Caso: Bethesda Mining Company

1. Clculo de Ventas Totales

Periodo:
1
Produccin:
650,000
Volumen por contrato
600,000
precio por contrato
34
Ventas por contrato
20,400,000
Volumen en mercado
50,000
Precio en mercado
40
Ventas en mercado
2,000,000
Ventas Totales: $ 22,400,000

2
725,000
600,000
34
20,400,000
125,000
40
5,000,000
$ 25,400,000

3
810,000
600,000
34
20,400,000
210,000
40
8,400,000
$ 28,800,000

4
740,000
600,000
34
20,400,000
140,000
40
5,600,000
$ 26,000,000

2. Clculo de Flujo de Efectivo para el perodo 1

Inversion de capital de trabajo
neto
5%

1,120,000

Inversion en equipo
Terreno
Capital de trabajo total
Cash Flow total

$ 30,000,000
$ 5,000,000
$ 1,120,000
$ 36,120,000

3. Clculo de Flujo de Efectivo Operativo para el proyecto total

Periodo:
Ingresos Totales
- Costos Variables
- Costos Fijos
- Depreciacion
EBIT
- Impuestos
Utilidad Neta

1
22,400,000
-8,450,000
-2,500,000
-4,287,000
7,163,000
-2,721,940
4,441,060

2
25,400,000
-9,425,000
-2,500,000
-7,347,000
6,128,000
-2,328,640
3,799,360

3
28,800,000
-10,530,000
-2,500,000
-5,247,000
10,523,000
-3,998,740
6,524,260

4
26,000,000
-9,620,000
-2,500,000
-3,747,000
10,133,000
-3,850,540
6,282,460

+ Depreciacion
Cash Flow Operativo

4,287,000
8,728,060

7,347,000
11,146,360

5,247,000
11,771,260

3,747,000
10,029,460

-4,000,000

-6,000,000

-4,000,000
1,520,000
-2,480,000

-6,000,000
2,280,000
-3,720,000

-2,480,000

-3,720,000

Tasa de impuestos
-38%

4. Clculo del Capital Neto de Trabajo

Inicial
Final (5% ventas sig mes)
Neto -

1
1,120,000
1,270,000
150,000 -

2
1,270,000
1,440,000
170,000

3
1,440,000
1,300,000
140,000

4
1,300,000
1,300,000

6
-

5. Clculo de Utilidad Contable en venta de Equipo

Equipo
Valor Equipo
Depreciacion ao 1
Depreciacin ao 2
Depreciaicn ao 3
Depreciaicn ao 4
Depreciaicn ao 5
Depreciaicn ao 6
Valor en Libros

Venta de Equipo
Precio de Venta
- Valor en libros Utilidad de vernta
Impuesto 38% Utilidad de Venta despues
de impuestos

30,000,000
4,287,000
7,347,000
5,247,000
3,747,000
9,372,000

Valor original
Valor venta 60%

30,000,000
18,000,000

Valor Mercado

18,000,000

18,000,000
9,372,000
8,628,000
3,278,640

Total Flujo Efectivo

14,721,360

$30,000,000
$20,000,000
$10,000,000

6. Clculo de Flujo de Efectivo Total del Proyecto

$0

-$10,000,000
Flujo de Efectivo
CAPEX
Capital Neto de Trabajo
Cash flow Operativo
Costo oportunidad
Total Flujo Efectivo

0
-30,000,000
-1,120,000
0
-5,000,000
-36,120,000

1
0
-150,000
8,728,060
0
8,578,060

2
0
-170,000
11,146,360
0
10,976,360

3
0
140,000
11,771,260
0
11,911,260

4
14,721,360
1,300,000
10,029,460
0
26,050,820

Inversin

0
1
2
3
4

36,120,000
36,120,000
27,541,940
16,565,580
4,654,320

Flujo
8,578,060
10,976,360
11,911,260
26,050,820

0
0
-2,480,000
0
-2,480,000

6
0
0
-3,720,000
0
-3,720,000

4,654,320
26,050,820

-$30,000,000
-$40,000,000

30,000,000
Inversin por
recuperar
36,120,000
27,541,940
16,565,580
4,654,320
-21,396,500

Pay Back
-36,120,000
-27,541,940
-16,565,580
-4,654,320
21,396,500

20,000,000
10,000,000
0
-10,000,000

-30,000,000
3

-$20,000,000

-20,000,000

Periodo recuperacion:

Pay Back

7. Clculo de Perodo de Recuperacin

Periodo

3.18 aos

-40,000,000

8. Clculo del Valor Presente Neto (VPN & NPV)

VPN
0
Flujo de Efectivo Operativo
-36,120,000
Tasa
12%
Factor de descuento
1.00
Valor Presente - 36,120,000
VP (excel) - 36,120,000
VPN
2,031,349

VPN (excel)
2,031,349

1
8,578,060
12%
0.89
7,658,982
7,658,982

2
10,976,360
12%
0.80
8,750,287
8,750,287

3
11,911,260
12%
0.71
8,478,200
8,478,200

4
26,050,820
12%
0.64
16,555,767 16,555,767 -

5
-2,480,000
12%
0.57
1,407,219 1,407,219 -

6
-3,720,000
12%
0.51
1,884,668
1,884,668

5
-2,640,000

6
-3,960,000

9. Clculo de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR & IRR)

0
-36,120,000

Total Flujo Efectivo

TIR

1
8,864,580

2
11,221,480

3
12,332,180

4
26,801,260

15.60%

10. Clculo de la Tasa Interna de Retorno Modificada (TIR & IRR)

TIRM

13.39%

11. Clculo del margen de utilidad

Valor Presente de Flujos futuros
Inversin Inicial

38,151,349
36,120,000

Margen

1.06

5.62%

12. Conclusin
Creemos que el proyecto debe rechazarse debido a que presenta un margen de utilidad de tan solo 6% el cul es inferior
a la tasa de rendimiento requerida que en este caso es de 12%.

NPV @ 12.0% ----------- 2,031 K

US$
IRR
---------- 15.60%
TIRM
-------- 13.39%