Resea Histrica BAVARIA S.

Bavaria es el nombre de la operacin industrial de SABmiller en colombia, y el ms importante conglomerado industrial de bebidas del pas, est conformado por 5 plantas cerveceras y una malteria de bavaria, cervecera unin en Itag, cervecera leona en tocancipa, productora de jugos en tulua, Malteria tropical en Cartagena e impresora del sur en Cali. SABmiller es la segunda cervecera mundial en volumen, con operaciones en cuatro continentes y una produccin que supera los 170 millones de hectolitros en cerveza anuales en ms de 170 marcas. Suramrica constituye, desde la fusin de Bavaria con SABmiller, la segunda regin ms importante en trminos de ganancias para la compaa, luego de la operacin en Sudfrica, su pas de origen, representando el 21% de las utilidades.

Bavaria S.A empresa fundada el 4 de abril de 1889 opera en colombia a travs de cinco plantas productoras de bebidas Barranquilla (cervecera guila) Bogot, Bucaramanga, Tibasosa (cervecera de Boyac) Cali (malteria de tibit) Las fabricas de bavaria producen 9.2 millones de hectolitros de cervezas y maltas al ao lo que representa el 54% del producto de las empresas del grupo en colombia

Historia
Leo Sigfried Kopp y los hermanos Santiago y Carlos Arturo Castello fueron los visionarios que soaron con establecer una industria en Colombia. La sociedad Kopp y Castello, interesada en establecer un negocio de cerveza, adquiri un lote en Bogot el 4 de abril de 1889, fecha que marca el nacimiento de un legado de conocimiento, compromiso y calidad. Desde entonces Bavaria ha estado ligada a la historia, cultura y tradicin de nuestro pas y ha influido positivamente en el desarrollo nacional y economa colombiana.

Bavaria, haciendo amigos por ms de 120 aos

Haciendo Amigos es la promesa de la marca corporativa Bavaria en directa alusin a los ms de 120 aos a travs de los cuales la empresa ha estado al lado de todos los colombianos, al aporte que ha hecho al pas y a la naturaleza socializadora de las bebidas que produce y comercializa. Con Haciendo Amigos Bavaria busca integrar muchos de sus programas, iniciativas y mensajes a travs del concepto de amistad, comn denominador de muchos de ellos. Persigue adems transmitir el inters de la empresa por todos sus amigos, incluyendo su cadena de valor y sus consumidores, garantizando su bienestar, creyendo en sus ideas, apoyando sus sueos, protegiendo el medio ambiente y ayudando a construir el futuro del pas. Bavaria busca tambin fortalecer su vnculo emocional con los colombianos, haciendo evidente y visible todo aquello que hace por el pas y demostrar que ha pasado de hacer los mejores productos para sus comunidades a hacer las mejores comunidades para sus productos

Visin
Ser la compaa ms admirada en Colombia y un gran contribuyente a la reputacin global de SAB Miller. Por la efectividad de nuestro mercadeo Por la calidad de nuestros productos Como la mejor fuente de empleo Como el mejor socio Por nuestra responsabilidad social

Misin
Crecer en el mercado a un consumo per cpita anual de 60 litros, asegurando el liderazgo de nuestro portafolio de marcas nacionales e internacionales en cada una de las categoras de bebidas y en todos los segmentos del mercado.

Nuestros valores
En Bavaria asumimos nuestro trabajo con conviccin y siguiendo unos valores que orientan nuestras actividades diarias como personas y como empresa, lo que nos permite ser una de las empresas preferidas para trabajar en el pas:

a. Nuestra gente es nuestra ventaja ms duradera El calibre y compromiso de nuestra gente nos distingue de los dems. Apreciamos y fomentamos la diversidad. Seleccionamos y desarrollamos a nuestro personal para el logro de metas a largo plazo. Lo que cuenta para nosotros es el desempeo.

b. La responsabilidad es clara e individual Apoyamos la gerencia descentralizada con un mximo prctico de autonoma local. Las metas y los objetivos estn alineados y claramente articulados. Valoramos tanto el rigor intelectual como el compromiso emocional. Decimos la verdad sobre nuestro desempeo. Exigimos y permitimos la autogestin.

c. Trabajamos y ganamos en equipo Desarrollamos y compartimos activamente el conocimiento dentro del Grupo. Equilibramos conscientemente los intereses locales y los del Grupo. Fomentamos la confianza y la integridad en las relaciones internas. Promovemos la camaradera y la diversin.

d. Comprendemos y respetamos a nuestros clientes y consumidores Nos preocupamos siempre por conocer las necesidades y percepciones de nuestros clientes y consumidores. Construimos relaciones duraderas basadas en la confianza. Aspiramos a ofrecer las mejores opciones de productos y servicios. Somos innovadores y pioneros en un mundo en constante cambio.

Nuestra reputacin es indivisible Nuestra reputacin se basa en lo que hace y dice cada uno de nuestros empleados. Construimos nuestra reputacin para un futuro a largo plazo. Somos justos y ticos en todos nuestros negocios. Beneficiamos a las comunidades locales donde operamos.

Productos

SEGUIMIENTO FINANCIERO A BAVARIA S.A

DAVINSON EDUARDO MARTINEZ MARTINEZ CODIGO: 2090161 OSCAR ANDRES PEREZ CODIGO:

PROFESOR C.P ANA LUISA DURAN ANLISIS FINANCIERO

UNIVERSIDAD SANTO TOMAS FACULTAD DE NEGOCIOS INTERNACIONALES 14 DE MAYO DE 2012

ANLISIS VERTICAL
BAVARIA S.A BALANCE GENERAL CLASIFICADO ANALISIS VERTICAL 2008 Millones de Pesos Colombianos ACTIVO Activo Corriente Disponible Inversiones a Corto Plazo Deudores Inventarios Diferidos Total Activo Corriente Ao 2008 52.956 43.924 81.772 38.054 238 216.944 % Participacin 4.6% 3.81% 7.10% 3.30% 0.02% 18.83%

Activo No Corriente Propiedad Planta equipo Inversiones a Largo Plazo Deudores largo plazo Crdito mercantil Derechos Fiduciarios Valorizaciones Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO

348.430 73.850 78.332 20.724 36.888 376.536 934.760 1.151.704

30.25% 6.41% 6.80% 1.80% 3.20% 32.70% 81.17% 100%

PASIVO Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Bonos Colocados Impuestos Gravmenes y Tasas Obligaciones Laborales Total Pasivo Corriente

Ao 2008

% Participacin

912 40.047 24.231 23.528 10.812 1.502 101.032

0.079% 3.47% 2.10% 2.04% 0.93% 0.13% 8.77%

Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras LP Cuentas por Pagar LP Obligaciones Laborales Lp Pensiones de Jubilacin Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Supervit por mtodo de Valorizacin Reserva legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidad del Ejercicio Supervit Por Valorizacin TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

1.942 158.431 762 7.895 169.030 270.062

0.16% 13.75% 0.06% 0.68% 14.67% 23.44%

121 11.417 291.855 39.611 162.102 376.536 881.642 1.151.704

0.01% 0.99% 25.34% 3.43% 14.07% 24.01% 76.55% 100%

BAVARIA S.A ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS VERTICAL 2008 Millones de Pesos Colombianos Ao 2008 662.833 304.776 358.057 80.790 188.925 88.342 27.455 25.457 47.656 42.684 3.073 39.611 % Participacin 100,00% 45.97% 54.01% 12.18% 28.50% 13.32% 4.14% 3.84% 7.18% 6.43% 0.46% 5.97%

INGRESOS OPERACIONALES COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE ADMINISTRACION GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERACIONAL INGRESOS NO OPERACIONALES GASTOS FINANCIEROS OTROS GASTOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION DE IMPUESTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO

ANLISIS VERTICAL
BAVARIA S.A BALANCE GENERAL CLASIFICADO ANALISIS VERTICAL 2009 Millones de Pesos Colombianos ACTIVO Activo Corriente Disponible Inversiones a Corto Plazo Deudores Inventarios Diferidos Total Activo Corriente Activo No Corriente Propiedad Planta y Equipo Inversiones a Largo Plazo Deudores largo plazo Crdito mercantil Derechos Fiduciarios Valorizaciones Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Ao 2009 53.554 125.765 55.310 42.536 359 277.524 % Participacin 3,59% 8,42% 3,71% 2,85% 0,02% 18,59%

492.043 79.704 95.873 9.003 0 538.695 1.215.318 1.492.842

32,96% 5,34% 6,42% 0,60% 0,00% 36,09% 81,41% 100,00%

PASIVO Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Bonos Colocados Impuestos Gravmenes y Tasas Obligaciones Laborales Total Pasivo Corriente

Ao 2009 0 56.489 99.655 0 14.705 1.511 172.360

% Participacin 0,00% 3,78% 6,68% 0,00% 0,99% 0,10% 11,55%

Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras LP Cuentas por Pagar LP Obligaciones Laborales Lp Pensiones de Jubilacin Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Supervit por mtodo de Valorizacin Reserva legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidad del Ejercicio Supervit Por Valorizacin TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

0 167.856 471 7.952 176.279 348.639

0,00% 11,24% 0,03% 0,53% 11,81% 23,35%

121 14.879 331.466 101.170 157.872 538.695 1.144.203 1.492.842

0,01% 1,00% 22,20% 6,78% 10,58% 36,09% 76,65% 100,00%

BAVARIA S.A ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS VERTICAL 2009 Millones de Pesos Colombianos Ao 2009 775.438 356.240 419.198 104.331 209.884 104.983 21.377 11.803 8.073 106.484 5.314 101.170 % Participacin 100,00% 45,94% 54,06% 13,45% 27,07% 13,54% 2,76% 1,52% 1,04% 13,73% 0,69% 13,05%

INGRESOS OPERACIONALES COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE ADMINISTRACION GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERACIONAL INGRESOS NO OPERACIONALES GASTOS FINANCIEROS OTROS GASTOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION DE IMPUESTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO

Al analizar la participacin de cada una de las cuentas de los periodos objeto de estudio, podemos observar que las ms representativas son en el activo corriente las inversiones a corto plazo con una participacin del 8,42% y en menor proporcin el disponible y los deudores con una participacin del 3,59% y 3,71% respectivamente en 2009, esto se puede confirmar al realizar un anlisis ms profundo de la situacin de la compaa que muestra que la empresa realiza inversiones significativas en otro tipo de productos que generan rentabilidad en un periodo de menos de un ao, a su vez el nivel de disponible es decir el dinero en caja o bancos aunque constituye un porcentaje no tan significativo, en trminos absolutos representa un valor de $53.554.000.000 para 2009. Las Propiedad, Planta y Equipo representan un 32,96%, este es un porcentaje importante, debido a que estas constituyen para la empresa, un rubro importante al momento de evaluar la compaa, ya que la empresa requiere de instalaciones, para almacenar sus inventarios, centros de negocios y de atencin al pblico, as como lugares donde se realiza la fabricacin de los productos que Bavaria ofrece al mercado, as como la adquisicin de maquinaria que reforzara la planta de produccin. De igual forma las Valorizaciones tienen una participacin importante en el total de los activos los cuales corresponden a un 36,09% de los mismos, lo cual significa que la empresa obtuvo un incremento en el valor de activos como los terrenos , propiedad planta y equipo , etc.

Aun as el grupo de activos que tiene ms relevancia es el de los no corrientes con un 81,41% de participacin, contra un 18,59% de activos, esto muestra claramente que aunque la actividad de la empresa se desarrolla en el largo plazo, la adquisicin de maquinaria o el mejoramiento de las instalaciones en el 2009, constituye un valor significativo para el total de los activos. En el pasivo las cuentas que sern canceladas en menos de un ao constituyen un 11,55% siendo las Cuentas por pagar el rubro ms significativo de estas con una participacin del 6,68% del total de pasivos y patrimonio, seguido de los proveedores, en general podemos observar que estas cuentas tienen un porcentaje aceptable ya que es posible cubrirlas con el nivel de activos corrientes con los que posee la compaa. Las obligaciones con terceros a largo plazo, constituyen un 11,81% del total de pasivos y patrimonio, siendo as los pasivos con terceros el 23,35% del total del endeudamiento, podemos ver que tanto la distribucin de los pasivos como el porcentaje de deuda que se tiene con los terceros, esta correcto para esta empresa ya que en ambos casos est en un nivel donde la empresa puede desarrollar su actividad principal de una forma adecuada.

El capital de los socios constituye el 0,01% del total pasivo y patrimonio y aunque es un porcentaje realmente bajo, debido a que los socios no incrementan su participacin por medio de la recapitalizacin con la circulacin y venta de nuevas acciones, podemos decir que la empresa basa su patrimonio en la valorizacin del mismo. La utilidad que arrojo la empresa en 2009 fue del 10,58% del total de pasivo y patrimonio, para el analista es un porcentaje aceptable ya que en trminos absolutos representan $157.872.000.000, para un ao donde las ventas estuvieron condicionadas a una serie de variables macroeconmicas que generaron una cada en las mismas. El costo de producir y comercializar las mercancas vendidas por la empresa constituyo en 2009 un 45,94% del total de los ingresos operacionales, esto quiere decir que la compaa tiene un sistema de costeo que permite utilizar eficientemente los recursos ya que estos no constituyen ni la mitad de los ingresos del periodo, sin embargo los gastos operacionales de administracin y ventas representan un 40,52% del total de los ingresos operacionales, lo que arroja una utilidad operacional del 13,54% . Los gastos financieros son un 1,52% del total de las ventas, lo cual supone una reduccin de las obligaciones con entidades financieras de corto y largo plazo lo cual gnero que los intereses disminuyeran y de esta manera se d un incremento en la utilidad antes de impuestos, que para 2009 tiene un porcentaje de participacin del 13,73% con respecto a las ventas.

ANLISIS HORIZONTAL.
BAVARIA S.A BALANCE GENERAL CLASIFICADO ANALISIS HORIZONTAL 2009 Millones de Pesos Colombianos ACTIVO Activo Corriente Disponible Inversiones a Corto Plazo Deudores Inventarios Diferidos Total Activo Corriente Activo No Corriente Propiedad Planta y Equipo Inversiones a Largo Plazo Deudores largo plazo Crdito mercantil Derechos Fiduciarios Valorizaciones Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Ao 2008 52.956 43.924 81.772 38.054 238 216.944 Ao 2009 53.554 125.765 55.310 42.536 359 277.524 V. Absoluta 598 81.841 26.462 4.482 121 60.580 V. Relativa 1,13% 186,32% 32,36% 11,78% 50,84% 27,92%

348.430 73.850 78.332 20.724 36.888 376.536 934.760 1.151.704

492.043 79.704 95.873 9.003 0 538.695 1.215.318 1.492.842

143.613 5.854 17.541 11.721 36.888 162.159 280.558 341.138

41,22% 7,93% 22,39% 56,56% 100,00% 43,07% 30,01% 29,62%

PASIVO Pasivo Corriente Obligaciones Financieras Proveedores Cuentas por Pagar Bonos Colocados Impuestos Gravmenes y Tasas Obligaciones Laborales Total Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras LP Cuentas por Pagar LP Obligaciones Laborales Lp Pensiones de Jubilacin Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Supervit por mtodo de Valorizacin Reserva legal Revalorizacin del Patrimonio Utilidad del Ejercicio Supervit Por Valorizacin TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Ao 2008 912 40.047 24.231 23.528 10.812 1.502 101.032

Ao 2009 0 56.489 99.655 0 14.705 1.511 172.360

V. Absoluta 912 16.442 75.424 23.528 3.893 9 71.328

V. Relativa 100,00% 41,06% 311,27% 100,00% 36,01% 0,60% 70,60%

1.942 158.431 762 7.895 169.030 270.062

0 167.856 471 7.952 176.279 348.639

1.942 9.425 291 57 7.249 78.577

100,00% 5,95% 38,19% 0,72% 4,29% 29,10%

121 11.417 291.855 39.611 162.102 376.536 881.642 1.151.704

121 14.879 331.466 101.170 157.872 538.695 1.144.203 1.492.842

0 3.462 39.611 61.559 4.230 162.159 262.561 341.138

0,00% 30,32% 13,57% 155,41% 2,61% 43,07% 29,78% 29,62%

BAVARIA S.A ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS HORIZONTAL 2009 Millones de Pesos Colombianos Ao 2008 INGRESOS OPERACIONALES COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE ADMINISTRACION GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERACIONAL INGRESOS NO OPERACIONALES GASTOS FINANCIEROS OTROS GASTOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISION DE IMPUESTOS UTILIDAD DEL EJERCICIO 662.833 304.776 358.057 80.790 188.925 88.342 27.455 25.457 47.656 42.684 3.073 39.611 Ao 2009 775.438 356.240 419.198 104.331 209.884 104.983 21.377 11.803 8.073 106.484 5.314 101.170 V. Absoluta 112.605 51.464 61.141 23.541 20.959 16.641 6.078 13.654 39.583 63.800 2.241 61.559 V. Relativa 16,99% 16,89% 17,08% 29,14% 11,09% 18,84% 22,14% 53,64% 83,06% 149,47% 72,93% 155,41%

Anlisis horizontal - balance general Inversiones a largo plazo Fue la cuenta ms significativa dentro de los activos corrientes la cual presento un crecimiento del 186.32% lo que en dinero le represento a la compaa una variacin absoluta de 81.841 millones de pesos, principalmente se debi a que la empresa aumento su inversin en la bolsa, en acciones y en compras de bonos (ttulos valores)

Valorizaciones Esta cuenta presento un aumento significativo de 30.01% lo que representa una variacin absoluta de 280.558 millones de pesos, entendemos por esto que como la empresa es de tipo industrial requiere de una mayor inversin en propiedad planta y equipo para el procesamiento de la cerveza, y es una empresa que a medida que pasa el tiempo crece y proyecta siempre a expandirse mas lo que causa que necesiten la implementacin de nuevas tecnologas

Obligaciones financieras En el ao 2008 tuvo un total de 1.942 millones de pesos debido a que como es una empresa predominante en la economa nacional , esta no fue ajena a la crisis hipotecaria de usa. lo que llevo a solicitar prstamos a entidades financieras, que posteriormente en el ao siguiente no tuvo que acudir a ellas

Cuentas por pagar Vemos un incremente del 311.27% un valor muy elevado, eso quiere decir que la empresa, contrajo obligaciones a favor de terceros. Hablamos de personal que le brida servicios a la compaa pero que no est relacionado en la nomina ej.: analista financiero, abogados, contadores pblicos etc.

Estado de resultados: Provisin de impuestos Reflejo un aumento del 72.93% el cual pudo ser porque la empresa tuvo perdida en periodos anteriores y estos se amortizaron para este periodo

Costo de ventas El costo de venta es el costo en que incurri la compaa para comercializar el bien objeto de su actividad social. Es el valor en que se ha incurrido para producir o comprar un bien que se vende. La compaa bavaria presento una variacin relativa en estos 2 periodos de 51464.000.000 que a su vez porcentualmente represento el 16.89, observamos que para el ao final (2009) la compaa logro reducir el costo que tiene poner su bien en el mercado para venderlo, mediante la optimizacin y disminucin de costos de produccin, implementacin de nuevas tecnologas que facilitan y mejoran tiempos, inversin en produccin etc. La compaa desglosa este costo de ventas con tems como (Costo de ventas produccin propia, Costo de ventas comercializacin, Costo de ventas de materias primas y otras)

Utilidad del ejercicio A fin del ejercicio la compaa logro incrementar este rubro en trminos relativos 155.41% y en valor absoluto le represento a la compaa un incremento de 61559.000.000 lo que nos demuestra que esta gran compaa cada ao implementa estrategias que hacen obtener mayor ganancia y de esta forma poder reducir costos de produccin , comercializacin, etc.

INDICADORES FINANCIEROS BAVARIA S.A RAZON CORRIENTE = activo corriente / pasivo corriente Razn corriente (en diciembre 31/08) = 216.944 / 101.032 = 2.14:1 Razn corriente (en diciembre 31/09) = 277.524 / 172.360 = 1.61:1 Por cada peso que debe en el corto plazo cuenta con $2.14 (2008) y $1.61 (2009) para respaldar esa obligacin. PRUEBA ACIDA = activo corriente inventarios / pasivo corriente Prueba acida (en diciembre 31/08) = 216.944 - 38.054 / 101.032 = 1.77 277.524 - 42.536 / 172.360 = 1.36

Prueba acida (en diciembre 31/09)

La empresa presenta una prueba cida de 1.77 a 1 (2008) y 1.36 a 1 (2009). Por cada peso que se debe a corto plazo se cuenta para su cancelacin con 1.77 o 1.36 pesos en activos corrientes sin tener que recurrir a los inventarios. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO BAVARIA S.A NIVEL DE ENDEUDAMIENTO = Total pasivo con terceros / total activo

Nivel de endeudamiento (diciembre 31/08) = 270.062 miles de millones / 151.704 miles de millones = 23 % Nivel de endeudamiento (diciembre 31/09) = 348.639 miles de millones / 1.492.842 miles de millones = 23 % Por cada peso ($1.00) que la empresa tiene invertido en activos, 23 centavos (2008) 23 centavos (2009) han sido financiado por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, etc.) Los acreedores son dueos del 23% (2008) 23%(2009) de la compaa, quedando los accionistas dueos del complemento, o sea 77% y 77% respectivamente.

CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO = pasivo corriente / pasivo total con terceros Concentracin del endeudamiento en el corto plazo (en dic. 31/08) = 101.032 /270.062 = 37% Concentracin del endeudamiento en el corto plazo (en dic. 31/09) = 172.360 / 348.639 = 49% Por cada peso de deuda que la empresa tiene con terceros, 37 centavos (en dic. 31 08) y 49 centavos (en dic. 31/09) tiene vencimiento corriente o en menos de un ao. COBERTURA DE INTERESES = utilidad de operacin / sobre intereses pagados Cobertura de intereses (dic. 31/08) = 88.342 / 25.457 = 3.4 veces Cobertura de intereses (dic. 31/09) = 104.983 / 11.803 = 8.8 veces La compaa gener durante el perodo una utilidad operacional 3.4 veces (2008) y 8.8 veces (2009) superiores a los intereses pagados.

INDICADORES DE LEVERAGE = total pasivo con terceros /patrimonio Leverage total (dic 08) = 270.062 / 881.642 = 0.30 Leverage total (dic 09) = 348.639/ 1.144.203 = 0.30 Por cada peso de patrimonio se tienen deudas por 0.30 centavos (2008) y 0.30 centavos (2009), se podra decir que por cada peso de los dueos est comprometido en un 30%. Esto quiere decir en que los dos aos el pasivo total es constante con el patrimonio.

INDICADORES DE LEVERAGE A CORTO PLAZO = total pasivo corriente / patrimonio BAVARIA S.A (dic. 31/08) Leverage a corto plazo = 101.032 / 881.642 = 0.11 BAVARIA S.A (Dic. 31/09) Leverage a corto plazo = 172.360 / 1.144.203 = 0.15 Por cada peso de patrimonio se tienen compromisos a corto plazo por 11 centavos(2008) y 15 centavos (2009), o sea que por cada peso est comprometido a corto plazo en un 11%(2008) y 15 %(2009) INDICADORES DE ACTIVIDAD ROTACION DE CARTERA = deudores-clientes promedio*365 das / ventas a crdito BAVARIA S.A Rotacin de cartera (para el ao de 2008) = 81.772*365/ 662.833 = 45.02 veces

Rotacin de cartera (para el ao de 2009) = 55.310 *365 / 775.438 =26.03 veces La rotacin de cartera de la compaa giraron 45.02 veces (2008) y 26.03 veces (2009).La cantidad de 662.833 miles de millones se convirti a efectivo 45.02 veces durante el ao 2008 y la cantidad de 775.438 miles de millones se convirti a efectivo 26.03 veces durante el ao 2009. ROTACION DE INVENTARIOS EN LAS EMPRESAS INDUSTRIALES

Rotacin de inventarios totales = costo de ventas / inventarios totales promedio BAVARIA S.A Rotacin de inventarios totales (2008) = 304.776 / 38.054 = 8.0 veces

Rotacin de inventarios totales (2009) = 356.240 / 42.536 = 8.37 veces Los inventarios totales rotaron 8.0 veces (2008) y 8.37 veces (2009), en otras palabras las ventas valoradas al costo, fueron equivalentes a 8.0 veces el inventario promedio en el 2008 y 8.37 veces el inventario promedio en el 2009.

ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS = ventas / activo fijo bruto BAVARIA S.A Rotacin de los activos fijos (08) = 662.833 / 348.430 = 1.9 veces Rotacin de los activos fijos (09) = 775.438 / 492.043 = 1.5 veces Los activos fijos rotaron 1.9 en el ao 2008 y 1.5 veces en el ao 2009 . Cada peso invertido en activos fijos solamente pudo generar $1.9 de ventas en 2008 y $1.5 de ventas en 2009. ROTACION DE LOS ACTIVOS TOTALES = ventas / activos totales brutos BAVARIA S.A Rotacin de activos totales (2008) = 662.833 / 1.151.704

= 0.57 veces

Rotacin de activos totales (2009) = 775.438 / 1.492.842 = 0.51 veces Los activos totales rotaron 0.57 veces en el ao 2008 y 0.51 veces en el ao 2009,por cada peso invertido en activos totales gener ventas por 57 centavos en 2008 y 51 centavos en 2009. ROTACION DE PROOVEDORES = cuentas por pagar promedio *365/ compras a crdito del periodo BAVARIA S.A Rotacin de proveedores (08) = 24.231 *365 / 304.776 = 29 das = 102.1 das

Rotacin de proveedores (09) = 99.655 *365 / 356.240

Durante el ao 2008 la compaa pago las cuentas a sus proveedores en promedio cada 29 das, para el ao 2009 pago las cuentas a proveedores en promedio cada 102.1 das.

INDICADORES DE RENDIMIENTO MARGEN BRUTO DE UTILIDAD = utilidad bruta / ventas netas BAVARIA S.A Margen bruto (de utilidad) 2008 = 358.057 / 662.833 = 54% = 54 %

Margen bruto (de utilidad) 2009 = 419.198 / 775.438

Las ventas de la empresa generaron un 54 % de utilidad bruta en el ao 2008 y un 54 % en el ao 2009. En otras palabras por cada peso vendido en el ao 2008 gener 54 centavos de utilidad y en el ao 2009 gener 54 centavos de utilidad. MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD = utilidad operacional / ventas netas Bavaria s.a Margen operacional (08) = 88.342 / 662.833 =13.32% Margen operacional (09) = 104.983 / 775.438 =13.53% La utilidad operacional correspondi a un 13.32% de las ventas netas en el ao 2008 y un 13.53 % sobre las ventas netas en el ao 2009. Por cada peso vendido en 2008 se reportaron 13.32 centavos de utilidad operacional y para el 2009 se reportaron 13.53 centavos de utilidad operacional. MARGEN NETO DE UTILIDAD = utilidad neta / ventas netas Bavaria s.a Margen neto de utilidad (08) = 39.611 / 662.833 Margen neto de utilidad (09) = 101.170 / 775.438 = 5.97% =13.04%

La utilidad neta correspondi a un 5.97 5 de las ventas netas en el 2008 y a un 13.04% de las ventas netas en el 2009.Por cada peso vendido genera 5.9 centavos de utilidad neta en el 2008 y genera 13.04 centavos de utilidad neta para el 2009.

RENDIMIENTO DE PATRIMONIO = utilidad neta / patrimonio BAVARIA S.A Rendimiento de patrimonio (08) = 39.611 / 881.642 = 4.49 %

Rendimiento de patrimonio (09) = 101.170 / 1.144.203 = 8.84% Las utilidades netas correspondieron al 4.49 % sobre el patrimonio en el 2008 y el 8.84 5 en el 2009 . Esto quiere decir que los socios o dueos de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversin de 4.49 % y 8.84 % respectivamente en los dos aos analizados.

RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL = utilidad neta / activo total bruto BAVARIA S.A Rendimiento del activo total (08) = 39.611 / 1.151.704 =3.43% Rendimiento del activo total (09) = 101.170 / 1.492.842 = 6.77% La utilidad neta con respecto al activo total correspondi 3.43% en el 2008 y 6.77% en el ao 2009. Lo que es igual por cada peso invertido en activo total gener 3.43 centavos de utilidad neta en 2008 y 6.77 centavos de utilidad neta en 2009.

SISTEMA DUPONT RENTABILIDAD Utilidad neta/ ventas 2008) 39611/662833 = 5.97% * ACTIVIDAD ventas /activo total 662833/1151704 =0.57

* =3.43% =3.43%

39611/1151704

Segn el ndice DUPONT nos muestra una rentabilidad del 3.43% . Se puede concluir que el rendimiento ms importante fue debido a la alta rotacin de los activos de la empresa lo que demostrara una alta eficiencia en la gestin de los activos. La empresa est basada principalmente en realizar grandes volmenes de produccin para que sus utilidades crezcan de manera considerable.

CONCLUSIONES Por ser una empresa de carcter industrial presenta alta dependencia de la produccin para poder cubrir el total de sus obligaciones si le fueran exigidas de inmediato, por lo tanto debe mantener e implementar inversiones que le permita contar con una fuente de activos fijos con mnimo costo financiero.

Que no son representativas las diferencias entre el ao 2008 y 2009, de las rotaciones de Activos fijos, Totales y operacionales. Podemos concluir que la empresa no recoge proveedores todos das los, es decir que la empresa hace uso del canal de crdito directo con sus proveedores. Que el nivel de endeudamiento es adecuado, pero no debe seguir aumentndose porque se debe asumir un mayor riego, pues a futuro si sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habra como responderle puntualmente a los acreedores. Que la utilidad operacional creci para el ao 2009 respecto al 2008 pero no en una gran proporcin , esto se debe a que a pesar de que haya aumentado sus ventas netas para el ao 2009 tambin presenta un aumento en el costo de ventas y en los gastos operacionales.
De acuerdo al margen neto de utilidad podemos observar que a pesar del

aumento en los costos de venta la utilidad neta para el ao 2009, la utilidad neta aumento 7.07 respecto al 2008.

La optimizacin de los activos de la empresa genero un aumento en el ao 2009 en la utilidad neta, se obtuvo un crecimiento de 3.34 respecto al 2008.

RECOMENDACIONES Implementar convenios y/o estrategias con sus proveedores con el fin de obtener mayor plazo para el pago de sus pedidos y as hacer uso de esta fuente de financiamiento.

Se podra buscar nuevas condiciones y tasas de inters con el sistema financiero que le permita a la compaa redistribuir la concentracin del endeudamiento de la empresa Que se deben establecer polticas y programas con el objetivo de logar que la cartera rote ms veces, y as detener el decrecimiento presentado en la rotacin de cartera con respecto al ao 2008. Se debern estudiar alternativas que le permitan a la empresa reducir su dependencia de los activos fijos con el objetivo de diversificar las fuentes de ingresos. Generar confianza entre las diferentes fuentes de financiamiento, por lo tanto en la eventualidad de que se presente un decrecimiento en sus ingresos y no se tenga como respaldar las obligaciones corrientes, la empresa podr hacer uno de dichas fuentes para poder desarrollando su actividad econmica mientras establece y estudia el porqu de esta eventualidad y toma las correspondientes acciones preventivas y correctivas para solucionar esta situacin. incentivar al cliente y motivarlo para que siempre vea en la compaa el mejor aliado para su negocio y as realizar un esfuerzo ms por mantener e incrementar la participacin en el mercado. Seguir con su plan de inversiones y expansin ya que ha dado buenos resultados al incrementar sus ventas y el valor de la compaa.