Matemática Financiera 2010 Edit

Matemtica
Financiera

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CARRERAS PROFESIONALES CIBERTEC

MATEMTI CA FI NANCI ERA 3
CIBERTEC CARRRERAS PROFESIONALES
ndice

Presentacin 5
Red de contenidos 6
Sesiones de aprendizaje
SEMANA 1 : Introduccin al curso
Razones y proporciones, clculo porcentual, progresiones
aritmticas y geomtricas.
El valor del dinero en el tiempo
El dinero en el tiempo, definicin de inters, definicin de monto
definicin de valor actual, diagrama tiempo valor, simbologa
financiera,
ecuaciones de valor. Aplicaciones.
7
SEMANA 2 : Inters Simple
Rgimen de inters simple, inters, monto, valor actual.
Aplicaciones. Ecuaciones de valor utilizando inters simple
23
SEMANA 3 : Aplicaciones de Inters simple
Inters Compuesto
Concepto de inters compuesto, diferencia entre inters simple y
compuesto, monto y valor actual, aplicaciones.
39
SEMANA 4 : Inters Compuesto
Clasificacin de tasas de inters, tasas equivalentes.
Aplicaciones
Inters Compuesto
Ecuaciones de valor utilizando inters compuesto
53
SEMANA 5 Aplicaciones de Inters compuesto
Descuento bancario y racional
Documentos de crdito, descuento, tipos de descuento.
Aplicaciones
67
SEMANA 6 : Aplicaciones de descuento
Taller de recapitulacin
79
SEMANA 7 : Examen Parcial

SEMANA 8 : Rentas
Identificacin, clasificacin de rentas: rentas vencidas y
adelantadas.
Renta temporales inmediatas vencidas y adelantadas. Valor
presente y futuro. Aplicaciones de rentas temporales
87
SEMANA 9 : Rentas
Ecuaciones de valor con rentas temporales. Aplicaciones
Renta temporales diferidas: Vencidas y adelantadas. Valor
presente y futuro. Aplicaciones
101
SEMANA 10 : Rentas
Rentas perpetuas: inmediatas y diferidas. Adelantadas y
vencidas. Aplicaciones de rentas en general
111
SEMANA 11 Rentas
Taller de recapitulacin.
La inflacin
Definicin, efectos de la inflacin en el anlisis financiero, tasa de
inflacin, tasa de inters real. Aplicaciones.
121
4
SEMANA 12 : Devaluacin
Efectos de la devaluacin en el anlisis financiero
La devaluacin, Tasa de devaluacin, Relacin entre las tasas
de inters bajo diferentes sistemas monetarios. Aplicaciones de
la devaluacin
Evaluacin del crdito
Anlisis de crdito en moneda nacional y extranjera.
Aplicaciones
131

SEMANA 13 : Amortizacin
Definicin, cuadro de amortizacin. Aplicaciones e
interpretacin.
Mtodos de amortizacin: Pago constante
(francs).Amortizacin constante (alemn).
139
SEMANA 14 : Amortizacin
Mtodos de amortizacin: Inters constante (americano), fondo
de amortizacin. Mtodo flat Tasas equivalentes. Aplicaciones.
149
SEMANA 15 : Depreciacin de activos fijos
Definicin, Elementos que intervienen, Mtodos de depreciacin,
Repercusin tributaria de la depreciacin. Aplicaciones.
161
SEMANA 16 : Evaluacin de proyectos.
Definicin de proyecto de inversin, Esquema de un proyecto de
inversin, Componentes de un proyecto de inversin. Criterios
para evaluar un proyecto: VAN, B/C, TIR. Aplicaciones.

169
SEMANA 17 : Examen Final


Presentacin Presentacin Presentacin Presentacin
Este manual presenta conceptos financieros bsicos que, acompaados por el
respectivo sustento matemtico, permitirn a los alumnos del curso familiarizarse
con las actividades financieras del mercado, interpretar informacin financiera,
realizar clculos financieros e incluso estarn en la capacidad de tomar la mejor
decisin financiera.
En primer lugar, se busca rescatar en los alumnos los conocimientos matemticos
previos necesarios para construir la lgica matemtica en que se respalda la teora
de finanzas. En segundo lugar, se le brinda al alumno el enfoque financiero del
dinero, que por lo general, es distinto al que est acostumbrado. Luego se
desarrollan, las principales operaciones y referencias financieras con sus
respectivos instrumentos analticos matemticos. Finalmente, se hace una breve
introduccin a la evaluacin de proyectos, que permitir al estudiante comprender
la lgica de dicha evaluacin, que estar basada en los conocimientos adquiridos a
lo largo del curso.
Cada tema est acompaado por un conjunto de casos prcticos que permitirn
reforzar el contenido terico y relacionarlo con su significado matemtico.

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Red de contenidos Red de contenidos Red de contenidos Red de contenidos

Inters simple
Descuento
Inters
compuesto
Rentas Inflacin Devaluacin Evaluacin
de crdito
Amortizacin
Evaluacin de
proyectos
Depreciacin

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
TEMAS
Razones y proporciones, Porcentajes, Progresiones aritmticas y geomtricas
Conceptos financieros

OBJETIVOS ESPECFICOS
Recordar los conceptos previos necesarios para el aprendizaje de los temas a
tratar en el curso.
Conocer la terminologa utilizada en el campo financiero.
Identificar la importancia del valor del dinero en el tiempo y su relacin con el
quehacer diario.

CONTENIDOS
Razones y proporciones, porcentajes, progresiones aritmticas y geomtricas
El dinero en el tiempo
Concepto de inters, monto y valor actual.
Diagrama tiempo valor
Simbologa financiera
Ecuaciones de valor

ACTIVIDADES
Recuerdan y realizan ejercicios de razones y proporciones, porcentajes y
progresiones.
Reconocen las diferentes definiciones que se utilizan en toda operacin financiera

S E M A N A S E M A N A S E M A N A S E M A N A
1
8
INTRODUCCIN

1. RAZONES Y PROPORCIONES

Razn: La razn entre dos nmeros a y b es la divisin indicada a/b y que
se lee a es a b.

Proporcin geomtrica: Es la igualdad de dos razones. Por ejemplo, si decimos
que en el aula hay 3 hombres por cada 2 mujeres, esto lo podramos expresar:

2
3
=
M
H

Donde H: Cantidad de hombres, y M: Cantidad de mujeres.

Esto se puede leer:
_________________________________________________________
_________________________________________________________________
_________________________________________________________________
________________

Propiedad: a) En cualquier proporcin
d
c
b
a
= se cumple:

b) En cualquier proporcin
d
c
b
a
= se cumple:

1.1 Aplicaciones:

1. El dinero ganado es al dinero invertido, como 1 es a 3. Hallar el dinero ganado
y el total acumulado si se invirti 6000 soles.


2. Tres personas han invertido su dinero en cantidades proporcionales a 2, 5 y 7.
Si despus de un ao las utilidades obtenidas ascienden a 28000 soles;
determinar cunto le toca a cada una.

3. Dos nmeros estn en la relacin de 3 a 7. Si le quitamos 100 al mayor y se lo
aumentamos al menor, ambas cantidades seran iguales. Encontrar la
diferencia entre ambos nmeros.

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2. PORCENTAJES

El porcentaje o tanto por ciento de un nmero es una o varias partes iguales en
que se puede dividir dicho nmero, es decir, uno o varios centsimos de dicho
nmero. Por ejemplo, el 20% de un nmero representa veinte partes del nmero
que ha sido dividido en cien partes iguales.

El a por ciento de un nmero se representa a%, sin embargo, para fines
prcticos su representacin operativa ser: a/100; por ejemplo el 45% se escribir
en forma operativa como 45/100 = 0,45. De la misma forma podemos escribir en
forma operativa:

25% = 22,5% = 5% =
50% = 0,5% = 122% =

El 40% de 200 se calcular multiplicando el nmero por el porcentaje en forma
operativa: 0,40x200 = 80; de la misma manera podemos calcular:

El 35% de 60 =

El 125% de 80 =

El 5,5% de 120 =

En el caso que se necesite calcular el valor total en que se convierte una cantidad
luego de sufrir un incremento o una disminucin porcentual en su valor,
procedemos de la siguiente manera:

Incremento: Se multiplica la cantidad original por:

Disminucin: Se multiplica la cantidad original por:

Calculemos los valores finales en que se convierten las siguientes cantidades:

- 300 se incrementa en 45%:

- 450 se incrementa en 30%:

- 250 disminuye en 35%:

- 1500 disminuye en 10%:

2.1 Aplicaciones

1. Una persona invierte 4000 soles y sabe que luego de 6 meses recibir una
ganancia equivalente al 40% de la cantidad invertida. Determinar la ganancia
obtenida y a partir de ella estimar cul fue la ganancia promedio por mes.

2. Una persona abre una cuenta de ahorros en el banco XYZ. Mensualmente le
han llegado reportes donde le indican cunto ha sido el incremento de su
dinero. As el primer mes aument en 5%, el segundo y tercer mes el 8% y del
cuarto al sexto mes su dinero creci en un 10%. Si inicialmente abri la cuenta
con 1000 soles. Cunto habr acumulado al cabo de 6 meses?

12

3. A partir del ejercicio anterior podra deducir una frmula que le permita calcular
el incremento total de dinero cuando hay incrementos parciales (sucesivos).

4. Al cobrar su sueldo, un empleado sufre los siguientes descuentos:
- 10% por impuesto a la renta
- 9% por AFP
- 1% por solidaridad con los afectados por las lluvias en la sierra.
Si recibi 1235 soles. Cul es su sueldo bruto?


3. PROGRESIONES ARITMTICAS Y GEOMTRICAS

3.1 Progresin aritmtica (P.A.): Es una sucesin de nmeros, en la cual cada
uno de ellos se obtiene sumando al anterior un valor constante llamado razn

Por ejemplo: 2, 9, 16, 23, 30, 37, 43 es una progresin aritmtica

Si definimos: a
1
: Primer trmino de la P.A.
a
n
: Trmino ensimo de la P.A.
r: Razn de la P.A.
S
n
: Suma de los primeros n trminos de una P.A.

Podemos hallar el trmino que ocupa la posicin n:

r n a a
n
) 1 (
1
+ =

Tambin podemos calcular la suma de los n primeros trminos de una P.A.

n
r n a
n
a a
S
n
n
(
+
= |
\
| +
=
2
) 1 ( 2
2
1 1

3.2 Progresin geomtrica (P.G.): Es una sucesin de nmeros, en la cual cada
uno de ellos se obtiene multiplicando al anterior un valor constante llamado
razn

Por ejemplo: 2, 6, 18, 54, 162, 486, 1458 es una progresin geomtrica

Si definimos: t
1
: Primer trmino de la P.G.
t
n
: Trmino ensimo de la P.G.
q: Razn de la P.G.
S
n
: Suma de los primeros n trminos de una P.G.

Podemos hallar el trmino que ocupa la posicin n:

1
1
.

=
n
n
q t t

Tambin podemos calcular la suma de los n primeros trminos de una P.G.

|
|
\
|
=
1
1
1
q
q
t S
n
n

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3.3 Aplicaciones

1. En una progresin aritmtica de razn 6, el 9 trmino es 50; calcular el primer
trmino y la suma de los 10 primeros.

2. En una progresin geomtrica cuyo primer trmino es 2 y la razn 2; calcular
la suma de los 10 primeros trminos.

3. Al abrirse las inscripciones de una prestigiosa universidad, se observa que en
el transcurso de los 8 das que dur la inscripcin el comportamiento fue el
siguiente: 8 se inscribieron el primer da, 24, el segundo; 72, el tercero y as
sucesivamente. Cul fue el total de inscritos?

4. El Sr. Prez contrajo una deuda por la compra de un auto con una tienda
donde se venden autos, comprometindose a pagar el valor total de un auto
en 45 meses, aportando 170 dlares el primer mes; 172, el segundo mes; 174,
el tercer mes y as sucesivamente; cul es el valor total del auto?

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5. La empresa LIBROTEC S.A. arroja prdidas desde hace dos aos, se ha
descubierto que cada mes las prdidas aumentan S/. 1300 ms que el mes
anterior. Si en el ltimo mes la prdida fue de S/. 30 700, cunto fue lo que
perdi el tercer mes luego de iniciado el decaimiento?

6. El estado de cuenta del Sr. Ros que le enva el banco ABC se muestra a
continuacin:
Mes 0 1 2 3 4 5
Ahorros 1300 1365 1433.25 1504.91 1580.16 1659.17

Determinar:
6.1 Cunto ha ganado entre los meses 3 y 4? Y qu porcentaje representa?
6.2 Cunto ha ganado entre los meses 5 y 6?
6.3 Cul ser el estado de cuenta luego de un ao?


Autoevaluacin
1. Si el 60% de los alumnos de un curso salieron desaprobados en el examen
y 374 alumnos lo aprobaron, cuntos rindieron el examen?

2. En un casino, un seor pierde el 10% de su dinero jugando poker, luego
pierde 10% del resto en la ruleta, quedando finalmente con 17820 soles.
Hallar cunto dinero tena al principio.

3. Si un objeto es vendido por S/. 308, se pierde el 12% sobre el costo del
mismo. Por cunto tendra que venderse para ganar el 20%?

4. Un objeto vala S/. 240, y se vende rebajndolo un 5%. El que lo compr lo
vendi nuevamente descontando tambin un 5% sobre lo que a l le cost.
Qu cantidad se ha rebajado en total y qu tanto por ciento sobre el valor
original (inicial) representan ambos descuentos?

5. Juana compra un bolso y se hacen dos descuentos sucesivos del 20% y del
50% del precio de venta ahorrndose as S/. 14.30. Cul era el precio de
venta inicial del bolso?

6. Dos nmeros estn en la relacin de 2/5, pero agregando 175 al primero y
115 al segundo, los dos son iguales. Hallar la suma de los nmeros.
7. Si
5
3
a
b
= y b es 12. Calcular 3a + 2b.

8. La relacin entre las edades de dos hermanos es de 3 a 5. Hallar la suma
de las edades, si su diferencia es 30.

9. Hallar el dcimo quinto trmino en la progresin aritmtica 9, 6, 3 ...
10. Indicar el primer trmino de una progresin geomtrica de 5 trminos de
razn 2; si la suma de todos sus trminos es 248.
11. En cierta oportunidad Marisa criaba conejos. Inicialmente se compr 3; al
mes se duplic esta cifra y as cada siguiente mes se duplicaba la cantidad.
Despus de cuntos meses tiene 192 conejos?
12. Una deuda debe ser pagada en cuotas mensuales, con un incremento de
S/. 7 por cada cuota en dos aos y medio. Si al cabo de 1 ao y 4 meses,
luego de pagar puntualmente la cuota respectiva, el deudor fallece; cul es
la cantidad que qued sin cancelar, sabiendo que la primera cuota pagada
fue de S/. 10?

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Para recordar Para recordar Para recordar Para recordar
En toda operacin matemtica el porcentaje debe utilizarse en su forma
operativa.
Una ganancia negativa implica prdida.
Un descuento no debe ser mayor que el 100%
La diferencia entre dos elementos consecutivos de una progresin aritmtica
es constante e igual a la razn.
El cociente entre dos elementos consecutivos de una progresin geomtrica
es constante e igual a la razn.


ELVALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Fundamentos Generales

1. Capital (C).- Para efectos del curso vamos a definir capital como una
cantidad de dinero destinada a ser invertida, es decir, a producir ms dinero.

2. Inters (I).- Todas las operaciones financieras descansan en la costumbre de
pagar una comisin, crdito o inters por el uso del dinero prestado
(invertido). Esto se debe a que el dinero, como cualquier otro bien, tiene un
valor intrnseco, es decir, un valor por si mismo. Por ejemplo, una persona
puede tener una casa y la puede cambiar por dinero en efectivo. Si una
persona no es duea de una casa y necesita utilizar una, deber alquilarla, es
decir, deber pagar por ello.

En resumen, se define INTERS como el pago que se hace al propietario de
un capital por el uso de su dinero. Cuando nosotros ahorramos en el banco,
de hecho le estamos prestando dinero para que ste lo use y, por lo tanto, el
banco debe pagar cierto inters al propietario del dinero. Cuando nosotros
necesitamos dinero y lo pedimos prestado, debemos pagarle un crdito a la
persona o entidad que nos presta el dinero.

El inters ganado al invertir un capital es un porcentaje de dicho capital que
est ntimamente ligado al periodo de tiempo que el dinero est invertido. A
este porcentaje se le denomina tasa de inters ( i ) y tiene unidades de
tiempo. Por ejemplo, podemos ahorrar a una tasa del 5% mensual; esto
significa que nuestro capital se incrementar en el 5% de su valor por cada
mes que est depositado.

Generalmente, cuando se trata de un capital invertido en un negocio, el
inters que el inversionista quiere ganar se denomina tasa de retorno.

Las personas que reciben un capital en prstamo se denominan prestatario o
deudor y el que cede el capital prestamista o acreedor.

3. Monto o Valor Futuro (M).- El monto es la cantidad de dinero generada
luego de que al capital inicial se le aaden los intereses ganados durante el
tiempo que fue prestado o invertido.

I C + = M
donde: M = Monto
C = Capital
I = Inters
Tambin podemos definir al monto como el valor futuro que va a adquirir el
capital inicial luego de un tiempo determinado.

Esto ltimo nos lleva a la conclusin de que el dinero cambia de valor con el
tiempo.
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4. Valor Actual (A).- Es el valor que tiene HOY una cantidad o capital que se va
concretar en una fecha futura. Por ejemplo, para saber el valor que tendr
hoy una letra de cambio que se cobrar recin dentro de 5 meses, debemos
calcular su valor actual segn una tasa determinada previamente.
5. Capitalizacin y actual1zacion.- El planteamiento de los problemas econmicos
financieros se desarrollan en torno a estos dos conceptos. El concepto de
capitalizacin se refiere al estudio del valor de un capital en fecha futura que se
obtendr calculando el monto que produce dicho capital. El concepto de
actualizacin se refiere al estudio del valor en la fecha actual de capitales que se
recibirn en el futuro. En otras palabras, capitalizar es trasladar y valorizar
capitales del presente al futuro y actualizar es traer y valorizar capitales del futuro
al presente.

Pasado Presente Futuro

6. Diagramas Tiempo - Valor.- Son grficos que representan los ingresos y/o
egresos y la fecha en que stos se producen. Los ingresos son
representados mediante flechas verticales dirigidas hacia arriba y los egresos
(pagos a realizar) mediante flechas verticales dirigidas hacia abajo.

Por ejemplo:
100 200 300
3m 6m 12m
9m 14m
150 250 200

La interpretacin del siguiente diagrama sera: Hoy (0) se reciben 100 soles,
dentro de 3 meses se debe pagar 150 soles, dentro de 6 meses se pagar 250
soles, a los 9 meses se recibir 200 soles, al ao se cancelar 200 soles y en 14
meses se recibir 300 soles.

7. Ecuaciones de Valor.- Son expresiones algebraicas en donde se igualan los
valores en un punto (fecha) en el tiempo de dos flujos o conjuntos de pagos
que son equivalentes. La fecha que se toma como referencia para hacer
dicha equivalencia se denomina fecha focal (ff), y la tasa de inters que se
utiliza para hacer la equivalencia generalmente se le denomina tasa de
rendimiento.

Son de suma utilidad si es que queremos determinar las cantidades que
debemos pagar en fechas previamente establecidas a raz de un prstamo o
si se quiere refinanciar una deuda (un pago o un conjunto de pagos), etc.

Por ejemplo: si un prstamo de valor P se quiere cancelar mediante dos
cuotas bimestrales iguales tendramos que utilizar una ecuacin de valor para
determinar el valor de estos pagos.

Autoevaluacin
1. Si tenemos tres bancos como alternativas para colocar nuestros ahorros,
debemos escoger aqul que nos ofrezca la _________________ tasa de
inters.

2. Si tenemos tres bancos como alternativas para pedir un prstamo, debemos
escoger aqul que nos ofrezca la _________________ tasa de inters.

3. Si Ud. debe cancelar dentro de dos meses 100 dlares y dentro de 4 meses
300 dlares, Podra afirmar que el total de su deuda asciende a 400
dlares? Por qu?
______________________________________________________________
______________________________________________________________

4. Representar mediante diagramas de tiempo - valor las obligaciones descritas
en la pregunta anterior.

5. Si queremos averiguar lo que un banco nos va pagar por mantener nuestro
capital un periodo de tiempo, debemos calcular el ______________

6. Si queremos calcular en cunto se incrementar nuestro capital por
mantenerlo durante un periodo de tiempo en un banco, debemos calcular el
__________________

7 Si por un prstamo que nos hicieron hace 6 meses vamos a pagar 850 soles,
Cmo calculamos el valor del prstamo?

______________________________________________________________

8. Ud. ha comprado una computadora al crdito comprometindose a pagar 18
cuotas mensuales de $50. Si luego de 12 meses desea cancelar el saldo
pendiente al contado, qu tiene que utilizar para calcular dicho saldo?

______________________________________________________________

9. Debido a un prstamo, tiene que pagar, durante los prximos 12 meses,
cuotas mensuales de 300 soles. Si Ud. desea refinanciar su deuda de tal
forma que realice 24 pagos mensuales iguales, qu tiene que utilizar para
calcular el valor de dichas cuotas?
______________________________________________________________

10. Es suficiente que una entidad financiera ofrezca el mayor inters por sus
ahorros para que Ud. decida confiarlos a dicha entidad? En caso que su
respuesta sea negativa, qu otros factores se deben considerar?

______________________________________________________________

______________________________________________________________

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Para recordar
La tasa de inters tiene unidades de tiempo
El monto es el valor de un capital en el futuro
El valor actual o presente es el valor HOY de un capital futuro.
Dos conjunto de pagos equivalentes tienen el mismo valor en un misma
fecha, denominada fecha focal.
Para resolver problemas de refinanciamiento, prstamos, etc; debemos
utilizar las llamadas ecuaciones de valor.

INTERS SIMPLE

TEMAS
Inters simple

Identificar las distintas operaciones bajo el rgimen de inters simple.
Determinar conjuntos de pagos equivalentes bajo el rgimen de inters
simple

CONTENIDOS
Definicin
Calculo de inters
Calculo de monto
Calculo de valor actual
Ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters simple

ACTIVIDADES
Realizan clculo de inters simple.
Determinan un conjunto de pagos equivalentes bajo el rgimen de inters
simple.
S E S E S E S E M A N A M A N A M A N A M A N A
2
24

INTERS SIMPLE

1 Definicin.- Se denomina inters simple cuando el capital que genere los intereses
permanece constante todo el tiempo de inversin. Esto quiere decir, que los
intereses que se van generando durante dicho perodo de tiempo no van a formar
parte del capital inicial para el clculo de los intereses que se generarn en el
tiempo restante.

Por ejemplo: si una persona tiene un capital de 1000 soles y lo coloca en una cuenta
de ahorros que gana el 10% mensual, entonces, luego de un mes habr ganado
1000*0.10 =100 soles, habiendo acumulado S/. 1100. Si no realiza ningn retiro y lo
acumulado permanece durante un mes ms, en el clculo del inters generado
durante este ltimo mes, no se considera el inters ganado y el clculo se realiza
sobre la base del capital inicial, por lo que el inters ganado durante este ltimo mes
es tambin 100 soles.

En un rgimen de inters simple, el inters generado durante un mismo periodo de
tiempo permanece constante.

2 Clculo del inters

El inters ganado depende de la tasa de inters, del capital invertido y del tiempo
que ste ltimo permanece invertido.
Si denotamos: I : Inters ganado
C : Capital invertido
i : Tasa de inters
n : Tiempo que permanece invertido el capital

entonces el inters ganado se puede calcular mediante la siguiente frmula:

n i C I . . =

2.1 Aplicaciones

1. Calcular el inters que gana un capital de 300 soles si permanece durante un
ao y medio en un banco que paga el 12% mensual.


2. Determinar la ganancia que se obtiene al invertir un capital de 8000 soles
durante 7 meses si la tasa de inters es del 8% anual.

3. Despus de 10 meses, el inters producido por un capital de 280 soles, es
14 soles. Determinar la tasa de inters que afecta al capital.

3 Clculo del monto

Si denotamos: M: Monto; entonces el valor del monto se puede calcular mediante
las frmulas:

I C M + =

) . 1 ( n i C M + =

3.1 Aplicaciones

1. Si colocan S/. 3 000 al 8% de inters simple anual, cunto se habr
acumulado despus de 6 aos?

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2. Si prestaste S/.2 625 al 4,5% de inters simple anual, y te devuelven
S/.3097,50, cuntos aos estuvo prestado ese capital?

3. Luego de 28 meses se retira del banco S/.21000. Determinar el capital
inicialmente depositado si dicho banco pag una tasa del 6% de inters anual.

4. Hallar el inters simple de S/. 4 000 colocados durante 6 das al 36% anual.


4 Clculo del valor actual

Si denotamos: A : Valor Actual

F : Valor que adquiere un capital en el futuro
entonces el valor actual se puede calcular:

n i
F
A
. 1+
=

4.1 Aplicaciones

1. Qu capital fue colocado al 5% de inters simple que, al cabo de 3 aos, se
convirti en 23000?

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Actividades

1. Un joven ha ahorrado S/. 15 000 que coloc a inters simple anual, una parte al
3,5% y lo restante al 4,75%. Sabiendo que el inters total es de 629 anuales,
cul era cada una de las partes del capital?

2. Un comerciante solicit un prstamo al banco por S/. 200 000. El banco acepta
y le informa que tendr que cancelar al vencimiento el importe de S/. 208 449,
33. Si la tasa efectiva anual pactada fue del 18%, el comerciante desea saber
en cuntos das tendr que cancelar la cuenta.


3. Determine qu opcin es ms aconsejable para invertir US$ 5 000 nicamente
por tres meses, si el tipo de cambio a la fecha es de s/. 3,33 por un dlar y a los
3 meses se estima que sea de S/. 4,1 por un dlar:
A : En una institucin A que paga 7% del inters simple anual en dlares.
B : En una institucin B que paga 35% de inters simple anual en nuevos soles.

4. Un capital se deposit hace tres aos al 11.8%. Al cabo de un ao la tasa subi
al 30.5% y durante el ltimo ao alcanz el 51%. Si el monto actual es
de S/. 1 112 441,50. Determinar el capital depositado hace tres aos.

30

5. Hoy deposito S/.5 000; despus de 3 aos coloco S/.10.000; 2 aos ms tarde
S/.15.000 Con cunto contar al cabo de 10 aos si se considera un inters
del 7.5% trimestral?

6. Una persona deposita S/.450 000 en una cuenta de una institucin financiera
que paga inters simple anual, transcurridos un mes retira S/.120 000 y dos
meses despus retira S/.200 000. Hallar el saldo disponible a los seis meses
contados desde la fecha de depsito y coloque en el diagrama los valores que
obtenga. Suponga una tasa de 15%.


7. Se tienen dos alternativas de inversin: en la primera se ofrece pagar el 4.5%
bimensual durante 6 meses, el 26% anual durante los siguientes 3 meses y el
15% semestral durante los siguientes tres meses. En la segunda alternativa, se
ofrece pagar el 16% trimestral durante los primeros 8 meses y el 30% anual
durante los ltimos 4 meses. Cul es la mejor alternativa?. Justifique
cuantitativamente su respuesta.

32
Autoevaluacin
1. Calcular el inters y el monto que produce un capital de S/.15 000 en 7 meses
a la tasa de inters simple del 7% trimestral.

2. La empresa AMN compr en el banco un certificado a plazo fijo, con
vencimiento a dos aos, ganando una tasa anual del 16%. Cul fue el monto
inicial de la operacin, si se sabe que vencido el plazo la empresa recibi
8063,70 soles?

3. Los 4/5 de un capital se depositan al 51% y el resto al 50.5%. Al finalizar el
tercer ao, se depositan 1 milln ms, colocndose todo el capital y los
intereses a la lasa del 55% anual. Si al quinto ao el monto es de S/. 28633
500; Cul fue el capital inicial?

4. Una persona tena colocado un capital al 13.25%, si lo hubiera retirado para
colocarlo en otra cuenta al 15.75%, cada trimestre habra ganado S/. 468.75
ms. Calcular el capital y los intereses trimestrales para cada caso.

5. Un capital se divide en tres partes que se colocan en cuentas al 5%, 4% y 3%
respectivamente. Despus de un ao se retira el monto total de S/. 15 962,40.
Calcular estos capitales si la primera parte es los 3/5 de la segunda y la
tercera parte la suma de los anteriores.

6. Juan recibe S/. 50 000 como herencia. De dicha cantidad coloc una parte al
210% y el resto al 310%. Si ambas estuvieron colocadas durante dos aos
pero la ltima le produce S/. 97 400 ms que la primera; Qu cantidad tena
colocada a cada tasa y qu inters le produjo cada una de ellas?

7. A los quince das de haberse depositado un capital, la tasa subi de 50.5% al
55% anual. Si han transcurrido 10 meses despus de esta alza el total
acumulado hasta este momento es de S/.1331 437,50. Cul fue el capital
inicial?

8. Una persona deposita 1200 soles en una cuenta que gana el 10% semestral.
Luego de 8 meses deposita 2000 soles. Determine lo que tendr acumulado
luego de 2 aos.

9. En qu tiempo podr triplicar un capital a una tasa mensual de inters simple
del 5%?

10. Un artculo cuyo precio al contado es de S/. 120 es vendido con tarjeta de
crdito para pagar S/. 127, 20 dentro de 45 das. Qu tasa mensual de
inters simple se carg al crdito?

Para recordar
Para utilizar las frmulas, la tasa de inters debe coincidir con las unidades de
tiempo que va a estar depositado el capital.

Para el uso de las frmulas, la tasa de inters se debe utilizar en su forma
operativa.

Financieramente, el ao tiene 360 das y el mes 30 das.

34
ECUACIONES DE VALOR BAJO EL RGIMEN DE INTERS
SIMPLE
ACTIVIDADES

1. Una persona debe $ 1 500 con vencimiento en dos meses, $ 2000 con
vencimiento en 5 meses y $ 3 000 con vencimiento en 8 meses. Se desea
saldar las deudas mediante dos pagos iguales, uno convencimiento en 6
meses y otro con vencimiento en 10 meses. Determinar el importe de dichos
pagos suponiendo un inters del 8% tomando como fecha focal la fecha final
de 10 meses.

2. Una persona debe $ 20 000 con vencimiento a tres meses y $ 16 000 con
vencimiento a 8 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales
con vencimiento a 6 meses y un ao respectivamente. Determinar el valor de
las nuevas obligaciones si la tasa de rendimiento es del 8%.

3. Se pide un prstamo de 5000 soles para pagarlo mediante dos cuotas: la
primera de las cuales se cancelar dentro de 3 meses y la segunda dentro de
9 meses. Si la segunda cuota es la mitad de la primera cuota, cul es el valor
de dichas cuotas si se cobra una tasa del 5% trimestral?

4. Siendo el rendimiento anual del dinero del 9%, qu oferta es ms
conveniente para la venta de un terreno?
A: $60 000 al contado
B: $20 000 al contado y dos cuotas: una de $10 000 a pagar dentro de 90 das
y otra de $32000 a 180 das.

36
5. Una persona tiene las siguientes obligaciones: pagar hoy 2000 soles, 5000
soles dentro de 4 meses y 6000 soles dentro de un ao. Dicha persona desea
refinanciar su deuda y para ello propone pagar hoy 7000 soles y el saldo
dentro de seis meses. Cunto deber abonar para cancelar su deuda si se
cobra un inters del 0,5% mensual?

6. Una empresa debe cancelar con dos cuotas la compra de un equipo. El primer
pago se efectuar al final del tercer mes por un importe de 8 000 y el segundo
al final del mes 10 por 10000; pero propone la siguiente alternativa: pagar hoy
5000 y 135000 posteriormente. Determinar en qu tiempo se propone realizar
el ltimo pago considerando que los intereses simples son del orden de 15%
anual.


7. Una persona tiene las siguientes cuentas: Debe pagar hoy una letra de 450
soles, dentro de dos meses cobrar 500 soles, tres meses despus de dicha
cobranza recibir 250 soles. Dentro de 8 meses deber pagar 800 soles.
Cul es el valor de las cuentas con respecto al da de hoy? Considere una
tasa de inters del 15% anual.

8. El Sr. X contrajo las siguientes obligaciones:
I. Hace tres meses contrajo un prstamo por 500 soles comprometindose a
cancelar su deuda mediante dos pagos iguales a los seis y doce meses
despus al 12%.
II. Hoy consigue prestado 800 soles para pagarlo dentro de 10 meses con
una tasa de inters del 6% semestral.

Hacer el diagrama tiempo valor de las deudas contradas por Sr. X.

38

Autoevaluacin

1. Se pide un prstamo de 3000 soles para pagarlo mediante dos cuotas
anuales iguales bajo una tasa del 10% anual. Hallar el valor de las cuotas.

2. Una persona tiene las siguientes obligaciones: pagar hoy 2000 soles, 5000
soles dentro de 4 meses y 6000 soles dentro de un ao. Dicha persona desea
refinanciar su deuda y para ello propone pagar hoy 7000 soles y el saldo
dentro de seis meses. Cunto deber abonar para cancelar su deuda si se
cobra un inters del 0,5% mensual?

3. Luis Acevedo tiene las siguientes obligaciones: S/. 100,000 dentro de 30 das;
S/. 200,000 dentro de 3 meses y S/. 500 000 a pagarse dentro de 6 meses.
Sin embargo, l pacta con su acreedor para cancelar su deuda con tres pagos
iguales que realizaran al final del tercer, sexto y noveno. Hallar el importe de
los pagos, si el acreedor espera un rendimiento del 65%.

4. Se tienen dos deudas, una de S/. 45 000 a pagar dentro de una ao y otra de
S/. 85 000 a pagar dentro de cuatro aos. Se deben cancelar estas deudas
con un pago inicial de S/. 10 000 ahora mismo y otro pago x al final del
primer ao. De cunto ser el pago x si se considera una tasa del 5% de
inters simple trimestral?

5. Una persona tiene las siguientes obligaciones: debe pagar hoy una letra de
450 soles, dentro de dos meses pagar 500 soles, tres meses despus de
dicha cobranza deber cancelar un pagar por 750 soles. Le plantea a su
acreedor pagarle 300 soles hoy, 400 dentro de 3 meses y el saldo dentro de 6
meses. Considerando una tasa de inters del 15% anual, cul deber ser el
pago correspondiente al sexto mes?

6. Usted recibi prestado hace 4 meses la cantidad de 2000 soles. Se
comprometi a cancelar dicho prstamo mediante 3 pagos trimestrales iguales
a una tasa de inters del 12% anual. Determinar:
a) El valor de los pagos trimestrales.
b) Si hoy se decide cancelar la totalidad de la deuda pendiente mediante un
solo pago a efectuarse hoy, cul es su valor?


Para recordar
Las ecuaciones de valor son tiles para encontrar conjuntos de pagos
equivalentes. Podremos determinar todo el conjunto de pagos, un pago
individual, la fecha en que se tendra que realizar un pago determinado o la
tasa de inters que nos estn cobrando.
Slo en inters simple las tasas de inters son directamente proporcionales al
tiempo; es decir una tasa del 12% anual equivale al 1% mensual, 2%
bimensual, 3% trimestral, 6% semestral, etc.
La tasa de inters para calcular los valores actuales y/o los montos es la
misma tanto para el conjunto original de pagos como para la nueva forma de
pago equivalente.

40

INTERS SIMPLE - INTERS
COMPUESTO

TEMAS
Inters simple
Inters compuesto

Manejar correctamente las definiciones de monto, inters y valor actual
bajo el rgimen de inters simple y utilizar correctamente las frmulas
correspondientes en la resolucin de casos.
Manejar el concepto de inters compuesto y su importancia en relacin al
valor del dinero en el tiempo.
CONTENIDOS
Casos que se resuelven bajo el rgimen de inters simple.
Inters compuesto: monto, valor actual, inters

ACTIVIDADES
Desarrollan problemas de monto, inters, valor actual y ecuaciones de
valor bajo el rgimen de inters simple.
Desarrollan problemas de operaciones financieras bajo el rgimen de
inters compuesto
S SS S E M A N A E M A N A E M A N A E M A N A
3
42
APLICACIONES
1. Un capital se divide en dos: el 75% se deposita al 50.5% y el resto al 51%.
Despus de dos aos se retiran S/. 12200 000 y se deposita el resto del
dinero al 55% anual. Si al cuarto ao el monto asciende a S/. 42000 000.
Determinar el capital inicial.

2. Un individuo deposita hoy 25000 soles y lo mantiene durante 3 aos. Cumplido
dicho plazo retira el monto acumulado y lo deposita en una cuenta que gana el
25% anual durante 5 aos. Despus gasta la mitad de los intereses ganados y
lo que queda lo deposite al 6% trimestral durante 2 aos. Si al final del plazo
retira todo para cancelar una deuda de 95850 soles, cul es la tasa de inters
que gan durante los tres primeros aos?

3. Javier compra un televisor cuyo precio al contado es S/. 950. l paga una
cuota inicial de S/. 300 y el saldo lo cancelar dentro de un ao pagando
intereses del 9% mensual. Si pasado tres meses, Javier decide cancelar lo que
adeuda, cunto debera pagar.; Considerar una tasa de rendimiento del 10%
mensual.


4. Una persona coloca un capital de $ 2 000 a un tasa del 6% durante 6 aos y
va retirando, a partir de finalizado el tercer ao, los 2/3 de los intereses
ganados anualmente. Calcular el monto que retirar al final del sexto ao.

5. J.J. Prez firm documentos por $ 4 000 con intereses al 6% por un ao, con
vencimiento dentro de 4 meses; por $ 10 000 con intereses al 5.5% por 3
aos, con vencimiento dentro de 10 meses y $ 5 000 con intereses al 4% por
2 aos, con vencimiento dentro de 8 meses. El Sr. Prez desea saldar su
cuenta realizando dos pagos iguales, uno de inmediato y otro dentro de un
ao. Determine el importe de cada pago si se espera un rendimiento del 5% en
la operacin

44

6. Ray Chevez abre una libreta de ahorros hoy con 5000 soles y durante los
prximos meses retira y deposita dinero, tal como se indica en la tabla
adjunta. Qu inters habr acumulado al 30 de noviembre si gana una tasa
del 0,5% mensual?

Fecha Operacin Saldo
30 de abril Deposita 5 000 soles
30 de mayo Retira 1 000 soles
30 de junio Retira 1 200 soles
30 de julio Deposita 2 300 soles
30 de agosto Retira 1 000 soles
30 de septiembre Retira 2 000 soles
30 de octubre Deposita 2 000 soles


Autoevaluacin
1. Un empresario debe pagar S/. 5 000 dentro de diez aos. Si desea
cancelar el total de esta deuda al final del quinto ao, cunto tenia que pagar
suponiendo que el costo del dinero es del 30% de inters simple anual?,
tomando como fecha focal el da de hoy.

2. Dos capitales iguales son colocados: el primero en el Banco del Norte a una
tasa del 24% anual durante 85 das; el segundo en el Banco del Sur durante
60 das a una tasa del 28% anual. Por ambas operaciones se recibi un
inters simple de S/. 500 cul fue el importe de cada capital?

3. Se otorga un prstamo por 6 500 dlares a una tasa del 7% semestral. Los
pagos a realizar sern: el primero al final del primer ao por un valor de 1 500
dlares; el segundo de 2500 dlares al final del ao 2; el tercer pago de 1 500
dlares al final del tercer ao y el saldo al final del cuarto ao. Determine cul
deber ser el valor de ste ltimo pago.

4. Una empresa tiene una deuda de 8000 soles con vencimiento dentro de 36
das y otro compromiso de 12000 soles con vencimiento dentro de 58 das. La
empresa propone a su acreedor cancelarlas con dos pagos iguales a los 45 y
90 das. Cul ser el importe de cada pago si el acreedor le cobra una tasa
de 24% anual.

5. Puesto que el rendimiento del dinero es del 9%, qu oferta es ms
conveniente por un terreno?
A: $ 80 000 de contado
B: $ 40 000 de cuota inicial y el saldo en dos pagars, uno de $ 11 000 a 90
das, y el otro de $ 32 000 a 180 das.

6. Hace algn tiempo se coloc un capital al 55%, que se convirti en S/. 1050
000,00. Si se hubiese colocado al 50.5% y por un ao menos, el inters sera
S/. 252 500. Determinar el capital inicial y el tiempo transcurrido.

46
INTERS COMPUESTO
Definicin: Se dice que un capital est en el rgimen de inters compuesto,
cuando los intereses que genere el capital inicial pasan a formar parte de un nuevo
capital, generando un nuevo inters. A dicho periodo de tiempo se le denomina
periodo de capitalizacin y puede ser un mes, un ao, un da, etc.

Por ejemplo, supongamos que tenemos un capital de 100 soles que va ganar el
10% mensual capitalizable semestralmente. Esto significa que cada semestre se
reintegrar al capital inicial (o anterior) el inters ganado durante dicho periodo de
tiempo; as el monto acumulado luego de seis meses ser el capital inicial para el
siguiente semestre y esto se har sucesivamente durante el tiempo en que el
capital est afecto al inters.

1. Monto (M).- El monto acumulado por un capital C se obtiene a partir de la
siguiente frmula:

n
i C M ) 1 ( + =

Donde: M : Monto
C : Capital
i : Tasa de inters
n : nmero de periodos de capitalizacin (tiempo)
1.1 Aplicaciones:

1. Calcular el valor acumulado de $ 500 al 2% mensual durante dos aos y medio.

2. Calcular el tiempo en que un capital se duplica al inters compuesto del 4%
anual.


3. Una persona deposit 3 000 soles en un Banco. Luego de 10 meses retir todo
lo ahorrado por un valor de 3 850 soles. Determinar la tasa de inters que pag
el banco.

2. Inters (I)
C M I =

2.2 Aplicaciones:

1. Hallar el inters ganado por un capital de 80 000 soles en un plazo de tres aos
afectado por una tasa del 20% anual.

2. Un capital de 2 000 soles gener una ganancia de 180 soles en 18 meses.
Determinar la tasa de inters a la que estuvo impuesto dicho capital.

48
3. Valor Actual (A).- Si F es el valor del dinero en el futuro, entonces el valor actual
estar dado por:

n
i
F
A
) 1 ( +
=

3.1 Aplicaciones:

1. Dentro de 15 meses Juan Travel ha decidido realizar un viaje para lo cual
necesita 5 400 soles. Cunto deber depositar hoy en un banco que paga el
12% anual para cumplir con su objetivo?

2. Un capital colocado al 6% se convertir en S/. 50,000 despus de 10 aos. Otro
capital colocado a la misma tasa y en 8 aos se convertir en el doble del
monto anterior. Cules son esos capitales?

3. Si depositando hoy 5000 soles se recibe dentro de 160 das 5 950 soles, Qu
tasa de inters anual se est ganando?

APLICACIONES

1. Un capital colocado al 4.5% de inters compuesto anual se ha incrementado en
un 80%. Cul fue el tiempo de la operacin?

2. Una empresa deposit en un banco 1000 dlares a una tasa de inters anual
de 25%. Despus de 14 meses decide adquirir una mquina valorizada en
2,456.8 dlares. Diga cunto dinero adicional requerir para comprar la
mquina indicada?

50
3. Usted deposita hoy 5400 soles en una entidad que paga el 10% mensual.
Luego de 45 das la tasa aumenta a 40% trimestral. Finalmente 6 meses
despus de dicho aumento, la tasa disminuye al 60% anual. Determinar la
cantidad que habr acumulado despus de 9 meses de realizado el depsito y
el total de intereses ganados.

4. Se colocan dos capitales durante 40 meses y los montos son iguales. Si el
primer capital es menor en S/. 25,000 y las tasas son del 6% y 4%
respectivamente. Calcular los capitales.

5. Una persona necesita disponer de 2 500 soles dentro de 18 meses. Para ello,
hoy deposita una determinada cantidad en una entidad financiera que paga el
5% trimestral. Diez meses despus de haber realizado dicho depsito la tasa de
inters disminuye al 1% mensual. Cul deber ser el depsito adicional a
realizar en dicha fecha (10 meses) para poder acumular a los 18 meses la
cantidad deseada inicialmente?

6. Un padre de familia deposit S/. 180000 en un banco para que sus tres hijos
reciban sumas iguales a medida que vayan cumpliendo los 21 aos. Si las
edades actuales son 7, 9 y 11 aos y la tase efectiva anual es del 5%. Calcular
los capitales colocados en la cuenta de cada hijo.

7. Un empresario debe disponer de un capital para invertir. El objetivo del
empresario es acumular $ 50 000 luego de 3 aos. Actualmente tiene ahorrados
$ 23000 en una entidad que paga el 10% mensual. El empresario sabe que
quince meses ms tarde recibir $ 8000 que puede utilizar para invertir. A qu
tasa deber colocar este dinero para poder lograr el objetivo trazado?

8. Usted planea acumular, luego de dos aos, 3500 soles en una entidad bancaria.
Inicialmente y durante 9 meses dicha entidad le pagar un inters del 10%
trimestral. Luego, en los 10 meses siguientes dicha entidad planea pagar el 1,8%
mensual y finalmente 25% anual durante el resto del tiempo. Adems deber prever
que a los 6 meses deber retirar 100 soles. Qu cantidad deber depositar?

52

Autoevaluacin
1. Jons deposita hoy un capital 5000 soles en una cuenta que gana el x% anual
para poder retirar, luego de 3 aos, 5950 soles. Qu tasa de inters debe
ganar el dicho capital?

2. Se deposita hoy 5000 soles en una cuenta que gana el 35% anual. Despus
de cunto tiempo se podr retirar 5950 soles?

3. Pedro debe cancelar 40 000 al cabo de 7 meses . Cunto es el valor de la
deuda por la cual paga dicho importe si los intereses cargados son del 10%
semestral.

4. Una persona obtiene un prstamo de $ 3 000 a 5 aos con inters compuesto
del 8% semestral. Calcular el monto que debe pagar en la fecha de
vencimiento.

5. Dos capitales cuya suma es de S/. 50,000 fueron colocados al inters
compuesto del 1.5% trimestral durante 5 aos y los intereses compuestos
ganados han sido en la proporcin de 3 a 5. Cules fueron las colocaciones
y cules los intereses ganados de cada una?

6. Qu proporcin de inters sobre el capital se ha ganado sabiendo que la tasa
del 5% mensual en 15 meses ha permitido incrementar dicho capital hasta S/.
25,000?

7. Una persona necesita tener dentro de 3 aos 45000 soles. Para ello deposita
hoy una cantidad al 9% mensual. Si pasados 18 meses, la tasa de inters
disminuye al 6% mensual. Cunto deber depositar en dicha fecha para que
logre el objetivo inicialmente planeado?
8. El 10 de enero se firm un pagar de $ 6000 a un 9% de inters. En qu
fecha los intereses sern de $ 359?

9. Una persona deposita hoy un capital y luego de 2 aos depositar otro mayor
que el primero en 5000 soles. Hallar el valor de estos capitales si se requiere
tener acumulado al cabo de 3 aos 25000 soles. Tasa de inters: 20%
semestral.


Para recordar
El tiempo que el capital est depositado y la tasa de inters deben tener las
mismas unidades.

En inters compuesto la equivalencia de distintas tasas no es directamente
proporcional como en inters simple.

Si se debe hallar el tiempo al que estuvo sometido un capital, dicho tiempo
tendr las mismas unidades (de tiempo) que la tasa de inters con la que se
hizo el clculo.

Si se debe hallar la tasa de inters aplicada a un capital, dicha tasa tendr las
mismas unidades que el tiempo al que estuvo sometido.

54

TASAS DE INTERS COMPUESTO

TEMAS
Inters Compuesto Clasificacin de tasas de inters
Ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters compuesto

Identificar las distintas clases de tasa de inters usadas en el mbito
financiero
Utilizar ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters compuesto.
CONTENIDOS
Tasas de inters
Clasificacin de las tasas de inters
Tasas equivalentes
Ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters compuesto

ACTIVIDADES
Realizan operaciones financieras aplicando las distintas formas de inters.
Resuelven problemas de ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters
compuesto.
S E M A S E M A S E M A S E M A N NN N A AA A
4
56
CLASIFICACIN DE LAS TASAS DE INTERS
1. Tasa nominal (j).- Es aquella que tiene caractersticas nominativas, es decir, slo
es una tasa de referencia para un periodo determinado que generalmente es anual.

Esta tasa tendr que ser fraccionada en perodos que coincidan con el periodo de
capitalizacin Por ejemplo, si nos referimos a una tasa del 6% capitalizable
trimestralmente, se entiende que sta tasa es nominal ( porque indican la
capitalizacin) y que tendr que ser fraccionada 4 veces, es decir, se capitalizar a
razn de 1.5% cada tres meses.

2. Tasa efectiva (i).- Es la tasa de inters obtenida al final de un periodo de tiempo como
resultado de capitalizaciones sucesivas. Es aquella tasa que mide el verdadero
incremento de nuestro capital en un periodo determinado.

1
m
j
1 i
+ =

donde: i : Tasa efectiva
j : Tasa nominal
m : Nmero de capitalizaciones segn el periodo de la tase nominal
: Nmero de capitalizaciones segn el periodo de la tasa efectiva

Por ejemplo, si queremos calcular la tasa efectiva semestral que produce una tasa
de inters del 24% anual capitalizable mensualmente tendramos:

1262 . 0 1
12
24 . 0
1 i
6
=
(
+ =

Aplicacin: Con la tasa de inters anual de 130% capitalizable semestralmente
determinar:
a) La tasa de inters efectiva anual
b) La tasa de inters efectiva mensual
c) La tasa de inters efectiva trimestral

3. EQUIVALENCIA ENTRE TASAS DE INTERS EFECTIVAS:

A diferencia de lo que ocurre en el rgimen de inters simple, la relacin entre
tasas de inters efectivas es exponencial, como lo podemos demostrar de la
siguiente manera.

Supongamos que tenemos una tasa efectiva anual i
a
, con dicha tasa de inters
calculamos el monto producido por el capital C en un ao: M = C (1 + i
a
)
1
. Una
tasa equivalente efectiva mensual i
m
deber producir el mismo monto para el
capital C. As tendramos que el monto sera igual: M = C (1 + i
m
)
12
. Como
dichos montos deberan ser iguales se deber cumplir:

C (1 + i
a
)
1
= C (1 + i
m
)
12

Al ser los capitales iguales se pueden eliminar, quedando finalmente:

(1 + i
a
)
1
= (1 + i
m
)
12

En forma prctica podramos decir que la tasa equivalente menor sumada a la
unidad se eleva a la potencia correspondiente al nmero de veces que est
contenida en la tasa equivalente mayor. As podramos deducir algunas frmulas
para tasas equivalentes:

) ( ) (
) ( ) (
4
6
a t
s m
i l i l
i l i l
+ = +
+ = +

Aplicacin.

3.1 Convertir la tasa efectiva anual (TEA) del 12%, en tasas efectivas equivalentes
de periodo
a) Mensual
b) Trimestral
c) Semestral

58
3.2 Convertir la tasa efectiva mensual del 1,99,%, en tasas efectivas equivalentes
de periodo
a) anual
b) semestral
c) diario

APLICACIONES

1. A qu tasa de inters nominal anual capitalizable mensualmente un capital de
200 soles se convierte en 310 soles en 2 aos?

2. Usted necesita conseguir 5000 dlares y para ello le presentan tres opciones:
Financiera ABC: cobra el 16% capitalizable mensualmente
Financiera MNP: cobra el 4% trimestral
Cooperativa RST: cobra el 17,5% anual
Cul alternativa le conviene elegir? Trabaje con 4 decimales.

3. Se tiene la siguiente alternativa de inversin: primero se ofrece pagar el 4.5%
bimensual durante 6 meses, el 28% anual durante los siguientes 3 meses y el
16% semestral durante los siguientes tres meses. Hallar la tasa de inters
efectiva anual equivalente.

4. Convertir el 2,5% efectiva mensual a tasa efectiva: diaria, trimestral, semestral
y anual.

5. El Sr. Prez ha decidido comprar un automvil. El precio del mismo es de 24
990 dlares. Hoy posee 14000 dlares, los cuales deposita en un banco a una
tasa de inters del 8% anual capitalizable mensualmente. Tres aos despus
recibe un premio de 4000 dlares. El da que recibe el premio tendr el dinero
suficiente para pagar el automvil? Si no lo tiene indique cunto le falta.

60
6. En la pregunta anterior suponga que deposit los 14000 dlares en el mismo
banco a la misma tasa de inters. Diga en cuntos meses tendr el dinero
suficiente para pagar el automvil al contado?

7. Si se contrae una deuda que, junto con sus intereses, al 34% anual
capitalizable trimestralmente al final del cuarto ao representara $500 000.
Determine la cantidad que se deber pagar si la deuda se cancela al cabo de
18 meses.

8. Un usuario de servicios bancarios obtiene la siguiente informacin para los
depsitos en los tres bancos ms importantes:
Banco A, 12, 255 nominal, abonando intereses trimestralmente.
Banco B, 12% nominal, abonando intereses semestralmente.
Banco C, 12.5% nominal, abonando intereses anualmente.
Cul de las tres opciones es ms interesante?


Autoevaluacin
1. Encuentre en cada uno de los casos el inters efectivo anual:
a) 18,75 anual capitalizable mensualmente
b) 16,98% anual capitalizable trimestralmente
c) 17,23% anual capitalizable semestralmente
d) 20,00% anual capitalizable anualmente

2. Con la tasa de 130% de inters anual capitalizable semestralmente determine lo
siguiente:
a) La tasa de inters efectiva anual
b) La tasa de inters efectiva mensual
c) La tasa de inters efectiva trimestral

3. Determine una tasa (nominal) capitalizable semestralmente equivalente al 24%
capitalizable trimestralmente.

4. Convertir 10% efectivo semestral a tasa efectiva: diaria, mensual, trimestral,
anual.

5. Calcular el monto que se ha de obtener colocando 250 al 7% anual con
capitalizacin trimestralmente por 10 aos.

6. Qu cantidad habr acumulado dentro de 16 aos un ahorrador que hace las
siguientes inversiones: $1000 ahora, $ 4000 dentro de 3 aos, $ 7000 dentro de
9 aos, $ 1500 dentro de 11 aos y $ 6000 dentro de 13 aos, si la tasa de
inters es (a) 6% capitalizable anualmente y (b) 6% capitalizable mensualmente.

7. A qu tasa nominal anual capitalizable trimestralmente, el capital de S/. 3 000
ser S/. 9000 en 3 aos?

8. Un inversionista tiene tres posibilidades de invertir su dinero por un ao al inters
de :
A: 28,5% capitalizable mensualmente
B: 32,0% simple
C: 30,0% capitalizable semestralmente. Cul de las tres opciones debe
escoger?

9. La seora M.F deposita $ 100000 en una cuenta de ahorros que paga un inters
del 28% capitalizable trimestralmente; dentro de 3 aos retira la tercera parte del
total cumulado en su cuenta, dos aos ms tarde hace un depsito igual a la
mitad del saldo existente en ese momento y dos aos despus retira la totalidad
del dinero existente en esa fecha. Hallar el valor de ese ltimo retiro

10. Qu capital se colocar al 9% con capitalizacin trimestral para obtener la
suma de 22800 al termino de 9 aos?

11. Al da de hoy sus ahorros suman 3000 dlares. A partir de hoy y durante 2 aos,
har depsitos mensuales de 100 dlares (en la misma cuenta de ahorros).
Dentro de un ao planea hacer un depsito de 800 dlares (en la misma cuenta
de ahorros). Si en la entidad financiera donde tiene sus ahorros pagan el 10%
anual, Cunto tendr en total al cabo de dos aos?

62

Para recordar
Si en la definicin de una tasa de inters se indica el periodo de capitalizacin
asumiremos que dicha tasa es nominal.

Para poder utilizar las frmulas de monto y valor actual en inters compuesto
se debe trabajar con tasas efectivas.

La equivalencia entre tasas nominales es similar a la existente entra las tasas
de inters simple.

ECUACIONES DE VALOR BAJO EL RGIMEN DE INTERS
COMPUESTO.

1. Una persona debe pagar las siguientes obligaciones: hoy 1000 soles, dentro de
3 meses 800 soles y dentro de 6 meses 1200 soles. Le plantea a su acreedor
cancelar 800 hoy y el saldo mediante 3 cuotas iguales a pagar dentro de 6, 12 y
18 meses. Si el acreedor le cobra una tasa del 18% capitalizable mensualmente,
Cul es el valor de las cuotas?

2. Cierto tipo de maquinaria cuesta al contado 18500 dlares. Se vende al crdito
pagando el 20% de cuota inicial y el saldo mediante tres cuotas proporcionales
a 2, 3 y 5 pagaderas dentro de 6, 12 y 15 meses respectivamente. Si se cobra
una tasa del 21% semestral, Cul es el valor de dichas cuotas?

64
3. Una empresa obtiene un prstamo de S/. 30000 por un plazo de 7 meses y a
una tasa de X% capitalizable mensualmente para los 3 primeros meses y 24%
capitalizable mensualmente para los siguientes 4 meses. Si dicho prstamo fue
cancelado con un pago nico de S/. 36,527.67 al final del plazo mencionado,
determine:

a) El valor de X
b) La tasa promedio mensual que se pag.
c) El inters ganado desde el mes 2 hasta el mes 4 inclusive.

4. Una persona tiene deudas contradas por 2000, 3500 y 4500 soles con
vencimiento a los 3, 6 y 12 meses respectivamente. Decide realizar un
refinanciamiento al 5% mensual de tal manera que realice un nico pago de
9000 soles. Cundo deber realizar dicho pago?

5. Debiendo cancelar hoy 15 000 se propone hacerlo mediante dos pagos iguales
de 10 000 cada uno, los mismos que vencern dentro de 5 y 10 aos
respectivamente. Halle la tasa de inters anual capitalizable anualmente.

6. Se adquiere una mquina financiada y se pacta cubrir en tres pagos de $ 60
000; $ 80 000 y $ 100 000 en los meses 8, 10 y 12 respectivamente. Hallar el
valor al contado sabiendo que la financiacin contempla una TEM del 2,5% para
los 6 primeros meses y una TET del 9% de all en adelante.

66
7. Una persona tiene el siguiente conjunto de obligaciones:

800 450 350 200 500

0 3 m 6 m 8 m 12 m

a) Hallar el valor de los compromisos tomando como referencia el cuarto mes, a
una tasa del 5% mensual.
b) Si luego de 5 meses se quiere financiar, al 10%, la deuda pendiente pagando
500 en ese momento y el saldo despus de 6 meses, Cul ser el valor de
este ltimo pago?

Autoevaluacin

1. Un prstamo de 2 500 soles se cancelar mediante dos cuotas iguales
pagaderas dentro de 3 y 7 meses. Hallar el valor de dichas cuotas si se cobra
una tasa del 1.5% mensual.

2. Una deuda de 100 000 debe pagarse, incluido los intereses del 9%
capitalizable bimestralmente, la primera de 30 000 a los 2 aos; la segunda
de 50 000 tres aos ms tarde. Cul es el plazo de vencimiento de la ltima
de 60 000?

3. Un artculo cuesta al contado 850 dlares. Se vende al crdito pagando el
20% de cuota inicial y el saldo mediante dos cuotas proporcionales a 5 y 8
pagaderas dentro de 6 y 12 meses respectivamente. Si se cobra una tasa del
16% anual, cul es el valor de dichas cuotas?

4. Una persona debe pagar las siguientes obligaciones: hoy 5000 soles, dentro
de 6 meses 1500 soles y dentro de 10 meses 1200 soles. Le plantea a su
acreedor cancelar su deuda mediante 3 cuotas iguales semestrales. Si el
acreedor le cobra una tasa del 14% capitalizable trimestralmente, cul es el
valor de las cuotas?

5. Corretajes SRL, para la venta de un inmueble propone lo siguientes: al
contado $ 30000 mas tres pagars, uno de $ 10000 a un ao, otro de $
20000 a dos aos y el tercero por $ 40000 a tres aos.
Un comprador propone la alternativa de pagar $ 40000 al contado y dos
pagars del mismo valor, uno a dos aos y el otro a cuatro aos; cul es el
valor de los pagars si la tasa de inters el 18% anual con capitalizacin
trimestral?

6. Hoy, deposito 5.000; despus de 3 aos coloco 10.000; 2 aos ms tarde
15.000, con cuanto contar al cabo de 10 aos si se considera un inters del
7.5% capitalizable 3 veces al ao?

7. Una persona pide $ 3.000 prestados y acuerda pagarlos en 4 pagos. El
segundo pago ser mayor que el primero por $200; el tercero ser mayor que
el segundo por $200 y el cuarto ser mayor que el tercero tambin por $200.
Si la tasa de inters compuesta es de 10%, cul es el valor del primer pago?

8. Un prstamo de $ 1000 se est pagando con anualidades de $80 a una tasa
de inters del 12% capitalizable mensualmente. Si despus de 7 pagos se
acuerda que el resto de la deuda se cubrir con dos pagos iguales nicos al
final de los aos 9 y 11 A cunto ascendern estos pagos de forma que
salden totalmente la deuda? cuntos fueron el nmero de pagos iniciales?

68
Para recordar
Las ecuaciones de valor son tiles para encontrar conjuntos de pagos
equivalentes. Podremos determinar todo el conjunto de pagos, un pago
individual, la fecha en que se tendra que realizar un pago determinado o la
tasa de inters que nos estn cobrando.
Slo en inters simple las tasas de inters son directamente proporcionales al
tiempo; es decir una tasa del 12% anual equivale al 1% mensual, 2%
bimensual, 3% trimestral, 6% semestral, etc.
La tasa de inters para calcular los valores actuales y/o los montos es la
misma tanto para el conjunto original de pagos como para la nueva forma de
pago equivalente.

INTERS COMPUESTO - DESCUENTO
TEMAS
Aplicaciones
Operacin financiera de Descuento

Manejar correctamente las definiciones de Monto, Inters y valor actual
bajo el rgimen de inters compuesto y utilizar correctamente las frmulas
correspondientes en la resolucin de casos.
Manejar el concepto de descuento bancario y descuento racional.

CONTENIDOS
Monto, inters, valor actual y ecuaciones de valor bajo el rgimen de inters
compuesto.
Documentos de crdito
Descuento Bancario y Racional.
Inters adelantado y vencido

ACTIVIDADES
Desarrollan problemas de inters compuesto.
Realizan operaciones de descuento bancario y descuento racional.
S E S E S E S E M A M A M A M A N NN N A AA A
5
70

1. APLICACIONES DE INTERS COMPUESTO

1. Se coloca desde hoy un capital ganando el 9% de inters mensual, despus de
8 meses se retira la mitad de los intereses ganados hasta entonces, a los 4
meses ms tarde el banco modifica la tasa de inters incrementndola en una
proporcin del 10% lo cual anima al ahorrista a depositar otro capital ms
grande que el primero en 180%; en estas condiciones el ahorrista retira todo lo
acumulado equivalente a 500000 soles en un plazo total de dos aos. Calcule
los capitales.

2. Dos capitales de S/. 10000 y S/. 5000 fueron colocados a la lasa comn del 3%
compuesto anual y la suma de los dos valores adquiridos es de S/. 22,469.72.
Si el segundo capital se mantuvo el doble de tiempo que el primero. Hallar
dichos plazos.


3. Un capital inicial de 34 500 se ha convertido en 68 000 al termino de 10 aos a
un inters con capitalizacin semestral. Determine la tasa de inters anual
nominal y efectiva anual.

4. Si un documento es emitido en el Mercado Primario por $ 46,948.50 para ser
redimidos en 90 das en la suma de $ 50 000. Hallar la rentabilidad trimestral y
la rentabilidad efectiva mensual.

72
5. En el proceso de adquisicin de una maquinaria se han recibido las siguientes
propuestas: a) al contado por $ 10.000, b) al crdito con una cuota inicial de $
4000 y seis cuotas mensuales de $100 c/u Qu opinin aceptara usted si el
costo del dinero es del 4% mensual capitalizable diariamente?

6. Un empresario debe disponer de un capital para invertir. El objetivo del
empresario es acumular $ 50 000 luego de 3 aos. Actualmente tiene ahorrados
$ 23000 en una entidad que paga el 10% mensual. El empresario sabe que
quince meses ms tarde recibir $ 8000 que puede utilizar para invertir. A qu
tasa deber colocar este dinero para poder lograr el objetivo trazado?
Autoevaluacin
1. Un capital de 5 000 fue depositado hace un ao en una entidad financiera que
pagaba el 13% capitalizable trimestralmente. Actualmente, la entidad paga
nicamente el 9% capitalizable mensualmente. Cunto se habr acumulado
luego de tres aos?

2. Se coloca un capital al 18% anual capitalizable trimestral. Cundo el inters
generado ser igual al capital inicial?

3. Usted ha pedido un prstamo de 2000 soles por el que le cobrarn el 12%
capitalizable mensualmente. Usted se compromete a pagarlo mediante 3 cuotas
trimestrales iguales.
a) Cul es el valor de cada cuota trimestral?
b) Justo antes de cancelar la sexta cuota, le plantea al acreedor cancelar en
ese instante 500 soles y el saldo mediante un nico pago seis meses
despus. Si el acreedor acepta a partir de una tasa del 2% mensual, cul
ser el valor del ltimo pago que cancela la deuda?

4. Determine el monto de 18 000 colocado durante 31 meses al 7% anual de
inters anual capitalizable trimestralmente.

5. Hoy deposito 5 000; despus de 3 aos coloco 10 000; 2 aos ms tarde 15
000 Con cunto contar al cabo de 10 aos si se considera un inters de
7,5% capitalizable 3 veces al ao?

6. Usted planea acumular, luego de dos aos, 3500 soles en una entidad
bancaria. Inicialmente y durante 9 meses dicha entidad le pagar un inters
del 10% trimestral. Luego, en los 10 meses siguientes planea pagar el 1.8%
mensual y finalmente 25% durante el resto del tiempo. Adems deber prever
que a los 6 meses deber retirar 100 soles. Qu cantidad deber depositar?

74
DOCUMENTOS DE CRDITO - DESCUENTO
1. Documentos de crdito.- Es un documento que representa una promesa de
pago a futuro, tiene valor legal. Presenta dos caractersticas importantes: un Valor
Nominal (Vn) que representa el valor del pago que se efectuar a favor del
poseedor de este documento en una fecha denominada Fecha de Vencimiento (fv).
El valor nominal puede o no incluir los intereses generados en la operacin
financiera.

Los documentos de crdito ms conocidos son las letras de cambio y los pagars.

Las letras de cambio son documentos de pago que generalmente se adoptan al
pactar un crdito comercial. La persona que compra artculos a crdito o va
cancelar una deuda mediante varios pagos firma las letras que tendr que hacerlas
efectivas en la fecha de vencimiento respectiva.

Los pagars son documentos que generalmente se usan para recibir un
financiamiento inmediato, firmndose el pagar para cancelarlo en la fecha de
vencimiento respectiva.

Adicionalmente, estos documentos se pueden negociar, es decir, se puede cobrar
una cantidad de dinero antes de la fecha de vencimiento del documento.
Obviamente se recibir una cantidad menor al valor nominal del documento. A esta
operacin se le denomina descuento.

2 Descuento.- Es la diferencia entre el valor nominal y el valor que se recibe, en el
momento de descontar el documento de crdito. Existen dos tipos de descuento:

2.1 Descuento Bancario: Es calculado a partir de una tasa de descuento aplicada al
valor nominal del documento y es directamente proporcional al tiempo que falta
para el vencimiento del mismo. As tenemos:

Dc = Vn*[1 (1 - d.)
n
]

Donde: Dc: Descuento Comercial
Vn: Valor Nominal
d: Tasa efectiva de descuento
n: Tiempo que falta para el vencimiento del
documento.

El valor que se recibir (Vr) ser:

Vr = V
n
-Dc

Reemplazando el valor de Dc obtendremos finalmente:

Vr = Vn*(1 - d.)
n

Aplicacin:

1. Dos letras de 6000 soles cada uno con vencimientos a 30 y 60 das son
descontadas al 10% y 12% respectivamente. Si el descuento es bancario hallar
el valor neto a recibir.

2.2 Descuento Racional: Para calcular este tipo de descuento se asume que el
valor actual de un documento de crdito produce un inters desde el da de su
descuento hasta el da de su vencimiento.

El valor recibido sera:
n
n
r
i
V
V
) 1 ( +
=

Y el descuento sera:

Dr = Vn Vr

Aplicacin

1. Dos letras de 6000 soles cada uno con vencimientos a 30 y 60 das son
descontadas al 10% y 12% respectivamente. Si el descuento es bancario hallar
el valor neto a recibir.

76
3. Inters vencido e inters adelantado

Cuando se solicita un financiamiento inmediato hay dos modalidades para cancelar
dicho financiamiento: inters vencido y adelantado. Bajo el rgimen de inters
vencido ( i ), usted cancela el prstamo ms los intereses en la fecha pactada. En
cambio, bajo el rgimen de inters adelantado ( d ) en el momento que recibe el
prstamo se le descuentan los intereses, recibiendo menos que lo solicitado
inicialmente. En la fecha de cancelacin se abona la cantidad solicitada
inicialmente.

Ejemplo: Supongamos que hoy necesita 1000 soles. Si la tasa de inters que le
cobran es del 10% anual y el plazo para pagar es de un ao, tendramos los
siguientes diagramas tiempo valor para cada caso:

Clculo del inters: (0,10)(1 000) = 100 soles

Inters Vencido:

1000
1100

Inters Adelantado:

900
1000

En el caso de inters adelantado, la tasa efectiva ya no es 10%, Cul es la
verdadera tasa de inters?


Se puede calcular cul es la tasa de inters equivalente ( i ) cuando los intereses se
pagan por adelantado, usando la siguiente frmula.

d
d
i
=
1

APLICACIONES

1. Calcular los valores lquidos con descuento racional y con descuento bancario
de un pagar por valor de $ 14000. Descontado 180 das antes de su
vencimiento a una tasa del 8%.

2. Una persona tiene en su poder tres letras de 5000 soles con vencimiento (a
partir de hoy) dentro de 6, 12 y 18 meses. Dentro de dos meses planea
descontar todas las letras a una tasa de descuento del 12% anual con el
objetivo de comprar un artculo cuyo costo en ese momento se estima que ser
de 3000 soles. Podr comprarlo? Justifique adecuadamente su respuesta.

3. El Sr. Jurez posee un pagar que debe cancelarse dentro de dos meses y que
tiene un valor nominal de $5 000. Determinar cunto recibir el Sr. Jurez si
descuenta el pagar hoy a una tasa de inters del 5%.

78
4. Usted tiene en su poder una letra de 4500 de valor nominal con fecha de
vencimiento dentro de 4 meses. Si se desea descontar la letra en una entidad
que cobra una tasa de descuento del 4% mensual, Cundo debera
descontarse dicha letra para recibir 3960 soles?

5. Una persona posee tres letras con valores nominales de 1000, 2500 y 3000
soles y vencimientos dentro de 2, 5 y 9 meses respectivamente. Le plantean
dos alternativas:
A: Descontar hoy todas las letras a una tasa de descuento del 25% anual y lo
obtenido invertirlo en una entidad que paga 30% semestral.
B: Al vencimiento de la primera letra cobrar dicha letra y descontar las dems
al 10% semestral.
Cul alternativa es ms conveniente si el anlisis se hace en la fecha de
vencimiento de la primera letra?

6. Jos Q. posee una letra cuyo valor nominal es de S/. 25 670. La letra se emiti
a 180das. Tras un mes J. Q la descuenta en un Banco que aplica la tasa
anticipada (tasa de descuento) del 60% nominal anual. Diga cunto recibi J.Q.


Autoevaluacin
1. Una letra de 10000 se descuenta al 14% anual faltando 32 das para su
vencimiento. Hallar el descuento y el importe neto a recibir.

2. Una letra presentada al descuento sufri una disminucin del 5% de su valor
nominal faltando 60 das para su vencimiento. Cul fue la tasa aplicada?

3. El poseedor de una letra que vence dentro de 7 meses por un valor nominal de
35000 soles ha decidido negociarlo con un banco a una tasa de descuento del
25%. Calcule el descuento que se aplica al documento y el monto que recibe
hoy.

4. Se recibi un prstamo de 12 000 soles con intereses vencidos al 8% anual
con vencimiento dentro de 8 meses. Determine:
a) Cunto recibi en el momento de efectivizar el prstamo?
b) Cunto paga en la fecha de vencimiento?
c) Cul es la tasa efectiva que le cobran?

5. Se recibi un prstamo de 8 000 soles con intereses adelantados al 6% anual
con vencimiento dentro de 10 meses. Determine:
a) Cunto recibi en el momento de efectivizar el prstamo?
b) Cunto paga en la fecha de vencimiento?
c) Cul es la tasa efectiva que le cobran?

6. Un pagar es descontado en el banco el da 20 de abril, reducindose su valor
nominal en un 2%. Si la tasa aplicada es del 9%. Hallar la fecha de su
vencimiento.

7. Una persona recibe el 90% del valor nominal de una letra que ha descontado
al 14%. Calcular en cunto tiempo deba vencer dicho documento, cuando se le
aplica descuento bancario y racional (por separado).

80

El descuento bancario se utiliza cuando se aplica una tasa de descuento, en
cambio, el descuento racional se emplea cuando se aplica una tasa de
inters.
Cuando se adquiere un compromiso bajo el rgimen de inters adelantado, la
tasa de descuento no es la verdadera tasa efectiva cobrada. Hay que calcular
la tasa de inters efectiva equivalente para saber exactamente cul es el
costo de la operacin.

TALLER DE RECAPITULACIN
TEMAS
Inters Compuesto

Manejar los conceptos de inters compuesto y descuento en la realizacin
de operaciones financieras.

CONTENIDOS
Inters Compuesto.

ACTIVIDADES
Desarrollan problemas de inters compuesto y descuento.

S E S E S E S E M A M A M A M A N NN N A AA A
6
82
APLICACIONES DE DESCUENTO
1. Un documento de 1500 soles se descuenta a una tasa de inters del 13%
mensual el 4 de mayo, recibindose 140 soles menos de lo estipulado por el
valor nominal. Hallar la fecha de vencimiento.

2. La empresa KORMIN S.A con la finalidad de realizar un pago, descont el da
09.03.03 una letra de valor nominal S/. 36000. Si la tasa de descuento que se
utiliz fue 28.5% anual y el descuento fue S/. 1,710 determine la fecha de
vencimiento de esta letra.

3. Un inversionista desea ganar el 12% anual de inters sobre su capital. Qu
tasa de descuento bancario debe utilizar, si el perodo de descuento es (a) 30
das, (b) 60 das y (c) 120 das.

4. Un confeccionista de camisas compra tela por valor de S/ 7,000 y dado que no
cuenta con la liquidez necesaria, solicita a su proveedor un crdito por 45 das a
travs de una letra, en cuyo valor nominal se incluyan intereses en el rgimen
de inters compuesto a una tasa de 6% mensual. Luego de 21 das el
proveedor descuenta dicha letra utilizando en la operacin una tasa del 4.5%
mensual de descuento compuesto, determine la cantidad lquida recibida por el
proveedor, as como la tasa mensual.

5. Una persona recibe 5000 soles de un banco al descontar una letra 4 meses
antes de su vencimiento a una tasa del 20% mensual. Llegada la fecha de
vencimiento, el deudor slo cancela el 40% del valor de la deuda y el saldo lo
financia mediante dos letras de igual valor nominal y con vencimiento dentro de
3 y 6 meses. Faltando 20 das para el vencimiento de la primera letra, el banco
descuenta las letras en el BCR a una tasa del 20% mensual, Cunto recibe
finalmente el banco?

84

Autoevaluacin
1. El Sr. Rodrguez posee un pagar cuyo valor nominal es de 100000 soles y
tiene un rendimiento del 50% que vence dentro de 5 meses. Hallar el valor
al que vender dicho documento si aplica una tasa de descuento del 50%

2. Calcular el valor efectivo que se recibe al descontar un pagar de $5000,
120 das antes de su vencimiento, si el banco cobra adems $5 por gastos
bancarios y el 2 por mil por concepto de impuestos tributarios sobre el
pagar. La tasa de descuento es del 9%.

3. Juan Ros tiene una letra en cartera por S/ 2895 aceptada (suscrita) el 15 de
junio a 180 das de plazo; Ros, el 15 de septiembre descontar su letra en
una institucin financiera que aplicara una tasa ( nominal) adelantada del
18% anual de descuento simple, calcule:
a) La fecha de vencimiento
b) El valor lquido o efectivo que recibir Ros

4. Una empresa debe a su banco los siguientes pagars descontados, con la
tase del 9% de descuento y el 12% de intereses en caso de mora

a) $ 20,000 con vencimiento el 31 de agosto.
b) $ 60,000 con vencimiento el 30 de setiembre.
c) $ 40,000 con vencimiento el 31 de octubre.

5. El 10 de setiembre, estando en mora de pago el primer pagar, la empresa
conviene con el banco sustituir los tres pagars por uno solo, con
vencimiento el 31 de diciembre del mismo ao. Calcular el valor de este
nuevo pagar.

6. Si el importe del descuento es de 500 al 12% anual. Cunto tiempo faltaba
para su vencimiento si su valor nominal es de 22 500.

7. Un pagar a 10 meses por $ 3 000 , al 6% simple es suscrito el da de hoy.
Determinar su valor dentro de 4 meses, suponiendo un rendimiento de 5%
simple.

1. TALLER DE RECAPITULACIN

1. Una persona tiene en su poder 3 letras de valor nominal a 500, 700 y 1000
soles con vencimiento dentro de 4, 6 y 9 meses respectivamente. Si descuenta
dichas letras (a una tasa de descuento del 12%) faltando 15 das para el
vencimiento de la primera letra, cunto recibir?

2. Existen cuatro alternativas para pedir un financiamiento:
A: 15% anual capitalizable mensualmente
B: 7,5% semestral capitalizable diariamente
C. 1,5% efectivo mensual
D: 14% anual con pago de intereses adelantados
Cul de las alternativas es ms conveniente?

3. Una persona adquiri los siguientes compromisos:
86
I. Hace dos meses prest 10000 soles al 1.5% quincenal para pagarlo
despus de 8 meses.
II. Hace tres meses pidi prestado 8000 soles firmando una letra de 11500
soles cuyo vencimiento ser dentro de 9 meses.
III. Hoy recibe un prstamo de 12000 soles para pagarlo mediante tres cuotas
iguales dentro de 6, 9 y 12 meses al 3% mensual.
a) Hacer un diagrama tiempo valor que muestre los pagos pendientes a
partir de hoy.
b) Pasados 5 meses, decide refinanciar su deuda realizando tres pagos
proporcionales a 1, 2 y 3 con vencimiento a los 3, 6 y 9 meses
respectivamente. Si el costo de oportunidad es 18% semestral, Cul es
el valor de los pagos?

4. Usted realiza hoy un depsito de 2000 soles en una cuenta que paga el 4,5%
trimestral. Luego de 6 meses la tasa sube a 2.5% mensual lo que hace que
usted haga un depsito de 2500 soles. Ocho meses despus de este ltimo
depsito, la tasa se convierte en 10% capitalizable mensualmente. Hallar la
cantidad que se podra retirar luego de dos aos y medio.

5. Usted desea invertir dinero al 8% simple anual de tal manera que dentro de
seis aos pueda retirar una suma total F. El consultor de inversiones y el banco
han desarrollado los dos siguientes planes para Ud.:
a) Deposita $ 351,80 ahora y $ 351,80 tres aos despus.
b) Depositar $ 136,32 anualmente empezando del prximo ao y terminando
en el 6ao
Dibuje los diagramas de flujo de caja. Encuentre F

88

RENTAS

TEMAS
Definicin de rentas. Clasificacin
Rentas Temporales

Identificar los distintos tipos de rentas
Aplicar los conceptos de rentas temporales

CONTENIDOS
Definicin. Representacin. Clasificacin
Rentas Temporales Inmediatas Adelantadas y Vencida

ACTIVIDADES
Identifican las diferentes formas de rentas.
Utilizan adecuadamente los conceptos de monto, valor actual e inters para
rentas temporales inmediatas

8
90
RENTAS O ANUALIDADES

1. DEFINICIN: Se denomina renta a una sucesin de pagos (cobros peridicos
anuales, semestrales, trimestrales, mensuales, etc.) que pueden ser por
cantidades generalmente constantes y que se cobran o pagan al inicio o al final
de cada periodo. Cada pago o depsito estar sujeto a un inters compuesto
por el tiempo que comprende la renta..

La nomenclatura que se utilizar ser la siguiente:

R : Renta o pago
: Tasa de inters
n : Nmero de cuotas o periodos

En general las rentas pueden ser vencidas o adelantadas. Una renta vencida
est constituida de un conjunto de pagos iguales que se efectivizan al final de
cada periodo o intervalo de pago.

Una renta adelantada est conformada por un conjunto de pagos iguales que
se efectivizan al inicio del periodo o intervalo de pago.

2. Representacin:

Renta vencida de 6 cuotas iguales:

0 1 2 3 4 5 6

Renta adelantada de 6 cuotas iguales

0 1 2 3 4 5

3. Clasificacin:

Temporales Perpetuas

Inmediatas Diferidas Inmediatas Diferidas

Vencidas -
Adelantadas
Vencidas -
Adelantadas
Vencidas -
Adelantadas
Vencidas -
Adelantadas
4. Identificacin:

1. Para cancelar un artculo usted debe pagar 100 soles mensuales cada fin de
mes, durante 6 meses.

2. Usted alquila un departamento durante un ao por el que tendr que pagar $
250 al mes.

3. Usted adquiri un televisor comprometindose a pagar $70 de cuota inicial y
seis pagos mensuales de $70.

92
4. Usted adquiri un televisor cuyo precio al contado es de 350$ el 10% de cuota
inicial y seis cuotas mensuales de $70.

5. Un prstamo de 2 500 soles se cancelar durante dos aos mediante cuotas
mensuales iguales de 180 soles, la primera de las cuales se pagar dentro de 6
meses.

6. Desde hoy y a perpetuidad recibir 100 dlares cada tres meses.


7. Una entidad tiene los siguientes compromisos: Hoy deber pagar 300 soles y
cada 3 meses durante 1 ao tendr que cancelar la misma cantidad. Dentro de
6 meses deber abonar la
primera cuota mensual, de un total de 12 cuotas, de 200 soles. Finalmente
dentro de 2 aos deber cancelar 2000 soles.

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Para recordar
Son requisitos indispensables para que un conjunto de pagos sea
considerado como renta que las cantidades sean iguales y que el intervalo de
tiempo entre dichas cantidades sea el mismo.

Es importante para cualquier tipo de renta que la tasa de inters coincida con
el periodo de la renta

Una renta diferida puede interpretarse indistintamente como vencida o
adelantada.

Autoevaluacin
En los siguientes casos, identificar el tipo de renta:
1. Desde hoy y durante 3 aos se depositar, cada 4 meses, 300 soles.
2. Para cancelar un prstamo se deber pagar cada tres meses 500 soles
durante un ao y medio.
3. Dentro de 5 meses se har el primer depsito mensual de 400 soles. En total
se harn 24 depsitos.
4. A partir del prximo ao, una fundacin otorgar anualmente $ 10000 a
aquellas personas o instituciones que contribuyan con el avance de la
informtica.
5. Una deuda se cancelar mediante pagos bimestrales de 500 soles y pagos
semestrales de 300 soles. El primer pago bimestral se efectuar dentro de
dos meses y el primer pago semestral dentro de 8 meses.


RENTAS TEMPORALES INMEDIATAS

1. Definicin: Son aquellas que tienen una vigencia establecida, por lo que consta
de un nmero determinado de cuotas. Los pagos se realizan dentro del plazo
del primer periodo luego de efectuado el trato. Pueden ser:

1.1. Vencidas: Los pagos se efectan al final de cada periodo

El monto se calcula al final del ltimo periodo y utilizando la siguiente frmula:

(
(
+
=
i
n
i
R
RTIV
M
1 ) 1 (

El valor actual se calcula hoy utilizando la siguiente frmula:

(
(

+
=
i
n
i
R
RTIV
A
) 1 ( 1

1.2. Adelantadas o Anticipadas: Los pagos se realizan al inicio de cada periodo.

El monto se calcula al final del ltimo periodo y utilizando la siguiente frmula:

(
(
+
+ =
i
i
i R M
n
RTIA
1 ) 1 (
) 1 (

El valor actual se calcula hoy utilizando la siguiente frmula:

(
(
+
+ =
i
i
i R A
n
RTIA
) 1 ( 1
) 1 (

96
APLICACIONES
1. Hallar el monto que se obtendr al realizar depsitos anuales de S/. 50000 al
55% con capitalizacin semestral, durante 7 aos.

2. Qu depsitos debo realizar cada fin de ao en un banco que paga 51% con
capitalizacin trimestral, si a los 10 aos quiero tener la cantidad de S/.
54131,056?.

3. Cuntos depsitos anuales, a partir de hoy, debe hacer el Sr. Pardo en un
banco que paga el 55% con capitalizacin trimestral, si los depsitos son de
S/. 200,000 y quiere llegar a tener S/.2033, 951?

4. Un local comercial es alquilado por cuatro meses con pagos anticipados de
$500 Cul es el valor del contrato de arriendo (hoy) aplicando una tasa del
13% mensual?

5. Una mquina cuesta al contado $ 6000.000 para promover las ventas se
ofrece que puede ser vendida en 24 cuotas mensuales iguales, efectundose
la primera el da de la venta. Si se carga un inters del 3% efectivo mensual.
Calcular el valor de cada pago.

6. El Sr. Jaime Delgado compr una casa por S/. 300.000. Si pago S/. 50,000 y
firm 24 letras para pagar a fin de cada mes al 55% con capitalizacin
semestral. A cunto asciende cada letra?

98
7. El banco de trabajo ofrece por cada S/. 1,000 de prstamo solicitado cobrar 12
mensualidades de S/. 126.85. Se pide calcular la tasa efectiva mensual y
anual.

8. Una mquina produce 2 000 unidades mensuales las cuales deben venderse a
$80 cada uno. El estado actual de la mquina es regular y si no se repara
podra servir durante 6 meses ms, pero si hoy le hacemos una reparacin
total a un costo de $800 000 se garantizara que la mquina podra servir
durante un ao contado a partir de la reparacin. Suponga una tasa del 4%
efectivo mensual. Sera aconsejable repararla?
.

9. Un ahorrista se propone formar un capital de 10 millones en 4 aos, para lo
cual deposita hoy S/. 500,000 y luego mensualmente una cantidad fija que
ganar el 8% mensual. A los dos aos se produce un reajuste en la tasa de
inters tomando un valor de 60.10%. Calcular la mensualidad de ahorro a
partir del momento de reajuste de la tasa. Calcular el total de intereses
ganados en la operacin

10. Para cancelar una deuda de $80 000 al 24% capitalizable mensualmente, se
hacen pagos mensuales de $3 000 cada uno.
a) Cuntos depsitos de $3 000 deben hacerse?
b) Qu pago adicional hecho conjuntamente con el ltimo pago de $3000
cancelar la deuda?
c) Qu pago adicional hecho un mes despus del ltimo pago de $3000
cancelar la deuda?

100
Autoevaluacin
1. Hallar el monto y el valor presente de 20 pagos de $2.00 c/u. suponiendo una
tasa del 18%.

2. Cuntos depsitos de fin de mes de S/.500.00, sern necesarios ahorrar
para acumular un monto de S/.5 474.86 en un banco que paga 24%
capitalizable mensualmente?.

3. Un padre de familia decide realizar depsitos de $300 cada 6 meses para que
se le entregue a su hijo el monto existente cuando cumpla 18 aos. El primer
depsito lo realiza precisamente el momento en que el hijo cumple 9 aos, el
ltimo cuando ste cumpla 18 aos. Para una tasa 24% convertible
quincenalmente calcular la cantidad que recibir el hijo cuando cumpla los 18
aos.

4. En cuanto tiempo podr acumularse un monto de $2 000 efectuando
depsitos de $150 cada fin de quincena, en una institucin que paga 24%
capitalizable quincenalmente?

5. Una persona compra un automvil en $6 000. Si le exigen una cuota inicial del
40% y el resto lo cancela en 36 cuotas mensuales. A cunto ascender la
cuota, suponiendo intereses del 3.5% efectivo mensual?

6. Una persona deposita al inicio de cada mes la suma de $1 000 en fondo que
paga el 27% capitalizable mensualmente. Cunto habr acumulado al final
de 5 aos?.

7. Cuando un nio cumple 10 aos, su padre deposita cada seis meses S/.20000
en una cuenta de ahorros en un banco que paga el 9% convertible
semestralmente durante cinco aos consecutivos. Calcular la cantidad que
tendra disponible el cumplir 21 aos.

8. Determinar cunto se debe poner al final de cada ao en un fondo para la
sustitucin, dentro de 8 aos, de la maquinaria de una fbrica de ladrillos,
cuyo costo actual es de $ 300000, si este fondo gana 55% con capitalizacin
semestral.

9. Una deuda de $800 000 va a ser cancelada en pagos trimestrales de $78 000
durante tanto tiempo como fuere necesario. Suponiendo una tasa del 30%
capitalizable trimestralmente. a) Cuntos pagos de $78.00 deben hacerse?
b) Con qu pago final hecho 03 meses despus del ltimo pago de $78 000
cancelar la deuda?.

10. Para la adquisicin de un departamento en CASA CLUB SAN ISIDRO de tres
dormitorios y un rea de 121.93 metros cuadrados (incluido un
estacionamiento) hay dos posibilidades. Una de pagar el contado $ 104,800 o
de pagar un cuota inicial de $31.440 y 144 mensualidades de $1100
Determine el costo efectivo mensual del financiamiento.

Para utilizar las frmulas es necesario que la tasa de inters tenga las mismas
unidades que el periodo de la renta

El valor actual de toda renta se calcula al inicio del primer periodo.

El monto de toda renta se calcula al final del ltimo periodo.

Si dentro de un conjunto de pagos hay algunos que no forman parte de la
renta, hay que llevarlos a la fecha focal, ya sea capitalizndolos o
actualizndolos, utilizando las frmulas correspondientes para inters
compuesto.

102

RENTAS

TEMAS
Ecuaciones de valor con rentas temporales inmediatas
Rentas diferidas

Aplicar los conceptos de rentas temporales inmediatas.
Aplicar los conceptos de rentas diferidas adelantadas y vencidas

CONTENIDOS
Ecuaciones de valor con rentas temporales inmediatas
Rentas temporales diferidas: Adelantadas y vencidas. Monto y Valor actual

ACTIVIDADES
Desarrollan problemas financieros de Rentas temporales inmediatas.
Identifican el tipo de rentas diferidas en la operacin financiera.
9
104
APLICACIONES DE RENTAS TEMPORALES
INMEDIATAS
1. Se compra un terreno a plazos cuyo precio al contado es de $ 120000. Se
entreg el 25% como inicial y por el saldo se acord en pagar 20 cuotas
trimestrales incluida del 8% capitalizable trimestralmente. Al cabo de 3 aos,
se dispone de dinero en efectivo y se desea cancelar toda la deuda pendiente.
Calcular el pago al contado

2. Una persona desea tener S/. 100,000 dentro de 8 aos, para esto realiza
depsitos iguales cada fin de ao en un banco que ofrece el 6% anual para los
primeros 4 aos y 4% anual para los ltimos 4 aos. Calcular el valor de los
depsitos.

3. Una deuda de S/. 1,000 se cancelar mediante 12 pagos mensuales iguales y
2 cuotas adicionales el sexto y dcimo mes iguales a S/ 200 c/u. La tasa de
inters es del 6% mensual.
a) Calcular el valor de las cuotas mensuales.
b) Si a partir del stimo mes la tasa cambio al 8% mensual, calcular el valor de
las cuotas restantes.


4. Un prstamo de 10 millones ser amortizado con mensualidades iguales
durante 4 aos, al 4% mensual. El caso es que durante el segundo ao no se
pag ninguna cuota, Determine el valor de los pagos mensuales que debern
realizarse durante los ltimos dos aos, para cancelar la deuda.

5. Una persona necesita acumular S/. 12,000 dentro de 4 aos. Para ello
empieza a ahorrar una cantidad mensual constante cada fin de mes. Pasados
dos aos, debido a dificultades econmicas, deja de ahorrar durante un ao.
Cul deber ser el valor de la mensualidad durante el ltimo ao para que se
pueda lograr la meta trazada?

6. Una persona compra a plazos una casa cuyo valor de contado es de $60000
pagando el 25% como cuota inicial, el saldo en cuotas mensuales durante 15
aos que incluyen el 12% de inters nominal (capitalizacin diaria)
a) Calcular el valor de cada cuota R si en el momento de la compra slo paga
la cuota inicial.
b) Cul es valor de R si con la cuota inicial se paga la primera mensualidad?
c) Despus de haber realizado 120 pagos, decide cancelar el saldo al mes
siguiente, cunto debe pagar?
d) Despus de los 120 pagos, cul es el valor acumulado?

106
7. Un fondo para empleados presta a un socio la suma de dos millones para ser
pagado en 3 aos, mediante cuotas mensuales uniformes, con intereses sobre
saldos al 24% capitalizable mensualmente. Si en el momento de pagar la
sexta cuota, decide pagar en forma anticipada las cuotas 7, 8 y 9; Cul debe
ser el valor a cancelar al vencimiento de la sexta cuota?

8. Una persona necesita acumular, al final de 5 aos, 15,000 soles. Para ello
realiza depsitos mensuales en una entidad bancaria que paga el 10%
capitalizable diariamente. Despus de 3 aos retira la mitad de lo acumulado.
Cunto deber ser el ahorro mensual durante los 24 meses restantes para
lograr acumular los 15,000 soles?.

9. Usted ha pedido un prstamo de 2000 soles por el que le cobrarn el 12%
capitalizable mensualmente. Usted se compromete a pagarlo mediante 9
cuotas trimestrales iguales.
a) Cul es el valor de cada cuota trimestral?
b) Justo antes de cancelar la sexta cuota, le plantea al acreedor cancelar en ese
instante 500 soles y el saldo mediante un nico pago seis meses despus. Si el
acreedor acepta a partir de una tasa del 2% mensual, Cul ser el valor del
ltimo pago que cancela la deuda?


Autoevaluacin
1. Una persona adquiere un crdito a ser cancelado en 20 pagos iguales
trimestrales de S/.250.00 cada uno, que incluyen intereses del 36%
capitalizable trimestralmente. El cliente habiendo cumplido puntualmente sus
pagos, al vencimiento de la duodcima cuota decide cancelarla conjuntamente
con el saldo adeudado. Cul es el importe total a cancelar en esa fecha?

2. Una finca que al contado cuesta $ 500000 se cancela con un pago del 20% al
contado y el resto en cuotas mensuales durante 10 aos con un inters del
12% con capitalizacin mensual. Despus del sexto ao se conviene pagar el
saldo pendiente al contado. A cunto asciende dicho saldo?

3. Un prstamo de $80000 se amortiza en tres aos con cuotas mensuales
constantes al 10.8% con capitalizacin trimestral, aparte de dos cuotas
extraordinarias al final del primer y segundo ao equivalentes respectivamente
a 3 y 5 veces la mensualidad. Calcular el valor de los pagos.

4. Una mquina llegar al final de su vida til dentro de 2 aos, para esa poca
una nueva mquina que se adquiera costar $900 000 y se estima que la
mquina vieja podr ser recibida en la suma de $200 000. Qu depsito
trimestral debe hacer en una cuenta que paga el 30% capitalizable
mensualmente con el objeto de poder hacer la compra en el momento
oportuno si el primer depsito lo hago al final de 6 meses?.

5. Una casa cuyo valor al contado es de 120,000 dlares se financia pagando el
20% de cuota inicial y el saldo mediante cuotas mensuales iguales durante 15
aos. Si se cobra una tasa de inters del 18% anual:
a. Determine el valor de las cuotas mensuales.
b. Si conjuntamente con la cuota nmero 120 se quiere cancelar el saldo,
Cunto deber desembolsar?

6. Una empresa tiene pendiente de pago los siguientes compromisos:
- Una letra de 2500 soles de valor nominal con vencimiento dentro de 4
meses.
- Tres letras de 3000 soles cada una con vencimiento trimestral. La primera
letra vence dentro de 2 meses.
- Un pagar por 4000 soles que se deber pagar dentro de 10 meses.
Hoy se conviene con el acreedor cancelar la totalidad de la deuda mediante
pagos mensuales iguales durante 3 aos. Si la tasa de rendimiento es del
14% capitalizable mensualmente, calcular el valor de los pagos.

108
RENTAS TEMPORALES DIFERIDAS
1. Definicin: Cuando se deja pasar un nmero determinado de periodos (m)
antes que se efecte el primer pago. Pueden ser:

1.1.Vencidas: Los pagos se efectan al final de cada periodo.
El monto se calcula de la misma manera que para una renta temporal inmediata
vencida:

RTIV RTDV
M M =
El valor actual se calcula mediante la siguiente frmula:

(
(
+
+
=
i
i
i
R
A
n
m
RTDV
) 1 ( 1
) 1 (

donde m es el nmero de periodos que est diferida la renta.
1.2.Adelantadas o anticipadas: Los pagos se realizan al inicio de cada periodo.
El monto se calcula de la misma manera que para una renta temporal inmediata
adelantada:

RTIA RTDA
M M =

El valor actual se calcula mediante la siguiente frmula:

(
(
+
+
=
i
i
i
R
A
n
m
RTDA
) 1 ( 1
) 1 (
1

APLICACIONES

1. Determine la cantidad de dinero que debe depositar ahora una persona para
poder retirar $3 600 anuales durante 10 aos, empezando dentro de 20 aos,
si la tasa de inters es 14% anual.

2. Una mina es adquirida sabiendo que rendir anualmente $500000 pero recin
dentro de 4 aos. Tambin se sabe que la mina se agotar despus de 15
aos de explotacin. Para una tasa del 8%, a cunto se deber vender hoy
la mina para ganar el 15% sobre su valor real?

3. Un prstamo de S/. 5000 se va a cancelar de la siguiente manera: 10 cuotas
trimestrales iguales y 12 cuotas mensuales iguales, de tal manera que la
primera cuota mensual se pagar 6 meses despus de cancelar le ltima
cuota trimestral. La cuota mensual tiene el triple de valor de la cuota trimestral
y la tasa de inters que se pagar es del 2.5% mensual. Determinar:
a) El valor de las cuotas trimestrales y mensuales
b) Calcular el total de intereses pagados
c) El monto a pagar, si se quiere cancelar el saldo de la deuda conjuntamente
con la ltima cuota trimestral. Cunto se deber desembolsar?

4. Cuando su hijo cumple 12 aos, un padre hace un depsito de $X en un
Banco con el objeto de asegurar sus estudios universitarios; los cuales
iniciar cuando cumpla 20 aos. Suponiendo que para esa poca, el valor de
la matrcula anual en la universidad ser de $30 000 y que permanecer
constante durante los seis aos que duran los estudios universitarios. Cul
debe ser el valor de $X?. Suponga una tasa del 30%.

110

5. Una deuda ser cancelada de la siguiente manera: con 5 000 despus de
tres aos y luego con 24 pagos trimestrales de 1 000 cada uno a partir de 4
aos ms tarde. Si estos pagos incluyen el 6% capitalizable trimestralmente.
Cul fue el importe de la deuda?

6. Se compra una casa cuyo valor al contado es de $ 100 000, pagndose como
cuota inicial $40000 y el saldo mediante cuotas mensuales iguales durante 10
aos, la primera de las cuales se pagar dentro de 9 meses. La tasa de inters
es 2% mensual.
a) Determinar el valor de las cuotas mensuales
b) Si decide cancelar el saldo pendiente conjuntamente con la cuota nmero
70, cunto deber desembolsar?


Autoevaluacin
1. Hallar el valor de un terreno si se ha pagado la tercera parte en efectivo y el
resto con entregas anuales de 6 000 durante 30 aos, habiendo comenzado
a pagar dichas entregas 5 aos despus de recibir el predio, considerar una
tasa 4.5%.

2. Una pareja adquiri una pliza de seguro y piensa utilizarla para financiar la
universidad de su hijo. Si la pliza va a proporcionar $10 0000 dentro de
doce aos, cunto puede retirarse cada ao durante cinco aos, si el nio
empieza la universidad dentro de quince aos? Supngase que i = 16%
anual.

3. Un prstamo de S/.30000 se cancelar al 5% mensual mediante 16 cuotas
trimestrales y 24 cuotas mensuales, equivalentes a la cuarta parte de las
cuotas trimestrales, que se empezarn a pagar inmediatamente despus de
las cuotas trimestrales. Calcular:
a) El valor de las cuotas trimestrales y mensuales
b) El total de intereses pagados

4. Usted compra al crdito un terreno, pagando 10000 dlares de cuota inicial y
el saldo lo cancelar mediante 24 cuotas mensuales de 150 dlares cada
una, la primera de las cuales la pagar dentro de 8 meses. Si le cobran una
tasa de inters del 3% mensual, cul es el precio al contado del terreno?

112
Para recordar
Para que una renta sea diferida, basta que el periodo de la renta sea diferente
al lapso de tiempo que hay entre el momento que se hace el trato y el primer
pago.

En las rentas diferidas, para el clculo del valor actual, se puede utilizar
indistintamente cualquiera de las frmulas correspondientes a rentas vencidas
o adelantadas, teniendo el debido cuidado al establecer el nmero de
periodos que est diferida la renta.

RENTAS

TEMAS:
Rentas perpetuas
Aplicaciones de Rentas

Aplicar los conceptos de rentas perpetuas: inmediatas y diferidas.

CONTENIDOS
Rentas perpetuas: inmediatas y diferidas. Vencidas y adelantadas
Aplicaciones para cualquier tipo de rentas

ACTIVIDADES
Identifican el tipo de rentas perpetua en la operacin financiera.
Identifican el tipo de renta que se utiliza en una determinada operacin
financiera
10
114
RENTAS PERPETUAS

1 Definicin: Son aquellas que no tienen fin, constan de un nmero infinito de
cuotas. Pueden ser: inmediatas o diferidas.
2 Clasificacin
2.1. Inmediatas: Los pagos se realizan dentro del plazo del primer periodo luego
de efectuado el trato. A su vez estas se clasifican en:
a) Vencidas: Los pagos se efectan al final de cada periodo. El valor
actual se calcula mediante la siguiente frmula:

i
R
A
RPIV
=

b) Adelantadas o anticipadas: Los pagos se realizan al inicio de cada
periodo. El valor actual se calcula mediante la siguiente frmula:

i
i R
A
RPIA
) 1 ( +
=

2.2. Diferidas: Cuando se dejan pasar un nmero determinado de
periodos (m) antes que se efecte el primer pago. Pueden ser:

a) Vencidas: Los pagos se efectan al final de cada periodo. El valor
actual se calcula:

m
RPDV
i i
R
A
) 1 .( +
=

b) Adelantadas o anticipadas: Los pagos se realizan al inicio de
cada periodo. El valor actual se obtiene mediante la siguiente frmula:

1
) 1 .(

+
=
m
RPDA
i i
R
A

APLICACIONES

1. Determine hoy el valor de un conjunto de depsitos perpetuos, donde
mensualmente se deposita 100 soles a una tasa es del 5%.

2. Suponiendo una tasa del 36% capitalizable mensualmente. Cul ser el valor
presente de: a) $200 000 al final de cada mes en forma indefinida. b) $200 000
al principio de cada mes indefinidamente?.

3. Una persona decide que el 40% de su fortuna se entregue a sus herederos y
el resto pase a formar parte de una fundacin que premiar anualmente,
dentro de 10 aos con S/. 600000 a aquellas personas que hayan contribuido
con el avance de la informtica. Considere una tasa del 5%. Cunto recibirn
sus herederos? Cul ser el valor de la fortuna?

116
4. Un egresado de Cibertec empieza a trabajar y ahorra trimestralmente $ 2000
durante 12 aos, retirando luego durante 10 aos una renta mensual
a) De cunto sera el retiro mensual si el banco PTT paga 60% anual
capitalizable mensualmente?
b) Cunto podr retirar por mes si la renta es perpetua?

5. El valor actual de una renta perpetua diferida es 500000 y el valor de cada
trmino R=50000, la tasa de inters es de 8%. Cuntos periodos ha sido
diferida la renta?

6. Un inversionista deposita hoy $100 000 y $300 000 en 3 aos. Al final del ao
5, comienza a hacer depsitos anuales de $50 000, durante 6 aos. Cunto
dinero podr retirar anualmente en forma indefinida, comenzando al final del
ao 14? Suponga una tasa del 20% efectivo.


7. Una persona planea vivir de sus rentas dentro de 15 aos. Para no tener
sobresaltos estima que con 2 500 dlares mensuales estar tranquilo. Para ello
planea ahorrar cada tres meses una misma cantidad en una entidad que paga
el 12% anual. Si este ahorro lo planea efectuar durante 10 aos, Cunto
deber ser su valor?

118

Autoevaluacin
1. Con la tasa del 25% efectivo anual. Cul debe ser el valor presente de una
anualidad infinita de $600 000 al final de cada 4 aos?

2. Resuelva el problema anterior modificando los pagos anticipados.

3. Reemplazar pagos de $200 000 hechos cada 2 aos por pagos equivalentes
cada 5 aos suponiendo una tasa del 30% efectivo anual.

4. Con la tasa del 20% efectivo anual. Qu es ms conveniente para una
universidad, recibir una renta perpetua de $800 000 cada 5 aos,
comenzando el primer pago en el cuarto ao o recibir $200 000 anuales de
renta perpetua comenzando el primero dentro de un ao?.

5. Durante 10.5 aos se ha depositado 400 mensuales al 5% capitalizable
trimestralmente. Qu monto se dispondr despus de 4 aos y 6 meses
ms tarde del ltimo depsito?

6. Una persona entregar su fortuna a una fundacin que est a cargo de la
conservacin de los animales en extincin, para premiar con $ 200 000
anualmente a aquellas personas que contribuyen a la reproduccin y la
mejora gentica de estos animales a partir de los cinco aos despus de su
muerte. Cul es el valor del legado si es entregado inmediatamente despus
de su muerte?

Para recordar
En el caso de rentas perpetuas el monto no se puede calcular debido a que
hay infinitas cuotas. Se considera que es infinito.

APLICACIONES DE RENTAS
1. Una persona desea hacer regalos en las fiestas y para ello recurre a la
promocin CRDITO FCIL que le permitir hacer compras por un valor de $
X. Empezar a pagar el prstamo tres meses despus de haberlo pedido
mediante 18 cuotas mensuales iguales a $160 que incluyen el 8% de inters
semestral. Calcular:
1.1 El valor de X
1.2 El total de intereses que pagar
1.3 Si luego de haber realizado el dcimo segundo pago desea cancelar el
saldo. Cunto deber desembolsar?

2. Una deuda de 100 000 soles se paga con 10 cuotas anuales al 5% de inters
anual, las 5 primeras cuotas son iguales a 10 000 soles cada una. Calcule el
importe de cada cuota correspondiente al periodo restante.

3. Una persona desea ahorrar $ 580 mensuales durante 12 meses, el banco
paga una TEM de 0.4%. Al finalizar los 12 meses emplear el monto como
cuota inicial para comprar una mquina. El saldo lo pagar con 12 cuotas
mensuales de $ 1,000 cada una. Si la tasa de inters es 1% TEM, diga cul
es el precio al contado de la mquina?

120
4. Una empresa necesita comprar hoy una mquina, el modelo A cuesta $300000,
el modelo B $500 000, el modelo C $700 000 y el modelo D $900 000. Si la
empresa puede hacer 36 pagos mensuales de un mximo $30000 durante 3
aos, pero comenzando el primer pago al final de 6 meses. Cul ser el modelo
ms costoso que podr comprar? Suponga una tasa del 30% capitalizable
mensualmente.

5. Un grupo de benefactoras decide dotar de equipos de laboratorio a un hospital;
se estima que el costo de los equipos al da primero de Julio de 1990, ser $4
millones y que necesitar de $300 000 trimestralmente, como costo de
funcionamiento en forma indefinida a partir del da primero de Abril de 1991;
fecha en la cual entrar en funcionamiento. Cul debe ser el valor de la
donacin que se haga el da primero de enero de 1990 si el dinero es invertido
inmediatamente en una financiera que garantiza un rendimiento del 24%
capitalizable trimestralmente?

6. Un filntropo ha creado una institucin de caridad y desea asegurar su
funcionamiento a perpetuidad. Se estima que esta institucin necesita para su
funcionamiento $100 000, al final de cada mes, durante el primer ao; $200
000 al final de cada mes durante el segundo ao y $300 000 al final de cada
mes en forma indefinida. Suponiendo una tasa del 30% capitalizable
mensualmente. Hallar el valor de la donacin.

7. Si desea acumular un fondo de S/. 400 000 para su jubilacin y usted ha
empezado a trabajar cumplidos los 24 aos y espera jubilarse a los 70 aos de
edad aportando mensualmente una cantidad X a dicho fondo, a una tasa de
inters del 4% anual con capitalizacin mensual, cunto tendr que aportar
mensualmente en su fondo.

8. Una empresa tiene dos posibilidades para financiar una mquina. Una de
ellas consiste en pagar $15,000 de inicial y una sola cuota de $ 60,000 a los
12 meses. La otra forma consiste en pagar $ 5000 de inicial y 15 cuotas
vencidas de $3000 cada una. Diga cual de las maneras de financiamiento es
mas rentable para la empresa si se paga una TEM de 5%.

122

RENTAS INFLACIN
TEMAS
Inflacin

Identificar la renta adecuada y utilizar las frmulas apropiadas segn sea el
caso.
Tomar decisiones financieras cuando la economa est afectada por la
inflacin
CONTENIDOS
Rentas temporales, inmediatas y diferidas, vencidas y adelantadas, Valor
actual y monto
Rentas perpetuas, inmediatas y diferidas, vencidas y adelantadas, Valor
actual
Definicin de Inflacin
Tasa de inflacin acumulada
Tasa de inters real

ACTIVIDADES
Analizan y resuelven problemas utilizando los conceptos y frmulas
asociadas a los distintos tipos de rentas.
Identifican el factor inflacionario en la realizacin de operaciones financieras.
11

124
RENTAS TALLER DE RECAPITULACIN
1. Qu es ms conveniente, al 79.586% anual, recibir, a partir de hoy, 200 soles
mensuales durante 25 aos o 150 soles mensuales indefinidamente? Justifique
convenientemente su respuesta.

2. Un plan de ahorros consta de 42 depsitos mensuales:
S/. 750 mensuales durante 18 meses
S/. 1500 mensuales durante los siguientes 24 meses
Si la tasa de inters es de 13.5% efectivo anual:
a. Cul es el monto acumulado al final de los 42 meses?
b. Cul es el monto luego de 60 meses de iniciado este plan de ahorros?

3. Una persona planea retirarse a vivir de sus rentas dentro de 20 aos. Para ello
deposita a partir de hoy y durante X aos, 200 soles mensuales en un banco
que paga el 5% mensual.
3.1 Si X = 20, Cul ser su renta mensual?
3.2 Si X = 15, Cul ser su renta mensual?

4. Una persona realizar 10 depsitos bimestrales iguales vencidos de S/. 1,000
cada uno en una institucin financiera que paga una tasa de 18% anual con
capitalizacin trimestral, calcule:
4.1 El monto al final del plazo.
4.2 Si el primer depsito lo realizar dentro de tres meses Cul ser el monto
que obtendr al completar las 10 rentas?

126
5. Una persona compra un artefacto mediante un crdito de consumo a 24 meses,
con pagos mensuales de S/. 81.70 cada uno. La tasa de inters es de 35.5%
anual, con capitalizacin mensual, calcule:
5.1 El valor del artefacto al contado.
5.2 Cunto deber abonar si quiere cancelar su deuda inmediatamente despus
de realizar el duodcimo pago?

6. Una deuda es cancelada mediante 12 pagos mensuales de 450 soles y 6 pagos
trimestrales de 1000 soles de tal manera que, el primer pago trimestral se efectuar tres
meses despus de efectuado el ltimo pago mensual. Si la tasa de inters es del 10%
trimestral, hallar el valor de la deuda.

INFLACIN
1. Definicin.- La inflacin se define como el aumento continuado y sostenido,
en el nivel general de los precios de los bienes y servicios de una economa.
Sin embargo, en el sentido estricto de su significado, el alza de los precios es
una consecuencia de la inflacin y no la inflacin misma. La inflacin es el
aumento del circulante (cantidad de dinero que maneje el pas) sin un
crecimiento correspondiente en la produccin de bienes y servicios; es el
resultado del desequilibrio entre lo que una sociedad produce y lo que ella
exige.

La inflacin se mide por porcentajes que indican el incremento experimentado
en los precios y se denota por la letra griega .

La tasa de inflacin ( ) se comporta de manera similar a la tasa efectiva del
inters compuesto y afecta directamente a los precios, en forma similar el efecto
que tiene una tasa de inters sobre un capital:
Se cumple:

n
i
P
f
P ) 1 ( + =
Donde: P
f
: Precio al final del periodo
P
i
: Precio al inicio del periodo
: Tasa de inflacin
n : Tiempo

Aplicacin:

1. Estimar el precio de un bien luego de 8 meses, si actualmente su valor es de
321 soles y la tasa anual de inflacin se estima en 14% anual.

2. Actualmente el bien X tiene un valor de 78 soles. En los ltimos 6 meses la
inflacin mensual ha sido del orden del 1,3% mensual y se prev que en los
siguientes 6 meses la inflacin est en el orden del 5% trimestral. Hallar el
precio del bien X hace 6 meses y dentro de los prximos 6 meses.

128
2 Tasa de inflacin acumulada
Es usual que la tasa de inflacin no sea constante a travs del tiempo y adems
dada su importancia como un indicador econmico, muchas veces es necesario
calcular la tasa de inflacin acumulada:

1 )
2
1 ( )
1
1 (
2 1
+ + =
n n
acum

Donde
1
y
2
, son las tasas de inflacin para dos perodos de tiempo
consecutivos, n
1
y n
2
son los perodos de tiempo donde han estado vigentes
dichas tasas de inflacin.

Aplicacin

1. Hallar la tasa de inflacin acumulada a lo largo de un ao si se sabe que fue
2,5% mensual durante los 3 primeros meses, 5% mensual durante los 4
siguientes meses y 0,7% mensual durante el resto del ao.

2. En el caso anterior, determinar la tasa de inflacin promedio mensual durante
dicho ao.

3. Hallar la tasa de inflacin acumulada a lo largo de un ao si se sabe que fue
2,5% trimestral durante los 2 primeros meses, 5% semestral durante los 4
siguientes meses y 7% anual durante el resto del ao.

3 Tasa de inters real.- La nica forma de medir el verdadero rendimiento del
dinero en una economa inflacionaria es a travs de la tasa de inters real.
Cuando hablamos de rendimiento real de dinero en una operacin de ahorros,
por ejemplo, significa poder obtener, despus de un determinado periodo, una
cantidad de dinero mayor que la cantidad inicial, pero en trminos reales que
refleje mayor poder adquisitivo del dinero. En otras palabras, si con el dinero
que deposit al inicio del periodo podra comprar una mesa, al final del periodo
podr comprar la misma mesa ms alguna silla.

La tasa de inters real se denota tr y se calcula:

+

=
1
i
t
r

Si tr > 0 entonces el poder adquisitivo aumenta, si tr < 0 el poder adquisitivo
disminuye y si tr = 0 el poder adquisitivo no aumenta ni disminuye.

APLICACIONES

1. Durante 5 meses la tasa de inflacin mensual fue en promedio 2.5%, en los
cuatro meses siguientes la tasa disminuy a 2% mensual y durante los 3
meses siguientes la tasa de inflacin mensual fue del 1.8%. Determinar la tasa
de inflacin acumulada y la tasa mensual promedio de inflacin para dicho ao.

2. Un artculo cuesta hoy 225 soles. Estimar el precio de dicho artculo dentro de 8
meses si la tasa de inflacin trimestral es de 3.5%.

130
3. Un artculo cuesta hoy 125 soles. Estimar el precio de dicho artculo dentro de
un ao si la tasa de inflacin mensual durante los primeros cuatro meses es de
3.5%; en los 6 meses siguientes la tasa de inflacin trimestral se estima en 9%
y, finalmente la tasa de inflacin diaria durante los ltimos 3 meses se estima en
0.005%.

4. Usted tiene la posibilidad de invertir en un negocio que le asegura una
rentabilidad del 12% anual. Aceptar participar de dicha inversin si usted
considera fundamental lo que suceda con el poder adquisitivo de su dinero?
Considere una inflacin mensual del 0.9%.


Autoevaluacin
1. Durante seis meses la tasa de inflacin bimestral fue en promedio 2.5%, en
los seis meses siguientes la tasa aument a 3% mensual y durante el tiempo
restante la tasa de inflacin mensual fue del 1.8%. Determinar la tasa de
inflacin acumulada luego de 18 meses y la tasa mensual promedio de
inflacin para dicho periodo de tiempo.

2. Un artculo cuesta hoy 225 soles. Estimar el precio de dicho artculo dentro
de 11 meses si la tasa de inflacin anual se estima en 12.5%.

3. Un artculo cuesta hoy 205 soles. Estimar el precio de dicho artculo dentro
de dos aos, si la tasa de inflacin mensual durante los primeros seis meses
est estimada en 3.5%; en los 10 meses siguientes, la tasa de inflacin
semestral se estima en 13% y, finalmente, la tasa de inflacin trimestral
durante el resto de tiempo se estima en 4.5%.

4. Hoy se estima que en los ocho meses siguientes la tasa de inflacin
trimestral ser del 2.2%; en los 6 meses siguientes la tasa sera del 2%
mensual y durante los siguientes 10 meses sera del 2.8% mensual.
a) Determine la tasa de inflacin acumulada y la tasa de inflacin promedio
para dicho periodo de tiempo.
b) Estime tambin el precio de un artculo dentro de un ao y medio
sabiendo que hoy cuesta 235 soles.
c) Qu ha pasado con el poder adquisitivo despus de los dos aos?
Justifique adecuadamente su respuesta.

132

Para recordar
La tasa de inflacin se comporta de la misma forma que una tasa efectiva de
inters compuesto. En base a esto, para obtener tasas de inflacin
equivalentes se procede de manera similar.

Haciendo un paralelo con inters compuesto, el precio inicial de un producto
equivale al capital, la tasa de inflacin equivale a la tasa efectiva de inters y
el precio final equivale al monto.

La tasa de inters real es importante para tomar decisiones acerca de
alternativas de inversin en economas inflacionarias. Slo se deber invertir
si dicha tasas es mayor que cero.

LA DEVALUACIN

TEMAS
Efectos de la devaluacin en el anlisis financiero
Anlisis de crditos

Tomar decisiones financieras cuando se maneja diversos sistemas
monetarios.

CONTENIDOS
Devaluacin. Definicin. Tasa de devaluacin acumulada.
Tasa de Inters en moneda nacional equivalente s una tasa de inters en
moneda extranjera.

ACTIVIDADES
Desarrollan y analizan los efectos de la devaluacin.
Analizan la mejor opcin de financiamiento en distintos sistemas
monetarios.
12
134
DEVALUACIN

1. DEFINICIN: Cuando el precio de una moneda extranjera se incrementa
respecto a la moneda nacional, afirmamos que se ha dado una devaluacin en
el tipo de cambio respectivo. Este cambio generalmente es manejado en
trminos porcentuales (e) y su comportamiento es similar a la de una tasa
efectiva de inters compuesto. A esta tasa se le denomine tasa de
devaluacin.

El tipo de cambio es una medida del valor de una moneda extranjera en
trminos de una moneda nacional. Por ejemplo, en la actualidad (febrero 2007)
por un dlar estamos pagando 3,24 soles.

La tasa de devaluacin nos permite estimar el valor del tipo de cambio luego
de un periodo de tiempo en el que se hubo devaluacin, de la siguiente
manera:

n
i f
e Tc Tc ) 1 ( + =

Donde:
Tc
f
: Tipo de cambio al final del periodo
Tc
i
: Tipo de cambio al inicio del periodo
e: Tasa de devaluacin
n: tiempo

2. Tasa de Devaluacin Acumulada

Es usual que la tasa de devaluacin no sea constante a travs del tiempo y
adems, dada su importancia, al igual que la tasa de inflacin, como indicador
econmico muchas veces es necesario calcular le tasa de devaluacin
acumulada:

1 ) 1 ( ) 1 (
2
2
1
1
+ + =
n n
acum
e e e

Donde e
1
y e
2
son las tasas de devaluacin para dos periodos de tiempo
consecutivos, n
1
y n
2
son los periodos de tiempo donde han estado vigentes
dichas tasas de devaluacin.

3. Tasa de Inters en M.N. equivalente a una Tasa de Inters
en M.E.

Si: i
MN
: Tasa de inters en moneda nacional
i
ME:
Tasa de inters en monede extranjera

La equivalencia entre las tasas de inters ambas monedas se halla de la
siguiente forma:

1 ) e 1 ( ) i 1 ( i
ME MN
+ + =
APLICACIONES

1. Durante 5 meses la tasa de devaluacin mensual fue en promedio 2.5%, en
los seis meses siguientes la tasa disminuy al 1.8% mensual y durante los 3
meses siguientes la tasa de devaluacin mensual fue del 2.1%. Determinar la
tasa de devaluacin acumulada y la tasa mensual promedio de devaluacin
para dicho ao.

2. El tipo de cambio actual es 3.44 soles por dlar. Estimar el tipo de cambio
dentro de 10 meses si la tasa de devaluacin trimestral es de 1.5%.

3. Un artculo cuesta hoy 1725 dlares. Usted recibe hoy 4000 soles cambindolo
todo a dlares y colocndolo en una cuenta que gana el 6 %. Despus de
cunto tiempo podrn adquirir el artculo?

136
4. Una empresa necesita financiarse un prstamo de 100 000 soles y para ello
tiene dos alternativas
ALTERNATIVA # 1: en soles al 5% mensual.
ALTERNATIVA # 2: en dlares al 1% mensual.

a) Para qu tasa de devaluacin es ms conveniente la alternativa 2?
b) Si la devaluacin mensual es del 1.8%. Qu alternativa elegira?
c) Para la mejor alternativa elegida en b) Cunto se debera pagar
mensualmente para cancelar un prstamo en 5 aos?

5. En una cuenta en soles, se tiene ahorrado 3 000 y en una cuenta en dlares
tiene $ 4 000. Dichas cuentas pagan un inters del 9% anual en soles y el 3%
semestral en dlares. Un artculo indexado cuesta hoy 22 000 soles. Se
podr adquirir el artculo luego de tres aos? Si no es as, cul deber ser el
ahorro mensual en dlares para poder adquirirlo?


Autoevaluacin
1. Durante 3 meses la tasa de devaluacin trimestral fue en promedio 2.5%, en
los tres meses siguientes la tasa disminuy al 0.8% mensual y durante los 6
meses siguientes la tasa de devaluacin mensual fue del 2.1%. Determinar la
tasa de devaluacin acumulada y la tasa mensual promedio de devaluacin
para dicho ao.

2. El tipo de cambio actual es 3.44 soles por dlar. Estimar el tipo de cambio
dentro de 20 meses si la tasa de devaluacin semestral es de 1.5%.

3. Usted tiene 4500 dlares en un banco que paga el 7.5% anual. Luego de 15
meses la tasa aument a 10% anual. Determine cunto tendr en soles al
cabo de 2 aos si la tasa de devaluacin mensual es de 1%.

4. Dnde le conviene ahorrar: en soles en una entidad que paga el 8% anual; o
en dlares en una financiera que redita el 6% anual? Considere una tasa de
devaluacin trimestral del 1.6%.

Para recordar
La tasa de devaluacin se comporta de la misma forma que una tasa efectiva
de inters compuesto. En base a esto, para obtener tasas de devaluacin
equivalentes se procede de manera similar.

Haciendo un paralelo con inters compuesto, el tipo de cambio inicial de un
producto equivale al capital, la tasa de devaluacin equivale a la tasa efectiva
de inters y el tipo de cambio final equivale al monto.

Para comparar tanto alternativas de inversin como de prstamo que se
presentan en distinta moneda, hay que hallar las tasas de inters a moneda
nacional (M: N.).

138
APLICACIONES

1. Usted necesita financiar 25000 soles y para ello cuenta con tres alternativas de
crdito:
I: Prstamo en soles: 24% anual
Monto mximo: 10 000 soles

II. Prstamo en dlares: 14.5% anual
Monto mximo: 5 000 dlares

III. Prstamo en Libras: 12% anual
Monto mximo: 2 500 libras.

Se sabe que la devaluacin del sol respecto al dlar es del 0.5% mensual y que
la devaluacin del dlar respecto a la libra es del 1.2% anual. Actualmente un
dlar equivale a 3,50 soles y una libra equivale a 2 dlares. Elabore el
programa de financiamiento.

2. Usted cuenta con un capital para invertir y desea determinar cul de las
siguientes alternativas le es ms conveniente (inflacin mensual 0.6% y
devaluacin semestral del 2.1%):
A: Depositarlo en un banco que paga el 15% anual
B: Comprar dlares y depositarlos en una cuenta que paga el 10% anual
C: Comprar artculos indexados para posteriormente venderlos
D: Invertir 20,000 soles en un negocio que le reportar utilidades
mensuales de 1550 durante 15 meses

3. Una persona desea invertir en un pequeo proyecto que producir ingresos
anuales equivalentes a 10000 y 20000 el primer y segundo ao de operaciones
respectivamente. Si se quiere obtener una tasa de rendimiento real de 5%
anual y se estima que la inflacin anual para los dos prximos aos ser de
70% y 60%. Cunto debera pagar como mximo?

4. Usted tiene dos cuentas de ahorros: una en soles donde tiene acumulado (hoy)
S/. 5000 y otra en dlares donde tiene $ 12500. Dentro de 6 aos, usted tiene
planeado comprar un auto que en dicha fecha costar $ 35,000. Si las tasas
efectivas anuales en soles y en dlares son del 25% y 9% respectivamente, con
lo que tiene ahorrado, podr comprar el auto?. Si no lo puede hacer, cunto
debera ser el depsito mensual que deber hacer en dlares para poder
adquirirlo? Nota: Considere que la tasa de inflacin anual es del 10%, la tasa de
devaluacin anual es del 5% y que el tipo de cambio (hoy) es de 3.60 soles por
dlar

140

Autoevaluacin
1. Una persona gan en la lotera 75 000 dlares y lo deposit en una cuenta
que paga el 11% anual. Las tasas mensuales de inflacin son de 3.0, 3.1,
3.2, 3.3, 3.4, 3.5 y 3.6%, las tasas de devaluacin mensual son de 2.5%
para cada mes, el tipo de cambio inicial es de 3.4 soles por dlar. Para el
final del semestre, calcular lo siguiente:
a) La tasa real de inters semestral
b) Si a los 6 meses quisiera comprar una casa valorizada en ese
momento en 150000 soles podr hacerlo? cunto le falta?.

2. Con una tasa de devaluacin de 5% mensual (6 meses) y luego de 6%
mensual (6 meses), una persona que ahora compra $5000 pagando 2.10
por dlar, al cambiarlos por soles al final del ao tendr....

3. Un ex alumno de Cibertec desea implementar un Service de procesamiento
de datos, para lo cual requiere contar con S/. 10 000 pudiendo recurrir a las
siguientes fuentes de financiamiento:
1.- Lnea de crdito en dlares:
- Inters 12% anual
- Monto mximo del prstamo 5,000 dlares

2.- Lnea de crdito en Marcos Alemanes
- Inters 6% anual
- Monto mximo del prstamo 2,000 dlares

3.- Lnea de crdito en Soles I
- Inters 2% anual
- Monto mximo del prstamo Sin lmite

4.- Lnea de crdito en Soles - II
- Inters 7.5% anual
- Monto mximo del prstamo Sin lmite
Datos adicionales:
i) Actualmente los tipos de cambio son: S/. 3,15 por $ y 2DM por $.
ii) Se estima una devaluacin del 10% del sol respecto al dlar y de
4% anual del dlar respecto al marco.
iii) Se estima una inflacin interna de 13% anual.

Se pide:
a) Determine los costos efectivos anuales de cada lnea de
financiamiento.
b) Calcule las tasas reales en cada caso.
c) Elabore el programa de financiamiento.

AMORTIZACIN DE DEUDAS
TEMAS
Anlisis de crditos
Amortizacin de deudas: Mtodos de amortizacin

Conocer la base terica de la amortizacin de deudas
Interpretar los cuadros de amortizacin
Construir los respectivos cuadros de amortizacin segn el mtodo
empleado

CONTENIDOS
Pago o renta, componentes: inters y amortizacin
Cuadros de amortizacin
Sistema de amortizacin constante o Sistema Alemn
Sistema de pagos uniformes o Sistema Francs

ACTIVIDADES
Conocen cmo est constituido el pago que se realiza para la
amortizacin de una deuda.
Construyen los cuadros de amortizacin

13
142
ANALISIS DE CREDITOS AMORTIZACIN
1. Definicin. Es el proceso de extincin de una deuda. Cuando amortizamos una
deuda, por lo general, estamos devolviendo la cantidad de dinero que hemos
recibido en prstamo.

Los desembolsos destinados a cancelar la deuda se conocen como Pagos o
Servicios de Deuda (Rk).

Una parte de estos pagos corresponde a la amortizacin en si y la otra parte
corresponde a los intereses que se cobran sobre el saldo de la deuda. Se
cumple la siguiente relacin:

k
I
k
C
K
R + =

donde: Rk: Pago o servicio de deuda del k-smo periodo
Ck: Amortizacin del k-simo periodo
Ik: Inters del k-simo periodo

En relacin a la seleccin de crditos, si seleccionamos aquellos con costo ms
bajo (la menor suma de intereses) podemos incurrir en error, porque cabe recordar
que el dinero vara con el tiempo y los intereses estn determinados en diferentes
perodos de tiempo.

2. Cuadros de Amortizacin
Un cuadro de amortizacin nos permite visualizar cmo se va amortizando el
prstamo solicitado pago por pago. Nos permite establecer el pago, el inters y
la amortizacin que se paga periodo por periodo. Adems podremos visualizar
lo que falta pagar y estimar cunto ya se ha pagado.

Ejemplo:

Un prstamo de 15 000 dlares se cancelar mediante 36 cuotas mensuales
iguales a una tasa del 9% anual.. Para elaborar el cuadro de amortizacin
correspondiente debemos calcular primero la tasa efectiva mensual y a partir de
ella el pago mensual constante.

Clculo de la tasa efectiva mensual: 00721 . 0 1 09 . 0 1
12
= + =
m
i

Clculo del pago mensual:
(
(

= =
00721 . 0
) 00721 . 1 ( 1
15000
36
R A

De donde obtenemos: R = 474.55 dlares

El cuadro de amortizacin correspondiente es:
Periodo Pago (Rk) Amortizacin C(k) Inters (Ik) Saldo
0 15000
1 474,55 366,44 108,11 14633,56
2 474,55 369,08 105,47 14264,48
3 474,55 371,74 102,81 13892,74
4 474,55 374,42 100,13 13518,32
5 474,55 377,12 97,43 13141,20
6 474,55 379,84 94,71 12761,36
7 474,55 382,57 91,98 12378,79
8 474,55 385,33 89,22 11993,45
9 474,55 388,11 86,44 11605,34
10 474,55 390,91 83,64 11214,44
11 474,55 393,72 80,83 10820,71
12 474,55 396,56 77,99 10424,15
13 474,55 399,42 75,13 10024,73
14 474,55 402,30 72,25 9622,43
15 474,55 405,20 69,35 9217,24
16 474,55 408,12 66,43 8809,12
17 474,55 411,06 63,49 8398,06
18 474,55 414,02 60,53 7984,04
19 474,55 417,01 57,54 7567,03
20 474,55 420,01 54,54 7147,02
21 474,55 423,04 51,51 6723,98
22 474,55 426,09 48,46 6297,89
23 474,55 429,16 45,39 5868,73
24 474,55 432,25 42,30 5436,48
25 474,55 435,37 39,18 5001,11
26 474,55 438,51 36,04 4562,61
27 474,55 441,67 32,88 4120,94
28 474,55 444,85 29,70 3676,09
29 474,55 448,06 26,49 3228,04
30 474,55 451,28 23,27 2776,75
31 474,55 454,54 20,01 2322,21
32 474,55 457,81 16,74 1864,40
33 474,55 461,11 13,44 1403,29
34 474,55 464,44 10,11 938,85
35 474,55 467,78 6,77 471,07
36 474,55 471,07 3,40 0,00
Total: 2083,71

Del cuadro podemos deducir lo siguiente (por ejemplo):
1) El pago correspondiente al dcimo mes es igual a ___________________________
2) El inters correspondiente al quinto mes es ____________________________
3) Con el vigsimo pago la deuda disminuy en _______________________________
4) Despus de haber realizado 24 pagos la deuda es __________________________
5) Despus de haber realizado 24 pagos se ha cancelado _______________ del
prstamo original.
144
6) El total de intereses pagados es ___________________________
7) Si quisiramos cancelar la deuda inmediatamente despus de haber realizado el
dcimo quinto pago, Cunto deberamos pagar? _____________________________
Aplicacin: Completar el siguiente cuadro de amortizacin:
0 10000
1 609,82 509,82 100,00 9490,18
2 609,82 514,92 94,90 8975,26
3 609,82 89,75 8455,19
4 609,82 525,27 84,55 7929,93
5 609,82 530,52 79,30 7399,41
6 609,82 535,83 73,99 6863,58
7 609,82 541,18 6322,40
8 609,82 546,60 63,22 5775,80
9 609,82 552,06 57,76 5223,74
10 609,82 557,58 52,24
11 609,82 563,16 46,66 4103,00
12 609,82 568,79 41,03 3534,21
13 609,82 574,48 35,34 2959,73
14 609,82 580,22 29,60 2379,51
15 609,82 586,02 23,80 1793,48
16 609,82 591,89 17,93 1201,60
17 609,82 597,80 12,02 603,79
18 609,82 603,79 6,04 0,00
Total: 976,77

Determinar:
a) A cunto asciende el prstamo?
b) Cul es la tasa de inters cobrada?
c) En cunto disminuy la deuda despus de realizar el duodcimo pago?
d) Qu cantidad correspondi al inters cuando se realiz el noveno pago?
e) Cunto se debe despus de pagar durante un ao?
f) Cunto ha disminuido la deuda luego de un ao?

Aplicacin: Utilizando la teora de rentas, resuelva el siguiente caso:
Un prstamo de 10 000 soles se paga mediante cuotas mensuales iguales al 1%
mensual durante 18 meses. Calcule:
a) El pago mensual y el total de intereses pagados
b) El saldo de la deuda despus de haber realizado 12 pagos
c) La cantidad de deuda pagada luego de doce pagos


Autoevaluacin
Dado el siguiente cuadro de amortizacin:

0 5000
1 458,4 383,40 75,00 4616,60
2 458,4 389,15 69,25 4227,45
3 458,4 394,99 63,41 3832,46
4 458,4 400,91 57,49 3431,55
5 458,4 406,93 51,47 3024,62
6 458,4 413,03 45,37 2611,59
7 458,4 419,23 39,17 2192,36
8 458,4 425,51 32,89 1766,85
9 458,4 431,90 26,50 1334,95
10 458,4 438,38 20,02 896,58
11 458,4 444,95 13,45 451,63
12 458,4 451,63 6,77 0,00

Determinar:

1. A cunto asciende el prstamo? ______________________________
2. Cul es la tasa de inters cobrada? _____________________________________
1) El pago correspondiente al dcimo mes es igual a ___________________________
2) El inters correspondiente al quinto mes es ____________________________
3) Con el octavo pago la deuda disminuy en ________________________________
4) Despus de haber realizado 6 pagos la deuda es ___________________________
5) Despus de haber realizado 8 pagos se ha cancelado _______________ del
prstamo original.
6) El total de intereses pagados es ___________________________
7) Si quisiramos cancelar la deuda inmediatamente despus de haber realizado el
sptimo pago, Cunto deberamos pagar? __________________________________

146

MTODOS DE AMORTIZACIN

1. Sistema de amortizacin constante o sistema alemn
En este sistema las cuotas de capital o amortizaciones (Ck) son constantes.

n
P
k
C =

donde : P : Valor del prstamo
n : Nmero de cuotas
Procedimiento:
1
0
Se calcula Ck
2
0
Se calcula el inters a pagar por el primer periodo: I = (prstamo).i; donde i
es la tasa de inters cobrada. En general, el inters se halla multiplicando el
saldo de la deuda por la tasa de inters.
3
0
Se calcula Rk = Ck + Ik
4
0
Se determina el saldo de la deuda (saldo anterior menos amortizacin del
perodo)
5
0
Se repite el procedimiento

Ejemplo: Prstamo: 9000 soles
Plazo: 8 meses
Tasa: 2% mensual

Clculo de la Amortizacin:

PERIODO Rk Ck Ik Saldo
0
1
2
3
4
5
6
7
8

2.2 Sistema de pagos uniformes o sistema francs
Este sistema se respalda en la teora de rentas, ya que el pago o servicio de
deuda se calcula basndose en este principio.

n
i
i P
k
R
+
=
) 1 ( 1
.

Procedimiento:
1
0
Se calcula Rk
2
0
Se calcula el inters a pagar por el primer periodo : I = (prstamo).i; donde
i es la tasa de inters cobrada. En general, el inters se halla multiplicando
el saldo de la deuda por la tasa de inters.
3
0
Se calcula Ck = Rk Ik
4
0
Se determina el saldo de la deuda (saldo anterior menos amortizacin del
periodo)
5
0
Se repite el procedimiento.
NOTA : Si queremos calcular el valor de la amortizacin en el k-simo periodo,
utilizamos la siguiente frmula:
1 k
1 k
) i 1 ( C C

+ =

Ejemplo : Prstamo: 9000 soles
Plazo : 8 meses
Tasa : 2% mensual

Clculo del pago mensual:

PERIODO Rk Ck Ik Saldo
0
1
2
3
4
5
6
7
8

APLICACIONES

1. Se pide un prstamo de 15000 soles para cancelarlo en 10 cuotas mensuales
al 2.5% mensual. Hacer el cuadro de amortizacin correspondiente si durante
los primeros cinco meses utiliza el mtodo de amortizacin constante y en los
ltimos cinco meses se utiliza el mtodo de pagos constantes.

148
2. Se pacta un prstamo de 20000 soles al 47.64% anual para pagarlo mediante
cuotas constantes durante 36 meses. Calcular el saldo de la deuda
inmediatamente despus de haber pagado la cuota 27.

3. Resolver el problema anterior suponiendo que las amortizaciones son
constantes.


Autoevaluacin Autoevaluacin Autoevaluacin Autoevaluacin
1. Se pide un prstamo de 25000 para cancelarlo en 8 cuotas mensuales al 36%
anual. Hacer el cuadro de amortizacin correspondiente si se utiliza el
sistema de:
a) Amortizacin constante
b)Pagos constantes

2. Se pidi un prstamo de 5000 soles para pagarlo durante 5 aos mediante
cuotas bimestrales constantes. Hallar el saldo de la deuda despus de haber
pagado la cuota 40 si se utiliz el mtodo de pagos constantes. Hacer lo
mismo si se utiliz el mtodo de amortizaciones constantes.

3. Se pacta un prstamo de 5000 soles al 21% anual para pagarlo mediante
cuotas constantes durante 24 meses. Calcular el saldo de la deuda

4. Se pacta un prstamo de 5000 soles al 21% anual para pagarlo utilizando el
mtodo alemn durante 24 meses. Calcular el saldo de la deuda

150

Para recordar
Podemos observar que para una misma tasa de inters y la misma cantidad de
cuotas, el mtodo de amortizacin alemn genera menor inters total que el
mtodo francs.

AMORTIZACIN DE DEUDAS

TEMAS
Mtodos de amortizacin
Crdito Flat. Tasas efectivas equivalentes.

Evaluar y elegir convenientemente desde el punto de vista financiero, la
mejor modalidad de crdito entre un conjunto de ofertas.
Identificar el efecto de un crdito flat y sus condiciones de aplicacin.
Reforzar los conceptos y el uso adecuado de frmulas en problemas que
impliquen la amortizacin de una deuda.

CONTENIDOS
Mtodo americano Fondo de amortizacin
Cuadros de amortizacin parciales
Crdito Flat Tasas efectivas equivalentes.
Teora de rentas relacionada con amortizacin de deudas

ACTIVIDADES
Construyen los cuadros de amortizacin.
Desarrollan problemas, y efectan correctamente los clculos
correspondientes
.

S SS S E M A N A E M A N A E M A N A E M A N A
14
152
Mtodo americano fondo de amortizacin
Mediante este mtodo solamente se pagan intereses durante todos los periodos,
salvo en el ltimo, donde adems se cancela la deuda. Debido a esto, por lo
general, se crea un fondo de amortizacin cuyo objetivo es generar el valor del
prstamo una vez terminado el plazo de cancelacin de la deuda.

Para calcular el valor del aporte peridico para dicho fondo (F) se utiliza la siguiente
frmula:

1 ) 1 (
.
+
=
n
f
f P
F

donde: P: Prstamo
f: Tasa de inters que gana el fondo
n: nmero de periodos
F: Fondo de amortizacin.

Ejemplo: Una deuda de 10000 dlares se cancelar pagando el 3% de inters
mensual utilizando el mtodo americano en un plazo de 12 meses. Para cancelar
dicho prstamo se crear un fondo en una entidad que paga el 1.2% mensual.
Calcular los desembolsos a realizar.

1.2 Sistema comercial o del crdito flat

En este sistema los clculos financieros se realizan utilizando el rgimen de inters
simple, lo cual aparentemente brinda al deudor una mejor transparencia en la
operacin, as como la sensacin de un crdito ms barato, lo cual no es cierto, ya
que para el clculo de intereses no se est considerando la amortizacin de la
deuda que se va realizando en cada pago (intereses al rebatir).
Para calcular la Cuota mensual flat se utiliza la siguiente frmula:
n
n i P
R
) . 1 ( +
=
Donde: P: Precio del artculo o prstamo
i: tasa de inters flat
n: nmero de cuotas
Ejemplo: Un artculo cuesta al contado 1000 soles. Se puede adquirir dicho articulo
al crdito flat mediante 10 cuotas mensuales y al 2.5% mensual. Calcular el valor
de la cuota.

APLICACIONES:
1. Un prstamo de 5000 soles por el que se paga 120% anual mediante 48 cuotas
mensuales tiene la alternativa de ser amortizado siguiendo el sistema
americano para el cual se puede formar un fondo de amortizacin en una
inversin que paga el 100% capitalizable mensualmente. Los depsitos al
fondo de amortizacin se hacen mensualmente; igualmente los pagos de
intereses por concepto de deuda. Calcular los desembolsos.

2. Una deuda de 5 000 soles se paga utilizando el mtodo americano en 8 cuotas
anuales. Haga el cuadro de amortizacin correspondiente si se cobra una tasa
del 9% anual.

154
3. Una deuda de $100 000 con intereses del 8% se debe amortizar con pagos
anuales de $2 000. Construya un cuadro de amortizacin hasta la extincin
de la deuda.

4. Una nevera se vende en $75 000; si la compra es al contado, se descuenta el
15% y si la venta es a plazos, se vende con una cuota inicial de $15 000 y el
saldo en 8 cuotas iguales. Halle la tasa efectiva cargada.

5. Un artculo cuyo precio es 300 soles se compra mediante un crdito flat del 1%
mensual. Si se van a pagar 12 cuotas. Hallar la tasa de inters efectiva
equivalente que se est cobrando.

6. Elaborar la tabla de amortizacin para amortizar la suma de $200 000
mediante pagos trimestrales iguales durante ao y medio, suponiendo una tasa
del 32% capitalizable trimestralmente. Teniendo en cuenta que hay dos
periodos muertos y dos periodos diferidos

7. Elaborar la tabla que muestra la amortizacin de 700 000 en pagos
semestrales con las siguientes condiciones:
El primer ao no se paga nada (plazo muerto)
El segundo ao se otorga como plazo de gracia
En los siguientes dos aos se efectan pagos semestrales iguales
Tasa de inters: 30% capitalizable semestralmente

156

Autoevaluacin

1. Una propiedad se vende en $200000 que se pagan con $50000 de contado y
el saldo en cuotas semestrales de $10000 y con un inters del 8% efectivo.
Hallar el nmero de pagos necesarios para cancelar el saldo y hacer el cuadro
de amortizacin para los dos primeros pagos y para el ltimo que extingue la
deuda.

2. Un artculo se vende a plazos con una cuota inicial del 30% de su precio: el
saldo se incrementa en el 15% para ser pagado en 10 cuotas mensuales
iguales. Halle la tasa efectiva cargada.

3. Elaborar la tabla de amortizacin para amortizar la suma de $200 000
mediante pagos semestrales iguales durante cuatro aos, suponiendo una
tasa del 32% capitalizable trimestralmente. Teniendo en cuenta que el primer
semestre no se paga nada. (Periodo muerto)

4. Un artculo cuyo precio es 800 soles se compra mediante un crdito flat del
0.9% mensual a un plazo de 18 meses. Hallar el valor de cada cuota y la tasa
de inters efectiva equivalente que se est cobrando.

Para recordar
En este sistema los clculos financieros se realizan utilizando el rgimen de
inters simple, lo cual aparentemente brinda al deudor una mejor
transparencia en la operacin, as como la sensacin de un crdito ms
barato, lo cual no es cierto, ya que para el clculo de intereses no se est
considerando la amortizacin de la deuda que se va realizando en cada
pago (intereses al rebatir).

APLICACIONES
1. Un industrial que necesita un prstamo de $200 000 puede obtenerlo de la
Cooperativa Industrial, con el 8% de inters para amortizarlo anualmente en 5 aos
o en la caja Industrial que presta dinero al 7.5% anual a 5 aos con pago anual de
intereses. En este ltimo caso, el industrial deber establecer un fondo de
amortizacin depositando anualmente en una cuenta de ahorros que paga el 6%
de intereses. Cunto puede ahorrar anualmente utilizando el plan ms
econmico?.

2. Una deuda de $10 000 con inters del 12% convertible mensualmente, se paga
con cuotas mensuales de $250. Encontrar el nmero de pagos de $250 y hacer el
cuadro de amortizacin, para los dos primeros pagos y el ltimo que extingue la
deuda.

158
3. Se ha contrado una deuda de S/.21 000 000 al 58.5% capitalizable
mensualmente, que debe ser amortizada en los tres prximos aos, mediante
pagos mensuales, siguiendo el sistema francs. Hallar:

a) El servicio de la deuda
b) El importe total de intereses una vez amortizada toda la deuda
c) Deuda extinguida al finalizar el primer ao
d) Importe total de intereses al finalizar el primer ao
e) Deuda extinguida al finalizar el segundo ao
f) Importe total de intereses durante el segundo ao
g) Deuda residual despus de haber cancelado el servicio nmero 28.

4. Una deuda de $10 000 con inters del 12% convertible mensualmente, se paga
con cuotas mensuales de $250. Encontrar el nmero de pagos de $250 y hacer
el cuadro de amortizacin, para los dos primeros pagos y el ltimo que extingue
la deuda.

160
Autoevaluacin
1. Un prstamo de S/.20 000 000 se desea amortizar a la tasa de 3% mensual con
un servicio de S/.1 025 385. Cuntos meses se demorar para cancelar el
prstamo, si los pagos se hacen segn el sistema francs?.
2. Una propiedad cuyo valor es $500 000 se vende con una cuota inicial de
$150 000 y el saldo en cuotas mensuales iguales a 15 aos, con un inters
del 6% capitalizable mensualmente. Hallar el valor de las cuotas mensuales
y el saldo de la deuda al finalizar el cuarto ao. Hacer el cuadro de
amortizacin correspondiente a los periodos 100, 101, 102 y 103.

3. Hacer el cuadro de amortizacin correspondiente a las cuotas 120, 121, 122 y
123 utilizando los datos del problema anterior pero considerando
amortizacin constante.

4. Un automvil se vende al contado en $650 000. A plazos, se vende con una
cuota inicial de $150 mil y el saldo incrementado en el 15% se cancela
dividiendo el mismo en 12 cuotas mensuales iguales. Halle la tasa efectiva
cargada.

5. Una deuda de $2 000 con inters del 3% mensual, se paga con cuotas
mensuales de $100. Encontrar el nmero de pagos de $100 y hacer el cuadro
de amortizacin, para los dos primeros pagos y el ltimo que extingue la
deuda.

DEPRECIACIN DE ACTIVOS
FIJOS

TEMAS
Depreciacin de activos

Manejar las distintas modalidades de depreciacin de activos fijos.

CONTENIDOS
Mtodos de depreciacin constante o mtodo lineal
Mtodos de depreciacin de la suma de dgitos.
Taller de Recapitulacin

ACTIVIDADES
Manejan las distintas modalidades de depreciacin de activos fijos.
Aplican y toman decisiones en base a los conceptos aprendidos de
inflacin, devaluacin, amortizacin de deudas y depreciacin de activos.

15
162
DEPRECIACIN DE ACTIVOS

1. Definicin.- Es la prdida de valor, no recuperada con el mantenimiento, que
sufren los activos y se debe a diferentes factores que causan finalmente su
inutilidad obligando al reemplazo del activo, mediante un costo denominado
Costo de Reemplazo.

Durante la vida til del activo debe separarse peridicamente cierta suma,
creando con ella un fondo que recibe el nombre de Fondo de Reserva para
depreciacin y que debe ser igual al costo de reemplazo al trmino de la vida
til del activo.

Se denomina Vida til (n) a la duracin probable del activo y se determina con
base a la experiencia por lo que generalmente la proporcionan los fabricantes
de los activos. Cuando el activo ha dejado de ser til conserve algn valor
conocido como Valor de Rescate, Valor Residual o de Salvamento (VR)

2. Mtodos de depreciacin
2.1 Depreciacin constante o mtodo lineal.- Es el mtodo ms simple y el
ms utilizado, considera que el activo se deprecie en forma constante
durante toda su vida til.

n
VR VA
D
k
=

donde: VA : Valor del activo
VR : Valor residual
n : Vida til

Ejemplo: Utilizando el mtodo de depreciacin lineal, realice un cuadro de
depreciacin de un activo cuyo valor es de 20000 soles, tiene una vida til de 5
aos y un valor residual del 10%.

PERIODO Dk Dk Valor en Libros
0
1
2
3
4
5

2.2 Mtodo de la suma de dgitos.- Este mtodo nos permite depreciar los
activos en forma creciente o decreciente. La depreciacin de cada periodo
se calcula:

) VR VA .( f D
k k
=
donde si la depreciacin es decreciente :
d
k n
k
f
1 +
=
si la depreciacin es creciente :
d
k
k
f =
en ambos casos d se calcula:
2
) 1 n ( n
d
+
=
Ejemplo: Utilizando el mtodo de suma de dgitos decreciente haga un cuadro de
depreciacin de un activo cuyo valor es de 20000 Soles, tiene una vida til de 5
Periodo Fk Dk Dk acumulada Valor en Libros
0
1
2
3
4
5

Ejemplo: Utilizando el mtodo de suma de dgitos creciente, haga un cuadro de
depreciacin de un activo cuyo valor es de 20000 soles, tiene une vida til de 5
Periodo Fk Dk Dk acumulada Valor en Libros
0
1
2
3
4
5

APLICACIONES
1. Un activo de 18000 soles tiene una vida til de 10 aos al cabo de los cuales
tendr un valor de 2000 soles. Hacer el cuadro de depreciacin de dicho
activo si durante los primeros 4 aos se utiliz el mtodo de suma de dgitos
decreciente y en los ltimos 6 aos se utiliz el mtodo de depreciacin
lineal.

164

2. Un agricultor compr un tractor en 21 mil y a los 7 aos lo vende en 7 mil.
2.1 Cul es el cargo anual por depreciacin?. Por el Mtodo de la Lnea
Recta..
2.2 Si desea depositar una cantidad constante cada fin de mes de modo
que al final de la vida til del tractor, el agricultor pueda adquirir otro
similar? Asuma que el precio del tractor no vara y que sus ahorros
ganarn el 1,5% mensual

3. Un activo de 18000 soles tiene una vida til de 10 aos al cabo de los cuales
tendr un valor de 2000 soles. Hacer el cuadro de depreciacin de dicho activo
si durante los primeros 4 aos se utiliz el mtodo de suma de dgitos
decreciente y en los ltimos 6 aos se utiliz el mtodo de depreciacin lineal.


Autoevaluacin
1. El valor de un activo es de 36000 soles y se sabe que se deprecie totalmente
durante toda su vida til de 7 aos. Construir los cuadros de depreciacin
correspondientes utilizando los mtodos revisados en clase.

2. Una guillotina elctrica tiene un costo de 25.6 millones y una vida til esperada
de 8 aos. Encuentre la depreciacin anual por el Mtodo de la Lnea Recta
considerando que su valor de rescate ser 4 millones.

3 Una pieza de refaccin de una impresora cuesta $875 y tiene una vida til de 3
aos al final de los cuales se tiene que hacer un gasto de $85 para su
remocin. Obtenga la depreciacin anual por el Mtodo de suma de dgitos
decreciente y creciente. Cul ser el valor de la pieza al final del segundo
ao?.

4. Cul ser el valor de salvamento al final de 5 aos de un automvil que cost 37
mil y se deprecia 2.8 mil al ao?. Por el Mtodo de la Lnea Recta.
5. Encontrar la depreciacin anual de un edificio cuya construccin ha costado
84 millones (incluido el valor del terreno por 20 millones) si se supone que
tendr una vida en servicio de 34 aos y que al final ser necesario invertir 4
millones para su demolicin y limpieza del terreno donde se ubica. Elabore el
cuadro de depreciacin en sus primeros 5 aos y calcular el valor en libros al
final del ao 23 por el Mtodo de Lnea Recta.

6. Resuelva el problema anterior considerando: Caso 1: Que al final de los 34
aos de vida til se vende en 7.2 millones; Caso 2: que la vida til es de 60
aos.

166
Para recordar.
Los terrenos no se deprecian.

En algunos casos es ms conveniente escoger un mtodo de depreciacin
que haga que los activos pierdan gran parte de su valor al principio de su vida
til, debido a la relacin de la depreciacin con los impuestos

Los mtodos de depreciacin son una herramienta para determinar el valor de
los activos conforme pasa el tiempo.

TALLER DE RECAPITULACIN

1. Se le presentan tres alternativas de inversin: en la primera usted calcula que la
tasa de inters real anual ser del 1.8%; en la segunda la tasa de inters real
anual del 2%; y en la tercera, le aseguran que ganar el 10% efectivo anual.
Qu alternativa deber elegir? Justifique adecuadamente su respuesta.
(Inflacin mensual: 0.9%; Devaluacin mensual: 0.5%; Tipo de cambio: 3.20
soles/dlar)

2. Hacer el cuadro de depreciacin correspondiente a un activo cuyo valor es de
5000 soles y que al final de su vida til de 4 aos tendr un valor despreciable. La
depreciacin anual del activo deber aumentar cada ao. Interprete el resultado
correspondiente al segundo ao.

168
3. Se compra una casa cuyo valor al contado es de $ 500 000, pagndose como
cuota inicial el 40% y el saldo mediante 120 cuotas mensuales, la primera de las
cuales se pagar dentro de 9 meses. La tasa de inters es 2% mensual.
3.1 Determinar el valor de las cuotas mensuales.
3.2 Si decide cancelar el saldo pendiente conjuntamente con la cuota nmero
70, Cunto deber desembolsar?

4. En una cuenta en soles, se tiene ahorrado 3 000 y en una cuenta en dlares
tiene $ 4 000. Dichas cuentas pagan un inters del 9% anual en soles y el 3%
semestral en dlares. Un artculo indexado cuesta hoy 22 000 soles. Se podr
adquirir el artculo luego de tres aos? Si no es as, Cul deber ser el ahorro
mensual en dlares para poder adquirirlo?

5. Un comerciante puede obtener un prstamo de $ 400.000 a 7 aos con el
inters del 8% amortizando la deuda anualmente. Un segundo prestamista le
ofrece el dinero a 7 aos con el 7.5% de inters, pagando los intereses
anualmente. Si para el segundo caso establece un fondo de amortizacin de la
deuda. Hallar el inters anual que debe abonar el fondo para que en ambos
casos el costo anual sea el mismo.

6. Un industrial que necesita un prstamo de $ 200.000 puede obtenerlo de la
Cooperativa Industrial, con el 8% de inters para amortizarlo anualmente en 5
aos o en la caja industrial que presta dinero al 7.5% anual a 5 aos con pago
anual de intereses. En este ltimo caso el industrial deber establecer un
fondo de amortizacin depositando anualmente en una cuenta de ahorros que
paga el 6% de intereses. Cunto puede ahorrar anualmente utilizando el plan
ms econmico?

170

EVALUACIN DE PROYECTOS

TEMAS
Evaluacin de proyectos.

Identificar los elementos que intervienen en la evaluacin de proyectos de
inversin.

CONTENIDOS
Criterios de evaluacin de proyectos

ACTIVIDADES
Evaluar de manera conveniente un proyecto y decidir si debe invertir en
l.
16
172
EVALUACIN DE PROYECTOS
Un proyecto de inversin es una alternativa, adems de las otras ofertas de
inversin en el sistema financiero, para la toma de decisiones acerca de donde
invertir nuestro dinero. En este caso, el inversionista determina la tasa de inters
que desea ganar y si el proyecto satisface esta expectativa entonces es
conveniente que invierta en l. El inversionista tambin se plantea un plazo
(horizonte de proyeccin) dentro del cual el proyecto ya debera estar
remunerndolo.

La tasa de inters que el inversionista desea ganar se le conoce como Tasa
Mnima Atractiva de Retorno (TMAR o COK en ingls) o costo de oportunidad.

Cuando se evala financieramente un proyecto el propsito es determinar en qu
medida el proyecto remunerar al capital propio considerando las posibles
obligaciones a cumplir, como por ejemplo, las obligaciones por financiamiento.

El principio fundamental de la evaluacin de proyectos se basa en la comparacin
del valor actual de las utilidades estimadas con la inversin (valor actual de la
inversin).

1.1 CRITERIOS DE EVALUACION

1.1.1. Valor Actual Neto (VAN).- Compara directamente el valor actual de las
utilidades con el valor de la inversin. En el caso de dos alternativas de
inversin, se debe elegir aquella cuyo VAN es mayor.

Un proyecto ser rentable si su VAN es mayor que cero.

1.1.2. Tasa Interna de Retorno (TIR).- La TIR es una medida de rentabilidad
del proyecto a lo largo de toda su vida y se expresa como un porcentaje.
La TlR es aquella tasa en la cual el VAN es cero, es la tasa que hace que
el valor actual de las utilidades sea igual al valor actual de la inversin.

Al obtener la TIR, sta debe ser comparada con la TMAR del
inversionista. Slo si la TIR es mayor que el costo de oportunidad del
inversionista (TMAR), la alternativa resulta rentable, en caso contrario se
descarta el proyecto.

1.1.3. Beneficio - Costo (B/C).- Es la razn geomtrica entre el valor actual
de las utilidades con el valor actual de la inversin. En este caso, el
proyecto ser rentable si el cociente B/C es mayor que 1.

1.2 APLICACIONES

1. Un negocio, donde se invirti 35000 soles generar utilidades anuales de
50000 soles. Si el inversionista desea ganar el 25%. Conviene el negocio?


2. Determinar para el proyecto de la pregunta anterior para qu tasas es rentable.

3. Como alternativa al proyecto de la pregunta uno, se presenta otro proyecto que
tendr utilidades anuales de 30000, 40000, 50000, 80000 y 100000 soles. Si la
inversin en este caso es de 50000 soles, Cul de los dos proyectos
conviene?

4. El valor actual de las utilidades del proyecto A es 30000 soles. El B/C del
proyecto B es 1,2. Determinar cul proyecto es ms rentable si:
4.1 Si la inversin en cada proyecto es la misma e igual a 25000 soles.
4.2 Si la inversin en el proyecto A es 22000 soles y en el proyecto B la
inversin es 30000 soles.

174

Autoevaluacin

El proyecto A, donde se invirti 45 000 soles generar utilidades anuales
de 80 000 soles. El proyecto B tendr utilidades anuales de 35 000, 60 000,
80 000, 100 000 y 120 000 soles. Si la inversin en este caso es de 90 000
soles.
Se sabe que el inversionista desea ganar el 35%. Cul de los dos
proyectos conviene? Calcule adems para cada uno de ellos el TIR.

Para recordar
Para evaluar un proyecto es ms conveniente usar el VAN

Si queremos comparar dos proyectos con distinta inversin es mejor utilizar
Beneficio Costo.

El TIR nos proporciona la tasa mxima para la cual un proyecto es rentable.

APLICACIONES
1. Se desea invertir en un proyecto que producir ingresos anuales equivalentes
a S/.10000 y S/. 20000 el primer y segundo ao respectivamente. Si se quiere
obtener una tasa real de rendimiento del 5% anual y se estima que la inflacin
anual para los dos prximos aos ser del 70% y 80%. Evale el proyecto.

2. La TIR del proyecto A es 28% y la del proyecto B es 35%, qu proyecto es
ms rentable?

3. Usted tiene dos alternativas A y B donde invertir su dinero. En la primera, la
inversin es de $60000 y en la segunda es de 80000. Luego de la evaluacin
respectiva, se le informa que el VAN del proyecto A es $25000 y que la
relacin B/C del proyecto B es 1.3. Por cul alternativa se inclinara?
Justifique adecuadamente su respuesta

176
4. Usted tiene dos alternativas A y B donde invertir su dinero. En ambas la
inversin es de $70000. Luego de la evaluacin respectiva, se le informa que
el VAN del proyecto A es $25000 y que el valor actual de las utilidades para el
proyecto B es 96000. Por cul alternativa se inclinara? Justifique
adecuadamente su respuesta.

5. Las utilidades netas de un proyecto son del orden de 50 000 dlares. Si para
desarrollar el proyecto se necesita una inversin de 80 000 dlares, Cul es
la mxima tasa de inters que un inversionista puede tener como expectativa
para que dicho proyecto le sea rentable? Considere un horizonte de 3 aos.

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