Commentaire LEBITDA slve 1 583 ,174 millions de MAD soit 47% du CA contre 1 689, 196 millions de MAD soit

t 58% du CA en 2009. Il a atteint 58 108, 841 millions de MAD en 2010 contre 1 689, 196 millions

de MAD soit -2% du CA en 2010. Il est stable 9,2% du chiffre d'affaires, en ligne avec l'objectif communiqu par le groupe.

Recherche sectorielle Faible reprsentation du secteur la Bourse de Casablanca Le secteur automobile marocain est reprsent actuellement la bourse de Casablanca travers trois socits (AUTO HALL, AUTO NEJMA et BERLIET MAROC), lesquelles accaparent en date du 27 octobre 2009 une capitalisation boursire de M MAD 5 868, soit 1,1% de la valorisation globale du march.

Tableau des comparables financiers fin 2008

Tableau des comparables boursiers 2009

De loin, AUTO HALL ressort comme le plus important oprateur des 3 socits, de par sa taille, son chiffre daffaires, son rsultat dexploitation, ses marges et sa rentabilit. Notons, nanmoins, que le concessionnaire de MERCEDES BENZ prsente une rentabilit financire suprieure fin 2008, se fixant 31,6% contre 22,5% pour AUTO HALL.

Sur le plan des ratios boursier et en date du 27 octobre 2009, AUTO HALL demeure la valeur la moins chre avec un P/E 2009E de 14,4x et un P/EBITDA 2009E de 9,2x. A contrario, BERLIET MAROC affiche en 2009 les fondamentaux les plus levs : un P/E de 25,4x et un P/EBITDA de 14,7x. Enfin, AUTO HALL et AUTO NEJMA prsentent des D/Y estims quasi-identiques en 2009 (3,3 % et 3,1% respectivement) contre seulement 1,8% pour BERLIET MAROC.