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MATEMTICA FINANCEIRA COM HP-12C Prof.

Esio de Siqueira

CAPTULO I CONCEITOS GERAIS DE JUROS 1. JUROS - Pagamento pelo uso do capital emprestado; Custo do capital de terceiros colocados nossa disposio; Remunerao do capital investido; Aluguel do dinheiro. A noo de juros decorre do fato de que as pessoas preferem usufruir os seus bens no presente e no no futuro. Havendo uma preferncia temporal para consumir as pessoas querem uma recompensa que nada mais do que juros. 2. TAXAS DE JUROS A taxa de juros o coeficiente que determina o valor do juro, ou seja a remunerao do fator capital, utilizado durante certo perodo de tempo. As taxas de juros se referem a uma unidade de tempo ( dia, ms, bimestre, semestre, ano, etc.) e podem ser: percentual e unitria. Taxa Percentual: "Centos" do capital ou seja, o valor dos juros para cada centsima parte do capital. O capital de R$ 1000 aplicado a 20% a.a rende de juros o final desse perodo: Juro = 20 x 1000 = 100 = R$ 200,00

Taxa Unitria: Representa o rendimento de cada unidade de capital em curto perodo de tempo. Juro = 1000 x 0,20 = R$ 200,00

TAXA PERCENTUAL 2% 9% 10% 15% 180% 2300% Ou seja:

TRANSFORMAO 2/100 9/100 10/100 15/100 180/100 2300/100 ou 0,02 a.m. ou 0,10 a.t. 1

TAXA UNITRIA 0,02 0,09 0,10 0,15 1,80 23,0

2% a.m. 10% a.t.

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180% a.a

ou

1,80 a.a

Os matemticos financeiros modernos trabalham, sempre, com a forma unitria, por simplificar as frmulas e conseqentemente os clculos. 3. DIAGRAMA FLUXO DE CAIXA Fluxo de Caixa representa entradas e sadas de capital ao longo do tempo. Chamamos a representao grfica do Fluxo de Caixa de Diagrama de Fluxo de Caixa: Ex.: Entrada de caixa ( + )

0
Sada de caixa ( - )

A linha horizontal representa o tempo, o ponto Zero,o momento inicial, os demais pontos representam os perodos de tempo (datas). O vetores apontados para cima indicam entradas de capital (recebimentos) e os vetores apontados para baixo indicam sadas ou aplicaes de dinheiro. 4. TIPOS DE JUROS
N=1 N>1 N<1 JS = JC JC > JS JC < JS

JUROS SIMPLES - os juros de cada perodo so calculados sempre em funo do capital inicial. JUROS COMPOSTOS - os juros de cada perodo so calculados sobre o capital mais os juros auferidos no perodo anterior, caracterizando assim uma Progresso Geomtrica (PG). Ex.: Um aplicador investiu R$ 100 taxa de 10% a.a. Qual ser o saldo devedor no final dos prximos quatro anos. Final do Esc Perodo
1 ano 2 ano 3 ano 4 ano 0 1 2 3 4

Saldo
100,00 110,00 120,00 130,00

Capitalizao Simples Juros/Ano Sal.Final


0,1 x 100 = 10 0,1 x 100 = 10 0,1 x 100 = 10 0,1 x 100 = 10 100,00 110,00 120,00 130,00 140,00

Saldo
100,00 110,00 121,00 133,10

Capitalizao Composta Juros/Ano


0,1 x 100 = 10 0,1 x 110 = 11 0,1 x 121 = 12,10 0,1 x 133,10 = 13,31

Sal.Final
100,00 110,00 121,00 133,10 146,41

Obs.: SAL FINAL = Representa o saldo no final de cada ano.

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COMPARAO GRFICA
Juros composto

150 140 130 120 Juros 110 100 0


Juros simples

4 ----------- n

Juros Simples - caractersticas: a) Somente o capital inicial rende juros; b) O dinheiro cresce linearmente ao longo do tempo; c) O dinheiro cresce em progresso aritmtica; d) Os juros so proporcionais. Juros Compostos - caractersticas: a) O dinheiro cresce mais rapidamente do que os juros simples; b) O dinheiro cresce exponencialmente ao longo do tempo; c) Os juros no so proporcionais.

5.

SIMBOLOGIA A simbologia um srio complicador no estudo da matemtica financeira isto porque no existem smbolos padronizados como por exemplo na matemtica pura, na fsica, na qumica, etc. Cada autor procura personalizar seus livros com uma simbologia prpria. Assim os smbolos mudam de livro para livro, de escola para escola de professor para professor. Assim fica difcil para quem est iniciando os estudos em matemtica financeira entender diferentes smbolos para um mesmo conceito. Por exemplo comum encontrar nos livros o smbolo para o capital: "P", "C", "Co", "VP", ou "PV"; para o montante: "S", "M","VF" ou "PV"; para a taxa: "i", "t", "h" ou uma letra grega como por exemplo " "; para o tempo: "n", "t", etc Neste trabalho adotaremos a simbologia das calculadoras financeiras que compatvel com as Planilhas Eletrnicas. Dessa forma utilizaremos:
FINANC CIENT

PV

Principal; valor presente, valor aplicado, investimento inicial, etc. 3

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FV i N INT PMT CFj CF0 NJ NPV IRR

S i n J R FCJ FC0 NJ VPL TIR

Montante, valor futuro, valor de resgate, etc. Taxa de juros. Nmero de perodos Calcula os Juros Simples (HP-12C) Prestaes, pagamentos ou recebimentos peridicos, etc. Fluxo de Caixa de ordem j Fluxo de Caixa Inicial Nmero de Fluxos repetido Valor Presente lquido Taxa Interna de retorno

Ao longo do estudo utilizaremos outros smbolos complementares utilizados nos livros mais atualizados.

CAPTULO II CAPITALIZAO SIMPLES

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1. JUROS SIMPLES : A capitalizao simples aquela em que a taxa de juros, no final de cada um dos perodos de capitalizao, incide somente sobre o principal. O valor dos juros calculado a partir da seguinte expresso: J = PV. i. n Frmulas derivadas:
PV = i.n J i= PV. n J n= PV. i J

J = PV. i . n

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Exemplos 1. Um capital de R$ 200.000,00 foi aplicado taxa de 2,25% a .m., no regime de juros simples, durante um semestre. Qual o valor dos juros acumulados neste perodo: PV = 200.000 Soluo: i = 2,25% a .m. n = 6 meses

J = 200.000 x 0,0225 x 6 = 27.000,00


HP-12C 200.000 e 0,0225 x 6 x

2. Uma pessoa tomou um emprstimo pagando uma taxa de juros simples de 6% a.m. durante 10 meses. Ao final do perodo, calculou em R$ 300.000 o total dos juros incorridos na operao. Determinar o valor do emprstimo. J = 300.000 Soluo: PV = i = 6% a .m. n = 10 meses

300.000 = 300.000 = 500.000,00 0,06 x 10 0,60

HP-12C

300.000 e 0,06 e 10 X

3. Um capital de R$ 1.200,00 foi aplicado num fundo de investimento por 12 meses, produzindo um juro de R$ 720,00. Determinar a taxa de juro : PV = 1200 Soluo: n = 12 m 720 i= 1.200 x 12
HP-12C

= 720,00

= 5% a .m

720 E 1200 E 12 X 100 x

OBS: Multiplicamos por 100 por estarmos lidando com taxas unitrias.

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4. Um capital de R$ 4.800 foi aplicado taxa de 3,5% a.m., produzindo juros de R$ 730,80. Calcular por quanto tempo ficou aplicado o capital: PV = 4.800 Soluo: i n= 4.800 x 0,035
HP-12C 730,80 E 4.800 E 0,035 X

= 3,5% a.m. 730,80 = 4,35

= 730,80

Resposta: 4 meses e ... Com uma regra resolvemos: 1 Ms est para 30 dias assim como 0,35 est para quantos dias? 1 30 0,35 x ou seja 30 x 0,35 = 10,5 Resposta: 4 meses e 10 dias 2. MONTANTE SIMPLES: O montante representa o capital mais o rendimento (juros) e pode ser assim representado: FV = PV + J FV = PV + PV. i . n FV = PV(1 + in) (2) Frmulas Derivadas
PV = (1 + in) FV = PV(1 + in) FV - 1 PV n FV - 1 PV i FV

i=

n= ___
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Exemplos 1. Uma pessoa aplica R$ 8.500,00 a uma taxa de juros linear de 7% a .m. pelo perodo de 4 meses. Qual o montante? PV = 8.500 Soluo i = 7% a.m. n = 4 meses

FV = 8.500 (1 + 0,07 x 4 ) = 10.880,00


HP-12C 8.500 E 1 E 0,07 E 4 X + X

2. Uma operao a juros simples rendeu R$ 9.300. Sabendo-se que a taxa de juros de 6% a .m. e o tempo 48 dias determinar o valor do principal. FV = 9.300 Soluo i = 6% a.m. PV = n = 48 dias (48/30)

9.300 1 + 0,06 x 48 30

= 8.485,40

HP-12C

9.300 E I E 0,06 E 48 x 30

3. Calcular a taxa de juros mensal em uma operao de juros simples resultado de aplicao de R$ 12.000, durante 90 dias, que proporcionou um resgate de R$ 13.260 no seu rendimento: PV = 12.000 FV = 13.260 n = 90 dias ( 3 meses)

Soluo

i =

13.260 - 1 12.000 = 3,5% a.m. 3


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HP-12C

13.260 E 12.000 1 - 3 100 X

4. Qual o tempo necessrio para que um capital de R$ 18.800 aplicado a uma taxa de juros simples de 4,5% a .m proporcione um resgate de R$ 24.510,50. PV = 18.800 Soluo 24.510,50 - 1 FV = 24.510,50 i = = 6,75 .m. 4,5% a n = 18.800 0,045

HP-12C

24.510,50 E 18.800

0,045

Resposta correta: 6 meses e 22 dias. 3. UTILIZAO DA HP-12C NO CLCULO DOS JUROS SIMPLES: Para o clculo dos juros simples a HP-12C tem utilizao limitada, pois s calcula os juros e o montante. Alm do mais a introduo do perodo tem que ser em dias e a taxa expressa em termos anuais: Rotina: a) limpar os registradores financeiros f FIN b) Introduzir o perodo em dias "n" c) Introduzir a taxa de juros anual "i" d) Introduzir o principal CHS PV e) Pressionar f INT para obteno dos juros calculados na base de um ano de 360 dias. f) Pressionar (+) para obter o montante. Exemplos 1. Uma pessoa aplicou R$ 350.000 a uma taxa de juros simples de 5% a .m, pelo perodo de 6 meses.

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DIGITE f fin 350000 CHS PV 60 i 180 n F INT + R

MOSTRADOR 0,00 350.000,00 60,00 180,00 105.000,00 455.000,00 103.561,64

SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com a taxa anual Entra com tempo em dias Calcula os juros simples Calcula o montante Valor dos juros Ano Civil

2. Um emprstimo de R$ 8.000,00, foi concedido por uma empresa a um funcionrio que se prontificou a pagar no final de quatro meses, taxa de juros simples de 3% ao ms. Calcular os juros pagos pelo funcionrio e montante utilizado para liquidao dos do dbito. DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO f fin 0,00 Limpa a memria financeira 8.000,00 CHS PV 8.000,00 Entra com o valor presente 3 E 12 X i 36,00 Entra com a taxa anual 4 E 30 X n 120,00 Entra com tempo em dias F INT 960,00 Calcula os juros simples + 8.960,00 Calcula o montante R 946.85 Valor dos juros Ano Civil 4. EXERCCIOS PROPOSTOS DE JUROS SIMPLES

1. Qual a taxa de juros simples que aplicada a um capital de R$ 300.000,00 gera um montante de R$ 354.000,00 em seis meses? Resposta: 3% a m. 2. Qual o juro simples total pago pelo emprstimo de R$ 100.000,00 durante 30 dias as taxas variveis de 1,5% a m. (durante 12 dias); 1,8% a m. (durante 8 dias) e 2,3% am. (durante 10 dias) ? Resposta: R$ 1.846,67 3. O montante de um capital de R$ 66.000,00 ao final de 7 meses determinado adicionando-se R$ 55.440,00 de juros. Calcular a taxa linear mensal e anual utilizada. Resposta: 12% a m. 144% a a.

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4. Um eletrodomstico vendido em quatro pagamentos mensais e iguais. O primeiro pagamento efetuado no ato da compra, e os demais so vendidos em 30, 60 e 90 dias. Sendo de 5% ao ms a taxa linear de juros, pede-se calcular at que valor interessa adquirir o bem vista; (valor percentual). Resposta: 93,28% 5. Um investidor com certo volume de capital deseja diversificar suas aplicaes no mercado financeiro. Para tanto aplica 60% do capital numa alternativa de investimento que paga 25,2% a a. pelo prazo de 60 dias. A outra parte investida numa conta de capitalizao por 30 dias sendo remunerada pela taxa linear de 2,5% ao ms. O total dos rendimentos auferidos pelo aplicador atinge R$ 19.520,00. Pede-se calcular o valor de todo capital investido; Resposta: R$ 554.545,45 6. Um ttulo com renda final negociado no mercado financeiro est pagando 27.6% ao ano de juros simples. A alquota do imposto de renda de 20% e incide sobre o valor nominal dos rendimentos, sendo pago no momento da aplicao. Determinar a taxa anual lquida(aps o IR) de rentabilidade do investidor; Resposta: 20,92% a. a. 7. Uma aplicao de R$ 150.000,00 efetuada pelo prazo de 3 meses taxa de juros simples de 36% a.a.Que outra quantia deve ser aplicada por dois meses taxa linear de 24% a.a. para se obter o mesmo rendimento financeiro? Resposta: R$ 337.500,00 8. O valor de resgate de um ttulo 140% maior que o valor da aplicao. Sendo de 30% a.a. a taxa de juros simples, pede-se calcular o prazo da aplicao; Resposta: 56 meses 9. Se o valor atual de um ttulo igual a 4/5 de seu valor nominal e o prazo de aplicao for de 10 meses. Qual a taxa de juros simples mensal considerada; Resposta: 2,5% a.m.

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10. Um capital aplicado por 8 meses formou um montante de R$ 8.140,00 e em seguida (no final do oitavo ms) aplicado por mais 15 meses gerando um novo montante de R$ 10.450. Qual o valor aplicado? Resposta: 7.069,95. 11. Dois teros de um capital(2/3) foram investidos a 9,8% ao ano e o restante a 11% ao ano. No fim de trs anos a diferena entre os juros auferidos de RS 180,00. Qual o valor do capital investido? Resposta: 2.093,02.

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CAPITULO III CAPITALIZAO COMPOSTA 1. JUROS COMPOSTOS: aquela que no final de cada perodo os juros so incorporados ao capital para renderem juros no perodo seguinte, ou seja a taxa de juros incide sobre o principal acrescido dos juros acumulados no perodo anterior. Ex.: 100 a 10% ao perodo PERODO 0 1 2 3 4 SALDO INICIAL 100,00 110,00 121,00 133,10 JUROS 10,00 11,00 12,10 13,31 SALDO FINAL 100,00 110,00 121,00 133,10 146,41

Como pode ser observado o crescimento dos juros deixa de ser linear e passa a ser exponencial. Nos juros compostos no existe a proporcionalidade dos juros simples o que inviabiliza os clculos efetuados atravs de regra de trs. 2 - MONTANTE COMPOSTO Se formos capitalizar o principal em cada perodo pelo fator de capitalizao (1+ i), chegaremos a frmula do montante composto : FV1 (1 +i) 0 PV FV1 = PV (1+i) FV2 = FV1 (1+i) = PV(1+i)(1+i) = PV (1+i)
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FV2 (1+i) 2

FV3 (1+i) ... 3

FVn n

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FV3 = FV2 (1+i) = PV(1+i)(1+i) = PV (1+i) ............................................................................ FV n = FV n - 1 (1+i) = PV(1+i)n-1 . (1+i) = Considerando FV n = FV temos que: FV = PV (1 + i)n PV(1+i) n

Frmulas Derivadas:
FV PV= (1+i ) n FV = PV(1+i) n i= FV - 1 Ln PV FV PV n= Ln (1+ i)
n

3 FUNES FINANCEIRAS UTILIZADAS EM JUROS COMPOSTOS

n
tempo

PV valor presente

PMT

FV valor futuro

taxa de juros

pagamentos peridicos
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Ao contrrio dos juros simples o software dos juros compostos mais dinmico, utilizando as cinco funes, bastando somente compatibilizar tempo e taxa, o seja, ambos tm que ter a mesma unidade de tempo. Para clculo dos juros compostos basta ter trs variveis definidas e uma quarta para definir. Em alguns que veremos mais na frente lidamos com quatro variveis definidas e uma quinta a definir. Vejamos agora como se calcula os juros compostos com a 12C: Ex. 1 Uma pessoa aplicou R$ 12.000 a taxa de juros compostos de 3% ao ms durante quatro meses. Calcular o montante e os juros: DIGITE f fin 12.000,00 CHS PV 3 i 4 n FV RCL PV + MOSTRADOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa a memria financeira -12.000,00 Entra com o valor do principal 3,00 4,00 13.506,11 1.506,11 Entra com a taxa mensal Entra com tempo em meses Calcula o montante Calcula os juros compostos (FV PV)

Observe que os dados deste problema foram os mesmos para o clculo dos juros simples. Compare os resultados. Ex. 2 Uma pessoa aplicou certa quantia em um fundo de renda fixa taxa de 2% ao ms, durante 6 meses, e obteve um resgate de R$ 48.000. Calcular o valor aplicado. DIGITE f fin 48.000 CHS FV 2 i 6 n PV MOSTRADOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa a memria financeira -48.000,00 Entra com o valor futuro 2,00 Entra com a taxa mensal 6,00 Entra com tempo em meses 42.622,63 Calcula o investimento inicial

Ex. 3 uma empresa investiu R$ 230.000 durante trs meses em um

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fundo de investimento e obteve um montante de R$ 242.644,90. Calcular a taxa de juros compostos envolvida na operao.

DIGITE f fin 230.000 CHS PV 242.644,90 FV 3 n i

MOSTRADOR 0,00 230.000,00 242.644,90 3,00 1,80

SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com o valor de resgate Entra com tempo em meses Calcula a taxa de juros

importante observar que a ordem de entrada dos dados no influencia no resultado. Entretanto, devemos obedecer a conveno do fluxo de caixa: entrada e sada de capital. Porquanto deve-se entrar com o PV e o FV com sinais trocados, caso contrrio a calculadora no executar o clculo e apresentar no visor a mensagem de erro: ERROR 5 ( falha na conveno de caixa). Ex. 4 Uma empresa aplicou R$ 560.000 em um Banco taxa de juros compostos de 1,5% ao ms e obteve um resgate de R$ 601.485,32. Calcular o tempo da operao. DIGITE f fin 560.000 CHS PV 601.485,32 FV 1,5 i n MOSTRADOR 0,00 -560.000,00 601.485,32 1,50 5,00 SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com o valor de resgate Entra com a taxa mensal Calcula o tempo

Este resultado no corresponde realidade, ou seja, no est correto, pois se pressionarmos a funo FV, novamente, vamos verificar que o montante se altera e o mostrador da calculadora vai acusar um valor de R$ 603.279,04, o que demonstra que o resultado cinco, obtido no clculo, est arredondado para mais. A calculadora vai sempre apresentar um clculo alterado quando o fator tempo for fracionrio. Esta uma das poucas deficincia de nossa calculadora
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HP-12C. Neste caso aconselhamos o seguinte: a) Calcular o tempo pelo mtodo cientfico, ou seja atravs de logaritmos. b) Ou transformar a taxa na menor unidade de tempo, no caso, em dia, pelo mtodo exponencial e calcular a quantidade de dias para transformar em outra unidade de tempo. O mtodo cientfico (algbrico) o mais exato, portanto vamos resolver nosso problema atravs de logaritmos: considerando a frmula do montante: FV = PV ( 1 + i )n temos que FV/PV = (1 + i)n Utilizando-se a propriedade matemtica dos logaritmos de que o logartmo de uma potncia igual ao expoente multiplicado pelo logaritmo da base, temos: Ln (FV/PV) = n.Ln (1 + i) onde n = Ln (FV/PV) / Ln (1 + i ) portanto: n = Ln(601.485,32 / 560.000) / Ln (1 + 0,015) = 4,8 . Da temos um resultado de 4 meses e 24 dias ( os dias so calculados multiplicandose a frao do ms 0,80 pela quantidade de dias do ms, considerando ano comercial, ou seja 30 dias). Ex. 5 Uma fundao aplicou R$1.500.000 em um certificado de depsito bancrio CDB, a uma taxa pr-fixada de 1,4% ao ms, pelo prazo de 38 dias. Calcular: a) Valor do resgate bruto b) Imposto de renda c) Resgate lquido DIGITE f fin 1.500.000 CHS PV 1,4 i 38 E 30 n FV RCL PV + 20 % MOSTRADOR 0,00 -1.500.000,00 1,40 1,27 1.526.649,48 26.649,48 5.329,90 21.319,59
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SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com a taxa Entra com tempo Calcula o resgate bruto Calcula o rendimento bruto Calcula o imposto de renda
Calcula o valor do rendimento

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lquido

RCL PV CHS +

1.521.319,59 Calcula valor do resgate lquido

Outros exemplos comparando-se o clculo algbrico como financeiro 1. Qual o montante de uma aplicao no total de R$ 175.000, pelo perodo de 3 meses a uma taxa de 2% a .m, no regime de juros compostos: PV = 175.000 Soluo i = 2% a .m. n = 3 meses

FV = 175.000 (1 + 0,02) = 185.711,40


HP-12C ?X 175000 E 1,02 E 3 Y
x

f. FIN limpa o visor 175000 ROTINA FINANCEIRA principal HP -12C CHS PV 3n introduz o perodo 2i introduz a taxa FV 185.711,40 valor do montante

EXCEL

= VF (2%; 3; 0; -175.000; 0) 185.711,40

2. Qual a taxa de juros mensal que aplicada durante 120 dias , em um capital R$ 88.000 rende R$ 95.366,14? PV = 88.000 Soluo
4

FV = 95.366,14

n = 120 dias ( 4 meses)

i=

95.366,14 88000,00

- 1 = 2,03% a .m.

HP-12C : 95.366,14 E 88000 4 1/X Yx 1 - 100 X HP-12C ROTINA FINANCEIRA

f. FIN 95.366,14 CHS FV 18 88000 PV n i 2,03

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EXCEL = TAXA (4; 0; -88.000; 95.366; 4; 0)

3. Qual o prazo de aplicao necessria para um capital de R$ 750.000, a uma taxa de juros compostos de 1,8% a. m produzir o montante de R$ 839.662,38. PV = 750.000 Soluo
n= Ln (1 + 0,018) Ou seja 6 meses e 10 dias
HP-12C: 839.662,38 E 750.000 g ln 1,018 g ln

FV = 839.662,38
Ln 839.662,30 750.000,00 =

i = 1,8% a .m

0, 112927 = 6,33 0,01784

HP-12C:

ROTINA FINANCEIRA

f. FIN limpa registradores financeiros 839.662,38 CHS FV introduz o montante 750.000 PV introduz o principal 1,8 i introduz a taxa n 7 tempo

OBS.: Se pressionarmos a tecla FV para ver qual o montante produzido em n=7 vamos verificar que o perodo no correto, pois conforme vemos no clculo algbrico a resposta correta 6 meses e 10 dias. A HP-12C sempre arredonda para maior. No clculo do perodo aconselhamos a soluo pelo mtodo algbrico (atravs de
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logaritmos) ou utilizando a taxa equivalente diria (estudado no terceiro captulo desta apostila). 4. Um aplicador investiu R$ 200.000, pelo perodo de 8 meses taxa de juros compostos de 28% a .a. Calcular o montante da operao. PV = 200.000 Soluo
FV = 200.000 ( 1 + 0,28 ) 8 / = 235.778,02
HP-12C 200.000 E 1,28 E 8 E 12 Yx X

n=8

i = 28% a . a

HP-12C ROTINA FINANCEIRA f. FIN limpa registradores financeiros 200.000 CHS PV introduz o principal 28 i introduz a taxa 8E12 n introduz o perodo FV 235.778,02 OBS.: Caso a mquina estivesse sem o anncio "c" no "display" o resultado teria um valor maior uma vez que quando o perodo for fracionrio a calculadora interpola linearmente e efetua o clculo da parte fracionria no regime de juros simples. Experimente tirar o anncio "c" da calculadora pressionando as teclas (STO e EEX) e pressione FV. O resultado do montante passa a ser R$ 237.333,33. Chamamos a ateno para que o anncio "c" fique sempre aceso no visor da calculadora. Para recoloc-lo basta repetir a operao STO EEX. 4 - FRMULA PARA DEMONSTRAR OS JUROS COMPOSTOS J = FV PV J = PV( 1+i ) n - PV
J = PV [ ( 1+i ) n - 1] n - 1]

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5. JUROS COMPOSTOS COMPARADOS AOS JUROS SIMPLES SIMPLES Faamos a comparao de uma aplicao de R$ 20.000,00 taxa de 2% a .m.

5 dias 15 dias Perododias 25 Em 30=1ms dias/ms 3 meses 4 meses 5 meses

20.066,67 20.200,00 Montante Simples 20.333,33 FV 20.400,00 ) = PV(1+in 21.200,00 21.600,00 22.000,00

20.066,11 20.199,01 Montante Composto 20.332,78 FV = PV ( 1+ i )n 20.400,00 21.224,16 21.648,64 22.081,62

Da comprovamos que quando "n" for menor que 1 perodo ( perodo da taxa) os juros simples so maiores que os juros compostos. Quando "n" for igual a 1 os juros compostos so iguais aos juros simples e quando "n" for maior do que 1 os juros compostos so maiores do que os juros simples.

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6- EXERCCIOS RESOLVIDOS DE JUROS COMPOSTOS PROBLEMA 1 Um empresrio efetuou um pagamento a um Banco de R$ 400.000, referente ao valor de um emprstimo contrado h dois anos. A taxa de juros foi de 4,5% ao ms. Calcular o valor do emprstimo. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa Registradores. 400.000 400.000,00 Valor Futuro. 24 24,00 Prazo (meses). 4,5 4,5 Taxa Mensal. -139.081,39 Valor Emprestado. NOTAS 1. A calculadora HP - 12C foi concebida segundo o conceito de fluxo de caixa; assim sendo, s entradas de caixa est associado o sinal (+) e s sadas de caixa o sinal ( - ). Portanto, essa resposta, com sinal negativo, apenas indica que R$ 139.081,39 uma sada de caixa e R$ 400.000,00 uma entrada de caixa (problema enfocado do ponto de vista do banco. 2. Ao invs de CLEAR pode-se usar tambm CLEAR . 3. importante lembrar que a funo REG apaga os registradores. PROBLEMA 2 Uma determinada loja financia um bem de consumo durvel no valor de R$ 1.600, sem entrada, para pagamento em uma nica prestao de R$ 5.251,21 no final de 27 meses. Qual a taxa mensal cobrada pela loja? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 16000 52512.15 27 0,00 16.000,00 52.512,15 27,00 4,50 Limpa registradores. Valor do Financiamento Valor futuro Prazo do Financiamento (em meses) Taxa mensal

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PROBLEMA 3 Qual o prazo necessrio para que um emprstimo de R$ 88.000 possa ser quitado em um nico pagamento de R$ 150.000 sabendo-se que a taxa de 32,25% ao ano. TECLAS VISOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa registradores -88.000,00 Valor do Emprstimo 110.624,65 Valor do Resgate 32,25 Taxa anual 2,00 Prazo anos OBS: Esta resposta no corresponde realidade, uma vez que o prazo correto 1,9 que corresponde a um ano, dez meses e 26 dias . Para tanto necessrio aplicar o logaritmo: VISOR SIGNIFICADO TECLA RCL FV 150.00,00 Recupera o valor de resgate RCL PV CHS 88.000,00 Recupera valor do emprstimo e troca sinal 1,704545 Razo entre FV e PV g LN 0,533298 Logaritmo da razo RCL i 100 1 + 1,3225 Recupera a taxa e transforma em fator g LN 0,279524 Calcula o logartmo do fator 1,907882 Prazo fracionado em ano
Aplicar a regra de trs: 1/12 = 0,9/x .x=10 meses 1/30 = 0,89/xx=27 dias Resp. 1ano. 10 meses e 27 dias

CLEAR FIN 88.000 150.000 32,25

OBS: Quando se trata de prazo deve-se utilizar os recursos do logaritmo, pois a calculadora arredonda a resposta, o que pode acarretar distores significativas no clculo. PROBLEMA 4 Qual o montante correspondente a uma aplicao de R$ 200.000, pelo prazo de 16 meses, a uma taxa de 1,8% ao ms. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 200.000 200.000,00 Valor da Aplicao 16 n 16,00 Prazo (em meses) 1,8 3,39 Taxa mensal -266.069,10 Valor do Montante FV

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PROBLEMA 5 Um ttulo dever ser resgatado por R$ 250.000 no seu vencimento, o que ocorrer dentro de sete meses. Sabendo-se que o rendimento desse ttulo de 48% ao ano, determinar o seu valor presente. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 250.000 CHS -250.000,00 Valor de resgate 48 48,0 Taxa anual 7 12 n 0,5833 Prazo (em frao de ano) 198.893,54 Valor presente Obs: O indicador C deve estar aceso no lado direito do visor, caso contrrio a calculadora far interpolao linear (quando o tempo for menor do que o prazo da taxa) e o clculo ser alterado para maior. Utilize a funo STO EEX para posicionar o C. PROBLEMA 6 Determinar a taxa anual equivalente a 2% ao ms. TECLAS VISOR SIGNIFICADO 1.02 1,02 Forma o fator 12 1 0,27 Taxa anual (forma unitria) 100 26,82 Taxa anual ( percentual) PROBLEMA 7 Determinar a taxa mensal equivalente a 60,103% ao ano. TECLAS VISOR SIGNIFICADO 1.60103 1,60103 Forma o fator 12 1,04 Fator mensal 1 100 4,00 Taxa Mensal ( percentual) Essas questes ( 6 e 7 ) sero melhor compreendidas aps o estudo do captulo destinado a taxas de juros ( IV )

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7 EXERCCIOS PROPOSTOS DE JUROS COMPOSTOS: 1. Admita que uma empresa ir necessitar de R$ 330.000 em 11 meses e R$ 470.000,00 em 14 meses. Quanto dever ela depositar hoje numa alternativa de investimento que oferece uma taxa efetiva de rentabilidade de 80% a.a.
Resposta: R$ 429.281,49

2. Uma taxa efetiva de juros quadrimestrais utilizada em um investimento gerando um total de juros, ao final de 2 anos, igual a 270% do valor do capital aplicado. Determinar essa taxa de juros. posta: 24,3656% a.q. :. 92,3538% a.a. 3. Uma pessoa deve a outra a importncia de R$ 1.200,00. Para a liquidao da dvida prope as seguintes condies de pagamento: R$ 350,00 ao final de 2 meses; R$ 400,00 ao final de 4 meses; R$ 170,00 ao final de sete meses e o restante ao final de um ano. Sendo de 9% am a taxa de juros cobrada no emprstimo pede-se calcular o ltimo pagamento. Resposta: R$ 1.487,95. 4. Um investidor depositou num banco um valor a juros compostos. Sabendo-se que aps 6 meses tinha um saldo de R$ 2.859,80 e, passados mais cinco meses, o saldo passou a R$ 3.096,02, calcule quanto foi aplicado.
Resposta: R$ 2.600,00

5. Uma determinada mercadoria foi adquirida em quatro pagamentos bimestrais de R$ 140.000,00. Alternativamente, esta mesma mercadoria poderia ser adquirida pagando-se 20% de seu valor de entrada e o restante ao final de um semestre. Sendo de 72% a.a. a taxa nominal de juros com capitalizao mensal a ser considerada nesta operao pede-se calcular o valor da prestao vencvel ao final do semestre.
Resposta: R$ 478.920,20

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6. Quanto um investidor pagaria hoje por um ttulo de valor nominal de R$ 900.000,00 com vencimento para daqui a um semestre. Sabese que esse investidor est disposto a realizar a aplicao somente se auferir uma rentabilidade efetiva de 120% a.a.
Resposta: R$ 606.779,88

7. Uma loja est oferecendo uma mercadoria no valor de R$ 90.000,00 com desconto de 12% para pagamento a vista. Outra opo de compra pagar os noventa mil aps 60 dias sem desconto. Calcular o custo efetivo mensal de venda a prazo. Resposta: 6,6% a.m. 8. Uma pessoa adquiriu um equipamento por R$ 2.000,00 a vista, mais duas prestaes iguais de R$ 2.000,00 cada uma. Estas prestaes foram pagas um e dois meses aps a compra. Suponha a taxa de juros de 5% a.m. O equipamento ficou em estoque e no sofreu depreciao. Calcule o preo de venda do equipamento seis meses aps sua aquisio para que no haja lucro nem prejuzo nessa transao.
Resposta: R$ 7.663,77

9. Uma Fundao aplicou R$ 100.000,00, sendo uma parte no Banco A taxa de 4% a.m. e a outra parte no Banco B a taxa de 6% a.m. O prazo de aplicao foi mesmo, ou seja 10 meses. Se aps esse tempo os montantes forem iguais nos dois bancos, quais os capitais aplicados e qual o valor de cada montante? Resposta: PV(A) 54.747,70 PV(B) 45.252,30 FV(A) 81.039,91 FV(B) 81.039,97 10. O BANFCAP empresta a uma empresa determinada quantia que dever ser liquidada no final do nono ms pelo valor de R$ 1.304.773,18. Determinar o valor que deve ser abatido no ato da contratao, uma vez que a empresa deseja limitar esse pagamento final em R$ 1.200.000,00, sabendo-se que o Banco opera no regime de juros compostos, taxa de 3% a.m.
Resposta: R$ 80.299,91

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CAPTULO IV TAXAS DE JUROS 1. JUROS PROPORCIONAIS: So as taxas de juros simples cujo crescimento linear ou seja cresce em linha reta. ( progresso aritmtica) Ex.: 60% a.a. corresponde a 5% a.m. Clculo: 60/12 = 5 0,5% a.m. corresponde a 6% a.a. Clculo: 0,5 x 12 = 6 As taxas de juros simples so, como vimos, proporcionais e tambm equivalentes pois uma ou mais taxas aplicadas em um mesmo capital, por um mesmo perodo de tempo rendem um mesmo montante. EXERCCIOS: A) Calcular a taxa anual equivalente a 2% a.d. Resp. 720% a.a. B) Calcular a taxa diria equivalente a 9% a.b. Resp. 0,15 % a.d. C) Calcular a taxa diria equivalente a 6% a.m. Resp. 0,2% a.d. D) Calcular a taxa para 58 dias equivalente a 10% a.m. Resp. 19,33% em 58dias E) Calcular a taxa para 90 dias equivalente 8% a.s. Resp.4% a.t. F) Calcular a taxa anual equivalente a 0,0041% a.d. Resp. 1,476% a.a.

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G) Calcular a taxa mensal equivalente a 28% em 196 dias Resp. 4,28% a.m. OBS.: Nos juros simples a taxa equivalente tambm proporcional. 2 . TAXAS DE JUROS EQUIVALENTES (JUROS COMPOSTOS) TAXAS EQUIVALENTES Duas ou mais taxas so equivalentes no regime de juros compostos quando aplicadas em um mesmo capital no mesmo perodo rendem o mesmo montante. Como vemos a definio idntica a equivalncia de taxas na capitalizao simples, entretanto bom lembrar que nos juros compostos o comportamento da taxa exponencial no cabendo portanto a prtica de dividir e multiplicar taxas. 60% a.a. corresponde a 3,994411% a.m. Extrair a raiz 12 do fator 1,60 diminuir 1 e multiplicar por 100. Vejamos com a HP-12C: 60 enter 100 divide 1 + 12 1/x Yx 1 - 100 x 0,5% a.m. corresponde a 6,17% a.a. Eleve o fator 1,005 a potncia 12 diminuir 1 e multiplicar por 100. Vejamos com a HP-12C: 0,5 enter 100 divide 1+ 12 Yx 1 - 100x

q/t

iq = ( 1 + it ) - 1
iq = taxa que quero it = taxa que tenho q = tempo que quero t = tempo que tenho Exerccios Calcular as taxas equivalentes: a) 3% a.m. equivalente a taxa anual 28

Resp. 42,58% a.a.

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b) 50% a.a. equivalente ao bimestre Resp. 6,99% a.b. c) 0,5% a.m. equivalente ao semestre Resp. 3,04% a.s. d) 0,0048% a.d. equivalente ao ano Resp. 1,74% a.a. e) 15% ao semestre equivalente ao ano Resp. 32,25% a.a. f) 4% a. t. equivalente ao quadrimestre Resp. 5,37% a. q. g) 10% a. s. equivalente em 211 dias - Resp. 11,83% em 211 dias h) 1% em 12 dias equivalente em 180 dias - Resp. 16,10% a. s. i) 8% a. q. equivalente em 28 dias Resp. 1,81% em 28 dias j) 50% em 400 dias equivalente ao ano Resp. 44,04% a.a. k) 70% em 700 dias equivalente em 3 dias - Resp. 0,2277% em 3 dias l) 20% ao ano equivalente ao dia Resp. 0,05% a. d. m) 0,067 em 4 dias equivalente ao semestre - Resp. 3,06% ao semestre n) 21,75% ao ano equivalente ao ms Resp. 1,65% a.m. o) 30% ao equivalente ao semestre Resp. 14,02% a.s. p) 1,5% em 45 dias equivalente ao ms Resp. 1% a.m. q) 8% ao dia equivalente em 15 dias - Resp. 217,22% em 15 dias r) 60% ao ano equivalente ao trimestre Resp. 12,47% a.t. s) 115.000% a.a. equivalente ao ms - Resp. 79,92% a.m. t) 80% a.m. equivalente ao ano Resp. 115.583,14% a.a. u) 0,88% ao ms equivalente ao ano Resp. 11,09% a.a. v) 1,08% ao ms equivalente ao trimestre - Resp. 3,28% a.t. w) 29% ao ano equivalente ao ms Resp. 2,14% a.m. x) 6% ao ano equivalente ao ms Resp. 0,49% a.m. y) 8% ao ms equivalente ao ano Resp. 151,82% a.a. z) 0.0058 ao dia equivalente em dois anos - Resp. 4,26% em 2 anos CURIOSIDADE As taxas acima retratam as diversas fases da realidade da economia brasileira e mundial. As mais baixas representam pocas de inflao baixa como a que estamos vivendo na poca do Real e as mais altas representam a poca da inflao galopante como aquelas registradas no governo de Sarney. Outras, entretanto, no espelham a realidade mas servem para mostrar como as taxas se comportam em termos de tamanho.

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3. TAXAS EFETIVAS E NOMINAIS: Quando o perodo da taxa diferente dos perodos de capitalizao. Ex. 6% a.a. capitalizado mensalmente 2,8% ao ms capitalizado diariamente Clculo da taxa Efetiva a partir da taxa nominal: j = taxa nominal k = perodos de capitalizao i = taxa efetiva

i = ( 1 + j/k)k

- 1

obs. lembre-se o resultado tem que ser multiplicado por 100 6% ao ano capitalizado mensalmente ( Poupana) i = ( 1 + 0,06/12) - 1 = 6,17% a.a. 2,8% a.m. capitalizado diariamente i = ( 1 + 0,028/30) - 1 = 2,83% a.m. Caso queiramos encontrar uma taxa Nominal a partir da taxa efetiva utilizamos a frmula abaixo, que a transformao algbrica da frmula da taxa efetiva:
1/k

j = k. [( 1 + i )

- 1]

Lembrem-se : A taxa efetiva aquela cujo perodo de capitalizao coincide com o perodo da taxa. Como exemplo podemos citar todas as taxas dos exerccios anteriores onde no se fala em perodos de capitalizao.

4. CLCULO DO MONTANTE COMPOSTO COM TAXA NOMINAL Podemos calcular o montante composto utilizando a seguinte frmula: FV = PV(1 + j/k)k.n =
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Ex. Um emprstimo de R$ 7.000,00 foi concedido para pagamento em s vez no final de um ano e meio, taxa negociada foi de 60% ao ano com capitalizao mensal. Calcular o valor no ato da liquidao: Soluo algbrica: FV = 7.000.(1+0,60/12)12 x 1,5 = 16.846,33 { 7000 E 0,60 E 1 + 12 E 18 : Yx X } DIGITE f fin 7000CHS PV 60 E 12 i 12 E 1,5 X n FV 16 R MOSTRADOR 0,00 7.000,00 5,00 18,00 16.846,33 455.000,00 103.561,64 SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com a taxa mensal Perodos de capitalizao Calcula Calcula o montante Valor dos juros Ano Civil

5 EXERCCIOS DE EQUIVALNCIA ENVOLVENDO TAXAS NOMINAIS E EFETIVAS a) Calcular a taxa efetiva anual equivalente a: 1) 2) 3) 4) 5) 24% a.a. com capitalizao mensal 28% a.a. com capitalizao trimestral 21% a.a. com capitalizao quadrimestral 40% a.a. com capitalizao semestral 30% a.a. com capitalizao anual

b) Calcular a taxa Nominal a partir da taxa Efetiva: 6) 7) 8) 9) 90% a.a. equivalente a taxa Nominal c/ cap. Mensal 60% a.a. equivalente a taxa nominal c/cap. Trimestral 30% a.s. equivalente a taxa Nominal c/cap. Bimestral 3% a.m. equivalente a taxa Nominal c/cap. Diria

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c) Calcular ainda: 10) 60% a.a. c/cap. Mensal equiv. Taxa anual c. cap. trimestral 11) 40% a.a. c/cap. Trimestral equiv. Taxa anual com cap. Quadrimestral 12) 30% a.s. c/cap. Bimestral equiv. Taxa trimestral com cap. Mensal 13) 38% a.a. c/cap. Quadrimestral equivalente a taxa efetiva mensal 14) 58% a.a. c/cap. Mensal equivalente a taxa efetiva anual. 15) 8% a.m. c/cap. Quinzenal equiv. A taxa trimestral c/cap. Mensal 16) Qual a taxa de juros simples equivalente taxa de 48% a.a. com capitalizao trimestral durante o prazo de 2 anos 17) Taxa anual efetiva equivalente a 12% a.a. c/cap. Mensal 18) Taxa efetiva semestral equiv. A 6% a.a. com cap. Trimestral 19) 28% a.a. equivalente aos seguintes perodos: 20) Mensal 21) Bimestral 22) Trimestral 23) Quadrimestral 24) Semestral 25) 8 meses 26) 15 dias 27) 1.000 dias 28) 1 dia 29) 98 dias 30) 211 dias

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6 - COMO PROGRAMAR TAXAS EQUIVALENTES NA HP-12-C

f P/R f PRGM

entra no mdulo de programao da calculadora limpa a memria de programao

1 RCL i recupera a taxa de juros 2 100 1 + divide a taxa por 100 e soma 1 3 RCL n Yx 4 1 100 X f P/R recupera o tempo e eleva subtrai 1 e multiplica por 100

sai do mdulo de programao da calculadora EXECUTANDO O PROGRAMA

Taxa que tem

i
R/S

Tempo que quer dividido pelo tempo que tem (q/t)

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7. TAXAS E NDICES VARIVEIS/ INFLAO: Operaes financeiras que envolvem taxas de juros diferentes como por exemplo a poupana que todo ms apresenta uma taxa de juros varivel em funo da inflao. Tambm variam ms a ms os diversos ndices de preo como INPC, INCC, IGP-DI, IGP-M alm de parmetros fiscais como UFIR e outros. Frmula para o clculo das taxas variveis acumuladas:
n

iac =

t=1

(1 + it ) - 1

leia-se : produtrio das taxas variveis

Ex.: Em determinada poca a poupana apresentou as seguintes taxas de juros mensal: Janeiro: 1,08 fevereiro: 1,21 maro: 1,34. Calcular a taxa acumulada do primeiro trimestre: I ac = ( 1+ 0,0108) ( 1+ 0,0121) ( 1+ 0,0134) - 1 = 3,67 % Caso queiramos calcular o montante com taxas variveis utilizamos a seguinte frmula:

n FV = PV ( 1+ i t) t=1 Ex. Um investidor aplicou em fundo de poupana R$ 10.000,00 s taxas de 1,03%, 2,01%, 1,8% e 1,667% nos quatro meses da aplicao. Qual o montante resgatado no final do quadrimestre ? Resp. Aplicando-se a frmula: FV = 10.000 . ( 1 + 0,0103) . ( 1 + 0,0201) . ( 1 + 0,018) . ( 1+ 0,01667) = FV = 10.666,47
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- TAXA REAL ( r ) ( - TAXA APARENTE (i) 1 + i ) r = ---------- - 1 (taxa real) - TAXA DE INFLAO 1 + I ) ( (I) Podemos afirmar que : ( 1 + i ) = ( 1 + r ) . ( 1 + I )

Por deduo podemos calcular a taxa aparente ( ganho aparente ) i= (1+r)(1+I)-1 A taxa real considera os efeitos inflacionrios do perodo considerado. Para obt-la se faz necessrio expurgar a perda ou ganho inflacionrio decorrente do processo da alta geral dos preos. A taxa real representa a taxa de juros acima da inflao paga ou ganha em uma operao. Ela pode ser positiva ou negativa dependendo se a taxa de inflao excedeu ou no a taxa efetiva. Exerccios 1) Uma aplicao rende juros reais de 6% aa capitalizados mensalmente. Qual a taxa de juros efetivas anual ganha pela aplicao e qual a taxa de rendimento anual real se a taxa de inflao foi de 4,8%. Dados: 12 6 0,06 i= i = 1 + -----1 + 0,04 -1= 12 12 i = 1,005 x 1,048 - 1 = 11,26%. aa 11,26% a.a.
12

Significa dizer que a taxa aparente da operao :

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2) Durante um trimestre a inflao apresentou as seguintes taxas: 3% ; 1,95% e 1,98%. Sabendo-se que no mesmo perodo uma aplicao apresentou taxa de 4%, calcular o ganho ou prejuzo real em termos percentuais e a taxa mdia da inflao. Dados: i = 4% a t. Soluo: I1 = 3,00 (1 + i ) I2 = 1,95 I3 = 1,98 r = ------------------------- =
n

I3 = 1,98

t =1

(1 + it )

onde

( 1 + 0,04 ) r = ----------------------------------------------- = - 2,88% (1 + 0,03) (1 + 0,0195) ( 1 + 0,0198)

Significa dizer que a aplicao apresentou uma taxa real negativa ou seja, houve um prejuzo real de 2,88% no trimestre. Taxa mdia de inflao simplesmente a descapitalizao da taxa trimestral de inflao para a taxa mensal que corresponde a mdia geomtrica: Im
= [ (1

+ 0,03) (1 + 0,0195) ( 1 + 0,0198)] 1/3 1 = 2,3% ao ms

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CAPTULO V DESCONTO 1. CONCEITO DE DESCONTO : a diferena entre o valor nominal do ttulo e o valor no ato do resgate antecipado (valor descontado). D = FV - PV D PV 0 FV

A operao de desconto muito utilizada quando a empresa necessita negociar com um banco o pagamento antecipado de um ttulo, para obter capital de giro. Em geral os ttulos que sofrem descontos a curto prazo so as Nota Promissrias, Duplicatas, cheques pr-datados, etc. A primeira o ttulo de crdito tal que seu emitente se obriga a pagar, na data do vencimento o valor nominal. A Segunda, Duplicata, so ttulos vinculados a operaes de venda de bens ou servios que casos os ttulos so negociados com os bancos em troca do valor descontado ( valor lquido = valor nominal desconto). Os cheques pr-datados hoje esto sendo largamente descontados em FACTORING ou Banco. As operaes de desconto, tanto para juros simples quanto para juros compostos, podem ser assim classificadas: POR DENTRO (Racional): Trata-se do desconto matemtico onde os juros incidem sobre o valor presente ( valor lquido). POR FORA(Comercial ou Bancrio): Trata-se de um desconto irracional, pois a taxa de desconto incide sobre o valor futuro(Valor
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Nominal do ttulo), acarretando assim em pagamento antecipado dos juros o que gera uma taxa efetiva maior do que a taxa da negociao(taxa de desconto) . Os Bancos e Factorings, aplicam o desconto bancrio simples. 2 - DESCONTO RACIONAL - POR DENTRO Dr PV 0 n FV

O desconto simples "por dentro" o juro simples do valor lquido. Dr = PV . i . n ou

A diferena entre o valor nominal e valor atual : Dr = FV - PV FV - FV FV . i . n Dr = ----------------Dr = ( 1 + in ) (1 + in)

3 - DESCONTO COMERCIAL - POR FORA O desconto comercial "por fora" o juros simples do valor nominal a uma taxa chamada de taxa de desconto, durante um prazo de antecipao do resgate. Dc = FV . d . n Dc FV PV 0 n

O valor descontado ( valor lquido) PV = FV - Dc .: PV = FV - FVin PV = FV (1 - dn )


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4 - DESCONTO BANCRIO - POR FORA Podemos dizer que o desconto bancrio igual ao desconto comercial acrescido dos acessrios financeiros cobrados pelo banco ( IOF, Comisses, taxas, etc. ): Db = Dc + FV . h Db = FV . i . n + FV . h Db = FV ( d . n + h)

Onde "h" representa a percentagem das despesas ( acessrios financeiros ) OBS: As taxas podem ser dirias ou determinadas para o perodo do desconto. O valor descontado ( valor lquido ) pode ser assim deduzido: PV = FV - DB PV = FV - FV ( i . n . + h ) h) PV = FV ( 1 - in -

No DESCONTO POR DENTRO os juros incidem sobre o valor lquido do ttulo enquanto que no DESCONTO POR FORA os juros incidem sobre o valor nominal do ttulo. Mesmo sem levar em conta as taxas cobradas pelo banco o DESCONTO POR FORA apresenta um valor lquido menor, pois os juros so cobrados antecipadamente acarretando uma taxa efetiva maior que a taxa de desconto. Exemplos Temos os seguintes elementos: FV = 100 ( valor do ttulo) d = 10% ( taxa de desconto ) i = taxa efetiva ? n = 2 meses ( perodo do desconto ) *h = 1,5% no perodo ( total dos acessrios financeiros) *Somente para o Desconto Bancrio.
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5 EXERCCIOS DE APLICAO a - Clculo do Desconto Racional FV.i.n 100x 0,1x 2 Dr = -------------- = ------------------ = (1 +i i ) (1 + 0,1x2) 20 --------- = 16,67 1,2

- Clculo do Valor Lquido: FV - Dr = 100 - 16,67 = 83,33 - Taxa Efetiva (por se tratar de desconto racional igual a da negociao : FV 100 ------------------------ - 1 PV 83,33 I = -------------- = ----------------- = 10% ao ms n 2 obs. nesse caso a taxa efetiva a mesma da taxa de desconto b- clculo do desconto comercial - Clculo do Desconto : - Valor Lquido: - Taxa Efetiva: FV 100 ------------------------ - 1 PV 80 = -------------- = ----------------- = 12,5% ao ms n 2 Dc = FV . d . n = 100 x 0,1 x 2 = 20 PV = 100 - 20 = 80

d = taxa de desconto = taxa da negociao

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i = taxa efetiva ( taxa definitiva que representa o real custo da operao) obs. A taxa efetiva (i) nesse caso maior do que a taxa da negociao (d) e - desconto bancrio - Clculo do Desconto: DB = FV ( d . n . + h ) = 100 ( 0,1 x 2 + 0,015 ) = 21,50 - Clculo do Valor Lquido: - Clculo da Taxa Efetiva: PV = 100 - 21,50 = 78,50

FV 100 ------------------------ - 1 PV 78,50 d = -------------- = ----------------- = 13,50% ao ms n 2 obs. Como no caso anterior a taxa efetiva maior do que a taxa da negociao e maior do que a taxa efetiva do DC por conta das despesas financeiras. Observe que: Dr < Dc < Db. Considerando "i " como taxa efetiva e "d " como taxa de desconto, podemos atravs da equivalncia entre Desconto Racional e Desconto Comercial determinar frmulas mais prticas para clculo das taxas, independentemente de se conhecer os valores da operao: 6 OUTRA FOMA DE CALCULAR A TAXA EFETIVA Dr = Dc

Considerando "d" como taxa de desconto:

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FV.i.n ------------- = FV.d.n (i +in) i d = ------------(i +in) d i = ----------------(1 dn)

Considerando a taxa de desconto de 10% a. .m, conforme exemplo anterior. Ex. 0,1 0,1 I = ---------------- = -------------- = 12,5% a.m (taxa efetiva) (1 0,1 x 2) 0,8

7 EXERCCIOS COM BASE NAS OPERAES BANCRIAS Um Banco comercial realiza suas operaes de de desconto de ttulos a juros simples, com uma taxa de desconto por fora de 3,3% ao ms e cobra uma taxa de despesas financeiras na ordem de 0,693% ao semestre. Uma empresa descontou um ttulo de R$ 88.000,00 com vencimento para 68 dias. Determinar: a) Desconto Comercial; b) Despesas Financeiras; c) Desconto Bancrio; d) Valor Lquido creditado na conta do cliente; e) A taxa efetiva do perodo; f) Taxa mensal de juros simples; g) Taxa efetiva mensal de juros compostos; h) Taxa efetiva anual de juros compostos. i) Taxa de juros compostos anual com cap.diria(taxa nominal)
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Soluo: a) Dc = FV.i.n = 88.000 x 0,033 x 68/30 = 6.582,40 b) DF = FV.h.n = 88.000 x 0,00693 x 68/180 = 230,38 c) Db = Dc +DF = 6.582,40 + 230,38 = 6.812,78 d) VL = PV = FV Db = 88.000 - 6.812,78 = 81.187,22 e) Iep = FV/PV 1 = 88.000/81.187,22 1 = 8,39% ao.perodo(68 dias) f) Ijsm = iep x 30 /n = 8,39 x 30/68 = 3,7% a.m. g) Ijca = (1 + iep)360/d 1 = 1,0839360/68 1 = 53,20% ao ano h) J = m[ (1 + i )1/n 1] = 360[(1+0,5320) 1/360 - 1] = 42,68% ao ano com cap. anual Determinao de taxa de juros compostos com o software financeiro da HP-12C: 88.000 0 81.187,22 f CLEAR FIN 88.000 CHS FV 81.187,22 PV 68 ENTER 360 n i 53,2% ao ano Limpa registradores financeiros Introduz o valor do ttulo Introduz o valor lquido Introduz o tempo Taxa Efetiva anual n = 68

FORMA PRTICA DE RESOVER E ARMAZENAR OS DADOS DO PROBLEMA

TECLA
88.000 FV ENTER 0,033 x 68 x 30: STO 1 RCL FV x 0,00693 x 68 x 180 STO 2

VISOR

SIGNIFICADO

88.000 Armazena o vr. do ttulo em FV e entra 6.582,40 Calcula o Dc e armazena em R1 230,38 Calcula Desp. Financ e armazena em R2

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+ STO 3 RCL FV X><Y

STO4 STO5

6.812,78 Calcula o Db e armazena em R3 81.187,22 Recupera o FV e acha o valor lquido e


arm. R4

RCL FV X><Y : 1- 100 x 68 : 30 x STO 6

8,39 Acha a taxa efetiva do perodo arm. R5 3,7 Acha a taxa mensal de juros simples arm
R6
53,20 Acha a taxa de juros comp. Anual e armazena no R7

RCL 5 100:1+360E68:YX1-100X STO7


100:1+360 1/x Yx1-360x100x STO 8

42,68 Calcula a taxa Nom. c/c diria e arm. R8

8. EXERCCIOS PROPOSTOS DE DESCONTO SIMPLES 1. Uma duplicata com valor nominal de R$ 100.000,00 resgatada 2 meses antes do seu vencimento. Sabendo-se que a taxa de desconto comercial de 2,255% a.m. e que o IOC retido de 0,0041% AD, determinar: a) O valor do desconto comercial e o IOC retido. Resposta: D c= 4.510,00; IOF = 246,00 b) O valor lquido liberado (valor atual bancrio) Resposta: VL= 95.244,00 c) A taxa efetiva de juros simples mensal para o cliente. Resposta: Ie = 2,5% a.m. d) A taxa de juros compostos mensal implcita na operao. Resposta: Iejc = 2,47% a.m. 2. Um ttulo com valor de resgate de R$ 120.000,00 descontado comercialmente a uma taxa de 2,8% a.m (j includo o IOF). Sabendose que o valor lquido recebido por seu proprietrio foi de R$ 118.320, na data do desconto, pergunta-se quantos dias faltavam para o resgate do ttulo. Resposta: n = 0,5 ms ou 15 dias 3. O border de certa empresa apresentou os seguintes dados para um ttulo encaminhado para desconto: valor do resgate: R$ 150.000,00 valor do desconto: R$ 4.480,00 desp. financeiras: R$ 196,80
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prazo de vencimento: 32 dias Pede-se calcular a taxa de desconto bancriol aplicada ao ttulo. Resposta: d = 2,9% am 4. Qual o valor mximo que uma pessoa deve pagar por um ttulo, de valor nominl de R$ 82.000,00, com vencimento para 110 dias, se deseja ganhar 5% ao ms.(usar o desconto por dentro). Resposta: 69.295,77 9. DESCONTO COMPOSTO: utilizado basicamente em operaes de longo prazo e igualmente ao desconto simples pode ser classificado como por dentro e por fora .O desconto composto por fora no tem uso no Brasil, ao contrrio do desconto simples, enquanto desconto composto por dentro largamente utilizado em operaes de longo prazo, pois o prprio juro composto. 10 - DESCONTO COMERCIAL POR FORA Clculo sobre o valor nominal do ttulo (FV). O valor atual (PV) poder ser calculado como se o seu valor nominal (FV) sofresse "n" descontos comerciais sucessivos, um para cada perodo que falta para o seu vencimento, todas as taxas i. PV1 = FV ( 1 - i ) PV2 = PV1 ( 1 - i ) = FV ( 1 - i ) ( 1 - i ) = FV ( 1 - i ) PV3 = FV ( 1 - i ) ( 1 - i ) = FV ( 1 - i ) . . PVn = FV ( 1 - i )n - . ( 1 - i ) PV = FV (1 - i )n Atual Dc = FV FV( 1- i ) n Desconto Comercial

Valor

Dc = FV [ 1 (1 i ) n ]

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11. DESCONTO RACIONAL POR DENTRO Calculando sobre o valor atual do ttulo : FV PV1 = ---------(1 + i ) FV PV2 = ------------(1 + i ) FV PV3 = ---------------(1 + i ) . . FV PVn = -------------------(1 + i ) n FV PVn = ---------------(1 + i ) n FV Dr = FV - -------------- ou Dr = FV (1 + i ) n Valor Atual Racional

1 1 - -----------(1 + i ) n

12 - ASSUNO DE COMPROMISSO (Caso particular do desconto composto) Trata-se de uma operao de curto prazo (mnimo de 3 dias). O banco assume os compromissos do cliente. A empresa que assumir o compromisso financeiro e dispor antecipadamente dos recursos para saldar esta obrigao, poder ao invs de aplicar o recurso at a data do vencimento, quit-lo com antecedncia, obtendo assim um desconto que ir corresponder a um ganho
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superior aos possveis rendimentos provenientes de outras operaes do mercado financeiro. A Assuno de Compromisso no considerada uma aplicao financeira, mas sim uma simples transferncia de obrigaes e recursos, sendo assim no existe a incidncia de I.O.F. De acordo com a Lei 8.088/90, somente os fatos geradores a seguir suportam a incidncia do I.O.F.: - Operaes de Crdito - Operaes de Cmbio - Operaes de Seguro - Operaes relativas a ttulos e valores mobilirios Ex.: Uma empresa tem um compromisso com a folha de pagamento no dia 25/05/94 no valor de CR$ 7.000.000,00. Em 15/05/94 negocia com determinado banco um desgio (desconto), trazendo a valor presente. SOLUO: a) Operao iniciada com uma operao na rede bancria. b) O banco realiza uma projeo de C.D.I. c) A empresa negocia com o banco o percentual do CDI oferecido que varia de 90% a 100% do CDI / Over. Dependendo do banco e das condies de mercado. d) Aps combinar a taxa, fecha-se a operao utilizando-se os seguintes clculos: - clculo dos dias: 15/05 a 25/05 = 7 dias teis - clculo do desgio: FV D = FV - ------------------( 1 + i/3000) du D = FV [ 1 - ( 1 + i/3000) -du ] - Aplicao: (considerando uma taxa CDI /Over = 2,3% (*) D = desgio D = 7.000.000 [ 1 - ( 1 + 2,3 / 3000)7 ] D = 37.451,74

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MESMO EXERCCIO COM A HP- 12C:

DIGITE f fin 7000000CHS FV 2,3 E 30 i 7 n PV RCL FV x><y +

MOSTRADOR 0,00 7.000.000,00 0,076666 7,00 6.962.548,27 37.451,73

SIGNIFICADO Limpa a memria financeira Entra com o valor presente Entra com a taxa diria Entra com os dias Calcula o valor lquido Valor do crdito

13. EXERCCIOS PROPOSTOS DE DESCONTO COMPOSTO: 1. Um ttulo com valor nominal de R$ 3.500,00 negociado atravs de uma operao de desconto composto "por fora" trs meses antes do seu vencimento. A taxa de desconto adotada atinge 5% a.m. Pede-se determinar o valor descontado, o desconto e a taxa de efetiva da operao. Resposta: D = 499,19; A = 3.000,82 I = 5,26% a.m. 2. Qual a taxa de juros compostos anual de um ttulo descontado taxa por fora de 69,6% ao ano 30 dias antes do seu vencimento? Resposta: i = 73,77% a.m. 3. Calcular o desconto por fora de um ttulo de R$ 50.000,00 pagvel em dois anos, a taxa de 20% a.a., com capitalizao semestral. Resposta: D= 17.195,00 4. Um ttulo foi descontado num banco, a uma taxa de desconto racional composto de 3,6% ao semestre. Qual ser a taxa de desconto por fora composto equivalente para este tempo? Resposta: i = 3,4749
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5. Um ttulo de Valor Nominal igual a R$ 8.600,00 negociado em um Banco 48 dias antes do seu vencimento atravs de uma operao de desconto composto por fora e proporcionou um valor lquido de R$ 8.083,11. Qual a taxa de desconto da operao? Resposta: 3,8% am 6. Uma duplicata foi descontada taxa de 2,4% am, cinco meses antes do seu vencimento. Sabendo-se que a operao produziu um desconto composto por fora de R$ 3.900,00, calcular o valor nominal do ttulo. Resposta: 34.097,89 7. Um ttulo de R$ 9.000,00 proporcionou ao seu portador um valor lquido de R$ 6.800,00, descontado por dentro taxa de 3% am. Qual o prazo de antecipao que foi descontado esse ttulo? Resposta: 9 meses e 14 dias

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CAPTULO VI
SRIES UNIFORMES 1 - SRIES DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS (Rendas Certas ou Anuidades) 2 - RENDAS Quando fazemos uma aplicao financeira o Capital (PV ) pode ser pago ou recebido de uma s vez ou atravs de uma sucesso de pagamentos ou recebimentos. a) Capitalizao: Constituio de um capital em uma data futura. b) Amortizao: Pagamento de uma dvida. 3 - DEFINIES Seja uma srie de pagamentos: PMT1 PMT2 PMT3 ' ' PMTn 4 - CLASSIFICAO DE ANUIDADES: a) Imediatas: termos exigveis a partir do primeiro perodo (postecipadas ou antecipadas);
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n1 n2 n3 Nn

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b) Diferidas: termos exigidos a partir de uma data (postecipadas ou antecipadas) que no seja o primeiro perodo. Quanto a periodicidade podem ser: a) Peridicos: todos os perodos iguais; b) No peridicos: os perodos no so iguais entre si.

5 - MODELO BSICO: ................... 3 n-1

O diagrama representa uma srie de pagamentos peridicos e postecipados. Ex.: Uma pessoa comprou uma geladeira para pagar em 4 prestaes mensais de R$ 350,00, sem entrada. As prestaes sero pagas a partir do ms seguinte ao da compra e o vendedor afirmou estar cobrando uma taxa de juros compostos de 8% ao ms. Qual o preo da geladeira vista? O preo da geladeira vista corresponde a soma dos valores atuais das prestaes na data focal zero, calculadas a taxa de 8% ao ms. PMT PMT PMT PMT PV = ---------- + -------- + ---------- + --------( 1 ,08) (1,08) (1,08) (1,08)4 PV = PMT 1 1 1 1 --------- + ----------- + ----------- + -------------(1,08) (1,08) (1,08) (1,08)4

PV = 350,00 ( 0,9259 + 0,8573 + 0,7938 + 0,7350) PV = 350,00 x 3,3120 = 1.159,24

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6 - VALOR ATUAL DO MODELO BSICO

............................... 0 1 2 3 n-1 n

Desenvolvimento das frmulas algbricas: 1 1 1 PV = ----------- + ------------- + ----------- + ..............+ -------(1 + i ) (1 + i ) (1 + i) (1 + i ) n Colocando-se PMT em evidncia: 1 1 1 1 PV = PMT= ---------- + ------------- + ------------ + ...... + ----------(1 + i ) (1 + i ) (1 + i) ( 1 + i )n Colocando-se a soma entre os colchetes, como sendo: 1 1 1 1 an|i = ------------+ -------------+ -------------+ -------- + ---------(1 + i ) (1 + i ) (1 + i) (1 + i ) n

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Temos:

PV = PMT an|i

Valor de an|i obtido pela soma dos termos de uma PG com as seguintes caractersticas: a1 - an . q Sn = 1-q Termo a1 = ( 1 + i ) -1 n-simo termo an = ( 1 + i ) -n razo . q = ( 1 + i )-1 (1 + i) -1 - (1 + i)-n . (1 + i) -1 an|i = 1 - (1 + i)-1 (1 + i) -1 - [1 - (1 + i)- n ] an|i = 1 - (1 + i)
-1

multiplicando por (1 + i) o num e denominador:

(1 + i)-1 (1 + i) - (1 + i)- n (1 +i)-1 (1 + i) an|i = (1+i) - (1 + i) . (1 + i)-1 (1 + i)0 - [1 - (1 + i) - n ] an|i = (1 + i) - (1 + i)


0

1 - (1 + i)-n an i = (1 + i) - 1

1 - (1 + i)- n an|i = 1+i-1

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1 - (1 + i)- n an|i = i
Multiplicando-se o numerador e o denominador por

(1 + i) n

(1 + i)n - (1 + i)- n (1 + i)n an|i = (1 + i)n . i

(1 + i)n - (1 + i)0 an|i = (1 + i)


n

(1 + i)n - 1 = (1 + i)n . i

.i

(1 + i)n - 1 an|i = (1 + i) . i PV PMT =


n

Como PV = PMT an|i , temos que:

an|i
Repetindo o problema da geladeira: Exemplo anterior: n = 4 i = 8% PMT = 350 (1,08)4 - 1 a4|18
= =

(1,08) x 0,08 0,360489 an|i = 0,108839 = 3,312127

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PV = 350 x 3,312127 = 1.159,24

7 - MONTANTE DO MODELO BSICO Aplicao de "n" parcelas iguais a PMT peridicas e postecipadas, a uma taxa de juros "i" referida ao mesmo perodo de termos. PMT

....................... 0 1 2 3 n -1 n

O montante "FV" o resultado da soma de cada um dos termos a taxa de juros "i" na data focal "n". Admitamos fazer esta soma a partir do termo de n-sima ordem (ltimo termo ) e at o termo de 1 ordem ( primeiro termo ):
FV = PMT + PMT(1 + i) + PMT (1 + i)2 + (1 + i)3 -------- PMT (1 + i)n - i

Colocando-se PMT em evidncia, temos: FV = PMT [ 1 + (1 + i) + (1 + i)2 + -------- + (1 + i) n-1] Logo: FV = PMT . S ni

A frmula do S ni obtida a partir da soma dos termos de uma progresso geomtrica: a1 - an . q SPG = 1 - q S ni = a1 - an . q 1 - q

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a1 = 1 Substituindo-se:

an = (1 + i)n-1

razo q = (1 + i)

1 - (1 + i)n-i . (1 + i) S ni
=

1 - (1 + i) 1 - (1 + i)n 1 - (1 + i)n = 1 - (1 + i) -i = -i 1 - (1 + i)n

S ni =

Multiplicando-se o numerador e o denominador por ( -1 ): (1 + i)n - 1 S n i = i

8 - VALOR PRESENTE DE UMA RENDA ANTECIPADA

............................... 0 1 2 3 / n-1 n

Frmula PV = PMT x

PV = PMT . an|i . (1 + i) (1 + i)n - 1 ( 1 + i)

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(1 + i)n . i Utilizando-se as calculadoras eletrnicas digita-se a tecla BEG

9 - VALOR PRESENTE DE UMA RENDA DIFERIDA pmt m=3 0 / 1 / 2 / 3 . 4 5 6 ....................n m = simboliza perodos de carncia pmt pmt pmt

PV = PMT . an|i . (1 + i)- m (1 + i)n - 1 PV = PMT . (1 + i) . i . (1 + i)- m

10 - VALOR FUTURO DE UMA RENDA ANTECIPADA

FV

....................... 0 1 2 3
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n -1 n

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PV (1 + i)n - 1 FV = PMT . S ni . (1 + i) ou FV = PMT ------------------- . (1 + i) i

11 - VALOR FUTURO DE UMA RENDA DIFERIDA

m=3 0 PV Basta utilizar a frmula bsica: (1 + i)n - 1 FV = PMT. S ni FV = PMT . i / 1 / 2 / 3 . 4 5 6 ....................n m = simboliza perodos de carncia

FV

OBS:. A carncia no influi no valor futuro. 12 - COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO COM HP-12C CONCEITO: O Coeficiente de Financiamento de uma srie de prestaes representado por um fator financeiro constante que multiplicado pelo Valor presente (valor vista) calcula o valor das prestaes.
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Esse tipo de coeficiente muito utilizado na prtica e indica simplesmente o valor das prestaes para cada unidade de capital envolvida na operao. Vejamos os coeficientes mais utilizados na prtica comercial e bancria: a) SRIES POSTECIPADAS ( end ) Como o coeficiente de financiamento a prpria prestao para cada unidade monetria envolvida, vamos considerar 1 como Valor Presente, ou seja, PV = 1 : Ex. Uma concessionria financia suas vendas parceladas de automveis em 24 prestaes a uma taxa de 1,2% ao ms. Calcular o coeficiente de financiamento:
DIGITE
MOSTRADOR

SIGNIFICADO

f fin F6 1 CHS PV 1,02 i 2n PMT

0,00 0,000000 1,000000 1,020000 24,00000 0 0,047186

Limpa a memria financeira Fixa seis casas decimais Entra com o principal Entra com a taxa de juros
Entra com o nmero de prestaes

Calcula o (coeficiente)

valor

da

prestao

b) SRIE ANTECIPADA (BEG ) Nesse caso a calculadora deve ser posicionada para clculo de prestaes antecipadas, ou seja, com as parcelas sendo pagas no incio de cada perodo. Para tanto a funo BEGIN deve estar acesa no visor da calculadora, bastando acionar g BEG. Ex. Uma loja de departamento oferece seus eletrodomsticos financiados em 36 prestaes mensais, iguais, consecutivas e antecipadas taxa de 3,3% a ms. Calcular o coeficiente financeiro.
DIGITE
MOSTRADOR

SIGNIFICADO

f fin F6 g BEG

0,00 Limpa a memria financeira 0,000000 Fixa seis casas decimais 0,000000 Posicionamento para prestaes
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1 CHS PV 3,3 i 36 n PMT

antecipadas - Entra com o principal 1,000000 3,300000 Entra com a taxa de juros 36,00000 Entra com o nmero de prestaes 0 0,046348 Calcula o valor da (coeficiente)

prestao

c) SRIES DIFERIDAS ( COM CARNCIA ) Diz-se que uma srie diferida (carncia ) quando as prestaes comeam a ser vencidas aps o final do primeiro perodo de capitalizao. Ex. Uma loja vende equipamentos agrcolas com quatro meses de carncia. Em uma venda parcelada em 10 prestaes iguais e consecutivas, a loja exige uma taxa de juros de 4,2% ao ms. Qual o coeficiente do financiamento da loja considerando que o primeiro pagamento exigido no final do quinto ms ( quatro meses de carncia)
PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT PMT

0 PV = 1

9 10 11 12

13

14

FV = 1,178883 (que se transforma em PV para o Clculo do coeficiente)


DIGITE
MOSTRADOR

SIGNIFICADO

f fin F6 g END

0,00 Limpa a memria financeira 0,000000 Fixa seis casas decimais 0,000000 Posicionamento para prestaes postecipadas
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1 CHS PV 4,2 i 4n FV f fin CHS PV 10 n 4,2 i PMT

- 1,000000 4,200000 4,000000 1,178883

Entra com o principal Entra com a taxa de juros Entra com os perodos de carncia Calcula o valor futuro no final da carncia -1,178883 Transforma o Valor Futuro no novo Valor Presente para clculo do coeficiente 10,000000 Nmero de parcelas do financiamento 4,200000 Entra com a taxa 0,146796 Coeficiente para dez prestaes mensais a partir da carncia

13 - CLCULO DA TAXA DE JUROS A PARTIR DO COEFICIENTE muito comum um empresa oferecer ao seu cliente determinada taxa e no momento da negociao o cliente constatar que as propaganda enganosa, pois a taxa implcita no coeficiente de financiamento, utilizada pelos seus vendedores, maior do que a taxa propagada e oferecida. Vamos ver como se extrai a taxa do coeficiente de financiamento. Levando-se em conta que o coeficiente a prpria prestao, como vimos nos itens anteriores, fica fcil calcular a taxa: Ex. Uma concessionria de automvel oferece um plano de financiamento para 36 prestaes mensais, iguais, postecipadas, taxa de 1%, utilizando o coeficiente de 0,034960 para clculo das parcelas. O cliente cuidadoso, que sabe operar uma calculadora financeira, facilmente descobre que pode est sendo enganado e realiza a seguinte operao:
DIGITE
MOSTRADOR

SIGNIFICADO

f fin f6 1 CHS PV O,034960

0,00 0,000000 - 1,000000 0,034960

Limpa a memria financeira Fixa seis casas decimais Entra com o principal Entra com o coeficiente da concessionria
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PMT 36 n i f2

36,000000 Entra com o nmero de prestaes 1,30 Calcula a taxa implcita no coeficiente

Observe que o coeficiente da loja se refere a uma taxa de 1,3% e no de 1% oferecida ao cliente. O certo seria a concessionria incorporar despesas administrativas na taxa e oferecer a taxa efetiva. 14 - EXERCCIOS RESOLVIDOS DE SRIES UNIFORMES PROBLEMA 1 Quanto ter no final de trs anos uma pessoa que aplicar R$ 400,00 por ms, durante esse prazo, em um "Fundo de Renda Fixa", taxa de 1,5% ao ms? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 36 36,00 N de aplicaes mensais 400 CHS -400,00 Valor das aplicaes mensais 1,5 1,50 Taxa mensal 18.910,39 Valor do montante PROBLEMA 2 Quanto um empresrio ter de pagar mensalmente a um banco, durante 2 anos para liquidar um emprstimo de R$ 800.000,00 a uma taxa de 50,4% ao ano com capitalizao mensal ? VISOR SIGNIFICADO TECLAS CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 24 24,00 N de aplicaes mensais 800.000 CHS PV 800.000,00 Valor do emprstimo 50,4 ENTER 12 i 4,2 Taxa mensal 53.549,36 Valor das parcelas mensais PROBLEMA 3 Qual o prazo necessrio para que aplicaes trimestrais de R$ 5.000 possam acumular R$ 67.060,45 taxa de 2% ao ms.?

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TECLAS CLEAR FIN 5000 2 ENTER 100 1+ 3 Yx 1-100 X 67.060,45 n

VISOR 0,00 -5.000,00 6,1208 67.060,45 11,00

SIGNIFICADO Limpa registradores Vr. das prestaes trimestrais Taxa trimestral equivalente Montante no final do prazo N de prestaes trimestrais

PROBLEMA 4 A que taxa mensal devo aplicar Cr$ 16.000 por ano para que tenha um montante de R$ 731.889 no final de 10 anos? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 16.000 16.000 Valor da aplicao anual 731889 731.889,00 Valor do montante 10 10,00 N de aplicaes anuais 31,426412 Taxa anual 1,31426412 Forma o fator 100 1 + x 2,3% Taxa mensal 12 1/x Y 1- 100 X PROBLEMA 5 Um emprstimo de R$ 30.000 concedido por uma instituio financeira para ser liquidado em 12 prestaes iguais, mensais e consecutivas. Sabendo-se que a taxa de juros de 3,5% ao ms, calcular o valor da prestao. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 30000 30.000,00 Valor do emprstimo 12 12,00 N de prestaes mensais 3.5 3,50 Taxa mensal -3.104,52 Valor da prestao mensal PROBLEMA 6 Determinar a que taxa anual foi firmada uma operao de emprstimo de R$ 100.000, para ser liquidada em 18 prestaes mensais, iguais e consecutivas de R$ 7.270,87. TECLAS CLEAR FIN VISOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa registradores

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100000 18 7270.87 100 12 100 1 1

-100.000,00 18,00 7.270,87 3,00 1,03 0,43 42,58

Valor do emprstimo N de prestaes Mensais Valor das prestaes mensais Taxa mensal (%) Forma o fator Taxa anual de (forma unitria) Taxa anual (forma percentual)

PROBLEMA 7 Um aplicador depositou anualmente R$ 1.000 num fundo de poupana em nome do seu filho, a juros de 19,6% ao ano. O primeiro depsito foi feito no dia em que o filho completou 1 ano e o ltimo por ocasio do 18 aniversrio. O dinheiro continuou depositado at o dia que o filho completou 21 anos, ocasio em que o montante foi ado.Quanto recebeu o filho do aplicador? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 1.000 CHS 1.000,00 Valor dos depsitos anuais 19,6 19,6 Taxa anual de Juros 18 18,00 N de depsitos 122.808,15 Montante acumulado at o 18 ano CLEAR -122.808,15 Limpa reg. fin e conserva visor CHS 3 3,00 Prazo entre 18 e 21 meses 19,6 6,00 Taxa anual de juros 210.097,43 Montante sacado pelo filho FV PROBLEMA 8 Uma dvida foi paga em 10 pagamentos mensais, sendo as cinco primeiras prestaes iniciais de R$ 5.000 cada e as cinco prestaes restantes de R$ 10.000 cada uma . Sabendo-se que essa aplicao proporcionar um rendimento de 2,75% ao ms, calcular o saldo acumulado de capital mais juros no final do 10 ms. TECLAS VISOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa reg, financeiros f CLEAR FIN 10 n 10,00 N de aplicaes mensais 5.000 CHS 5.000,00 Valor de 10 aplicaes mensais 2.75 2,75 Taxa mensal de juros 56,663,82 Montante das 10 aplicaes 5 26.413,34 Montante das cinco prestaes restantes
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83.077,16 Montante final no 10 Ms. Observao: Para o clculo do montante das cinco aplicaes iguais de R$ 5.000,00 no houve necessidade de fazer 2.75 e 5.000 , pois esses valores j se encontravam armazenados em e em . PROBLEMA 9 Um casal pretende se casar dentro de 12 meses. Como entendem ser aconselhvel adqirir vista todos os mveis necessrios pretendem fazer aplicaes mensais cujo montante dever ser sacado 3 meses antes do casamento, para as compras necessrias: a) essa aplicao dever render 1,5% ao ms; b) o montante desejado de R$ 15.000,00 (valor que os mesmos estimam para os mveis daqui a 9 meses) c) casal j aplicou hoje R$ 3.000,00. Indaga-se: Qual o valor de cada uma das 9 aplicaes mensais, iguais e consecutivas, necessrias para totalizar um montante de R$ 15.000,00, no final de 9 meses? TECLAS VISOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa registradores financeiros f CLEAR FIN 3.000,00 Entra com o valor da aplicao inicial 3.000 PV 15.000 CHS FV 15.000,00 Entra com o montante desejado 9n 9,00 Quantidade de aplicaes mensais 1,5 i 1,50 Entra com a taxa de juros PMT 1.210,32 Valor de cada uma das aplicaes mensais PROBLEMA 10 Um veculo foi financiado em 24 prestaes iguais e consecutivas, conforme dados abaixo: a) valor do veculo: R$ 25.000 b) Entrada 20% sobre o valor do veculo : R$ 5.000,00 c) Taxa de juros: 2,2% ao ms. d) Prazo: 24 meses (mesmo nmero de prestaes) Calcular o valor das prestaes TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 24 20,00 N de prestaes Iguais 25.000 ENTER 5.000 - CHS -20.000,00 Valor financiado 2,2 4,00 Taxa mensal de Juros
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1.081,53 Valor das prestaes PROBLEMA 11 Um banco empresta R$ 70.000 para serem liquidados em prestaes mensais de R$ 7.372,35 cada uma. Sabendo-se que a taxa de juros cobrada na operao de 45,6% ao ano com capitalizao mensal, calcular o nmero de prestaes. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores -70.000,00 Valor do emprstimo 70.000 CHS 45,6 ENTER 12 : 3,80 Taxa efetiva 7.372,35 7.372,35 Prestaes mensais 12 Nmero de prestaes mensais PROBLEMA 12 Qual o valor de um emprstimo que pode ser liquidado em 16 prestaes mensais taxa de 3,5% ao ms sendo as seis primeiras prestaes de R$ 3.000,00 e as 10 ltimas prestaes de R$ 4.500,00? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 3.5 3,50 Taxa mensal de Juros 6n 6,00 N de prestaes 3000 3.000,00 Valor das prestaes Iniciais -15.985,66 Vr. presente das 6 primeiras prestaes 0 15.985,66 Troca o sinal e armazena 10 10,00 N de Prestaes 4500 4.500,00 Vr. das 10 ltimas prestaes -37.424,72 Valor Presente CLEAR FV -37.424,72 Armazena o vr. presente em FV 3.5 3,50 Taxa mensal de Juros 6 6,00 N de meses 30.445,04 Vr. presente das 10 ltimas prestaes na data do emprstimo 0 46.430,70 Valor do emprstimo PROBLEMA 13 Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final de 36 meses um montante de R$ 300.000, sabendo que o rendimento firmado de 34,489% ao ano, e que as prestaes
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so iguais e consecutivas e em nmero de 36? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 1.34489 1,34 Forma o fator 12 1,03 1 + taxa mensal unitria 1 100 2,50 Taxa mensal (forma percentual) 2,50 Pagamentos antecipados 300000 300.000,00 Valor do montante 36 36,00 N de aplicaes mensais -5.107,77 Valor das aplicaes mensais PROBLEMA 14 Quantas aplicaes mensais de R$ 1.000 so necessrias para obter um montante de R$ 33.426,47, sabendo-se que a taxa de 3% ao ms e que a primeira aplicao feita no ato da assinatura do contrato e a ltima 30 dias antes do resgate daquele resgate valor? TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN 0,00 Limpa registradores 0,00 Calc. Posicionada para pagtos antecipados -BEGIN g BEG 1000 1.000,00 Valor das aplicaes mensais 33426.47 33.426,47 Valor do montante 3 3,00 Taxa Mensal de Juros 23,00 N de aplicaes mensais PROBLEMA 15 Um "Fundo de Renda Fixa" assegura, a quem aplicar 60 parcelas iguais e mensais de R$ 500 o resgate de um montante de R$ 58.166,29 no final do 60 ms sabendo-se que a primeira aplicao feita na data do contrato, calcular a taxa de rendimento proporcionada pelo fundo. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR FIN g BEG 0,00 Limpa registradores 60 60,00 N de aplicaes mensais 500 -500,00 Valor das aplicaes mensais 58166.29 58.166,29 Valor do montante 2,00 Taxa mensal paga pelo fundo

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15 EXERCCIOS PROPOSTOS DE SRIES UNIFORMES 1. At que ponto a taxa de mercado mais rentvel financeiramente na aquisio de bens e servios vista com uma bonificao ou desconto de 10% sobre o valor da compra, quando existe a opo a prazo na condio de (1+4) pagamentos sem juros; Resposta: I= 5,56% ao ms 2. Calcular fatores ou coeficientes financeiros que sero aplicados sobre o preo a vista de mercadorias ou de financiamentos realizar objetivando com isso, a determinao de prestaes mensais. A taxa de juro implcita nos coeficientes dever ser de 2% a.m. para os prazos a seguir: a) 3 meses b) 4 meses c) 12 meses d) 24 meses e) 36 meses Resposta: 0,346755 Resposta: 0.262624 Resposta: 0,0,94560 Resposta: 0,052871 Resposta: 0,039233

3. Uma mercadoria vendida vista por R$ 500.000,00 ou na condio a prazo: Entrada correspondente a 40% do valor vista seguida de 4 prestaes trimestrais iguais de R$ 200.000,00. Nestas condies quais as taxas trimestral, mensal e anual cobradas? Resposta: I= 55,166%a.t. = 15,77% a.m. = 479,7% a.a. 4. Uma loja estabeleceu um coeficiente de 0,328705 para suas vendas prazo, mediante quatro parcelas mensais postecipadas. Sabendo-se que a loja cobra uma taxa de 5% sobre o valor financiado, a ttulo de despesas administrativas e contabilizada no ato da efetivao da venda, pergunta-se: qual a taxa efetiva mensal de financiamento? Resposta: I= 14,4% a.m.

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5. Considerando a questo anterior, se os pagamentos forem antecipados, na condio de um mais quatro pagamentos, qual a taxa efetiva mensal? Resposta: I= 38,55% a.m. 6. Uma mercadoria vendida mediante quatro prestaes de R$ 40.000,00; R$ 30.000,00; R$ 20.000,00 e R$ 10.000,00, vencveis a 1, 3, 9 e 12 meses, respectivamente, a partir da data atual. Considerando que o lucro estimado corresponde a uma taxa de juros de 11,5% a.m., determinar at que preo vlido adquirir a mercadoria na condio vista; Resposta: 67.733,28 7. Se o proprietrio da mercadoria da questo anterior cobrar R$ 60.000,00 pelo produto, que taxa mensal estar pagando aquele que optar pela compra a prazo; Resposta: I= 16,4756% a.m. 8. Durante 12 meses so depositadas quantias postecipadas mensais de R$ 10.000,00 em fundo de investimento que oferece uma taxa de 10% a.m. Determinar o valor da quantia mensal que poderemos retirar durante 6 meses (com a primeira retirada se realizando ao final do vigsimo quinto ms) de forma que nada reste de saldo na data da ltima retirada mensal; Resposta: 154.096,50 9. Qual o valor da octogsima parcela de juros de um financiamento firmado com uma instituio bancria em 240 meses, taxa de juros compostos de 36% a.a. com capitalizao mensal, para um capital de R$ 90.000,00. Informar o saldo devedor da parcela imediatamente posterior; Resposta: J 80= 2.679,07; SD= 81 = 89.255,38 10. Um automvel vendido atravs do seguinte plano: R$ 20.000,00 de entrada e mais dez prestaes mensais de R$ 2.000,00. Se a taxa de juros de mercado for de 2% a.m., que preo mximo estaramos disposto a pagar pelo veculo na condio vista; Resposta: 37.965,17

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CAPTULO VII FLUXO DE CAIXA 1. TAXA INTERNA DE RETORNO - IRR a taxa de juros (desconto) que iguala em determinado momento do tempo o valor presente das entradas (recebimentos) com o das sadas (pagamentos) previstas de caixa. A identidade da Taxa Interna de Retorno identificada da forma seguinte: n Cfo =

CFj / (1 + i )j j=1

Ex.: Vejamos um primeiro exemplo para obteno da Taxa Interna de Retorno de um Fluxo de Caixa: Investimento Inicial (Cfo) = $100. 1a. entrada: $ 10; 2a. entrada: $ 30; 3a. entrada: $ 50; 4a. entrada: $ 40. 50 10 30 40

CFo

100

2 - PASSOS PARA INTRODUO DE UM FLUXO DE CAIXA: a) Pressione REG ( limpa todos os registradores de armazenamento) b) Introdu-se o Fluxo de Caixa Inicial, pressionando CHS se negativo e g CFo. Se no existir fluxo inicial pressionar 0 g CFo c) Introdu=se o valor do prximo fluxo e pressiona-se g CFj .Se no houver fluxo de caixa pressiona-se 0 g CFj
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d) No caso do fluxo de caixa se repetir por mais de um perodo ( n vezes), pressionar g Nj (representa nmero de ocorrncias iguais e consecutivas) e) Proceder da mesma forma at que todos os fluxos de caixa estejam inseridos. Vejamos ao exerccio anterior: TECLA F Reg 100CHS g CFo 10 g CFj 30 g CFj 50 g CFj 40 g CFj F IRR VISOR 0,00 - 100,00 10,00 30,00 50,00 40,00 9,52 SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. grupo Introduz 2. grupo Introduz 3. grupo Introduz o 4. grupo Calcula a Taxa Interna de Retorno

Agora vamos calcular um fluxo com perodos irregulares, conforme diagrama abaixo: CF12 = 1.700 2. Ex.: CF4

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

CFo = 1.200 TECLA F Reg 1200 CHS g CFo 0 g CFj 3 g Nj 40 g CFj 0 g CFj 7 g Nj 1700 g CFj VISOR 0,00 -1.200,00 0,00 3,00 40,00 0,00 7,00 1.700,00 SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. Grupo de FLX CX Vezes que o fluxo se repete Introduz 2. grupo Introduz 3. grupo Vezes que o fluxo se repete Introduz o 4. grupo

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F IRR 3 Ex.: CFo = 60

3,20 Calcula a Taxa Interna de Retorno CF36 = 1.300

15 CF15 = 1.300

36

TECLA VISOR SIGNIFICADO F Reg 0,00 Limpa os registradores 60 g CFo 60,00 Fluxo de caixa inicial 0 g CFj 0,00 Introduz 1. Grupo de FLX CX 14 g Nj 14,00 Vezes que o fluxo se repete 1300 CHS g CFj 1.300,00 Introduz 2. grupo 0 g CFj 0,00 Introduz 3. grupo 20 g Nj 7,00 Vezes que o fluxo se repete 1300 g CFj 1.300,00 Introduz o 4. grupo F IRR ERROR 3 A calculadora no pde concluir Por se tratar de uma situao na qual o clculo da taxa muito complexo, podendo envolver mltiplas respostas ou razes, a calculadora apresenta uma mensagem de erro ( ERROR 3). Nesse caso faz-se necessrio tomar as seguintes providncias: - Estima-se uma taxa de juros ( no nosso caso vamos introduzir na calculadora a taxa 18) Introduza 18 em i e em seguida RCL g PSE 22,65% 3. REVISO DE UM FLUXO DE CAIXA A instruo g Cfo armazena o valor do Fluxo de Caixa inicial no registro Ro, a instruo g Cfj armazena os Fluxos de Caixa nos registradores disponveis R1, R2, R3, ..., Rn. O nmero do Fluxo de Caixa acumulado no registro "n". Vejamos o Fluxo de Caixa abaixo: CF2 = 420

CF10 = 450

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1 2

4 5 6 7

9 10

CFo = 400 TECLA VISOR F Reg 0,00 400CHS g CFo - 400,00 0 g CFj 0,00 420 g CFj 420,00 3g Nj 3,00 0 g CFj 0,00 3 g Nj 7,00 400 CHS g CFj 400,00 0 g CFj 0,00 450 g CFj 450,00 F IRR 48,05 Como revisar: TECLA RCL o RCL 1 RCL 2 RCL 3 RCL 4 RCL 5 RCL 6 RCL n VISOR - 400,00 0,00 420,00 0,00 -400,00 0,00 450,00 6,00

CF8 400 SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. Grupo de FLX CX Introduz 2. grupo Vezes que o fluxo se repete Introduz 3. grupo Vezes que o fluxo se repete Introduz o 4. grupo Introduz o 5. grupo Introduz o 6. grupo Calcula a Taxa Interna de Retorno

SIGNIFICADO Fluxo de Caixa Inicial 1. grupo 2. grupo 3. grupo 4. grupo 5. grupo 6. grupo Nmero de grupos de Flxs. de Caixa

4 COMO ALTERAR UM FLUXO DE CAIXA

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a) Introduz-se o valor do fluxo a ser alterado no visor b) Armazena (STO) c) Introduz-se o ndice do registrador contendo o valor do fluxo de caixa a ser alterado Vamos alterar o 4 grupo de fluxo de caixa para -500

500 CHS STO 4 F IRR

47,44 %a .p.

( Nova IRR)

5 COMO ALTERAR UM NMERO DE OCORRNCIAS CONSECUTIVAS IGUAIS a) Armazenar o ndice do montante desse fluxo de caixa ( o valor de j) no registro "n". b) Introduz-se no visor o nmero de vezes consecutivas que o valor do f. caixa ocorre c) Pressionar g Nj d) Recompor o valor original no registrador "n" Vamos alterar o nmero de ocorrncias consecutivas de segundo grupo do fluxo de caixa anterior para cinco e calcular a nova taxa interna de retorno. TECLA 2 5 6 F IRR VISOR N g Nj n 59,07 SIGNIFICADO ndice a ser alterado Nmero de vezes Recompe o valor original de n Taxa Interna de Retorno

6 VALOR PRESENTE LQUIDO NPV Permite a tomada de deciso baseada no valor presente lquido, que a soma de todos os
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valores existentes no fluxo de caixa, trazidos a valor presente para uma determinada taxa de juros. O mtodo do valor presente lquido consiste em calcular o valor presente lquido (NPV) do fluxo de caixa ( saldo das entradas e sadas de caixa) do investimento que est sendo analisado usando a taxa de atratividade. Caso o valor encontrado (NPV) seja igual a zero, a taxa rendimento (i) coincide com a taxa de atratividade (ia). do

Caso o valor encontrado (NPV) seja positivo, esse valor representa o quanto a renda do investimento excede a renda esperada de taxa ia, ou seja, a taxa de renda que o investimento proporciona, ultrapassa a taxa de atratividade. Neste caso o investimento interessa ao investidor. Caso o valor encontrado (NPV) seja negativo, esse valor representa o quanto falta para que a renda do investimento atinja a renda ou seja, a taxa de renda que o investidor proporciona menor que a taxa de atratividade. Neste caso o investimento no interessa ao investidor. A identidade de clculo do NPV expressa da seguinte forma: n NPV = Resumo: NPV = 0 NPV > 0 NPV < 0 i = ia i > ia i < ia

CFj / (1 + i )j - Cfo J=1

Ex.: Considerando uma taxa de 6,2% a.m. qual o melhor retorno para uma aplicao de R$ 500.000:

a) Receber 700.000 no fim de 6 meses


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b) Receber 2 parcelas trimestrais de R$ 330.000 c) Receber 3 parcelas bimestrais de R$ 210.000 d) Receber 6 parcelas mensais de R$ 100.000

Utilizando-se as funes de fluxo de caixa da HP - 12C: Ite m


a) b) c) d)

CF0
500.000 500.000 500.000 500.000

CF1
100.000

CF2
210.000 100.000

CF3
330.000 100.000

CF4
210.000 100.000

CF5
100.000

CF6
700.000 330.000 210.000 100.000

NPV
-12.077,39 5.532,57 -2337,08 -11.342.41

Como utilizou-se as funes da HP -12C: a) TECLA F Reg 500000CHS g CFo 0 g CFj 5 g Nj 700000 g CFj 6,2 i f NPV VISOR 0,00 - 500.000,00 0,00 5,00 700.000,00 6,20 -12.077,39 SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. grupo de FLX CX Vezes que o fluxo se repete Introduz 2. grupo Introduz a taxa de juros Acha valor Presente lquido

b)

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TECLA F Reg
500000CHS g CFo

VISOR SIGNIFICADO 0,00 Limpa os registradores


- 500.000,00 Fluxo de caixa inicial

0 g CFj 2 g Nj 330000 g CFj 0 g CFj 2 g Nj 330000 g CFj f NPV c)) TECLA F Reg 500000CHS g CFo 0 g CFj 210000 g CFj O g CFj 210000 g CFj 0 g CFj 210000 g CFj f NPV d) TECLA F Reg 500000 CHS g CFo 100000 g CFj 6 g Nj F NPV

0,00 2,00 330.000,00 0,00 2,00 330.000,00 5.532,57

Introduz o 1. Grupo de FLX CX Vezes que o fluxo se repete Introduz o 2. grupo Introduz o 3. grupo Vezes que o fluxo se repete Introduz o 4. grupo Acha o Valor Presente Lquido SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. grupo de FLX CX Introduz o 2. grupo Introduz o 3. grupo Introduz o 4. grupo Introduz o 5. grupo Introduz o 6. grupo Acha Valor Presente Lquido SIGNIFICADO Limpa os registradores Fluxo de caixa inicial Introduz 1. grupo de FLX CX Vezes que o fluxo se repete Acha Valor Presente Lquido

VISOR 0,00 - 500.000,00 0,00 210.000,00 0,00 210.000,00 0,00 210.000,00 2.237,08 VISOR 0,00 - 500.000,00 100.000,00 6,00 -11.342,41

7 - EXERCCIOS RESOLVIDOS SOBRE TAXA INTERNA DE RETORNO E VALOR PRESENTE LQUIDO PROBLEMA 1 Determine a taxa interna de retorno correspondente a um emprstimo de R$ 100.000 a ser liquidado em trs pagamentos

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mensais de R$ 30.000, R$ 50.000, e R$ 40.000. o fluxo de caixa correspondente a essa operao, tomando-se como referncia o doador de cursos, representado como segue: TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR 0,00 Limpa Registradores 100000 -100.000,00 Valor do Emprstimo 30000 30.000,00 Valor do 1 Pagamento 50000 g 50.000,00 Valor do 2 Pagamento 40000 40.000,00 Valor do 3 Pagamento 9,26 Taxa Interna de Retorno Mensal Em que significa Fluxo de Caixa do Momento Zero (Fluxo de Caixa Inicial ) e , Fluxo de Caixa de Ordem j (sendo j = 1,2,3,...). PROBLEMA 2 Um equipamento no valor de R$ 70 milhes integralmente financiado, para pagamento em sete parcelas mensais, sendo as trs primeiras de R$ 10 milhes, as duas seguintes seguintes de R$ 15 milhes, a 6 de R$ 20 milhes e a 7 de R$ 30 milhes. Determinar a taxa interna de retorno dessa operao. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR 0,00 Limpa registradores 70 -70,00 Valor do financiamento 10 10,00 Valor dos fluxos do 1 grupo 3 3,00 N de vezes que este valor se repete 15 15,00 Valor dos Fluxos do 2 grupo 2 2,00 N de Vezes que este valor se repete 20 20,00 Valor do fluxo do 3 grupo 30 30,00 Valor do fluxo do 4 grupo 10,40 Taxa interna de retorno mensal PROBLEMA 3 Um construtor adquire uma motoniveladora pelo sistema de crdito para pagamento em seis prestaes mensais de R$ 73.570. Sabendo-se que o valor financiado foi de R$ 245.000 e que a primeira prestao ser paga no final do 5 ms (quatro meses de carncia ), determinar a taxa de juros cobrada pela loja.

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TECLAS CLEAR 245000 0 4 Nj 73570 6

VISOR 0,00 245.000,00 0,00 4,00 -73.570,00 6,00 8,30

SIGNIFICADO Limpa registradores Valor financiado Valor dos fluxos do 1 grupo N ocorrncias iguais Valor dos fluxos do 2 grupo N ocorrcias iguais Taxa mensal de juros .

PROBLEMA 4 Um banco credita R$ 180.530 na conta de um cliente, referente ao desconto de trs duplicatas de valores R$ 52.600, R$ 63.400 e R$ 93.570 com prazos de 42, 57 e 85 dias, respectivamente. Determinar a taxa mensal de juros cobrada nessa operao, calculada de acordo com o regime de capitalizao composta. Neste caso h necessidade de trabalhar com fluxos de caixa dirios. Como o banco somente ter o primeiro recebimento no 42 dia aps a operao, isto significa que durante 41 dias o banco nada receber e, portanto, teremos de considerar 41 fluxos iguais a zero, entre o vencimento da 1 e da 2 duplicatas teremos mais 14 fluxos iguais a zero e assim por diante. A soluo desse problema obtido como segue: TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR 0,00 Limpa registradores 180530 -180.530,00 Valor lquido do desconto 0 0,00 Vr. fluxos do primeiro grupo 41 41,00 N de ocorrncias iguais 52600 52.600,00 Valor dos fluxos do 2 grupo 0 0,00 Valor dos fluxos do 3 grupo 14 14,00 N de ocorrncias iguais 63400 63.400,00 Valor do flluxo do 4 grupo 0 0,00 Valor dos Fluxos do 5 grupo 27 27,00 N de ocorrncias iguais 93570 93570,00 Valor do fluxo do 6 grupo 0,23 Taxa diria de Juros (em %) 100 1 1,00 1 + a taxa diria de juros 30 1 0,07 Taxa mensal (forma decimal) 100 7,09 Taxa mensal de Juros (em %)

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PROBLEMA 5 Um emprstimo de R$ 22.000 ser liquidado em trs prestaes mensais e sucessivas de R$ 12.000, R$ 5.000 e R$ 8.000. Considerando-se uma taxa de juros de 7% ao ms, calcular o valor presente lquido. TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR 0,00 Limpa registradores 22000 -22.000,00 Valor do emprstimo 12000 12.000,00 Valor do primeiro pagamento 5000 5.000,00 Valor do 2 pagamento 8000 8.000,00 Valor do 3 pagamento 7 7,00 Taxa mensal de juros f NPV 112,53 Valor presente lquido PROBLEMA 6 Uma mquina industrial financiada em 18 prestaes mensais, iguais e sucessivas de R$ 325.000,00 e mais trs prestaes semestrais (prestao-reforo ou prestao-balo) de R$ 775.000,00, R$ 875.000,00 e R$ 975.000,00. Calcular o valor financiado, sabendose que a taxa cobrada pela financeira foi de 8,7% ao ms (j incluso o Imposto sobre de Operaes de Crdito IOC). TECLAS VISOR SIGNIFICADO CLEAR 0,00 Limpa registradores 0 g CFj 0,00 Fluxo inicial 325000 g 325.000,00 Vr. fluxo do primeiro grupo 5 5,00 N de ocorrncias iguais 1100000 1.100.000,00 Valor do fluxo do 2 grupo 325000 325.000,00 Valor do fluxo do 3 grupo 5 5,00 N de fluxos iguais 1200000 1.200.000,00 Valor do fluxo do 4 grupo 325000 325.000,00 Valor dos fluxos do 5 grupo 5 5,00 N de ocorrncias iguais 1300000 1.300.000,00 Valor do fluxo do 6 grupo) 8.7 8,70 Taxa mensal 3.911.995,93 Valor financiado f

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CAPTULO VIII EMPRSTIMOS E AMORTIZAES 1 - SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO - SFA (Conhecido tambm como Sistema da Tabela Price ou Tabela Price) Consiste em um Plano de Amortizao de uma divida em prestaes peridicas, iguais e sucessivas dentro do conceito de termos vencidos, que o valor de cada prestao, ou pagamento composto por duas parcelas distintas: Uma de juros e outra de capital ( chamada amortizao). Vejamos como se calcula: a) Calcula-se as prestaes com base na mesma frmula usada para srie de pagamento com termos vencidos ( ou postecipados), isto : PMT = PV an|i ou com os passos da HP-12C

PV, n, i

PMT

b) A parcela de juros obtida multiplicando-se a taxa de juros ( diria, mensal, trimestral, semestral, anual ...) pelo saldo devedor existente no perodo imediatamente anterior.

i . Pv t - 1

ou com os passos da HP -12C

1 f AMORT

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c) A parcela de amortizao determinada pela diferena entre o valor da prestao e o valor da parcela de juros:

PMT - J

ou com os passos da HP -12C X >< Y

d) O saldo devedor determinado pela diferena entre o saldo devedor imediatamente anterior e a parcela de amortizao:

PVt - 1 - AMORTIZAO ou com os passos da HP 12-C RCL PV


2 - EXERCCIO PRTICO COM HP 12 C Considerando os seguintes parmetros: Dados: PV = 1000 n = 10 i = 10% Calcular:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

f fin 1000 CHS PV 10 i 10 n PMT 1 f amort x><y RCL PV 1 f amort x><y RCL PV 1 f amort x><y RCL PV ........... ........... ............

0,00 -1.000,00 3,00 10,00 162,75 100,00 62,75 -937,25 93,73 69,02 -868,23 86,82 75,92 -792,30 .......... .......... ...........

Limpa a memria financeira Entra com o valor do principal Entra com a taxa de juros Entra com tempo Calcula a prestao que constante Calcula os juros da 1. Linha Calcula a amortizao da 1. Linha Calcula o saldo devedor da 1. Linha Calcula os juros da 2. Linha Calcula a amortizao da 2. Linha Calcula o saldo devedor da 2. Linha Calcula os juros da 3. Linha Calcula a amortizao da 3. Linha Calcula o saldo devedor da 3. Linha ........................................................ .......................................................... .........................................................
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I f amort x><y RCL PV I f amort x><y RCL PV

28,25 134,50 147,95 14,80 147,95 0,00

Calcula os juros da 9. Linha Calcula a amortizao da 9. Linha Calcula o saldo devedor da 9. Linha Calcula os juros da 10. Linha Calcula a amortizao da 10. Linha Calcula o saldo devedor da 10. Linha

Para somar basta calcular a prestao novamente procedendo como segue:


DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

f fin 1000 CHS PV 10 i 10 n PMT 10 f amort x><y +

0,00 -1.000,00 3,00 10,00 162,75 627,50 1.000,00 1.627,50

Limpa a memria financeira Entra com o valor do principal Entra com a taxa de juros Entra com tempo Calcula a prestao que constante Soma os juros Soma a amortizao Soma as prestaes

Obs. Pode haver um resduo no saldo devedor < 0,07 que pode variar de calculadora para calculadora. A tabela Price calculada com Excel sempre zera o saldo devedor mesmo com uma quantidade grande de prestaes. TABELA PRICE:
t S/DEVEDOR AMORTIZAO JUROS PRESTAO

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1.000,00 937,25 868,23 792,31 708,80 616,93 515,88 404,72 282,45 147,95 0,00 TOTAL

62,75 69,02 75,92 83,51 91,87 101,05 111,16 122,27 134,50 147,95 1.000,00

100,00 93,73 86,82 79,23 70,88 61,69 51,59 40,47 28,25 14,80 627,45

162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 1.627,45

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3 ROTINA DO CLCULO DA TABELA PRICE ROTINA DO CLCULO COM A HP-12C TABELA PRICE

PRIMEIRO PASSO

Calcula-se as Prestaes ( PMT)

SEGUNDO PASSO

Calcula-se os Juros ( 1 f Amort)

TERCEIRO PASSO

Calcula-se a Amortizao ( X>< Y )

QUARTO PASSO

Calcula-se o Saldo devedor ( RCL PV )

EXERCCIOS: 4 - COMO CALCULAR OS DADOS DE UMA LINHA DE ORDEM "t": Calcular os juros a amortizao e o saldo devedor da stima parcela ( t=7):
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

f fin 1000 CHS PV 10 i 10 n PMT

0,00 -1.000,00 3,00 10,00 162,75

Limpa a memria financeira Entra com o valor do principal Entra com a taxa de juros Entra com tempo Calcula a prestao que constante
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6 f amort 1 f amort X><y RCL PV

492,35 51,59 111,16 404,69

Calcula a soma at a parcela anterior (6. )

Calcula os juros da 7. parcela Calcula amortizao da 7. parcela Calcula o saldo devedor da 7. parc.

1) Calcule a trigsima parcela de juros e o saldo devedor de um financiamento no valor de 300.000,00, parcelado em 36 meses a taxa de juros de 2% a.m.:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

f fin 300000CHS PV 2 i 36 n PMT 29 f amort 1 f amort RCL PV

0,00 -300.000,00 3,00 10,00 11.769.85 117.500,22 1.523,49 65.928,03

Limpa a memria financeira Entra com o valor do principal Entra com a taxa de juros Entra com tempo Calcula a prestao
Calcula a soma at a parcela anterior (29. )

Calcula os juros da 30. parcela Calcula o saldo devedor da 30. parc.

5 - SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC O SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE ou Sistema SAC, tem como principal caracterstica a constncia das amortizaes peridicas, ao contrrio do Sistema Price, quando as prestaes crescem exponencialmente medida que o prazo aumenta. de fundamental importncia no Brasil devido a sua ampla utilizao no Sistema Financeiro de um modo geral. Vejamos como se calcula : a) Calcula-se a amortizao dividindo-se o valor do principal pelo nmero de parcelas: A = PV / n b) Em seguida calcula-se o saldo devedor subtraindo-se do saldo devedor anterior a parcela de amortizao: SD = SDt 1 A

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c) Os juros so calculados multiplicando-se a taxa da operao pelo

saldo devedor anterior: J = SDt 1 .i


d) As prestaes representam a soma dos juros com a amortizao

PMT = Jt + A 6 - EXERCCIO PRTICO Considerando-se os mesmos parmetros da Tabela Price: PV = 1000 I = 10% N = 10 SISTEMA SAC T 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 Saldo devedor 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 SOMA Amortizao 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000 Juros 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 550 Prestaes 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 1550

Comentrios: a) Como podemos observar as amortizaes so constantes e ao contrrio da tabela Price as prestaes so variveis e decrescentes.
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b) Na metade do prazo de amortizao a parcela de pagamento do Sistema SAC se aproxima em grandeza da prestao paga pelo Sistema Price. c) Assim como Sistema Price, o Sistema SAC utilizado em larga escala na maioria dos pases, com a vantagem de ter clculos bem mais fceis do que os realizados no Sistema Price. COMPARAO ENTRE AS TABELAS SAC PRICE
t S.DEV AMORT JURO S PMT t S.DEV AMORT JURO S PMT

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 SOMA

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1.000

100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 550

200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 1550

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1.000,00 937,25 868,23 792,31 708,80 616,93 515,88 404,72 282,45 147,95 0,00 SOMA

62,75 69,02 75,92 83,51 91,87 101,05 111,16 122,27 134,50 147,95 1.000,00

100,00 93,73 86,82 79,23 70,88 61,69 51,59 40,47 28,25 14,80 627,50

162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 162,75 1.627,50

7 - PLANILHAS DE EMPRSTIMO COM CARNCIA a) Valor do Financiamento: 80.000 b) Taxa de juros ; 5% am c) Prazo de Amortizao: 5 meses d) Prazo de carncia: 3 meses e) Juros acumulados na carncia

Saldo devedor

Amortizao

Juros

Prestaes

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0 1 2 3 4 5 6 7 8

80.000,00 84.000,00 88.200,00 92.610,00 75.849,92 56,251,84 39.773,85 20.371,96 0,02 SOMA

0 0 0 0 16.760,08 17.598,08 18.477,99 19.401,89 20.371,98 92.610,02

0 0 0 0 4.630,50 3.792,50 2.912,53 1.988,69 1.018,60 14.342,88

0 0 0 0 21.390,58 21.390,58 21.390,58 21.390,58 21.390,58 106.952,90

DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA DA TABELA PMT= 21.390,58

/ 1

/ 2

/ 3

/ 4

/ 5

/ 6

/ 7

/ 8

PV = 80.000 PV3 = 92.610,00 8 CUSTO EFETIVO DE UM EMPRSTIMO/FINANCIAMENTO

Quando um emprstimo ou financiamento concedido cobrando-se apenas a taxa de juros, sem nenhum adicional, essa taxa considerada efetiva porque representa o custo definitivo da operao. Entretanto, comum os emprstimos e financiamentos serem concedidos com despesas adicionais como taxas de abertura de crdito, taxas administrativas, despesas financeiras, despesas com aposio de placa, com o projeto e outras despesas eventuais. Para tanto se faz necessrio calcular o Custo Efetivo da Operao, que expressar quanto realmente custou o dinheiro envolvido no projeto. Vejamos o exemplo abaixo:

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1. Um emprstimo de R$ 470 mil foi negociado para ser pago em 6 prestaes anuais a uma taxa de de 13% ao ano. O banco ainda cobra uma taxa de abertura de 3,8% sobre o valor do emprstimo e despesas administrativas de 2,0 % ao ano sobre o saldo devedor. Com base na Tabela Price. Construir a Planilha de Financiamento e calcular a taxa efetiva da operao,
t Saldo devedor amort juros Despesas Administ. Tx. abertura Prestao Fluxo de caixa

0 1 2 3 4 5 6

470,0 413,5 349,7 277,6 196,1 104,0 -0,1 soma

56,5 63,8 72,1 81,5 92,1 104,1 470,1

61,1 53,8 45,5 36,1 25,5 13,5 235,5

9,4 8,3 7,0 5,6 3,9 2,1 36,3

17,9 0 0 0 0 0 0 14,1

117,6 117,6 117,6 117,6 117,6 117,6 705,6

(452,1) 127,0 125,9 124,6 123,2 121,5 119,7 IRR=16,5%

CUSTO EFETIVO DO EMPRSTIMO TECLA F Reg 452,1 CHS g CFo 127,0 g CFj 125,9 g CFj 124,6 g CFj 123,2 g CFj 121,7 g CFj 119,7 g CFj f IRR VISOR 0,00 - 452,1 127,00 125,00 124,60 123,20 121,50 119,70 16,5 SIGNIFICADO Limpa os registradores Valor lquido do emprstimo Introduz 1. fluxo de caixa Introduz 2. fluxo de caixa Introduz 3 fluxo de caixa Introduz 4. fluxo de caixa Introduz 5. fluxo de caixa Introduz o 6fluxo de caixa Taxa Interna de Retorno

O custo efetivo do emprstimo foi 16,5% ao ano uma taxa superior a taxa firmada na assinatura do contrato 13% ao ano.

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CAPTULO IX MANUAL DA HP-12C 1. INTRODUO A calculadora HP-12C uma ferramenta indispensvel para os profissionais e estudantes da rea financeira. Essa calculadora tem se constitudo um fenmeno de venda em todo o mundo, apesar de ter mais de 20 anos no mercado. A prpria HEWLETT PACKARD tem lanado modelos mais modernos de calculadoras financeiras, mas nenhuma conseguiu desbancar o modelo HP12C que continua firme e muito procurada devido a sua praticidade e portabilidade. 2. LIGANDO E DESLIGANDO A CALCULADORA A funo ON permite ligar e desligar a calculadora. Caso a mquina fique ligada e no foi desligada manualmente entre 8 e 17 minutos, sem que alguma tecla seja acionada, desligar-se- automaticamente. 3. PRINCIPAIS CARACTERSTICAS A calculadora HP-12C opera com o sistema RPN(Reverse Polish Notation) ou seja Notao Polonesa Reversa onde primeiro so introduzidos os dados, separados pela tecla ENTER e em seguida os operadores, processo diferenciado do Sistema Algbrico. Ex. 2 + 6 Sistema Algbrico: Sistema RPN: 2+6= 2 ENTER 6 +

O processo RPN permite a soluo de clculos extensos com muito mais rapidez e simplicidade. A HP-12C est equipada com um sistema de memria contnua que mantm os dados armazenados mesmo com a calculadora desligada.

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Uma tecla pode ter at trs funes diferentes reconhecidas pelos caracteres: Branco(face superior), Amarelo(funo acima da tecla) e Azul(face inferior da tecla) RND Funo Amarela Funo Branca(principal) Funo Azul

PMT
CFj

Para utilizarmos as funes amarelas e azuis devemos pressionar antes a tecla de prefixo correspondente:

Amarela

Azul

Se uma tecla de prefixo for acionada por engano basta pressionar a tecla ENTER ou f PREFIX. 4. ADEQUAO DA MQUINA A calculadora HP-12C tem que ser adequada a nossa linguagem, pois vendida com a notao americana. Para adequao se faz necessrio eliminar todos os dados armazenados; 4.1 Eliminao de dados armazenados a) Desligue a calculadora: Tecla ON b) Pressione a tecla ON, mantendo-a pressionada c) Pressione a tecla d) Solte ON e) Solte mantendo-a pressionada.

Aparecer no visor a mensagem Pr Error


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Desligando e ligando a mquina aparecer no visor 0,00. Com essa operao a calculadora ficou limpa como saiu da fbrica. 4.2 Trocar o ponto pela vrgula Se colocarmos o valor de quatro milhes na calculadora e digitarmos ENTER vamos observar que o mesmo ter a seguinte configurao: 4,000,000.00. Esse o modelo americano que utiliza o ponto para separar a parte fracionria da parte inteira de um nmero. Para adequarmos a calculadora para o sistema brasileiro procederemos a troca do ponto pela vrgula: f) Desliga a calculadora: Tecla ON g) Pressionar a tecla ON, mantendo-a pressionada h) Pressione a tecla mantendo-a pressionada. i) Solte ON j) Solte

O nmero agora 4.000.000,00 no formato brasileiro. 4.3 Nmero de casas decimais no visor Para acionarmos o nmero de casa decimais no visor, basta acionarmos a funo f e em seguida o nmero de casas decimais desejadas: Ex. Funo f f f f
Nmero de casas decimais desejadas

Visor 0,0 0,00 0,000000000


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Significado Fixou em uma casa decimal Fixou em duas casas decimais Fixou em nove casas

1 2 9

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decimais f 0 0, Fixou em 0 casas decimais

4.4 Trocar o sinal de um nmero CHS Tecla utilizada para trocar o sinal de um nmero

Ex. 4.500 CHS 4.500 2.600 CHS 2.600 600 CHS 600 4.5 Adequao da funo calendrio Quando no visor da mquina no estiver acesa a funo D.MY (day, month and year) que quer dizer dia, ms e ano a calculadora somente far os clculos de data atravs do sistema americano, ou seja: M.DY (month, day and year) que quer dizer ms, dia e ano conforme se usa no Brasil. Para adequarmos a calculadora a notao brasileira basta acionar a funo g D.MY (tecla quatro funo azul). OBS. Quando no visor da HP-12C no constar nenhuma notao de data significa dizer que a mesma est operando com o sistema americano. O assunto referente funo calendrio ser aprofundado no Captulo 12 desta apostila) 4.6 Anncio C Quando estiver sendo utilizada a capitalizao composta o anncio C deve estar aceso na parte inferior direita do visor. Dessa forma a calculadora adota o regime de capitalizao composta na parte fracionria do perodo. Caso contrrio a HP-12C usa a chamada conveno linear, ou seja, calcula no regime de capitalizao composta os perodos inteiros e calcula no regime de capitalizao simples os perodos fracionrios, o que distorce o resultado. Para colocar o anncio C, basta pressionar as teclas STO e EEX. Para retirar a funo basta repetir a operao. importante que o anncio C esteja sempre aceso na mquina. O assunto ser aprofundado no
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captulo que trata de capitalizao composta.

Visor com adequao ao sistema brasileiro

0,00
D.MY C

5. FUNES DE LIMPEZA Chave de funes amarelas referentes limpeza:

PRGM

CLEAR FIN

REG

PREFIX

CLx (limpa somente o visor) FUNES DE LIMPEZA DA CALCULADORA HP-12C


FUNES Clx f CLEAR f CLEAR PRGM f CLEAR FIN f CLEAR REG f CLEAR PREFIX SIGNIFICADO Apaga somente o visor Apaga os registradores estatsticos e as pilhas operacionais Apaga a memria de programao(quando no mdulo de programao) Apaga a memria financeira e conserva o visor Apaga tudo menos a memria de programao Limpa os prefixos RCL, STO ou GTO, pressionando antes f ou g

A mquina somente ser totalmente limpa se repetirmos a operao constante do item 4.1.

6. TESTES

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A HP-12C possui trs programas de testes que asseguram maior confiabilidade ao seu uso: 6.1 1 Teste: a) Desligue a calculadora b) Pressione a tecla ON e mantenha a presso c) Pressione a tecla X d) Libere ON e) Libere X f) Aparecer no visor a palavra RUNNING significando que o programa teste est em execuo. Aps aproximadamente 15 segundos o visor apresentar:

-8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8,
USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM

6.2

2 Teste a) Desligue a calculadora b) Pressione a tecla ON e mantenha a presso c) Pressione a tecla : (divide) d) Libere ON e) Libere : (divide) aparecer quatro tracinhos. f ) Pressione todas as teclas da esquerda para direita e de cima para baixo. A tecla ENTER dever ser pressionada tanto na terceira linha como na quarta linha A cada tecla pressionada os tracinhos devero se movimentar. Quando a ltima tecla for pressionada aparecer no meio do visor o nmero 12

12
6.3 3 Teste a) Desligue a calculadora b) Pressione a tecla ON e mantenha a presso c) Pressione a tecla +
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d) Libere ON e) Libere + f) semelhante ao primeiro teste, diferindo apenas na durao que indeterminada. Para interrupo desse teste, pressione qualquer tecla e aps 15 segundos aproximadamente o teste cessar.

-8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8, 8,
USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM

7. REGISTRADORES DE ARMAZENAMENTO A calculadora HP-12C armazena nmeros em memrias chamadas de registradores distribudas de acordo com suas funes: 7.1 Registro da pilha automtica (pilhas operacionais) Referenciados como X, Y, Z e T e mais um, chamado de LASTx usado para armazenar o ltimo nmero mostrado antes da execuo da ltima operao. LASTx VISOR A pilha X armazena a informao contida no visor; A pilha Y aquela que opera diretamente com a pilha X; As pilhas Z e T so utilizadas basicamente para reteno automtica de resultados intermedirios em clculos mais complexos. Ex. efetuar o clculo: 5 + 6 T 0 0
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Z Y X

0 0 5

0 5 5

0 5 6

0 0 11

5 E 6 + Observe que quando se dar um ENTER a calculadora copia a informao do registrador X no registrador Y. Vejamos um clculo mais complexo: Ex. efetuar o clculo: [(8 x 4) + (6 x 7)] 2 = 37 T Z Y X 2 0 0 0 8 8 : 0 0 8 8 E 0 0 8 4 0 0 0 32 4 0 0 32 6 X 0 32 6 6 6 0 32 6 7 E 0 0 32 42 0 0 0 74 7 0 0 74 2 X 0 0 0 37 +

importante entender que no podemos dar mais de trs ENTER consecutivos . Quatro ENTER consecutivos inviabiliza uma operao, pois a primeira informao ser perdida. Ex. vamos registrar nas pilhas operacionais os nmeros 20, 30, 40 e 50, consecutivamente: 20 informao perdida T 0 0 0 0 0 20 20 30 Z 0 0 0 20 20 30 30 40 Y 0 20 20 30 30 40 40 60 X 20 20 30 30 40 40 60 60 20 E 30 E 40 E 60 E Aprofundaremos a questo quando estudarmos o item referente ao Clculo em Cadeia. 7.2 Registradores de armazenamento de dados Alm da memria automtica, a calculadora HP-12C tem 20 memrias para armazenar dados manualmente. So os registros designados de R0 a R9 e R.0 a R.9 R0 R.0

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R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7 R8 R9

R.1 R.2 R.3 R.4 R.5 R.6 R.7 R.8 R.9

7.2.1 Armazenamento e recuperao de nmeros Para armazenar um nmero qualquer que esteja no visor basta seguir a seguinte rotina: Pressione STO Digite o nmero do registro: de 0 a 9 para os registradores R0 a R9 . De .0 a .9 para os registradores R.0 a R.9

Para recuperar basta digita RCL(recuperar) e depois o nmero do registro

Ex. Armazenar (estocar) os nmeros 40, 50, 2000, 35.000 e 12 nos Registradores R1, R6, R.0, R.1 e R9 respectivamente. Soluo: ARMAZENAMENTO
NMERO OPERAO ENDEREO

RECUPERAO
RECUPERAO ENDEREO NMERO

40 50 2.000 35.000 12

STO 1 STO 6 STO.0 STO.1 STO 9

R1 R6 R.0 R.1 R9

RCL 1 RCL 6 RCL.0 RCL.1 RCL 9

R1 R6 R.0 R.1 R9

40 50 2.000 35.000 12

IMPORTANTE: O nmero de registradores de armazenamento disponvel pode diminuir em funo da quantidade de programas contidos na calculadora. Para se saber o nmero de memrias disponveis para uso basta
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pressionar g MEM (tecla 9) . Se a calculadora no contiver nenhum programa aparecer a indicao P-08 r-20 no visor. Esta indicao demonstra que a calculadora possui 8 passos de programao tomados (padro da mquina) e os 20 registradores existentes esto livres para uso. A calculadora HP-12C possui 99 linhas de programao, sendo que cada memria, se necessrio, convertida em sete novos passos de programao: Exemplo: Capacidade mxima de programao: 99 Padro interno da calculadora: 8 passos de programao (sem interferir na quantidade de memrias disponveis) Cada memria pode ser convertida em 7 passos de programao Nmero de memrias que podem ser convertidas em passos: 13 (pois 13 x 7 = 91) Total de memrias disponveis a qualquer momento: 7 (0 a 6)

7.2.2

Como limpar as memrias Para limpar uma nica memria basta armazenar 0 no endereo desejado. Ex. 0 STO 4. O contedo da memria 4 foi substitudo por 0. Para limpar todos os registradores de uma s vez devemos pressionar f CLEAR REG ( conforme vimos no CAPTULO 5).

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7.2.3

Operaes aritmticas utilizando os registradores Os clculos s podero ser efetuados utilizando-se os registradores: 0 4. vamos escolher o registrador R3 para efetuar a seguinte operao matemtica: [(1.000 + 2.000) x 2 -500] 5

NMERO

TECLA

OPERADOR

ENDEREO

SIGNIFICADO

1.000 2.000 2 500

STO STO STO STO

+ X :

3 3 3 3 3 3

5 STO RCL

Estoca 1.000 em R3 Soma 2.000 ao contedo de R3 Multiplica o resultado por 2 Subtrai 500 do valor acumulado em R3 Divide o saldo por 5 Recupera o contedo de R3 1.100

8. CALCULOS EM CADEIA a) Exemplo de Clculo Simples: 80 x 30 = 80 E 30 X DIGITE 80 ENTER 30 X MOSTRADOR SIGNIFICADO 80 O nmero registrado em X (visor) foi copiado em Y 2.400 O nmero digitado em X multiplicou o valor de Y

b) Outro exemplo: 40 + 30 -20 + 60 5 = DIGITE MOSTRADOR


100

SIGNIFICADO

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40 ENTER 30 + 20 60 + 5-

40 70 50 110 105

Iniciamos a operao Saldo aps a soma Saldo aps a subtrao Saldo aps a soma Resultado da operao

c) Clculos mais complexos: (70 X 3) + (40 X 2 + 20) =


DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

70 E 3 X 40 E 2 X 20 + +

210 100 310

Resultado do primeiro parntese Resultado do segundo parntese Resultado final (soma dos dois parnteses)

d) Clculos mais complexos (outro exemplo): [(20 x 4 ) + (70 : 2 )] x 6 = 27,60 [5 + (4 x 5) ] IMPORTANTE: Temos que observar as regras da matemtica, resolvendo-se primeiro os parnteses e dando-se prioridade s potncias e s razes, s multiplicaes e divises, na ordem que se encontram. Por fim realizam-se as adies e subtraes, tambm na ordem que se encontram. Linguagem RPN 20 E 4 X 70 E 2 + 6 X 4 E 5 X 5 +
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

20 E 4 X 70 E 2 + 6X 4E5X 5+

80 690 25 27,60

Resultado do primeiro parntese Resultado do numerador Resultado do denominador Resultado final

e) Clculos mais complexos:

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{4x3[ (6+2)X(5+3)8(4+3)]}= Linguagem RPN 6 E 2 + 5 E 3 + X 4 E 3 +8 X 3 X 4 X


DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

6E2+ 5E3+ X 4E3+ 8X3x4x

8 8 64 7 8 96

Resultado do primeiro parntese Resultado do segundo parntese Multiplica os dois parnteses Resultado do terceiro parntese Resultado do colchete Resultado final

9. PRINCIPAIS FUNES ALGBRICAS 9.1 - Potenciao - YX 4 3 = 4 x 4 x 4 = 64 Como resolver: 4 E 3 YX Por que YX ? . Vamos entender atravs das pilhas operacionais. T Z Y X 0 0 0 4 4 0 0 4 4 0 0 4 3 E 0 0 0 64 3

YX

Observe que a base ocupa a pilha Y e o expoente ocupa a pilha X (visor) 9.2 Inverso de um nmero A Funo 1/x ao ser pressionada calcula o inverso de um nmero contido no visor: Ex. digite o nmero e em seguida a funo 1/x 4 1/x 0,25 8 1/x 0,125 10 1/x 0,10 9.3 - RADICIAO

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Operao inversa da potenciao


3

Ex. 43 = 64 portanto 641/3 = 4 ou Como calcular na HP: 64 E 3 1/X YX 4 Outros exemplos:


4

64

1.296
5

1.296 E 4 1/X Yx 6

32

32 E 1/X YX 2

O clculo da raiz quadrada mais Simples: Basta digitar o nmero e pressionar g x

Ex. Calcular a raiz quadrada de: 144 144 g

144 x

e 900 12

900

900 g

30

Podemos observar que o clculo da raiz quadrada envolve somente a pilha X, ao contrrio da raiz ensima que envolve tambm a pilha Y. 9.4 Logaritmo A Calculadora HP-12C possui a funo LN (Logaritmo Neperiano) cuja base 2,718281828459, que tambm chamado de Logaritmo Natural, cujo autor foi John Neper(1550-1617).

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Ex. Achar o Logaritmo Neperiano dos seguintes nmeros 1.000, 800 e 35. 1.000 g LN 6,907755 800 g LN 6,684611 35 g LN 3,555348 A calculadora no tem funo especfica para o clculo do logaritmo base 10, entretanto este logaritmo pode ser calculado com base na seguinte regra: O Logartmo Neperiano de um nmero dividido pelo Logartmo Neperiano de 10 igual ao Logaritmo base 10. LN 1.000 = 3 LN 10 Como calcular : 1000 g LN 10 g LN

10. FUNES AUXILIARES 10.1 - Tecla : X <> Y Permuta os valores das memrias X (visor) e Y T Z Y X 0 0 0 400 400 0 0 400 400 E 0 0 400 600 0 0 600 400 600 X <> Y

10.2

Tecla R

Promove a troca nos contedo das quatro memrias transitrias:

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O contedo da memria X transferido para a memria Y O contedo de Y transferido para Z O contedo de Z transferido para T O contedo de T para X e assim sucessivamente. 10.3 Funo RND

Permite eliminar as casas decimais da memria X que no aparecem no visor mediante o critrio de arredondamento matemtico. Ex. 150 8,5 = RPN 150 E 8,5 17,64705882 (8 casas decimais). Caso se queira arredondar com critrio matemtico para duas casas decimais, basta fixar 2 casas decimais (f 2) e em seguida executar a funo RND. O visor vai indicar o nmero 17,65, mas, se voltarmos a fixar em 8 casas decimais, o visor apresentar a seguinte configurao: 17,65000000. Se quisermos recuperar o nmero anterior basta executar a funo LASTx ( que recupera a ltima informao antes da operao).

10.4 Funo FRAC Permite extrair a parte fracionria de um nmero. Vamos tomar como exemplo o nmero 17,64705882. Basta executar a funo g FRAC que o nmero perde a sua parte inteira e apresenta no visor somente a frao: 0,64705882. 10.5 Funo INTG inteira do do item o nmero somente:

Ao contrrio de FRAC, extrai a parte nmero. Utilizando-se como exemplo o mesmo nmero anterior: 17,64705882, basta executar a funo g INTG que perde sua parte fracionria e apresenta no visor 17,00000000.

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11. FUNES PERCENTUAIS 11.1 Percentagem de um nmero

A funo % calcula o percentual de um nmero. Ex. 20% de 88.000 15% de 36.800 80% de 600.000
DIGITE
MOSTRADOR

SIGNIFICADO

88.000 E 20% 36.800 E 15% 600.000 E 80%

17.600,00 Calcula 20% de 88.000 5.520,00 Calcula 15% de 5.520 480.000,00 Calcula 80% de 480.000

Ex. Um carro no valor de R$ 25.000 foi comprado vista com 15% de desconto. O valor da compra, sofreu um acrscimo de 6% referente a despesas com frete, seguro e outros custos indiretos de aquisio. Calcular o valor efetivamente pago concessionria:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

25.000 E 15% 6% +

21.250,00 22.525,00

Valor vista do carro Valor efetivamente pago

Ex. Um equipamento no valor de R$ 96.000 foi comprado com 12% de desconto. Sobre o valor lquido foram descontadas despesas referentes a impostos e outros custos cujas taxas percentuais correspondem respectivamente a 6% e 4%. Calcular o valor efetivo da compra:

DIGITE

MOSTRADOR

SIGNIFICADO

96.000 E 12%

84.480,00 Valor da compra menos o desconto

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STO 1 6% + STO 2 RCL 1 4% RCL2 +

84.480,00 Valor armazenado em R1 (valor lquido) 89.548,00 Valor acrescido do imposto Armazena em R2 84.480,00 Recupera o Valor lquido 3.379,20 Calcula os outros custos 92.928,00 Recupera o valor acumulado e soma

11.2 Variao percentual

Calcula a variao percentual entre dois nmeros: Ex. Um carro foi comprado por R$ 28.000 e foi vendido por R$ 32.000. Qual foi o lucro (variao percentual positiva):
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

28.000 E 32.000 %

28.000,00 Valor do carro 14,29 Percentagem referente ao lucro

Ex. Uma casa foi comprada por R$ 120.000 e foi vendida por R$ 98.000, qual foi o prejuzo da operao:

DIGITE

MOSTRADOR

SIGNIFICADO

120.000 E 98.000 %

120.000 - 18,33

Valor da compra Percentagem negativa referente ao prejuzo %T

11.3 Percentagem do total

Calcula a percentagem de um nmero com relao ao total ou a distribuio percentual de vrios nmeros com relao ao total. Ex. Uma fatura no valor de R$ 9.700 apresenta no rodap uma despesa de R$ 375. Que percentual corresponde este valor com relao ao valor original da fatura:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

9.700 E 375 %T

9.700,00 Valor original da fatura 3,87 Percentagem referente a despesa Ex. O capital de uma empresa foi dividido em quotas:
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R$ 600.000, distribudos da seguinte forma: R$ 100.000, R$ 200.000 e R$ 300.000. Calcular o percentual de cada quota:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

600.000,0 Valor do capital social 0 100.000 %T 16,67 16,67% do valor total CLx 0,00 Limpa o visor 200.000 %T 33,33 33,33% do valor total CLx 0,00 Limpa o visor 300.000 %t 50,00 50% do valor total Obs: A soma dos percentuais tem que dar 100% 12. FUNO CALENDRIO A funo calendrio calcula as seguintes informaes: a) Nmero real de dias entre duas datas. Fornece tambm o nmero de dias baseado no ano comercial .(360 dias); b) Data futura ou passada, correspondente a uma nmero fixo de dias, tomando-se como base uma data de referncia; c) Dia da semana correspondente a uma data futura ou passada. As informaes acima podem ser obtidas para datas entre 15 de outubro de 1.582 e 25 de novembro de 4.046. data anterior posterior data de referncia data

600.000 E

parmetros para o clculo das datas Adequao da mquina para clculo de datas: Limpar a calculadora (registradores) f REG Tabular a calculadora para 6 casas decimais: (f6) XX,XXXXXX. So necessrios dois dgitos para dias e meses e quatro dgitos para ano.
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Adequar a calculadora notao brasileira, acendendo no visor a notao D,MY (dia, ms e ano). 12.1 Variao de dias entre duas datas Funo: DYS

Permite calcular a variao de dias entre duas datas. Ex.(1) Uma pessoa nasceu em 04 de fevereiro de 1974, Calcule quantos dias viveu at 23 de julho de 2005.
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

g D,MY f 6 04.021974 E 23.072005 g DYS

0,000000 D.MY 4,021974 23.072005 11.492

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas Introduz a data de nascimento Introduz a data de referncia Quantidade de dias entre as duas datas

Curiosidade: Para transformar os dias em anos basta dividir 11.492 por 365 dias. O resultado d 31,48 ou seja 31 anos e uma frao do de 0,48. Multiplicando-se 0,48 por 12 teremos 5,82. Ou seja a pessoa tem aproximadamente 31 anos e 6 meses. Veja como calculamos com a HP-12C: 11.492 E 365 31,48 g FRAC 0,48 12 X 5,82 Ex. (2) Calcular quantos dias so decorridos entre 13 de maio de 1888 e 13 de maio de 1988.
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

g D,MY f 6 13.051888 E 13.051988 g DYS

0,000000 D.MY 13,051888 13,051988 36.524

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas Introduz a data da Lei urea. Introduz a data do centenrio Quantidade de dias entre as duas datas

Ex.(3) Uma pessoa aplicou certo valor em 30-03-2005 e no dia 05-05-2005 resgatou o capital mais os juros. Calcular por quantos dias o capital esteve aplicado.
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DIGITE

MOSTRADOR

SIGNIFICADO

g D,MY f 6 30.032005 E 05.052005 g DYS

0,000000 D.MY 30,032005 05.052005 36

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas Introduz a data de nascimento Introduz a data de referncia Quantidade de dias da aplicao DATE

12.2 Clculo de datas futuras e passadas - Funo

Permite calcular datas futuras ou passadas com base nos dias decorridos entre as mesmas, inclusive calcula o dia da semana a que se refere a data, mostrando um cdigo no canto direito do visor. O clculo de datas, mostrando o dia da semana, obedece a seguinte tabela:

DIA DA SEMANA SEGUNDA-FEIRA TERA-FEIRA QUARTA-FEIRA QUINTA-FEIRA SEXTA-FEIRA SBADO DOMINGO

CDIGO 1 2 3 4 5 6 7

Ex.(1) No dia 20-06-2005 uma pessoa assinou uma duplicata cujo vencimento se dar com 99 dias. Calcule a data do vencimento. .
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

g D,MY 6

0,000000 D.MY

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas


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20,062005 E 99 g DATE

20,062005 99 27.09.2005 2

Introduz a data da assinatura do compromisso Introduz a quantidade de dias Fornece a data e dia da semana (terafeira)

Veja como a data expressa no visor:

27.09.2005
Tera-feira

Ex.(2) H 120 dias tomei um emprstimo cujo vencimento se deu em 30-07-2005. Qual a data que a operao foi contrada.
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

g D,MY f 6 30,072005 E 120 CHS

0,000000 D.MY 30,072005 120 CHS

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas Introduz a data do vencimento

Introduz a quantidade de dias (sinal negativo)* g DATE 1.04.2005 5 Fornece a data e dia da semana (sexta-feira) Quando a data for passada troca-se o sinal (CHS)

Ex.(3) Uma pessoa nasceu em 02-01-2002. Calcular o dia da semana referente a esta data:
DIGITE MOSTRADOR SIGNIFICADO

g D,MY f 6 02,012002 E 0 g DATE

0,000000 D.MY 02,012002 0 02,012002

Estabelece notao brasileira e fixa 6 casas Introduz a data de nascimento Introduz a quantidade de dias 3 Fornece a data e dia da semana
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(quarta-feira) Agora procure saber o dia da semana que voc nasceu! Ex(4) Qual o dia da semana que se deu as seguintes datas histricas: Independncia do Brasil - 07 de setembro de 1822 Proclamao da Repblica 15 de novembro de 1889 Dia do Fico 09 de janeiro de 1822 Golpe Militar de 1964 31 de maro de 1964 Morte de Getlio Vargas 24 de agosto de 1954
DIGITE

07,091822 E 0 g DATE 15,111889 E 0 g DATE 09,011822 0 g DATE 31,031964 0 g DATE 24,081954 0 g DATE

MOSTRADOR SABADO SEXTA FEIRA QUINTA FEIRA TERA FEIRA SEGUNDA FEIRA

SIGNIFICADO

Indepedncia Proclamao da Repblica Dia do Fico Golpe Militar Morte de Getlio

13 - EXERCCIOS COM CLCULO EM CADEIA N 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 EXPRESSES ( 4 X 8) 3 6 3 + (8 -3) 5 40[(18 6 ) 6] [(25 + 30) (18 9)] 7 (60 + 40) 2 4 -2 4,86 (36)3 702,5 3 1/4 2251/2 SEQUNCIA COM A HP-12C 10,67 4E8X3 3 6 E 3 8 E 3 -5 + 80 40 E 18 E 6-6X 70,71 25 E 30 + 18 E 9 X 7 50 60 E 40 + 2 0,06 4 E 2 CHS Yx 12.230, 4,8 E 6Yx 59 0,13 3 E 6 3 YX 40.996, 70 E 2,5 Yx 34 1,32 3 E 4 1/x Yx 15 225 E 2 1/x Yx RESP

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27.0001/3 50.6251/4 (82)1/4 [(1+0,07)6 -1] [(1+0,07)6.0,07] [(1 +0,03)4 -1] 0,03 [(1+20,3100)45/301].100 [(4+14100). (4+23)7-1] 100 (4+15100).(8+1/5)3 LN 1,5035 LN 1,03567 400.(1+8100)5 x 3 8.800.(1+2,8300)6 (1+0,03). {[(1+0,03)4-1] [(1+0,03)4.0,03]} (8+3X5+6X7) 40 5300(1+0,015)6

30 15 2,83 4,77 4,18 31,95 1.995,4 8 2.288,1 8 11,64 1.268,8 7 9.304,4 4 3,8286 1 65
5.795,25

27.000 e 3 1/x Yx 50.625 E 4 1/x Yx 8 E 2YX 4 1/x Yx 1,07E6YX11,07E6YX0,07X 1,03 E 4YX1-0,03 1E20,3E100+45E3 0Yx 1 -100X 4E14E100+2E3 4+7YXX1-100 4E15E100+8E51 /x+3YXX 1,5035gLN1,03567g LN 400E8E1001+5E3X YXX 8.800E2,8E3001 +6YXX 1,03E1,03E4YX11,03E4YX0,03XX 8E3E5X+6E7X+ 5300 E1,015 E 6YXX

14 - EXERCCIOS SOBRE O FUNCIONAMENTO DA CALCULADORA HP 12-C

1.Cite quatro vantagens para utilizao da HP-12C. 2.Como liga e desliga a HP-12C? 3.Como podemos saber se a pilha est fraca? 4.Descreva 3 testes para sabermos se a HP-12C est funcionando normalmente. 5.Como chamamos os elementos que aparecem no visor aps o teste?
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6.Qual a mensagem que aparece no visor quando a calculadora no est funcionando bem? 7.O Cdigo 34 representa que tecla? 8.Qual cdigo da tecla X? 9.Quais so os registros aritmticos da HP-12C? 10.Explique a finalidade das funes f e g? 11.Qual a importncia do anncio C no visor da calculadora? 12.Quando a mquina ligada pela primeira vez o que aparece no visor? 13.Como altear a representao do ponto para vrgula e vice-versa. 14.Qual o critrio de arredondamento utilizado pela HP-12C? 15.Digite o nmero 8,86473 e pressione f 2. O que acontece com as demais casas que no aparecem no visor? 16.Qual a tecla que troca o sinal um nmero? 17.O que significa limpar literalmente a mquina? 18.Como podemos extrair a parte inteira de um nmero? 19.Aps a utilizao da funo RND o que acontece com as casas decimais alm da preciso estabelecida? 20. Quantos registradores de memria a calculadora possui ? 21. O que se entende por pilha operacional? 22. Qual a diferena entre memria automtica e memria manual!
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23. O que acontece com a calculadora quando o anncio C no estiver aceso no visor? BIBLIOGRAFIA Ferreira, Roberto Gomes. Matemtica Financeira Aplicada - 6 . Ed. S.Paulo Atlas 2008. Mathias.W.Franco, Gomes, J.Maria. Matemtica Financeira S.Paulo. 2a.Edio. Ed. Atlas. Puccini, Abelardo de Lima. Matemtica Financeira. Rio de Janeiro. 5 Edio. Ed. Saraiva . Vieira Sobrinho, J.Dutra. Matemtica Financeira .S.Paulo . 5 Edio. Ed.Atlas Assaf Neto, Alexandre. Matemtica Financeira e Suas Aplicaes. So Paulo. 2 edio. Ed. Atlas. Lapponi, Juan Carlos. Matemtica Financeira. So Paulo. 1 edio. Lapponi Treinamento e Editora Ltda.

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