UNIDAD II ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS 2.1. Concepto de anlisis e interpretacin de estados Financieros 2.2.

Anlisis financiero y sus mtodos 2.2.1. Mtodo vertical 2.2.1.1. Porcientos Integrales 2.2.1.2. Razones simples y estndar 2.2.2 Mtodo Horizontal 2.2.2.1. Tendencias porcentuales 2.2.2.2. Estado de cambios en la situacin financiera. 2.3. Valor Econmico Agregado 2.4. Interpretacin del anlisis financiero. 2.5. Diagnostico financiero de la empresa.

2.1. Concepto y anlisis e interpretacin de estados Financieros. Estados Financieros: Por estado financiero puede entenderse aquellos documentos que muestran la situacin econmica de una empresa, la capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada presente o futura: o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones normales o especiales. Los Estados financieros pueden clasificarse desde diversos puntos de vista, sin embargo de acuerdo con el concepto anterior se clasifican en:
1.- Atendiendo la importancia de los mismos [Bsicos y Secundarios 2.- Atendiendo a la informacin que presentan [Normales y especiales] 3.- Atendiendo a la fecha o periodo a que se refieren [Estticos, Dinmicos, Esttico-dinmico y Dinmico-esttico] 4.- Atendiendo al grado de informacin que proporcionan [sintticos y detallados] 5.- Atendiendo a la forma de presentacin [simples y comparativos] 6.- Atendiendo al aspecto formal de los mismos [Elementos descriptivos y elementos numricos] 7.- Atendiendo al aspecto material de los mismos [Encabezado, Cuerpo y Pie] 8.- Atendiendo a la naturaleza de las cifras [Histricos o reales, Actuales y proyectados o pro forma] 9.- Atendiendo a la moneda [En moneda nacional y en moneda extranjera]

Los estados financieros Bsicos.

Por mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin podemos entender el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido de los estados financieros.

Existen varios mtodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo tomando como base la tcnica de la comparacin, podemos clasificarlos en forma enunciativa y no limitativa de la siguiente forma: Mtodo de Anlisis Vertical Mtodo de Anlisis proyectado o Mtodo de Anlisis Horizontal estimado Mtodo de Anlisis Histrico Mtodo de Anlisis Burstil

2.2.1. Mtodo Vertical Mtodo de anlisis Vertical: El mtodo Vertical o esttico, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija o correspondiente a un periodo determinado a) Procedimientos de porcientos Integrales b) Procedimientos de Razones Simples c) Procedimientos de Balance Doble d) Procedimientos de Razones Estndar. 2.2.1.1. Porcientos Integrales El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separacin del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin con el todo. Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como: Procedimiento de porcientos financieros Procedimiento de porcientos comunes Procedimiento de reduccin a porcientos Toma como base este procedimiento, el axioma matemtico que se enuncia diciendo que el todo es igual a la suma de sus partes, de donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento relativo. Su aplicacin puede enfocarse a estados financieros estticos, dinmicos, bsicos, o secundarios, etc., tales como Balance Gral. , Edo

de prdidas y ganancias , Edo de costo de ventas, edo de costo de produccin , edo analtico de gastos de fabricacin, desde luego , que el procedimiento facilita la comparacin de los conceptos y las cifras de los edos financieros de una empresa. Formulas aplicables: Dos formulas podemos aplicar en este procedimiento a saber: 1) Porciento integral =( cifra parcial/cifra base ) 100 2) Factor constante = (100/cifra base) cada cifra parcial Ejemplo:

2.2.1.2. Razones simples y estndar. Razones simples: Este procedimiento consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geomtricamente las cifras de dos o ms conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada Por razones debemos entender: La relacin de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan entre s, es decir : a) La diferencia aritmtica que existe entre dos cifras comparan entre s o bien que se

b) La interdependencia geomtrica que existe entre dos o ms cifras que se comparan entre si. Luego entonces, existen dos clases de razones, las aritmticas y las geomtricas; en las primeras se aplican operaciones de suma o resta, Ejemplo. 400 50= 350 razn aritmtica En las razones geomtricas se aplican operaciones de multiplicaciones y divisin. Por ejemplo 400/50 = 8 Razones geomtrica Comprobacin = 8 x 50 400 En el procedimiento de razones simples se aplican razones geomtricas supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen

verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse. Las razones simples pueden clasificarse como sigue: Por la naturaleza de las cifras: Estticas, Dinmicas, esttica-dinmicas y dinmico-esttica Por su significado o lectura: Financiera, de Rotacin y Cronolgicas. Por su aplicacin u Objetivos: Rentabilidad, Liquidez, Actividad, Solvencia y Endeudamiento, Produccin, de Mercadotecnia, etc. Trabajo: Ejemplo donde se aplquelas razones estndar Razones Estndar: El procedimiento de razones estndar consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geomtricamente el promedio de las cifras de dos o ms conceptos que integran el contenido de los estados financieros. Por lo que podemos establecer que la razn estndar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fechas o periodos. El nmero de razones estndar es ilimitado, depende del criterio y sentido comn del analista de estados financieros el determinar cuales son de utilidad y cuales sin ningn objetivo practico. Clasificacin: Desde el punto de vista del origen de las cifras: Internas y Externas. Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras: Estticas, dinmica Aplicacin: Las razones estndar

2.2.2. Mtodo Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque

mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones. 2.2.2.1. Tendencias Porcentuales Este procedimiento, consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogneos de los estados financieros de una empresa determinada. Bases del procedimiento: a) Conceptos homogneos b) Cifra base c) Cifras comparadas d) Relativos y e) Tendencias relativas Ahora bien los relativos y tendencias relativas pueden ser: Positivos, negativos y neutros El procedimiento de las tendencias conocido tambin como procedimiento de porcientos de variaciones, puede aplicarse a cualquier estado financiero cumplindose los siguientes requisitos: a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan. c)

2.2.2.2 Estado de Cambios en la situacin financiera. 2.3. Valor Econmico agregado Presentacin PP 2.4. Interpretacin del Anlisis financiero Por interpretacin debemos entender la apreciacin relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y la comparacin o bien: Una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y en la comparacin. Tcnicas: del concepto anterior, se desprenden las tcnicas necesarias para interpretar estados financieros: dichas tcnicas reciben el nombre de: Anlisis y Comparacin. Anlisis: es la distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus elementos, o bien Es la descomposicin de un todo en las partes que lo integran o tambin Es la tcnica primaria aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan de decir los estados financieros Requisitos del anlisis: De manera resumida, podemos establecer que para analizar el contenido de los estados financieros, es necesario observar los siguientes requisitos: 1.- Clasificar los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. 2.- Reclasificar los conceptos y las cifras del contenido de los estados financieros. 3.- La clasificacin y reclasificacin debe ser de cifras relativas a Conceptos homogneos del contenido de los estados financieros. 4.- Tanto la clasificacin como la reclasificacin de cifras relativas a conceptos homogneos del contenido de los estados financieros debe hacerse desde un punto de vista definido

Ahora bien el anlisis puede ser interno ( cuando lo realiza la persona que trabaja con la empresa ) y externo ( cuando el analista acta con el carcter de independiente) Es de hacer mencin que algunos autores denominan Interpretador de estados financieros al profesionista que analiza, compara y emite juicios personales del contenido de los mismos, sin embargo, la costumbre ha sancionado a estos profesionistas como Analistas de estados Financieros Conceptos de Comparacin: es el estudio simultaneo de dos o ms conceptos y cifras del contenido de los estados financieros para determinar sus puntos de igualdad o desigualdad, o bien: Es la tcnica secundaria que aplica el analista para comprender el significado del contenido de los estados financieros y poder emitir juicios personales. Requisitos de la Comparacin_ 1.- Que existan dos o ms cifras y conceptos 2.- Que las cifras y conceptos sean comparables (homogneos) a) En todos sus elementos descriptivos b) A excepcin de aqul o aquellos cuya desigualdad se trata de precisar. Proceso mental En analista para interpretar el contenido de los estados financieros sigue el siguiente proceso mental. Ver esquema.. (Forma esquemtica) 1.a) Analiza b) Compara c) Emite un juicio personal 2 repeticin de 1 3 repeticin del 2

Etc Ver pag 67 del libro De lo anterior desprendemos que la interpretacin es una serie de juicios personales emitidos en forma escrita a manera de informe por un profesionista, respecto del contenido de los estados financieros, basados en el anlisis y la comparacin. Ahora bien el analista de Edos fin, adems de aplicar las tcnicas de la interpretacin, debe aplicar sobre todo: a) sentido comn b) Conocimientos adquiridos a travs de su educacin formal c) Experiencia d) Capacidad analtica etc. Ejemplo: Suponiendo que al leer un edo fin encontramos el rengln de Activo Circulante, con un importe de $ 800,000.00, si deseamos interpretar dicha cifra, ser necesario aplicar las tcnicas del anlisis y comparacin de la siguiente forma: Anlisis: 1.- Clasificar los conceptos y las cifras 2.- Reclasificar (volver a clasificar) los conceptos y las cifras 3.- La clasificacin exclusivamente y reclasificacin debe ser de Activos Circulantes

4.- La clasificacin y reclasificacin del activo circulante debe hacerse desde un punto de vista definido. Ver ejemplo pag. 68 del libro. Objetivo de la Interpretacin de Edos Fin. Los fines u objetivos que persigue el analista de estados financieros, son: a) Para conocer la verdadera situacin financiera y econmica de la empresa

b) Descubrir enfermedades en las empresas c) Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios d) Proporcionar informacin clara, sencilla y accesible, en forma escrita a :

1.- Acreedores: Comerciales Bancarios, etc.

2.- Propietarios:

Personas fsicas o morales Socios Accionistas Cooperativistas, etc

3.- Inversionistas

Acreedores a largo plazo Tenedores de obligaciones

Para efectos Financieros

4.- Auditores Internos Externos

Para efectos Financieros y para efectos fiscales, etc

5.- Directivos

Administradores Gerentes Contralores etc.

6.- Gobierno

Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico Secretaria de Comercio

Tesorera de los Estados (Finanzas) H, ayuntamientos de los municipios Junta de Conciliacin y arbitraje

7.- Trabajadores

Sindicalizados Confianza (No sindicalizados)

8.- Consultores Asesores

Administrativos Contables Fiscales Legales

9.- Otros

Comisin de Fomento Industrial Junta de mejoramiento

De acuerdo con el cuadro anterior, el analista proporciona informacin adecuada y suficiente a las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros, es decir, el analista interpreta lo que dicen o tratan de decir los estados financieros, en beneficio de las personas que de uno u otro modo se interesan en los mismos. Veremos un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los doctos. (Edos fin)

A los acreedores, les interesa determinar: a) La capacidad de pago de sus clientes nacionales o extranjeros a corto o largo plazo. b) La garanta que respalda sus crditos, etc. A los proveedores a) La capacidad de venta de sus clientes b) La capacidad de produccin de sus clientes

c) La capacidad de pago de sus clientes, para determinar Si se les puede vender?, cunto se les puede vender?, cuando nos podrn pagar? Etc. A los Acreedores Bancarios a) La situacin financiera de sus clientes b) Las perspectivas de crdito de sus clientes c) La cuanta y especificacin de las garantas que proporcionan sus clientes etc. A los propietarios, que la prctica ha sancionado con el nombre de inversionistas, les es til conocer: a) El volumen adecuado de ingresos b) Los costos de produccin, administracin, venta y financiamiento adecuados. c) Que la utilidad, dividendo o rendimiento est en relacin con los Ingresos, costos, gastos y capital invertido. d) Que la utilidad, dividendo o rendimiento sea: Razonable, Adecuado y suficiente, relativamente e) Que su inversin est asegurada, garantizada, etc. A los inversionistas Acreedores a largo plazo, tenedores de obligaciones etc. les interesa determinar. a) La relacin que existe entre el capital invertido y los intereses obtenidos b) La situacin econmica de sus clientes c) La seguridad y garanta de la inversin etc. A los auditores a) Determinar la suficiencia o deficiencia del sistema de control interno con el objeto de :

1.- Planear eficientemente los programas de auditoria 2.- Ver la posibilidad de aplicar la tcnica del muestreo b) Determinar la importancia relativa de las cuentas auditadas c) Para efectos del dictamen (con o sin salvedades) d) Para efectos del informe de auditora (corto o largo) etc. A los Directivos a) La posibilidad de obtener crditos b) Aumentar los ingresos de la empresa c) Disminuir los costos y gastos de la empresa d) Control de la situacin financiera de la empresa e) Control eficiente de operaciones de la empresa f) Para efectos de informacin. Etc. A SHCP a) Control de Imptos y Causantes b) Clculo y revisin de impuestos c) Revisin de Dictmenes de Contadores Pblicos d) Estimacin de impuestos etc. 2.5. Diagnostico financiero de la empresa. Los Diagnsticos Financieros y evaluaciones estratgicas son estudios que tienen por objeto identificar y evaluar la condicin financiera de la empresa, sobre la base de informacin financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida de fuentes pblicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van acompaados de nuestra opinin sobre el desarrollo futuro de la compaa y sirven como sustento para el proceso de toma de decisin por parte de su directorio en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento.

El Diagnstico Financiero es un conjunto de tcnicas utilizadas para realizar un examen de la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. La informacin que se extrae de ella, nos permitir identificar la posicin econmico-financiera en la que se encontraba la empresa, siempre y cuando dispongamos de informacin histrica, as como conocer la posicin en la que nos encontramos actualmente y en la que nos encontraremos El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de accin seguidos por la compaa analizada entre los que se puede destacar. Estructuracin de Financiamiento Valorizacin econmica de la empresa Compra y venta de empresas Emisin de acciones y apertura de sociedades.

Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un diagnstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cul es su posicin econmica y financiera y hacia donde la lleva la inercia Estas empresas no son conscientes de sus puntos dbiles y por tanto, son ms vulnerables al entorno competitivo. Pero, qu es eso de la Posicin Econmico-Financiera (PEF)? Se trata de un modelo que se representa grficamente por medio de un eje de ordenadas, en la que representaremos la posicin econmica de toda empresa y en el otro eje el de abscisas, la posicin financiera. Qu entendemos cmo la posicin econmica de una empresa? No es ms que la capacidad que tiene una sociedad de generar o no excedentes, por lo que si sta genera excedente hablaremos de una sociedad con Posicin Econmica Positiva (PE +) y si por lo contrario genera dficits, hablaremos de una Posicin Econmica Negativa (PE -). Definiremos la posicin financiera como la capacidad que tiene una empresa en hacer frente sus obligaciones a cualquier plazo, analizando tres dimensiones bsicas:

Liquidez, Solvencia y Endeudamiento, Por lo que podremos hablar de Posicin Financiera Positiva (PF +) y de Posicin Financiera Negativa (PF -). Con lo anteriormente expuesto, podemos dibujar un eje de coordenadas siendo ste el marco de accin donde se situarn todas las empresas que pueden ser dividas en cuatro cuadrantes Diferentes: Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo Cuadrante 2: (PE -) y (PF +). Mejora Econmica Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta ( - +) 1 ( - -) 3 (+ + ) 1 (+ -) 4

Una vez tenemos identificado el marco de actuacin en donde se sitan todas las sociedades, deberemos analizar y estudiar su situacin mediante un diagnstico econmico-financiero. Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes circunstancias: Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes. Debe hacerse a tiempo. Ha de ser correcto.

Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos dbiles y aprovechar los puntos fuertes.

Realizar de forma peridica una diagnosis sobre la situacin econmica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debera practicar; al menos una vez al ao. El diagnstico, correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas econmicos y financieros de la empresa, identificar sus causas y, lo que es ms importante, establecer medidas correctivas con tiempo suficiente para que acten. El objetivo es por ello establecer una opinin sobre la situacin actual y perspectivas de futuro, para poder llevar a cabo un plan de accin y poner medidas correctoras, en caso de necesidad. El primer interesado en realizar un correcto diagnstico de la empresa es la propia direccin. Aunque el diagnstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra situacin econmica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores, clientes y proveedores, trabajadores), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros. Los problemas derivados de un adecuado diagnstico, habida cuenta de que las finanzas nos Informan sobre la bondad en la gestin de la empresa, son muy simples de predecir Tensiones de tesorera, prdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago. Una vez realizada y elaborada la diagnosis econmico-financiera de la empresa podremos representar grficamente la evolucin de la misma en el eje de coordenadas que hemos visto anteriormente.