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El presente trabajo de Anlisis de Estados Financieros est dedicado a Dios, a nuestras familias que siempre nos han apoyado y en especial al Lic. Oscar Nogales Roca, por ser nuestro gua en la asignatura.
1. INTRODUCCIN.
Este trabajo fue realizado con el nimo de fomentar la investigacin y aplicar los conocimientos adquiridos en materia de anlisis en los estados financieros La empresa que analizaremos es el Ingenio Azucarero GUABIRA S.A. La base para realizar el anlisis de esta empresa son los Balances Generales y los Estados de Resultado de tres gestiones, los cuales permitieron calcular el promedio histrico de la empresa. Para determinar la situacin de empresa se han implementado diversas herramientas financieras aprendidas en la materia, entre las que usaremos estarn las siguientes: Anlisis Econmico Rentabilidad Econmica Riesgo Econmico Anlisis Financiero Riesgo Financiero Rentabilidad Financiera
1. DESCRIPCION HISTORICA El Ingenio Azucarero Guabir S.A es el mayor ingenio azucarero de Bolivia, est situado en Montero, provincia Obispo Santisteban, del departamento de Santa Cruz. Es una Sociedad Annima con ms1670 accionistas, en su mayora productores de caa de azcar y trabajadores del ingenio. Podemos que GUABIRA integra a ms de 50.000 personas en la cadena productiva en todo el pas. GUABIRA, es una empresa slida y profesional, con ms de 55 aos de experiencia, cuenta con varias certificaciones nacionales e internacionales, testimonio a la calidad de sus productos sus sistemas de gestin y procesos, como tambin al cuidado del medio ambiente. Somos una empresa socialmente responsable con nuestros grupos de inters: caicultores, colaboradores, comunidad, proveedores, instituciones y accionistas. 1.1. DESCRIPCION OPERATIVA
MISION
Superar las expectativas de calidad y servicios de nuestros clientes, con productos derivados de la industrializacin de la caa de azcar, promoviendo el desarrollo sostenible y actuando con responsabilidad social. VISION Hasta el ao 2012 seremos una empresa con pensamiento y orientacin plena al mercado, con un sistema integrado de gestin certificado, permaneciendo como la nmero uno en la industria azucarera nacional por nuestro indiscutible liderazgo en agregar valor en toda la cadena productiva del azcar.
04 GERENCIA GENERAL Rudiger Trepp Del Carpio 05 GERENCIA DE PRODUCCION Miguel A. Roca Reyes 06 GERENCIA ADM. Y FINANCIERA Felix Velasco Guaman 07 GERENCIA COMERCIAL Luis F. Vsquez Vespa 08 DIVISION FINANCIERA Demetrio Soruco Henicke 09 DIVISION ADMINISTRATIVA Jaime Gareca Rossell
2010 Nota Venta de productos (mercado externo e interno) Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas 3.r 3.s Bs. 620,503,363 (486,854,971) 133,648,392
GASTO DE OPERACIN Gasto de Administracin Gastos de Comercializacin Gastos Financieros Utilidad de operaciones
OTROS INGRESOS (EGRESOS) Ajuste por inflacin y tenencia de Bienes Diferencia de cambio Otros Egresos Intereses Ganados Otros ingresos Utilidad antes de Impuesto Impuesto sobre la Utilidad de las empresas Reserva Legal RESULTADO DE EJERCICIO
3.w 3.x
BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO DE 2010 Y 2009 (Expresado en bolivianos)
2010 Nota ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades Cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar Crdito Fiscal IUE por compensar Intereses por cobrar Inventarios Gastos anticipados Total Activo Corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos fijos, Neto Inversiones permanentes Cuentas por cobrar Total activos no corrientes TOTAL ACTIVO Bs.
BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO DE 2010 Y 2009 (Expresado en bolivianos)
PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas financieras Deudas fiscales IUE por compensar Cuentas por pagar a proveedores Intereses por pagar Retenciones Sociales y con el personal Otras cuentas por pagar Provisiones Total pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Deudas financieras Otras deudas por pagar Previsin para la indemnizacin Total Pasivo no corriente TOTAL PASIVOS PATRIMONIO NETO Capital Pagado Ajuste a capital Ajuste Global al patrimonio Reserva legal Ajuste a reservas patrimoniales Resultados Acumulados Resultados de ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
3.i 3.n
3.p
3.q
2.2.
GESTION 2011
2011 Nota Venta de productos (mercado externo e interno) Costo de Ventas Utilidad Bruta en Ventas 3.r 3.s Bs. 863,779,176 (705,535,972) 158,233,204
GASTO DE OPERACIN Gasto de Administracin Gastos de Comercializacin Gastos Financieros Utilidad de operaciones
OTROS INGRESOS (EGRESOS) Ajuste por inflacin y tenencia de Bienes Diferencia de cambio Otros Egresos Intereses Ganados Otros ingresos Utilidad antes de Impuesto Impuesto sobre la Utilidad de las empresas Reserva Legal RESULTADO DE EJERCICIO
3.w 3.x
BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO DE 2011 Y 2010 (Expresado en bolivianos)
2011 Nota ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades Cuentas por cobrar Otras cuentas por cobrar Crdito Fiscal IUE por compensar Intereses por cobrar Inventarios Gastos anticipados Total Activo Corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos fijos, Neto Inversiones permanentes Cuentas por cobrar Total activos no corrientes TOTAL ACTIVO Bs.
BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO DE 2011 Y 2010 (Expresado en bolivianos)
PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas financieras Deudas fiscales IUE por compensar Cuentas por pagar a proveedores Intereses por pagar Retenciones Sociales y con el personal Otras cuentas por pagar Provisiones Total pasivo Corriente PASIVO NO CORRIENTE Deudas financieras Otras deudas por pagar Previsin para la indemnizacin Total Pasivo no corriente TOTAL PASIVOS PATRIMONIO NETO Capital Pagado Ajuste a capital Ajuste Global al patrimonio Reserva legal Ajuste a reservas patrimoniales Resultados Acumulados Resultados de ejercicio TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
3.i 3.n
3.p
3.q
3. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS ANALISIS ECONOMICO 3.1. ANALISIS DEL RENDIMIENTO ECONOMICO El rendimiento o rentabilidad en general es una medida de la productividad de los activos, muestra en forma relativa cuanto se genera de BAIT por unidad o porcentaje invertida en activos. Depende de:
Rentabilidad Comercial
Es un indicador que muestra en forma relativa cuanto se genera de BAIT por cada unidad o porcentaje de las ventas. CUADRO N 1 ANALISIS DE LA RENTABILIDAD COMERCIAL (EXPRESADOS EN PORCENTAJE)
INDICADOR Ingresos ndice de Absorcin Margen Bruto Relativo ndice de gastos Administrativos ndice de gastos comercializacin Rentabilidad Comercial
1. ndice de Absorcin
2009
2010
2011
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
Indice de Absorcion
81.71% 82.00% 81.00% 80.00% 79.00% 78.00% 78.46% Indice de Absorcion 81.68%
2009 Del 100% de las ventas, el 81.71% fue destinado a pagar el costo del producto que se vende. De cada 100 unidades monetarias vendidas, 81.71 unidades se destinan a cubrir los costos 2010 Del 100% de las ventas, el 78.46% fue destinado a pagar el costo del producto que se vende. De cada 100 unidades monetarias vendidas, 78.46 se destinan a cubrir los costos 2011 Del 100% de las ventas, el 81.68% fue destinado a pagar el costo del producto que se vende. De cada 100 unidades monetarias vendidas, 81.68 unidades se destinan a cubrir los costos
En el ao 2009, el ndice de absorcin de la empresa es alto en comparacin con la de 2010, en el 2011, el costo vuelve a subir, casi alcanzando la misma proporcin que en 2009. Podemos suponer que esta situacin es debido a un aumento de sus costos de materia prima, mano de obra o de fabricacin.
2009 Del 100% de las ventas, el 18.29% ha quedado despus de haber pagado sus costos. De cada 100 unidades monetarias, 18.29 se quedan en la empresa despus de deducir costos. 2010 Del 100% de las ventas, el 21.54% ha quedado despus de haber pagado sus costos. De cada 100 unidades monetarias vendidas, 21.54 quedan en la empresa despus de deducir costos. 2011 Del 100% de las ventas, el 18.32% ha quedado despus de haber pagado sus costos. De cada 100 unidades monetarias vendidas, 18.32 quedan en la empresa despus de deducir costos.
En el ao 2009, el margen bruto relativo de la empresa es bajo en comparacin con la de 2010, en el 2011, el margen bruto relativo vuelve a bajar, casi alcanzando la misma proporcin que en 2009. Esto debido a que el ndice de absorcin (Grafico 1) en los respectivos aos, tuvo altas y bajas significativas en sus costos. 3. ndice de gastos Administrativos 4.
2.45%
2009 Del 100% de las ventas, el 2.45% fue destinado a cubrir gastos de administracin. 2010 Del 100% de las ventas, el 2.41% fue destinado a cubrir gastos de administracin.
2.09%
Indice de gastos
2011 Del 100% de las ventas, el 2.09% fue destinado a cubrir gastos de administracin.
2009
2010
2011
En el ao 2009, el ndice de gastos de la empresa es alto en comparacin con la de 2010, y 2011, en el cual se redujo significativamente.
2009
Del 100% de las ventas, el 7.65% fue destinado a cubrir gastos de Comercializacin.
2010
Del 100% de las ventas, el 7.59% fue destinado a cubrir gastos de Comercializacin.
2011
Del 100% de las ventas, el 3.98% fue destinado a cubrir gastos de Comercializacin.
En el ao 2009, el ndice de gastos de comercializacin de la empresa es alto en comparacin con la de 2010, en el 2011, el ndice de gastos de comercializacin vuelve a bajar, casi en la mitad.
5. Rentabilidad Comercial
Rentabilidad Comercial
15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2009 2010 2011 8.20% 11.53%12.24% Rentabilidad Comercial
2009
Se ha generado 8,20% BAIT con respecto al 100% de la venta. Por cada 100 unidades monetarias vendida 8,20 representa el BAIT.
2010
Se ha generado 11,53% BAIT con respecto al 100% de la venta. Por cada 100 unidades monetarias vendida 11,53 representa el BAIT.
2011
Se ha generado 12,24% BAIT con respecto al 100% de la venta. Por cada 100 unidades monetarias vendida 12,24 representa el BAIT.
En el ao 2009, la rentabilidad comercial de la empresa es baja en comparacin con la de 2010, en el 2011, la rentabilidad comercial es alta, superando los dos aos anteriores. Esto debido a que los costos de comercializacin y de administracin han bajado en el 2011.
Rotacin de activos Es una eficiencia en el uso de los activos para generar ventas. Muestra cuantas veces se reproduce el valor de los activos en las ventas
CUADRO N 2 ANALISIS DE LA ROTACION DE ACTIVOS (EXPRESADO EN VECES)
INDICADOR Rotacin de Activos corrientes Rotacin de Inventario Rotacin de Activo no corriente ROTACION DE ACTIVOS TOTALES
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
En el ao 2009, la rotacin de activos corrientes de la empresa es baja en comparacin con la de 2011, en este ao ha superado los dos aos anteriores. Esto debido a que la rotacin de activos tiene tendencia creciente.
2. Rotacin de Inventario
2009 4,24 Veces que se equivalentes a la corrientes. 2010 4,44 Veces que se equivalentes a la corrientes. 2011 6,02 Veces que se equivalentes a la corrientes.
En el ao 2009, la rotacin de inventario de la empresa es baja en comparacin con la de 2011, en este ao ha superado los dos aos anteriores. Esto debido a que la rotacin de activos tiene tendencia creciente.
2009 1,38 Veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin de activos no corrientes. 2010 1,24 Veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin de activos no corrientes. 2011 1,51 Veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin de activos no corrientes.
1.24
En el ao 2009, la rotacin de activo no corriente de la empresa es un poco superior a la del 2010, en este ao ha superado un poco ms a los dos aos anteriores. Esto debido a que la rotacin de activos tiene tendencia creciente.
(en veces)
1.00 0.50 0.00 0.81 0.76 0.94
En el ao 2009, la rotacin de activos totales de la empresa es un poco superior a la del 2010, en este ao ha superado un poco ms a los dos aos anteriores. Esto debido a que la rotacin de activos tiene tendencia creciente.
2009 2010 2011 51.393.694,00 51.091.536,00 94.200.255,00 816.212.064,00 875.906.000,00 955.103.267,00 6,30% 5,83% 9,86%
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
2009 Se obtuvo 6,30 unidades monetarias por cada 100 del total de los activos. 2010 Se obtuvo 5,83 unidades monetarias por cada 100 del total de los activos. 2011 Se obtuvo 9,86 unidades monetarias por cada 100 del total de los activos.
6.30% 5.83%
En el ao 2009, la rentabilidad econmica de la empresa es alta en comparacin con la de 2010, en el 2011, la rentabilidad econmica, ha superado los dos aos anteriores con una mayor proporcin. Debido a la creciente rentabilidad comercial.
3.2.
ANALISIS DEL RIESGO ECONOMICO Es la posibilidad de no alcanzar el resultado esperado, puede ser en ventas, en utilidades o en cualquier actividad que se puedan modificar en dinero, es decir, son las posibles desviaciones de un nivel promedio.
CUADRO N 4 ANALISIS DE RIESGO ECONOMICO (EXPRESADO EN PORCENTAJE)
Indicadores Ventas en equilibrio Margen de seguridad Grado de apalancamiento financiero Punto de Equilibrio
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
Es el nivel de operacin y ventas donde los ingresos generados dan cobertura a los costos operativos tanto variables (costo del producto) como fijos (Gastos de Comercializacin y de administracin) es decir, la situacin del BAIT es 0
1. Ventas en equilibrio
Ventas en equilibrio
100,000,000.00 80,000,000.00 60,000,000.00 40,000,000.00 20,000,000.00 0.00 2009 2010 2011 Grafico 11: Ventas en equilibrio Ventas en equilibrio 91,922,518.29 91,258,288.54 67,751,615.32
2009 Los 91.922.518.29 Bs cubren los costos fijos y variables de la gestin 2009.
2010 Los 91258288.54 Bs cubren los costos fijos y variables de la gestin 2010.
2011 Los 67.751.615.32 Bs cubren los costos fijos y variables de la gestin 2011.
Las ventas en equilibrio de la gestin 2009 son un tanto ms altas que las de la gestin 2010, en el ao 2011 las ventas en equilibrio bajaron aun mas debido a los bajos costos, por tanto la cantidad de dinero que deba de cubrir se redujo.
Margen de seguridad
Es el porcentaje en el que pueden disminuir las ventas para alcanzar el punto de equilibrio, representa la seguridad que el mercado brinda a los resultados. 2. Margen de seguridad
Margen de seguridad
94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 85.82% 86.00% 84.57% 84.00% 82.00% 80.00% 2009 2010 2011 Grafico 12: Margen de seguridad El margen de utilidad de la gestin 2009 son bajas con respecto a 2010 y 2011, en el cual el porcentaje de seguridad es muy alto, casi alcanzando el 100%. Esta situacin debido a la baja venta de equilibrio del ltimo ao. GUABIRA tiene un alto margen de seguridad. Margen de seguridad 92.16% 2009 Las ventas pueden disminuir en 85,47 % para alcanzar las ventas en equilibrio. 2010 Las ventas pueden disminuir en 85.82% para alcanzar las ventas en equilibrio. 2011 Las ventas pueden disminuir en 92.16% para alcanzar las ventas en equilibrio.
Apalancamiento Es un fenmeno empresarial que permite obtener ganancias a partir de la existencia de los costos a medida que aumenta la produccin y las ventas. o Apalancamiento operativo Es el aumento de los rendimientos operativos como consecuencia de la existencia de costos fijos operativos en una gestin, tales como gatos de la gestin y gastos de comercializacin. Mientras mayores son los gastos fijos mayor es el nivel de apalancamiento de la empresa, lo cual implica mayor nivel de riesgo. o Grado de apalancamiento Es un indicador que permite medir el nivel de apalancamiento operativo. Muestra (en veces) la variacin que sufre el BAIT como consecuencia de una variacin en las ventas.
2009 El BAIT ha sufrido una variacin de 2.79 veces por cada variacin en las ventas
2010 El BAIT ha sufrido una variacin de 2.79 veces por cada variacin en las ventas
2011 El BAIT ha sufrido una variacin de 1.72 veces por cada variacin en las ventas
LA empresa ha tenido un grado de apalancamiento estable con una ligera baja en 2011, esto debido a la baja existente en los costos fijos y variables en 2011.
LIQUIDEZ Es la posibilidad de convertir un activo en un medio de de pago. Para la empresa es la posibilidad de contar con los medios de pago para cumplir con sus obligaciones a medida que se venden. o Enfoque esttico Consiste en comparar los grupos de cuenta del activo corriente con los del pasivo corriente para verificar la cobertura que puede existir ante un inminente cierre. o Liquidez general o corriente Es una raque relaciona el activo corriente con el pasivo corriente, brindando una idea dl nmero de veces que se puede liquidar las deudas de corto plazo en el momento de anlisis. o Liquidez cida Relaciona los activos corrientes con los pasivos corrientes para verificar la cobertura sin recurrir a los inventarios, dado que dentro del capital de trabajo se consideran lo de menor probabilidad de realizacin. o Liquidez inmediata Muestra el porcentaje de las deudas corrientes que se pueden liquidar con el efectivo y equivalentes al efectivo (cuentas bancarias, ttulos valores de corto plazo, etc.) del que dispone la empresa.
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
1. Liquidez corriente
Liquidez corriente
1.50 1.45 1.40 1.35 1.30 1.25
2009 2010 2011
1.49 1.36
2009 La empresa dispone de 1.49 unidades de activo por una unidad de de deuda 2010 La empresa dispone de 1.49 unidades de activo por una unidad de de deuda 2011 La empresa dispone de 1.49 unidades de activo por una unidad de de deuda
Grafico 13: Liquidez corriente La liquidez corriente en el ao 2009 es alta, en 2008 sufro una baja considerable y en 2009 tuvo una subida que casi iguala a 2009. Esto debido a que en 2009 tena altos activos y bajos pasivos. En 2010 los activos tuvieron una baja y los pasivos una subida, lo cual dificulto su posible pago. En 2011 los activos vuelven a subir, teniendo as una mayor liquidez.
2. Liquidez Acida
3.
Liquidez Acida
0.96 0.95 0.95 0.94 0.92 0.93 0.93 0.92 Liquidez inmediata 0.91 0.90 2009 2010 2011 Grafico 14: Liquidez acida
Liquidez Acida
2009 La empresa dispone de 0.92 unidades de activo corriente, sin contar el inventario, para cubrir una unidad de pasivo corriente. 2010 La empresa dispone de 0.92 unidades de activo corriente, sin contar el inventario, para cubrir una unidad de pasivo corriente. 2011 La empresa dispone de 0.92 unidades de activo corriente, sin contar el inventario, para cubrir una unidad de pasivo corriente.
La liquidez acida en el ao 2009 es baja, pero dentro de los parmetros de 0.8 y 1.5 ya que no se toman en cuenta los inventarios. En el 2010 sube y aun es aceptable, en 2011 sufre una baja en dos puntos por una subida en el inventario.
4.
Liquidez inmediata
Liquidez inmediata
8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2009 2010 2011 Grafico 15: Liquidez inmediata 6.98% 5.73% 5.62%
2009 La empresa puede cubrir 5.73% de las deudas con el efectivo que posee. 2010 La empresa puede cubrir 5.73% de las deudas con el efectivo que posee.
Liquidez inmediata
2011 La empresa puede cubrir 5.73% de las deudas con el efectivo que posee.
La liquidez inmediata en el ao 2009 es baja con respecto a la de 2010, en el ao 2011 sufre una baja, que puede interpretarse como un aumento en el riesgo de poder cubrir deudas.
ENFOQUE DINAMICO El enfoque dinmico se basa en el tiempo que tarda una unidad monetaria invertida en capital de operaciones, en convertirse en disponible a travs del ciclo operativo de la empresa.
Indicadores Periodo promedio de Cuentas por cobrar Periodo promedio de Intereses por cobrar Periodo promedio de Inventarios
Fuente: elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. Guabir
2009 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 86.41 das en volver a convertirse en efectivo. 2010 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 42.57 das en volver a convertirse en efectivo. 2011 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 70.81 das en volver a convertirse en efectivo.
La empresa tiene un periodo alto de das en el 2009, en el 2008 sufre una baja, esto debido a la baja en su liquidez corriente, en el 2011 su liquidez corriente vuelve a subir, por tanto tomando en cuenta que la empresa aumenta su nmero de das en relacin a su liquidez, suponemos que esta es la razn.
2. Intereses por cobrar 2009 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 1.83 das en volver a convertirse en efectivo. 2010 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 1.95 das en volver a convertirse en efectivo. 2011 Una unidad monetaria que ha sido invertida en cuentas por cobrar tarda 1.45 das en volver a convertirse en efectivo.
La empresa tiene un periodo de das que promedia entre los dos das en las tres gestiones. Se puede observar ligeras variaciones en que derivan en una subida en el 2010 y una ligera baja en 2011.
3. Inventarios
2009 Una unidad monetaria que ha sido invertida en Inventario tarda 69.41 das en volver a convertirse en efectivo. 2010 Una unidad monetaria que ha sido invertida en Inventario tarda 63.63 das en volver a convertirse en efectivo. Inventarios 2011 Una unidad monetaria que ha sido invertida en Inventario tarda 48.84 das en volver a convertirse en efectivo.
La empresa tiene un periodo promedio de das con respecto a inventario, los cuales representan el tiempo que tarda una unidad de inventario en volver a convertirse en efectivo. La cantidad de das va bajando de gestin en gestin.
Anlisis de endeudamiento Consiste en verificar la participacin de la deuda en el financiamiento de la empresa y las condiciones de pago de la misma.
CUADRO N 7 (EXPRESADO EN PORCENTAJE) ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO
INDICADORES 2009 2010 2011 59,45% 58,91% 58,30% ndice de Endeudamiento 1,47 1,43 1,4 Factor de Apalancamiento 0,68 0,7 0,72 Ratio de Autonoma Multiplicador de Apalancamiento Financiero 2,47% 2,43% 2,40% 0,54 1,76 5,92 Cobertura de Intereses 0,33% 0,93% 0,96% Apalancamiento Financiero Fuente: Elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. GUABIRA
1. ndice de Endeudamiento:
Indice de Endeudamiento
59.45% 59.50% 59.00% 58.50% 58.00% 57.50% 2009 2010 2011 58.91% 58.30% Indice de Endeudanient o
2009
Los activos han aumentado en un 59,45% a base de la deuda; por lo que el endeudamiento del ingenio ha crecido.
2010
La deuda ha disminuido a un 58,91% por lo que el endeudamiento del ingenio ha bajado.
2011
La deuda ha ido disminuyendo a un 58,30% por lo que su endeudamiento tiende a bajar.
En el ao 2009 el ndice de Endeudamiento fue relativamente alto, mientras que en el 2010 sufri un decrecimiento al igual que el 2011 esto se dio, debido al poco financiamiento de activos con deuda.
2. Factor de Apalancamiento:
2009 Por cada unidad de patrimonio, 1,47 de deuda compromete al patrimonio a pagar, por lo que el ingenio pierde autonoma. 2010 Por cada unidad de patrimonio, 1,43 de deuda compromete al patrimonio a pagar, por lo que el ingenio pierde autonoma. 2011 Por cada unidad de patrimonio, 1,40 de deuda compromete al patrimonio a pagar, por lo que el ingenio pierde autonoma.
En el ao 2009 el factor de apalancamiento es un poco superior a la de los aos 2010 y 2011; esto debido a que las deudas son mayores que el patrimonio. Esto ocasiona a que la empresa pierda autonoma.
3. Ratio de Autonoma: 2009 Por cada unidad de deuda, 0,68 de participacin de patrimonio esto hace que haiga mayor riesgo. 2010 Por cada unidad de deuda, 0,70 de participacin de patrimonio esto hace que haiga mayor riesgo. 2011 Por cada unidad de deuda, 0,72 de participacin de patrimonio esto hace que haiga mayor riesgo.
En el ao 2009 existe menor ratio de autonoma comparando con los resultados de los aos 2010 y 2011, donde aumenta en una menor proporcin. Esto sucede debido a la menor participacin que tiene el patrimonio dentro de la empresa.
2009
2,47% de unidades monetarias fue lo que creci debido a la deuda que tuvo la empresa. 2010 2,43% de unidades monetarias fue lo que disminuyo debido a la deuda que tuvo la empresa. 2011 2,40% de unidades monetarias fue lo que disminuyo debido a la deuda que tuvo la empresa.
2009
2010
2011
En 2009 se dio un multiplicador de apalancamiento financiero alto, decreciendo en una pequea proporcin para el ao 2010 al igual que para el 2011, esto se da debido a las deudas que consigui la empresa durante la gestin.
6. Cobertura de Intereses:
2009 0,54 de inters se gener por lo tanto esta cantidad es nula. 2010 Por cada unidad del BAIT se genera 1,76 veces de inters.
Cobertura de Intereses
2011 Por cada unidad del BAIT se genera 5,92 veces de inters.
En el ao 2009 la cobertura de intereses es nula mientras que en el ao 2010 va creciendo en una mnima proporcin y en el ao 2011 tiene un alto crecimiento del inters, debido a la cobertura que dio el BAIT a los intereses.
7. Apalancamiento Financiero: 2009 Ante un menor nivel de riesgo de 0,33 la empresa sale perdiendo por el resultado obtenido. 2010 Ante un menor nivel de riesgo de 0,93 la empresa sale perdiendo por el resultado obtenido. 2011 Ante un menor nivel de riesgo de 0,96 la empresa sale perdiendo por el resultado obtenido.
Apalancamiento Financiero
0.96% 1.00% 0.50% 0.00% 2009 2010 2011 0.33% 0.93% Apalancamie nto Financiero
En el ao 2009 se dio un apalancamiento financiero de un bajo nivel de riesgo, ocasionando prdidas para la empresa; mientras que en los aos 2010 y 2011 aumenta en menor proporcin el cual no llega a alcanzar el nivel adecuado que necesita la empresa y esto hace que exista una perdida por el resultado obtenido.
Rentabilidad financiera Es un indicador que muestra la productividad del patrimonio neto, reflejando cuantas unidades monetarias se tiene en utilidad neta por cada 100 de patrimonio. o Enfoque de du Pont Du Pont considera que la rentabilidad financiera es producto de 3 factores: El margen neto en ventas La rotacin de los activos Efecto del apalancamiento financiero generado de las deudas. As una empresa puede aumentar el efecto de un rendimiento sobre activos a partir del nivel de deudas que posee.
INDICADORES Margen neto sobre ventas Rotacin de activos (veces) Rentabilidad sobre activos totales Multiplicador de apalancamiento financiero Rentabilidad financiera
Fuente: Elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. GUABIRA
2009
De cada 100 unidades vendidas se queda con el 5,94% de unidades monetarias despus de pagar impuestos.
2010
De cada 100 unidades vendidas se queda con el 5,39% de unidades monetarias despus de pagar impuestos.
2011
De cada 100 unidades vendidas se queda con el 7,53% de unidades monetarias despus de pagar impuestos.
En el ao 2009 el margen neto sobre ventas es relativamente alto, en 2010 va decreciendo; en 2011 sube significativamente. Esto debido al bajo nivel de costos y altas ventas. 2. Rotacin de activos:
2009
0.81 veces que se han tenido ingresos equivalentes a la inversin de activos totales
2010
0.76 veces que se han tenido ingresos equivalentes a la inversin de activos totales
2011
0.94 veces que se han tenido ingresos equivalentes a la inversin de activos totales
En el ao 2009 la rotacin de activos totales de la empresa es un poco superior a la de 2010, este ao ha superado a las dos anteriores. Esto debido a la alta rotacin de los activos totales en el ao 2011.
Rentabilidad sobre activos Grfico : Rentabilidad porcentaje) totales (en sobre activos totales
8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2009 2010 2011 4.81% 4.10% RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES 7.08%
2009 2.47 veces de unidades monetarias fue lo que creci debido a la gran deuda que tuvo la empresa 2010 2.43 veces de unidades monetarias fue lo que disminuyo con respecto al 2009 por la deuda que tuvo la empresa 2011 2.40 veces de unidades monetarias fue lo que disminuyo con respecto a las dos gestiones anteriores por la deuda que tuvo la empresa
En el ao 2009 la rotacin de activos totales genero a la empresa ganancias que en el 2010 la cual disminuyo en un poco y en el 2011 esto fue aumentando significativamente Esto debido a la alta rotacin de los activos y de las ventas
2009 4.81% es lo que genero la empresa por cada rotacin de activo en el transcurso de la gestin 2010 4.10% % es lo que genero la empresa por cada rotacin de activo en el transcurso de la gestin lo cual fue mucho ms bajo que en el 2009 2011 7.08% % es lo que genero la empresa por cada rotacin de activo en el transcurso de la gestin que esto fue ms mayor que las otras dos gestiones anteriores
Grafico 27: Multiplicador de apalancamiento Financiero En el 2009 el multiplicador de apalancamiento financiero fue ms alto que en el 2010 y 2011 esto debido a la deuda que genero la empresa.
5. Rentabilidad financiera:
Rentabilidad financiera
20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2009 2010 2011 Grafico 28: Rentabilidad Financiera 16.99% 11.88% 9.96%
2009 Por cada 100 unidades monetarias del patrimonio neto 11.88% se obtuvo de utilidad durante la gestin. 2010 por cada 100 unidades monetarias del patrimonio neto 9.96% obtuvo la empresa pero su utilidad fue ms baja que en 2009
RENTABILIDAD FINANCIERA
2011 por cada 100 unidades monetarias del patrimonio neto 16.99% obtuvo la empresa de utilidad lo cual fue mucho ms que las otras dos anteriores gestiones
En el 2009 la rentabilidad financiera tuvo una utilidad superior que en el 2010 y en el 2011 fue donde la empresa obtuvo ms utilidad que las dos anteriores gestiones
INDICADORES Rentabilidad econmica (re) Intereses sobre deuda (id) Margen de apalancamiento Factor de apalancamiento (d/pn) Contribucin financiera Rentabilidad financiera antes de impuestos Impuestos Rentabilidad financiera
Fuente: Elaboracin propia con datos de los estados financieros del I.A. GUABIRA
1.
2009 Del100% del patrimonio la empresa tiene un inters que equivale al 6.55% de inters de la deuda que tena. 2010 Del100% del patrimonio la empresa tiene un inters que equivale al 6.55% de inters de la deuda que tena. 2011 Del100% del patrimonio la empresa tiene un inters que equivale al 6.55% de inters de la deuda que tena.
Grafico 29: Intereses sobre deuda En el 2009 inters de la empresa fue mucho ms alto que en el 2010 y el 2011 esto debido a que la empresa tiene intereses ms bajos.
3. Margen de apalancamiento
MARGEN DE APALANCAMIENTO
8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 2009 2010 2011 0.62% -0.26% MARGEN DE APALANCAMIE NTO 7.12% 2009 La sustraccin de intereses sobre la deuda nos deja con un margen de apalancamiento de -0.26% 2010 La sustraccin de intereses sobre la deuda nos deja con un margen de apalancamiento de 0.62% 2011 La sustraccin de intereses sobre la deuda nos deja con un margen de apalancamiento de 7.12%
Grafico 30: Margen de apalancamiento Operativo El margen de apalancamiento en el 2009 es negativo, debido a los altos intereses. En 2010, el indicador llega a ser positivo ya que la empresa tiene financiamiento a bajo inters, en 2011 los intereses son aun ms bajos. 4. Factor de apalancamiento (d/pn)
2009 Por cada unidad de patrimonio el factor de apalancamiento es 0.72 2010 Por cada unidad de patrimonio el factor de apalancamiento es 0.6 2011 Por cada unidad de patrimonio el factor de apalancamiento es 0.66
5. Contribucin financiera
CONTRIBUCION FINANCIERA
4.72% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 2009 2010 2011 0.38% -0.19% CONTRIBUCIO N FINANCIERA
2009 El producto del margen de apalancamiento y del factor de apalancamiento es -0.19% de contribucin financiera. 2010 El producto del margen de apalancamiento y del factor de apalancamiento es 0.38% de contribucin financiera. 2011 El producto del margen de apalancamiento y del factor de apalancamiento es 4.72% de contribucin financiera.
2009 El producto de rentabilidad financiera y de contribucin financiera es de -2,55 de rentabilidad financiera antes de impuesto 2010 El producto de rentabilidad financiera y de contribucin financiera es de 10,43% de rentabilidad financiera antes de impuesto 2011 El producto de rentabilidad financiera y de contribucin financiera es de 21,29% de rentabilidad financiera antes de impuesto
7. Impuestos
IMPUESTOS
4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2009 2010 2011 1.53% 1.55% IMPUESTOS 3.65%
2009 De cada 100 unidades de rentabilidad financiera antes de impuesto 1.53 va destinada a impuestos. 2010 De cada 100 unidades de rentabilidad financiera antes de impuesto 1.53 va destinada a impuestos. 2011 De cada 100 unidades de rentabilidad financiera antes de impuesto 1.53 va destinada a impuestos.
8. Rentabilidad financiera
RENTABILIDAD FINANCIERA
12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2009 2010 2011 4.58% 4.66% RENTABILIDAD FINANCIERA 10.94%
2009 La rentabilidad financiera impuestos es de 4.58% 2010 La rentabilidad financiera impuestos es de 4.66% 2011 La rentabilidad financiera impuestos es de 10.94%
despus
de
despus
de
despus
de