Memoria - 2003 CAROZZI

Indice / Table of contents
CARTA DEL PRESIDENTE PRESENTACIN DE EMPRESAS CAROZZI Principales resultados consolidados Directorio Estructura de la Compaa Estructura Societaria Identicacin de Empresas Filiales Accionistas Poltica de Dividendos Historia de la Compaa IMAGEN Y MARCA LA INDUSTRIA DE LOS ALIMENTOS REAS DE NEGOCIOS DE EMPRESAS CAROZZI Pastas y Smolas Harinas Salsas de Tomates Postres, jugos, refrescos en polvo y bebidas Chocolates Caramelos Galletas Agroindustria REAS CORPORATIVAS Administracin y Finanzas Recursos Humanos Informtica Empresas Carozzi en la comunidad Identicacin de la Compaa ESTADOS FINANCIEROS 4 9 10 11 12 13 14 16 18 19 25 33 39 40 42 44 46 48 51 54 57 61 62 64 66 68 72 77 CORPORATE AREAS Management and Finance Human Resources Information Technology Empresas Carozzi in the Community Company Identication FINANCIAL STATEMENTS 61 62 64 66 68 72 77 EMPRESAS CAROZZI BUSINESS AREAS Pastas and Semolinas Flours Tomato Sauce Desserts, Juices, Instant Beverages and Soft Drinks Chocolates Candies Cookies Agroindustry 39 40 42 44 46 48 51 54 57 THE FOOD INDUSTRY 33 PRESENTATION OF EMPRESAS CAROZZI Main Consolidated Results Board of Directors Company Structure Ownership Structure Identication of Subsidiaries Shareholders Dividend Policy History of the Company COMPANY IMAGE AND BRANDS 9 10 11 12 13 14 16 18 19 25 LETTER FROM THE CHAIRMAN 4
CARTA DEL PRESIDENTE / LETTER FROM THE CHAIRMAN
Consolidated company sales totalled Ch$271 billion, with a 3% growth as compared to sales in 2002. Total net income for the year 2003 was Ch$14 billion.
El ao pasado nuestras ventas consolidadas alcanzaron los $271 mil millones, un 3% ms que el ao 2002. Esto, gener un resultado nal de $14 mil millones.
Gonzalo Boll de Caso

Presidente / Chairman
Carta del Presidente

Con satisfaccin quiero presentar a los seores accionistas la Memoria y Estados Financieros de Empresas Carozzi S.A., correspondiente al ejercicio del ao 2003. El ao pasado, el pas enfrent una serie de acontecimientos externos e internos que produjeron una gran incertidumbre. La compleja situacin poltica que ha afectado a Amrica Latina, ms la guerra de Irak, provocaron durante el primer semestre una fuerte escalada en el valor del dlar, que alcanz un precio histrico de 760 pesos. Posteriormente, la divisa termin el ao por debajo de los 600 pesos, debido al alza en el precio del cobre y la devaluacin internacional de la moneda norteamericana. As, el 2003 estuvo marcado por la gran volatilidad del tipo de cambio y un panorama econmico interno poco auspicioso, con tasas de expansin econmica por debajo de las expectativas y niveles de desempleo an cercanos al 10%. Esto afect la toma de decisiones de inversin y tuvo un impacto directo en los costos de nuestros insumos y en los retornos de nuestras exportaciones. De esta manera, el ao pasado nuestras ventas crecieron un 3% en relacin al ao 2002, alcanzando los $ 271.418 millones, generando un resultado nal de $14.113.- millones. El camino recorrido por Empresas Carozzi para alcanzar el tamao que tenemos en la actualidad ha involucrado trabajo, esfuerzo y la visin
Letter from the Chairman

It is with great satisfaction that I present to our shareholders Empresas Carozzis Annual Report and Financial Statements for 2003. During the past year, the country faced a series of external and internal events that generated a considerable amount of uncertainty. The complex political situation in Latin America, in addition to the war in Iraq, caused a sharp depreciation in the exchange rate which reached a level of Ch$760 per US$. Towards the end of the year, the exchange rate had appreciated to less than Ch$600, as a result of a rise in the price of copper and a weaker US dollar worldwide. Thus, 2003 was characterized by high exchange rate volatility and a rather unfavorable domestic economic situation, with meager growth rates and unemployment rates still close to 10%. These factors inuenced decision-making and investments and had a direct impact on our raw material costs and export revenues. Consolidated company sales grew 3% in 2003 as compared to 2002, reaching Ch$271.42 billion and generating a total net income of Ch$14.11 billion. The road traveled by Empresas Carozzi to reach its current size has involved the hard work, effort and vision of many people throughout its history. Chiles integration to the world economy, a process that started 30 years ago, has allowed us to develop our business capacity and to grow and diversify in the food industry. On the other hand, worldwide
CARTA DEL PRESIDENTE / LETTER FROM THE CHAIRMAN
de muchas personas a lo largo de su historia. La apertura econmica de Chile, proceso iniciado hace ya treinta aos, ha hecho posible desarrollar nuestra capacidad empresarial, creciendo y diversicndonos en el sector alimenticio. Por otra parte, la globalizacin de la economa mundial nos ha enseado que es fundamental desarrollar capacidades competitivas, ya que stas son las que permiten desenvolvernos exitosamente en una realidad cada vez ms exigente y compleja. Es por ello que frente a acontecimientos tan importantes como la compra y posterior fusin y consolidacin de Ambrosoli, el crecimiento en Per, los proyectos en Ecuador, Paraguay y Colombia, la diversicacin de Agrozzi, la nueva realidad del proyecto en Argentina, la rma de los tratados comerciales con Europa y Estados Unidos, nos motivaron a revisar nuestra estructura organizacional. Durante el 2003 buscamos asesora de la empresa internacional Booz Allen, para establecer una nueva forma de gestin que fue implementada a nes de ao y lograr una mayor excelencia operacional, con el objeto de cumplir con las metas que como Empresas Carozzi nos hemos planteado para los prximos 5 aos. Durante el ao 2003, hubo importantes hechos que sucedieron y quisiera destacar brevemente alguno de ellos. En Chile, uno de los hitos relevantes para nuestra compaa el ao que pas fue la adquisicin de Parma S.A., lo que nos permiti conrmar nuestro liderazgo indiscutido en el mercado de pastas en nuestro pas. La actividad agroindustrial, por su parte, increment su capacidad de produccin en 15.000 toneladas anuales, lo que nos transform en uno de los principales productores de Pasta de Tomates y Pulpas de Fruta del mundo. En trminos de instalaciones, con el traslado denitivo de la Planta de Chocolates de Costa Valparaso a nuestras nuevas instalaciones de Reaca, culmin el proceso de concentracin de las plantas productivas de la Quinta Regin. Iniciamos tambin la ampliacin de la Planta de Galletas de Nos, que permitir incorporar dos nuevas lneas de produccin durante el primer semestre de 2004. As podremos abordar y aumentar el importante crecimiento que hemos logrado en los ltimos aos en esta rea. Quisiera destacar especialmente la exitosa e innovadora estrategia comercial y de desarrollo de productos llevada adelante por nuestra empresa, lo cual nos permiti lograr en este perodo el primer lugar en participacin de mercado en supermercados a nivel nacional. Atentos a las exigencias de los consumidores y con el n de ofrecerles nuevas categoras de productos, hemos incursionado por primer vez en bebidas gaseosas, nctares de fruta, salsas preparadas y cereales para el desayuno. En relacin a la percepcin de nuestra imagen, nuevamente logramos una sobresaliente guracin en el Ranking de Reputacin Corporativa realizado por la consultora Collect y el diario La Tercera, donde Carozzi apareci entre las cinco compaas con mayor prestigio del pas. Nuestro negocio en el rea internacional experiment el ao pasado las mayores dicultades desde que decidiramos salir al exterior, hace ya ms de 15 aos. Sin embargo, y pese a la adversidad, logramos concretar el proyecto de distribucin en Colombia a travs de nuestra alianza estratgica con Colombina; incorporar a Molitalia como proveedor de Walmart, e iniciar operaciones comerciales en Ecuador, a travs de nuestra lial Empresas Carozzi Ecuador S.A.
globalization has taught us that it is essential to develop competitive abilities that will allow us to successfully operate in an increasingly complex and demanding reality. A series of very important events, such as the acquisition, merger and consolidation of Ambrosoli; our growth in Peru; projects in Ecuador, Paraguay and Colombia; diversication of Agrozzi; the new reality of the Argentine project; the signing of trade agreements with Europe and the United States; amongst others, led us to revise the Companys organizational structure. Therefore, during 2003 we sought the advise of international consulting rm Booz Allen to establish a new management style and to achieve greater operational excellence, in order to meet the goals we have set for Empresas Carozzi over the next ve years. During 2003 there ocurred signicant events and I would like to dwell briey on a few of them. In Chile, one the milestones for our Company last year was the acquisition of Parma S.A., an event that conrmed our undisputed leadership in the pasta market in Chile. On another front, agroindustrial activities increased their productive capacity to 15,000 tons per annum. This has transformed the Company into one of the major producers of tomato paste and fruit pulp in the world. In terms of productive facilities, the denitive transfer of the Chocolate Plant of Costa in Valparaiso to our new facilities in Reaca, ended the process of concentrating the production plants in the Fifth Region. We also began an expansion of the Cookie Plant in Nos. This expansion will allow the incorporation of two new production lines during the rst semester of 2004, and enable us to better tackle, as well as to further increase, the important growth exhibited by the Company in this area. I would like to put special emphasis on the Companys successful and innovative marketing and product development strategy, which has allowed us to achieve rst place in supermarket share at a national level during the past year. Heeding the demands of consumers and wishing to offer them new product categories, we have entered for the rst time the markets for soft drinks, fruit juices, prepared sauces and breakfast cereals. Regarding the Companys image, we again obtained an outstanding position in the Corporate Reputation Ranking carried out jointly by Collect consulting rm and La Tercera newspaper. Empresas Carozzi ranked amongst the top ve of Chiles most prestigious companies. Last year was the most difcult in one for our international businesses in the more than 15 years since Empresas Carozzi rst decided to invest abroad. In spite of adversity, however, we managed to concrete our project in Colombia by means of the strategic alliance with Colombina; we incorporated Molitalia as a Walmart supplier; we exported more than a thousand tons of Mecano to Mexico; and we were able to start commercial operations in Ecuador through our subsidiary Empresas Carozzi Ecuador S.A. In Peru, we obtained an important loan expressed in soles, equivalent to US$15 million, which allowed us to nance the Molitalia operation in local currency. This event proves that our image and trust in our Company has extended beyond our frontiers.
En Per, se obtuvo un importante crdito en soles, equivalente a 15 millones de dlares, lo que nos permite nanciar las operaciones de Molitalia en su propia moneda. Esto comprueba que la imagen y conanza en nuestra empresa traspasa las fronteras de nuestro pas. En el mercado peruano nos consolidamos denitivamente como la tercera empresa en el rubro alimentos, habiendo logrado facturar 96 millones de dlares. La adquisicin de Candy Per, nos permiti fortalecer nuestra posicin de liderazgo en el rubro contes y nos llev a ampliar la Planta de Lima para incrementar la capacidad de elaboracin de chocolates y galletas. Nuestras operaciones en Argentina lograron el objetivo planteado, con ventas que aumentaron ms de 30% respecto del ejercicio anterior. Finalmente no puedo dejar de mencionar que durante el 2003 dimos una importante, dura y legtima batalla por mantener nuestra capacidad competitiva frente a la injusta proteccin de la industria nacional del azcar, defendiendo as principios, valores y nuestra tradicin empresarial, lo que sin duda alguna fue altamente valorado por la opinin pblica del pas. Somos optimistas respecto de lo que nos ofrecer el ao 2004, pero nos preocupa y no podemos desconocer la incertidumbre que an reina en Iberoamrica, donde los procesos de recuperacin econmica sern, probablemente, ms lentos que en Chile. Deseo expresar mi reconocimiento y gratitud a todos quienes trabajan en Empresas Carozzi, a las 7.000 personas que da a da llevan a cabo sus tareas con dedicacin, compromiso y lealtad. El esfuerzo de cada uno de nuestros ejecutivos y empleados es fundamental para alcanzar las metas que nos hemos propuesto y hacer de Empresas Carozzi una mejor compaa, que agregue valor a sus accionistas, empleados y consumidores.
In the Peruvian market, we denitively consolidated our position as the third company in the food industry and achieved US$ 96 million in sales. The acquisition of Candy Peru helped strengthen our leading position in the candy sector and led us to expand the Lima Plant in order to increase chocolate and cookie production capacity. Our operations in Argentina met the target for the year, with sales that grew over 30% with respect to the previous period. Finally, I must mention that during 2003 we fought an important, difcult and legitimate battle to maintain our competitive capacity in the face of unjust protection of the national sugar industry. We defended our principles, values and business tradition, which was undoubtedly highly valued by the countrys public opinion. We are optimistic about what 2004 will offer us, but nevertheless we are worried and cannot ignore the uncertainty that still persists in Latin America, where economic recovery will probably be slower than in Chile. Finally, I wish to express my acknowledgements and gratitude to all those who work at Empresas Carozzi, the 7,000 people that day-to-day carry out their jobs with dedication, commitment and loyalty. The effort of each one of our executives and employees is essential to be able reach our goals and make Empresas Carozzi a better company, one that adds value to its shareholders, employees and consumers.
Gonzalo Boll de Caso

Presidente / Chairman
Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi
Principales Resultados Consolidados / Main Consolidated Results

Ingresos por Divisin / Net Sales by Division 2003
Argentina
Divisin Chile
4% Per 21%
Divisin Agroindustrial
12% 5%
58%
Divisin Internacional
Ingresos por rea de Negocios / Net Sales by Business Area 2003

Pulpas de Frutas / Fruit Pulp Pasta de Tomates / Tomato Paste 6% Postres, Jugos, Refrescos 8% en polvo y Bebidas / Desserts, Juices, Instant Beverages and Soft Drinks Otros / Other 5% 5% Pastas y Smolas / Pastas and Semolina 23% Harinas / Flours 11% 40% 2%
Contes / Confectionary
Salsa de Tomates / Tomato Sauce
Margen de Explotacin / Gross Margins

2003 2002 2001 2000 1999
20,000 40,000 64,900 61,833 60,000 80,000 100,000 87,831 87,669 87,438
Ventas Anuales / Net Sales

2003 2002 2001 2000 1999
177,522 172,336 50,000 100,000150,000 200,000250,000300,000 271,460 263,092 244,952
EBITDA / EBITDA
2003 2002 2001 2000 1999
10,000 20,000 31,155 35,602 31,795 25,812 27,495 30,000 40,000
Utilidades del Ejercicio / Net Prot

2003 2002 2001 2000 1999
5,000 10,000 14,113 15,304 14,646 10,047 11,561 15,000 20,000
Leverage / Leverage
2003 2002 2001 2000 1999
0.50 1.19 1.15 1.05 1.59 0.90 1.00 1.50 2.00
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Directorio / Board of Directors

Presidente Chairman Gonzalo Boll de Caso Empresario Entrepreneur
Gonzalo Boll Velarde Ingeniero Comercial Commercial Engineer
Carlos F. Cceres Contreras Ingeniero Comercial Commercial Engineer
Patricio Garca Domnguez Empresario Entrepreneur
Enrique Ide Valenzuela Ingeniero Naval Electrnico Naval Electrical Engineer
Nicholas Dennis Commerce Degree
Roy Vaughan Smither Accountancy Degree
Directores Suplentes / Alternate Directors
Antonio Gauci Beovic Andrs Undurraga Ossa Enzo Costa Casini Carlo Rossi Sofa Jorge Aspillaga Fuenzalida Hayden Franklin Ian W. M. Isdale
Los Directores fueron electos en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 05 de abril de 2000. The Directors were elected in the Ordinary Shareholders meeting celebrated on April 5th, 2000.
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Estructura de la Compaa / Company Structure

Jos Juan Llugany
Gerente General
Sergio Malandre Gerente Desarrollo Estratgico Corporativo
Renato Salvatierra Gerente Administracin Corporativa
Sergio Espinoza Gerente Finanzas Corporativas
Pablo Achurra Gerente Divisin Chile
Juan Vega Gerente Divisin Agroindustrial
Sebastin Garca Gerente Divisin Internacional
Peter Pickett Gerente Divisin Per
Ivn Canales Gerente Divisin Argentina
Empresas Carozzi es uno de los conglomerados alimenticios ms grandes a nivel regional, por lo que requiere de una mirada global y de una organizacin acorde con su expansin internacional. Como adems est inserta en un mercado altamente competitivo, tanto a nivel nacional como mundial, la Compaa debe estar en permanente revisin para adaptarse a los grandes desafos que enfrenta y cumplir de la manera ms eciente sus objetivos futuros. En este contexto, durante el ao 2003 con la asesora de la consultora internacional Booz Allen Hamilton se implement un proceso de reestructuracin interna que deni un nuevo orden organizacional de la Compaa con miras a lograr las exigentes metas propuestas para los prximos aos. Lo anterior forma parte de las revisiones peridicas que ha realizado la Empresa para ajustarse a los cambios que impone la modernidad. Es as como en 1999, con la asesora de Mercer Consulting-Boston, tambin se realiz una completa revisin de la estructura organizacional de la Compaa. La idea fundamental de lo realizado durante el ao 2003 fue integrar de una forma ms eciente a las liales en la regin de manera de aprovechar sinergias y ventajas a nivel corporativo, y a la vez darles una mayor autonoma en su gestin diaria. De este modo, se crearon tres gerencias corporativas: Gerencia de Desarrollo Estratgico Corporativo, Gerencia de Administracin Corporativa y Gerencia de Finanzas Corporativas, las cuales integran en su operacin permanente a las liales de Argentina, Per, Ecuador y Estados Unidos. El objetivo de esta nueva estructura es producir una mayor integracin y coordinacin regional de los procesos de negocios estratgicos de la Compaa, mejorar la administracin del capital de trabajo y lograr, adems, una mayor identicacin de los empleados de las distintas liales con Empresas Carozzi S.A. El gran desafo para el ao 2004 es implementar con xito esta nueva estructura organizacional y profundizar el liderazgo de la Compaa en los mercados en los que participa.
Empresas Carozzi, one of the largest conglomerates in Latin Americas food industry, has a global vision and an organization adapted to the Companys international expansion. As the Company is part of a highly competitive market, both domestically and internationally, it undergoes permanent revisions in order to successfully face challenges and to carry out its future goals as efciently as possible. In this context, during 2003 and with the advise of international consultants Booz Allen Hamilton, an internal restructuring process was implemented. This process resulted in a new organizational order for the Company, which leaves it better equipped to meet its demanding goals over the next few years. This has been just one more of the several revisions that the Company has periodically undergone in order to adapt to a changing environment and modern conditions. Thus, in 1999, a complete overhaul of the Companys organizational structure was carried out with the advise of Mercer Consulting Boston. The fundamental idea during 2003 was to integrate the regional subsidiaries more efciently, in order to take advantage of sinergies at a corporate level, while at the same time making their daily operations more autonomous. In this way, three corporate divisions were created: Strategic Corporate Development Division, Corporate Management Administration and Corporate Finance Division, which permanently integrate in their operations subsidiaries in Argentina, Peru, Ecuador and the United States. The objective of this new structure is to produce greater regional integration and coordination of the Companys strategic business processes, to improve working capital management and to achieve a greater indentication of workers with the different afliate companies of Empresas Carozzi S.A. The great challenge for 2004 is to successfully implement this new organizational structure and to increase the Companys leadership in its different markets.
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Estructura Societaria / Ownership Structure

EMPRESAS CAROZZI S.A.
99,91%
99,99%
99,99%
99,50%
99,90%
99,99%
99,90%
SOCIEDAD MOLINERA DE OSORNO Y LA UNION S.A.
PARMA S.A.
0,01%
COMERCIAL COSTA S.A.
CAROZZI NORTH AMERICA INC.
INVERSIONES IBEROAMERICA S.A.

0,10%
FI INTERNACIONAL S.A.
0,01%
EMPRESAS CAROZZI ECUADOR S.A.

0,10%
0,50%
0,10%
0,02% 28,23% SOC. MOLINERA
PUERTO MONTT S.A.
99,90%
DISTRIBUIDORA SOMOL
99,99%
MOLITALIA S.A.
INDUSTRIAS MOLITALIA S.A.

99,99%
55,00% AGROMERCANTIL
LTDA.
99,00%
DISTRIBUIDORA LOS ALERCES
99,99%
INVERSIONES INTERANDINAS S.A.
50,58%
1,000%
0,01%
BONAFIDE GOLOSINAS S.A.
25,00%
PIONEROS DEL SUR S.A.
1,00%
GROB COMERCIAL LTDA.
99%
99,99%
INVERSIONES TRASANDINAS S.A
47,63%
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Identicacin de Empresas Filiales / Identication of Subsidiaries

NOMBRE Sociedad Molinera de Osorno y la Unin Produccin de harina de trigo y su comercializacin. ACTIVIDAD Comercial Costa Distribucin, importacin, exportacin y comercializacin de todo tipo de bienes y productos, especialmente lo relativo al rubro alimenticio. 96.689.090-8 $ 5,928 0.00% Empresas Carozzi S.A. 99.99% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Gonzalo Boll Velarde Jorge Aspillaga Fuenzalida Jos Juan Llugany RigoRighi Gonzalo Lpez Calleja Pablo Achurra Fontaine Carozzi North Amrica Inc. Comercializacin y distribucin de productos alimenticios. Distribuidora Lor Alerces Distribucin, importacin, exportacin y productos. Inversiones Interandinas S.A. Inversin en valores mobiliarios
RUT CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO M$ INVERSION SOBRE ACTIVOS CONTROLADORA PRINCIPAL ACCIONISTA
90.503.000-0 $ 5,433,333 1.92% Empresas Carozzi S.A. 99.91% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Eugenio Cornejo Fuller (Vicepresidente) Jorge Aspillaga Fuenzalida Gonzalo Boll Velarde Andrs Undurraga Ossa Jos Juan Llugany RigoRighi
Soc. Extranjera EE.UU $ 44,535 0.02% Empresas Carozzi S.A. 99.50% Gonzalo Boll Velarde (Presidente) Jos Juan Llugany RigoRighi Jorge Aspillaga Fuenzalida
96.702.400-4 $ 436,721 0.15% Sociedad Molinera de Osorno y la Unin S.A. 99.00% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Gonzalo Boll Velarde Armando Boll Velarde
Soc. Extranjera Argentina $ 3,730,272 1.32% Inversiones Iberoamerica 99.99% Ivn Canales Vandewijngaerden (Presidente) Eduardo Federico Ansaldo
DIRECTORIO
GERENTE GENERAL
Linda Woulfe
Jorge Aspillaga Fuenzalida
Ivn Canales Vandewijngaerden
NOMBRE
Bonade Golosinas S.A. Fabricacin de pastillas y caramelos, compra, venta, importacin y exportacin de productos alimenticios.
FI Internacional S.A. Elaboracin y comercializacin de caramelos, contes, chocolates, miel; realizacin de inversiones en inmuebles, prestacin de servicios 92.381.000-5 $ 10,619 0.00% Empresas Carozzi S.A. 99.99% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Gonzalo Boll Velarde Carlos Cceres Contreras Patricio Garca Domnguez Enrique Ide Valenzuela Carlo Rossi Sofa Gonzalo Lpez Calleja Jos Juan Llugany RigoRighi
Molitalia S.A. Elaboracin y comercializacin de deos, smolas, harinas, contes y alimentos en general
Grob Comercial Ltda. Importacin, exportacin y comercializacin de todo tipo de bienes y productos especialmente relativos al rubro alimenticio. 79.756.720-5 $ 10,667 0.00% Comercial Costa S.A. 99.00%
Agromercantil S.A. Corretaje productos agrcolas
ACTIVIDAD
Soc. Extranjera Argentina $ 37,438,598 6.69% Inversiones Interandinas S.A. 50.58% Ivn Canales Vandewijngaerden (Presidente) Eduardo Federico Ansaldo Armando Boll Velarde
Soc. Extranjera Per $ 27,574,678 9.74% Inversiones Iberoamerica 99.99% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Gonzalo Boll Velarde Carlos Cceres Contreras Enrique Ide Valenzuela Jos Juan Llugany RigoRighi Jos Luis Naranjo Correa William Peter Pickett Pound
88.149.800-6 $ 42,063 0.01% Sociedad Molinera de Osorno y la Unin S.A. 55.00% Jos Juan Llugany RigoRighi Fernando Pacheco
DIRECTORIO
GERENTE GENERAL
Ivn Canales Vandewijngaerden
Jorge Aspillaga Fuenzalida
Cristian Costa Correa
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Identicacin de Empresas Filiales / Identication of Subsidiaries

NOMBRE Inversiones Iberoamerica Realizacin de inversiones en Chile y el extranjero en toda clase de bienes Inversiones Trasandinas S.A. Inversin en valores mobiliarios Parma S.A. Produccin, elaboracin, fabricacin, adquisicin, enajenacin, importacin, exportacin, comercializacin, distribucin y desarrollo de productos alimenticios. 96.654.540-2 $ 10,000 0.00% Empresas Carozzi S.A. 99.99% Carlos Ccees Contreras (Presidente) Gonzalo Boll Velarde Jos Juan Llugany RigoRighi Gregorio Derado Marti Industrias Molitalia S.A. Fabricacin de productos farinceos y golosinas. Y su comercializacin. Importaciones, exportaciones y distribucin de productos Empresas Carozzi Ecuador S.A. Importacin, exportacin, comercializacin, representacin, distribucin de alimentos, todo tipo de materias y productos.
ACTIVIDAD
99.508.210-1 $ 1,000 0.00% Empresas Carozzi S.A. 99.90% Gonzalo Boll de Caso (Presidente) Carlos Cceres Contreras Jorge Aspillaga Fuenzalida Jos Juan Llugany RigoRighi
Soc. Extranjera Argentina $ 3,730,272 1.32% Inversiones Iberoamerica 99.99% Ivn Canales Vandewijngaerden (Presidente) Eduardo Federico Ansaldo Armando Boll Velarde Ivn Canales Vandewijngaerden
Soc. Extranjera Per $ 1,789 0.00% Molitalia S.A. 99.99% Juan Pablo Dezerega Bustamante (Presidente) Jimmy Alejandro Suni Melgar Jos Luis Naranjo Correa William Peter Pickett Pound
Soc. Extranjera Ecuador $ 59,380 0.02% Empresas Carozzi S.A. 100.00%
DIRECTORIO
GERENTE GENERAL
Oscar Torres Calderon Grate
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Accionistas / Shareholders
El accionista controlador de Empresas Carozzi S.A., sociedad annima cerrada, inscrita bajo el N 733 en el registro de valores de la S.V.S., es la compaa Industrias Alimenticias Carozzi S.A., R.U.T. 90.269.000-K. Esta posee 175.322 acciones, lo que representa el 75,61 % del total de acciones de la sociedad. Por otra parte, Inversiones Tiger Brands South America Limitada, R.U.T. 77.235.370-7, subsidiaria de Tiger Brands Limited, entidad constituida y existenAccionistas Empresas Carozzi te bajo la legislacin de Sudfrica, posee 56.530 acciones represenAccionista Acciones tando el 24,38 % de la propiedad Shareholders Shares de la sociedad. En virtud de un Industrias Alimenticias 175.322 pacto de accionistas suscrito enCarozzi S.A. tre el accionista controlador y la sociedad Inversiones Tiger Brands Inversiones Tiger Brands South 56.530 South America Limitada, sta disAmerica Ltda. pone de determinados derechos Otros 15 en los directorios y juntas de accionistas de la sociedad. Total 231.867
S.A.
Participacin Share
75,61% 24,38% 0,01%
Accionistas Industrias Alimenticias Carozzi S.A.

Doce principales Accionistas Cantidad de Acciones % del Total
Principado de Asturias S.A. Caso y Ca S.A.C. Inversiones Hispania S.A. Agrcola San Francisco De Colliguay Genesis Chile Fund Limited Inversiones Cristobal Coln S.A. Inversiones La Espaola S.A. Inversiones Alonso de Ercilla S.A. Inversiones San Benito S.A. Fundacin Andrnico Luksic A. Gonzalo Boll De Caso Enzo Costa Casini Sub Total (12) Otros Accionistas (570) Total Accionistas(582)
97.487.326 56.834.642 6.329.854 4.404.134 3.770.645 2.528.951 2.506.438 2.168.227 1.769.490 1.443.274 1.314.720 1.267.290 181.824.991 12.400.263 194.225.254
50,19 29,26 3,26 2,27 1,94 1,30 1,29 1,12 0,91 0,74 0,68 0,65 93,62 6,38 100,00
The controlling shareholder of Empresas Carozzi S.A., a closed stock company, registered in the Register of the Superintendency of Securities and Insurance, under N733, is the company Industrias Alimenticias Carozzi S.A. (tax-role identication number 90.269.000-K). This company owns 175,355 shares of Empresas Carozzi S.A., which represents 75.61% of total shares. Inversiones Tiger Brands South America Limitada (tax-role identication number 77.235.370-7), a subsidiary of Tiger Brands Limited and a rm legally constituted under South African legislation, owns 56,530 shares that represent 24.38% of total shares. As a result of a shareholder agreement subscribed by the controlling partner and Inversiones Tiger Brands South America Limitada, the latter has certain rights in Empresas Carozzi board meetings and shareholders meetings. 100,00%
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ACCIONISTAS / SHAREHOLDERS
Tiger Brands, socio estratgico de Empresas Carozzi

Con el n de enfrentar de la mejor manera posible los nuevos desafos que impone la modernidad y las altas exigencias de los mercados externos, en 1999 Empresas Carozzi incorpor a un socio estratgico de alto nivel a su propiedad: Tiger Brands Limited, la principal compaa de alimentos de Sudfrica. Con una facturacin anual de cerca de US$ 3.500 millones, posee una serie de empresas liales en el mundo, todas las cuales comercializan productos situados en los primeros lugares del mercado. La asociacin con Tiger Brands ha sido muy provechosa para Empresas Carozzi, ya que estn presentes en gran parte de los negocios en que participa la Compaa. En ese sentido, su presencia ha constituido un real aporte ms all de lo nanciero, tanto en trminos estratgicos para enfrentar a los distintos mercados, as como de transferencia tecnolgica, lo que ha permitido mantenernos a la vanguardia en todos los procesos de negocio, de modo de competir sin problemas con las ms importantes multinacionales del mundo.
Tiger Brands, Empresas Carozzis strategic partner

In order to successfully face the new challenges that arise from modernization as well as demanding foreign markets, in 1999 Empresas Carozzi incorporated a top-level strategic partner into its ownership structure: Tiger Brands, South Africas major food company. The company, with annual sales of approximately US$3,5 billion, has a number of subsidiary rms throughout the world that sell leading products in each of its markets. The association with Tiger Brands has been very protable for Empresas Carozzi, as Tiger Brands participates in many of the Companys businesses. In this sense, its presence has contributed in many aspects that go far beyond the nancial aspects, such as strategic planning for different markets and technological know-how, and has helped Empresas Carozzi remain at the forefront in all aspects of the business and has allowed it to compete easily with the worlds most important multinational rms.
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Poltica de Dividendos / Dividend Policy

Empresas Carozzi S.A. ha mantenido una poltica de dividendos conservadora. La reinversin de las utilidades generadas por la Compaa, se ha convertido en una importante fuente de recursos, que ha permitido la gran expansin que ha presentado en los ltimos 15 aos, pasando de ser una empresa monoproductora, a una diversicada en productos y mercados. Esto se vio reejado en la compra de Ambrosoli, donde la Compaa estuvo en condiciones de nanciar una parte importante de esta adquisicin con recursos propios. Asimismo, esta poltica favoreci anteriormente la adquisicin de Costa y las inversiones realizadas en Argentina y Per. Empresas Carozzi S.A. has always had a conservative dividend policy. Re-investment of a large part of the Companys prots has been an essential source of nancing for most of the Companys expansion in the past 15 years. The Company has diversied from a sole product into many other products and markets, reected in the acquisition of rms such as Parma and Ambrosoli, as well as investments in Chile and other regional countries.
.eps Cifras en miles de pesos (Dic 2003) 1999 2000 2001 2002 2003 Utilidad 11.560.840 10.047.293 14.645.669 15.303.953 14.113.533 Dividendo 3.468.252 3.014.188 4.393.842 7.651.971 7.056.767 Dividendo / Utilidad 30,0% 30,0% 30,0% 50,0% 50,0%
Se propondr a la Junta de Accionistas a celebrarse en abril del 2004 repartir, por concepto de dividendo denitivo, el equivalente al 50% de las utilidades del ejercicio 2003.
It will be proposed at the Shareholders Meeting, to be held on April 2004, to pay a nal dividend equivalent to 50% of net earnings of scal year 2003.
La utilidad del ejercicio fue de El Directorio propone a la Junta Ordinaria de Accionistas, destinar al pago de dividendos la suma de equivalente al 50% de la utilidad El saldo de la utilidad del ejercicio 2003 asciende a El Directorio propone destinarlo al Fondo de Utilidades Acumuladas. Aceptadas las proposiciones anteriores, el patrimonio social quedara como sigue: Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras Reservas Fondo para Dividendos Utilidades Acumuladas Total
$ $ $
14.113.533 7.056.767 7.056.766
$ $ $ $ $ $
93.005.746 6.908.308 (9.680.998) 7.056.767 32.155.887 129.445.710
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Historia de la Compaa / History of the Company
Don Augusto Carozzi
Don Federico Costa
Don Constantino Ambrosoli
Empresas Carozzi en el tiempo / Empresas Carozzi along time
1898
Parte la historia de Carozzi con la inauguracin en Valparaso de la productora de pastas La Joven Italia, Carozzi y Ca., fundada por el joven inmigrante italiano Augusto Carozzi Passani. Comienza as el desarrollo del consumo masivo de pastas en Chile. La fbrica tuvo un rpido crecimiento que la llev a trasladarse a Quilpu en 1907, con el nombre de Compaa Molinos y Fideos Carozzi. Durante las dcadas del 40 y 50, se transforma en una empresa moderna y de relevancia nacional, con un equipamiento de ltima tecnologa para la poca. En 1965, se inaugura en Nos la ms moderna planta para la elaboracin de pastas de Sudamrica. Carozzis history begins with the inauguration in Valparaiso of the pasta factory La Joven Italia, Carozzi y Ca., founded by the young Italian immigrant Augusto Carozzi Pasanni, which marked the beginning of mass consumption of pasta in Chile. The factory grew rapidly and changed locations to Quilpu in 1907, under the name Compaa Molinos y Fideos Carozzi. During the 1940s and 1950s, it was transformed into a modern company with national importance and the periods most up-todate technology. In 1965, South Americas most modern pasta producing facility was inaugurated in Nos.
1969
Asume la presidencia de Empresas Carozzi, Francisco de Caso Rivera, cuya meta principal fue aumentar la produccin de pastas para satisfacer la creciente demanda del pas. Francisco de Caso Rivera becomes Chairman of Empresas Carozzi. His main goal was to increase pasta production to satisfy growing domestic demand.
1982
Empresas Carozzi ingresa al negocio de los chocolates con la compra de Costa, compaa fundada en Valparaso por Federico Costa, en 1907. Carozzi decidi masicar su comercializacin en todo el pas, para lo cual ampli la fbrica de chocolates en Valparaso y construy una moderna planta de galletas y bizcochos en Nos. Empresas Carozzi enters the chocolate business by acquiring Costa, a company founded in Valparaso by Federico Costa in 1907. Carozzi decided to market its products massively throughout Chile, and therefore expanded the chocolate factory in Valparaiso and built a new cookies and cakes facility in Nos.
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HISTORIA DE LA COMPAA / HISTORY OF THE COMPANY
1942
Muere el socio fundador, Augusto Carozzi. Lo sucede Enrique Costa Venzano, hijo de uno de los fundadores de la Compaa, quien moderniz la empresa. The founding partner Augusto Carozzi dies, to be succeeded by a son of one of the founding partners, Enrique Costa Venzano, responsible for modernizing the Company.
1975
Se hace cargo de Empresas Carozzi su actual presidente, Gonzalo Boll de Caso, quien se ha encargado de tecnicar y profesionalizar todo el quehacer productivo, as como diversicar, comprar nuevas empresas y abarcar un amplio sector del mercado alimenticio. Gonzalo Boll de Caso, Empresas Carozzis current Chairman, is placed in charge of the Company. He has been responsible for introducing technology and professionalism in all aspects of productive activities, as well as of diversifying, buying new companies and participating in a wide range of products of the foods industry.
1987
Carozzi decide ampliar su giro hacia actividades agroindustriales a travs de una nueva divisin, Agrozzi S.A., hoy Divisin Agroindustrial, destinada a las exportaciones de pastas de tomates y pulpas de frutas. Actualmente cuenta en Teno, VII Regin, con la planta procesadora de pulpas de tomate y frutas ms grande del hemisferio sur y la ms avanzada tecnologa en el procesamiento de alimentos. Carozzi decides to orient activities towards the agroindustrial sector, by creating a new division, Agrozzi S.A., dedicated to tomato paste and fruit pulp exports. Agrozzi has today, in Teno, VII Region, the largest and most advanced technology tomato and fruit pulp processing facility in the Southern Hemisphere.
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1988
Empresas Carozzi ingresa al negocio de las harinas industriales, al adquirir Somol (Sociedad Molinera de Osorno) y, nueve aos ms tarde, aade una de las ms importantes empresas del sector molinero en Chile, Sociedad Industrial Telo Grob, ubicada en la ciudad de La Unin. Empresas Carozzi logra as constituirse en una de las ms grandes productoras harineras del pas. Empresas Carozzi enters the industrial our business, by acquiring Somol milling company (Sociedad Molinera de Osorno), and nine years later bought one of the most important companies in the milling sector in Chile, Sociedad Industrial Telo Grob, located in La Union city. Thus, Empresas Carozzi becomes one of the largest our producers in the country.
1999
Dado el vertiginoso crecimiento de los ltimos aos y las oportunidades de negocio que se abren, ingresa a la propiedad de Empresas Carozzi la principal compaa de alimentos de Sudfrica, Tiger Brands Ltd., aportando a la Compaa no slo recursos nancieros, sino tambin una importante transferencia tecnolgica y aportes en el plano estratgico. Given the extremely rapid growth over the past years and the new business opportunities that appear constantly, the principal South African foods company, Tiger Brands Ltd, is incorporated to Empresas Carozzis ownership structure. Tiger Brands Ltd. contributes not only nancial resources to Carozzi, but important technological transfers and business strategies.
2002
Con el objetivo de enfrentar en mejor posicin competitiva la situacin econmica en Argentina, adquiere la divisin conftes de Bonade S.A.I.C., lial de Industrias Alimenticias Carozzi S.A., operacin que es integrada a DRF, la que pasa a llamarse Bonade Golosinas S.A. To face the economic situation in Argentina more competitively, Empresas Carozzi buys the candy division of Bonade S.A.I.C., a subsidiary of Industrias Alimenticias Carozzi S.A., whose operation is integrated with DRF and becomes Bonade Golosinas S.A..
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HISTORIA DE LA COMPAA / HISTORY OF THE COMPANY
1994
Comienza la internacionalizacin de Empresas Carozzi al abrir su ocina en Estados Unidos, Carozzi North America Inc., para distribuir directamente sus productos en el competitivo mercado estadounidense, donde hoy provee a Wal Mart quien en 1998 la premi como Vendor of the Year y otras importantes empresas del rubro alimentos. En 1995, ingres al mercado argentino mediante la compra de DRF, dedicada al negocio de los caramelos y contes. Un ao ms tarde, entra a Per a travs de Costa Per, con una moderna fbrica de galletas, chocolates y bizcochos. En 1997, es el turno de las pastas, harinas y smolas en el mercado peruano, mediante la adquisicin de la compaa Molino Italia S.A., con su reconocida marca Molitalia. Empresas Carozzi begins its globalization process by opening a branch in the United States, Carozzi North America Inc., to distribute its products in the competitive North American market. Today it supplies Wal Mart who in 1988 awarded the Company the Vendor of the Year prize and other important rms in the foods industry. In 1995, Carozzi entered the Argentine market by buying DRF, a company dedicated to the candy and confectionery business. A year later, the Company entered the Peruvian market through Costa Peru, with a modern cookies, cakes and chocolate factory. In 1997, it is the turn for pastas, ours and semolina in Peru, with the acquisition of Molino Italia S.A. and its well-known brand Molitalia.
2000
Con el n de obtener el liderazgo nacional en el mercado de los contes, en diciembre, Empresas Carozzi concreta la adquisicin del 100% de Industrias Ambrosoli S.A., compaa fundada en 1948 por Constantino Ambrosoli en la V Regin y que pronto se convirti en uno de los principales actores de esa industria en el pas. Las ventas conjuntas de Costa y Ambrosoli permiten actualmente a Empresas Carozzi liderar el negocio de contes en Chile. In order to achieve market leadership in the domestic candy market, in December Empresas Carozzi closes the acquisition of 100% of Industrias Ambrosoli S.A. This company was founded in 1948 by Constantino Ambrosoli in the V Region and soon became one of the main actors in the confectionery industry in Chile. Joint sales of Costa and Ambrosoli means Empresas Carozzi is currently the leading company in the candy industry in Chile.
2003
En agosto, Empresas Carozzi adquiere el 100% de la productora de segundas marcas de pastas, Parma S.A., consolidndose como lder del mercado chileno de pastas con un 49% de participacin. Hoy, a 105 aos de su creacin, Empresas Carozzi es uno de los conglomerados alimenticios ms grandes de la regin, con una participacin tambin en el mercado de contes de 40%, y una facturacin anual superior a los US$ 450 millones. La Compaa se proyecta al futuro conservando la tradicin familiar de su primer dueo. In August, Empresas Carozzi acquires 100% of Parma S.A., the second pasta brand in Chile, and consolidates its position as the leader in the Chilean pasta market with a 49% market share. Today, 105 years from its founding date, Empresas Carozzi is one of the largest food conglomerates in the region, with a 40% market share in the confectionery industry and annual sales of over US$450 million. The Company looks to the future while maintaining the family traditions of its rst owner.
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Imagen y Marca de la Compaa / Company Image and Brand
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Ms de un siglo construyendo imagen / Building image for over a century
Desde sus comienzos, Empresas Carozzi ha considerado como un punto relevante la inversin en el desarrollo de sus marcas. Los ms de dos mil productos presentes hoy en el mix de la empresa, se deben principalmente al prestigio, calidad y tradicin de sus marcas fundacionales: Carozzi, Costa y Ambrosoli. Todo este gran esfuerzo en inversin y renovacin de sus marcas, se vio reconocido durante el ao 2003, al lograrse por segundo ao consecutivo- la distincin como una de las empresas con mejor reputacin corporativa. En un estudio realizado por Collect Investigaciones de Mercado y el diario La Tercera a 3.500 consumidores chilenos, Carozzi ocup el quinto lugar entre las marcas de todos los rubros- ms reconocidas por el pas. Con orgullo y satisfaccin, Empresas Carozzi cosecha los frutos de una relacin con sus consumidores basada en la calidad de sus productos y en la conanza que ellos tienen en sus marcas. Es destacable que este ao fueron los hombres, y no las mujeres, los que distinguieron a Carozzi en un segundo lugar entre las marcas de mayor reputacin, mostrando as el buen posicionamiento que Carozzi tiene no slo en las dueas de casa, sino en toda la familia chilena.
Since its foundation, Empresas Carozzi has considered brand development a vital issue. The Companys product mix of over 2,000 products today is essentially due to the prestige, quality and tradition of its cornerstone brands: Carozzi, Costa and Ambrosoli. The enormous effort expended on brand investment and renovation was acknowledged during 2003, when, for the second time in a row, Empresas Carozzi earned the distinction of being amongst the top corporations in Chile. In a study carried out by Collect Market Research and La Tercera newspaper, which surveyed 3,500 Chilean consumers, Carozzi ranked fth amongst the best-known brands, from every industry, in the country. With pride and satisfaction, Empresas Carozzi is reaping the fruits of a relationship with its consumers based on the quality of its products and consumer trust in the Companys brands. It is notable that in 2003 it was men, and not women, who awarded Carozzi second place amongst the most prestigious brands. This shows that Carozzi has an excellent positioning not only amongst housewives but the family as a whole.
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Las marcas de consumo impulsivo

En mercados altamente competitivos, como en los que participa Empresas Carozzi, y caracterizados por consumidores cada vez ms exigentes, es de vital importancia diferenciarse de la competencia en el punto de venta. Por esta razn, el proceso de innovacin es una preocupacin constante de Empresas Carozzi. Todo proceso de innovacin y cambio al interior de la empresa va en sintona con las necesidades y deseos de los consumidores, por lo que se realizan frecuentemente investigaciones de mercado. Como resultado de estos estudios, y de sus posteriores anlisis, han surgido nuevos nichos de mercado, innovaciones en productos o modicaciones a los ya existentes.
Impulsive consumption brands

In the highly competitive markets in which Empresas Carozzi participates, characterized by increasingly demanding consumers, sales-point differentiation is of key importance. Thus, the process of innovation is a permanent concern at Empresas Carozzi. Every innovation and renewal process within the Company must be attuned to the needs and desires of consumers, which are in turn identied by frequent market reasearch studies. Subsequent analysis of this research has resulted in the discovery of new market niches, product innovation or modications to existing products. Given the strength of Empresas Carozzis brands, which have strong presence in consumers minds, the Company has been able to diversify its product mix. For example, in 2003 the Company entered the soft drink
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Dada la fortaleza que Empresas Carozzi posee en sus marcas, las que ocupan un lugar importante en la mente de los consumidores, la empresa ha podido diversicar su mix de productos, ingresando en el 2003, por ejemplo, al negocio de las bebidas gaseosas con la marca Caricia, al de las barras de cereales con Cereal Bar de Costa y al de las salsas de tomates preparadas con Salsa Lista Carozzi. Asimismo, ha realizado importantes inversiones en publicidad y marketing, resaltando los atributos de sus marcas, para seguir manteniendo la delidad de sus consumidores a lo largo del tiempo. Es necesario destacar dos signicativas campaas que se realizaron durante el ao 2003: la del Mono Costa Kids, dirigida no solamente al segmento infantil, sino tambin a una audiencia juvenil y adulta, y la del Oso de Ambrosoli, que super exitosamente el gran desafo de modernizar la imagen de la marca Ambrosoli. Para Empresas Carozzi, la delizacin del consumidor con sus marcas es una tarea que comienza desde la concepcin de un nuevo producto a partir de los gustos y necesidades del consumidor, hasta garantizar la satisfaccin de ste, an despus del consumo. Para ello, se ha habilitado la lnea 800 de Atencin al Consumidor, con un sistema en lnea para responder en forma eciente y certera cualquier consulta o comentario, de modo de otorgar una solucin inmediata y satisfactoria al cliente.
business with Caricia brand; the cereal bar market with Costas Cereal Bar and the ready-to-eat tomato sauce area with Carozzi Salsa Lista. This diversication has been accompanied by signicant investment in advertising and marketing to emphasize the brands attributes and to maintain consumer loyalty over time. Two important campaigns during 2003 are worth noting: the Costa Kids character campaign, targeted not only to children but also to teenagers and adults; and the Ambrosoli Bear campaign, which successfully met the huge challenge of modernizing the Ambrosoli brand image. For Empresas Carozzi, consumer loyalty towards its brands is a job that begins since the idea of a product is conceived, based on the preferences and needs of the consumer, until satisfaction with the nal product is guaranteed, once it has been consumed. An 800 number line has been implemented to reply efciently and accurately to any questions or comments that may arise, and to give a prompt and satisfactory reply to any customer.
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La dulce vida del Oso
The Bears sweet life
Uno de los grandes hitos relacionados al tema de las marcas durante el ao 2003 fue el lanzamiento de la campaa del Oso de Ambrosoli, con el objetivo de reforzar la marca, modernizarla y acercarla a todo tipo de pblico, as como transmitir los valores de tradicin y calidad asociados a los caramelos. Con el claim La vida es dulce, se eligi al oso de Ambrosoli como smbolo de cario y ternura. De esta forma, se logr que este Oso de fcil visualizacin y recordacin, se asociara a la marca Ambrosoli. La campaa ha sido un xito, logrando los objetivos propuestos y el Oso se ha posicionado como un smbolo que permitir realizar diversas campaas y acciones en el largo plazo. Asimismo, con la idea de acercar Ambrosoli a la comunidad, el Oso ha participado en diversos actos de benecencia. As es como para el Da del Nio, una pareja de Osos Ambrosoli visit la Casa Nacional del Nio y el Hospital Calvo Mackenna, repartiendo dulces y compartiendo con los pequeos pacientes, quienes los recibieron felices y se emocionaron con la visita. Para Halloween fecha que ha ido adquiriendo cada vez una mayor relevancia en el pas- el Oso de Ambrosoli visit la Casa de la Mujer del Hogar de Cristo, institucin que acoge temporalmente a madres con sus hijos que han sufrido situaciones de violencia intrafamiliar. En el evento, tambin se repartieron caramelos Ambrosoli y el Oso comparti con ms de 50 nios que all alojan. Adems, el Oso se ha paseado por diversos lugares y eventos, y ha recorrido Santiago en Metro repartiendo cario y caramelos Ambrosoli, reforzando la idea de cercana, cario, tradicin y calidad que se quiere transmitir.
One of the milestones in relation to brands, during 2003, was the launching of the Ambrosoli Bear campaign. The aim was to reinforce the brand, up-dating it and bringing it nearer to all segments of the public, as well as to transmit the traditional and quality values associated with the candies. Together with the motto Life is Sweet, the Ambrosoli Bear was chosen as the symbol of loving care and tenderness. The Bears easy visualization and memorability helped link the bear to the Ambrosoli brand. The campaign has been very successful, achieving all its objectives and the Bear has been positioned as a symbol that can be used for other campaigns and events over the long run. The Bear has participated in several charity acts to bring Ambrosoli closer to the community. For Childrens Day, a pair of Ambrosoli Bears visited the Casa Nacional del Nio (National Childrens Home) and the Calvo Mackenna Hospital, giving out candies and entertaining the young patients, who were happy and very excited with this visit. For Halloween, a holiday that has become increasingly popular in Chile, the Ambrosoli Bear visited the Hogar de Cristo (a private charity) Womens Home. This institution temporarily gives shelter to women and their children who have been victims of domestic abuse and violence. In this event, Ambrosoli candy was distributed and the Bear played with over 50 children then staying at the home. In addition, the Bear has taken walks in numerous places and participated in several events in the city. The Bear has ridden the Metro throughout Santiago giving out tenderness and Ambrosoli candies, reinforcing the idea of closeness, love, tradition and quality that the brand wants to transmit.
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La Industria de los Alimentos / The Food Industry
Nuevos escenarios en el sector retail

La industria de los alimentos en general, y en particular aquellos mercados donde participa Empresas Carozzi, tuvo importantes movimientos durante el ao 2003, cambios que han recongurado el escenario de competencia y que implican nuevos desafos para el futuro. Durante el ao 2003, en el mercado de pastas chileno hubo trascendentales cambios de propiedad que generaron un nuevo escenario para el futuro. Empresas Carozzi adquiri el 100% de ParIngresos por Divisin / Net Sales ma, con lo que consolid su liderazgo en el mercaArgentina do de pastas con un 49% Per del mercado. En tanto, el 4% tradicional competidor 21% de Carozzi en el mercado de las pastas, Lucchetti, pas de manos del Grupo Luksic a Crpora Tres 12% Montes, que tambin participa en el negocio de 5% los refrescos y pastas de tomates.
Agroindustrial El mercado de los conDivisin tes, industria que an Internacional tiene grandes potenciales de crecimiento, ya que el consumo per cpita de caramelos y contes est muy por debajo de los ndices de pases desarrollados, tambin tuvo movimientos. El Grupo Luksic compr la productora de caramelos Calaf, con un 5% del mercado. Divisin
by Division 2003
Divisin Chile
58%
New scenarios in the retail sector

The food industry in general, and the markets where Empresas Carozzi participates in particular, underwent signicant changes during 2003. These changes have redrawn the competitive market scenario and imply new challenges for the future. In 2003 the Chilean pasta market sustained key ownership changes that generate a new outlook for the sector. Empresas Carozzi bought 100% of Parma, consolidationg its leadership in the pasta market with a 49% share. Meanwhile, Carozzis traditional competitor, Lucchetti, changed hands from Luksic Group to Crpora Tres Montes, a company that also participates in the beverages and tomate paste businesses. In the confectionery market, an industry characterized by huge growth potential as candy per capita consumption is still very low in Chile compared to developed economies, there were also important transactions. The Luksic Group bought Calaf, a company with a 5% market share. Aside from ownership changes, there is a new outlook regarding distribution channels. The two main supermarket chains in Chile now concentrate more than 50% of the market after Cencosud (Paulmann Groups parent company and owner of Jumbo supermarkets) bought both Santa Isabel and Las Brisas supermarket chains, while D&S acquired 100% of Carrefour.
Adems de los cambios de propiedad, se congur un nuevo panorama en lo referente a los canales de distribucin. Las dos principales cadenas de supermercados del pas concentraron ms del 50% de participacin de mercado luego que Cencosud matriz del Grupo Paulmann, dueo de Jumbo- adquiriera las cadenas Santa Isabel y Las Brisas, mientras D&S compr el 100% de Carrefour.
Hitos relevantes en el ao 2003
Un hito signicativo y que tuvo a Empresas Carozzi con una alta exposicin pblica a mediados del ao pasado, fue la dura y legtima batalla que dio contra las bandas de precios del azcar, junto a otras empresas
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consumidoras de este insumo, por mantener su capacidad competitiva frente a los productos importados. Se le exigi al Gobierno y al Parlamento garantas para seguir produciendo en Chile, en igualdad de condiciones con las empresas extranjeras, resguardando los ms de 70.000 empleos que estas empresas otorgan en el pas. En el mbito interno, otro hecho relevante durante este perodo, fue que la Divisin Agroindustrial de la Compaa increment su capacidad de produccin en 15.000 toneladas anuales, siendo reconocida hoy como una de los principales productora de pasta de tomates y pulpas de fruta del mundo. Asimismo, se termin el proceso de concentracin de las plantas productivas de la V Regin, con el traslado denitivo de la Planta de Chocolates de Costa Valparaso a las nuevas instalaciones de Ambrosoli en Reaca.
Factores externos
Durante el ao 2003 en Chile comenzaron a verse los primeros signos de la tan esperada reactivacin econmica y la demanda comenz lentamente a aumentar, arrastrando consigo a todos los sectores productivos hacia un tmido aumento del crecimiento. Sin embargo, esta incipiente mejora se vio afectada por otros factores externos, como la inestabilidad del tipo de cambio y el alza en los principales insumos de Empresas Carozzi. En ventas se logr un crecimiento de 9% en relacin al ao anterior. El fuerte aumento del dlar durante el primer semestre y el gran incremento en los precios internacionales del cacao y el trigo principales materias primas para la produccin de Empresas Carozzi- hicieron que durante el ao 2003 se realizara un importante esfuerzo en reingeniera de productos, para paliar en parte los efectos que provocaron estos factores en el resultado operacional por el aumento en los costos. Se espera que para el ao 2004, la rma del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos favorezca el precio de algunos insumos, especialmente el trigo.
Milestones in 2003
A signicant event that put Empresas Carozzi in the public spotlight last year refers to the legitimate but difcult battle opposing the sugar price bands, waged by the Company together with other companies that use sugar as raw material. In order for these companies products to effectively compete with imported products, they required the Government and Parliament to offer guarantees to domestic companies, in order to face similar conditions as foreign producers, thus protecting over 70,000 jobs in the sector. In the domestic front, another relevant fact in the past year was that the Companys Agroindustrial Division increased its productive capacity by 15,000 tons per annum and became one of the major tomato paste and fruit pulp producers in the world. Similarly, the process of concentrating production plants in the V region was completed with the denitive transfer of the Costa Chocolate Plant in Valparaiso to the new Ambrosoli facilities in Reaca. In 2003 Chile began to see the rst signs of the long-awaited economic recovery and demand began to pick up slowly, pulling all productive sectors into a timid upward trend. However, this slight recovery Business Area 2003 was affected by other external factors, such as exchange rate volatility and increase in world Pastas y Smolas prices of Empresas Carozzis main / Pastas and Semolina raw materials. Sales managed Harinas to grow 9% compared to the / Flours previous period.
11% 2%
External Factors
Ingresos por rea de Negocios / Net Sales by

Pulpas de Frutas / Fruit Pulp Pasta de Tomates / Tomato Paste 6% Postres, Jugos, Refrescos 8% en polvo y Bebidas / Desserts, Juices, Instant Beverages and Soft Drinks Otros / Other 5% 5%
23%
40%
Contes / Confectionary
The strong rise of the U.S. dollar in the rst semester of 2003 and the large increase in world prices of cocoa and wheat principal Salsa de Tomates raw materials for Empresas / Tomato Sauce Carozzis products led to an important product reengineering process in order to minimize the effects of these factors on costs and therefore operational results. It is expected that in 2004 the Chile - U.S. Free Trade Agreement will have a favorable effect on some raw material prices, such as wheat.
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La Divisin Internacional de Empresas Carozzi, en operaciones desde hace 15 aos, con ocinas comerciales en Estados Unidos y Ecuador, exporta cerca de mil productos a ms de treinta pases como Colombia, Paraguay, Mercado internacional determinante para la El tipo de cambio es un factor
competitividad de Empresas Carozzi, tanto a nivel nacional, donde compite fuertemente con productos Amrica y Estados importados, como a nivel internacional, para los ms Unidos, entre otros de mil productos que exporta a ms de treinta pases como Brasil, Venezuela, Colombia, Paraguay, Mxico, Centro Amrica y Estados Unidos, entre otros. En este sentido, la Divisin Internacional de Empresas Carozzi en operaciones desde hace 15 aos, con ocinas comerciales en Estados Unidos y Ecuador si bien aument sus volmenes de venta respecto del ao anterior, se vio afectada fuertemente por las variaciones en el tipo de cambio. A pesar de ello, se consiguieron importantes logros durante el ao 2003, como concretar el proyecto de distribucin en Colombia a travs de la alianza estratgica de Empresas Carozzi con Colombina; la incorporacin de Molitalia como proveedor de Wal-Mart a travs de la primera exportacin de 260 toneladas de contes; la venta en Mxico de ms de 1.000 toneladas de chocolates, y el inicio de negocios en pases rabes con contes desde Argentina, Chile y Per, donde para el ao 2004 se esperan ventas cercanas al milln de dlares. Un hito importante fue el inicio de las operaciones comerciales en Ecuador, a travs de la lial Empresas Carozzi Ecuador S.A, con ventas por 500 mil dlares el primer ao y estimaciones de 2 millones de dlares para el ao 2004. Carozzi Ecuador es un ejemplo de la estrategia de negocios de Empresas Carozzi para el ingreso a los mercados extranjeros, instalando una estructura comercial y logstica como un primer paso para, posteriormente, iniciar la industrializacin local si los volmenes de venta alcanzados lo hacen econmicamente sustentable.
Brasil, Venezuela, Mxico, Centro
International Market
The exchange rate is a determinant factor of Empresas Carozzis competitiveness, both at a domestic level where the Company faces strong competition from imported products, as well as at a global level, given that the Company exports over 1,000 products to more than 30 countries worldwide, including Brazil, Venezuela, Colombia, Paraguay, Mexico, Central America and the United States, amongst others. In this aspect, the International Division of Empresas Carozzi, operating for 15 years now, and with ofces in United States and Ecuador, saw sales volume increase with respect to 2002 but was severely affected by exchange rate uctuations. In spite of this, the Company had good results for 2003, such as completing the distribution project in Colombia by means of a strategic alliance of Empresas Carozzi and Colombina; the incorporation of Molitalia as a Wal-Mart supplier, with initial exports of 260 tons of candies; sales in Mexico of over 900 tons of chocolate; and the start of sales deals in Arab countries with candies from Argentina, Chile and Peru, which are expected to be around US$ 1 million in 2004. An important milestone was the start of operations in Ecuador, through a subsidiary company Empresas Carozzi Ecuador S.A., with sales of US$500,000 in its rst year and expectations of reaching US$2 million sales in 2004. Carozzi Ecuador is an example of Empresas Carozzis business strategy, that is, the rst step consists in the installation of sales and logistic structure and later industrial production is begun if sales volumes make this economically feasable. Carozzi North America had an 18% growth in sales. The Company has been supplying the major supermarket chain in the United States, Wal-
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En tanto, Carozzi North America tuvo un crecimiento de 18% en las ventas. Desde hace ms de una dcada que la Compaa provee a la principal cadena de supermercados de Estados Unidos: Wal-Mart Stores, los mismos que en 1998 le otorgaron el premio Vendor of the Year como reconocimiento a la calidad de sus productos y al buen servicio.
Venta Divisin Internacional por rea de Negocio / International Division Sales by Business Area 2003
Otros Galletas Jugos 8% 7% 4% Chocolates
Carozzi en Per y Argentina
27%
Empresas Carozzi participa en el mercado peruano desde 1996 con la apertura de Costa Per, en el rubro de galletas, chocolates y bizcochos, y la adquisicin de la productora de pastas y harinas, Molitalia, en 1997. Durante el ao 2003, Empresas Carozzi se consolid denitivamente como la tercera empresa en el rubro alimentos de ese pas, con una facturacin equivalente a 97 millones de dlares.
12% 14% 13% Chocolates Ambrosoli Pastas Contes Ambrosoli 14%
Refrescos
Asimismo, la adquisicin de Candy Per permiti consolidar su posicin de liderazgo en el mercado de contes, con lo que se ampli la Planta de Lima con el n de incrementar la capacidad de elaboracin de chocolates y galletas e incorporar nuevas lneas de produccin. En tanto, en el mercado argentino donde Empresas Carozzi participa desde 1995 en el negocio de los caramelos y contes y la posterior adquisicin de Bonade Golosinas se logr el objetivo planteado para el ao 2003, ya que las ventas aumentaron en ms de 30% y generaron los recursos nancieros necesarios para esta expansin. Las diversas categoras del rubro golosinas comenzaron a mostrar durante el ao pasado leves signos de recuperacin, alcanzando una evolucin de 8% en caramelos y de 3% en chocolates, con referencia al recesivo ao 2002.
Mart Stores. Wal-Mart distinguished Empresas Carozzi with the Vendor of the Year award in 1998 as recognition of the quality of its products and services.
Carozzi in Peru and Argentina
Empresas Carozzi participates in the Peruvian market since 1996 with the opening of Costa Peru in the cookies, chocolate and cakes categories, and by the acquisition of the pasta and our producer Molitalia in 1997. During 2003, Empresas Carozzi denitively consolidated its position as the third company in Perus food industry, with annual sales totalling US$ 97 million. Likewise, the acquisition of Candy Peru allowed the Companys consolidation of its leading position in the candy market, and the Lima facility was enlarged in order to increase production capacity of chocolates and cookies and to incorporate new production lines. Meanwhile, in the Argentine market, where Empresas Carozzi participates since 1995 in the candy business and with the later acquisition of Bonade Golosinas company, the target for 2003 was met as sales grew more than 30% and generated the necessary nancial resources for its expansion.
14%
Venta Divisin Internacional por Pas / International Division Sales by Destination 2003
Otros EE.UU
29%
19%
6% 7% Venezuela Guatemala Per Mxico 12% 13% Paraguay
The diverse categories in the candy sector began to show slight signs of recovery during 2003, growing at a rate of 8% in candies and 3% in chocolates regarding 2002, a year of economic recession.
37
reas de Negocios de Empresas Carozzi / Empresas Carozzi Business Areas
Alimentos / Food Contes / Confectionary Agroindustria / Agroindustry
Alimentos
Pastas y Smolas
DIVISIN CHILE
El ao 2003 fue un periodo de cambios para el mercado de pastas en Chile, debido a las modicaciones en la propiedad de sus principales actores, justamente en un ao complicado por el fuerte incremento del precio del trigo en el mundo, materia prima de las pastas y smolas. Para Empresas Carozzi, el hito ms relevante fue la adquisicin del 100% de Parma en agosto, lo que le permiti alcanzar el 49% de participacin del mercado de las pastas, consolidando ampliamente su posicin de liderazgo frente a la competencia, con sus marcas tradicionales Carozzi, Trattoria, San Remo y Aconcagua, adems de Parma. En tanto, en diciembre, el histrico competidor de Carozzi en este mercado, Lucchetti, controlado por el Grupo Luksic, fue vendido a Crpora Tres Montes, conocida competidora de Carozzi en refrescos, postres y pastas de tomates, lo cual dibuja un nuevo escenario hacia el futuro. A estos cambios hay que agregar el fuerte ingreso que estn haciendo las marcas propias en este mercado, lo que ha signicado redoblar esfuerzos para mantener el liderazgo del sector.
Food
Pastas and Semolina
CHILE DIVISION
The year 2003 was a period of changes in the Chilean pasta market, mainly as a result of ownership structure modications of the markets major companies. This occurred at a difcult time when the sharp increase in world wheat prices meant a rise in raw material costs for pastas and semolina. For Empresas Carozzi, the most signicant milestone was the acquisition of 100% of Parma in August, which led to an increase in the pasta market share to 49%. The Company consolidated its leading position amongst competitors with its traditional brands Carozzi, Trattoria, San Remo and Aconcagua, in addition to Parma. Meanwhile, in December Carozzis principal competitor in this market, Lucchetti, controlled by Luksic Group, was sold to Crpora Tres Montes. Crpora is a well-known competitor of Carozzi in the instant beverages, desserts and tomato sauce markets and therefore poses a new future scenario. The strong entrance of own-labels in this market has also been important, and has led the Company to redouble its efforts to maintain leadership in this sector. Carozzi continued its strategy of product innovation and brand reinforcement with strong investment in advertising campaigns. The original product Pasta para Uno, a new snack-type pre-cooked pasta, was highly successful. It was supported by an intense diffusion campaign in different mass media and was elected as one of the 50 best ideas for 2003 by Diario Financiero business newspaper. The product Pasta Kid Hey Arnold designed for children was launched into the market. Also worth noting were the back-toschool promotions and RingRing, that resulted in a two percentage points increase in market share compared to the previous period. Likewise, the goal of refreshing and updating Carozzis brands, its main asset, a new packaging design for special pastas was produced, together with a continous and effective revision of quality and production standards of all Carozzi products.
Estrategias comerciales
Carozzi continu con su estrategia de innovacin traducida en el lanzamiento de nuevos productos y el reforzamiento de sus marcas a travs de una fuerte inversin publicitaria. Con gran xito lanz el original producto Pasta para Uno, una nueva pasta tipo snack que no requiere
Marketing Strategies
40
ALIMENTOS / FOOD
coccin, apoyado por una fuerte campaa de difusin en distintos medios masivos y que fue elegida como una de las 50 mejores ideas del ao 2003 por el Diario Financiero. Tambin ingres al mercado el nuevo producto Pasta Kid Hey Arnold, enfocada a la captacin del pblico infantil. Hay que destacar tambin los resultados de las promociones escolares y RingRing, que implicaron incrementos de 2 puntos de mercado sobre el periodo anterior. Asimismo, con el n de refrescar y modernizar las marcas, que son el principal activo de Carozzi, se realiz un rediseo de los envases de las pastas especiales, junto con una continua y efectiva revisin de la calidad y fabricacin de todos los productos Carozzi.
DIVISIN PER
Excelentes resultados obtuvo Molitalia en el mercado de las pastas peruano durante el ao pasado, con un crecimiento de 20% en los volmenes de venta en comparacin con el 2002, lo que le permiti facturar 19% ms que el ao anterior. La lial de Empresas Carozzi logr consolidarse como la segunda compaa de pastas del Per y su marca Molitalia obtuvo el liderazgo. Esta posicin fue reforzada durante el 2003 por la innovacin constante a travs de nuevos productos como la nueva Lasagna Precocida, nico producto de este tipo en Per, y la diversicacin de mercado al lanzar las nuevas Sopas de Smola marca Molitalia. La Promocin de Pastaiolas logr un record de recepcin de 2 millones de cartas de consumidores, lo que constituy un aporte importante a la participacin de mercado alcanzada. La desaparicin de Lucchetti de este mercado, en enero del ao 2003, permiti que Molitalia, junto con Alicorp su principal competidor- adquirieran un mayor volumen y participacin de mercado. Actualmente Molitalia tiene una participacin de mercado de 30% y es lder en Lima con 33%. Para el ao 2004, Molitalia espera consolidarse como la marca de pastas ms vendida en el Per.
PERU DIVISION
Molitalia had excellent results in the Peruvian pasta market last year, showing a 20% increase in sales volume compared to 2002, and a 19% increase in sales value.
El original producto Pasta para Uno fue elegido como una de
This subsidiary of Empresas Carozzi consolidated its las 50 mejores ideas position as the second pasta company in Peru and its brand Molitalia was the leading brand. This position del ao 2003 por el was reinforced during 2003 by constant product Diario Financiero innovation with new items such as Pre-cooked Lasagna, a unique product in Peru, and by market diversication with the launching of the new Molitalia Semolina Soups. The Pastaiolas promotion obtained a record reception of 2 million letters from consumers and contributed signicantly to increasing market share. The disappearance of Lucchetti from this market in January 2003 allowed Molitalia, and its main competitor, Alicorp, to increase sales volume and market share. Currently, Molitalia has a 30% market share and is the leading company in Lima with a 33% share. For 2004, Molitalia expects to consolidate its position as the best-selling pasta brand in Peru.
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Harinas
DIVISIN CHILE
Empresas Carozzi se ha convertido en una de las grandes productoras harineras del pas, luego de que en el ao 1988 comprara la Sociedad Molinera de Osorno, Somol, y en el ao 1997 adquiriera la importante compaa del sector, Sociedad Industrial Telo Grob, ubicada en La Unin. Actualmente participa tanto en la produccin de harinas fraccionadas destinadas al consumidor nal-, como de harinas panaderas, ambas bajo la marca Carozzi, adems de las marcas Mariposa y TG en la IX y X Regin, donde se concentra parte importante de la produccin de trigo del pas. Durante el 2003, Empresas Carozzi alcanz una participacin de mercado en harinas fraccionadas de 23%, tres puntos ms que el ao anterior, permitiendo que la marca Carozzi ocupara el segundo lugar en la industria en trminos de ventas.
Productos con mayor valor agregado
En un mercado altamente competitivo, en que las marcas propias han hecho un fuerte ingreso con bajos precios, Empresas Carozzi se ha abocado a ofrecer productos con mayor valor agregado. As es como durante el ao 2003 se lanzaron las nuevas Premezclas Industriales Pasteleras y Panaderas. Para el consumidor nal destac el lanzamiento de premezclas estacionales con excelentes resultados, lo que se suma a la incorporacin de Harina Integral.
Flours
CHILE DIVISION
Empresas Carozzi has become one of the great our producers in Chile, after buying the our mill Sociedad Molinera de Osorno, Somol, in 1988, and then in 1997 another important rm in the sector, the Sociedad Industrial Telo Grob located in La Unin city. Currently the Company participates in the our market for nal consumers as well as the our market for bakeries, with both types of our sold under the Carozzi brand. The Company also sells the Mariposa and TG brands in the IX Region and X Region, where most of Chiles wheat production is concentrated. During 2003, Empresas Carozzi reached a market share of 23% in end-consumer ours, three percentage points higher than the previous year. The Carozzi brand now occupies second place in the industry in terms of sales.
In a highly competitive market where own-labels have penetrated strongly with low prices, Empresas Carozzi has made an effort to offer higher value-added products. During 2003, the new products Industrial Ready-mixed Cakes and Breads were launched. For the nal consumer, seasonal ready-mixes were launched with excellent results, as well as the introduction of Whole-grain Wheat. For 2004, Empresas Carozzi will concentrate on defending its current market share emphasizing innovations particularly in the line of its very successful Cocina Fcil (Easy Cooking) products, that reached 35% of the market in its rst year.
Higher Value-Added Products
42
ALIMENTOS / FOOD
PERU DIVISION
Molitalia had a 5% increase in sales in 2003 compared to 2002, as a result of marketing efforts and an increase in price levels. This result is remarkable as the total our market in Peru declined 1.6% compared to the previous year. During 2003, Molitalia entered the Semolina Soup market, a new product category for the Company, with the aim of adding more value to its products. In 2004 the Company will continue potentiating this product with new avors. In addition, the new line of Ready-mixes was launched, an innovation in this rather stable and mature market for which the Company has positive growth expectations this year. Durante el ao 2004, Empresas Carozzi se abocar a defender la participacin de mercado que tiene actualmente, con innovaciones, especialmente en la lnea del exitoso producto Cocina Fcil, que alcanz en su primer ao el 35% de este mercado. Molitalia will begin to operate two new mills in the Rainforest zone allowing the Company to increase its volumes in this geographical area, where it has as yet no participation.
Empresas Carozzi se ha abocado a ofrecer productos con mayor valor agregado. As es como durante el ao 2003 se lanzaron las nuevas Premezclas Industriales Pasteleras y Panaderas
DIVISIN PER
Molitalia obtuvo un aumento en su facturacin de un 5% respecto del ao 2002, gracias a su impulso comercial y a la mejora en los niveles de precios. Esto, a pesar de que el mercado total de harinas en Per cay un 1,6% en relacin con el ao anterior. Durante el 2003, Molitalia ingres al mercado de Sopas de Smola, una nueva categora de negocios para la Compaa, con la intencin de obtener un mayor valor agregado de sus productos, y durante el ao 2004 continuar potenciando dicho producto con nuevos sabores. Asimismo, lanz la nueva lnea de Premezclas, logrando innovar en un mercado bastante estable y maduro, para lo cual se tienen buenas expectativas de crecimiento para este ao. Molitalia comenzar la explotacin de dos nuevos molinos en la zona de la Selva, lo que le permitir a la empresa incrementar sus volmenes, ya que es un sector geogrco en el que hoy la Compaa no participa.
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Salsas de Tomates
DIVISIN CHILE
Empresas Carozzi, a travs de sus reconocidas marcas Pomarola y San Remo, ha alcanzado un importante lugar en la industria de las salsas de tomate en Chile. Con una participacin de mercado de 25%, Carozzi es la segunda empresa en importancia de este competitivo rubro. Durante el ao pasado logr un incremento en los volmenes de venta de 13% respecto del 2002, debido principalmente a la agresiva campaa de introduccin de la segunda marca San Remo, que permiti aumentar la participacin en 4 puntos de mercado.
Nuevos productos
Empresas Carozzi ha desarrollado agresivas estrategias comerciales para aumentar su posicin en el mercado maduro de las salsas de tomates, que tiene bajas tasas de crecimiento. As es como el ao 2003 lanz el nuevo producto Salsa Lista de Carozzi, apoyado con una fuerte campaa publicitaria en los principales medios de comunicacin masivos. Con cuatro variedades Boloesa, Tomate Championes, Alfredo y Blanca Championes, ha tenido una rpida aceptacin en el mercado, por lo que el 2004 estar orientado a consolidar este producto y potenciar las marcas estratgicas Pomarola y San Remo. Asimismo, durante el 2003 se realiz una reingeniera de los productos San Remo y Pomarola, as como un rediseo de sus envases. Para el ao 2004, se busca mejorar la cobertura de todos los productos de salsas de Carozzi y lanzar nuevos productos para as mejorar la rentabilidad total de la lnea.
Tomato Sauce
CHILE DIVISION
Empresas Carozzi has reached an important position in the tomato sauce industry in Chile with its brands Pomarola and San Remo. With a 25% market share, Carozzi is the second company in this competitive area. During the past year, the Company increased its sales volume by 13% as compared to 2002. This was due to the agressive introductory campaign of its second brand San Remo which resulted in a market share increase of 4 percentage points. Empresas Carozzi has developed agressive marketing campaigns to increase its position in the mature tomato sauce market, which is characterized by low growth rates. Thus, in 2003 the new product Salsa Lista de Carozzi (ready-to-eat sauce) was launched, backed by an intense advertising campaign in the major mass communication media. The four varieties of the sauce Bolognese, Tomato-Mushroom, Alfredo and Bechamel-Mushrooms have been rapidly accepted by consumers. Therefore, during 2004 the Company will focus on consolidating this product and strengthening the strategic brands Pomarola and San Remo. In 2003 there was also a reengineering and a new packaging design of the San Remo and Pomarola products. For 2004, the goal is to improve coverage of all Carozzi sauces as well as to launch new products to improve overall cost-effectiveness of this line of products.
New Products
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ALIMENTOS / FOOD
DIVISIN PER
El mercado peruano de salsas de tomates registr un crecimiento del 4% durante el ao 2003. En ese perodo, Molitalia logr posicionarse como la segunda empresa ms importante de este rubro en Per, con 13% de participacin de mercado. Asimismo, logr un aumento en la facturacin de 50% y un crecimiento en los volmenes de venta de 64% respecto del 2002. La estrategia de Molitalia, de constante innovacin en sus productos, ha dado buenos resultados. El ao pasado lanz un producto semipreparado en envase Doypack, a un precio competitivo y con una excelente acogida en el mercado. El nfasis para el ao 2004 estar puesto en la produccin local, en el crecimiento a nivel nacional y la oferta de productos innovadores para el consumidor en la categora tomates. En este sentido, un hito importante para este ao ser la habilitacin de la nueva planta envasadora, que a partir de abril, permitir a Molitalia producir salsas de tomates en Per, logrando precios ms competitivos, producto de los menores aranceles.
El nuevo producto Salsa Lista de Carozzi, ha tenido una rpida aceptacin en el mercado, por lo que el 2004 estar orientado a consolidar este producto y potenciar las marcas estratgicas Pomarola y San Remo.
In the Peruvian market, tomato sauce sales grew 4% during the year 2003. In this period, Molitalia was able to position itself as the second most important company in this area in Peru, with a 13% market share. Its total sales increased by 50% and volume sales grew 64% as compared to 2002. Molitalias strategy of constant product innovation has obtained good results. Last year a semi-prepared product in Doypack packaging was launched at a very competitive price and with an excellent reception by the market. In 2004 the emphasis will be on local production, on growth at a national level and offering innovative products for the consumer in the tomato category. Thus, an important event during the year will the opening of the new packaging facility. From April onwards the new plant will enable Molitalia to produce tomato sauce in Peru at more competitive prices as a result of lower tariffs.
PERU DIVISION
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Postres, jugos, refrescos en polvo y bebidas

DIVISIN CHILE
Uno de los hechos ms relevantes para Empresas Carozzi durante el 2003 fue el ingreso al negocio de las bebidas gaseosas y los nctares, con el lanzamiento de las Bebidas Caricia y Nctar Sprim, respectivamente. El objetivo es aprovechar la gran fortaleza de sus marcas y consolidar la posicin que actualmente ostenta Empresas Carozzi en el mercado de los jugos en polvo con Fructus y Sprim, que juntos tienen el 35% de la industria y en refrescos y postres, lderes en el mercado con Ambrosoli y Caricia. Es importante destacar que durante el ao 2003, gracias al reposicionamiento de la marca Sprim, la cual fue rediseada y relanzada bajo el concepto Como recin Sprimido, se obtuvo un alza en los volmenes de venta. Siguiendo con el tema de la innovacin en este mercado, Ambrosoli lanz una nueva lnea de refrescos infantiles y un nuevo an instantneo. Finalmente, se reposicionaron los postres Ambrosoli con interesantes incrementos de su rentabilidad Para el ao 2004, la gran tarea propuesta es consolidarse en los nuevos mercados de bebidas gaseosas y de nctares.
Desserts, juices, instant beverages and soft drinks

CHILE DIVISION
One of the most relevant facts for Empresas Carozzi during 2003 was entering the soft drinks and fruit juice business by launching the brands Bebidas Caricia and Nctar Sprim. The aim is to take advantage of the great strength of the Companys brands and to consolidate the current position of Empresas Carozzi in the instant beverage market where the Fructus and Sprim brands combined add up to a 35% share of the industry and in the drinks and desserts markets, where Ambrosoli and Caricia are the market leaders. It is important to note that in 2003 sales volume increased as a result of the Sprim brand repositioning, which was redesigned and relaunched under the motto Como recin Sprimido (Just like freshly-squeezed). As part of the innovation policy in this market, Ambrosoli launched a new line of childrens beverages and a new instant pudding. Finally, the Ambrosoli desserts were repositioned and obtained an interesting increase in prots. For 2004, the major challenge is to consolidate the Company in the new markets of soft drinks and fruit juices.
Uno de los hechos ms relevantes para Empresas Carozzi durante el 2003 fue el ingreso al negocio de las bebidas gaseosas y los nctares, con el lanzamiento de las Bebidas Caricia y Nctar Sprim, respectivamente.
46
ALIMENTOS / FOOD
PERU DIVISION
In a very competitive market, Molitalia had excellent results in 2003 as a result of the launching of Refreskids and the success of Fructus. Total sales and sales volume increased by 77% as compared to 2002. Molitalia plans to continue to grow at a 20% rate in volume and over 40% in total sales. One of the goals is that from April 2004 onwards the beverage Refreskids will be produced in Peru. In addition, promotion of the Fructus brand will continue in the instant beverage area with an effective advertising campaign.
DIVISIN PER
En un mercado con una fuerte competencia, Molitalia obtuvo excelentes resultados durante el ao 2003 gracias al lanzamiento de Refreskids y al xito de Fructus. Aument su facturacin en 77%, as como sus volmenes de venta en comparacin con el ao 2002. Molitalia proyecta continuar creciendo en torno a 20% en volmenes y ms de 40% en las facturaciones totales. Una de las metas es que a partir de abril se pueda producir en Per el refresco Refreskids. Adems, se continuar promocionando la marca Fructus en el segmento de refrescos en polvo, a travs de una efectiva campaa publicitaria.
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Contes
Chocolates
DIVISIN CHILE
El ao 2003 fue un buen perodo para Empresas Carozzi en el mercado de chocolates, donde participa con sus marcas Costa y Ambrosoli. Con ellas alcanz 43% del mercado, consolidando su liderazgo. La facturacin de chocolates creci 5% respecto del 2002, logrando los objetivos propuestos para el ejercicio. Adems, se termin el proceso de concentracin de las plantas productoras en la V Regin, con el traslado denitivo de la Planta de Chocolates de Costa Valparaso a las nuevas instalaciones de Ambrosoli en Reaca, logrndose las sinergias necesarias para seguir creciendo en el mercado de contes. El mayor desafo del ao fue, sin duda, el importante aumento que experimentaron los costos, especialmente en el primer semestre, debido al signicativo aumento del dlar y el importante alza del precio mundial del cacao, que lleg incluso a duplicarse.
Marcas
Siempre bajo la losofa de que los mayores activos de Empresas Carozzi son sus marcas, una de las principales estrategias comerciales en
Confectionary
Chocolates
CHILE DIVISION
Empresas Carozzi had a good period in 2003 in the chocolate market, where it participates with its brands Costa and Ambrosoli. It consolidated its leading position with these two brands and a 43% market share. Total sales met the target for the period and grew 5% with respect to 2002. The process of concentrating productive facilities in the V Region nalized, and the denitive transfer of the Costa Chocolate Plant in Valparaiso to the new Ambrosoli facilities in Reaca achieved the necessary sinergies to continue the Companys expansion in the candy market. The greatest challenge of the year was without doubt the increase in costs, particularly during the rst semester, as a result of the increase in the exchange rate and the high rise in world cacao prices, which almost doubled in the period.
Brands
Consistent with Empresas Carozzis philosophy that its brands are the Companys principal assets, brand development was one of the main marketing strategies in this area. Advertising campaigns supported brands such as Costas Vizzio, Costa Nuss, Carezza, Dobln and Tuyo, and Ambrosolis Golden Nuss, Orly and Golazo during this period.
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CONFITES/ CONFECTIONARY
Las nuevas Cereal Bar de Costa

En el segundo semestre, Empresas Carozzi ingres al mercado de los cereales para el desayuno a travs del lanzamiento de las barras de cereales, Cereal Bar de Costa, en sus dos variedades Goldencereal y Chococereal. Tal ha sido el xito de este lanzamiento, que al cabo de seis meses, Cereal Bar ha logrado el liderazgo de la categora en el canal supermercados, con una participacin cercana al 50%.
The new Costa Cereal Bar

In the second semester, Empresas Carozzi entered the breakfast cereal market and launched its cereal bar, Costa Cereal Bar in two presentations: Goldencereal and Chococereal. This bar has been so successful since its launching that after only six months, Cereal Bar is now the leading brand in its category in the supermarket channel, with a market share of nearly 50%.
esta rea consisti en potenciarlas. Es por esta razn que marcas como Vizzio, Costa Nuss, Carezza, Dobln y Tuyo de Costa, as como Golden Nuss, Orly y Golazo de Ambrosoli, fueron apoyadas con campaas publicitarias durante el perodo. Entre las novedades de este ao, se destacan el lanzamiento de Vizzio Snack y la nueva presentacin de Cerezas al Cognac.
Entre las novedades de este ao, se destacan el lanzamiento de Vizzio Snack y la nueva presentacin de Cerezas al Cognac.
Proyecciones ao 2004
En el ao 2004, la Compaa continuar con su estrategia de desarrollo de marcas, otorgndoles a los consumidores una oferta amplia, de tal forma de estar presentes en las distintas ocasiones de consumo. Siguiendo esta misma poltica, se realizarn importantes lanzamientos que consoliden a Empresas Carozzi en este mercado.
Some of the years novelties were the launchings of Vizzio Snack and a new presentation for Cognac Cherries.
Projections for 2004

In 2004, the Company will continue its brand development strategy, offering consumers a wide range of products and being present at different consumption moments. In the same line, the Company will carry out several product launchings to consolidate Empresas Carozzis position in this market.
PERU DIVISION
In spite of a slow market that grew only 1% in 2003, Costa and Ambrosoli
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DIVISIN PER
A pesar de operar en un mercado que creci cerca de 1%, Costa y Ambrosoli lograron importantes incrementos en los dos ltimos aos. As, a nes del 2003, ambas marcas alcanzaron 21% de participacin de mercado. En tanto, Caonazo se consolid como uno de los principales productos en esta industria, por lo que incluso, se planea comercializar desde Per este producto estrella a todos los pases del Pacto Andino. Durante el 2004, Costa y Ambrosoli pretenden lograr un crecimiento de 66% en volmenes y de 30% en facturacin e incursionarn en el negocio de los chocolates industriales. Se aspira obtener una participacin en el mercado superior a 25%, situndose en el segundo lugar en la industria de los chocolates en el Per. Asimismo, con la nueva lnea de moldeo se producirn mayores oportunidades para el negocio de las barras de chocolate.
both had important growth rates in the past two years. At the end of 2003, both brands increased and obtained a 21% market share. On the other hand, Caonazo consolidated its place as one of the main products in this industry and in fact, there are plans to market this star product to the rest of the Andean Pact countries. During 2004, Costa and Ambrosoli have the goal of growing 66% in volume terms and 30% in sales, and will explore the industrial chocolate sector. The goals are to obtain a 25% market share or higher, and to become the second company in the chocolate industry in Peru. Also, with the new line of molds there will be more opportunities for the chocolate bar business.
ARGENTINA DIVISION
DIVISIN ARGENTINA
Tras las delicadas condiciones que registr el mercado argentino en el 2002, durante el ao pasado la economa dio algunos signos de evidente mejora. En ese contexto, el rubro de chocolates obtuvo un crecimiento de un 3% en comparacin con el ejercicio anterior. Con estos resultados, los principales hitos del ao tuvieron lugar en el segmento de los bombones. As, se destac el lanzamiento de Bocadito Dulce de Leche, que alcanz una participacin de mercado de 5% en tan slo ocho meses. Asimismo, la oblea baada Nugatn experiment un fuerte crecimiento, triplicando sus volmenes en relacin con el ao 2002, adems de convertirse en la tercera marca de esta categora en Argentina. En el rubro de los chocolates aireados, el lanzamiento de Enigma Air sirvi como un importante soporte para la consolidacin de la marca Enigma dentro del segmento de las tabletas Premium de chocolate.
Following another period of weak economic growth in 2002, the Argentine economy showed clear signs of recovery in 2003. The chocolate segment has a 3% growth in 2003 compared to the previous period. The years most outstanding event ocurred in the soft-center chocolates niche. A new product, Bocadito Dulce de Leche, was launched and it reached a 5% market share in only eight months. Likewise, the coated wafer Nogatn experienced strong growth, tripling its sales volume in 2003 compared to 2003 and becoming the third brand in this category in Argentina. In the air-lled chocolate category, the launching of Enigma Air was a signicant support in consolidating the Enigma brand in the premium chocolate bar segment.
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Caramelos
DIVISIN CHILE
Con la adquisicin de la empresa Ambrosoli en el ao 2000, Empresas Carozzi se transform en el lder del mercado de caramelos en Chile, con una participacin cercana al 60%. Esta industria tiene un fuerte potencial de crecimiento, especialmente si consideramos que en Chile el consumo per cpita alcanza slo 1,3 kg/ao, cifra que dista mucho de los 3,1 kg/ao consumidos en Espaa, y ms an de los 6,1 kg/ao de Estados Unidos. Durante el ao 2003 se lograron los objetivos propuestos en la categora, an cuando sta se vio afectada por el alza en el precio de los insumos, especialmente del azcar, debido a la banda de precios que protege la produccin nacional de esta materia prima. Asimismo, se modernizaron los materiales de empaque, se efectuaron importantes reingenieras y mejoras de calidad de distintos productos. Tambin se logr un importante cambio de imagen corporativa de Arbolito, la principal lnea de productos de Ambrosoli. Esta imagen se extender a otras lneas que estn bajo esta misma marca paraguas.
Candies
CHILE DIVISION
After buying Ambrosoli in year 2000, Empresas Carozzi became the leading company in the candy market in Chile, with a market share of nearly 60%. This industry has a strong growth potential, particularly taking into account that per capita candy consumption in Chile is only 1.3 kgs/year, far below the 3.1 kgs/year consumed in Spain and even further from the 6.1 kgs/year in the United States. The targets for the candy category were met, although the industry was affected by the increase in raw material prices in 2003, and especially by increases in sugar prices as the domestic industry is protected by price bands. Packaging materials were updated and there was signicant reengineering and quality improvement for several products. Arbolito, Ambrosolis principal product line, had an important corporate image makeover, which will be extended to other product lines under the Arbolito umbrella brand.
Campaas
Para consolidar su presencia en el mercado nacional y modernizar su imagen de marca, Empresas Carozzi lanz una campaa publicitaria asociada al Oso de Ambrosoli, rescatando algunos de los valores fundamentales de la marca. Excelentes fueron los resultados asociados al Oso de Ambrosoli y al nuevo claim La vida es dulce, que tuvieron una importante presencia tanto en los medios masivos, como en el punto de venta y en diversas promociones realizadas a lo largo del ao.
51
Para la celebracin de Halloween, se mantuvo la clsica lnea de productos del mismo nombre y se lanz Magic, lnea asociada a los conceptos de fantasa y bondad, siendo muy bien recibida por los consumidores.
Desafos
Para el ao 2004, Ambrosoli busca fortalecer su presencia en el mercado, concentrando los recursos en nuevos lanzamientos y buscando una mayor rentabilidad de sus productos, en especial de aquellos que se venden en la franjas de los diez, veinte, cincuenta y cien pesos. Asimismo, se continuar en la bsqueda de tecnologa de punta para desarrollar nuevos productos y conceptos acordes a las necesidades del consumidor chileno. Otro de los grandes desafos es posicionar an ms fuertemente el consumo de caramelos en fechas especiales como Halloween.
DIVISIN PER
Durante el ao 2003, Molitalia se convirti en el lder del mercado de caramelos, mediante la adquisicin de Candy Per que, junto con su marca Ambrosoli, acumul una participacin de 32%. Los resultados durante el ao pasado fueron muy positivos, con un crecimiento de 31% en valor respecto del ao 2002. Adems, Ambrosoli se consolid como la principal marca del mercado en volumen, gracias a un aumento de 28% respecto del ejercicio anterior. La estrategia comercial de Ambrosoli ha estado orientada fuertemente a la innovacin, a generar una alta presencia de marca y a ser lder en cada segmento en que participa. Es as como durante el ao 2003 se lanzaron productos como Chupete QueLoco, Gomas Caliptus Cherry, nuevos Toffee Bisabor y nuevos contes para Navidad y Halloween.
Campaigns
Empresas Carozzi launched an advertising campaign associated to the Ambrosoli Bear to consolidate the Companys presence in the domestic market and modernize its brand image, while rescuing some of the brands essential values. The campaign results for the Ambrosoli Bear and its motto Life is Sweet were excellent. The campaign had high coverage in mass media, sales points and several promotions throughout the year. For Halloween, the classic product line with the same name was maintained and the new product Magic was launched. Magic, a line linked to concepts of fantasy and kindness, was very well received by consumers.
Challenges
For 2004, Ambrosoli wishes to strengthen its market presence, concetrating resources on new launchings and on obtaining higher prots from existing products, particularly of those in the Ch$10, Ch$20, Ch$50 and Ch$100 price brackets. Likewise, the Company will continue to search for top technologies to develop new products and concepts according to Chilean consumers needs. Another important challenge is to strongly position specialoccasion candy consumption, for dates such as Halloween.
PERU DIVISION
During 2003, Molitalia acquired Candy Peru and together with the Ambrosoli brand became the leading company in the candy market with a 32% share. Results for 2003 were excellent, with a 31% growth in sales value compared to 2002. Also, Ambrosoli consolidated its place as the markets leading brand in volume terms, and sales volume grew 28% in 2003 compared to the previous year. Ambrosolis marketing strategy has been strongly oriented towards innovation, generating high brand presence and becoming the leader in each market segment. Thus, in 2003 products such as Chupete QueLoco, Gomas Caliptus Cherry, the new Toffee Bisabor and new candies for Christmas and Halloween were introduced.
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Durante el 2003, fue muy importante el apoyo de la campaa del Oso de Ambrosoli para potenciar la marca, rescatando los valores tradicionales de sta y obteniendo una muy buena acogida en el mercado peruano. Para el ao 2004, la Divisin buscar consolidar su liderazgo lanzando nuevos productos y desarrollando variedades de Caramelos Blandos, Chupetes y Gomas, junto con crear una nueva lnea con personajes de caricaturas. Tambin se espera rentabilizar la categora, potenciando productos de alto valor agregado.
DIVISIN ARGENTINA
Luego de un recesivo ao 2002, nalmente el mercado de caramelos en Argentina experiment un alza de 8% durante el 2003. De este modo, las ventas totales de caramelos en la Divisin Argentina de Empresas Carozzi, obtuvieron un aumento de un 34% sobre la cifra total registrada en el 2002. En el segmento de caramelos blandos se experiment un signicativo crecimiento, el cual se viene produciendo en forma exponencial desde el ao 2001. En Capital Federal y Gran Buenos Aires se realiz un estudio de 300 casos, en el que Caramelos Billiken alcanz el primer puesto en Top of Mind entre nios de 9 a 12 aos, por arriba de marcas como Sugus, Palitos de la Selva o Arcor. En el mismo estudio, Gomitas Billiken repiti el primer lugar, dejando atrs a Yummy de Cadbury y Mogul de Arcor. En el segmento de las populares pastillas Mentitas, tambin se registraron buenas noticias durante el ao 2003, ya que las ventas ascendieron a 700 toneladas, en comparacin con las 177 toneladas del 2002, manteniendo su liderazgo de participacin de mercado. Procurando la innovacin y la satisfaccin de sus clientes, se llev a cabo por tercer ao consecutivo el concurso Invent tu golosina ideal, resultando ganador un chupete ms polvos explosivos, producto que ser lanzado en marzo del ao 2004 con un importante apoyo publicitario. Also in 2003, the support of the Ambrosoli Bear campaign was very important for brand promotion, as it rescued the Ambrosoli brands traditional values and had a very good reception in the Peruvian market. For 2004, the Peru Division will try to consolidate its leading position by launching new products and developing several varieties of soft candies, lollipops and jellies as well as by creating a new line of characters. It also expects to increase this categorys cost-effectiveness, by potentiating high value-added products.
After an economic recession in 2002, the candy market in Argentina nally grew 8% in 2003. Total sales for candies for the Argentina Division of Empresas Carozzi grew 34% compared to 2002. The soft candy segment has been growing exponentially since 2001. A 300-case study carried out in central Buenos Aires and its metropolitan area, showed that Caramelos Billiken was ranked rst in the Top of Mind of 9-12 year-old children, surpassing brands such as Sugus, Palitos de la Selva or Arcor. In this same study, Gomitas Billiken (jellies) also came rst, leaving behind brands like Cadburys Yummy and Arcors Mogul.
ARGENTINA DIVISION
Empresas Carozzi es lder del mercado de caramelos en Chile con una participacin cercana al 60%
There were also good news in the popular Ambrosoli Mints segment. Sales grew to 700 tons in 2003, compared to 177 tons in 2002, and market share leadership was maintained. In its search for innovation and client satisfaction, the Company carried out the contest Invent your Ideal Candy for the third year in a row. The winner was a lollipop with popping powder, and the product will be launched in March 2004 with signicant advertising support.
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Galletas
DIVISIN CHILE
Con marcas tan importantes como Frac, Nik, Donuts y Obsesin, la reconocida lnea de galletas Costa ha permitido a Empresas Carozzi convertirse en la segunda compaa de este competitivo mercado, que cuenta con un consumo per cpita de 3,8 kg/ao. Durante el ao pasado, la Empresa logr un aumento de tres puntos en la participacin de mercado, alcanzando ms de 30% en trminos de valor. Estos resultados conrman el crecimiento que Carozzi ha tenido en el rubro de galletas, gracias a la calidad, tradicin y conanza que tienen los consumidores hacia la marca Costa, que pertenece a Empresas Carozzi desde 1982.
Excelentes resultados
La gestin 2003 registr un importante crecimiento en su facturacin, debido a su poltica de innovacin y desarrollo de productos de mayor valor agregado. Se obtuvo importantes crecimientos en comparacin con el ejercicio anterior: 16% en el volumen de ventas y 18% en la facturacin. De este modo, la lnea de galletas super ampliamente las metas planteadas para el ao 2003. Acorde con estos resultados, la marca Costa consolid su liderazgo en el canal supermercados, logrando ms de 36% de la participacin de mercado en valor. La marca Obsesin marc un hito durante el ao 2003, al convertirse en uno de los productos preferidos por el consumidor, logrando una alta penetracin y conocimiento por parte del mercado. Asimismo, Donuts consolid su posicin como la marca lder del mercado de galletas en Chile.
Cookies
CHILE DIVISION
Brands as important as Frac, Nik, Donuts and Obsesion, the famous line of Costa cookies, have allowed Empresas Carozzi to become the second company in this competitive market, that has a per capita consumption of 3.8 kg/annum. During the past year, the Company increased its market share by three percentage points, reaching a total share of over 30% in value terms. This result conrms Carozzis growth in the cookies category, which is due to the quality, tradition and consumer condence in the Costa brand. The brand belongs to Empresas Carozzi since 1982.
Excellent Results
An innovative policy that consisted in developing products with greater value-added, resulted in an important increase in total sales in 2003. There was signicant growth as compared to the previous year: 16% in sales volume and 18% in sales. Thus, the cookies line surpassed its target for 2003 by a wide margin. Correspondingly, the Costa brand consolidated its leadership in the supermarket channel, obtaining more than 36% of market share in value terms. The Obsesion brand marked a milestone in 2003, as it became one of the products most preferred by consumers, and achieved high market penetration and recognition. The Donuts brand also consolidated its position as the cookie leading brand in Chile.
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Estrategia Comercial
En un mercado altamente competitivo como el de las galletas, la innovacin de productos es un factor clave para mantener los niveles de venta. Dentro de esta lnea estratgica, Carozzi lanz Donuts Snack y Donuts Caja de Regalos, continuando de esta forma con la poltica de ofrecer al consumidor las diferentes marcas, en las distintas ocasiones de consumo diarias. Asimismo, la marca Frac complement su lnea con la nueva Frac Chocolate, lanzamiento que dio muy buenos resultados. Para el ao 2004 se espera continuar con la positiva tasa de crecimiento, a travs del desarrollo de la nueva marca Gretel.
DIVISIN PER
A pesar de que el mercado de galletas en Per tuvo una cada de 1,4% durante el ao 2003, debido fundamentalmente a la crisis econmica que afecta a dicho pas, la Compaa que participa en el mercado de galletas dulces envasadas, bizcochos y waffers aument sus volmenes de venta en un 2,3% respecto al ejercicio anterior. A travs de sus principales marcas ChocoDonuts, Nik, Chocman y Tuyo logr consolidarse como una de las cuatro principales compaas galleteras del mercado peruano, en el cual se enfrenta con grandes competidores multinacionales como Kraft y Nestl, y locales como Alicorp. Costa es reconocida por valores como calidad e innovacin, los cuales se
La marca Obsesin marc un hito durante el ao 2003, al convertirse en uno de los productos preferidos por el consumidor, logrando una alta penetracin y conocimiento por parte del mercado. Asimismo, Donuts consolid su posicin como la marca lder del mercado de galletas en Chile. PERU DIVISION
Although the cookie market in Peru declined 1.4% during 2003, basically as a result of the economic crisis in the country, the Company that participates in the market with sweet cookies, cakes and wafers increased its sales volume by 2.3% as compared to the previous year. With its main brands, ChocoDonuts, Nik, Chocman and Tuyo, the Company consolidated its position as one of the four major cookie companies in the Peruvian market, where it faces large multinational competitors such as Kraft and Nestl and local players such as Alicorp. Costa is renowned for its quality and innovation values, and these were reinforced with the launching of Donuts cookies during 2003.
Marketing Strategy
In a highly competitive market such as the cookies market, product innovation is a key factor in maintaining sales levels. In this line, Carozzis strategy of launching Donuts Snack and Donuts Gift Box continued with the policy of offering the consumer different brands adapted to different moments of daily consumption. Similarly, the Frac brand complemented its line with the new Chocolate Frac, which had a very successful launching. For 2004, the Company expects to continue growing and to develop a new brand, Gretel.
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vieron potenciados con el lanzamiento de Donuts durante el ao 2003. En este entorno competitivo, la estrategia comercial de Costa ha sido trabajar productos diferenciados con valor agregado. De este modo, ChocoDonuts se consolid como una de las dos principales galletas baadas, Tuyo, como el principal waffers baado y Chocman, como el principal bizcocho. A travs de la mejora de la capacidad productiva con una nueva lnea de produccin de galletas, el principal objetivo durante el ao 2004 ser consolidar marcas regionales, como Frac y Dobln, e ingresar a nuevas categoras dentro del segmento de galletas donde hoy no participa, como el rubro de galletas saladas.
In this competitive environment, Costas marketing strategy has been to work with differentiated, value-added products. Thus, ChocoDonuts consolidated its position as one of the two principal coated wafer cookies; Tuyo became the principal coated wafer and Chocman the principal cake. An improvement in productive capacity and a new line of cookie production will be key in meeting the main goals for 2004, which are to consolidate regional brands, such as Frac and Dobln, and to penetrate new categories in the cookie segment where there is yet no participation, such as salt cookies.
ARGENTINA DIVISION
DIVISIN ARGENTINA
En una economa an decada, pero que est comenzando a mostrar signos de reactivacin, durante el ao 2003 se registraron buenas seales, que permiten aventurar un crecimiento del mercado de las galletas en los prximos meses. A travs de una poltica que busca la constante innovacin, Bonade Golosinas lanz las galletas Donuts, que alcanzaron una aceptable penetracin en este competitivo mercado. Asimismo, en el ltimo trimestre del ao, se llev a cabo el relanzamiento de la lnea de Obleas, la que rpidamente alcanz prometedores volmenes de venta.
Although the Argentine economy is still weak, it has begun to recover, and in 2003 there were severals signs indicating a market recovery for cookies over the next few months. The Companys policy of constant innovation led to the launching of Donuts cookies by Bonade Golosinas. These had an acceptable penetration in a very competitive market. In addition, during the last quarter of 2003 the line Obleas was launched again and it quickly reached promising sales levels.
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AGROINDUSTRIA / AGROINDUSTRY
Agroindustria
La Divisin Agroindustrial de Empresas Carozzi, Agrozzi, es actualmente la principal exportadora de pastas de tomates y pulpas de frutas de Chile y posee la planta procesadora de estos productos ms grande del Hemisferio Sur. Ubicada en Teno a 200 kms de Santiago y operativa desde 1990, est capacitada para procesar alrededor de 7.000 toneladas diarias de tomates, frutas y vegetales. Dos factores claves en el crecimiento de la Divisin Agroindustrial son la disponibilidad de materia prima de primersima calidad, que permite obtener productos acordes con las ms altas exigencias internacionales; y el hecho de estar ubicada en el Hemisferio Sur, lo que le permite acceder a los mercados europeos, norteamericanos y asiticos durante el invierno boreal. Para consolidar su posicin de liderazgo como la mayor procesadora agroindustrial del Hemisferio Sur, incrementar sus volmenes de exportacin y asegurar la calidad de sus productos, Agrozzi se ha preocupado constantemente de contar con la ms avanzada tecnologa en el rubro, convirtiendo su planta en la ms moderna del continente. Durante el ao 2003, incorpor nuevos equipos que le permitirn aumentar la capacidad de produccin en 6.000 toneladas de pasta de tomates y 10.000 de pulpas de fruta al ao.
Agroindustry
Empresas Carozzis Agroindustrial Division, Agrozzi, is today the major tomato paste and fruit pulp exporter in Chile and has the largest processing plant in the Southern Hemisphere. The facility, located in Teno -200 kilometers from Santiago- has been operating since 1990 and has the capacity of processing approximately 7,000 tons of tomatoes, fruits and vegetable daily. Two key factors in the Agroindustrial Divisions growth have been: rst, the availability of prime quality raw material, allowing the Company to meet the most exacting international standardas; and second, the fact that its location in the Southern Hemisphere means it can supply the European, North American and Asian markets during the Northen Hemisphere winter season. To consolidate its leading position as the largest agroindustrial processing company in the Southern Hemisphere, to increase export volumes and to assure product quality, Agrozzi has been permanently dedicated to investing in the most up-to-date technology. This has made the facility the most modern one in the continent, and in 2003, Agrozzi installed new equipment that increases productive capacity by an additional 6,000 tons of tomatoes and 10,000 tons of fruit pulp per year.
Pasta de Tomates
Tomato Paste
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reas de Negocios de Empresas Carozzi / Empresas Carozzi Business Area
The world situation for this market in 2003 was characterized by an increase in export volumes and in average sales prices as compared to the previous year. El contexto global de este mercado estuvo marcado por un incremento en los volmenes reales de las exportaciones y en el de los precios promedio de venta en comparacin al ao anterior. Otro hito importante fue la reactivacin de la demanda de alimentos en Iberoamrica, mercado que concentra cerca de 85 % de las ventas totales de pasta de tomates de la Divisin Agroindustrial, cuyos principales destinos de exportacin fueron Colombia, Honduras, Venezuela, Argentina y Guatemala, con lo que Agrozzi consolid la presencia de su pasta de tomates en Amrica Latina. Otro destino importante de sus exportaciones fue Japn. Dentro de los planes para el 2004, Agrozzi se ha propuesto alcanzar un crecimiento de 17 % en los volmenes de venta de pasta de tomates en relacin con el ao pasado, y un incremento en los precios producto del aumento de la demanda a nivel mundial. Consecuentemente con esto, tambin se espera abarcar nuevos mercados. An important milestone was the recovery of food demand in Latin America, a market that concentrates nearly 85% of Agroindustrial Divisions total tomato paste sales. Agrozzi consolidated its tomato paste presence in Latin America, as its main export markets for this product were Colombia, Honduras, Venezuela, Argentina and Guatemala. Japan was also a signicant export destination for the Company. Amongst the plans for 2004, Agrozzi targets increasing tomato paste sales volume by 17% as compared to the previous year, as is foreseeing an increase in prices as a result of growth in world demand. Consequently, the Company also expects to export to new markets during the year.
Pulpas de Fruta
El ao 2003 fue sumamente exitoso para la Divisin Agroindustrial de Carozzi respecto de las pulpas de frutas, ya que no slo consolid su posicin como el principal exportador de pulpas de fruta chilena con una participacin de 60 % del total de exportaciones, sino que alcanz el liderazgo en la produccin de pulpas de frutas del Hemisferio Sur y es,
The year 2003 was tremendously successful for Carozzis Agroindustrial Division in the fruit pulp sector, as the Company not only consolidated its position as the major exporter of Chilean fruit pulp with a 60% share of total exports but it also became the number one fruit pulp producer in the Southern Hemisphere, as well as one of the three major producers worldwide.
Fruit Pulp
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AGROINDUSTRIA / AGROINDUSTRY
actualmente, uno de los tres productores ms grandes a nivel mundial. Las ventas totales alcanzaron las 27.000 toneladas, lo que implica un alza de 38% respecto a la temporada 2002. Europa y Rusia registraron un importante aumento en las ventas de pulpa; junto con la apertura de nuevos mercados para este producto en Arabia Saudita, Corea del Sur, Repblica Checa y Polonia. En relacin con las metas propuestas para el ao 2004, se espera consolidar la presencia de las pulpas de fruta de Carozzi en los mercados a los cuales actualmente exporta, y potenciar el crecimiento de las exportaciones a Japn. Adems, se desarrollarn nuevas reas geogrcas de negocio en el Sudeste Asitico y en el Medio Oriente.
Venta Divisin Agroindustrial por Pas / Agroindustrial Division Sales by Destination 2003
Venezuela Otros 12% 11% 44% 11% 9% 7% Japn Mxico Federacin Rusa Suiza Colombia
6%
Food Service
El Food Service o Lnea Institucional de la Divisin Agroindustrial de Carozzi se encarga de la elaboracin de productos especiales para grandes clientes a nivel latinoamericano. Con seis aos en el mercado, abastece de productos a cadenas alimenticias tan importantes como Dominos Pizza, Telepizza, Pizza Hut y McDonalds, convirtindose en el primer proveedor del pas en este rubro. McDonalds contina siendo el principal cliente de Agrozzi y, junto con Dominos Pizza, han realizado excelentes evaluaciones tcnicas de Food Service, validndolo como proveedor regional. Otro hito signicativo del ao para Agrozzi en este rubro, fue la aprobacin como proveedor autorizado de la cadena de comida rpida Burger King, empresa que si bien es ms pequea que McDonalds en Sudamrica, cuenta entre sus planes con un agresivo proyecto de expansin en el mercado latino en los prximos aos. A pesar de los buenos resultados generales en el ao 2003, las ventas totales de Food Service estuvieron 15% bajo lo presupuestado, debido a que la reactivacin econmica de la regin an es incipiente. El objetivo propuesto para el ao 2004 es incrementar los volmenes de venta en 21 % respecto al ao pasado.
Total sales reached 27,000 tons, with a 38% growth rate compared to the 2002 season. Fruit pulp exports to Europe and Russia grew signicantly, and Saudi Arabia, South Korea, Czech Republic and Poland were new markets for this product. Goals for 2004 are to consolidate Carozzi fruit pulp presence in current export markets and to promote further export sales Agrozzi es to Japan. In addition, the Company plans actualmente la to develop new export markets in South Asia and the Middle East. principal exportadora
Food Service
de pastas de tomates y pulpas de frutas de Chile y posee la planta procesadora de estos productos ms grande del Hemisferio Sur
Venta Divisin Agroindustrial por rea de Negocio / Agroindustry Division Sales by Business Area 2003
Otros 5%
Food Service or institutional line is the branch of Empresas Carozzis Agroindustrial Division in charge of producing special products for large clients in Latin America. After six years of operations, it supplies important restaurant chains such as Dominos Pizza, Telepizza, Pizza Hut and McDonalds, and has become the major supplier for this sector. McDonalds, Agrozzis principal client, together with Dominos Pizza have awarded Food Service excellent technical ratings and have established it as a regional supplier.
Another signicant event for Agrozzi in 2003 in this sector was its appointment as authorized supplier of the fast-food chain Burger King. Although this company is smaller than McDonalds in South America, it has an aggressive expansion plan for the next years.
48%
47%
In spite of good general results in 2003, Food Services total sales fell 15% below the years target, as economic recovery in the region was slower than expected. The goal for 2004 is to increase sales volume by 21% as compared to the previous year.
Pulpas de Frutas / Fruit Pulp
Pasta de Tomates / Tomato Paste
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reas Corporativas / Corporate Areas
Administracin y Finanzas / Management and Finance Recursos Humanos / Human Resources Informtica / Information Technology Empresas Carozzi en la comunidad / Empresas Carozzi in the Community
Administracin y Finanzas
Empresas Carozzi es una de las compaas lderes de la industria alimenticia chilena. La estrategia diversicadora de la Compaa participa en los mercados de pastas, smolas, harinas, salsas de tomate, galletas, chocolates, caramelos, cereales, jugos y refrescos en polvo, bebidas gaseosas, postres en polvo, pastas de tomates y pulpas de frutas tanto como la fortaleza de sus marcas lderes, le permiten mantener una estabilidad ajena a las uctuaciones cclicas de cada mercado y protegerse de la competencia. Empresas Carozzi ha logrado una gran eciencia en sus costos ya que maneja niveles de produccin que le permiten generar economas de escala en las reas productivas, comercial, de distribucin y administracin.
Desarrollo Corporativo
Las inversiones que realiza Empresas Carozzi se enmarcan en los objetivos de su Plan Estratgico y cada una de ellas es sometida a estrictos parmetros de rentabilidad esperada y riesgo antes de ser aprobada por el Directorio de la Compaa. Las inversiones estn orientadas a potenciar la capacidad de innovacin en materia de desarrollo de nuevos productos, incrementar los estndares de calidad en los procesos productivos y a lograr economas de escala y eciencias en los procesos de negocio en que participa. En el ao 2003, el nfasis de la Compaa estuvo enfocado en las inversiones en Chile, entre las que destaca la compra de Parma S.A., que le permiti a Carozzi consolidar su primer lugar en el mercado de las pastas a nivel nacional. Para incrementar el liderazgo que ostenta en el negocio de las pastas de tomate y pulpas de fruta, se adquirieron nuevos equipos para la divisin agroindustrial, que permitirn aumentar su capacidad de produccin en estas categoras de productos. Finalmente, se realizaron inversiones en las plantas de Chocolates, Galletas y Caramelos para enfrentar los crecimientos en las ventas de estos segmentos de mercado de consumo masivo y para mantener su alto nivel de tecnologa.
Management and Finance

Empresas Carozzi is one of the leading companies in the Chilean food industry. The Companys diversication strategy it participates in the markets of pasta, semolina, our, tomato sauce, cookies, chocolates, candy, cereal, juices and instant beverages, soft drinks, instant desserts, tomato paste and fruit pulp as well as the strength of its top brands, have led it to grow steadily and to be relatively insulated from the cyclic uctuations of each market and from its competitors. Empresas Carozzi is tremendously cost-efcient as its high production levels translate into many economies of scale in the productive, sales and marketing, distribution and management areas.
Estructura Deuda Financiera / Financial Debt Structure

Soles Dlares 11% 7% 33% Pesos
Corporate Development
Investments by Empresas Carozzi are made according to objectives set out in the Companys Strategic Plan. Each investment is subjected to strict risk and expected return parameters before being approved by the Companys Board of Directors.Investments are directed towards increasing innovation capacity for new product development, to increase quality standards in productive processes and to obtain scale economies and greater efciency in the Companys business processes. In 2003 the Company focused on investments in Chile, notably the acquisition of Parma S.A., that led Carozzi to consolidate its leadership position in the domestic market at a national level. To increase its current leadership in the tomato paste and fruit pulp business, the Company bought new equipment for the agroindustrial division to increase its production capacity in this product category. Finally, the Company invested in the chocolates, cookies and candy production facilities to respond to sales growth in the mass consumer market segments as well as to maintain an advanced technological level.
49%
UF
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Corporate Finance
The Company has structured its nancial liabilities according to the type of assets that they nance. Long-term debt nances the Companys investments in Chile, Peru and Argentina. Short-term liabilities are used to nance working capital. Together with debt term diversication, the Company has also diversied liabilities according to type of foreign currency: Chilean pesos, UF (Unidad de Fomento), Peruvian soles and US dollars.
Finanzas Corporativas
La Compaa ha estructurado sus pasivos nancieros acorde con el carcter de los activos que stos nancian, de esta manera se mantienen deudas de largo plazo para costear sus inversiones en Chile, Per y Argentina. Por otro lado, se tienen pasivos nancieros de corto plazo para el nanciamiento del capital de trabajo. Junto con la diversidad en el plazo de las deudas, se ha diversicado en cuanto a la moneda, de esta manera en la actualidad se mantienen pasivos tanto en pesos como en UF, soles y dlares.
Estructura Deuda Financiera / Financial Debt Structure

Corto Plazo / Short Term
31%
The Companys dividend policy is based on a strategic decision that determines a low debt ratio must be maintained. Given this policy, the Company has historically payed dividends within the range of 30% to 50% of the years net income.
Risks and Strengths
69%
Largo Plazo / Long Term
The Companys main strengths are: business strategy, oriented towards product category diversication and developing top brands; high market shares; intensive technological and marketing innovation processes; and national distribution coverage in the countries where it operates.
La poltica de dividendos se sustenta en la denicin estratgica que establece mantener una reducida relacin de endeudamiento. Dada esta directriz la Compaa histricamente ha repartido dividendos en el rango de 30% a 50% de las utilidades del ejercicio.
Riesgos y Fortalezas
Las principales fortalezas de la Compaa estn en su estrategia de negocios que se orienta a diversicar las categoras de productos donde participa con marcas lderes, altas participaciones de mercado, fuertes procesos de innovacin tecnolgica y comercial y cobertura de distribucin nacional en forma directa en los pases donde participa. Los riesgos de la operacin se administran de acuerdo a una metodologa que permite construir un sistema formal de control de riesgos basado en la cuanticacin de los riesgos asociados a cada proceso de negocios, ponderado por el nivel de criticidad que el propio proceso representa en funcin de la estrategia de negocios de la Compaa. Sin embargo, existen riesgos que no pueden eliminarse como los asociados a las materias primas agrcolas tomate y frutas, cuyo abastecimiento depende de factores climticos no controlables. Para este tipo de riesgos, existen plizas que cubren los montos invertidos en estas actividades cada ao.
Operational risks are dealt with a methodology that builds a formal risk control system based on the quantication of risks linked to each business process, which are then weighted according to the level of importance each process represents within the Companys business strategy. However, certain risks such as those associated to raw materials tomatoes and fruit are unavoidable, as supply of these products is dependent on non-controllable climatic factors. For these type of risks the Company has risk insurance policies that cover the amounts invested in these activities each year.
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Recursos Humanos
Por su gnesis de empresa familiar, en sus 105 aos de historia Empresas Carozzi se ha caracterizado por la preocupacin por su equipo humano, por su bienestar, por ofrecerles una plaza de trabajo de excelencia, por mejorar sus condiciones de vida y capacitarlos. Durante el ao 2003 todos los esfuerzos realizados por la Compaa en capacitacin y mejoras, fueron reconocidos por el Presidente de la Repblica, Ricardo Lagos Escobar, en la visita que realiz en mayo a la Planta de Reaca, junto a los ministros de Economa, Jorge Rodrguez, y del Trabajo, Ricardo Solari. En la ocasin, el Primer Mandatario envi un mensaje al pas respecto de los acuerdos de libre comercio rmados con distintos pases, destacando la experiencia de Empresas Carozzi al prepararse ecientemente para enfrentar de la mejor manera los nuevos mercados. Con ms de 6 mil trabajadores incluyendo a las divisiones de Per y Argentina y agrupados en nueve sindicatos a lo largo del pas, Empresas Carozzi mantiene un excelente clima laboral, hecho que permiti con-
Human Resources
Empresas Carozzi was born as a family business, and in its 105 years of history the Company, employees well-being, providing a superior workplace, improving their living conditions, and offering job training have always been very important concerns. In 2003 the Companys permanent efforts to train and improve conditions for employees was acknowledged by the President of Chile, Ricardo Lagos Escobar, when he visited the Reaca facility, accompanied by Jorge Rodrguez, Minister of Economy and Ricardo Solari, Minister of Labor and Social Security. On that occasion, the President spoke to the country about the free trade agreements subscribed by Chile with different countries, and emphasized Empresas Carozzis experience in efciently preparing employees to face new markets in the best possible manner. Empresas Carozzi has over 6,000 employees, including those in the Peru and Argentina Divisions, that are associated in nine labor unions throughout Chile. The Company has an excellent work environment
DOTACION 2003
EMPRESAS CAROZZI S.A. Ejecutivos Tcnicos Trabajadores TOTAL 36 304 3,855 4,195 FILIALES 18 239 1,641 1,898 TOTAL 54 543 5,496 6,093
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cluir exitosos procesos de negociaciones colectivas con los sindicatos de Somol Victoria y sindicato Costa Valparaso durante el ao 2003.
Desarrollo y capacitacin
En este perodo, la capacitacin continu siendo un tem primordial para la Compaa, como una forma de mantener la vanguardia en la produccin y comercializacin de alimentos, con mxima eciencia. En este sentido, en el ao 2003 hubo ms de 50.000 horas destinadas a la capacitacin con una inversin total de 217 millones de pesos. Con el n de mejorar la coordinacin entre los grupos de trabajo, incrementar el trabajo en equipo y procurar un conocimiento integral de los distintos procesos internos de Empresas Carozzi, durante el ao se lanz el programa Compartiendo el Conocimiento, orientado a difundir, compartir y educar a los equipos de trabajo en los procesos ms relevantes de la Compaa.
Progreso y salud del equipo humano
El ao 2003 tambin se destac por el desarrollo del Programa de Prevencin de Consumo de Drogas y Alcohol, en las Plantas de Nos, Reaca y Teno, el cual cont con el apoyo de la Corporacin La Esperanza. Se realizaron obras de teatro, entrega de documentacin, talleres y otras actividades, con gran acogida por parte de los trabajadores. Tambin se rm una serie de convenios de salud y seguros de vida destinados a brindarles a los empleados una mayor seguridad y bienestar. Asimismo, Empresas Carozzi continu brindando apoyo a los trabajadores que buscan terminar sus estudios bsicos y medios, junto con otorgar facilidades para aquellos que desean estudiar una carrera tcnica o profesional. which has meant that collective bargaining processes with the Somol Victoria and Costa Valparaiso labor unions were concluded successfully during 2003.
Development and Training
During this period job training continued to be a vital issue for the Company. Training is considered essential in order to remain at the forefront of efcient food production and marketing. In 2003 the Company dedicated over 50,000 hours to employee training with a total investment of Ch$217 million. To improve coordination amongst employees, increase teamwork and achieve a global knowledge of Empresas Carozzis different internal processes, during 2003 the program Sharing Knowledge was launched to transmit, share and educate employees regarding the Companys most important processes.
Employee Progress and Health
Also worth noting in 2003 was the development of a Drug and Alcohol Consumption Prevention Program, in the Nos, Reaca and Teno facilities, carried out with the aid of Corporacin La Esperanza. Activities included plays, workshops, and informative documents, amongst others, and were very well received by employees. In addition, a series of health and insurance plans were subscribed, to provide employees with greater security and well-being. Empresas Carozzi continued to support and facilitate conditions for employees who wished to nish their school education as well as those desiring to pursue technical or college studies.
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Informtica
Conciente de la gran importancia que han adquirido los sistemas informticos de excelencia para una mayor eciencia de los procesos de negocio, Empresas Carozzi ha venido desarrollando distintos proyectos informticos que permiten abastecer ptimamente a todos sus clientes, as como lograr una mayor conectividad entre todas las reas de la Compaa y los distintos pases donde opera. En ese sentido, durante el ao 2003 la Empresa puso en marcha un proyecto para dotar a la fuerza de venta de modernos equipos, con aplicaciones para la toma de pedidos y transmisin remota a los sistemas centrales. Con esto se logr agilizar an ms el registro de pedidos, especialmente en sectores apartados de los centros de recepcin.
Nuevos sistemas
Asimismo, durante el ao comenz a utilizarse una serie de nuevos sistemas, entre los que destacan el de comercio exterior, que incluye el manejo de documentacin y de gastos; la entrada en funcionamiento del pago electrnico de imposiciones; el sistema para el control y etiquetado de tambores en la produccin de Teno; el ingreso automtico de cobranza va Internet con clientes que operan bajo esa modalidad. Tambin est operativa la funcin del sistema SAP para la evaluacin de proveedores, lo que permite obtener una mayor funcionalidad de estos procesos, as como la aplicacin que posibilita determinar la proyeccin de rentabilidad por tipo de producto.
Information Technology
Empresas Carozzi, aware of how important advanced computer technology systems have become for efcient business operations, has been in the process of developing several computer information projects. These investments are aimed at providing optimal supply services to clients and achieving greater connectivity between the Companys several areas and with the different countries. To this end, during 2003 the Company implemented a project to endow the sales force with modern equipment that has special software for taking orders and is capable of remote transmission to centralized systems. This helped speed up order registers, particularly in those sectors located far from reception centers. A series of new systems were put in use during the year, amongst which the most important were the following: the foreign trade system, which includes document and expenses management; electronic payment of labor taxes; a system for control and labelling of bins in the Teno production facility; and automatic charging via the internet for clients operating with this system. The SAP system for supplier evaluation is
New Systems
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Entre otros proyectos, se incluye el desarrollo del proyecto Warehouse Management de SAP, utilizando equipos de radiofrecuencia. Junto con esto, se logr la optimizacin en la transmisin de datos de la red amplia de la Compaa, lo que permiti que aumentara el ancho de banda, el enlace internacional para Internet y el sistema de video conferencia, entre otros.
Proyecciones
Para el ao 2004, adems de una serie de proyectos operativos nuevos, Empresas Carozzi se concentrar especialmente en el Proyecto Corporativo de Tecnologa, para concretar los objetivos propuestos segn el plan que coordina las TI de las empresas relacionadas de Per, Argentina y Chile. Esto permitira establecer polticas comunes, consolidar las compras, unicar los procesos y metodologas de aplicacin, adems de una evaluacin de los servicios informticos. Asimismo, se abocar a trabajar en la implementacin de sistemas para el desarrollo de la base y proyectos de gestin, utilizando las herramientas que provee el sistema SAP, con el n de lograr un apoyo efectivo a los ejecutivos en su gestin.
also operative, which allows a better functioning of these processes, as well as the software program that helps determine prot projections per type of product. Amongst other projects, the SAP Warehouse Management project that uses radio frequency equipment was also included. In addition to this, data transmission from the Companys extended network was optimized, which allowed greater band width for internet access, international internet links and video conferences.
Projection
During 2004, in addition to a series of new operational projects, Empresas Carozzi will concentrate particularly on the Corporate Technology Project, to concretize proposed goals according to the plan that coordinates the IT of related companies in Peru, Argentina and Chile. This will allow the Company to establish common policies, consolidate acquisitions, and unify application methodologies and processes as well as to evaluate computer technology services. Likewise, the Company will dedicate efforts to implement base development systems and management systems, using the tools provided by SAP, with the aim of giving effective support to management executives.
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Empresas Carozzi en la Comunidad

Empresas Carozzi, en sus 105 aos de vida, siempre ha estado preocupada del desarrollo y mejoramiento de la calidad de vida de las personas y comunidades en las que se inserta. Su aporte silencioso ha sido constante y provechoso tanto para la Compaa y sus trabajadores, como para la sociedad en general. Al estar inmersa en la vital industria de los alimentos, su principal inquietud ha sido proporcionar una mejor alimentacin a quienes ms lo necesitan. Es as, como desde hace muchos aos, viene realizando las ya conocidas Tallarinatas Bencas en apoyo de fundaciones e instituciones de caridad, as como otras entidades sociales.
Compromiso con la sociedad
Durante el ao 2003, Empresas Carozzi atendi a ms de 30.000 personas a lo largo del pas a travs de sus tradicionales Tallarinatas, cuyo objetivo es compartir con la comunidad en general, proporcionar alimento de calidad y, especialmente, apoyar los eventos de distintas instituciones sociales que recaudan recursos mediante un delicioso men de pastas, salsas, galletas, bebidas, refrescos y postres de la Compaa. Entre las entidades que se vieron beneciadas por las Tallarinatas Carozzi estn las principa-
En sus 105 aos de historia, la principal inquietud de Empresas Carozzi ha sido proporcionar una mejor alimentacin a quienes ms lo necesitan. Por eso, desde hace mucho aos, viene realizando Tallarinatas Bencas en apoyo de fundaciones e instituciones de caridad, as como otras entidades sociales
Empresas Carozzi in the Community

In its 105 years of history, Empresas Carozzi has been permanently concerned with improving the quality of life and stimulating the development of the community to which it belongs. Its silent and constant contribution has beneted both the Company and its employees, as well as society in general. As the Company is inmersed in the vital food industry, one of its principal concerns has been to provide better nutrition for those who need it most. To this end, the Company has been supporting for several years many charity foundations and social institutions by carrying out fund-raising events called Tallarinatas Bencas or Spaghetti Benets.
Commitment to Society
During 2003, Empresas Carozzi aided over 30,000 people throughout Chile with its traditional Tallarinatas. The aim of these benets is to partake with the community while providing quality food, and to support fund-raising events of different social institutions offering a delicious menu of the Companys pastas, sauces, cookies, soft drinks, juices and desserts. Many of Chiles most important foundations were aided by theTallarinatas Carozzi, such as Fundacin Trascender, Fundacin Los Alerces, Fundacin Gantz, Fundacin San Jos, Fundacin Diabetes Juvenil, Fundacin del Cncer, Fundacin Nuestros Hijos, Fundacin Beln U.C., Fundacin Crea and Fundacin Sagrados Corazones.
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les fundaciones del pas, como la Fundacin Trascender, Fundacin Los Alerces, Fundacin Gantz, Fundacin San Jos, Fundacin Diabetes Juvenil, Fundacin del Cncer, Fundacin Nuestros Hijos, Fundacin Beln U.C., Fundacin Crea, Fundacin Sagrados Corazones. Asimismo, la Compaa particip en eventos de otras instituciones sociales como Un Techo para Chile, Coar, Corporacin Nio Jess, Centro de Rehabilitacin Luz y Esperanza, Corporacin Renacer, Rotary, Alguaciles, Corporacin Ayuda a Carabineros de Chile IV Regin, Direccin General de Carabineros, Cema Chile, Cuerpo de Bomberos San Bernardo, Obispado San Felipe, Parroquias, Movimiento de Vida Cristiana, Colegios y Patronato de los SSCC.
In addition, the Company participated in events of other social institutions, such as Un Techo para Chile, Coar, Corporacin Nio Jess, Centro de Rehabilitacin Luz y Esperanza, Corporacin Renacer, Rotary, Alguaciles, Corporacin Ayuda a Carabineros de Chile IV Regin, Direccin General de Carabineros (police force), Cema Chile, Cuerpo de Bomberos San Bernardo (remen),Obispado San Felipe, Parroquias (parishes), Movimiento de Vida Cristiana and Colegios y Patronato de los SSCC.
Encouraging Sports
Fomentando el deporte
For Empresas Carozzi, sports and recreational activities are essential to develop the values of respect and tolerance in the community, as well as to promote health and well-being. In this sense, Carozzi has always
Para Empresas Carozzi, el deporte y las actividades recreativas son fundamentales para desarrollar los valores de convivencia y respeto entre la comunidad, as como la salud y el bienestar. En ese sentido, la Compaa siempre ha estado presente en distintos eventos de este tipo, fomentando la prctica de actividades deportivas que transmitan el espritu de energa con que Empresas Carozzi enfrenta su gestin diaria. Dentro de las principales actividades deportivas auspiciadas y desarrolladas durante el ao pasado, destacan el Campeonato Mundial Juvenil de Tenis de Mesa, realizado en la Estacin Mapocho; el Campeonato Mundial de Ski Nutico sub 21 en la Laguna Los Morros, la Copa Italia de Natacin, y el Campeonato de Bsquetbol, Campioni del Domani, del Stadio Italiano.
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En tanto, el ya tradicional Pastamvil de Carozzi estuvo tambin presente en una serie de destacados encuentros deportivos realizados a lo largo del ao 2003. Entre stos, se incluye la realizacin de Tallarinatas Deportivas y la presencia en eventos como el Campeonato Nacional de Triatln de Santiago, Via del Mar, Aculeo, Concepcin, Villarrica, Lican Ray, Pucn, Valdivia, Puerto Varas, Papudo, Puerto Velero; el Campeonato Iberoamericano de Triatln Valparaso, y las Maratones Internacionales de Santiago, Via del Mar y Concepcin.
El Oso de Ambrosoli en contacto
El Oso de Ambrosoli que aparece en la campaa publicitaria lanzada el ao 2003 por la Compaa, se ha constituido en un cono de ternura, generosidad, fantasa y bondad, especialmente para los nios. Es por eso que durante el ao 2003 el Oso recorri diversos lugares de Santiago entregando su cario. Un hecho muy relevante fue la visita que realiz el Oso de Ambrosoli el viernes 8 de agosto, en vsperas de la celebracin del Da del Nio, a la Casa Nacional del Nio, donde estuvo con decenas de menores de todas las edades que acoge dicha institucin del Sename. Tambin visit a los pequeos enfermos internados en el Hospital Calvo Mackenna, donde recorri cada sala y habitacin entregando dulces y abrazos, logrando un momento de esparcimiento y felicidad para esos pequeos pacientes, que se emocionaron con el encuentro. Para la fecha especial de Halloween, el 31 de octubre, el Oso de Ambrosoli visit la Casa de la Mujer del Hogar de Cristo, institucin que acoge temporalmente a madres con sus hijos que han sufrido situaciones de
been present in this type of activities, encouraging sports activities that transmit Empresas Carozzis spirit of energy and willingness to work. Several sports events were sponsored by the Company last year, and amongst the most important were the Table Tennis Juvenile World Championship carried out in the Estacin Mapocho, the World Sub-21 Water Ski Championship in Laguna Los Morros, the Italian Swimming Cup and the Campioni del Domani Basketball Championship in the Stadio Italiano. Also, the already traditional Carozzi Pastamobile was present in a series of outstanding sports events during 2003, such as the Tallarinatas Deportivas and at the National Triathlon Championship in Santiago, Via del Mar, Aculeo, Concepcin, Villarrica, Lican Ray, Pucn, Valdivia, Puerto Varas, Papudo and Puerto Velero; the Latin American Valparaso Triathlon, the International Santiago Marathon, the International Via del Mar Marathon and the International Concepcin Marathon.
The Ambrosoli Bear in contact
The Ambrosoli Bear of the advertising campaign launched by the Company in 2003 has become, especially for children, an icon of tenderness, generosity, fantasy and kindness.
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EMPRESAS CAROZZI EN LA COMUNIDAD / EMPRESAS CAROZZI IN THE COMMUNITY
patients.
During 2003 the Bear was present in several locations in Santiago to give out care and tenderness.A signicant event was the Bears visit on August 8th, the day before Childrens Day, to the Senames Casa Nacional del Nio (National Childrens Home) where it played with dozens of children of all ages. The Bear also visited sick children at the Calvo Mackenna Hospital, where it went to every ward giving out hugs and candies and creating a happy, memorable moment for the small
violencia intrafamiliar. En el evento, tambin se repartieron caramelos Ambrosoli y el Oso comparti con ms de 50 nios que all alojan.
Preservando el medioambiente
For Halloween on October 31st, the Ambrosoli Bear visited the Hogar de Cristos Casa de la Mujer (Womens Home), an institution that temporarily shelters women and their children that have been victims of domestic abuse or violence, where it played and gave candies to the children staying there.
Comprometida con la oferta de productos de primera calidad, Empresas Carozzi se ha mantenido siempre a la vanguardia de las polticas medioambientales. Al respecto, y teniendo presente que un ptimo cuidado del medioambiente benecia no slo a la gestin de la Compaa, sino que a la comunidad entera, Empresas Carozzi cuenta con modernas plantas de tratamiento de RILES en sus plantas de produccin de Nos, Teno y Reaca, las cuales han incorporado tecnologa de punta para tratar los residuos industriales y evitar la contaminacin ambiental.
Preserving the Environment
Empresas Carozzis commitment to producing rst quality products has always been at the forefront of environmental policies. As Empresas Carozzi considers that optimal environmental conditions benet not only the Companys management but the whole community, it has modern industrial liquid residues treatment plants at its Nos, Teno and Reaca facilities. These plants have incorporated the latest technology to treat
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Identicacin de la Compaa / Company Identication
Nombre: Tipo de Entidad: RUT:
Empresas Carozzi S.A. Sociedad Annima Cerrada 96.591.040-9
Trading Name: Type of Company: Tax-role Identication Number:
Empresas Carozzi S.A. Closedstock company
96.591.040-9
Inscripcin en el registro de valores: N733 Direccin: Camino Longitudinal Sur N5201, Km. 23, Nos, San Bernardo, Regin Metropolitana. (56 2) 3776400 (56 2) 3776655 (56 2) 3776615
Securities Register Number: N733 Address: Camino Longitudinal Sur N5201, Km. 23, Nos, San Bernardo, Metropolitan Region. (56 2) 3776400 (56 2) 3776655 (56 2) 3776615 www.carozzi.cl
Telfono: Fax:
Telephone: Fax: Internet website address:
Direccin Internet: www.carozzi.cl
La Sociedad Annima fue constituida por escritura pblica del 02 de noviembre de 1990, ante el Notario de Valparaso, don Jorge Alemparte Jimnez. Inscrita a fs. 72 N80, del Registro de Comercio, con fecha 19 de noviembre de 1990, del Conservador de Bienes Races de San Bernardo. Reformada en cuatro oportunidades, siendo la ltima por escritura pblica de fecha 05 de abril de 2001, ante la Notario de San Bernardo, seora Lylian Jacques Parraguez. Inscrita a fs. 43 N52, con fecha 20 de abril de 2001, del Conservador de Bienes Races de San Bernardo.
The Stock Company was constituted by public deed on November 2, 1990, in the presence of the Public Notary of Valparaiso, Mr. Jorge Alemparte Jimnez.It was registered on folio 72 N80, on November 19, 1990, in theReal Estate Registry of the San Bernardo It has been amended four times, the last time by public deed on April 5, 2001, in the presence of the Public Notary of San Bernardo, Mrs. Lylian Jacques Parraguez.It was registered on folio 43 N52, on April 20, 2001 in the Real Estate Registry of the San Bernardo.
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Plantas Industriales
Planta Nos (Pastas, Harinas, Galletas, Jugos, Refrescos y Postres) Direccin : Camino Longitudinal Sur N 5201, Km. 23, Nos, San Bernardo, Regin Metropolitana. Direccin Postal : Casilla 70, San Bernardo, Santiago - Chile Telfono : (56-2) 3776400 Fax : (56-2) 3776655 Planta Reaca (Caramelos, Chocolates) Direccin : Camino Internacional N 2825, Reaca Alto, V Regin Direccin Postal : Casilla 522, Via del Mar - Chile Telfono : (56-32) 276000 Fax : (56-32) 276900 Planta Teno (Pastas de Tomate, Salsas de Tomate y Pulpas de Fruta) Direccin : Camino Longitudinal Sur Km. 174, Teno, VII Regin Direccin Postal : Casilla 66, Teno - Chile Telfono : (56-75) 411107 (56-75) 411127 Fax : (56-75) 411166 Planta Victoria (Sociedad Molinera de Osorno y la Unin S.A. Harinas) Direccin : Camino Aerdromo S/N, Victoria, IX Regin Direccin Postal : Casilla 52, Victoria - Chile Telfono : (56-45) 841118 - (56-45) 841158 Fax : (56-45) 841118 Planta La Unin (Sociedad Molinera de Osorno y la Unin S.A. Harinas) Direccin : Augusto Grob N 905, La Unin, X Regin Direccin Postal : Casilla 10, La Unin - Chile Telfono : (56-64) 322351 - (56-64) 322352 Fax : (56-64) 322354 Planta Lima - Per (Molitalia S.A. Pastas y Harinas) Direccin : Avda. Venezuela N 2850, Lima Telfono : (51-1) 5640408 - (51-1) 5641889 Fax : (51-1) 5641300 Planta Lima - Per (Molitalia S.A. Caramelos y Galletas) Direccin : Avda. Universitaria N 6464, Los Olivos, Lima Telfono : (51-1) 5280730 Fax : (51-1) 5281955 Planta Lima - Per (Molitalia S.A. Harinas) Direccin : Jr. Repblica del Ecuador N 641, Lima Telfono : (51-1) 4233524 Fax : (51-1) 4233524 Planta Las Heras - Argentina (Bonade Golosinas S.A. Chocolates y Obleas) Direccin : Ruta 8 Km. 17,8 Villa Ballester, Buenos Aires Telfono : (54-114) 7387000 Fax : (54-114) 7387001 Planta Buenos Aires - Argentina (Bonade Golosinas S.A. Caramelos) Direccin : Ruta 200 Km. 67,5 General Las Heras, Buenos Aires Telfono : (54-220) 4761153 Fax : (54-220) 4761153
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Sucursales y Bodegas
Antofagasta Direccin Telfono Coquimbo Direccin Telfono Talca Direccin Direccin Telfono Concepcin Direccin Telfono Temuco Direccin Telfono Osorno Direccin Telfono Punta Arenas Direccin Telfono Santiago Direccin Telfono : Avda. Pedro Aguirre Cerda N 10258, Villa Agrcola, La Chimba, Antofagasta, II Regin. : (56-55) 211466 - (56-55) 211467. : La Cantera N 2275, Coquimbo, IV Regin : (56-51) 322446-(56-51) 322286. : Avda. San Miguel N 2626, Talca, VII Regin : Tres Sur 1561, Talca, VII Regin : (56-71) 241826. : Camino a Coronel N 6647, Comuna San Pedro de la Paz, Concepcin, VIII Regin. : (56-41) 390565 : Calle Guido Beck de Ramberga N 1884, Comuna Padre las Casas, Temuco, IX Regin : (56-45) 335755. : Calle Nueva Tres s/n , Parque Industrial Anticura, Sector Las Quemas, Osorno, X Regin : (56-64) 231650, Fax (56-64) 234830. : Avda. Los Flamencos N700, Punta Arenas, XII Regin. : (56-61) 218700. : Camino a Melipilla N 1630, Padre Hurtado, Regin Metropolitana. : (56-2) 8113898 (56-2) 8113899.
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BANCOS
En Chile
ABN AMRO Bank Banco Bice Banco de Crdito e Inversiones Banco de Chile Banco Estado Banco Santander Santiago Banco Security Banco del Desarrollo BankBoston BBVA BNP Paribas Citibank Corp Banca Dresdner Bank Lateinamerika JP Morgan Chase Bank HSBC Rabobank Scotiabank Sudamericano The Bank of Nova Scotia
En Argentina
Banco Security Corp Banca BankBoston

En Per
Banco de Crdito Banco Santander Central Hispano Banco Interbank Bank Boston Banco Standard Chartered Banco Interamericano De Finanzas Banco Continental Banco Wiese Sudameris Banco Sudamericano BNP Paribas Andes Banco De La Nacin Scotiabank
Price Waterhousecoopers (Chile) Ernst & Young (Per) Pistrelli, Henry Martin y Asociados. S.R.L. (Argentina)
AUDITORES
Guerrero, Olivos, Novoa y Errzuriz Ltda. Sr. Marcos Magasich Airola Sr. Jorge Magasich Huerta Sr. Mauricio Bezanilla Boloa Sr. Enrique Dellaori
ASESORES LEGALES
ASESORES COMUNICACIONALES
Asesoras Nexos Ltda.
CLASIFICADORES DE RIESGO
Fitch Chile Clasicadora de Riesgo Feller Rate Clasicadora de Riesgo
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Estados Financieros / Financial Statements
ESTADOS FINANCIEROS /FINANCIAL STATEMENTS
ACTIVOS Disponible Depsitos a plazo Deudores por venta (neto) Documentos por cobrar (neto) Deudores varios (neto) Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas Existencias (neto) Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuestos diferidos Otros activos circulantes TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES Terrenos Construcciones y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos jos Mayor valor por retasacin tcnica del activo jo Depreciacin (menos) TOTAL ACTIVOS FIJOS Inversiones en empresas relacionadas Menor valor de inversiones Impuestos diferidos largo plazo Intangibles Amortizacin (menos) Otros TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS
31/12/2003 M$ 4,125,578 312,376 43,522,939 5,037,024 5,009,126 2,790,546 44,226,377 2,688,736 601,104 1,205,184 391,000 109,909,990 8,583,232 57,235,969 167,064,435 15,862,182 7,257,472 (131,899,485) 124,103,805 190,066 45,171,533 989,729 2,797,186 (1,345,643) 2,339,560 50,142,431 284,156,226
31/12/2002 M$ 3,277,186 474,097 44,365,144 3,936,852 4,326,557 3,222,705 46,822,139 1,777,411 711,804 1,860,685 432,749 111,207,329 10,205,376 60,364,052 168,031,754 14,682,935 7,897,129 (131,813,054) 129,368,192 251,373 45,466,044 2,793,537 (958,855) 3,219,803 50,771,902 291,347,423
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PASIVOS Obligac. con bancos e instituciones nancieras corto plazo Obligac. con bcos. e instituc. Financ. L. plazo-porcin c/plazo Obligaciones con el pblico -porcin corto plazo (bonos) Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un ao Dividendos por pagar Cuentas por pagar Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar emp. relacionadas Provisiones Retenciones Ingresos percibidos por adelantado Otros pasivos circulantes TOTAL PASIVOS CIRCULANTES Obligaciones con bancos e instituciones nancieras Obligaciones con el pblico largo plazo (bonos) Acreedores varios largo plazo Doctos. y cuentas por pagar emp. Rel. largo plazo Provisiones largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo TOTAL PASIVOS LARGO PLAZO INTERES MINORITARIO Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras reservas Utilidades acumuladas Utilidad (prdida) del ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVOS
31/12/2003 M$ 25,519,752 10,628,376 601,982 372,681 6,224 18,104,240 1,031,591 339,107 3,870,058 5,920,835 2,364,755 9,751 5,538 68,774,890 23,793,001 59,220,000 3,432 173,737 2,617,312 85,807,482 128,144 93,005,746 6,908,308 (9,680,998) 25,099,121 14,113,533 129,445,710 284,156,226
31/12/2002 M$ 14,522,878 10,672,488 601,682 1,265,109 5,594 15,347,004 979,169 13,617,939 39,566 4,545,987 2,385,997 8,259 14,547 64,006,219 25,705,563 59,190,464 2,852,997 236,780 2,111,270 1,888,571 91,985,645 216,843 93,005,746 6,908,308 2,511,453 17,409,256 15,303,953 135,138,716 291,347,423
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31/12/2003 M$ Ingresos de explotacin Costos de explotacin (menos) MARGEN DE EXPLOTACIN Gastos de Administracin y Ventas (menos) RESULTADO DE EXPLOTACIN Ingresos nancieros Utilidad inversin empresas relacionadas Otros ingresos fuera de la explotacin Prdida inversin en empresas relacionadas (menos) Amortizacin menor valor de inversiones (menos) Gastos nancieros (menos) Otros egresos fuera de la explotacin (menos) Correccin monetaria Diferencia de cambio RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIN RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS Impuesto a la renta UTILIDAD (PERDIDA) ANTES DE INTERES MINORITARIO Interes minoritario UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 271,460,295 (183,628,848) 87,831,447 (66,526,964) 21,304,483 266,837 12,036 771,334 (55) (2,737,625) (6,299,054) (1,402,143) (1,519,099) 2,842,041 (8,065,728) 13,238,755 815,029 14,053,784 59,749 14,113,533
31/12/2002 M$ 263,091,873 (175,422,790) 87,669,083 (61,463,288) 26,205,795 171,813 11,304 1,129,770 (41) (2,554,134) (5,756,924) (1,806,367) 1,361,703 (3,499,619) (10,942,495) 15,263,300 (552,505) 14,710,795 593,158 15,303,953
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 31/12/2003 M$ FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Recaudacin de deudores por ventas Ingresos nancieros percibidos Dividendos y otros repartos percibidos Otros ingresos percibidos Pago a proveedores y personal (menos) Intereses pagados (menos) Impuesto a la renta pagado (menos) Otros gastos pagados (menos) I.v.a. y otros similares pagados (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIV. DE FINANCIAMIENTO Obtencin de prstamos Obligaciones con el pblico Obtencin de otros prstamos de emp. relacionadas Pago de dividendos (menos) Pago de prstamos (menos) Pago de otros prstamos de empresas relacionadas (menos) Pago de gtos por emisin y coloc. de oblig.con el pblico (menos) Otros desembolsos por nanciamiento (menos) FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION Ventas de activo jo Ventas de otras inversiones Incorporacin de activos jos (menos) Inversiones permanentes (menos) Otros desembolsos de inversin (menos) FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL EFE Y EFE EQUIVALENTE VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFE EQUIVALENTE SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFE EQUIVALENTE 24,260,301 303,141,120 75,147 149,905 (261,213,206) (5,772,651) (564,975) (318,049) (11,236,990) (5,435,084) 36,649,746 3,000,654 (7,531,039) (34,065,559) (3,488,886) (17,770,437) 80,895 (12,429,497) (5,421,835) 1,054,780 (368,109) 686,671 3,751,283 4,437,954 31/12/2002 M$ 13,286,735 286,711,210 146,283 867 913,683 (257,830,461) (7,072,238) (489,121) (81,270) (9,012,218) (6,713,277) 58,051,759 32,963,669 (4,369,848) (92,092,657) (423,547) (842,237) (416) (6,890,481) 920,046 15,305 (7,812,253) (13,579) (317,023) (458,641) (775,664) 4,526,947 3,751,283
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CONCILIACIN ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO 31/12/2003 M$ Utilidad (Prdida del ejercicio) Resultado en Venta de Activos (Utilidad) Prdida en ventas de activos jos Cargo (Abonos) de Efectivo que no Afectan al Flujo de Efectivo Depreciacin del ejercicio Amortizacin de intangibles Castigos y provisiones Utilidad devengado en inversiones en emp. relacionadas (menos) Prdida devengada en inversiones en empresas relacionadas Amortizacin menor valor de inversiones Correccin monetaria neta Diferencias de cambio neta Otros abonos a resultado que no representan ujo de efectivo Otros cargos a resultado que no representan ujo de efectivo Variacin de Activos que Afectan al Flujo de Efectivo (aumentos) dismin. Deudores por ventas Existencias Otros activos Variacin de Pasivos que Afectan al Flujo de Efectivo aumentos(dismin.) Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotacin Intereses por pagar Impuesto a la renta por pagar (neto) Otras ctas. por pagar relac. con el result. fuera de la explot. Impuesto al valor agregado y otros similares por pagar (neto) Utilidad (Prdida) del Inters Minoritario FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVID. DE LA OPERACIN 14,113,533 (7,022) (7,022) 15,056,359 9,040,857 390,763 1,712,342 (12,036) 55 2,737,625 1,519,099 (2,842,041) (272,949) 2,782,644 36,654 (799,818) 1,134,276 (297,804) (4,879,474) (3,051,014) 196,046 (2,238,417) 1,126,680 (912,769) (59,749) 24,260,301 31/12/2002 M$ 15,303,953 (29,245) (29,245) 14,010,495 9,395,809 294,777 702,885 (11,304) 41 2,554,134 (1,361,703) 3,499,619 (1,320,158) 256,395 (4,802,304) (3,254,146) (2,680,505) 1,132,347 (10,603,006) (9,119,432) (1,416,242) 893,809 (706,960) (254,181) (593,158) 13,286,735
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1.- INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE VALORES

Empresas Carozzi S.A. Es una sociedad annima cerrada, lial de la sociedad annima abierta Industrias Alimenticias Carozzi S.A. Se constituy segn consta en Escritura Pblica de fecha 02 de Noviembre de 1990 y su objeto social es la elaboracin, comercializacin, distribucin e importacin, de toda clase de alimentos, comidas, ingredientes nutritivos, tales como pastas, chocolates, galletas, contes, derivados del tomate, harinas, postres, jugos, refrescos, condimentos, etc. . Comprende tambin el comercio de importacin y exportacin, por cuenta propia o ajena, que se relacionen en general con la alimentacin. Tambin podr realizar toda clase de actividades nancieras. Empresas Carozzi S.A. se encuentra bajo la scalizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros, siendo inscrita con el Nmero 0733, del Registro de Valores.
2.- CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

a) Perodo Contable: Los presentes estados nancieros consolidados corresponden al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de Diciembre de 2003 y 2002 respectivamente. b) Bases de Preparacin Los presentes estados nancieros consolidados han sido preparados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En el caso de existir discrepancias entre las bases sealadas, primarn las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. c) Bases de Presentacin Para posibilitar una mejor comparacin de las cifras de los estados nancieros consolidados al 31 de Diciembre de 2003 y 2002, las correspondientes al 2002 y sus notas se muestran actualizadas extracontablemente en un 1,00 %. Para efectos de una mejor presentacin, algunas partidas correspondientes al ao 2002, han sido reclasicadas al rubro del cual forman parte en el ao 2003. d) Bases de Consolidacin Los estados nancieros consolidados incluyen activos, pasivos, resultados y ujos de efectivo de la Sociedad Matriz y sus liales. Los montos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas han sido eliminados y se ha reconocido la participacin de los inversionistas minoritarios. e) Correccin Monetaria Con el objeto de reejar en los estados nancieros el efecto de la variacin en el poder adquisitivo de la moneda, los activos y pasivos no monetarios, el capital propio y las cuentas de resultado se corrigen monetariamente sobre base nanciera. El detalle de la correccin monetaria aplicada se demuestra en Nota 20 y su efecto neto se registra en resultados. El ndice de correccin monetaria aplicado en el ejercicio 2003 fue de 1,00% y en el 2002, ascendi a 3,00%. f) Bases de Conversin Los activos y obligaciones en monedas extranjeras o unidades reajustables se registran al tipo de cambio y valores vigentes al cierre de los estados nancieros. Dlar Estadounidense Unidad de Fomento 31/12/2003 593.80 16,920.00 31/12/2002 718.61 16,744.12
g) Depsitos a Plazo Las inversiones en Depsitos a plazo se presentan valorizadas al costo de inversin ms intereses y reajustes devengados al cierre de cada ejercicio. h) Existencias Las existencias de materias primas y materiales han sido valorizadas a los ltimos costos de adquisicin, netos de provisin por obsolescencia y las de productos terminados y en proceso a sus costos de produccin. Los costos as determinados no exceden los respectivos valores netos de realizacin. El sistema de costos es el denominado costos por procesos. i) Estimacin Deudores Incobrables El criterio utilizado para constituir la provisin de deudores incobrables considera parmetros tales como, la antigedad, solvencia o liquidez del cliente, comportamiento comercial y situacin legal. j) Activo Fijo Los bienes del activo jo se incorporan a sus valores de adquisicin y al igual que las depreciaciones acumuladas, sus saldos han sido corregidos monetariamente.
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k) Depreciacin Activo Fijo Las depreciaciones de estos bienes se calculan sobre esos valores actualizados, segn el sistema lineal y de acuerdo a su vida til estimada. l) Activos en Leasing Los bienes del activo jo en leasing se presentan en el tem de Otros activos jos y se registran al valor actual del contrato al momento de la compra, el cual se establece descontando el valor de las cuotas perodicas y la opcin de compra a la tasa de inters implicita en el respectivo contrato. Por otra parte, la respectiva obligacin se presenta en el pasivo a corto y largo plazo neto de sus intereses diferidos no devengados. Los bienes adquiridos bajo la modalidad de leasing nanciero no son juridicamente de propiedad de la Sociedad, por lo que no puede disponer libremente de ellos mientras no se ejerza su opcin de compra. m) Intangibles Los intangibles se encuentran valorizados a su costo de adquisicin ms correccin monetaria y su amortizacin ha sido calculado en forma lineal de acuerdo a los siguientes plazos : Sistema Computacional : 8 aos (10 aos hasta 2002) Marcas Comerciales : 3 aos n) Inversiones Empresas Relacionadas Las inversiones en empresas relacionadas , que se detallan en Nota 9, se registran segn el mtodo de valor patrimonial proporcional, incluyndose en resultados las proporciones devengadas correspondientes, sobre los resultados de las liales. De acuerdo a lo establecido en el Boletn tcnico Nro. 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G., las inversiones en el exterior se valorizan considerando el dlar estadounidense como moneda de control, ajustndose los estados nancieros de las sociedades extranjeras a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Las diferencias de cambios por conversin y los ajustes de cambio de obligaciones relacionadas se registran en la cuenta Otras reservas del rubro patrimonio. o) Menor Valor de Inversiones El menor valor de inversin es el reejo de la diferencia deudora que se origina al ajustar el costo de la inversin al momento de adoptarse el mtodo de VPP o al efectuar una nueva compra. Su plazo de amortizacin ha sido denido en 20 aos, de acuerdo al plazo estimado de retorno de la inversin. p) Obligaciones con el Pblico Las obligaciones por emisiones de bonos se registran al valor par ms intereses devengados y se presentan desglosadas en el pasivo de largo y corto plazo, segn su vencimiento. Los gastos incurridos y las diferencias producidas en el momento de la colocacin, entre el valor par y el valor de colocacin, han sido diferidas presentndose bajo el rubro Otros activos. Su amortizacin se efecta en el mismo perodo en que se devengan los intereses nominales de los bonos, con el objeto de contabilizar el inters real que origina la transaccin. q) Impuesto a la Renta e Impuestos Diferidos. El impuesto a la renta se determina sobre base devengada de acuerdo con las disposiciones tributarias vigentes. Los impuestos diferidos se registran en su totalidad, sobre las diferencias temporales entre la base tributaria y contable, considerando la tasa de impuesto que estar vigente a la fecha estimada de su reverso. Los efectos de los impuestos diferidos existentes al 1 de enero de 2000, se reconocen en resulatdos slo a medida que las diferencias se reversan. r) Provisin de vacaciones La sociedad matriz y sus liales determinana provisin de vacaciones sobre la base devengada del benecio. s) Indemnizacin por Aos de Servicio Este benecio se provisiona sobre base devengada y en relacin al personal en funciones al cierre del ejercicio, segn el mtodo de valor actual, denominado costo devengado, considerando una tasa de descuento anual del 8% hasta el ao 2002 y de un 7% a contar del ao 2003. t) Ingresos de la Explotacin Los ingresos por ventas se reconocen una vez que los productos han sido facturados y despachados. u) Software Computacional El software usado por la compaa fue adquirido a terceros como conjunto de aplicaciones computacionales, SAP. v) Estado de Flujo de Efectivo La Sociedad ha considerado como efectivo y efectivo equivalente los saldos de caja, valores en cuentas corrientes bancarias sin restriccin y depsitos a plazo, de acuerdo a las consideraciones del Boletn Tcnico N 50, emitido por el Colegio de Contadores de Chile A.G. El concepto de operacin considerado en la clasicacin del ujo de efectivo, est referido al conjunto de actividades propias del giro de la empresa que generan incremento o disminuciones patrimoniales, cualquiera sea su naturaleza. De esta forma, los ingresos y gastos que normalmente se clasican en el Estado de Resultados como fuera de la explotacin en el Estado de Flujos de Efectivo se consideran tambin como parte del ujo operacional. w) Sociedades includas en la consolidacin, ( Ver cuadro Nro. 1 Sociedades includas en la Consolidacin )
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Rut 96.689.090-8 96.510.130-6 90.503.000-0 88.149.800-6 92.381.000-5 79.756.720-5 96.702.400-7 99.508.210-1 96.654.540-2 0-E 0-E 0-E 0-E 0-E 0-E 0-E
Nombre Sociedad Comercial Costa S.A. Distribuidora Somol S.A. Sociedad Molinera de Osorno y La Unin S.A. Agromercantil Ltda. FI Internacional S.A. (1) Grob Comercial Ltda. Distribuidora Los Alerces S.A Inversiones Iberoamrica S.A. (3) Parma S.A. (5) Molitalia S.A. Industrias Molitalia S.A. Carozzi North Amrica Inc Inversiones Interandinas S.A. Bonade Golosinas S.A. (2) Inversiones Trasandinas S.A. Empresas Carozzi Ecuador S.A. (4)
Directo 99.9900% 0.1000% 99.9000% 0.0000% 99.9999% 0.0000% 0.0000% 99.9000% 99.9999% 0.0000% 0.0000% 99.5000% 0.0000% 0.0000% 0.0000% 99.9000%
31/12/03
Porcentajes de Participacin Indirecto 0.0100% 99.9000% 0.0000% 55.0000% 0.0001% 100.0000% 100.0000% 0.1000% 0.0001% 100.0000% 99.9900% 0.5000% 99.9996% 98.2230% 99.9900% 0.1000% Total 100.0000% 100.0000% 99.9000% 55.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 99.9900% 100.0000% 99.9996% 98.2230% 99.9900% 100.0000%
31/12/02
Total 100.0000% 100.0000% 99.9900% 55.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 100.0000% 0.0000% 100.0000% 0.0000% 100.0000% 99.9996% 98.2230% 99.9900% 100.0000%
(1) Divisin de Industrias Ambrosoli S.A. en Empresas Ambrosoli S.A. y FI Internacional S.A., quedando esta ltima como continuadora. (2) Sociedad nacida de la divisin de Bonade S.A.I.y C. (3) Sociedad constituda segn escritura pblica de fecha 11 de Diciembre de 2002, teniendo como objeto social la realizacin de inversiones en el extranjero. (4) Sociedad creada por acuerdo del Directorio de Empresas Carozzi S.A. De fecha 31 de Julio de 2002. (5) Sociedad comprada en agosto de 2003. Posteriormente fue dividida y absorvida por Empresas Carozzi S.A. La sociedad continuadora sigue siendo lial en un 99,9996%
3.- CAMBIOS CONTABLES

En el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2003, no existen cambios contables signicativos respecto del ejercicio anterior, en la aplicacin de los principios contables generalmente aceptados.
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4.- DEUDORES CORTO Y LARGO PLAZO

CIRCULANTES Ms de 90 das Subtotal Hasta 1 ao 2003 2002 2003 7,391,085 1,638,218 3,259,668 5,342,448 1,091,367 48,312,184 (4,789,245) 6,375,724 (1,338,700) 7,241,009 (2,231,883)
Rubro 2003 Deudores por Venta Est. Deudores Incobrables Doctos.por Cobrar Est. Deudores Incobrables Deudores Varios Est. Deudores Incobrables Deudores por Venta Nacionales Extranjeros Documentos por Cobrar Nacionales Extranjeros Deudores Varios Nacionales Extranjeros
Hasta 90 das 2002 39,022,696 2,845,485 4,326,557 51.93% 48.07% 92.64% 7.36% 90.12% 9.88%
Total Circulante (Neto) 2003 2002 43,522,939 5,037,024 5,009,126 44,365,144 3,936,852 4,326,557 -
40,921,099 (4,789,245) 4,737,506 (1,338,700) 3,981,341 (2,231,883) 57.56% 42.44% 62.09% 37.91% 89.23% 10.77%
5.- SALDO Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Documento y Cuentas por Cobrar R.U.T. SOCIEDAD 2003 M$ CORTO PLAZO 2002 M$ 2,532,694 182 689,829 3,222,705 LARGO PLAZO 2003 2002 M$ M$ -
92.423.000-2 96.572.070-7 96.657.730-4 0-E Totales
Caso y Ca S.A.C. Hacienda Chorombo S.A. Naln S.A. Bonade S.A.I. y C.
2,787,756 1,772 1,018 2,790,546
Documentos y Cuentas por pagar R.U.T. SOCIEDAD 2003 M$ CORTO PLAZO 2002 M$ 39,566 39,566 LARGO PLAZO 2003 2002 M$ M$ 173,737 173,737 236,780 236,780
90.269.000-K 96.572.070-7 96.515.260-1 0-E TOTAL
Industrias Alimenticias Carozzi S.A. Hacienda Chorombo S.A. Sociedad Molinera Puerto Montt S.A. Bonade S.A.I. y C.
3,848,372 2,614 19,072 3,870,058
Las ventas de productos terminados se efecta a precio de mercado e incluyen: harinas, deos, chocolates, galletas, caramelos, refrescos y otros. Las ventas de materias primas se venden a valor libro de existencias. Las condiciones de ventas son a 30 y 60 das para relacionadas del mercado nacional y 75 - 180 das para relacionadas en el extranjero. Coligada Indirecta:
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Se denomina a Sociedad Molinera Puerto Montt S.A., coligada indirecta por ser coligada de Sociedad Molinera de Osorno y la Unin S.A., lial de Empresas Carozzi S.A. TRANSACCIONES SOCIEDAD R.U.T. Naturaleza de la Relacin Descripcin de la Transaccin 2003 Efecto en Resultados M$ 2,849 (215,002) 2,926,716 (17,363) (1,975) (128,687) 25,269 (14,276) 2002 Monto M$ 17,263 12,806 5,299 425,386 13,278,534 820,050 7,328 2,693,011 654 6,811 25,549 47,668 3,788 7,936 32,118 122 221 13,139 13,593 Efecto en Resultados M$ 17,263 (5,299) (425,386) 3,056,841 (42,948) 271 (25,549) 1,956 (3,788) 13,139 (13,593)
Monto M$
Caso y Cia. S.A.C.
92.423.000-2
Acc. Mayoritario de la Matriz
Industrias Alimenticias Carozzi S.A.
90.269.000-k
Matriz
Bonade S.A.I y C. Hacienda Chorombo S.A.
0-E 96.572.070-7
Matriz Comn Matriz Comn
Soc. Molinera Pto. Montt
96.515.260-1
Filial Indirecta
Arriendo Rec. De Gastos Descuentos por Distribucin Comisin por Distribucin Vta. Productos Terminados Compra Energa Elect y materiales Recuperacin de Gastos Financiamiento Promedio Vta. Productos Terminados Asesoras Intereses Venta de Productos Terminados Recuperacin de Gastos Recuperacin de Gastos Venta Productos Terminados Venta de Materiales Venta de Energa Electrica Desechos Intereses
2,849 10,110 215,002 13,900,711 788,243 1,795 4,009,432 7,580 128,687 9,604 28,271 25,269 14,276
6.- EXISTENCIAS
EXISTENCIAS Productos Terminados Productos en Proceso Materias Primas Materias Prima Trigo Materiales de Produccin Materiales de Mantencin Otros Materiales Importaciones en Trnsito Provisin de Obsolescencia Total 2003 M$ 19,605,328 1,249,492 9,875,258 6,693,770 1,898,468 2,504,465 447,963 3,056,957 (1,105,324) 44,226,377 2002 M$ 19,844,778 1,668,243 10,257,813 5,669,761 1,876,262 2,158,361 443,579 6,102,553 (1,199,211) 46,822,139
7.- IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTO A LA RENTA
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IMPUESTO A LA RENTA Provisin Impuesto Renta Neto de Crdito Pagos Provisionales Mensuales Impuesto al Valor Agregado Crditos de Capacitacin Imptos. por Recuperar Extranjeros Otros Impuestos por recuperar Impuesto Ejercicios Anteriores Impuestos Recuperar
2003 M$ (1,070,850) 969,497 1,286,000 201,558 1,238,244 38,423 25,864 2,688,736 2003
2002 M$ (909,573) 1,208,224 938,710 156,709 359,705 23,636 1,777,411 2002 4,340,758
Monto de la Utilidad Lquida Tributaria: DE LA MATRIZ Saldo de Utilidades Tributarias Retenidas: Utilidades Afectas con Crdito 15% Utilidades Afectas con Crdito 16% Utilidades Afectas con Crdito 16,5% Utilidades Afectas sin Crdito Ingresos no Renta Fondo de Utilidades no Tributarias Total
3,878,204
36,088,540 3,580,809 3,247,041 823,528 3,997,339 47,737,257
41,609,750 4,318,006 15,578 3,981,439 49,924,773
2003
2002
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Impuesto Diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo Diferencias Temporarias Provisin Cuentas Incobrables Provisin Vacaciones Amortizacin Intangibles Activos en Leasing Gastos de Fabricacin Depreciacin Activo Fijo Indemnizacin Aos Servicio Prov Gastos Marketing Bono Feriado Prov. Obsolescencia de Invent. Otros Eventos Good Will (Activo Fijo) Good Will (Menor Valor ) Otras Provisiones Provisin Cta. Cte. Trabajadores Provisin Marketing Gastos emisin Bonos Correccin monetaria Benecio por Prdida Tributaria Ctas. Complementarias-Neto de Amortizacin Acumulada Provisin de Valuacin Totales 360,505 250,969 51,556 8,938 93,697 2,495 98,073 124,830 317,653 97,544 1,406,260 747,153 74,095 3,120 4,179 42,702 14,659 6,387,128 (701,211) (1,400,000) 5,171,825
Impuesto Diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo 18 197,403 3,655 201,076 237,509 492,834 2,372,144 378,642 729,938 154,937 29,112 129,417 (342,437) 4,182,096
Impuesto Diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo 195,011 191,783 63,050 25,602 104,233 136,583 95,534 1,189,372 (1,592) 1,999,576 2,101,999 3,973 78,515 72,246 13,934 2,558,631 (2,707,231) 2,122,067 2003 M$
Impuesto Diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo 138,891 138,891 4,010,638 2002 M$ (909,573) (3,435,163) 3,748,002 44,229 (552,505) 43 292,013 511,835 2,793,617 395,951 159,660 160,604 149,706 (452,791)
Gasto Tributario Corriente (Provisin Impuesto) Ajuste Gasto Tributario (Ejercicio Anterior) Efecto por Activos o Pasivos por Impuestos Diferidos del Ejercicio Benecio Tributario por Prdidas Tributarias Efecto de Amortizacin de Cuentas Complementarias de Activos y Pasivos Diferidos Efecto en Activos/Pasivos por Impuestos Diferidos por Cambios en la Provisin de Valuacin Totales
(1,070,850) (60,675) (1,162,025) 1,975,149 2,533,430 (1,400,000) 815,029
8.- ACTIVO FIJO
89
2003 M$ TERRENOS Terrenos Ajuste valor de mercado (1) TOTAL CONSTRUCCIONES Construcciones y Obras Infraestructura Ajuste valor de mercado (1) Depreciacin Acumulada (menos) TOTAL MAQUINARIA Y EQUIPO Equipos de Transporte Maquinarias y Equipos Industriales Ajuste valor de mercado (1) Depreciacin Acumulada (menos) TOTAL OTROS ACTIVOS FIJOS Plantaciones Repuestos de Mantencin Muebles y Utiles Activos Fijos en Leasing (2) Otros Depreciacin Acumulada (menos) TOTAL MAYOR VALOR RETASACION TECNICA DEL ACTIVO FIJO Mayor Valor Retasacin Bienes Races TOTAL Retasacin Construcciones Depreciacin Acumulada (menos) TOTAL Retasacin Maquinarias Depreciacin Acumulada (menos) TOTAL DEPRECIACION DEL EJERCICIO Costo de Explotacin Gastos de Administracin y Ventas Gastos Fuera de la Explotacin TOTAL TOTAL ACTIVO FIJO NETO 9,117,652 (534,420) 8,583,232 57,235,969 (1,722,020) (13,168,051) 42,345,898 3,088,852 163,975,583 (771,940) (100,855,719) 65,436,776 1,053,903 12,511,065 2,297,214 (10,972,753) 4,889,429 1,338,565 1,338,565 3,955,721 (2,719,729) 1,235,992 1,963,186 (1,689,273) 273,913 (7,236,653) (1,306,233) (497,971) (9,040,857) 124,103,805
2002 M$ 10,205,376 10,205,376 60,364,052 (5,593,337) (12,050,912) 42,719,803 2,703,004 165,328,750 (99,307,092) 68,724,662 5,594 1,078,307 12,362,919 40,536 1,195,579 (10,203,215) 4,479,720 1,535,536 1,535,536 4,111,227 (2,665,645) 1,445,582 2,250,366 (1,992,853) 257,513 (7,026,401) (1,391,287) (978,121) (9,395,809) 129,368,192
1) La empresa ajust la provisin de valorizacin de su inversin en la sociedad argentina Bonade Golosinas S.A. Como sustento utiliz la valorizacin econmica de su lial y una tasacin de los bienes de su activo jo. El efecto implic un ajuste a los valores de activos jos de la lial argentina Bonade Golosinas S.A. en M$ 3,028,380.- y el ajuste de los menores valores registrados por Inversiones Interandinas S.A. y Bonade Golosinas S.A. segn se menciona en Nota 10. De esta forma, los activos quedaron valorizados al valor de recupero, de acuerdo a lo establecido en el Boletn Tcnico N 33 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Dicho ajuste, fu absorbido mediante la provisin de valuacin constituda al momento de compra de la inversin. 2) Detalle de activos jos en leasing al 31 de diciembre 2002:
90
Equipos computacionales Total
Valor bruto M$ 118.859 M$ 118.859
Dep.Acum. (78,322) (78,322)
Neto 40,536 (3) 40,536
3) Este monto corresponde a contrato suscrito con Leasing Security, con una duracin de 37 meses (incluye opcin de compra) a partir de noviembre de 1999 y cuyo valor cuota es de 235,2375 unidades de fomento. Al tremino de los contratos de leasing con vencimiento en el ao 2002, la sociedad ejerci la opcin de compra, por lo que los bienes son jurdicamente de su propiedad y se clasicaron en el tem Muebles y tiles.
9.- INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

R.U.T. Sociedades Pas de Moneda Origen Control Inversin 96.721.950-9 Pioneros del Sur 96.572.070-7 Hacienda Chorombo S.A. 96.515.260-1 Soc. Molinera Pto. Montt Totales Chile Chile Chile Pesos Pesos Pesos 25 25 367,000 Nmero de Acciones Porcentaje de Participacin 2003 25.00% 0.01% 28.23% 2002 25.00% 0.010% 28.23% Patrimonio Sociedades 2003 11,648 661,509 2002 11,768 878,307 Resultado del Ejercicio 2003 42,637 2002 40,037 Resultado Devengado 2003 (55) 12,036 11,981 2002 (42) 11,304 11,263 Valor Patrimonial Proporcional 2003 2,912 410 186,744 190,066 2002 2,942 485 247,946 251,373 Resultados No Realizados 2003 2002 Valor Contable de la Inversin 2003 2,912 410 2002 2,942 485 247,946 251,373
4,100,152 4,848,304 (548,062) (416,353)
- 186,744 - 190,066
Los nicos pasivos designados como de cobertura mantenidos hasta el primer semestre de 2002, para las inversiones en el exterior correspondiente, a nuestras liales en Argentina, Per y Estados Unidos son los siguiestes: INSTITUCIN FINANCIERA BankBoston Nassau TOTAL U$ 18.317.900 U$ 18.317.900
10.- MENOR Y MAYOR VALOR DE INVERSIONES

Menor Valor de Inversiones R.U.T. Sociedades Monto Amortizado en el Perodo M$ (78,052) (118,443) (111,991) (2,163,135) (93,843) (64,760) (107,401) (2,737,625) 2003 Saldo Menor Valor M$ 1,161,760 36,616,887 1,441,855 939,014 5,012,017 45,171,533 Monto Amortizado en el Perodo M$ (39,368) (110,142) (104,143) (2,119,259) (115,842) (63,487) (1,893) (2,554,134) 2002 Saldo Menor Valor M$ 1,001,725 1,296,193 1,505,462 38,780,021 1,878,869 1,003,774 45,466,044
0-E 0-E 0-E 92.381.000-5 0-E 90.063.000-K 0-E 96.654.540-2 Totales
Bonade Golosinas S.A. (1) Inversiones Interandinas S.A. (2) Molitalia S.A. FI Internacional S.A. Ambrosoli Per S.A. Soc. Industrial Teolo Grob S.A. Bonade S.A.I. y C. Parma S.A. (3)
Como se seala en Nota 8, al 31 de diciembre de 2003, a raz de un estudio realizado en la lial argentina Bonade Golosinas S.A., se ajustaron los activos jos a su valor de recupero. 1) En virtud de ello, Inversiones Interandinas S.A., ajust ntegramente el saldo del menor valor de Bonade Golosinas S.A., originado por la compra de esta inversin a terceros. 2) Como consecuencia de la misma valuacin, se ajust integramente el saldo del menor valor originado en la compra de Inversiones Interandinas S.A., matrz de Bonade Golosinas S.A.
91
El ajuste mencionado en los nmeros 1 y 2, se efecto contra la provisin de valuacin constituda al momento de la compra de la inversin. 3) El menor valor de inversin en Parma S.A. est originado por la diferencia entre el precio de compra y el patrimonio de dicha sociedad a la fecha de adquisicin, que se materializ el 4 de agosto de 2003.
11.- INTANGIBLES
Descripcin 2003 Amortizacin del Ejercicio M$ (385,631) (5,132) (390,763) 2002 Amortizacin del Ejercicio M$ (289,857) (4,920) (294,777)
Saldo Bruto M$ 2,775,039 22,147 2,797,186
Amortizacin Acumulada M$ (1,335,591) (10,052) (1,345,643)
Saldo Neto M$ 2,779.021 14,516 2,793,537
Amortizacin Acumulada M$ (953,935) (4,920) (958,855)
Sistema Computacional SAP Marcas Totales
12.- OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO

TIPO DE MONEDA E INDICE DE REAJUSTE
R.U.T. Banco o Institucin Financiera Corto Plazo 0-E Boston 61,690 5,453,440 958,349 1,328,127 7,801,606 7,771,131 2.02% 508,300 13,182 2,957,165 3,791 1,162,172 7,734 1,597,328 6,249,672 6,118,070 2.69% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2,386,362 692,058 1,207,179 4,285,599 4,238,724 4.27% 1,056,445 4,399,523 114 247,012 673,918 550 24 4,514 6,382,100 6,269,969 5.55% 0.00% 2,700,468 705,047 719,398 1,171,708 2,448,052 692,058 8,153,908 705,047 1,207,179 958,349 1,328,127 1,056,445 1,227,698 13,182 4,399,523 4,128,873 114 250,803 1,162,172 673,918 7,734 550 1,597,328 24 4,514 2003 Dlares 2002 2003 Euros 2002 2003 Yenes 2002 Otras Mon Extranjeras 2003 2002 2003 U.F. 2002 $ No Reajustables 2003 2002 TOTALES 2003 2002
97.041.000-7 BankBoston 97.032.000-8 BBVA Banco Bhif 0-E 0-E Continental Crdito del Per
97.004.000-5 Chile 97.030.000-7 Banco Estado 0-E 0-E 0-E Banco Intern del Per Provincia Central
Santander Cental Hispano
97.036.000-K Santander Santiago 97.053.000-2 Security 0-E 0-E 0-E 0-E Standard Chartered Wiese Galicia Corp Banca Coma Lecop Total Capital Adeudado Interes Ponderado
- 10,027,032
- 10,027,032
- 13,432,547 - 13,266,400 0.00% 4.00%
1,891,106 25,519,752 14,522,878 1,890,720 25,276,255 14,278,759 3.36%
R.U.T.
Banco o Institucin Financiera 2003
Dlares 2002 2003
Euros 2002 2003
Yenes 2002
Otras Mon Extranjeras 2003 2002 2003
U.F. 2002
$ No Reajustables 2003 2002
TOTALES 2003 2002
92
Largo Plazo / Porcin Corto Plazo 97.032.000-8 BBVA Banco Bhif 97.023.000-9 Crdito e Inversiones 97.004.000-5 Chile 97.030.000-7 Estado 0-E Banco de Crdito del Per Totales Monto Capital Adeudado Tasa Int. Prom Anual 97.036.000-K Santander Santiago 1,211,100 1,211,100 1,187,672 4.61% 1,284,512 1,284,512 1,271,694 6.63% 571,181 1,907,499 1,559,720 2,338,724 2,966,740 9,343,864 9,288,214 4.50% 576,945 1,949,968 1,575,463 2,362,331 2,996,681 571,181 1,907,499 1,559,720 2,338,724 1,284,512 2,966,740 576,945 1,949,968 2,786,563 2,362,331 2,996,681
9,461,388 10,628,376 10,672,488 9,381,096 10,559,908 10,568,768 4.71%
Porcentaje Obligacin Moneda Extranjera Porcentaje Obligacin Moneda Nacional
21.58% 78.42%
13.- OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO

R.U.T. Banco o Institucin Financiera Moneda o Indice de Reajuste Ms de 1 Hasta 2 AOS AL VENCIMIENTO Ms de 2 Ms de 3 Ms de 5 Hasta 3 Hasta 5 Hasta 10 Ms de 10 aos Monto Plazo Fecha cierre periodo actual Total largo Tasa de Interes plazo al cierre Actual Promed. est. Fiancieros Fecha cierre Per. Anter. Cierre de los Estados Financieros
97.032.000-8 97.004.-000-5 97.030.000-7 97.006.000-6 0-E 97.036.000-k
BBVA Chile BancoEstado Crdito e Inversiones Banco Crdito del Per Santander Santiago
Pesos No Reajustables Pesos No Reajustables Pesos No Reajustables Pesos No Reajustables Otras Monedas Pesos No Reajustables 32.07% 67.93%
570,968 1,559,140 2,337,856 518,255 2,543,388 2,965,635
570,969 1,559,141 2,337,856 518,255 2,543,388 2,965,635
259,127 2,543,388 2,802,515
1,141,937 3,118,281 4,675,712 1,295,637 7,630,164 5,931,270
4.46% 4.46% 4.46% 4.46% 6.63% 4.46%
1,730,034 4,724,194 7,083,704 3,181,757 8,985,874
Porcentaje Obligacin Moneda Extranjera Porcentaje Obligacin Moneda Nacional
10,495,242 10,495,244
- 23,793,001 25,705,563
14.- OBLIGACIONES CON EL PUBLICO CORTO Y LARGO PLAZO (BONOS)

N De Inscripcin o Indenticacin del Instrumento Series Monto Unidad nominal de colocado Reajuste del vigente Bono Tasa de Inters Plazo nal Periodicidad Pago de Pago de Intereses Amortizaciones Valor par 31/12/2003 M$ Colocacin en Chile o en el 31/12/2002 Extranjero M$
Bonos largo plazo - porcin corto plazo N 255 N 255 N 255 N 306 N 306 BEMCA-C1 BEMCA-D1 BEMCA-D2 BEMCA-E1 BEMCA-E2 500,000 500,000 500,000 750,000 1,250,000 U.F. U.F. U.F. U.F. U.F. 6.85% 7.36% 7.37% 5.40% 5.39% 30/04/2006 30/04/2022 30/04/2022 15/10/2008 15/10/2008 Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral 83,247 86,136 86,136 129,922 216,541 601,982 U.F. U.F. U.F. U.F. U.F. 6.85% 7.36% 7.37% 5.40% 5.39% 30/04/2006 30/04/2022 30/04/2022 15/10/2008 15/10/2008 Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral 83,206 86,093 86,093 129,857 216,433 601,682 CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE
Total porcin corto plazo Bonos Largo Plazo N 255 BEMCA-C1 500,000 N 255 BEMCA-D1 500,000 N 255 BEMCA-D2 500,000 N 306 BEMCA-E1 750,000 N 306 BEMCA-E2 1,250,000 Total largo plazo
Semestral 8,460,000 8,455,781 Semestral 8,460,000 8,455,781 Semestral 8,460,000 8,455,781 Semestral 12,690,000 12,683,671 Semestral 21,150,000 21,139,450 59,220,000 59,190,464
15.- PROVISIONES Y CASTIGOS
93
Corto Plazo
2003 M$ 3,730 2,037,881 921,614 1,039,795 899,676 487,251 325,064 205,824 5,920,835
Saldos
2002 M$ 96,156 1,780,597 17,518 999,349 8,279 238,559 1,000,257 195,499 209,773 4,545,987
Graticacin y Bonicacin al Personal Vacaciones al Personal Otros Benecios del Personal Participacin de Utilidades Publicidad Comisiones, Fletes y Gastos por Ventas Provisin Fletes Otras Provisiones Ipas Provisin Gastos Adm. Y Ventas Provisin Remuneraciones Totales Largo Plazo
2003 M$ 2,548,683 68,629 2,617,312
Saldos
2002 M$ 2,088,933 22,337 2,111,270
Indemnizacin Aos de Servicio (1) Otras Provsiones Totales
1) La indemnizacin por aos de servicios se provisiona sobre base devengada, en relacin al personal en funciones al cierre de cada ejercicio, segn el mtodo de valor actual, considerando una tasa de descuento anual del 7% en 2003 y 8% en 2002.
16.- INDEMNIZACIN AOS DE SERVICIO

2003 M$ Saldo Inicial Pago Costo del Ejercicio Provisin Largo Plazo 2,068,250 (46,377) 851,874 2,873,747 2002 M$ 2,097,143 (531,115) 522,905 2,088,933
17.- INTERES MINORITARIO

R.U.T. Sociedad Relacin 2003 M$ 114,616 7,616 4,534 1,378 128,144 Pasivo 2002 M$ 118,240 6,564 13 90,115 1,911 216,843 2003 M$ 3,624 (2,134) 9 58,094 156 59,749 Resultado 2002 M$ (1,419) (1,099) 1 595,679 (4) 593,158
88.149.800-6 90.503.000-0 0-E 0-E 0-E Totales
Agromercantil Ltda. Soc Molinera de Osorno y La Unin S.A. Inversiones Interandinas S.A. Bonade Golosinas S.A. Inversiones Trasandinas S.A.
Filial Indirecta Filial Filial Indirecta Filial Indirecta Filial Indirecta
18.- CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Rubros Reserva Sobreprecio Reserva Dcit Resultado Total
94
Capital Revalorizacin en Venta Otras Futuros Resultados Pagado Capital de Acciones Reservas Dividendos Acumulados
Dividendos Periodo Provisorios Desarrollo
del Ejercicio
Movimientos
Saldos Histricos al 01/01/2002 Distr. de Resultados Ejercicio Anterior Dividendo denitivo Ejercicio Anterior Ajuste Acumulado Diferencia de Conversin Revalorizacon Capital Propio Resultado del Ejercicio Dividendo Denitivo Saldos Histricos al 31/12/2002 Actualizados en 1 % nota 2b) Saldos Histricos al 01/01/2003 Distrib. de Resultados Ejercicio Anterior Dividendo denitivo Ejercicio Anterior Ajuste Acumulado Diferencia de Conversin Revalorizacon Capital Propio Resultado del Ejercicio Saldo al 31/12/2003 89,402,813 2,682,084 92,084,897 93,005,746 92,084,897 920,849 93,005,746 6,640,685 2,566,383 (156,788) 199,224 76,992 6,839,909 2,486,587 6,908,308 2,511,453 6,839,909 2,486,587 - (12,192,451) 68,399 24,866 6,908,308 (9,680,998) 6,852,709 14,082,374 (4,224,848) 526,652 17,236,887 17,409,256 17,236,887 15,152,429 (7,576,208) 286,013 25,099,121 14,082,374 (14,082,374) 15,152,429 15,152,429 15,303,953 15,152,429 (15,152,429) 14,113,533 119,544,964 (4,224,848) (156,788) 3,484,952 15,152,429 133,800,709 135,138,716 133,800,709 (7,576,208) (12,192,451) 1,300,127 14,113,533
14,113,533 129,445,710
Nmero de Acciones Serie Unica Capital (monto en M$) Serie Unica Capital Suscrito 93,005,746 Capital Pagado 93,005,746 N Acciones Suscritas 231,867 N Acciones Pagadas 231,867 N Acciones con Derecho a Voto 231,867
El detalle del ajuste por diferencia de conversin del ejercicio 2003, reconocido a travs de Inversiones Iberoamrica S.A., es el siguiente: 2003 M$
95
Inversin: Molitalia S.A. Inversiones Interandinas S.A. Inversiones Trasandinas S.A. Ajuste Acum. Diferencia de conversin pasivos Correccin monetaria del ejercicio Subtotal Menor valor Inversiones Interandinas S.A. Molitalia S.A. Subtotal Total OTRAS RESERVAS Detalle 2003 Saldo de Inicio M$ 01/01/2003 2,566,383 11,647 2,492,609 (2,661,044) 76,992 2,486,587 Saldo de Inicio M$ 1,166,374 (84,425) 155,857 (3,093,711) 104,582 2,566,383 Movimiento del Perodo M$ (43,480) (12,137,235) (11,737) 24,867 (12,167,585) Movimiento del Perodo M$ 4,317,706 11,616 (2,661,044) 76,992 (79,796)
(7,731,051) (300,954) (3,769,651) 82,532 10,115 (11,709,009) (196,516) (231,710) (428,226) (12,137,235)
Saldo Acumulado M$ 2,566,383 (31,833) (9,644,626) (11,737) (2,661,044) (101,859) (9,680,998) Saldo Acumulado M$ 1,166,374 2,492,640 (72,809) 155,857 (5,754,755) 181,574 2,486,587
Saldo Inicial
Inv. Carozzi North America Inc Inversiones Iberoamrica S.A. Empresas Carozzi Ecuador S.A. Pasivos de Cobertura Correccin Monetaria Total Detalle 2002
Saldo Inicial Inversiones Iberoamrica S.A. 6,810,346 Inv. Carozzi North America Inc Inv. Carozzi Argentina Pasivos de Cobertura Correccin Monetaria Total
Antecedentes ejercicio actual a) Dividendo Denitivo N 14 de $ 32.674,80 por accin, acordado en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 23 de Abril de 2003, que fue pagado el 14 de mayo de 2003. Antecedente ejercicio anterior a) Dividendo Denitivo N 13 de $ 18.220,9976 por accin, acordado en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 25 de abril de 2002, que fue pagado en 10 de mayo de 2002.
19.- OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACION
96
Otros Ingresos Fuera de la Explotacin Utilidad en Ventas de Activos Fijos Recuperacin de Gastos Venta Cartera Venta otros activos Servicios a Terceros Otros Ingresos Arriendos Totales
2003 M$ 7,022 375,600 22,652 173,647 182,862 9,551 771,334
2002 M$ 29,245 3,180 296,036 304,797 486,040 10,472 1,129,770
Otros Egresos Fuera de la Explotacin Depreciacin Retasacin Tcnica del Activo Fijo Dietas y Participaciones Indemnizacion al Personal Otros Obsolescencia Existencias Provisin ajuste valor de mercado Provisin Contribuciones Bienes Races Totales
2003 M$ (93,161) (933,154) (69,186) (306,642) (1,402,143)
2002 M$ (84,505) (1,014,224) (54,221) (205,325) (108,056) (172,976) (167,060) (1,806,367)
20.- CORRECCIN MONETARIA

Indice de Reajustabilidad IPC IPC IPC IPC IPC IPC IPC IPC IPC 2003 M$ (622,651) 416,513 53,380 589,499 (3,782) 814,297 93,687 (15,606) 42,752 1,368,089 Indice de Reajustabilidad UF 2003 M$ 1,753 2002 M$ 1,643,939 1,275,600 44,846 237,397 2,649,481 1,665,171 5,369,080 290,229 13,175,743 2002 M$ -
ACTIVOS (CARGOS) ABONOS Existencias Menor Valor Impuestos por Recuperar Cuenta Corriente Relacionada Otros Activos Circulantes Activos Fijos Inversiones Cuentas de Gastos Otros Activos no Monetarios Total (cargos) abonos PASIVOS (CARGOS) ABONOS Obligac.con Bcos.Corto Plazo
97
Obligac.con Bcos.Corto Plazo Oblig.con Bcos. Largo Plazo Obligac. Con el Pblico (Bonos) Patrimonio Cuenta Corriente Relacionada Documentos por Pagar Otros Pasivos Cuenta de Ingresos Total (cargos) abonos (Prdida) Utilidad por Correccin Monetaria
IPC IPC UF IPC IPC IPC IPC IPC
241,116 (820,314) (619,949) (1,300,127) 1,268 (94,458) (296,477) (2,887,188) (1,519,099)
(683,017) (1,066,762) (1,025,475) (3,519,802) (295,644) (171,041) 356,112 (4,696,187) (11,814,040) 1,361,703
21.- DIFERENCIAS DE CAMBIO

ACTIVOS (CARGOS) ABONOS Activos Circulantes Deudores por Venta Existencias Bancos Ctas. Ctes. Relacionadas Otros Activos Inversiones en Emp. Relac. Total ( Cargos ) Abonos PASIVOS (CARGOS) ABONOS Pasivos Circulantes Oblig. con Bcos. e Inst .Financieras Cuentas por Pagar Documentos por Pagar Documentos por Pagar Retenciones Acreedores Varios Ctas. Corrientes Relacion. Otros Pasivos Pasivos Largo Plazo Ctas por Pagar Relacionados Obligac. Con Bancos e Inst. Fin. LP Cuentas de Ingreso Total (Cargos) Abonos (Prdida) Utilidad por Difer. de Cambio Dlar Dlar Dlar 525,204 303,856 394,704 5,602,042 2,842,041 (447,719) 0 0 (4,704,288) (3,499,619) Moneda Dlar Dlar Dlar euro Dlar Dlar Dlar Dlar Moneda Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar Dlar 2003 M$ (2,338,519) (341,340) 17,348 (88,213) (9,277) (2,760,001) 2003 M$ 2,933,079 8,049 (12,759) (4,139) 1,693 2,762 625,679 823,914 2002 M$ 993,905 59,152 3,344 135,801 12,467 1,204,669 2002 M$ (947,066) (19,944) (36,983) (13,519) (2,375,615) (863,441)
22.- GASTOS DE EMISIN Y COLOCACIN DE TTULOS ACCIONARIOS Y DE TTULOS DE DEUDA

Los gastos incurridos por la sociedad en la emisin y colocacin de bonos, se encuentran registrados en el rubro Otros del Activo circulante por M$ 142.695 y bajo el rubro Otros de los otros activos por M$ 641.650.- (M$ 144,122 y M$ 791,539 al 31 de Diciembre de 2002, respectivamente)
98
23.- ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Otros Ingresos Percibidos Ingresos por Arriendos Siniestros Recuperados Recuperacin Draw Back Servicios Externos Devolucin de Impuestos Pagos Provisionales Mensuales Otros Ingresos Total Otros Gastos Pagados Gastos Notariales Comisiones Bancarias Otros Gastos Directos Arriendos Total 2003 M$ 1,072 5,943 27,777 61,175 49,508 4,430 149,905 2003 (133,580) (115,033) (54,008) (15,428) (318,049) 2002 M$ 909 255,348 478,038 437 178,951 913,683 2002 (180) (37,830) (43,260) (81,270)
24.- CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

Garantias Directas
Acreedor Deudor de la Garanta Nombre Relacin Banco de Chile Empresas Carozzi S.A. Tipo de Activos Comprometidos Saldos pendientes de pago a la fecha de de cierre de los estados nancieros Garanta Tipo Valor Contable 2003 2002 2002 Activos Liberacin de Garanta 2003 Activos 2004 Activos -
Matriz Prenda Trigo Existencias 4,156,600
Garantias Indirectas
Acreedor Deudor de la Garanta Nombre Relacin Banco Security Banco Corpbanca Bonade Golosinas SA Bonade Golosinas S.A. Filial Indirecta Filial Indirecta Tipo de Activos Comprometidos Saldos pendientes de pago a la fecha de de cierre de los estados nancieros Garanta Tipo Valor Contable 2003 2002 2002 Activos Liberacin de Garanta 2003 Activos 2004 Activos
Aval Aval
No Hay No Hay
958,349 1,328,127
1,161,274 1,596,751
Segn contrato suscrito por la sociedad con los bancos, Chile, Estado, BBVA Banco Bhif, BCI y Santander Santiago, se han establecido las siguientes restricciones para los crditos vigentes: Mantener sobre los estados nancieros consolidados, una razn de endeudamiento (Pasivo circulante ms pasivo largo plazo sobre inters minoritario ms patrimonio), no superior a 1,60 veces. Sin perjuicio de lo anterior podr sobrepasar este indicador hasta 0,25 veces del respectivo estado nanciero a diciembre y marzo de cada ao. Mantener en sus estados nancieros consolidados, una cobertura de gastos nancieros (Resultado operacional mas depreciacin sobre gasto nanciero) igual o superior a 3,0 veces. Mantener un patrimonio total mnimo, igual o superior a UF 5.330.000.-
Segn contrato suscrito por Molitalia S.A., con el Banco de Crdito del Per se ha establecido las siguientes restricciones: - Cobertura de intereses (EBITDA/gastos nancieros), no menor a 3,0 ; - Cobertura de servicio de deuda (EBITDA/servicio de deuda) no menor a 1,25 ; - Ratio de apalancamiento (Pasivo total/patrimonio neto) no mayor a 1,50 ;
99
Las restricciones respecto a los bonos emitidos por la sociedad son las siguientes: Bonos Serie C1 y D1 - Mantener sobre los estados nancieros consolidados una razn de endeudamiento (Pasivo circulante mas pasivo largo plazo sobre inters minoritario mas patrimonio), no superior a 1,60 veces. Sin perjuicio de lo anterior, podr sobrepasar este indicador hasta 0,25 veces del respectivo estado nanciero a diciembre y marzo de cada ao. Una razn de cobertura de gasto nanciero (Resultado operacional mas depreciacin sobre gasto nanciero), medida sobre cifras de sus balances consolidados; denida como la razn entre resultado de la explotacin mas depreciaciones y gastos nancieros netos, no inferior a 3,0 veces.
Bonos Serie E - Mantener sobre los estados nancieros consolidados una razn de endeudamiento (Pasivo circulante ms pasivo largo plazo sobre inters minoritario mas patrimonio) no superior a 1,60 veces. Sin perjuicio de lo anterior podr sobrepasar este indicador hasta 0,25 veces del respectivo estado nanciero a marzo y junio de cada ao. Una razn de cobertura de gasto nanciero ( Resultado operacional mas depreciacin sobre gasto nanciero), medida sobre los estados nancieros consolidados no inferior a 3,0 veces.
25.- CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS

No existen cauciones obtenidas de terceros en los ejercicios 2003 y 2002.
26.- MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

RUBRO Moneda Monto 2003 Monto 2002
100
Disponible
$ No Reajustables Dlares Depsitos a Plazo Pesos Reajustables Dlares Deudores por Venta $ No Reajustables Dlares Documentos por Cobrar $ No Reajustables Dlares Deudores Varios $ No Reajustables Dlares Documentos y Ctas. por cobrar empresas relacionadas Pesos Reajustables $ No Reajustables Dlares Existencias Pesos Reajustables Dlares Impuestos por Recuperar Pesos Reajustables $ No Reajustables Dlares Gastos Pagados por Anticipado $ No Reajustables Dlares Impuestos Diferidos $ No Reajustables Dlares Otros Activos Circulantes $ No Reajustables Dlares Terrenos Pesos Reajustables Dlares Construcciones y Obras de Infraestructura Pesos Reajustables Dlares Maquinarias y Equipos Pesos Reajustables Dlares Otros Activos Fijos Pesos Reajustables Dlares Mayor Valor Retasacin Tcnica del Activo Fijo Pesos Reajustables Dlares Depreciacin Pesos Reajustables Dlares Inversiones en Empresas Relacionadas Pesos Reajustables Menor Valor de Inversiones Pesos Reajustables Dlares Impuestos Diferidos a Largo Plazo $ No Reajustables Intangibles Pesos Reajustables Dlares Amortizacin Intangibles Pesos Reajustables Dlares Otros Pesos Reajustables Dlares $ No Reajustables PASIVOS CIRCULANTES RUBRO Moneda 2003 HASTA 90 DIAS 2002
1,114,417 3,011,161 173,991 138,385 25,049,585 18,473,354 3,127,474 1,909,550 4,403,019 606,107 2,788,774 1,772 26,673,741 17,552,636 1,472,962 396 1,215,378 386,712 214,392 1,063,836 141,348 381,979 9,021 4,205,771 4,377,461 45,297,917 11,938,052 117,125,649 49,938,786 11,544,086 4,318,096 3,073,267 4,184,205 (94,622,736) (37,276,749) 190,066 43,729,678 1,441,855 989,729 2,785,310 11,876 (1,340,827) (4,816) 2,202,284 136,570 706
1,547,712 1,729,474 158,790 315,307 23,039,882 21,325,262 3,647,171 289,681 3,898,889 427,668 1,992,685 540,190 689,830 26,369,130 20,453,009 1,170,476 606,935 543,639 168,165 668,411 1,192,274 379,117 53,632 4,201,630 6,003,746 46,202,180 14,161,872 107,974,058 60,057,696 10,958,541 3,724,394 3,067,769 4,829,360 (89,991,223) (41,821,831) 251,373 39,783,796 5,682,248 2,779,021 14,516 (953,935) (4,920) 2,588,584 598,609 32,610
90 DIAS HASTA 1 AO 2003 2002
101
Monto TOTAL PASIVO CIRCULANTE Oblig. con bancos e instituciones nanc. corto plazo Obligac. con Bcos. e instituciones Financ. largo plazo-porcin corto plazo Obligaciones con el pblico porcin corto plazo (bonos) Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un ao Dividendos por pagar Cuentas por pagar Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Provisiones Retenciones Ingresos percibidos por adelantado Otros pasivos circulantes $ No Reajustables Dlares $ No Reajustables Dlares $ Reajustables Dlares $ No Reajustables Dlares $ Reajustables $ No Reajustables Dlares $ No Reajustables Dlares Euros $ No Reajustables Dlares $ Reajustables $ No Reajustables Dlares $ Reajustables $ No Reajustables Dlares $ Reajustables $ No Reajustables Dlares Dlares Dlares 63,419,133 13,432,547 8,674,320 8,672,685 12,819 601,982 372,681 6,162 62 4,699 14,588,749 3,510,792 15 1,005,790 25,786 43,356 295,751 3,850,986 19,072 72,204 4,977,964 870,667 158,170 1,263,779 942,806 9,751 5,538
Tasa Int Monto Prom Anual - 53,939,225 4.00% 1,891,108 1.97% 12,631,770 4.50% 6.63% 6.47% 605,547 601,682
Tasa Int Monto Prom Anual 5,355,757
Tasa Int Prom Anual
Monto
Tasa Int Prom Anual 4.71% 4.61% -
- 10,071,006 4.00% -
2.67% 3,412,885 - 671,179 4.61% 1,271,693 6.47% -
4.50% 9,461,387 6.63% 605,554 4,065 -
- 1,265,109 1,463 66 12,522,897 2,824,107 979,169 18,581 13,599,358 3,454 36,112 3,629,725 916,262 1,438,208 947,789 8,259 14,547
PASIVOS LARGO PLAZO 2003 RUBRO Moneda 1 - 3 aos Monto Tasa Int 3 a 5 aos Monto Tasa Int 5 a 10 aos Monto Tasa Int Ms de 10 aos Monto Tasa Int
102
Prom Anual 48,931,495 Obligaciones con bancos e instituciones nancieras Obligaciones con el pblico largo plazo (bonos) Acreedores varios largo plazo Relacionadas Largo Plazo Provisiones largo plazo $ No Reajustables Dlares $ Reajustables $ No Reajustables Dlares $ No Reajustables $ Reajustables $ No Reajustables Dlares 15,903,710 5,086,776 25,412,045 2,904 2,329,221 114,939 81,900 20,436,664 4.70% 259,127 6.63% 2,543,388 6.37% 17,368,632 528 173,737 91,252 -
Prom Anual 3,364,738 4.70% 6.63% 6.37% 3,364,738 -
Prom Anual 13,074,585 6.37% 13,074,585 -
Prom Anual
7.37% -
2002 RUBRO Moneda 1 - 3 aos 3 a 5 aos 5 a 10 aos Monto Tasa Int Monto Tasa Int Monto Tasa Int Prom Anual Prom Anual Prom Anual 13,396,785 8,455,781 534 2,852,463 236,780 2,092,219 1,888,571 4.70% 12,308,778 6.85% 11.50% 4.70% Ms de 10 aos Monto Tasa Int Prom Anual 5.40% -
Obligaciones con bancos e instituciones nancieras Obligaciones con el pblico largo plazo (bonos) Acreedores varios largo plazo Doctos. y ctas. por pagar empresas relacionadas largo plazo Provisiones largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo
$ No Reajustables $ Reajustables $ No Reajustables Dlares $ No Reajustables $ No Reajustables $ No Reajustables
- 33,823,122 -
7.37% 16,911,561 19,051 -
27.- SANCIONES
Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2003 y 2002 la Sociedad, el Directorio y sus Administradores no han sido objeto de sanciones por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros.
28.- HECHOS POSTERIORES

La administracin de la sociedad no tiene conocimiento de hechos ocurridos, entre la fecha de cierre y la de presentacin de los presentes estados nancieros, que puedan afectar la interpretacin de los mismos.
29.- MEDIO AMBIENTE

La sociedad, comprometida en mejorar el medio ambiente, mantiene las siguientes inversiones para tratamiento de Riles en las plantas productivas que indican: a) Planta Nos (1) M$ 121,905 b) Planta Teno (1) M$ 627,632 c) Planta Via del Mar (1) M$ 336,635 1) Estas inversiones se encuentran activadas y forman parte del activo jo al 31 de diciembre de 2003.
HECHOS RELEVANTES
No existen otros hechos ocurridos con posterioridad a la fecha de cierre y hasta la fecha de preparacin de los presentes estados nancieros, que puedan afectar la interpretacin de los mismos. Con fecha 31 de julio de 2003, el Directorio de Empresas Carozzi S.A., tom conocimiento de la aceptacin por parte de IM Trust & Company Holdings S.A., de la oferta de compra de la Sociedad Parma S.A. En un importe ascendente a UF 316.128,95
103
correspondiente al 100% de las acciones de dicha sociedad. Dicha inversin se materializ con fecha 4 de agosto de 2003, en la suma de M$ 5.355.000.Como se seala en Nota N 8 de los estados nancieros al 31 de diciembre de 2003, a raz de un estudio realizado en la lial argentina Bonade Golosinas S.A., se ajustaron los activos jos a su valor de mercado. Como consecuencia de dicha valuacin, se ajust ntegramente con cargo a resultados el saldo del menor valor en Inversiones Interandinas S.A., matriz de Bonade Golosinas S.A. Asimismo, Inversiones Interandinas S.A., ajust ntegramente el saldo del menor valor de Bonade Golosinas S.A., originado por la compra de esta inversin a terceros. No existen otros hechos ocurridos con posterioridad a la fecha de cierre y hasta la fecha de preparacin de los presentes estados nancieros, que puedan afectar la interpretacin de los mismos.
REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO

Dieta GONZALO BOFILL DE CASO PATRICIO GARCIA DOMINGUEZ CARLOS FCO.CACERES CONTRERAS ENRIQUE IDE VALENZUELA GONZALO BOFILL VELARDE NICHOLAS DENNIS ROY SMITHER EUGENIO CORNEJO FULLER ANDRES UNDURRAGA OSSA JORGE ASPILLAGA FUENZALIDA TOTAL 3,921 1,066 1,066 1,066 1,960 553 553 894 894 894 12,868 2003 Participacin 227,286 113,643 113,643 113,643 113,643 101,016 71,385 854,260 Dieta 4,382 1,044 1,044 1,044 2,192 521 521 1,147 1,147 1,147 14,192 2002 Participacin 165,242 82,621 82,621 82,621 82,620 82,621 58,385 636,731
104
Estados Financieros Resumidos Filiales
BALANCE GENERAL INDIVIDUAL RESUMIDO (FILIALES)

Empresas Carozzi (Ind) 2003 M$ ACTIVOS Total activos circulantes Total activo jo Total otros activos Total activos PASIVOS Total pasivos circulantes Total pasivos a largo plazo Total patrimonio Total pasivos y patrimonio Estado de resultados Ingresos de la explotacin Costos de explotacin Margen operacional Gastos de Administracin Resultado operacional Resultado fuera de explotacin Resultado antes de Impuesto a la renta e itemes extraordinarios Impuesto a la renta utilidad (Prdida) Lquida Amortizacin mayor valor de inversiones Resultado Transferido a Productora Parma S.A. Utilidad ( Prdida) del ejercicio 202,190,911 191,873,809 (135,087,870) (123,890,786) 67,103,041 (54,995,991) 12,107,050 2,660,384 67,983,022 (49,485,977) 18,497,045 (1,933,797) 14,944,504 (12,769,920) 2,174,584 (155,689) 2,018,895 543,220 14,679,279 (13,683,117) 996,162 (633,908) 362,254 903,103 3,506,377 (293,993) 3,212,384 (51,510) 3,160,874 1,046,331 2,868,358 (155,829) 2,712,529 (38,957) 2,673,572 208,435 9,764,837 (9,729,174) 35,663 (24,783) 10,880 (34,162) 7,900,272 (7,741,283) 158,988 (862) 158,127 26,234 58,633,331 95,139,603 129,445,710 283,218,644 49,664,114 98,359,154 135,138,716 283,161,984 3,766,939 1,651,621 7,615,716 13,034,276 4,868,307 1,800,811 6,563,592 13,232,710 2,627,645 21,286 5,393,339 8,042,270 920,076 19,051 2,780,917 3,720,043 277,194 429,549 (21,669) 685,074 168,199 294,962 710,830 1,173,992 83,762,069 80,963,813 118,492,762 283,218,644 81,821,769 79,743,523 121,596,693 283,161,984 4,379,382 5,254,101 3,400,793 13,034,276 3,989,577 5,630,640 3,612,493 13,232,710 5,106,612 2,935,658 8,042,270 1,157,820 2,562,224 3,720,043 666,048 19,026 685,074 1,154,760 19,231 1,173,992 2002 M$ Soc. Molinera de Osorno y la Unin S.A. 2003 2002 M$ M$ FI Internacional S.A. 2003 M$ 2002 M$ Com. Costa S.A. 2003 M$ 2002 M$
14,767,434 (653,901) 14,113,533 14,113,533
16,563,249 (1,332,470) 15,230,779 73,175 15,303,953
2,562,115 (428,035) 2,134,080 2,134,080
1,265,356 (166,464) 1,098,892 1,098,892
4,207,205 904,844 5,112,049 5,112,049
2,882,007 (192,726) 2,689,281 2,689,281
(23,282) (3,655) (26,937) (26,937)
184,360 (26,598) 157,762 157,762
106
Parma S.A. 2003 M$ 2002 M$ 2003 M$
C.N.A. 2002 M$
Inversiones Iberoamerica S.A 2003 M$ 2002 M$
Empresas Carozzi Ecuador S.A. 2003 2002 M$ M$
1,313,723 383,145 304,413 2,001,181
810,613 213 7,060 817,886
1,022,652 547 9,596 1,032,796
3,972 46,664,506 46,668,479
1,010 63,330,207 63,331,217
254,163 23,658 277,821
52,976 8,315 61,291
1,873,280 93,653 34,248 2,001,181
569,007 248,879 817,886
790,705 242,091 1,032,796
59,937,942 (13,269,463) 46,668,479
68,111,827 (4,780,610) 63,331,217
330,885 (53,064) 277,821
60,710 581 61,291
4,583,643 (2,975,951) 1,607,692 (2,827,081) (1,219,389) (101,578)
2,711,665 (2,298,081) 413,584 (339,916) 73,668 13
2,813,351 (2,361,661) 451,690 (390,715) 60,975 1,839
(8) (8) (1,731,722)
(5,804,230)
310,666 (185,518) 125,148 (194,831) (69,683) (42,761)
(1,320,967) 261,523 (1,059,444) 1,059,061 (383)
73,681 (22,866) 50,815 50,815
62,814 3,724 66,538 66,538
(1,731,674) 1,916,708 (3,648,382) 4,933,874 3,648,383
(5,804,230) (5,804,230) (5,804,230)
(112,444) (112,444) (112,444)
107
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO RESUMIDOS (FILIALES)

Empresas Carozzi (Ind) 2003 M$ Flujo neto positivo (negativo) originado por actividades de la operacin Flujo neto positivo (negativo) originado por actividades de nanciamiento Flujo neto positivo (negativo) originado por actividades de inversin Flujo neto total positivo (Negativo) del perodo Efecto inacin sobre el efectivo y efectivo equivalente Variacin neta de Efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial de Efectivo y efectivo equivalente Saldo nal de Efectivo y efectivo equivalente 20,969,506 (6,924,319) 2002 M$ 12,437,004 (6,546,297) Soc. Molinera de Osorno y la Unin S.A. 2003 2002 M$ M$ (1,558,784) 1,777,006 1,829,637 (1,884,991) FI Internacional S.A. 2003 M$ (698,787) 699,483 2002 M$ (29,181) 29,181 Com. Costa S.A. 2003 M$ 415,523 (474,445) 2002 M$ 39,380 -
(14,602,329) (557,142) (47,021) (604,163) 1,596,195 992,032
(6,029,745) (139,039) (376,331) (515,370) 2,111,565 1,596,195
218,222 (1,662) 216,560 113,456 330,016
(55,354) (10,931) (66,285) 179,742 113,456
696 (371) 325 325
(58,922) (569) (59,491) 68,145 8,654
(1) 39,379 (1,643) 37,736 30,409 68,145
CONCILIACION ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIN Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO Utilidad del ejercicio Resultado en ventas de activos Cargos (abonos) a resultado que no representan ujo de efectivo Variacin de activos, que afectan al ujo de efectivo (Aumento) Disminucin Variacin de pasivos, que afectan al ujo de efectivo (Aumento Disminucin) 14,113,533 (40,413) 482,351 1,471,714 15,303,953 (6,439,441) 8,454,319 (1,262,921) 2,134,080 (1,300) 312,294 16,958 1,098,892 (3,030) 414,537 829,703 5,112,049 (613,020) (4,186,569) 2,689,281 131,517 (1,050,256) (26,937) 33,391 (1,288) 468,168 157,762 (25,644) (327,912)
4,942,321
(3,618,907)
(4,020,816)
(510,465)
(1,011,247)
(1,799,723)
(57,811)
235,173
Flujo neto positivo (negativo) originado 20,969,506 por actividades de la operacin
12,437,004
(1,558,784)
1,829,637
(698,787)
(29,181)
415,523
39,380
108
Parma S.A. 2003 M$ (891,732) 892,723 2002 M$ 2003 M$ (191,209) -
C.N.A. 2002 M$ 168,142 -
Inversiones Iberoamerica S.A 2003 M$ (8,159,710) 2002 M$ 1,010
Empresas Carozzi Ecuador S.A. 2003 2002 M$ M$ (28,834) 79,301 (47,937) 58,497
991 (25,294) (24,303) 26,267 1,964
(191,209) (100,624) (291,833) 553,293 261,460
(2,927) 165,215 165,215 388,078 553,293
8,253,324 93,614 (90,652) 2,962 1,010 3,972
(21,424) 1,010 (409) 1,010 1,010
(21,424) 29,043 28,634 2,245 30,879
2,245 2,245 2,245
(1,059,444) (49,150) (39,340)
50,815 1,776 (168,121)
66,538 (1,489) 8,658 138,408
3,648,382 (1,731,722) -
(5,804,230) 5,804,230 -
(112,444) 34,950 44,838
(2,358) (45,578)
256,202
(75,679)
(43,973)
(1,916,660)
3,822
(891,732)
(191,209)
168,142
(28,834)
(47,937)
109
Para permitir un mejor anlisis de los estados nancieros, se presentan a continuacin los ndices ms importantes al 31 de diciembre de 2003 y 2002. LIQUIDEZ Corriente Razn cida 31.12.2003 1,60 0,96 31.12.2002 1,74 1,01
La liquidez de la compaa present una leve disminucin respecto a diciembre de 2002, producto principalmente del aumento de las cuentas por pagar, y por la en la compra de Parma S.A. nanciada con deuda de corto plazo. ENDEUDAMIENTO Laverage Corto Plazo Largo Plazo Cobertura de gastos nancieros 1,19 0,44 0,56 3,10 1,15 0,41 0,59 3,64
El aumento en la razn deuda patrimonio se debe principalmente a una disminucin en el patrimonio producto de la aplicacin del Boletn Tcnico N 64 que regula las diferencias de conversin de las inversiones en el exterior. Adems, existe un aumento en las cuentas por pagar y un incremento en la deuda nanciera originada por las inversin realizada durante el ao 2003 en la compra de Parma S.A. Respecto a la disminucin de la cobertura de gasto nanciero, sta se explica por el menor resultado operacional producto dela disminucin en el tipo de cambio que afect a los ingresos de explotacin, en particular el valor de las exportaciones, unido al hecho de que ste efecto, ocurre en tiempo distinto en los costos, producto de la valorizacin de los inventarios iniciales. La situacin anterior,la administracin la cubri parcialmente con operaciones de cobertura de tipo de cambio que explican en parte la utilidad por diferencias de cambio del ejercicio 2003 ACTIVIDAD Rotacin de Inventario Permanencia de Inventario Los principales movimientos de activo jo e inversiones ocurridos durante el ao fueron: ALTAS Incorporacin de activos jos Las inversiones en el 2003 en los distintas divisiones fueron: Chile M$ 9.352.803 2003 M$ 12.568.947 2002 M$ 7.812.253 4,03 89,25 3,49 103,15
Las principales inversiones fueron :Divisin Agroindustrial M$ 3.510.324 producto de la ampliacin de la planta, Divisin Chile;M$ 2.559.230, termino del proyecto de concentracin de operaciones de la produccin de chocolates y caramelos en la planta de Reaca; M$ 1.613.119 en la planta de galletas Per Molitalia SA: M$ 2.590.890.
Las principales inversiones estuvieron destinadas a aumentar la capacidad productiva de distintos tipos de galletas y caramelos, Argentina Bonade Golosinas S.A. : Inversiones de Activos jos, por aumento de produccin en la diferentes lneas. M$ 625.254
110
RESULTADO Operacional Gastos Financieros Resultado No Operacional R.A.I.I.D.A.I.E. Utilidad despus de impuesto RESULTADOS DESGLOSADOS CHILE Ingresos Costos Agroindustrial Ingresos Costos PERU Ingresos Costos ARGENTINA Ingresos Costos RENTABILIDAD Patrimonial Activo Rend. Act. Operac. (1) Utilidad por Accin Valor Libro Accin Retorno de Dividendos
2003 M$ 21.304.483 ( 6.299.054) ( 8.065.728) 31.766.803 14.113.533 2003 M$ 167.274.771 (105.163.890) 33.057.428 (25.155.564) 57.238.179 (42.824.692) 13.889.916 (10.484.702) 10,67% 4,90% 9,05% $60.869,09 $558.275,69
2002 M$ 26.205.794 ( 5.756.922) (10.942.495) 33.858.102 15.303.953 2002 M$ 157.660.075 (96.877.594) 31.487.798 ( 23.622.187) 62.333.228 (45.854.991) 11.610.772 (14.717.669) 11,79% 5,24% 10,82% $66.003,16 $582.828,59
(1) Para este clculo de ste ndice se ha considerado como activos operacionales, el promedio de activos circulantes, menos depsitos a plazo, valores negociables e impuestos diferidos, ms el promedio de activos jos. FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION: El producto de la mejora sustancial en los ujos operacionales, es basicamente a la mejor administracin del capital de trabajo, esto es, menores existencias, mayor plazo en cuentas por pagar y disminucin de plazo en cuentas por cobrar. FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: La compaa gener M$ 24.260.000- de los que destin M$ 17.770.000 a inversiones, de los que destaca M$ 12.429.000.- en activos jos y M$ 5.421.000.- en la compra de la sociedad Prama S.A., el excedente lo utiliz para el pago de dividendo, ya que la obtencin de prestamos nuevos de bancos, estuvieron destinados a renanciar pasivos ya existentes. ANALISIS DIFERENCIAS VALORES LIBROS Y VALORES ECONOMICOS: La compaa y sus liales, respecto a sus existencias est aplicando el criterio del menor valor entre su costo y el valor de realizacin. Respecto a los valores de los principales activos jos, stos se revisan cuando existen cambios signicativos en el entorno y a lo menos una vez al ao. Es as como sobre los activos jos de Bonade Golosinas en Argentina se constituy una provisin por M$ 3.028.380, producto principalmente de la devaluacin del peso en Argentina. A la fecha no tenemos informacin que existanotros cambios signicativos. ANALISIS VARIACIONES DE MERCADO: Las participaciones de mercado no han cambiado signicativamente, excepto el incremento de alrededor de un 10% de Carozzi , por la compra de Parma S.A.
111
RIESGO DE MERCADO: La Compaa realiz, durante el ao 2003, exportaciones en dlares por US$ 62 millones adems de importaciones por US$ 54 millones lo que entrega un ujo neto en dlares de US$ 8 millones que representa menos del 2% de los ingresos consolidados. Desde el punto de vista de la estructura de la deuda nanciera de la Compaa sta se encuentra principalmente en moneda local (pesos y UF) un 83% de la deuda nanciera total, un 6% en dlares y un 11% en soles. Respecto a las tasas de inters, la compaa mantiene una diversicacin de la deuda entasa ja y tasa variable de un 57% y 43% respectivamente. La deuda que se mantiene en tasa variable est denida en funcin de las tasas TAB y LIBOR. Todo lo anterior implica una gran diversicacin del riesgo, con lo cual la operacin se encuentra relativamente protegida de las variaciones de las tasas de inters. Desde el punto de vista de las materias primas, Empresas Carozzi S.A. est expuesta principalmente a las variaciones en el precio del trigo y del tomate. Respecto al trigo, ste se adquiere en el mercado nacional e internacional, se abastece principalmente un 60% en el mercado local, que se adquiere en el primer trimestre de cada ao, y un 40% de importaciones que se adquieren durante el resto del ao. De esta manera se minimiza el riesgo de alzas de precio del trigo tanto en el mercado local como internacional y se optimiza el oportuno abastecimiento. La forma de enfrentar las uctuaciones en el mercado de pasta de tomate ha sido mantener contratos con los agricultores, jando anualmente el precio de compra, de manera de asegurar el abastecimiento. Adems Agrozzi ha diversicado la produccin de la divisin agroindustrial con la produccin de pulpas de frutas.
112
Edicin General: Asesoras Nexos Ltda. / Diseo Grco: Rodrigo Garretn Beeche / Produccin Grca: Hernn Fuentes Pavez / Impresin: Fyrma Grca

Memoria - 2003 CAROZZI

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Indice / Table of contents

CARTA DEL PRESIDENTE / LETTER FROM THE CHAIRMAN

Gonzalo Boll de Caso

Carta del Presidente

Letter from the Chairman

CARTA DEL PRESIDENTE / LETTER FROM THE CHAIRMAN

Gonzalo Boll de Caso

Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi

Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi

Principales Resultados Consolidados / Main Consolidated Results

Ingresos por rea de Negocios / Net Sales by Business Area 2003

Salsa de Tomates / Tomato Sauce

Margen de Explotacin / Gross Margins

Ventas Anuales / Net Sales

Utilidades del Ejercicio / Net Prot

Directorio / Board of Directors

Gonzalo Boll Velarde Ingeniero Comercial Commercial Engineer

Carlos F. Cceres Contreras Ingeniero Comercial Commercial Engineer

Patricio Garca Domnguez Empresario Entrepreneur

Enrique Ide Valenzuela Ingeniero Naval Electrnico Naval Electrical Engineer

Nicholas Dennis Commerce Degree

Roy Vaughan Smither Accountancy Degree

Directores Suplentes / Alternate Directors

Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi

Estructura de la Compaa / Company Structure

Sergio Malandre Gerente Desarrollo Estratgico Corporativo

Renato Salvatierra Gerente Administracin Corporativa

Sergio Espinoza Gerente Finanzas Corporativas

Pablo Achurra Gerente Divisin Chile

Juan Vega Gerente Divisin Agroindustrial

Sebastin Garca Gerente Divisin Internacional

Peter Pickett Gerente Divisin Per

Ivn Canales Gerente Divisin Argentina

Estructura Societaria / Ownership Structure

SOCIEDAD MOLINERA DE OSORNO Y LA UNION S.A.

COMERCIAL COSTA S.A.

CAROZZI NORTH AMERICA INC.

INVERSIONES IBEROAMERICA S.A.

EMPRESAS CAROZZI ECUADOR S.A.

0,02% 28,23% SOC. MOLINERA

PUERTO MONTT S.A.

INDUSTRIAS MOLITALIA S.A.

DISTRIBUIDORA LOS ALERCES

INVERSIONES INTERANDINAS S.A.

BONAFIDE GOLOSINAS S.A.

PIONEROS DEL SUR S.A.

GROB COMERCIAL LTDA.

INVERSIONES TRASANDINAS S.A

Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi

Identicacin de Empresas Filiales / Identication of Subsidiaries

Jorge Aspillaga Fuenzalida

Ivn Canales Vandewijngaerden

Agromercantil S.A. Corretaje productos agrcolas

Ivn Canales Vandewijngaerden

Jorge Aspillaga Fuenzalida

Cristian Costa Correa

Identicacin de Empresas Filiales / Identication of Subsidiaries

Soc. Extranjera Ecuador $ 59,380 0.02% Empresas Carozzi S.A. 100.00%

Oscar Torres Calderon Grate

Presentacin de Empresas Carozzi / Presentation of Empresas Carozzi

75,61% 24,38% 0,01%

Accionistas Industrias Alimenticias Carozzi S.A.