Sie sind auf Seite 1von 10

(YDOXDFLyQ GH KHUUDPLHQWDV &$6( SDUD 80/

'HSDUWPHQWR GH ,QIRUPiWLFD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG $YGD 8QLYHUVLGDG   /HJDQpV 0DGULG  (VSDxD {ggenova, fuentes, llorens}@inf.uc3m.es http://www.ie.inf.uc3m.es/ 5HVXPHQ 6HOHFFLRQDU XQD KHUUDPLHQWD &$6( SDUD 80/ VH KD FRQYHUWLGR HQ XQD WDUHD DUGXD GDGR HO HQRUPH Q~PHUR GH SURGXFWRV TXH KDQ DSDUHFLGR HQ HO PHUFDGR HQ ORV ~OWLPRV DxRV (Q HVWH DUWtFXOR SUHVHQWDPRV HO WUDEDMR UHDOL]DGR SRU XQ JUXSR GH SURIHVRUHV \ DOXPQRV GH OD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG TXH KDQ GHVDUUROODGR XQD PHWRGRORJtD SDUD HYDOXDU FRPSDUDWLYDPHQWH HO JUDGR GH ILGHOLGDG DO HVWiQGDU GH 80/ TXH SUHVHQWDQ XQD VHULH GH KHUUDPLHQWDV FRPHUFLDOHV HVSHFLDOPHQWH HQ OR TXH VH UHILHUH D ORV DVSHFWRV QRWDFLRQDOHV (O UHVXOWDGR VH SUHVHQWD HQ IRUPD GH HYDOXDFLyQ FXDQWLWDWLYD \ FXDOLWDWLYD 3DODEUDV FODYH 80/ +HUUDPLHQWD &$6( (YDOXDFLyQ &DOLGDG

*RQ]DOR *pQRYD -RVp 0 )XHQWHV -XDQ /ORUHQV

,QWURGXFFLyQ
'HVGH TXH 80/ VH KD HVWDEOHFLGR FRPR XQ HVWiQGDU GH IDFWR SDUD HO PRGHODGR RULHQWDGR D REMHWRV GH VLVWHPDV LQIRUPiWLFRV PXOWLWXG GH HPSUHVDV VH KDQ ODQ]DGR D OD FDUUHUD GH FRQTXLVWDU HO PHUFDGR GH KHUUDPLHQWDV GH DSR\R D OD LQJHQLHUtD VRIWZDUH GH WDO PDQHUD TXH HO VROR Q~PHUR GH SURGXFWRV H[LVWHQWHV \D KDFH GLItFLO OD WDUHD GH VHOHFFLRQDU HO PiV FRQYHQLHQWH SDUD XQ XVR FRQFUHWR /D JXHUUD GH ORV PpWRGRV VH KD WUDQVIRUPDGR HQ XQD JXHUUD GH KHUUDPLHQWDV /D E~VTXHGD HQ LQWHUQHW PHGLDQWH SDODEUDV FODYH FRPR 80/ 7RRO SURSRUFLRQD FLHQWRV R PLOHV GH HQODFHV D SiJLQDV TXH VXSXHVWDPHQWH SURSRUFLRQDQ OD PHMRU KHUUDPLHQWD GHO PHUFDGR FRPSDWLEOH FRQ OD ~OWLPD YHUVLyQ GHO HVWiQGDU GH 80/ (VWD E~VTXHGD VH IDFLOLWD DFXGLHQGR D FDWiORJRV HVSHFtILFRV TXH HQXPHUDQ ODV SULQFLSDOHV KHUUDPLHQWDV H[LVWHQWHV MXQWR FRQ ODV FDUDFWHUtVWLFDV SULQFLSDOHV TXH RIUHFH HO IDEULFDQWH 'HVWDFD HQWUH HOORV HO FDWiORJR SURSRUFLRQDGR SRU 2EMHFWV E\ 'HVLJQ >@ TXH DFWXDOPHQWH FRQWLHQH DOJR PiV GH XQ FHQWHQDU GH KHUUDPLHQWDV \ GHWDOOD ODV VLJXLHQWHV FDUDFWHUtVWLFDV GH FDGD XQD SURSRUFLRQDQGR WDPELpQ HQODFHV D ORV VLWLRV ZHE UHVSHFWLYRV (PSUHVD 3URGXFWR FRQ EUHYH GHVFULSFLyQ GHO PLVPR HQ XQ SDU GH OtQHDV 9HUVLyQ \ IHFKD 3ODWDIRUPD :LQGRZV -DYD 90 /LQX[ 8QL[ HWF 3UHFLR GHVGH  KDVWD  1R REVWDQWH HO VLPSOH H[DPHQ GH HVWDV FDUDFWHUtVWLFDV VH UHYHOD LQVXILFLHQWH SDUD IXQGDPHQWDU XQD HOHFFLyQ DFHUWDGD \D TXH GHPDVLDGR D PHQXGR ODV SURPHVDV GHO IDEULFDQWH UHVXOWDQ LQFXPSOLGDV HQ HO SURGXFWR UHDO LQFOXVR SRU SDUWH GH ODV HPSUHVDV

TXH UHDOL]DQ XQD FDPSDxD GH SXEOLFLGDG PiV DJUHVLYD 3RU WDQWR VH KDFH QHFHVDULD XQD HYDOXDFLyQ SURSLD GH ODV KHUUDPLHQWDV TXH D SULPHUD YLVWD SXHGDQ SDUHFHU PiV FRQYHQLHQWHV SDUD HO FOLHQWH ILQDO (Q RWUDV RFDVLRQHV HQFRQWUDPRV LQIRUPHV FXDOLWDWLYRV TXH VLHPSUH VRQ QHFHVDULRV UHIHULGRV D XQ FRQMXQWR GH KHUUDPLHQWDV SHUR TXH SRU VX KHWHURJHQHLGDG GLILFXOWDQ OD ODERU FRPSDUDWLYD >@ 1XHVWUR SURSyVLWR HV SURSRUFLQDU XQD PHWRGRORJtD TXH RIUH]FD YDORUDFLRQHV FXDQWLILFDGDV 4Xp SRGHPRV HVSHUDU GH XQD KHUUDPLHQWD &$6( SDUD 80/" 80/ HV XQ OHQJXDMH YLVXDO GH PRGHODGR SDUD YLVXDOL]DU HVSHFLILFDU FRQVWUXLU \ GRFXPHQWDU ORV DUWHIDFWRV GH XQ VLVWHPD VRIWZDUH > @ HV GHFLU 80/ HV DQWH WRGR XQ OHQJXDMH JUiILFR TXH HVWDQGDUL]D OD IRUPD GH FUHDU GLDJUDPDV HO VLJQLILFDGR SUHFLVR GH ORV PLVPRV \ ODV UHODFLRQHV H[LVWHQWHV HQWUH HOORV 3RU WDQWR OR SULPHUR TXH SRGHPRV HVSHUDU GH XQD KHUUDPLHQWD HV TXH IDFLOLWH OD WDUHD GH GLEXMDU GLDJUDPDV VX FRUUHFFLyQ VLQWiFWLFD \ OD FRKHUHQFLD HQWUH ORV GLVWLQWRV GLDJUDPDV (VWD WDUHD VH YH REVWDFXOL]DGD GHVGH HO SULPHU PRPHQWR SRU ORV SUREOHPDV TXH SUHVHQWD HO PLVPR HVWiQGDU GH 80/ TXH QR KDELHQGR D~Q DOFDQ]DGR VX SOHQD PDGXUH] SUHVHQWD WRGDYtD LQFRQVLVWHQFLDV \ ODJXQDV LPSRUWDQWHV TXH ODV KHUUDPLHQWDV GHEHQ UHVROYHU D PHQXGR DSDUWiQGRVH GH OD OHWUD GHO HVWiQGDU /DV GLVWLQWDV YHUVLRQHV GHO OHQJXDMH TXH KDQ DSDUHFLGR HQ UiSLGD VXFHVLyQ D OR ODUJR GH OD ~OWLPD GpFDGD > @ \ D YHFHV FRQ FDPELRV QRWDEOHV WDPELpQ GLILFXOWDQ HQ JUDQ PHGLGD TXH ODV KHUUDPLHQWDV SXHGDQ PDQWHQHUVH DO GtD HQ OR TXH UHVSHFWD D OD QRWDFLyQ GH 80/ $GHPiV GH ORV DVSHFWRV SXUDPHQWH QRWDFLRQDOHV KDELWXDOPHQWH HO XVXDULR ILQDO HVSHUD HQFRQWUDU RWUDV PXFKDV FDSDFLGDGHV HQ OD KHUUDPLHQWD EXVFDGD GH PRGR TXH WHQJD XWLOLGDG UHDO HQ VX HQWRUQR GH SURGXFFLyQ LQWHJUDFLyQ FRQ KHUUDPLHQWDV RILPiWLFDV FRPR FRSLDU \ SHJDU ORV GLDJUDPDV HQ GRFXPHQWRV GH WH[WR  SRVLELOLGDG GH WUDEDMR PXOWLXVXDULR SDUD TXH YDULRV LQJHQLHURV SXHGDQ DFFHGHU VLPXOWiQHDPHQWH D GLVWLQWDV SDUWHV GH XQ PRGHOR  H[SRUWDFLyQ HQ IRUPDWR ;0, \ HVSHFLDOPHQWH LQWHJUDFLyQ GHQWUR GHO HQWHUR SURFHVR GH GHVDUUROOR GH VRIWZDUH GHVGH OD REWHQFLyQ GH UHTXLVLWRV GH XVXDULR KDVWD OD JHQHUDFLyQ DXWRPiWLFD GH FyGLJR HVWLPDFLyQ GH HVIXHU]R QHFHVDULR SDUD DFRPHWHU OD LPSOHPHQWDFLyQ GH XQ PRGHOR GDGR SODQLILFDFLyQ PDQWHQLPLHQWR SUXHEDV HWF 6HxDODGDPHQWH OD UHXWLOL]DFLyQ GH WRGR WLSR GH DUWHIDFWRV VRIWZDUH QR VyOR FyGLJR IXHQWH R HMHFXWDEOH VLQR WDPELpQ GLDJUDPDV GH DQiOLVLV R GLVHxR GHILQLFLyQ GH SUXHEDV HWF \ KDVWD UHTXLVLWRV HV XQD FDUDFWHUtVWLFD PX\ GHVHDEOH GH XQD KHUUDPLHQWD FRPSOHWD GH DSR\R DO SURFHVR GH GHVDUUROOR GH VRIWZDUH (O FOLHQWH ILQDO GHEHUi GHILQLU ELHQ VXV QHFHVLGDGHV \ FRQWUDVWDUODV FRQ HO SUHFLR GHO SURGXFWR RIUHFLGR SRU HO IDEULFDQWH SHUR QR SXHGH HOXGLU OD WDUHD GH HYDOXDU HQ FRQFUHWR OD KHUUDPLHQWD SDUD FRPSUREDU TXH HIHFWLYDPHQWH FXPSOH ODV SURPHVDV GHO IDEULFDQWH

7UDEDMRV UHDOL]DGRV
'HVGH HO HQWRUQR GRFHQWH HQ HO ,QIRUPDWLRQ (QJLQHHULQJ *URXS GHO 'HSDUWDPHQWR GH ,QIRUPiWLFD GH OD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG KHPRV DFRPHWLGR GHVGH KDFH YDULRV DxRV HO GHVDUUROOR GH XQD PHWRGRORJtD GH HYDOXDFLyQ GH KHUUDPLHQWDV &$6( SDUD 80/ FHQWUiQGRQRV HQ SULPHU OXJDU HQ ORV DVSHFWRV QRWDFLRQDOHV /D SULPHUD DSUR[LPDFLyQ IXH UHDOL]DGD HQ HO DxR  SRU 7RP %RLYH \ 3HWHU 2UGpQ >@ DOXPQRV

GHO cODQG ,QVWLWXWH RI 7HFKQRORJ\ 0DULHKDPQ )LQODQGLD  TXH HQ XQ SHULRGR GH LQWHUFDPELR UHDOL]DURQ XQ WUDEDMR GH LQYHVWLJDFLyQ GLULJLGR SRU ORV DXWRUHV GH HVWH DUWtFXOR HQ HO TXH VH HVWDEOHFLHURQ \D ODV EDVHV GH OD PHWRGRORJtD TXH KHPRV GHVDUUROODGR HQ QXHVWUR JUXSR UHDOL]DQGR XQD FRPSDUDWLYD GH WUHV KHUUDPLHQWDV FRPHUFLDOHV 5$7,21$/ 526( 0$*,& '5$: \ 9,68$/ 80/ (O UHVXOWDGR REWHQLGR FRQ OD PHWRGRORJtD TXH VH H[SOLFDUi PiV DGHODQWH IXH IDYRUDEOH SDUD 0$*,& '5$: \ EDVWDQWH GHVIDYRUDEOH SDUD 5$7,21$/ 526( RFXSDQGR XQ OXJDU LQWHUPHGLR OD WHUFHUD KHUUDPLHQWD HYDOXDGD 9,68$/ 80/ 0iV DGHODQWH HQ HO DxR  HQ HO FRQWH[WR GH XQDV 3UiFWLFDV $FDGpPLFDV ([WHUQDV GH QXHVWUD 8QLYHUVLGDG GHVDUUROODGDV HQ HO VHQR GH OD HPSUHVD '7,1) 'HVDUUROORV SDUD ODV 7HFQRORJtDV GH OD ,QIRUPDFLyQ  TXH DFWXDOPHQWH VH HQFXHQWUD LQPHUVD SUHFLVDPHQWH HQ HO GHVDUUROOR GH XQD KHUUDPLHQWD GH JHVWLyQ GHO FRQRFLPLHQWR \ DSR\R DO SURFHVR GH GHVDUUROOR GH VRIWZDUH &$.(  &RPSXWHU $LGHG .QRZOHGJH (QYLURQPHQW >@ ORV DOXPQRV *DVSDU %OHLQ &XDGULOOHUR \ -HV~V 6DQFKR 5HVLQR >@ H[WHQGLHURQ OD HYDOXDFLyQ D XQ FRQMXQWR PiV DPSOLR GH KHUUDPLHQWDV SHUR VLQ YDULDU OD PHWRGRORJtD H LJXDOPHQWH VXSHUYLVDGRV SRU ORV DXWRUHV GH HVWH DUWtFXOR /DV KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV IXHURQ QXHYH TXH VH HQXPHUDQ D FRQWLQXDFLyQ HQ RUGHQ GH PHQRU D PD\RU SXQWXDFLyQ REWHQLGD 5$7,21$/ 526( 72*(7+(5 326(,'21 2%-(&7((5,1* 0(*$ 68,7( 9,68$/ 80/ 80/&$.( 2%-(&7 '20$,1 \ 0$*,& '5$: 1XHYDPHQWH 5$7,21$/ 526( UHVXOWy VHU OD SHRU \ 0$*,& '5$: OD PHMRU /D WHUFHUD IDVH GH HVWH SUR\HFWR KD VLGR UHDOL]DGD SRU RQFH DOXPQRV GH &XDUWR &XUVR GH OD WLWXODFLyQ ,QJHQLHUtD ,QIRUPiWLFD FRPR SUiFWLFD YROXQWDULD GH OD DVLJQDWXUD ,QJHQLHUtD GHO 6RIWZDUH , HQ HO FXUVR DFDGpPLFR  >@ 3DORPD %HOOR 0LOOiQ *DVSDU %OHLQ &XDGULOOHUR -DYLHU *DUFtD &XHVWD 5DTXHO *yPH] )XHQWHV )UDQFLVFR /HyQ 1LHWR )UDQFLVFR -DYLHU 0DUWtQH] 6DQ] 0yQLFD 5HYHQJD %HFHGDV 5REHUWR 5RVLQJDQD 0HUOR 9tFWRU 6DQWRV 0RUDOHV $QD 6DQ] (VWHEDQ \ )UDQFLVFR GHO 9DOOH +HUQiQGH] /DV KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV QXHYDPHQWH HQ RUGHQ DVFHQGHQWH GH SXQWXDFLyQ KDQ VLGR 352;< '(6,*1(5 80/ ',$*5$00(5 80%5(//2 80/ 02'(//(5 9,68$/ 3$5$',*0 9,6,%/( $1$/<67 0,&5262)7 9,6,2 $5*2 80/ 9,68$/ 80/ 2%-(&7 '20$,1 2%-(&7((5,1* \ 0$*,& '5$: D ODV TXH SRVWHULRUPHQWH VH DxDGLHURQ OD HYDOXDFLRQHV GH 6(&$.( VXFHVRUD GH 80/&$.( \ 5$7,21$/ 526( (Q HVWH FDVR DGHPiV GH DPSOLDU XQD YH] PiV HO FRQMXQWR GH KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV OD PHWRGRORJtD GH HYDOXDFLyQ KD VLGR UHYLVDGD (Q HVWH DUWtFXOR H[SRQHPRV HQ GHWDOOH GLFKD PHWRGRORJtD DVt FRPR ORV UHVXOWDGRV REWHQLGRV MXQWR FRQ HO QHFHVDULR DQiOLVLV GH ORV PLVPRV 7HQLHQGR HQ FXHQWD HO HQRUPH Q~PHUR GH SURGXFWRV H[LVWHQWHV HQ HO PHUFDGR KD VLGR QHFHVDULR UHDOL]DU XQD ODERU GH VHOHFFLyQ SUHYLD D ODV HYDOXDFLRQHV (Q ODV WUHV IDVHV GHO SUR\HFWR ODV KHUUDPLHQWDV KDQ VLGR VHOHFFLRQDGDV D SDUWLU GHO FDWiORJR SURSRUFLRQDGR SRU 2EMHFWV E\ 'HVLJQ >@ DWHQGLHQGR D IDFWRUHV FRPR GLVSRQLELOLGDG GH YHUVLRQHV JUDWXLWDV GH HYDOXDFLyQ IDFLOLGDG GH LQVWDODFLyQ HWF DVt FRPR OD LQIRUPDFLyQ SURSRUFLRQDGD SRU HO SURSLR IDEULFDQWH GHVFDUWDQGR GLUHFWDPHQWH SRU HMHPSOR DTXHOODV KHUUDPLHQWDV TXH QL VLTXLHUD SUHWHQGHQ FXEULU WRGRV ORV WLSRV GH GLDJUDPDV GH 80/ (VWD VHOHFFLyQ HV QHFHVDULDPHQWH SDUFLDO GH PRGR TXH QR SRGHPRV GHVFDUWDU TXH DOJXQD KHUUDPLHQWD QR VHOHFFLRQDGD QL HYDOXDGD SXHGD VHU XQD EXHQD KHUUDPLHQWD &$6( SDUD 80/

0HWRGRORJtD GH HYDOXDFLyQ
&RPR \D KHPRV FRPHQWDGR KDVWD HO PRPHQWR QRV KHPRV FHQWUDGR HQ ORV DVSHFWRV QRWDFLRQDOHV SDUD HYDOXDU ODV KHUUDPLHQWDV VHOHFFLRQDGDV \D TXH HQFRQWUDU XQD KHUUDPLHQWD TXH XWLOLFH ILHOPHQWH OD QRWDFLyQ GH 80/ HV QXHVWUR SULPHU REMHWLYR SDUD OD GRFHQFLD (O PpWRGR FRQVLVWH EiVLFDPHQWH HQ IRUPXODU XQD VHULH GH FXHVWLRQHV VREUH OD ILGHOLGDG GH ODV KHUUDPLHQWDV D OD QRWDFLyQ GH 80/ \ FRQWDELOL]DU HO Q~PHUR GH UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV \ QHJDWLYDV REWHQLGDV SRU FDGD KHUUDPLHQWD $KRUD ELHQ HV PX\ GLItFLO FXDQWLILFDU DEVROXWDPHQWH KDVWD TXp SXQWR XQD KHUUDPLHQWD HV FDSD] GH UHSUHVHQWDU FRUUHFWDPHQWH ORV GLVWLQWRV HOHPHQWRV TXH SXHGHQ DSDUHFHQ HQ ORV GLDJUDPDV GH 80/ QR VHUtD SUiFWLFR HQXPHUDU D SULRUL WRGDV ODV FDUDFWHUtVWLFDV EXVFDGDV \ D FRQWLQXDFLyQ FRQWUDVWDUODV HQ ODV KHUUDPLHQWDV VRPHWLGDV D HYDOXDFLyQ \D TXH OD HQXPHUDFLyQ SRGUtD H[WHQGHUVH KDVWD HO LQILQLWR \ SRVLEOHPHQWH OD PD\RUtD GH ODV FXHVWLRQHV VHUtDQ UHVSRQGLGDV DILUPDWLYDPHQWH SRU WRGDV ODV KHUUDPLHQWDV 3RU HMHPSOR VL SODQWHDPRV OD SUHJXQWD HV SRVLEOH UHSUHVHQWDU XQD FODVH FRPR XQ UHFWiQJXOR FRQ WUHV FRPSDUWLPHQWRV UHVHUYDGRV DO QRPEUH GH OD FODVH ORV DWULEXWRV \ ODV RSHUDFLRQHV UHVSHFWLYDPHQWH" SUREDEOHPHQWH HQ OD WRWDOLGDG GH ODV KHUUDPLHQWDV OD UHVSXHVWD VHUi DILUPDWLYD GH PRGR TXH OD SUHJXQWD QR UHVXOWD UHOHYDQWH SDUD GLVFULPLQDU OD FDOLGDG GH ODV GLVWLQWDV KHUUDPLHQWDV (Q ODV SULPHUD IDVH GH HVWH SUR\HFWR >@ HO PpWRGR VHJXLGR SDUD HQFRQWUDU XQ FRQMXQWR GH SUHJXQWDV UHOHYDQWHV IXH HO VLJXLHQWH  6H VHOHFFLRQD XQ FRQMXQWR GH GLDJUDPDV VLJQLILFDWLYRV RUGHQDGRV SRU WLSR GH GLDJUDPD TXH UHIOHMHQ OD WRWDOLGDG GH OD QRWDFLyQ GH 80/ H[WUDtGRV GH ORV SULPHURV OLEURV SXEOLFDGRV SRU ORV DXWRUHV RULJLQDOHV GH 80/ OD *XtD GHO 8VXDULR >@ \ HO 0DQXDO GH 5HIHUHQFLD >@  6H LQWHQWD UHSUHVHQWDU HVWRV GLDJUDPDV XWLOL]DQGR ODV KHUUDPLHQWDV VHOHFFLRQDGDV  &XDQGR VH GHWHFWD DOJ~Q SUREOHPD FRQ XQD KHUUDPLHQWD FRQFUHWD VH IRUPXOD GH PRGR VLQWpWLFR OD SUHJXQWD FRUUHVSRQGLHQWH \ VH DQRWD OD UHVSXHVWD QHJDWLYD SURSRUFLRQDGD SRU HVWD KHUUDPLHQWD 3RU HMHPSOR HV SRVLEOH UHSUHVHQWDU XQD GHSHQGHQFLD HQWUH GRV DVRFLDFLRQHV"  /D PLVPD SUHJXQWD VH SODQWHD D ODV GHPiV KHUUDPLHQWDV GH PRGR TXH VH SXHGD HVWDEOHFHU OD FRPSDUDFLyQ HQWUH HOODV  )LQDOPHQWH VH UHFRSLOD HQ XQD WDEOD OD OLVWD GH SUHJXQWDV FRQ ODV FRUUHVSRQGLHQWHV UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV R QHJDWLYDV SURSRUFLRQDGDV SRU WRGDV ODV KHUUDPLHQWDV 'H HVWD PDQHUD VH REWXYR XQD OLVWD GH  SUHJXQWDV FRQ XQ Q~PHUR GH UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV HQWUH  \  &RPR SXHGH REVHUYDUVH HVWD OLVWD GH SUHJXQWDV FRQWLHQH VyOR DTXHOODV TXH KDQ VLGR UHVSRQGLGDV QHJDWLYDPHQWH DO PHQRV SRU XQD GH ODV KHUUDPLHQWDV GH PRGR TXH HO UHVXOWDGR ILQDO QR FRQVWLWX\H XQD PHGLGD DEVROXWD GH OD ILGHOLGDG GH FDGD KHUUDPLHQWD D OD QRWDFLyQ GH 80/ SHUR Vt XQD ~WLO PHGLGD FRPSDUDWLYD HQWUH HOODV 6L XQD KHUUDPLHQWD UHVSRQGH DILUPDWLYDPHQWH D  SUHJXQWDV GH  HVWR QR VLJQLILFD TXH VHD FDSD] GH UHSUHVHQWDU HO  GH OD QRWDFLyQ GH 80/ VLQR HO  GH ODV SUHJXQWDV TXH DO PHQRV XQD GH HOODV KD UHVSRQGLGR QHJDWLYDPHQWH 6L HQ XQ LQWHQWR SRU REWHQHU XQD PHGLGD DEVROXWD D HVWD OLVWD GH  SUHJXQWDV DxDGLpUDPRV RWUDV  UHVSRQGLGDV DILUPDWLYDPHQWH SRU WRGDV ODV KHUUDPLHQWDV HO UHVXOWDGR VHUtD XQ  GH ILGHOLGDG IUHQWH D RWURV SRUFHQWDMHV WRGRV HOORV SRU

HQFLPD GH   &RQ HVWH PpWRGR GH VHOHFFLyQ GH SUHJXQWDV TXH KHPRV GHQRPLQDGR FULWHULRV QHJDWLYRV DKRUUDPRV HO WUDEDMR GH IRUPXODU \ FRQWDELOL]DU HVDV  SUHJXQWDV TXH DO ILQ \ DO FDER QR VRQ VLJQLILFDWLYDV SRUTXH QR VLUYHQ SDUD GLVFULPLQDU XQDV KHUUDPLHQWDV GH RWUDV FHQWUiQGRQRV HQ HO WUDPR TXH Vt HV UHOHYDQWH (Q OD VHJXQGD IDVH GH HVWH SUR\HFWR >@ VH DSOLFy OD PLVPD PHWRGRORJtD DSOLFiQGROD D VHLV QXHYDV KHUUDPLHQWDV DGHPiV GH ODV WUHV DQWHULRUHV SDUD ODV FXDOHV VH UHSLWLHURQ ODV SUXHEDV /D OLVWD GH SUHJXQWDV VH LQFUHPHQWy KDVWD  JUDFLDV D ODV GLILFXOWDGHV SODQWHDGDV SRU ODV QXHYDV KHUUDPLHQWDV LQFRUSRUDGDV D OD HYDOXDFLyQ FRQ UHVXOWDGRV GHVGH  KDVWD  UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV (O SUREOHPD PiV LPSRUWDQWH GHWHFWDGR HQ HVWDV GRV IDVHV FRQVLVWLy HQ TXH HO SXQWR GH UHIHUHQFLD DGRSWDGR SDUD UHDOL]DU OD HYDOXDFLyQ UHVXOWy VHU LQDGHFXDGR (IHFWLYDPHQWH WDQWR OD *XtD GHO 8VXDULR >@ FRPR HO 0DQXDO GH 5HIHUHQFLD >@ VH FRUUHVSRQGHQ DSUR[LPDGDPHQWH FRQ OD YHUVLyQ  GHO (VWiQGDU GH 80/ >@ TXH IXH SXEOLFDGD DO DxR VLJXLHQWH TXH HVWRV GRV OLEURV (Q QR SRFDV RFDVLRQHV VH GHWHFWy TXH ORV GLDJUDPDV H[WUDtGRV GH HVWRV OLEURV \ XWLOL]DGRV FRPR SUXHED QR HUDQ FRPSDWLEOHV FRQ ODV GHILQLFLRQHV GHO (VWiQGDU D YHFHV SRUTXH H[LJtDQ PiV D YHFHV SRUTXH H[LJtDQ PHQRV \ D YHFHV SRUTXH HUDQ FRQWUDGLFWRULRV FRQ OD QRWDFLyQ RILFLDO $GHPiV OD YHUVLyQ  IXH SURQWR VXVWLWXLGD SRU OD YHUVLyQ  TXH LQWURGXMR FDPELRV VLJQLILFDWLYRV HQ OD QRWDFLyQ \ SRVWHULRUPHQWH SRU OD YHUVLyQ  DXQTXH HVWD ~OWLPD WLHQH PHQRV UHOHYDQFLD GHVGH HO SXQWR GH YLVWD QRWDFLRQDO SUREDEOHPHQWH SRUTXH HVWDQGR \D PX\ DYDQ]DGRV ORV WUDEDMRV SDUD OD QXHYD YHUVLyQ  QR YDOtD OD SHQD LQYHUWLU GHPDVLDGR HVIXHU]R HQ HOOD \D TXH UiSLGDPHQWH TXHGDUtD REVROHWD 'H PRGR TXH HUD QHFHVDULR UHSHWLU GH QXHYR ODV HYDOXDFLRQHV WRPDQGR FRPR UHIHUHQFLD OD SURSLD GHILQLFLyQ HVWiQGDU GHO OHQJXDMH WDUHD TXH DFRPHWLPRV HQ OD WHUFHUD IDVH GH HVWH SUR\HFWR (Q HO PRPHQWR GH UHDOL]DUVH ODV HYDOXDFLRQHV OD YHUVLyQ  WRGDYtD QR KDEtD VLGR GHILQLWLYDPHQWH DSUREDGD \ DGHPiV QLQJXQD GH ODV KHUUDPLHQWD SUHWHQGtD VHU FRPSDWLEOH FRQ HOOD GH PRGR TXH VH DGRSWy OD YHUVLyQ  FRPR UHIHUHQFLD FRP~Q >@ $Vt HQ OD WHUFHUD IDVH GH HVWH SUR\HFWR >@ UHDOL]DGD D SDUWLU GH ORV GLDJUDPDV GH OD 6HFFLyQ  GHO (VWiQGDU 80/ 1RWDWLRQ *XLGH VREUH RQFH KHUUDPLHQWDV OD OLVWD GH SUHJXQWDV UHVSRQGLGDV QHJDWLYDPHQWH SRU DOJXQD GH HOODV DVFHQGLy D  FRQ UHVXOWDGRV DILUPDWLYRV HQWUH  \  XQD GH ODV KHUUDPLHQWDV REWXYR XQD SXQWXDFLyQ GH  SHUR HVWH YDORU QR GHEH FRQVLGHUDUVH VLJQLILFDWLYR WDO FRPR VH H[SOLFDUi PiV DGHODQWH 

5HVXOWDGRV QXPpULFRV
$ FRQWLQXDFLyQ SUHVHQWDPRV GH PRGR VLQWpWLFR ORV UHVXOWDGRV QXPpULFRV REWHQLGRV HQ ODV WUHV IDVHV GH HVWH SUR\HFWR
+HUUDPLHQWD 5DWLRQDO 5RVH 9LVXDO 80/ 0DJLF 'UDZ 3XQWXDFLyQ    3RUFHQWDMH   

7DEOD  5HVXOWDGRV QXPpULFRV GH OD SULPHUD IDVH WRWDO  SUHJXQWDV

+HUUDPLHQWD 5DWLRQDO 5RVH 7RJHWKHU 3RVHLGRQ 2EMHFWHHULQJ 0HJD 6XLWH 9LVXDO 80/ XPO&$.( 2EMHFW 'RPDLQ 0DJLF 'UDZ

3XQWXDFLyQ         

3RUFHQWDMH         

7DEOD  5HVXOWDGRV QXPpULFRV GH OD VHJXQGD IDVH WRWDO  SUHJXQWDV


+HUUDPLHQWD 3UR[\ 'HVLJQHU 80/ 'LDJUDPPHU 8PEUHOOR 80/ 0RGHOOHU 9LVXDO 3DUDGLJP 9LVLEOH $QDO\VW 0LFURVRIW 9LVLR $UJR 80/ 5DWLRQDO 5RVH 9LVXDO 80/ 2EMHFW 'RPDLQ VH&$.( 2EMHFWHHULQJ 0DJLF 'UDZ 3XQWXDFLyQ              3RUFHQWDMH              6HPiQWLFD 6LQWiFWLFD &DWHJRUtD *UiILFD

7DEOD  5HVXOWDGRV QXPpULFRV GH OD WHUFHUD IDVH WRWDO  SUHJXQWDV

&RPR OD WHUFHUD IDVH WLHQH PiV LQWHUpV GHWDOODPRV D FRQWLQXDFLyQ HO SRUFHQWDMH GH UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV HQ FDGD WLSR GH GLDJUDPD
+HUUDPLHQWD 'LDJUDPD 3UHJXQWDV 3UR[\ 'HVLJQHU 80/ 'LDJUDPPHU 8PEUHOOR 80/ 0RGHOOHU 9LVXDO 3DUDGLJP 9LVLEOH $QDO\VW 0LFURVRIW 9LVLR $UJR 80/ 5DWLRQDO 5RVH 9LVXDO 80/ 2EMHFW 'RPDLQ VH&$.( 2EMHFWHHULQJ 0DJLF 'UDZ (VWUXFW               & 8VR               ,QWHU               (VWDG               $FWLY               ,PSOHP              

7DEOD  3RUFHQWDMH GH UHVSXHVWDV DILUPDWLYDV SRU WLSR GH GLDJUDPD HQ OD WHUFHUD IDVH

$QiOLVLV GH ORV UHVXOWDGRV


&RPR SXHGH REVHUYDUVH HQ OD 7DEOD  ODV KHUUDPLHQWDV QR DSDUHFHQ HVWULFWDPHQWH HQ RUGHQ GH SXQWXDFLyQ PHQRU D PD\RU VLQR GLYLGLGDV HQ WUHV JUXSRV UHPDUFDGRV FRQ XQ ERUGH PiV JUXHVR FRUUHVSRQGLHQWHV D WUHV FDWHJRUtDV TXH KHPRV GHQRPLQDGR *UiILFD 6LQWiFWLFD \ 6HPiQWLFD /DV KHUUDPLHQWDV PHUDPHQWH JUiILFDV VRQ DTXpOODV TXH SURSRUFLRQDQ DOJ~Q WLSR GH D\XGD SDUD GLEXMDU GLDJUDPDV 80/ FRPR SODQWLOODV GH IRUPDV SUHGHILQLGDV HWF  GH PRGR TXH UHVXOWDQ DOJR PiV FRQYHQLHQWHV TXH RWUDV KHUUDPLHQWDV JHQpULFDV GH GLEXMR FRPR SRGUtD VHU 0,&5262)7 32:(532,17  (O SUREOHPD HV TXH QR LPSRQHQ SUiFWLFDPHQWH QLQJ~Q WLSR GH UHVWULFFLyQ HQ OR TXH HO XVXDULR SXHGH GLEXMDU GH PRGR TXH VH IDFLOLWD OD FRQVWUXFFLyQ GH GLDJUDPDV 80/ SHUR QR VH JDUDQWL]D HQ DEVROXWR VX FRUUHFFLyQ VLQWiFWLFD 3RU HMHPSOR SRGHPRV VXEUD\DU XQ DWULEXWR SDUD LQGLFDU TXH HV HVWiWLFR SHUR LJXDOPHQWH SRGHPRV XWLOL]DU XQ VXEUD\DGR GREOH TXH FDUHFH GH VLJQLILFDGR HQ 80/ 3UHFLVDPHQWH SRU VX DXVHQFLD GH UHVWULFFLRQHV HV SRVLEOH ORJUDU XQD SXQWXDFLyQ PX\ HOHYDGD FRQ HVWH WLSR GH KHUUDPLHQWDV FRPR HV HO FDVR GH 80/ ',$*5$00(5  SHUR QR GHEHPRV GHMDUQRV HQJDxDU SRU HVWH UHVXOWDGR XQD EXHQD KHUUDPLHQWD &$6( QR VyOR GHEH D\XGDU D GLEXMDU GLDJUDPDV VLQR GLDJUDPDV FRUUHFWRV 3RU WDQWR QR SHQVDPRV TXH pVWDV VHDQ EXHQDV KHUUDPLHQWDV &$6( SDUD 80/ HV PiV QR DOFDQ]DQ QL VLTXLHUD HO PtQLPR H[LJLEOH /DV KHUUDPLHQWDV VLQWiFWLFDV VRQ DTXpOODV TXH HQ JHQHUDO VyOR SHUPLWHQ GLEXMDU GLDJUDPDV FRUUHFWRV VHJ~Q ODV UHJODV QRWDFLRQDOHV GH 80/ R DO PHQRV OR LQWHQWDQ  3RU WDQWR VXSRQHQ XQD D\XGD PD\RU SDUD HO XVXDULR UHVSHFWR D ODV KHUUDPLHQWDV PHUDPHQWH JUiILFDV 1R REVWDQWH HQ JHQHUDO HVWDV KHUUDPLHQWDV QR FRQVWUX\HQ LQWHUQDPHQWH XQ PRGHOR D OD YH] TXH ORV GLDJUDPDV TXH OR H[SUHVDQ GH PRGR TXH ORV GLDJUDPDV TXHGDQ GHVFRQHFWDGRV XQRV GH RWURV GH DOJXQD PDQHUD VRQ GLDJUDPDV FRUUHFWRV SHUR VLQ VLJQLILFDGR VLQ XQ UHIHUHQWH FRP~Q 3RU HMHPSOR QR HV SRVLEOH H[LJLU TXH SDUD UHSUHVHQWDU XQ PHQVDMH GH LQYRFDFLyQ GH RSHUDFLyQ HQ XQ GLDJUDPD GH LQWHUDFFLyQ H[LVWD OD FRUUHVSRQGLHQWH RSHUDFLyQ HQ XQ GLDJUDPD GH FODVHV (VWR FRQVWLWX\H XQ LQFRQYHQLHQWH LPSRUWDQWH SRUTXH LPSLGH FRPSUREDU OD FRKHUHQFLD HQWUH ORV GLVWLQWRV GLDJUDPDV TXH H[SUHVDQ XQ PLVPR PRGHOR GHVGH GLVWLQWRV SXQWRV GH YLVWD 3RU WDQWR SHQVDPRV TXH pVWDV WDPSRFR GHEHQ FRQVLGHUDUVH KHUUDPLHQWDV &$6( VDWLVIDFWRULDV SDUD 80/ (O WHUFHU JUXSR OR FRQVWLWX\HQ ODV KHUUDPLHQWDV VHPiQWLFDV HV GHFLU DTXHOODV TXH WUDWDQ GH JDUDQWL]DU OD FRQVWUXFFLyQ GH XQ PRGHOR TXH HVWp FRUUHFWDPHQWH H[SUHVDGR HQ GLDJUDPDV TXH DGHPiV VHDQ FRKHUHQWHV HQWUH Vt $XQTXH HQ DOJXQRV FDVRV OD SXQWXDFLyQ SXHGD VHU LQIHULRU D OD REWHQLGD SRU KHUUDPLHQWDV GH ORV RWURV JUXSRV HV GHQWUR GH HVWD FDWHJRUtD GRQGH HQFRQWUDPRV ODV TXH FRQ SURSLHGDG SXHGHQ OODPDUVH KHUUDPLHQWDV &$6( SDUD 80/ 1RWHPRV TXH GH ODV VLHWH KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV $5*2 80/ WLHQH XQD SXQWXDFLyQ PX\ LQIHULRU D ODV GHPiV GH KHFKR HV OD TXH PHQRV SXQWXDFLyQ REWLHQH HQ WRGR HO JUXSR DXQTXH RWUDV FDUDFWHUtVWLFDV GH HVWD KHUUDPLHQWD OD KDFHQ LQWHUHVDQWH  D FRQWLQXDFLyQ RFXSDQGR HO SHQ~OWLPR OXJDU GHQWUR GH HVWD FDWHJRUtD DSDUHFH 5$7,21$/ 526( ODV FXDWUR KHUUDPLHQWDV GHO JUXSR LQWHUPHGLR REWLHQHQ SXQWXDFLRQHV PX\ VLPLODUHV \ VyOR 0$*,& '5$: GHVWDFD SRU VX HOHYDGD SXQWXDFLyQ VyOR VXSHUDGD JOREDOPHQWH SRU XQD GH ODV KHUUDPLHQWDV PHUDPHQWH JUiILFDV 

$XQTXH ODV IURQWHUDV HQWUH ORV WUHV JUXSRV SXHGDQ VHU KDVWD FLHUWR SXQWR GLIXVDV OR FLHUWR HV TXH FRQVWLWX\HQ WUHV FDWHJRUtDV KHWHURJpQHDV HQWUH ODV TXH XQD FRPSDUDFLyQ PHUDPHQWH QXPpULFD UHVXOWDUtD LQMXVWD /DV KHUUDPLHQWDV GH OD FDWHJRUtD VHPiQWLFD VRQ PXFKR PiV DPELFLRVDV TXH ODV GH OD FDWHJRUtD JUiILFD \ OyJLFDPHQWH VH HQFXHQWUDQ FRQ PD\RUHV GLILFXOWDGHV SDUD UHVROYHU DGHFXDGDPHQWH ORV SUREOHPDV QRWDFLRQDOHV GH 80/ SHUR FXDQGR OR KDFHQ OR KDFHQ PXFKR PHMRU +DVWD DKRUD VyOR KHPRV KHFKR UHIHUHQFLD D ORV UHVXOWDGRV FXDQWLWDWLYRV SXQWXDFLyQ \ FXDOLWDWLYRV FDWHJRUtD GH OD HYDOXDFLyQ TXH GHEHUtDQ RULHQWDU HQ OD VHOHFFLyQ GH XQD KHUUDPLHQWD &$6( HQWUH ODV GRFH HYDOXDGDV 3HUR HVWH SUR\HFWR KD SURGXFLGR XQ UHVXOWDGR PiV LPSRUWDQWH VL FDEH TXH HV OD OLVWD GH  SUHJXQWDV FRQFUHWDV REWHQLGDV HQ OD WHUFHUD IDVH (Q HIHFWR FRQ HVWD OLVWD HQ OD PDQR SRGHPRV HYDOXDU RWUDV KHUUDPLHQWDV GH PRGR PXFKR PiV PHWyGLFR \ GLVSRQLHQGR DGHPiV GH XQRV YDORUHV SUHYLRV TXH QRV VLUYHQ GH PDUFR GH UHIHUHQFLD SDUD YDORUDU ORV UHVXOWDGRV TXH REWHQJDPRV 'H KHFKR pVWH KD VLGR HO SURFHGLPLHQWR VHJXLGR FRQ ODV KHUUDPLHQWDV 6(&$.( \ 5$7,21$/ 526( TXH IXHURQ HYDOXDGDV XWLOL]DQGR ODV SUHJXQWDV REWHQLGDV D SDUWLU GH ODV RWUDV RQFH KHUUDPLHQWDV

7UDEDMRV IXWXURV
7HQHPRV LQWHQFLyQ GH FRQWLQXDU HVWH SUR\HFWR HQ GLVWLQWDV GLUHFFLRQHV (Q SULPHU OXJDU QRV JXVWDUtD DPSOLDU HO FRQMXQWR GH KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV GHVFDUWDQGR GH HQWUDGD DTXpOODV TXH QR HQWUHQ HQ OD FDWHJRUtD VHPiQWLFD SHUR LQFOX\HQGR RWUDV TXH HQ OD WHUFHUD IDVH QR KD VLGR SRVLEOH HYDOXDU SRU GLYHUVRV PRWLYRV FRPR OD IDOWD GH XQD YHUVLyQ DGHFXDGD SDUD OD HYDOXDFLyQ GLILFXOWDGHV HQ OD LQVWDODFLyQ GH OD KHUUDPLHQWD HWF (QWUH pVWDV VH HQFXHQWUDQ SURGXFWRV FRQRFLGRV FRPR 72*(7+(5 0(*$ 68,7( 5$7,21$/ 526( 5+$362'< 326(,'21 )8-$%$ 7$8 HWF $GHPiV MXQWR D ORV FULWHULRV HPSOHDGRV TXH VH UHILHUHQ FDVL H[FOXVLYDPHQWH D ODV FDSDFLGDGHV QRWDFLRQDOHV GH ODV GLVWLQWDV KHUUDPLHQWDV TXHUHPRV LQFOXLU WDPELpQ FULWHULRV GH XVDELOLGDG HQ OD HGLFLyQ GH ORV GLDJUDPDV \ RWURV DVSHFWRV PHQFLRQDGRV HQ OD LQWURGXFFLyQ LQWHJUDFLyQ FRQ KHUUDPLHQWDV RILPiWLFDV SRVLELOLGDG GH WUDEDMR PXOWLXVXDULR FRRUGLQDFLyQ FRQ RWUDV IDVHV GHO SURFHVR GH GHVDUUROOR GH VRIWZDUH UHXWLOL]DFLyQ JHQHUDFLyQ DXWRPiWLFD GH FyGLJR H[SRUWDFLyQ HQ IRUPDWR ;0, HWF  1DWXUDOPHQWH FXDQGR ODV KHUUDPLHQWDV FRPHUFLDOHV HPSLHFHQ D DGDSWDUVH D OD QXHYD YHUVLyQ  GHO HVWiQGDU GH 80/ KDEUi TXH DGDSWDU OD OLVWD GH FULWHULRV REWHQLGRV \ UHSHWLU ODV HYDOXDFLRQHV SDUD ODV QXHYDV YHUVLRQHV GH ODV KHUUDPLHQWDV \D HVWXGLDGDV 3RU RWUD SDUWH OD PHWRGRORJtD HPSOHDGD WLHQH DOJXQDV OLPLWDFLRQHV TXH LQWHQWDUHPRV VXSHUDU HQ HO IXWXUR (O VLVWHPD GH SUHJXQWDV FRQ UHVSXHVWD 6t1R SXHGH VHU LQDGHFXDGR \D TXH HQ PXFKRV FDVRV OD UHVSXHVWD QR HV WDQ VHQFLOOD 3RU HMHPSOR DOJXQDV KHUUDPLHQWDV SHUPLWHQ GHILQLU HQ HO PRGHOR VXE\DFHQWH GHWHUPLQDGDV SURSLHGDGHV GH ORV HOHPHQWRV GH XQ GLDJUDPD DXQTXH QR VHD SRVLEOH PRVWUDU HVWDV SURSLHGDGHV HQ ORV GLDJUDPDV RWUDV KHUUDPLHQWDV ODV PHUDPHQWH JUiILFDV VHJ~Q QXHVWUD FODVLILFDFLyQ SHUPLWHQ PRVWUDU GHWHUPLQDGDV SURSLHGDGHV DXQTXH VLQ GHILQLUODV IRUPDOPHQWH FRPR WDOHV HQ HO PRGHOR 2WUD SRVLEOH PHMRUD VHUtD GDU PD\RU SHVR D XQRV FULWHULRV TXH D RWURV HQ OD HYDOXDFLyQ JOREDO \D TXH QR HV WDQ LPSRUWDQWH SRU HMHPSOR OD SRVLELOLGDG GH RFXOWDU XQDV RSHUDFLRQHV \ PRVWUDU RWUDV SDUD UHIOHMDU

GLVWLQWRV JUDGRV GH DEVWUDFFLyQ HQ OD UHSUHVHQWDFLyQ GH OD FODVH  FRPR OD SRVLELOLGDG GH PRVWUDU TXH XQD RSHUDFLyQ HV DEVWUDFWD (Q WRGR FDVR HV GLVFXWLEOH VL HVWD SRQGHUDFLyQ LQIOXLUtD HQ HO UHVXOWDGR ILQDO \D TXH ODV KHUUDPLHQWDV TXH VRQ EXHQDV HQ XQ DVSHFWR WLHQGHQ D VHUOR HQ ORV GHPiV SRU RWUD SDUWH KDEUtD TXH DxDGLU HVWRV IDFWRUHV GH SRQGHUDFLyQ HQ ODV WDEODV GH HYDOXDFLyQ FRQ HO FRQVLJXLHQWH WUDEDMR DxDGLGR \ HO SHOLJUR GH LQWURGXFLU DUELWUDULHGDGHV /D FRQVLGHUDFLyQ GH ODV UHJODV GH FRKHUHQFLD HQWUH GLDJUDPDV WLHQH PXFKR LQWHUpV \D TXH FRQGXFH D OD FRQVWUXFFLyQ GH PRGHORV TXH VRQ JOREDOPHQWH FRUUHFWRV QR VyOR D QLYHO GH GLDJUDPD 6H WUDWD GH XQ DVSHFWR TXH \D QR HV SXUDPHQWH QRWDFLRQDO VLQR PiV ELHQ VHPiQWLFR \ TXH WURSLH]D FRQ LQGXGDEOHV GLILFXOWDGHV \D TXH HQ HVWH DVSHFWR HO SURSLR OHQJXDMH 80/ FRQWLHQH D~Q LPSRUWDQWHV ODJXQDV H LQGHILQLFLRQHV SRU HMHPSOR HQ OD UHODFLyQ HQWUH RSHUDFLRQHV PHQVDMHV HYHQWRV \ DFFLRQHV

&RQFOXVLyQ
/R FXDQWLWDWLYR QR OR HV WRGR HQ OD WDUHD GH VHOHFFLRQDU XQD KHUUDPLHQWD &$6( 1R REVWDQWH UHVXOWD GH JUDQ D\XGD VL VH FRPELQD DGHFXDGDPHQWH FRQ DSUHFLDFLRQHV FXDOLWDWLYDV 1XHVWUD FODVLILFDFLyQ GH KHUUDPLHQWDV HQ WUHV FDWHJRUtDV JUiILFD VLQWiFWLFD \ VHPiQWLFD HV XQ SULPHU SDVR HQ HVWD GLUHFFLyQ /D PHWRGRORJtD TXH KHPRV GHVDUUROODGR SXHGH HPSOHDUVH SDUD VHOHFFLRQDU KHUUDPLHQWDV GH DFXHUGR FRQ ODV QHFHVLGDGHV \ H[SHFWDWLYDV GHO XVXDULR 0iV D~Q HVSHUDPRV TXH VLUYD SDUD PHMRUDU OD FDOLGDG GH ODV KHUUDPLHQWDV TXH \D H[LVWHQ HQ HO PHUFDGR HVSHFLDOPHQWH GH DTXpOODV TXH HVWiQ PiV VHULDPHQWH FRPSURPHWLGDV FRQ OD ILGHOLGDG DO HVWiQGDU GH 80/

$QH[R , 9HUVLRQHV GH ODV KHUUDPLHQWDV HYDOXDGDV


3ULPHUD IDVH 0DJLF'UDZ 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ 1R 0DJLF 5DWLRQDO 5RVH  5DWLRQDO 9LVXDO 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ 9LVXDO 2EMHFW 0RGHOHUV

6HJXQGD IDVH 0DJLF'UDZ 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ  1R 0DJLF 0HJD 6XLWH  0HJD ,QWHUQDWLRQDO 2EMHFW 'RPDLQ 5 (YDOXDWLRQ (GLWLRQ  2EMHFW 'RPDLQ 6\VWHPV 2EMHFWHHULQJ 3HUVRQDO (GLWLRQ  6RIWHDP 3RVHLGRQ IRU 80/ &RPPXQLW\ (GLWLRQ  *HQWOHZDUH 5DWLRQDO 5RVH  (QWHUSULVH (GLWLRQ 5DWLRQDO 7RJHWKHU :KLWHERDUG 7RJHWKHU6RIW 9LVXDO 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ  9LVXDO 2EMHFW 0RGHOHUV

7HUFHUD IDVH $UJR 80/  7LJULV 0DJLF'UDZ 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ  1R 0DJLF 0LFURVRIW 9LVLR  0LFURVRIW 2EMHFW 'RPDLQ 5 (YDOXDWLRQ (GLWLRQ  2EMHFW 'RPDLQ 6\VWHPV 2EMHFWHHULQJ 3HUVRQDO (GLWLRQ  6RIWHDP 3UR[\ 'HVLJQHU  3UR[\6RXUFH 5DWLRQDO 5RVH  (QWHUSULVH (GLWLRQ  5DWLRQDO VH&$.(  G7LQI 80/ 0RGHOOHU  8PEUHOOR 80/ 'LDJUDPPHU  3DFHVWDU 9LVLEOH $QDO\VW  9LVLEOH 6\VWHPV 9LVXDO 3DUDGLJP IRU 80/  &RPPXQLW\ (GLWLRQ 9LVXDO 3DUDGLJP 9LVXDO 80/ 6WDQGDUG (GLWLRQ  9LVXDO 2EMHFW 0RGHOHUV

5HIHUHQFLDV
>@ 3DORPD %HOOR 0LOOiQ *DVSDU %OHLQ &XDGULOOHUR -DYLHU *DUFtD &XHVWD 5DTXHO *yPH] )XHQWHV )UDQFLVFR /HyQ 1LHWR )UDQFLVFR -DYLHU 0DUWtQH] 6DQ] 0yQLFD 5HYHQJD %HFHGDV 5REHUWR 5RVLQJDQD 0HUOR 9tFWRU 6DQWRV 0RUDOHV $QD 6DQ] (VWHEDQ )UDQFLVFR GHO 9DOOH +HUQiQGH] (YDOXDFLyQ GH KHUUDPLHQWDV &$6( SDUD 80/ ,QIRUPH ,QWHUQR GHO 'HSDUWDPHQWR GH ,QIRUPiWLFD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG  >@ *DVSDU %OHLQ &XDGULOOHUR -HV~V 6DQFKR 5HVLQR $FWXDOL]DFLyQ GH 80/ &$6( 7RRO 5HYLHZ ,QIRUPH ,QWHUQR GHO 'HSDUWDPHQWR GH ,QIRUPiWLFD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG  >@ 7RP %RLYH 3HWHU 2UGpQ 80/ &$6( 7RRO 5HYLHZ ,QIRUPH ,QWHUQR GHO 'HSDUWDPHQWR GH ,QIRUPiWLFD 8QLYHUVLGDG &DUORV ,,, GH 0DGULG  >@ *UDG\ %RRFK -DPHV 5XPEDXJK ,YDU -DFREVRQ 7KH 8QLILHG 0RGHOLQJ /DQJXDJH 8VHU *XLGH $GGLVRQ:HVOH\  >@ 'HVDUUROORV SDUD ODV 7HFQRORJtDV GH OD ,QIRUPDFLyQ KWWSZZZGWLQIHV  >@ %UXFH (FNHO 80/ 7RRO 6XUYH\ KWWSZZZPLQGYLHZQHW:HE/RJORJ  >@ 2EMHFWV E\ 'HVLJQ ,QF KWWSZZZREMHFWVE\GHVLJQFRP  >@ 2EMHFW 0DQDJHPHQW *URXS 8QLILHG 0RGHOLQJ /DQJXDJH 6SHFLILFDWLRQ 9HUVLRQ  0DUFK  9HUVLRQ  -XQH  9HUVLRQ  6HSWHPEHU   >@ 2EMHFW 0DQDJHPHQW *URXS 8QLILHG 0RGHOLQJ /DQJXDJH 6XSHUVWUXFWXUH 6SHFLILFDWLRQ $XJXVW  SWF >@ -DPHV 5XPEDXJK ,YDU -DFREVRQ *UDG\ %RRFK 7KH 8QLILHG 0RGHOLQJ /DQJXDJH 5HIHUHQFH 0DQXDO $GGLVRQ:HVOH\ 

Das könnte Ihnen auch gefallen