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INTRODUCCIN
Las finanzas son el pan nuestro de cada da. Independientemente al grado de familiaridad (o desconocimiento) que podamos tener en la materia, es indudable que las finanzas afectan nuestra vida diaria: el alza de los precios, la especulacin de los mercados, el juego de la bolsa, la poltica, la macro y microeconoma La mezcolanza de estos aspectos ms innumerables otros no nombrados, se reflejan en el poder adquisitivo que tenemos, el gasto diario y la lucha por el intento siempre fallido de estirar la quincena. La definicin de finanzas en sentido estricto dice que es el estudio del uso, distribucin y forma de obtencin de capital dentro de una empresa pblica o privada y el anlisis de la mejor forma de hacerlo crecer; nos remite a una rama de la economa que por su grado de dificultad se transforma en un arte e involucra desde la psicologa social hasta la quiromancia cientfica a travs de mtodos de anlisis que llevan a guardar o arriesgar el capital con el que se cuenta en el momento que se cree ms oportuno. En palabras del titular de sta materia, las finanzas son el arte de obtener, cuidar, administrar y duplicar el dinero la pregunta, es cmo no morir en el intento? En el transcurso del trimestre, se nos ha explicado pacientemente la forma de leer entre lneas, de inclinarnos a estar enterados respecto a las noticias y de hacer el anlisis de lo que nos depara el futuro econmico con base en estos datos, de acercarnos a la bolsa (aunque sea por internet) y poder auto financiarnos. Me ha enseado que la mejor inversin (ante la falta de un gran capital) la constituye mi familia y yo misma en cuanto a la mejora del nivel de vida, en el disfrute diario y acrecentar el conocimiento; a que la ilusin del ahorro bancario no es ms que eso aunque siempre ser conveniente tener una reserva para hacer frente a los imprevistos. El presente trabajo, no slo es un intento de anlisis financiero: es comenzar de manera rudimentaria a poner lo aprendido en prctica, el inicio de mis propias finanzas sanas.

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HISTORIA DE LA EMPRESA:
Bachoco fue fundada en la ciudad de Obregn Sonora en 1952, por la familia Robinson Bours. Actualmente, Bachoco es la empresa lder en la industria avcola en Mxico y una de las diez ms importantes a nivel mundial. En 1997, la empresa realiz una oferta pblica de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores y en el New York Stock Exchange. Bachoco es una empresa integrada verticalmente, organizada en 9 complejos productivos y ms de 700 instalaciones a nivel nacional. Las oficinas corporativas se encuentran ubicadas en Celaya, estado de Guanajuato.

LA COMPAA I. ANTECEDENTES Y ESTRUCTURA

Ao de fundacin: 1952, en Sonora. En 1974, la Compaa inici operaciones en Celaya para atender la zona metropolitana de la Cd. de Mxico.

Visin: Bachoco todos los das presente en la alimentacin de los mexicanos. Misin: Empresa de alto desempeo en el mercado del Tratado de Libre Comercio, con productos alimenticios de origen animal que logra la satisfaccin de sus clientes, empleados, accionistas y contribuye de manera significativa a la sociedad.
Los accionistas Robinson Bours fueron los propietarios de la totalidad del capital social hasta la oferta global de acciones en 1997. En abril de 1995, los accionistas Robinson Bours, crearon un fideicomiso de control para detentar un inters mayoritario sobre las Acciones Serie B de la sociedad. Las acciones de Bachoco consisten de de acciones Serie L en acciones Serie B, sobre la base uno a uno, sin que con ello afecte el capital social ni el de los accionistas. Al 31 de diciembre de 2004, la familia Robinson Bours, considerando el fideicomiso de control como familiar, detentan unidades UBL y unidades UB que representan el 88.5% de las acciones serie B. Por lo anterior, los accionistas Robinson Bours continan teniendo el control sobre la propiedad de la empresa, ocupan actualmente la mayora de los asientos en el Consejo de Administracin de la Compaa. En abril del 2002, la Compaa anunci el retiro del Sr. Enrique Robinson Bours como presidente del Consejo, cargo que ocup durante los 50 aos de existencia de la Compaa. Lo sucedi el Sr. Javier Robinson Bours, quien haba sido miembro del Consejo por 24 aos y colaborado como Vicepresidente del Consejo durante los ltimos nueve aos.

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Enrique Robinson Bours Almada Presidente honorario Vitalicio del consejo

Fco. Javier R. Bourns Castelo Presidente del consejo

Rodolfo Ramos Arvizu Director general

CONSEJO DE ADMINISTRACIN
Francisco Javier R. Bourns Castelo Presidente del consejo Eduardo Rojas Crespo Secretario del consejo Enrique Robinson Bourns Almada Presidente Vitalicio Honorario del Consejo Mario Javier Robinson Bourns Almada Consejero Honorario vitalicio Consejeros independientes Propietarios Avelino Fernndez Salido Humberto Schwarzbeck Noriega Consejeros Patrimoniales Propietarios Francisco Javier R. Bourns Castelo Jos Gerardo Robinson Bourns Castelo Juan Bautista Salvador R. Bourns Almada Jess Enrique Robinson Bourns Muoz Jess Rodrigo Robinson Burns Muoz Arturo Bourns Griffith Octavio Robinson Bourns Ricardo Aguirre Borboa Consejeros Patrimoniales Suplentes Jos Eduardo Robinson Bourns Castelo Juan salvador Robinson Bourns Martnez Jos Francisco Bourns Griffith Guillermo Pineda Cruz

CUERPO DIRECTIVO
Rodolfo Ramos Arvizu Director General Daniel Salazar Ferrer Director de Finanzas Jos Luis Lpez Lepe Director de Personal Andrs morales Astiazaran Director de Mercadotcnia y Productos de Valor Agregado Marco Antonio Esparza Serrano Director de Contralora Alejandro Elas Calles Gutirrez Director de compras

David Gastelum Cazares Director Comercial Ernesto Salmn Castelo Director de Operaciones

En Noviembre de 1998, la Compaa aprob un fondo para recompra de acciones de hasta el 3.0% del total de las acciones en circulacin. Para implementarlo, se asign una reserva de $281.4 millones de pesos, que se tomaron del rubro de utilidades retenidas del Balance General. Al da 15 de mayo del 2006, contaba con 187,400 acciones en el fondo de recompra.

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CRECIMIENTO E INFRAESTRUCTURA:
Noviembre de 1999, adquisicin del Grupo Campi, S.A. de C.V. productor de alimento balanceado para consumo animal con red de distribucin propia y venta directa a pequeos productores. Septiembre de 2001, adquiere la mayora de los activos de la operacin de huevo para plato de Avcola Nochistongo, uno de los diez productores ms grandes de huevo para plato en Mxico con operaciones localizadas en la regin de la Laguna, con una capacidad de alrededor de tres millones de aves de postura. En Septiembre 2001, adquiere la mayora de los activos de Avcola Simn Bolvar, uno de los quince productores ms grandes de huevo para plato en Mxico y productor de pollo de engorda, con capacidad instalada de 2 millones de aves de postura y produccin aproximada de 120 mil pollos de engorda por semana. En Julio del 2004, Bachoco lleg a un acuerdo para rentar las instalaciones de UPAVAT y UPATEC, un pequeo productor de huevo para plato en el estado de Puebla, con una capacidad de aproximadamente 750 mil aves de postura. En Junio de 2005, Bachoco adquiere activos de Grupo Sanjor, productora de pollo ubicada en la Pennsula de Yucatn, esta operacin cuenta con una produccin aproximada de 300 mil pollos por semana, as como una capacidad de 100 mil aves productoras de huevo comercial. 2009 adquisicin e instalacin de plantas procesadoras y productoras en Monterrey, adems del desarrollo de consorcio en Chiapas.

Estas adquisiciones consolidan a Bachoco como uno de los mayores productores y comercializadores de huevo para plato en Mxico, con una participacin durante 2010 del 35% en pollo y 10% de huevo en el mercado Nacional.

INFRAESTRUCTURA
60 9
800

21

18

Plantas de alimento Balanceado

Plantas de valor agregado

Complejos productivos

Plantas procesadoras

Plantas incubadoras

Centros de ventas

Granjas

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Estrategia operativa
En los ltimos diez aos, Bachoco increment substancialmente su produccin de pollo, establecindose en todas las principales categoras de producto y canales de distribucin de pollo y se expandi hasta tener una mayor cobertura geogrfica que cualquier de sus competidores. Bachoco tambin ha incrementado su eficiencia y construido una reputacin por la frescura de sus productos de pollo y calidad de su servicio a clientes. La industria del pollo en Mxico ha experimentado cambios considerables en aos recientes. Bachoco est permanentemente a la expectativa de posibles adquisiciones de otros productores y puede tomar ciertas oportunidades que estn en lnea con sus estrategias de negocio. Los elementos clave de su estrategia son: 1. Mayor penetracin del mercado a travs de una distribucin ms amplia. La Compaa tiene una extensa red de distribucin a lo largo de todo el territorio Nacional, soportado por su propia flotilla de transporte, conocimiento y experiencia con los canales de mayoristas y centros de ventas localizados estratgicamente, as como sus instalaciones productivas estratgicamente ubicadas. 2. Mejor servicio y respuesta al mercado. Bachoco pretende permanecer como el lder en el mercado avcola Mexicano manteniendo altos estndares de servicio al cliente y ofreciendo una rpida respuesta a las cambiantes necesidades en los diferentes segmentos del mercado. 3. Produccin a bajo costo y eficiencia operativa. Bachoco se mantiene como un productor de bajo costo en la produccin y distribucin de pollo en Mxico, debido en parte a sus economas de escala y operaciones integradas verticalmente. 4. Continuar impulsando su diferenciacin de marca. Bachoco ha desarrollado una imagen de marca por productos frescos de pollo, productos de valor agregado y huevo en Mxico. Bachoco busca continuar promoviendo su marca a travs de espectaculares, empaques, campaas especiales de publicidad y desarrollando lealtad de marca entre sus mayoristas y distribuidores minoristas.

Principales inversiones de capital

2003, inversiones de capital por $817.2 millones para: a) reposiciones de flotilla de transporte, mejoras en granjas, plantas procesadoras de aves y plantas de alimento balanceado, b) mejorar la red de distribucin, c) incrementar la capacidad de produccin en el Complejo Noroeste y reconstruir y aumentar su capacidad en el Complejo Pennsula. 2004, inversiones de capital por $449.8 millones para: a) mantener actualizada su flotilla de transportes, mejoras en granjas, plantas de alimentos y plantas procesadoras de aves, b) mejorar su red de distribucin, c) finalizar sus proyectos de crecimiento en los complejos Noroeste y Pennsula y d) incrementar su capacidad de produccin de huevo para plato en su operacin de Mexicali, Baja California Nte.

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2005, inversiones de capital por $776.4 millones, destinadas a financiar crecimiento en capacidad productiva; reposiciones y mejoras en nuestras operaciones; as como la adquisicin de la empresa Sanjor en la pennsula de Yucatn. En stos tres aos, las inversiones se financiaron principalmente con recursos generados por la propia operacin.

II.
SECTOR: Subsector: RAMO: Sub ramo:

DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

Productos de consumo frecuente Alimentos, bebidas y tabaco Alimentos Produccin de crnicos y derivados Tenedora pura de acciones, a travs de sus subsidiarias produccin procesamiento y comercializacin de pollo, produccin y comercializacin de huevo, produccin y venta de cerdo. Pollo procesado, huevo, cerdo

ACTIVIDAD ECONMICA: Principales productos y/o servicios:

Actividades principales.
Es el mayor productor y comercializador de productos avcolas en Mxico con cuatro lneas principales de producto: pollo, huevo, cerdo y alimento balanceado. Est integrada verticalmente, lo que le permite controlar todos los aspectos de la cadena productiva desde la produccin hasta la distribucin, para mantener altos niveles de calidad, servicio y eficiencia.
VENTAS POR CONCEPTO (resumen 2004-2009)
Preparacin de alimento, crianza de aves reproductoras, incubacin de pollito, crianza de pollo de engorda, proceso, empaque y distribucin de productos de pollo. Produccin de alimento balanceado para consumo animal, comercializacin y distribucin (Aproximadamente 7,500 toneladas por semana, a partir de 2007) a medianos y pequeos productores. Produccin de huevo para plato (Proceso desde la crianza de aves reproductoras y aves de postura, recoleccin, empaque y comercializacin del producto), aproximadamente 3.6 millones de doceneras por semana. Venta de cerdo en pie (crianza y produccin de pies de cra, produccin de lechones para engorda, engorda de cerdos y comercializacin de cerdo en pie a empacadores o procesadores de cerdo.

% DE VENTA
80.1%

7.2%

8.7%

1.0%

2010

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Hubo mejora en la eficiencia de las adquisiciones para aprovechar las oportunidades de esa produccin y comercializacin adicional. La industria avcola en Mxico vara de regin en regin y Bachoco participa en todas las categoras y canales de distribucin de productos de pollo existentes en dichas regiones, se considera que es la Compaa con mayor cobertura geogrfica en este rublo en Mxico. Es uno de los mayores proveedores de pollo en la Cd. de Mxico y zona conurbada, que consumen una parte importante del total en Mxico.

Canales de distribucin:
Utiliza varios canales de distribucin en cada una de las principales categoras de producto a fin de servir los diferentes segmentos del mercado. En el rea de la Ciudad de Mxico, la mayora de su producto es transportado directamente a sus mayoristas, los cuales a su vez lo comercializan a sus minoristas. Una parte importante de los productos es transportada directamente a minoristas utilizando la propia flotilla de transportes de la Compaa. En el resto de pas se distribuyen los productos desde las plantas procesadoras de aves hacia sus centros de ventas que cuentan con red de fro, desde donde se atiende a mayoristas, autoservicios, minoristas y cadenas de comida rpida Con la adquisicin de Campi y Sanjor, la Compaa reforz su red de distribucin, consolidando su presencia en la regin sureste del pas y entrando en nuevos mercados como la Pennsula de Yucatn. La adquisicin de la mayora de los activos de Avcola Nochistongo y de Avcola Simn Bolvar han permitido a Bachoco consolidar su red de distribucin, principalmente en el noreste del pas, actualmente la red de distribucin cubre todo el territorio Nacional.
RED DE DISTRIBUCIN PROPIA, REGIONALIZADA % COMERCIAL DE VENTAS, TODOS LOS PRODUCTORES CARACTERSTICA DE POLLO EN MXICO VENTA DE COMPETITIVIDAD 28.0 % Pollo rosticero 26.0 % Pollo tipo mercado pblico Pollo tipo supermercado Partes de pollo. Productos de Valor Agregado. 25.0 % Principalmente a clientes mayoristas Directamente a rosticeras, asaderos y autoservicios. Todo el pas, pero se concentra principalmente en la Cd. de Mxico y zona conurbada. Prcticamente se vende a cadenas de autoservicios y, en algunas regiones, a polleras independientes. cadenas de autoservicio, cadenas institucionales de alimentos y cadena de comida rpidas Nuggets, marinados y empanizados, entre otros. Estndar de consumo (Tamao y peso) Pollo entero y eviscerado listo para cocinar Se comercializa en un mximo de 48 horas despus de su sacrificio. Pollo entero, fresco, vsceras empacadas por separado.
comestib les

PRODUCTO Pollo vivo

07.0 %

10.0 %

04.0 %

Cortes frescos preparados en charolas o a granel. Cortes especficos segn Institucin consumidora. La calidad del proceso posterior, Bachoco ha crecido ms del 20% en los ltimos cinco aos.

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PRODUCTO Huevo para plato (generalidades) Huevo para plato caf Huevo para plato blanco. VENTA Cajas de 360 piezas a mayoristas, quienes a su vez los venden a minoristas y pequeas tiendas, donde finalmente se vende al consumidor por peso. 22% se vende empacado con identificacin de marca al consumidor, y el 8 % como huevo con proceso posterior, el restante 70 % se vende a granel. Representa el 9.0% del mercado Mexicano, la empresa es el lder productor estimando su participacin en aproximadamente 26.9% a granel y de 60% en el mercado del huevo empacado. Por regin debido a preferencia del mercado. Se busca cambiar gradualmente de la venta a granel hacia el huevo empacado con identificacin de marca, debido a que el huevo empacado es menos vulnerable a las fluctuaciones de precio y crea lealtad. La Compaa vende a pequeos productores y tambin a travs de una red de pequeos distribuidores localizados en la parte centro y sur del pas; aprovechando las ventajas que ofrecen las economas de escala y sinergias entre alimento para autoconsumo y para venta a terceros. Bachoco adicionalmente produce y comercializa cerdo en pie. El cual representa aproximadamente el 1% del total de sus ingresos.

Alimento balanceado.

Cerdo y otros.

III.

PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS.

La Compaa comercializa sus productos de pollo y huevo con la marca Bachoco, derechos que posee y debe renovar cada diez aos. Con la adquisicin del Grupo Campi, Bachoco adquiri los derechos de la marca Campi, misma que utiliza para la comercializacin del alimento balanceado. Con la adquisicin de la mayora de los activos de Avcola Nochistongo y de Avcola Simn Bolvar, la Compaa adquiri derechos de las marcas Sper Yem, Kory, Rory, Dorado, Buenagro y Lagunero. Adicionalmente, la Compaa posee la propiedad de otras marcas que utiliza en la comercializacin de subproductos como alimento balanceado en base a pollinaza procesada. No tiene patentes, licencias u otros contratos que pongan en riesgo la operacin normal de la misma. IV. PRINCIPALES CLIENTES

Las ventas de la Compaa se encuentran altamente pulverizadas y ninguno de sus clientes representa ms del 10% de las ventas.

V.

INFORMACIN CORPORATIVA

Los precios de las acciones en 2010 tuvieron una recuperacin respecto a 2008 y 2009, teniendo precios ms estables y de tendencia positiva. En 2009 y 2010 se pagaron dividendos en los meses de mayo y julio a los accionistas por $0.4168 pesos por cada uno de los aos, el monto fue por accin en circulacin, lo que equivale a $5.00 pesos por ADS. En enero de 2011 al haber firma como Formador de Mercado incrementando la bursatilidad en el mercado.

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VI.

POLTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS APLICADAS

La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la administracin efecte estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelacin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros importantes sujetos a estas estimaciones y suposiciones incluyen el valor en libros de la propiedad, planta y equipo, y crdito mercantil; las estimaciones de valuacin de cuentas por cobrar, inventarios y activos por impuestos a la utilidad diferidos; la valuacin de instrumentos financieros primarios, los instrumentos financieros derivados y/o las relaciones de cobertura, y los activos y pasivos relativos a beneficios a los empleados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. Los estados financieros antes mencionados se presentan en moneda de informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional. Para propsitos de revelacin en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a miles de pesos o $, se trata de miles de pesos mexicanos, y cuando se hace referencia a miles de dlares se trata de miles de dlares de los Estados Unidos de Amrica. Los estados financieros consolidados de la Compaa estn preparados de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera Mexicanas (NIF) en vigor a la fecha del balance general. La consolidacin se efectu con base en los estados financieros auditados de las compaas emisoras al 31 de diciembre de 2008, 2009 y 2010, los que se prepararon de acuerdo con las NIF. Los estados financieros que se acompaan incluyen las siguientes subsidiarias al 31 de diciembre de 2008, 2009 y 2010:
Participacin accionaria en % Acucola Bachoco, S.A. de C.V. Aviser, S.A. de C.V. Bachoco, S.A. de C.V. (BSACV) Bachoco Comercial, S.A. de C.V. Campi Alimentos, S.A. de C.V. Huevo y Derivados, S.A. de C.V. Operadora de Servicios de Personal, S.A. de C.V. Pecuarius Laboratorios, S.A. de C.V. Secba, S.A. de C.V. Sepetec, S. A. de C.V. Servicios de Personal Administrativo, S.A. de C.V. Induba Pavos, S.A. de C.V. 2008 100 100 100 100 100 97 100 64 100 100 100 100 2009 100 100 100 100 97 100 64 100 100 100 100 2010 100 100 100 100 100 64 100 100 100 100

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VII.

BOLSA, NOMBRE DE PIZARRA Y CALIFICACIN

INDUSTRIAS BACHOCO, S.A.B. DE C.V. VIII.

Informacin General
Clave de cotizacin: Series: Fecha de constitucin: Fecha de listado en la BMV: Relacin con Inversionistas: Telfono: E-mail: Oficinas Corporativas: Telfono: Fax: Direccin de internet: BACHOCO

Capitales

formaDatosGrale

17/04/1980 02/08/1991 C.P. CRISTOBAL MONDRAGON (DIRECTOR GENERAL) N/D N/D AV. TECNOLOGICO 401, CD. INDUSTRIAL, 38010, CELAYA, GTO 014616183500 014616116202 WWW.BACHOCO.COM.MX

Descripcin de la Empresa
Sector: Subsector: Ramo: Subramo: Actividad econmica: Principales productos y/o servicios: PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE ALIMENTOS, BEBIDAS Y TABACO ALIMENTOS PRODUCCION DE CARNICOS Y DERIVADOS TENEDORA PURA DE ACCIONES, A TRAVES DE SUS SUBSIDIARIAS PRODUCCION PROCESAMIENTO Y COMERCIALIZACION DE POLLO, PRODUCCION Y COMERCIALIZACION DE HUEVO, PRODUCCION Y VENTA DE CERDO. POLLO PROCESADO, HUEVO, CERDO

Principales Funcionarios
PRESIDENTE DEL CONSEJO DIRECTOR GENERL DIRECTOR DE FINANZAS FRANCISCO JAVIER R. BOURS CASTELO CRISTOBAL MONDRAGON FRAGOSO DANIEL SALAZAR FERRER

Serie: B
Fecha: Volumen de venta: Postura de venta: Volumen de compra: Postura de compra: Precio ltimo hecho: PPP: Precio anterior : Variacin: Volumen operado : Mximo : Mnimo : Ult. ao anterior : Max. ao anterior: Min. ao anterior: Cotizaciones Aug 05 2011 Indicadores segundo trimestre del ao 9,600 Mercado 22.89 Precio/Utilidad: 1,000 Precio/Valor libro: 22.69 Financieros (12 meses) 22.89 Utilidad p/accin: Valor libro p/accin: 23.00 Acciones en circulacin: -0.48 mercadoCapital 4,500 23.00 22.89 25.55 26.99 18.40 2011 10.15 0.84 2.26 27.18 600,000,000

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IX.

PERSPECTIVAS Y RETOS 2011

La compaa tuvo un incremento significativo en la posicin de efectivo, brindando una mayor solidez al balance. Este desempeo tambin se refleja en la mejor valuacin de acciones en los mercados de valores en que cotizan. En enero de 2011 inician con la figura de formador de mercado en la BMV, con la intencin de incrementar de liquidez de acciones en sta bolsa. En noviembre de 2010 respecto al mercado de exportacin, se tiene un volumen an no representativo respecto al resto de ingresos, sin embargo si ay un significativo avance: se contina y se busca aumentar la exportacin a Asia, y se logr la certificacin de Japn para enviar productos de pierna y muslo de pollo. Tambin se concluy la integracin de la integracin de la planta Monterrey con el resto de la compaa, reflejndose en una sinergia positiva que soporta la estrategia de Bachoco de crecimiento y presencia en todo el territorio nacional; adems de la apertura de un nuevo centro de ventas en Culiacn Sinaloa. Con este centro, se suman 60 en Mxico. Se obtuvieron dos importantes premios de la presidencia de la Repblica: Premio Nacional de Calidad Agroalimentaria ( a la planta de Yucatn) Premio TOTEM 2010 como reconocimiento a la campaa publicitaria. Los retos para el 2011 son, principalmente, enfrentar los precios altos y voltiles de las materias primas (maz y pasta de soya) lo que repercute directamente en los costos de produccin. Tambin est la importacin de productos congelados de pollo (especialmente pierna y muslo). Hay una sobredemanda en el segmento de huevo, lo que ocasiona una debilidad en ese mercado especfico. El crecimiento orgnico de la compaa se buscar a travs de nuevos acuerdos de negocio, adquisiciones o la diversificacin de productos. Se espera crecer en las ventas de productos de valor agregado, para lo cual se trabaja en nuevos productos de pollo, pavo y res. Otro tema de relevancia es la preparacin para la adopcin de Normas Internacionales de informacin financiera, mismas que deben estar operando el 1 de enero de 2012.

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RAZONES FINANCIERAS Saber el significado de las partidas que componen los Estados Financieros Bsicos y la forma en que fueron elaborados, nos permite entender la informacin econmica y financiera contenida implcita y explcitamente en ellos. A partir de ese conocimiento podemos analizar econmica y financieramente una empresa, los que nos dar herramientas para estimar su comportamiento futuro. Dentro de las herramientas ms utilizadas para llevar a cabo los anlisis estn: las Razones Financieras y el Anlisis Comparativo de Estados Financieros. El Anlisis de Razones Financieras consiste en tomar informacin de uno o varios de los Estados Financieros de un perodo y analizar las relaciones que hay entre ellos y el negocio desarrollado, ste tipo de anlisis permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con respecto al de las empresas de la industria a la que pertenece. Dada su naturaleza, para evitar conclusiones errneas sacadas a partir de las razones financieras, se deben tener ciertas precauciones, las que se clasifican en dos grupos: de clculo y de interpretacin. Entre las precauciones ms comunes que se deben tener en su clculo, se encuentran: los mtodos contables cambian entre empresas, luego las razones pueden ser no comparables; pues la contabilidad distorsionada implicar ndices financieros distorsionados la contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin de mejorar algunas razones financieras son elementos estadsticos basados en saldos de un momento dado que pueden no ser representativos de la realidad de la empresa, sobretodo en negocios estacionales o cclicos: los activos estn a costo histrico pueden existir componentes con monedas de distinto poder adquisitivo en una misma razn; se usan datos del pasado siendo que se quiere predecir el futuro; las razones se expresan en trminos anuales.

Y en cuanto a su interpretacin: o se debe saber su verdadero significado (patrn), el que va ms all de su uso mecnico; o se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismo valor para un ndice puede ser bueno para una industria y malo para otra) o se debe determinar los factores claves: el uso de muchos ndices y razones esconde la informacin relevante de la industria

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ANLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS EN MILLONES DE PESOS. INDUSTRIAS BACHOCO:

1. RAZONES DE SOLVENCIA O LIQUIDEZ: Miden la capacidad de una empresa de convertir sus activos en caja o de obtener caja para satisfacer su pasivo circulante. Es decir, miden la solvencia de una empresa y mientras mayores sean los ndices de Liquidez, mayor ser la solvencia de la empresa en el corto plazo.
Razn de liquidez o razn circulante: Significa el nmero de veces que los recursos financieros disponibles de una empresa en el corto plazo, alcanzan para hacer frente a las obligaciones de pago contradas en el mismo periodo. Ms de 1.5 significa recursos ociosos. Activo circulante / Pasivo a corto plazo 10406,000 / 2441,000 = 4.26 Prueba cida o liquidez inmediata: Ms estricto que el anterior, este indicador, muestra la capacidad de pago a corto plazo de una empresa para cumplir sus obligaciones en ese mismo plazo. Activo circulante-Inventarios/Pasivo circulante 10406,000 4545,000 / 2441,000 = 2.40 Prueba sper cida: Efectivo + Inversiones financieras / Pasivo a corto plazo 4337,000 / 2441,000 = 1.77 10406,000 2441,000 = 7965,000

Capital de trabajo:

La compaa tiene una gran solvencia econmica a corto plazo, sus activos circulantes cubren el 426% de sus pasivos a corto plazo; sin embargo, al ser mayor nos indica tambin que existe una situacin de capital que no est generando nada. Por cada peso circulante, se tienen 4.26 ms para gastos de cuenta corriente. La prueba cida confirma lo anterior al demostrar que puede cubrir el 240% sus pasivos al igual que de manera inmediata se cubre el 177%. Por ello, el capital de trabajo es positivo al tener mucho ms activo circulante que pasivo circulante. 2. RAZONES DE PRODUCTIVIDAD-ACTIVIDAD: Miden la eficiencia con que una organizacin hace uso de sus recursos. Mientras mejores sean estos ndices se estar haciendo un uso ms eficiente de los recursos utilizados. Anlisis de los ciclos de la empresa: Rotacin de cuentas por cobrar: muestra la velocidad (en veces) en que la empresa convierte sus Cuentas por Cobrar en Caja. Cuanto mayor sea el nmero de veces que las ventas a crditos representen las cuentas por cobrar, es decir, de rotaciones, es mejor ya que ello indica que existe eficiencia en la cobranza, o bien que se tienen buenos clientes. Ventas netas / Cuentas por cobrar 6617,000 / 1524,000 = 4.34 veces

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Ciclo de cobro: corresponde a los das que las ventas, tanto las en efectivo como las crdito, permanecen como cuentas por cobrar, es decir, el plazo promedio de crdito que la empresa otorga a sus clientes. 360 / rotacin de cuentas por cobrar 360 / 4.34 = 82.94 das Rotacin de proveedores: Indica el nmero de veces que la empresa liquida sus cuentas por concepto de compra de materia prima e insumos durante el ao. Ventas netas / Cuentas por pagar 6617,000 / 1676,000 = 3.94 Ciclo de proveedores: es el plazo que las compras de existencias permanecen como cuentas por pagar o el plazo promedio de crdito obtenido por la empresa de sus proveedores. 360 das / rotacin de proveedores 360 / 3.94 = 91.37 das Rotacin de los inventarios: muestra la velocidad en que la empresa convierte sus Inventarios en Ventas, y la rapidez con que se compra y se vende la mercanca, por lo que el resultado est expresado en cuantas veces la inversin en este tipo de activo es vendida durante un periodo, esta empresa tiene una rotacin de 1.34 veces al ao. Costo de ventas / inventario promedio 5752,000 / 4278,500 = 1.34 Inventario promedio: saldo inicial + saldo final / 2 4012,000 + 4545,000 / 2 = 4278,500 360 / Rotacin de los inventarios 360 / 1.34 = 268.65 das

Ciclo de inventarios:

Anlisis del nivel de ventas: Ventas netas / capital contable 6617,000 / 16363,000 = 0.40 Ventas netas / capital de trabajo 6617,000 / 7965,000 = 0.83 Rotacin del activo: Este indicador mide la eficiencia con que son utilizados los activos para producir ventas (las ventas representan 0.30 veces el activo total). Ventas netas / activos totales 6617,000 / 21358,000 = 0.30 La compaa Bachoco ofrece la mayora de sus productos al contado. En la venta a crdito el cobro se realiza hasta en 81 das, pagando sus propios crditos en un periodo casi similar (91 das), con rotacin de inventario de 1 vez al ao (1.34) derivado del ciclo de produccin de su

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principal producto. Genera 0.40 pesos por cada peso invertido, aumentado a 0.83 pesos con respecto al capital de trabajo manteniendo un fondo de maniobra positivo. El activo total genera 30 centavos por peso invertido. En forma personal y dada la liquidez demostrada anteriormente, esperaba que las inversiones generasen ms rendimiento en relacin directa a peso ganancia.

3. RAZONES DE ESTABILIDAD - APALANCAMIENTO:

Razn de endeudamiento: muestra que proporcin de los activos han sido financiados con deuda. Desde el punto de vista de los acreedores, equivale a la porcin de activos comprometidos con acreedores no dueos de la empresa. En este caso, por cada peso de activo se adeudan 23.3 centavos. Pasivo total / activo total 4995,000 / 21358,000 = 0.23 (23.3 %) Razn de autonoma: Este indicador muestra el porcentaje de los activos totales financiados por los propietarios. Quiere decir que por cada peso circulante 76.6 centavos son recursos propios. Capital contable / activo total 16363,000 / 21358,000 = 0.76 (76.6%) Origen de capital: La proporcin de pasivo a capital es de 0.30, indica que el financiamiento con pasivo es mnimo. La empresa cuenta con solvencia a corto plazo. Pasivo total / capital contable 4995,000 / 16363,000 = 0.30 Pasivo a corto plazo / capital contable 2441,000 / 16363,000 = 0.14 Pasivo a largo plazo / capital contable 16363,000 / 2555,000 = 6.40 Inversin de capital: en ste aspecto, la razn nos dice que hay 8.35 pesos de activo total por cada peso invertido, adems de 4.28 de activos fijos por peso de capital. Activo total / capital contable 21358,000 / 2555,000 = 8.35 Activo fijo / capital contable 10952,000 / 2555,000 = 4.28 Valor del capital: Capital contable / capital social 2555,000 / 2295,000 = 1.11

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4. RAZONES DE RENTABILIDAD RENDIMIENTO. Margen de utilidad: Mide el porcentaje de las ventas que logra convertirse en utilidad disponible para los accionistas. Utilidad neta / ventas netas 139,000 / 6617,000 = 0.02 (2%) Rendimiento sobre la inversin: Refleja la eficacia de la administracin para obtener el mximo rendimiento sobre la inversin. Utilidad neta / Total de activos 139,000 / 21358,000 = 0.006 (0.65 %) Rendimiento sobre capital contable: Mide el rendimiento de la inversin neta (capital contable, utilidad que ha generado la organizacin durante el periodo con la inversin que corresponde a los accionistas). Utilidad neta / Capital Contable 139,000 / 16363,000 = 0.008 (0.84%)

CONCLUSIONES
El corporativo Bachoco es la empresa lder en su ramo a nivel Nacional. El capital que maneja es elevado y refleja la solidez en efectivo que el negocio crea. Es rentable en cuanto a lo bajo de sus costos de produccin, si bien aparentemente las ganancias son bajas al tener nicamente 30 centavos de utilidad por peso invertido. Sin embargo, hay que recordar que la mayora de las acciones pertenecen a los actuales integrantes de la familia fundadora y que una buena parte del capital est en manos de ellos. Su liquidez es buena y puede enfrentar sin problemas sus obligaciones a corto plazo. Los indicadores de actividad en rotacin de inventarios se realiza slo una vez al ao, pero el pollo, como principal producto de venta, abarca casi en su totalidad el ciclo partiendo de la oviposicin, incubacin, crecimiento, engorda y sacrificio. La visin de negocio, hace que se cubran todos los aspectos relacionados con la produccin; autoabastecindose de alimento necesario y vendiendo el excedente, adems del aprovechamiento de la pollinaza en venta directa dentro del proceso de alimentos balanceados as como a productores independientes. La compra de giros relacionados con el rublo, origino un niel de pasivos altos en 2007 a 2009, pero en la actualidad las deudas son mnimas y por lo tanto, casi todo se convierte en recurso propio que facilita el autofinanciamiento. De esta manera, no slo se atrevi a incursionar, sino que logra entrar al nicho de oportunidad que ofrece el vasto mercado asitico y Japons al cumplir con estndares de calidad internacionales, por lo que con probabilidad continuar su crecimiento a pesar de las dificultades econmicas a nivel global. Una amenaza es la alta volatilidad que existe en los mercados financieros y el hecho de tener sus cotizaciones en dlares. Sin embargo, aun cotizando en pesos, la peligrosa dependencia de

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la economa Nacional hacia la Americana hara casi ineludible el riesgo. Una opcin ante el panorama, puede ser la cotizacin en divisas con respaldo econmico ms robusto o que sean ms estables. En cuanto a la estrategia corporativa a largo plazo, no existe ninguna fuerza determinante que constituya amenaza a la Compaa, pues si bien hay en el mercado mucha competencia, la calidad y lealtad de los consumidores a la marca se fortalecen cotidianamente, adems que pocos pueden ofrecer la confiabilidad que a la fecha da bachoco. Si bien existen productos sustitutos, el incursionar en productos con valor agregado hace que en cierta forma Bachoco se vuelva su propia competencia, encaminando el esfuerzo a la satisfaccin del cliente. COMPORTAMIENTO DE VENTAS TRIMESTRES CONSECUTIVOS 2011 Y 2010
Ventas X Lnea de Negocio Pollo Huevo Alimento Balanceado Cerdo Otras Lneas Ventas Totales 2T 2011 (%) 82 7 7 1 3 100.0% 1T 2011 (%) 81.1 8.1 7.0 1.2 2.5 100.0% 4T 2010 (%) 80.7 8.0 5.5 1.2 4.6 100.0% 3T 2010 (%) 83.1 7.6 5.4 1.3 2.6 100.0% 2T 2010 (%) 78.1 11.9 5.3 1.2 3.5 100.0% 1T 2010 (%) 79.8 10.1 5.5 1.2 3.4 100.0%

Con base en la tasa de crecimiento sostenido en la ltima dcada, el pronstico de ventas para Bachoco continuara siendo positivo aunque puede disminuir su margen de ganancia por el entorno econmico y poltico inestable, es decir, un supuesto econmico negativo. Cifras Relevantes: 2 Trimestre 2011 comparado con el 2 Trimestre de 2010 Las ventas netas del 2T-11 ascendieron a $6,616.8 millones, un incremento de 6.7% Las ventas de pollo se incrementaron 6.9% en el 2T-11 Las ventas de huevo disminuyeron 4.9% en el segundo trimestre del 2011 El margen EBITDA durante el 2T-11 fue de 4.9%, comparado con un margen de 15.4% reportado en el segundo trimestre de 2010 La utilidad neta por accin del segundo trimestre de 2011 fue de $ 0.23 ($ 0.24 dlares por ADS), comparado con una utilidad neta de $ 1.03 ($1.06 dlares por ADS) en 2T-10

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RESUMEN DE MOVIMIENTO DEL 1er SEMESTRE 2011

Ventas Netas Las ventas netas del primer semestre del 2011 (1S-11) fueron de $12,659.1 millones, lo que represent un incremento de 4.3% respecto del primer semestre del 2010 (1S-10 Resultados Operativos La utilidad bruta fue de $1,728.3 millones, 30.1% inferior que $2,473.1 millones reportados en el 1S-10. El margen bruto alcanz 13.7% en 1S-11, en comparacin con el 20.4% reportado en el mismo periodo del 2010. Este resultado se atribuye a un aumento del 13.1% en el costo total de ventas. Resultado Integral de Financiamiento Durante el primer semestre de 2011, se registraron $63.2 millones de utilidad en el resultado integral de financiamiento, 48.4% ms que los $32.6 millones de utilidad reportados en el 1S10. El resultado se atribuye principalmente a un mayor nivel de ingresos por intereses. Utilidad Neta La utilidad neta para el primer semestre de 2011 ascendi a $293.7 millones, o $0.49 pesos por accin ($0.50 pesos por ADS), comparado con una utilidad neta de $894.0 millones, o $1.49 pesos por accin ($1.53 pesos por ADS) reportada en el mismo periodo del 2010. Impuestos El total de impuestos para la primera mitad del 2011 fue de $77.2 millones. Datos del Balance El total de efectivo ascendi a $4,337.2 millones al 30 de junio de 2011, comparado con un efectivo de $3,590.6 millones al mismo periodo del 2010. El total de la deuda al 30 de junio de 2011 fue de $735.4 millones, comparados con $790.3 millones al mismo periodo del 2010.
2006 Ventas netas Costo de ventas Gastos operativos Utilidad (prdida) neta Mrgenes (%) Margen bruto Margen operativo Margen EBITDA Margen neto Efectivo e inversiones Total activo Deuda a corto plazo Deuda a largo plazo Total del capital contable $ $ 15,551 12,053 2,073 788 22.5 9.2 9.4 5.1 % % % % $ $ 2007 2008 2009 En Millones de pesos $ 20,125 17,483 2,413 -886 13.1 1.1 4.2 -4.4 $ % % % % $ $ 23,263 19,327 2,522 809 16.9 6.1 8.9 3.5 % % % % $ $ 2010 24,715 19,501 2,752 1,986 21.1 10.0 12.7 8.0 % % % %

18,220 14,478 2,245 1,272 20.5 8.2 11.3 7.0 % % % %

3,584 17,559 10 36 14,103

3,040 19,116 59 51 15,127

1,998 19,455 234 392 14,079

2,551 19,878 592 372 14,639

4,177 21,198 140 507 16,368

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