0.

1
0.1.1

Aufgabe 1
Aufgabe 1a

siehe Anhang

0.1.2

Aufgabe 1b

35, 1232 + k = 10, 1232

27, 5968 + k = 2, 5968
7, 5264 = 7, 5264 = 1 = 25 Eine Aktie long und 25 Zerobonds short gehen.
21, 6832 + k = 0
27, 5968 + k = 2, 5968
5, 9136 = 2, 5968 = 0, 43912338 = 9, 5216
0,44 Aktien long ond -9,52 Zerobonds short gehen.
21, 6832 + k = 0
17, 0368 + k = 0
= 0 = 0 B(0,3)=0,839619283
B(1,3)=0,88999644
B(2,3)=0,943396226
B(3,3)=1
=1
= 25
k = 25 0, 943396226 + 31, 36 = 7, 775094

= 0, 43912338
= 9, 5216
0, 43912338 24, 64 9, 5216 0, 943396226 = 1, 837359

31,36 + k = 7, 775094
24, 64 + k = 1, 837359
6, 72 = 5, 937735
= 0, 8835915
k = 19, 93434

0,88 Aktien long gehen und -19,93 Zerbonds short gehen.

0,88*28-19,93*0,943396226=5,838113

24,64 + k = 1, 837359
19, 36 + k = 0
5, 28 = 1, 837359
= 0, 3479847
k = 6, 736984
0,35 Aktien long gehen und -6,74 Zerbonds short gehen.

0,35*22-6,74*0,943396226=1,341509

28 + k = 5, 838113
22 + k = 1, 341509
6 = 4, 496604
= 0.749434
k = 15, 14604
0,87 Aktien long gehen und -17,37 Zerbonds short gehen.

0,749434*25-15,13604*0,943396226=4,456567

Der Preis fr die Call-Option betrgt gerundet 4,46.

0.1.3

Aufgabe 1c

Wir testen auf vorzeitige Aus

ubung. Da f
ur alle Zeitpunkt und Kombiationen
gilt: Der Preis der Calloption ist hher als die Differenz des Aktienpreises zum
Anfangspreis, lohnt sich keine vorzeitige Aus
ubung.
Der Preis fr die Optionen ist gleich.

0.1.4

Aufgabe 1d

Die Protective-Put-Strategie dient zur Absicherung eines Kursverfalls. Neben

der Aktie der Firma IPO wird eine Put-Option erworben. Der Sinn ist es, sich
mit der Put-Option gegen fallende Kurse abzusichern. Somit ist ein Aufgeld fr
den Put zu zahlen, dass Ausfallrisiko wird jedoch verringert.

0.2

Aufgabe 2

0.2.1

Aufgabe 2a

Anhand einer Kombination von Aktien kann die Varianz eines Portefeuilles reduziert werden. misst den Grad des linearen Zusammenhangs zweier Vari2

ablen. Die Bewegungen der beiden Variablen hangen im Schnitt in einem

Ausmas in der H
ohe der Korrelation zusammen. liegt im Intervall [1; 1].
Desto entgegengesetzter sich die beiden Aktien verhalten, desto geringer ist der
m
ogliche Verlust, da sich Gewinne und Verluste teilweise aufheben werden.

0.2.2

Aufgabe 2b

Target-function:
2
(w , w ) = w w
, mit > 0

(w , w ) = w1 1 + (1 w1 )2 [w12 12 + (1 w1 )2 22 + 2w1 (1 w1 )Cov[i , j ]]

Ableiten und nach Zielvariablen w1 auflosen:

w1 =

1
+ 2Cov[i , j ] 222 )
( 2

4Cov[i , j ] 212 222 )

w1 = 0.65

(1)

w2 = 0.35
s =

w12 12

(2)
+ (1

w1 )2 22

+ 2w1 (1 w1 )Cov[i , j ]

(3)

s = w1 1 + (1 w1 )2
min = 0.005
min = 0.159

(4)

Der erwartete Ertrag ergibt 1,159*S(0).

Die erwartete Varianz ergibt 0,005.

0.2.3

Aufgabe 2c

( 2 1

+2Cov[i ,j ]2 2 )

w1 = 4Cov[i ,j ]22 22 )2
1
2
w1 = 0.85
w2 = 0.15
s = w12 12 + (1 w1 )2 22 + 2w1 (1 w1 )Cov[i , j ]
s = w1 1 + (1 w1 )2
min = 0, 024
min = 0, 213
Der erwartete Ertrag ergibt 1,213*S(0).
Die erwartete Varianz ergibt 0,024