FUENTES SIN GARANTA DE PRSTAMOS A CORTO PLAZO Las empresas obtienen prstamos a corto plazo sin garanta de 2 fuentes

principales: bancos y papel comercial. A diferencia de las fuentes espontaneas de financiamiento a corto plazo y sin garanta, los prestamos bancarios y el papel comercial son resultado de las negociaciones que lleva acabo el administrador financiero de la empresa. Los prestamos bancarios son mas populares porque estn disponibles para empresas de cualquier tamao; el papel comercial esta disponible generalmente para las grandes empresas. Adems, se usan prstamos internacionales para financiar transacciones internacionales. PRESTAMOS BANCARIOS Los bancos son una fuente importante de prstamos a corto plazo sin garanta para las empresas. El tipo principal de prestamos que los bancos otorgan alas empresas es el prstamo autoliquidable, a corto plazo, este es un prstamo a corto plazo sin garanta en el que el uso que se da al dinero prestado proporciona el mecanismo a travs del cual el prstamo se reembolsa, de ah el termino de autoliquidable. TASAS DE INTERES SOBRE PRSTAMOS. La tasa de inters sobre un prstamo bancario puede ser fija o flotante, basada generalmente en la tasa de inters preferencia. La tasa de inters preferencial (tasa preferencial) es la tasa de inters mas baja que cobran los principales bancos sobre prestamos comerciales a sus prestatarios empresariales mas importantes. La tasa preferencial flucta con los cambios en las relaciones de la oferta y la demanda de fondos a corto plazo. Generalmente, los bancos determinan la tasa que se cobrara a los diversos prestatarios, agregando una prima a la tasa preferencial para ajustarla al riesgo del prestatario. El porcentaje adicional asciende al 4% o ms, aunque la mayora de los prestamos a corto plazo sin garanta conllevan a una prima menos del 12%.. PRESTAMOS DE TASA FIJA Y FLOTANTE. Los prstamos pueden tener tasas de inters fijas o flotantes. Un prstamo de tasa fija, es aquel con una tasa de inters determinada en un incremento establecido por arriba de la tasa preferencial en el que permanece fija hasta le vencimiento del prstamo. Un prstamo de tasa flotante, es aquel con una tasa de inters establecida inicialmente en un incremento por arriba de la tasa preferencial y que tiene permitido flotar, o variar, por arriba de la tasa preferencial conforme la tasa preferencial vari hasta el vencimiento del prstamo. En la actualidad la mayora de los prstamos comerciales a corto plazo son prstamos de tasa flotante. METODO PARA CALCULAR EL INTERES. Despus de establecer la tasa nominal anual, se determina el mtodo para calcular le inters. El inters se puede pagar cuando el prstamo vence o por adelantado. Si el inters se paga al vencimiento, la tasa efectiva anual(o verdadera), es decir la tasa de inters real pagada, para le periodo de un ao es igual a:

INTERS/ MONTO PRESTADO La mayora de prstamos bancarios para empresas requieren el pago del inters al vencimiento. Un prstamo por descuento, es aquel en que los intereses se pagan por adelantado al ser deducido del monto prestado. La tasa efectiva anual para un prstamo de descuento, asumiendo un periodo de 1 ao, se calcula de la manera siguiente. INTERES/ (MONTO PRESTADO INTERES) El pago de inters por adelantado aumenta la tasa efectiva anual por arriba de la tasa anual establecida. EJEMPLO: Wooster Company, un fabricante de ropa deportiva, desea solicitar un prstamo de 10000 dlares a una tasa de inters anual establecida del 10% durante 1 ao. Si el inters sobre el prstamo se paga al vencimiento, la empresa pagara 1000 dlares (0.10 x 10000 dlares) por el uso de los 10000 dolares durante el ao. Si sustituimos estos valores en la ecuacin: INTERS/ MONTO PRESTADO, observamos que la tasa efectiva anual es: %1000/$10000 = 10.0%. Si el dinero se presta a la misma tasa anual establecida durante 1 ao, pero el inters se paga por adelantado, la empresa aun paga 1000 dlares de inters, pero recibe solo 9000 dlares (100001000). Si sustituimos estos valores en la ecuacin: INTERES/ (MONTO PRESTADO INTERES), la tasa efectiva anual es: $1000/ ($10000-$1000)=11.1% Asi el pago del inters por adelantado hace que la tasa efectiva anual (11.1 %) sea mayor que la tasa anual establecida (10%). PAGARES DE PAGO UNICO Es un prstamo a corto plazo que se otorga aun solo monto a un prestatario que necesita fondos para un propsito especfico durante un periodo corto. El instrumento resultante es un pagare, firmado por el prestatario, que establece los trminos del prstamo, incluyendo la duracin de este y la tasa de inters. Este pagara tiene un vencimiento de 30 das a 9 meses o mas. Por general, el inters cobrado se relaciona de alguna manera con la tasa preferencial. LINEAS DE CREDITO Acuerdo entre un banco comercial y una empresa que especifica el monto del financiamiento a corto plazo sin garanta que el banco otorgara a la empresa durante un periodo especifico. Un contrato de lnea de crdito se realiza para un periodo de 1 ao y con frecuencia establece ciertos lmites al prestatario. Es un prstamo sin garanta, pero indica que si el banco tiene fondos disponibles suficientes, permitir al prestatario deberle hasta cierto monto de dinero. El monto de una lnea de crdito es el monto mximo que la empresa puede deber al banco en cualquier momento.

TASAS DE INTERES. La tasa de inters sobre una lnea de crdito se establece normalmente como una tasa flotante, la tasa preferencial mas una prima. RESTRICCIONES DE CAMBIOS OPERATIVOS: Restricciones contractuales que un banco puede imponer sobre la condicin financiera o las operaciones de una empresa como parte de un contrato de lnea de crdito. SALDOS DE COMPENSACION: Saldo requerido en una cuenta de cheques igual a cierto porcentaje del monto obtenido en prstamo de un banco por medio de una lnea de crdito o contrato de crdito renovable. Generalmente se requieren saldos de compensacin del 10 al 20 %. Un saldo de compensacin no solo obliga al prestatario a ser un buen cliente del banco, sino tambin puede aumentar el costo del inters para el prestatario. LIMPIEZAS ANUALES: requisitos que estipulan que, durante algunos das del ao, los prestatarios bajo una lnea de crdito deben mantener un saldo cero del prstamo (es decir, no debe nada al banco), durante algunos das del ao. Insistir en que el prestatario mantenga un balance de cero del prstamo durante cierto periodo asegura que los prstamos a corto plazo no se conviertan en prstamos a largo plazo. CONTRATOS DE CREDITO RENOVABLE. Lnea de crdito que un banco comercial garantiza aun prestatario sin importar los escases de dinero. La tasa de inters y otros requisitos son similares a los de una lnea de crdito. Debido a que el banco garantiza la disponibilidad de los fondos, se cobra una comisin de compromiso, que se cobra normalmente en un contrato de crdito renovable; se aplica a la porcin no utilizada promedio de la lnea de crdito del prestatario y normalmente es el 0.5% de la porcin no utilizada promedio de la lnea. PAPEL COMERCIAL: Forma de financiamiento que consiste en pagares a corto plazo, sin garanta, que emiten las empresas con una alta capacidad crediticia. Generalmente las empresas con una solidez financiera incuestionable, tienen la capacidad de emitir papel comercial. La mayora de emisiones de papel comercial tienen vencimientos que varan de 3 a 270 das. Este financiamiento se emite por lo general en mltiplos de 100000 dlares o ms. INTERES SOBRE EL PAPEL COMERCIAL. El papel comercial se vende a un precio de descuento de su valor a la par o nominal. El tamao del descuento y la duracin del tiempo al vencimiento determinan el inters real que gana el comprador. PRESTAMOS INTERNACIONALES. En cierta forma, obtener financiamiento a corto plazo para le comercio internacional no es diferente al financiamiento de las operaciones puramente nacionales. En ambos casos, los productores deben financiar la produccin y el inventario y despus seguir financiando las cuentas por cobrar antes de recaudar cualquier pago en efectivo de sus ventas, sin embargo el financiamiento a corto plazo de las ventas y compras internacionales es diferente del financiamiento del comercio nacional.

TRANSACCIONES INTERNACIONALES. La diferencia entre transacciones internacionales y nacionales es que los pagos se realizan o reciben con frecuencia en moneda extranjera. Las transacciones internacionales tpicas son de tamao considerable y tienen fechas de vencimiento prolongadas. FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL Varias tcnicas especializadas han evolucionado para financiar el comercio internacional. Es probable que el vehculo de financiamiento ms importante sea la carta de crdito, carta que escribe el banco al proveedor extranjero de la empresa, donde declara que el banco garantiza el pago de un monto facturado si se cumplen todos los acuerdos bsicos. La carta de crdito sustituye bsicamente la reputacin y capacidad crediticia del cliente comercial por la del banco TRANSACCIONES ENTRE SUBSIDIARIAS Gran parte del comercio internacional implica transacciones entre subsidiarias corporativas. El envi de ida y vuelta de los bienes entre subsidiarias crea cuentas por cobrar y cuentas por pagar, aunque la empresa matriz tiene la libertad de decidir como y cuando realiza los pagos