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VALEURS

u Seize stars du Cac 40 et du SRD sont des cours historiques


u Leur parcours boursier dexception ne doit rien au hasard
u Revue de dtail, analyses et conseils Lire pages 8 et 9

+sur1,18
%
la semaine
Cac 40

3.087,62

LES COURS DE CLTURE


DE VENDREDI 17 H 30
4 - N 2006
DU 16 AU 22 JUIN 2012

en clture

LEUROPE SUSPENDUE AUX URNES GRECQUES

LHEUREDE VRIT
EURO

BOURSE BANQUES

Plus dure risque dtre la chute ?

a passe ou a casse nouveau ?

Aprs la Grce le dluge ?

Lindice Cac 40

Leuro en dollar
1,45

Lindice EuroStoxx des banques


250

4.000

1,40

200
3.500

3.087,62 150

1,35

15-6

1,2593

1,30

3.000

85,34
15-6

100

15-6

50

2.500

1,25

Juin 2011

Juin 2012

Juin 2009

2010

2011

Juin 2012

Juin 2009

2010

2011

Juin 2012

Lire les Pistes dinvestissement page 2, lEvnement pages 4 et 5, lEconomie pages 8 et 9, lEditorial et la Chronique page 27

MAUREL &
PROM. Jean-

Franois Hnin
dment lOPA
de Shell. Page 26
SAINT-GOBAIN. Lexposition

au cycle du gant de la
construction reste forte,
mais sa stratgie doit
finir par payer. Page 17

LES FONDS
PETITES VALEURS
SUR LA CORDE RAIDE
Lire pages 22 et 23

UNIBAIL-RODAMCO. Les

questions cls de Georges


Valance Guillaume
Poitrinal parti lassaut
de lAllemagne Pages 13 et 16

SEQUANA. Une

augmentation
de capital quitte
ou double pour
Pascal Lebard. Page 25
TECHNICOLOR. Entre

JPMorgan et Vector, les


actionnaires vont devoir
choisir. Bataille range
attendue lAG. Page 16

EN VENTE 4 CHEZ VOTRE MARCHAND DE JOURNAUX

FRANCE : 4 - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 4,50 - DOM RUNION : 5,35 - MAROC : 47 DH - SUISSE : 7,90 FS - TOM : 1.300 XPF - ALLEMAGNE : 4,80 - ZONE CFA : 3.200 CFA - ANDORRE : 4,50 - IMPRIM EN FRANCE

L'ESSENTIEL

2
VARIATIONS DE LA SEMAINE
CAC 40
3.087,62

DOW JONES

EURO STOXX 50

EURO/DOLLAR

+ 1,18 % 12.718,32 + 1,31 % 2.181 ,23 + 1,74 % 1,2593

+ 1,12 % 1.622,25

LES PISTES DINVESTISSEMENT

PTROLE

+ 2,93 % 97,09

0,55 %

NOS CHANGEMENTS DE CONSEILS

Achetez des actions en cas de victoire


des modrs en Grce

VALEUR
TF1

dextrme gauche encore moins),


alors pourquoi le deviendraient-ils ?
Les investisseurs peuvent lgitimement se poser cette question. Les plus
sceptiques vont jusqu redouter une
sortie de la Grce de la zone euro et un
risque de contagion dautres pays
comme lEspagne ou lItalie, o les
taux dintrt se tendent nouveau.
Les fonds souverains, notamment du
Golfe, sont de ceux-l. Ils quittent le

lanne peu propice aux actions. Vous


PAR FRANOIS
connaissez ladage boursier Sell in
MONNIER
may and go away . Entre mai et octobre, la Bourse est en effet moins porteuse quentre novembre et avril.
otre stratgie fonde sur une
Dans le premier cas, depuis 1962, le
stabilit du Cac 40 dans la zone
march baisse en moyenne de 3 % et
des 3.000-3.100 points a vcu. Mise en
dans le second il gagne 8 %. Enfin, le
place depuis plusieurs semaines dans
ralentissement conomique mondial
lattente de nouvelles lections lgisrend difficile la perspective dune
latives en Grce le 17 juin, cette piste
rvision la hausse des prvisions
dinvestissement
bnficiaires des
Wendel
sest rvle per- Notre slection de titres
entreprises.
Faurecia
qui amplifient les mouvements
Altran
tinente. Mais elle du march
Pourtant, la
Axa
Derichebourg
CGGVeritas
deviendra obsoBourse pourrait
1,9 %
Natixis
lte au lenderebondir. Il suffit
1,8 %
main de ce vote
de peu de chose.
1,7 %
1,5 %
trs attendu. Je Quand
Un peu plus de
t de
n
e
ri
va
la Bourse
leurs
p e n s e q u e l e volue de Ces va
fdralisme en
Cac 40 devrait 1 %...
Europe, dmonsorienter dsortrant une relle
mais rapidement vers 2.800 ou navire euro, avec leur tte le plus volont dintgration au niveau ban3.300 points.
important de tous, celui dAbu Dhabi, caire, politique ou fiscal, serait bien
Tout dpendra des rsultats des qui gre une fortune estime plus de accueilli par le march. Une victoire
lections puis de la volont des nou- 600 milliards de dollars. Cette de la droite Nouvelle Dmocratie
veaux dirigeants de mettre en place semaine, ce fonds a dcid de ne plus donnerait aussi le signal de la hausse.
un nouveau plan de rigueur exig par dtenir de dettes espagnoles, de peur Si les modrs gagnent, il ne faut pas
la Commission europenne et le FMI, de devenir un investisseur en dernier hsiter placer des ordres dachat en
en contrepartie dune aide financire recours dune zone euro qui sombre. Bourse. De nombreux titres sont formassive (lire pages 4 et 5).
Une crainte partage aussi par les tement dcots : 16 % des socits du
Les arguments qui font craindre grants actions qui rduisent encore SRD valent 40 % de moins que leurs
un enfoncement des 3.000 sont la part des actions de la zone euro actifs nets 2011 et de belles valeurs
lgion. Les Grecs nont pas la rputa- dans leurs portefeuilles. Cette dsaf- sont capables de bien amplifier un
t i o n d t re r i g o u re u x ( l e p a r t i fection intervient un moment de rebond du Cac 40.

ONCE DOR

CONSEIL
PRCDENT

DATE DU
CONSEIL

NOUVEAU
CONSEIL

Conserver

31-5-2012

Acheter

LES PLUS FORTES DCOTES


SUR ACTIF NET DU SRD
Socit
Dcote par rapport lANC 2011
Sequana
84 %
Natixis
71 %
Wendel
64 %
Renault
62 %
Nexans
55 %
Steria (Groupe)
54 %
Axa
54 %
Lafarge
50 %
Rallye
48 %
Eurazeo
44 %
Trigano
41 %
Vallourec
36 %
Alcatel-Lucent
35 %
Ubisoft Ent.
34 %
Mersen
33 %
Club Med.
32 %
Foncire des Rgions
29 %
TF1
28 %
Bouygues
28 %
Saint-Gobain
26 %

PER 2012
4,3
5,5
4,7
4,1
12
5,9
5,7
9,6
8,6
13,9
8,2
8,8
6,1
12,6
6,1
16
8,5
6,7
6,4
10,5

Logiquement, aucune socit bnficiaire ne devrait valoir


moins que son actif net comptable. Mais la dfiance est telle
que ce nest plus le cas depuis plusieurs annes. Pis, les valorisations actuelles atteignent des niveaux historiquement
faibles. Et 16 % des valeurs du SRD dcotent de plus de 40 %.
Cela signifie quelles sont values au maximum 60 % de
leurs fonds propres. Or ds que lenvironnement politicoconomique samliorera, la dcote de ces titres devrait fortement se rduire.
F. M.

LA SEMAINE DU CAC 40. UNE FOIS DE PLUS LE SEUIL DES 3.000 A TENU
Variation
du Cac 40

en clture

+ haut / + bas / vol

3.200

3.150

3.100

Lundi 11

3.122,41 3.040,11 3,3 Mds


En forte hausse louverture
(+ 1,95 %), le Cac 40 a termin
dans le rouge. Lannonce, durant
le week-end, dun plan de sauvetage
des banques espagnoles de
100 milliards deuros a dabord
soulag les oprateurs, mais ils

3.000

2.950

2.900
Le palmars
en %

Mardi 12

+ 0,14 %

Mercredi 13

- 0,55 %

Jeudi 14

+ 0,08 %

Vendredi 15

+ 1,82 %

3.069,45 3.015,39 2,9 Mds 3.072,93 3.014,27 2,9 Mds

3.035,87 2.993,71 2,7 Mds

3.095,84 3.048,04 4

Le march est rest trs nerveux.


Aprs avoir gagn jusqu 1 %,
le Cac 40 a cltur sur un lger gain.
Les craintes sur la Grce et lEspagne
sont restes trs vives, dautant que
lItalie est dsormais perue
comme la prochaine victime de
la crise de la dette. Le 10 ans
italien est remont 6,28 %.

Grande volatilit et faible volume


ont marqu la sance.
Les oprateurs restent sur leur
garde avant les lections
lgislatives grecques de dimanche.
Les rendements des adjudications
espagnoles et italiennes
ont continu de monter.

La hausse des cours a t


alimente par lespoir dune
intervention concerte des
banques centrales, au cas o
le rsultat des lections en Grce
entrane une crise de liquidits.
Ce mouvement a bnfici aux
banques, malgr les tensions
sur la dette espagnole.

se sont vite
interrogs sur
les modalits de financement
de cette aide.

3.051,69
le vendredi
en clture

- 0,29 %

Dans un march toujours volatil,


lindice a recul, affect par le risque
de ralentissement en Chine et aux
Etats-Unis (mauvaise statistique
sur les ventes au dtail en mai).
Les oprateurs restent prudents
devant la hausse des rendements
des adjudications italiennes
(3,97 % pour 6,5 milliards
dobligations 1 an).

3.046,91

3.087,62

3.030,04

3.032,45

CNP Assurances (hors Cac 40).


La valeur a dviss de prs de 6 %.
Selon le prsident de la CDC, lassureur est sous-capitalis et pourrait
avoir besoin, un jour,
dune augmentation de capital.

Saint-Gobain. Les chiffres


meilleurs que prvu du commerce
extrieur chinois ont soutenu les
valeurs cycliques.

Lafarge. Lors de sa journe investisseurs, la socit a prsent un plan


2012-2015 de rduction de ses cots
et de son endettement.

+ 2,4 Saint-Gob.

3,3 Vallourec

+ 2,1 Lafarge

+ 1,2 LOral

3,5 Veolia Env.

+ 1,5 France Tl.

2,8 Crdit Agric.

+ 0,9 Vinci

3,7 Crdit Agr.

+ 1,4 GDF Suez

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Vallourec

3,4 Peugeot

+1,18%

Alstom. Toutes les valeurs


cycliques ont subi des allgements
devant le risque de ralentissement
de la croissance chinoise.

EDF. CA Cheuvreux a intgr le titre


dans sa liste de valeurs prfres.

sur la
semaine
Carrefour.
Le distributeur
a profit de la cession de ses intrts
en Grce la famille Marinopoulos,
annonce en mme temps que
lachat de magasins en Argentine.

Maurel & Prom (hors Cac 40).


La presse anglo-saxonne a voqu
un projet dOPA 19 sur la socit
de la part de Shell. Laction a bondi
de prs de 20 %.

STMicroelectronics. Nokia,
le premier client du groupe, a prvenu
que les pertes dans les tlphones
mobiles seraient plus importantes
que prvu au deuxime trimestre.

Veolia. Le titre a bnfici


de rumeurs de cession dici la fin
de lt, notamment lactivit Eau
au Royaume-Uni et Dchets solides
aux Etats-Unis.

3.042,76
Air France-KLM (hors Cac 40).
Laction a cd 3,7 %. Lassociation
internationale du transport arien a
estim les pertes deux fois plus leves que lors de ses prcdentes prvisions pour les compagnies ariennes
europennes en 2012.

Mds

+ 3,5 Crdit Agr.

4,2 Renault

+ 2,7 EDF

2,2 Vallourec

+ 6,3 Crdit Agr.

0,4 EADS

+ 0,7 Lafarge

5 Alstom

+ 1,8 Unibail-R.

2,3 Schneider E.

+ 5,9 Carrefour

+ 1,2 Crdit Agr.

2,8 STMicro.

+ 5 Socit Gn.

1,3 LOral

+ 0,7 Pernod R.

5,1 Schneider E.

Essilor

EXTEL EUROPE 2012

SANOFI, LUE 1RE SOCIT EN EUROPE


POUR LES RELATIONS INVESTISSEURS

Sanofi est un leader mondial et diversifi de la sant, centr sur les besoins du patient.
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avec sept plateformes de croissance :
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les marchs mergents, la sant animale et le nouveau Genzyme.
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000 collaborateurs rpartis dans 100 pays

Chiffre daffaires 2011 : 33,4

Mds

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L'VNEMENT
4 L'ESSENTIEL

CRISE. Le sort de la zone euro est troitement li au rsultat qui sortira des urnes grecques dimanche. Si une coalition forme par les
europenne devraient poursuivre les douloureux efforts de sauvetage de la Grce. Cela favoriserait un rebond des Bourses. Dans le cas

deux p
contra

DES LECTIONS LGISLATIVES CAPI TA


EN GRCE POUR LEURO, LA BOURSE E
S

uspense. Les citoyens grecs


sexprimeront nouveau dimanche sur lavenir de leur pays. Et le verdict des urnes est attendu avec beaucoup dapprhension. La preuve ?
Les retraits bancaires se sont amplifis alors que llection lgislative se
rapprochait. Ils seraient proches de
800 millions deuros chaque jour.
Aprs avoir reflu de plus de 30 %
depuis leur pic de dcembre 2009. Il
est vrai quil est question du sort de la
monnaie unique, pas moins.

Les partis modrs pourraient finalement lemporter


MAJ
O

Scnario

DE

Maintien
dans
la zone euro

N
LITIO
COA
LA
)
300
UR

Assouplissement
du plan de rigueur

Pasok 35

300
siges

Dfaut
sans sortie
de la zone euro

(Extrme
gauche)

17

18

Simulation du Parlement grec


sur la base des trois sondages
(sur quatre publis le 1er juin)
donnant une majorit
la coalition de gouvernement.

Grecs indpendants
Gauche dmocratique
KKE (Parti communiste)
Aube dore (Extrme droite)

Le mois de juin sera crucial pour


mettre fin la contagion de la crise
souveraine aux autres pays europens
e s p a g n o l e s s a n s c o nt re p a r t i e.
LIrlande et le Portugal nont pas
manqu de relever ce geste de bonne
volont. La troka sera soumise de
fortes pressions pour assouplir les
conditions imposes ces pays et la
Grce. Certains hauts fonctionnaires
europens ne cachaient pas cette
ventualit (sans vouloir tre cits)
ces dernires semaines si la population grecque adoptait un engagement massif soutenir les rformes.

Cette issue favorable est cependant loin dtre assure. Si le parti


dextrme gauche (Syrisa) arrivait en
tte, ces espoirs seraient douchs car
son leader ne cache pas son intention de rejeter les conditions imposes par lEurope. De toute faon,
aucune majorit absolue ne se dessinerait. Hormis de nouvelles lections, deux scnarios seraient alors
envisageables, tous deux dramatiques pour la Grce et pour la zone

Dfaut
avec sortie
de la zone euro

Gel des aides


europennes
et du FMI

Cration
montaire

Fuite des
capitaux

Equilibre
budgtaire
indispensable
sans cration
montaire
(coupes dans
les dpenses)

Financement
du dficit
public
primaire

Dvaluation

Inflation

Nationalisation
des banques

Rcession accrue

Source : Bloomberg,
calculs Investir-Le JDF .

Scnario

Faillite
des banques
grecques

(Socialistes)

Syriza 73

13 16

Scnario

SS
GE

128

Des espoirs raisonns


Le scrutin du 6 mai avait abouti
un Parlement o aucune coalition de
gouvernement navait pu merger en
raison de la monte en puissance des
partis ractionnaires, do le retour
des Grecs devant les urnes. Cette
fois-ci, le rsultat pourrait tre plus
favorable. Trois des quatre derniers
sondages publis rendent envisageable la formation dune coalition
forme par la Nouvelle Dmocratie
et les socialistes du Pasok. Ces deux
partis obtiendraient 163 siges sur
300 (calculs Investir-Le JdF). Ils pourraient si leurs dirigeants le souhaitent poursuivre les efforts de
redressement budgtaire de la
Grce. Nul doute que lEurope, soulage, vu les cots astronomiques
quengendrerait un dfaut de lEtat
grec et un abandon de leuro (compris entre 1,5 % et 4 % du PIB de la
zone euro selon le degr de contagion, estime Bank of America Merrill
Lynch), serait encline assouplir
quelque peu les conditions drastiques qui ont t imposes la Grce
loccasion de la mise sur pied du
second plan daide. Cest notre premier scnario. Le geste de lEurope
est dautant plus vraisemblable
depuis lannonce, le week-end pass,
dune aide potentielle aux banques

AB
SO
SI

E
LU

(1
63

Nouvelle
Dmocratie

LES TROIS SCNARIOS GRECS

RIT

euro. Ils aboutiraient au dfaut de


paiement de lEtat grec (scnario 2)
et la sortie de la zone euro (scnario 3). La probabilit de ralisation de
ce troisime scnario serait de 50 %
six mois pour les analystes de Robeco
et 80 % terme pour ceux de Pictet !
En attendant, le monde se prpare au pire : une runion tlphonique de lEurogroupe devrait se tenir
dimanche soir, les banquiers centraux sont prts agir et les chefs
dEtat et de gouvernement du G20 se
runiront les 18 et 19 juin prochains.
Le 21 juin, les ministres des Finances
de la zone euro, runis au Luxembourg, auront entre leurs mains
lvaluation des besoins de recapitalisation des banques espagnoles.
Lors du sommet europen des 28 et

Choc
rcessif

29 juin, les prsidents de lUnion


europenne, de la Commission
europenne, de lEurogroupe et de la
BCE remettront leur rapport sur
lapprofondissement de lUnion conomique et montaire command
lors du prcdent sommet (23 mai).
Ce rapport devrait faire la part belle
lintgration budgtaire ce nest pas
une surprise mais aussi bancaire.
Sans cesse repousse, lunion bancaire rendrait possible une garantie
sur les dpts europens (en cas de
faillites de banques) et une supervision europenne des tablissements.
Le chemin sera malheureusement
long et sem dembches avant
laboutissement du projet europen
et la fin de la crise.
Philippe Wenger

Labandon de leuro aurait un cot massif pour les Etats


u Quel serait le cot pour les Etats europens de la faillite de la Grce ? Selon Eric
Dor, directeur de la recherche lIeseg
School of Management, le montant atteindrait prs de 67 milliards deuros (Mds) rien
que pour la France et prs de 310 Mds pour
lensemble de lEurope. Amundi aboutit aussi
ce montant. Ces chiffres sont gigantesques,
bien quils ne prennent pas en compte les
pertes potentielles des banques sur les crdits
accords aux entreprises (70 Mds).
La premire source de cot proviendrait du
systme de banques centrales europennes,
baptis Target 2. Il assure le rglement des
oprations des banques centrales nationales
de la zone euro et excute les paiements des
banques commerciales europennes entre
elles. Chaque transaction entre des pays de la
zone euro entrane la cration dune crance

dune banque centrale nationale sur une


autre. Les crances et dettes sont compenses
en fin de journe. Avant la crise, les dficits
courants taient quilibrs par des entres de
capitaux. Avec la dfiance des marchs
envers certains pays, des fuites de capitaux
sajoutent aux dficits structurels formant
pour certains pays une dette croissante de
leur banque centrale nationale envers le
systme Target 2 et pour dautres une crance
en progression galement. La Grce fait
partie de ce premier groupe de pays, lAllemagne est dans le second. Si la Grce abandonnait leuro, la dette de la banque nationale grecque constituerait une perte pour la
Banque centrale europenne (BCE) et chaque
pays devrait participer la recapitalisation de
linstitution. La dette grecque ( Target 2) est
proche de 100 Mds, ce qui donne des cots

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Cot pour les Etats europens dun dfaut


grec et de labandon de leuro
Recapitalisation
ncessaire de la BCE :
Pertes sur prts
bilatraux :
Pertes sur les garanties
apportes au FESF :
Total :

149 Mds
53,9 Mds
107,9 Mds

310,8 Mds

Source : IESEG School of Management.

de respectivement 22,7 Mds et 30,2 Mds


pour les Etats franais et allemand. Deuximement, il faut aussi prendre en compte les
obligations grecques achetes sur le march
secondaire par la BCE, soit 45 Mds
(9,8 Mds et 14 Mds pour la France et lAllemagne) dont la valeur deviendrait nulle.

Troisimement, en cas de dfaut, les prts


bilatraux accords lors du premier plan
passeront videmment par pertes et profits,
soit une ardoise totale de 53 Mds. Enfin, la
quatrime et dernire source de pertes pour
les Etats est lie aux garanties quils ont
accordes aux emprunts du Fonds europen
de stabilit financire (FESF), soit
107,9 Mds. De ces quatre facteurs de cot,
un seul nest pas parfaitement contrlable ,
cest le risque Target 2. Les derniers chiffres
sont dailleurs alarmants car ils montrent une
monte des dettes des pays fragiles comme
lEspagne (300 Mds fin mai, contre 108 Mds
fin 2011) et lItalie (respectivement 279 Mds
et 89 Mds). Les crances de la Bundesbank,
elles, atteignent des sommets, 698 Mds,
contre 465 Mds fin 2011 ! La contagion de la
crise souveraine est dj l !
P. W.

ar les
e cas

L'VNEMENT
L'ESSENTIEL 5

deux partis de gouvernement, la Nouvelle Dmocratie et les socialistes du Pasok, voyait le jour, le prochain gouvernement grec et lUnion
contraire, lEurope entrerait dans linconnu et le cot macroconomique dun ventuel abandon de leuro par Athnes serait prohibitif.

PI TALES CE DIMANCHE
SE ET NOS BANQUES
LE DFAUT GREC EST INTGR PAR LES BANQUES, MAIS
UNE SORTIE DE LA ZONE EURO LEUR COTERAIT CHER
E

nviron 35 % des Allemands aspireraient revenir au Deutsche


Mark, a rvl le sondage dun journal
doutre-Rhin cette semaine. Gageons
que les Grecs, de leur ct, ne plaideront pas pour un retour la drachme.
Par leur vote aux lgislatives de
dimanche, ils se prononcent en effet,
indirectement, sur leur avenir au sein
de la zone euro.
Pour les banques franaises, ce
nest plus le dfaut de lEtat grec qui
cristallise les craintes. Dans leurs
comptes, lexposition la dette souveraine du pays fin mars est marginale
(voir graphique ci-contre), aprs les
provisions massives de 2011. La
Socit Gnrale la mme encore
rduite, depuis fin mars, 100 millions
deuros. Pour celles qui disposent de
filiales locales, la question se pose
autrement, car elles sont de ce fait
exposes lconomie du pays tout
entire. Cest le cas de la Socit Gnrale, avec Geniki (0,5 milliard deuros
de financement et de fonds propres) et
surtout de Crdit Agricole SA (CASA),
avec Emporiki (5,2 milliards). Si Geniki
est ngligeable, Emporiki a dj cot
plus de 6 milliards CASA.

Accs laide grecque


Bonne nouvelle, les deux filiales
ont obtenu un accs laide durgence
dispense par la Banque centrale
grecque. Celle-ci leur tait refuse jusqu prsent, les autorits les considrant comme des banques trangres.
Lintrt ? Avoir accs des liquidits
en cas de fuite des dpts. Grce ce
mcanisme, CASA limite le montant de
la perte maximale (avant impt)

5,2 milliards deuros en cas de sortie de


la Grce de la zone euro , soulignet-on chez Natixis. Le risque de refinancement de ces filiales est dsormais
assum par la Banque de Grce et, par
consquent, par le systme europen de
banques centrales, ajoute Dominique
Daridan, responsable de la recherche
crdit chez Aurel. Cela nempche pas
que CASA et Socit Gnrale devront
probablement recapitaliser leurs filiales grecques, dont le portefeuille de
crances douteuses saccrot dangereusement : chez Emporiki, elles reprsentaient prs de 36 % du portefeuille de
crdits bruts fin mars 2012.

Spectres espagnol et italien


Au-del de ces deux cas particuliers, lensemble des banques franaises reste expos une conomie
grecque en rcession, au travers de
prts aux entreprises prives, hauteur
denviron 38 milliards deuros. Et audel de la Grce, cest le spectre dune
contagion qui continue de faire trembler les marchs. Car, si les banques
ont rduit drastiquement leur dpendance la dette hellnique, elles
dtiennent encore des obligations
dEtat espagnoles et, surtout, italiennes : lexposition nette de BNP
Paribas lItalie dpasse 11 milliards
deuros, celle de CASA, 4,2 milliards et
celle de Socit Gnrale atteint
1,7 milliard. Sans compter les filiales
locales. Si lclatement de la zone euro
survient, BNP Paribas et CASA, les banques les plus europennes, seront
davantage sous pression que la Socit
Gnrale , observe Alex Koagne, analyste chez Natixis. Selon les calculs de

Une
Uneexposition
expositionlalaGrce
Grcedevenue
devenueminimime
minime
sur
la
dette
souveraine
sur la dette souveraine
Exposition nette, en Mds
Au 30 juin 2011
Au 31 mars 2012

3,5

mais encore significative


sur lconomie du pays

3,8

Crances des banques franaises sur la Grce

37,6

Entreprises
non financires

1,9

0,3

En Mds

0,2

0,2*

0,02
Crdit
Agricole SA

Socit
Gnrale

BNP Paribas

* Au 30 avril - Source : banques.

Credit Suisse, une sortie des pays


priphriques engendrerait une
perte nette de 38 milliards deuros pour
BNP Paribas, 22 milliards pour CASA,
15 milliards pour la Socit Gnrale et
4 milliards pour Natixis.
Mais le pire nest jamais certain.
Les Etats et les institutions (BCE,
FMI), dans leur propre intrt, feront
tout pour que la Grce ne sorte pas de la
zone euro , estime Georges Pauget,
ancien dirigeant de CASA devenu
consultant.
Muriel Breiman
NOS CONSEILS
Une issue favorable des lgislatives grecques profiterait au secteur, et en particulier
laction Crdit Agricole SA (ACA). Les valorisations sont attractives mais les incertitudes
trop fortes. Nous ne conseillons que lachat
de Natixis (KN), la moins expose aux dettes
souveraines europennes, pour viser 2,50 .

0,3
0,08

0,03

Natixis

Dexia

0,2

Banques

1,8

Dettes souveraines

Sources : IESEG, LEM CNRS.

Xavier Musca la rescousse de CASA


u Il rvait de prendre les rnes
de la Caisse des Dpts, il tait
pressenti la tte de lAMF
finalement il va rejoindre Crdit Agricole SA. Xavier Musca,
52 ans, ex-secrtaire gnral de
lElyse, doit tre nomm, le
17 juillet prochain, directeur
gnral dlgu (DGD) de la
banque verte.
Sa nomination sera soumise au
conseil dadministration, sur
proposition de Jean-Paul Chifflet , lactuel directeur gnral.
Son domaine daction ? Xavier
Musca reprend en fait certaines des prrogatives de deux
autres DGD, Michel Mathieu et

Bruno de Laage : la gestion


dactifs, les assurances et la
banque de proximit linternational. Autrement dit :
Emporiki, la filiale grecque en
difficult, qui a pes dans les
comptes 2011 de CASA hauteur de 2,4 milliards deuros.
Larrive de cette pointure ,
ex-inspecteur gnral des
finances, est bienvenue dans
les circonstances actuelles.
Dautant que la situation en
Grce pourrait encore se compliquer si le pays quittait la
zone euro, incitant CASA
larguer son encombrante
filiale.
M. B.

Les ractions boursires prvoir au lendemain du scrutin


tement, au pire, il ne descendra pas
plus bas en cas de victoire, dimanche, dun parti modr favorable
un plan de rigueur pour obtenir en
contrepartie laide financire des
pays de la zone euro et du FMI. Nous
avons eu un aperu, jeudi, des
consquences dun tel scnario. La
perspective dun succs de la droite
Nouvelle Dmocratie aux lections
a provoqu un rebond de 10,1 % de
la Bourse dAthnes. Mieux, les
banques grecques se sont envoles.
Alpha Bank, deuxime tablissement bancaire du pays, a pris 30 %
en une sance, suivi par la Banque
nationale de Grce, premire institution financire, en hausse de 26 %.

Enfin, Eurobank sest adjug 25 %.


Compte tenu de la sous-valorisation de nombreux tablissements
financiers et dentreprises, le rebond
promet dtre la mesure de lvnement. A commencer pour les valeurs
franaises, qui amplifient les mouvements de march. Ainsi lorsque le
SBF 120 volue de 1 %, Socit Gnrale varie 2,4 fois plus en moyenne
depuis un an, suivie par Crdit Agricole (2 fois) et par Wendel (1,9 fois).
Il est logique de retrouver des
valeurs financires, principales
concernes par les consquences
dune sortie de la Grce de la zone
euro, les holdings, compte tenu de
leur dcote sur des actifs eux-mmes
dcots, ainsi que des cycliques.

A linverse, si le parti dextrme


gauche remporte les lections ou si
aucune majorit ne se dgage, il faut
attendre pour se placer car les indices devraient dcrocher. Il sera
possible dacheter de belles socits
des cours encore plus faibles.
Seules les valeurs peu volatiles
devraient mieux rsister dans ce scnario. Depuis un an, nous observons
que les oprateurs de satellites (SES,
Eutelsat), les valeurs de sant (Essilor, Virbac, BioMrieux), les socits
de luxe et de biens de consommation (Herms, Bic, LOral) se
comportent bien. Quand la Bourse
perd 1 %, SES recule de seulement
0,3 % en moyenne.
Franois Monnier

Les titres les plus volatils...

Les valeurs les plus stables

Variation moyenne de laction par rapport une volution de 1 % du SBF 120


Socit Gnrale (France)
2,4
Ipsen
Crdit Agricole SA
2
Danone
Wendel
1,9
CFAO
BNP Paribas
1,9
LOral
Faurecia
1,9
BioMrieux
Axa
1,9
Bollor
Altran Technologies
1,8
Bureau Veritas
Derichebourg
1,8
Bic
CGGVeritas
1,7
Sodexo
Aperam SA
1,6
Herms International
ArcelorMittal
1,6
Rmy Cointreau
Eramet SA
1,6
Iliad
Technicolor
1,6
Virbac
Soitec SA
1,6
Essilor International
Veolia Environnement
1,6
Eutelsat Communications
Eurazeo
1,6
SES

0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,4
0,4
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

Source : Facset, statistiques ralises depuis un an.

u Au mieux, le Cac 40 rebondira for-

ECONOMIE
6 L'ESSENTIEL

SOUTIEN. Si la situation venait senvenimer, la zone euro aurait besoin du FMI pour procder au sauvetage de lItalie et de
lEspagne. Mais la BCE et les mcanismes de soutien pourraient intervenir temps pour empcher un tel scnario.

LEUROPE NE POURRA AGIR


SEULE EN CAS DE CRISE AIGU
as une semaine ne passe sans
quune mauvaise nouvelle ne
vienne ternir limage dj bien corne de la zone euro. Cette fois-ci,
cest la dgradation de la note espagnole par Moodys qui a dprim les
marchs. La cinquime conomie
europenne nest plus qu un cran
au-dessus de la catgorie spculative. Dans une lettre adresse
lUnion europenne, le premier
ministre, Mariano Rajoy, exhorte la
Banque centrale europenne (BCE)
agir rapidement pour stabiliser les
marchs financiers. Lagence a galement dgrad Chypre, visiblement plus intresse par une aide
europenne depuis quil est question dune aide sans contrepartie
pour lEspagne. Moodys craint que
le pays ne puisse assumer seul les
pertes engranges par ses banques
en cas dune sortie de la Grce de la
zone euro.

Des plans de soutien massifs


Aujourdhui, toute la question
est de savoir si ce qui est prvu par
lEurope sera suffisant pour venir au
secours dconomies comme lItalie
et lEspagne. Pour lheure, les montants dj engags pour les pays
secourus sont dj loin dtre ngligeables : 67,5 milliards pour
lIrlande, 78 milliards pour le Portugal et 253 milliards pour la Grce,
soit prs de 400 milliards deuros !
Pour avoir une vision globale, il faudrait encore ajouter les 100 milliards
deuros maximum promis lEspagne ! Sur cette enveloppe globale,
compose de prts bilatraux et de
prts du Fonds montaire interna-

Le Mcanisme europen de stabilit (MES) bientt en ordre de marche


Calendrier dimplantation du MES

Contribution au MES (en %)

Juillet 2012

Autres pays

17

France

20,4

Juillet 2013

Janvier 2014

Le FESF ne peut
plus mettre

Engag

Espagne

Janvier 2013

Fonds
europen
de stabilit
financire
(FESF)

192 Mds dj prts lIrlande, au Portugal et la Grce

11,9
Pays-Bas

Allemagne

5,1

Capital mis
1re et 2e tranches
32 Mds au
2nd semestre 2012

MES

27,1
Italie

17,9

Capacit
de prt

248

Mds

Capital mis
3e et 4e tranches
32 Mds
durant 2013

Capital mis
5e tranche
16 Mds
dbut 2014
Source : FESF.

500

Mds

* La capacit du MES augmente au fur et mesure du capital mis pour atteindre 500 milliards deuros en 2014. En attendant, le FESF peut mettre jusquen juillet 2013.

Juillet 2012. Le Mcanisme europen de stabilit devrait progressivement prendre le relais du Fonds europen de stabilit financire partir de juillet. Pour le moment,
seuls la France, la Grce et lEstonie lont fait, mais des pays reprsentant au moins 90 % du capital requis devraient lavoir ratifi avant fin juin.
tional (FMI) ou europens, 192 milliards deuros sont prts par le
FESF, le mcanisme de soutien mis
en place au dbut de la crise des dettes souveraines, en 2010.
A ces 192 milliards dj engags
par lEurope sajoute une capacit
de financement nouvelle de
500 milliards deuros prvue par le
MES, le Mcanisme europen de
stabilit, destin remplacer le
FESF ds le mois prochain. Or les
besoins de financement de lEtat
espagnol sont valus environ
250 milliards deuros dici la fin 2014
et ceux de lItalie, plus de 600 milliards deuros. Si le scnario du pire
venait se concrtiser, avec des taux
sur les marchs obligataires si pro-

hibitifs quils contraindraient les


Etats faire appel laide internationale, lEurope aurait donc besoin
des ressources du FMI pour couvrir
tout juste les missions de dettes
publiques des deux pays. De fait, le
FMI sest vu doter, en dbut danne,
de 430 milliards de dollars de ressources supplmentaires.

Des outils limits


Mais il faut esprer que le FESF, le
MES ou la BCE interviendront avant
sur les marchs de dette publique
pour dtendre la situation sur les
emprunts dEtat avant quelle ne
s e n v e n i m e c e p o i n t . C e s t
dailleurs, entre autres, une intervention du FESF ou du MES que le

prsident de la BCE, Mario Draghi,


fait allusion lorsquil invite les gouvernements prendre leurs responsabilits .
Toute intervention est pour le
moment suspendue aux rsultats du
vote grec de dimanche (lire page
prcdente) et des diffrents audits
qui seront raliss sur les banques
espagnoles. L aussi, le montant de
100 milliards deuros de besoin de
recapitalisation qui circule est trs
prudent. Cette fourchette haute de
lestimation du FMI a t base sur
une hypothse de contraction de
lconomie de 4 % pour lEspagne
cette anne (contre 2 % attendus) et
une chute supplmentaire de 24 %
des prix de limmobilier. Il est

dailleurs probable que le gouvernement espagnol ne formule pas de


demande officielle daide avant le
dernier audit qui sera rendu fin
juillet par les big four.
Alors que le FESF est encore oprationnel jusqu mi-2013, les interrogations portent aujourdhui sur
son ventuelle utilit pour la recapitalisation des banques espagnoles.
Car les prts accords par le MES
seront seniors (dont les remboursements sont prioritaires) sur les
marchs et risquent de dcourager
les investisseurs privs. Une premire faille dans ce nouveau mcanisme, quil convient dtudier de
prs avant son entre en vigueur.
Caroline Mignon

La France sous surveillance LES CONOMISTES RAGISSENT


Solidarit
u LEurope sapprte voler au

secours de lEspagne, ou plus


exactement de ses banques, que
dj les investisseurs sinterrogent. A qui le tour ? LItalie ? Et
pourquoi pas la France ? La
situation des finances publiques
est tendue du fait du ralentissement de lactivit. Selon le prsident de la commission des
Finances du Snat, Philippe
Marini, le gouvernement sera
contraint, en 2012 et en 2013,
dadopter un train de mesures
nouvelles de quelque 30 milliards deuros. Rien que cette
anne, ce sont 10 milliards
deuros qui devront tre trouvs,
faute de devoir abandonner
lobjectif de rduction du dficit
public 3 % du PIB en 2013.
Mais les marchs ne se contenteront pas de promesses, ils

veulent des actes. Les premires


mesures annonces par le gouvernement franais, notamment
le retour 60 ans de lge lgal
pour certaines catgories de salaris, ne sont pas de nature renforcer la crdibilit de lassainissement budgtaire. Le ministre
allemand des Finances a
dailleurs dj exprim son scepticisme face une telle mesure.
A-t-il t entendu ? Le prsident
franais a fait preuve, devant le
Conseil conomique et social,
dun dbut de ralisme budgtaire. La croissance ne natra
pas de dpenses publiques supplmentaires au moment o les
Etats connaissent un endettement
lev , a dclar Franois Hollande. Une position qui se rapproche de celle de la chancelire
Angela Merkel.
P. W.

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Patrick Artus, chef conomiste chez Natixis

Ni la cration montaire ni le stimulus fiscal ne pourront rgler


eux seuls les problmes de la zone euro. Ils pourront tout
juste servir viter le pire, sans rgler les problmes structurels de la zone euro (htrognit des conomies, absence
de fdralisme, dficience de loffre, compensation des pertes
demplois lies lexplosion de bulles immobilires).

Christian Parisot, responsable de la recherche


globale dAurel BGC
La crise ne sera pas rgle aprs le scrutin grec. Les chefs
dentreprise reportent des dcisions par manque de visibilit et
pas cause de la Grce. Lpicentre demeure lEurope mais
slargit ailleurs dans le monde. Toutefois, les chefs dentreprise
ne veulent pas sajuster aussi brutalement quen 2008-2009.

Chris Williamson, chef conomiste de Markit


La faiblesse des statistiques [dans la zone euro] pointe la
ncessit de prvenir un renforcement du ralentissement de
lactivit. Les indices PMI ont recul des niveaux historiquement compatibles avec des baisses de taux dintrt de la
Banque centrale europenne (BCE). De nouvelles oprations
de refinancement trois ans seraient aussi appropries.

Labsence de fdralisme et de
solidarit rend impossible long
terme le maintien dune union
montaire entre des pays aussi
diffrents que ceux dEurope.

Contagion

Lextension de la crise souveraine


lEspagne et lItalie incite les
dirigeants dentreprises extrieures
la zone euro suspendre des
investissements ou des embauches.

0,8 %

La production industrielle a recul


de 0,8 % en avril. Le niveau dactivit
tait ainsi de 2,3 % plus faible quil
y a un an. La contraction est plus nette
depuis dcembre 2009.

ECONOMIE
L'ESSENTIEL 7

MONNAIES ET TAUX
Euro contre dollar

Cours des principales devises

En dollar

1,2593

1,4
1,3
1,2

2010

2011

.12

Taux 10 ans
En %

8-6-2012

15-6-2012

Euro/dollar

1,2453

1,2593

Euro/yen

98,860

99,108

Euro/franc suisse

1,2011

1,2010

Euro/livre sterling

0,80781

0,80895

Dollar/yen

79,385

78,685

Les cours indiqus sont relevs le vendredi 15 heures.

Taux dintrt ( %) le 15-6-2012

Espagne

6,94

7
6

Janv. 2011

Italie 6,03
Juin 2012

France
Allemagne
Royaume-Uni
Etats-Unis
Japon

Visiblement, lannonce
dun feu vert europen un plan
daide aux banques espagnoles na
pas t dun soutien exceptionnel
la monnaie unique. Et pour cause,
les experts sinterrogent de plus en
plus sur la contagion de la crise souveraine lEspagne et lItalie (lire
page 4). Les rendements obligataires
espagnols se rapprochent de plus en
plus de la barre fatidique de 7 %
(6,94 %, vendredi, cause notamment de la dgradation de trois
crans de la note souveraine ibrique) qui avait pouss la Troka
(Commission europenne, Banque
centrale europenne et Fonds
montaire international) venir en
aide au Portugal et lIrlande. Ce
seuil na rien de thorique, il est seulement empirique mais le march
en a fait un dogme.
Le manque dallant dans le rebond
de leuro-dollar trouve aussi une

LE PTROLE

part de son explication dans la crise


grecque et dans le nouveau scrutin
organis dimanche dans lespoir
quune majorit rformatrice se dessine au Parlement. Lenjeu nest rien
dautre que lintgrit de la monnaie
unique.
La plante financire connat ainsi
une vritable veille darmes. Vendredi, les dirigeants europens du
G20 devaient participer une runion tlphonique. Dimanche, un
conseil de lEurogroupe devrait se
tenir, selon la mme procdure.
Enfin, les banques centrales sont
prtes fournir, sans compter, en
liquidits les banques commerciales. La Banque dAngleterre, elle, a
anticip lvnement. Jeudi soir, son
gouverneur a annonc de nouvelles
mesures pour injecter davantage de
liquidits dans lconomie britannique. Mervyn King na pas manqu
de mettre en avant la crise souve-

10 ans (2)
2,64
1,45
1,66
1,60
0,85

(1) Taux interbancaires Londres (BBA).


(2) Rendement des emprunts dEtat (Bloomberg).

Veille darmes dans la zone euro


Tension.

3 mois (1)
0,57
0,57
0,95
0,47
0,20

raine pour justifier cette dcision


tant elle assombrit lenvironnement
conomique du Royaume-Uni et renchrit le cot de financement des
banques , estime Caroline
Newhouse, conomiste de BNP
Paribas.
A prs de 1,26 $, leuro demeure toutefois loin des plus-bas quil pourrait
atteindre dans un prochain avenir.
Quelle que soit lissue des lections,
leuro devrait faiblir car les ngociations entre le prochain gouvernement grec et la Troka seront difficiles. L es stratgistes de Natixis
recommandent ainsi de vendre dans
les prochaines semaines leurodollar sur tout rebond significatif.
La Banque nationale suisse, elle,
demeure mfiante : elle a rappel
quelle dfendrait de manire illimite le seuil de 1,20 franc suisse pour
un euro court et moyen terme.
Les marchs sont prvenus.
P. W.

Taux 10 ans
En %

3,5
3,0
Alemagne
2,5
2,0
1,5
1,0
Janv. 2011

France

2,64

1,45

Juin 2012

Loptimisme renat
sur les intentions de la Fed
u La spculation a repris de plus
belle, cette semaine, sur la probabilit dun nouvel assouplissement quantitatif de la Rserve
fdrale pour soutenir lconomie
amricaine. Alors que le discours
de Ben Bernanke, la semaine dernire, avait amenuis les anticipations dun QE3 (quantitative
easing 3), les diverses dclarations des banquiers centraux et
une batterie de chiffres macroconomiques dcevants ont fait
rejaillir les espoirs dun nouveau
geste de la Fed. Linstitution a dj
achet 2.300 milliards dobligations du Trsor et de titres mis
par des tablissements de crdit
h y p o t h c a i re e n t re d c e m bre 2008 et juin 2011 afin de limiter les cots demprunt et de stimuler la croissance du pays. Alors

que le prsident de la Fed de Chicago, Charles Evans, sest dclar


favorable une politique montaire accommodante , la viceprsidente de la Fed, Janet Yellen,
considre quil a encore de la
marge pour rduire un taux de
chmage qui persiste au-dessus
de 8 %. Cette semaine, la publication dcevante des chiffres hebdomadaires des inscriptions au
chmage et un recul des prix trs
prononc en mai militent galement pour un QE3 ds le prochain
comit montaire des 19-20 juin.
Rsultat de ces nouvelles anticipations qui ne font toutefois pas
consensus qui dopent le prix des
Treasuries , les Etats-Unis ont
emprunt cette semaine 30 ans
un nouveau plus-bas historique, seulement 2,72 % ! C. M.

Ptrole Brent
En dollars/baril

March terme (en $/baril)

120

8-6-2012

16-6-2012

110

Brent

97,63

97,09

100

WTI

82,40

83,85

Cours la premire chance mensuelle sur lIPE


pour le Brent et sur le Nymex pour le WTI.

Opep.

Le ptrole a continu son


dclin, cette semaine, min aussi
bien par les mauvais chiffres macroconomiques signalant un ralentissement de la croissance mondiale
que par la publication de lAgence
internationale de lnergie (AIE),
qui a revu la baisse ses prvisions

LOR

97,09

90

Janv. 2011

Juin 2012

de demande de ptrole pour cette


anne. La perspective dun QE3 (lire
ci-dessus) et la recommandation de
lOpep de cesser de dpasser le plafond de production ont nanmoins
redonn un peu de vigueur lor
noir en fin de semaine.
C. M.

Vous pouvez participer laugmentation de capital


dun leader du secteur papetier
Sequana, acteur majeur du secteur papetier franais, lance une augmentation de capital
de 150 millions deuros avec maintien du droit prfrentiel de souscription (DPS)
pour acclrer le dveloppement de ses activits et renforcer sa structure financire.

Vous avez jusquau 27 juin pour souscrire lmission


au prix de 1,50/action
raison de 2 actions nouvelles pour 1 DPS

Once dor

En dollars/once

1.622,25

1.800

Cours de lor

1.700

8-6-2012 15-6-2012
Lonce Londres en $

1.576

1.622,25

Le lingot en

41.400

41.490

Le napolon en

265,90

263,90

La cote complte du march de lor sur Investir.fr.

Rebond.

Le prix du mtal jaune a


rebondi cette semaine. La faute la
crise grecque ? Oui, mais pas seulement. Certes, les retraits bancaires
en Europe peuvent nourrir des
achats dor. Mais ds que la crise
semble se renforcer leuro baisse au
profit de la valeur du billet vert, qui

Antalis,
N 1 en Europe

1.600
1.500
1.400
1.300

Janv. 2011

Juin 2012

fait reculer mcaniquement lonce


dor cot en dollars. Cest surtout le
regain de probabilit dun quantitative easing aux Etats-Unis potentiellement haussier pour la relique
barbare qui a favoris cette semaine
un rebond de lor.
P. W.

de la distribution
de papiers et
de produits demballage
Fiche signaltique
Euronext Paris : SEQ
Code ISIN : FR0000063364
Eurolist Compartiment B

Arjowiggins,
N1 mondial
de la production
de papiers techniques
et de cration
Sequana
Sige social
8, rue de Seine
92100 Boulogne Billancourt

Contact actionnaires
Tl. 01 58 04 22 80
contact@sequana.com
www.sequana.com

Des exemplaires de la note dopration vise par lAMF sous le n 12-255 sont disponibles sans frais au sige social
de Sequana, ainsi que sur les sites Internet de Sequana www.sequana.com et de lAMF www.amf-france.org

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

ENQUTE
8 LA STRATGIE

PERFORMANCE. Si le Cac 40 a dcroch de prs de 60 % depuis son sommet de 2000 et effac ses gains depuis le dbut de lanne, une qu
toutes proches. Les entreprises concernes prsentent un mme profil : croissance, exposition aux marchs mergents, peu ou pas de dettes.

16 VALEURS FRANAISES FLIRTENT AV


En euros

Essilor International

Iliad

73,20

75 Plus-haut historique : 73,20


70

110 Plus-haut historique : 107,80

60

Au
plus-haut
historique

55
50

2011

Bureau Veritas
Plus-haut historique : 70,25

60

2012

a Bourse a perdu nettement plus


de la moiti de sa valeur depuis
son record de septembre 2000. Il nen
reste pas moins que plusieurs entreprises, dont quelques poids lourds du
Cac 40, voluent actuellement un
plus-haut historique ou quelques
encablures seulement. Parmi les socits du SRD, compartiment retenu pour
notre slection (arrte jeudi),
16 socits sont 10 %, ou moins, de
leur sommet, atteint souvent cette
anne. La valeur la plus brillante nest
autre quEssilor International, le
numro un mondial du verre optique,
qui a progress de 34 % depuis le dbut
de lanne et battu un nouveau record
jeudi. Parmi les autres composantes du
Cac 40 figurent Pernod Ricard, Air
Liquide et LOral. En hausse de 14 %
depuis le dbut de lanne, le champion mondial des cosmtiques semble
parti pour renouer avec un sommet qui
remonte dcembre 2007. En dehors

Plus-haut historique : 131

2%

80

2011

2012

3%

110
105

2011

90

85 Plus-haut historique : 82,10


80

80

75

70

du plus-haut
historique

50

70

du plus-haut
historique

60

3%

60
40

2011

du Cac 40, on soulignera les performances dIliad, de Bureau Veritas,


Sodexo, Bic ou Rmy Cointreau,
dEurofins Scientific et Virbac ainsi que
des deux africaines Bollor et CFAO.
Mention doit tre faite galement
des trois valeurs du luxe la franaise,
LVMH, sa maison mre Christian Dior
et Herms International qui naviguent
12-13 % des records touchs la mimars quand le Cac 40 tait son plushaut annuel (lire ci-dessous). Les signes
dessoufflement de la croissance chinoise ont ensuite dclench des prises
de bnfices sur ces actions. Plus globalement, on compte sept valeurs
moins de 20 % de leur plus-haut, dont
Danone ( 13 %) et les paraptrolires
Rubis et Technip (15 % lune et lautre).

Croissance et visibilit
Bien quappartenant des secteurs
diffrents (avec, toutefois, une dominante de la consommation et une

2012

24

2011

2012

50

11 %
Entre 61 % et 70 %

5%

14 %
Entre 71 % et 80 %

6%

11 %
Entre 81 % et 90 %

Entre 31 % et 40 %

9%

15 %
Socits plus de 90 % du plus-haut

Entre 41 % et 50 %

7%

10 %

absence totale des cycliques et financires), les valeurs les plus rsistantes prsentent un profil similaire : ce sont des
entreprises connues pour la croissance,
rgulire de prfrence, de leur chiffre
daffaires et de leurs bnfices, ce qui
leur assure une bonne visibilit et un
caractre dfensif dans un environne-

ment conomique mouvant. Leur activit est internationalise, profitant de la


forte demande des pays mergents.
Ces entreprises correspondent bien
au portrait-robot dress par Ken Van
Weyenberg, de Dexia Asset Management, pour dcrire ses actions favorites : elles doivent tre exposes des

4%

2011

2012

du plus-haut
historique

marchs dfensifs, mais capables de


profiter dans les annes venir
dimportants facteurs de croissance,
comme la dmographie, la consommation et les marchs mergents.
Nous ajouterons ce portrait
dautres atouts apprcis des investisseurs : des acquisitions, comme chez
Essilor, Technip, LOral (Cadum) ou
LVMH (Bulgari), condition quelles
soient pertinentes et raisonnables. Des
bilans solides, peu endetts ou riches
dune trsorerie nette (LOral, Technip), rassurent dans le contexte financier actuel.
Il ne faut pas attendre de ces valeurs
quelles soient bon march ou distribuent un gnreux dividende. La qualit se paie de ratios cours/bnfices
bien au-del des 9,4 fois du Cac 40 et
les rendements ne dpassent gure
3 %, compte tenu des cours levs.
Mais le dividende est assur et en progression.
Ccile Le Coz

DE BEAUX PARCOURS DEPUIS MI-MARS


L

anne boursire 2012 tait


bien partie, avec une progression de 14 % du Cac 40 jusquau
16 mars et de 27 % depuis le dernier
point bas de 2011, le 24 novembre.
Cette belle avance sest dgonfle,
avec la rechute des valeurs cycliques et financires quand la crise
de la zone euro et les inquitudes
pour la croissance mondiale sont
revenues sur le devant de la scne.
Toutefois, si le Cac 40 a dcroch
de 15,6 % depuis le 16 mars, la
baisse na pas t gnralise puisque lon observe des progressions
apprciables (toujours au SRD),
gnralement parmi les socits les
plus dfensives.
Sans grande surprise, Eurofins
Scientific, en hausse de 30 % depuis
mi-mars, et Essilor (+ 13 %) qui grignote du terrain presque quotidiennement, font la course en tte.

18 valeurs en progression depuis le plus-haut du 16 mars 2012


Eurofins Scientific
Essilor International
Dassault Systmes
Virbac
Gemalto
Bollor
Rmy Cointreau
BioMrieux
Bic
CFAO
Bureau Veritas
Iliad
LOral
Stallergnes
Mdica
Vivendi
Herms Int.
Atos

+ 9,5 %
+ 9,5 %
+9%
+ 8,9 %
+ 7,7 %
+ 7,4 %
+ 6,5 %
+ 6,4 %
+6%
+ 4,6 %
+ 3,4 %
+ 2,9 %
+ 2,3 %
+ 1,7 %
+ 1,5 %
+ 0,2 %

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

+ 13,3 %

+ 30,5 %

Dans ce compartiment de la sant


au sens large, on note galement les
avances de Virbac, BioMrieux et
Stallergnes.
La priode a aussi t favorable
au secteur de la consommation
avec Rmy Cointreau, Bic, LOral et
Herms qui a mieux rsist que
LVMH et PPR dont les activits sont
juges moins dfensives. Le sellier
nest pas dnu non plus de soutien
s p c u l at i f. Da n o n e e t Pe r n o d
Ricard ont limit leur recul autour
de 1 %.

Les africaines se distinguent


Bollor et CFAO se retrouvent
encore parmi les gagnants, bnficiant de leur exposition lAfrique,
un continent la croissance dynamique : le PIB de lAfrique subsaharienne est attendu cette anne en
augmentation de plus de 5 %. Parmi

50

45

180

60

du plus-haut
historique

55

170

70

Entre 51 % et 60 %

12 %

Entre 21 % et 30 %

82,30

Plus-haut historique : 85,84

Une norme disparit parmi les valeurs du SRD

Entre 11 % et 20 %

du plus-haut
historique

80

3%

Socits moins de 10 % du plus-haut historique

2012

Rmy Cointreau

90

2011

4%

26

79,43

65
55

28

du plus-haut
historique

2012

Pernod Ricard

96,35

65

60

30

115

du plus-haut
historique

33,69

36 Plus-haut historique : 35,04


34
32

120

Eurofins Scientific

2%

55

2011

90

CFAO

127

125

100 Plus-haut historique : 98,89

68,83

65

50

130

70

2012

75
70

135

100

65

45

Virbac

105,50

les gagnants des trois derniers mois


apparaissent encore des entreprises
bien loin de leur record historique,
qui remonte ... la bulle technologique de 2000.
Figure parmi elles lditeur de
logiciels Dassault Systmes, qui a
effectu une remonte rgulire
depuis mars 2009 en triplant presque son cours. Vivendi, de son ct,
sest stabilis aprs avoir plong de
prs de 20 % au premier trimestre,
pnalis par la baisse de son dividende et la concurrence de loprateur tlphonique Free (Iliad).
Laffaiblissement de leuro, face
au dollar notamment, a pu tre un
soutien pour nombre de valeurs
prcites mais il est difficile den
mesurer leffet : de grands groupes
internationaliss tels que Sanofi ou
Schneider Electric ne semblent pas
en avoir beaucoup profit.

160

150

140

ENQUTE
LA STRATGIE 9

lanne, une quinzaine de valeurs du SRD, dont quelques poids lourds du Cac 40, sont leur plus-haut historique, comme Essilor, ou
pas de dettes. Elles sont gnralement assez chres et prsentent des rendements modrs mais la qualit et la performance ont un prix !

NT AVEC LEUR RECORD HISTORIQUE

haut
ue

haut
ue

Sodexo

65

Bic

59,38

Plus-haut historique : 62,09

55

4%

50

2012

du plus-haut
historique

Bollor

160

5%

150

2011

60

2011

2012

du plus-haut
historique

2012

du plus-haut
historique

Plus-haut historique : 84,83

19,5 Plus-haut historique : 19,36

6%

60

2011

2012

du plus-haut
historique

LOral

85

du plus-haut
historique

75

6%

80

2011

2012

92,22

90

7%

80
70

2011

18,5

18,0

8%

17,5
17,0

2011

2012

du plus-haut
historique

Gemalto

95

87,55

85

75

70

50

17,80

19,0

(1)
100 Plus-haut historique : 99,21

Plus-haut historique : 92,95

90

140

5%

65

95

169,30

170

70

Air Liquide

180 Plus-haut historique : 178

SES

79,56

80

75

2011

90

80

60

45

Zodiac Aerospace

79,85

85 Plus-haut historique : 84

2012

du plus-haut
historique

60 Plus-haut historique : 57,94


55
50
45
40
35
30
25

2011

52,30

10 %

2012

du plus-haut
historique

(1) Le plus-haut a t atteint en 2007.

DES CHAMPIONNES PARMI NOS FAVORITES


C

omme le march, Investir-Le JDF apprcie les socits solides


et peu susceptibles de rserver une mauvaise surprise. Parmi
les valeurs proches de leur pic historique, neuf figurent dans nos
slections Investir 10 : Air Liquide, Bureau Veritas, Essilor, Eurofins Scientific et Zodiac Aerospace pour les championnes

moins de 10 % de leur record, ainsi que Danone et Technip, 13 %


et 15 %, respectivement. Parmi ces entreprises au rendement peu
lev, Edenred et Rubis sont les deux exceptions, figurant ce titre
dans la slection Investir 10 Rendement . Pour ce qui est des
autres valeurs, nous les conseillons toutes lachat, avec quelques

nuances, pour Rmy Cointreau notamment (lire page 12) : compte


tenu des ratios cours/bnfices levs, de 24,7 fois le bnfice
estim 2012-2013, nous prfrons lacheter la premire sur repli.
Nous dtaillons dans le tableau ci-dessous nos conseils pour les
16 valeurs moins de 10 % de leur plus-haut historique.

Nos conseils sur les 16 valeurs au plus haut


Socit (mnmo)
Conseil objectif

Commentaires

Air Liquide (AI)


Acheter 109

Le chiffre daffaires du premier trimestre, en hausse de 6,7 %,


montre la capacit du groupe crotre, mme en priode difficile.

Bollor (BOL)
Acheter 200

Les activits principales (transport, logistique, distribution dnergie)


progressent rgulirement et financent les nouveaux dveloppements.
Le pari de la batterie lectrique pourrait se rvler gagnant.

Bic (BB)
Acheter 80

Le groupe continue de se dvelopper un rythme rapide pour une


rentabilit qui sera proche des niveaux historiques en 2012.

Bureau Veritas (BVI)


Acheter 80 ..

La visibilit est forte : le plan stratgique 2015 prvoit une croissance


organique de 6 8 % par an (+ 8,6 % au premier trimestre 2012)
avec une hausse de 10 15 % du BNPA.

CFAO (CFAO)
Acheter 39

LAfrique reste une des rares zones au monde o la question sur le


taux de croissance ne se pose pas. Nous tablons sur le maintien
dune progression deux chiffres des rsultats.

Essilor International
(EI)
Acheter 85

Lopticien entre dans lindice Eurostoxx 50 ce 18 juin. Il se distingue


par une croissance forte et continue de son activit (+ 18 % au
31 mars) et une marge oprationnelle de 18 %.

Eurofins Scientific
(ERF)
Acheter 115

Le premier trimestre a largement dpass les attentes avec un


triplement du bnfice net. Le chiffre daffaires, aliment par des
acquisitions, devrait crotre de 17 % cette anne.

Gemalto (GTO)
Acheter 70

Scurit numrique : la forte croissance du secteur fait rver. Et


Gemalto en est le leader, fort dune stratgie qui porte ses fruits.

Iliad (ILD)
Acheter 130

La maison mre de Free a encore dfi les lois du secteur en se


lanant, dbut 2012, dans la tlphonie mobile, avec succs.

LOral (OR)
Acheter 110

Le groupe jouit dune trsorerie nette et dune forte exposition aux


mergents mais le ratio cours/bnfice reste sous 20 fois, contre
30 fois au plus haut de laction fin 2007.

Pernod Ricard (RI)


Acheter 95

Le groupe est le numro deux mondial des spiritueux, bnficiant dune


forte demande en Asie, notamment, pour ses marques les plus chres.

Rmy Cointreau (RCO)


A. sur repli 75

Laction a quintupl en quatre ans, porte par une dose de


spculation, la forte croissance du cognac et le dsendettement.

SES (SESG)
Acheter 23

Le secteur des tlcommunications par satellite est part en termes


de croissance. Loprateur luxembourgeois offre un haut rendement.

Sodexo (SW)
Acheter 70

La croissance organique est solide avec un objectif de + 6 7 %


cette anne. Le fort dveloppement de services aux entreprises
forte valeur ajoute (hors restauration) amliorera la marge.

Virbac (VIRP)
Acheter 148

Aprs un progrs de plus de 10 % de ses ventes au premier trimestre,


le laboratoire vtrinaire vise une croissance annuelle de 7 % 9 %.

profite de la hausse des cadences de production des


Zodiac Aerospace (ZC) Lquipementier
avionneurs et affiche une belle rentabilit. Des spculations sur un
Acheter 95
mariage peuvent ponctuellement titiller le titre.

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

INVESTIR 10
10 LA STRATGIE

INVESTIR 10 . Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances prsente ici ses 40 prfres,
regroupes en quatre slections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans de vraies conditions du march et sont raliss
de faon hebdomadaire avec une excution sur la base des cours douverture du lundi, pour les achats comme pour les ventes.

AXA ET ADIDAS, NOS NOUVELLES


VALEURS FAVORITES
L

a semaine a t mitige pour


nos slections dans un march
en repli de 1,3 %.
Dun ct, nos Valeurs Moyennes ont perdu seulement 0,3 % et
l Investir 10 International a
gagn 0,5 %. De lautre, nos Grandes Valeurs et Valeurs de Rendement ont cd chacun 1,9 %, pna-

l i s s p a r l e re c u l d e s s o c i t s
cycliques.

NOS ARBITRAGES
Axa fait son retour dans notre
Investir 10 Rendement , un mois
aprs en tre sorti du fait de craintes
sur le dveloppement du groupe
linternational. Mme si ces facteurs

persistent, ce titre est bien plac pour


profiter de la perspective dun succs
dun parti modr aux lections
lgislatives en Grce (lire pages 4
et 5). Une victoire de la Nouvelle
Dmocratie pourrait tre le facteur
dun rebond au moins court terme
de la Bourse. Dans ce scnario,
lassureur prsente lavantage doffrir

une dcote de 54 % par rapport son


actif net comptable (lire page 2) et
une capacit amplifier de 1,9 fois
les mouvements de la Bourse (son
bta est de 1,9). Axa remplacera
lundi louverture Orpa qui a cd
deux fois moins de terrain que le
Cac 40 depuis sa slection le 2 avril
2012 ( 6,2 %, contre 11,8 %).

Dans l Investir 10 International ,


nous sortons Kingfisher qui a ralis
un trs bon parcours : le titre a pris
14,5 % depuis son entre dans ce portefeuille le 21 fvrier 2012 alors que le
MSCI World a chut de 12,3 % sur la
priode. A la place, nous entrons Adidas qui a une forte capacit augmenter ses prix.
Franois Monnier

Grandes Valeurs

Valeurs Moyennes

Rendement

International

Variations sur la semaine


Notre slection
Cac 40

Variations sur la semaine


Notre slection
Cac Small

Variations sur la semaine


Notre slection
Cac 40

Variations sur la semaine


Notre slection
MSCI World

1,9 %

1,3 %

0,3 %

Variations en 2012
Notre slection

Cac 40

+ 5,9 %

4%

Variations depuis fin 2003

1,9 %

1,3 %

+ 0,5 %

+ 0,4 %

Variations en 2012
Notre slection

Cac Small

Variations en 2012
Notre slection

Cac 40

Variations en 2012
Notre slection

MSCI World

+ 4,1 %

1,6 %

+ 5,9 %

4%

+ 10,5 %

+ 1,1 %

Variations depuis fin 2003


+ 93,7 %

La slection
+ 100

Variations depuis fin 2003


+ 50,8 %

La slection

2004 05

06

07

08

09

10

11 12

VALEUR
Cours (14-6-12) Var. semaine
Mnmo
Objectif
PER 2012 (e)
Prix de revient *
Potentiel
Rdt 2011
Air Liquide
87,55
+1%
AI
109
16,6
47,91 (6-3-06)
25 %
2,6 %
Bureau Veritas
68,83
0,2 %
BVI
80
18,6
54,20 (10-10-11)
16 %
1,8 %
Capgemini
27,06
4,7 %
CAP
40
10,3
26,90 (23-1-12)
48 %
3,7 %
Danone
52,30
+3%
BN
65
17,5
47,11 (9-5-11)
24 %
2,7 %
Essilor International
73,20
+ 1,8 %
EI
85
25,8
52 (7-11-11)
16 %
1,2 %
Michelin
46,39
6,1 %
ML
66
6,1
49 (28-5-12)
42 %
4,5 %
Schneider Electric
40,71
8,1 %
SU
60
11,2
44,29 (11-6-12)
47 %
4,2 %
Technip
75,41
3,1 %
TEC
95
15,8
62,12 (12-9-11)
26 %
2,1 %
Thales
23,47
3%
HO
38
7,9
28,32 (19-3-12)
62 %
3,3 %
Zodiac Aerospace
79,56
+ 2,2 %
ZC
95
15,3
60,37 (1-8-11)
19 %
1,5 %

Valeur sortante
Cours actuel
Prix de revient
Cours actuel
Valeur entrante
Mnmo
Objectif de cours

PER 2012
Rdt 2011

- 50

+ 27,8 %
2004 05

06

07

08

09

10

11 12

VALEUR
Cours (14-6-12) Var. semaine
Mnmo
Objectif
PER 2012 (e)
Prix de revient *
Potentiel
Rdt 2011
Bonduelle
68
+ 0,4 %
BON
85
9,4
73,78 (19-3-12)
25 %
2,4 %
Esi Group
16,30
+ 3,2 %
ESI
19
9,6
12,80 (21-11-11)
17 %
0%
Eurofins Scientific
96,35
2,6 %
ERF
115
19,3
73,08 (19-3-12)
19 %
0,8 %
Lisi
46,88
5,3 %
FII
60
9,2
51,20 (19-9-11)
28 %
2,8 %
Mdica
12,39
+ 0,7 %
MDCA
16
12,5
15,30 (29-3-10)
29 %
2,1 %
Medicrea International
9,25
3,4 %
ALMED
12,50
NS
10,14 (27-6-11)
35 %
0%
Naturex
46,55
3%
NRX
60
18
53,15 (19-3-12)
29 %
0,2 %
neo
2,38
+ 3,9 %
SBT
2,80
10,8
2,25 (2-5-11)
18 %
4,2 %
Pharmagest Interactive
46
+ 2,7 %
PHA
57
10,6
43,60 (11-10-10)
24 %
3,9 %
Schilienne-Sidec
10,33
+ 0,3 %
SECH
14
9,6
13,04 (12-3-12)
36 %
5,5 %

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

- 14,8 %
Indice Cac 40

0
- 50

2004 05

06

+ 75

07

08

+ 25
0
- 25

09

10

11 12

VALEUR
Cours (14-6-12) Var. semaine
Mnmo
Objectif
PER 2012 (e)
Prix de revient *
Potentiel
Rdt 2011
ABC Arbitrage
6,52
3,6 %
ABCA
8,50
8,9
6,57 (14-2-11)
30 %
8,4 %
Bic
79,85
0,4 %
BB
98
15,4
60,49 (19-9-11)
23 %
2,8 %
Edenred
21,17
0,4 %
EDEN
28
22,8
17,35 (12-9-11)
32 %
3,3 %
Orpa
25,31
Orpa
25,31
2,2 %
26,99
ORP
33
13,9
9,50
5,7
Axa
26,99 (2-4-12)
30 %
2%
CS
12
7,3
%
Rallye
20,28
7,1 %
RAL
32
8,6
22,98 (17-10-11)
58 %
9%
Rubis
37,84
6,2 %
RUI
52
13,3
26,08 (24-9-07)
37 %
4,4 %
Sanofi
55,63
+2%
SAN
70
9,3
48,88 (13-6-11)
26 %
4,8 %
Scor
18,08
0%
SCR
24
6,8
16,50 (24-10-11)
33 %
6,1 %
Unibail-Rodamco
138,35
+ 1,1 %
UL
180
9,2
148,50 (19-3-12)
30 %
5,8 %
Vinci
32,38
2%
DG
48
9,1
32,33 (7-5-12)
48 %
5,5 %

+ 74,6 %
La slection

+ 50

+ 50

Cac Small

- 14,8 %

La slection

+ 100

+ 50
Indice Cac 40

Variations depuis fin 2003


+ 124,2 %

+ 150

+ 100

+ 50

- 50

2,3 %

- 50

MSCI World
2004 05

06

07

08

09

+ 15,4 %
10

11 12

VALEUR
Cours (14-6-12) Var. semaine
Isin
Objectif
PER 2012 (e)
Prix de revient *
Potentiel
Rdt 2011
Coca-Cola
75,74 $
+ 1,6 %
US1912161007
90 $
17,7
49,28 (29-9-11)
19 %
2,5 %
Eni
16,04
+ 0,1 %
IT0003132476
21
6,2
16,24 (30-1-12)
31 %
6,5 %
Henkel
51,51
1,3 %
DE0006048432
65
14,2
44,98 (26-4-11)
26 %
1,5 %
Kingfisher
3,35 p
Kingfisher
271,70
1,7 %
2,92
GB0033195214
360 p
10,5
56,46
14,9
Adidas
DE0005003404
75
1,8
2,92 (21-2-11)
32%
2,9%%
Linde
119,60
0,4 %
DE0006483001
160
14,1
80,23 (27-12-07)
34 %
2%
McDonalds
89,72 $
+ 0,5 %
US5801351017
115 $
17,4
35,51 (27-4-09)
28 %
2,8 %
Nestl
55,95 FS
+ 2,7 %
CH0038863350
68 FS
17,6
47,24 (19-3-12)
22 %
3,5 %
Royal Dutch Shell A
25,75
+ 1,5 %
GB00B03MLX29
33
7,9
24,18 (31-1-11)
28 %
4,7 %
SAP
45,67
+ 0,6 %
DE0007164600
63
18,7
35,50 (27-9-10)
38 %
1,5 %
Wal-Mart
67,63 $
+ 1,6 %
US9311421039
78 $
13,8
35,78 (14-3-11)
15 %
2,1 %

Par Franois Monnier

Signalent les plus fortes hausses et les plus fortes baisses de la slection de cette semaine

* Prix de revient suivi de la date


dentre dans la slection.

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de levier

Haussier
Baissier

Actions Transparence Souplesse


Indices, FX...

24h/24
5j/7

17 avenue George V, 75008 Paris


Tel : 01 70 70 81 18

12
ON MURMURE
AUTOUR DU PALAIS
BRONGNIART...
... QUE Xavier Musca,
lex-secrtaire gnral de la prsidence de la Rpublique de
Nicolas Sarkozy, ne serait pas
tranger la rcente dcision
dAthnes douvrir, pour finir,
laccs la liquidit de la Banque
de Grce Emporiki, la filiale
hellnique du Crdit Agricole.
Les filiales grecques de banques
trangres staient en effet vu
refuser jusqu prsent la possibilit de venir sabreuver au robinet
de la liquidit de leur autorit de
tutelle, comme cela se pratique
dans tous les pays europens en
proie, dans la crise, des pisodes
rguliers de congestion de leur systme bancaire. Aussi le Crdit
Agricole, directement concern
avec sa lourde et coteuse filiale
Emporiki, a bataill sans relche
avec les autorits grecques pour
que cette mesure discriminatoire
injustifiable cesse. Le soulagement
est venu en ce dbut de semaine
(lire page 5) et le poids dun
homme comme Xavier Musca,
rest jusquau bout de lalternance
politique en France aux avantpostes dans la gestion tatique de
la crise europenne, a, dit-on, t
dterminant.
... MAIS QUE, son arrive prochaine, autour de la mi-juillet, au
sein de ltat-major de Crdit
Agricole SA, en qualit de directeur gnral dlgu en charge
des activits de banque de dtail
linternational, dassurances
(Pacifica et Predica) et de gestion
dactifs (Amundi), na aucun lien
avec cette mission de bon office.
En tout tat de cause, une pointure
comme Xavier Musca a tout lieu de
se rvler des plus prcieuses pour
ramener confiance et solidit dans
la gouvernance de la structure
cote du groupe Crdit Agricole.
Dailleurs, la Bourse ne sy est pas
trompe en saluant comme il se
doit sa nomination.
... ET QUE, lAMF, Thierr y
Francq, secrtaire gnral de
lautorit de rgulation boursire, se sent abandonn. Alors
quil se prparait au dpart prochain de son prsident, JeanPierre Jouyet, promis un nouvel
avenir la direction gnrale de la
Caisse des Dpts, Thierry Francq
se rjouissait lide que Xavier
Musca puisse prendre le relais la
prsidence de lAutorit des marchs financiers, comme le bruissait la place financire de Paris. A la
direction du Trsor, Thierr y
Francq a fait ses classes sous les
ordres de Xavier Musca, quil considre depuis comme son mentor.
Son espoir douch par lannonce
de la nomination de Xavier Musca
au Crdit Agricole le plonge dans
linconnu et peut lui faire redouter
la nomination dun pro comme
Grard Rameix, qui, avant lui,
occupait le poste de secrtaire
gnral, quil a marqu de son
empreinte et de son autorit.

LES ACTIONS
VALEURS EN MOUVEMENT
LA HAUSSE DE LA SEMAINE

RMY COINTREAU. Pas de ralentissement constat en Chine


ALIMENTATION

Rmy Cointreau

+ 3,11 %

90

LES FAITS. Rmy Cointreau a prsent mardi ses

80

rsultats de lexercice clos le 31 mars. Avec un chiffre


daffaires qui a franchi le milliard deuros (+ 13 %),
pour la premire fois depuis neuf ans, le bnfice
oprationnel a augment de 24 %, 207,7 millions, un
montant lgrement suprieur aux anticipations des
analystes grce des taux de change favorables. La
marge sest ainsi amliore de 18,4 % 20,2 %. Laction
a regagn plus de 3 % en quatre sances ( jeudi).

70

82,30

83

60

82
79,82

50

81

40
30

80

20
10

2007 .08

.09

.10

.11 .12

79

Juin

11 12 13 14

LANALYSE. La valeur a connu un accs de faiblesse


dbut juin, revenant vers 75 . A chaque statistique
chinoise dfavorable, les investisseurs sinquitent
du ralentissement de la croissance en Chine et de ses
effets ventuels sur la consommation de spiritueux
de luxe, comme le cognac Rmy Martin. Or, pour
Jean-Marie Laborde, le directeur gnral du groupe,

le contexte est toujours favorable , selon les tendances davril et de mai. Nous ne voyons pas de ralentissement en Asie. Le cognac, dont le chiffre daffaires
est ralis 60 % sur le continent asiatique, assure
plus de la moiti des ventes de Rmy Cointreau et
plus de 80 % de son bnfice oprationnel. Au cours

des trois derniers exercices, ils ont affich une croissance interne de 20 % 30 % par an. Alors que la cession des champagnes en 2011 a permis lentreprise
de rduire encore sa dette, 188,6 millions ou 19 %
des fonds propres, un dividende exceptionnel de 1
va tre de nouveau vers aux actionnaires, qui percevront au total 2,30 , comme lanne prcdente. Le
rendement nest toutefois que de 2,8 %, compte tenu
de la hausse de 32 % de laction cette anne. C. L. C.

ACHETER SUR REPLI


Les perspectives de croissance pour les producteurs de
cognac, et pour les gammes les plus chres vendues en
Asie, restent favorables, mais Rmy Cointreau capitalise
dsormais 24,7 fois le bnfice estim pour 2012-2013.
Nous prfrons profiter dun ventuel repli vers 75 pour
lacheter (mnmo : RCO).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 19 juillet, pour le chiffre daffaires du premier trimestre.

LA BAISSE DE LA SEMAINE

RENAULT. Appel de nouvelles aides publiques


AUTOMOBILE

LES FAITS. Avec une chute de 9 % en quatre sances, Renault a t, avec Faurecia ( 9,8 %) et Peugeot
( 8,7 %), la valeur automobile franaise la plus touche par la baisse qui a affect tout le secteur cette
semaine.

Renault
120

36

33,56

100
80

34

60
32

40

LANALYSE. Aprs avoir souffl le chaud en fin de


semaine dernire, les dirigeants de Renault ont cette
fois souffl le froid. Alors que Bernard Cambier, le
directeur commercial France, avait annonc dans
une interview accorde la Tribune.fr que 2013
serait une anne exceptionnelle en France pour le
groupe, avec lobjectif de gagner 1,5 2 points de part
de march, pour se rapprocher des 28 %, grce au
lancement de nombreuses nouveauts, Carlos
Ghosn, le prsident du groupe, et Carlos Tavares, son
directeur gnral dlgu, se sont chargs de refroi-

- 8,96 %

30,55

20
0

2007 .08

.09

.10

.11 .12

30

Juin

11 12 13 14

dir les ardeurs. Le premier a indiqu quil anticipait


trois ou quatre annes de plus de stagnation du march automobile europen et que le groupe se prparait au pire quand le second sest dit favorable de
nouvelles mesures pour soutenir le march. Le gouvernement, par la voie dArnaud Montebourg, minis-

tre du Redressement productif, a indiqu avoir mis


ltude cette proposition . Reste savoir quelle
forme elle pourrait prendre, les systmes de primes
la casse, tel celui mis en place entre 2009 et 2010 tant
coteux pour les finances publiques. Une chose est
sre, le march europen senfonce : en mai, les
immatriculations ont baiss de 8,7 % dans lUnion
europenne et, mme en Allemagne, qui rsistait
bien jusque-l, elles ont flchi de 4,8 %.
R. L. B.

ACHETER
Nous maintenons notre conseil dachat pour viser 48 . Les
lments qui ont permis Renault de sortir nettement vainqueur du match financier o nous lopposions Peugeot
dans notre prcdent numro restent valables. Dans une
rcente tude, la Socit Gnrale se montre encore plus
confiante, fixant un objectif de 52 (mnmo : RNO).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 27 juillet, pour les rsultats semestriels.

LE VOLUME INHABITUEL

FRANCE TLCOM. Le Qatar arrive, Amundi fait des allers-retours


TLCOMMUNICATIONS

LES FAITS. Le titre de loprateur historique a t


une nouvelle fois trs entour au cours de la
semaine, mme sil nvolue que peu, au final,
limage du march parisien. Entre le lundi 11 et le
jeudi 14, plus de 60 millions de titres ont ainsi
chang de mains, soit une moyenne quotidienne
de plus de 15 millions dactions. En prenant en
compte les 37 millions dactions changes sur la
seule journe de vendredi 8 juin, cest plus de
3,5 % du capital du groupe qui ont chang de
mains.

LANALYSE. Plusieurs lments peuvent expliquer ces mouvements autour de laction France
Tlcom. En premier lieu, le solde du dividende,
de 80 centimes sur un dividende total de 1,40 , a

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

France Tlcom

9,80

30

9,9

25

9,8
9,7

20

9,6
30

15

20

10
5

9,72

Moy. des volumes


En millions

10
0

2007 .08

.09

.10

.11 .12

Juin

11 12 13 14

t dtach le 8 juin et mis en paiement le 13 juin.


Le dtachement sur un titre crant mcaniquement une baisse du titre, cela peut tre loccasion
pour certains investisseurs de se renforcer. Ce
serait ainsi le cas du fonds souverain du Qatar, qui

aurait pris environ 1 % du capital de loprateur


historique. Le groupe na pas fait de commentaires sur le sujet, 1 % ntant pas un seuil officiel de
dclaration. LAMF aurait toutefois confirm
linformation, selon une source proche du dossier. Enfin, Amundi (Socit Gnrale) a franchi
en baisse cette semaine le seuil des 5 % pour le
compte de fonds dont il a la charge. Il lavait franchi en hausse un peu plus tt.
D. T.

RESTER LCART
Nous avons sold nos positions sur le titre en dbut
danne pour tenir compte des risques lis larrive de
Free dans le march des mobiles. Nous ne modifions pas
notre conseil (mnmo : FTE).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 26 juillet, pour les rsultats du premier semestre.

VALEURS DU SRD
LES ACTIONS 13

STRATGIE. Des orientations quatre ans viennent dtre prsentes aux investisseurs. Le premier cimentier mondial accentue
sa politique de dsendettement et damlioration des marges. Pour autant, le groupe reste corrl au cycle conomique.

LAFARGE, CAP SUR LA CROISSANCE INTERNE ET LA RENTABILIT


A

un moment o laction Lafarge a


regagn un peu de crdit auprs
des investisseurs le cours progresse
de plus de 15 % depuis le 1er janvier
tandis que lindice Cac 40 perd prs de
4 % , aprs plusieurs annes boursires trs difficiles (le titre chute de
70 % sur une priode de cinq ans),
Bruno Lafont a prsent, mardi 12 juin,
les orientations stratgiques lhorizon 2015. Les priorits sont accordes
au dveloppement du chiffre daffaires,
au dsendettement et lamlioration
de la rentabilit.
En effet, depuis la crise financire
de 2008, les boursiers ont dsert les
socits trop endettes, linstar de
Lafarge, qui a rachet Orascom pour
8,8 milliards deuros la fin de 2007
une opration finalise au dbut de
2008 et dont le financement a t assur
hauteur de 6 milliards environ par la
dette. Depuis, le groupe se concentre
sur son dsendettement et la rduction
de ses cots et a d baisser plusieurs
reprises son dividende, pass de 4
verss au titre de 2007 0,50 en 2011.

Aprs avoir rappel les grandes


lignes de la stratgie mene ces dernires annes, fonde sur le dveloppement dans les pays mergents o
ont t raliss 57 % du chiffre daffaires
lan dernier (contre 32 % en 2005) et
sur le ciment, les granulats et le bton
aprs la cession de la toiture en 2007 et
du pltre en 2011 , Bruno Lafont a
dtaill un plan quatre ans.

Les grandes orientations stratgiques de 2011 2015


Un excdent brut dexploitation
additionnel de 1,75 Md

Une rduction supplmentaire

Une dette en de de 10 Mds

Un retour sur capitaux engags

Alors que le cimentier affiche dj


la meilleure marge dexcdent brut
dexploitation de la profession (autour
de 21 % avec un EBE, appel Ebitda
dans la terminologie anglo-saxonne,
de 3,2 milliards pour un chiffre
daffaires de 15,3 milliards), un montant additionnel de 1,75 milliard est
attendu en fin de priode. Pour y parvenir, le groupe entend poursuivre sa
politique drastique de rduction des
cots. Cest 1,3 milliard deuros supplmentaire qui sera conomis sur la
priode, dont plus de 400 millions

des cots de 1,3 Md

de

dici fin 2013

Les pays mergents,


une des cls du succs

Lafarge compte poursuivre son recentrage en cdant des actifs non stratgiques pour 1 milliard deuros. Quant la
croissance externe, aucune opration
de grande envergure ne sera ralise.
La direction estime que le groupe na
plus besoin de faire de telles acquisitions. Il sagit surtout de mieux valoriser les actifs actuels pour stimuler la
croissance interne. Enfin, Bruno
Lafont souhaite amliorer la rentabilit des capitaux engags avec un
objectif de 8 % aprs impts et de nouveau accrotre le dividende ds que
possible.
Jean-Laurent Maurel

cette anne et 350 millions en 2013,


majoritairement en provenance, l
encore, des pays mergents. Par
ailleurs, linnovation, organise
autour de quatre piliers les produits
et solutions avec les btons valeur
ajoute ou nouveaux produits
ciment ; les segments de march tels
que ptrole, gaz et solutions routes ;
les services, comme par exemple le
recyclage ou la logistique ; lexcellence commerciale , devrait gnrer

8 % aprs impts

en 2015 un surplus de 450 millions


deuros dEbitda.

Le dividende sera amlior


ds que possible
Concernant la situation financire,
lobjectif est de ramener la dette en
de de 10 milliards deuros ds la fin
de 2013 (contre 12 milliards fin 2011)
tandis que le ratio Ebitda/dette nette
devrait remonter autour de 28-30 % au
plus tard la fin de 2015. Pour cela,

ACHETER
Lannonce de ces nouvelles orientations a
t bien accueillie par les marchs. La direction mne une politique vigoureuse pour
regagner leur confiance. Malgr tout, les
mtiers du groupe sont cycliques et lactionnaire nest pas labri dune volution erratique du cours. Viser 38 (mnmo : LG).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 27 juillet, pour les rsultats du premier
semestre.

ACQUISITION. Faisant ses emplettes auprs du fonds Perella Weinberg, la foncire soffre 46 % de MFI AG, le deuxime
oprateur allemand de centres commerciaux, et 50 % dun complexe situ dans la Ruhr.

UNIBAIL-RODAMCO LASSAUT DE LALLEMAGNE


N

ous tions dj numro un


en France, en Espagne, en
Sude et en Pologne. Il y avait un
grand trou dans la carte et une vraie
demande de la part de nos enseignes
clientes , avance Guillaume Poitrinal, visiblement ravi. Et nous sommes alls l o on ne nous attendait
pas : lAllemagne , complte-t-il.
Outre-Rhin, le commerce de dtail
reprsente 37 milliards deuros par
an. Les centres commerciaux nabsorbent que 9 % de ce march gant.
Cest pourquoi la direction dUnibailRodamco a vu en lAllemagne un march particulirement porteur : le pays
ne compte que 130 m de centres
commerciaux pour mille habitants,
contre plus de 220 m en France et
276 m au Royaume-Uni. Ce fort
potentiel a t frein par des normes
durbanisme , souligne Guillaume

CNP dment tre


sous-capitalis
Beaucoup de bruit pour rien ? En
dbut de semaine, Michel Bouvard,
prsident de la commission de surveillance de la Caisse des Dpts
(actionnaire 40 % de CNP Assurances), a affirm devant la presse
que lassureur tait sous-capitalis au
point davoir besoin, un jour ,
dune augmentation de capital. Une
dclaration quil a ensuite dmentie
dans les mdias. CNP Assurances
sest empress de couper court aux
spculations. Interrog dans Les
Echos, Gilles Benoist, directeur gn-

Poitrinal, pour attirer lattention sur


la valeur de raret des centres commerciaux en Allemagne . Lensemble
dont la moiti reviendra UnibailRodamco vaut 1,5 milliard deuros.
Sajoutent 530 millions deuros qui
seront investis par MFI dans les dveloppements en cours. Aprs lopration, lAllemagne reprsentera 7 % du
patrimoine global du groupe.

Rpondre la demande
des meilleurs clients
Les discussions avec le vendeur
Perella Weinberg dont lassoci
nest autre que Lon Bressler, ancien
prsident dUnibail-Rodamco
auraient commenc il y a deux ou
trois mois seulement, mais ce nest
pas pour autant que Guillaume Poitrinal na pas dj une feuille de route
toute prte pour sa conqute de

ral en fin de mandat, a enfonc le


clou : Il suffit de regarder nos ratios
pour constater que nous navons pas
de problme de solvabilit. Au
31 mars 2012, le ratio de solvabilit de
CNP atteignait 193 %, y compris les
plus-values latentes (mnmo : CNP).

Dassault Systmes
confirme
ses objectifs 2014
Lors du dernier jour de son
forum consacr aux investisseurs,
la direction de Dassault Systmes

Unibail-Rodamco rachte au fonds


Perella Weinberg pour

51 %

acheter les actions en question


PWREF (voir graphe). Lopration
aura un impact relutif immdiat sur
le rsultat net rcurrent par actions du
groupe , souligne la direction.
Elsa Poix

50 %

Holding de contrle
90,4 %

MFI AG

2e oprateur allemand
de centres commerciaux

Un prix total
de 383 M

Total actifs existants

351.785 m2

en dveloppement

145.877 m2

le
Valeur tota acents
sous-j
des actifs

1,5 Md

loutre-Rhin. 78 % de nos meilleurs


clients (Apple, Uniqlo, Primark, Hollister, etc.) sont favorables une
implantation en Allemagne, scandet- i l . C e st p ou r r p o n d re l e u r
demande que nous pntrons ce march. Les premires cibles dinvestis-

a confirm ses objectifs financiers


cinq ans, lesquels permettent de
tabler sur un BNPA (bnfice net
par action) compris entre 3,70 et
4 en 2014, contre 2,92 en 2011.
Depuis lannonce du plan financier 5 ans en 2009, le BNPA aura
donc doubl !
Bernard Charls, directeur
gnral de Dassault Systmes, et
Thibault de Tersant, directeur
gnral adjoint aux affaires financires, ont voqu les perspectives
offertes par la 3DExprience ,
nouveau slogan du groupe, qui
permet dappuyer sa capacit
placer le consommateur final au
cur de leur processus dinnovation (mnmo : DSY).

Ruhr-Park

Centre commercial
gr par MFI

Total actifs

110.629 m2

sement seront les centres situs Stuttgart ou Munich.


Le groupe, qui avait ralis avec
succs une mission obligataire de
0,75 milliard deuros dbut 2012,
naura pas de mal dbourser les
383 millions deuros ncessaires pour

ACHETER
Le taux de rendement dacquisition est de
5,5 % pour les cinq actifs dtenus dans le
holding et de 4,8 % pour le centre commercial de Ruhr-Park. Un niveau qui est
pour lheure un peu infrieur celui du
reste du patrimoine dUnibail-Rodamco,
mais qui est amen crotre. Viser 180
(mnmo : UL).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 23 juillet, pour les rsultats semestriels.
(Lire aussi page 16 la lettre
ouverte de Georges Valance
Guillaume Poitrinal)

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Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VALEURS DU SRD
14 LES ACTIONS

Variations par secteur du 8 au 14 juin. Date de prorogation du SRD : le 25 juin.


Nous traitons dans cette section des valeurs du SRD et du Cac.

Les cycliques toujours trs secoues


Biens dquipement

Mdias-Publicit

Legrand

0,3 %

Havas

Faiveley Transport

3,8 %

JCDecaux

Alstom

5,4 %

Ipsos

Schneider Electric

6%

1%
2,2 %

Lagardre (p. 14)

Nexans

7,6 %

TF1 (p. 14)

Mersen

9,2 %

PagesJaunes

Le secteur a t emport par la


baisse des valeurs cycliques
malgr un comportement mesur
du march en gnral. Si
Legrand rsiste, les autres
grands groupes ont beaucoup
souffert, linstar de Schneider
Electric, dAlstom, qui a pourtant
reu une commande de 440 M
de loprateur sudois
Storstockholms Lokaltrafik, ou
encore de Nexans et Mersen.

Ptrole
0%

3%

Maurel & Prom (p. 26)

+ 10,3 %

Total

+ 0,8 %

Technip

+1%

Rubis

2%

8,6 %

Bourbon

4,3 %

13,2 %

Vallourec

9,6 %

Havas se comporte bien depuis la


clture de lOpra. Lagardre a
souffert de la rvision en baisse
de son objectif de recettes
publicitaires annuelles. TF1 a vu
son audience continuer de
seffriter au mois de mai, selon
Mediamtrie. Le cours a plus
recul que celui de M6 ( 2,8 %).

LOpep, qui se runissait cette


semaine, sest contente de
dclarer quelle maintenait son
plafond de production
30 millions de barils/jour au
second semestre. Le baril est
donc rest stable aprs cette
nouvelle. Les titres cycliques,
comme Vallourec et Bourbon, ont
continu de flchir, mais la
spculation a fait bondir Maurel
& Prom.

Services
informatiques

Tlcommunications

Tourisme

Eutelsat Communications + 5,6 %

Groupe Eurotunnel (p. 14)

1%

Atos

0,8 %

Vivendi

+ 1,2 %

Bnteau

1,6 %

Sopra Group

3,3 %

France Tlcom (p. 12)

0,8 %

Accor

7,7 %

4,5 %

Iliad

0,8 %

Trigano

8,7 %

5,8 %

SES

1,9 %

Club Mditerrane

2,2 %

Air France-KLM

Capgemini
Alten
Altran Technologies

10,4 %

Bouygues

Steria (Groupe)

10,6 %

Eutelsat Communications a
commenc reprendre des
couleurs aprs le choc li la
rvision de ses prvisions
annuelles. France Tlcom a t
trs entour en termes de
volumes sans que cela se
traduise par un mouvement
marqu du titre.

Comme toutes les valeurs


cycliques, les socits de
services informatiques ont t
trs attaques cette semaine.
Seul Atos, qui a annonc le
renforcement de son activit trs
rentable de paiement
lectronique grce une
acquisition aux Pays-Bas, a t
un peu moins malmen.

9,2 %
10,2 %

Souffrant des prvisions


pessimistes de lassociation du
transport arien, Air France-KLM
a enregistr la plus forte baisse
du secteur. Accor, not BBB, a
recul lannonce dune possible
mission obligataire. Compos
principalement de valeurs
cycliques, le secteur est dans le
rouge en raison des anticipations
dun recul de la demande
touristique en Europe.

LAGARDRE. Objectif de rsultat maintenu malgr le recul des recettes publicitaires


MDIAS-PUBLICIT

LES FAITS. Le groupe a annonc


que ses recettes publicitaires sont
attendues en baisse de 3 5 %, cette
anne, alors quune stabilit tait
jusquici espre.

LANALYSE. Lexposition au march


publicitaire concerne les magazines
( E l l e, Pa r i s Mat c h ) , l a ra d i o
(Europe 1, RFM) et les sites Web
(Doctissimo). Elle a t rduite
43 % des revenus de la branche
Lagardre Active (contre 54 % en
2010), soit 6 % du chiffre daffaires de
lensemble du groupe, grce la ces-

sion de la presse linternational et


de la radio en Russie. Comme toute
baisse de 1 % des rentres publicitaires ampute de 3 millions le bnfice
oprationnel, le manque gagner
sera de 9 15 millions. Si lobjectif
dune stabilit du rsultat dexploitation ( 365 millions) est maintenu,
cest grce de nouvelles rductions
de cots. Ainsi, lhebdomadaire
fminin Be deviendrait un mensuel.
Signalons par ailleurs une rumeur de
cession de Virgin Radio. Le manque
de croissance des mdias off line
(papier) explique lOPA lance sur
Leguide.com. Il sagit de dvelopper,
sur le Net, la publicit la perfor-

Lagardre
65,29
60

18,96

MM200

40
20
16,02
0

2007 2008 2009 2010 2011 .12

mance, puisque le leader europen


des guides dachat en ligne (en cours
de fusion avec Ciao) est rmunr

Cours (extr. 52 sem.) 18,96 (29,60 / 16,03)


Capi en M (comp.) 2 487 (SRD, comp. A, C )
CA 2012-2013 (M)
7 300 / 7 400
BNPA 2012-2013
1,98 / 2,21
PER 2012-2013
9,6 / 8,6
Div. net 2011-2012
1,30 / 1,30
Rdt net 2011-2012
6,9 % / 6,9 %
FP en M (end. net/FP) 3 100 (39 %)
Tendance graphique
Baisse
Rsist. / Supports 19,72-20,10 / 18,21-17,83
Mnmo - Volume quot. moyen MMB - 360 626
Acheter
23

selon laudience apporte aux sites


de-commerce. Le rsultat de cette
OPA sera connu le 25 juin. J.-L. C.

ACHETER
La dcote ressort 20 % par rapport
lactif net comptable (23 par action fin
2011, aprs dprciations dactifs) et
plus de 40 % au regard de lactif net rvalu estim (33 ). La valorisation se
limite 2,1 fois le bnfice oprationnel
2012, estim 365 millions deuros,
stable donnes comparables. Il manque pour linstant un catalyseur mise
en Bourse des titres Canal+ ou cession
des actions EADS. En attendant, le dividende de 1,30 offre un rendement de
7 %.
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 30 aot. pour les rsultats semestriels.

TF1. Les menaces venant de France Tlvisions et Canal+ semblent exagres


MDIAS-PUBLICIT

LES FAITS. En mai, laudience de


la premire chane a de nouveau
recul. En moyenne, sur cinq mois, la
part daudience ressort 22,8 points,
contre 23,8 points un an plus tt, soit
une baisse de 4,4 %.

LANALYSE. Le risque dun retour


de la publicit aprs 20 heures sur
les chanes publiques semble survalu. Au gouvernement, on laisse
entendre que le dossier nest pas
ouvert. Selon une tude de Gilbert
Dupont, un retour de la publicit

le soir sur les antennes de France


Tlvisions est improbable et ne
conduirait qu une baisse limite
de lobjectif de cours (8 au lieu de
9 ). Une autre menace parat surestime : larrive de Canal+ sur le
march de la tlvision gratuite par
rachat de Direct 8 et Direct Star. En
effet, de nombreuses contraintes,
imposes par le CSA et lAutorit de
la concurrence, vont brider la croissance de ces chanes. Par ailleurs, la
hausse du cot des programmes de
la Une en 2012 (+ 4,4 % 945 millions deuros) vient pour moiti de la
diffusion de lEuro. Il devrait refluer

TF1
30 28,62

5,40

25
20
MM200

15
10
5
0

5,06
2007 2008 2009 2010 2011 .12

en 2013 ( 3,2 %, 915 millions)


grce larrt mi-2012 de la Ligue

Cours (extr. 52 sem.) 5,40 (14,15 / 5,30)


Capi en M (comp.) 1 139 (SRD, comp. A, C )
CA 2012-2013 (M)
2 620 / 2 650
BNPA 2012-2013
0,81 / 0,90
PER 2012-2013
6,7 / 6
Div. net 2011-2012
0,55 / 0,55
Rdt net 2011-2012 10,2 % / 10,2 %
FP en M (end. net/FP) 1 625 (-2 %)
Tendance graphique
Baisse
Rsist. / Supports 5,73-5,90 / 5,07-4,90
Mnmo - Volume quot. moyen TFI - 514 133
Acheter
7

des champions (25 millions) et


une rengociation du contrat pour

la formule 1 (40 millions), venant


chance fin 2012.
J.-L. C.

ACHETER
Le cours est son plus-bas de mars 2009,
aprs une chute de 40 % depuis mi-mars
dernier. La capitalisation se limite
6,2 fois le bnfice net 2013, estim
190 millions (+ 12 % aprs 7 % cette
anne). La dcote atteint 24 % sur la
valeur comptable (7 par action). Le
dividende, solide en labsence de dette
significative, offre un rendement de 10 %.
Viser 7 (mnmo : TFI).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 26 juillet, rsultats semestriels.

EUROTUNNEL. Lexploitant du tunnel sous la Manche est dsormais aussi armateur


TOURISME-TRANSPORTS

LES FAITS. Le tribunal de


commerce de Paris a valid
loffre de lexploitant du tunnel sous
la Manche, mettant lcart celles
de Stena Line et du consortium
DFDS-LD Lines. Eurotunnel reprendra donc les actifs dancien SeaFrance pour 65 millions deuros.

LANALYSE. Tout en sauvant plus


d e 5 0 0 e mpl o i s , l e p r s i d e nt
Jacques Gounon peut se targuer
de mettre la main sur un service

complmentaire son activit


principale, notamment pour le
transport de matires chimiques,
interdit dans le tunnel. Surtout,
devenir larmateur priv des ferries
SeaFrance va permettre Eurotunnel de mettre un terme au dumping
tarifaire qui fut longtemps de coutume, avec des traverses en ferry
plus de deux fois moins chres quen
empruntant le tunnel.
Les anciens salaris de SeaFrance
ayant eux-mmes dcid dinvestir
leurs primes de licenciement dans
la Scop, la socit qui exploitera les
navires, la nouvelle quipe de direc-

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Groupe Eurotunnel
24,79
10

MM200

5
2,65
0

2008

2009

6,22
2010

2011 .12

tion devrait tre dsireuse de faire


ses preuves rapidement. Seul risque

Cours (extr. 52 sem.) 6,22 (7,81 / 4,95)


Capi en M (comp.) 3 488 (SRD, comp. A, C )
CA 2012-2013 (M)
930 / 980
BNPA 2012-2013
0,03 / 0,03
PER 2012-2013
ns / ns
Div. net 2011-2012
0,08 / 0,08
Rdt net 2011-2012
1,3 % / 1,3 %
FP en M (end. net/FP) 2 400 (155 %)
Tendance graphique
Neutre
Rsist. / Supports 6,50-6,64 / 5,94-5,81
Mnmo - Volume quot. moyen GET - 691 419
Acheter
7,50

notable : les concurrents LD Lines et


DFDS ont affrt deux ferries sup-

plmentaires depuis la mise quai


des navires SeaFrance. Ce quoi le
prsident dEurotunnel rpond quil
vise 9 % du march des ferries, soit
deux fois moins que la part de SeaFrance avant sa liquidation.
E. P.

ACHETER
Le projet SeaFrance nous parat raisonnable et linvestissement est peu significatif
pour Eurotunnel. Nous parions sur la
dynamique de croissance for te du
groupe : + 10 % prvus en 2012. Viser
7,5 .
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 23 juillet, rsultats semestriels.

VALEURS DU SRD
LES ACTIONS 15

Assemble gnrale mixte du 8 juin 2012

ALCATEL-LUCENT. Je ne vois pas la rupture avec lre Tchuruk


LE FAIT NOUVEAU.
La direction a confirm quau cours des
trois dernires
annes, Alcatel-Lucent a rduit de plus
B. Verwaayen
de 1 milliard deuros
ses cots fixes. Pas mal mais pas suffisant , selon le directeur gnral. En
2012, le groupe vise encore 500 millions deuros dconomies. Tout en
gardant laccent sur linnovation.

AMBIANCE. Si, cette anne, comme


dans dautres assembles, les salaris,
actionnaires ou pas, sont beaucoup
intervenus, ce ne fut pas au dtriment

du dialogue entre les actionnaires et la


direction, au contraire. Lassemble
tait donc relativement dtendue,
donnant plus limpression dun club
que dune assemble gnrale, mme
si les actionnaires ont videmment fait
part de leur dception concernant
lvolution du titre. Lun dentre eux a
mme regrett de ne pas voir la rupture avec lre Tchuruk .

RSOLUTIONS. Toutes les rsolutions ont t adoptes une trs large


majorit. Le renouvellement de JeanCyril Spinetta au poste dadministrateur na toutefois rcolt que 69,4 % de
pour , contre plus de 97 % pour les

autres administrateurs, presque une


dfiance pour le prsident du comit
de rmunration. Le prsident du
conseil dadministration a indiqu son
souhait de procder une rotation des
administrateurs avec un renouvellement par tiers chaque anne. Aucun
dividende navait t propos par le
conseil dadministration, qui a estim
que lquipementier tlcoms ntait
toujours pas ce jour une socit
normale . Un actionnaire a alors
suggr de distribuer des actions.

Evolution des rmunrations

Les principaux actionnaires

pour les actionnaires

Capital Droits de vote

Dividende vot au titre de 2011

Nul

Evolution par rapport 2010

Inch.

Taux de distribution 2011

Nul

Taux de distribution 2010

Nul

pour le directeur gnral


Rmunration totale
(fixe + variable)

2.251.092

Evolution par rapport 2010

5,8 %

plus de 2.600 brevets, aprs 1.400 en


2010, et en a gr plus de 29.000. D. T.

ENTENDU LASSEMBLE.
Lan dernier, la socit a dpens
2,4 milliards dans la R&D, a dpos

ACHETER TITRE SPCULATIF


Nous sommes redevenus acheteurs en

Fidelity
Management
CDC
Manning & Napier
Advisors
BlackRock Fund
Advisors
Norges Bank
Investment
Le capital prsent

4,8 %

4,7 %

3,6 %

3,5 %

3,3 %

3,3 %

2,6 %

2,6 %

2,1 %

2,1 %
34,8 %

tablant sur le redressement des comptes.


Viser 1,50 (mnmo : ALU).
Retrouvez les moments forts
de lassemble dAlcatel-Lucent,
sur Investir.fr

LES CONSEILS
DE VOTE

MARDI 5 JUIN 2012 TOULOUSE

prs analyse des rsolutions soumises lapprobation des actionnaires, voici les recommandations de
la rdaction pour les socits du SRD
qui tiendront leurs assembles gnrales entre le 25 et le 29 juin. Nous
sommes favorables aux rsolutions
non mentionnes. Le dlai est ainsi
suffisant pour que les actionnaires ne
pouvant se dplacer puissent voter
par correspondance.
J.-L. C.

Carole Dupont-Pietri, Directeur de la Communication Financire et Cline Jamet, Responsable des Relations Actionnaires de
PSA Peugeot Citron, ainsi que Carina Ho, Directeur de la Communication Financire et My-Linh Franzi, Manager Relations Investisseurs de Schneider Electric ont rencontr de nombreux investisseurs individuels. En voici le compte-rendu.

De la 10e la 13e rsolution


VOTER CONTRE. La socit
demande lautorisation dmettre des
actions sans rserver de droit prfrentiel de souscription (DPS) aux
actionnaires actuels, et ce avec un plafond de 14,6 % du capital.

u Mdica (26 juin)


12e, 13e, de la 15e la 18e rsolution
VOTER CONTRE. Il est demand aux
actionnaires lautorisation dmettre
des actions sans DPS, y compris
(18e rsolution) avec une dcote de
10 %, suprieure la rgle habituelle
de 5 %.

u CNP (29 juin)


7e rsolution
VOTER CONTRE. Lassureur veut
supprimer de ses statuts lobligation
pour les administrateurs de dtenir
des actions, comme la loi dite de
modernisation de lconomie le
permet depuis dbut 2009.

RENDEZ-VOUS
SPCIAL Live
Suivez les moments
forts des assembles de

Carrefour
le 18 juin partir de 9 h 30

COMPTE RENDU

u Alstom (26 juin)

Fort de deux marques de renomme mondiale, Peugeot et


Citron, le Groupe a vendu 3,5 millions de vhicules dans le
monde en 2011, dont 42 % hors dEurope. Le Groupe est 2me
constructeur automobile europen, prsent dans 160 pays.
En 2011, PSA Peugeot Citron a consacr plus de 2 milliards
deuros la R&D, notamment dans le domaine des nergies
nouvelles.
Carole Dupont-Pietri et Cline Jamet, remercient vivement toutes
les personnes venues assister la runion dactionnaires
Toulouse, le 5 juin dernier.
Les priorits du Groupe
Laccent a t mis sur les priorits du Groupe, le programme de
management du cash 2012, lAlliance stratgique globale entre
PSA Peugeot Citron et General Motors annonce le 29 fvrier
2012, la stratgie de globalisation et de monte en gamme
mene au sein du Groupe dans un contexte particulirement
tendu en Europe sur le 1er semestre 2012, et enfin sur la politique
de communication mene auprs des actionnaires individuels
avec notamment le lancement du Comit Consultatif des Actionnaires de PSA.

Spcialiste mondial de la gestion de l'nergie


Prsent dans plus de 100 pays, Schneider Electric offre des solutions
intgres pour de nombreux segments de marchs. Le Groupe
bnficie dune position de leader sur ceux des Rgies et
Infrastructures, Industries & Constructeurs de machines, des
Btiments non-rsidentiels, des Centres de donnes et Rseaux
ainsi que du Rsidentiel. Mobiliss pour rendre lnergie sre,
fiable, efficace, productive et propre, ses plus de 130 000
collaborateurs ralisent 22 milliards deuros de chiffre daffaires
en 2011 en sengageant auprs des individus et des organisations
afin de les aider tirer le meilleur de leur nergie.
Un environnement contrast au T1 2012
Croissance organique du chiffre daffaires de 0,4%
Croissance solide pour IT (+6,5%), positive pour Infrastructure
(+2,4%), et en baisse pour Industry (-6,8%)
Trimestre solide pour lAmrique du Nord et le Reste du Monde
alors que lEurope du Sud connait des conditions conomiques
difficiles
Cotation en bourse
La valeur est cote sur la bourse de Paris (Eurolist Euronext Paris)
et fait partie des indices suivants : CAC 40, FTSE Eurofirst 300, Dow
Jones Euro Stoxx 50, Euronext 100, Indice S&P Global 100.

Prochains rendez-vous 2012


25 juillet - Rsultats semestriels 2012 (avant Bourse)
24 octobre - Chiffre daffaires 3 trimestre 2012 (avant Bourse)

Prochains rendez-vous 2012


1er aot - Rsultats semestriels 2012
25 septembre - Runion aux actionnaires Aix-en-Provence

Relations Actionnaires

Relations Actionnaires

0 800 424 091

Email : communication-financiere@mpsa.com
Espace ddi Club : www.psa-clubactionnaires.com

0 800 205 514

Site internet : www.schneider-electric.com/finance/fr

Technicolor
le 20 juin partir de 16 h
sur Investir.fr, avec notre
journaliste en direct de la runion.

CONTACT : Anne-Laure Nguyen - Tl. : 01 49 53 63 34 - alnguyen@lesechosmedias.fr


Tous les Rendez-vous sur www.investir.fr - Infos & Conseils Boursiers - Agenda - Marchs Autres

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VALEURS DU SRD
16 LES ACTIONS

BLOG-NOTES DE GEORGES VALANCE


De Georges Valance
Guillaume Poitrinal,
prsident du directoire
dUnibail-Rodamco

OPRATION. Les actionnaires doivent choisir entre loffre de JPMorgan


et celle de Vector Capital, le 20 juin.

BATAILLE EN VUE LASSEMBLE


DE TECHNICOLOR

Monsieur le Prsident,

oil prs de quatre ans, je vous avais dj crit en commenant ainsi


ma missive : Il faudrait tre bien mal inform pour ne pas reconnatre
tout ce que votre gestion a apport Unibail-Rodamco en termes dimage
boursire et de cration de valeur. Je nai rien retrancher ce jugement.
Rarement fusion a t aussi fructueuse pour la socit et pour ses actionnaires. Vous avez notamment men une politique actionnariale dune rare
intelligence, faisant appel aux actionnaires quand il le fallait et leur rendant
largent sous forme de dividendes exceptionnels quand cela tait possible.
Dommage, en revanche, que votre politique de communication nait pas
t la dimension dune socit du Cac 40, en particulier lgard des
actionnaires individuels, qui ont souvent prouv le sentiment dtre ngligs au profit de gros investisseurs. Pourtant, la premire foncire europenne, leader de limmobilier commercial, devrait savoir ce que cest que
la communication de masse. Mais brisons l avec les reproches.
Lobjet de cette lettre est plutt de vous interpeller sur deux grandes
questions dactualit, dont lvolution peut peser sur la rentabilit et mme
la stratgie de votre groupe. Deux questions que jappellerai mes deux
comment . Comment allez-vous faire face aux ides de Franois Hollande
sur les Siic ? Comment allez-vous riposter larrive des Amricains dans le
capital de Klpierre ?

Il doit tre trs dsagrable


de voir un amricain vous
passer devant le nez
Le premier comment renvoie aux propos tenus par Franois Hollande peu avant son lection. Il sera demand aux Siic de participer
leffort de la nation de sorte quelles investissent dans des logements () en
contrepartie davantages fiscaux dont elles bnficient. Si ce marchandage
logements contre avantages fiscaux est mis en uvre, comment allez-vous
ragir alors que vous navez ni actifs rsidentiels ni exprience dans ce
domaine ? Crer une Siic consacre limmobilier rsidentiel ? En racheter
une existante ? Susciter la cration dune Siic de place, en compagnie, par
exemple, de Klpierre, qui est dans la mme situation que vous ? Mais toutes ces solutions ne pourraient manquer de peser sur la rentabilit du
groupe, tant donn que les loyers du rsidentiel sont moins juteux que
ceux des surfaces commerciales ou des bureaux. Il y aurait bien une autre
issue : changer les statuts dUnibail-Rodamco et adopter ceux, plus favorables, de pays comme les Pays-Bas. Mais un tel arbitrage narrangerait pas
vos rapports avec les autorits franaises. Ce qui est toujours gnant dans
un secteur, les surfaces commerciales, qui ont tant besoin dautorisations
publiques.
Mon second comment dcoule de larrive en Europe du gant amricain Simon Property Group, qui vient de prendre un peu plus de 28 % du
capital de Klpierre. Et rien ne dit quil nenvisage pas daller plus loin en
rachetant un jour le reste du capital dtenu par BNP Paribas. Dabord, il doit
tre trs dsagrable de voir un amricain vous passer devant le nez sur un
dossier que, dit-on, vous aviez regard. Surtout, larrive de ce gant, cest
un peu le loup dans la bergerie, ou, pour rester dans la mtaphore champtre, la rponse du berger la bergre : votre stratgie dans les grands centres commerciaux est den faire le rendez-vous des grandes enseignes. Ny
a-t-il pas le risque de voir Simon Property la reprendre son compte et les
grandes enseignes mondiales, qui rvent de navoir quun seul interlocuteur, privilgier dsormais un groupe quelles connaissent dj si bien ? Il
nest pas dans votre nature de rester les bras croiss devant une telle
menace. Klpierre vous ayant chapp, quelles cibles pouvez-vous viser ?
Le centre commercial Beaugrenelle totalement restaur par Gecina ? Peuttre. Dautant que le groupe espagnol na gure vocation rester dans ce
secteur : lvidence, il sagit surtout pour les Espagnols de rnover le site
avant de le vendre. Mais la proie est bien maigre pour un groupe comme le
vtre : la prise de contrle, annonce jeudi, du deuxime groupe allemand
de centres commerciaux est davantage votre niveau (voir larticle Unibail
page 13). La guerre franco-amricaine des grandes surfaces est dclare.
Je vous prie de croire, Monsieur le Prsident, lexpression de ma plus
haute considration.

Rponse de Rmy Cointreau

n mois et demi aprs la premire


offre, le march nattendait plus
de surenchre et encore moins celle
de Vector sur sa propre offre. Pourtant,
le fonds californien a fait, le 13 juin,
une nouvelle offre pour devenir
actionnaire minoritaire de Technicolor loccasion de la prochaine assemble gnrale de la socit, le 20 juin.
Le titre du groupe de services pour
lindustrie cinmatographique (traitement de limage, copie et distribution) a bien ragi, gagnant jusqu 7 %
en sance le lendemain.
Depuis plusieurs semaines, le
groupe fait lobjet de lintrt de deux
structures de private equity souhaitant prendre une participation minoritaire au capital de lex-Thomson.
Une situation qui peut paratre
trange pour des actionnaires individuels maltraits du fait de la situation
difficile de la socit, au bord de la
faillite il y a peu. Des discussions avec
plusieurs investisseurs avaient abouti
un accord, le 3 mai, entre la socit
et une structure dtenue par JPMorgan, sous condition de son adoption
par les actionnaires. Vingt jours plus
tard, Vector Capital dposait une
contre-offre, encore amliore ce
mercredi. Reste maintenant aux
actionnaires choisir.

Les offres
Dun ct, se trouve Jesper Cooperatief, dtenu par JPMorgan Chase et
One Equity Partners, une de ses filiales ; de lautre, Vector Capital-Petalite
Investments, un fonds dinvestissement californien. Le premier se
prsente comme le spcialiste du
financement de lindustrie cinmatographique et du divertissement,
lautre est actif dans la prise de participations dans des socits technologiques. Le mode opratoire est le mme
pour les deux offres : une premire
augmentation de capital sera rserve
linvestisseur concern puis une
seconde sera ouverte, un prix infrieur, aux autres actionnaires avec
maintien des droits prfrentiels de
souscription (DPS).
Jesper propose dapporter jusqu
158 millions deuros en souscrivant
72,3 millions de titres au prix de 1,60
par action. Les actionnaires pourraient participer une autre augmentation de capital avec DPS au prix de

Comment se situent les offres


En euros Augmentation de capital
rserve Vector
2,0
1,9
1,8
1,7
1,6

Augment. de cap.
rs. JPMorgan
Prix pour les
actionnaires
(1,56 )

1,5
1,4
Mai 2012

Juin

1,56 sur 15,4 % du capital. De son


ct, Vector propose dans sa version
amliore dapporter jusqu 191 millions deuros avec une augmentation
de capital rserve 2 par action.
Lopration pour les autres actionnaires se ferait 1,56 , comme JPMorgan, mais ce jusqu 18,5 % du capital ;
la dilution serait donc moindre. Les
deux sengagent toutefois demeurer
sous les 29,9 % de capital, ne souhaitant pas lancer dOPA sur Technicolor,
ce qui peut paratre dommage pour les
actionnaires individuels.

Lassemble gnrale
En pratique, les rsolutions numrotes 10 14 portent sur loffre de
JPMorgan, la huitime et la neuvime
portant sur la nomination des deux
reprsentants de la banque.
Les rsolutions C, D, E et F concernent loffre de Vector, ainsi que les A et
B pour les administrateurs. Ces rsolutions, dj parues au Balo, seront
amendes pour tenir compte des lments de la dernire offre de Vector.
Le choix des actionnaires est exclusif : ils ne peuvent accepter loffre de
Vector que si celle de JPMorgan a t
rejete. En revanche, les actionnaires
peuvent refuser les deux offres et il ny
aura alors pas dopration. Deux
socits de conseils aux actionnaires,
ISS et Glass Lewis, ont dj recommand de choisir le projet Vector,
mieux-disant financirement. Le
choix des investisseurs institutionnels
(dont plus de 60 % sont amricains et
20 % britanniques) sera videmment
central. Les premiers actionnaires de
Technicolor ce jour sont le fonds
Apollo (8,6 %), puis West Face (5,1 %),
RBS (5,1 %) et CDC (3,5 %).

Technicolor a un trsor : ses brevets. Il en a environ 40.000, dont 456


qui portent notamment sur des inventions dans le domaine de la compression audio et vido. La vente de
licences lies ces brevets a constitu
lan dernier la principale source de
bnfices du groupe. Il faut dire que la
m a r g e o p ra t i o n n e l l e d g a g e
dpasse les 70 % ! Il y a quelques
semaines, des rumeurs ont prt
Apollo et Third Point (ce dernier a
depuis revendu ses actions) lintention de prendre le contrle du groupe
pour le dmanteler.
Lentre dun actionnaire de rfrence devrait permettre la stabilisation
de lactionnariat, jusqu prsent soumis aux nombreux allers-retours des
fonds. JPMorgan sest engag garder
ses titres au moins un an, tandis que
Vector se vante de rester en moyenne
entre cinq et sept ans au sein des
socits dans lesquelles il investit.
Mais pour la direction de Technicolor, cette opration prsente un
double intrt. Elle lui apporte de la
flexibilit financire en ramenant la
dette du groupe sous le milliard
deuros. Surtout, la prsence dun
actionnaire de rfrence au capital est
un soutien pour la mise en uvre
de son plan de redressement,
Amplify 2015, que les deux prtendants ont dit soutenir. Or le premier
point de ce plan porte sur le dveloppement des activits de licences dans
le monde. Reste savoir quel partenaire sera le plus mme de montiser plus encore ce trsor tout en respectant lintgrit du groupe.
Delphine Tillaux

Les licences, source essentielle de bnfices en 2011


TECHNOLOGIE
Licences de brevets,
de marques et de technologies
40.000 brevets, 456 inventions
Chiffre daffaires

DISTRIBUTION
NUMRIQUE

Production, postproduction
de films, copies
Production de DVD, Blu-ray

Logiciels, passerelles
de services
Modems, dcodeurs

Rsultat Chiffre daffaires


dexploitation

Rsultat Chiffre daffaires


dexploitation

456

1.779

u Nous sommes lcart du


titre Technicolor (TCH). Le
redressement de la socit,
endette, est confirmer.
A lassemble, la direction
est tenue par contrat de promouvoir loffre de JPMorgan.
Nous choisissons, pour notre
part, loffre de Vector, mieuxdisante. Voter contre les
rsolutions 8 14 ; pour les
A, B, C, D, E et F.

AUTRES

Rsultat Chiffre daffaires


dexploitation

1.210
342

Notre conseil

Donnes 2011 en M

SERVICES DE
DIVERTISSEMENT

u Jean-Marie Laborde, directeur gnral de Rmy Cointreau, na pas


jug bon de rpondre la lettre qui lui avait t adresse dans le
numro 2004 dat du 2 juin. Nous le regrettons, le but de cette rubrique tant prcisment de permettre aux dirigeants de sexpliquer sur
les questions que soulve Georges Valance.

Les enjeux

1,91

Rsultat
dexploitation

2
- 282

- 95
Source : document de rfrence.

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

VALEURS DU SRD
LES ACTIONS 17

ANALYSE FINANCIRE. Malgr la mise en place dune stratgie de recentrage sur les mtiers de lhabitat durable,
dune acclration du dveloppement des produits innovants et dune plus forte prsence dans les pays mergents, le gant
des matriaux de construction peine rduire son exposition au cycle. A long terme, les tendances sont favorables.

SAINT-GOBAIN : STRATGIE PAYANTE, MAIS UN


IMPACT TOUJOURS FORT DE LA CONJONCTURE
L

ors de lassemble gnrale des


actionnaires qui sest tenue le
jeudi 7 juin, les dirigeants du leader
mondial de lhabitat durable ont
douch les investisseurs (le titre a
perdu 5,1 % dans la sance) en indiquant que les rsultats du premier
semestre seraient en retrait par rapport ceux de la mme priode de
lan dernier, du fait dune base de
comparaison dfavorable et dune
volution ngative des rsultats du
vitrage. Ces derniers sont, en effet,
corrls la conjoncture dans
lautomobile, qui sest dgrade,
tout particulirement en Europe.
Pour autant, Pierre-Andr de
Chalendar, le prsident-directeur
gnral de Saint-Gobain, a confirm
ses prvisions annuelles, il est vrai
non chiffres, dune croissance
interne modre, dune rsistance
des marges et dun autofinancement
libre lev.

Encore une exposition au cycle


Dans un contexte mondial difficile marqu par une moindre croissance dans les pays mergents, une
rcession dans la zone euro avec des
contrastes importants dun pays
lautre et un redmarrage progressif
aux Etats-Unis, Saint-Gobain est mis
rude preuve. Si le groupe a des
atouts pour rsister une certaine
dgradation de la conjoncture et
prpare activement lavenir, des
incertitudes subsistent.
Tout dabord, persiste le problme de la zone euro sans mme
tenir compte du scnario noir de la
dflagration de la zone avec la difficult de mesurer lampleur de la
rcession alors mme que Saint-Gobain est trs prsent dans cette
rgion. Aux Etats-Unis, la reprise de
la construction dans les domaines
industriel et commercial est plus
nette que dans le rsidentiel o la
rsorption des stocks va encore
prendre du temps.
Enfin, dans les pays mergents, le
rythme de la croissance marque une
inflexion. Il est difficile dvaluer
aujourdhui quel sera limpact des
mesures de relance adoptes par

Le recentrage sur lhabitat est largement ralis mais le groupe est encore trs expos lEurope
Lhabitat reprsente prs de
80 % des marchs finals
du groupe

Deux tiers du chiffre daffaires et plus de la moiti du rsultat dexploitation


raliss en Europe

Mnage

Industrie
14

31

41
35

10

27

En %
45

Construction
neuve

25

23
13

Rnovation

Habitat

Rpartition gographique en %, en 2011...


... du chiffre daffaires
... du rsultat dexploitation

France

17

19

Autres pays
Amrique du Nord Pays mergents
d'Europe occidentale
Source : socit sur la base des chiffres 2011.

Recentrage. Le groupe a men bien son recentrage sur les mtiers de lhabitat. A linverse, la diversification gographique
nest pas encore termine. Le groupe est encore trs europen et relativement peu prsent dans les pays mergents.
certains pays tels que la Chine pour
enrayer cette tendance.
La stratgie mene ces dernires
annes par le groupe a pour objectif
principal la rduction de son exposition au cycle conomique. La premire tape a t le rachat la fin de
2005 du britannique BPB, le leader
mondial du pltre qui, associ au
ple Isolation de Saint-Gobain, a
permis celui-ci de devenir un
gant de lhabitat.
De cette acquisition a dcoul
une spcialisation sur les produits
forte valeur ajoute et louverture de
nouveaux marchs autour de lefficacit nergtique (dont le solaire)
de plus en plus porteurs dans un
contexte de hausse des prix de
lnergie. Cette volution sest faite
avant tout dans les pays dvelopps
mais, avec llvation du niveau de

vie dans les pays mergents, le


groupe a acclr son dveloppement pour profiter plein de la
croissance des marchs de lhabitat
dans ces rgions. Par ailleurs, il a
conserv son ple Distribution btiment qui non seulement permet de
bien comprendre lvolution des
besoins des clients mais dessert en
plus des marchs de la construction
neuve, ceux de la rnovation, qui par
essence rsistent mieux aux crises.

Des tendances de fond


favorables
Lavenir de Saint-Gobain est
assur par des tendances de long
terme que sont ceux de laccroissement de la population mondiale
(9 milliards dhumains lhorizon
de 2050, contre environ 7 milliards
aujourdhui), llvation rgulire

Les marges rsistent malgr une conjoncture difficile


2011

2012 (e)

2013 (e)

Chiffre daffaires (en M)

42.116

43.600

44.500

Rsultat oprationnel courant (en M)

3.441

3.560

3.700

Marge oprationnelle (en %)

8,2

8,2

8,3

Rsultat net part du groupe (en M)

1.284

1.350

1.400

Bnfice par action (en )

2,40

2,57

2,66

11

10,3

9,9

Ratio cours/bnfice (en nombre de fois)

Cours le 14-6-2012 : 26,38 ; CB : 13.876,5 M ; FP : 18 ; 218 M ; endettement net :


8.095 M ; ratio dendettement : 44,4 % ; dividende 2012 (e) : 1,24 ; rendement : 4,7 % ;
mnmo : SGO.

du niveau de vie malgr des -coups


conjoncturels et la poursuite de
lurbanisation (70 % des habitants
seront logs dans des villes dans les
trente quarante ans venir),
notamment dans les pays mergents.
Pour maintenir son avance technologique, le groupe investit beaucoup dans linnovation et poursuit
ses investissements dans la croissance externe, linstar des oprations des premiers mois de 2012 de
Build Center au Royaume-Uni et de
Brossette en France, dans la distribution, ou de la monte en puissance
dans le capital de sa filiale Sage Electrochromics aux Etats-Unis fabricant de verres trs techniques
dsormais dtenue 100 %.
Jean-Laurent Maurel
ACHETER
La stratgie adopte il y a plus de cinq ans
a commenc rduire lexposition du
groupe au cycle conomique mais le
ralentissement de la croissance mondiale
freine la mise en place de ce cercle vertueux. En revanche, les tendances de fond
sont solides, tout comme la situation
financire. Nous restons favorables la
valeur mais rvisons la baisse notre
objectif de cours 33 .
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 26 juillet, publication des rsultats du
premier semestre.

Une croissance annuelle de prs de 10 % dici 2015


u En un an, on a assist un vritable changement de dcor pour SaintGobain. La publication des rsultats
du premier semestre 2011 avait
donn le coup denvoi une belle
hausse du cours de Bourse. Cette
fois, lors de lassemble gnrale des
actionnaires du 7 juin, lannonce
dun avertissement sur les rsultats
du premier semestre 2012 a provoqu une baisse du cours de 5,1 %.
Surtout, les investisseurs redcou-

vrent que Saint-Gobain, malgr la


stratgie mene ces dernires
annes, reste un groupe sensible au
cycle conomique. La baisse du
cours de 12 % depuis le dbut de
lanne bien plus forte que celle de
lindice Cac 40 en tmoigne. Toutefois, il ny a rien de trs inquitant.
Les perspectives de 2012 ont t
confirmes et les objectifs de 2015
croissance interne de 6 % par an,
complment de croissance externe

de 3 4 % et marge oprationnelle
de lordre de 10 % sont toujours
valides. Pour parvenir lensemble
de ces rsultats, Saint-Gobain
entend poursuivre son dveloppement dans les pays mergents, o il
est encore insuffisamment
implant, et dans lefficacit nergtique, o les dbouchs sont
importants partout dans le monde,
notamment en Europe.
Pour 2012, ayant t gnralement

plus prudents que les analystes


financiers, nous confirmons notre
estimation dun rsultat net de
lordre de 1,35 milliard deuros, soit
2,57 par action. Cette prvision est
capitalise un peu plus de 10 fois,
un ratio raisonnable pour une anne
de transition. Laction dispose dun
potentiel dapprciation, toutefois
limit par un march qui ne fait pas
la part belle aux valeurs cycliques.
J.-L. M.

Points forts
Capacit augmenter ses prix. Prsent
sur les segments plus forte valeur ajoute
de mtiers de la construction, le groupe
peut plus facilement que dautres rpercuter la hausse des cots.
Structure financire. Pour 18,2 milliards
de fonds propres la fin de 2011, les
dettes taient de 8,1 milliards. Le ratio
dette nette/Ebitda atteint 1,6. Le groupe a
ralis rcemment deux emprunts obligataires dans de trs bonnes conditions (taux
dintrt de 3,625 %).
Valorisation. En cinq ans, le cours a
enregistr une chute de prs de 70 %.
Cest excessif et la valeur pourrait profiter
dune revalorisation pour peu que les
marchs boursiers se redressent.

Points faibles
Rpartition gographique. Le groupe
ralise plus des deux tiers de son chiffre
daffaires en Europe. Mme si cette rgion
est trs sensible la thmatique de lefficacit nergtique, porteuse davenir, cest
tout de mme trop. En revanche, la prsence dans les mergents est encore faible.
Verallia. Si Saint-Gobain a ralis lessentiel de son recentrage, il doit encore cder
au moins partiellement Verallia, le deuxime
groupe mondial de lemballage en verre.
Lintroduction en Bourse a t diffre lan
dernier du fait de mauvaises conditions de
march pas amliores depuis.
Conjoncture. Ayant encore une exposition
au cycle conomique, Saint-Gobain est
confront au ralentissement de la croissance dans les pays mergents et la
rcession de la zone euro.

Quatre ples dactivit


Le groupe, cr sous le rgne de Louis XIV,
est dsormais prsent dans quatre
familles dactivit : les produits pour la
construction (isolation, gypse, canalisations), qui reprsentent 25 % du chiffre
daffaires ; les matriaux innovants
(vitrage dans le BTP et lautomobile,
matriaux de haute performance tels que
les cramiques et plastiques, abrasifs et
autres), soit 22 % du CA ; la distribution
Btiment (44 % du CA) ; le conditionnement avec Verallia (9 % du CA).

Analyse graphique
Saint-Gobain
En euros
60
50

26,38

MM200

40
30
20
10

MM50

2007 2008 2009 2010 2011 .12

Tendance graphique
Baissire
Rsistances
29,5 - 30,9
Supports
24 - 21,75
Le titre vient de rompre un ancien support
significatif 27 , tandis que les cours sont
actuellement caps par une oblique descendante, ainsi que par la moyenne mobile
baissire 20 jours. Par ailleurs, lindicateur de vitesse RSI volue sous sa zone de
neutralit et, est galement cap par une
rsistance horizontale autour de 48.

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VALEURS MOYENNES
18 LES ACTIONS

LES VALEURS MOYENNES RSISTENT


LA VOLATILIT DES MARCHS
S

emaine tendue la Bourse de


Paris. Juste avant les lections
lgislatives qui seront cruciales
pour le sort de la Grce, les investisseurs ont t partags entre la
confiance accorde aux banques
centrales, capables de mener une
action concerte, et la prudence.
Dans ce contexte, le Cac 40 a termin la semaine en repli limit
( 0,63 %), mais lindice phare pari-

sien creuse ses pertes depuis le


1er janvier ( 4,03 %). De mme, le
Cac All Tradable a abandonn
0,85 % de lundi jeudi soir et lche
2,77 % depuis le dbut de 2012. A
linverse, les valeurs moyennes ont
tir leur pingle du jeu. Lindice
VM 100 a russi grappiller 0,85 %,
renforant lgrement sa progression depuis le 1er janvier : + 1,56 %.
Parmi les plus fortes variations,

LA VALEUR COUP DE CUR

Laction Rue Du Commerce a


gagn 17 %, Altarea Cogedim
stant encore renforc au prix de
9 par action.
A linverse, Groupe Partouche
a abandonn 12,2 % aprs avoir
dvoil un chiffre daffaires de
227,9 millions deuros au titre des
six premiers mois de 2012, en repli
de 2,1 % par rapport au premier
semestre 2011.
E. P.

LA VALEUR DCOUVRIR

Oeneo
2,38

60

2,0

50

1,5

40

1,0

30

1.100
900
700
500

2008

2008

2009

2010

2011

.12

20

2009

2010

2011

.12

+ 10,06 %

18

17,5

17,40

16

12h

17,0

14
12

2007

1.000,55

1.300

ESI Group

70

2,5

Indice Investir VM 100

Base 1.000 le 1-1-2005


1.500

LE SUIVI D'INVESTIR.FR

Hotel Regina

3,0

0,5

laction du ngociant en vins de


Bourgogne Cottin Frres a t au
tapis lannonce dune fraude au
sein de la filiale Labour-Roi
Nuits-Saint-Georges. La valeur a
dcroch de 36 % mercredi,
3,50 , dans un important volume
de plus de 33.000 titres, avant de
rebondir de 11 % jeudi. Cest une
affaire de vins coups ainsi quune
fraude ltiquetage des vins.

31

16,5
15,81

10

16,0

8
2007

2008

2009

2010

2011

.12

15,5

2007 .08

.09

.10

.11 .12

Juin

11 12 13 14 15

NEO. La dette efface


par la vente de Radoux

HTEL REGINA PARIS


De beaux actifs

ESI GROUP
La croissance sacclre

ALIMENTATION

TOURISME-TRANSPORTS

SERVICES INFORMATIQUES

LACTIVIT. Contrle comme Rmy Cointreau par la

LACTIVIT. De passage dans la Ville lumire, vous

INVESTIR.FR A REPR. La croissance dEsi Group

famille Hriard Dubreuil, la socit produit des bouchons, dont le Diam sans got de bouchon , ainsi que des tonneaux et produits de boisage pour le vin, dsormais regroups
dans la filiale Seguin Moreau : la tonnellerie Radoux a t cde
en avril au concurrent Franois Frres.

tes la recherche dun htel de luxe typiquement


parisien. Vous souhaitez un cadre somptueux et un confort parfait, mais pas dans une construction moderne, car vous prfrez
llgance et le charme. Vous choisirez sans nul doute un des
trois tablissements du groupe Htel Regina Paris : lhtel
Regina (4 toiles) deux pas du Louvre, le Villa & Htel Majestic
(5 toiles) prs des Champs-Elyses et lhtel Raphael (5 toiles)
devant lArc de Triomphe.

sest acclre au cours du premier trimestre 20122013, porte par lactivit Licences. Lditeur de progiciels est
en avance sur son plan de marche annuel. Le titre, recommand le 15 juin avant louverture du march, progressait de
6,7 % 17,40 , 12 heures.

LANALYSE. Il ny a pas si longtemps, neo inquitait pour sa


trs lourde dette. Le bilan est tout autre aujourdhui : la vente de
Radoux, effectue pour une valeur dentreprise de 45 millions
deuros, a pratiquement gomm lendettement. Il se limite
12,1 millions, soit moins de 10 % des fonds propres. Pour autant,
neo compte grer prudemment ses deniers dans une Europe en
crise. Pour lexercice clos le 31 mars, un coup de pouce, toutefois,
est donn au dividende qui est augment de 0,25 %, 0,10 (dont
0,02 dexceptionnel). Il procure un rendement de 4,2 %.
Au-del de ce geste, la socit doit garder des rserves dans la
perspective dune nouvelle usine de bouchons qui devrait entrer
en service dici trois quatre ans pour un cot de 20 30 millions
deuros, prcise Herv Dumesny, le directeur gnral adjoint
charg des finances. La division Bouchons continue dafficher une
forte croissance grce Diam dont les ventes en volume ont augment de 22 % en 2011-2012, assurant la progression de 12,1 % du
chiffre daffaires du groupe neo, 153 millions deuros. Lentreprise a accru de 12 % son bnfice oprationnel, 24,8 millions,
tandis que son profit net a plus que doubl, 23,2 millions, grce
la plus-value sur Radoux. Outre linvestissement en vue pour les
bouchons, neo doit amliorer la rentabilit oprationnelle de la
tonnellerie Seguin Moreau. Elle se situe autour de 10 % seulement
quand celle de Radoux, la socit vendue, avoisine 20 %. Ce chantier prendra, lui aussi, trois quatre ans.
C. L. C.

ACHETER
Le profil dneo sest encore amlior. Les bons de souscription
dactions remboursables permettant dacheter une action au prix de
2,50 (4 bons pour 1 action) dici au 1er juillet ne seront pas exercs,
compte tenu du cours dneo. Ce risque (modr) de dilution est cart.
Objectif 2,80 (mnmo : SBT).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 20 juillet, chiffre daffaires du 1er trimestre et assemble gnrale.
Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

LANALYSE. Investisseur prudent, vous recherchez une entreprise avec de beaux actifs. Vous pouvez (comme Financire de
lEchiquier qui dtient 10 % du capital) vous tourner vers Htel
Regina Paris, une des rares socits qui possde deux htels
5 toiles dans la plus belle ville du monde. Vronique BeauvaisValke a rcemment succd sa mre, Franoise Baverez, la tte
de lentreprise familiale. Prsidente du conseil dadministration,
elle continue toutefois de prodiguer sa fille de prcieux conseils.
Ce sont elles deux qui mont dailleurs accueillie pour un entretien
lHtel Regina : Nous avons souffert en 2009 et 2010, mais depuis
2011 les touristes et les hommes daffaires sont revenus Paris. Cette
anne lactivit est reste bonne , explique Vronique BeauvaisValke. Elle assure que malgr la froce concurrence, elle ne baisse
pas ses prix. Au contraire, la rnovation (25 millions investis dans
la Villa Majestic en 2010) permet de les augmenter.
Le groupe, sorti du rouge en 2011, pourrait donc continuer sur sa
lance. Lan dernier, Htel Regina a annonc un bnfice net de
1,1 million deuros contre 700.000 de pertes en 2010. Lexcdent
brut dexploitation a bondi de 60 %, 4,3 millions, pour un chiffre
daffaires en hausse de 17 %. La marge oprationnelle courante
sest tablie 5 %. Louverture prochaine du Peninsula, juste
ct de la Villa Majestic et du Raphael, ne linquite pas. Au contraire. Le quartier deviendra plus chic et nous rcuprerons de la
clientle car nous serons bien moins chers , lance-t-elle.
S. A.

ACHETER
Laffaire est bien gre et finance seule ses investissements (de 2
3 millions par an) ; comme me le rappelle Franoise Baverez : Depuis
1925, nous navons jamais eu besoin de faire appel aux actionnaires !
(mnmo : ALHRP).

LE POINT SUR LE DOSSIER. Au cours du premier trimestre


2012-2013 clos fin avril, Esi Group a extrioris un chiffre
daffaires de 21,2 millions deuros, en hausse de 22,4 % sur
un an, et de 18,5 % taux de change constants. Retraite des
acquisitions dIC.IDO en aot 2011 et dEfield en dcembre, la
performance de lditeur de progiciels reste trs solide avec un
taux de croissance qui atteint 17,3 %, en acclration par rapport lexercice 2011-2012 (+ 12 % environ en donnes publies
et + 8,5 % hors acquisitions). Lactivit de vente de Licences,
cur de mtier du groupe, a tir la croissance (+ 23,9 % en donnes publies, + 20 % taux de change constant et + 19,2 %
primtre comparable). Le taux lev de rcurrence se renforce
pour atteindre 95,9 % des facturations (+ 14,9 points).
Dune manire gnrale, lactivit du premier trimestre a t
ralise hauteur de 42 % en Asie, 18 % dans la zone Amrique
et 40 % en Europe. Les Bric reprsentent 13 % des prises
dordres, contre 11 % au premier trimestre de lexercice prcdent. Lambition dune progression du chiffre daffaires annuel
de 20 %, dont 10 % permise par des acquisitions, trouve donc
un cho favorable dans cette publication du premier trimestre.
Dailleurs, la direction ne manque pas dafficher une nouvelle
fois son optimisme : Nous sommes confiants dans la ralisation dun exercice 2012-2013 en ligne avec notre plan de dveloppement stratgique, dans un contexte de mutation favorable
lessor de nos solutions technologiques de rupture , a indiqu le
prsident, Alain de Rouvray.
M. E. et E. P.

ACHETER
A ce rythme, les 200 millions deuros de chiffre daffaires la fin de
lexercice 2015-2016 sont atteignables. La socit aura alors doubl de
taille. Les leviers sur la marge sont importants. Viser 19 (mnmo : ESI).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 26 juin, assemble gnrale des actionnaires.

VALEURS MOYENNES
LES ACTIONS 19

PLASTIVALOIRE. Les activits traditionnelles psent sur la rentabilit


LACTIVIT. Cette socit spcialise
dans linjection plastique pour les
produits de grande consommation
(lectromnager, matriel lectrique,
tlvision, automobile) a pris le
contrle il y a un an de lquipementier automobile Bourbon. Aprs cette
opration qui a permis au groupe de
doubler de taille, 75 % des ventes sont
dsormais ralises dans le secteur
automobile.

LANALYSE. Alors quon aurait pu


craindre que Bourbon, la socit
acquise lan dernier dans une situation difficile et handicape par sa
forte dpendance aux constructeurs

franais (Renault et Peugeot reprsentent 60 % des ventes), ne pse sur


les comptes du groupe, ce sont en fait
les activits traditionnelles qui ont
affect la rentabilit au premier
semestre. Au 31 mars (la socit clt
ses comptes annuels fin octobre), le
rsultat oprationnel des activits
anciennes a chut de 60 %, 2,1 millions, tandis que Bourbon a plus que
doubl ses rsultats. En consquence, le rsultat oprationnel total
sest tabli 5,7 millions, contre
6,1 millions lan dernier, pour un chiffre daffaires en repli de 1 % donnes comparables, 222,3 millions.
Le rsultat net, qui avait t gonfl en
2010-2011 par des lments exceptionnels (en particulier la comptabi-

Plastivaloire
30

29,34

25

15,50

20
MM200

15
10
5

9,96
2007 2008 2009 2010 2011 .12

lisation dun badwill de 36,1 millions), est pass de 42,7 millions


2,7 millions pour la part du groupe.
Pour lensemble de lanne, la socit
table sur un chiffre daffaires compris

Une nouvelle
attribution gratuite
chez Interparfums
Pour la douzime anne conscutive, Interparfums procde une
distribution gratuite dactions,
raison dune pour dix dtenues. La
procdure dbute ce lundi 18 juin,
concernant les titres en portefeuille
la clture du 14 juin. Ces actions
nouvelles seront dlivres partir
du 28 juin. Les rompus ne seront pas
ngociables sur le march mais les
actions correspondant aux rompus
seront vendues sur le march, Interparfums se chargeant des frais. Le
produit de la vente sera allou aux
titulaires des droits, compter du
10 juillet.
Cest dici juillet, galement,
que lon attend des prcisions sur
les modalits de la nouvelle association entre Interparfums et le groupe
Burberry au sujet des fragrances
qui assurent encore plus de la moiti du chiffre daffaires du franais
(mnmo : ITP).

Le march repart
pour Tonnellerie
Franois Frres
Le fabricant de fts, dont lexercice
sest termin le 30 avril, a annonc
jeudi soir un chiffre daffaires annuel
de 115 millions deuros, dans le haut
de ses prvisions. Les ventes ont progress de 4,9 % et de 1,7 % taux
de change et primtre comparables.
La tonnellerie Radoux, notamment,
rachete neo, a t comptabilise
au cours du mois davril.
Ce sont avant tout la France, o la
vendange 2011 a t meilleure que la
prcdente, et les Etats-Unis qui ont
aliment la croissance interne pour
les fts vin et confirm la reprise de
ce march aprs trois exercices de
dclin. La division Whisky en Ecosse
(du ngoce et de la rnovation de barriques) commence tirer parti des
importants investissements annoncs rcemment par les producteurs
Pernod Ricard et Diageo. Cette
manne devrait aller en sacclrant.
Les rsultats annuels, prsents
le 10 juillet, devraient faire ressortir
une marge oprationnelle dau
moins 20 % (mnmo : TFF).

ROUEN

Cours (extr. 52 sem.) 15,50 (28 / 14,60)


Capi en M (comp.)
43 (comp. C, C )
CA 2012-2013 (M)
415 / 427
BNPA 2012-2013
1,77 / 1,84
PER 2012-2013
8,7 / 8,4
Div. net 2011-2012
1/1
Rdt net 2011-2012
6,5 % / 6,5 %
FP en M (end. net/FP)
160 (48 %)
Mnmo - Volume quot. moyen
PVL - 580
Vente
2012 : exercice clos le
30-9-2012
2013 : exercice clos le
30-9-2013

entre 410 et 430 millions. Lactivit


automobile ne va pas tre meilleure
au second semestre , avertit Patrick
Findeling, le prsident du groupe. La
rentabilit devrait tre quivalente

celle du premier semestre. Dans ces


conditions nous tablons sur un bnfice net part du groupe de lordre de
4,9 millions.
R. L. B.

VENDRE
La valeur est, certes, trs dcote par rapport lactif net comptable qui reprsente
prs de 50 par action mais les perspectives sont incertaines et le PER, 8,4 fois les
profits 2012-2013, est plus lev que
celui dautres quipementiers automobiles. Dans ces conditions, nous ne voyons
pas dlment susceptible de faire monter
laction court terme. Nous prfrons
donc vendre.
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
En aot, pour le chiffre daffaires du troisime trimestre.

7 JUIN 2012

RENCONTRE AVEC
LES ACTIONNAIRES
Ce rendez-vous entre Socit Gnrale et ses actionnaires a runi plus de 750 invits au Znith de Rouen, autour de Sverin
Cabannes, Directeur gnral dlgu, Caroline Tricoche, Dlgue gnrale pour les rgions Nord-Pas de Calais, Picardie et
Haute-Normandie et Philippe Ferreira, Stratgiste Allocation dActifs Globale (Banque de Financement et dInvestissement)
et a t anim par Sylvie Aubert, Grand Reporter de la rdaction dInvestir Le Journal des Finances.
Cette rencontre a t loccasion de :
_ faire le point sur les rsultats et la stratgie du Groupe
_ prsenter lactivit et lengagement de Socit Gnrale en Haute-Normandie
_ proposer un clairage sur les perspectives conomiques et financires au plan mondial
Le premier trimestre de lanne a t marqu par une accalmie des marchs financiers conscutive la mise en place des oprations de refinancement long
terme de la Banque centrale europenne (LTRO) et la finalisation du plan de soutien la Grce. Dans ce contexte, Socit Gnrale poursuit sa transformation
tout en continuant financer lconomie de manire dynamique. Avec un rsultat net part du Groupe de 2,4 Md EUR en 2011 et de 732 M EUR au premier
trimestre 2012, Socit Gnrale sappuie sur un dveloppement quilibr de ses fonds de commerce. Le Groupe maintient la priorit donne la gestion rigoureuse de ses risques, la matrise de ses frais de gestion, la rduction de ses besoins de liquidit et au renforcement de son capital. Les rsultats du premier
trimestre 2012 et les perspectives des deux prochaines annes confortent notre objectif dtre au rendez-vous des exigences rglementaires horizon fin 2013,
avec un ratio de solvabilit suprieur a 9% (Core Tier 1 Ble 3) sans appel au march.

160 000 collaborateurs - 33 millions de clients dans 77 pays


RENDEZ-VOUS ACTIONNAIRES 2012

25 septembre : runion actionnaires Grenoble


23-24 novembre : salon Actionaria
26 novembre : runion actionnaires Aix-en-Provence

Crdit photo : Philippe BAUDUIN

AUTOMOBILE

RELATIONS ACTIONNAIRES INDIVIDUELS


Appel gratuit depuis un poste fixe en France.

societegenerale@relations-actionnaires.com
www.societegenerale.com/actionnaire

RESEAUX DE DETAIL BANQUE DE FINANCEMENT & DINVESTISSEMENT SERVICES FINANCIERS SPECIALISES & ASSURANCES
BANQUE PRIVEE, GESTION DACTIFS & SERVICES AUX INVESTISSEURS
Socit Gnrale, S.A au capital de 970 099 988,75 . Sige social : 29 bd Haussmann 75009 Paris 552 120 222 RCS Paris.

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VALEURS MOYENNES
20 LES ACTIONS

PRESS INDEX. Le gant britannique WPP ngocie une prise de contrle


MDIAS-PUBLICIT

LACTIVIT. Cette socit fonde en


1997 par Manuel Zebeida offre ses
abonns, entreprises et agences de
communication des services de surveillance par mots cls des mdias
(revue de presse multimdias). Elle a
aussi dvelopp le moteur de
recherche Pickanews.com, qui
oriente vers un kiosque en ligne.

LANALYSE. Louverture de ngociations exclusives avec le groupe de


communication anglais WPP a t
annonce lundi. Elles portent sur le
rachat de 87 % du capital, notamment auprs du fondateur. Cette
opration confirme que lheure des

O PA a s o n n p o u r l e s v a l e u r s
moyennes, car elle sajoute une
liste dj toffe (Leguide.com,
Adverline, Rue du Commerce,
LVL Mdical Groupe, Prowebce,
Infovista, eFront, LaCie SA).
Le prix annonc (6,81 par action,
soit une prime de 52 % sur le dernier
cours) correspond une capitalisation de 11,2 millions deuros.
Compte tenu dune trsorerie nette
de 2,5 millions fin 2011, la valeur
dentreprise ressort 8,7 millions,
soit la moiti du chiffre daffaires,
malgr labsence de bnfices. Press
Index na pas t en mesure, ces dernires annes, de raliser des bnfices, du fait notamment des cots de
dveloppement de Pickanews, dont

Press Index

Cours (extr. 52 sem.) 6,16 (6,16 / 3,42)

En euros

10
8

6,16

6
4
2

2007

2008

2009

2010

2011 .12

la version deux est sortie en avril. Il


faut compter avec un effectif de
250 personnes. Les frais de personnel ont absorb 53,3 % des facturations en 2011, un ratio stable par rap-

Capi en M (comp.)

7 (Alternext, C )

CA 2012-2013 (M)

19 / ns

BNPA 2012-2013

0,12 / ns

PER 2012-2013

51,3 / ns

Div. net 2011-2012

0/0

Rdt net 2011-2012

nul / nul

FP en M (end. net/FP)

ns

Mnmo - Volume quot. moyen

ALPRI - 68

Attendre

port 2010. Lan pass, la marge


dexploitation sest peine amliore
(0,9 %, contre 0,4 %). Selon une note
du courtier Euroland du 9 mai, elle
pourrait monter 3,5 % cette anne,

Ce rendez-vous hebdomadaire
est ralis en partenariat
avec Tradition Securities
and Futures

C
AVE

Paris Orlans :
Jardine en hausse

Diffusion indite
du lundi au vendredi EN ACCESS *

CHAINE NATIONALE
CHAINE NATIONALE
sur les 15-34 ans(2)

CHAINE NATIONALE

sur les femmes RDA de moins de 50 ans(3)


sur les 15-49 ans(4)

(1) PDA cible 15-24 ans : 27.8%


(2) PDA cible 15-34 ans : 21.2%

(3) PDA cible FRDA-50 : 13.3%


(4) PDA cible 15-49 : 13.4%

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

La socit Jardine Matheson a


franchi en hausse le seuil de 10 %
au capital de Paris Orlans,
12,39 %, le 8 juin. Ce renforcement
rsulte de lapport, pay en actions,
dune participation chez Rothschild Continuation, qui dtient
notamment la banque britannique
NM Rothschild & Sons. Les
apports, destins renforcer les
fonds propres, entranent une
rduction du contrle familial (de
58 % 48 %). Do la dcision
dadopter le statut de commandite,
qui saccompagne rglementairement dune offre publique de
retrait. Cette offre, 17 par action
coupon attach, s era clos e le
2 2 j u i n . Ja rd i n e Ma t h e s o n e t
dautres apporteurs dactifs ont
lintention de conserver au moins
une part de leurs actions Paris
Orlans (mnmo : PAOR).

Eurofins : un grant
se renforce

sur les 15-24 ans(1)

*Avant soire
Sources Mdiamtrie Mdiamat audience consolide, cibles cites
Part daudience moyenne du lundi au vendredi de 18h07 18h38
Priode du 30 avril au 25 mai 2012

ATTENDRE
Nous avions recommand le titre 5,3
(Investir-Le Journal des Finances du
16 janvier 2010). Vendredi, il grimpait de
37 %, 6,16 . A lissue des ngociations
engages, une offre publique devrait
intervenir 6,81 . En premire analyse,
ce prix semble attrayant (mnmo : ALPRI).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 27 juillet, chiffre daffaires semestriel.

CAPITAL EN
MOUVEMENT

ES
C
N
IE HAWA
D
U
ES AIT - CLUB
L
E
OS TLRAL
L
P
EX DE LA
2
1
ES
NRJ LES ANG

me

sur la base dun chiffre daffaires en


hausse de 11 %, 19,5 millions. Il
subsiste toutefois une incertitude :
en cas de ralentissement de la
consommation, moins de lancements de produits interviennent, et
les besoins danalyse des retombes
dans les mdias diminuent. J.-L. C.

Contact NRJ GLOBAL


Damien dArnaudy
Tl : 01 40 71 38 15
ddarnaudy@nrjglobal.fr
www.nrjglobal.com

La socit de gestion pour


compte de tiers Ameriprise Financial dtenait 7,43 % du capital
dEurofins Scientific le 11 juin, contre 7,29 % le 7 juin. Cet actionnaire,
le seul minoritaire ayant un poids
significatif, oscille autour du seuil
des 5 % en droits de vote, do ses
dclarations frquentes auprs de
lAMF. Il dtenait 7,34 % du capital le
4 mai et 7,28 % le 25 janvier.
Eurofins Scientific est un rseau
de laboratoires danalyses biologiques (aliments, cosmtiques, eau,
air). Son prsident, Gilles Martin,
contrlait fin 2011, avec sa famille,
45,45 % du capital et 61,83 % des
droits de vote. Le groupe publiera
ses rsultats semestriels le 30 aot
(mnmo : ERF).

ANALYSE GRAPHIQUE
LES ACTIONS 21

Par CHART'S

LES INDICES

(www.charts.fr)

Indice Cac 40

Objectif : 3.280

3.087,62

Evolution sur six semaines

points

3.250

Evolution sur dix-huit mois


4.500

250 En points
Moy. mob.
50 jours

3.200
3.150

4.000

126,88

Indice Stoxx 600 Banques

Moy. mob.
200 jours

200

3.100
3.500
Indice CAC 40
Moy. mob. 50 jours
Moy. mob. 200 jours

3.050
3.000

3.000
2.950

2.500

Janv. 2011

Juin 2012

150

7-05

15-06

100

Janv. 2011

Juin 2012

Le Cac 40 engage un rebond technique


en prenant appui sur les 2.925 points

Le secteur bancaire reste


sous pression

u Plusieurs lments graphiques

u Le secteur bancaire est

permettent danticiper une reprise


technique ample sur lindice parisien.
Le Cac 40 a, en effet, valid une figure
dessoufflement vendeuse en biseau
descendant grce la sance haussire du 6 juin dernier.
Cette confirmation sest effectue
grce un gap (trou de cotation) de
cassure acheteur. Par ailleurs, la
moyenne mobile simple 20 sances

est en train de se retourner et joue


dsormais un rle de support pour le
mouvement de retour actuel.
Par ailleurs, le comportement de
lindicateur de vitesse RSI va galement dans le sens haussier : il a
dpass une oblique descendante et
a galement valid une divergence
haussire.
En consquence, tant que le niveau
des 2.925 points (plus-bas de lanne
2012) est un seuil de support, un

retour vers la rsistance des 3.175


points est anticip.
Seule la cassure des 2.925 points
permettrait denvisager une baisse
additionnelle vers 2.865 puis 2.800
points.
DONNES CLS
Tendance graphique : haussire
Supports : 2.925 points-2.800 points
Rsistances : 3.175 points-3.280 points

engag dans une phase de


rebond technique, valid
par la cassure dune oblique
baissire en place depuis les
points hauts de mars 2011.
Nanmoins, les cours
restent coiffs par leur
moyenne mobile 50 jours,
baissire, et par la rsistance horizontale des
132,8 points, une ancienne

zone de support qui fait


dsormais office de rsistance.
Ainsi, tant que le niveau
des 132,8 nest pas dpass,
la pression baissire domine
et plaide pour un retour vers
121 et 118,3 points. Seule la
cassure des 132,8 permettrait au secteur bancaire
dentrer dans un cycle haussier de court terme.

LA SLECTION DES VALEURS


CFAO

Objectif de cours : 40

40
35

33,69
Moy. mob.
50 jours

30

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

45

30

Moy. mob.
50 jours

Juin 2012

Objectif de cours : 33,15

36,80

Moy. mob.
50 jours

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

Juin 2012

Les cours de laction voluent au sein dun canal


ascendant et les prix sont soutenus par la moyenne
mobile 50 jours ascendante. Le titre forme actuellement une configuration de continuation haussire
en triangle symtrique tandis que lindicateur de
vitesse se maintient au-dessus dune oblique lgrement haussire. Achat pour viser 80 puis 85 .
Invalidation sous 68,40 .
Remy Cointreau
100

Objectif de cours : 90

82,30

Juin 2012

Le titre est capp, la fois par une oblique descendante et la moyenne mobile simple
50 sances. Une configuration de continuation
baissire en drapeau est valide tandis que lindicateur de vitesse RSI se retourne en ayant but
sur sa zone de neutralit 50 %. Vente, objectifs
35,30 puis 33,15 . Invalidation au-dessus
de 38,70 .

Moy. mob.
50 jours

50

20

Moy. mob.
50 jours

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

Saft

Objectif de cours : 16,50

35

Moy. mob.
50 jours

Juin 2012

Le titre Rmy Cointreau est soutenu par une zone de


support forme par une ancienne figure en fanion.
La moyenne mobile 50 jours reste ascendante et
lindicateur de vitesse RSI volue au-dessus de sa
zone de neutralit sans tre surachet. Les prix sont
soutenus par un retracement de Fibonacci (23,6 %
autour de 77,50 ). Achat, viser 86,45 puis
90 . Invalidation sous 74,85 .

Objectif de cours : 90

79,43
Moy. mob.
50 jours

50

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

Juin 2012

Le titre forme actuellement une figure de consolidation haussire en biseau descendant. De plus,
lindicateur de vitesse RSI est soutenu par un
niveau de support autour de 40, qui a dj t
test quatre fois. Enfin, les cours sont au-dessus
dun retracement de Fibonacci (23,6 %,
75,90 ). Achat : objectifs 87 puis 90 .
Invalidation en dessous de 74,75 .
Ubisoft
10

Objectif de cours : 4,65


Moy. mob.
50 jours

Moy. mob.
200 jours

5,295

7
6

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

60

18,49

20
Janv. 2011

Juin 2012

Le titre a achev sa raction secondaire baissire


en reprenant un appui proche dun retracement de
Fibonacci (38,2 %, 48,30 ), en validant une
figure de renversement en double creux et en rebondissant sur une oblique ascendante ne en novembre 2011. Le RSI a lui aussi repris appui sur un support autour de 35. Achat : objectifs 56,55 et
58,70 . Invalidation sous 48,30 .

15

90

70

25

Moy. mob.
200 jours

Pernod Ricard
80

52,30

30

60
40

Objectif de cours : 58,70

60

30

80

Moy. mob.
200 jours

Janv. 2011

50

Gemalto

40

60

Publicis Groupe

35

Objectif de cours : 85

71,22

70

Le titre CFAO forme actuellement une figure de


continuation haussire en triangle symtrique. De
plus, la moyenne mobile 50 sances est ascendante et soutient les cours. Enfin, lindicateur de
vitesse RSI manque de Momentum baissier autour
de sa zone de neutralit (50 %). Achat avec des
objectifs 37,70 et 40 . Invalidation sous
32 .

40

90
80

25
20

Dassault Systmes

5
Juin 2012

Laction Saft forme actuellement une figure de continuation baissire en fanion et la moyenne mobile
50 jours descendante met en vidence un potentiel
de baisse non puis. Enfin, lindicateur de vitesse
RSI est capp par une rsistance horizontale autour
de 45.
Vente avec des objectifs 17,25 puis 16,50 .
Invalidation au-dessus de 19,25 .

Janv. 2011

Juin 2012

Les cours sont capps par le trou de cotation baissier


du 18 mai dernier tandis que la moyenne mobile simple 50 sances reste descendante. Le titre a form
une figure baissire en biseau dlargissement ascendant et, enfin, lindicateur de vitesse RSI forme une
figure de renversement baissire en tte et paules.
Vente, viser 4,85 puis 4,65 . Invalidation audessus de 5,80 .

LE SUIVI DE NOS CONSEILS

Prise de bnfice

Objectifs atteints

Si le march parisien a fait du surplace, la


semaine a t mouvemente pour nos
positions.

Nous encaisserons nos bnfices sur PagesJaunes,


Maurel & Prom, Eurofins Scientific et Bollor (entre
4 % et 18 %).

Nous clturerons la ligne Compagnie des Alpes, qui a touch son deuxime objectif (+ 12,5 %).

Positions stoppes
On coupera ses positions sur Foncires des Rgions, M6, Safran, Altran, France Tlcom et Capgemini, qui ont touch leur stop.
Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

SICAV ET FONDS
22 AU-DEL DES ACTIONS

INQUITUDE. Le rgne des small caps est-il termin ? Les retraits oprs dans un march troit acclrent la chute des cours.

LES FONDS DE PETITES ET MOYENNES


VALEURS SUR LA CORDE RAIDE
uand les petites et moyennes
valeurs reculent, les fonds qui
sen sont fait une spcialit se replient
dans leur sillage. La chute des cours
gnre des retraits importants contraignant des ventes accentuant le repli
de titres dont la liquidit nest pas la
qualit premire. Lorsque le mouvement perdure, cela pse sur les comptes des boutiques concernes.
Plusieurs dentre elles finissent
dailleurs par sadosser, limage, en
2008, de Richelieu Finance, que le
groupe europen KBL a accueilli dans
son giron. A lpoque, Club Mditerrane, par exemple, dont le gestionnaire
dtenait une grosse part du capital,
avait dviss. Le fonds Richelieu Spcial avait fondu de 1,8 milliard,
900 millions deuros, en trois mois.
Les professionnels prennent dsormais les devants, ce quillustrent les
rcents rapprochements dAmilton AM
et de Swan Capital Management ou de
PIM Gestion France et dIT AM. Le mercato des grants nest pas non plus sans
incidence sur les palmars, car nombre
dinvestisseurs suivent ceux en qui ils

Lcart entre les valeurs moyennes


et les blue chips devrait se rsorber

Souscriptions et rachats : les gagnants et les perdants

Base fin mai 2009

Nom

VM 100
+ 60

+ 30 %

+ 40

+ 20

Les fonds qui ont le plus bnfici dun courant acheteur


France Futur E
BFT Gestion
Sycomore Francecap R
Sycomore Asset Management
Cova Perspectives PME I
Cova Finance
Chaussier Croissance
Chaussier Gestion
AZZ Challenger
La Financire Desselligny

Actif net
Au 31 mai 2012
Variation sur 1 an
(en M)
(en %)

- 23
- 22,7
- 23,2
- 10,5
- 22, 3

73,5
23,1
50,6
18,5
3,2

+ 66,7
+ 46,6
+ 27,5
- 7,3
- 7,9

- 32,6
- 19,2
- 25,1
- 33
- 29,5

3,5
12,3
8,4
4
29,9

- 59,8
- 53,4
- 49,6
- 47,5
- 46,9

Les fonds qui ont le plus souffert dun flux vendeur

- 20

Performance
des fonds sur 1 an
(en %)

Gestionnaire

Cac 40
-8%
.09

2010

2011

.12

Performance Avenir
Amplgest Midcaps AC
Amilton Small Caps R
Palatine France Small Cap
R Midcap France

Financire de Champlain
Amplgest
Amilton Asset Management
Palatine Asset Management
Rothschild & Cie Gestion

Source : EuroPerformance - a Six Company

Rattrapage. En trois ans, les petites et moyennes valeurs sont sorties du peloton, mais il leur sera difficile de maintenir plus longtemps distance les grosses cylindres
de la cote, surtout si les prochaines publications de rsultats rservent de mauvaises surprises. Seuls trois fonds de la catgorie affichent une hausse dencours sur un an.
ont confiance. Amplgest Midcaps, par
exemple, a chang deux fois de pilote
en un an. Fabrice Revol devrait toutefois repositionner ce fonds, tour tour
gr par Rgis Lefort (lire ci-dessous) et
Cyril Deblaye. R Midcap France nest
plus gr par Daniel Fighiera (parti

chez Tocqueville Finance). Alban


Seydoux, un transfuge dAllianz Global Investors, devrait remettre les pendules lheure. De mme, larrive de
Marc Favard, un ancien de Meeschaert,
chez Amilton AM devrait booster la
gamme maison.

Sur les 59 fonds tudis par EuroP e r f o r m a n c e, l e s c o n t r a c t i o n s


dencours dans la famille des fonds
mid et small caps sexpliquent par la
chute des valeurs liquidatives et
limportance des rachats nets. Sur la
b a i ss e c o n st at e d e ma i 2 0 1 1

mai 2012, 828,9 millions deuros


( 20 %) sexpliquent par la Bourse et
257 millions ( 6,2 %) par les retraits.
Performance Avenir et Palatine France
Small Cap, en queue du classement sur
un an, ont t sanctionns par des sorties importantes.
Michel Lemosof

FAUT-IL MISER AUJOURDHUI SUR UN FONDS SMALL CAPS ?


CONTRE La classe dactifs est trop
Je conserve ma confiance dans
le potentiel des petites capitalisations dpendante du march europen
POUR

RGIS LEFORT,
associ-fondateur,
Talence Gestion
Les valeurs moyennes conservent plusieurs atouts. Tout dabord, elles ont souvent
lavantage doprer dans un domaine particulier, voire une niche de march. Elles sont donc
plus lisibles et offrent une meilleure visibilit
linvestisseur. On peut thoriquement les slectionner avec une bonne connaissance des dossiers. Ensuite, la qualit des dirigeants est un
facteur essentiel, surtout lorsque la conjoncture
est difficile, comme actuellement. Ce sont des
hommes de mtier, souvent actionnaires de
rfrence de leur socit, et accessibles aux
investisseurs. Ils sont en gnral plus impliqus
que les dirigeants de grands groupes coopts et
pas forcment actionnaires.
Troisime point, les PME ont une meilleure
capacit dadaptation que les multinationales.
Elles sont plus souples et plus ractives, les restructurations et les dveloppements y sont plus
rapides. On la bien vu lors de la crise financire
de 2008. Je recherche notamment les socits
ayant une relle stratgie de dveloppement
linternational. Quatrime point, sur le long

terme, les valeurs moyennes font mieux en Bourse


que les grosses capitalisations en raison dune
croissance plus rapide. Cinquime intrt, les
valorisations actuelles de nombreuses socits
sont trs basses, voire des planchers historiques. Ainsi, Montupet, Le Blier et Etam Dveloppement capitalisent de 4 5 fois les bnfices prvisionnels de 2012. Ce sont pourtant des socits
solides dont la situation financire est bonne. On
trouve aussi de belles socits en croissance qui
elles ne sont pas brades.
Leurs solides perspectives et leur moindre
sensibilit lenvironnement macro font quelles
rsisteront mieux une ventuelle poursuite de la
baisse des marchs. Cest pourquoi je conseille de
mixer les deux concepts dinvestissement, socits sous-values et belles valeurs de croissance.
Cela implique daccumuler des valeurs dcotes
en attendant un redmarrage de ce segment qui
pourrait survenir dici la fin de lanne.
Enfin, signalons lintrt spculatif de cet
univers, avec de nombreuses oprations financires. Dans un contexte conomique sans croissance organique, les socits la tte de liquidits sont dautant plus tentes de procder des
croissances externes que les valorisations sont
trs faibles. Pour toutes ces raisons, je conserve
ma confiance dans le potentiel des valeurs
moyennes.
Propos recueillis par Pascal Estve

CHRISTIAN GINOLHAC,
prsident,
Gaspal Gestion
Largument fondamental en dfaveur des
valeurs moyennes rside dans le fait que leur activit est gnralement concentre sur le march
europen. Elles ne profitent donc que marginalement de la croissance des pays mergents.
Dans ma stratgie, je mets laccent sur de grandes
capitalisations trs exposes aux pays mergents, comme EADS, Sodexo, LVMH, Alstom,
Danone ou Essilor International. Pour une PME, il
nest pas facile de simplanter linternational,
mme sil existe de belles exceptions, comme Seb
ou Bureau Veritas.
En raison de la conjoncture conomique difficile sur le Vieux Continent, le risque de dception
sur les rsultats se rvle, dans ces conditions,
plus lev pour les petites socits que pour les
grandes capitalisations. Ainsi, la hausse du chmage laquelle nous assistons dans tous les pays
europens laisse craindre des dsillusions,
notamment pour les valeurs lies la consommation domestique ou lindustrie europenne. Les
cours risqueraient alors den ptir. Le manque de
liquidit constitue un deuxime handicap

important. En un an, le volume dchanges en


valeur des ressortissantes de lindice Mid &
Small 190 a recul de 27 %. Il suffit alors de quelques rachats dans les fonds spcialiss pour que
des titres baissent fortement dans des volumes
limits. Cest pourquoi les grants de fonds de
valeurs moyennes doivent conserver un volant
de liquidits pour faire face aux retraits subis ces
derniers mois. Dans un environnement trs
incertain, les investisseurs privilgient les titres
les plus liquides afin de pouvoir garder une
grande mobilit stratgique.
Troisime point, les valorisations des
valeurs moyennes sont actuellement comparables celles des grands groupes. Selon les prvisions de Cheuvreux, elles sont mme un peu
surcotes, avec un PER estim pour 2013 de
8,4 fois pour le Cac 40, contre 9,1 fois pour les
valeurs moyennes suivies par ce courtier.
En outre, le taux de rendement attendu nest
que de 4,4 %, contre 5,8 % pour le Cac 40. Les
valeurs moyennes ne sont donc pas sousvalorises. Elles devraient mme offrir une
dcote pour compenser leur illiquidit. Je pense
que le moment nest pas propice ce compartiment de la cote qui a surperform depuis plus de
trois ans le Cac 40. Lorsque la Bourse se reprendra, les grandes valeurs en profiteront dabord.
Propos recueillis par Pascal Estve

LE CONSEIL DINVESTIR - LE JOURNAL DES FINANCES


u La saisonnalit nest pas propice lachat de fonds de
petites et moyennes valeurs : celles-ci progressent traditionnellement en dbut danne. Par ailleurs, lavance
quelles ont accumule depuis trois ans sur les grandes

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

valeurs, plus liquides et plus internationalises, devrait


fortement se rduire. La logique commande donc de vendre ses fonds de petites et moyennes valeurs et de se mettre
labri pendant quelques mois, le temps que les marchs

repartent dans le bon sens. Le moment venu, vers la fin de


lanne, nous conseillons de revenir vers Oddo Avenir,
Cogefi Prospective, BNP Paribas Midcap France, Chaussier
Croissance et Generali France Small Caps.
P. E. et M. L.

SICAV ET FONDS
AU-DEL DES ACTIONS 23

Fusions, acquisitions, disparitions Les socits de gestion sont


en zone de turbulences. Quels risques pour les souscripteurs ?
u La succession de crises pse sur le
moral des investisseurs en actions.
Dans son dernier rapport annuel sur
la gestion dactifs pour compte de
tiers, lAMF relve quau 31 dcembre 2010 lencours brut global de la
gestion collective des socits de
gestion de portefeuille slevait
1.558 milliards deuros. A fin dcembre dernier, les encours ont chut,
selon les statistiques de lAFG,
1.200 milliards deuros. Depuis, la
baisse sest accentue.
Cette volution est particulirement prjudiciable aux fonds de
small caps dont les souscripteurs
sont essentiellement des investisseurs domestiques et privs, plus
mobiles que les institutionnels.

Un recul continu des encours


Ce recul des encours est dautant
plus mal venu quil se concentre sur
les fonds dactions (voir graphique
ci-dessus). A fin 2011, leur encours se
tasse 225 milliards deuros, contre
316 milliards fin 2007. Limpact de
la baisse des cours a pes pour
34,4 milliards deuros lanne dernire, tandis que les rachats nets ont
atteint 19,3 milliards deuros.
Cet effet ciseau tarit la principale
source de revenus des socits, les
frais de gestion sur les fonds obligataires tant bien plus faibles que
ceux dcompts sur les fonds
actions. Quant aux fonds montaires, ils ne rapportent plus rien, ni
aux gestionnaires ni leurs souscripteurs. Le taux de lEuribor 3 mois
sest inflchi 0,66 %, do la difficult dentretenir des quipes de

Rechute des encours

Evolution des encours des OPCVM actions


(hors OPCVM nourriciers) entre 2005 et 2011
(en Mds)
314 316
245

242

269
225

181

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011


Sources : AMF-AFG.

gestion sans faire perdre de largent


aux porteurs de parts.
Jusquen 2007, les socits de
gestion taient parvenues faire
crotre leurs encours grce leur
capacit innover et sduire les
souscripteurs de fonds. La crise des
subprimes, suivie de la faillite
de la banque Lehman Brothers
lautomne 2008, a enray cette belle
mcanique.

De 15 30 agrments retirs
chaque anne
Depuis, leur base de commissionnement sest rduite un tel point que,
tous les ans, certaines dentre elles
doivent prendre une dcision stratgique : repli sur la gestion ddie
un faible nombre de clients, adossement un autre gestionnaire ou fermeture. Chaque anne, lAMF retire
de 15 30 agrments (29 en 2009
et 30 en 2010). Ce nest plus une
situation exceptionnelle mais une

hmorragie structurelle ! Et ce nombre pourrait augmenter fortement


en 2012 car la contraction des
encours et la volatilit des marchs
rduisent singulirement la capacit
des grants procder des arbitrages dans les portefeuilles.
Sur les cinq premiers mois de
lanne, lencours des FCP et Sicav
actions de droit franais a recul de
6,24 %. Or la commission de mouvement reprsente une part non ngligeable des revenus des socits de
gestion.

Les socits de gestion prises en tau

Evolution des produits et des charges dexploitation entre 2002 et 2010


(en M)
Total des produits d'exploitation
Total des charges d'exploitation
12.000
9.000
6.000
3.000
0

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Consquence de la cessation
dactivit du gestionnaire
En cas de reprise de lactivit dun
gestionnaire par lun de ses concurrents, ce qui est le cas gnral, les
fonds et portefeuilles sont rcuprs
par lacqureur. Le plus souvent, il
les intgre dans sa gamme en modifiant leur nom et, ventuellement, il
ralise une fusion entre les produits
dont les orientations sont proches.
En cas de retrait dagrment par
lAMF, celle-ci dsigne dans les
meilleurs dlais une socit de gestion afin que les portefeuilles ne
soient pas laisss en dshrence.
Dans les deux cas, les intrts primordiaux des clients sont prservs
car les comptes titres et fonds ne
font pas partie du patrimoine du
gestionnaire qui cde son activit ou
perd son agrment. En outre, un gestionnaire concurrent se substitue
lui pour poursuivre la ralisation du
mandat de gestion.
Lopration de transfert est facilite par la sparation des activits de

2010

Source : AMF.

Les marges des actionnaires se rduisent

Evolution du taux de commissionnement sur la base dencours moyens


pour lactivit de gestion collective
Actifs grs moyens (en Mds)
0,68

Taux de commissionnement, en %

0,65
0,61

0,6

0,55

1.620

0,51

1.447

1.547

0,6

0,59

1.489

1.563

1.234
971

2003

1.078

2004

2005

2006

gestionnaire (fonction de gestion


financire du portefeuille) et de
conservateur de titres (comptabilisation et valorisation) dans des entits diffrentes. Par ailleurs, les
clients conservent la pleine proprit de leurs avoirs. Ils peuvent
donc dcider de faire confiance au

2007

2008

2009

2010

Source : AMF.

nouveau gestionnaire ou demander


le rachat de leurs parts. De telles
oprations qui portent sur des petites socits de gestion ont pour linstant un impact trs faible sur le cours
des actions sous-jacentes car les
ventes sont progressives.
Jol Antoine

Dbuts mitigs pour les fonds


chance de midcaps

Le rendement pour freiner


la fuite des investisseurs

u En fin danne dernire, deux fonds

u Ingniosit marketing ou avan-

Base 100 le 30-11-2011


12
9
6
3
0
-3
-6
- 9 Source : Morningstar.
2011
2012

Amplgest Horizon 2015


Base 100 le 15-11-2011
12
8

+ 5,64 %

- 4,81 %

4,8 % pour Talence 2015. Trs investi


sur des titres volatils, ce dernier avait
bondi de 12 % avant de subir de plein
fouet la rcente baisse de la Bourse.
Toutefois, cela ne remet pas en cause
lobjectif officieux dun gain de 50 %
l c h a n c e. Bi o M r i e u x , Ip s e n ,
Bouygues, Guerbet, Maisons France
Confort et GL Events constituent les
principales lignes en portefeuille.
Le portefeuille dAmplgest Horizon 2015 est plus concentr, avec seulement 20 lignes, dont les principales
sont neo (8,5 % du portefeuille), Akka
Technologies (7,5 %), EVS Broadcasting
(7 %), Sopra (5,4 %), Assystem (4,6 %),
Precia (4,4 %) et Adidas (4,4 %). Lesprance de rendement reste lgrement
plus de 50 % malgr les turbulences

Source : Morningstar.

2011

2012

actuelles, qui ne la remettent pas en


cause en raison de lchance relativement lointaine. Depuis la fin de leur
priode de commercialisation, ces
deux fonds supportent logiquement
des droits dentre levs (5 % sur
Talence 2015 et 3,5 % sur Amplgest
Horizon 2015).
P. E.

tage rel, le rendement est le thme


la mode. La floraison de fonds
dont la politique de gestion est centre sur les entreprises qui versent
des dividendes prvisibles et croissants vise offrir une alternative aux
investisseurs qui tablaient sur des
plus-values en capital.
Lune des consquences de cette
nouvelle gnration de fonds est
dloigner un peu plus les investisseurs des petites capitalisations
au profit des plus grandes.
Selon les dernires statistiques
de Lipper, les petites capitalisations
ne reprsentent plus que 3 % de
lencours des fonds dactions europens, contre 37 % pour les gestions
multicaps et 60 % pour les grandes

capitalisations. Dautres thmatiques sont mises en avant pour susciter lintrt dclinant des investisseurs.
La Franaise AM, par exemple,
fait voluer son processus de gestion et met actuellement en avant le
retour de lanalyse stratgique. Ce
procd met en exergue les entreprises tournes vers linternational
afin de tirer parti de la croissance
mondiale hors zone euro.
Certains gestionnaires prennent
aussi ce parti mais uniquement en
faveur de la croissance dite mergente Ce qui dtourne encore un
peu plus les investisseurs des petites
valeurs au profit des plus grandes
ayant la capacit se dvelopper
loin de leurs bases.
J. A.

2011-2012 : + 5,0 % 115 M


AU-DEL DES OBJECTIFS
Retrouvez le communiqu sur www.francoisfreres.com
Information financire :
Thierry SIMONEL, DAF
tsimonel@francoisfreres.com
Tl. : 03 80 21 23 33

PHI cono
Vincent LIGER-BELAIR
vlb@phi-com.com
01 47 61 89 65

PHI cono

Talence 2015

INFORMATIONS DES SOCITS

chance, investis majoritairement


en valeurs moyennes, ont t lancs
afin de profiter des bas niveaux de
cours : Talence 2015 et Amplgest
Horizon 2015. Le principe consiste se
constituer un portefeuille dans de
bonnes conditions et le conserver,
sans effectuer darbitrages, en attendant que les cours remontent. Une fois
lobjectif de cours de chaque valeur
atteint, le titre est vendu et les liquidits ne sont pas rinvesties.
Lexprience a t concluante avec
Amplgest Horizon 2012, qui a gagn
61 % en deux ans et demi et qui a t
rembours par anticipation fin 2011.
Lobjectif tait le mme que pour ces
deux fonds : profiter des cours dprcis observs dbut 2009. Le gain final
sest rvl nettement suprieur
lobjectif officiel (+ 7 % par an), mais
infrieur lobjectif officieux dun doublement des cours en trois ans. Les
promoteurs ont prfr juste titre le
dissoudre plus rapidement quand les
marchs se sont retourns.
Depuis leur cration, les comportements des deux nouveaux fonds ont
diverg, avec une hausse de 5,6 % pour
Amplgest Horizon 2015 et un recul de

EUROLIST - B- Code ISIN : FR0000071904 - Bloomberg TFF.FP - Reuters TEFE.PA

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

DRIVS

24 AU-DEL DES ACTIONS

STRATGIE
JEAN-MARC
BERRY,
directeur gnral,
Aesope

Une totale flexibilit


Lobjectif de FRN Aesope Patrimoine, fonds de fonds cr le
30 dcembre 2011, est daccompagner les grandes phases de hausse
des marchs et de se prmunir
contre de grandes phases de baisse.
Pour y parvenir, nous faisons voluer lallocation dactifs ds la dtection de ruptures de tendances significatives, positives ou ngatives.
Contrairement la plupart des
fonds dits flexibles , construits
autour dallocations gographiques
ou catgorielles figes et, donc,
exposs des risques de march
quils ne peuvent rellement matriser, notre fonds, lui, est flexible, de
0 100 %, sans aucune position
prtablie.
Cette originalit tient au partenariat
mis en place avec la socit Proxeus,
dont lassoci-grant est Patrick
Herter, par ailleurs prsident de la
Financire Roche Noire. Ce parte-

nariat nous permet daccder des


informations quantitatives spcifiques pour complter lanalyse des
marchs et identifier ceux qui crent
de la valeur, amliorer la slection
des supports et choisir les fonds les
plus performants dans la tendance,
et optimiser le market timing des
oprations, en agissant rapidement.
Ces donnes viennent en appui de
nos propres analyses, macroconomiques fondamentales et qualitatives des produits.

Le fonds est sorti des marchs


Si, dans une tendance favorable, il a
t investi 75 % en actions en
dbut danne, FRN Aesope Patrimoine est, aujourdhui, totalement
sorti des marchs. Il est 100 % en
Sicav de trsorerie.
Les investisseurs attendent une sortie par le haut en zone euro, avec un
f o r mat f d ra l d f i n i r. Pou r
lheure, les incertitudes sont encore
trop fortes, avec, avant les lections,
une absence de visibilit concernant la Grce, mais aussi lEspagne
et lItalie, dans un contexte de ralentissement conomique qui se gnralise en Europe, ainsi que le montrent les derniers chiffres de la
production industrielle. Le Cac 40
p ou r ra i t a i n s i d e s c e n d re ve r s
2.850 points, plutt que de repartir
directement vers les 4.000 points.

FOCUS. Depuis cinq ans, les valeurs tricolores ont beaucoup du.

LES FONDS DACTIONS


FRANAISES AU FOND DU TROU
A

vec le krach de 2008 et la nouvelle baisse accentue observe depuis un an, les fonds dactions
franaises ont beaucoup souffert,
ces dernires annes. En moyenne,
ils ont cd 39,6 % sur cinq ans et
21 % sur un an. Seul le bilan sur trois
ans se rvle marginalement positif,
avec un gain de 3,7 %. Depuis le
dbut de lanne, la stabilit est de
mise, avec un effritement de 0,6 %.
Toute lavance prise lors des premiers mois de 2012 a t reperdue
ces dernires semaines.
Ces variations sont en ligne avec
lvolution du Cac 40, qui sest effondr de prs de 50 % sur cinq ans et a
abandonn 20 % sur un an. Lapparente surperformance des fonds
dactions franaises sexplique par la

Variation en 2012 : + 1 %

Mandarine Opportunits R

les composantes de notre liste diversifie de fonds dinvestissement affichent dsormais des scores positifs. Les deux lignes qui avaient enregistr
les moins bonnes performances rebondissent fortement. Echiquier Major
et Edmond de Rothschild US Value & Yield progressent respectivement de
3,4 % et de 3,5 %, faisant mieux dans la priode que le Cac 40 (+ 2 %) et que
le MSCI Monde en euro (+ 3 %). Pour Frdric Plisson, en charge dEchiquier Major, les actions nont jamais t aussi peu chres, compares aux
obligations . Les positions en Michelin, Continental et Schneider Electric
ont t dernirement renforces dans le portefeuille.
M. L.

Rebond dEdmond de Rothschild US Value & Yield

182,65

+ 16,1 % + 1,9 % FR0007028824

Echiquier Major (P)

144,42

+ 11,5 % + 3,4 % FR0010321828

Tocqueville Dividende (P)

14,64

+ 0,2 % + 0,6 % FR0010546929

u Actions Europe

u Actions Etats-Unis
108,42

3%

+ 3,5 % FR0010589044

u Actions mergentes
Axa WF Framlington EM Talents

102,36

12,5 % + 1,8 % LU0227146197

87,25

1,4 %

216,30

+ 10,1 % + 0,7 % FR0010032326

u Actions secteur cologie


Entheca Raret (P)

+ 2,1 % FR0010567438

u Haut rendement
Allianz Euro High Yield R
u Obligations mergentes
Pioneer Funds EM Bond A

10,93

+ 20 %

+ 0,6 % LU0119402005

u Allocation flexible
Carmignac Investissement Latitude

220,39

0,6 % + 1,4 % FR0010147603

1.158,44

+ 0,4 % + 0,9 % FR0010775825

u Diversification dynamique
BG Exclusif (1)

+ 2,4

4,2

+ 10,7

La Franaise Asset Management

+ 2,5

3,3

Mandarine Gestion

+ 2,7

Fidelity

+ 2,7

SwissLife Gestion Prive

+ 2,5

Sur
3 ans

Sur
5 ans

+ 46,8

17,2

+ 9,6

+ 8,6

+ 27,5

0,2

+7

+ 14,3

28,7

+ 6,9

+ 2,5

38,5

Nous investissons dans


des entreprises, et non dans un indice
DAMIEN
LANTERNIER,
grant
dAgressor*,
Financire
de lEchiquier

Code Isin

u Actions France

Ed. de Rothschild US Value & Yield

Financire de lEchiquier

Sur
Depuis
1 mois le 1er-1-2012

LE GRANT DE LA SEMAINE. Un choix de valeurs sous-values.

u Alors quelles avaient prcdemment volu en territoire ngatif, toutes

Aesope Actions Franaises (P)

Sur
1 semaine

Source 2012 Morningstar, Inc. Tous droits rservs. Dernires valeurs liquidatives au 12-6-2012.

Joli rebond de notre


slection

Valeur
Variation Variation
liquidative au depuis
sur la
12-6-2012
lachat semaine

Promoteur

Fidelity France A
SLGP Actions Envergure A/I

Nom

Performances (en %)

Les fonds dactions franaises


(catgorie gnrale) les mieux classs
sur lanne en cours
FCP Mon PEA

Variation sur la semaine : + 1,7 %

NOTRE CONSEIL
Dans une optique de moyen terme, les
cours actuels des actions franaises
constituent une opportunit historique

dachat, avec un rapport cours-bnfices


estim seulement 9,2 fois pour 2012 et
un taux de rendement de 5 %, bien suprieur ceux offerts par les emprunts
dEtat et mme les obligations prives
bien notes. Pour les pargnants capables de supporter la volatilit inhrente
au contexte conomique et financier difficile du Vieux Continent, nous conseillons
donc lachat dun bon fonds spcialis.
AAZ Spcial, en tte sur 5 ans, 5e sur
3 ans et 1er sur 1 an, et Agressor, 3e sur
5 ans, leader sur 3 ans ainsi quen 2012,
monopolisent les premires places. Uni
Hoche, 2e sur 5 ans, 6e sur 3 ans et 11e sur
1 an (ainsi que ses clones Uni Invest
Actions France et Valor Actions France),
ainsi que Oddo Gnration, 7e sur 5 ans,
3e sur 3 ans et 11e en 2012, font aussi
partie des meilleurs.

Une seule croissance deux chiffres mi-exercice sur 160 fonds

Agressor

INVESTIR 10 OPCVM

perception des dividendes. En


tenant compte de ces derniers, une
sous-performance relative des
fonds est en fait constate.
Preuve de lextrme difficult de
ces dernires annes, aucun fonds
naffiche une performance positive
sur cinq ans. Le meilleur, AAZ Spcial, limite les dgts, avec un recul
de 8,5 % qui sexplique par la gestion
prudente de son grant, Francis
Berthelin, et laccent mis sur les
situations spciales. En revanche,
cinq fonds seffondrent de plus de
50 %.
P. E.

(P) Eligible au PEA. (1) Ex-Platinium Exclusif.

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Quelle gestion mettez-vous en


uvre pour Agressor, fonds dont la
valeur liquidative peut progresser
dans une tendance baissire ?
Il sagit dun fonds carte blanche ,
sans contraintes. Il est investi en
actions europennes franaises en
particulier de toutes capitalisations.
Nous faisons preuve dopportunisme
en nous intressant aussi bien aux
valeurs dcotes quaux socits en
croissance. Notre credo est dinvestir
dans des entreprises, et non dans un
indice boursier.
Nous sommes trs attentifs la
qualit des dirigeants et lactionnariat. Un PDG actionnaire principal de
sa socit constitue un excellent scnario. Nous sommes guids avant tout
par des critres de valorisation. Nous
dterminons une valeur objective pour
chaque action et nous achetons avec
une dcote dau moins 50 % du cours
de Bourse par rapport cette dernire.
Enfin, nous savons tre contrarian afin de profiter daberrations de

march temporaires. Depuis le dbut


de lanne, nous avons bnfici de
laccent mis sur trois thmes : les
valeurs europennes (CFAO et Bollor)
lies lAfrique, continent en croissance rapide ; laronautique (Zodiac
Aerospace et Safran), qui profite de
laugmentation du trafic arien et de la
baisse de leuro ; les quipementiers
automobiles (lallemand Continental),
secteur qui bnficie dune concentration au niveau mondial, avec la cl
des gains de parts de march pour les
leaders et une meilleure capacit
accrotre les prix de vente.
Les cours sont-ils attrayants ?
Oui. La meilleure preuve est que
nous sommes investis hauteur de
96 %. Les valorisations actuelles nous
semblent trs abordables, avec par
exemple des rapports cours/bnfices
de 4 7 fois pour les quipementiers
automobiles et de 13 fois pour le luxe.
Dune manire gnrale, les valeurs

Le fonds perd deux fois moins


que la catgorie Base 100 le 15-6-2007
0

Agressor
Moy. des fonds dactions franaises - 16,8 %

20
40

- 33,5 %

60
80

Source : Morningstar.

.07

2008

2009

2010

2011 .12

europennes sont dcotes par rapport leurs rivales du reste du monde.


Un rattrapage devrait avoir lieu
moyen terme.
Quelles sont vos valeurs favorites ?
Faurecia offre un PER de seulement
4 fois, alors quil est le leader mondial
des pots dchappement avec une part
de march de 30 %. Or, avec les nouvelles normes imposes, ce march est en
croissance.
Bollor a pour principal actif des
concessions portuaires en Afrique de
lOuest. La progression dpasse 10 %
par an. En valorisant les perspectives
moyen terme de cette activit, la
dcote par rapport lactif net rvalu
du groupe dpasse 50 %.
Zodiac Aerospace se dveloppe de
7 % par an en interne, pourcentage
auquel sajoute au moins 5 % de croissance externe. Dans ces conditions, le
PER de 12 fois pour lexercice 20122013 est modr. Cet quipementier
devrait connatre une croissance soutenue dans les annes venir.
Enfin, nous avons achet rcemment le suisse Richemont. En dpit de
ses marques trs fortes que sont Cartier
et Van Cleef, le PER nest que de 13 fois
pour une croissance annuelle bnficiaire de plus de 10 %.
Propos recueillis par Pascal Estve
* Isin : FR0010321802.

ANALYSES ET OPINIONS

25

PASCAL LEBARD, directeur gnral de Sequana

LAUGMENTATION DE CAPITAL DOIT DONNER


UNE NOUVELLE DYNAMIQUE SEQUANA
Aprs la rengociation de ses emprunts bancaires en avril, le papetier a dcid de lancer une augmentation de capital de
150 millions deuros. Lobjectif est double : renforcer la structure financire et acclrer le plan de transformation. Sequana
espre ainsi raliser des acquisitions cibles et amliorer sa rentabilit.
A lissue de laugmentation de capital , le
Fonds stratgique dinvestissement (FSI)
pourrait devenir le premier actionnaire de
Sequana, avec une participation de lordre de
20 %. Quattendez-vous de ce partenaire ?
Le FSI se prsente comme un investisseur de
long terme. Avant de participer laugmentation
de capital, ses membres ont tudi et approuv la
stratgie de lentreprise. Cest donc en plein
accord avec nos objectifs que le FSI a dcid
dinvestir. Deux administrateurs reprsentant le
FSI vont faire leur entre au conseil dadministration, aprs lassemble gnrale du 26 juin prochain : Bertrand Finet, membre du comit excutif, et Odile Desforges, en tant que personnalit
qualifie. Ils remplacent un administrateur
dExor et un administrateur de DLMD.
Sur les 150 millions deuros de fonds levs,
50 millions doivent tre consacrs au
dveloppement dAntalis, la filiale de
distribution de Sequana. Quelles opportunits
voyez-vous dans ce secteur ?
Pour pallier la baisse structurelle des volumes
de notre march traditionnel, les papiers destins
limpression et lcriture, nous visons les secteurs en croissance. Nous allons notamment
investir dans la distribution de supports destins
la communication visuelle (bches dimmeubles, signaltique), un march trs clat, sans
acteur dominant. Cette activit reprsente environ 140 millions deuros de chiffre daffaires, et sa
marge brute est bien suprieure celle de
limpression/criture. Nous tablons sur une
croissance annuelle deux chiffres, aprs + 20 %
en 2011, grce des investissements cibls. Nous
souhaitons aussi dvelopper notre activit
demballage secondaire (films plastique, cartons,
sur mesure), avec lobjectif dy crotre raison
dun peu moins de 10 % par an. Dans ce march
galement trs fragment, o nous sommes le
numro 4 europen avec seulement 260 millions
deuros de chiffre daffaires, Sequana a lintention
de raliser des acquisitions.
Laugmentation de capital de Sequana vise
galement amliorer la structure financire
du groupe
Dj, en avril dernier, nous avons rengoci

Ce diplm de lEdhec de
50 ans a dbut sa carrire
en 1986 au Crdit
Commercial de France
Londres et Paris. En 1988,
il rejoint la socit
dinvestissement britannique 3i
Group plc o il occupe diverses
fonctions, jusqu devenir
directeur associ au sein du
bureau de Paris.
En 1991, il entre dans le
Groupe Exor (famille Agnelli)
en tant que directeur en charge
des participations. Ce qui le
conduit intgrer, en 2004,
le directoire de Sequana (exWorms & Cie), dont Exor est un
des principaux actionnaires. Il
en devient administrateur
directeur gnral dlgu
lanne suivante, puis directeur
gnral en juillet 2007. Il est
par ailleurs administrateur de
la socit SGS.

les dettes dArjowiggins, dont la situation devenait critique, et dAntalis, qui arrivaient
chance en juillet et octobre 2012. Nous avons
dsormais une chance unique en 2014, en
contrepartie de conditions financires moins
favorables. Nous bnficiions jusque-l des
taux de 2007, particulirement avantageux de
lordre de 60 points de base , ils sont dsormais
plus conformes au march actuel, autour de
375 points de base pour les deux entits, en
moyenne.
Nous devons en outre respecter nos covenants au terme de chaque trimestre, au lieu
dune obligation semestrielle. Il ne sagit que
dune tape transitoire, nous avons lintention,
dici 2014, de mettre en place un financement
de plus long terme. Par ailleurs, la leve de
fonds va nous permettre de rembourser par
anticipation une partie de la dette bancaire de
Sequana, hauteur de 42,5 millions deuros.

Ainsi, en donnes pro forma 2011, le taux


dendettement net est ramen de 90 % 56 % et
le ratio de dette nette sur excdent brut
dexploitation tombe 3,4, contre 4,5 auparavant.
Sur les 42,5 millions deuros destins
lamlioration de la structure financire,
20 millions renforceront les fonds propres
dArjowiggins. Est-ce suffisant ? Devez-vous
cder des actifs ?
La dette dArjowiggins est maintenant rengocie et sa structure bilantielle renforce ; nous
navons donc pas besoin de cder des actifs.
Nanmoins, nous avons toujours dit que nous
souhaitions participer la consolidation ncessaire de lindustrie l o nous ne sommes pas
leader. La cession de la branche Scurit, en
croissance et rentable, nest en revanche pas
dactualit.

Cours de Bourse dprim, dilution, absence


de dividende en 2011 Les actionnaires de
Sequana auront toutes les raisons de faire
grise mine lors de lassemble gnrale du
26 juin prochain.
Je le reconnais, les performances du groupe
en 2011 ont t dcevantes. Considre comme
une valeur cyclique, alors que lessentiel de nos
ventes est issu de la distribution et dune production de papiers techniques, laction Sequana
a t pnalise par un levier important et les
incertitudes autour du refinancement. Laugmentation de capital doit donner une nouvelle
dynamique au groupe, pour lui permettre de
rebondir rapidement. Elle nous permet damliorer la structure financire et nous donne des
marges de manuvre pour acclrer notre plan
de transformation. La Bourse devrait comprendre assez vite quil y a de la valeur chez Sequana.

Le bilan dArjowiggins
est renforc. Nous
navons donc pas
besoin de raliser des
cessions dactifs
Nous avons voulu que lopration soit ralise
avec un droit prfrentiel de souscription. Pour
lactionnaire qui nous suit, loffre est attractive. A
moyen terme, elle pourrait lui permettre de raliser une opration satisfaisante.
Lactionnaire peut-il esprer un retour du
dividende au titre de lexercice 2012 ?
Le retour du dividende est un objectif
terme. Nous devons dabord poursuivre nos
efforts pour augmenter le cash-flow et rduire
lendettement. Cest notre priorit dans un contexte conomique qui continue dtre difficile.
Propos recueillis par Muriel Breiman et Rmi Le Bailly

Retrouvez lintgralit de lentretien


avec Pascal Lebard sur Investir.fr

Le FSI va devenir un actionnaire de rfrence


D

es comptes 2011 dans le rouge,


des covenants bancaires tendus Sequana doit trouver une nouvelle impulsion. Lobjectif de laugmentation de capital est double :
renforcer la structure financire et
acclrer la transformation du papetier, qui privilgie les activits de distribution celles de production.
Lenvironnement est un peu plus favorable en 2012 : les cours des matires
premires se tassent (pte papier),
voire baissent franchement (coton), et
Sequana commence passer des
hausses de prix.
Au-del dun apport dargent frais,

lopration va donner lieu une volution de lactionnariat. Le Fonds stratgique dinvestissement, bras arm
de la Caisse des Dpts, va en effet
entrer au capital du papetier. Selon le
succs de lopration auprs des
actionnaires existants, le FSI dtiendra entre 16,04 % et 29,9 % du capital
(elle devrait se situer au final autour
de 20 %), devenant ainsi lun des principaux actionnaires de Sequana aux
cts dExor et DLMD. Ceux-ci, qui
concentrent avant lopration 48 % du
capital, ainsi que Pascal Lebard
(0,4 %), se sont engags cder au FSI
la moiti de leurs droits prfrentiels

Les termes de lopration


Augmentation de capital de 150 M
Maintien du droit prfrentiel
de souscription
2 actions nouvelles pour 1 existante
Prix de souscription : 1,50 par action
Priode de souscription :
du 14 au 27 juin 2012 inclus

de souscription (DPS). Leur participation, ainsi que celle dAllianz (11,7 %),

qui va exercer une partie seulement


de ses DPS, sera donc dilue.
Les termes de loffre sont les suivants : les actions nouvelles (plus de
100 millions au total) sont mises au
prix unitaire de 1,50 , soit une dcote
de 50,3 % par rapport au cours de clture du 12 juin. Le DPS, donnant droit
2 actions nouvelles, a t dtach le
14 juin. La priode de souscription
court jusquau 27 juin inclus.
M. B.
ACHAT SPCULATIF
Aprs une anne 2011 prouvante,
Sequana a assaini son bilan et se donne les
moyens de se relancer. La valeur est

aujourdhui largement dcote (la capitalisation boursire avant lopration tait de


lordre de 150 millions deuros, pour
670 millions de capitaux propres fin
2011). Pour viter une dilution, nous recommandons de souscrire cette augmentation
de capital, avec forte dcote, et confirmons
notre conseil dachat spculatif, avec un
objectif de 3 , pour jouer un redressement
des marges ds 2012. La direction table sur
une marge dexcdent brut dexploitation
comprise entre 3,6 % et 4 % cette anne, et
de lordre de 4,5 % 5 % en 2013, contre
3,4 % en 2011 (mnmo : SEQ).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Le 26 juin, pour lassemble gnrale.

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

INTERVIEW

26 ANALYSES ET OPINIONS

JEAN-FRANOIS HNIN, prsident-directeur gnral de Maurel & Prom

EN AFRIQUE DE LEST MAUREL & PROM


PREND DE LA VALEUR
Laction a bondi de prs de 20 % mercredi aprs des rumeurs de presse voquant une ventuelle OPA 19 de la part
de Shell. Jean-Franois Hnin a dmenti, mais il souligne que les blocs dexploration quil dtient en Afrique de lEst peuvent
intresser des compagnies souhaitant miser sur cette rgion en pleine effervescence. Lintrt pour la valeur est relanc.
Votre titre vient de flamber de 20 % sur
des rumeurs dOPA de la part de Shell. Ce
nest pas la premire fois que le march
senflamme sur ce type de spculation
propos de Maurel & Prom. Est-ce que cette
fois-ci, le march a raison de semballer ?
Nous navons eu aucune information de
notre ct et Shell ne nous a fait aucune proposition daucune sorte, sinon je laurais
immdiatement communique au march.
Cette rumeur est inattendue, mme si, en
thorie, un intrt de Shell pour Maurel &
Prom a du sens. Dabord, comme nous, ils
sont prsents au Gabon, ce qui peut donc
reprsenter pour eux un intrt stratgique.
De plus, nous sommes en Afrique de lEst,
une rgion en pleine effervescence.

Quel est le point commun entre


les montages financiers
complexes et lexploration
ptrolire ? Seul Jean-Franois
Hnin le sait. Dans une
premire vie , il a exerc sa
passion pour la spculation
financire avec succs dans les
annes 1980 chez Thomson CSF
(avec succs), puis chez Altus
Finances, une aventure qui sest
plutt mal termine (affaire
Executive Life). Cest lorsquil
quitte le Crdit Lyonnais en 1993
que la page financire se tourne
dfinitivement. Il devient alors
prsident dEEM, Eaux &
Electricit de Madagascar, puis,
en 2000, 56 ans, il prend la
grance de Maurel & Prom, pour,
dit-il, investir contre-cycle .
Cest l que la fivre de lor noir le
prend. Aprs la formidable vente
Eni dun gisement achet pour
rien au Congo, il attend une
nouvelle dcouverte majeure
pour russir sa sortie.

La rumeur relative Shell voquait une


offre 19 . Est-ce un niveau de prix
acceptable pour vous ?
Le prix voqu est la partie haute des
espoirs que lon peut avoir. De plus, nous
avons toujours dit que nous serions prts
cder Maurel & Prom deux conditions. Le
prix, bien sr, mais aussi le maintien des
quipes en place.
Maurel & Prom sapparente-t-elle une
cible idale ?
Compte tenu de la crise bancaire, toutes
les socits avec notre profil et notre taille
ont vu leur dveloppement brid par la
raret du crdit. Il ny a que trois solutions
davenir pour nous : soit une srie dacquisitions-absorptions de socits de petite taille,
soit un mariage avec une socit de mme
taille afin de former une compagnie de poids
qui ait les moyens de se financer en faisant
facilement appel aux marchs, soit, enfin,
passer dans le giron dun grand groupe
national qui souhaiterait assurer son dveloppement linternational grce aux positions de Maurel & Prom en Afrique et en
Amrique du Sud.

Nous sommes diffrents. Cove possde


8 % dun gigantesque gisement en offshore
au Mozambique, qui demandera un dveloppement sur au moins dix ans. Nous, nous
y sommes, mais dans lonshore. Nous avons
30 % dun bloc (territoire explorer) de
16.000 km avec Anadarko qui est oprateur
et nous disposons aussi dune zone en
dbordement sur la mer. Or, la dernire
belle dcouverte dAnadarko, o nous allons
investir 150 millions de dollars, est proximit immdiate de cette zone proche des
ctes. Il faudrait ne pas avoir de chance pour
que cette partie de territoire ne soit pas
galement riche en hydrocarbures. Cette
rumeur sur Shell montre que nos positions
en Afrique de lEst prennent de la valeur,
et cest une bonne nouvelle pour nos actionnaires.

Shell a lanc une OPA sur Cove Energy qui


a un peu le mme profil que vous

Votre titre avait beaucoup baiss avant


cette rumeur. Savez-vous pourquoi ?
Au Gabon, une de nos plates-formes a t
dstabilise par un effondrement de terrain.
Pour des raisons de scurit, nous avons d
stopper les oprations et renoncer mettre
quatre puits en production. Nous perdons
donc 5.000 barils par jour en moyenne sur
lanne et nous aurons de six huit mois de
retard sur notre plan de dveloppement.
Vos rsultats 2012 seront donc affects.
Au lieu de 27.000 barils par jour, nous en
produirons 22.000. Mais nous dgagerons un
cash-flow de plusieurs centaines de millions
de dollars. Laudit extrieur que nous avons
ralis sur nos rserves na pas modifi les
chiffres que nous avions publis, savoir
177 millions de barils pour le Gabon.

O en tes-vous en Colombie ?
Comme vous le savez, nous avons cinq
permis en Colombie avec notre partenaire
Pacific Rubiales, qui finance les investissements. Ce gisement dhuile lourde est assez
classique, avec un important rservoir deau
(la production comprendra typiquement
90 % deau et 10 % dhuile). Cela va donc
engendrer des cots supplmentaires de
lordre de 5 6 $ le baril par rapport aux prvisions initiales, car nous allons devoir mettre en place des systmes de traitement pour
sparer lhuile de leau.
Si vous vendiez Maurel & Prom Shell,
vous pourriez vous consacrer entirement
Maurel & Prom Nigeria
La production de MPN se dveloppe et
elle a pu surmonter le problme avec
Shell (dsaccord sur le comptage de lhuile)
qui sera rsolu dans quelques semaines.

19 est la partie
haute des espoirs
que lon peut avoir
Aujourdhui, Seplat opre deux fois plus que
Maurel & Prom ! Nous attendons le vote par
le Parlement nigrian dune modification de
la fiscalit qui nous sera favorable. Nous
visons galement une meilleure valorisation
du gaz qui tait vendu 27 cents pour
1.000 pieds cubes, contre un cours de 18 $ au
Japon ! Enfin, Maurel & Prom Nigeria a du
cash. Seplat dispose de 600 millions de dollars de lignes de crdit et souhaite raliser
une importante acquisition. Il y a des opportunits en ce moment et nous sommes trs
actifs. Ensuite, une fois que nous aurons mis
en place toutes les procdures, nous pourrons envisager une cotation Londres. Sans
doute en 2013.
Propos recueillis par Sylvie Aubert
Retrouvez l'intgralit de l'entretien
avec Jean-Franois Hnin
sur Investir.fr

UNE EXPLORATION ALLCHANTE


lora
Exp ti

Co

lombie

228,9 Mbep
Rserves totales (P1 + P2)
nette de redevance mars 2012

lora
Exp ti

on

duc
Pro ti

on

228,9 Mbep

Pourquoi un ventuel intrt


de la part de Shell ?

G ab o n

Tan ie
z an
on

lora
Exp ti

oz a

Dabord, laction tait retombe,


trs bas, autour de 10,50 , aprs des
msaventures au Gabon (affaissement de terrain qui a conduit larrt
dune plate-forme) qui ont rduit le
rythme de production et repouss les
objectifs de huit mois. En outre, le

Des positions au Mozambique

Des zones dexploration prometteuses


on

aurel & Prom sera un jour


vendu, cest une certitude.
Reste savoir quand et quel prix. La
flambe de cette semaine (+ 18 %
mercredi) montre que le dossier suscite nouveau lattention, aprs une
longue priode sans rumeurs.

Mbep : millions de barils quivalent ptrole.

march avait appris une autre mauvaise nouvelle : lexploitation de


lhuile lourde (gisement de Sabanero

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

ue

mbiq

exploit avec Pacific Rubiales) en


Colombie cotera plus cher (de 5 6 $
le baril) que prvu.

Ensuite, et surtout, Maurel & Prom


dispose dsormais de positions sur
des zones stratgiques en Afrique de
lEst. Cette rgion du monde est devenue le centre de lintrt pour les
chercheurs dor noir, qui se ruent vers
ce nouvel eldorado. Jean-Franois
Hnin a pris avec Anadarko un bloc
dexploration de 16.000 km 2 au
Mozambique. Il est aussi en Tanzanie.
Toute cette zone est riche en hydrocarbures (huile et gaz naturel), qui
pourraient tre exports vers lAsie, o
la demande en nergie reste leve.
Cette spculation sur Maurel &
Prom a galement fait remonter

laction Maurel & Prom Nigeria, spare de sa socit mre lanne dernire
et qui vit dsormais sa propre vie. JeanFranois Hnin nous a confirm que le
diffrend avec Shell tait sur le point de
se rgler, que la rforme fiscale tant
attendue devrait bientt tre vote par
le Parlement nigrian et que des acquisitions allaient tre ralises.
S. A.
ACHETER TITRE SPCULATIF
Nous maintenons les objectifs de 15
pour Maurel & Prom et de 2,20 pour MPN
(mno : MAU).
PROCHAIN RENDEZ-VOUS
Dbut aot, pour le chiffre daffaires du
premier semestre.

POINTS DE VUE
ANALYSES ET OPINIONS 27
LA CHRONIQUE DE

LDITORIAL DE RMI LE BAILLY

CHRISTIAN DE BOISSIEU*

Plus dEurope ou + dEurope ?


D

eux ans et demi. Cela fait


trente mois que la crise grecque a dbut et, comme lcrit cicontre Christian de Boissieu, elle est
loin dtre acheve.
Les deux semaines qui viennent,
entre le vote grec de dimanche
(que les politologues franais
et autres accros de Twitter nous
excusent, mais sil est un scrutin
lgislatif essentiel ce week-end ce
nest pas celui de la 1re circonscription de Charente-Maritime) et le
sommet europen des 28 et 29 juin,
seront dcisives. Lexpression est
use, tellement nous avons vcu
depuis trente mois de runions que
lon pensait dterminantes, mais
cette succession de rendez-vous
montre la gravit et lurgence de la
situation. LEurope est lheure du
choix. La crise de la dette souveraine, dont lorigine est un facteur
exogne, la crise amricaine des
subprimes, est le rvlateur du
pch originel de la construction
europenne. En imposant la monnaie euro avant de btir une Europe
budgtaire, financire et politique,
les dirigeants europens ont mis la
charrue devant les bufs. Plus
prcisment, ils ont fait le pari, qui
apparat aujourdhui hautement
risqu, quaprs avoir pos cette
pice centrale du puzzle les autres
viendraient, avec le temps.
Cela na pas t le cas. Ce pari,
qui tait tenable un horizon de
trente ou quarante ans, ne ltait pas

sur dix. La crise de la dette souveraine en Europe est arrive trs tt.
Ce qui pouvait se faire en douceur
doit tre arrach dans la douleur.
Les politiques et les citoyens de la
zone euro se retrouvent maintenant
face une alternative simple : plus
dEurope ou encore plus dEurope.
En dehors de certains extrmistes
de droite ou de gauche, ils rejettent
largement la premire solution.

Il faut passer des


petits pas au grand
saut vers une forme
de fdralisme ou
de confdralisme
Reste la seconde, vers laquelle
on avance. Que lon songe aux progrs considrables accomplis en
matire dintgration et de coopration europenne, bien au-del de
ce que lon pouvait imaginer fin
2009 lorsque sont apparus les tout
premiers craquements. Mais ils sont
insuffisants. Les rponses de court
terme destines rsoudre seulement les problmes du moment
ne suffisent pas. Le sujet nest plus
de gagner du temps en attendant
la nouvelle manifestation de la crise
qui donne lieu une nouvelle
mesure qui permet son tour de

gagner un peu de temps. Il faut


passer des petits pas au grand saut.
Un saut vers une intgration beaucoup plus pousse vers une forme
de fdralisme ou, sans doute plus
raliste dans un premier temps, de
confdralisme europen.
Cela serait un bouleversement
pour de vieilles dmocraties europennes jalouses de leur indpendance et de leurs particularits,
mais un bouleversement indispensable qui aurait dailleurs lavantage
de redonner une perspective, un
dessein la construction europenne. Cest dailleurs ce que rclament les Allemands. Il ny aura pas
de bonne union conomique et
montaire sans union politique , a
ainsi indiqu Angela Merkel.
On voit ainsi se dessiner un
compromis possible entre les points
de vue sudiste et nordiste : lAllemagne lcherait (un peu) du lest sur le
thme de la rigueur budgtaire en
accordant un assouplissement du
calendrier de retour au seuil de 3 %
de dficit puis lquilibre budgtaire. Elle concderait aussi, ventuellement, une certaine mutualisation des dettes, en change de la
perspective dune vritable intgration politique.
Cest la seule issue pour que
lEurope continue compter sur
lchiquier mondial. Un jour, sans
doute, llection la plus importante
pour nos enfants ne sera plus
franco-franaise mais europenne.

DBAT PAR MARIE-CHRISTINE SONKIN

Prlvement libratoire, cest fini !


C

omplique la fiscalit franaise ? Vous navez encore


rien vu ! Confront la ncessit de trouver rapidement de nouvelles recettes fiscales, le gouvernement
nous concocte collectifs budgtaires et loi de finances
que les contribuables noublieront pas de sitt, car le fisc
viendra rgulirement se rappeler leur bon souvenir.
Premires cibles : les redevables de lISF. Ils se verront
rclamer un complment
correspondant la restauration de lancien barme ;
les patrimoines infrieurs
1,3 million deuros demeurant
exonrs. Cet exercice ne sera
quune mise en condition,
car limpt sur les revenus
du capital sera galement
prlev en deux temps. Selon
Les Echos, la rforme devrait entrer en application en
2013 et consisterait supprimer le prlvement forfaitaire
aussi bien sur les plus-values (19 %) que sur les dividendes (21 %) et les intrts (24 %) au profit du barme
progressif de lIR. Enorme inconvnient de cette rforme :
les prlvements forfaitaires interviennent lanne de la
perception dintrts ou de dividendes alors que limpt
sur le revenu gnre des recettes avec un an de dcalage.
Basculer dun systme un autre a donc un cot norme
que le prsident de la Commission des finances du Snat,

Philippe Marini, value 4 milliards deuros. Pour viter


de crer ce trou de trsorerie, le gouvernement aurait
imagin maintenir le systme du prlvement libratoire
lanne n, puis procder un rajustement lanne n + 1 en
rclamant les sommes dues (ou en restituant le tropperu) aux contribuables concerns. Laffaire ne sera
peut-tre pas aussi rentable que prvu. Selon la Commission des finances,
57.676 contribuables ont
opt en 2010 pour le prlvement forfaitaire libratoire
pour leurs dividendes alors
quils ny avaient pas intrt.
En outre, le dernier rapport
sur les niches fiscales souligne que plus de 5,6 millions
de foyers gagneraient
limposition systmatique de leurs intrts au barme. Le
gain de la suppression du prlvement forfaitaire libratoire (PFL) est quand mme chiffr par la Direction
gnrale des finances publiques 1.630 millions deuros
(sur la base des revenus 2009). Mais, face cette menace,
les contribuables ne resteront certainement pas les bras
croiss. Ceux qui avaient massivement investi sur les
livrets bancaires pourraient bien arbitrer en faveur de
lassurance-vie en euros, beaucoup moins taxe. Elle
semble pour linstant labri de la fivre rformatrice.

5,6 millions de foyers


gagneraient limposition
systmatique de leurs
intrts au barme de limpt

Autant il fallait tre keynsien


face la rcession de 2009,
autant dsormais il faut
devenir schumptrien pour
relever la croissance et
mordre enfin sur le chmage.

A la croise
des chemins
L

a crise de la zone euro est loin dtre acheve. Lincertitude reste grande sur lissue des lections grecques de
dimanche et sur leurs consquences. Elle demeure leve
au sujet de lEspagne et touche dsormais lItalie. Mme si
toutes les options restent ouvertes, je continue privilgier
le scnario dune zone euro surmontant les dfis auxquels
elle est confronte, et conservant la Grce en son sein. Au
bord du gouffre, des compromis ont t raliss, et lAllemagne a agi avec plus de pragmatisme quattendu. A chaque
fois galement, il a fallu rassurer lAllemagne et les pays
proches de ses positions sur la porte des engagements
budgtaires et la poursuite des rformes structurelles dans
les autres pays membres. Mais il faudra probablement
allonger la priode des ajustements budgtaires et fiscaux
en Grce et au Portugal, la fois par souci de ralisme et
pour rduire le cot social de laustrit. Si lEurope veut
relever le dfi du chmage, il lui faut mettre en uvre une
politique de loffre centre sur lobjectif de comptitivit au
sens le plus large, qui privilgie la R&D, linnovation, lducation, la croissance des PME Autant il fallait tre keynsien face la rcession de 2009, autant dsormais il faut
devenir schumptrien pour relever la croissance et mordre
enfin sur le chmage. LEurope a lobligation de marcher
sur les deux jambes en conciliant rigueur budgtaire et
initiatives de croissance. Il va falloir mobiliser une fraction
accrue de lpargne prive (abondante dans nombre de
pays europens) pour financer dans des proportions
accrues linvestissement productif, la R&D, les PME Au
plan europen, la BEI doit jouer un rle dappoint. Augmenter son capital de 10 milliards deuros devrait aider.

LEurope a lobligation
de marcher sur les deux
jambes en conciliant rigueur
budgtaire et initiatives
de croissance
Mais chaque pays membre doit imaginer une politique
de qualit de lpargne, pour lattirer, grce des vhicules
financiers adquats et une politique fiscale de lpargne
remise plat, vers le financement des dpenses davenir.
Vers une union bancaire en Europe ? Certes, la fragilit des
banques va rester au cur des dfis europens. Dans ce
contexte, la consolidation va toucher lensemble du secteur
financier. Compte tenu de la crise et de la ncessit de
rtablir la confiance, lEurope a eu raison danticiper les
contraintes de Ble III. Mais les conditions sont loin dtre
satisfaites pour un rgulateur bancaire europen et pour un
systme intgr de garantie des dpts. LAllemagne lchera
un jour sur les eurobonds, mais pas tout de suite. Elle a
dailleurs raison de rappeler quune telle formule suppose
un degr dintgration politique et de coordination budgtaire et fiscale loin dtre satisfait. A dfaut deurobonds,
contentons-nous pour quelque temps de project bonds
branchs sur la BEI. Lorsque Mme Merkel voque une
Europe plusieurs vitesses, elle nanticipe pas ; elle ne fait
que rappeler lexistant, avec des avances entre ceux qui le
veulent et qui le peuvent . Le march unique demeure le
thme fdrateur pour les 27, mais les dcouplages se
multiplient entre lespace de ce march unique et les espaces dintgration et de coordination renforces. Compliquer
le systme de gouvernance en Europe est probablement
invitable pour aller de lavant, mais pas souhaitable
terme. Il sagit dun moment de la construction europenne, non dune configuration durable.
* Professeur luniversit Paris-I (Panthon-Sorbonne)
et professeur affili lESCP Europe.

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

Index des valeurs


cites dans
ce numro
Adidas x 10, 23
Air Liquide x 8, 9
Akka Technologies x 23
Alcatel-Lucent x 15
Alstom x 15, 22
Altran x 21
Assystem x 23
Axa x 10
Bic x 5, 8, 9
BioMrieux x 5, 8, 23
BNP Paribas x 5
Bollor x 8, 9, 21, 24
Bouygues x 23
Bureau Veritas x 8, 9, 22

Investir-Le Journal des Finances 16, rue du Quatre-Septembre


75112 Paris Cedex 02 - Tl. 01 44 88 48 00
Internet www.investir.fr

LE PANORAMA DES CONSEILS


Les recommandations de la rdaction

ACHETER
Alcatel-Lucent. Le groupe vise 500 millions
deuros dconomies cette anne.
Spculatif.
Esi Group. La croissance sacclre grce
des positions fortes en Asie.
La socit devrait avoir doubl de taille
lhorizon de 2016, avec une amlioration
des marges.
Lafarge. Le premier cimentier mondial
vient dannoncer ses objectifs lhorizon
2015. Les investisseurs ont apprci.
Lagardre. Malgr le recul des recettes
publicitaires, lobjectif de rsultat est
confirm.
Maurel & Prom. La socit ptrolire
suscite plus que jamais lintrt. Elle
devrait, terme, tre vendue. La question
est de savoir quand. Spculatif.
Rmy Cointreau. Les rsultats
de lexercice clos le 31 mars ont t bons
et les perspectives restent favorables.
Mais la valeur est dj un peu chre.
Sur repli.

LE CONSEIL
DE LA SEMAINE

Eurotunnel p. 14

Loffre de lexploitant du tunnel sous la


Manche concernant SeaFrance a t
retenue par le tribunal de commerce de
Paris. Ainsi, le groupe qui reprendra les
actifs pour 65 millions deuros va devenir armateur priv des ferries SeaFrance. Il pourrait mettre fin au dumping auquel il tait confront (mnmo :
GET).

Renault. Comme tout le secteur


automobile, la valeur a fortement baiss
durant la semaine, mais le groupe dispose
datouts dans le low cost et au travers
de sa participation dans Nissan.
Saint-Gobain. La stratgie mise en place
par le groupe de matriaux de construction
permet progressivement de rduire
lexposition au cycle. Mais le ralentissement
de la conjoncture se fait encore sentir.
Sequana. Laugmentation de capital
a dmarr. Nous conseillons de souscrire.
Elle doit permettre au groupe dacclrer
son plan de transformation. A titre
spculatif.
TF1. La socit de tlvision est faiblement
valorise et laction est dcote de 24 % par
rapport sa valeur comptable.
Unibail-Rodamco. Le groupe se renforce en
Allemagne, un march dont il tait absent
jusqu prsent.
Nous conseillons aussi dacheter : Air
Liquide, Bollor, Bic, Bureau Veritas, CFAO,
Essilor International, Eurofins Scientific,
Gemalto, Iliad, LOral, Pernod Ricard, SES,
Sodexo et Virbac.

CONSERVER
Press Index. La socit Internet fait lobjet
dune offre de la part du britannique WPP,
avec une prime de 52 % sur le dernier cours
cot avant lopration. Une offre publique
devrait suivre.

VENDRE OU
RESTER LCART
France Tlcom. Le groupe reste sous
pression dans la tlphonie mobile depuis
larrive de Free en dbut danne.
Plastivaloire. Une valorisation plus leve
que celle des autres quipementiers
automobiles.
Technicolor. Lassemble du 20 juin devrait
tre dcisive les actionnaires devant trancher
entre les projets de JPMorgan et Vector. La
socit reste trs fragile.

LE COUP DE CUR
D INVESTIR-LE JDF

neo p. 18

Le producteur de bouchons qui vient


de se dsendetter affiche une forte
croissance de ses rsultats et ambitionne damliorer encore la rentabilit
dune de ses filiales. Pour satisfaire la
demande, il va construire une nouvelle
usine de production de bouchons. La
valeur offre un rendement satisfaisant
(mnmo : SBT).

LA VALEUR
DCOUVRIR

Htel Regina Paris p. 18

Ce petit groupe familial est propritaire


de trois htels Paris, dont deux
5 toiles, ce qui est rare.
Mme si le march du tourisme souffre
de la crise, le groupe profite de
laffluence toujours forte des touristes et
des hommes daffaires dans la capitale.
La socit est solide et bien gre
(mnmo : ALHRP).

Capgemini x 21
CFAO x 8, 9, 21, 24
Christian Dior x 8
Club Mditerrane x 22
CNP x 13, 15
Compagnie des Alpes x 21
Cottin Frres x 18
Cove Energy x 26
Crdit Agricole SA x 5, 12
Danone x 8, 9, 22
Dassault Systmes x 8, 13, 21
EADS x 22
Edenred x 9
Esi Group x 18
Essilor International x 5, 8, 9, 22
Etam Dveloppement x 22
Eurofins Scientific x 8, 9, 20, 21
Eutelsat x 5
EVS Broadcasting x 22
Faurecia x 24
Foncires des Rgions x 21
France Tlcom x 12, 21
Gemalto x 9, 21
Groupe Eurotunnel x 14
Groupe Partouche x 18
Guerbet x 23
Herms International x 5, 8
Htel Regina Paris x 18
Iliad x 8, 9
Interparfums x 19
Ipsen x 23
Kingfisher x 10
LOral x 5, 8, 9
Lafarge x 13
Lagardre x 14
Le Blier x 22
LVMH x 8, 22
M6-Mtropole TV x 21
Maurel & Prom x 21, 26
Mdica x 15
Montupet x 22
Natixis x 5
neo x 18, 23
Orpa x 10
Pacific Rubiales x 26
PagesJaunes x 21
Paris Orlans x 20
Pernod Ricard x 8, 9, 21
Plastivaloire x 19
PPR x 8
Precia x 23
Press Index x 20
Publicis Groupe x 21
Rmy Cointreau x 8, 9, 12, 16, 21
Renault x 12
Richemont x 24
Rubis x 8, 9
Rue Du Commerce x 18
Saint-Gobain x 17
Safran x 21, 24
Saft x 21
Sanofi x 8
Schneider Electric x 8
Seplat x 26
Sequana x 25
SES x 5, 9
Shell x 26
Socit Gnrale x 5, 12
Sodexo x 8, 9, 22
Sopra x 23
Stallergnes x 8
Technicolor x 16
Technip x 8, 9
TF1 x 2, 14
Tonnelleries Franois Frres x 19
Ubisoft x 21
Unibail-Rodamco x 13, 16
Virbac x 5, 8, 9
Vivendi x 8
WPP x 20

Le suivi de nos conseils

LES TOPS

IGE+XAO (28,85 , IGE)

Lditeur de logiciels a dvoil un chiffre daffaires


en hausse de 4 %, 5,99 millions deuros, au troisime trimestre, au-del du rythme de croissance
des six premiers mois de lexercice 2011-2012. Le
groupe confirme la perspective dune rentabilit
leve. Pour rappel, fin janvier, soit au terme du
premier semestre, IGE+XAO avait dvoil une
marge oprationnelle de prs de 25 %. Nous relevons notre objectif de cours, ce dernier ayant progress de 17 % depuis notre conseil dachat, midcembre 2011. Viser 35 .

INVESTIR 10 RENDEMENT
Nous remplaons Orpa par Axa.

INVESTIR 10 INTERNATIONAL

Nous arbitrons Kingfisher au profit dAdidas.

Nergeco (16 , NERG)

Le titre, que nous recommandons rgulirement


lachat, gagne plus de 30 % depuis le dbut de
2012. La socit Nergeco a sign une belle anne
2011 et les perspectives pour lanne 2012 sont
encourageantes. Grce linnovation, lentreprise a les moyens de rsister un contexte plus
difficile. Le titre capitalise 7,6 fois notre estimation de bnfice pour 2012 (1,5 million deuros).
Viser 18 .

Zodiac Aerospace (79,06 , ZC)

Lquipementier aronautique a ralis un chiffre


daffaires de 2,4 milliards deuros au cours des
neuf premiers mois de lexercice 2011-2012, qui
sera clos en aot, en hausse de 22,3 %. Les activits aronautiques seules ont cr de 13,9 % sur le
seul troisime trimestre. Nous tions redevenus
acheteurs 48,50 en mars 2011. Nous maintenons ce conseil pour viser 95 .

Zodiac Aerospace x 9, 24

LES FLOPS

Altran Technologies (3,59 , ALT)

Laction perd plus de 30 % depuis notre conseil


dachat du 17 mars. Mais soulignons que malgr
sa rcente baisse, le titre est tout de mme en
hausse de 30 % depuis dbut janvier. La valeur
tant trs cyclique, nous ne pensons pas bon de
modifier notre objectif de cours trop souvent et
maintenons le cap de 5,50 .

Seb (59 , SK)

Le titre perd plus de 16 % depuis que nous en avons


recommand lachat, loccasion des rsultats trimestriels qui tmoignaient dun ralentissement de
lactivit. Ce dernier avait t anticip par la socit.
Seb continue de viser une croissance organique
proche de 5 % en 2012. Lentreprise cible un rsultat
oprationnel dit dactivit stable . Nous maintenons notre conseil dachat et faisons confiance
limplantation dans les pays mergents. Viser 75 .

Les plus fortes dcotes


du SRD x 2
Les actions qui varient plus
que les indices x 5

Egalement
traites
cette semaine sur
Investir.fr
Air France-KLM
Atos
Bastide Le Confort Mdical
Bioalliance Pharma
Carrefour
Custom Solutions
Euromedis Groupe
Fountaine Pajot
IGE + XAO
Ingenico
Media 6
Mondial Pche
Relaxnews
Soditech Ing.
Solutions 30
Veolia Environnement

PRINCIPALES
VARIATIONS

La Cote universelle et Correspondance des capitalistes

LA COTE

du 8-6-2012 en clture
au 15-6-2012 en clture

Toutes nos cotations


et nos conseils
sur Investir.fr

VALEURS DU SRD ET DU CAC 40


LES PLUS FORTES HAUSSES
Maurel & Prom

N 2006 - LES COURS DU VENDREDI 15 JUIN EN CLTURE 17 H 30

Bourse de Paris
STRESS. J 2. Dimanche va se jouer le sort de la Grce, mais aussi de lEurope. Les marchs sont
donc rests trs fbriles, oscillant entre anxit et espoir. Peu de volume, beaucoup de volatilit.

DANS LES AFFRES DE LATTENTE


DES RSULTATS EN GRCE
N

e croyez pas quil ne se soit rien


pass la Bourse de Paris parce
que le Cac 40 na presque pas vari
sur la semaine ! Rarement la bataille
entre les bulls (taureaux acheteurs) et
les bears (ours vendeurs) na t aussi
pre, gnrant ainsi une trs grande
volatilit, porte son comble vendredi. En effet, en cette journe des
quatre sorcires en Europe et aux
Etats-Unis, les contrats et les options
terme sur les actions et les indices
venaient chance.
Toute la semaine, le march a
oscill entre angoisse et espoir.
Angoisse lide dune sortie de la
Grce de la zone euro en cas dchec
des partis pro-austrit aux lgislatives de dimanche. Espoir de voir les
banques centrales agir de concert
pour viter un choc majeur sur les
places financires la semaine prochaine. A lapproche de ce week-end
dcisif, les investisseurs ont ajust
leurs positions (ventes de positions

Le Cac 40 sur un an
... sur 1 an : - 18,89 %

... depuis le dbut de l'anne : - 2,28 %

... sur la semaine :

+ 1,18 %

4.000

3.087,62

15-6-2012

3.500
3.000
2.500

+ 8,75 %

- 7,81 %
- 8,44 %
- 11,29 %
Juil.11 Aot Sept. Oct.

+ 4,39 % + 4,67 %
+ 0,16 %

- 0,83 %
- 6,16 % - 6,09 %

- 2,72 %
Nov.

+ 2,34 %

Dc.

acheteuses et achats de positions


vendeuses) pour ne pas tre pris
revers en cas de mouvements violents partir de lundi.

Dautres questions taraudent


aussi les marchs
Jeudi, des rumeurs faisaient tat
dun sondage donnant la victoire
aux partis grecs favorables la

Janv.

Fvr.

Mars

Avril

Mai Juin.12

rigueur. Les banques grecques se


sont envoles de plus de 20 %. Vendredi, les boursiers anticipaient une
action des principaux instituts
dmissions mondiaux afin dviter
un asschement du crdit si les lgislatives grecques tournaient mal.
Plusieurs autres questions ont
galement taraud les marchs :
lEspagne (Moodys a dgrad de

trois crans la note du pays) et lItalie


pourront-elles viter un plan de
sauvetage ? Leur niveau de dette,
moins dramatique que celui de la
Grce, nen est pas moins proccupant et leurs conomies sombrent
dans la rcession, ce qui complique
la mise en place de mesures de
rigueur. Signe de linquitude des
places boursires, les rendements
de leurs missions obligataires ont
atteint des seuils critiques (7 %).
La Chine, dont la croissance
pourrait sinflchir (cest ce qua
dclar un haut dignitaire la presse
locale), et les Etats-Unis, qui donnent
des signes dessoufflement, taient
galement des sujets de tourments.
Malgr cette ambiance gnrale
dltre, des titres se sont distingus : Press Index a fait un bond de
36 % vendredi, aprs une offre de
WPP, et Maurel & Prom a grimp de
17 % mercredi, sur des rumeurs
dOPA.
Sylvie Aubert

Wall Street

Le march suivre : So Paulo

Sous linfluence de lEurope

Le Bovespa soutenu par les taux

u A lexception de vendredi, les


marchs amricains ont connu
des volutions quotidiennes plus
tranches que celles du Cac 40.
Sur la semaine, toutefois, le Dow
Jones progresse galement dun
peu plus de 1 % (+ 1,3 %
17 heures vendredi). Wall
Street a fluctu au gr de lactualit de la zone euro, de la Grce
et de lEspagne. Les statistiques
sont passes au second plan.
Elles ont pourtant confirm la
dgradation de lconomie
amricaine avec, jeudi, laug-

Dow Jones

+ 1,31 %

u Lindice brsilien sest plutt mieux comport que les


autres indices latinoamricains, cette semaine, sur
des anticipations de baisse des
taux de la Banque centrale
pour soutenir la croissance.
Mais lindice a beaucoup souffert, ces derniers mois, en
partie cause de son exposition aux valeurs minires. Le
ralentissement de la demande
de matires premires, notamment de la part de la Chine,
risque de continuer de peser

12.718,32

12.700
12.600
12.500

12.553,97
12.400

Juin

11

12

13

17 h.

14 15

mentation des inscriptions


hebdomadaires au chmage ou,
vendredi, la rechute de la
confiance du consommateur,
un plus-bas de six mois. C. L. C.

LE SONDAGE
Aprs la dgradation de lEspagne par Fitch,
quel grand pays, selon-vous, verra la note
de sa dette souveraine abaisse par lune
des grandes agences mondiales (S&P, Moodys,
Fitch) ? De nouveau lEspagne, lItalie,
la France, la Grande-Bretagne, lAllemagne ?
Vous avez t prs de 2.400 internautes
vous exprimer sur cette question.

De nouveau lEspagne ?

14 %

33 %

La France ?

8%

La Grande-Bretagne ?

3%

LAllemagne ?

9%

Je nai pas dopinion

55.500
55.000

55.416,64

54.000

54.276,81

Juin

11

12

13

NB : le sondage a t arrt jeudi matin,


aprs la nouvelle dgradation
de la note de lEspagne par Moodys.

8,8 %

Lafarge

7,7 %

Eutelsat Communications

6,9 %

Ciments Franais

6,3 %

Sechilienne-Sidec

5,8 %

GDF Suez

4,8 %

Carrefour

4,5 %

LES PLUS FORTES BAISSES


Mersen

- 13,6 %

Trigano

- 10,7 %

PagesJaunes

- 9,7 %

Euler Hermes

- 9,5 %

Renault

- 7,3 %

Club Mditerrane

- 7,3 %

Altran Technologies

- 7,1 %

Faurecia

- 6,7 %

VALEURS D'EURONEXT
(hors SRD classique)
LES PLUS FORTES HAUSSES
LVL Mdical Groupe

85,7 %

Henri Maire

26,9 %

Schaeffer Dufour

18,4 %

Digigram

17,7 %

Rue du Commerce

16,2 %

Moncey (Financire)

15,1 %

Orchestra

11,2 %

LES PLUS FORTES BAISSES


Cottin Frres

- 27,8 %

Nicox

- 14,8 %

FIPP

- 13,3 %

Groupe Partouche

- 13 %

AB Science

- 12,6 %

Banque Tarneaud

- 12,4 %

AST Groupe

- 12,4 %

LES PLUS FORTES HAUSSES

+ 2,10 %

54.500

Suez Environnement

VALEURS DE L'ALTERNEXT

17 h.

14 15

sur lindice brsilien. Pour


cette anne, le FMI sattend
une croissance de 3 %, la plus
faible de tous les Bric.
C. M.

Votez sur Investir.fr


pour notre
nouveau sondage
33 %

LItalie ?

Bovespa

12,9 %

Quelle valeur achteriez-vous aujourdhui


le plus volontiers en Bourse ? Axa, Essilor,
Danone, France Tlcom, Crdit Agricole,
ou Alcatel-Lucent ?

Rsultat dans votre prochain hebdomadaire

Press Index

63 %

Monceau Fleurs

39,3 %

MG International

25 %

United Anodisers

12,5 %

LES PLUS FORTES BAISSES


VideoFutur

- 25 %

1 855

- 20 %

Bionersis

- 16,7 %

Phenix Systems

- 16,2 %

Hybrigenics

- 14,7 %

PRINCIPAUX CHANGEMENTS
DOBJECTIF DE COURS
Ancien Nouveau

ACHETER / ACHAT SPCULATIF


Essilor International

84

85

Lagardre

28

23

M6

13

14

Saint-Gobain

35

33

Sequana

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

LES MARCHS

II

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

ZOOM SUR DEUX GRANDS INDICES


CAC LONG TERME

DOW JONES LONG TERME

3.087,62

6.922,33 le 4-9-00

7.000

SUIVRE

6.000

Le Brent en $/baril

17h
14.093,08 le 12-10-07

15.000

En clture

PTROLE

12.718,32

97,09

150
120
90

12.000

60

5.000

30

9.000

4.000
3.000

ONCE DOR

6.000

En $/once

2.000

1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400

3.000

1.000

1.000 le 1-1-88

1.938,83 le 1-1-88
0

.88 .89 .90 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12

.88 89
. .90 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 .09 .10 .11 .12

CAC 40

DOW JONES

DOW JONES

PER, bnfices, rendements

Extrmes annuels (en clture)

PER, bnfices, rendements

Extrmes annuels (en clture)

2011
2012 (e)
2013 (e)

9,7
9,3
8,3

- 5,3 %
4%
12,7 %

4,6 %
4,9 %
5,3 %

Plus-haut
(date)

Anne
2010
2011
2012

Plus-bas
(date)

Anne

4.065,65 (15-4) 3.331,29 (25-5)


4.157,14 (18-2) 2.781,68 (22-9)
3.594,83 (16-3) 2.950,47 (1-6)

PER
Variation
Rdt
(nbre de fois) des bnfices

2011
2012 (e)
2013 (e)

12,4
11,7
10,6

Variation
semaine

Var. dep.
fin 2011

Indice
fin 2011

3087.62
6014.77
2371.42
3384.60
5872.05
5286.90
5802.95
2318.95
3376.77
1001.92

+ 1.18
+ 0.28
+ 0.91
+ 1.09
- 1.23
- 1.94
- 1.35
+ 0.86
+ 0.54
+ 0.31

- 2.28
+ 7.07
- 1.09
- 1.45
+ 3.51
- 1.37
+ 2.67
- 1.09
- 0.85
+ 1.70

3159.81
5617.47
2397.44
3434.57
5672.99
5360.28
5652.31
2344.44
3405.76
985.16

3600.48 (16-03-12)
6675.41 (27-03-12)
2748.82 (16-03-12)
3926.72 (16-03-12)
6756.27 (19-03-12)
6409.66 (20-03-12)
6734.09 (19-03-12)
2689.61 (16-03-12)
3901.99 (16-03-12)
1129.11 (19-03-12)

2922.26 (01-06-12)
5582.79 (05-01-12)
2252.28 (01-06-12)
3208.18 (01-06-12)
5621.88 (09-01-12)
5263.70 (14-06-12)
5622.14 (09-01-12)
2204.34 (01-06-12)
3251.88 (04-06-12)
984.60 (04-06-12)

2887.03
2997.21
2181.23
218.10
2320.26
244.21
589.01
1280.29

+ 1.52
+ 1.46
+ 1.74
+ 1.08
+ 1.75
+ 0.94
+ 1.39
- 1.23

- 4.64
- 2.21
- 5.84
- 3.40
- 2.08
- 0.13
- 0.65
+ 0.41

3027.58
3064.95
2316.55
225.78
2369.52
244.54
592.85
1275.02

3423.20 (16-03-12)
3365.98 (16-03-12)
2611.42 (16-03-12)
257.68 (16-03-12)
2556.04 (16-03-12)
272.86 (16-03-12)
667.15 (16-03-12)
1504.87 (19-03-12)

2724.36 (04-06-12)
2845.36 (01-06-12)
2050.16 (01-06-12)
206.75 (04-06-12)
2195.91 (16-02-12)
233.48 (04-06-12)
558.33 (01-06-12)
1240.78 (04-06-12)

6229.41
297.58
2118.95
4948.76
4563.15
6719.00
13390.69
1926.30

+ 1.61
+ 2.01
+ 0.91
- 1.53
+ 0.75
+ 2.55
- 0.41
+ 1.32

+ 5.61
- 4.77
+ 1.71
- 7.59
- 16.95
- 21.56
- 11.26
+ 1.83

5898.35
312.47
2083.42
5355.06
5494.27
8566.30
15089.74
1891.68

7194.33 (16-03-12)
337.20 (16-03-12)
2378.99 (27-03-12)
6308.96 (21-02-12)
5770.88 (08-02-12)
8967.40 (09-02-12)
17158.65 (19-03-12)
2266.69 (08-02-12)

5900.18 (02-01-12)
280.10 (04-06-12)
2033.88 (01-06-12)
4028.41 (02-01-12)
4371.74 (14-06-12)
5987.80 (04-06-12)
12568.05 (01-06-12)
1839.86 (04-06-12)

5478.81
58467.79
1337.50
977.53
5911.82

+ 0.80
+ 2.04
+ 4.29
+ 0.18
+ 0.72

- 1.68
+ 14.05
- 3.21
- 1.04
- 0.41

5572.28
51266.62
1381.87
987.85
5936.23

5989.07 (14-03-12)
63616.88 (03-04-12)
1762.71 (19-03-12)
1127.54 (16-03-12)
6357.45 (16-03-12)

5229.76 (01-06-12)
22583.11 (09-01-12)
1200.67 (01-06-12)
941.11 (04-06-12)
5712.13 (05-06-12)

12718.32
1337.38
2855.89
766.54

+ 1.85
+ 1.54
+ 0.63
+ 0.28

+ 3.64
+ 6.34
+ 9.62
+ 3.46

12271.18
1257.60
2605.15
740.92

13338.66 (01-05-12)
1422.38 (02-04-12)
3134.17 (27-03-12)
847.92 (27-03-12)

12035.09 (04-06-12)
1258.86 (03-01-12)
2627.23 (04-01-12)
729.75 (04-06-12)

11523.60
37583.32
55377.10

- 0.28
+ 0.80
+ 2.77

- 3.61
+ 1.36
- 2.43

11955.09
37077.52
56754.08

12788.63 (29-02-12)
40050.21 (08-05-12)
68969.99 (14-03-12)

11209.55 (04-06-12)
36428.42 (13-01-12)
52481.44 (05-06-12)

8569.32
19233.94
16949.83
246.57
2306.85
2811.00
7155.83

+ 1.30
+ 3.95
+ 1.38
+ 1.18
+ 1.11
+ 2.67
+ 2.23

+ 1.35
+ 4.34
+ 9.67
+ 3.57
+ 4.88
+ 6.22
+ 1.18

8455.35
18434.39
15454.92
238.08
2199.42
2646.35
7072.08

10255.15 (27-03-12)
21760.34 (20-02-12)
18523.78 (22-02-12)
272.83 (03-04-12)
2478.38 (27-02-12)
3035.78 (16-03-12)
8170.72 (02-03-12)

8238.96 (04-06-12)
18056.40 (04-06-12)
15358.02 (02-01-12)
235.37 (04-06-12)
2132.63 (06-01-12)
2657.77 (03-01-12)
1151.21 (04-06-12)

1196.00
2924.69

+ 0.44
+ 0.72

+ 1.13
- 12.32

1182.59
3335.75

1325.66 (19-03-12)
3705.49 (23-02-12)

1151.21 (04-06-12)
2526.64 (16-05-12)

Indice

2,7 %
3%
3,2 %

2006 2007 2008 2009 2010 2011.12

Plus-haut
(date)

En $

1,2593

1,6

Plus-bas
(date)

1,4
1,2

2010 11.585,38 (29-12) 9.686,48 (2-7)


2011 12.810,5 (29-4) 10.655,3 (3-10)
2012 13.279,3 (1-5) 12.359,9 6-1)

1,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011.12

LES VALEURS QUI FONT LUNANIMIT

LE PANORAMA DES PLACES FINANCIRES


Cours en clture
du 15-6-2012
PARIS
Cac 40
Cac Next 20
SBF 120
Cac Large 60
Cac Mid 60
Cac Small
Cac Mid & Small
Cac All-Tradable
Cac Allshares
VM100
EUROPE
Indices pan-europens
EuroFirst 80
EuroFirst 100
EuroStoxx 50
Euro Stoxx
Stoxx 50
DJ Stoxx 600
Euronext 100
Next 150
Zone euro
Francfort - Dax
Amsterdam - AEX
Bruxelles - Bel 20
Helsinki - OMX
Lisbonne - PSI 20
Madrid- Ibex 35
Milan - FTSE Mib
Vienne - ATX
Hors Zone euro
Londres - FTSE 100
Istanbul - ISE National 100
Moscou - RTS (dollar)
Stockholm - OMX
Zurich - SMI
AMERIQUES**
New York
Dow Jones
Standard & Poor's 500
Nasdaq Composite
Russel 2000
Autres Places
Toronto - TSX Composite
Mexico - IPC
Sao Paulo - Bovespa
ASIE
Tokyo - Nikkei 225
Hong Kong - Hang Seng
Bombay - Sensex
Soul - Kospi 200
Shangai - Composite
Singapour - Strait Times
Taiwan - Weighted Index
AUTRES INDICES
Monde - Morgan Stanley*
Londres - FTSE Gold*

9,4 %
6,3 %
10,4 %

Anne

1.622,25

EURO/DOLLAR

CAC 40
PER
Variation
Anne
Rdt
(nbre de fois) des bnfices

2006 2007 2008 2009 2010 2011.12

Extrmes 2012 (en sance)


Plus-haut (date)
Plus-bas (date)

DES CONSEILS IDENTIQUES : INVESTIR-LE JDF CONSENSUS ANALYSE GRAPHIQUE


ACHETER

General Electric

Bic

Iliad

Bollor

Ipsos

VENDRE

Eurofins Scientific

Klpierre

Ciments Francais

Gemalto

Mdica

Soitec

Zodiac Aerospace

LES INDICATEURS CLS DU SRD ET DU CAC 40


PER 2012 (estims)
LES PLUS FORTS (en nombre de fois)

LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois)

Peugeot S.A.
Herms International
Iliad
Veolia Environnement
Icade

48,8
39,7
35,2
34,6
33,9

PagesJaunes
Sequana
Renault
Faurecia
Wendel

2,5
4,1
4,2
4,4
4,9

VE/CA 2012 (estims)


LES PLUS FORTS (en nombre de fois)

LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois)

Herms International
Groupe Eurotunnel
SES
Eutelsat Communications
Edenred

7,84
7,80
5,64
5,62
4,20

Peugeot S.A.
Faurecia
Sequana
Alcatel-Lucent
Canal Plus (St Edition)

0,08
0,15
0,18
0,19
0,20

ACTIF NET/COURS 2012 (estims)

*Cours de la veille pour ces indices. ** Cours en sance, le journal tant imprim avant lheure de clture de ces marchs.

Herms International
Dassault Systmes
Essilor International
Remy Cointreau
SES

LES PLUS FORTES DECOTES


1 097%
366%
361%
315%
301%

Indices

vendredi

lundi

mardi

mercredi

jeudi

vendredi

Cac 40
Cac Next20
SBF 120
Cac Mid 60
Cac Small
Cac All Tradable
Investir VM100
DJ Euro Stoxx 50
Dow Jones
Nasdaq Composite

3051.69
5997.90
2350.09
5945.42
5391.53
2299.09
998.79
2143.90
12554.20
2858.42

3042.76
5993.81
2343.40
5918.80
5407.15
2292.75
1008.40
2137.70
12411.23
2809.73

3046.91
5976.50
2343.32
5850.22
5373.89
2292.45
1007.27
2143.38
12573.80
2843.07

3030.04
5939.01
2330.00
5811.80
5319.82
2279.27
1007.23
2143.50
12496.38
2818.61

3032.45
5924.99
2330.66
5799.35
5271.88
2279.60
1000.55
2148.21
12487.30
2835.53

3087.62
6014.77
2371.42
5872.05
5286.90
2318.95
1001,92
2181.23
12718.32
2855.89

Sequana
Air France-KLM
Credit Agricole SA
Peugeot S.A.
FFP

-85%
-84%
-82%
-82%
-79%

LES PLUS FORTS RENDEMENTS 2012 (estims)


France Tlcom
Neopost
Nexity
M6-Mtropole TV
TF1
Rallye

12,2%
10,4%
10,3%
9,7%
9,6%
9,2%

CNP Assurances
GDF Suez
Total Gabon
Mercialys
Foncire des Rgions
Bouygues

8,9%
8,8%
8,5%
8,4%
8,1%
8,0%

EVOLUTION DES CHIFFRES D'AFFAIRES 2012 (estims)


LES PLUS FORTES

LES INDICES AU JOUR LE JOUR

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

LES PLUS FORTES SURCOTES

LES PLUS FAIBLES

Ipsos
Atos
Iliad
Schlumberger
Rubis

36%
28%
27%
23%
20%

Credit Agricole SA
Natixis
BNP Paribas
Accor
Beneteau

-9%
-8%
-8%
-7%
-7%

EVOLUTION DES BNPA 2012 (estims)


LES PLUS FORTES
Bourbon
CGGVeritas
Rallye
Club Mditerrane
Nexity

LES PLUS FAIBLES


929%
596%
569%
450%
85%

Peugeot S.A.
Beneteau
FFP
Alcatel-Lucent
Veolia Environnement

-94%
-87%
-78%
-54%
-48%

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Comment lire le guide complet des actions du SRD


Outil unique, la cote du SRD dInvestir vous permet de
grer votre portefeuille en disposant de toutes les
donnes ncessaires sur les actions de la cote du SRD
dEuronext Paris. Nous avons regroup les donnes
factuelles (nombre de titres, dividendes, cours de
Bourse) et les lments comptables (bilan, compte
de rsultats, bnfice par action). Il sagit de
donnes publies pour les informations passes et
destimations faites par Investir pour les prospectives.
Ces lments permettent dtablir des ratios de valorisation et des rendements, afin de juger une valeur sur
plusieurs annes et de la comparer dautres actions.
La rdaction dInvestir-Le Journal des Finances utilise
toutes ces informations pour donner un conseil boursier. Paralllement, nous vous prsentons les recommandations de lanalyse graphique tablies par Charts
et le consensus des analystes calcul par FactSet, afin
que vous puissiez vous faire une ide de ce que pense
le march de ces valeurs. Afin de bien comprendre
notre cote enrichie, nous apportons, ci-dessous,
quelques prcisions sur certaines donnes.
SOCIT. Le nombre de titres inscrits la cote ne
comprend pas les lignes secondaires telles que les
actions nouvelles.
Les oprations sur titres (OST) indiquent la dernire

opration ayant modifi le capital de la socit, la parit


sil y a lieu et la date. Il sagit principalement des divisions de titres (Div.), des augmentations de capital
(Aug. cap.) et des attributions gratuites (Attrib.).
COURS. Le cours est prcd dun carr noir
quand il est antrieur la date de clture de la cote (en
gnral, le vendredi soir).
Le capital chang par semaine (volume de titres
changs dans la semaine rapport au nombre de
titres) mesure le pourcentage du capital qui a chang
de mains.
Le cours de compensation est le cours pris en compte
pour la liquidation des oprations la date de la dernire prorogation au SRD.
VARIATIONS. Les extrmes (plus-haut/plus-bas de
la semaine ou sur 52 semaines) correspondent des
cours en sance et non uniquement en clture.
BILAN. Les donnes de bilan (endettement net/
fonds propres, actif net comptable par action) sont fondes sur les derniers comptes annuels ou semestriels
dlivrs par la socit.
La dcote-surcote/ANC est un ratio qui rapporte la
capitalisation boursire lactif net comptable.
Lorsquil est positif, on parle de surcote. Lorsquil est
ngatif, il sagit dune dcote.

III

Date de prorogation : 25 juin

Lindice de solidit est une note dInvestir-Le Journal


des Finances. Sur une chelle de 0 5, elle est matrialise par des . Elle value la sant financire de la
socit, 5 tant la meilleure note et 0 () la moins
bonne.
ACTIVIT. Le rsultat net correspond au rsultat net
publi part du groupe. Il intgre les lments exceptionnels et les amortissements des carts dacquisition.
DIVIDENDE. Dans cette colonne, nous indiquons le
montant total du dividende par action, y compris le
dividende exceptionnel. Un dividende 2010 correspond au dividende provenant des rsultats de lexercice 2010. Il est vers gnralement en totalit en
2011, sauf pour les socits qui versent des acomptes.
Le dividende est ajust des oprations financires postrieures son versement. Nous indiquons (ou estimons) galement le dividende 2011 vers en 2012. Le
rendement est calcul sur la base de ce dernier dividende. La date de dtachement du dividende correspond celle du dernier vers, dont le montant figure
au-dessous. Le montant est suivi dune indication
exprimant sa nature : (T) quand il sagit dun versement
total, (A) dun acompte, (S) dun solde et (D) dun dividende autre (en principe exceptionnel). Ce dernier

peut donc tre diffrent de celui qui est affich ci-contre, dautant plus quil sagit dune donne historique et
non ajuste des OST. A noter que le dividende de plusieurs socits internationales (hors zone euro) cotes
Paris peut tre exprim dans la monnaie dorigine.
BNPA. Le BNPA, bnfice net par action, est retrait
des lments dits exceptionnels , afin de mieux
mesurer la performance rcurrente de la socit. Il sert
de base au calcul du ratio cours/bnfice (PER).
VALORISATION. Les lments de cette colonne permettent dapprcier la pertinence de linvestissement
et de juger une socit par rapport aux autres et/ou au
regard des valuations historiques.
Le PER (ratio cours/bnfice), multiple des bnfices,
sobtient en divisant le cours par le BNPA. Il indique
combien dannes de bnfices sont contenues dans
les cours.
La VE/CA, valeur dentreprise (capitalisation boursire
augmente de lendettement net ou diminue de la trsorerie nette) rapporte au chiffre daffaires, permet de
comparer les valorisations de fonds de commerce de
socits aux bilans trs diffrents.
Lindice dinvestissement est une note dInvestir-Le
Journal des Finances. Sur une chelle de 0 5, elle est
matrialise par des . Elle value lopportunit bour-

sire du titre, 5 tant la meilleure note attribue et 0 ()


la moins bonne.
CONSEILS. La tendance graphique, ralise par
Charts, anticipe lvolution de laction court terme,
selon les critres de lanalyse technique. Les deux prochains seuils de rsistance ( la hausse) et de support
( la baisse) sont galement communiqus.
Le consensus des analystes FactSet rpertorie les
recommandations donnes par les banques et les
courtiers. Il exprime, en pourcentage, les conseils
dachat, de vente et les avis neutres sur la valeur.
Abrviations des conseils de la rdaction
A : acheter ; AS : acheter titre spculatif ; AB : acheter en baisse ; APP : apporter ; ATT : attendre ; C : conserver ; E : rester lcart ; V : vendre ; VP : vente partielle ; ND : non dtermin.
Les conseils dacheter ou de conserver sont suivis dun
objectif de cours. Les conseils dachat en baisse, de
vente, de vente partielle peuvent tre suivis dun chiffre
entre parenthses : celui-ci correspond un cours
limite.
La couleur orange saffiche dans la zone de commentaires et de conseils dune socit lorsque la rdaction a
chang sa recommandation sur le titre durant la
semaine.

Socit

Cours

Bilan

Activit

Dividende

Accor - AC
Htellerie
5.179 - 227.251.446
Cac 40 - FR0000120404

22,79
24,27
5,2 %
22,39

Variation

- 6,08 %
Eurazeo/Colony Cap. (21,37%)
24,02 / 21,98
CDC/FSI (8,6%)
- 19,74 %
Southeastearn AM (5,7%)
32 / 17,03
+ 16,36 %

31-dc
+0%
16,22
+ 41 %

5.648
-7%
296
302
340

0,65
0,75
3,3 %
11-6-2012
1,15 (T)

1,30
1,33
1,50
+2%

Aroports de Paris - ADP


Concessionnaire d'aroports
5.775 - 98.960.602
SBF 120 - FR0010340141

58,36
57,75
0,6 %
58,09

+ 1,06 %
58,63 / 57,06
- 8,58 %
65,44 / 49,76
+ 10,11 %

Etat Franais (52,4%)


Invest. instit. (21,1%)
Schipol Group (8%)

31-dc
+ 61 %
35,80
+ 63 %

1,76
1,80
3,1 %
15-5-2012
1,76 (T)

3,52
3,64
4,04
+3%

2.550
+2%
348
360
400

Air France KLM - AF


Transport arien
961 - 300.219.278
Cac Next 20 - FR0000031122

3,20
3,40
9,3 %
3,06

- 5,94 %
3,49 / 3,01
- 69,25 %
10,96 / 3,01
- 19,46 %

Etat franais (15,7%)


Autocontrle (1,5%)

31-dc
+ 99 %
20,29
- 84 %
-

24.900
+2%
-809
-450
-250

0
0
nul
14-7-2008
0,58 (T)

-2,73
-1,50
-0,83
NS

Air Liquide - AI
Gaz industriels et mdicaux
27.403 - 311.861.758
Cac 40 - FR0000120073

87,87
86,55
1,7 %
87,55

+ 1,53 %
88,92 / 86,55
+ 4,42 %
92,79 / 73,38
+ 1,35 %

Crdit Suisse (2%)


Natixis AM (2%)

31-dc
+ 53 %
31,39
+ 180 %

15.300
+6%
1535
1645
1800

2,27
2,50
2,8 %
11-5-2012
2,50 (T)

4,94
5,27
5,77
+7%

Alcatel Lucent - ALU


Equipementier tlcoms
2.878 - 2.326.562.002
Cac 40 - FR0000130007

1,24
1,25
6,1 %
1,18

- 1,12 %
1,31 / 1,17
- 66,46 %
4,22 / 1,08
+ 2,49 %

Invest. institutionnels (72%)


Actionn. individuels (22%)
Salaris et groupe (6%)

31-dc
+1%
1,83
- 32 %

15.100
-1%
1095
450
600

0
0
nul
5-6-2007
0,16 (T)

0,42
0,19
0,26
- 54 %

Alstom - ALO
Infrastr. nergie, ferroviaire
7.137 - 294.533.680
Cac 40 - FR0010220475

24,23
24,62
3,5 %
23,30

- 1,58 %
25,42 / 22,73
- 42,68 %
43,14 / 21,82
+ 3,41 %

Bouygues (30%)
FMR LLC (5%)
Morgan Stanley (3,3%)

31-mars
+ 56 %
15,05
+ 61 %

21.130
+6%
732
840
900

0,80
1,20
5%
30-6-2011
0,62 (T)

2,49
2,85
3,06
+ 14 %

Alten - ATE
Conseil en innovation
662 - 32.305.327
SBF 120 - FR0000071946

20,50
21,08
0,4 %
19,86

- 2,75 %
Public (58,5%)
21,69 / 19,56 Fondateurs/Holding (40,3%)
- 26,02 %
FCP Alten (1,3%)
29,30 / 17,56
+ 12,70 %

1.150
+8%
59,5
70
74,5

1
1,02
5%
24-6-2011
1,10 (T)

1,84
2,17
2,31
+ 18 %

Altran Technologies - ALT


Conseil en innovation
538 - 144.721.424
SBF 120 - FR0000034639

3,72
4
1,2 %
3,59

1.450
+2%
-45
60
70

0
0
nul
1-7-2002
0,20 (T)

-0,31
0,42
0,48
NS

April - APR
Courtier en assurances
469 - 40.904.135
Cac Small - FR0004037125

790
+4%
55,5
61
67

0,49
0,49
4,3 %
2-5-2012
0,49 (T)

1,36
1,49
1,64
+ 10 %

6.480
+ 10 %
-19
445
512

1,30
1,35
2,6 %
29-5-2012
1,30 (T)

7,82
7,13
8,32
-9%

8.700
+ 28 %
182
315
390

0,50
0,60
1,3 %
6-6-2012
0,50 (T)

2,18
3,77
4,67
+ 73 %

84.000
-2%
4324
4450
4700

0,69
0,73
7,4 %
4-5-2012
0,69 (T)

1,52
1,68
1,84
+ 10 %

855
-7%
47
6
20

0,18
0,10
1,1 %
31-1-2012
0,18 (T)

0,54
0,07
0,23
- 87 %

1.900
+4%
237,9
249
260

2,20
2,24
2,8 %
21-5-2012
4 (T)

5
5,18
5,41
+4%

1.539
+8%
161
170
182

0,98
1,10
1,7 %
1-6-2012
0,98 (T)

4,04
4,35
4,64
+8%

39.000
-8%
6050
6800
7200

1,20
1,41
4,8 %
30-5-2012
1,20 (T)

9.200
+8%
320
200
220
1.980
+ 11 %
46
58
62

- 7,10 %
4,15 / 3,50
- 30,18 %
6,07 / 2,52
+ 32,71 %

Actionnariat

31-dc
- 11 %
13,51
+ 52 %

Altrafin Part. (19,2%)


Alexis Kniazeff (4,9%)
Hubert Martigny (4,9%)

31-dc
+ 30 %
3,19
+ 16 %

11,47
11,90
0,2 %
11,05

- 3,66 %
Holding Evolem (62,3%)
12,05 / 11,05
Public (28,1%)
- 43,66 %
Fidelity Investments Intl (4,7%)
20,65 / 10,31
- 2,43 %

31-dc
NS
12,62
-9%

Arkema - AKE
Chimie de spcialits
3.272 - 62.399.590
Cac Next 20 - FR0010313833

52,44
55,34
3%
51,01

- 5,24 %
Greenlight Capital (5,5%)
57,25 / 50,26
Salaris (4,8%)
- 25,13 %
73,10 / 37,41
- 4,13 %

Atos - ATO
Conseil, infogrance
3.722 - 83.566.768
SBF 120 - FR0000051732

44,54
43,98
1,8 %
43,61

+ 1,27 %
45,40 / 43,12
+ 20,36 %
49,07 / 28,86
+ 31,35 %

PAI Partners (25%)


FMR LLC (5%)
Salaris (3,6%)

Axa - CS
Assurance
23.314 - 2.357.300.020
Cac 40 - FR0000120628

9,89
9,63
3,3 %
9,50

+ 2,69 %
10,12 / 9,30
- 34,70 %
15,94 / 7,88
- 1,54 %

Mutuelles Axa (13,94%)


BNP Paribas SA (5,21%)
Public (73,24%)

Bnteau - BEN
Fabr. de bateaux de plaisance
753 - 82.789.840
SBF 120 - FR0000035164

9,10
9,10
0,2 %
8,96

+0%
9,29 / 8,80
- 32,59 %
15 / 7,31
+ 12,46 %

Beri 21 (55%)
Autocontrle (4%)

Bic - BB
Stylos, rasoirs, briquets
3.788 - 47.697.978
SBF 120 - FR0000120966

79,42
80,59
1%
79,85

- 1,45 %
Famille Bich (43,3%)
82 / 78,38 Silchester Int. Invest. (8,2%)
+ 26,49 %
BlackRock (5%)
85,08 / 58,54
+ 15,94 %

BioMrieux - BIM
Diagnostic in vitro
2.518 - 39.453.740
SBF 120 - FR0010096479

63,81
63,70
0,4 %
63,57

+ 0,17 %
Mrieux Alliance (58,9%)
64,35 / 62,48 Gpe M. Dassault (5,1%)
- 20,24 %
83,39 / 53,25
+ 15,51 %

BNP Paribas - BNP


Banque
35.598 - 1.207.745.986
Cac 40 - FR0000131104

29,48
28,46
4,3 %
28,27

Bollor - BOL
Socit d'investissement
4.354 - 25.705.387
SBF 120 - FR0000039299

169,40
168,45
0,1 %
169,30

+ 0,56 %
Fin. de l'Odet (67,1%)
171,90 / 165,95 Indus. Fin. de l'Artois (4%)
- 1,60 %
Nord-Sumatra Invest. (3,8%)
175,50 / 140,20
+ 11,82 %

Bonduelle - BON
Lgumes transforms
532 - 8.000.015
Cac Small - FR0000063935

66,50
67
0,1 %
68

- 0,75 %
Actionn. familiaux (52,8%)
69,25 / 66
Public (42,5%)
- 3,53 %
Salaris & autocontrle (4,3%)
75,09 / 58,55
+ 6,40 %

+ 3,58 %
29,97 / 27,50
- 42,54 %
54,98 / 22,72
- 2,88 %

31-dc
+ 26 %
33,60
+ 56 %

31-dc
-8%
29,75
+ 50 %

31-dc
NS
21,21
- 53 %

31-aot
- 11 %
5,78
+ 57 %

Etat belge-SFPI (9%)


Axa (5,9%)
Salaris (5,9%)

31-dc
- 40 %
33,75
+ 135 %

31-dc
+0%
30,70
+ 108 %

31-dc
NS
62,02
- 53 %

31-dc
NS
168,70
+0%

30-juin
+ 135 %
56,87
+ 17 %

BNPA

Valorisation
17,5
17,2
15,2
0,92

Ten
d
Rs ance
Supistanc graph
por es ique
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Con
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Ach is pa anal
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11
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tres
itre
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ST)
Co
u

SRD - Actions franaises

Commentaire

Conseil

Neutre
Le groupe a annonc la cession de son ple htellerie
/ 27,3
conomique aux Etats-Unis et au Canada pour 1,9 milliard 24,7
20,6
/ 18,7
de dollars. Accor compte se dsendetter et acclrer dans
les marchs mergents.

A 32
4-2-2011
40 %
VP

Baisse
Le chiffre d'affaires trimestriel, le trafic d'avril et la hausse 60 / 60,9
tarifaire du 1er avril 2012 devraient permettre aux 56,2 / 55,2
objectifs- croissance modre de l'activit et de l'excdent
brut d'exploitation - d'tre atteints.

A 75
5-11-2010
29 %
C

NS
NS
NS
0,28
-

Baisse
Le redressement de la recette unitaire n'a pas suffi 3,24
compenser la facture carburant au premier trimestre. Les 2,87 // 3,34
2,77
comptes restent dgrads. Les ngociations pour la
deuxime phase du plan Transform 2015 sont engages.

E
16-12-2011

17,8
16,7
15,2
2,13

Neutre
L'attribution d'une action gratuite pour dix a t ralise le 91,8
31 mai. En consquence, nous ajustons notre objectif de 83,9 // 94,7
82,4
cours qui, mcaniquement, passe de 120 109. Nous
avons aussi ajust nos donnes par action.

A 109
15-7-2004
24 %
C

Baisse
Aprs la bonne fin d'anne 2011, la surprise a t moins 1,35
/ 1,65
bonne avec des performances nettement en-dessous des
1,07
/ 0,96
attentes au premier trimestre. L'quipementier tlcom a
toutefois maintenu ses objectifs annuels.

AS 1,50
10-2-2012
21 %
E

Neutre
Les rsultats de l'exercice 2011-2012 se sont plutt situs
dans le bas de la fourchette des prvisions mais, facteur 25,4 / 26,7
21,8
/ 21
favorable pour l'avenir, les prises de commandes
continuent tre soutenues.

A 32
4-5-2012
32 %
AS

Baisse
Le groupe a rassur avec des rsultats 2011 en ligne et 20,6
s'est montr confiant sur ce dbut d'anne mme si 19,0 // 21,0
18,6
l'activit et les marges marqueront le pas en 2012. Le
potentiel se rduit.

A 27
11-5-2012
32 %
AB

Baisse
Altran a publi un chiffre d'affaires de 371 millions d'euros 3,84
au premier trimestre (+5,8% en organique), surtout port 3,33//3,97
3,2
par l'internationale. Le groupe reste attentif aux
opportunits de croissance externe.

A 5,50
25-5-2012
48 %
AS
A 16
7-3-2012
40 %
E

Baisse
A primtre comparable, le chiffre d'affaires a progress de 11,7 / 12,1
2,6% au premier trimestre. La branche Dommages a cr de 10,3 / 10
13,4 % tandis que la branche Sant-Prvoyance a baiss
de 1 %.

6,7
7,4
6,3
0,59

Baisse
L'agence Standard & Poor's a relev sa note pour le groupe 54,3 / 55,9
chimique, de "BBB-" "BBB", une apprciation qui se situe 47,7 / 46,2
deux crans au-dessus de la catgorie spculative.

A 70
27-1-2012
33 %
E

Neutre
Atos a publi un chiffre d'affaires de 2.163 M au premier 45,6
trimestre 2012, en hausse de 2,4 % primtre constant. 41,5 // 46,7
40,5
Le groupe affiche une trsorerie nette positive 34 M.
Objectif relev 56 .

A 56
19-5-2011
26 %
C

Baisse
L'assureur a publi d'un chiffre d'affaires de 28 milliards 10,4
d'euros au titre du premier trimestre (+ 1,8%), sans grande 8,63 // 11,1
7,86
surprise. Il a t principalement port par la progression de
la branche dommages.

AS 12
20-4-2012
21 %
A
V
27-4-2012

Hausse
A l'issue du 1er semestre, Bnteau a publi de lourdes 9,3 / 9,48
pertes (RO -44,1M), bien suprieures ce qu'avaient 8,61 / 8,43
estims les analystes. Les perspectives de court terme
restent assez sombres.

15,9
15,3
14,7
1,65

Hausse
Les rsultats trimestriels de Bic ressortent suprieurs aux 82,6 / 84,1
attentes pour le dbut de 2012. La rentabilit 2012 sera 77,1 / 75,6
proche des niveaux historiques , anticipe la direction.

A 98
17-2-2010
23 %
C

15,8
14,7
13,8
1,64
-

Les ventes du premier trimestre sont ressorties conformes Hausse


/ 66,6
aux attentes marques par un rythme de croissance interne 65,6
modeste du fait de situations difficiles dans certains pays 61,5 / 60,5
d'Europe.

E
27-4-2012

5,01
5,63
5,96
+ 12 %

5,9
5,2
4,9
NS
-

Neutre
Le plan d'adaptation a dj t ralis 80%. La banque a 29,3 / 31,5
encore renforc sa solvabilit au premier trimestre avec un 24,5 / 22,7
ratio CET1 de 10,4%.

E
19-8-2011

3,30
3,30
1,9 %
13-6-2012
1,30 (S)

12,75
7,97
8,77
- 38 %

13,3
21,3
19,3
NS

Le chiffre d'affaires du conglomrat a progress de 18% au


premier trimestre 2012, 2,4 milliards d'euros, port par
les activits historiques du groupe, transport/logistique et
distribution d'nergie.

Hausse
173 / 174
165 / 163

A 200
10-6-2011
18 %
AB

1,60
1,75
2,6 %
3-1-2012
1,50 (T)

5,75
7,25
7,75
+ 26 %

Baisse
L'activit a progress de 4,4 % au troisime trimestre, 69,6
donnes comparables, permettant au chiffre d'affaires 66,4 // 70,4
65,6
neuf mois d'augmenter de 2,8 %. De nouvelles acquisitions
ont maill l'exercice clos le 30 juin.

A 85
7-10-2010
28 %
C

16,6
16
14,5
3,13

2,9
6,4
4,8
0,19

9,7
8,5
7,9
0,46

11,1
9,5
8,9
0,54

NS
9
7,7
0,47

8,5
7,7
7
NS

20,5
11,8
9,5
0,41

6,5
5,9
5,4
NS

16,9
NS
39,7
0,82

AS

11,6
9,2
8,6
0,59

AB

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

IV

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Ten
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Rs ance
Supistanc graph
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l

om

Cours

Variation

Actionnariat

Bilan

Activit

Dividende

18
18,36
1%
17,58

- 1,96 %
19 / 17,16
- 37,45 %
30,45 / 15,04
- 15,49 %

Jaccar (24%)
Monnoyeur (5,4%)
Mach-Invest (5,1%)

31-dc
+ 137 %
21,11
- 15 %

1.150
+ 14 %
6,8
70
90

0,82
0,85
4,7 %
5-6-2012
0,82 (T)

0,10
1,03
1,33
+ 929 %

Bouygues - EN
BTP, mdias, tlphonie mobile
6.285 - 314.869.079
Cac 40 - FR0000120503

19,96
19,68
2,5 %
19,25

+ 1,42 %
20,43 / 18,82
- 29,88 %
28,48 / 18,55
- 11,58 %

SCDM (21,1%)
Salaris (23,3%)
Groupe Artmis (0,9%)

32.650
0%
1070
950
950

1,60
1,60
8%
30-4-2012
1,60 (T)

3,40
3,02
3,02
- 11 %

Bureau Veritas - BVI


Inspection et certification
7.655 - 110.526.286
SBF 120 - FR0006174348

69,26
69,97
1,8 %
68,83

- 1,01 %
69,99 / 67,86
+ 23,17 %
70,67 / 48,57
+ 23,02 %

Wendel (50,9%)
Dirigeants (4,1%)
Salaris (1%)

3.830
+ 14 %
297,6
405
460

1,27
1,45
2,1 %
11-6-2012
1,27 (T)

2,72
3,71
4,21
+ 36 %

Canal Plus (St Ed) - AN


Tlvision par cble
523 - 126.690.768
Cac Small - FR0000125460

4,13
4,09
0,3 %
4,08

+ 1,03 %
4,13 / 4,03
- 19,24 %
5,19 / 3,91
- 3,75 %

Canal+ France (48,5%)


Capfi Delen (7,6%)
Axa IM (3,4%)

1.895
+2%
49
50
51

0,27
0,27
6,5 %
7-5-2012
0,27 (T)

0,39
0,40
0,40
+2%

Capgemini - CAP
Conseil, infogrance
4.367 - 155.770.362
Cac 40 - FR0000125338

28,04
28,33
3,3 %
27,06

- 1,02 %
Invest. Inst. trang. (60%)
29,12 / 26,76 Invest. Inst. franais (27%)
- 26,72 %
Actionn. individuels (4%)
41,11 / 21,98
+ 16,11 %

10.200
+5%
404
410
450

1
1
3,6 %
4-6-2012
1 (T)

2,59
2,63
2,89
+1%

Carrefour - CA
Distribution alimentaire
10.037 - 692.667.250
Cac 40 - FR0000120172

14,49
13,87
3,2 %
13,68

+ 4,47 %
Blue Capital (9,43% )
14,49 / 13,43 Blue Part et Gestion (3,73%)
- 42,29 %
Colony Blue Investor (2,23%)
24,89 / 13,38
- 17,74 %

82.100
+1%
371
900
1000

0,52
0,52
3,6 %
5-7-2011
1,08 (T)

1,16
1,31
1,46
+ 14 %

Casino - CO
Distribution alimentaire
7.319 - 110.646.795
Cac Next 20 - FR0000125585

66,15
64,22
1,5 %
65,05

+ 3,01 %
66,26 / 64,36
- 4,21 %
75,94 / 51,35
+ 1,64 %

41.100
+ 20 %
565
640
726

2,88
3,20
4,8 %
21-5-2012
1,50 (T)

5,11
5,79
6,56
+ 13 %

CFAO - CFAO
Distrib. (automobile, mdicaments)
2.121 - 61.525.860
SBF 120 - FR0000060501

34,48
33,49
0,4 %
33,69

+ 2,96 %
PPR (42%)
35,06 / 33,21 Artio Global Mgt (4,97%)
+ 26,93 %
35,40 / 23,60
+ 31,71 %

3.450
+ 10 %
121,1
137
154

0,91
1,10
3,2 %
13-6-2012
0,86 (T)

1,97
2,23
2,50
+ 13 %

CGGVeritas - GA
Sismique terrestre et marine
2.974 - 151.969.573
Cac Next 20 - FR0000120164

19,57
18,80
4,6 %
18,45

+ 4,12 %
IFP (4,8% )
19,69 / 17,87 FMR Corp & Fidelity (3,3%)
- 20,02 %
Morgan Stanley (2,7%)
25,84 / 11,43
+ 7,94 %

0
0
nul
11-6-1993
1,22

0,15
1,06
1,33
+ 596 %

2.550
+ 12 %
-19
160
200

Christian Dior - CDI


Luxe
19.172 - 181.727.048
- FR0000130403

105,50
106,35
0,3 %
104,50

- 0,80 %
109,90 / 102,90
+ 3,48 %
119,70 / 79,10
+ 15,16 %

Gpe Arnault (70%)


Public (30%)

31-dc
+ 24 %
53
+ 99 %
Neutre

28.500
+ 16 %
1279
1530
1690

2,61
3,01
2,9 %
20-4-2012
1,63 (S)

7,04
8,42
9,30
+ 20 %

15
12,5
11,3
0,89
Neutre

Ciments Franais - CMA


Matriaux de construction
1.640 - 35.778.576
SBF 120 - FR0000120982

45,85
43,15
0,2 %
43,82

+ 6,25 %
46,18 / 43,49
- 34,29 %
77,49 / 41,63
- 23,34 %

Italcementi (82%)
Autocontrle (0,8%)

31-dc
+ 24 %
95,64
- 52 %

4.000
+3%
215,3
230
245

3
3
6,5 %
27-4-2012
1,50 (S)

6,01
6,42
6,85
+7%

7,6
7,1
6,7
0,67

Baisse
L'exercice en cours se prsente mieux que celui de l'an 45,6
dernier. En 2013, l'amlioration devrait se poursuivre avec 41,9 // 46,5
41,0
des volumes plus soutenus et des prix qui devraient tre
progressivement mieux orients.

V
10-11-2011

Club Mditerrane - CU
Htellerie, villages vacances
403 - 31.697.602
SBF 120 - FR0000121568

12,70
13,70
1,1 %
12,44

- 7,30 %
13,97 / 12,43
- 20,30 %
17,10 / 10,25
- 3,50 %

GLG Partners (9,8%)


Fipar Intern. (10,7%)
Fosun (7,1%)

1.500
+3%
4
22
30

0
0,20
1,6 %
20-3-2001
1 (T)

0,14
0,78
1,06
+ 450 %

89,8
16,3
12
0,35

Baisse
Le 1er semestre a montr que le groupe rsistait bien la 13,0
crise. Malgr un march difficile en Europe, les facturations 11,8 // 13,3
11,4
et la rentabilit ont t amliores. Fosun au capital donne
un intrt spculatif.

A 18
8-6-2012
42 %
AS

CNP Assurances - CNP


Assurance-vie
5.129 - 594.151.292
SBF 120 - FR0000120222

8,63
8,87
0,6 %
8,43

- 2,67 %
9,27 / 8,17
- 40,07 %
15,20 / 8,17
- 9,87 %

CDC (40%)
Sopassure (35,5%)
Public (23,5%)

29.800
-1%
872
1040
1100

0,77
0,77
8,9 %
10-5-2011
0,77 (T)

1,47
1,75
1,85
+ 19 %

5,9
4,9
4,7
NS
-

Baisse
Le chiffre d'affaires du premier trimestre a t mal accueilli 8,91 / 9,15
: il a accus en effet une baisse de 12,9%, 7 milliards 7,95 / 7,72
d'euros, refltant en particulier l'attentisme des
pargnants avant les lections en France.

E
12-11-2010

Crdit Agricole - ACA


Banque
8.203 - 2.498.020.537
Cac 40 - FR0000045072

3,28
3,15
5,7 %
3,09

+ 4,19 %
3,34 / 2,91
- 66,84 %
10,82 / 2,84
- 24,68 %

SAS Rue de la Botie (54,7%)


Salaris (5,63%)

19.000
-9%
-1470
1500
2700

0
0,15
4,6 %
26-5-2011
0,45 (T)

-0,61
0,63
1,12
NS

NS
5,3
2,9
NS
-

La banque annonce une nouvelle fois des dprciations


d'actifs trs importantes (2,5 milliards d'euros au titre du
dernier trimestre). Nous restons toujours l'cart de ce titre
risqu.

Baisse
3,4 / 3,76
2,85 / 2,7

E
24-2-2011

Danone - BN
Alimentation
33.496 - 643.162.000
Cac 40 - FR0000120644

52,08
51,25
1,6 %
52,30

+ 1,62 %
52,70 / 51,37
+ 2,44 %
54,96 / 41,92
+ 7,23 %

Eurazeo (2,6%)
Sofina & Henex (2,1%)
Autocontrle (5,6%)

20.800
+8%
1671
1920
2120

1,39
1,54
3%
8-5-2012
1,39 (T)

2,72
2,99
3,30
+ 10 %

19,2
17,4
15,8
1,76

Neutre
Lors de la publication du chiffre d'affaires du premier 53,1
trimestre, en progression de 7,6%, Danone a renouvel ses 50,1 // 54,9
48,2
objectifs annuels, visant une croissance donnes
comparables de 5% 7%, aprs 6,9% au 31 mars.

A 65
15-2-2007
25 %
C

Dassault Systmes - DSY


Editeur de logiciels
8.843 - 123.846.961
Cac Next 20 - FR0000130650

71,40
72,62
1,1 %
71,22

- 1,68 %
Gpe M. Dassault (43,7%)
73,82 / 70,98 Charles Edelstenne (6,5%)
+ 25,81 %
76,76 / 49,07
+ 15,29 %

1.926
+8%
362
380
405

0,70
0,70
1%
13-6-2011
0,54 (T)

2,97
3,11
3,32
+5%

EADS - EAD
Constructeur aronautique
21.464 - 824.599.816
Cac 40 - NL0000235190

26,03
26,88
1,2 %
26,15

- 3,16 %
Etat fr. & Lagardre (27,5%)
27,69 / 25,85
Daimler (22,5%)
+ 20,09 %
Etat espagnol (5,5%)
31,69 / 19,05
+ 7,78 %

52.800
+7%
1033
1400
1700

0,45
0,50
1,9 %
4-6-2012
0,38 (T)

1,27
1,85
2,08
+ 46 %

Edenred - EDEN
Titres de services prpays
4.747 - 225.897.396
Cac Next 20 - FR0010908533
Intro. 11,40 2-7-10

21,02
21
0,9 %
21,17

+ 0,07 %
21,56 / 20,74
+ 7,66 %
24,79 / 15,40
+ 10,49 %

Colony (11,3 %)
Eurazeo (10,2 %)
Morgan Stanley (10 %)

1.090
+6%
203
210
250

0,70
0,75
3,6 %
28-5-2012
0,70 (T)

0,90
0,93
1,11
+3%

EDF - EDF
Producteur d'lectricit
30.026 - 1.848.866.662
Cac 40 - FR0010242511

16,24
15,64
0,7 %
15,78

+ 3,84 %
16,25 / 15,26
- 38,25 %
27,69 / 14,80
- 13,62 %

Etat franais (84,9%)


Salaris (1,9%)

68.200
+4%
3010
3700
3650

1,15
1,15
7,1 %
1-6-2012
0,58 (S)

1,90
2
1,97
+5%

Eiffage - FGR
BTP, concessions
2.175 - 87.162.131
SBF 120 - FR0000130452

24,95
24,94
1,3 %
24,06

+ 0,06 %
26,07 / 23,35
- 43,42 %
46,31 / 15,81
+ 33,39 %

Salaris (24,4%)
FSI (20%)
Eiffaime (8,3%)

14.000
+2%
205
235
260

1,20
1,20
4,8 %
24-4-2012
1,20 (T)

2,35
2,68
2,98
+ 14 %

Eramet - ERA
Prod. de mtaux non ferreux
2.352 - 26.519.616
SBF 120 - FR0000131757

88,70
86,36
0,8 %
84,41

+ 2,71 %
Sorame & Ceir (37,1%)
90,30 / 82,54
FSI (26,1%)
- 59,96 %
Carlo Tassara (12,9%)
231,70 / 75,95
- 6,14 %

3.500
-3%
195
150
240

2,25
1,80
2%
18-5-2012
2,25 (T)

7,40
5,69
9,11
- 23 %

Essilor International - EI
Fabrication de verres optiques
15.344 - 211.638.296
Cac 40 - FR0000121667

72,50
72,77
5,3 %
73,20

- 0,37 %
73,73 / 71,94
+ 30,89 %
73,73 / 46,89
+ 32,91 %

Salaris (8,2%)
Autocontrle (1,37%)

5.005
+ 19 %
505,6
601
661

0,85
0,88
1,2 %
24-5-2012
0,85 (T)

2,49
2,84
3,12
+ 14 %

Euler Hermes - ELE


Assurance-crdit
2.182 - 45.083.212
SBF 120 - FR0004254035

48,41
53,48
0,8 %
47,73

- 9,48 %
56,95 / 46,93
- 18,57 %
62,32 / 39,50
+ 5,81 %

Allianz France (70,14%)


Public (29,86%)

2.343
+3%
330,3
280
290

4,40
3,73
7,7 %
12-6-2012
4,40 (T)

7,33
6,21
6,43
- 15 %

Eurazeo - RF
Socit d'investissement
2.163 - 66.302.615
SBF 120 - FR0000121121
Attrib. (1p20) 26-5-11

32,62
32,49
0,7 %
31,50

4.200
0%
-97,5
150
200

1,14
1,20
3,7 %
16-5-2012
1,20 (T)

-1,47
2,26
3,02
NS

31-dc
+ 40 %
26,55
- 25 %

31-dc
+ 69 %

31-dc
- 50 %
2,37
+ 74 %

Rallye (51,3%)
Salaris (2,7%)
CNP (2%)

31-dc
- 14 %
28,94
-3%

31-dc
+ 80 %
10,44
+ 39 %

31-dc
+ 39 %
87,05
- 24 %

31-dc
+ 22 %
13,14
+ 162 %

31-dc
+ 29 %
20,52
-5%

31-oct
+ 24 %
18,25
- 30 %

31-dc
NS
21,17
- 59 %

31-dc
NS
18,29
- 82 %

31-dc
+ 25 %
18,84
+ 176 %

31-dc
- 68 %
15,32
+ 366 %

31-dc
- .121 %
10,84
+ 140 %

31-dc
+ 17 %
-4,34
- .584 %

31-dc
+ 112 %
20,01
- 19 %

31-dc
+ 477 %
28,55
- 13 %

31-dc
- 28 %
115,20
- 23 %

31-dc
+ 15 %
15,71
+ 362 %

+ 0,42 %
Familles fondatrices (20,9%)
33,20 / 30,46
Crdit Agricole (18,6%)
- 32,04 %
Sofina (5,8%)
48,45 / 24,08
+ 24,57 %

31-dc
NS
53,41
-9%

31-dc
NS
52,94
- 38 %

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Valorisation

me
(Le
c
n
que hang taire
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onc von e c
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act
re c odi ur i
i
ons fi n ndiq on
eil otre ue
sur
p
o
la v int
ale de
ur) vue

Socit
Bourbon - GBB
Services maritimes
1.220 - 67.781.535
SBF 120 - FR0004548873
Attrib. (1p10) 10-6-11

BNPA

Le
c

Cl s de
t
Capure secltur
e
Couital c maine
rs d han pr
e c g s cd
om em en
pen ain te
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Var haut main
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Les
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Bn ssanc ffaire
s
Bnfice e du C 2012
n
Bnfice et 20 A 201 estim
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11
(es
et 2 2 e
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t.)
013 stim
ide

n
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Da deme 2012
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BN
tac
PA
h
BN 201
PA 1
BN 20
1
P
Cro A 201 2 est
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PER
012
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PE 2011
11
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est
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2
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(
Op
ra Code M)tion Isi Nb
re d
ss n
ur t
e ti
tres
itre
s (O
ST)
Co
ur

SRD - Actions franaises

NS
17,4
13,5
2,75

Commentaire

Conseil

Baisse
Le rsultat net de 2011 est nettement infrieur celui de
l'anne prcdente, notamment cause des frais 18,7 / 19,3
16,4
/ 15,8
financiers et des amortissements. Les taux d'utilisation des
navires et les tarifs journaliers remontent.

A (16,50)
5-4-2012

A 25
17-5-2012
25 %
VP

Neutre
La publication du premier trimestre a un peu rassur. Les
mauvaises nouvelles concernant la tlphonie sont 20,8 / 23,1
intgres par le march. Le cours tant proche des plus bas 18 / 17,2
de ces dernires annes, nous revenons l'achat.

25,4
18,7
16,5
2,23

Hausse
Croissance organique de 8,6% au 1er trimestre. Objectifs 70,8 / 71,7
du plan stratgique confirms, notamment une croissance 66,9 / 65,9
du BNPA courant de 10 15 % par an en moyenne.

A 80
24-8-2010
16 %
C

Baisse
Le bnfice de cette coquille juridique ne dpend pas des
performances de la chane crypte. Sorte d'obligation 4,17 / 4,21
3,99
/ 3,95
taux quasi fixe, le titre monterait en cas rcession et de
baisse des taux d'intrt.

A 5
4-11-2011
21 %
C
A 40
7-7-2010
43 %
C

Neutre
La socit de services informatiques a ralis, au premier
29 / 32
trimestre 2012, un chiffre daffaires de 2,565 milliards 26,2 / 25,2
deuros, en hausse de 9,2 % taux de change et primtre
courants et de 4,5 % donnes constantes.

12,5
11
9,9
0,20

Baisse
La part de march du groupe en France a continu 14,6 / 16,1
dcrotre et une nouvelle quipe a t place la direction 12,6 / 12
de la communication et la tte du ple immobilier.

A 16
10-6-2011
10 %
AB

Baisse
Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est accru de
11,4 % 8,7 milliards d'euros grce l'augmentation de la 67,1 / 68,2
63
/ 61,9
participation dans le brsilien GPA. La croissance
magasins comparables s'tablie 5,6 %.

A 85
29-5-2008
28 %
C

5,9
6,6
6,6
0,31

AB

10,7
10,5
10,3
0,20

10,8
10,7
9,7
0,36

13
11,4
10,1
0,27

17,5
15,5
13,8
0,67

NS
18,5
14,8
1,52

24,1
22,9
21,5
3,93

20,6
14,1
12,5
0,20

Cette socit bien gre bnficie du dynamisme de


l'conomie africaine. Le chiffre d'affaires du premier
trimestre a grimp de 15,2%. Nous tablons sur une hausse
deux chiffres en 2012

Hausse
37,7 / 40
32 / 30,7

A 39
17-5-2012
13 %
C

Baisse
Le groupe vient d'annoncer des comptes suprieurs aux 19,9
attentes. L'anne a dmarr trs fort et le carnet est bon. 16,9 // 20,7
16,1
Les prix remontent. La socit s'est montr confiante pour
2012

A 23
27-1-2012
18 %
E

ND
109 / 112
99,5 / 97

N
7-2-2002

Le dbut de l'anne a t favorable pour LVMH, le principal


actif, et pour la maison de couture qui a retrouv un
directeur artistique en la personne de Raf Simons,
auparavant crateur pour la marque Jil Sanders.

Au titre de 2011, l'diteur de logiciels 3D a dgag un


chiffre d'affaires en hausse de 14 % et une marge
oprationnelle record de 30 %. Il vise une croissance de 6
% 8 % en 2012 et un maintien de la marge.

Hausse
80 / 85
68,4 / 65

VP

A 90
30-7-2009
26 %
E

Neutre
L'assemble gnrale a valid les changements la tte de
la direction du groupe. Tom Enders, le patron d'Airbus, a 28,7 / 30,7
25,3
/ 24,3
pris la succession de Louis Gallois comme prsident
excutif d'EADS.

AB (23) 30
1-6-2012
15 %
VP

Baisse
Hausse de 3,4% du chiffre d"'affaires au 1er trimestre. Le 21,9
bnfice oprationnel courant a augment de 11,2 % , 20,3 // 22,3
19,9
primtre et changes constants en 2011, 355 M. Le
dividende est relev de 40 %, 0,7.

A 28
4-8-2011
33 %
VP

8,5
8,1
8,2
0,98
-

Neutre
L'activit trimestrielle a progress de 6,5 % primtre et 16,2
taux de change constant du fait d'une croissance de 5,1 % 14,7/ /16,8
14
en France et de 8,7 % l'international. Mais l'hiver froid a
engendr aussi des surcots.

E
21-4-2011

10,6
9,3
8,4
1,06

Baisse
Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2012 s'est rvl 25,7 / 26,6
satisfaisant dans le contexte actuel. La valeur a bien 22,3 / 21,5
progress depuis le dbut de l'anne mais reste en retard
sur 12 mois.

A 32
19-4-2012
28 %
AS

12
15,6
9,7
0,34
-

Baisse
Eramet a revu ses prvisions en baisse pour le premier
semestre et table dsormais sur un rsultat oprationnel 90,6 / 93,7
courant infrieur celui du deuxime semestre 2011, qui 78,2 / 75,1
s'tait tabli 188 millions d'euros.

E
27-10-2011

29,1
25,5
23,2
3,17

Neutre
L'action de l'opticien est alle de plus haut en plus haut
76 / 78
avant son entre dans l'indice Eurostoxx 50, le 18 juin. Les 67,7
/ 66,2
performances du groupe sont trs solides, comme l'ont
montr celles du premier trimestre.

A 85
6-3-2009
17 %
C

6,6
7,8
7,5
NS
-

Baisse
Le chiffre daffaires a atteint 590 millions deuros au 49,6 / 50,5
premier trimestre (+ 8%). Le rsultat oprationnel dpasse 45,8 / 44,8
100 millions deuros, en lgre hausse grce un ratio
combin infrieur 75%.

E
14-4-2011

NS
14,4
10,8
NS

Baisse
Eurazeo a mandat Lazard pour tudier diffrentes options 33,4
de cessions de sa filiale ANF Immobilier. Un dividende de 29,5 // 34,4
28,5
1,20 a t mis en paiement, avant l'attribution d'une
action gratuite pour 20 dtenues.

A 44
15-2-2012
35 %
VP

23,4
22,6
19
4,20

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Cours

Variation

Actionnariat

Eurofins Scientific - ERF


Bio-analyse
1.379 - 14.355.329
Cac Small - FR0000038259

Socit

96,09
97,01
0,8 %
96,35

- 0,95 %
98,60 / 94,40
+ 56,24 %
99 / 46,55
+ 70,58 %

Famille Martin (54%)

Eutelsat Comm. - ETL


Oprateur de satellites
4.872 - 220.113.982
SBF 120 - FR0010221234

22,14
20,70
2,3 %
21,87

+ 6,93 %
Abertis Telecom (15,36%)
22,25 / 20,73
FSI (25,62%)
- 27,24 %
31,63 / 20,16
- 26,58 %

Faiveley Transport - LEY


Equipement ferroviaire
537 - 14.614.152
SBF 120 - FR0000053142

36,77
36,27
0,8 %
34,88

+ 1,36 %
37,16 / 34,60
- 45,97 %
70,64 / 33,50
- 23,57 %

Faurecia - EO
Equipementier automobile
1.372 - 110.368.345
SBF 120 - FR0000121147

12,44
13,33
2,7 %
12,02

FFP - FFP
Holding du groupe Peugeot
642 - 25.157.273
- FR0000064784

25,50
26,63
0,1 %
25,04

Fonc. des Rgions - FDR


Foncire diversifie
2.999 - 57.879.534
SBF 120 - FR0000064578

51,82
52,97
0,7 %
50,66

- 2,17 %
Delfin (28,9%)
53,77 / 49,36
Covea (7,8%)
- 29,77 %
Groupe Crdit mutuel (7,3%)
75,20 / 40,23
+ 4,48 %

France Tlcom - FTE


Oprateur tlcoms intgr
25.962 - 2.648.885.383
Cac 40 - FR0000133308

9,80
9,80
2,9 %
9,72

+ 0,06 %
10,05 / 9,60
- 31,37 %
14,73 / 9,45
- 19,23 %

GDF Suez - GSZ


Prod. d'lectricit et de gaz
39.713 - 2.321.722.587
Cac 40 - FR0010208488

17,11
16,32
1,5 %
16,77

Gecina - GFC
Foncire diversifie
4.353 - 62.687.628
SBF 120 - FR0010040865

69,44
70,47
0,4 %
68,73

Gemalto - GTO
Equip., scurit lectronique
4.647 - 88.015.844
Cac Next 20 - NL0000400653

52,80
51,22
2,9 %
52,30

+ 3,08 %
52,90 / 51,61
+ 61,79 %
58,89 / 25,74
+ 40,50 %

FMR LLC (9,35%)


FSI (8,43%)
Autocontrle (5,17%)

Groupe Eurotunnel - GET


Exploit. concession ferroviaire
3.526 - 560.572.129
Cac Next 20 - FR0010533075

6,29
6,29
0,9 %
6,22

+ 0,08 %
6,37 / 6,13
- 14,86 %
7,81 / 4,95
+ 19,58 %

Goldman Sachs (15,6%)


Franklin Resources (5%)

Havas - HAVT
Agence de mdias
SBF 120 - FR0011250943

4,10

+ 1,70 %
4,25 / 4,01
+ 1,81 %
4,25 / 3,82
+ 1,81 %

Bollor (32,8%)
Parvus AM (17,4%)

Herms International - RMS


Luxe
26.540 - 105.569.412
Cac Next 20 - FR0000052292

251,40
258,65
0,2 %
253,70

Icade - ICAD
Immob. bureaux, centres comm.
3.154 - 51.996.289
SBF 120 - FR0000035081

60,66
64,15
0,9 %
61

- 5,44 %
65,42 / 60,16
- 31,28 %
87,87 / 49,80
- 0,21 %

CDC (56%)
New Ireland Ass. (3,2%)

Iliad - ILD
Fournisseur d'accs Internet
5.987 - 57.042.092
SBF 120 - FR0004035913

104,95
106,30
1,4 %
105,50

- 1,27 %
107,55 / 104,40
+ 17,35 %
108,75 / 74,76
+ 10,07 %

Xavier Niel (63,93%)


Fidelity Invest. (5%)
Rani Assaf (1,8%)

Imerys - NK
Valorisation de minraux
2.932 - 74.941.344
SBF 120 - FR0000120859

39,13
39,09
0,5 %
38,32

+ 0,10 %
Gpe Bruxelles Lambert (30,5%)
40,40 / 37,33 Pargesa Netherlands (27,1%)
- 18,79 %
Prudential (8,1%)
50,82 / 31,88
+ 9,93 %

Ingenico - ING
Terminaux de paiement
1.825 - 52.405.559
SBF 120 - FR0000125346

34,82
35,39
1,3 %
34,28

- 1,61 %
Sagem Scurit (22,6%)
36,19 / 34,03
FMR LLC (5,6%)
+ 9,95 %
Concert Consellor (3,71%)
40,05 / 22,12
+ 24,80 %

Ipsen - IPN
Laboratoire pharmaceutique
1.615 - 84.252.573
SBF 120 - FR0010259150

19,17
19,82
0,5 %
18,97

- 3,28 %
Holding Mayroy (68,6%)
20,20 / 18,70
- 21,18 %
25,06 / 18,26
- 20,97 %

Ipsos - IPS
Institut de sondages
1.115 - 45.254.555
SBF 120 - FR0000073298

24,64
25,62
0,8 %
25,04

- 3,83 %
LT Participations (26,2%)
26,65 / 24,52
Fidelity (6,4%)
- 20,92 %
Langfrist TGV (1,6%)
31,72 / 18,75
+ 12,23 %

JCDecaux - DEC
Mobilier urbain
3.779 - 221.898.240
SBF 120 - FR0000077919

17,03
16,94
0,4 %
16,77

+ 0,56 %
JCDecaux Holding (70,5%)
17,54 / 16,52
ING (6,1%)
- 21,14 %
Franklin Ressources (2%)
23,57 / 14,63
- 4,30 %

Klpierre - LI
Immobilier de centres comm.
5.118 - 199.470.340
Cac Next 20 - FR0000121964

25,66
25,57
0,9 %
25,24

+ 0,37 %
Simon Property Group (28,7%)
26 / 24,67
BNP Paribas (22,2%)
- 11,50 %
Auto dtenu (2,32%)
29,09 / 18,57
+ 16,42 %

Lafarge - LG
Matriaux de construction
9.473 - 287.247.518
Cac 40 - FR0000120537

32,98
30,64
3,3 %
31,81

+ 7,65 %
Gpe Bruxelles Lambert (21,1%)
33,09 / 29,99
Nassef Sawiris (14%)
- 24,42 %
Autocontrle (0,4%)
44,01 / 22,29
+ 21,43 %

Lagardre - MMB
Groupe de mdias
2.617 - 131.133.286
Cac Next 20 - FR0000130213

19,96
19,56
1,9 %
18,97

+ 2,04 %
Qatar Hold. (12,8%)
20 / 18,48
Lagardre C & M (9,3%)
- 23,93 %
Salaris (1,5%)
29,60 / 16,03
- 2,16 %

4,10
0

Bilan

Activit

Dividende

31-dc
+ 68 %
28,20
+ 241 %

970
+ 17 %
56,6
76
90

0,80
0,35
0,4 %
3-4-2012
0,80 (T)

3,75
5
6,05
+ 33 %

1.290
+6%
340
360
390

0,90
0,95
4,3 %
17-11-2011
0,90 (T)

1,60
1,64
1,77
+2%

31-mars
+ 40 %
34,16
+8%

1.020
+ 13 %
47,4
75
84

0,85
1,21
3,3 %
14-9-2011
1,20 (T)

- 6,71 %
Peugeot SA (57,4%)
14 / 11,83 One Equity Partners (12,9%)
- 54,35 %
FCP salaris (0,1%)
31,45 / 11,83
- 15,12 %

31-dc
+ 97 %
9,67
+ 29 %

16.830
+4%
371,3
340
390

- 4,24 %
Et. Peugeot Frres (74,7%)
27,35 / 24,90 St Comtoise de Part. (2%)
- 50,32 %
Imm. et Part. Est (0,9%)
56,85 / 24,90
- 16,75 %

31-dc
NS
122,90
- 79 %

Gpe F. Faiveley (55,9%)


FIL Ltd (7,7%)
Dirigeants (2,3%)

30-juin
+ 142 %
7,62
+ 191 %

Etat franais (28,2%)


Salaris (2,9%)
Autocontrle (0,4%)

31-dc
NS
67,95
- 24 %

31-dc
+ 118 %
10,41
-6%

+ 4,81 %
Etat Franais (35,6%)
17,21 / 16,27 Gpe Bruxelles Lambert (5,3%)
- 28,61 %
Salaris (2,7%)
25,44 / 15,62
- 19,01 %
- 1,46 %
Metrovacesa (26,9%)
72,55 / 67,12
J. Rivero Valcarce (16,2%)
- 31,48 %
J. Bautista Soler Crespo (15,3%)
101,25 / 52,51
+ 6,83 %

31-dc
+ 47 %
27,10
- 37 %

31-dc
NS
99,99
- 31 %

31-dc
- 18 %
19,50
+ 171 %

31-dc
+ 155 %
4,38
+ 44 %

31-dc
+9%
3,20
+ 28 %

- 2,80 %
Actionnaires familiaux (68,58%)
267,55 / 251,40
LVMH (22,28%)
+ 31,62 %
Public (7,7%)
290,90 / 186,85
+ 9,14 %

31-dc
- 47 %
21
+ 1.097 %

31-dc
NS
52,66
+ 15 %

31-dc
+ 64 %
26,72
+ 293 %

31-dc
+ 47 %
29,50
+ 33 %

31-dc
+ 18 %
12,14
+ 187 %

31-dc
- 15 %
12,50
+ 53 %

31-dc
+ 59 %
20,56
+ 20 %

31-dc
+0%
11,90
+ 43 %

31-dc
NS
19,10
+ 34 %

31-dc
+ 58 %
63,36
- 48 %

31-dc
+ 39 %
23,49
- 15 %

BNPA

Valorisation
25,6
19,2
15,9
1,70

Ten
d
Rs ance
Supistanc graph
por es ique
ts
Con
s
rp ensu
erto s d
r es
Ach is pa anal
at r Fa yste
c s
Co
Ven tSet financ
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Pot e ch esti
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Le

Cl rs de
t
Capure secltur
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Couital c maine
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Bnfice e du C 2012
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t.)
013 stim
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012
2
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11
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0
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e ti
tres
itre
s (O
ST)
Co
u

SRD - Actions franaises

Commentaire

Conseil

Hausse
Le groupe de bio-analyse a affich des rsultats trs 101
suprieurs aux attentes au premier trimestre. Le rythme de 91,7 // 103
89,4
croissance interne a dpass 10 %. Es acquisistions
cibles, forte valeur ajoute, se multiplient.

A 115
28-1-2011
20 %
C
A 30
9-8-2007
36 %
C

Baisse
L'oprateur satellites a rvis lgrement ses attentes de
chiffre d'affaires et de rsultat oprationnel pour 23,1 / 23,8
20,5
/ 19,9
l'ensemble de l'exercice. Le dossier reste nanmoins trs
solide.

3,24
5,13
5,75
+ 58 %

11,3
7,2
6,4
0,69

Baisse
L'activit de 2011-2012 s'est inscrite en lger recul et les 36,6
marges se sont contractes, entranant une baisse du 33,1 // 37,5
32,2
dividende. Pour l'exercice en cours, le groupe vise le retour
de la croissance organique et de la rentabilit.

E
7-9-2011

0,35
0,35
2,8 %
31-5-2012
0,35 (T)

3,11
2,85
3,27
-8%

4
4,4
3,8
0,15

Baisse
Les rsultats pourraient lgrement reculer cette anne en 12,9
raison d'une rpartition gographique de l'activit moins 11,1 // 13,3
10,7
favorable: la rentabilit est moins forte aux Etats-Unis o le
groupe se dveloppe fortement.

A 21
10-2-2011
69 %
C

1,10
0,70
2,7 %
22-5-2012
1,10 (T)

7,19
1,59
5,96
- 78 %

3,5
16
4,3
NS
-

Baisse
La part de la holding dans Peugeot a t ramene 18,92% 26,1
aprs la rcente augmentation de capital. Les belles 23,8 // 26,7
23,2
performances des participations de diversification ne
parviennent pas compenser la baisse de Peugeot.

E
3-1-2012

181
40
150
850
0%
349,5
343,8
345

4,20
4,20
8,1 %
3-5-2012
4,20 (T)

6,36
5,94
5,96
-7%

8,1
8,7
8,7
NS

Les projets de dveloppement prometteurs comme le


Baisse
partenariat sign rcemment avec Thales pour la 52,8 / 53,9
construction d'une surface de bureaux de 45.000 m2 48,5 / 47,5
Vlizy d'ici mi-2014 nous incitent tre positifs sur la
valeur..

A 70
21-10-2011
35 %
C

44.000
-3%
3895
3550
3300

1,40
1,20
12,2 %
8-6-2012
0,80 (S)

1,47
1,34
1,25
-9%

6,7
7,3
7,9
1,38
-

L'oprateur historique a mis un un emprunt obligataire


d'un milliard d'euros sur 10 ans 3%, lui permettant
d'augmenter la maturit de sa dette et d'en baisser le cot.
L'emprunt a t sursouscrit hauteur de 160%.

93.000
+3%
4003
3600
3800

1,50
1,50
8,8 %
25-4-2012
0,67 (S)

1,78
1,55
1,64
- 13 %

9,6
11
10,5
0,83
-

Baisse
Le groupe a annonc le rachat des minoritaires 16,8
d'International Power pour 8,4 milliards d'euros. 15,7/ /17,7
15
L'opration devrait tre boucle avant la mi-juillet. Au
premier trimestre l'EBE a augment de 5,7%.

E
20-4-2012

640
+4%
308
300
300

4,40
4,40
6,3 %
19-4-2012
4,40 (T)

4,92
4,79
4,79
-3%

14,1
14,5
14,5
NS
-

Baisse
Le recentrage se poursuit. Gecina a confirm sa prvision
d'un repli de son rsultat rcurrent en 2012 aprs une 71,3 / 72,5
66,2
/ 64,9
baisse de 3,9% au premier trimestre, en raison de l'impact
des cessions ralises en 2011

E
28-10-2011

2.150
+7%
161
200
220

0,31
0,35
0,7 %
28-5-2012
0,26 (T)

2,65
2,78
3,01
+5%

19,9
19
17,5
2,02

Hausse
Toutes les divisions ont cru au premier trimestre, avec 56,5 / 58,7
notamment une trs bonne performance dans les 45 / 43,2
tlcommunications. Le groupe a mme pris un peu
d'avance. Les objectifs 2012 et 2013 sont confirms.

A 70
17-12-2009
33 %
VP

930
+ 10 %
11
16
18

0,08
0,08
1,3 %
22-5-2012
0,08 (T)

0,02
0,03
0,03
+ 45 %

Neutre
Le chiffre d'affaires s'est apprci de 21 % 222,5 M au 6,5
premier trimestre, grce aux gains de parts de marchs 5,94//6,64
5,81
dans les navettes camions et aux meilleures conditions
tarifaires.

A 7,50
22-12-2009
19 %
VP

1.750
+6%
120
160
180

0,11
0,12
2,9 %
15-5-2012

Baisse
L'Offre publique de rachat (Opra) 4,9 se droule 4,35
jusqu'au lundi 11 juin inclus. Jusqu' cette date et depuis le 3,85 // 4,47
3,73
7 juin l'action cote ex-droit d'apporter l'Opra sous le code
temporaire HAVT.

A 5,10
31-8-2010
24 %
VP

3.250
+ 14 %
594,3
670
750

7
2,40
1%
31-5-2012
5,50 (S)

5,35
6,34
7,10
+ 19 %

Neutre
261 / 265
245 / 242

C
23-12-2010

1.500
+1%
137
93
93

3,72
3,75
6,2 %
18-4-2011
3,30 (S)

2,64
1,79
1,79
- 32 %

Baisse
Icade a confirm sa prvision d'une progression deux 63,5
chiffres de son cash flow net courant en 2012. La 58,5 // 64,7
57,3
perspective d'une fusion avec Silic, mme si elle prend plus
de temps que prvu, est prometteuse.

A 75
17-5-2012
24 %
C

2.700
+ 27 %
251,8
170
190

0,40
0,40
0,4 %
5-6-2012
0,37 (T)

4,41
2,98
3,33
- 33 %

Hausse
109 / 111
101 / 99,1

A 130
17-5-2012
24 %
C

3.900
+6%
303,1
325
350

1,50
1,60
4,1 %
4-5-2012
1,50 (T)

4,04
4,27
4,67
+6%

Baisse
Les rsultats de 2011 ont t satisfaisants tout comme 40,0 / 40,8
l'activit du premier trimestre 2012. La stratgie axe sur 36,6 / 35,7
la croissance interne, sans dlaisser les acquisitions
d'opportunit, est gage de succs.

A 54
12-1-2012
38 %
VP

1.090
+9%
56,5
75
85

0,50
0,50
1,4 %
11-5-2012
0,50 (T)

1,61
2
2,20
+ 24 %

Baisse
Aprs un bon premier trimestre, le spcialiste des
terminaux de paiement a confirm ses ambitions pour 35,8 / 36,6
l'exercice 2012 d'une croissance interne d'au moins 8,3% 32,7 / 31,9
pour une marge oprationnelle d'au moins 18,3%.

A 47
26-5-2011
35 %
C

1.195
+3%
0,9
120
143

0,80
0,85
4,4 %
6-6-2012
0,80 (T)

1,65
1,45
1,70
- 12 %

AS 24
10-6-2011
25 %
A

Baisse
Le laboratoire a publi un chiffre d'affaires conforme aux 19,5 / 19,7
attentes, en croissance modeste de 2,4 %. La division 18,4 / 18,1
mdecine de spcialits a progress de 10,8 % mais
l'activit mdecine gnrale a subi un fort recul de 13,4 %.

1.840
+ 36 %
86,1
90
120

0,63
0,65
2,6 %
30-6-2011
0,60 (T)

2,33
1,99
2,65
- 15 %

10,6
12,4
9,3
0,91

Hausse
Aprs la publication des revenus du 1er trimestre, le groupe 26,0 / 26,5
confirme viser une croissance organique de 2% en 2012, 24,0 / 23,5
avec une marge oprationnelle courante de 10%.

A 32
2-2-2011
30 %
VP

2.600
+6%
212,6
240
270

0,44
0,50
2,9 %
5-6-2012
0,44 (T)

0,96
1,08
1,22
+ 13 %

Baisse
La croissance organique est reste soutenue au premier 17,6 / 18,0
trimestre 2012 (+3,3%). Un ralentissement est annonc au 15,8 / 15,4
deuxime (+1%), mais les JO de Londres doperont le
troisime.

A 25
6-5-2010
47 %
VP

1.080
+1%
142,5
150
150

1,45
1,45
5,7 %
20-4-2012
1,45 (T)

0,75
0,79
0,79
+5%

Simon Property Group a rachet 28,7 % de Klpierre BNP Hausse


/ 26,5
Paribas au prix de 28 par action. Le patron de la foncire 26,1
amricaine, David Simon, compte apporter son savoir-faire 24,3 / 23,9
Klpierre ds que ncessaire.

A 32
21-10-2011
25 %
C

16.050
+5%
593
950
1030

0,50
0,50
1,5 %
1-7-2011
1 (T)

2,44
3,31
3,59
+ 36 %

Neutre
Les rsultats trimestriels ont dmontr la capacit du 32,6
/ 34,4
groupe remonter ses prix et rduire ses cots. Son 29,5 / 27,4
implantation mondiale lui permet de profiter du dbut de la
reprise de la construction aux Etats-Unis.

A 38
4-5-2012
15 %
AS

7.300
-5%
-707
260
290

1,30
1,30
6,5 %
8-5-2012
1,30 (T)

-5,39
1,98
2,21
NS

Baisse
Le groupe prvoit un bnfice oprationnel inchang en
2012 par rapport aux 365,2 M obtenus en 2011 hors 19,7 / 20,1
18,2
/ 17,8
activits cdes.La baisse des recettes publicitaires (-3
-5%) sera compense par des conomies.

A 23
22-4-2010
15 %
VP

13,8
13,5
12,5
5,62

NS
NS
NS
7,80

0,28
0,37
0,42
+ 33 %

14,7
11
9,8

47
39,7
35,4
7,85

22,9
33,9
33,9
NS

23,8
35,2
31,5
2,58

9,7
9,2
8,4
1,02

21,6
17,4
15,8
1,78

11,6
13,2
11,3
1,22

Herms a prcis en assemble gnrale les modalits de


la succession du grant Patrick Thomas : Axel Dumas (42
ans) sera nomm en juin 2013 cogrant pour quelques
mois avant de prendre la direction du groupe.

A la fin mars, 2,6 millions de personnes s'taient abonns


Free Mobile. Le mobile a tir l'internet haut dbit. Le
chiffre d'affaires a progress de 29% sur les trois premiers
mois de l'anne.

Neutre
10,5 / 11
9,45 / 9

E
22-2-2012
V

17,8
15,7
14
1,45

34,2
32,4
32,4
NS

13,5
10
9,2
1,24

NS
10,1
9
0,52

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VI

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Socit

Cours

Variation

Bilan

Activit

Dividende

+ 2,02 %
Wendel (19,4%)
25,53 / 24,19
KKR (17,1%)
- 8,84 %
Dirigeants et salaris (5%)
29,51 / 22,19
+ 2,54 %

Actionnariat

31-dc
+ 33 %
11,62
+ 119 %

4.370
+3%
478,6
460
495,5

0,93
0,87
3,4 %
31-5-2012
0,93 (T)

1,82
1,75
1,88
-4%

- 0,32 %
Fam. Bettencourt (30,79%)
93,27 / 90,33
Nestl (29,58%)
+ 6,60 %
Public (37,47%)
94,80 / 68,83
+ 12,81 %

31-dc
-3%
29,34
+ 210 %

2
2,20
2,4 %
27-4-2012
2 (T)

4,30
4,71
5,10
+ 10 %

22.100
+9%
2438
2830
3080

31-dc
+ 20 %
44,28
+ 167 %
Neutre

27.200
+ 15 %
3065
3700
4100

2,60
3
2,5 %
20-4-2012
1,80 (S)

6,04
7,29
8,07
+ 21 %

19,6
16,2
14,7
2,38
Neutre

31-dc
- 48 %
5,62
+ 84 %

1.450
+2%
149,6
143
148

1
1
9,7 %
10-5-2012
1 (T)

1,18
1,13
1,17
-4%

8,7
9,1
8,8
0,67

440
+ 18 %
150
75
100

0,40
0,40
3,4 %
4-7-2011
0,25 (T)

0,50
0,62
0,83
+ 25 %

730
+ 16 %
42
47,8
53

0,26
0,29
2,3 %
10-6-2011
0,10 (T)

0,86
0,99
1,11
+ 15 %

171
+6%
134
144
145

14,80
1,25
8,4 %
17-4-2012
11,54 (S)

1,46
1,57
1,58
+7%

840
+1%
59,7
60
65

1
1
5,2 %
1-6-2012
1 (T)

2,94
2,96
3,20
+1%

21.700
+5%
1462
1470
1430

2,10
2,25
4,7 %
18-5-2012
2,10 (T)

7,01
7,60
7,94
+8%

6.200
-8%
1037
1100
1300

0,10
0,10
4,9 %
1-6-2012
0,10 (T)

0,34
0,36
0,42
+6%

1.023
+2%
153,6
157
160

3,90
3,90
10,4 %
12-12-2011
1,80 (A)

4,71
4,69
4,78
0%

4.870
+6%
-178
70
80

1,10
1,10
3,6 %
18-5-2012
1,10 (T)

-6,21
2,44
2,79
NS

2.650
+2%
54,2
100
100

6
2
10,3 %
15-5-2012
2 (T)

1,03
1,89
1,89
+ 85 %

1.995
-3%
477
440
570

0,90
0,95
5%
13-6-2012
0,26 (A)

1,82
1,68
2,18
-8%

0,50
0,60
2,4 %
12-9-2011
0,23 (T)

1,51
1,82
2,11
+ 21 %

1.430
+ 16 %
80
101
119

31-dc
NS
-6,87
NS
-

1.100
0%
197,1
180
175

0
0
nul
20-6-2011
0,58 (T)

0,70
0,64
0,62
-9%

30-juin
+ 88 %
39,51
+ 101 %

8.700
+6%
1200
1370
1580

1,58
1,78
2,2 %
17-11-2011
0,77 (S)

4,53
5,17
5,96
+ 14 %

57.300
-4%
588
50
450

0
0
nul
2-6-2011
1,10 (T)

2,51
0,15
1,27
- 94 %

3
48,8
5,9
0,08
-

4.550
+8%
164,7
184
191

0,69
0,77
4,1 %
30-4-2012
0,69 (T)

3,11
3,50
3,63
+ 12 %

6
5,4
5,2
0,31

13.500
+ 10 %
986,3
1200
1380

3,50
4
3,6 %
2-5-2012
3,50 (T)

8,22
9,52
10,95
+ 16 %

6.450
+ 11 %
600
660
715

0,70
0,79
2,1 %
30-6-2011
0,70 (T)

3,10
3,61
3,92
+ 16 %

38.300
+9%
15
110
130

1,83
1,89
9,2 %
1-6-2012
1,03 (S)

0,35
2,37
2,80
+ 569 %

1.170
+ 14 %
110,8
165
195

2,30
2,30
2,8 %
1-8-2011
2,30 (T)

2,50
3,33
3,93
+ 33 %

44.200
+4%
2092
2190
3050

1,16
1,30
4,2 %
10-5-2012
1,16 (T)

7,07
7,41
10,31
+5%

Legrand - LR
Equipementier lectrique
6.711 - 263.388.995
Cac Next 20 - FR0010307819

25,48
24,98
1,8 %
24,91

L'Oral - OR
Cosmtiques et coiffure
54.896 - 602.984.082
Cac 40 - FR0000120321

91,04
91,33
0,8 %
92,22

LVMH - MC
Luxe
60.088 - 508.142.233
Cac 40 - FR0000121014

118,25
119,35
1%
117,55

M6 - MMT
Tlvision gnraliste
1.305 - 126.383.964
SBF 120 - FR0000053225

10,33
10,47
1,1 %
10,17

- 1,34 %
10,79 / 9,92
- 33,79 %
16,53 / 9,38
- 10,41 %

RTL Group (48,4%)


Nation. Portefeuille (7,1%)
Autocontrle (0,2%)

Maurel & Prom - MAU


Exploration, prod. de ptrole
1.440 - 121.493.534
SBF 120 - FR0000051070

11,85
10,50
6,4 %
11,58

+ 12,86 %
12,95 / 10,25
- 16,91 %
14,55 / 9,13
+ 0,77 %

Pacifico (16,17%)
Macif (6,9%)
Fin. de Rosario (1,4%)

31-dc
+ 48 %
6,50
+ 82 %

Mdica - MDCA
Maisons de retraite
593 - 47.904.187
Cac Small - FR0010372581
Intro. 13 10-2-10

12,37
12,36
0,4 %
12,39

+ 0,08 %
12,54 / 12,24
- 17,94 %
15,11 / 11,15
- 4,85 %

Cova 19%
Predica (11,3%)
Batipart 9,5%

31-dc
+ 61 %
14,11
- 12 %

Mercialys - MERY
Immobilier de centres comm.
1.373 - 92.022.826
SBF 120 - FR0010241638

14,93
14,71
0,7 %
14,47

+ 1,46 %
Casino GP (51,1%)
14,93 / 14,03 Generali Assur. Vie (8,1%)
- 50,16 %
Axa (7,7%)
29,99 / 14,03
- 40,06 %

Mersen - MRN
Composants lectriques
390 - 20.288.354
Cac Small - FR0000039620

19,20
20
0,7 %
18,17

Michelin - ML
Pneumatiques
8.554 - 180.018.897
Cac 40 - FR0000121261
Aug. cap. (2p11) 30-9-10

47,52
48,66
3%
46,39

Natixis - KN
Banque
6.279 - 3.082.345.888
Cac 40 - FR0000120685

2,04
2,02
1,1 %
1,97

Neopost - NEO
Equip. affranchissement postal
1.250 - 33.440.597
SBF 120 - FR0000120560

37,38
39,01
2,3 %
36,28

- 4,18 %
Arnhold & S. Bleichroeder (10%)
40,44 / 36,18
Harris Associates (5%)
- 36,92 %
Jupiter AM (7,3%)
61,20 / 36,18
- 28,21 %

Nexans - NEX
Fabr. cbles nergie, tlcoms
882 - 28.723.080
SBF 120 - FR0000044448

30,72
31,79
4,8 %
29,38

- 3,37 %
32,94 / 28,58
- 52,36 %
69,13 / 27,11
- 23,39 %

Nexity - NXI
Promoteur-constructeur
1.026 - 52.834.045
SBF 120 - FR0010112524

19,41
19,13
0,6 %
19

+ 1,46 %
BPCE (40,2%)
20,16 / 18,51 Dirigeants & salaris (6,3%)
- 40,90 %
CDC (5,7%)
35,50 / 15,44
+ 10,82 %

Nyse Euronext - NYX


Oprateur de Bourse
4.793 - 254.000.000
- US6294911010

18,87
19,31
0%
19,76

- 2,25 %
Barclays Global Inv. (5%)
20 / 18,11 Legg Mason Cap. Man. (3,5%)
- 21,54 %
State Street Corp. (3,5%)
25,01 / 16,50
- 6,81 %

Orpa - ORP
Rsidences de retraite
1.347 - 52.997.791
SBF 120 - FR0000184798

25,43
25,90
0,6 %
25,31

- 1,82 %
26,45 / 25,19
- 19,24 %
32,59 / 23,66
+ 0,95 %

Dr J.C. Marian (22,3%)


Ph. Austruy (8,3%)
FFP (7,2%)

PagesJaunes - PAJ
Editeur d'annuaires
445 - 280.984.754
SBF 120 - FR0010096354

1,59
1,76
1,1 %
1,52

- 9,69 %
1,80 / 1,51
- 77,75 %
7,12 / 1,51
- 43,49 %

Mediannuaire (54,7%)
Edmond de Rothschild AM (5%)
Salaris (0,6%)

Pernod Ricard - RI
Vins et spiritueux
21.003 - 264.721.804
Cac 40 - FR0000120693

79,34
79,05
1,5 %
79,43

+ 0,37 %
Socit Paul Ricard (14,29%)
80,10 / 77,64 Gpe Bruxelles Lambert (9,85%)
+ 18,88 %
82,25 / 56,09
+ 10,72 %

Peugeot S.A. - UG
Constructeur automobile
2.666 - 354.848.992
Cac 40 - FR0000121501

7,51
8,04
11,5 %
7,34

- 6,54 %
8,34 / 7,18
- 69,71 %
28,20 / 7,18
- 28,90 %

FFP (18,9%)
Autre famille Peugeot (6,3%)
General Motors (7%)

Plastic Omnium - POM


Equipement automobile
988 - 52.583.797
SBF 120 - FR0000124570

18,78
19,30
0,8 %
17,95

- 2,69 %
20,16 / 17,51
- 13,66 %
27,04 / 14,04
+ 22,27 %

Burelle (55,1 %)

PPR - PP
Distribution, luxe
14.109 - 125.971.058
Cac 40 - FR0000121485

112
114,80
1,6 %
110,70

- 2,44 %
Groupe Artemis (40,6%)
118,10 / 109,90 Baillie Gifford (5%)
- 2,82 %
136,90 / 90,50
+ 1,22 %

Publicis Groupe - PUB


Agence de publicit
6.821 - 182.598.132
Cac 40 - FR0000130577

37,36
37,80
2,9 %
36,80

- 1,18 %
Elisabeth Badinter (11%)
38,64 / 36,45
Dentsu (2,1%)
- 2,52 %
Maurice Lvy (2,6%)
43,30 / 29,10
+ 5,09 %

Rallye - RAL
Holding
950 - 46.466.160
- FR0000060618

20,44
21,72
1,1 %
20,28

- 5,89 %
Foncire Euris (56,91%)
22 / 19,89
UBS (8,26 %)
- 35,35 %
Tocqueville Fin. (1,96 %)
31,52 / 19,75
- 5,39 %

Remy Cointreau - RCO


Champagne et spiritueux
4.047 - 49.576.702
SBF 120 - FR0000130395

81,64
79,82
0,9 %
82,30

+ 2,28 %
83,35 / 79,82
+ 46,36 %
86,49 / 48,96
+ 31,49 %

Renault - RNO
Constructeur automobile
9.197 - 295.722.284
Cac 40 - FR0000131906

31,10
33,56
4,4 %
30,55

- 0,92 %
Gpe Arnault (46,48%)
123,05 / 115,55
+ 2,83 %
136,80 / 94,16
+ 8,09 %

-4%
20,75 / 18
- 51 %
40,36 / 18
- 17,77 %

Axa IM Priv. Equity (15%)


CDC (10%)
Sofina (7,2%)

31-dc
NS
18,25
- 18 %

31-dc
+ 44 %
27,28
- 30 %

- 2,34 %
Capital Research M. (10,5%)
50,40 / 45,61 Franklin Ressources (9,8%)
- 24,57 %
Salaris (1,7%)
67,95 / 40,20
+ 4,04 %
+ 0,99 %
2,11 / 1,90
- 41,80 %
3,60 / 1,68
+ 4,78 %

BPCE (71,5%)
DZ Bank (1,9%)
SanPaolo-IMI (1,7%)

31-dc
+ 21 %
44,99
+6%

31-dc
NS
6,96
- 71 %

Madeco (19,9%)
Morgan Stanley (6,5%)
Axa (5,9%)

31-janv
+ 95 %
20,84
+ 79 %

31-dc
+ 12 %
65,63
- 53 %

31-dc
NS
31,40
- 38 %

31-dc
+ 26 %
21,11
- 11 %

31-dc
+ 126 %
22,60
+ 13 %

31-dc
+ 12 %
41,81
- 82 %

31-dc
+ 55 %
14,05
+ 34 %

Orpar (49,8%)

- 7,32 %
Etat franais (15,1%)
34,77 / 29,91 Alliance Bernstein (8,4%)
- 15,26 %
Norges Bank (5%)
43,83 / 22,07
+ 16,04 %

31-dc
+ 29 %
86,14
+ 30 %

31-dc
+6%
23,55
+ 59 %

31-dc
+ 430 %
38,85
- 47 %

31-mars
+ 19 %
19,68
+ 315 %

31-dc
+1%
81,16
- 62 %

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

BNPA

Valorisation
14
14,6
13,5
1,77

Ten
d
Rs ance
Supistanc graph
por es ique
ts
Con
s
e
n
rp su
erto s d
r es
Ach is pa anal
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Ven tSet financ
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Les
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C
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Bnfice e du C 2012
n
Bnfice et 20 A 201 estim
fic net 11 2-20
e n 201
11
(es
et 2 2 e
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t.)
013 stim
ide

n
est
Div de
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ide 20
Re nde 11
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Da deme 2012
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Mo dern nt 20 estim
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BN
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PA
h
BN 201
PA 1
BN 20
1
P
Cro A 201 2 est
iss 3 e im
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PER
012
-20
PE 2011
11
R 2 (n
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PER 012 bre
im
d
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2
VE/ 013 stim e foi
e
CA es s)
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(
Op
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re d
ss n
ur t
e ti
tres
itre
s (O
ST)
Co
ur

SRD - Actions franaises

Commentaire

Conseil

Neutre
Legrand a publi des rsultats trimestriels conformes aux 25,4 / 26,7
attentes. Ils ont confirm le tassement des marges tant 23,4 / 22,5
oprationnelle que nette pour l'ensemble de l'exercice.

AB (22)
9-2-2012

Neutre
La valeur, dfensive et bien expose aux mergents, a
continu sa progression depuis le point haut du march le 94,7 / 98
16 mars, alors que le Cac 40 refluait franchement.L'activit 87,6 / 84,2
du premier trimestre a t satisfaisante.

A 110
25-6-2009
21 %
C

ND
122 / 129
113 / 110

N
7-2-2002

21,2
19,3
17,9
2,46

Le groupe de luxe a connu un bon dbut d'anne avec une


augmentation de 25% du chiffre d'affaires au premier
trimestre, grce l'intgration de la marque Bulgari. A
donnes comparables, la croissance a atteint 14%.

Baisse
Hausse de 3,6% du CA trimestriel. La marge d'exploitation
a progress en 2011 17,2 % (+ 0,6 point). Slectionn par 10,6 / 10,8
9,71
/ 9,49
le CSA, le groupe va lancer la rentre une nouvelle chane
sur la TNT, M6 Famille.

A 13,50
15-10-2009
31 %
E

Neutre
Le titre a flamb aprs des rumeurs venant de la presse 12,5 / 13,0
anglo-saxonne voquant uine OPA de la part de Shell. Ces 10,5 / 10,0
rumeurs ont t dmenties, mais elles ont soulign la
sous-valuation de la socit.

AS 15
4-2-2011
27 %
E

Hausse
Le groupe de maisons de retraite a publi un chiffre 12,7
d'affaires trimestriel en forte croissance (+ 17,5 %) 12,0 // 12,9
11,8
meilleur qu'attendu marqu par un rythme de progression
interne solide (+ 10 %)

A 16
5-2-2010
29 %

Baisse
Le dividende exceptionnel de 10,87 par action a t
dtach la semaine du 16 avril. Le premier trimestre est 14,8 / 14,9
14,1
/ 13,9
prometteur, avec une croissance de 5,2% des loyers, dont
4,9% en organique.

A 20
19-2-2010
34 %
E

Baisse
La croissance donnes comparables a marqu le pas au 19,1
1er trimestre (-2,1%). Une baisse est annonce sur le 1er 17,2 // 19,6
16,7
semestre, en l'absense de reprise sur le march du solaire.
Le second semestre serait meilleur.

A 28
1-9-2011
46 %
C

Neutre
Le groupe devrait bnficier cette anne de l'effet favorable 50,5
des hausses de prix passs l'an dernier et d'une baisse de 44,2 // 54,8
42,3
certaines matires premires. Une plus-value immobilire
de 100 millions viendra doper les rsultats.

A 66
12-2-2010
39 %
C
A 2,50
11-3-2011
23 %
AS

Baisse
Le rsultat net a diminu de moiti au premier trimestre 2,08
2012. Natixis a rduit de 5,2 milliards ses encours 1,85//2,14
1,8
pondrs des risques depuis le 30 septembre 2011
(objectif 10 milliards d'ici fin 2013).

7,9
8
7,8
1,87

Baisse
Les rsultats 2011 ont t la hauteur des attentes. Cette 38,1 / 39,0
anne, le chiffre d'affaires devrait crotre de 2 % et la marge 34,4 / 33,5
s'tablir autour de 25,5 contre 25,6 l'an dernier.

A 50
8-7-2011
34 %
E
A 43
13-1-2011
40 %
E

Baisse
Au 1er trimestre, la croissance organique s'est tasse. En 31,4
ce qui concerne la marge oprationnelle, elle devrait 27,2 // 32,5
26,2
baisser au 1er semestre. La deuxime partie de l'anne
pourrait tre meilleure.

18,9
10,3
10,3
NS

Baisse
Nexity a confirm l'occasion de ses trimestriels anticiper 20,1 / 20,7
pour l'exercice en cours une activit suprieure au chiffre 17,8 / 17,2
d'affaires de 2,6 milliards d'euros mais qualifie 2012
"d'anne de creux pour le march rsidentiel".

V
11-11-2011

10,4
11,2
8,7
3,11

Baisse
Hausse de 19,2 % du bnfice net 2011, 653 M$.La
Commission europenne a interdit la fusion avec Deutsche 20,7 / 21,2
Brse. Un programme de rachat d'actions portant sur 7,9 % 18,7 / 18,2
du capital est annonc.

A 25
19-5-2011
32 %
C

Neutre
Le groupe a enregistr une progression robuste de son 25,8
chiffre d'affaires trimestriel et a confirm son objectif d'une 24,7 // 26,1
24,4
hausse de 15,5 % des facturations en 2012. La priorit sera
la rentabilit.

A 33
10-2-2006
30 %
C

2,3
2,5
2,5
1,99
-

Baisse
Le bnfice net a baiss de 19,5 % 197,1 M en 2011, et 1,63 / 1,68
de 26,3% 32,5 M au 1er trimestre. Le groupe ngocie le 1,42 / 1,37
refinancement de sa dette.

E
28-10-2011

17,5
15,4
13,3
3,50

Neutre
Pernod Ricard ngocie l'acquisition des 30% qu'il ne
dtient pas encore dans sa filiale corenne qui exploite la 82,1 / 85
74,8
/ 72,7
marque de whisky locale Imperial, une des plus vendues en
Core.

A 95
16-4-2009
20 %
C

Les dernires statistiques montrent que le ralentissement


du march automobile europen pourrait tre plus fort que
prvu cette anne. Le groupe acclre l'laboration des
projets communs avec son partenaire General Motors

Neutre
8,5 / 9,55
7 / 6,5

E
28-10-2011

L'quipementier a maintenu un beau rythme de croissance


au premier trimestre avec une hausse de 21,9% des
facturations (+15,3% en comparable). Nous tablons sur un
maintien de la marge oprationnelle 7% comme en 2010
et 2011.

ND
/
/

A 27
26-8-2011
44 %
AB

ND
117 / 124
108 / 104

A 140
22-7-2011
25 %
C

Neutre
Croissance organique de 4,1% au 1er trimestre. Le groupe
a annul 10,76 millions d'actions rachetes Dentsu 38,7 / 40,0
35,8. L'effet sur le bnfice net par action sera de + 6 % 36,3 / 35,3
en 2012 et de + 7 % en anne pleine.

A 44
18-5-2012
18 %
AB

Baisse
Au premier trimestre, le chiffre d'affaires s'est accru de 21,1
11,3 % 8,7 milliards. Le groupe confirme vouloir rduire 19,4/ /21,5
19
sa dette nette en 2012 via la cession du portefeuille
d'investissements.

A 32
15-1-2010
57 %
C

Hausse
Le groupe a annonc des rsultats annuels lgrement 86,4 / 90
meilleurs que prvu pour le bnfice oprationnel (+ 24%). 74,8 / 72,2
Il ne constate pas de ralentissement sur les principaux
marchs du cognac, Chine et Etats-Unis.

A (75)
21-7-2011

23,8
19,1
14,3
4,14

14,4
12,5
11,1
1,37

10,3
9,5
9,5
NS

6,5
6,5
6
0,75

6,8
6,3
6
0,47

6,1
5,7
4,8
NS

NS
12,6
11
0,23

16,8
14
12,1
2

13,6
11,8
10,2
1,30

12
10,3
9,5
1,10

57,7
8,6
7,3
0,24

32,7
24,5
20,8
3,62

4,4
4,2
3
0,22

L'action a effac presque tous ses gains depuis dbut


janvier, le march s'inquitant des effets du ralentissement
de la croissance chinoise sur les marques de luxe. La
cession de Redcats est toujours en attente.

Le chiffre d'affaires a chut de 8,6% au premier trimestre


mais la tendance devrait s'amliorer partir du deuxime
trimestre grce aux nouveaux modles et aux mergents.
La contribution de Nissan devrait s'inscrire en hausse.

Neutre
36 / 38,8
30,3 / 29

C
A 48
17-2-2012
54 %
E

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

VII

Socit

Cours

Variation

Actionnariat

Bilan

Activit

Dividende

31-dc
+ 50 %

13.500
+6%
319
340
380

0,65
0,70
5,1 %
24-5-2012
0,65 (T)

1,23
1,26
1,41
+3%

2.547
+ 20 %
71,8
87,6
105

1,67
1,95
5,1 %
8-6-2012
1,67 (T)

2,36
2,85
3,45
+ 21 %

12.900
+ 11 %
478
540
580

0,62
0,75
2,7 %
5-6-2012
0,37 (S)

1,59
2,04
2,40
+ 28 %

660
+5%
75
55
60

0,72
0,72
3,8 %
16-5-2012
1,72 (T)

2,03
2,19
2,39
+8%

43.600
+4%
1284
1350
1400

1,24
1,24
4,6 %
11-6-2012
1,24 (T)

2,40
2,57
2,66
+7%

34.600
+4%
5693
4900
5243

2,65
2,80
5%
10-5-2012
2,65 (T)

6,85
5,95
6,42
- 13 %

24.800
+ 11 %
1820
2000
2200

1,70
1,82
4,3 %
11-5-2012
1,70 (T)

3,39
3,64
4,01
+7%

8.500
+ 12 %
330
500
540

1,10
1,20
6,6 %
9-5-2012
1,10 (T)

1,76
2,66
2,88
+ 52 %

4.150
+5%
235
277
297

1,25
1,35
2,6 %
15-5-2012
1,25 (T)

4,71
5,55
5,95
+ 18 %

387
+7%
32,2
30,8
32,2

0,57
0,60
5,5 %
7-6-2012
0,29 (T)

1,13
1,08
1,13
-5%

4.020
+2%
-77
25
40

0
0
nul
31-5-2011
0,40 (T)

-1,55
0,51
0,81
NS

1.770
+2%
617,7
560
590

0,88
0,97
5,4 %
20-4-2012
0,75 (T)

1,56
1,40
1,60
- 10 %

176
0%
42,6
45
48

4,65
4,65
6,1 %
16-5-2011
4,65 (T)

2,46
2,54
2,75
+3%

24.300
-5%
2385
2450
3200

0
0,79
4,4 %
31-5-2011
1,75 (T)

3,07
3,16
4,12
+3%

18.000
+ 12 %
451
520
575

1,46
1,65
2,8 %
1-2-2012
1,46 (T)

2,87
3,31
3,66
+ 15 %

Rexel - RXL
Distrib. de matriel lectrique
3.689 - 268.868.602
SBF 120 - FR0010451203

13,72
14,29
1,6 %
13,35

- 3,99 %
Consortium de fonds (73,7%)
14,75 / 13,01 Dirigeants & salaris (2,2%)
- 19,03 %
17,55 / 10,11
+ 3,94 %

Rubis - RUI
Distrib. de gaz de ptrole liqufis
1.173 - 30.501.161
SBF 120 - FR0000121253
Div. p 2 12-7-11

38,45
38,60
0,5 %
37,84

- 0,39 %
Halisol (6 %)
39,33 / 37,66
Orfim (5,6 %)
- 8,18 %
Gpe Ind. Marcel Dassault (5,4 %)
44,65 / 32,50
- 4,83 %

Safran - SAF
Motoriste, quipementier
11.495 - 417.029.585
Cac Next 20 - FR0000073272

27,57
27
1,6 %
26,63

+ 2,09 %
Etat franais (30,4%)
27,68 / 26,18 Salaris, Club Sagem (28%)
- 4,73 %
Areva (7,4%)
30,50 / 20,18
+ 18,79 %

Saft - SAFT
Fab. de batteries haute techno.
476 - 25.174.845
SBF 120 - FR0010208165

18,91
18,72
0,7 %
18,49

+ 1,01 %
Pictet AM (5,4%)
19,15 / 18,04
Commerzbank (5,3%)
- 22,82 %
Ameriprise Financial (5,0%)
24,90 / 17,45
- 13,46 %

31-dc
+ 17 %
14,35
+ 32 %

Saint Gobain - SGO


Matriaux de construction
14.386 - 531.054.333
Cac 40 - FR0000125007

27,09
27,52
3,8 %
26,38

- 1,56 %
Wendel (17,5%)
27,77 / 25,77
FCPE St-Gobain (6,7%)
- 34,06 %
Fonds du plan d'pargne (6,3%)
45,38 / 25,77
- 8,68 %

31-dc
+ 44 %
35,87
- 25 %

Sanofi - SAN
Laboratoire pharmaceutique
74.229 - 1.321.043.054
Cac 40 - FR0000120578

56,19
54,95
1,6 %
55,63

+ 2,26 %
56,40 / 54,86
+ 8,25 %
59,56 / 42,85
- 0,99 %

Schneider Electric - SU
Equipementier lectrique
23.111 - 548.943.024
Cac 40 - FR0000121972
Div. par 2 2-9-11

42,10
43,33
3,3 %
40,71

- 2,83 %
Capital Research & Mngt (9,9%)
44,73 / 40,18
CDC (4,4%)
- 23,94 %
Salaris (3,3%)
58,85 / 35
+ 3,49 %

31-dc
+ 34 %
28,42
+ 48 %

Scor - SCR
Rassurance
3.499 - 191.980.457
Cac Next 20 - FR0010411983

18,23
18,02
1,1 %
18,08

+ 1,14 %
Patinex (7%)
18,50 / 17,85
Alecta (6,4%)
- 2,25 %
Silchester Investors (4,4%)
21 / 12,91
+ 0,91 %

31-dc
NS
24,92
- 27 %

Seb - SK
Petit lectromnager
2.590 - 49.951.826
SBF 120 - FR0000121709

51,84
53,98
1,3 %
50,92

- 3,96 %
55,37 / 50,16
- 24,76 %
75 / 50,16
- 10,81 %

Schilienne Sidec - SECH


Producteur d'nergie mixte
309 - 28.446.645
Cac Small - FR0000060402

10,85
10,25
0,3 %
10,33

+ 5,80 %
Fin. Hlios (Apax) (43,1%)
10,94 / 10,25
Pictet AM (5%)
- 39 %
Ecofin (5%)
17,79 / 9,67
- 0,91 %

Sequana - SEQ
Producteur, distrib. de papier
103 - 50.018.744
Cac Small - FR0000063364

2,05
2,14
4,8 %
2,19

SES - SESG
Oprateur de satellites
6.013 - 337.600.000
Cac Next 20 - LU0088087324

17,81
18,14
0,9 %
17,80

- 1,79 %
Etat du Luxembourg (16,7%)
18,43 / 17,60
Sofina (4,70%)
- 6,29 %
19,44 / 16,57
- 3,96 %

Silic - SIL
Immobilier de bureaux
1.325 - 17.468.682
SBF 120 - FR0000050916

75,83
79,80
0,6 %
76,75

- 4,97 %
Groupama (30,3%)
83 / 75,49 CCP Mut. Agr. Retraite (5,7%)
- 25,29 %
SMA Vie BTP (5,3%)
100,85 / 65,17
+ 1,20 %

Socit Gnrale - GLE


Banque
13.799 - 776.079.991
Cac 40 - FR0000130809

17,78
17,52
6,1 %
16,93

Sodexo - SW
Restauration collective
9.343 - 157.132.025
Cac Next 20 - FR0000121220

- 4,24 %
2,27 / 1,93
- 68,89 %
6,89 / 1,66
- 26,77 %

Total (4,99%)
L'Oral (8,6%)
Salaris (1,2%)

31-dc
+ 23 %
28,88
+ 33 %

31-dc
+ 19 %
11,91
+ 131 %

31-dc
+ 19 %
42,55
+ 32 %

Fdractive (19,2%)
Venelle Invest. (13,1%)
FFP (5,1%)

31-dc
+ 14 %
27,45
+ 89 %

Exor (28,2%)
D. Lebard Manag. (20,2%)
Allianz (11,8%)

31-dc
+ 171 %
9,78
+ 11 %

31-dc
+ 88 %
14,01
- 85 %

+ 1,51 %
18,46 / 16,34
- 54,15 %
42,64 / 14,32
+ 3,34 %

Salaris (7,55%)
Groupama (3,92%)
CDC (2,52%)

59,46
59,91
1,4 %
59,38

- 0,75 %
61,13 / 58,62
+ 12,34 %
62,35 / 46,57
+ 7,19 %

Bellon (37,7%)
First Eagle (4,8%)
CDC (1,4)

Soitec - SOI
Matriaux pour semi-conducteurs
329 - 122.105.792
SBF 120 - FR0004025062

2,69
2,70
1,8 %
2,62

- 0,19 %
2,80 / 2,59
- 67,64 %
8,37 / 2,45
- 29,37 %

A.J. Auberton-Herv (7,1%)


Shin Etsu Handota (5,2%)

Sopra Group - SOP


Conseil, intgr. de systmes
529 - 11.893.486
Cac Small - FR0000050809

44,49
45,51
0,1 %
44

Stallergnes - GENP
Biopharmacie
611 - 13.469.319
SBF 120 - FR0000065674

45,35
45,55
0,3 %
45,63

Steria (Groupe) - RIA


Conseil, intgration, infogrance
373 - 30.829.031
SBF 120 - FR0000072910

12,10
12,89
0,9 %
11,53

STMicroelectronics - STM
Fabricant de semi-conducteurs
3.767 - 910.559.805
Cac 40 - NL0000226223

4,14
4,23
2,5 %
4,01

Suez Environn. - SEV


Traitement des dchets et eau
4.966 - 510.233.829
Cac 40 - FR0010613471

31-dc
+ 152 %
4,44
+ 302 %

31-dc
NS
38,89
+ 95 %

31-dc
NS
60,69
- 71 %

31-aot
+ 22 %
18,14
+ 228 %

370
+ 14 %
-56,3
-40
-15

0
0
nul
--

- 2,24 %
Public (38,3%)
45,90 / 43,50 Holding Sopra GMT (37,3%)
- 25,98 %
Caravelle (fond) (17,4%)
61,39 / 34,28
+ 24,61 %

31-dc
+ 48 %
26,41
+ 68 %
-

1.190
+ 13 %
62,9
64
70

- 0,44 %
Ares Life (73,2%)
46,63 / 45
Salaris (2,2%)
- 22,72 %
Admin. et dirigeant (1,7%)
58,50 / 38,25
+ 7,46 %

31-dc
- 55 %
13,50
+ 236 %

- 6,13 %
Invest. instit. fran. (40,9%)
13,43 / 11,50 Actionnaires indiv. (18,8%)
- 38,92 %
Salaris (15,9%)
20,52 / 10
- 8,02 %
- 2,13 %
4,39 / 3,96
- 40,82 %
7,19 / 3,64
- 9,89 %

ST Holding (27,5%)
Brandes Invest. (8,8%)

9,73
8,95
1,9 %
9,12

+ 8,79 %
9,73 / 8,71
- 30,30 %
14,20 / 8,52
+ 9,35 %

GDF Suez (35,7%)


Gpe Bruxelles Lambert (7,2%)
CDC (2 %)

Technicolor - TCH
Electr. pour cinma, dcodeurs
441 - 223.759.083
SBF 120 - FR0010918292

1,97
1,97
4,8 %
1,91

+ 0,05 %
2,11 / 1,79
- 55,77 %
4,66 / 0,98
+ 69,62 %

RBS Group (10%)


Franklin Ressources (9,9%)
Socit Gnrale (5,2%)

Technip - TEC
Ingnierie ptrole et gaz
8.746 - 110.987.758
Cac 40 - FR0000131708

78,80
76,14
2,6 %
75,41

31-mars
- 16 %
4,85
- 45 %

31-dc
+ 10 %
26,19
- 54 %

31-dc
-8%
6,44
- 36 %

31-dc
+ 111 %
9,69
+0%

+ 3,49 %
Blackrock(6,25 %)
79,50 / 73,63 Caisse des dpts (5,40%)
+ 9,47 %
Natixis (4,20 %)
89,70 / 52,85
+ 8,51 %

31-dc
+ 617 %
0,86
+ 128 %

31-dc
- 20 %
36,29
+ 117 %

BNPA

Valorisation
11,2
10,9
9,7
0,43

Ten
d
Rs ance
Supistanc graph
por es ique
ts
Con
s
rp ensu
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Ach is pa anal
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tres
itre
s (O
ST)
Co
u

SRD - Actions franaises

Commentaire

Conseil
A 20
29-7-2011
46 %
E

Baisse
Le distributeur de matriel lectrique vient de prsenter 14,1
son projet Energy in Motion 2011-2015. La croissance sera 12,5 // 14,6
12,0
au rendez-vous et la rentabilit va encore s'amlioer sur la
priode.

16,3
13,5
11,1
0,54

Baisse
La socit a annonc de trs bons chiffres au titre du 38,9 / 39,5
premier trimestre (CA + 63 %) et ce, malgr la douceur de 36,7 / 36,1
l'hiver ( l'exception de quelques jours dbut fvrier).

A 52
10-3-2006
35 %
C

Neutre
Le dynamisme des activits du motoriste est rest soutenu 27,9
au premier trimestre, avec notamment une acclration 26,3 // 28,9
24,9
des ventes de pices dtaches. Le groupe maintient ses
prvisions pour 2012.

A 32
25-7-2011
16 %
C

Baisse
Les ventes trimestrielles du fabricant de batteries ont flchi 19,2
20
de 1,1%, 148,9 millions d'euros, mais le groupe maintient 17,2 / /16,5
ses prvisions visant une marge brute d'exploitation situe
entre 16,5 % et 17 % en 2012.

A 25
8-9-2011
32 %
AS

Baisse
Lors de l'assemble gnrale du 7 juin, le prsident a 29,3
30,7
annonc un avertissement sur les rsultats semestriels 26 / /25,2
mais a confirm les prvisions annuelles d'une croissance
modre et d'une rsistance des marges.

A 33
7-8-2002
22 %
C

Neutre
Les rsultats trimestriels sont ressortis en progression 56,2 / 59,5
suprieure aux attentes. Le groupe a toutefois confirm son 53,4 / 51,1
objectif d'un recul de 12 % 15 % du bnpa pour 2012 du
fait de la concurrence gnriques.

A 70
1-8-2008
25 %
AS

Neutre
Le chiffre d'affaires du premier trimestre 2012 a enregistr 45,0
une croissance de 9,4 % (+ 0,4 % de croissance interne). 39,1/ /46,8
37
Grce sa diversification et son dynamisme en ce qui
concerne les acquisitions, 2012 sera en progrs.

A 60
29-2-2012
43 %
V

Baisse
Au premier trimestre, les primes brutes mises ont 18,6
progress de plus de 13% donnes comparables. Le 17,5 // 18,8
17,2
bnfice net s'est tabli 104 millions d'euros, contre une
perte de 80 millions un an plus tt.

A 24
20-4-2011
32 %
C

Baisse
En 2011, le groupe a tenu son objectif de record historique
de la marge oprationnelle d'activit (453 M). Le premier 53,2 / 54,3
48,7
/ 47,6
trimestre 2012 est plus difficile, avec des ventes en repli de
1,5% du fait d'une consommation atone.

A 75
28-10-2010
45 %
C

Baisse
Nous croyons dans le succs de la stratgie mene par le 10,7 / 10,9
nouveau prsident. Une acclration de la croissance 9,92 / 9,71
pourrait intervenir si les dveloppements de la filire
bagasse voire de la biomasse aboutissent.

A 14
9-3-2012
29 %
AS

Baisse
Le papetier lance une augmentation de capital de 150 2,37
millions d'euros avec maintien du DPS (1 DPS = 2 actions 2,01 // 2,47
1,91
nouvelles) au prix de 1,50 par action. Le FSI va devenir l'un
des principaux actionnaires.

AS 3
6-2-2012
46 %
E
A 23
2-5-2007
29 %
C

Baisse
L'oprateur satellites a confirm tabler sur une progression 18,2
de 1% et 2 de ses ventes et de ons excdent brut 17,3 // 18,4
17,1
d'exploitation cette anne, minimiss par la fin de
l'analogique en Allemagne.

30,8
29,9
27,6
NS

Baisse
La part de Groupama dans Silic (44 %) est reprise par la 79,9 / 81,5
Caisse des dpts via un change d'actions avec sa filiale 73,6 / 72
Icade. Attendre avant d'apporter.

AS
17-5-2012

5,8
5,6
4,3
NS
-

Neutre
Lors de l'assemble gnrale, le prsident Frdric Ouda 18,5
a prcis qu'un dividende (supprim au titre de 2011) serait 15,0 // 19,6
14,2
distribu pour 2012 dans une proportion de 25% du
rsultat.

E
18-2-2011

20,7
18
16,3
0,55

Neutre
Au premier semestre, le bnfice net a progress de
17,9%, 297 M. Pour l'exercice plein, un rsultat 61 / 61,8
oprationnel en hausse de l'ordre de 10 % est vis 57,8 / 56,9
changes constants.

A 70
12-1-2011
18 %
C

17,3
13,5
11,5
0,97

9,3
8,6
7,9
0,83

11,3
10,5
10,2
0,52

8,2
9,4
8,8
2,46

12,4
11,6
10,5
1,14

10,4
6,8
6,3
NS

11
9,3
8,7
0,69

9,6
10
9,6
2,31

NS
4,1
2,5
0,18

11,4
12,7
11,1
5,65

-0,46
-0,33
-0,12
NS

NS
NS
NS
0,63
-

Baisse
Les rsultats annuels n'ont pas rserv de surprise puisque 2,77 / 2,84
la socit avait dj calibr la taille de ses pertes dans un 2,47 / 2,4
avertissement. Le premier semestre 2012-2013 devrait
rester difficile.

E
20-1-2012

1,90
2
4,5 %
14-6-2011
3,92 (D)

5,29
5,38
5,89
+2%

8,4
8,3
7,6
0,57
-

Baisse
Le SSII a publi un chiffre d'affaires en hausse de 9,5 % au
premier trimestre, 287,8 M, et en progression de 4,4 % 45,2 / 45,8
en croissance organique. Des chiffres en ligne avec nos 42,7 / 42,2
prvisions.

E
18-5-2012

251
+7%
36
41
45

0,75
0,95
2,1 %
6-6-2012
0,75 (T)

2,69
3,06
3,33
+ 14 %

16,9
14,8
13,6
2,03

C 50
7-7-2011
10 %
A

Hausse
A la suite de la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel 47,2 / 48,0
solide la direction a confirm son objectif d'une croissance 43,9 / 43,1
entre 5% et 7 % pour 2012. Oralair a obtenu un taux de
remboursement limit 15 % en France. cr

1.790
+2%
55
60
70

0,35
0,45
3,7 %
4-6-2012
0,35 (T)

1,78
1,95
2,27
+9%

6,8
6,2
5,3
0,26

Baisse
La SSII a publi un chiffre daffaires au premier trimestre de 12,1 / 12,4
bonne facture 465,8 M, en hausse de 8,6 %. Nous 10,9 / 10,6
repassons l'achat avec un objectif de cours de 18 .

A 18
4-5-2012
49 %
VP

6.900
-1%
466,8
-75
210

0,20
0,30
7,3 %
4-6-2012
0,09 (A)

0,52
-0,08
0,23
NS

8
NS
17,9
0,48
-

Neutre
Dbut 2012, les performances du fabricant de semi- 4,33 / 4,62
conducteurs sont restes amputes par les difficults de la 3,9 / 3,6
filiale ddie au tlphone mobile, ST-Ericsson. Un plan
stratgique a t lanc.

E
27-7-2011

15.000
+1%
323
391,3
407,9

0,65
0,67
6,9 %
28-5-2012
0,65 (T)

0,63
0,77
0,80
+ 21 %

15,4
12,7
12,2
0,84

Baisse
Comme prvu, le rsultat brut d'exploitation trimestriel a
/ 9,67
recul de 4,5 % du fait d'une baisse des volumes traits de 9,49
8,76
/ 8,58
dchets en Europe dans un contexte climatologique
dfavorable en fvrier.

A 13
22-7-2008
34 %

3.400
-1%
-323
40
50

0
0
nul
--

7.700
+ 13 %
507,3
525
642

1,58
1,58
2%
8-5-2012
1,58 (T)

VP

-1,85
0,23
0,29
NS

NS
8,6
6,9
0,41
-

Hausse
Vector capital a fait une contre-proposition l'offre de JP 2,11
/ 2,21
Morgan qui souhaite prendre une participation minoritaire 1,71 / 1,61
via une augmentation de capital rserve. Les actionnaires
devront se prononcer.

E
23-12-2011

4,60
4,76
5,82
+3%

17,1
16,6
13,5
1,03

Baisse
La socit a souhait renforcer ses position en tant que
fournisseur de technologies pour le raffinage et la 79,2 / 82,8
69,1
/ 65,2
ptrochimie en rachetant pour 225 millions d'euros la
socit Stone & Webster.

A 95
14-10-2010
21 %
E

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

VIII

SRD CLASSIQUE

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Socit

Cours

Variation

Actionnariat

0,46
0,55
3,1 %
1-6-2012
0,46 (T)

1,63
2,03
2,23
+ 25 %

2.620
0%
182,7
170
190

0,55
0,55
9,6 %
19-4-2011
0,55 (T)

0,87
0,81
0,90
-7%

13.300
+2%
566
590
600

0,78
0,85
3,5 %
28-5-2012
0,53 (T)

2,88
2,97
3,02
+3%

190.300
+3%
12276
12500
13181

2,28
2,52
7,1 %
19-3-2012
0,57 (A)

5,44
5,54
5,84
+2%

740
-1%
28,5
23,5
27

0,30
0,28
3,1 %
12-12-2011
0,30 (A)

1,35
1,11
1,28
- 18 %

1.170
+ 10 %
37,3
40
60

0
0
nul
--

0,39
0,42
0,63
+7%

1.300
+3%
1328
1380
1380

8
8
5,7 %
7-5-2012
8 (T)

14,44
15,01
15,13
+4%

11.500
+6%
427
427
468

1,40
1,40
4,3 %
28-6-2011
1,20 (T)

5,46
5,46
5,98
0%

5.550
+5%
401,6
350
508,7

1,30
1,40
5,2 %
5-6-2012
1,30 (T)

3,38
2,95
4,29
- 13 %

28.100
-5%
-490
150
300

0,70
0,70
7%
22-5-2012
0,70 (T)

0,56
0,29
0,58
- 48 %

17,9
34,6
17,3
0,71
-

Neutre
La rentabilit s'est encore dgrade au premier trimestre. 10,6 / 11,3
Mais la vente de Veolia Transdev devrait bien intervenir en 8,94 / 8,2
2012. Veolia a trouv un deuxime repreneur au cas o la
cession au fonds Cube chouerait.

E
5-8-2011

2.350
+4%
164
180
200

1,50
1,50
4,1 %
8-5-2012
1,50 (T)

3,65
4,01
4,45
+ 10 %

10,1
9,2
8,3
1,17

Baisse
Le troisime cimentier franais a publi des rsultats 2011 38,2 / 38,7
un peu dcevant. Pour autant, il devrait renouer avec la 36,2 / 35,7
croissance en 2012.

A 60
7-8-2009
62 %
C

1.390
+5%
81
92
105

1,70
1,90
2,4 %
19-12-2011
1,50 (T)

4,70
5,34
6,10
+ 14 %

Baisse
Le semencier a confirm dbut mai ses prvisions de 79,7
croissance et de rentabilit pour l'exercice qui se termine 76,3 // 80,6
75,4
fin juin, tout en indiquant que l'objectif d'une marge
oprationnelle de 11% tait "ambitieux".

A 95
10-2-2011
22 %
C

37.100
0%
1904
1995
2100

1,77
1,80
5,3 %
21-5-2012
1,22 (S)

3,48
3,54
3,70
+2%

Baisse
Nouveau record du carnet de commandes fin mars. Il 34,4
36,5
approche 33 milliards d'euros. Au premier trimestre, le 31 / /29,8
chiffre d'affaires de Vinci a progress de plus de 5 %
structure comparable.

A 48
19-5-2006
42 %
C

667
+7%
57,5
64
71

1,75
2
1,6 %
18-7-2011
1,50 (T)

6,80
7,37
7,99
+8%

28.500
-1%
2681
2279
2000

1
1
7,2 %
4-5-2012
1 (T)

2,37
2,04
2
- 14 %

6.500
+9%
525,4
550
300

1,30
1,30
2,4 %
7-6-2012
1,30 (T)

10,41
10,89
5,94
+5%

3.200
+ 16 %
238,3
290
330

1,20
1,20
1,5 %
12-1-2012
1,20 (T)

4,28
5,21
5,92
+ 22 %

119.811
+ 13 %
10163
12898
14833

0,44
0,54
3,5 %
23-2-2012
0,12 (A)

0,88
1,22
1,41
+ 38 %

48.773
+8%
12662
13592
14392

0,29
0,31
4,6 %
14-3-2012
0,11 (A)

0,70
0,75
0,79
+7%

34.800
+ 23 %
3412
4600
5600

0,71
0,94
1,8 %
30-5-2012
0,28 (A)

2,63
3,45
4,20
+ 31 %

1.280
+8%
266,7
240
248

25,76
26,92
8,5 %
5-6-2012
27,41 (T)

59,26
53,33
55,11
- 10 %

75.634
+ 12 %
1625
1992
3347

0,60
0,60
5,2 %
23-5-2012
0,16 (A)

1,04
1,28
2,14
+ 23 %

TF1 - TFI
Tlvision gnraliste
1.207 - 210.933.003
SBF 120 - FR0000054900

5,72
5,91
1,5 %
5,40

- 3,12 %
6,10 / 5,30
- 53,16 %
14,15 / 5,30
- 24,13 %

Bouygues (43,1%)
Harris Associates (9,7%)
Manning & Napier (7,2%)

Thales - HO
Electronicien
4.852 - 202.328.457
Cac Next 20 - FR0000121329

23,98
23,90
0,6 %
23,47

+ 0,36 %
24,83 / 23,07
- 15,74 %
29,99 / 21,61
- 1,72 %

Etat franais (27,1%)


Dassault Aviation (26%)
salaris (3,1%)

Total - FP
Groupe ptrolier intgr
83.748 - 2.363.767.313
Cac 40 - FR0000120271

35,43
34,60
1,5 %
34,88

+ 2,41 %
Gpe Bruxelles Lambert (5,4%)
35,63 / 34,45
Deutsche Bank (5,2%)
- 6,12 %
Salaris (3,8%)
42,97 / 29,40
- 10,30 %

Trigano - TRI
Vhicules de loisirs
182 - 20.429.740
Cac Small - FR0005691656

8,91
9,97
0,5 %
9,10

- 10,68 %
10,07 / 8,90
- 61,53 %
23,49 / 8,90
- 23,60 %

Franois Feuillet (53%)


Governance for Owners (5,3%)
Fin. de l'Echiquier (5%)

31-aot
- 10 %
16,29
- 45 %

Ubisoft Entert. - UBI


Editeur de jeux vido
503 - 95.119.208
SBF 120 - FR0000054470

5,29
5,57
1%
5,30

- 4,92 %
5,66 / 5,21
- 22,54 %
7,12 / 3,48
+ 4,73 %

Guillemot (11,7%)
Harbinger (9,5%)
Fidelity (6,4%)

31-mars
- 15 %
8,44
- 37 %

Unibail Rodamco - UL
Immob. bureaux, centres comm.
12.919 - 91.918.981
Cac 40 - FR0000124711

140,55
137,25
2,7 %
138,35

+ 2,40 %
141,10 / 134
- 8,59 %
162,95 / 123,30
+ 1,19 %

BlackRock (5,4%)
Cohen&Steers (4%)
Amundi (3,9%)

Valeo - FR
Equipementier automobile
2.556 - 79.269.596
Cac Next 20 - FR0000130338

32,25
33,99
3,7 %
31,64

- 5,12 %
35,70 / 31,33
- 24,55 %
49,88 / 27,47
+ 5,01 %

FSI-CDC (8,9%)
Black Rock(5%)
Lazard Ltd (4,9%)

Vallourec - VK
Fabr. de tubes sans soudures
3.279 - 121.434.409
Cac 40 - FR0000120354

27
28,66
5,9 %
25,90

- 5,78 %
FSI (6,94 %)
29,36 / 25,69 Capital Research (4,72 %)
- 67,42 %
Groupe Bollore (1,69 %)
87,60 / 25,69
- 46,17 %

Veolia Environn. - VIE


Traitement des dchets et eau
5.190 - 519.652.960
Cac 40 - FR0000124141

9,99
9,94
4,3 %
9,54

+ 0,47 %
10,18 / 9,40
- 49,17 %
19,89 / 7,80
+ 17,94 %

Vicat - VCT
Matriaux de construction
1.661 - 44.900.000
SBF 120 - FR0000031775

37
39,48
0,1 %
37,25

- 6,28 %
Fam. Merceron-Vicat (60,4%)
40 / 36,87
Salaris (4,73%)
- 35,65 %
Autocontrle (2,24%)
58,16 / 36,87
- 16,30 %

Vilmorin & Cie - RIN


Semences
1.341 - 17.218.101
Cac Small - FR0000052516

77,90
78
0,1 %
78

- 0,13 %
79,29 / 77,53
- 6,43 %
85,40 / 68,80
+ 5,77 %

Limagrain (72,42 %)
Public (27,57 %)

Vinci - DG
BTP, concessions
19.423 - 575.150.592
Cac 40 - FR0000125486

33,77
32,62
2,4 %
32,38

+ 3,53 %
33,99 / 31,87
- 20,07 %
44,79 / 28,46
+ 0,03 %

Salaris (9%)
Qatari Diar(5,7%)
Fiancire Pinault (3,8%)

Virbac - VIRP
Laboratoire vtrinaire
1.067 - 8.458.000
Cac Small - FR0000031577

126,10
128,20
0,3 %
127

- 1,64 %
Dick (47,67 %)
128,75 / 125,55 Threadneedle AM (5,43 %)
+ 2,77 %
Ameriprise Financial Inc (4,99 %)
131,95 / 101,15
+ 5,17 %

Vivendi - VIV
Tlcommunications, mdias
17.889 - 1.288.838.495
Cac 40 - FR0000127771

13,88
13,57
2,4 %
13,74

+ 2,28 %
BlackRock (4,9%)
13,96 / 13,40 Socit Gnrale (4,4%)
- 21,06 %
CDC et FSI (3,7%)
18,61 / 12,02
- 15,23 %

Wendel - MF
Socit d'investissement
2.703 - 50.500.000
SBF 120 - FR0000121204

53,52
53,32
1,9 %
51,58

+ 0,38 %
Wendel Participations (34,4%)
54,73 / 49,70
- 32,16 %
85,55 / 40,09
+ 4,85 %

Zodiac Aerospace - ZC
Equipementier aronautique
4.467 - 56.874.844
SBF 120 - FR0000125684

78,54
77,83
2,2 %
79,56

+ 0,91 %
80,74 / 77,87
+ 40,65 %
86,41 / 47,50
+ 19,95 %

31-dc
-2%
7,70
- 26 %

31-dc
- 24 %
18,69
+ 28 %

31-dc
+ 19 %
33,30
+6%

31-dc
NS
126,50
+ 11 %

31-dc
+ 26 %
24,75
+ 30 %

31-dc
+ 19 %
42,24
- 36 %

31-dc
+ 150 %
13,60
- 27 %

31-dc
+ 44 %
47,04
- 21 %

30-juin
+ 26 %
53,90
+ 45 %

31-dc
+ 92 %
24,20
+ 40 %

Familles (19,9%)
FFP (5,4%)
CDC (4,9%)

Ten
d
Rs ance
Supistanc graph
por es ique
ts
Con
s
e
n
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Ach is pa anal
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Ven tSet financ
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Ne
Pot e ch esti
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a
e
tre
Con ntiel ngem ob
ent j. d
seil
de e c
pr
con ou
cd
sei rs
ent
l

Dividende

2.210
+4%
92,3
115
126

- 4,23 %
Olivier et Sylvie Douce (2,6%)
19,20 / 17,45
GIM Dassault (1,9%)
- 19,38 %
Jacques Berrebi (1,8%)
22,19 / 13
+ 4,16 %

CDC (10%)
Groupama (5,8%)
GI Marcel Dassault (5%)

om

Activit

31-dc
-7%
24,29
- 26 %

17,89
18,68
1,6 %
17,77

31-dc
+ 15 %
37,50
+ 236 %

31-dc
+ 54 %
15,59
- 11 %

31-dc
NS
63,02
- 15 %

31-aot
+ 59 %
22,51
+ 249 %

Valorisation

me
(Le
c
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Bilan

Teleperformance - RCF
Gestion de centres d'appels
1.013 - 56.598.048
SBF 120 - FR0000051807

BNPA

Le
c

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t
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Bnfice e du C 2012
n
Bnfice et 20 A 201 estim
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11
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013 stim
ide

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n
Da deme 2012
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BN
tac
PA
h
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PA 1
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1
P
Cro A 201 2 est
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PER
012
-20
PE 2011
11
R 2 (n
est
PER 012 bre
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e
2
VE/ 013 stim e foi
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ice 12 ( re
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(
Op
ra Code M)tion Isi Nb
re d
ss n
ur t
e ti
tres
itre
s (O
ST)
Co
ur

SRD - Actions franaises

11
8,8
8
0,41

6,6
7,1
6,4
0,45

Commentaire

Conseil

Baisse
Chiffre d'affaires trimestriel en hausse organique de 1,5%.
Objectifs 2012 confirms : 2 % 4 % de croissance 18,5 / 18,9
17
/ 16,6
organique avec une marge oprationnelle courante entre
8,6 % et 9 % contre 8,5 % en 2011.

A 25
30-11-2009
40 %
C

Baisse
5,73 / 5,9
5,07 / 4,9

A 7
12-6-2012
22 %
C

Baisse
L'assemble gnrale des actionnaires s'est droule dans
le calme. Toutes les rsolutions ont t votes. Le patron de 24,2 / 24,6
22,6
/ 22,2
Thales a de nouveau fait part de ses anticipations d'une
baisse venir des budgets franais.

A 38
28-7-2011
58 %
E

Neutre
A l'occasion de l'assemble gnrale, le groupe a confirm 35,5
que le dividende pourrait tre relev au titre de l'exercice 33,2 // 37,4
31,7
2012, vers en 2013. Le colmatage de la fuite d'Elgin
devrait doper le titre.

A 42
11-5-2012
19 %
AS

Baisse
Trigano a publi des comptes semestriels en retrait (ROP en 9,54
baisse de 40 % et RN en repli de 44 %). Les deux ples ont 8,66 // 9,76
8,44
vu leur marge s'roder. L'action n'est pas chre, ce qui
justifie l'achat spculatif. .

AS 12
12-1-2012
35 %
A

Baisse
Le rsultat net repasse dans le vert et le rsultat 5,8
o p r a t i o n n e l b o n d i t d e 9 0 % . Po u r 2 0 1 2 - 2 0 1 3 , 4,85//6,15
4,65
l'amlioration des comptes devrait se poursuivre. Ubisoft
table sur une hausse du ROC de +25 +61%.

A 7,50
10-6-2011
42 %
AS

Neutre
145 / 150
130 / 128

A 180
2-12-2010
28 %
VP

Baisse
L'quipementier continue afficher une croissance 33,4
suprieure celle du march automobile dans toutes les 29,8 // 34,3
28,8
rgions o il est implant. Une stabilit des rsultats est
attendue cette anne.

A 46
24-2-2012
43 %
C

Le risque (faible) d'un retour de la publicit plus tard le soir


sur les chanes de France Tlvision a pnalis l'action,
dont la valorisation est historiquement faible.

8,3
8,1
7,9
0,30

6,5
6,4
6,1
0,52

6,6
8
7
0,20

13,4
12,6
8,4
0,33

9,7
9,4
9,3
NS

5,9
5,9
5,4
0,27

8
9,2
6,3
0,77

Le rsultat net rcurrent par action devrait s'apprcier de 5


% 7 % par an jusqu' 2015. Unibail-Rodamco a dvoil
une stratgie "Quatre Etoiles" pour que ses centres
commerciaux soient tous de "premire classe."

Le groupe a une fois de plus du le march en annonant


que les retards de ses projets au Brsil et aux Etats-Unis
avaient pes sur sa rentabilit au premier trimestre.
L'action s'est effondre.

Baisse
30 / 33
24,5 / 23

AS 42
11-5-2012
56 %
A

16,6
14,6
12,8
1,16

9,7
9,5
9,1
0,86

18,5
17,1
15,8
1,67

5,9
6,8
6,9
1,05

En dpit dun effet de comparaison dfavorable le


laboratoire vtrinaire a publi un chiffre daffaires
trimestriel en croissance solide de + 10,3 %, suprieur aux
attentes des analystes.

ND
/
/

A 148
20-6-2008
17 %
VP
AS 17
1-3-2012
22 %
AB

Neutre
L'offre mobile de Free va peser lourdement sur la rentabilit 14,3
de SFR au cours des prochains exercices. La direction a 12,4 // 15,3
11,5
revu la baisse de 30 % le dividende de Vivendi qui tombe
1 au titre de l'exercice 2011.

5,1
4,9
9
NS

Baisse
Wendel a boucl la rengociation de la dette de sa filiale 54,4 / 55,9
Materis. L'opration scurise la liquidit jusqu'en 48,7 / 47,3
2015-2016. L'ANR au 24 mai atteint 93,6.

A 77
2-9-2010
44 %
C

Hausse
La marge est ressortie 14,3% au premier semestre et 82,7
l'quipementier table sur une rentabilit minimale de 14% 76,5 // 84,3
74,9
sur l'ensemble de l'exercice, fort d'une croissance interne
suprieure 10%.

A 95
17-3-2011
21 %
VP

Hausse
La croissance interne a t leve au premier trimestre. 15,9 / 16,2
Les commandes de ses activits d'infrastructures sont un 15,0 / 14,8
niveau record. La hausse de plus de 10% cette anne dans
l'industrielet pour GE Capital ets confirme.

A 17
24-1-2011
9%
E

9,8
9,1
8,6
NS
-

Hausse
Les rsultats neuf mois sont marqus par des lments 6,91 / 7,03
exceptionnels. Les dirigeants sont prudents pour l'avenir. 6,43 / 6,31
Nous restons l'cart.

E
29-7-2010

20,2
15,3
12,6
2,29

Baisse
Au premier trimestre, le groupe a annonc une forte 53,8 / 55
progression de ses profits grce une activit soutenue 49,4 / 48,3
l'international (67 % de ses ventes). L'Amrique du Nord a
t freinpar chute cours du gaz.

A 64
14-4-2011
21 %
AB

Baisse
339 / 346
313 / 306

A 420
2-2-2011
32 %
E

Baisse
Au premier trimestre, l'excdent brut dexploitation a 11,9 / 12,9
dpass 1,9 milliard de dollars. La prvision de hausse de 10,4 / 9,92
lEBE au premier semestre de 2012 par rapport au
deuxime semestre de 2011 a t maintenue.

A 16
8-2-2012
38 %
E

18,4
15,1
13,3
1,73

SRD - Actions trangres hors zone euro


General Electric - GNE
Conglomrat
165.287 - 10.595.312.000
- US3696041033

15,60
15,40
NS
15,52

+ 1,30 %
15,77 / 15,13
+ 20 %
15,77 / 10,45
+ 12,15 %

Pas d'actionnaire
de rfrence

HSBC - HSB
Banque
121.892 - 17.846.532.467
- GB0005405286

6,83
6,55
NS
6,67

+ 4,27 %
6,88 / 6,50
- 1,16 %
7,11 / 5,33
+ 18,17 %

Barclays (4,5%)
Legal & General (4,1%)
Singularis (saoudien) (3,1%)

Schlumberger - SLB
Services ptroliers
75.870 - 1.434.212.164
- AN8068571086

52,90
51,48
NS
51,61

+ 2,76 %
Capital Research (5,1%)
52,90 / 50,43 Capital World Inv. (5%)
- 10,55 %
FMR LLC (4,2%)
66,41 / 41,58
+ 0,86 %

Total Gabon - EC
Groupe ptrolier intgr
1.429 - 4.500.000
- GA0000121459

317,50
327,02
NS
326,36

- 2,91 %
331 / 314,64
- 10,06 %
383,50 / 270
+ 7,27 %

31-dc
8,83
+ 77 %

31-dc
NS
7,43
-8%

Elf Aquitaine (58,3%)


Etat du Gabon (25%)

31-dc
+ 14 %
20,31
+ 161 %

31-dc
+9%
246,90
+ 29 %

17,7
12,8
11,1

5,4
6
5,8
1,19

Les rsultats trimestriels ont rvl une bonne nouvelle: la


production a lgrement augment grce aux nouvelles
contributions de champs existants. Le dividende de 34$
devrait offrir un rendement de plus de 7 %.

Hors SRD - Actions du Cac40


ArcelorMittal - MT
Sidrurgiste
18.044 - 1.560.914.610
Cac 40 - LU0323134006

11,56
11,30
1,8 %
0

+ 2,30 %
11,60 / 10,72
- 48,28 %
30 / 10
- 18,19 %

Famille Mittal (43%)

31-dc
+ 35 %
32,16
- 64 %

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

11,1
9,1
5,4
0,47

SRD VALEURS MOYENNES

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Activit
2
+ 29 %
-9,8
-9,9

--

6,45
6,51
6,64 / 6,45
- 0,92 %

7,28 / 5,69
- 10,91 %
+ 4,71 %

80
+8%
38
42

0,55
8,5 %
8-6-2012
0,35 (S)

0,43
0,42
0,44 / 0,38
+ 2,38 %

0,66 / 0,18
+ 6,85 %
- 14 %

7
- 13 %
0
0

0,09
20,9 %
30-8-2011
0,33 (S)

10,80
20,03 / 9,68
10,52
10,80 / 10,21 - 42,68 %
- 13,60 %
+ 2,66 %

72
+1%
10,5
11

1,30
12 %
10-5-2012
1,20 (T)

20,71
22,80 / 11,73
20
+ 9,67 %
22,09 / 19,62 + 40,88 %
+ 3,55 %

826
+ 74 %
36,5
45

0,80
3,9 %
29-6-2011
0,70 (T)

5
5

0,20
3,3 %
19-4-2012
0,20 (T)

100,01
148,50 / 100
102
%
102,50 / 100 - -32,65
17 %
- 1,95 %

1.558
+ 37 %
111
120

9,90
9,9 %
1-6-2012
9 (T)

31,46
36,99 / 25,77
33,83
1,87 %
34,19 / 31,46 +- 12,96
%
- 7,01 %

85
+2%
96
98

1,69
5,4 %
20-5-2011
1,54 (T)

4,17
4,47
4,66 / 4,03
- 6,71 %

12,57 / 4,03
- 62,43 %
- 37,29 %

260
+ 52 %
5
7

0
nul
--

9,10
26,85 / 8,69
9,62
65,05 %
10,20 / 8,72 -- 52,33
%
- 5,41 %

9.200
+4%
90
300

0
nul
-0
nul
--

Altarea - ALTA
Immobilier et promotion
1.018 - 10.178.817
Fondateurs 54,2%
Foncire des Rgions 12,1%
ANF Immobilier - ANF
Gestion d'actifs immobiliers
874 - 27.774.794
Eurazeo (51,6 %)
Generali (4,77 %)
Archos - JXR
Fab. de priphriques mobiles
104 - 25.028.462
Henri Crohas (13,26%)
Orsay AM (4,04%)
Areva - AREVA
Producteur d'nergie nuclaire
3.487 - 383.204.852
CEA (73 %)
Etat franais (10,2 %)
Artprice.com - PRC
Edition
151 - 6.395.715
Groupe Serveur (32,7%)
Assystem - ASY
Ingnierie et conseil en innovation
274 - 20.387.724
Dominique Louis (26,7 %)
CDC (17,6 %)
Atari - ATA
Editeur, prod. de jeux vido
31 - 25.034.035
BlueBay (17,6 %)
GLG Partners (9,59 %)
Aurea - AURE
Recyclage des huiles de moteur
55 - 11.677.354
Financire 97 (31,2 %)
Jol Picard (16,7 %)
Avanquest Software - AVQ
Dv., diteur de logiciels
27 - 18.572.362
Dirigeants et salaris (17,3 %)
Oddo AM (15 %)
Avenir Telecom - AVT
Distrib. de tlphones mobiles
43 - 93.440.895
J.-D. Beurnier (38,7 %)
R. Schinao-Lamoriello (11,9 %)
Axway Software - AXW
diteur de logiciels
288 - 20.321.038
Sopra (26,5%)
Public (25,9%)
BCI Navigation - BNA
Logiciels de localisation
8 - 8.938.359
BCI (24,8 %)
Dirigeants et administr. (0,3 %)
Belvdre - BVD
Vins et spiritueux
147 - 3.137.608
Public (83%)
Angostura Holdings (4,6%)
BioAlliance Pharma - BIO
Traitement des cancers et du sida
61 - 17.659.715
ING Belgique (8,8 %)
Fin. de la Montagne (7,8 %)
Boiron - BOI
Homopathie
453 - 21.482.556
Gpe familial Boiron (50,37 %)
Pierre Fabre (15,5 %)
Bongrain - BH
Fromages et sous-produits laitiers
755 - 15.432.216
Soparind (Fam. Bongrain) (60,59 %)
Salaris (1,54%)
Boursorama - BRS
Banque en ligne
445 - 87.832.368
Socit Gnrale (55,8 %)
Hodefi (20,9 %)
Bull - BULL
Intgr. de syst. informatiques
279 - 120.786.647
Crescendo Industries (20 %)
France Tlcom (8,1 %)
CDA (Cie des Alpes) - CDA
Exploit. de domaines skiables
307 - 24.188.697
Caisse des Dpts (39,5 %)
M&G IM (13,7 %)

5,98
6,33
6,37 / 5,90
- 5,53 %

7,95 / 5,48
- 24,40 %
- 0,50 %

Div.

23,54
26,35
27,20 / 23,04
- 10,66 %

67 / 20
- 46,26 %
- 54,07 %

20
+ 283 %
1
2

13,44
13,30
13,52 / 13
+ 1,05 %

17,95 / 11,02
- 22,04 %
+ 13,42 %

870
+ 14 %
40
45

0,70
5,2 %
16-6-2011
0,45 (T)

1,22
1,27
1,31 / 1,19
- 3,94 %

2,88 / 0,90
- 55,64 %
- 23,27 %

30
- 24 %
2
-3

0
nul
--

4,75
4,52
4,88 / 4,54
+ 5,09 %

9,38 / 4,35
- 45,90 %
- 5,94 %

178
+ 10 %
4
5

0,10
2,1 %
30-6-2011
0,10 (T)

1,48
1,54
1,61 / 1,45
- 3,90 %

3,38 / 1,07
- 39,34 %
- 24,49 %

129
+7%
2,8
3

0
nul
--

1,08 / 0,40
- 55,34 %
- 14,81 %

440
-6%
7
8,5

0,05
10,9 %
21-10-2011
0,05 (D)

14,17
22,43 / 12,60
13,27
37,35 %
14,40 / 13,30 -- 13,96
%
+ 6,78 %

240
+ 11 %
26
30

0
nul
29-5-2012
0,25 (T)

0,93
1
1,05 / 0,89
-7%

2,28 / 0,31
- 38,82 %
- 43,64 %

0
+ 20 %
-0,7
0

0
nul
--

47
53,50
54,75 / 36
- 12,15 %

92 / 13,66
- 16,96 %
- 2,10 %

575
+1%
-50
-30

0
nul
27-9-2007
0,50 (T)

3,43
3,38
3,64 / 3,25
+ 1,48 %

6,25 / 2,80
- 43,10 %
+ 6,19 %

3
-6%
-10
-7

0
nul
--

21,10
31,30 / 18,22
20,04
%
21,32 / 20,51 -+31,05
5,39 %
+ 5,29 %

564
+8%
45
49

0,70
3,3 %
30-5-2012
0,70 (T)

48,93
48,99
49,40 / 48,55
- 0,12 %

65,75 / 44
- 22,96 %
+ 1,07 %

4.100
+3%
70
78

1,40
2,9 %
11-5-2012
1,20 (T)

5,07
4,99
5,12 / 5
+ 1,60 %

8,79 / 4,53
- 42,32 %
- 8,48 %

215
-2%
46
48

0
nul
--

2,31
2,40
2,47 / 2,25
- 3,75 %

4,88 / 2,25
- 51,37 %
- 19,23 %

1.316
+1%
20
20

0
nul
--

12,70
12,85
13 / 12,62
- 1,17 %

23,24 / 12,62
- 44,71 %
- 11,50 %

645
+1%
29
29,2

0,85
6,7 %
19-3-2012
0,85 (T)

0,46
0,47
0,47 / 0,44
- 2,13 %

Valor.
0,31
-0,31
NS
NS
170,30
2,50
0,73
8,8
8
4
1,57
0
NS
NS
NS
50,24
1,24
8,7
8,3
NS
11,98
2,98
7
5,6
0,39
14
0,14
43,7
43,7
NS
97,07
10,91
9,2
8,5
NS
38,79
3,50
9
8,8
NS
8,05
0,42
9,9
5,3
0,36
15,82
0,24
38,8
11,6
0,79
2,19
0,16
NS
75,3
7,48
9,96
1,96
6,9
6,1
0,27
-0,07
0,08
15,3
NS
1,62
6,13
0,34
13,9
11,1
0,31
5,31
0,15
9,8
9,1
0,16
0,69
0,08
6,1
5
0,13
7,99
1,29
11
9,5
1,20
0,08
-0,07
NS
NS
19,69
-65,80
-15,90
NS
NS
1,27
1,01
-0,56
NS
NS
14,19
18,60
2,05
10,3
9,4
0,64
72,35
4,54
10,8
9,7
0,28
7,93
0,52
9,7
9,3
NS
1,62
0,17
14
14
0,06
32,42
1,20
10,6
10,5
1,02

Conseil

Eurazeo a reu des marques dintrt pour sa


filiale foncire dtenue prs de 60% ANF
Immobilier. La Banque Lazard a t mandate
pour tudier les options possibles.

A 40
27 %

Le groupe a averti que sa rentabilit serait


entame en raison d'une guerre des prix visant
au maintien de ses parts de march alors que
V
les phnomnes de dstockage se
poursuivaient fin mars.
Au premier trimestre, le groupe a enregistr
une croissance de 1,3% donnes
comparables (2,03 milliards). Le carnet de
E
commandes, 45,1 milliards fin mars, s'inscrit
en lger retrait par rapport fin 2011.
La socit va bnficier de la fin du monopole
des commissaires-priseurs avec sa plateforme
de vente d'uvres d'art aux enchres en ligne.
E
Mais le titre est cher et les prvisions encore
trs incertaines.
Le chiffre df'affaires est ressorti 217 millions
d'euros au premier trimestre, en croissance
organique de 7,6%, conformment aux A (19) 19
41 %
attentes. Avec les acquisitions, la croissance
s'tablit 16%.
Nouvel exercice dans le rouge. Pour
2012-2013, Atari table sur un rsultat
oprationnel courant au moins stable, soit 2,1
E
millions. La cession de la participation dans
GameOne aura un impact au premier semestre.
La croissance des ventes du recycleur d'huiles
moteurs usages en 2011 (+38% 162
millions d'euros) est satisfaisante mais nous
V
attendons dsormais une baisse du bnfice
net en 2012.
Pour l'exercice 2010-2011 (qui compte quinze
mois car cltur fin juin), l'diteur de logiciels
a ralis un CA de 109,8 M quasi stable sur
E
une base comparable. Le titre chute d'environ
35 % depuis janvier et manque de catalyseurs.
La rorientation des ventes en direct et vers des
produits plus forte marge a permis une
hausse de la marge brute de 3,5% en 2011
E
tandis que le rythm de baisse des ventes a
ralenti.
Pour un chiffre d'affaires de 217 M, la marge
oprationnelle de 16,3 % fin 2011 a
agrablement surpris le march, qui
n'attendait pas une progression si rapide.
Ce petit diteur de logiciels de navigation a
souffert de la baisse des dpenses en
informatique et a des problmes de trsorerie.
Malgr le partenariat avec Altran, l'action ne
prsente pas grand intrt.
Le groupe en redressement judiciaire a publi
pour 2011 une perte nette proche de 55
millions d'euros, proche de celle de 2010. La
dette nette a atteint 582 millions. Les cessions
d'actifs restent attendues.
La socit de biotechnologies a annonc la
recevabilit du dossier d'enregstrement par la
FDA de Sitavig (traitement de l'herpes) dont
l'homologation devrait intervenir d'ici un an en
Europe et aux Etats-Unis..
Le premier trimestre na pas t bon compte
tenu d'une mauvaise performance
l'intenationnal dans les produits OTC mais la
directrion vise une amlioration des ventes et
des rsultats en 2012.
Le chiffre d'affaires du premier trimestre a
progress de 7,1 % (+ 4,3 % en comparable
998 millions. La socit est assez peu valorise
mais le prix des matires premires entretient
un manque de visibilit.
Le produit net bancaire a baiss de 5% au
premier trimestre, 54,2 millions d'euros. Le
rsultat net s'inscrit en lger recul de 3%,
10,7 millions.

Socit

Conseil

Val
e

Co
nse
Pot il o
b
ent
iel jectif

de
cou
rs

rd
act
ion

Commentaire

La socit de biotechnologie a annonc en


fvrier d'excellents rsultats cliniques dans le
cancer gastro-intestinal ou GIST qui devront AS (16)
etre confirm par une phase 3. Les rsultats
dans le cancer du pancreas ont t reports.
Dominique Ceolin, prsident d'ABC Arbitrage, a
cr aux ct d'un actionnaire de la socit, le
groupe Weber Investissements, la holding A 8,50
32 %
Financire WDD. Celle-ci dtient au 10 mai
4,8% du capital d'ABC Arbitrage.
Acanthe Dveloppement a acquis FIPP en juin
2011 pour renforcer le ple Immobilier. Si les
marges se redressent au terme du premier
E
semestre, les loyers sont en net repli et la
valeur du patrimoine immobilier est en baisse.
Les loyers d'Affine sont stables au premier
trimestre, 11,4 millions d'euros. Durant la
priode, la foncire a cd 2,2 millions d'euros A 14
30 %
d'actifs des prix correspondant
auxcrvaleurs d'expertises de fin 2011.
Le groupe a publi une hausse de 26% de son
CA 143 millions d'euros au premier trimestre,
port par l'acquisition du cabinet Aroconseil et A 26
26 %
une forte dynamique outre-Rhin.MBTech sera
consolid au 1er avril.
Altamir-Amboise affiche un actif net rvalu
de 12,50 au 31 mars 2012, contre 12,10 fin
2011. La trsorerie nette atteint 127,5 millions. A 8,50
42 %
La participation dans Afflelou est en cours de
cession.
Nette hausse des rservations au premier
semestre, + 4,5 %, 617 M. Les marges
progressent et l'ANR s'apprcie (147 par A 160
60 %
action). Stratgie offensive pour porter la part
de march 6 % (4,9 % aujourd'hui).

dcouvert tant interdites, contrairement ce qui


est propos au SRD classique.

Co
nse
il
obj
Pot
ent
ect
iel
if

Cours
10,02
15,70 / 4,80
11,47
- 4,11 %
11,78 / 9,87 + 69,26 %
- 12,64 %

Rappelons que la fonctionnalit de ce segment a


t rduite la seule possibilit pour les investisseurs dacheter avec un effet de levier, les ventes

ur
M (code
tier
mn
m
Cap
o)
ital
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Prin atio
n (M
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Plu
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. 52 Plu
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CA
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Cro 2012
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Bnissan estim
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1
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012
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im
e
Le
com
me
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la r
da
ctio
n

Socit
AB Science - AB
Biotechnologies
316 - 31.586.357
Alain Moussy (42,5%)
Bioparticipations (9,9%)
ABC Arbitrage - ABCA
Oprations d'arbitrage
336 - 52.076.986
ABC Part. et Gest. (16,9 %)
Aubepar (14%)
Acanthe Dvelopp. - ACAN
Immobilier d'entreprise
52 - 120.816.870
A. Dumnil et holdings (52%)
Autocontrle (8%)
Affine - IML
Immobilier d'entreprise
97 - 9.002.042
Holdaffine (34,09 %)
Mainz Holdings (12,20%)
Akka Technologies - AKA
Conseil et ingnierie
282 - 13.616.060
Maurice Ricci (54,6 %)
Banque de Vizille (7,9 %)
Altamir Amboise - LTA
Capital-investissement profess.
218 - 36.512.301
M. Tchnio (20,7 %)

notre cote du SRD classique (se reporter au mode


demploi de la page III de cote pour obtenir des
prcisions sur ces donnes).

Le
com
me
nta
ire
de
la

nes de cotation, les estimations et les recommandations de la rdaction dInvestir-Le Journal


des Finances telles que nous les prsentons pour

Val
eur
M (code
tier
mn
m
Cap
o)
ital
Prin isatio
n
cip
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act )-Nb
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CA
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Bnfice e du
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012
est
im
VE/
CA
201
2e
stim
e

Le segment SRD dEuronext, ddi aux valeurs


moyennes les plus changes la Bourse de
Paris, fait lobjet dun guide regroupant les don-

IX

Cours

Activit

Div.

Valor.

Commentaire

Cegedim - CGM
Trait. d'informations mdicales
335 - 13.997.173
Fin. Cegedim (52,2 %)
Fonds Stratgique d'Invest. (15 %)

23,95
42,50 / 13,50
23,50
23,95 / 23,10 - 43,17 %
+ 40,88 %
+ 1,91 %

930
+2%
45,7
55

0,50
2,1 %
1-7-2011
1 (T)

40,60
3,25
7,4
6,1
0,83

Le groupe a stabilis ses ventes au premier


trimestre et confirm son objectif de renouer AS 30
avec la croissance de l'activit et des rsultats
25 %
au deuxime semestre 2012.

Cegid Group - CGD


Edit. de logiciels de gestion
130 - 9.233.057
Groupama (26,9 %)
ICMI (10,4 %)

14,13
21,96 / 12,55
14,58
- 35,86 %
14,62 / 13,85 - 1,53 %
- 3,09 %

269
+2%
17,5
18,4

1,01
7,1 %
15-5-2012
1,05 (T)

19,59
1,89
7,5
7,1
0,72

Mme si l'exercice 2011 et le premier trimestre


2012 ont envoy des signaux positifs, des
doutes subsistent sur les capacits de Cegid
gnrer une marge oprationnelle en ligne
avec celles de la concurrence.

Chargeurs - CRI
Fabr. textile base de laine
37 - 13.477.822
J. Seydoux (7,9 %)
E. Malone (5,2 %)

2,71
2,81
2,89 / 2,69
- 3,56 %

553
0%
6
5

0
nul
3-6-2008
0,65 (T)

14,25
0,45
6,1
7,3
0,24

Ventes stables au premier trimestre, les effets


prix et change ayant compens la baisse des
volumes. Chargeurs table sur un chiffre A 3,50
29 %
d'affaires de 290 millions au premier semestre
et un REX de 9 millions.

Colas - RE
Construction routire
3.298 - 32.654.499
Bouygues (96,2 %)

101,01
153,50 / 96
102,20
- 34,41 %
104,95 / 100,20 - 1,93 %
- 1,16 %

12.700
+2%
350
370

7,26
7,2 %
28-4-2011
6,30 (T)

76,38
10,72
9,4
8,9
0,26

La filiale de Bouygues, leader mondial de la


route, a t pnalis au 1er trimestre 2012 par
une mto pluvieuse en Europe. Pour autant,
les perspectives de l'ensemble de l'exercice
sont satisfaisantes.

Derichebourg - DBG
Recyclage, nettoyage industriel
305 - 168.082.030
CFER (50,1 %)
Salaris (2,4 %)

1,81
1,86
1,93 / 1,65
- 2,58 %

5,64 / 1,65
- 67,30 %
- 22,63 %

3.350
- 10 %
30
45

0,03
1,7 %
13-2-2012
0,09 (T)

2,23
0,18
10,3
6,8
0,32

Les rsultats du premier semestre 2011-2012


s'avrent dcevants du fait d'une baisse des
volumes et des prix des ferrailles. Nous AS 2,20
21 %
abaissons notre objectif de cours 2,20 au
lieu de 3 initialement.

Devoteam - DVT
Infrastr. rseaux et systmes
92 - 10.481.400
Dirigeants (21,70%)
Tabag (6,20%)

8,74
8,93
8,99 / 8,65
- 2,13 %

19,12 / 8,65
- 53,06 %
- 13,81 %

515
-3%
13
15

0,55
6,3 %
19-4-2012
0,50 (T)

15,98
2,25
3,9
3,9
0,13

La SSII a publi un chiffre d'affaires en repli de


1% au premier trimestre, 132,6 millions
d'euros, en raison des difficults dans le
secteur Telecom. Nous ajustons nos prvisions
et restons l'cart.

DMS - DGM
Imagerie mdicale
15 - 74.416.624
Boussard & Gavaudan Master Fund
plc
Jean-Paul Ansel

0,20
0,19
0,20 / 0,18
+ 5,26 %

0,35 / 0,15
- 41,78 %
- 27,72 %

24
+ 11 %
-0,9
0,5

0
nul
--

0,26
-0,02
NS
1,8
0,73

La socit a enregistr une progression de 40


% de son chiffre d'affaires trimestriel et compte
rduire ses pertes en 2012. Elle a lanc avec
succ une augmentation de capital de 5, 5 M
close le 4 juin.

DNXCorp - DNX
Site Internet, prod. rotiques
43 - 2.834.575
P. et famille Macar (27,3 %)
Dirigeants (14,7 %)

15,05
22,98 / 13,90
14,81
15,30 / 14,70 - 31,50 %
+ 1,35 %
+ 1,62 %

58
+2%
7,8
7,9

1,80
12 %
10-1-2012
0,88 (A)

0,56

La marge oprationnelle, encore en baisse


19,8% en 2011, ne devrait plus tarder se AS 22
stabiliser.Le solde du dividende (0,94 ) sera
46 %
vers en juillet.

3,10
3,1 %
2-4-2012
0,92 (T)

38,87
10,36
9,7
8,3
0,43

La maison mre Vinci a annonc qu'elle allait


dposer une offre publique d'achat 100 sur
les titres Entrepose qu'elle ne dtient pas
encore et procder ensuite un retrait de la
cote. Vendre

5,39 / 2,69
- 48,87 %
- 22,57 %

18,37
2,76
5,5

C 120
19 %

Entrepose Contracting - ENTC


Installations dans l'nergie
517 - 5.165.408
Vinci Construction (77,2 %)

101 / 64,10
100
7,07 %
100,03 / 100 ++50,40
%
+0%

855
+ 27 %
53,5
62

Esso SAF - ES
Raffinage et distrib. de ptrole
676 - 12.854.578
Exxon Mobil Corp. (83 %)

52,55
96,95 / 49,01
53
45,26 %
54,99 / 50,10 -- 22,44
%
- 0,85 %

13.500
+2%
15
-80

5
9,5 %
26-9-2011
2 (A)

121,40
1,17
45
NS
0,06

L'action a baiss, mais le dividende est


prenne. La politique de distribution est une
affaire srieuse pour le groupe.Il fait des efforts
pour le maintenir quitte puiser dans ses
rserves.

A 66
26 %

Euro Disney - EDL


Exploitation de parcs de loisirs
149 - 38.976.490
Euro Disneyland Holding (39,8 %)
Kingdom 5-KR-21 (10 %)

3,81
3,91
4,14 / 3,64
- 2,56 %

8,36 / 3,18
- 49,54 %
+ 7,63 %

1.334
+3%
-45
-50

0
nul
--

6,41
-1,15
NS
NS
1,14

Aprs des mouvements spculatifs


inexpliqus, l'action est logiquement revenue
vers les niveaux prcdant la flambe.
L'entreprise restera dficitaire en 2011 et
l'action est trop risque.

Euro Ressources - EUR


Dtenteur de permis miniers
164 - 62.496.461
Iamgold Corporation (80 %)
Iamgold-Qubec Manag. (5,6 %)

2,63
2,60
2,75 / 2,57
+ 1,15 %

3,96 / 2,49
- 30,79 %
- 7,39 %

36
-3%
25
26

0,30
11,4 %
9-11-2011
0,19 (S)

0,58
4,6
4,3
4,41

Le chiffre d'affaires a cr de 26% au premier


trimestre 2012, 9,88 millions d'euros. Les
recettes de la mine d'or de Rosebel, principale
source de revenus de la socit, ont t portes
par la hausse de l'once.

Eurosic - ERSC
SIIC
731 - 22.839.874
Monroe (19,4%)
Batipart (19,4%)

32
36,50 / 28,45
32
- 5,33 %
32,15 / 31,95
+ 0,31 %
+0%

94
+4%
21
22

1,90
5,9 %
19-4-2012
1,90 (D)

31,61
0,92
34,8
33,2
NS

En plus de lentre de Batipart au capital, 2011


s'est caractrise par un accroissement du
patrimoine de 340 M 1,73 Mds et une
hausse du cash-flow courant par action de 10
%.

100

Fimalac - FIM
Holding de serv. financiers
923 - 28.830.000
Gpe M. de Lacharrire (73,6%)
Fidelity Group (4,5%)

32
31,34
32 / 31,10
+ 2,11 %

32,40 / 22,65
+ 14,24 %
+ 9,22 %

580
+6%
110
40

1,50
4,7 %
23-2-2012
1,50 (T)

27,47
3,82
8,4
23,1
NS

La participation de 40 % dans Lucien Barrire


tant consolide pour la premire fois, le
bnfice net a gagn 38,7 % en 2010-2011. La
date de clture va tre dcale fin dcembre.

Foncire des Murs - FMU


Murs dexploitation
1.042 - 64.223.435
Foncire des Rgions (25,1 %)
Generali Vie (20,6 %)

16,22
16,46
16,62 / 16
- 1,46 %

21,10 / 15,51
- 22,44 %
- 2,22 %

160
+4%
120
120

1,50
9,2 %
10-4-2012
1,50 (T)

13,86
2,13
7,6
7,6
NS

Tous les indicateurs de gestion ont progress


de l'ordre de 10 % en 2010. Le patrimoine
s'est, lui, revaloris de 6,7 % et l'ANR par action
de 12,1 %. Du coup, le dividende propos
passe 1,50 par action.

A 23
42 %

Gameloft - GFT
Jeux pour tlphones portables
363 - 77.105.980
Famille Guillemot (18,1 %)
Crdit agricole (5,1%)

4,71
4,87
4,93 / 4,71
- 3,29 %

5,40 / 3,14
- 6,36 %
- 2,69 %

192
+ 17 %
21
23

0
nul
--

1,61
0,27
17,3
15,8
1,62

Le chiffre d'affaires a progress de 14% au


premier trimestre, 44,8 millions d'euros. Les
ventes sur smartphones et tablettes, en hausse A 5,70
21 %
de 59%, reprsentent dsormais 40% de
l'activit.

0/0
+0%

3,80 / 0,88
- 35,14 %
+ 31,62 %

65
+7%
1
1,2

0
nul
1-10-2001
0,10 (T)

0
0,03
53,4
44,5

Le programme des avions Skylanders pourrait


glisser de trois six mois ce qui pourraient
coter 12 miollions d'euros la socit. Les
discussions avec l'Etat pour le financmement
du programme se poursuivent.

GFI Informatique - GFI


Conseil, infogrance
157 - 54.450.342
Itefin Participations (27,8 %)
Boussard et Gavaudan (21,9 %)

2,89
2,95
2,96 / 2,83
- 2,03 %

4,05 / 2,07
- 24,94 %
+ 27,31 %

630
+2%
17
18

0,10
3,5 %
13-6-2012
0,09 (T)

4,03
0,31
9,3
8,7
0,30

GFI a fait tat d'un chiffre d'affaires de 165


millions d'euros au premier trimestre, en
progression de 7,4% (4,6% organique), mais la
SSII conserve un profil trs cyclique et donc
risqu.

AS 5
46 %

GL Events - GLO
Prest. de services vnementiels
271 - 17.923.740
Polygone (57,1 %)
CM-CIC (5,1 %)

15,12
26,25 / 11,93
15,49
%
15,85 / 15,05 -+41,44
8,78 %
- 2,39 %

810
+3%
28
33

0,90
6%
4-7-2011
0,90 (T)

17,85
1,56
9,7
8,2
0,59

Le chiffre d'affaires annonc en hausse de


2,6% en 2012, 808 M. Au 1er trimestre, il a
progress de 3,3%. Une croissance trs forte A 19,50
29 %
est annonce au Brsil pendant plusieurs
annes.

A 25
18 %

Groupe Crit - CEN


Intrim, services aroportuaires
135 - 11.250.000
Famille Guedj (75,4 %)

12,04
22,72 / 9,92
11,76
%
12,04 / 11,51 -+45,64
4,70 %
+ 2,38 %

1.500
-1%
20
22

0,22
1,8 %
12-9-2011
0,25 (T)

18,22
1,77
6,8
6,1
0,09

Le chiffre d'affaires trimestriel en hausse de


5,2 % s'est rvl conforme aux attentes des
investisseurs.Le groupe a bnfici de la
consolidation de PeopleLink aux Etats-Unis.

A 15
25 %

Groupe Flo - FLO


Restauration thmes
129 - 39.519.743
Financire Flo (71,4 %)

3,27
3,61
3,59 / 3,24
- 9,42 %

6,88 / 3,24
- 50,97 %
- 8,15 %

385
+1%
19

0,13
4%
11-6-2012
0,11 (T)

4,18
0,48
6,8
NS
0,52

Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a


recul de 1,7% donnes comparables et la
marge brute d'exploitation a baiss de 0,6 point
10,9%.

A 5
53 %

Groupe Partouche - PARP


Exploitation de casinos
104 - 96.815.591
Fin. Partouche (66,9 %)
Famille Partouche (3,9 %)

1,07
1,23
1,26 / 1,02
- 13,01 %

2,91 / 0,99
- 60,07 %
- 11,57 %

470
+1%
4,8
7,1

0
nul
30-4-2002
0,80 (T)

3,85
0,05
21,6
14,6
0,65

Le groupe, trs endett, a t renflou


hauteur de 30 M par Butler Capital Partners AS (1,50)
entr 2 . Des casinos non rentables sont
ferms ou vendus.

Haulotte Group - PIG


Fabricant de nacelles
172 - 31.214.129
Solem (50,8%)
Autocontrle (4,6%)

5,52
5,32
6,20 / 5,20
+ 3,76 %

15,60 / 4,42
- 60,14 %
+ 17,70 %

335
+9%
-5
5

0
nul
10-7-2009
0,22 (T)

5,80
-0,16
NS
34,5
0,94

En 2011, la socit a commenc se redresser


mais les rsultats sont rests dficitaires. 2012
pourrait tre le retour l'quilibre oprationnel
voire bnficiaire. La prudence s'impose
encore.

Hi Media - HIM
Rgie publicitaire Internet
86 - 45.628.645
United Internet (10,4 %)
Cyril Zimmermann (2,2%)

1,89
1,98
2,04 / 1,85
- 4,55 %

4,33 / 1,70
- 54,46 %
- 14,48 %

230
0%
10,1
11,5

0
nul
2-5-2007
0,10 (T)

2,67
0,22
8,5
7,5
0,46

Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a


augment de 1% primtre comparable, A 2,70
malgr la dgradation du march publicitaire
43 %
en Espagne, Italie et Portugal.

A 20
41 %

La croissance du chiffre daffaires de Bull a t


soutenue au premier trimestre 2012 ( + 5,8 %
286,5 M). Les prises de commandes, A 3,50
52 %
dynamiques, devraient alimenter lactivit au
cours des prochains mois.
Le chiffre daffaires de Compagnie des Alpes a
progress de 8,3% au premier semestre pour
atteindre 394 millions deuros (+4,9%
E
primtre comparable). Cette publication est
conforme aux prvisions des analystes.

Geci International - GECP


Constructeur d'aronefs
61 - 33.861.720
Geci Technologies Hold. (25,8 %)
Serge Bitboul (16,3 %)

1,79
1,79

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

SRD VALEURS MOYENNES

Socit

Cours

Valor.

0,38 / 0,10
- 69,47 %
- 49,55 %

0
nul
--

0,40
0
28,4
14,2
0,40

En 2011, des charges de restructurations ont


conduit un dficit de 1,2 M. Une
augmentation de capital de 4,25 M est
intervenue la fin du 1er trimestre 2012.

2,43 / 1,18
+ 24,17 %
+ 8,76 %

8
- 32 %
-6
-9

0
nul
--

0,67
-0,13
NS
NS
3,02

Interparfums - ITP
Parfums
432 - 19.867.326
Inter Parfums Inc. (75 %)

21,76
26,70 / 15,83
22,20
%
22,29 / 21,45 +- 10,08
32,84 %
- 1,98 %

410
+3%
32
37

0,50
2,3 %
2-5-2012
0,50 (T)

Jacquet Metal Serv. - JCQ


Distribution d'acier
202 - 24.028.438
Jacquet Metals (32,2 %)
Cogne Acciai Speciali (5 %)

8,41
8,76
8,85 / 8,12
- 4,02 %

17,46 / 7,20
- 50,41 %
+ 5,50 %

1.260
+2%
30
41

Kaufman & Broad - KOF


Promoteur-constructeur
289 - 21.584.658
PAI Partners (88,8%)
Salaris (0,5%)

13,38
21,94 / 11,12
14,26
%
14,97 / 13,35 -- 37,83
5,24 %
- 6,17 %

0,11
0,11
0,12 / 0,10
+0%

Innate Pharma - IPH


Biotechnologies
56 - 37.686.794
Novo Nordisk (15%)
Fonds strat.d'investissement (13%)

1,49
1,60
1,61 / 1,48
- 6,88 %

LaCie SA - LAC
Priphriques de stockage
145 - 36.243.653
PH. Spruch/ Diversita (61,4 %)
Autres actionnaires (37,9 %)

Commentaire

Conseil

Div.

Valor.

315,25
374 / 277,50
305
%
316,30 / 306,01 +- 14,80
10,54 %
+ 3,36 %

9.200
+8%
140
152

0,55
0,2 %
13-6-2012
0,50 (T)

21,26
14,8
13,7
NS

Financire de lOdet a acquis au cours du


premier trimestre 3,1 % du capital de Bollor A 370
17 %
pour un montant de 119 millions deuros.

La socit de biotechnologie a affich un chiffre


d'affaires trimestriel de 3 millions li des
paiements dans le cadre de l'accord sign avec AS 2,50
68 %
BMS pour le dveloppement de l'anticorps
monoclonal IPH02.

Oeneo - SBT
Fts et bouchons pour le vin
119 - 49.368.733
Andromde /
Fam. Hriard Dubreuil (40,3 %)

2,41
2,30
2,41 / 2,29
+ 4,78 %

2,59 / 1,60
+ 3,88 %
+ 24,87 %

136
- 11 %
13
15

0,12
5%
28-9-2011
0,08 (T)

1,91
0,22
11
9,6
0,96

Les rsultats annuels sont d'autant meilleurs


qu'ils intgrent la plus-value sur Radoux. Le
bnfice net a plus que doubl 23,2 millions, A 2,80
16 %
tandis que le groupe a ramen sa dette moins
de 10 % des fonds propres.

9,88
1,46
14,9
12,9

Les procdures d'attribution des actions


gratuites (1pour 10 dtenues) dbutent le 18
juin. Sont concernes les actions dtenues le AS 25
15 %
14 juin la clture du march. C'est la
douzime distribution conscutive.

Parrot - PARRO
Fabr. de priphriques sans fil
273 - 12.692.145
H. Seydoux (35 %)
Seventure (7%)

21,50
28,20 / 13,53
20,69
%
22,10 / 20,61 +- 23,21
23,99 %
+ 3,91 %

260
+5%
31
33

0
nul
--

14,31
2,44
8,8
8,3
0,69

Lees activits auprs des constructeurs


automobile ont tir la croissance du groupe qui
acclre ses dpensesde R&D et de marketing
avec l'arrives de nouveaux produits grand
public

A 28
30 %

0,42
5%
13-5-2008
1,10 (T)

10,08
1,25
6,7
4,9
0,23

Le chiffre d'affaires du premier trimestre a


atteint 320,8 millions (-7,6% sur un an, effet de
base dfavorable). Le rsultat oprationnel
s'est tabli 10 millions, pnalis par une
dprciation exceptionnelle.

A 12
43 %

Pierre & Vacances - VAC


Exploit. de rsidences touristiques
128 - 8.821.551
SITI (44,3 %)
Autocontrle (1,5 %)

14,50
60,40 / 14,14
15,75
74,21 %
16,68 / 14,14 -- 43,40
%
- 7,94 %

1.435
-2%
10,5
12

1,15
7,9 %
19-3-2012
0,70 (T)

56,02
1,19
12,2
10,7
0,17

Le chiffre d'affaires pour le deuxime trimestre


clos le 31 mars 2012 s'est tabli 304,3 M, en
hausse de 4 % donnes comparables. Sur le
semestre, les ventes sont quasi stables.

1.000
-4%
60
60

0
nul
26-8-2008
0,94 (A)

7,27
2,78
4,8
4,8
NS

Comme anticip fin 2011, lactivit


commerciale au premier trimestre 2012 a t
impacte par la restriction des ouvertures (1
056 logements nouveaux ont t lancs, soit
une baisse de prs de 40%.)

A 18
35 %

Poncin Yachts - PONY


Constr. de navires de plaisance
14 - 13.675.290
Poncin (58,6 %)
Quaeroq (3,7 %)

1,04
1,07
1,14 / 1,02
- 2,80 %

2,60 / 1,02
- 58,01 %
- 27,74 %

36
+8%
0,9
0,8

0
nul
--

0,39
0,06
16,2
17,8
0,52

Le chiffre d'affaires du premier semestre clos


fin fvrier (priode peu significative) s'est tabli
14,5 millions d'euros, en hausse de 8,6 %. Le
groupe a annonc le lancement de nouveaux
modles.

Recylex - RX
Transform. de mtaux spciaux
59 - 23.974.982
Glencore (31,2 %)
Amiral Gestion (4,3 %)

2,48
2,53
2,57 / 2,39
- 1,98 %

6,47 / 2,16
- 60,06 %
- 17,33 %

420
-8%
7
9

0
nul
4-7-1990
0,61

4,54
0,29
8,5
6,6
0,07

Toutes les activits ont recul au premier


trimestre, sauf le plomb (+1%). On attend la
dcision de la cour d'appel le 28 juin, portant
sur un comblement de passif de 50 millions
d'euros.

Rodriguez Group - ROD


Concepteur de yachts de luxe
31 - 12.500.000
Famille Rodriguez (35,4 %)
JP Morgan Chase (5,4 %)

2,47
2,51
2,76 / 2,40
- 1,59 %

5,81 / 1,83
- 57,27 %
- 21,09 %

105
+ 11 %
0,2
7,6

0
nul
25-4-2006
0,55 (T)

-1,28
0,02
NS
4,1
0,87

Bien que sorti de sa procdure de sauvegarde,


le plaisancier n'anticipe pas un retour aux
bnfices oprationnels avant 2012-2013. Les
ventes ont chut de 42 % au premier semestre
clos le 31 mars.

Sartorius Stedim Biotech - DIM


Equip. biopharmaceutique
943 - 17.027.348
Sartorius (59,9 %)
VL Finance (11,9 %)

55,39
64,50 / 40
57,72
29,11 %
58,75 / 55,08 ++ 13,04
%
- 4,04 %

515
+8%
46,8
50,5

1,10
2%
17-4-2012
1 (T)

24,23
2,97
18,7
18,1
1,99

Le groupe a affich une belle anne 2011 avec


une forte amlioration de sa marge
oprationnelle. 2012 s'annonce comme un
exercice de transition li l'intensification des
investissements des rorganisations.

Sch Environn. - SCHP


Traitement des dchets et eau
170 - 8.634.870
Jol Sch (42,1 %)
FSI (20%)

19,70
64,50 / 19,52
21,60
65,59 %
20,91 / 19,52 -- 31,24
%
- 8,80 %

430
+1%
19
21

1,30
6,6 %
11-6-2012
1,30 (T)

41,15
2,20
9
8,1
0,84

Le FSI, actionnaire de la Saur avec 38 % du


capital a tir un trait sur le projet de rachat par
Sch du spcialiste du traitement de l'eau.
Sch n'aurait pas les moyens de financer une
telle opration.

SIPH - SIPH
Producteur de caoutchouc naturel
364 - 5.060.790
Sifca (55,6 %)
Michelin (20 %)

71,98
73,28
75,46 / 71,14
- 1,77 %

94,15 / 49
- 21,85 %
+ 21 %

400
-5%
50
50

6
8,3 %
27-9-2011
5,50 (T)

35,57
9,88
7,3
7,3
0,84

Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est


inscrit en repli de 6,3%, cause d'un effet de
base dfavorable li l'volution des prix du
caoutchouc. Mais le rendement est attractif.

A 84
17 %

ST Dupont - DPT
Accesoires de luxe
174 - 425.603.556
Dickson Poon (72,5%)

0,41
0,39
0,41 / 0,39
+ 5,13 %

0,77 / 0,30
- 39,71 %
+ 5,13 %

72
+8%
5
6

0
nul
1-10-2002
0,10 (T)

0,05
0,01
41
41
2,62

Le chiffre d'affaires annuel s'est accru de


8,7%, 66,9 millions, et de 14,6% au dernier
trimestre grce l'augmentation des capacits AS 0,60
46 %
de production qui avaient fait dfaut les
trimestres prcdents.

Stentys - STNT
Fabrication de stents
100 - 7.876.310
Sofinnova (30%)
Scottish Equity Partner (17%)

12,75
12,98
13,57 / 12,50
- 1,77 %

22,98 / 10
- 40,61 %
- 15,56 %

3
+ 82 %
-10
-8

0
nul
--

1,80
-1,39
NS
NS
36,70

La socit a annonc un largissement des


indications pour le remboursement en AS 20
Allemagne de son stent auto-expansif dont les
57 %
ventes globales devraient doubler en 2012.

Sword Group - SWP


Editeur de logiciels
97 - 9.289.965
Jacques Mottard (18,4 %)
Salaris (3,1 %)

10,45
20,85 / 9,02
10,60
50,24 %
10,86 / 10,44 -- 13,28
%
- 1,42 %

167
+7%
27
28

0,80
7,7 %
3-4-2012
0,69 (T)

11,84
2,91
3,6
3,5
0,53

Sword vient de signer un premier trimestre


2012 prometteur. Le recentrage stratgique
devrait payer et le statut de valeur de
rendement est attrayant.

A 14
34 %

Tessi - TES
Services informatiques
202 - 2.789.319
Rebouah (51,1 %)
Moneta AM (8,3 %)

72,30
83,50 / 52,01
74,01
3,29 %
74,96 / 70,80 ++ 3,29
%
- 2,31 %

266
+2%
27
26

2
2,8 %
27-6-2011
2 (T)

38,70
9,20
7,9
7,9
0,56

Le spcialiste des traitements de flux a


enregistr une hausse de 4% de son chiffre
d'affaires 64 millions d'euros et entend
poursuivre sa croissance tout au long de
l'anne.

A 95
31 %

1,37 / 0,73
- 41,67 %
- 10,47 %

70
+4%
-5
1

0
nul
--

1,55
-0,04
NS
98,6
4,90

En 2011, la perte nette a atteint 38,5 M sous le


poids des frais financiers et d'une lourde
dprciation d'actifs lie un risque lev de
rvision la baisse des tarifs de rachat de
l'lectricit en Italie.

Thermador Groupe - THEP


Distrib. industrielle (plomberie)
220 - 4.265.100
Dirigeants (11 %)
TGV (6,6 %)

51,53
68,35 / 48,04
51,24
9,26 %
52,97 / 51,21 -- 3,65
%
+ 0,57 %

208
+7%
23
25,9

6,10
11,8 %
13-4-2012
6,10 (T)

32,52
6,29
8,2
7,3
0,96

L'action Thermador a fait l'objet d'un "split par


deux". Le nominal de l'action a t divis par
deux le 2 mai dernier, ce qui a
automatiquement multipli par deux le nombre
de titres dtenus.

A 65
26 %

Touax - TOUP
Location de biens d'quipement
129 - 5.720.749
Famille Walewski (31,5 %)
Sofina (6,4 %)

22,63
31,47 / 19,60
22,63
27 %
22,74 / 22,63 +-3,81
%
+0%

360
+7%
15
16

1,10
4,9 %
5-1-2012
0,50 (A)

31,39
3,20
7,1
6,6
1,25

Un trs beau redmarrage pour Touax, avec


une croissance de 27 % des ventes au 1er
trimestre 2012. Cap sur les 400 millions
d'euros de chiffre d'affaires, coupls une
marge en amlioration !

Tour Eiffel - EIFF


Socit foncire
200 - 5.736.272
Eiffel Holding (9,51%)
ING Clarion (6,53%)

34,81
66,38 / 33,01
36,50
%
37,40 / 34,81 -- 47,63
9,42 %
- 4,63 %

80
-2%
30
30

5
14,4 %
31-5-2012
2,10 (S)

69,20
5,37
6,5
6,5
NS

Le chiffre d'affaires slve 61,9 M sur les


trois premiers trimestres 2011, par rapport
65,9 M en 2010. Un repli qui ne nous inquite
pas car il est d des arbitrages.

A 50
44 %

Transgne - TNG
Biopharmacie
236 - 31.695.882
Mrieux Alliance (54,9 %)

7,43
7,46
7,75 / 7,25
- 0,40 %

13,74 / 6,80
- 39,35 %
- 3,51 %

15
+4%
-39
-40

0
nul
--

2,68
-1,23
NS
NS
10,37

L'annonce de l'arrt du dveloppement du TG


4001 pour le cancer du col de l'utrus, en mai,
a constitu une mauvaise nouvelle. A fin mars,
la trsorerie de la socit s'est leve 124 M
. La consommation annuelle est d'environ 50
M.

Vivalis - VLS
Biopharmacie
109 - 21.150.777
Gpe Grimaud La Corbire (53,2 %)
FCJE (CDC) (5,7 %)

5,17
5,24
5,47 / 5,10
- 1,34 %

8,20 / 4,40
- 30,14 %
- 6,17 %

13
-2%
-5
-6

--

1,75
-0,18
NS
NS
7,18

Les pertes annuelles de la socit de


biotechnologie ont t divises par deux en
2011. L'intgration de la technologie dans un
vaccin vtrinaire devrait tre annonc cette
anne.

AS 7
35 %

Vranken Pommery - VRAP


Champagne, vin et porto
148 - 6.702.814
Holding P.-F. Vranken (70,9 %)

22,11
22,25
22,68 / 22
- 0,63 %

37,10 / 20,20
- 39,27 %
- 19,16 %

345
+2%
13
16

1,10
5%
5-7-2011
1,05 (T)

44,08
1,94
11,4
9,3
2,02

Aprs des rsultats 2011 infrieurs aux


attentes, le premier trimestre a du, en
particulier sur les marchs europens o le
chiffre d'affaires a recul de 50%. Il a toutefois
mieux rsist en France.

Maroc Telecom - IAM


Oprateur tlcoms intgr
8.659 - 879.095.340
Vivendi (53%)
Royaume du Maroc (30%)

9,85
13,36 / 9,81
10,25
25,10 %
10,29 / 9,81 -- 21,64
%
- 3,90 %

2.770
0%
700
720

0,84
8,5 %
22-5-2012
8,33 (T)

1,82
0,80
12,4
12
3,35

Les activits l'international du groupe ont


soutenu la croissance de l'oprateur marocain
au premier trimestre tandis que la rentabilit
s'est stabilise pour les activits au Maroc.

Orco Property Group - ORC


Foncire d'Europe de l'Est
96 - 35.415.406
Bertrand des Pallire (7,12%)
Axa IM Corp. (6,22 %)

2,72
2,75
3,14 / 2,52
- 1,09 %

8,60 / 2,25
- 68,22 %
- 20 %

220
+ 10 %
9
18

25-4-2008
1,19 (T)

16,80
0,64
4,2
2,1
NS

Le premier trimestre s'est traduit par une


baisse des revenus de presque 32 % (39 M) et
par une perte nette de 4,4 M. C'est nettement
moins que les 15,6 M du premier trimestre
2010.

Oxis International - OXI


Biotechnologie
7 - 329.799.238
Bristol Investment Fund (32,9 %)
Dirigeants et adm. (2,6 %)

0,02
0,02
0,02 / 0,01
+0%

0,08 / 0,01
- 66,67 %
+0%

0
- 50 %
-2,5
-2

0
nul
--

0,10
-0,01
NS
NS
90,96

La petite socit amricaine dficiatire


spcialiss dans les maladies lies au stress ne
publie aucun communiqu. Sa structure
financire est trs fragile et la titre rdt une
penny stock.

19,51 / 8,80
- 51,32 %
+ 2,06 %

7.944
- 10 %
719,5
959,3

0
nul
--

10,75
0,93
10,1
7,6
1,67

L'excdent brut d'exploitation du gant russe


de l'aluminium a chut de 34% au premier
trimestre 2012, pnalis par la baisse des
cours du mtal.

4,03 / 1,99
+ 33,44 %
+ 30,39 %

250
+4%
14
16

0,20
5%
20-12-2011
0,33 (T)

3,01
0,39
10,3
9
0,36

L'Amricain Saegate est entre en ngociation


exclusive pour l'achat d'un bloc de contrle de
61,4% 4,05 ce qui ouvrira la voie une OPA
puis un retreait de la cote.

Latcore - LAT
Fabr. d'arostructures et cblages
79 - 8.609.997
Salaris (16,5 %)
CAAM (10,1 %)

9,18
9,13
9,43 / 9,01
+ 0,55 %

12,37 / 6,81
- 16,55 %
- 2,96 %

630
+9%
25
30

0
nul
29-6-2007
0,75 (T)

27,80
2,90
3,2
2,6
0,71

Le chiffre d'affaires du groupe a profit de la


monte en cadence de ses principaux clients
au premier trimestre et a affich une hausse de
19,9 % de son chiffre d'affaires.Le carnet de
commandes reprsente 4 ans d'activit.

A 13
42 %

Laurent Perrier - LPE


Champagne
393 - 5.945.861
Famille de Nonancourt (59 %)

66,10
100,87 / 61,26
71,50
%
71,63 / 65,11 -- 27,55
8,82 %
- 7,55 %

230
+5%
23
26

1,20
1,8 %
18-7-2011
0,76 (T)

46,48
3,87
17,1
15,1
2,95

Le ngociant champenois a fortement amlior


ses rsultats annuels :pour un chiffre d'affaires
de 218,8 millions (+ 10,6 %), le bnfice
oprationnel s'est accru de 35 %, la marge
montant au-dessus de 20 %.

A 85
29 %

Le Blier - BELI
Equipements automobiles
43 - 6.582.120
Famille Galland (57,7 %)

6,55
6,67
6,70 / 6,54
- 1,80 %

8,88 / 5,36
- 12,67 %
- 3,68 %

215
-4%
11
13

0
nul
10-6-2005
0,48 (S)

0
1,67
3,9
3,3

La stabilit des ventes au premier trimestre a


du. Par prudence nous abaissons nos
prvisions pour 2012. Le titre n'est pas cher C 7,50
15 %
mais le manque de visibilit risque d'empcher
une revalorisation rapide.

Lectra - LSS
Ed. de logiciels pour indus. textile
121 - 28.903.610
Harari (39 %)
Dirigeants et salaris (10,6 %)

4,20
4,27
4,27 / 4,04
- 1,64 %

6,16 / 4,04
- 31,93 %
- 8,70 %

205
0%
22,5
23

0,25
6%
7-5-2012
0,22 (T)

0,81
0,79
5,3
5,2
0,57

Lectra a annonc un recul de 27% de son


rsultat net trimestriel 2,7 millions d'euros AS 5,20
pour un chiffre d'affaires en baisse de 6%
24 %
donnes comparables, 47,8 millions d'euros.

Lexibook - LEX
Electronique Grand Public
11 - 4.041.012
Aymeric Le Cottier (18 %)
Emmanuel Le Cottier (18 %)

2,64
2,58
2,82 / 2,56
+ 2,33 %

6,29 / 0,91
+ 56,21 %
- 31,43 %

42
+5%
1,2
1,4

0
nul
20-7-1998
0,49

1,38
0,31
8,5
7,2
0,36

Au terme des neufs premiers mois de l'exercice


dcal 2011-2012, Lexibook a publi un chiffre
d'affaires de 38,8 M, en hausse de 8 %. Le
groupe indique s'tre concentr sur la
rentabilit.

Lisi - FII
Conception, fabr. de fixations
511 - 10.786.494
Cie Ind. de Delle (55,1 %)
Viellard Migeon et Cie (6 %)

47,36
70,18 / 44,13
49,55
%
49,65 / 44,13 -- 22,80
6,68 %
- 4,42 %

1.000
+8%
55
70

1,30
2,7 %
4-5-2012
1,30 (T)

50,31
5,11
9,3
7,3
0,67

Le redmarrage de l'aronautique aux EtatsUnis tire la croissance mais le spcialiste des


fixation a indiqu que des problmes
d'organistaion pseront sur les marges du
groupe.

A 60
27 %

LVL Mdical Groupe - LVL


Assistance mdicale
319 - 10.569.383
Famille Lavorel (45,63 %)
Malakoff Mederic Ass. (13,2%)

30,43 / 11,05
73,56 %
30,43 / 30,05 ++151,67
%
+ 85,73 %

180
+7%
12,8
14,3

0
nul
10-3-2010
0,25 (T)

1,22
24,8
22,5
2,16

Air Liquide et la socit sont entrs en


ngociation exclusive: le leader des gaz
industriels et mdicaux rachterait LVL sur la
base de 30,89 par action. Une OPA simplifie
devrait suivre au quatrime trimestre.

ATT

Maisons France Confort - MFC


Constr. de maisons individuelles
132 - 6.937.593
MFC Prou Invest. (50 %)
Famille Vandromme (6,9 %)

19
35,55 / 16,57
20,21
%
19,48 / 18,36 -- 45,71
0,78 %
- 5,99 %

530
-9%
17
23

1,30
6,8 %
11-6-2012
1,30 (T)

16,43
2,48
7,7
5,7
NS

En 2012, le chiffre d'affaires pourrait reculer


d'environ 10% et la marge oprationnelle
pourrait repasser en dessous de 5%. Le
bnfice net, quant lui, pourrait reculer de
25%.

Manitou - MTU
Fabr. de chariots tlescopiques
549 - 39.548.949
SFERT (41,8%)
Fam. Himsworth (10,2%)

13,88
23,29 / 10,01
15,07
%
15,41 / 13,80 +- 32,78
18,23 %
- 7,90 %

1.300
+ 15 %
54
60

0,40
2,9 %
11-6-2012
0,30 (T)

10,40
1,37
10,2
9,1
0,49

En 2011, le groupe a confirm son


redressement avec brio. 2012 s'annonce
prometteur. La valeur ne nous parat pas trs
chre. Encore un beau potentiel d'apprciation.

A 20
44 %

11
+ 120 %
-7
-6

0
nul
--

3,24
-0,53
NS
NS
8,77

La meditech a annonc que les autorits de


sant amricaines (FDA) avaient approuv la
dernire gamme de minisondes Cellvizio de AS 14
46 %
taille rduite. Elle devrait au moins doubler ses
ventes en 2012.

170
-5%
23
24

0,50
5%
14-12-2011
0,87 (A)

12,33
1
10,1
9,6
1,07

Bnfice de 3,4 M au 1er trimestre, contre une


perte de 3,2 M un an plus tt, grce une
baisse de 35% des cots marketing. La
nouvelle stratgie commerciale aura un effet
au second semestre.

5,88 / 1,97
- 37,39 %
+ 21,11 %

3
+ 253 %
-2
-1

0
nul
--

2,88
-0,09
NS
NS
20,91

La socit de recherche en chimie verte


Metabolic Explorer a annonc un lger
dcalage danscrla construction de son usine AS 4,50
29 %
de production de PDO (1.3 propanediol) en
Malaisie.

5,35 / 2,31
+ 11,49 %
+ 88,43 %

370
+ 27 %
10
11

0
nul
--

1,84
0,44
10,4
9,5
0,23

Le chiffre d'affaires de ModeLabs au premier


trimestre 2012 s'est envol de prs 140%,
108 millions d'euros. Une progression porte
par le succs des accessoires comme de la
distribution de mobiles.

VP

7,95 / 2,90
- 41,40 %
+ 21,05 %

400
-1%
7
7,8

0,24
5,2 %
23-9-2011
0,12 (T)

13,19
0,65
7,1
6,4
0,36

Aprs le beau redressement de 2011, 2012


s'annonce plus difficile compte tenu de la
baisse attendue des immatriculations en
Europe, or le groupe ne ralise que 10% de ses
ventes hors d'Europe.

30,20

Mauna Kea Technologies - MKEA


9,60
Autres biens d'quipement
9,60
127 - 13.278.188
9,99 / 9,53
Psilos (27,2%)
+
0%
Creadev (26,1%)

18,70 / 9
- 26,15 %
- 9,77 %

Meetic - MEET
Site de rencontres sur Internet
232 - 23.128.001
IAC (81,1 %)
Marc Simoncini (7 %)

10,05
15,30 / 9,31
10,60
32,96 %
10,78 / 10,05 -- 22,69
%
- 5,19 %

Metabolic Explorer - METEX


Chimie biologique
78 - 22.211.500
Capital Invest. histor. (36 %)
Dirigeants (7 %)

3,50
3,75
3,89 / 3,41
- 6,67 %

A 15
49 %

ModeLabs - MDL
Dist.acces. Tl. fabr. tl. luxe
104 - 22.871.155
BigBen Interactive (94,3 %)

4,24
4,60 / 4,11
+ 7,55 %

Montupet SA - MON
Equipementier automobile
53 - 11.473.974
S. Magnan (10,9 %)
M. Majus (10,7 %)

4,60
4,47
4,72 / 4,45
+ 2,91 %

Naturex - NRX
Ingrdients naturels
325 - 6.953.768
Holding J. Dikansky (21%)
Groupe Natra (17 %)

46,70
61,57 / 40,74
48,39
16,38 %
48,50 / 46,10 -- 10,02
%
- 3,49 %

300
+ 18 %
20
25

0,10
0,2 %
15-6-2012
0,10 (T)

30,64
2,59
18
14,4
1,31

Les rsultats du premier trimestre ont t bien


accueillis. Le bnfice oprationnel a
augment de 12,5%, 8,8 millions, se
traduisant, comme prvu, par un lger
tassement de marge du fait des acquisitions.

A 60
28 %

Netgem - NTG
Terminaux TV numrique
88 - 37.102.011
J2H (24,4 %)
O. Guillaumin (11,9 %)

2,37
2,24
2,42 / 2,22
+ 5,80 %

3,84 / 1,80
- 35,95 %
+ 5,33 %

75
- 11 %
10
11,5

0,13
5,5 %
8-6-2012
0,13 (T)

1,46
0,27
8,8
7,6
0,51

Les ventes ont recul de 28% au premier


trimestre l'international subissant les effets des
pnuries de disques dures aprs les
inondations en ThaIlande.

NextRadioTV - NXTV
Radio, TV, presse informatique
203 - 16.679.124
Alain Weill (36,3 %)
Fi Echiquier (8%)

12,20
15,05 / 9,50
12,25
%
12,25 / 11,97 -+17,85
9,03 %
- 0,41 %

180
+ 14 %
14,5
16,8

0,25
2%
29-5-2012
0,30 (T)

7,37
0,87
14
12,1
1,22

NextRadioTV a publi un chiffre d'affaires de


40,6 millions d'euros au premier trimestre
2012, soit une croissance de 18%. Le ple TV a
bondi de 56% et devrait encore fortement
progresser au deuxime trimestre.

A 14
15 %

Nicox - COX
Biotechnologie
175 - 72.681.988
Fonds Stratgique d'Invest. (5,5 %)
Oppenheimer Funds (3,2 %)

2,41
4,52 / 0,71
2,83
32,05 %
2,95 / 2,37 ++137,44
%
- 14,84 %

9
NS
-12
-13

0
nul
--

1,10
-0,16
NS
NS
10,61

La socit a affich un bnfice au premier


trimestre grce au paiement d'tape de son
partenaire Baush& Lomb. Elle examine des
opportunits d'acquisitions afin d'toffer son
portefeuille dans l'ophtalmologie.

AS 4
66 %

Norbert Dentressangle - GND


Transport et logistique
487 - 9.836.241
Fin. Norbert Dentressangle (61,5 %)
Dentressangle (5,6%)

49,50
53,34
53 / 47,40
- 7,20 %

84 / 47,40
- 36,94 %
- 8,33 %

3.850
+6%
55
65

1,25
2,5 %
29-5-2012
1,25 (T)

51,75
5,59
8,9
7,5
0,29

Le groupe a chang de taille en 2011, grce aux


acquisitions qui ont lgrement impact la
marge oprationnelle. Les ventes se sont
raffermies dbut 2012 (+28% dont 1,4%
primtre constant).

VP

NRJ Group - NRG


Radio
417 - 83.086.030
Jean-Paul Baudecroux (75,6 %)
FCP Odysse (4,62 %)

5,02
5,38
5,50 / 5,01
- 6,69 %

8,80 / 5,01
- 42,23 %
- 25,52 %

400
+6%
45
47

0,32
6,4 %
15-5-2012
0,30 (T)

6,08
0,54
9,3
8,9
0,77

Hausse de 4% du chiffre d'affaires trimestriel,


mais les recettes publicitaires ont baiss. Le
groupe a t retenu par le CSA pour lancer la
chane fminine Chrie HD sur la TNT, en plus
de NRJ 12.

A 8
59 %

4,56

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Socit

Cours

Theolia - TEO
0,77
Prod. d'lectricit d'origine olienne
0,79
99 - 128.041.597
0,81
/ 0,73
Action de concert (13,4%)
- 2,53 %
APG (8,2%)

Commentaire

Co
nse
il
obj
Pot
ent
ect
iel
if

Activit

Odet (Financire) - ODET


Holding du Groupe Bollor
2.076 - 6.585.990
Sofibol (50 %)
Cie du Cambodge (14,9 %)

3,99
4
4 / 3,98
- 0,25 %

16,26

Val
eur
M (code
tier
mn
m
Cap
o)
ital
Prin isatio
n
cip
aux (M
act )-Nb
ion
r
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Plu e se ltu
Vars-hau main re
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Plu
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. 52 Plu
s
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CA
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Cro 2012
- V sema
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Bnissan estim
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Bn fice e du
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C
Div fice et 20 A 20
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1
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Le
com
me
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ire
de
la

Div.

37
0%
0,5
1

Hubwoo - HBW
Place de march lectronique
14 - 128.995.782
Cie Fin. de la Bred (16,9 %)
Apax (5,5 %)

Activit

rd
act
ion

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Val
eur
M (code
tier
mn
m
Cap
o)
ital
i
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Prin atio
n (M
cip
aux

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- V sema
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2
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t.)
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012
est
im
VE/
CA
201
2e
stim
e

Conseil

Actions trangres hors zone euro

Unit. Comp. Rusal - RUSAL


Producteur d'aluminium
7.246 - 770.900.742
En+ (47,6 %)
Onexim (17,1 %)

9,40
9,40

0/0
+0%

EURONEXT

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Comment lire la cote Euronext


AVERTISSEMENT. Les cotations, issues dEuronext Paris, publies dans les tableaux des pages
de la cote (y compris certains lments de notre
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue,
mais ne peuvent avoir de caractre officiel. De ce
fait, Investir dcline toute responsabilit en cas
de contestation ventuelle sur toutes les informations contenues dans ces pages de cote.
INFORMATIONS VALEUR. A ct du nom de la
valeur, nous indiquons le code mnmonique ainsi
que des informations sur le titre savoir :

Opration sur titre. Il sagit de la dernire opration ralise. Ces abrviations sont les suivantes
: Div. (division), ex-DA. (attribution gratuite) et
ex-DS (augmentation de capital). La date de
lopration est affiche.
Mode de cotation. La cotation est en continu (9
heures - 17 h 30 ; fixage de clture 17 h 35)
pour toutes les valeurs de la cote Euronext et
Alternext sauf celles qui font lobjet dun fixage
(suivies dun F ). Deux fixages sont organiss
pour les valeurs dEuronext, 11 h 30 et 16 h 30,

et un fixage 15 h 30 pour celles dAlternext. Les


valeurs du March Libre constituent une catgorie
spcifique avec une seule cotation 15 heures.
Lindication Nom signifie que le titre est exclusivement au nominatif et P exclusivement au
porteur. Le sigle=signifie que la valeur fait partie de la composition de lindice VM100, indice
de valeurs moyennes cr par Investir. Le
sigle
signifie que la valeur fait lobjet dun
contrat danimation.

COURS. Il sagit du dernier cours connu et de

celui du vendredi de la semaine prcdente. Le


sigle indique que le cours est antrieur la
date indique. Quand le dernier cours est antrieur de plus dune semaine nous indiquons la
date du dernier cours ainsi que le montant. d
signifie que le cours est demand, o signifie
que le cours est offert.
DONNEES HISTORIQUES DE COURS. Nous
indiquons dans ces colonnes les extrmes
(semaine, 52 semaines et annuels) raliss en
cours de sance ainsi que les variations.

XI

DIVIDENDE. A ct du montant du dividende,


il est indiqu sa nature :
(T) quand il sagit du versement total du dividende, (A) quand il sagit dun acompte, (S)
quand il sagit dun solde et (D) quand il sagit
dun dividende autre (il sagit en gnral dun dividende de type exceptionnel).
La date indique sous le montant est celle du
dtachement du dernier dividende.
A noter que le dividende de plusieurs socits
internationales (hors zone euro) cotes Paris
peut tre exprim dans la monnaie dorigine.

Acteos - EOS -
2,16
2,26/2,05
2,94/2,05
2,81/2,05
FR0000076861 - 2.955.207 - 6
2,20
- 1,82
- 25,52
- 6,09
Actia Group - ATI -
1,53
1,67/1,52
1,95/1,34
1,95/1,38
FR0000076655 - 20.099.941 - 31
1,53
- 7,83
+ 8,51
AD Capital - ALDV - F
0,16
0,16/0,11
0,29/0,11
0,19/0,11
FR0000065401 - 135.916.141 - 22
0,13
+ 23,08
- 44,83
- 5,88
ADL Partner - ALP -
13,16 13,50/13,03 15,40/10,50 14,49/10,50
FR0000062978 - 4.361.344 - 57
13
+ 1,23
- 12,27
+ 11,53
Adocia - ADOC 10,15
10,80/9,87
16,04/7,75
16,04/7,75
FR0011184241 - 6.192.276 - 63
10,64
- 4,61
- 36,08
- 36,08
ADT S.I.I.C. - EADT 0,02
0,02/0,01
0,03/0,01
0,03/0,01
FR0000064594 - 434.421.861 - 9
0,02
+100
Advini - ADVI -
30 31,48/29,62 32,98/23,46 32,98/24,01
FR0000053043 - 3.501.299 - 105
31,49
- 4,73
+ 17,19
+ 20,72
Aedian - AEDI -
3,70
3,80/3,69
5,14/3,60
5,10/3,60
FR0004005924 - 1.839.082 - 7
3,68
+ 0,54
- 28,02
- 11,48
Affiparis - FID - Nom.
7,15
7,25/7
10,24/7
8,82/7
FR0010148510 - 5.651.100 - 40
7,25
- 1,38
- 20,31
- 9,95
Afone - AFO -
6,30
6,30/5,91
13,50/5,51
11,45/5,51
FR0000044612 - 6.235.410 - 39
6,08
+ 3,62
- 52,02
- 42,68
Agricole de la Crau - AGCR - F
16-5-12
-- 392,60/126,01 197,39/126,01
FR0000062176 - 201.228 - 30
148,69
- 58,35
+ 10,14
Alpha Mos - ALM 1,28
1,40/1,27
3,47/1,27
2,69/1,27
FR0000062804 - 3.905.147 - 5
1,40
- 8,57
- 57,19
- 43,11
Altareit - AREIT - F
117,01 117,01/117,01
119/85 119/109,50
FR0000039216 - 1.750.487 - 205
117,01
+ 32,95
+ 6,36
APRR - ARR 41,58 42,30/41,56 52,50/40,20 52,31/40,20
FR0006807004 - 113.038.156 - 4.700
41,55
+ 0,07
- 10,91
- 15,44
10,29
10,40/9,81
13,93/9,60
13/9,62
Argan - ARG - Ex-DS 23/03/11 I
10
+ 2,9
- 25,43
- 8,94
FR0010481960 - 14.089.878 - 145
Artois (Indus. et Financire) - ARTO - Nom. F 22662290,21/2082,01
2499/2019
2400/2082
FR0000076952 - 266.200 - 603
2082
+ 8,84
- 7,55
+ 7,39
AST Groupe - ASP 3,90
4,61/3,42
5/2,70
5/3,42
FR0000076887 - 10.483.331 - 41
4,45
- 12,36
- 15,58
- 1,02
Atari - ATANV - Nv Jce 1/1/2012 F
---FR0011231166 - - 0
Atos - - Nv Jce 1/1/2012 F
05-6-12
-- 48,10/40,80 48,10/40,80
FR0011169135 - 1 - 0
42,02
+ 0,02
+ 0,02
5,11
5,13/4,79
6,94/4,28
5,68/4,50
Aubay - AUB - I
4,79
+ 6,68
- 22,1
+ 10,61
FR0000063737 - 14.023.604 - 72
7,90
8,33/7,67
20/7,14
15,50/7,14
Audika - ADI - I
8,15
- 3,07
- 59,49
- 39,69
FR0000063752 - 9.450.000 - 75
Aufeminin.com - FEM 16,40 16,45/15,70 18,23/12,03 17,50/14,22
FR0004042083 - 8.971.938 - 147
16,43
- 0,18
- 9,44
+ 9,41
Augros CP - AUGR - F
2,30
2,30/2,20
8,50/2,10
3,48/2,10
FR0000061780 - 1.427.458 - 3
2,33
- 1,72
- 65,87
- 25,65
Aures Technologies - AURS -
17,69 18,20/16,56 33,79/16,56 25,75/16,56
FR0000073827 - 1.000.000 - 18
19
- 6,89
- 42,38
- 7,33
18,81 19,08/18,71
27,15/18 22,49/18,60
Ausy - OSI - I
18,89
- 0,42
- 25,27
- 8,29
FR0000072621 - 4.465.078 - 84
Avenir Finance - AVF -
5,29
5,29/4,70
7,90/4,70
7,18/4,70
FR0004152874 - 2.486.653 - 13
5
+ 5,8
- 31,12
- 17,34
Bac Majestic - BST 0,24
0,24/0,24
0,60/0,16
0,42/0,24
FR0010973487 - 4.135.116 - 1
0,24
- 58,62
+ 9,09
Baccarat - BCRA - Nom. F
160
170/160
185/131
185/131
FR0000064123 - 647.380 - 104
180,90
- 11,55
- 4,82
+ 14,45
Bains de Mer de Monaco - BAIN - Nom.
32 36,79/31,25
45/31,25 40,40/31,25
MC0000031187 - 12.160.490 - 389
34,68
- 7,73
- 25,58
- 21,91
Banque de la Runion - BQRE - F
51,90
53,07/50
72,99/50
60,15/50
FR0000039612 - 1.691.761 - 88
51
+ 1,76
- 24,78
- 6,13
77,07
88/77,07 121,10/77,07 98,90/77,07
Banque Tarneaud - TRNO - F I
88
- 12,42
- 32,68
- 17,18
FR0000065526 - 1.658.083 - 128
Barbara Bui - BUI -
44,50 44,80/42,80 57,50/18,80 57,50/32,10
FR0000062788 - 674.650 - 30
43,79
+ 1,62
+ 21,09
+ 25
7,29
7,86/7,20
9,68/6,27
8,28/6,27
Bastide, Le Confort Medical - BLC - I
7,85
- 7,13
- 24,3
+ 8,48
FR0000035370 - 7.340.580 - 54
Bigben Interactive - BIG -
6,59
7,14/6,41
10,42/6,08
8,76/6,41
FR0000074072 - 15.872.416 - 105
7,10
- 7,18
- 35,89
- 8,34
Biscuits Gardeil - GARD - F
13,61 13,61/13,61 14,38/13,60
14/13,60
FR0000065435 - 480.190 - 7
13,61
- 5,35
- 1,45
Bleecker - BLEE - F
22-5-12
-47,98/21 47,98/39,38
FR0000062150 - 1.219.686 - 55
44,87
+ 20,91
+ 31,51
Bourse Direct - BSD -
0,93
0,93/0,88
1,54/0,88
1,23/0,88
FR0000074254 - 55.955.383 - 52
0,90
+ 3,33
- 29,01
- 8,82
Bricodeal - BDAL - F
30-5-12
-91/70,48 89,80/72,10
FR0000063919 - 1.125.090 - 91
80,84
- 26,19
+ 1,05
169,50 173/165,75
279/157 229,97/161,50
Burelle SA - BUR - I
170
- 0,29
- 29,22
+ 0,3
FR0000061137 - 1.853.315 - 314
Business et Decision - BND 3,68
3,70/3,51
9/3,35
6,36/3,35
FR0000078958 - 7.882.975 - 29
3,69
- 0,27
- 55,01
- 14,22
6,20
6,45/6,20
12,85/6,20
8,99/6,20
Cafom - CAFO - I
6,44
- 3,73
- 48,12
- 31,03
FR0010151589 - 8.527.238 - 53
Cambodge (Cie Du) - CBDG - Nom. F
01-6-12
-3275/2720
3250/2803
FR0000079659 - 559.735 - 1.680
3001,01
- 9,61
+ 10,33
Cameleon Software - CAM 0,42
0,44/0,42
0,62/0,32
0,54/0,36
FR0000074247 - 10.621.850 - 4
0,42
- 23,64
+ 13,51
Capelli - CAPLI 1,26
1,28/1,24
2,44/1,23
1,59/1,23
FR0010127530 - 13.280.000 - 17
1,23
+ 2,44
- 37,62
- 6,67
Carp.de Partic. - CARP - F
17-5-12
-94/51
89/55,09
FR0000064156 - 319.109 - 28
88,99
+ 70,94
+ 1,31
Carrefour Prop. - CARPD - Regr.(1p200) Jce 1/1/09 F 23,01 23,01/23,01
36,92/19
36/19
FR0010828137 - 2.656.418 - 61
21,31
+ 7,98
- 37,68
+ 21,11
Cast - CAS - Ex-DS 08/06/12
1,90
2,02/1,89
3,53/1,18
2,74/1,67
FR0000072894 - 12.056.061 - 23
1,95
- 2,56
- 42,94
+ 3,26
81,69 81,98/81,50 94,49/58,02 94,49/70,40
Catering Inter. Svces-CIS - CTRG - I
81,97
- 0,34
+ 3,42
+ 15,87
FR0000064446 - 2.010.260 - 164
CBo Territoria - CBOT 2,66
2,69/2,50
4,15/2,30
3/2,32
FR0010193979 - 32.010.325 - 85
2,55
+ 4,31
- 34,64
+ 4,31
CCA International - CCA - F
3,96
3,96/3,96
4,90/3,15
4,90/3,15
FR0000078339 - 7.360.272 - 29
4,90
- 19,18
- 15,92
+ 25,71
CeGeReal - CGR -
14,66 14,95/14,65 25,65/13,10
18/13,81
FR0010309096 - 13.372.500 - 196
14,69
- 0,2
- 40,53
+ 6,23
CFCAL Banque - CFCL - Nom. A ou E F 04-6-12
-- 62,73/53,50
58/53,50
FR0000064560 - 3.660.850 - 210
57,50
- 0,86
- 0,61
CFI-Cie Fonc. Int. - CFI - F
46,99
47/46,99
52,50/40
51/43
FR0000037475 - 854.224 - 40
46,99
- 10,5
+ 9,28
Chargeurs - CRINV - Nv Jce 1/1/2012 F
---FR0011164458 - 33.660 Chausseria SA - CHSR - F
11,90 11,90/11,90 14,50/11,90 12,50/11,90
FR0000060907 - 480.146 - 6
11,90
- 25,63
- 11,85
Cibox Interactive - CIB 0,04
0,04/0,03
0,14/0,02
0,06/0,02
FR0000054322 - 99.150.792 - 4
0,04
- 63,64
- 33,33
CIC - CC - Action A
84,79 90,50/81,50
150/81,50
109/81,50
FR0005025004 - 38.027.493 - 3.224
89
- 4,73
- 43,47
- 15,63
Clayeux - FINM - F
26-1-11
---FR0000060824 - 2.201.241 - 3
1,29
Cnim - COM -
59
60/58,60 73,20/51,50
61/56,50
FR0000053399 - 3.028.110 - 179
59,30
- 0,51
- 19,4
+ 2,98
Cofitem-Cofimur - CFTM - Nom.
81,90 81,90/80,20 90,50/78,50
90/78,92
FR0000034431 - 4.288.169 - 351
82
- 0,12
-9
- 3,64

Eurolist

0,05 (T)
25-9-09
0,11 (T)
31-8-11
1,20 (T)
21-6-11
0,01 (T)
05-6-08
0,32 (T)
26-7-11
0,21 (T)
06-12-11
0,42 (T)
27-4-12
0,29 (S)
05-6-12
1,36 (T)
27-6-11

0,55 (A)
04-5-12
0,75 (T)
11-4-12
34 (T)
13-6-12
0,15 (T)
07-6-12

0,10 (S)
25-5-12
0,41 (T)
24-6-11
0,64 (D)
30-5-05
0,45
09-7-99
1 (T)
11-6-12
0,33 (T)
15-7-02
0,15 (T)
30-5-12
2,07 (T)
21-6-02
0,01 (T)
16-9-11
6,70 (T)
05-6-09
6,40 (T)
07-5-12
0,17 (T)
15-9-09
0,15 (T)
13-12-11
0,40 (T)
02-8-10
1,14
19-7-95
0,08 (T)
27-2-08
0,04 (T)
05-6-12
0,55 (T)
06-7-11
4 (T)
05-6-12
0,24 (T)
21-12-11
143 (T)
13-6-12
0,07 (T)
30-9-08
1 (T)
13-6-11

1,10 (T)
24-6-11
0,09 (T)
12-6-12
1,10 (T)
18-7-11
1 (T)
28-5-12
1,83 (T)
27-7-11

0,11
10-8-98
6,50 (T)
28-5-12
0,29
15-7-92
2,50 (T)
29-6-11
5 (T)
18-4-12

Coheris - COH 2,23


2,34/2,11
3,08/1,96
2,70/1,96 0,08 (T) Finatis - FNTS - F
FR0004031763 - 5.613.075 - 13
2,20
+ 1,36
- 27,12
- 8,98 24-6-11 FR0000035123 - 5.656.860 - 270
Cottin Frres - COTT -
4,01
5,50/3,01
5,93/3,01
5,90/3,01 4,64 (D) FIPP - FIPP FR0000071854 - 2.247.420 - 9
5,55
- 27,75
- 31,45
- 19,8 10-5-11 FR0000038184 - 122.471.554 - 16
Courtois - COUR - Nom. F
99,98 101,50/99,98
118/87
118/88,03 4,20 (T) Fleury Michon - FLE - I
FR0000065393 - 72.780 - 7
101,50
- 1,5
- 5,23
+ 3,07 30-5-12 FR0000074759 - 4.387.757 - 134
CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP 36,40 37,59/36,40 59,85/36,40
49/36,40 2,64 (T) Foncire 6 et 7 - SRG - F
FR0000044323 - 778.475 - 28
37
- 1,62
- 37,04
- 13,74 04-4-12 FR0010436329 - 25.594.655 - 402
CRCAM Atlantique Vende CCI - CRAV - F
51,30
52/51 77,98/50,70 70,40/50,70 4,42 (T) Foncire 7 Invest. - LEBL - F
FR0000185506 - 1.323.581 - 68
52,10
- 1,54
- 32,48
- 6,73 16-5-12 FR0000065930 - 1.600.000 - 2
CRCAM Brie Picardie CCI - CRBP2 17,63 18,50/16,82 19,97/14,02 19,97/14,90 1,23 (T) Foncire Atland - FATL FR0010483768 - 16.908.614 - 298
16,97
+ 3,89
- 5,97
+ 0,23 11-4-12 FR0000064362 - 468.500 - 25
CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV 35,01
36/35
52,80/35
50,30/35 3,31 (T) Foncire Dv. Logements - FDL FR0000045213 - 2.277.243 - 80
35,25
- 0,68
- 33,26
- 23,53 22-5-12 FR0000030181 - 69.611.004 - 1.100
CRCAM Languedoc CCI - CRLA 28,41 29,30/28,30 41,54/28,30 40,80/28,30 2,53 (T) Foncire Euris - EURS - F
FR0010461053 - 2.303.860 - 65
29
- 2,03
- 31,62
- 11,47 23-4-12 FR0000038499 - 9.976.594 - 380
CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO 30,42
32/30,35 49,60/30,35 43,71/30,35 2,65 (T) Fonciere Europe Logist. - FEL - F
FR0000045239 - 1.003.200 - 31
31,21
- 2,53
- 38,67
- 26,52 05-6-12 FR0000064305 - 115.003.995 - 368
CRCAM Morbihan CCI - CMO 30,40 30,58/29,60 49,20/29,60 41,60/29,60 3,02 (T) Foncire Inea - INEA FR0000045551 - 1.731.618 - 53
30,22
+ 0,6
- 38,21
- 12,64 29-5-12 FR0010341032 - 4.185.197 - 159
CRCAM Nord France CCI - CNF 14,49 14,55/14,19 20,50/11,50 16,90/11,50 1,30 (T) Foncire Lyonnaise - FLY -
FR0000185514 - 17.109.818 - 248
14,50
- 0,07
- 26,63
+ 3,72 18-4-12 FR0000033409 - 46.528.974 - 1.494
Massena - SOCM -
52,50 53,49/51,50
74,50/50
71,80/50 5,08 (T) Foncire
CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - I
52,98
- 0,91
- 29,53
- 10,64 29-5-12 FR0000037210 - 44.584.377 - 617
FR0000044364 - 1.053.618 - 55
Fonciere
Paris - FPF CRCAM Paris IDF CCI - CAF -
38,62 38,65/36,60 58,32/36,40 51,10/36,40 3,20 (T) FR0010304329
- 1.746.023 - 178
FR0000045528 - 8.834.633 - 341
36,51
+ 5,78
- 33,59
- 10,62 04-4-12
R-Paris - FFBE - F
84,15 84,15/80,31 117,20/79,53 107,90/79,53 7,16 (T) Foncire
CRCAM Sud Rhne-Alpes CCI - CRSU - I
FR0000063265
- 157.928 - 6
80,67
+ 4,31
- 26,81
- 4,7 29-5-12
FR0000045346 - 785.500 - 66
Fonciere Sepric - SPRIC - F
CRCAM Toulouse 31 CCI - CAT31 48,09 48,09/47,60 61,10/47,60 55,60/47,60 3,80 (T) FR0004031292 - 7.538.634 - 63
FR0000045544 - 1.461.686 - 70
48,50
- 0,85
- 20,64
- 4,77 10-5-12
Foncire Volta - SPEL - Nom. F
36,80
36,80/36
54,60/36
51,40/36 3,10 (T) FR0000053944 - 8.240.765 - 48
CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - I
36,02
+ 2,17
- 31,09
- 15,21 11-5-12
FR0000045304 - 1.221.556 - 45
France Telecom - FTN13 - Nv Jce 1/1/2013 F
Crosswood - DEQN - F
3,20
3,63/3,20
4,24/2,30
4,24/3 2,50 (T) FR0011170075 - 1 FR0000050395 - 10.632.960 - 34
3,63
- 11,85
+ 15,11
- 22,14 03-7-06
Frey - FREY - (ex: Immo. Frey) Ex DS 17/6/11 F
CS-Comm. et Systmes - SX 2,50
2,68/2,41
4,75/2,25
4,43/2,41 0,35 (T) FR0010588079 - 6.885.000 - 92
FR0007317813 - 6.306.582 - 16
2,49
+ 0,4
- 43,44
+ 1,63 30-6-08
Fromageries Bel - FBEL - F
Cybergun - CYB - Ex-DS 15/6/11
3,23
3,80/3
14,23/3
7,42/3 0,53 (T) FR0000121857 - 6.872.335 - 1.237
FR0004031839 - 4.727.877 - 15
3,60
- 10,28
- 76,76
- 55,14 16-9-11
FSDV - FAYE - F
Dalet - DLT 4,97
4,97/4,50
5,40/3,27
4,97/3,62
FR0000031973 - 150.250 - 10
FR0011026749 - 3.529.472 - 18
4,81
+ 3,33
- 5,51
+ 30,79
Gascogne - BI - I
Dane-Elec Memory - DAN 0,33
0,36/0,31
0,73/0,30
0,61/0,31
0,69 FR0000124414 - 1.993.963 - 28
FR0000036774 - 25.559.433 - 8
0,34
- 2,94
- 54,17
- 30-6-00
Gaumont - GAM -
Dassault Aviation - AM 692 696/661,10
749/520 749/559,17 8,50 (T) FR0000034894 - 4.272.530 - 166
FR0000121725 - 10.125.897 - 7.007
685,17
+1
- 1,14
+ 21,4 29-5-12 Gdf Suez - GSZNV - F
Dassault Syst. - DSYNV - F
72
72/72
72/71,30
72/71,30
FR0011168905 - 40.255 - 1
FR0011168749 - 1 - 0
71,30
+ 0,98
+ 0,98
+ 0,98
GEA - GEA -
Dbv Technoligies - DBV 7,40
7,40/7,22
9,74/7,19
9,74/7,19
FR0000053035 - 1.195.528 - 78
FR0010417345 - 13.408.147 - 99
7,30
+ 1,37
- 16,48
- 17,59
Gnrale de Sant - GDS Delfingen - DELF -
5,20
5,46/5
10,60/5
7,03/5 0,18 (T) FR0000044471 - 56.427.195 - 491
FR0000054132 - 2.037.440 - 11
5,20
- 50,62
- 23,75 06-7-11 Generix - GENX - Ex DS 29/09/11
21
21/20,40 28,30/19,60 22,60/19,94 0,80 (T) FR0010501692 - 25.779.132 - 16
Delta Plus Group - DLTA - I
21,19
- 0,9
- 25,8
- 4,55 12-7-11 Grard Perrier Indust. - PERR - I
FR0004152502 - 1.833.665 - 39
Devernois S.A. - DEVR - F
69
69,89/69 91,90/63,61
84,44/68 3,85 (T) FR0000061459 - 1.986.574 - 58
FR0000060840 - 299.058 - 21
68
+ 1,47
- 27,37
- 15,85 15-4-11 Graines Voltz - GRVO - F
Digigram - DIG - F
0,80
0,80/0,68
2,02/0,55
2,02/0,68 0,39 (T) FR0000065971 - 1.370.000 - 26
FR0000035784 - 2.100.000 - 2
0,68
+ 17,65
+ 2,56
- 21,57 29-6-07 Grand Marnier - MALA - F
Docks Ptroles Ambs - DPAM - F
05-6-12
-97/63,08
85/72,92 2,50 (T) FR0000038036 - 85.000 - 370
FR0000065260 - 97.800 - 7
75
- 13,79
+ 18,9 10-6-09 Grands Moul. Strasbourg - GDMS - F
FR0000064180 - 83.867 - 107
Duc - DUC - F
1,96
1,96/1,95
4,77/1,43
2,92/1,76
FR0000036287 - 1.862.688 - 4
1,96
- 59,84
- 9,68
Groupe Go Sport - GSP - Ex DS 26/04/12
FR0000072456 - 11.332.569 - 48
Duc Lamothe - LFVE - F
11-4-11
---FR0000039638 - 487.657 - 38
78,47
Groupe Gorg - GOE -
FR0000062671 - 12.731.843 - 92
Duran - DRN - Nouv Jce 1/1/08 F
05-10-11
-4,31/2,52
-FR0010731414 - 2.843.514 - 7
2,52
- 35,71
Groupe Jaj - GJAJ - F
Dynaction - DYT -
5,65
5,66/5,55
8,80/5
6,10/5 0,75 (T) FR0004010338 - 3.560.939 - 4
FR0000130353 - 3.295.842 - 19
5,66
- 0,18
- 35,8
- 7,38 08-7-03 Groupe Open - OPN - I
10,35
10,58/10
17,49/9,70
14,99/9,70 0,63 (T) FR0004050300 - 9.843.173 - 47
ECA - ECASA - I
10
+ 3,5
- 38,76
- 24,45 18-7-11 Groupe Pizzorno - GPE FR0010099515 - 6.440.198 - 67
FR0010214064 - 4.000.000 - 32
Egide - GID -
4,03
4,30/4
16,51/4
8,60/4
FR0000072373 - 1.784.797 - 7
4,30
- 6,28
- 63,39
- 25,92
Groupe Vial - VIA Elect. Eaux Madagascar - EEM 13,19 13,35/12,75
19,60/12
17,59/12 2,50 (A) FR0010340406 - 11.208.015 - 12
FR0000035719 - 3.250.000 - 43
12,90
+ 2,25
- 26,93
- 19,82 30-1-12 Guerbet - GBT Elect. Strasbourg - ELEC - Nom.
94,50 97,60/91,20 116,49/91,20 109,01/91,20 6,10 (T) FR0000032526 - 3.050.046 - 192
FR0000031023 - 7.154.386 - 676
97
- 2,58
- 18,53
- 7,35 16-5-12 Guillemot Corp. - GUI -
Elixens (ex-Orgasynth) - ELIX - F
14,30 14,30/14,10
16,10/13 16,10/13,57 0,80 (T) FR0000066722 - 15.004.736 - 14
FR0000054611 - 2.199.182 - 31
14,20
+ 0,7
+ 2,14
- 5,98 15-6-11 Guy Degrenne - GUYD - F
FR0004035061 - 3.952.056 - 6
Emme - EME - F
2,24
-16/2,10
16/2,20
Havas - HAVT FR0004155000 - 2.516.990 - 6
2,24
- 12,5
- 2,61
FR0011250943 - Encres Dubuit - DBT - Nom.
3,23
3,29/3,05
4,88/3,05
4,30/3,05 0,30 (T)
FR0004030708 - 3.141.000 - 10
3,30
- 2,12
- 32,71
- 16,1 06-4-09 Henri Maire - MAIR - F
FR0000061087 - 5.741.066 - 8
Eos Imaging - EOSI 4,14
4,18/3,42
7,05/3,09
7,05/3,09
HF Company - HF - I
FR0011191766 - 17.402.429 - 72
3,44
+ 20,35
- 39,74
- 39,74
FR0000038531 - 3.755.057 - 19
Ermo - ERMO - F
07-6-12
-7,50/5,40
7,42/6 0,60 (T)
FR0000063950 - 1.801.803 - 13
7
- 3,45
+ 12 12-6-12 High Co - HCO - I
FR0000054231 - 11.210.666 - 61
Esi Group - ESI -
17,39 17,60/15,87
17,60/9,80 17,60/12,50
Hiolle Industries - HIO - Nom.
FR0004110310 - 5.866.529 - 102
15,81
+ 9,99
+ 31,94
+ 29,87
FR0000077562 - 9.421.056 - 20
Espace Production - EHO - F
12,70 12,70/12,70
21/9,40
16,18/9,83 0,66 (T)
FR0004048072 - 2.647.882 - 34
12,36
+ 2,75
- 38,5
+ 35,11 27-8-01 Hologram Industries - HOL -
FR0000062168 - 5.403.213 - 138
ESR - ESRP 0,51
0,52/0,48
1,34/0,47
1,10/0,47
Huis Clos - HCL - F
FR0000072969 - 4.874.542 - 2
0,51
- 37,8
- 15
FR0000072357 - 1.601.500 - 40
10,24
10,65/9,62
30,81/9,11
17,89/9,50 0,50 (T)
Etam Dveloppement - TAM - I
10,40
- 1,54
- 66,67
- 2,75 18-6-08 Icade - ICANV - Nv Jce 1/1/2012
FR0000035743 - 7.982.547 - 82
FR0011227172 - - 0
Eurasia Fonciere Inv. - MBRE - F
0,32
0,32/0,32
1,18/0,01
1,09/0,01
ID Fututre - IDF - F
FR0000061475 - 66.667.348 - 21
0,32
- 86,78
- 52,24
FR0000060410 - 550.000 - 1
Euromedis Groupe - EMG - Nom.
4,95
5,22/4,75
5,32/3,53
5,32/4,13 0,07 (T) ID Logistics group - IDL FR0000075343 - 2.990.971 - 15
5,03
- 1,59
- 0,2
+ 4,21 16-2-09 FR0010929125 - 5.474.480 - 110
1,72
1,75/1,55
4,30/1,19
2,70/1,19 0,18 (T) IDI - IDIP Europacorp - ECP - I
1,57
+ 9,55
- 57
- 24,23 06-10-09 FR0000051393 - 7.221.562 - 156
FR0010490920 - 20.310.828 - 35
Exacompta Clairef. - EXAC - Nom. F
62
62/62
80,50/60 71,85/61,28
1 (T) IEC Professionnel Media - IEC FR0000064164 - 1.131.480 - 70
63
- 1,59
- 21,52
- 4,62 12-6-12 FR0000066680 - 25.685.590 - 38
Exel Industries - EXE -
32
34,76/32 43,50/23,50
41,20/31 0,49 (T) Ige + XAO - IGE - I
FR0004527638 - 6.787.900 - 217
34,76
- 7,94
- 21,95
+ 0,47 24-1-12 FR0000030827 - 1.581.800 - 46
Expl. Prod. Chim. - EXPL - 250 F amort. F
170
185/170
269/170
227/170 6,75 (T) Immobeltegeuse - CIMB - F
FR0000039026 - 168.400 - 29
185
- 8,11
- 30,61
- 15,08 25-6-08 FR0000036725 - 2.187.686 - 15
Expl. Prod. Chim. Part Fond. - EPCP - Nom. F 179,10
-- 260,21/175
235/175 12,87 (T) Immobilire Dassault - IMDA - F
FR0000037343 - 29.473 - 5
179,10
- 38,03
- 12,63 25-6-08 FR0000033243 - 6.047.456 - 103
Fala - FALA - F
14-5-12
-5489/5300
5470/5300 3,30 (T) Immobilire Htelire - IMHO - F
FR0000064222 - 20.000 - 106
5303,30
- 3,4
- 0,31 05-6-12 FR0000036980 - 8.671.634 - 11
Fauvet-Girel - FAUV - F
16-2-12
-30/25
27,05/25
Index Multimedia - MUL FR0000063034 - 250.810 - 6
25
- 16,67
- 16,67
FR0004061513 - 13.456.570 - 9
Fermire de Cannes - FCMC - F
07-6-12
-1483/990 1483/1099,99
15 (T) Indust. Fin. Entreprises - INFE - F
FR0000062101 - 175.182 - 193
1100,01
+ 5,87
- 8,26 20-3-12 FR0000066219 - 1.200.000 - 59
Fiducial Office - SACI - F
28,25 28,25/28,25 36,75/28,25 28,49/28,25
0,91 Infotel - INF - I
FR0000061418 - 2.169.232 - 61
28,25
- 21,31
- 0,84 10-6-93 FR0000071797 - 1.330.691 - 74
Fiducial Real Estate - ORIA - F
72
78/72 91,50/69,50 91,50/69,50 0,35 (T) Ingenico - INGNV - Nv Jce 1/1/2012 F
FR0000060535 - 2.414.000 - 174
78
- 7,69
- 8,29
- 1,37 10-5-12 FR0011160019 - 1.056 - 0
FIEBM - BERR - F
6,98
6,98/6,31
8,88/5,76
7,47/6,25 0,07 (T) Innelec Multimedia - INN -
FR0000062341 - 1.911.000 - 13
7,44
- 6,18
- 12,09
+ 4,65 24-8-11 FR0000064297 - 1.634.072 - 7
FIEBM - EBPF - Part F
18-5-12
-180/136
157/150
Inside Secure Prom - INSD FR0000062507 - 10.500 - 2
157
+ 3,97
+5
FR0010291245 - 32.843.323 - 100

Co
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. (M
)

Actions franaises des compartiments A, B et C

47,71
48,20
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0,15
30,50
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26-4-12
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53,49
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15,85
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38,50
3,20
3
38,01
37,22
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13,85
102
105
08-7-11
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8,31
8,31
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5,90
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184
66
56,20
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38,90
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17,60
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23-5-12
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4,23
7,25
7,25
07-6-12
1,14
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1,10
1,15
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63,50
0,95
0,96
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4,10
1,32
1,04
5,18
5,25
5,40
5,44
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24,89
26-11-10
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20,18
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6,89
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31-8-09
1,29
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56
13-4-12
36
4,44
4,71
3,05
3,28

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- 1,02
- 27,05
+ 0,44
0,15/0,13
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- 13,33
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- 1,64
- 6,44
+ 7,47
15,71/15,60
19/15,60 17,55/15,60
- 0,32
- 16,49
- 10,29
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1,52/1,51
+ 0,67
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53,50/51
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60/51
+ 0,02
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- 10,83
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- 0,32
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- 4,24
38,50/38,10
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41/36,10
- 1,04
- 18,94
+ 1,03
3,20/3
3,76/2,37
3,20/2,37
+ 6,67
- 12,57
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+ 2,12
+ 1,5
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41/31,20 36,59/31,20
+ 0,34
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13,85/10 13,85/10,80
+ 18,38
+ 25,79
105/102
112/102
112/102
- 2,86
- 9,73
- 6,76
-- 34,97/34,97
-- 0,03
8,31/8,31
8,50/7,20
8,32/7,20
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6,98/3,75
6,98/3,75
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14/12,80
+ 0,3
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66/66
76/46
76/51,10
+ 17,44
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- 1,52
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- 7,82
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- 11,11
- 11,11
66,40/65,50
77/50,50
74/53
+ 1,55
- 14,92
+ 21,23
9/8,61
12/8
10,22/8
- 1,36
- 25,49
- 3,22
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1,43/0,54
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19,13/17,78
22/16,20
22/17,55
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- 8,25
4350/4205 5000,01/4170
4520/4200
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-- 1550,01/1248
1380/1248
- 13,22
- 7,31
4,24/4,23
13,36/3,92
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-2,04/1,14
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4,87/4,58
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19,70/8
12,30/8
- 1,58
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1,20/1,10
3,15/1,05
1,97/1,05
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89/60
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- 1,09
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+ 1,81
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2,17/1,04
1,49/1,04
+ 26,92
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+ 1,54
5,49/5,05
11,83/4,81
8,39/4,81
- 1,33
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5,60/5,20
9,80/4,72
6,42/4,72
- 0,74
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+ 3,85
2,34/2,09
4,81/2,03
3,47/2,03
- 3,15
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------20,18/20
22/19,85
22/19,85
- 0,84
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- 4,67
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+ 1,46
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+ 17,76
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- 3,09
18,55/17 21,26/16,76 19,30/16,90
- 8,36
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+ 0,59
---0,65/0,61
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1,42/0,61
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+ 0,49
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+ 14,65
+ 14,65
4,80/4,30
8,66/4,30
7,39/4,30
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- 48,49
- 22,11
3,34/2,53
9,99/2,53
9,99/2,53
- 7,01
- 63,25
- 63,25

2 (T)
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19-12-11
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10-7-02
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21-6-11

1,15 (T)
04-7-11
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0,80 (T)
14-6-12
0,39
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0,14 (T)
02-1-06
1,30 (T)
28-6-11
2,25 (T)
30-5-12
0,70 (T)
03-10-11

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

XII

EURONEXT

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Installux SA - STAL - F
FR0000060451 - 303.500 - 47
Intexa - ITXT - F
FR0000064958 - 1.012.000 - 13
IRD Nord Pas-de-Calais - DP -
FR0000124232 - 2.903.273 - 45
IT Link - ITL -
FR0000072597 - 1.736.000 - 5
Itesoft - ITE FR0004026151 - 5.685.390 - 10
ITS Group - ITS FR0000073843 - 5.314.212 - 24
Jacques Bogart - JBOG - F
FR0000032633 - 712.501 - 158
Keyrus - KEY FR0004029411 - 17.277.870 - 19
Kindy SA - KIND -
FR0000052904 - 1.303.000 - 10
Klmurs - KMU FR0010404780 - 8.250.000 - 124
Korian - KORI FR0010386334 - 32.718.761 - 402
La Perla Word - PERW FR0000064917 - 59.249.751 - 3
Lacroix SA - LACR FR0000066607 - 3.766.560 - 48
Lafarge - LGNV - F
FR0011169994 - 1 Lafuma - LAF -
FR0000035263 - 3.487.934 - 61
Lagardre Active Broadcast - LAGB - Nom. F
MC0000120790 - 1.296.366 - 341
Lanson-BCC (ex-Boizel) - LAN - I
FR0004027068 - 5.875.958 - 232
LDC - LOUP FR0000053829 - 8.157.378 - 659
LDLC.com - LDL - Nom.
FR0000075442 - 5.747.374 - 32
Le Noble Age - LNA - I
FR0004170017 - 8.542.141 - 87
Le Tanneur - LTAN FR0000075673 - 4.224.759 - 30
Lebon - LBON - Nom. F I
FR0000121295 - 1.173.000 - 98
Les Htels de Paris - HDP - F
FR0004165801 - 4.333.103 - 16
Les Nx Constructeurs - LNC FR0004023208 - 15.242.354 - 81
Linedata Services - LIN - Ex-D OP 01/06/2012 I
FR0004156297 - 10.525.025 - 136
Locindus - LD FR0000121352 - 9.293.621 - 103
Malteries Franco-Belges - MALT - F
FR0000030074 - 495.984 - 76
Manutan Inter. - MAN - I
FR0000032302 - 7.613.291 - 219
Marocaine (Compagnie) - CIEM - F
FR0000030611 - 224.000 - 2
Maurel et Prom Nigria - MPNG FR0011120914 - 115.336.534 - 203
Mecelec - MCLC FR0000061244 - 3.210.028 - 8
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Mdia 6 - EDI -
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Metrologic Group - MTG -
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Micropole - MUN FR0000077570 - 25.957.905 - 24
Millimages - MIL - F
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Moncey (Financire) - MONC - Nom. F
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Mondial Pche - MPE - F
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FR0000039141 - 1.024.000 - 87
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Oxymtal - OXYM FR0000063018 - 3.075.000 - 7
Paref - PAR - Ex DS 29/05/12
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FR0000052896 - 1.725.320 - 124
Parsys - PSY - F
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Passat - PSAT FR0000038465 - 4.200.000 - 53
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FR0006239109 - 12.882.402 - 47
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120/120 154/112,02
- 9,06
- 13,04
66,99/65
70/47,01
- 2,07
+ 10,27
5,85/5,52
13,33/5,50
- 0,85
- 52,46
0,78/0,65
1,20/0,65
- 14,29
- 30,99
25,70/25,40 29,40/19,30
+ 0,39
- 10,45
8,26/7,85
8,80/5,62
+ 4,46
+ 2,63
--2,36/2,13
6,06/2
- 6,81
- 63,26
9,95/9,95
20,90/4,02
- 7,87
- 0,4
75/74,11
84/73,50
+ 1,21
- 5,06
2,85/2,75
3,36/2,20
- 0,71
- 10,32
5,60/4,57
19,80/4,57
- 11,88
- 73,3
121/118,29 132,88/104
- 1,33
- 4,98
93/93
93/85
+ 4,49
--0,99/0,99
1,20/0,53
+ 86,79
+ 7,61
35,11/34,95 37,89/22,75
+ 0,17
- 5,25
8,40/6,90
9,20/5,06
+ 16,2
+ 21,68
12,20/11,85 14,40/11,78
- 7,64
- 9,2
60,85/55,11 78,90/55,11
+ 0,15
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42,24/42,19 46,95/32,39
- 0,02
+ 10,56
60,61/60,56
79,50/54
+ 0,05
- 25,16
3,69/3,58
4,19/2,90
+ 0,82
- 11,54
30,77/26 30,77/19,85
+ 18,35
+ 56,99
28/27,01
43/27,01
+ 0,72
- 28,93
--43/42
50,60/42
- 0,24
- 14,55
21,21/20,10 41,50/20,10
- 3,59
- 46,39
4,87/4,70
6,25/3,95
- 2,08
- 22,44
13,40/13
17,80/13
- 2,91
- 25,54
---11,50/9,75
- 8,99
-73/73
12,41/10,42
15,10/9,70
+ 3,42
- 18,36

4,60/2,78
- 21,13
14,86/11,50
- 6,58
10/5,57
+ 79,86
85/84
+ 19,05
6,53/4,75
+ 4,96
3,45/1,30
- 49,43
-44,38/36
- 12,12
18,20/14
+ 16,44
98/71,47
- 26,94
1,40/0,75
13,45/8,87
+ 38,69
14,65/12,60
- 2,83
2,04/1,59
- 2,7
48,05/43,60
+ 3,74
20,50/14,60
- 16,62
154/115,03
- 5,59
70/53,90
+ 21,5
7,05/5,50
- 2,52
1,20/0,65
- 27,64
28,70/19,60
+ 26,85
8,80/5,62
+ 34,43
-3,70/2,13
- 28,43
20,90/5,33
+105,15
79/73,50
3,28/2,70
10/4,57
- 39,93
132,88/115
- 1,42
93/85
+ 3,33
-1,20/0,53
+ 70,69
37/26,35
+ 16,31
9/6,72
- 7,92
14,10/11,85
- 11,57
78,90/55,11
- 3,17
46,95/40
- 1,88
72/55,65
+ 8,91
3,98/3,32
+ 6,67
30,77/19,85
+ 36,76
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- 19,98
-46,21/42
- 4,65
26,35/20,10
- 15,16
5,31/4,05
+ 12,44
15,40/13
- 6,47
-11,50/10
- 4,11
73/73
12,90/10,09
+ 19,33

0,14 (T)
09-12-09
0,35 (T)
10-5-12
0,30 (T)
04-8-08
373,24 (T)
15-9-06
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27-6-11
0,10 (T)
26-6-09
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15-5-12
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20-3-12
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16-10-00
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30-6-97
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15-6-12
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28-5-12
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19-9-11
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15-6-11
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17-5-11
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24-9-07

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)

Actions franaises des compartiments A, B et C

SMTPC - SMTPC - I
FR0004016699 - 5.837.500 - 131
Socit Franaise de Casinos - SFCA - Act. Reg. F
FR0010209809 - 5.092.470 - 10
Sodifrance - SOA - F
FR0000072563 - 3.207.426 - 23
Soditech Ingnierie - SEC - F
FR0000078321 - 2.480.280 - 3
Sofibus - SFBS - F
FR0000038804 - 790.000 - 47
Soft Computing - SFT -
FR0000075517 - 2.668.613 - 15
Sogeclair - SOG -
FR0000065864 - 725.000 - 25
Solucom - LCO -
FR0004036036 - 4.950.662 - 80
Somfy SA - SO FR0000120495 - 7.836.800 - 1.122
Sopra Group - SOPNV - Nv Jce 1/1/2012 F
FR0011180975 - 100 Spir Communication - SPI FR0000131732 - 6.245.411 - 116
SQLI - SQI - I
FR0004045540 - 36.458.549 - 31
St Dupont - DPTNV - Nv Jce 1/12012 F
FR0011252626 - - 0
Stef-TFE - STF -
FR0000064271 - 13.616.616 - 490
Store Electronics - SESL - I
FR0010282822 - 11.025.023 - 112
Supra - SUPR - F
FR0000032567 - 1.103.378 - 13
Synergie - SDG -
FR0000032658 - 24.362.000 - 178
Systar - SAR -
FR0000052854 - 9.486.610 - 33
Systran - RAN - F
FR0004109197 - 7.999.686 - 13
Tayninh - TAYN - F
FR0000063307 - 9.138.462 - 8
Technofan - TNFN - F
FR0000065450 - 629.158 - 85
Terreis - TER FR0010407049 - 24.922.238 - 324
Tesfran - TEF - F
FR0010358812 - 33.350.000 - 550
Tharreau Industries - FTXNW - F
FR0000062739 - 1.328.600 - 40
Thermocompact - THER - F
FR0004037182 - 1.544.855 - 23
Tipiak - TIPI - F I
FR0000066482 - 913.980 - 36
Tivoly - TVLY - F
FR0000060949 - 553.995 - 8
Tonna Electronique - TONN - F
FR0000064388 - 449.777 - 2
Tonnellerie Franois Fres - TFF - I
FR0000071904 - 5.420.000 - 167
Total - FPNV - F
FR0011170802 - 1 - 0
Touax - TOUNV - Nv Jce 1/1/2012 F
FR0011204031 - 1.000 Toupargel Groupe - TOU - I
FR0000039240 - 10.383.307 - 75
U10 - UDIS - Nom. I
FR0000079147 - 18.673.399 - 32
Ubisoft enter. - UBINV - Nv Jce 1/4/2012 F
FR0011229558 - Ulric de Varens - ULDV -
FR0000079980 - 8.000.000 - 25
Umanis - UMS FR0010949388 - 2.316.055 - 12
Unibel - UNBL - F
FR0000054215 - 2.323.572 - 744
Union Fin. Fr. Bque - UFF FR0000034548 - 16.233.240 - 274
Union Techno. Informatique - FPG FR0000074197 - 8.658.736 - 5
Universal Multimedia - UNM - F
FR0000057903 - 1.901.200 - 1
Valeo - FRNV - F
FR0011175363 - 1 - 0
Valtech - LTE -
FR0004155885 - 154.793.551 - 37
Verneuil Participations - VRNL - F
FR0000062465 - 1.099.265 - 16
Vt'Affaires - VET -
FR0000077158 - 1.596.813 - 16
Vetoquinol - VETO FR0004186856 - 11.881.902 - 255
Vexim - ALVXM FR0011072602 - 4.321.214 - 29
Viel et Cie - VIL -
FR0000050049 - 76.616.740 - 172
Visiodent - SDT FR0000065765 - 4.204.229 - 6
VM Matriaux - VMMA - I
FR0000066540 - 2.993.643 - 61
Xilam Animation - XIL -
FR0004034072 - 4.700.000 - 11
Zublin Immobilire - ZIF - I
FR0010298901 - 9.745.551 - 27

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+ 0,4
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19
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09-5-12
-1,49/0,89
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0,89
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12-4-12
-- 19,99/12,50 19,99/14,60
16,48
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21-5-12
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16,50/15
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39,01
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15,20/15
16/12,68
16/12,85
15,20
- 1,25
- 7,29
+ 7,44
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4,05/4,05
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31/28,30
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25-5-12
-- 41,60/33,71 41,60/33,71
38,09
- 4,78
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+ 1,12
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5,05/1,59
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5,18/5,18
5,18/5,18
5,18/5,18
5,18
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323
- 0,93
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0,63
0,64/0,58
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22-2-11
--- 0,39
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32,45
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- 17,24
+ 14,29
22-5-12
-17,99/8,05
14,25/10
14,25
- 24,16
+ 42,5
10,10
10,82/9,99
43,70/9,99
16,90/9,99
10,82
- 6,65
- 74,91
- 15,83
21,45 22,20/21,43
30/20,06
25/20,90
21,80
- 1,61
- 28,5
+ 1,18
6,80
6,99/6,66
9,90/6,30
9,90/6,30
6,75
+ 0,74
- 28,42
- 30,61
2,25
2,33/2,17
3,72/2,07
2,95/2,07
2,24
+ 0,45
- 39,19
- 9,64
1,34
1,36/1,23
2,52/1,13
1,95/1,17
1,34
- 45,08
- 2,9
20,49 20,80/19,99 45,01/19,99 30,50/19,99
20,69
- 0,97
- 53,96
- 11,91
2,41
2,41/2,25
2,72/1,26
2,72/1,55
2,28
+ 5,7
+ 16,43
+ 40,12
2,82
2,95/2,81
4,25/1,52
3,24/1,52
2,90
- 2,76
- 23,17
+ 40,3

Knight Capital Grp - KCG US4990051066 - 98.210.924 - 1.153


Latonia Invest. - LATO - F
PA5183021045 - 4.000.000 - 142
Merck and Co INC - MRK US58933Y1055 - 3.041.564.692 - 94.988
PartnerRe Ltd - PRE BMG6852T1053 - 67.553.253 - 3.465
Philip Morris International - PM US7181721090 - 1.705.563.303 - 119.048
Procter and Gamble - PGP -
US7427181091 - 2.740.105.964 - 134.484
Ricoh Company Ltd - RICOP - F
JP3973400009 - 744.912.078 - 4.477
Rorento NV - RORP ANN757371433 - 215.818.212 - 11.110
Stilfontein - STIL - F
ZAU000008930 - - 0
SuccessFactors - SFSF US8645961017 - 83.349.381 - 1
Televerbier - TVRB - F
CH0008175645 - 1.400.000 - 83
United Company Rusal Plc - RUAL - Rule 144A
US9098831004 - 770.900.742 - 15.349
Vale SA - VALE3 - ordinaires
US91912E1055 - 5.097.293.366 - 76.459
Vale SA - VALE5 - preferences
US91912E2046 - 2.036.002.447 Watsco - WSO US9426222009 - 29.682.083 - 1.425
Weatherford International - WFT CH0038838394 - 834.801.365 - 8.348
ZCI Limited - CV BMG9887P1068 - 55.677.643 - 38

24-5-10
11,74
26-9-05
35,50
31,23
30,50
51,30
51,30
69,80
66,05
49,08
50,50
03-5-12
6,01
51,47
51,54

22,50
22,41
2,01
2,20
7,05
6,70
1,06
1,03
60,12
80
5,70
5,71
34,30
36,50
16,07
16
143,16
148,82

1,60 (T)
20-4-12
0,25 (T)
23-9-11
3,50 (T)
09-5-12
0,30 (T)
30-6-11
0,85 (T)
05-6-12
0,21 (T)
10-10-11
5,20 (T)
31-5-12
5 (T)
27-5-08

1,25 (T)
20-5-11
1 (T)
07-7-06
0,50 (T)
27-6-11
0,34
10-7-95
0,73
30-5-97
32,74 (T)
28-5-12
0,30 (S)
22-5-12
0,65 (T)
01-6-12
7,50 (D)
30-11-10
0,75 (T)
27-9-11
3 (T)
28-6-11
0,20 (T)
29-5-12
2,40
04-9-90
0,60 (T)
01-11-11

0,50 (T)
03-5-11
0,43 (T)
26-5-08
0,06 (T)
22-6-11
5,20 (T)
11-5-12
1,30 (S)
07-5-12
0,07 (T)
22-6-01

3 (T)
27-6-11
0,33 (T)
31-5-12
0,15 (T)
05-6-12
0,05 (T)
30-6-09
1,30 (T)
31-5-12
0,30 (D)
08-7-10

Actions trangres
Atmel Corporation - AML -
5,50
-Zone Euro
US0495131049 - 443.774.976 - 2.441
5,50
Aperam - 9,32
9,56/8,60 23,39/8,30 17,57/8,30 0,16 (A) Attijariwafa Bank - BCMA - F
10-2-99
-LU0569974404 - 78.049.730 - 728
9,13
+ 2,05
- 58,42
- 14,49 23-5-12 MA0000011926 - 192.995.960 - 17.312 89,70
Dexia - DX 0,14
0,16/0,13
2,29/0,13
0,35/0,13 0,15 (D) Brass. Cameroun - BCAM - F
668,50 668,50/625
BE0003796134 - 1.948.984.474 - 273
0,16
- 12,5
- 93,8
- 52,86 31-5-10 CM0000035113 - 1.010.212 - 675
637
+ 4,95
Dexia VVRP - DEXSP 0
-0/0
0/0 0,09 (T) Brass. Ouest Africain - BOAF - F
25-4-12
-BE0005587580 - 684.333.504 - 1
0
- 50
- 50 22-5-08 SN0008626971 - 81.975 - 67
814
Fedon - FED - ITL
4,34
4,35/4,30
6,14/3,88
4,50/3,88 0,20 (T) Caterpillar Inc. - CATR 67,47 71,32/67,45
IT0001210050 - 1.900.000 - 8
4,30
+ 0,93
- 30,45
- 3,56 05-7-06 US1491231015 - 652.500.000 - 44.024
71,20
- 5,24
Fiat SPA - FSPR - F
02-6-11
---- 0,17 (T) CFOA - FOAF - F
14-5-12
-IT0001976429 - 79.912.800 - 406
5,08
- 23-4-12 SN0000033192 - 650.000 - 2
3,03
Fiat SPA - FSER - F
10-4-12
-4,40/2,88
4,40/3,38 0,17 (T) Chemtura - CHMT -IT0001976411 - 103.292.310 - 418
4,05
+ 40,63
+ 40,63 23-4-12 US1638932095 - - 0
Fiat SPA - FSOR 3,48
3,97/3,41
7,78/3,12
4,91/3,12 0,07 (T) Cliffs Natural Resources - CLF 23-5-12
-IT0001976403 - 1.250.402.773 - 4.351
3,97
- 12,34
- 50,92
- 3,33 18-4-11 US18683K1016 - 142.479.076 - 5.530 38,81
21
23,31/21
Montea CVA - MONTP 25,05 25,20/24,71
26/22,65
26/23,91 1,45 (T) Coca Cola Enterprises - CCE 22,25
- 5,62
BE0003853703 - 5.634.126 - 141
25
+ 0,2
- 1,57
+ 2,16 29-5-12 US19122T1097 - 300.034.814 - 6.301
19,71 20,90/19,01
Plant. Terres Rouges - PTER - F
925 940,01/925
1020/876
1010/876 29,75 (T) Diageo - DGE 19,76
- 0,25
LU0012113584 - 1.135.275 - 1.050
935
- 1,07
- 9,4
+ 2,09 13-6-12 GB0002374006 - 2.504.036.127 - 49.355
25,95 25,95/24,21
Rentabiliweb Group - BIL 5,69
5,70/5,27
10,21/5
7,85/5,10 0,15 (S) Dow Chemical - DOWCP 25,01
+ 3,76
BE0946620946 - 17.795.405 - 101
5,65
+ 0,71
- 43,94
- 5,01 23-5-12 US2605431038 - 1.195.379.948 - 31.020
36,51 39,29/36,51
Robeco NV - ROBP 22,24 22,60/21,95 24,37/18,16
24,37/21 0,51 (T) DuPont de Nemours - DUPP 38,60
- 5,41
NL0000289783 - 482.508.120 - 10.591
22,03
+ 1,27
+ 4,35
+ 7,16 02-5-12 US2635341090 - 937.039.000 - 34.211
7,84
7,84/7,84
Rolinco - ROLP 18,89 19,38/18,84 20,59/15,53 20,24/17,68 0,17 (T) Ford Motor CY - FORDP 8,30
- 5,54
NL0000289817 - 35.478.692 - 670
18,77
+ 0,64
- 3,33
+ 8,38 30-4-10 US3453708600 - 3.745.515.422 - 29.365
329,37329,37/329,37
Solvay SA - SOLP 80,06 85,89/78,15 98,98/69,98 98,98/69,98 0,70 (A) Forestire Equat. - FORE - F
310
+ 6,25
BE0003470755 - 84.701.133 - 6.781
82,92
- 3,45
+ 9,73
+ 9,73 13-1-05 CI0000053161 - 141.333 - 47
Hexcel - HXL 24-2-12
-Hors Zone Euro
US4282911084 - 99.576.482 - 1.643 16,50
Agta Record - AGTA 28,99 28,99/27,90 37,25/24,33 37,25/25,80 0,63 (D) Kesa Electricals - KSA - F
0,60
0,61/0,54
CH0008853209 - 13.334.200 - 387
27,81
+ 4,24
+ 16,19
+ 12,36 08-6-11 GB0033040113 - 529.553.216 - 318
0,61
- 1,64

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

10/5,22
8/5,22
- 36,42
- 21,99
367,90/336 367,90/336
+289,07
+289,07
668,50/440668,50/472,50
+ 51,93
+ 41,93
825/651,01
814/705
+ 25,23
- 1,33
90,70/52
90,70/61
+ 0,36
- 4,3
3,11/2,84
3,11/2,84
- 3,81
+ 6,69
--71,65/34,79
59/38,81
- 33,77
- 15,65
24,38/16,51 24,38/19,61
+ 7,09
+5
20,90/12,35 20,90/16,01
+ 36,4
+ 21,67
27,10/15,80 27,10/21,23
+ 7,54
+ 21,83
40,80/28,10 40,80/34,20
+ 4,31
+ 11,82
10,24/6,81 10,24/7,60
- 15,24
- 5,54
350/308 347,97/308
+ 2,94
- 5,89
16,50/16,49 16,50/16,50
+ 17,1
+ 0,06
1,61/0,54
1,07/0,54
- 60,78
- 17,81

29,16 (T)
27-5-11
16,74 (T)
25-3-08
0,32 (A)
19-4-12
1,52
26-7-90
0,24 (A)
13-2-12
0,11 (A)
06-6-12
0,17 (A)
29-2-12
0,13 (A)
28-3-12
0,30 (A)
11-5-12
0,03 (A)
03-8-06
4,43 (T)
13-6-12
0,02 (A)
07-3-12

15-7-11
0,01
59
59
26-1-10
19,91
15
14,86
10-1-11
48
24-5-12
10
0,68
0,70

--31,23/28,61
+ 2,39
51,30/51,30
69,80/66,70
+ 5,68
50,68/49,01
- 2,81
-51,86/51,38
- 0,12
----15,05/14,50
+ 0,94
---0,70/0,62
- 2,86

--31,23/19,37
+ 28,15
56,51/39,08
+ 2,83
74/44
+ 45,72
53,99/40,49
+ 9,31
7,97/5,90
- 10,57
52,25/48,38
+ 5,06
-0,01/0,01
75/59
- 16,9
-23,25/13,05
- 28,57
--14,56/9,60
- 33,33
1/0,53
- 28,42

--31,23/26,50 0,36 (A)


+ 6,44 13-6-12
56,51/44,76 0,62 (A)
+ 9,15 17-5-12
74/56,10 0,76 (A)
+ 15,33 27-3-12
53,99/47,54 0,39 (A)
- 6,28 25-4-12
6,90/5,90 7,91 (S)
- 8,52 28-3-12
52,25/49,66
+ 4,21
--65/59 0,72 (T)
- 15,71 03-4-12
-21,40/13,05 0,57 (A)
- 5,66 16-4-12
-- 0,53 (A)
- 17-10-11
-- 0,43 (A)
- 12-4-12
11,16/10
+ 2,56
0,78/0,53
+ 17,24

EURONEXT

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

XIII

1855 - AL185 FR0004168243 - 451.695.031 - 18

0,04
0,05

0,05/0,03
- 20

0,21/0,03
- 76,47

35,20
36,71

37,95/34,80
- 4,11

49/30
- 28,18

45,48/30 0,30 (T) Europlasma - ALEPP - Pref. F


- 22,59 08-6-12 FR0010934216 - 2.205.000 -

A2micile Europe - ALA2M FR0010795476 - 1.127.064 - 6

5,73
5,50

5,73/5,70
+ 4,18

26/5,50
- 77,95

8,60/5,50
- 30,04

Evolis - ALTVO - I
FR0004166197 - 5.153.120 - 74

Acces Industrie - ALACI -


FR0010567032 - 5.794.081 - 17

3,01
2,91

3,01/2,88
+ 3,44

4,90/2,80
- 27,64

3,99/2,80
- 24,75

Exonhit (ex Exonhit Therapeutics) - ALEHT FR0004054427 - 34.491.657 - 36

Eurolist

1000mercis - ALMIL - I
FR0010285965 - 3.113.894 - 110

Acheter-louer.fr - ALALO FR0010493510 - 9.718.537 - 4

0,10/0,03
- 33,33

Europlasma - ALEUP FR0000044810 - 13.532.235 - 19

0,38
0,38

0,39/0,35
-

0,86/0,26
- 49,42

0,70/0,30
- 1,38

Fashion B Air - ALFBA FR0004034593 - 8.283.837 - 15

Acropolis Telecom - ALACR FR0010678284 - 3.990.133 - 12

30-3-12
2,95

--

3,01/1,52
-

2,95/2,95
-

Fountaine Pajot - ALFPC - Ex-DS 27/05/11


FR0010485268 - 1.666.920 - 11

Ada - ALADA -
FR0000053076 - 2.922.633 - 17

5,69
5,69

5,69/5,69
-

7,50/4,70
- 22,59

6,69/4,73 0,10 (T) Freelance.com - ALFRE - F


+ 14,26 06-7-11 FR0004187367 - 2.739.996 - 3

Adomos - ALADO -
FR0000044752 - 20.761.521 - 3

0,13
0,14

0,16/0,13
- 7,14

0,49/0,10
- 71,46

0,29/0,10
- 37,72

Adthink Media - ALADM FR0010457531 - 6.125.500 - 24

3,87
3,95

4,04/3,60
- 2,03

7,62/2,55
- 32,34

Adverline - ALADV FR0004176337 - 5.639.325 - 34

27-4-12
6,05

--

6,98/4
- 4,27

6,34/4,26
+ 32,97

Aerowatt - ALWAT FR0010396119 - 1.984.507 - 29

14,80
15

15,06/14,60
- 1,33

19,67/9,90
+ 18,4

19,67/12,56
+ 18,12

--

--

-2,08/1,54
- 15,71

Agfeed - ALHOG - Jce 1/1/10


US00846L1017 - 63.941.163 -

1,45/1,38
- 3,45

2,07/1,06
- 32,69

2,03/1,35
- 5,41

Normaction - ALNOR - Nom. F


FR0010210153 - 2.837.890 - 3

17-8-10
1,14

--

--

--

--

--

Notrefamille.com - ALNFA FR0010221069 - 1.749.939 - 5

2,70
2,73

2,74/2,70
- 1,1

5,70/2,70
- 50,91

5,25/2,70
- 34,15

14,30
14,35

14,30/13,91
- 0,35

17,38/11,55
- 16,76

16,05/12,39 0,27 (T) O2I - ALODI + 14,95 30-4-12 FR0010231860 - 3.332.088 - 5

1,52
1,56

1,57/1,45
- 2,56

2,45/1,25
- 34,76

1,75/1,40
- 12,14

1,04
1,02

1,08/1,01
+ 1,96

2,29/0,75
- 43,78

Ober - ALOBR - F
FR0010330613 - 1.441.615 - 13

8,81
8,86

8,89/8,81
- 0,56

12,10/7,80
- 20,99

8,89/7,80 0,83 (T)


+ 10,13 08-7-11

1,79

3,05/1,75 0,20 (T) Octo Technology - ALOCT - 27,24 23-6-11 FR0004157428 - 3.511.556 - 17

4,71
4,50

5/4,50
+ 4,67

6,25/4,45
- 22,41

5,49/4,45 0,30 (T)


- 14,21 17-5-12

--

--

--

11,60
11,60

11,61/11,05
-

13,30/11,05
- 8,66

12,77/11,05
+ 2,02
10,80/6,12
- 30,73

1,40
1,45

1,96

2,03/1,79
- 8,67

4,14/1,75
- 54,8

6,80/6,13
+ 8,8

11,80/4,72
- 38,18

1,24

1,24

--

1,55/0,87
- 19,48

1,50/0,87 0,10 (T) Orolia - ALORO + 10,71 18-7-08 FR0010501015 - 4.239.084 - 49

2,23
2,04

2,43/2,04
+ 9,31

6,35/1,61
- 23,37

4,84/1,66
- 22,84

Phenix Systems - ALPHX FR0011065242 - 1.156.023 - 7

6,20
7,40

7,54/6,12
- 16,22

15,48/6,12
- 54,88

6,17/3,23 0,10 (T) Geci Aviation - ALRAI + 17,99 05-6-12 FR0010449199 - 66.367.187 - 40

07-6-12
0,61

--

1,47/0,48
- 52,71

1,24/0,57
- 23,75

Piscines Desjoyaux - ALPDX -


FR0000061608 - 8.984.492 - 44

4,85
4,75

4,85/4,70
+ 2,11

7,36/4,45
- 28,47

6,39/4,70 0,51 (T)


- 5,46 31-1-12

Genfit - ALGFT - I
FR0004163111 - 14.668.998 - 24

1,66
1,71

1,77/1,60
- 2,92

4,38/1,18
- 52,57

3,87/1,52
+ 2,47

Piscines Groupe - ALPGG - F


FR0010357145 - 3.103.540 - 12

4
2,65

4/4
+ 50,94

7,87/1,85
- 49,17

6,88/1,85
- 42,61

Genoway - ALGEN FR0004053510 - 5.903.696 - 14

2,41
2,41

2,45/2,41
-

4/1,83
- 26,07

3,20/2,18
+ 2,99

Polygone International - BE0974255847 - 3.038.413 - 16

21-11-11
5,19

--

5,19/5,19
- 20,15

--

58,20

58,20

58,20/58,20
-

62,14/44,46
- 4,59

120
131,95

120/120
- 9,06

154/112,02
- 13,04

Global Bioenergies - ALGBE FR0011052257 - 1.656.600 - 33

19,81
19,93

19,93/19,81
- 0,6

28,50/15
- 29,1

21,30/16,09
+ 23,04

Poweo - ALPWO FR0004191674 - 16.391.888 - 36

2,18
2,28

2,28/2,17
- 4,39

7,80/2,02
- 39,28

3,86/2,02
- 7,23

14,88/11,10 0,30 (T) Gold By Gold - ALGLD + 23,01 01-7-11 FR0011208693 - 2.733.612 - 15

5,31
5,60

5,55/4,68
- 5,18

7,19/4,68
- 20,98

7,19/4,68
- 20,98

Press Index - ALPRI -


FR0010314963 - 1.647.815 - 11

6,52
4

6,52/3,42
+ 63

6,52/3,42
+ 43,61

6,52/3,42
+ 54,14

58/47
2 (T) Prodware - ALPRO + 12,51 05-6-12 FR0010313486 - 5.202.226 - 36

6,90
7,02

7/6,66
- 1,71

10,05/5,53
- 28,13

Proventec - ALPTC - F
GB00B2R1Q018 - 39.788.886 - 1

0,02
0,02

0,03/0,02
-

0,08/0,02
- 66,67

27-1-12
13,65

--

16/8,75
- 14,63

8,10
8,01

8,11/8
+ 1,12

11,80/6,45
- 31,06

11,70/6,45
- 30,77

4,69
5

5,01/4,50
- 6,2

10,35/3,80
- 52,24

10,35/3,80 5,60 (T)


- 43,56 01-6-12

Gaussin - ALGAU FR0010342329 - 6.679.084 - 15

Gevelot - ALGEV - F
FR0000033888 - 912.166 - 53

1,61
1,67

1,67/1,54
- 3,59

2,31/1,54
- 26,48

Ales Groupe - ALPHY - I


FR0000054652 - 14.121.291 - 196

13,90
13,75

14,50/13,50
+ 1,09

14,97/10,76
- 3,47

4,99
4,77

4,99/4,60
+ 4,61

6,28/4,60
- 6,38

5,57/4,60 0,16 (A) Groupe Guillin - ALGIL - I


- 10,25 24-12-10 FR0000051831 - 1.852.875 - 99

53,33
53,30

53,45/53,31
+ 0,06

72,80/39,35
- 28,61

2,95

2,95/2,59
+ 12,17

3,31/2,25
- 6,35

3,31/2,52 0,45 (T) Groupe Jemini - ALJEM + 31,11 15-5-12 FR0011001742 - 5.649.002 - 19

3,38
3,37

3,38/3,38
+ 0,3

7,30/2,70
- 53,57

Aquila - ALAQU - F
FR0010340711 - 1.650.000 - 5

2,63

2,29/1
- 1,89

-- 0,08 (T)
- 26-8-09

6,80
6,25

AgroGeneration - ALAGR - I
FR0010641449 - 35.090.252 - 56

Antevenio - ALANT ES0109429037 - 4.207.495 - 21

Co
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Var aut ine pr

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- C titre
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)

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Isin r - M
- N nm
bre
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es
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- C titre
api
. (M
)

Alternext

9,15/5,60 0,14 (T) Oragenics - ALONI - F


+ 13,33 24-4-09 US6840231046 - 38.318.478 -

62/44,90 1,80 (T) Poujoulat - ALPJT - F


+ 23,83 28-6-11 FR0000066441 - 489.750 - 59

4,80/3,37
- 17,56

154/115,03 2,70 (T)


- 5,59 16-6-11

8,85/6,50 0,06 (T)


- 1,15 19-7-11
0,08/0,02
- 50

20,35
20,65

21,30/20,35
- 1,45

35,59/19,30
- 42,02

26,41/20,35 0,78 (T) Prowebce - ALPRW - 12,28 12-7-11 FR0010355057 - 1.983.023 - 27

5/3,20 0,01 (T) Groupimo - ALIMO - F


- 2 13-4-11 FR0010490961 - 1.297.076 - 0

06-6-12
0,37

--

1,03/0,37
- 61,05

0,84/0,37 0,39 (T) Relaxnews - ALRLX - 22,92 25-9-08 FR0010232306 - 1.317.813 - 11

7,30/4,02
- 35,35

6/4,02 0,50 (S) H2O Innovation INC - - 26,83 25-7-08 CA4433001084 - 60.145.832 - 9

0,15

0,16

0,15/0,15
- 6,25

0,29/0,14
- 40

0,24/0,14
- 34,78

8,90/8,62
+ 1,71

13/8
- 29,31

10/8 0,10 (T) Harvest - ALHVS - F


- 4,81 21-6-11 FR0010207795 - 1.381.034 - 27

19,30
19,96

20,50/19,05
- 3,31

25/18,40
- 17,87

25/18,42 0,80 (S) Safwood - ALWOO - 16,12 28-5-12 IT0004013725 - 10.016.515 - 1

03-5-11
0,05

--

--

-- 0,07 (T)
- 05-6-08

1,41
1,42

1,43/1,37
- 0,7

3,35/1,14
- 52,04

2,19/1,34
- 0,7

24
25,55

25,63/23,81
- 6,07

34,60/23,81
- 30,05

29,75/23,81 0,55 (T) Sapmer - ALMER - 7,44 15-6-12 FR0010776617 - 3.467.298 - 68

19,75
18,80

19,75/19,47
+ 5,05

19,75/11,05
+ 38,21

19,75/13,79 0,40 (T)


+ 43,22 30-4-12

Auto Escape - ALAUT - F


FR0010423152 - 5.303.851 - 12

15-5-12
2,20

--

3,10/1,45
- 0,9

3,10/1,66 0,89 (T) Hitechpros - ALHIT -


+ 21,55 05-2-10 FR0010396309 - 1.826.086 - 12

6,62

7,70/6,62
+ 5,08

8,12/4,62
- 16,2

7,70/4,76 0,35 (T) Serma Technologies - ALSER - F


+ 39,37 07-6-11 FR0000073728 - 908.112 - 92

101

6,30

108

101/101
- 6,48

108/38,82
+165,79

108/39,89 1,31 (A)


+121,05 15-12-11

BD Multi-Media - ALBDM FR0000035305 - 2.161.038 - 19

8,88

8,90

8,88/7,80
- 0,22

9,50/3,88
+ 72,43

9,50/3,88
+111,43

0,47
0,47

0,51/0,41
-

1,89/0,35
- 68,76

0,95/0,35
- 47,09

Sical - ALSIC - F
FR0000063653 - 3.665.265 - 51

30-5-12
14

--

19/12,50
+ 11,02

19/14 0,30 (T)


- 28-6-11

Bernard Loiseau SA - ALDBL - F


FR0000066961 - 1.432.100 - 6

3,85
3,90

3,95/3,85
- 1,28

4,78/2,89
- 17,03

4,21/3,35 0,05 (T) Homair Vacances - ALHOM + 13,24 26-8-08 FR0010307322 - 13.252.198 - 73

5,48
5,12

5,50/5,17
+ 7,03

6,09/4,75
- 8,67

5,76/4,75
+ 8,3

Sidetrade - ALBFR FR0010202606 - 1.336.861 - 34

25,30
25,39

25,39/25,16
- 0,35

29,01/23,95
- 12,76

28,96/24 0,90 (T)


- 6,75 20-6-11

Bionersis - ALBRS FR0010294462 - 4.004.369 - 5

1,25
1,50

1,50/1,25
- 16,67

6,79/1,23
- 81,54

3,92/1,23
- 60,32

31
30,50

31/31
+ 1,64

34/23,50
+ 6,9

34/24,50 0,12 (T) Siparex Croissance - ALSIP + 23,85 19-7-11 FR0000061582 - 1.252.315 - 26

20,95
21,40

21,39/20,95
- 2,1

22,80/18
- 2,65

22,50/19,07
1 (T)
+ 5,49 11-5-09

Biosynex - ALBIO - Ex-DS 23/05/11


FR0011005933 - 1.175.775 - 8

6,61
7,49

7,29/6,41
- 11,75

17,74/4,96
- 62,44

12,80/6,41
- 32,55

0,87
1,02

1,07/0,87
- 14,71

2,04/0,83
- 40,82

1,86/0,83
- 3,33

12,41

12

12,41/10,42
+ 3,42

15,10/9,70
- 18,36

12,90/10,09 0,43 (T)


+ 19,33 24-9-07

36
35,52

36/36
+ 1,35

44/33,60
- 12,62

41,95/35
1 (T) I2S - ALI2S - 5,51 13-9-11 FR0005854700 - 1.836.724 - 6

3,37

2,70

3,37/2,50
+ 24,81

4,60/2,17
- 26,42

4/2,17
+ 43,4

3,15
3,16

3,16/3,15
- 0,32

15,41/3
- 79,55

10,50/3 0,77 (T)


- 69,39 25-6-10

2,40

--

4,85/2,18
- 42,06

3/2,18 0,30 (T) IC Telecom - ALICT - 5,92 12-6-12 FR0010480111 - 2.281.934 - 2

02-4-12
0,80

--

5,39/0,80
- 84,82

1,89/0,80
- 52,1

16,09
18,50

18,50/15,13
- 13,03

22,60/14,20
- 28,49

1,77
1,82

1,84/1,71
- 2,75

2/1,40
+ 4,12

2/1,59 0,24 (T)


- 3,28 28-6-04

Sporever - ALSPO - F
FR0010213215 - 2.198.504 - 15

6,89
6,80

7/6,50
+ 1,32

10/6
- 35

8,15/6 0,45 (T)


- 8,13 11-6-12

Stradim-Espace Finances - ALSAS - Nom. F


FR0000074775 - 1.719.880 - 11

6,60
6,50

6,60/6,60
+ 1,54

9,49/5,20
- 28,26

7,95/5,80 0,50 (T)


+ 8,37 22-8-11

Streamwide - ALSTW - F
FR0010528059 - 2.674.085 - 23

8,69
8,69

8,69/8,69
-

10/7,71
- 13,27

9,54/8,51 0,19 (T)


- 9,95 05-7-11

1,95

1,95

1,95/1,95
-

8,48/1,70
- 77

4,10/1,70
- 36,07
0,31/0,19 0,08 (T)
- 8,33 02-7-08

Arkoon - ALARK FR0010481101 - 5.298.228 - 5

0,95
0,95

0,96/0,95
-

1,40/0,87
- 30,66

4,90

4,90/4,90
-2

5/3
- 1,8

05-6-12
4,39

--

Astellia - ALAST FR0004176535 - 2.566.451 - 23

8,90
8,75

Auplata - ALAUP - Ex-DS 03/05/11


FR0010397760 - 18.650.499 - 26

Assima - ALSIM GB00B19RTX44 - 8.544.984 - 42


Assya Cie Financire - ALASS - F I
FR0004060234 - 13.346.636 - 59

Bricorama - ALBRI - Ex-DA 21/4/2011 F


FR0000054421 - 6.221.944 - 224
Budget Telecom - ALBUD - F
FR0004172450 - 3.540.253 - 10
Carmat - ALCAR - Jce 1/1/10
FR0010907956 - 4.126.595 - 441

2,70

106,83 109,80/102,02
105
+ 1,74

187/50,02
- 40,2

1,37/0,94
- 19,49

144,45/80
+ 27,42

Groupe Promeo - ALMEO - I


FR0010254466 - 3.061.374 - 62

Heurtey Petrochem - ALHPC - I


FR0010343186 - 3.389.568 - 81

HolosFind (ex:Referenc.) - ALHOL FR0010446765 - 7.965.590 - 4

Htel Regina Paris - ALHRP - Jce 1/1/10 F


FR0007080254 - 2.372.468 - 74
Hybrigenics - ALHYG FR0004153930 - 17.363.347 - 15

IDSud - ALIDS - F
FR0000062184 - 950.400 - 21

Siraga - ALSIR - F
FR0000060170 - 766.022 - 10
Solabios - ALSOA FR0010757377 - 597.500 - 2
Solution 30 - ALS30 FR0010263335 - 2.485.904 - 40

26,21/21,55 0,60 (T) Solving Efeso - ALOLV + 2,23 24-7-09 FR0004500106 - 22.377.352 - 40

22,05
21,77

22,13/21,98
+ 1,29

30,58/20,75
- 25,78

7
7

7/7
-

8,90/6,75
- 17,74

8/6,75
- 12,5

17-5-11
0,03

--

--

-7,87/4,40
- 18,92

21,50/15,13
- 11,84

CBO Territoria - CBOT FR0010193979 - 32.010.325 - 85

2,66
2,55

2,69/2,50
+ 4,31

4,15/2,30
- 34,64

Cellectis - ALCLS - I
FR0010425595 - 20.434.714 - 112

5,50
5,23

5,55/5,24
+ 5,16

8,75/5,14
- 32,52

8,47/5,14
- 13,11

Intern. Techno. Selection - ALITS - F


FR0010370163 - 9.246.033 - 0

Cerep - ALCER FR0004042232 - 12.611.875 - 12

0,98
0,96

1/0,95
+ 2,08

1,40/0,63
- 9,26

1,40/0,72
+ 30,67

Intrasense - ALINS FR0011179886 - 2.878.661 - 17

6
4,40

6/4,40
+ 36,36

7,87/4,40
- 18,92

29-7-11
0,16

--

0,28/0,15
- 36

--

Inventoriste - ALIVT FR0010082305 - 1.312.500 - 51

38,80
38,75

38,80/38,75
+ 0,13

44,11/37,05
- 12,04

40,20/37,05 1,26 (T) STS Group - ALSTS - 3 27-7-11 FR0010173518 - 6.410.830 - 13

18,20
20,01

19,26/18,20
- 9,05

31,01/16
- 32,84

23,56/16,84 0,75 (T) Ipsogen - ALIPS + 4 11-6-12 FR0010626028 - 5.445.583 - 62

07-6-12
11,47

--

13,09/10,16
- 5,83

13,09/10,95
+ 1,41

Techniline - ALTEC - F
FR0010212480 - 5.963.413 - 1

06-6-12
0,22

--

0,43/0,19
- 48,84

08-2-12
5,49

--

15/4,58
- 53

Iscool Entert. - ALISC FR0004060671 - 7.153.238 - 14

2
2,05

2/2
- 2,44

6,40/0,85
- 68,75

6/0,85
- 39,76

Tekka Group - ALTKA FR0010999425 - 3.986.212 - 8

09-5-12
2,02

--

9,75/2
- 79,28

Cofidur - ALCOF FR0000054629 - 7.784.795 - 6

0,79
0,77

0,79/0,74
+ 2,6

1,01/0,65
- 5,95

0,86/0,66 0,04 (T) Keyyo - ALKEY - Regr.


+ 9,72 15-7-11 FR0000185621 - 3.100.538 - 17

5,44
5,30

5,44/5,30
+ 2,64

7,01/5,25
- 21,61

5,85/5,25
- 1,98

The Marketingroup - ALTMG - F


FR0000044679 - 2.775.279 - 14

16-2-12
5,05

--

5,05/2,30
+ 74,14

Cogra - ALCOG - Ex-DS 17/04/12


FR0011071570 - 2.222.761 - 10

4,63
4,85

5,10/4,60
- 4,54

6,38/3,95
- 14,26

6,38/4,23
+ 0,32

Leadmedia Group - ALLMG FR0011053636 - 4.396.788 - 26

6
6,10

6,10/5,90
- 1,64

7/4
- 14,29

6,40/4,71
+ 20,24

Toolux Sanding - ALTLX LU0394945660 - 1.753.667 - 24

15-12-11
13,45

--

13,45/13,45
- 0,37

Come and Stay - ALCSY FR0004171346 - 4.143.964 - 8

1,90
1,82

1,90/1,64
+ 4,4

2,80/1,21
- 9,52

2,52/1,27
+ 9,83

LeGuide.com - ALGUI - I
FR0010146092 - 3.509.168 - 95

27
27,75

27,68/25,20
- 2,7

27,98/11
+ 80,84

27,98/13,10
+ 84,05

0,57
0,58

0,60/0,52
- 1,72

1,41/0,52
- 56,15

1,07/0,52 0,10 (T)


- 32,94 30-11-06

Concoursmania - ALGCM FR0011038348 - 3.290.092 - 44

13,25
13,30

13,45/13
- 0,38

13,50/7,50
+ 30,54

13,50/9,70
+ 33,17

Let's Gowex - ALGOW ES0158252017 - 12.934.268 - 77

5,99
6,12

6,17/5,67
- 2,12

6,70/4,01
+ 15,86

2,24
1,73

2,24/1,70
+ 29,48

3,01/1,15
+ 49,33

3,01/1,52
+ 49,33

08-5-12
0,17

--

0,95/0,17
- 99

1,72
1,71

1,88/1,61
+ 0,58

4/1,23
+ 2,38

Csar - ALCES - Regr. Ex-DS 26/05/11


FR0010540997 - 57.510.396 - 9
Clasquin - ALCLA -
FR0004152882 - 2.306.401 - 42
CNPV Solar Power SA - ALCNP - Jce 1/1/08 Port.
LU0379220212 - 11.097.948 - 61

Cortix - ALCTX FR0010459081 - 7.612.783 - 1

3/2,32 0,09 (T) Integragen - ALINT + 4,31 12-6-12 FR0010908723 - 3.771.471 - 26

Richel Serres de France - ALRIC -


FR0000078875 - 4.333.412 - 20

13,65/11,95 0,10 (T)


+ 10,44 07-7-11

5,68/4,58
- 22,68

0,82/0,17 0,23 (T) Logic Instrument - ALLOG - 62,22 15-12-08 FR0000044943 - 2.298.045 - 4

TR Services - ALTRS FR0000071763 - 4.457.207 - 3

6,70/4,62 0,06 (T) Traqueur - ALTRA + 25,31 22-9-11 FR0004043487 - 3.300.560 - 7


3,27/1,58 0,06 (T) Trilogiq - ALTRI + 1,18 30-6-08 FR0010397901 - 3.738.000 - 48

3,93/2
- 22,9
5,05/4,93 0,04 (T)
+ 1,41 12-7-05
--

12,80

12,53

12,80/12,51
+ 2,15

20,19/12,05
- 30,05

18-1-12
15,80

15,80/15,80
-

15,10/12,47 0,50 (T)


- 0,08 02-12-09

1611076

2,01
2,20

2,20/2,01
- 8,64

5,61/1,54
- 64,11

2,89/1,89
- 19,6

Custom Solutions - ALSOL FR0010889386 - 4.857.757 - 30

6,20
5,95

6,20/5,95
+ 4,2

6,54/4,94
- 4,62

6,50/5,46 0,15 (A) Mastrad - ALMAS -


+ 9,73 20-12-11 FR0004155687 - 5.358.357 - 16

3,01
2,94

3,10/2,86
+ 2,38

3,94/2
- 17,53

3,84/2,60
+ 14,02

0,05 (T) TRSB Groupe - 0,20 23-9-08 FR0010500793 - MLTRS. 0,08 (T) TTI - Travel Techno. - ALTTI 14-3-12 FR0010383877 - 4.220.299 - 8

Damartex - ALDAR - I
FR0000185423 - 7.364.000 - 116

15,75
15,77

15,77/15,68
- 0,13

23,50/14,26
- 32,98

22,50/14,26 0,55 (T) Maximiles - ALMAX - 12,5 06-12-11 FR0004174233 - 4.082.579 - 20

4,82
4,79

4,82/4,80
+ 0,63

7,96/4,43
- 39,29

5,21/4,43
- 4,17

Turenne Inv - ALTUR FR0010395681 - 4.683.466 - 19

4,04
4,08

4,08/4,03
- 0,98

4,49/3,80
- 5,83

4,34/3,88 0,12 (T)


- 0,25 18-4-08

Deinove - ALDEI - Jce 1/1/10


FR0010879056 - 4.893.100 - 37

7,61
7,69

8/7,43
- 1,04

17,50/5,10
- 50,33

7,33
7,33

7,33/7,33
-

16/7
- 30,19

10,79/7
- 23,96

Tuto4pc.Com Group - ALTUT FR0011068766 - 3.575.400 - 13

3,62
3,62

3,62/3,62
-

6,36/3,45
- 40,85

6,16/3,45
- 36,49

Demos - ALDMO FR0010474130 - 5.946.118 - 27

4,54
4,79

4,78/4,40
- 5,22

11,89/4,40
- 60,66

9,32
9,38

9,74/9,25
- 0,64

15,19/7,50
+ 2,39

12/7,50
+ 9,91

TXCom - ALTXC FR0010654087 - 1.231.860 - 10

8,16
8,16

8,16/8,16
-

8,18/8,15
- 0,24

8,16/8,16
-

Dietswell - ALDIE FR0010377127 - 5.303.475 - 7

07-6-12
1,36

--

2,60/1,01
- 44,49

0,85

0,68

0,86/0,68
+ 25

3,48/0,61
- 66,54

16,01
16,10

16,80/15,40
- 0,56

16,80/9,88
+ 7,52

16,80/11,40
+ 38,49

DL Software - ALSDL FR0010357079 - 1.260.377 - 8

6,16
6,17

6,30/6,16
- 0,16

10,55/5,98
- 41

10,64
10,40

10,66/10,50
+ 2,31

10,74/8,53
+ 6,4

4,05
3,60

4,25/3,56
+ 12,5

5/3,27
- 8,37

5/3,56
- 3,57

DLSI - ALDLS FR0010404368 - 2.541.490 - 9

3,60
3,80

3,80/3,60
- 5,26

8,09/3,40
- 55

5,80/3,40 0,30 (T) Microwave Vision - ALMIC -


- 15,09 05-7-11 FR0004058949 - 3.555.944 - 19

5,45
5,51

5,51/5,26
- 1,09

10,75/5,26
- 49,44

3,65
3,79

3,88/3,65
- 3,69

3,93/2,65
+ 21,67

3,93/2,71 0,29 (T)


+ 23,31 27-6-11

06-6-12
2,72

--

4,50/2,25
- 7,8

4,50/2,61
+ 13,33

Millet Innovation - ALINN - F


FR0010304402 - 1.895.160 - 13

7,05
7,21

7,21/7,01
- 2,22

8,30/6,40
- 7,24

8,95
9,29

9,38/8,41
- 3,66

16,34/8,41
- 45,33

12,20/8,41 0,10 (T)


- 6,77 21-7-11

2,70
2,75

2,80/2,70
- 1,82

3,02/2,09
- 1,46

3,02/2,54
+ 6,3

Mindscape - ALMIN FR0010257428 - 5.051.681 - 5

01-6-11
0,97

--

--

--

Vergnet - ALVER FR0004155240 - 9.310.457 - 9

1,02
0,95

1,07/0,95
+ 7,37

5,15/0,66
- 77,58

2,78/0,66
- 45,74

Ebizcuss.com - ALEBI FR0000078859 - 15.043.813 - 1

04-6-12
0,08

--

0,72/0,01
- 88,73

0,48/0,01
- 75

Mobile Network - MLMNG - F


FR0010812230 - 5.466.186 - 15

2,67
2,61

2,70/2,61
+ 2,3

4,83/2,40
- 13,41

4,83/2,40
- 4,64

Vexim - ALVXM - Jce 1/1/12


FR0011072602 - 4.321.214 - 29

6,80
6,75

6,99/6,66
+ 0,74

9,90/6,30
- 28,42

9,90/6,30
- 30,61

ECT Industries - ALECT FR0004065639 - 1.215.593 - 12

9,95
10,04

10,04/9,95
- 0,9

12,20/8,13
+ 7,92

1,49
1,07

1,49/1,49
+ 39,25

2,19/0,80
- 27,32

1,63/0,81
+ 17,32

Video Futur Enter. - ALVOD FR0010841189 - 95.713.365 - 6

0,06
0,08

0,08/0,06
- 25

0,20/0,06
- 67,64

0,16/0,06
- 40

5,30
4,90

5,30/4,70
+ 8,16

8,15/3,81
- 33,75

7,48/4,70
+ 3,92

4,99
4,88

5/4,88
+ 2,25

5,40/3,80
+ 41,36

5,40/3,80
+ 41,36

CRM Company - ALCRM - Ex-DS 14/02/11


FR0010358465 - 3.944.480 - 4

Dolphin Integration - ALDOL - F


FR0004022754 - 1.295.120 - 4
Easyvista - ALEZV - F
FR0010246322 - 1.564.040 - 4

0,90

0,92

0,93/0,78
- 2,17

3,39/0,73
- 68,75

1,81/0,73
- 26,23

12,33/6,73
+ 9,18

Makheia Group - ALSEQ FR0000072993 - 5.978.959 - 12

Median Technologies - ALMDT FR0011049824 - 5.818.817 - 43

6,60/4,40 0,10 (T) Medicrea International - ALMED - 12,69 26-7-11 FR0004178572 - 8.290.095 - 77
1,68/1,11
+ 5,43

MG International - ALMGI -
FR0010204453 - 4.300.039 - 4

7,52/5,98 0,16 (T) MGI Digital Graphic Technology - ALMDG - 12 29-5-12 FR0010353888 - 4.691.984 - 50

11,41/9,95 0,06 (T) Monceau Fleurs - ALMFL - F


- 1,49 12-6-12 FR0010554113 - 5.995.853 - 9

2,01
1,95

2,11/1,95
+ 3,08

2,49/1,72
+ 5,79

2,29/1,72
- 12,23

2,03/0,61 0,35 (T) Ucar - ALUCR - 52,51 31-1-06 FR0011070457 - 1.742.624 - 28


United Anodisers - ALUAN -
10,74/8,97
BE0160342011 - 1.710.994 - 7
+ 18,62
8,90/5,26 0,30 (T) VDI Group - ALVDI - 16-8-11 FR0010337865 - 4.875.000 - 18
7,65/6,98 0,60 (T) Velcan Energy - ALVEL - 4,73 31-5-11 FR0010245803 - 7.779.542 - 70

--17,58 (
7

1,94
2,04

2,06/1,94
- 4,9

4,43/1,86
- 55,81

4,18/1,86 0,23 (T) Moulinvest - ALMOU - 14,16 18-7-11 FR0011033083 - 3.075.338 - 22

7,15
7,19

7,19/7,15
- 0,56

10,30/6,95
- 30,58

9,11/6,95
- 21,51

Visiomed Group - ALVMG FR0011067669 - 2.604.362 - 14

16,43
16,20

16,45/16,20
+ 1,42

21,50/15,20
- 22,5

19,34/15,95 0,40 (T) Neotion - ALNEO - 8,52 14-7-11 FR0004172260 - 5.230.266 - 22

4,20
4,87

4,20/4,01
- 13,76

5,70/3,45
+ 2,44

5,70/3,63
+ 12,3

Vision IT Group - BE0003882025 - 6.740.373 - 34

Esker - ALESK -
FR0000035818 - 4.581.657 - 39

8,42
8,35

8,72/8,26
+ 0,84

9,17/5,02
+ 24,01

9,17/6,30 0,08 (T) Neovacs - ALNEV + 33,65 27-6-11 FR0004032746 - 15.596.866 - 25

1,58
1,73

2,14/1,53
- 8,67

4,78/1,25
- 60,5

4,78/1,25
- 54,73

Voyageurs du Monde - ALVDM -


FR0004045847 - 3.691.510 - 75

20,21
20,15

20,21/20
+ 0,3

22,70/13,46
- 10,58

20,89/13,46 0,90 (T)


+ 34,73 17-6-11

Eurasia Groupe - ALEUA FR0010844001 - 7.126.025 - 70

22-3-12
9,80

--

9,80/7,65
+ 9,25

9,80/8,80
+ 6,52

1,87
1,90

2,03/1,85
- 1,58

4,73/1,81
- 57,31

3,49/1,85
- 15

Weborama - ALWEB FR0010337444 - 3.414.668 - 73

21,49
21,60

21,98/20,60
- 0,51

24,90/12,87
+ 42,7

24,90/16 0,35 (T)


+ 28,38 04-7-11

Eurogerm - ALGEM FR0010452474 - 4.295.521 - 71

16,50
16,60

16,65/16,50
- 0,6

16,98/15,51
+ 4,56

5,65
5,58

5,81/5,59
+ 1,25

10,95/5,06
- 47,2

17,02
17,02

17,02/17,02
-

18,94/16,98
- 10,14

17,50/16,98 0,06 (T)


- 2,58 14-6-11

Entreparticuliers.com - ALENT FR0010424697 - 3.540.450 - 7


Environnement SA - ALTEV - I
FR0010278762 - 1.597.650 - 26

Netbooster - ALNBT - I
FR0000079683 - 13.329.835 - 25

16,90/16,30 0,20 (T) Nexeya - ALNEX - 11-10-11 FR0010414961 - 4.048.703 - 23

9,56/5,06 0,22 (T) Wedia - ALWED - 37,01 11-1-12 FR0010688440 - 684.961 - 12

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

EURONEXT

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

Trackers (notre slection)

HSBC MSCI Japan ETF - MJP IE00B5VX7566 - 01-2-12 : 0,20 (A)

ACTIONS
Stratgie haussire sans effet de levier

16,40
16,20

HSBC MSCI Pac ex-Jap ETF - MXJ IE00B5SG8Z57 - 01-2-12 : 0,24 (A)

10,17
10,13

Amundi ETF Cac 40 - C40 - P


FR0007080973 - 05-8-08 : 1,34 (T)

36,14
35,64

- 15,53 Ishares Dax - SDX - P


+ 1,42 DE0005933931 -

56,45
55,57

ComStage Cac40 - Z40 - P


LU0419740799 -

34,06
33,62

- 15,59 Ishares Euro Stoxx 50 - EUE - P


+ 1,29 IE0008471009 - 25-4-12 : 0,13 (A)

22,43
22,08

DB X-Trackers Cac 40 - X40 - P


LU0322250985 - 22-7-11 : 1,33 (T)

31,89
31,50

- 19,34 Ishares MSCI Europe - EUM - P


+ 1,25 IE00B1YZSC51 - 25-4-12 : 0,07 (A)

15,74
15,57

Easy ETF Cac 40 - E40 - P


FR0010150458 - 23-9-11 : 1,64 (S)

31,43
31

- 20,26 Ishares MSCI Japan - IJP + 1,39 IE00B02KXH56 - 28-12-11 : 0,07 (A)

7,19
7,10

Lyxor ETF Cac 40 - CAC - P


FR0007052782 - 07-12-11 : 0,21 (A)

31,79
31,40

- 19,3 Ishares MSCI North America - NAA + 1,24 IE00B14X4M10 - 22-2-12 : 0,10 (A)

20,69
20,63

Ossiam Cac Equity - C4EW - P


LU0599612768 -

12,47
12,40

- 25,77 Ishares MSCI World - IWD + 0,56 IE00B0M62Q58 - 22-2-12 : 0,10 (A)

20,29
20,18

Ishares nas100 - SXA DE000A0F5UF5 - 15-6-12 : 0,17 (T)

20,29
20,56

Pays dvelopps
Amundi ETF DJ es 50 - C50 - P
FR0010654913 -

38,44
37,82

- 16,73 Lyxor ETF Dax - DAX - P


+ 1,63 LU0252633754 -

60,79
59,84

Amundi ETF MSCI Japan - CJ1 - P


FR0010688242 -

99,76
98,42

+ 3,69 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE - P


+ 1,36 FR0007054358 - 07-12-11 : 0,21 (A)

22,49
22,14

Amundi ETF MSCI World - CW8 - P


FR0010756098 -

122,44
121,75

+ 7,9 Lyxor ETF Eastern Europe - CEC - P


+ 0,57 FR0010204073 - 07-12-11 : 0,44 (S)

15,84
15,36

Amundi ETF Nasdaq 100 - ANX - P


FR0010892216 -

21,23
21,36

+ 30,33 Lyxor ETF Japan (topix) - JPN - P


- 0,63 FR0010245514 - 07-12-11 : 1,52 (T)

73,50
72,70

CSETF EURO STOXX 50 - CSX5 - P


IE00B53L3W79 -

55,33
54,44

- 16,73 Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan - AEJ - P


+ 1,64 FR0010312124 - 07-12-11 : 0,40 (A)

31,84
31,57

CSETF MSCI World - CSWD - P


IE00B3NBFN86 -

75,54
75,03

+ 8,33 Lyxor ETF MSCI Emu - MFE - P


+ 0,68 FR0007085501 - 07-12-11 : 0,21 (S)

29,17
28,85

CSETF Nasdaq 100 - CNDX IE00B53SZB19 -

107,78
108,44

+ 30,32 Lyxor ETF MSCI Europe - MEU - P


- 0,61 FR0010261198 - 07-12-11 : 0,67 (A)

86,40
85,52

CSETF Nikkei 225 - CNKY IE00B52MJD48 -

75,14
74,12

+ 6,14 Lyxor ETF MSCI Usa - USA - P


+ 1,38 FR0010296061 - 07-12-11 : 1,52 (T)

101,97
101,78

DB X-Trackers DJ Euro Stoxx 50 C - XSC LU0380865021 -

25,40
25

- 16,63 Lyxor ETF MSCI World - WLD - P


+ 1,62 FR0010315770 - 07-12-11 : 0,67 (A)

96,41
95,80

DB X-Trackers MSCI Europe - XEU LU0274209237 -

31,50
31,17

- 5,51 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST - P


+ 1,04 FR0007063177 - 07-12-11 : 0,04 (T)

8,11
8,16

DB X-Trackers MSCI Japan - XJP LU0274209740 -

27,20
26,83

DB X-Trackers MSCI USA - XUS LU0274210672 -

+ 3,7 Lyxor ETF SP 500 - SP5 - P


+ 1,38 LU0496786574 - 07-12-11 : 0,12 (A)

25,64
25,58

DB X-Trackers MSCI World - XWO LU0274208692 -

10,75
10,71

+ 19,7 Ossiam ES50 Equity - S5EW - P


+ 0,23 LU0599613063 -

23,90
23,75

79,90
78,68

+ 7,98 Ps dynamic US Markets - PWC + 0,61 IE00B23D9240 - 28-3-12 : 0,02 (A)

Easy ETF Euro 50 B - ETD - P


FR0010129072 -

28,34
27,87

- 16,67 PS eqqq - QQQ + 1,69 IE0032077012 - 28-3-12 : 0,12 (A)

Easy ETF Topix (eur) - EJP - P


FR0010713610 -

76,69
75,75

+ 4,97 Ps FTSE Rafi Asia Pacific x Japan Fund - PFA + 1,24 IE00B23D9463 - 28-3-12 : 0,03 (A)

HSBC Eurostoxx 50 ETF - 50E - P


IE00B4K6B022 - 11-1-12 : 0,22 (A)

22,66
22,32

- 19,68 Ps FTSE Rafi Europe - PEF - P


+ 1,5 IE00B23D8X81 - 28-3-12 : 0,03 (A)

+ 2,05 SPDR MSCI Europe ETF - ERO - P


108,50
+ 1,23 FR0000001885 - 22-5-02 : 0,41 (S)
107,40
- 3,01
Pays mergents
+ 0,45

9,02
8,98

HSBC SP 500 ETF - HHH IE00B5KQNG97 - 18-1-12 : 0,11 (A)

France

Co
ur
Cl s de
tur cl
e s tur
em e
Var
ain
ep
iati
rc
Var on 5
de
iati 2 s
nte
on
e
sem main
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n % %)
)
Va
leu
r
Cod - Co
e Is de m
in n
Info mo
sd
ivid
end
e

6,71
6,68
49,86
50,17

Lyxor ETF MSCI India - INR - P


FR0010361683 -

41,91
42,35

+ 0,07
- 1,04

- 11,7 Amundi ETF Short Usa - C2U - P


- 0,29 FR0010791194 - 11,18 DB X-Trackers FTSE 100 Short - XFS + 0,51 LU0328473581 - 10,89 DB X-Trackers Short Dax - XSD - 0,61 LU0292106241 DB X-Trackers SP 500 Short - XSS - 4,55 LU0322251520 - 0,97
Lyxor ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX - P
levier FR0010424135 -

47,80
47,99

- 20,08
- 0,4

9,45
9,50

+ 4,59
- 0,53

54,79
55,68

+ 4,76
- 1,6

30,31
31,20

- 0,96
- 2,87

45,84
46,61

+ 9,61
- 1,66

30,30
31,38

+ 0,33
- 3,44

71,74
72,52

+ 0,49
- 1,08

100,20
99,30

+ 2,56
+ 0,91

27,10
27,18

2,85
2,82

- 5,76 Lyxor Pan Africa - PAF + 0,85 FR0010636464 - 07-12-11 : 0,07 (S)

9,93
9,88

16,92
16,74

- 2,81 Ps FTSE Rafi Emerging Mkts Fund - PEH - P


+ 1,08 IE00B23D9570 - 28-12-11 : 0,01 (A)

6,51
6,55

13,04
13,09

- 8,36 PS Middle East North Africa Nasdaq OMX - PSM - P


- 0,38 IE00B3BPCJ75 - 29-6-11 : 0,29 (A)

8,19
8,27

+ 10,73 Ishares MSCI Emerging Markets - IEM + 0,52 IE00B0M63177 - 22-2-12 : 0,05 (A)
+ 29,59 Ishares MSCI Latin America - LAM - 0,62 IE00B27YCK28 - 25-4-12 : 0,43 (A)

75,65
75,02

- 5,71
+ 0,84

Stratgie haussire avec effet de

Lyxor ETF Daily Short Dax - DSD - P


FR0010869495 -

France

76,18
75,13

- 3,4 Amundi ETF Lev Cac 40 - CL4 - P


+ 1,4 FR0010756064 -

72,65
73,03

- 8,69 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC - P


- 0,52 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T)

Lyxor ETF Short Strategy Europe - SHE - 37,58 FR0010589101 + 2,4


Ossiam IST OXX EUMV - EUMV - P
- 36,34 LU0599612842 + 2,54

56,86
55,53
5,46
5,32

Stratgie baissire avec effet de levier

60,85
60,74

- 15,47
+ 0,18

26,18
25,89

- 3,82 Amundi ETF Lev Euro Stoxx 50 - C5L - P 100,33


97,13
+ 1,12 FR0010756072 -

24,27
23,90

- 7,96 Amundi ETF Lev Europe - CLE - P


+ 1,55 FR0010756080 -

354,17
346,93

40,56
40,65

- 9,32 Amundi ETF Lev Usa - CL2 - P


- 0,22 FR0010755611 -

309,93
308,77

20,10
19,49

- 7,37 Lyxor ETF Lev Dax - LVD - P


+ 3,13 LU0252634307 -

35,11
34,05

74,44
74,36

- 13,65 Lyxor ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ - P


+ 0,11 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T)

30,56
30,60

96,48
96,36

+ 4,1 Lyxor levStoxx50 - LVE - P


+ 0,12 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T)

20,39
20,51

- 20,01
- 0,59

Stratgie baissire sans effet de levier

19,24
18,95

- 11,34
+ 1,53

France

76,97
74,76

- 8,99 Amundi ETF Short Cac 40 - C4S - P


+ 2,96 FR0010717124 -

59,07
59,88

20,58
20,07

- 20,14 ComStage Cac40 Short TR - Z4S - P


+ 2,54 LU0419740955 -

58,75
59,57

28,78
28,53

- 7,4 DB X-Trackers Cac 40 Short - X4S - P


+ 0,88 LU0322251280 -

57,55
58,33

17,99
18,09

- 8,59 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC - P


- 0,55 FR0010591362 -

58,51
59,29

- 4,1 Lyxor EM Markets - LEM - P


+ 0,88 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T)

7,28
7,23

- 12,19 Lyxor ETF China Enterprise - ASI - P


- FR0010204081 - 07-12-11 : 0,37 (S)

99,60
96,99

Pays dvelopps

- 7,97
+ 0,82

France

- 38,05
+ 3,29 ComStage Cac40 Leverage Short - Z4L - P
- 16,69 LU0419741094 + 2,09 Easy ETF Cac 40 Double Short - EZC - P
+ 35,32 FR0010689679 + 0,38 Lyxor ETF Xbear Cac 40 - BX4 - P
FR0010411884 - 31,43
+ 3,11

5,72
5,58

- 35,92
+ 2,51

16,34
16,76

+ 5,45
- 2,51

39,37
40,46

+ 5,35
- 2,71

Pays dvelopps

+ 38,69
- 0,13 Easy ETF Euro Stoxx 50 Double Short - EZD - P
FR0010689695 - 38,14
+ 3,21 Easy ETF Stoxx 600 Double Short - EZZ - P
FR0010689687 -

9,34
9,05

22,67
23,73

+ 9,44
- 4,49

43,64
44,53

- 2,96
-2

MATIERES PREMIERES
Stratgie haussire

+ 7,66
- 1,34 Amundi Etf Gsci Agriculture - CA8 FR0010821736 + 7,38 Amundi Etf Gsci Metals - CME - 1,38 FR0010821744 + 7,56 Amundi Etf SP Gsci - CL7 - 1,34 FR0010821728 + 7,61 Ishares DJaigcomsw - DJC - 1,32 DE000A0H0728 -

78,35
79,76

- 21,42
- 1,77

291,05
286,78

- 18,34
+ 1,49

312,49
312,61

- 16,89
- 0,04

26,63
26,79

- 11,91
- 0,6

20,45
20,59

- 11,8
- 0,68

Lyxor Commodities CRB - CRB FR0010270033 -

Pays dvelopps

- 11,15 Amundi ETF Short Dax - C2D - P


+ 2,69 FR0010791178 -

+ 9,85
- 1,69

- 14,83 Amundi ETF Short Europe - C8E - P


+ 0,27 FR0010791186 -

- 8,26 Lyxor Lat America - LTM - P


+ 2,48 FR0010410266 - 07-12-11 : 0,36 (S)

- 15,12
+ 0,09

37,02
37,66

9,45
9,43

178,77
174,45

295,19
294,92

- 2,81 Amundi ETF Short Euro Stoxx 50 - C5S - P


+ 2,5 FR0010757781 -

19,70
19,22

+ 12,52 Amundi ETF MSCI China - CC1 - P


+ 0,39 FR0010713784 - 13,59
+ 1,59 Amundi ETF MSCI Emerging Markets - AEEM - P
FR0010959676 - 20,21
+ 1,59 Amundi ETF MSCI EM Asia - AASI - P
FR0011020965 - 8,57
+ 1,09 Amundi ETF MSCI EM Latin America - ALAT - P
FR0011020973 + 1,91
+ 1,27 Amundi ETF MSCI India - CI2 - P
FR0010713727 + 15,53
+ 0,27 CSETF (Lux) MSCI Emerging Markets - CSEM LU0254097446 + 5,76
+ 0,57 CSETF MSCI EM Asia - CEMA - P
IE00B5L8K969 + 29,16
- 1,31 CSETF MSCI EM Latin America - CEML - P
IE00B5KMFT47 - 12,71
+ 1,6 CSETF MSCI India - CSIN - P
- 20,38 IE00B564MX78 + 1,56 DB X-Trackers Em Asia - XAS - 30,12 LU0292107991 + 3,09 DB X-Trackers Em Emea - XEA + 2,41 LU0292109005 + 1,1
DB X-Trackers Em Latam - XLA - 5,42 LU0292108619 + 0,84
DB X-Trackers FTSE/Xinhua China 25 - X25 - 19,38 LU0292109856 + 1,11
DB X-Trackers Nifty India - XNI - 8,96 LU0292109690 + 1,03
Easy ETF Next 11 - E11 - P
+ 17,84 FR0010616656 + 0,19
HSBC MSCI Brazil ETF - HBZ + 5,17 IE00B5W34K94 - 18-1-12 : 0,52 (A)
+ 0,64
Ishares FTSE Bric 50 - BRC + 29,41 IE00B1W57M07 - 25-4-12 : 0,56 (A)
- 0,67
Ishares FTSE/Xinhua china 25 - IFC + 18,66 IE00B02KXK85 - 23-11-11 : 0,34 (A)
+ 0,41
- 22,32 Ishares MSCI Eastern Europe - IEE + 1,55 IE00B0M63953 - 23-11-11 : 0,32 (A)

5,15
5,11
03-5-12
6,45

- 5,5 Lyxor ETF Hong Kong - HSI - P


+ 1,02 FR0010361675 - 07-12-11 : 0,19 (A)

Co
u
Cl rs de
ture cl
sem tur
ain e
ep
Var
rc
de
Var . 52 s
.s .
nte

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Co
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ia
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sem main
e
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e (e en
n % %)
)

Quand le tracker est ligible au PEA nous le distinguons par un P aprs le libell et le code mnmonique
Var
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e (e en
n % %)
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)
Cod r - Co
e Is de m
in n
Info mo
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end
e

XIV

56,67
57,59

+ 4,91
- 1,6

Retrouvez les cours de tous les trackers sur notre site : http://bourse.investir.fr/bourse/cotations/derives/trackers_etf.jsp

0,59 01/04/11

01/04/15 1 p. 1

0,08 02/01/12

01/01/15 1 p. 1

3,23 Alcatel-Lucent 5% 09/09-01/2015 (ocane)

YALE

FR0010823476

0,29 02/01/12

01/01/15 1 p. 1

4,38 Altran Technologies 6,72% 11/09-01/2015 (ocane) GE

YASY

FR0011073006

0,43 02/01/12

01/01/17 1 p. 1

YFO

FR0010032839

0,01 01/04/11

01/04/20 100 p. 2,65

YATO FR0010816280

1,15 02/01/12

01/01/16 1 p. 1,01

FR0010502245
YAVQ FR0010844746

1 p. 1
0,30 15/02/12

15/02/15 1 p. 1

YXA

FR0000180994

6,21 02/01/12

01/01/17 1 p. 4,41

YBU

FR0000181034

0,01 02/01/12

01/01/33 10 p. 1

YCAP FR0010748905

1,19 02/01/12

01/01/14 1 p. 1

GAOC FR0010998005

0,24 02/01/12

01/01/16 1 p. 1

YCRI

FR0010870931

01/01/16 1 p. 27

11,80 Air France 4,97% 06/09-04/2010 (ocane)

22 Assystorn 4 % 01/2017
7 Atari 0,1% 04/2020 (ocane)
46,17 Atos Origin 2,5% 10/09-01/2016 (ocane)
Aurea 3% 07/07-2012 (ocane)
4,60 Avanquest Software 4,60% 02/10-2011(oca)
165,50 Axa OSC 3,75% 02/00-01/17

21

10,65
2,74
5,05

10,75

9,48

14,95

10 -19,62

2,78

13,91

4,89

2,23 -42,32

5,17

1,75

6,50

3,60 -12,93

22

4,45

23,50

18,75

/250512

1,47

23,61

1,47

1,32

11,36

/150512

55

-2,31

56

50,71

-1,79

26,75

26,70

16,92

26,90

26,50

0,94

4,69

4,69

9,16

5,30

4,40

-9,81

1,78

30

25

18,98

4,70

32

YINE

FR0010632844

2,20 02/01/12

01/01/14 1 p. 1,06

/300512

40

7,23

43,85

YGFI

FR0011069442

0,13 02/01/12

01/01/17 1 p. 1

/120412

4,34

9,41

5,50

40 Fonciere Inea 5,5% 1/1/2014 (ocane)


4,96 GFI 5,25% 01/2017 (ocane)

YRIA

FR0010544734

2,13 02/01/12

YING

FR0011018902

0,83 02/01/12

01/01/17 1 p. 1

37,36 Groupe Steria 5,7% 12/2012- Tx Var. 01/2013 (C) (ocane) GE 38,40
37,44 Ingenico 2,75% 1/1/2017 (ocance)

YLNA FR0011005446

0,76 03/01/12

03/01/16 1 p. 1

YMAU2 FR0010775098

1,11 01/08/11

31/07/14 1 p. 1,22

-0,20

7,10

7,10

8,46

8,49

6,81 -17,15
7,30 -22,94

Cou
8,40

8,45

9,61

11

/160512

390

-36,15

687

361

-35

83,10 Technip 0,5 % 01/2016 (ocane)

/150512

100,50

-4,74 100,63

72

39,58

01/01/17 1 p. 1

96,09 Technip 0,25% 01/2017

/110412

104,50

-1,57 106,80

97,15

7,57

01/01/41 1 p. 8,64

19,03 Theolia 2,7% 31/10/07-1/1/2014 (ocane)

9,30

9,50

3,30

/240111

5,30

20,51

164

164

4,19

1 p. 1

Union Technologies Informatique 0,10% 2020


155,96 Vilmorin 4,5% 07/09-2013 (ocane)

2,58
0,06 25/07/11

24/07/14 1 p. 1
19/03/13 1 p. 1

1 Adomos 6% 07/09-07/2014 CV

169 155,60

-0,61

0,60

0,60

57,02

0,88

0,17 -31,82

11,22

127,86

16,79

11,22 211,67

10

1,36 -57,79

0,54 29/11/11

29/11/12 1 p. 4000

12,50 Monceau Fleurs 4,3% 12/07-11/2012 CV GE

/210512

4,20

1584,88

23/03/12 1 p. 5000

62500 Netbooster 6.12% 03/07-03/2016 CV GE

/300109

6800

101,11

0,50 PROCV FR0010627265

0,61 09/06/11

09/06/13 1 p. 1

FR0010849075

400 15/02/12

15/02/16 1 p. 333

SMLOC FR0010649210

3,60 11/07/11

10/07/13 1 p. 100

YSTS
18,98 -33,40
3,10 -20,37

7,58 -22,50

/070212

1875 23/03/11

-2,46

12

14 CRM Company 0 cp 03/08-2013 CV (GOE)

-8,35 YMFL FR0010554147

38,95

aut

arie
ctu

em

xa

es

-3,09

24

tur

33

26,10

83,60 -39,29 NBTOC FR0010452128


16,80

52
Plu
sem
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.
as 5
Var
2
s
. 52
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.
s

c.
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38,28

17,65

Alternext

85

18,98

ur

01/07/15 1 p. 1,08

FR0010627109

-11,06

24,95

Val
e

7,02 01/07/11

FR0000181067

28

18,69 Faurecia 4,5% 11/09-01/2015 (ocane) GOE

al

0,51 02/01/12

/290512

01/01/15 1 p. 1,01

min

0,03 31/01/12

/150512

0,84 02/01/12

No

FR0011163864

YTEO FR0010532739

27,80 CGG Veritas 1,75 % 01-2016 (ocane)

FR0010827055

Par
it

YTEC

-12 YADO FR0010775247

YEO

ce

n
01/01/16 1 p. 1

-9,69 YCRM FR0010599548

21

ha
n

0,42 31/01/12

38

0,77

TECOC FR0010962704

39

28,30

te d

150 ST Dupont 10% 03/2014 (ocane)

-3,17

1,65

Da

8,55 Soitec 6,25% 09/09-09/2014 (ocane)

31/03/14 1 p. 1000

38,20

18,40

upo

09/09/14 1 p. 1,13

15 01/04/11

/150512

20

. co

upo
0,53 09/09/11

34 Cap Gemini 3,5% 01/2014 (ocane)

/280111

26 Quantel 4,875% 09/07-2013 (ocane)

FR0010796417

YRIN

38,28

/010612

27,90 Publicis Groupe 3,125% 06/09-07/2014 (ocane) /200412

YDPT FR0010736660

206

36,82 Cofidur 0,10% 05/98-12/2024

ern

YSOI

3,10

16,36 Club Mditerrane 6,11% 10/10-11/2015 (ocane)

te d

6,75 SCBSM 9% 09/11-07/2016 (ocane)

250

31/12/24 1 p. 1

r co

01/07/16 1 p. 1

3,78

01/11/15 1 p. 1

Da

0,30 02/01/12

8,17

-11,56 144,80

De

YCBS FR0010820209

5,41

55 Chargeurs 01/2016 (oc)

rnie

in
e Is

01/01/13 1 p. 1,01

239

1,10 02/01/04

13 Prodware 4,7% 06/08-2009 CV

/300908

13

32,64

5000 STS Group 8% 02/10-2016 CV

/040412

4900

13,75

4900

4000

-7,55

/090908

2,13

March libre
120 Smalto 3% 07/08-2013 CV

Obligations remboursables en actions - ORA

38,30

8,77

39,80

37,36

/040612

44,20

-0,22

46,50

38

3,76 YATA4 FR0010690081

0,50 01/04/11

01/04/14 1 p. 29,29

100 Atari ORA 0,5% 04/2014

/280312

49,02

49,81

54,18

42,37

18,20 Le Noble-Age 4,875% 01/2016 (ornane)

17,91

17,90

6,08

19,19

17,40

-3,71 YATA5 FR0010696153

0,50 01/04/11

01/04/14 1 p. 18,96

100 Atari ORANE 0,5% 04/2014

/100512

21,55

137,40

21,55

21

2,52

15,60 Maurel & Prom 7,125% 07/07-07/2014 (ocane)

18,50

17,17

1,20

20,90

16,15 -10,63 YATA6 FR0010833053

0,59 01/04/11

01/04/15 1 p. 26,39

100 Atari ORANE 0,5% 04/2015

/231211

64,99

17,41

66

64,99

-1,32

0,50 01/04/11

01/04/14 1 p. 9,97

100 Atari ORANE 0,5% 2014

/081211

16,20

178,64

16,20

16,20

78

80

6,15

83,50

77,15

/271011

2,86

13,38

3,92

111,05 Gecina 2,125% 04/10-01/2016

/130312

112,40

4,12 Guy Degrenne 11/09-11/2012

/040811

3,71

103,82 Michelin Cp 0 2017 (ocane)

119,50

113,51

3,47

85

3,14

88

78,01

-4,27

85,95

85,20

4,05

87

82,35

1,12 YSPEL FR0010914390

0,05 02/01/12

30/07/20 1 p. 1

53,15 Nexans 4% 06/09-01/2016 (ocane)

/070612

55,75

3,07

64

55,40 -25,67 YGFC FR0010881573

2,36 02/01/12

01/01/16 1 p. 1,11

7,26 OL Groupe 7% 12/10-2015 (ocane)

/050612

7,19

8,40

7,80

138 Orco Property Group 1% 1/6/06-2013 (ocane)

4,37

49,10

3,11 01/02/12

01/02/15 1 p. 1

82,81 Neopost 3,75%02/2015 (ocane)

YNEX FR0010354670

1,11 02/01/12

01/01/13 1 p. 1,02

73,80 Nexans 1,5% 07/06-01/2013 (ocane)

YNEX2 FR0010771444

2,13 02/01/12

01/01/16 1 p. 1

YOLG FR0010978932

0,51 28/12/11

28/12/15 1 p. 1

ORCV FR0010333302

29/04/11

30/04/20 1 p. 1

YOPR FR0010973057

1,79 02/01/12

01/01/16 1 p. 1,07

YOXY FR0010829762

0,39 29/12/10

29/12/14 1 p. 1

YUG

FR0010773226

0,56 02/01/12

01/01/16 1 p. 1

25,10 Peugeot 4,45% 07/09-01/2016 (ocane)

YVAC FR0010998187

2,02 03/10/11

01/10/15 1 p. 1

76,31 Pierre et vacances 4% 10/11-10/2015 (ocane)

YPU

0,39 18/01/12

18/01/18 1 p. 1

39,15 Publicis Groupe 1% 2002/2018

120 108,01

-1,54

85,20

YNEO FR0010814061

FR0000180127

30/07/14 1 p. 1

1,27 02/01/12

3,30

1,07 01/11/11

01/01/17 1 p. 1,04

0,44 30/01/12

YQUA FR0010518894

239

FR0000180549

FR0010449264

YPUB FR0010771899

/260412

15,75 Bull 2,25% 05/00-01/33 (ocane)

YCO

YML

4,77

/060612

CUOC FR0010922955

1 p. 1,03

18,82

C od

sem
. (e
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)
nm
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3,37

Plu
s-h

FR0010771766

ALEAE FR0010798371

19,76

Tau

YAF2

/070512

C l

Obligations
convertibles
changeable
YAF FR0010185975
0,56
01/04/11 01/04/20 1 p. 1,03 ou 20,50
Air France 2.75% 2005-2020 (ocane)

em

Var
. 52

Euronext

Cod

sem
.
em
.
52

-ba

Plu
s

aut

2s

l
arie
Plu
s-h

s5

c.
ctu
xa

sem
tur
e

ec
Cl

rs d
Cou

eur

al
Val

min
No

Tau

ltu

. pr

re

ce
ha
n
Par
it

Da

te d

. co
er n

r co

te d
Da

De

rnie

in
e Is

C od

Cod

em

nm

upo

upo

Obligations convertibles ou changeables

FR0011050111

1 p. 1

-3,10 YGUYD FR0010797936

27 -22,93 YSBT FR0010827642

17/11/12 1 p. 2

48,30

47

44,23 Orpea 3,875% (ocane) 01/2016

44,25

46,10

6,50 Oxymetal 6% 12/2014 (ocane)

/150311

6,65

24

24,25

6,47

35,38

23 -29,10

FR0010751396

1 p. 1,29

72,50

75

6,71

82,90

68,19 -12,91

FR0010474056

25/06/57 1 p. 1,25

52,15

52,75

0,99

53,15

51,80

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

63

5,73 YATA3 FR0010560615

42,80

Foncire des Rgions 01/2017 ORNANE


4,45 Foncire Volta 4,5 % 07/10-2020

2,52 01/04/11

31/03/17 1 p. 30

-7,23 YPC

FR0000187783

8,36 01/09/11

24/09/22 1 p. 18

335,50 Publicis Groupe S.A ORANE 09/2009

YSIL

FR0010961128

3,11 02/01/12

01/01/17 1 p. 1,05

124,59 Silic 2,5% ORNANE 04/2016

11,67

36 Oeneo 7% ORA 03/2017

Unibail Rodamco 3,5% ORNANE 01/2015


196,60 Unibail Rodamco ORA 2057

2,05 123,50
28,08

-2,50

2,65 -26,85
101

3,71

3,71

-7,11

62

59

-5,50

75

54,01

7,83

277,11

288

-43,45

320

218

-5,42

/020512

125,10

2,67 125,15 113,50

0,08

/130312

195

-7,33

195

181

7,73

/201211

150

0,60

150

150

EURONEXT

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

XV

Comment lire la cote des obligations

OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT

25-04-13 IF-I-(0cp)
25-04-14 IF-I-(0cp)
25-04-15 IF-I-(0cp)
25-04-16 IF-I-(0cp)
25-04-19 IF-I25-04-21 IF-I-(0cp)
25-04-22 IF-I-(0cp)
25-04-23 IF-I-(0cp)
25-04-29 IF-I-(0cp)
25-04-35 IF-I-(0cp)
25-04-41 IF-I-(0cp)-F
25-04-55 IF--(0cp)

1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1

/180512 149,67 1,27


143,24 144,28 5,55
104,22 104,39 4,11

OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT
OAT PPMT

25-10-12 IF-I-(0cp)
25-10-13 IF-I-(0cp)
25-10-14 IF-I-(0cp)
25-10-15 IF-I-(0cp)
25-10-16 IF-I-(0cp)
25-10-19 IF-I-(0cp)
25-10-25 IF-I-(0cp)
25-10-32 IF-I-(0cp)

99
95,4
91,5
88,81
76,43
69,9
65,25
72,85
51,8
44
100
100

1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
0,25
1

/180310
/090610
99,95
/221007
/110811
/040612
/240512
/310809

96,49
94,37
93,65
100
88,7
84,89
56
31,1

1
1
1
1
1
1
1
1

Agence Franaise de Dv. (Emprunts garantis)


5,75% 08-10-12 IF-I-(A)-F
8,25% TR. E 04-11-12 IF-I-(A)-F
8,25% TR. F 04-11-14 IF-I-(A)-F
8,25% TR. G 04-11-16 IF-I-(A)-F
9% 09-11-12 IF-I-(A)-F

/111011 100,25 4,02


/160410 60,4 3,9
/160410 133,55 3,9
/290411 133,89 3,9
/290811
99 5,51

762,25
762,25
762,25
762,25
762,25

Caisse Centrale du Crdit Coopratif


FR0000188542 6% Senior 28-06-12 IF-I-(A)-F
FR0000188559 6% TSR 28-06-12 IF-I-(A)-F

/221007 108,5 4,95 1.000


/110512 99,8 5,87 1.000

Caisse Nationale des Autoroutes - (Autres missions)


FR0000582686 5,8% 20-10-12 IF-I-(A)
FR0000582660 5,85% 24-03-13 IF-I-(A)

101,5 101,7 3,87


103,41 102,5 1,41

Crdit National (Emprunts non garantis)


FR0000583155 7,75% Natixis 01-06-19 IF-I-(A)-F /290512 129,5

0,4

EDF - Electricit de France


FR0010758888 4,5% 17-07-14 IF-I-(A)
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A)
XS0179486526 4,63% EMTN 06-11-13 IF--(A)

FR0010139873 3,5% 20-12-12 IF--(A)-F


FR0010348680 4,25% EMTN 25-07-17 IF--(A)-F

101,05 101,05 2,71

Ville de Paris
FR0010326793 4,13% EMTN 26-05-16 IF--(A)-F

/221007 99,69 3,78

SECTEUR PRIV
Aroports de Paris - ADP
FR0010895987 3,89% 10-05-20 IF-I-(A)-F

/070510

100 3,73

Arkema
FR0010955559 4% 25-10-17 IF-I-(A)

/221010 99,48

Assystem
FR0011073006 4% ORNANE 01-01-17 IF-GE-(A)

/060612

22 1,87

Auplata
FR0010849968 TV 01-03-15 IF-I-(A)-F

/010612 92,55

Banque Fdrative du Crdit Mutuel - BFCM


FR0010539627
FR0010615930
FR0010762989
FR0010839597

5,1% TSR 18-12-15 IF--(A)-F


5,5% TSR 16-06-16 IF--(A)-F
16-07-17 IF--(0cp)-F
TV 28-05-18 IF--

103
103 2,58
102,22 103,8 0,06
120,52 120,26

Belvdre
FR0010304774 7,69% 10-11-19 E-GE-(A)-F

/060612 17,66 4,69

Bionersis
FR0010915991 TV 27-07-15 IF-GE-(A)-F

70

70

BNP Paribas
FR0000189219
FR0011056563
FR0000572646
FR0010517334
FR0000187999
FR0000187098
FR0000102873

4,25% TSR 27-06-15 IF-I-(A)-F


100,7 100,01 4,17
3,1% 06-07-15 IF-I-(A)
101,21 101,1 2,96
3,33% TMO Pe-I-(A)-F
46
47 1,88
5,2% TSR EMTN 28-09-17 IF--(A)-F 101,21 102,5 3,78
5,25% TSR 09-11-13 IF-I-(A)
102,16 102,16 3,21
5,8% TSR 30-10-12 IF-I-(A)
101,1 101,15 3,71
5,5% TSR TMO 22-02-14 IF-I-(A)
102,2 103,1 1,79

100,01

100

FR0010834184
FR0010230995
FR0010194597
FR0010255422
FR0010877936
FR0010286294
FR0010376392
FR0010960195
FR0010806737
FR0010135012
FR0000475469
FR0010896522
FR0010115733
FR0000189227
FR0010134999
FR0010422766
FR0010318808
FR0010018929
FR0010091041
FR0000188948
FR0010114991
FR0010576454
FR0010550806
FR0010032821
FR0010522342
FR0000181232
FR0010032581
FR0000188856
FR0010525691
FR0010621532
FR0010745752
FR0000188625
FR0000188443
FR0010712935

05-02-18 IF--(0cp)-F
/070110
3,3% TSR 29-11-15 IF--(A)-F
93
3,5% TSR 23-08-15 IF--(A)-F
95
3,6% TSR 05-01-16 IF--(A)-F
94
3,7% 14-05-18 IF--(T)
96,83
3,75% 24-02-18 IF-I-(A)
97,4
3,8% TSR 04-11-16 IF--(A)-F
92,65
3,8% 17-12-20 IF-I-(T)
93,46
3,9% (trim:0,975%) 30-10-17 IF--(T) 100,42
3,9% TSR 28-01-15 IF-I-(A)-F
96,01
4% TSR 25-06-13 IF--(A)-F
100,5
4,03% 02-07-20 IF--(T)
95,9
4,1% TSR 06-11-14 IF-I-(A)-F
98,1
4,1% TSR 04-07-15 IF-I-(A)-F
99,28
4,2% TSR 17-12-16 IF-I-(A)-F
96,15
4,2% TSR 13-03-17 IF--(A)-F
92,6
4,2% TSR 22-07-16 IF--(A)-F
94,75
4,3% TSR 27-10-13 IF-I-(A)-F
100,55
4,5% TSR 04-08-14 IF--(A)-F
100,07
4,5% TSR 14-02-15 IF-I-(A)-F
100
4,5% TSR 08-10-16 IF--(A)-F
97,65
4,55% 22-02-18 IF--(T)
101,75
4,6% TSR 28-01-18 IF--(A)-F
90,26
4,6% TSR 13-02-14 IF-I-(A)-F
100
4,6% TSR 07-12-17 IF--(A)-F
93
4,7% TSR 25-11-12 IF-I-(A)-F
100,55
4,8% TSR 12-12-15 IF-I-(A)-F
99,3
4,9% TSR 04-02-13 IF-I-(A)-F
101
4,9% 02-11-19 IF--(T)
103,15
5,1% 27-06-18 IF--(T)
104,6
5,1% 15-05-19 IF--(T)
104,03
5,2% 19-07-14 IF-I-(A)-F
102,2
5,5% TSR 23-07-12 IF-I-(A)-F
100
5,75% 13-02-19 IF-I-(T)-F
99,95

100
94,6
95,75
94
97,02
97,5
93,15
95,3
99,3
96,5
100,02
97,37
97,68
98,61
96,8
95,5
95,3
101,45
100,01
99,7
98,4
101,77
92,5
99,5
92,5
100,51
99
100,93
102,65
104,72
104,16
101,66
100,01
99,75

1,84
2,89
1,64
0,37
1,2
2,38
0,03
0,55
1,53
3,95
0,88
2,54
3,94
2,13
1,14
3,83
2,78
3,95
1,56
3,15
0,36
1,81
1,61
2,46
2,67
2,51
1,83
0,65
1,18
0,5
4,79
5
0,59

Casino

FR0000472326 4,75% EMTN 19-02-13 IF-I-(A)


/250512 102,32 1,58 1.000
FR0000472334 5,13% EMTN 19-02-18 IF-I-(A)-F /310512 116,47 1,71 1.000

OSEO BDPME
101 0,21

1
1
1.000
1.000
1.000
1.000
1
1
1
1.000
1.000
1.000
1.000
1
1.000
1
1
1
1
1.000
1

/151010 99,15 2,53 50.000

81,2
/240412

81,8
100
99,6 1,72 1.000

ltu

es

tur

rs d

Cl

Cou

Val
eur

Cod

e Is

in

ec

l (

ina

re (
%)
em
Cou
. pr
c.
p. c
(%
)
Nom ouru (
%)
.

%)
%)

c. (

ru (

cou
on

No
m

Cou
p

Val

pr

e (%
ltu
r
ec

re s

94,5 2,03 1.000

5% TSR 30-10-19 IF--(A)-F


5,45% TSR 03-07-14 IF-I-(A)-F
5,5% TSR 10-10-13 IF-I-(A)-F
5,6% TSR 10-07-12 IF--(A)-F
5,65% TSR 05-11-12 IF-I-(A)-F
5,7% TSR 29-06-13 IF-I-(A)-F
Eurib. 27-10-20 IF--(T)

7,78

500

0,12

250

0,21

182

1,34

500
100

1,78

600

5,38 1.000

1,54

0,47

2,06
1,4
2,09
2,66
4,59
2,59
0,04
5,95
2,88

1
1
1
1
1
1
1
1
1

0,33 1.000

0,47

150

0,41
1,51
2,73
0,43
1,59
2,83
0,56
3,12
1,72
3,22
4,55
3,2
5,26
3,82
5,29
3,52
5,56
0,1

1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
50.000

85,5 0,05

200

88 87,09
102,6
102
102,7 102,6
100
100
101,1
101
102,5 102,8
/261010
100

SQLI

/241011
100
1.000
104 104,5 0,58 1.000 FR0011023266 Tv E3M 04/2016 Eurib. 20-04-16 E-GE-(T)-F

85,5

Veolia Environnement
89,3
92 2,57 300 FR0010397927 4,38% 16-01-17 IF--(A)-F
/310809
100 2,27 10.000
99,5 99,55 0,08 300

/191011

104 1,87 1.000

OBLIGATIONS FONCIERES

BNP Paribas Public Sector SCF


98,25

98,2 1,39

100 FR0010859967 3,75% 26-02-20 IF--(A)

Demos
FR0010778894 2,66% OBSAAR Eurib. 31-07-14 E-GE-(T)-F /270709

EDF - Electricit de France


FR0010891317 4,63% 26-04-30 IF--(A)

/270212

Eurofins Scientific
FR0010891770 0,25% Eurib. 29-06-17 E-GE-(T)-F /300911

GDF Suez
FR0010952770 3,5% EMTN 18-10-22 IF-I-(A)
FR0010952739 2,75% EMTN 18-10-17 IF-I-(A)

/151010
104

Groupe Promeo
FR0010563908 0,16% Eurib. 11-02-13 IF-GE-(T)-F /270209

100 0,52 1.000 FR0010849117


FR0010885871
FR0010271148
102,51 0,7 50.000 FR0010422600
FR0010913749
FR0010422618
99 0,58 594,6 FR0010039149
FR0011035575
FR0010464321
99,49 1,82 1.000
FR0000474652
103,54 1,85 1.000
FR0010758599
100

1.000

IC Telecom
FR0011025121 0% 04-05-18 ---F

/010312

60 1,03

Lafarge
FR0010032730 5,45% 04-12-13 IF-I-(A)-F

/060612 102,94 2,96

Lagardre
FR0000476061 4,75% 10-07-13 IF-I-(A)

101,71 101,31 4,49 1.000

LCL (ex-Crdit Lyonnais)


4,13% 13-07-19 IF-I--F
4,18% TSDI TMO Pe-GE-(A)-F
4,95% TSR 16-12-12 IF-I-(A)
TSDI TMO Pe-I-(A)-F

100 FR0010369579 4,75% 20-09-16 IF--(A)-F


FR0010028001 5% 06-01-14 IF--(A)-F

50,1 49,55 0,55

AUTRES
F. Fixage - La valeur fait lobjet dun contrat danimation

100 FR0010888685 8% 30-06-15 IF-GE-(A)-F


/250512
44
0,56
1
Mr Bricolage
0,36 1.000
/050612 87,62
0,62
1 FR0010814178 (trim) Eurib. 18-11-14 E-GE-(T)
0,63
1 Orpea
0,44
1
96 96,1
0,71
1 FR0010781013 2,27% Eurib. 14-08-15 E-GE-(T)
0,24
1 Overlap Groupe
0,89
1
FR0010681551 0,03% EM Eurib. 30-12-13 E-GE-(T)-F /220611
100
0,19
1
FR0011021237 8% 20-07-17 IF--(T)
100
101
0,68
1
0,98
1 PCAS
0,98
1 FR0010480707 8% 31-12-16 IF--(T)-F
79 78,51
0,38
1
Prodware
0,99
1
0,76
1 FR0010783514 7,9% 15-10-15 IF-I-(A)-F
/070612
104
0,54
1
Proventec
0,6
1
0,12 0,16
1,09
1 FR0010653329 7% 30-09-15 IF-GE-(S)
1
1 Radian (Emprunts garantis par la CNCA)
1,1
1
/270809
100
1
1 FR0010391458 4,31% TSR 02-11-16 IF--(A)-F
/270809
100
1,04
1 FR0010413633 4,35% TSR 29-12-16 IF--(A)-F
81,15
83
0,91
1 FR0010827089 4,4% TSR 29-12-19 IF-I-(A)-F
100,2 100,5
0,85
1 FR0010028084 4,5% TSR 17-11-13 IF--(A)-F
89
89
1,01
1 FR0010482141 4,8% TSR 06-07-17 IF--(A)-F
89,8 88,6
0,03
1 FR0010549881 5,1% TSR 17-12-17 IF--(A)-F
81,95
84
1,16
1 FR0011049519 5,15% TSR 17-06-21 IF-I-(A)-F
98,99
94
1,2
1 FR0010622035 6,05% TSR 26-06-18 IF-I-(A)-F
FR0010695817
6,05%
TSR
29-12-18
IF-I-(A)-F
94,5
94
0,04
1
0,5
1 Renault
0,14
1
FR0011052117 4,63% 25-05-16 IF--(A)
100,85 100,98
0,18
1
0,2
1 SCBSM
0,27
1
FR0010966283 8% 29-12-16 IF-GE-(M)
104,51 104,51
0,91
1
0,14
1 Socit Gnrale
1,23
1 FR0010186304 3,9% TSR 13-05-17 IF--(A)-F
88,2 86,3
0,69
1 FR0010154906 4% TSR 03-02-17 IF--(A)-F
89,51 88,2
0,54
1 FR0010375113 4,2% TSR 26-10-18 IF--(A)-F
83 81,3
2,3
1 FR0010318659 4,35% TSR 15-05-18 IF--(A)-F
86,84 84,1
4,22
1 FR0010420190 4,4% TSR 11-02-19 IF-I-(A)-F
83,6 83,2
1,04
1 FR0010125476 4,4% 29-10-16 IF-I-(A)-F
94,6 93,6
1,44
1 FR0010071027 4,5% TSR 06-05-16 IF-I-(A)-F
95,6
94
0,03
1 FR0010016790 4,55% TSR 13-10-15 IF-I-(A)-F
98
97
1,1
1 FR0010042226 4,6% TSR 04-02-16 IF-I-(A)-F
97,25 95,1
1,28
1 FR0000188724 4,75% TSR 16-10-14 IF-I-(A)
100,11 99,81
100 FR0010482174 4,9% TSR 16-07-19 IF--(A)-F
86,1 86,5

FR0010520882
FR0000188492
FR0000187940
CIC
FR0000186926
/070612 98,78 2,07 1.000 FR0000187122
101,8 101,82 2,44 1.000 FR0000187643
FR0010953844
94,5

GOE. Remboursement par anticipation au gr de lobligataire ou de lmetteur


COUPONS
A).Coupon annuel (Cu). Coupon unique (M). Coupon
mensuel (S). Coupon semestriel (T). Coupon trimestriel (3Q). Trois fois par an (0cp). Zro coupon

/250210

99,2 0,61 1.000

Compagnie de Financement Foncier - CFF

Locindus

Crdit Agricole SA (Ex: CNCA)


FR0010981753 03-02-19 IF--(0cp)-F
FR0010760504 Prog. 23-06-12 IF--(S)-F

eur

Isin
Cod
e

Crdit Industriel et Commerciel -

FR0000189177 4,5% TSR 04-01-16 IF-I-(A)-F


10
FR0000188781 5,25% TSR 02-01-15 IF-I-(A)-F
1.000
1.000 Crdit Mutuel Arkea
1.000 FR0010795484 0 Cp 02-11-17 IF--(0cp)-F
1 FR0011017318 4,1% 29-04-17 IF-I-(A)
1
1.000 Crdit du Nord - CDN
1 FR0010379818 4,15% TSR 06-11-18 IF--(A)-F
1 FR0010379800 4,38% TSR 18-10-16 IF--(A)-F
1.000 FR0010082933 4,7% TSR 14-06-16 IF-I-(A)-F
1.000
Cybergun
1
1.000 FR0010945725 8% 18-10-16 IF-GE-(T)

Compagnie des Alpes


FR0010950857 4,88% 18-10-17 IF-I-(A)

120,2
99,9
95,9
96,18
99,94
96,4
95
86,5
68,01
86,8
96,73
87,61
98
101,84
66,2
95,82
93,33
94,2
99,86
77,2
77,3
77,2
96,1
99,62
98,24
62,85
103,5
98,55
66,89
99,85
101,9
101,35
75,39
101,34
102,53
102,81
101,46
101,91
88,43
101,31
101,9
101
96
95,99
99,9
97,22
102
95,5

FR0010139071 4% TSR 17-12-14 IF-I-(A)-F

FR0011062603
Caisse des Dpts - CDC
FR0000165912
1
FR0010410142 3,75% EMTN 20-12-13 IF-I-(A)-F /221007 99,41 1,3 50.000 FR0000470973
FR0010606848 4,38% EMTN 09-04-18 IF--(A)-F /200109 99,93 0,19 50.000 FR0000584997

106,44 106,55 4,17 1.000 Caisse Fdrale du Crdit Mutuel Nord Europe
/100909 98,83 2,87 50.000
FR0010773432 4,5% 27-07-16 IF-I-(A)-F
106,95 107,05 4,05
/140509 109,75 2,16 1.000

FR0000584138 1,19% PR + TR3 20-11-15 IF-I-(T)-F /221007

al (

min

No

5,2

1
FR0010490904 0,69% Eurib. 24-07-13 IF--(T)-F /090512
92 0,06 1.000
1
FR0010734483 1,69% Eurib. 06-04-14 E-GE-(T)-F /290512 92,02 0,3 600

FR0010154385 --

21-04-17 IF-I-(0cp)-F
120,13
TV 01-08-12 IF-I-(T)-F
99,56
1,99% Eurib. 30-06-13 IF--(T)-F /040612
2% 28-02-14 IF-GE-(A)-F
96,36
3,1% (trim: 0.775%) 07-10-14 IF-I-(T) 100,65
3,1% (trim: 0.775%) 29-01-16 IF-I-(T)
97
3,2% 30-06-17 IF-I-(T)
94,54
3,9% TSR 28-02-17 IF-GE-(T)
87,5
4% 30-09-22 IF-GE-(T)
69,98
4% TSR 03-03-18 IF-GE-(T)
85,99
4% 19-04-17 IF-GE-(T)
96
4% 22-12-16 IF-GE-(T)
88
4% 22-12-15 IF-GE-(T)
99,15
4% 16-02-14 IF--(T)
102,16
4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F
64,8
4,15% (trim: 1,0375%) 14-04-19 IF-I-(T) 96,09
4,25% 04-02-23 IF-I-(T)
93,01
4,3% 30-04-19 IF-GE-(T)
93,7
4,4% 26-02-18 IF-GE-(T)
/220512
4,5% 31-03-20 IF-GE-(T)
79,92
4,5% TSR 22-12-19 IF-GE-(T)
79,55
4,5% 30-06-20 IF-I-(T)
79,61
4,6% 29-06-19 IF-GE-(T)
94,1
4,6% 09-07-16 IF-GE-(T)
99,52
4,7% 15-10-17 IF-GE-(T)
97,63
4,7% TSDI Pe-GE-(T)
62,02
4,75% 18-12-13 IF--(T)
103,01
5% 27-12-19 IF-GE-(T)
96,86
5% Pe-GE-(T)
66,04
5,1% TSR 05-06-12 IF-I-(T)
/300512
5,1% TSR 15-11-13 IF-I-(T)
101,72
5,1% TSR 10-12-13 IF-I-(T)
101,81
5,2% Pe-GE-(T)
74,02
5,2% TSR 06-03-14 IF-I-(T)
102,37
5,2% 01-06-13 IF-I-(T)
102,61
5,2% 17-07-13 IF-I-(T)
103,11
5,2% TSR 10-09-13 IF-I-(T)
101,76
5,4% TSR 28-06-14 IF-I-(T)
101,96
5,4% TSR 04-02-20 IF-GE-(T)
87,5
5,5% TSR 15-11-12 IF-I-(T)
101,36
5,6% TSR 22-01-13 IF-I-(A)
101,85
5,6% TSR 18-09-12 IF-I-(A)
100,97
5,8% TSR 16-04-20 IF-GE-(T)
90,5
6% 24-06-21 IF-GE-(T)
96,3
6,25% 18-12-20 IF-GE-(T)
97
6,25% 17-04-19 IF--(T)
96,91
6,4% 08-04-19 IF--(A)-F
/240412
18-07-19 IF--(0cp)-F
94,2

Crdit Coopratif

(ex-Cetelem)

em
.

)
u (%

our

/221007 99,22 1,21


/221007 99,17 3,19

Pays de la Loire
FR0010789974 4% 16-10-15 IF--(A)

%)
pr
c. (
Cou
p

on
c

e (%
)

em
.

es

ec
sd
Cou
r

Val
eur

Cl
tur

in
e Is
Cod

Region Ile-de-France

Bonduelle

GDF - Gaz de France

RFF - Rseaux Ferr de France

1,32
/200412 103,3 0,61
/140510
0,89

1 FR0010743088
FR0010634485
FR0010905307
1.000 FR0010163535
1.000 FR0010801258
1.000 FR0010839647
FR0010905141
FR0010163444
1.000
FR0010941021
50.000 FR0010289082
FR0010177949
FR0010138487
500
FR0010401026
FR0010713875
50.000 FR0010968354
FR0011022771
FR0010981746
FR0010456384
FR0010429092
50.000 FR0010865642
FR0010827030
FR0010905133
50.000
FR0010476978
FR0010095513
FR0010521559
22
FR0000189268
FR0010692590
500 FR0010550053
FR0010036087
FR0000188468
100 FR0000188021
100 FR0000188112
100 FR0000181307
100 FR0000188302
FR0000187601
FR0000187767
63,46 FR0000187866
FR0000188526
FR0010567651
300
FR0000187148
FR0000187213
FR0000187015
1.000
FR0010599209
1.000
FR0010762716
1
FR0010692293
1.000
FR0010743096
1.000
FR0010743070
1.000
FR0011055839
1.000

BPCE (ex- Caisses d'Epargne et Banques Populaires)


/271211
/281210
/031110
/191110
/250711
/050710
/040811
72,85
/210512
/051011
/221007
/221007

SECTEUR SEMI-PUBLIC
FR0000208274
FR0000196537
FR0000196545
FR0000196552
FR0000194086

XS0453470527 2,88% 22-09-14 IF-I-(S)


FR0010745695 3% 07-04-14 IF-I-(A)
FR0010709253 3,25% 16-01-14 IF--(A)

1
1 BNP Paribas Personal Finance
1 FR0000585770 6% 08-08-12 IF-I-(A)-F

Certificats principaux octobre (0 %)


FR0000188708
FR0010011148
FR0010112532
FR0010216499
FR0000187387
FR0000570939
FR0000571135
FR0000578536

ltu
r

%)

0,9
1
1,18
1,45
1,63
1,9
2,04
2,26
1,63
2,71
1,96
2,85
0,5
3,08
0,54
0,54
0,54
0,58
0,58
2,45
0,61
0,61
0,61
0,61
0,61
0,61
2,61
2,61
2,61
0,61
2,78
0,65
2,78
2,78
0,69
0,73
3,1
3,27
0,84
3,76
3,92
1,3
1,67

TYPES DE REMBOURSEMENT ANTICIP


I. Interdit : pas de remboursement par anticipation
GO. Remboursement par anticipation au gr de lobligataire
GE. Remboursement par anticipation au gr de lmetteur

Cl
tu

105,04
99,55
104,4
105,47
107,58
112,58
111,76
103,86
97,16
100,7
106,33
131,23
108,77
131,64
107,87
106,3
105,73
114,3
111,39
109,82
121,18
103,21
106,63
106,63
111,76
119,53
105
108,16
116,69
103,21
113,3
112,9
116,37
114,54
116,66
128
101,65
116,35
134,51
137,63
134,42
157,28
108,41

Certificats principaux avril (0 %)


FR0000188997
FR0010061267
FR0010163550
FR0010288373
FR0000189169
FR0010193003
FR0000571036
FR0000571077
FR0000571200
FR0010070078
FR0010172312
FR0010172205

1,7

S.F.E.F

AUTRES OAT
FR0000571044 OAT 8,25% 25-04-22 IF-I-(A)
FR0000570921 OAT 8,5% 25-10-19 IF-I-(A)
FR0000570780 OAT 8,5% 26-12-12 IF-I-(A)

102,94 102,16

IF. Obligation in fine : remboursement en une seule fois


selon le contrat dmission
Pe. Remboursement perptuel

Cou

/250512
100,81
/180512
105,84
/210512
110,58
/300512
103,74
/230412
100,53
/180512
/050612
/050612
131,45
107,81
/300412
105,73
/010612
/250512
111,49
108,88
103,13
106,6
106,6
112,44
/060612
104,94
108,03
/310512
103,13
114,48
/220512
/250512
113,27
/210512
/010612
101,56
115,72
/040612
135,04
131,82
153,76
/060312

FR0000572232 5,4% 26-02-13 IF-I-(A)-F

OAT aux Particuliers


OAT indx 1% 25-07-17 IF-I-(A)
OAT 1,1% 25-07-22 IF-I-(A)
OAT indx 1,3% 25-07-19 IF-I-(A)
OAT indx 1,6% 25-07-15 IF-I-(A)
OAT indx 1,8% 25-07-40 IF-I-(A)
OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A)
OAT indx 2,25% 25-07-20 IF-I-(A)
OAT indx 2,5% 25-07-13 IF-I-(A)
OAT 2,5% 25-10-20 IF-I-(A)
OAT indx 3% 25-07-12 IF-I-(A)
OAT 3% 25-10-15 IF-I-(A)
OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A)
OAT 3,25% 25-04-16 IF-I-(A)
OAT indx 3,4% 25-07-29 IF-I-(A)
OAT 3,5% 25-04-15 IF-I-(A)
OAT 3,5% 25-04-20 IF-I-(A)
OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A)
OAT 3,75% 25-04-21 IF-I-(A)
OAT 3,75% 25-04-17 IF-I-(A)
OAT 3,75% 25-10-19 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-13 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-14 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-14 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-18 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A)
OAT 4% 25-10-13 IF-I-(A)
OAT 4% 25-10-14 IF-I-(A)
OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A)
OAT 4% 25-04-13 IF-I-(A)
OAT 4,25% 25-10-18 IF-I-(A)
OAT 4,25% 25-04-19 IF-I-(A)
OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A)
OAT 4,25% 25-10-17 IF-I-(A)
OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A)
OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A)
OAT 4,75% 25-10-12 IF-I-(A)
OAT 5% 25-10-16 IF-I-(A)
OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A)
OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A)
OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A)
OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A)
OATei 25-07-27 IF-I-(A)

l (

ina

FONDS D'TAT FRANCAIS


Obligation
FR0010235176
FR0010899765
FR0010850032
FR0010135525
FR0010447367
FR0010585901
FR0010050559
FR0000188955
FR0010949651
FR0000188013
FR0010216481
FR0000188799
FR0010288357
FR0000186413
FR0010163543
FR0010854182
FR0010916924
FR0010192997
FR0010415331
FR0010776161
FR0010870956
FR0000188989
FR0010061242
FR0010061242
FR0010604983
FR0010171975
FR0010011130
FR0010112052
FR0010371401
FR0000188989
FR0010670737
FR0000189151
FR0010466938
FR0010517417
FR0010773192
FR0010070060
FR0000188690
FR0000187361
FR0000571218
FR0000187635
FR0000571150
FR0000571085
FR0011008705

CATGORIES DE REMBOURSEMENT ANTICIP


Ant. Remboursement anticip
E. Remboursement chelonn

%)
Cou
p

on

cou

ru (

c. (
pr

em
.

re s

rs d

Cl
tu

Cou

Val

Cod
e

eur

Isin

ec

ltu
r

e (%

TYPES DE TAUX
PPMT. Part principale maturit terme

TRE. Taux rvisable annuellement sur les fonds dEtat


TSDI. Titre subordonn dure indtermine
TSR. Titre subordonn remboursable
TSIP. Titre subordonn intrt progressif
TV. Taux variable

rs d

TAM. Taux variable rfrence montaire annuelle


TEC 10. Taux rvisable chance constante sur les OAT
TME. Taux variable rfrenc sur les fonds dEtat
TMM. Taux variable rfrence montaire mensuelle
TMO. Taux variable rfrence obligataire
TRA. Taux rvisable annuel
TRM. Taux flottant
TRO. Taux rvisable tous les trois ans
TRO6. Taux rvisable semestriel

No
m

Les obligations sont classes par ordre croissant de taux


pour chaque metteur.
A lintrieur de ce libell sont indiqus, dans lordre, le
taux, la date dchance (mois/anne), le type de taux,
la catgorie puis le type de remboursement et, entre
parenthses, la frquence du coupon.

Lyonnaise de Banque
FR0000188930 4,75% TSR 26-02-15 IF-I-(A)-F
FR0000187718 5,7% TSR 06-07-13 IF--(A)-F

98,58 98,93
100
47
47 1,36
1
100,82 100,62 2,53 1.000
48
48 1,73
1

2,25% 25-01-13 IF--(A)


2,63% 16-04-15 IF--(A)
3,38% 18-01-16 IF-I-(A)
4% 25-10-12 IF-I-(A)
4% 24-10-25 IF--(A)
4,13% 25-10-17 IF-I-(A)
4,25% 29-01-14 IF--(A)
4,38% 15-04-21 IF--(A)
4,38% 25-04-19 IF-I-(A)
4,5% 16-05-18 IF-I-(A)-F
4,88% 25-05-21 IF--(A)

/190911
/090911
/110412
/010612
/020512
/140312
/210510
/140411
/190710
/070809
/291110

95,15
99,85
105,06
101,06
104,6
108,05
108,15
99,19
108,75
110,09
109,5

0,9
0,47
1,42
2,61
2,62
2,69
1,66
0,79
0,67
4,24
0,35

1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000

2,42
0,39
1,94
3,48
1,04

1
1
1
1
1

1,77
2,68
2,78
0,72
2,25
3,27
0,23

1
1
1
1
1
1
1

Caisse de Refinancement de l'Habitat - CRH


FR0010892521
FR0010962670
FR0010945451
FR0010910240
FR0010989889
FR0011133008
FR0011057306
FR0010134379
FR0010018275
FR0011011188
FR0010591578
FR0000488702
FR0010744904

2,5% 07-05-15 IF-I-(A)


2,6% 26-04-16 IF-I-(A)
3,3% 23-09-22 IF-I-(A)
3,5% 22-06-20 IF-I-(A)
3,9% 18-01-21 IF-I-(A)
-4% 10-01-22 IF-I-(A)
4,1% 25-10-15 IF-I-(A)
4,25% 25-10-14 IF-I-(A)-F
4,3% 24-02-23 IF-I-(A)
4,5% 25-10-17 IF-I-(A)
5% 25-10-13 IF-I-(A)-F
5% 08-04-19 IF-I-(A)

/140510
/100512
/220910
/020212
/170111
/191011
/070611
/050612
/270411
/230211
/120809
/221007
/120809

103,63
98,14
101,67
99,45
99464
99,57
108,82
104,8
98,39
99,95
116,14

Dexia Municipal Agency

FR0010945956
/221007 99,45 2,83 50.000 FR0010945964
/221007 99,15 1,5 1.000 FR0000472417
FR0000488132

2,75% 25-01-16 IF--(A)


3,5% 24-09-20 IF--(A)
4,25% EMTN 20-02-13 IF-I-(A)-F
5,25% EMTN 06-02-17 IF-I-(A)-F

/220312 98,5 1,11 1.000


/230910 99,03 2,05 1.000
/290512
101 1,41 1.000
/060612 108,47 1,94 1.000

100,71 100,71 1,49 1.000


102,2 102,8 5,45 1.000

Micropole Univers
FR0010827337 --

/120112

74

Monceau Fleurs

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

EURONEXT

XVI

Cours de clture du vendredi 15 juin 2012

BOURSES TRANGRES

Derniers cours connus au vendredi 15 juin 2012


JE00B3YWCQ29 Wolseley plc .................. 21.78 22.11

Amsterdam (AEX 25)


ISIN

Valeur
Aegon............................
Ahold Kon ......................
Air France-KLM..............
Akzo Nobel ....................
Aperam..........................
Arcelormittal..................
Asml Holding .................
Boskalis Westminster ....
Corio..............................
Fugro.............................
Heineken .......................
Ing Groep n.v. ................
Koninklijke DSM ............
KPN Kon ........................
Philips Electronics..........
Postnl ............................
Randstad .......................
Reed Elsevier.................
Royal Dutch Shell A ....
SBM Offshore .............
TNT Express ..................
Tomtom.........................
Unibail-Rodamco ...........
Unilever .........................
Wolters Kluwer ..............

NL0000303709
NL0006033250
FR0000031122
NL0000009132
LU0569974404
LU0323134006
NL0006034001
NL0000852580
NL0000288967
NL0000352565
NL0000009165
NL0000303600
NL0000009827
NL0000009082
NL0000009538
NL0009739416
NL0000379121
NL0006144495
GB00B03MLX29
NL0000360618
NL0009739424
NL0000387058
FR0000124711
NL0000009355
NL0000395903

15-06 8-06

Var.

3.4
9.13
3.2
37.33
9.32
11.56
39.2
24.99
32.69
46.77
38
4.96
38.26
7.96
15.02
2.83
23.16
8.4
26.29
10.88
8.99
3.7
140.55
25.5
11.79

+ 2.7
+ 0.1
+ 0.1
- 1.4
+ 1.7
+ 1.9
+ 2.2
- 2.6
- 2.7
- 0.4
- 0.1
+ 2.7
- 0.5
+ 3.0
+ 4.1
+ 0.4
+ 2.5
- 1.5
+ 4.5
+ 3.0
+ 0.0
+ 10.1
+ 10.1
+ 2.0
+ 0.5

3.31
9.12
37.87
9.16
11.35
38.34
25.65
33.6
46.94
38.03
4.83
38.44
7.73
14.43
2.82
22.6
8.53
25.16
10.56
8.99
3.36
25.01
11.73

Bruxelles (Bel 20)


ISIN
BE0003764785
BE0003801181
BE0003678894
BE0974258874
BE0003810273
BE0003593044
BE0974256852
BE0003562700
BE0003796134
BE0003797140
FR0010208488
BE0003793107
BE0003565737
BE0003735496
BE0003470755
BE0003826436
BE0003739530
BE0003884047
BE0003876936

Valeur
Ackermans V.Haaren ..
Ageas (ex:Fortis) ............
Befimmo-Sicafi..............
Bekaert..........................
Belgacom ......................
Cofinimmo-Sicafi ...........
Colruyt...........................
Delhaize ........................
Dexia .............................
GBL ...............................
GDF Suez.......................
Inbev .............................
KBC ...............................
Mobistar ........................
Solvay SA ......................
Telenet Group ................
UCB ............................
Umicore (d)....................
Nyrstar (D) .....................

15-06 8-06
61.24
1.34
45.82
18.45
22
85.24
31.75
26.65
0.14
52.34
17.11
56.18
15.7
26.21
80.06
32.73
38.42
36.75
4.88

62.44
1.31
46.43
19.31
21.52
85.85
31.25
27.83
0.16
52.03
54.39
14.32
26.05
82.92
32.57
37.87
38.1
4.84

Var.
- 1.9
+ 2.3
- 1.3
- 4.5
+ 2.2
- 0.7
+ 1.6
- 4.2
- 12.5
+ 0.6
+ 0.6
+ 3.3
+ 9.6
+ 0.6
- 3.4
+ 0.5
+ 1.5
- 3.5
+ 0.8

Londres (FTSE 100)


ISIN
GB00B02J6398
GB0000595859
GB0001411924
GB0002634946
GB0031348658
GB0008762899
GB0007980591
GB0002875804
GB0030913577
GB00B0744B38
GB0005331532
GB0002374006
GB00B5SXPF57
GB00B29BCK10
GB00B01FLG62
GB0030646508
GB0009252882
GB0004065016
GB0005405286
ES0177542018
GB0004579636
GB0033195214
GB0008706128
GB0031274896
GB0006776081
GB00B0H2K534
GG00B62W2327
GB0007188757
GB0007547838
GB0006616899
GB00B03MM408
JE00B2QKY057
GB0009223206
GB0008847096
GB00B16GWD56
GB0009465807

Valeur
Admiral Group................
Arm holdings .................
B Sky B Group ...............
Bae Systems..................
Barclays ........................
BG Group ....................
BP .................................
British Am. Tobacco.......
BT Group .......................
Bunzl .............................
Compass Group .............
Diageo...........................
Essar Energy..................
Eurasian Natural ............
G4s plc .......................
GKN...............................
Glaxosmithkline .............
Hammerson plc .............
HSBC Holdings...............
IAG ................................
IMI PLC..........................
Kingfisher ......................
Lloyds TSB Group ..........
Marks & Spencer ...........
Pearson .........................
Petrofac Limited ............
Resolution .....................
Rio Tinto plc ..................
Roy Bk of Scotland.........
Royal & Sun Allian. ........
Royal Dutch Shell B .......
Shire..............................
Smith & Nephew............
Tesco ............................
Vodafone Group .............
Weir Group ....................

15-06 8-06
11.31
4.86
6.55
2.8
2
12.41
4.24
31.19
2.02
10.2
6.29
15.97
1.16
4.1
2.73
1.76
14.49
4.21
5.5
1.46
8.42
2.72
0.31
3.22
11.82
14.91
1.97
29.19
2.49
1.03
21.97
18.93
6.03
3.01
1.75
14.57

10.74
5.05
6.96
2.8
1.9
12.67
4.09
31.21
2.07
10.4
6.4
15.92
1.17
4.24
2.76
1.82
14.44
4.16
5.31
1.46
8.68
2.79
0.28
3.35
11.54
15.35
1.98
28.69
2.23
1.01
21.2
18.79
6.05
3.03
1.72
14.58

Var.
+ 5.3
- 3.8
- 5.9
+ 0.0
+ 5.3
- 2.1
+ 3.7
- 0.1
- 2.4
- 1.9
- 1.7
+ 0.3
- 0.9
- 3.3
- 1.1
- 3.3
+ 0.3
+ 1.2
+ 3.6
+ 0.0
- 3.0
- 2.5
+ 10.7
- 3.9
+ 2.4
- 2.9
- 0.5
+ 1.7
+ 11.7
+ 2.0
+ 3.6
+ 0.7
- 0.3
- 0.7
+ 1.7
- 0.1

Madrid (Ibex 35)


ISIN
ES0105200416
ES0111845014
ES0125220311
ES0132105018
ES0167050915
ES0109067019
LU0323134006
ES0113211835
ES0113790531
ES0113900J37
ES0113307039
ES0113679I37
ES0113860A34
ES0115056139
ES0118900010
ES0140609019
ES0126775032
ES0112501012
ES0130960018
ES0130670112
ES0122060314
ES0143416115
ES0116870314
ES0171996012
ES0177542018
ES0144580Y14
ES0148396015
ES0118594417
ES0124244E34
ES0142090317
ES0173093115
ES0173516115
ES0182870214
ES0178165017
ES0152503035
ES0178430E18

Valeur
Abengoa ........................
Abertis Infraes ...............
Acciona .........................
Acerinox ........................
Acs ................................
Amadeus IT Holding.......
ArcelorMittal ..................
Banco Bilbao Vizc. .........
Banco Pop. Espanol .......
Banco Santander ...........
Bankia ...........................
Bankinter.......................
Bco Sabadell..................
BME...............................
Cintra ............................
Criteria Caixacorp ..........
Dia* ...............................
Ebro Puleva ...................
Enagas ..........................
Endesa ..........................
Fom Con Contratas ........
Gamesa .........................
Gas Natural....................
Grifols............................
IAG ................................
Iberdrola ........................
Inditex ...........................
Indra Sistemas...............
Mapfre...........................
Obrascon Huar.Lain .......
REE................................
Repsol ...........................
Sacyr Vallehermoso .......
Tecnicas Reunidas.........
Telecinco.......................
Telefonica......................

15-06 8-06
9.99
10.15
41.22
7.93
14.45
15.63
11.48
5.22
1.69
4.88
0.92
2.5
1.42
15.39
8.18
2.42
3.51
12.98
13.55
12.82
9.97
1.49
9.33
19.97
1.81
3.49
76.19
7
1.66
14.93
34.06
12.67
1.42
31.93
4
9.92

10.05
10.12
41.39
8.63
14.52
15.28
11.35
5.15
1.72
4.85
1.03
2.49
1.37
14.76
8
2.35
3.53
12.82
13.42
12.6
10.15
1.52
9.14
18.86
1.8
3.38
67.4
7.3
1.61
15.31
32.46
12.77
1.44
30.56
3.82
9.79

Francfort (Dax 30)


ISIN

Valeur
DE000A1EWWW0 Adidas ...........................
DE0008404005 Allianz ...........................
DE000BASF111 BASF .............................
DE000BAY0017 Bayer.............................
DE0005200000 Beiersdorf......................
DE0005190003 BMW .............................
DE0008032004 Commerzbank ...............
DE0007100000 Daimler..........................
DE0005140008 Deutsche Bank ..............
DE0005810055 Deutsche Boerse ...........
DE0008232125 Deutsche Lufthansa.......
DE0005552004 Deutsche Post ...............
DE0005557508 Deutsche Telekom.........
DE000ENAG999 E.ON ..............................
DE0005785802 Fresenius Med.Care.......
DE0005785604 Fresenius Se Vorz ..........
DE0006047004 Heidelbergcement..........
DE0006048432 Henkel ...........................
DE0006231004 Infineon Techno .............
DE000KSAG888 K+S Ag Nom..................
DE0006483001 Linde .............................
DE0005937007 Man...............................
DE0006599905 Merck............................
DE0007257503 Metro.............................
DE0008430026 Munchener Ruckvers .....
DE0007037129 RWE ..............................
DE0007164600 Sap................................
DE0007236101 Siemens ........................
DE0007500001 Thyssenkrupp................
DE0007664039 Volkswagen ...................

15-06 8-06
57.66
74.84
55.98
53.35
51.99
56.08
1.41
34.12
28.37
39.74
8.16
13.33
8.14
15.24
52.21
80.66
33.75
51.29
5.9
30.98
119.4
79.09
76.02
22.66
104
29.8
46.29
66.46
12
123.3

58.19
72.44
55.47
49.47
52.54
58.82
1.39
35.32
28.54
38.92
8.24
13.2
7.83
14.42
52.39
76.83
34.06
51.92
6.2
30.92
119.2
83.53
74.33
22.64
101.5
28.67
45.51
65.26
12.04
121.85

Milan (indice S&P Mib)


ISIN
IT0001233417
IT0000062072
IT0003506190
IT0001137345
IT0003261697
IT0004231566
IT0000064482
IT0001389631
IT0001347308
IT0003849244
IT0003492391
IT0003128367
IT0004618465

15-06 8-06
Valeur
A2a................................ 0.43 0.48
Assicuraz.Gen.Ord. ........
9.5 9.21
Atlantia .......................... 9.39 9.51
Autogrill......................... 6.75 6.89
Azimut Holding .............. 7.41 7.61
Banco Popolare.............. 0.93 0.97
Bca. Pop. Milano............ 0.35 0.35
Beni Stabili .................... 0.35 0.36
Buzzi Unicem................. 6.99 6.76
Davide Campari ............. 5.26 5.16
Diasorin ......................... 21.07 20.44
Enel ............................... 2.49 2.43
Enel Green power .......... 1.12 1.14

- 1.5 IT0003132476
IT0001353140
IT0004644743
Var. IT0001976403
IT0003856405
- 0.6 IT0003865570
+ 0.3 IT0000072618
- 0.4 IT0003990402
- 8.1 IT0001479374
- 0.5 IT0001063210
+ 2.3 IT0000062957
+ 1.1 IT0001279501
+ 1.4 IT0001334587
- 1.7 IT0003826473
+ 0.6 IT0004623051
- 10.7 IT0004176001
+ 0.4 IT0000068525
+ 3.6 IT0003153415
+ 4.3
NL0000226223
+ 2.3
IT0003497168
+ 3.0
LU0156801721
- 0.6
IT0003242622
+ 1.2
IT0003007728
+ 1.0
IT0003487029
+ 1.7
IT0003977540
- 1.8
IT0000066123
- 2.0
IT0004712375
+ 2.1
IT0004781412
+ 5.9
+ 0.6
+ 3.3
ISIN
+ 13.0
- 4.1 US88579Y1010
+ 3.1 US0138171014
- 2.5 US02209S1033
+ 4.9 US0258161092
- 0.8 US00206R1023
- 1.4 US0605051046
+ 4.5 US0970231058
+ 4.7 US1491231015
+ 1.3 US1667641005
US17275R1023
US1912161007
Var. US1941621039
- 0.9 US2635341090
+ 3.3 US30231G1022
+ 0.9 US3696041033
+ 7.8 US4282361033
- 1.0 US4370761029
- 4.7 US4592001014
+ 1.4 US4581401001
- 3.4 US4509112011
- 0.6 US4781601046
+ 2.1 US46625H1005
- 1.0 US50075N1046
+ 1.0 US5801351017
+ 4.0 US58933Y1055
+ 5.7 US5949181045
- 0.3 US7170811035
+ 5.0 US7427181091
- 0.9 US89417E1091
- 1.2 US9130171096
- 4.8 US92343V1044
+ 0.2 US9311421039
+ 0.2 US2546871060
- 5.3
+ 2.3
+ 0.1
ISIN
+ 2.5
US00507V1098
+ 3.9
US00724F1012
+ 1.7
US00971T1016
+ 1.8
US0153511094
- 0.3
US0214411003
+ 1.2
US0231351067
US0311621009
US0376041051
Var. US0378331005
- 10.4 US0382221051
+ 3.1 US0530151036
- 1.3 US0527691069
- 2.0 SG9999006241
- 2.6 US0567521085
- 4.1 US0758961009
+ 0.0 US09062X1037
- 2.8 US0559211000
+ 3.4 US1113201073
+ 1.9 US12541W2098
+ 3.1 US12673P1057
+ 2.5 US1510201049
- 1.8 US1567821046

Eni.................................
Exor...............................
Fiat Industrial.................
Fiat Ord.Sico..................
Finmeccanica ................
Impregilo .......................
Intesa Sanpaolo ..........
Lottomatica ...................
Luxottica Group .............
Mediaset .......................
Mediobanca...................
Mediolanum...................
Monte Paschi Siena .......
Parmalat........................
Pirelli ..........................
Prysmian .......................
Saipem ..........................
Snam Rete Gas..............
Stmicroelectronics.........
Telecom Italia SPA.........
Tenaris ..........................
Terna.............................
TOD'S............................
Ubi Banca ......................
Ansaldo Sts ...................
Banca Pop Dell'Emi........
Salvatore Ferragam .......
Unicredit........................

16.26
16.6
7.46
3.66
2.94
3.48
1.05
14.74
26.52
1.27
3.09
2.48
0.19
1.48
7.81
11.25
32.22
3.32
4.12
0.7
13.1
2.77
77.3
2.46
5.85
3.82
16.33
2.56

15.93
17.4
7.7
3.76
2.94
3.49
1.1
14.3
25.9
1.28
3.23
2.46
0.22
1.61
7.97
11.33
31.99
3.35
4.23
0.73
12.8
2.76
78.55
2.5
5.8
3.76
16.3
2.72

+ 2.1
- 4.6
- 3.1
- 2.7
+ 0.0
- 0.3
- 4.5
+ 3.1
+ 2.4
- 0.8
- 4.3
+ 0.8
- 13.6
- 8.1
- 2.0
- 0.7
+ 0.7
- 0.9
- 2.6
- 4.1
+ 2.3
+ 0.4
- 1.6
- 1.6
+ 0.9
+ 1.6
+ 0.2
- 5.9

New York (indice DJ Industrials)


Valeur
3M Co............................
Alcoa .............................
Altria Group*..................
American Express..........
AT&T .............................
Bank of America ............
Boeing ...........................
Caterpillar......................
Chevron.........................
Cisco Systems ...............
Coca-Cola Co.................
Colgate-Palmolive * .......
EI DuPont de Nem..........
Exxon Mobil ...................
General Electric .............
Hewlett-Packard............
Home Depot...................
IBM................................
Intel ...............................
ITT* ...............................
Johnson & Johnson .......
JPMorgan Chase............
Kraft Foods ....................
McDonald's ...................
Merck & Co....................
Microsoft .......................
Pfizer.............................
Procter & Gamble ..........
Travelers Cos. Inc. .........
United Technologies ......
Verizon Communications
Wal-Mart Stores ............
Walt Disney ...................

15-06 8-06

Var.

87.65
8.72
33.88
55.45
35.81
7.69
71.74
86.3
103.45
17.14
75.92
101.86
50.07
82.41
19.93
21.76
51.99
197.17
27.24

+ 1.9
+ 2.3
+ 2.3
- 0.7
+ 3.6
+ 1.7
+ 2.6
- 1.5
+ 2.6
+ 2.5
+ 0.9
+ 0.9
+ 1.2
+ 1.9
+ 3.8
- 2.5
- 0.7
+ 1.0
+ 3.1
+ 3.1
+ 4.3
+ 3.2
+ 1.9
+ 2.9
+ 1.5
+ 0.9
+ 2.3
+ 0.4
+ 1.7
- 2.3
+ 3.4
- 0.5
+ 2.0

65.7
34.76
38.98
90.26
39.05
29.92
22.64
63
63.2
73.79
43.89
67.9
47.15

86
8.52
55.86
34.55
7.56
69.94
87.6
100.84
16.73
75.24
49.5
80.84
19.2
22.31
52.35
195.14
26.41
62.98
33.68
38.24
87.75
38.46
29.65
22.14
62.75
62.14
75.5
42.44
68.22
46.24

New York (Nasdaq 100)


15-06
Valeur
Activision Blizzar............ 11.62
Adobe Systems.............. 32.16
Akamai tech .................. 30.12
Alexion Pharm ............... 87.6
Altera Corp .................... 32.89
Amazon.com.................. 217.18
Amgen Inc ..................... 71.35
Apollo Group A............... 33.05
Apple .......................... 571.4
Applied Materials ........ 10.88
Aut. Data Processin ....... 54.99
Autodesk INC................. 32.86
Avago Technologies....... 30.98
Baidu.com ADS.............. 119.27
Bed bath & Beyond ........ 72.87
Biogen Idec.................... 139.8
Bmc Software................ 43.6
Broadcom Corp A........... 33.86
C.H. Robinson Wrld........ 58.38
CA Inc............................ 26.24
Celgene Corp................. 65.89
Cerner Corp ................... 81.67

8-06

Var.

11.83
31.65
30.12
87.6
33.49
218.48
68.87
34.98
580.32
10.76
53.68
32.78
30.98
121.31
70.81
133.52
43.7
34.06
57.92
25.47
65.04
78.95

- 1.8
+ 1.6
+ 0.0
+ 0.0
- 1.8
- 0.6
+ 3.6
- 5.5
- 1.5
+ 1.1
+ 2.4
+ 0.2
+ 0.0
- 1.7
+ 2.9
+ 4.7
- 0.2
- 0.6
+ 0.8
+ 3.0
+ 1.3
+ 3.4

IL0010824113
US17275R1023
US1773761002
US1924461023
US20030N1019
US22160K1051
US22943F1003
US24702R1014
US2490301072
US25490A1016
US2567461080
US2786421030
US2855121099
US30212P3038
US3021301094
US3021821000
US3156161024
US30303M1027
US3119001044
US3364331070
US3377381088
SG9999000020
US3498821004
CH0114405324
US3755581036
US38259P5089
US3931221069
US8064071025
US4567881085
US4581401001
US4612021034
US46120E6023
US4824801009
US5128071082
US53071M1045
US53217V1098
US5356781063
BMG5876H1051
US5770811025
US57772K1016
US5950171042
US5951121038
US5949181045
US6117401017
US6285301072
US64110D1046
US64110L1061
US65248E1047
US67020Y1001
US67066G1040
US67103H1077
US68389X1054
US6937181088
US7043261079
US7142901039
US7415034039
US7475251036
US7523443098
CA7609751028
US7782961038
US80004C1018
IE00B58JVZ52
US8123501061
US8265521018
US82967N1081
US8550301027
US8552441094
US8589121081
US8715031089
US8816242098
US92343E1029
US92532F1003
US92769L1017
US92857W2098
US9668371068
IE00B446CM77
US9831341071
US9839191015
US9843321061

Check PNT Software ...... 50.52


Cisco System Inc ........... 17.14
Citrix Systems................ 78.52
Cogzt Tech Slts A........... 60.25
Comcast Class A............ 30.95
Costco Wholesale .......... 91.08
Ctrip.com internat.......... 17.02
Dell................................ 12.28
Dentsply Intl .................. 37.58
Directv cl.a .................... 44.51
Dollar tree...................... 108.58
Ebay .............................. 40.62
Electronic Arts ............... 12.31
Expedia ......................... 48.71
Expedit Intl Wash ........... 39.28
Express scripts .............. 54.69
F5 networks inc............. 101.5
Facebook....................... 28.79
Fastenal......................... 39.59
First Solar ...................... 13.94
Fiserv ............................ 70.99
Flextronics Intl ............... 6.33
Fossil.............................
74
Garmin .......................... 37.29
Gilead Sciences ............. 50.12
Google A........................ 560.13
Green Mountain ............. 19.72
Henry Schein ................. 76.7
Infosys Techn. ADR........ 45.29
Intel Corp....................... 27.24
Intuit.............................. 58.27
Intuitive Surgical............ 527.71
KLA-Tencor ................... 47.88
Lam Research Corp ....... 37.17
Libert Med Hld ............... 16.23
Life Technologies........... 42.52
Linear Technology ......... 29.74
Marvell Technology........ 11.66
Mattel............................ 32.42
Maxim Integr Prod ......... 25.92
Microchip Tech.............. 32.28
Micron technology ......... 5.74
Microsoft Corp. .............. 29.92
Monster Beverage.......... 70.54
Mylan ............................ 21.18
Netapp........................... 30.65
Netflix............................ 64.89
News CL A..................... 20.03
Nuance Communicat. .... 19.99
Nvidia ............................ 12.14
O Reilly Automotiv.......... 99.13
Oracle Corp ................... 27.53
Paccar INC..................... 39.39
Paychex......................... 32.1
Perrigo........................... 111.52
Priceline.com................. 650.47
Qualcomm inc ............... 55.95
Randgold Res Adr .......... 87.26
Research In Motion........ 10.73
Ross Stores ................... 66.03
Sandisk ......................... 36.34
Seagate Technology ...... 23.32
Sears Holdings...............
50
Sigma-Aldrich ............. 71.91
SIRIUS XM RADIO........... 1.85
Staples Inc..................... 12.58
Starbucks ...................... 52.15
Stericycle ...................... 88.02
Symantec Corp .............. 14.63
Teva Pharma ADR.......... 38.1
Verisign ......................... 42.24
Vertex Pharma ............... 56.6
Virgin Media .................. 22.34
Vodafone Group ADR...... 27.4
Whole foods market....... 94.38
WNR Chilcott CL A ......... 18.21
Wynn Resorts ................ 100
Xilinx Inc........................ 32.43
Yahoo Inc....................... 15.4

53.67
16.73
77.12
58.85
30.27
88.74
18.66
12.12
37.21
44.1
106.72
41.05
13.47
47.85
39.36
53.19
102.4
40.27
12.8
69.1
6.7
76.15
41.77
49.64
580.45
23.13
74.32
43.62
26.41
57
536.7
47.33
37.62
16.23
41.84
29.82
12.28
31.69
25.92
32.01
5.88
29.65
70.54
21.55
30.33
65.64
19.44
19.99
12.12
98.09
27.16
38.62
31.01
106.2
644.36
58.76
87.26
10.88
64.5
35.43
23.39
52.28
70.7
1.86
12.86
53.59
87.54
14.57
38.1
39.81
56.98
22.83
26.58
90.93
19.19
104.21
32.84
15.65

- 5.9
+ 2.5
+ 1.8
+ 2.4
+ 2.2
+ 2.6
- 8.8
+ 1.3
+ 1.0
+ 0.9
+ 1.7
- 1.0
- 8.6
+ 1.8
- 0.2
+ 2.8
- 0.9
- 0.9
- 1.7
+ 8.9
+ 2.7
- 5.5
- 2.8
- 10.7
+ 1.0
- 3.5
- 14.7
+ 3.2
+ 3.8
+ 3.1
+ 2.2
- 1.7
+ 1.2
- 1.2
+ 0.0
+ 1.6
- 0.3
- 5.0
+ 2.3
+ 0.0
+ 0.8
- 2.4
+ 0.9
+ 0.0
- 1.7
+ 1.1
- 1.1
+ 3.0
+ 0.0
+ 0.2
+ 1.1
+ 1.4
+ 2.0
+ 3.5
+ 5.0
+ 0.9
- 4.8
+ 0.0
- 1.4
+ 2.4
+ 2.6
- 0.3
- 4.4
+ 1.7
- 0.5
- 2.2
- 2.7
+ 0.5
+ 0.4
+ 0.0
+ 6.1
- 0.7
- 2.1
+ 3.1
+ 3.8
- 5.1
- 4.0
- 1.2
- 1.6

Zurich (SMI)
ISIN
CH0012221716
CH0010532478
CH0012138605
CH0045039655
CH0012138530
CH0010645932
CH0012214059
CH0102484968

Valeur
ABB ...............................
Actelion .........................
Adecco ..........................
Cie Fin Richemont..........
Cs Group .......................
GIVAUDAN N ..................
Holcim ...........................
Julius Baer Hldg ............

15-06 8-06
15.1
36.77
38.92
52.25
17.58
917
49.93
32.54

15.51
36.42
38.7
53.65
19.35
916.5
51
31.6

CH0038863350
CH0012005267
CH0012032048
CH0002497458
CH0126881561
CH0008742519
CH0011037469
US87162M4096
CH0012255151
CH0048265513
CH0024899483
CH0011075394

Nestle............................
Novartis .........................
Roche Holding ...............
SGS ...............................
Swiss Re Nom. ..............
Swisscom......................
Syngenta .......................
Synthes .........................
The Swatch Group .........
Transocean....................
Ubs................................
Zurich Fin Service..........

55.75
51
156.2
1771
55.75
368.5
304
155.5
361.8
41.34
11.28
207.5

54.75
50.3
153.8
1767
55
355.3
307
158.5
372.9
39.86
11.17
201.5

+ 1.8
+ 1.4
+ 1.6
+ 0.2
+ 1.4
+ 3.7
- 1.0
- 1.9
- 3.0
+ 3.7
+ 1.0
+ 3.0

Tokyo (Topix 30)


ISIN
JP3942400007
JP3242800005
JP3783600004
JP3854600008
JP3726800000
JP3386030005
JP3228600007
JP3496400007
JP3304200003
JP3893600001
JP3898400001
JP3899600005
JP3902900004
JP3756600007
JP3381000003
JP3672400003
JP3762600009
JP3735400008
JP3165650007
JP3866800000
JP3422950000
JP3371200001
JP3890350006
JP3435000009
JP3463000004
JP3910660004
JP3585800000
JP3592200004
JP3633400001

15-06 8-06
Valeur
Astellas Pharma............. 3175 3120
Canon............................ 3195 3130
East Japan Railway........ 4655 4615
Honda Motor.................. 2533 2491
Japan Tobacco ..............446500426000
Jfe Holdings................... 1286 1254
Kansai Elec. Power ........ 1042 1052
Kddi...............................491000494000
Komatsu Ltd .................. 1885 1843
Mitsui & Co.................... 1121 1107
Mitsubishi Corp.............. 1506 1519
Mitsubishi Estate ........... 1268 1259
Mitsubishi UFJ Fin ......... 356 347
Nintendo........................ 8970 8740
Nippon Steel Corp.......... 174 168
Nissan Motor ................. 740 745
Nomura Holdings ........... 271 268
NTT ............................... 3380 3305
NTT Docomo..................124900124700
Panasonic...................... 572 543
Seven & I Holdings......... 2277 2345
Shin-Etsu Chemical ....... 4220 4040
S'Tomo Mitsui Finl ......... 2449 2350
Sony .............................. 1029 1015
Takeda Pharma ............. 3340 3340
Tokio Marine Holdings ... 1856 1794
Tokyo Elec. Power ......... 161 158
Toshiba Corp ................. 293 288
Toyota Motor Corp ......... 2996 3020

Var.
+ 1.8
+ 2.1
+ 0.9
+ 1.7
+ 4.8
+ 2.6
- 1.0
- 0.6
+ 2.3
+ 1.3
- 0.9
+ 0.7
+ 2.6
+ 2.6
+ 3.6
- 0.7
+ 1.1
+ 2.3
+ 0.2
+ 5.3
- 2.9
+ 4.5
+ 4.2
+ 1.4
+ 0.0
+ 3.5
+ 1.9
+ 1.7
- 0.8

Autres places
Canada
15-06 8-06 Var.
ISIN
Valeur
CA0679011084 Barrick Gold................... 39.87 40.13 - 0.6
CA0977512007 Bombardier.................... 3.89 3.74 + 4.0

Australie
ISIN

15-06 8-06 Var.


Valeur
AU000000BHP4 BHP Billiton.................... 31.84 31.91 - 0.2
AU000000RIO1 Rio Tinto ........................ 54.5 55.59 - 2.0

Afrique du sud
ISIN
GB00B1XZS820
ZAE000043485
ZAE000018123
ZAE000015228
ZAE000083648
ZAE000006284
ZAE000006896
ZAE000109815

15-06
Valeur
Anglo American ............. 274.22
AngloGold Ash. .............. 303.47
Gold Fields..................... 112
Harmony Gold................ 86.45
Impala Platinum............. 143
Sappi............................. 27.84
Sasol ............................. 363
Standard Bank............... 113.7

8-06

Var.

275.23
303.5
110.57
85.6
141
28.51
368
117.45

- 0.4
+ 0.0
+ 1.3
+ 1.0
+ 1.4
- 2.4
- 1.4
- 3.2

Suede
ISIN
CH0012221716
SE0000103814
SE0000108656
SE0000106270
SE0000108227
SE0000115446

Var.

Valeur
ABB Ltd. ........................
Electrolux ......................
Ericsson B .....................
Hennes & Mauritz ..........
SKF................................
Volvo .............................

15-06 8-06
111
127.7
62.3
224.3
131.4
77.05

Var.

115.3 - 3.7
129.6 - 1.5
61.15 + 1.9
214.3 + 4.7
142.1 - 7.5
80.65 - 4.5

Finlande

15-06
ISIN
- 2.6
Valeur
+ 1.0 FI0009000681 Nokia............................. 1.92
+ 0.6
- 2.6
- 9.1
15-06
ISIN
Valeur
+ 0.1
- 2.1 NO0005052605 Norsk Hydro................... 27.19
+ 3.0 NO0010096985 Statoil............................ 139.9

8-06

Var.

2.36 - 18.6

Norvege

8-06

Var.

26.25 + 3.6
137.4 + 1.8

* Valeur ne faisant pas partie de lindice cit

Or - Changes - Marchs commerciaux


March de lor
Source : CPR Or

*pices cotes uniquement le jeudi


Cours au 15-6-12
en Euros

Lingotin 50g.......................................................
Lingotin 100g.....................................................
Lingotin 250g.....................................................
Lingotin 500g.....................................................
Lingot 1 Kg ........................................................
Napolon (20F), 5,80g........................................
Demi-napolon* (10F), 2,90g .............................
Pice suisse, 5,80g............................................
Union Latine, 5,80g............................................
Pice tunisienne* , 5,80g ...................................
Souverain, 7,32g................................................
Elisabeth II*, 7,32g.............................................
Demi-souverain*, 3,66g .....................................
20 dollars, 30,09g..............................................
10 dollars, 15,04g..............................................
5 dollars*, 7,52g ................................................
50 pesos mexicains, 37,49g ..............................
20 marks*, 7,16g...............................................
10 florins, 6,05g ................................................
5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g..................................
Krugerrand, 31,103g..........................................
L'once d'or Londres en USD........................
L'once d'or Paris en USD .............................

Cours au 8-6-2012
en Euros

2170.00........ 2150.00
4300.00........ 4310.00
10850.00........ 10700.00
21550.00........ 21720.00
41490.00........ 40990.00
263.90........ 259.90
140.00........ 137.00
254.80........ 250.90
255.30........ 240.00
258.00........ 250.00
309.80........ 305.90
314.00........ 302.00
168.00........ 155.00
1355.00........ 1469.00
738.00........ 738.00
385.00........ 372.00
1595.00........ 1589.75
326.00........ 310.00
257.30........ 256.40
220.00........ 202.00
1350.00........ 1348.75
1622.25........ 1576.00
1622.25........ 1576.00

Prime sur
lor fin

..
4,60
..
3,64
..
4,60
..
3,88
................
..
9,54
.
16,23
..
5,77
..
5,97
..
7,10
..
2,01
..
3,39
.
10,63
..
8,54
.
18,27
.
23,40
..
2,53
..
9,74
..
2,50
.
37,02
..
4,61

Marchs des changes


Monnaies

Cours fixs
fin 2011

Etats-unis ...............................Dollar .....................USD............ 1.2939


Grande-bretagne.....................Livre.......................GBP............ 0.8353
Suisse.....................................Franc Suisse........... CHF............ 1.2156
Sude .....................................Couronne ............... SEK............ 8.9120
Norvge ..................................Couronne ...............NOK............ 7.7540

Cours indicatifs**
15-6-2012
8-6-2012

............ 1.2596
............ 0.8119
............ 1.2010
............ 8.8353
............ 7.5240

.......... 1.2468
.......... 0.8080
.......... 1.2012
.......... 8.9781
.......... 7.5995

Monnaies

Canada ...................................Dollar .....................CAD............ 1.3215


Japon......................................Yen..........................JPY........ 100.2000
Afrique du sud.........................Rand ...................... ZAR.......... 10.4830
Australie..................................Dollar .....................AUD............ 1.2723

Marchs commerciaux
Indices Matires Premires
REUTER (Lnd) (base 100 : 31-12-1931)
15 Juin 2012 ...................................... 2875.1
Plus Haut an......................................... 2999.44
Plus Bas an.......................................... 2706.3
RJ CRB (N-Y)
15 Juin 2012 ...................................... 272.05
Plus Haut an......................................... 370.72
Plus Bas an.......................................... 266.99
Powernext/Bluenext
15-06-12 08-06-12
CO2 (Euro/T)
Spot.................................. 6.26
6.26
Electricit (Euro/MWh)
Spot Base ......................... 26.093
23.435
Spot Pointe ....................... 26.309
24.325
Sucre
(Sucre blanc Londres. En dollars la tonne)
15-06-12 08-06-12
aot 12 ............................. 566.7
570.9
octobre 12 ........................ 540
540.9

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Cacao
(Londres. En livres par tonne)
15-06-12 08-06-12
juillet 12............................ 1575
1530
septembre 12 ................... 1549
1521
Caf
(Robusta, Londres, en dollars par tonne)
15-06-12 08-06-12
juillet 12............................ 2093
2123
septembre 12 ................... 2104
2127
(Arabica, New-York, en cents par livre)
15-06-12 08-06-12
juillet 12............................ 151.95
158.1
septembre 12 ................... 151.95
158.1
Autres produits agricoles
15-06-12 08-06-12
Coton (1)........................... 80.12
72.94
Caoutchouc (2).................. 326.3
324
Bl Paris (3).................... 205.25
209.75
(1) En cents par LB New-York (1 T = 2 004,61 LB).
(2) Singapour en US Cents par kilo.
(3) En Euros la Tonne.

Cours fixs
fin 2011

Mtaux prcieux
15-06-12 08-06-12
Argent (4).......................... 2866
2817
Platine (5) ......................... 1487.745 1422.75
Palladium Londres.......... 627.245
613.25
(4) Cours Londres en US cents par once.
(5) A Londres, en dollars par once.
Mtaux de base
(au LME, trois mois, en dollars par tonne)
15-06-12 08-06-12
Aluminium ........................ 1865
1910
Cuivre ............................... 7515
7295
Etain ................................. 19700
19500
Nickel ............................... 16800
16575
Plomb ............................... 1927
1899
Zinc .................................. 1904
1888
Ptrole
(marchs terme, 1re ch., en USD/baril)
15-06-12 08-06-12
BRENT .............................. 97.47
97.85
WTI ................................... 83.84
83.03
Fuel Lrd Rotterdam ........ 610.5
618.5

**Cours publis par la B.C.E. pour 1


Cours indicatifs**
15-6-2012
8-6-2012

............ 1.2901
.......... 99.2400
.......... 10.5621
............ 1.2564

.......... 1.2894
........ 98.9000
........ 10.5563
.......... 1.2665

Euribor
En pourcentage le 15/06/12
1 mois .......

0.382 7 mois ....... 0.987

2 mois .......

0.483 8 mois ....... 1.037

3 mois .......

0.662 9 mois ....... 1.086

4 mois .......

0.76 10 mois ..... 1.134

5 mois .......

0.848 11 mois ..... 1.183

6 mois .......

0.939 12 mois ..... 1.226

SICAV & FCP

Cours de clture du jeudi 14 juin 2012

code
valeur

date
dernier
cours

Valeur
Unitaire
hors
frais

nom

revenu distribu
fiscadate
net
lit

orientation

date
de
calcul
perf.

perf. sur
perf.
les 12
sur
derniers
3 ans
mois

code
valeur

date
dernier
cours

Carmignac Gestion
Cotations permanentes : 01 42 61 62 00

Contact Clientle Prive : Christian TSOCANAKIS


Contact Clientle Institutionnelle : Jacques GERBI
Contact Distribution Externe : Ariane TARDIEU

LU0099161993 13/06/12 Carmignac Grande Europe A (L) ..............

131.60

date
de
calcul
perf.

perf. sur
perf.
les 12
sur
derniers
3 ans
mois

75419 Paris Cedex 08


e-mail : client.services-am@hsbc.fr

Site internet : www.carmignac.fr

MONETAIRES

ACTIONS
8438.84

revenu distribu
fiscadate
net
lit

orientation

HSBC Global Asset Management (France)

24, place Vendme - 75001 Paris - Tl. : 01 42 86 53 35

FR0010148981 13/06/12 Carmignac Investissement A (F) ..............

Valeur
Unitaire
hors
frais

nom

XVII

Actions Internationales

13/06/12

+ 4,76 + 20,77

Actions Europennes (PEA)

13/06/12

- 1,53 + 22,08

LU0165130674 13/06/12 HSBC GIF Euro Reserve A (S) ...................

17.35

Montaires

13/06/12

+ 0,32 + 0,88

LU0165130591 13/06/12 HSBC GIF Euro Reserve A (S) ...................

15.47

Montaires

06/07/11 0.01 13/06/12

+ 0,32 + 0,89

LU0165129312 13/06/12 HSBC GIF Euro Bd A (S) ............................

21.68

Obligations Europennes

13/06/12

+ 5,77 + 20,76

LU0165130088 13/06/12 HSBC GIF Euro Bd I (S) .............................

22.65

Obligation Europenes

13/06/12

+ 6,28 + 22,51

LU0165124784 13/06/12 HSBC GIF Euro Credit Bd A (S) .................

21.04

Obligations

13/06/12

+ 5,67 + 27,88

OBLIGATIONS

FR0010149112 13/06/12 Carmignac Euro-Entrepreneurs (F) ..........

173.82

PMC Europennes (PEA)

13/06/12

+ 0,43 + 27,52

FR0010149302 13/06/12 Carmignac Emergents A (F)......................

689.37

Actions Pays Emergents

13/06/12

+ 3,37 + 44,94

LU0336083810 13/06/12 Carmignac Emerging Discovery A (L) .....

1019.51

PMC pays mergents

13/06/12

- 1,11 + 38,93

LU0165124867 13/06/12 HSBC GIF Euro Credit Bd A (S) .................

15.58

Obligations

06/07/11 0.53 13/06/12

+ 5,68 + 27,89

LU0164455502 13/06/12 Carmignac Commodities A (L) ................

287.80

Act. Ressources naturelles

13/06/12 - 17,07 + 20,30

LU0165125831 13/06/12 HSBC GIF Euro Credit Bd I (S) ..................

22.20

Obligations

13/06/12

+ 6,19 + 29,99

LU0165128421 13/06/12 HSBC GIF Euro High Yield Bd A (S) ..........

19.39

Obligations

06/07/11 0.95 13/06/12

+ 1,93 + 44,17

LU0165128348 13/06/12 HSBC GIF European High Yield Bd A (S) ..

28.43

Obligations

13/06/12

+ 1,93 + 44,17

LU0039216972 13/06/12 HSBC GIF Global Bond A (S) .....................

DIVERSIFIES
FR0010135103 13/06/12 Carmignac Patrimoine A (F) .....................

5510.22

FR0010149179 13/06/12 Carmignac Euro-Patrimoine (F)................

297.33

Mixte Diversifie Intern.

13/06/12

+ 9,91 + 17,08

Mixte Diversifi Europen (PEA) C

13/06/12

+ 8,89 + 20,22

FR0010147603 13/06/12 Carmignac Investissement Latitude (F) ...

219.50

Mixte Diversifie Intern.

13/06/12

+ 8,37 + 17,51

LU0413372060 13/06/12 Carmignac Market Neutral A (L) .............

1029.11

Actions Internationales

13/06/12

- 0,25 + 0,01

FR0010149211 13/06/12 Carmignac Profil Ractif 100 (F) ..............

166.82

Fonds de fonds Dynamique

13/06/12 + 11,67 + 25,48

FR0010148999 13/06/12 Carmignac Profil Ractif 75 (F) ................

191.09

Fonds de fonds mixte Dynamique C

13/06/12 + 11,76 + 20,71

FR0010149203 13/06/12 Carmignac Profil Ractif 50 (F) ................

167.05

Fonds de fonds mixte quilibr C

13/06/12 + 12,42 + 18,08

LU0592698954 13/06/12 Carmignac Emerging Patrim. A ...............

106.92

FCP Actions Internationales

13/06/12

Obligations Internationales

06/07/11 0.43 13/06/12 + 19,29 + 34,00

Obligations Internationales

13/06/12 + 26,01 + 63,45

LU0099919721 13/06/12 HSBC GIF Global Emg Mkets Bd P (S)...... 20.16 USD

Obligations Internationales

06/07/11 1.00 13/06/12 + 26,01 + 63,45

LU0165076018 13/06/12 HSBC GIF US Dollar Bond A (S) ................ 14.97 USD

Obligations Internationales

13/06/12 + 21,34 + 36,24

LU0011820056 13/06/12 HSBC GIF US Dollar Bond P (S) ................ 10.76 USD

Obligations Internationales

06/07/11 0.44 13/06/12 + 21,65 + 37,27

ACTIONS

+ 7,75

TAUX

LU0212851702 13/06/12 HSBC GIF Asia ex Japan Eq Eur Hdg ACH (S)

14.47

Action Asie-Pacifique

LU0082770016 13/06/12 HSBC GIF Asia ex Japan Eq Sm Cies A (S)

24.27

Actions Asie-Pacifique

15/07/10 0.10 13/06/12

- 8,27 + 51,48

LU0165289439 13/06/12 HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S) ...... 44.23 USD

Action Asie-Pacifique

13/06/12

- 9,97 + 27,91

LU0043850808 13/06/12 HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S) ......

Actions Asie-Pacifique

16/07/10 0.13 13/06/12 - 10,08 + 28,92

Action Asie-Pacifique

13/06/12

- 4,15 + 6,48

+ 2,52 + 10,30

LU0039217434 13/06/12 HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................ 63.83 USD

Actions Asie-Pacifique

06/07/11 0.17 13/06/12

- 4,15 + 6,47

13/06/12

+ 3,03 + 5,86

LU0165073775 13/06/12 HSBC GIF Euroland Eq Sm Cie A (S).........

34.57

Actions

13/06/12 - 17,05 + 19,35

13/06/12

+ 0,93 + 1,93

LU0165074740 13/06/12 HSBC GIF Euroland Equity A (S)...............

19.28

Actions

06/07/11 0.28 13/06/12 - 23,93 - 5,69

LU0165074666 13/06/12 HSBC GIF Euroland Equity A (S)...............

20.47

Actions

13/06/12 - 23,93 - 5,69

LU0164906959 13/06/12 HSBC GIF European Equity A (S) ..............

28.46

Actions Europennes

13/06/12 - 12,50 + 16,88

LU0149719808 13/06/12 HSBC GIF European Equity A (S) ..............

25.98

Actions Europennes

06/07/11 0.39 13/06/12 - 12,50 + 16,88

LU0047473722 13/06/12 HSBC GIF European Equity P (S) ..............

25.73

Actions Europennes

06/07/11 0.53 13/06/12 - 12,05 + 18,67

LU0054450605 13/06/12 HSBC GIF Global Emg Mkets Eq A (S)......

11.05

Actions Internationales

17/07/09 0.09 13/06/12 - 13,49 + 15,64

LU0039216626 13/06/12 HSBC GIF Global Equity A (S) ...................

1158.56

Obligations internationales

13/06/12 + 22,15 + 16,88

FR0010149120 13/06/12 Carmignac Scurit (F) ............................

1585.34

Obligations libelles en euros

13/06/12

LU0336084032 13/06/12 Carmignac Cash Plus A (L) ...................... 10773.59

Montaire dynamique

FR0010149161 13/06/12 Carmignac Court Terme (F) .....................

Placements montaires en euros C

Monte Paschi Invest


www.montepaschi-invest.fr
Dpositaire : Caceis Bank
Gestionnaire : Monte Paschi Invest, 7 rue Meyerbeer 75009 Paris - Tl : 01 40 07 89 16

MONETAIRES
FR0000410466 13/06/12 Meyerbeer Scurit Rdt C (F)....................

112.56

Montaire Euro

C/D 26/06/2011 0.22 13/06/12

+ 0,86 + 1,32

FR0007476734 13/06/12 Meyerbeer Trsorerie (F) ..........................

8190.94

Montaire Euro

C/D 23/06/2011 23.33 13/06/12

+ 1,01 + 1,90

OBLIGATIONS

32.62

13/06/12 - 22,00 + 12,03

LU0164865239 13/06/12 HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................ 65.57 USD

LU0336083497 13/06/12 Carmignac Global Bond A (L) ..................

3749.98

11.51

LU0164943648 13/06/12 HSBC GIF Global Emg Mkets Bd P (S)...... 31.19 USD

17.09

Actions Internationales

15/07/10 0.11 13/06/12

+ 7,22 + 33,01

LU0164941436 13/06/12 HSBC GIF Global Equity A (S) ................... 21.84 USD

Actions Internationales

13/06/12

+ 7,37 + 33,69

LU0164880469 13/06/12 HSBC GIF Hong Kong Equity A (S)............ 99.62 USD

Action Asie-Pacifique

13/06/12

- 2,79 + 16,80

06/07/11 1.26 13/06/12

- 2,30 + 18,57

FR0007383302 13/06/12 Meyerbeer 1 (F) .........................................

664.52

Obligation Zone Euro

13/06/12

+ 2,27 + 9,52

LU0011817854 13/06/12 HSBC GIF Hong Kong Equity P (S)............ 91.66 USD

Actions Asie-Pacifique

FR0010072512 08/06/12 Meyerbeer Obli-Garantie (F) .....................

115.91

Obligation Zone Euro

08/06/12

+ 0,29 + 2,31

LU0164881194 13/06/12 HSBC GIF Indian Equity A (S) ................... 118.58 USD

Action Asie-Pacifique

13/06/12 - 21,17 - 1,05

FR0000420390 08/06/12 Meyerbeer Valoblig (F)..............................

286.86

Oblig./titres crances Zone Euro C/D 26/08/2011 0.89 08/06/12

+ 2,62 + 12,38

LU0066902890 13/06/12 HSBC GIF Indian Equity A (S) ...................

ACTIONS
FR0010460931 13/06/12 Meyerbeer Actions Europe (F) ..................

59.37

FR0000435000 13/06/12 Meyerbeer Actions France (F) ..................

113.09

FR0000973406 13/06/12 Meyerbeer Actions Nouvelle Economie (F)

5.02

Actions Europennes

Actions Franaises

C/D 22/12/2011 4.14 13/06/12 - 22,25

Actions Techno et Mdia

13/06/12 - 21,76 - 11,84

174.17

13/06/12 - 21,15 - 0,78

Action Asie-Pacifique

13/06/12

+ 2,45 + 6,57

LU0011818076 13/06/12 HSBC GIF Japanese Equity P (S).............. 592.52 JPY

Actions Asie-Pacifique

06/07/11 5.06 13/06/12

+ 2,96 + 8,19

LU0164908906 13/06/12 HSBC GIF Singapore Equity A (S)............. 38.15 USD

Action Asie-Pacifique

13/06/12

+ 1,06 + 51,63

LU0028755279 13/06/12 HSBC GIF Singapore Equity P (S) ............. 32.65 USD

Actions Asie-Pacifique

06/07/11 0.58 13/06/12

+ 1,57 + 53,93

LU0210636733 13/06/12 HSBC GIF Thai Equity A (S)....................... 16.01 USD

Actions Thailandaises

LU0164913815 13/06/12 HSBC GIF UK Equity A (S) ......................... 25.97 GBP

Actions UK

13/06/12

LU0164902453 13/06/12 HSBC GIF US Equity A (S) ......................... 21.41 USD

Action Amricaines

13/06/12 + 19,31 + 52,13

LU0011818662 13/06/12 HSBC GIF US Equity P (S) .........................

Actions Amricaines

13/06/12 + 19,95 + 54,19

C/D 22/12/2011 0.15 13/06/12 - 27,03 + 11,56

Diversifis

08/06/12

- 3,46 + 3,30

SwissLife Banque Prive


7, place Vendme - 75001 Paris
Tl : 01 53 29 14 14 - Fax : 01 53 29 94 95
Dpositaire : SwissLife Banque Prive
Gestionnaire : SwissLife Gestion Prive

www.swisslifebanque.fr

DIVERSIFIE
FR0010363648 13/06/12 SLGP Convertibles Patrimoine ................

112.63

94.23

- 3,98

DIVERSIFIES
FR0007018239 08/06/12 Meyerbeer Multi-actifs Dfensif (F) .........

Actions Asie-Pacifique

LU0164882085 13/06/12 HSBC GIF Japanese Equity A (S)..............3866.24 JPY

Diversifi

12/06/12

- 0,04 + 11,10

35.51

Obligation Zone Euro

12/06/12

+ 2,04 + 19,10

FR0010734467 13/06/12 SLGP Corporate Bonds 2-5 ans ...............

31.79

Obligation Zone Euro

19/05/11 0,93 12/06/12

+ 2,04 + 19,16

FR0007386313 14/06/12 SLGP Short Bonds ....................................

77.52

Obligation Zone Euro

13/06/12

+ 2,42 + 6,50

FR0010734046 13/06/12 SLGP Actions Envergure ..........................

20.04

Actions Europennes

C/D

12/06/12 - 13,58 + 2,49

FR0010676031 12/06/12 SLGP Actions Euro Value .........................

57.40

Actions Europennes

C/D 29/04/05 0.61 12/06/12 - 19,14 - 6,55

+ 1,10 + 36,40

Retrouvez les cours des 1000 Sicav


dInvestir-Le Journal des Finances,
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et les Bons de Souscription
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rubrique Supplment au numro

OBLIGATIONS
FR0010734442 13/06/12 SLGP Corporate Bonds 2-5 ans ...............

19.69

13/06/12 + 25,86 + 104,79

ACTIONS

124,10
140
107
126,05
150,01

-3,06
-6,24
-2,32
-12,41
-1,41
-15,08
-11,79
-5,58

31,78
6,06
23
18,48
5,80
23,99
21,59
6,44
3,73

Gaz de France juil.- oct.- nov. 85, tr. A


L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly
NATIXIS TPA nov. 85 ....................
Renault TP 83 ..............................
Saint Gobain TP 83.......................
Sanofi oct. 87...............................
Sanofi TP 83 ................................
St-Gobain mai 83, 2e tr................
TSA TP 83....................................

52
s-h
aut

em
es
tur

rs d

ec
Val

eur

al
min

762,25
152,45
762,25
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45

775
107
/060612
314
150
305
372
129,05
142,05

769,23

848,40
145
545
359
156,10
388
420
149
151,80

107
519
303,85
149,05

305
361,78
129
133,15

sem
.
Plu
s-b
as
52
sem
Var
.
. 52
sem
.

c.
. pr

re
ltu

on
oup

10/11
6/11
11/11
10/11
7/11
10/11
10/11
7/11
8/11

No

te d

uc

glo

35,32
6,73
25,56
20,53
6,44
23,99
23,99
6,44
4,14

Da

pon
C ou

pon

net

bal

tres
e ti

FR0000047748 636887
FR0000047789 150000
FR0000047722 140000
FR0000140014 2000000
FR0000140030 876646
FR0000047656 244199
FR0000140022 749684
FR0000047607 411653
FR0000140048 1436406

Cou

re d
mb
No

sem
. (e
n%
)
e Is
in

.
sem
52
s-b
as

Var
. 52

52
Plu

361,75
105,55
113,80
118,55
138
102,66
124,35
135,67

Plu

113,80

403,86
135,95
123,99
152
147
125
154
164

Cod

.
sem

c.
125

Plu
s-h
aut

em
es
tur
380

C l

/140312
121
/230112
127
/060612
/290312
125
149

. pr

ltu
re
rs d

ec

Banque de Bretagne 85 Ns...........


BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87
BNP Paribas janv. 85....................
BNP Paribas TP 84 .......................
C.I.C. mai 85 ................................
Caisse Cent. Crd. Coop. janv. 86.
Crdit Lyonnais TP 84 ..................
D.I.A.C. mars 85...........................

Cou

Val

304,90
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45
152,45

eur

al

uc

min

te d
5/11
7/11
10/11
7/11
5/11
7/11
10/11
10/11

Cou

Titres participatifs

No

22,87
6,21
4,35
6,21
3,88
4,63
4,86
9,91

Cl

on
oup

bal
glo

net

Cou
pon

pon
20,58
6,21
3,92
5,59
3,49
4,17
4,37
8,92

Da

FR0000047797
50000
FR0000047664 239967
FR0000047839 100000
FR0000140063 1972794
FR0000047805 900000
FR0000047680 150000
FR0000140071 2000000
FR0000047821 500000

Cou

mb
re d
No

C od
e Is

in

e ti

tres

Titres participatifs

769
105
465
279,05
130
305
331
120
120,05

-7,19
-31,82
-3,89
-10,11
-2,91
-18,88
-5,82
-11
0,04

Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

AGENDA

L'AGENDA
DES DIVIDENDES
Nom

Montant

Finatis
2
Foncire Euris
2,15
Georex
0,42
Riber
0,08
Samse
2,2
Marnier-Lapostolle
50
Tipiak
3
Total
0,57
ADLPartner
1,1
Catering Int. & Services
1,1
Jacques Bogart
6,3
Millet Innovation
0,49
Public Systme Hopscotch
0,5
Synergie
0,3
WT
0,24
Advini
0,32
Als Groupe
0,15
Alten
1
Elixens
0,4
Gevelot
1,8
Hydro Exploitations
1,2
MGI Coutier
0,5
Schaeffer-Dufour
3
Serma Technologies
3,95
Maurel & Prom
0,4
High Co
0,15
Sopra Group
1,9
Voyageurs du Monde
0,9
Coheris
0,08
Installux
8
Eurogerm
0,2
Idi
1,15
Sical
0,3
Comp. Agr. de la Crau
7,03
Environnement
0,4
Groupe Crit
0,22
Icade
3,3 + 0,42 (e)
Osiatis
0,25
Sam
1,2
Siic de Paris
0,1
Silic
4,65
Tessi
2
Toupargel Groupe
0,4
VDI Group
0,36
Vranken-Pommery
1,05
Publicis Groupe
0,7
Valeo
1,4
Alstom
0,8
Constructions Industrielles
3,4
de la Mditerrane
ECA
0,5
Korian
0,6
Montupet
0,24
Aurea
0,1
Mdica
0,26
Sidetrade
0,9
Ipsos
0,63
Ober
0,83
Ucar
0,2
CNP Assurances
0,77
IT Link
0,34
Jacquet Metal Service
0,42
Lafarge
0,5
Linedata Services
0,5
Carrefour
0,52
Touax
0,5
Unika Groupe
0,08
DNXcorp
0,94
Delfingen Industry
1
Esso-SAF
2
HF Co.
0,52
Solving Efeso International
0,03
Carpinienne de Participations
1
Institut Rgional de Dv.
0,15
Rgion Nord-Pas-de-Calais
Cofidur
0,04
Laurent-Perrier
1
Promeo
1,6
Gnrale de Sant
1
Hotel Regina Paris
0,14
Orchestra-Kazibao
0,35
Virbac
1,75

Date*
18-6
18-6
18-6
18-6
18-6
18-6
18-6
18-6
19-6
19-6
19-6
19-6
19-6
19-6
19-6
20-6
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20-6
20-6
20-6
21-6
21-6
21-6
21-6
22-6
22-6
25-6
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25-6
26-6
26-6
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26-6
27-6
27-6
28-6
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28-6
29-6
29-6
29-6
2-7
2-7
2-7
3-7
3-7
3-7
3-7
3-7
4-7
4-7
4-7
5-7
6-7
9-7
10-7
10-7
11-7
11-7
13-7
16-7
17-7
18-7
19-7
19-7
19-7

LES RENDEZ-VOUS DE LA SEMAINE


DU 17 AU 22 JUIN 2012

XVIII

NOS
RENDEZ-VOUS
DE LA SEMAINE
Lundi 7h10
Retrouvez
Rmi Le Bailly sur

Lundi 16 heures
Venez discuter en direct
avec Rmi Le Bailly
sur www.investir.fr
Du lundi au vendredi
7h40 et 9h02
Retrouvez
Sylvie Aubert sur

* La date de dtachement du dividende est, en principe,


antrieure de trois jours de Bourse la date de
versement ou de mise en paiement de ce dividende.
(e) Dividende exceptionnel.

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

Les marchs seront bien


davantage attentifs aux
rsultats du scrutin grec du
dimanche 17 juin quau
second tour des lgislatives
franaises le mme jour. Le
lendemain, on suivra la
runion du G20 qui abordera
invitablement, lundi et
mardi, la situation europenne. Un sujet qui occupera galement le mini-sommet europen de vendredi. Le
comit de politique montaire
de la Fed se runira mardi et
mercredi. En France, lactualit des entreprises sera
marque par deux assemble
gnrales, suivre en live sur
Investir.fr : Carrefour lundi et
Technicolor mercredi.

mire intervention publique


de Georges Plassat (photo)
en tant que patron du
deuxime distributeur mondial. Il le fera devant des
centaines dactionnaires
individuels, qui on promet
depuis des annes un redressement qui nest jamais
intervenu.
Crosslog. AGO 11 heures,
151, avenue Jean-Jaurs,
75019 Paris.
High Co. AGM 10 h 30,
365, avenue Archimde,
13799 Aix-en-Provence.
Solia. AGM 10 heures,
18, avenue du Romani,
66600 Rivesaltes.
Virbac. AGM 9 heures,
13e rue LID, 06517 Carros.

Dimanche
Mardi
17-6
19-6
Politique
France. Second tour des
lections lgislatives.
Grce. Elections lgislatives.
Le rsultat sera crucial non
seulement pour lavenir de la
Grce mais surtout pour la
prennit de lUnion montaire europenne.

Lundi
18-6
Economie
Monde. Sommet du G20 au
Mexique (galement mardi).
Japon.
Publication du rapport
mensuel de la Banque du
Japon (7 heures).
Balance courante par
secteur de mai (10 heures).
Etats-Unis. Indice NAHB de la
confiance des promoteurs
constructeurs du mois de juin
(16 heures).
France. Adjudication de bons
du Trsor (14 h 50).

Socits
CONVOCATIONS
DASSEMBLES
A2micile Europe. AGM
9 heures, htel Hilton,
1, avenue Herrenschmidt,
67000 Strasbourg.
Ausy. AGM 14 heures,
88, boulevard Gallieni,
92445 Issy-les-Moulineaux.
Carrefour. AGM 9 h 30,
Carrousel du Louvre, 99, rue
de Rivoli, 75001 Paris. Pre-

Economie
Japon. Flux financiers au
premier trimestre 2012
(1 h 50).
France.
Enqute mensuelle de
conjoncture dans lindustrie et
les services de juin
(8 h 45).
Indicateurs de climat des
affaires et de retournement
conjoncturel de juin
(8 h 45).
Royaume-Uni. Inflation du
mois de mai (10 h 30).
Espagne. Emission de dette
court terme (12 et 18 mois).
Allemagne. Indice ZEW du
sentiment conomique peru
par les analystes financiers et
les investisseurs institutionnels en juin (11 heures).
Etats-Unis. Mises en chantier
et permis de construire de
mai (14 h 30).

Socits
INTERNATIONAL
FedEx. Rsultats annuels.
Adobe Systems. Rsultats
du premier semestre
(aprs Bourse).

CONVOCATIONS
DASSEMBLES
APRR. AGO 11 h 30,
11, place de lEurope,
78140 Vlizy-Villacoublay.
Alten. AGM 10 heures, salle
de confrence de lEspace
Landowski, 28, avenue AndrMorizet, 92100 BoulogneBillancourt.
Gameloft. AGM 15 heures,
23, square Edouard-VII,
75009 Paris.
Mecelec. AGM 16 heures,
07300 Mauves.
Passat. AGM 11 heures,
62, rue de la Rose-des-Vents,
95610 Eragny.
Sopra Group. AGM
14 h 30, htel Meurice,
228, rue de Rivoli,
75001 Paris.
Velcan Energy. AGM
10 h 30, 75, boulevard
Haussmann, 75008 Paris.

Mercredi
20-6
Economie
Japon. Publication du compte
rendu du conseil de politique

montaire de la Banque du
Japon des 22 et 23 mai 2012
(1 h 50).
France. World Investment
Conference Europe, sur le
thme Renouer avec la
croissance ( La Baule,
jusquau 22 juin).
Allemagne.
Emission de
5 milliards deuros court
terme (6 heures).
Orientation des prix la
production en mai
(8 heures).
Royaume-Uni.
Compte rendu du comit de
politique montaire de la
Banque dAngleterre des 6 et
7 juin (10 h 30).
Statistiques du chmage du
mois davril (10 h 30).
Etats-Unis. Runion du
Comit de politique montaire
(deuxime journe) de la
Rserve fdrale et publication des projections conomiques. Annonce de la dcision
sur les taux dintrt
18 heures et confrence de
presse du prsident Ben
Bernanke 20 h 15. La
question du maintien des taux
des fonds fdraux leur
faible niveau ne fait aucun
doute. En revanche, les
experts sont diviss sur
lventuelle annonce dun
troisime round de quantitative easing (QE3).

Socits
PUBLICATIONS ET
RUNIONS
Avenir Telecom. Rsultats
annuels 2011.
Prismaflex International.
Rsultats annuels 2011
(aprs Bourse).

INTERNATIONAL
H & M. Rsultats du premier
semestre.

CONVOCATIONS
DASSEMBLES
Acheter-Louer.fr. AGM
10 heures, 3, avenue du
Canada, ZA de Courtabuf,
91940 Les Ulis.
Allo Finance. AGM 8 h 30,
17, avenue George-V,
75008 Paris.
Arthur Maury. AGO 9 heures, 5, boulevard Napolon-Ier,
95290 LIsle-Adam.
Carrefour Property Dev. AGM
9 heures, 33, avenue
Emile-Zola, 92100 BoulogneBillancourt.
Coheris. AGM 15 heures,
22, quai Gallieni,
92150 Suresnes.
Europlasma. AGM 10 heures, 17, place de la Bourse,
33076 Bordeaux.
Groupe Crit. AGM 10 heures, htel Alliance, 9, rue
Lafontaine, 93400 SaintOuen.
Idi. AGM 10 heures,
18, avenue Matignon,
75008 Paris.
Iscool Entert. AGM
10 heures, 52, rue Montmartre, 75002 Paris.
Le Noble Age. AGM
16 heures, Les Salons San
Francisco, 3, chemin des
Bateliers, 44300 Nantes.
Neovacs. AGM 14 heures,
3-5, impasse Reille,
75014 Paris.
Notrefamille.com. AGM
12 heures, 1 bis, avenue de
la Rpublique, 75011 Paris.

Press Index. AGM 15 heures, 27, rue de Svres,


92100 Boulogne-Billancourt.
Rexan. AGO 10 h 30,
12, rue Marius-Delcher,
94220 Charenton-le-Pont.
Sabeton. AGO 11 h 30,
34, route dEcully,
69570 Dardilly.
SQLI. AGM 10 heures,
268, avenue du PrsidentWilson, 93210 La PlaineSaint-Denis.
Technicolor. AGM 16 heures, 110, esplanade du
Gnral-de-Gaulle, 92000 La
Dfense. La socit de services pour lindustrie cinmatographique, dirige par Frdric Rose (photo), fait lobjet
dune bataille entre deux
fonds pour une prise de
participation minoritaire son
capital. Les actionnaires
devront trancher entre les
deux prtendants en assemble.

Jeudi
21-6
Economie
Chine. Indice PMI HSBC
instantan des directeurs des
achats du secteur manufacturier de juin (4 h 30). Lindicateur va-t-il rester pour le
huitime mois conscutif sous
la barre de 50 points cense
dpartager les phases de
croissance et de contraction
de lactivit ?
Zone euro.
Indice PMI Markit instantan
des directeurs des achats du
secteur priv de juin
(10 heures).
Balance des paiements
davril (10 heures).
Conseil des gouverneurs (
partir de mercredi aprs-midi)
et conseil gnral de la
Banque centrale europenne
(BCE).
Runion des ministres des
finances (Eurogroupe).
Espagne. Emission
demprunts dEtat.
Royaume-Uni.
Ventes au dtail de mai
(10 h 30).
Enqute de la chambre de
commerce et dindustrie pour
le mois de juin (12 heures).
France.
Adjudication de bons du
Trsor
(10 h 50).
Adjudication dobligations
indexes sur linflation
(11 h 50).
Etats-Unis.
Nouvelles inscriptions
hebdomadaires au chmage
pour la semaine acheve le
16 juin (14 h 30).
Enqute de la Rserve
fdrale de Philadelphie pour
le mois de juin
(16 heures).
Indice FHFA des prix immobiliers du mois davril
(16 heures).
Publication des indices

AGENDA
composites par le Conference
Board du mois de mai
(16 heures).
Ventes de logements
anciens du mois de mai
(16 heures).
Enqute manufacturire de
juin de la Rserve fdrale de
Philadelphie (16 heures).
Emissions obligataires
30 ans (17 heures).

Socits
INTERNATIONAL
Oracle. Rsultats annuels
(aprs Bourse).

CONVOCATIONS
DASSEMBLES
Als Groupe. AGO 9 h 30,
11, rue Tronchet,
75008 Paris.
Esso SAF. AGO 15 heures,
Tour Manhattan, 5-6, place de
lIris, 92400 Courbevoie.
Facilasol Group. AGO
14 heures, Z.A. Les Rolandires, 35120 Dol-de-Bretagne.
Groupe Pizzorno Environnement. AGO 10 heures,
109, rue Jean-Aicard,
83300 Draguignan.
Htel Regina Paris. AGM
10 h 30, 2, place des Pyramides, 75001 Paris.
i2S. AGO 9 heures,
28-30, rue Jean-Perrin,
33608 Pessac Cedex.
Integragen. AGM 14 heures, 63, avenue des ChampsElyses, 75008 Paris.
Korian. AGM 11 heures,
8, rue Jean-Goujon,
75008 Paris.
Maurel & Prom Nigeria. AGM
10 heures, htel The Westin
Paris-Vendme, 3, rue de
Castiglione, 75001 Paris.
Poujoulat. AGM 15 heures,
parc dactivits conomiques
Les Pierrailleuses,
79360 Granzay-Gript.
Sidetrade. AGM 11 heures,
114, rue Gallieni,
92100 Boulogne-Billancourt.
Transgne. AGM 14 heures,
boulevard Gonthier-dAndernach, 67400 Illkirch-Graffenstaden.
VideoFutur. AGM 9 h 30,
27, rue dOrlans,
92200 Neuilly-sur-Seine.

Vendredi
22-6
Economie
Les marchs sont ferms
Shanghai.
Japon. Publication du bilan
de la Banque du Japon
(3 heures).
France. Statistiques de
lemploi au premier trimestre
(8 h 45).
Union europenne. Runion
des ministres des Finances
(Ecofin).

CONVOCATIONS
DASSEMBLES
1855. AGO 10 h 30, htel
Ibis gare de Lyon,
41-43, avenue Ledru-Rollin,
75012 Paris.
Arkoon Network. AGM
10 heures, 174, rue de
Crqui, 69003 Lyon.
Cellectis. AGM 9 heures,
Palais Brongniart, petit auditorium, 28, place de la
Bourse, 75002 Paris.
Concoursmania. AGM
14 heures, 17, place de la
Bourse, 33076 Bordeaux.
Delfingen Industry. AGM
10 heures, ZI, 25340 Anteuil.
DLSI. AGO 10 heures, htel
La Citadelle, 5, avenue Ney,
57000 Metz.
Euroland Finance. AGM
8 h 30, 17, avenue George-V,
75008 Paris.
Huis Clos. AGM 10 heures,
35, square Raymond-Aron,
76130 Mont-Saint-Aignan.
Icade. AGM 9 h 30, 35, rue
de la Gare, 75019 Paris.
Leguide.com. AGO 8 h 30,
htel Le Normandy, 7, rue de
lEchelle, 75001 Paris.
MGI Coutier. AGO 11 heures, 975, route des Burgondes, 01410 Champfromier.
Micropole. AGM 9 heures,
91-95, rue Carnot,
92300 Levallois-Perret.
Pharmagest Interactive. AGM
17 heures, htel Park Inn,
11, rue Raymond-Poincar,
54000 Nancy.
Prodware. AGM 17 h 30,
45, quai de Seine,
75019 Paris.
Sam. AGO 14 h 30,
60, boulevard Thiers,
42000 Saint-Etienne.
Sical. AGM 11 h 30, lieu-dit
Hurst, 67730 La Vancelle.
Silic. AGM 15 heures,
Salons Hoche, 9, avenue
Hoche, 75008 Paris.
SIPH. AGM 14 h 30, htel
Baltimore, salon Trocadro,
88 bis, avenue Klber,
75116 Paris.
Store Electronics Systems.
AGM 10 h 30, Maison des
Polytechniciens, 12, rue de
Poitiers, 75007 Paris.
Stradim Espace Finances.
AGM 10 h 30, Aroparc de
Strasbourg, 3 rue Pgase,
67960 Entzheim.
Streamwide. AGM 8 h 30,
84, rue dHauteville,
75010 Paris.
Systran. AGM 10 heures,
Palais Brongniart, salle Eiffel,
2, place de la Bourse,
75002 Paris.
Televista. AGO 9 heures,
27, boulevard Hippolyte-Marqus, 94200 Ivry-sur-Seine.
Tessi. AGM 10 heures,
117, cours de la Libration,
38100 Grenoble.
Visiomed. AGO 9 heures,
Fidufrance, 10 avenue de
Messine, 75008 Paris.

PUBLICATIONS ET
RUNIONS
Vivendi. Sminaire stratgique annuel.

PROCHAINES CONVOCATIONS OPRATIONS


DASSEMBLES

Offres publiques

Samedi 23-6

Offres en cours
Foncire Massena (Euronext). Offre publique
de retrait 13,85 par action du 8-6 au 21-6.

Schaeffer Dufour. AGM 9 h 30, 40, rue EugneJacquet, 59700 Marcq-en-Barul.

Lundi 25-6

Silic (SRD). Offre publique dchange raison


de 5 actions Icade pour 4 actions Silic
apportes (date de clture indtermine).

Acropolis Telecom. AGO 16 heures, 35, rue des


Jeneurs, 75002 Paris.
Barbara Bui. AGM 14 h 30, 43, rue des FrancsBourgeois, 75004 Paris.
Bricorama. AGM 15 h 30, 21, bd Jean-Monnet,
94357 Villiers-sur-Marne.
Electricit & Eaux de Madagascar. AGM
14 h 30, 38, avenue de Friedland, 75008 Paris.
Logic Instrument. AGM 9 heures, 43, avenue de
lEurope, 95330 Domont.
Medea. AGO 10 heures, 31, avenue Pierre-Ier-deSerbie, 75016 Paris.
Metalliance. AGO 15 h 45, ZI de la Saule,
71230 Saint-Vallier.
O2I. AGO 11 heures, 4, place du Village,
92230 Gennevilliers.
Technofirst. AGE 14 h 30, 48, avenue des Templiers parc Napollon, 13676 Aubagne Cedex.
Toutabo. AGO 9 heures, 155, rue du Docteur
Bauer-Energy-IV, 93400 Saint-Ouen.

Augmentation de capital
Sequana (SRD). 2 actions nouvelles 1,5
par action pour 1 DPS du 14-6 au 27-6.

Attribution gratuite
AST Groupe (Euronext). 1 action nouvelle pour
5 dtenues su 15-6 au 2-7.

Radiation
Changement de dnomination
MB Retail Europe (Euronext). Eurasia Foncire
Investissements le 13-6.

Suspensions de cotation
Nouvelles suspensions
Fibertex Nonwovens (Euronext); Geci aviation
(Alternext); Geci International (Alternext);
Parsys (Euronext).

Mardi 26-6

Prsident de la SA Investir Publications


et Directeur de la publication : Francis Morel
Hebdomadaire dit par Investir Publications,
socit anonyme au capital de 4.177.350 ,
Commission paritaire :
n 0916K79929-ISSN 0759-7673, 16, rue du
Quatre-Septembre, 75112 Paris Cedex 2.
Tlphone : 01-44-88-48-00
Tlcopieurs : Rdaction : 01-44-88-48-02
Publicit : 01-44-88-48-04 - www.investir.fr
Directeur de la rdaction : Bruno Segr
Directeur du ple Investir : Jean-Marie Gurout

RDACTION

Rdacteurs en chef : Rmi Le Bailly,


Denis Lantoine, Frdric Mauger,
Franois Monnier, Marie-Christine Sonkin.
Graphiques : Id

PUBLICIT : LES ECHOSMEDIAS

Guyenne et Gascogne (Euronext) le 13-6.

Alstom. AGM 14 heures, Cnit Paris-La Dfense,


2, place de La Dfense, 92053 Paris-La Dfense.
Business & Decision. AGM 17 h 30, 153, rue
de Courcelles, 75017 Paris.
Cibox Interactive. AGO 10 heures, 17, alle
Jean-Baptiste-Preux, 94140 Alfortiville.
Digitech. AGO 11 heures, 21, avenue FernandSardou, 13016 Marseille.
Esi Group. AGM 15 heures, 99, rue des Solets,
94513 Rungis.
Euro Ressources. AGO 14 heures, Hilton Arc de
Triomphe, 51-57, rue de Courcelles, 75008 Paris.
Genfit. AGM 10 h 30, 885, avenue Eugne-Avine, 59120 Loos.
Mdica. AGM 8 h 45, htel Pershing Hall,
49, rue Pierre-Charron, 75008 Paris.
MG International. AGO 10 heures, htel Ibis,
avenue Tramontane, 13600 La Ciotat.
Microwave Vision. AGM 16 heures, 17, avenue
de Norvge, 91140 Villebon-sur-Yvette.
Nergeco. AGO 11 heures, htel Hilton, 70, quai
Charles-de-Gaulle, 69463 Lyon.
Sequana. AGM 10 h 30, Freshfields, 2, rue
Paul-Czanne, 75008 Paris.
Zblin Immobilire. AGM 10 h 30,
28-34, boulevard du Parc, Neuilly-sur-Seine.

Autres suspensions
Adverline (Alternext); Algos Network (March
Libre); Bioquanta (March Libre); Csar
(Alternext); CFCAL Banque (Euronext);
Compobaie (March Libre); Cortix (Alternext);
Debuschre (March Libre); Duran (Euronext);
Ebizcuss (Alternext); Edip (March Libre); Fin.
Marjos (Euronext); Foncire R-Paris (Euronext);
Global Ecopower (March Libre); Golog
(March libre); Groupimo (Alternext); ID Future
(Euronext); Immobilire Htelire (Euronext);
Int. Techno. Select.(Alternext); Kertel (March
Libre); La Perla World (Euronext); Mandriva
(March Libre); Mindscape (Alternext); MP6
(March Libre); Orceo Environ. (March Libre);
Oxymetal (Euronext); Proval (March Libre);
Prowebce (Alternext); St-Nicolas (March
Libre); Sebdo ENR (March Libre); Selcodis
(Euronext); SMBG (March Libre); Superfute
(March Libre); Tekka (Alternext); Trailor Actm
Int. (March Libre); Woogroup (March Libre).

Directeurs gnraux : Ccile Colomb


et Herv Noiret.

DIFFUSION, MARKETING
ET COMMUNICATION

Directrice : Sophie Gourmelen


Service abonnements : 17, route des Boulangers, 78926 Yvelines Cedex 9.
Tlphone : 01-55-56-70-67
Tlcopieur : 01-55-56-71-10
E-mail : serviceclients@investir.fr
Tarif 1 an France mtropolitaine : 134 . Autres
dures et pays : nous consulter.
Prix au numro : France : 4 - Belgique et Luxembourg :4,50 - DOM Runion : 5,35 - Maroc : 47 DH
- Suisse: 7,90 FS - TOM : 1.300 XPF - Allemagne :
4,80 - Zone CFA : 3.200 CFA - Andorre : 4,50 .

FABRICATION

Impression : POP (La Courneuve), MOP (Vitrolles).

Travail excut par une quipe


douvriers syndiqus

Tirage du samedi 16 juin 2012 : 94.220 ex.


Les conseils donns relatifs aux instruments
financiers ou aux placements sont tablis en conformit avec les rgles de la profession et sur la
base de sources srieuses et rputes fiables. La
responsabilit d Investir ne saurait tre engage du fait de leur utilisation.
Reproduction interdite sauf accord avec le Centre
franais dexploitation du droit de copie (CFC),
3, rue Hautefeuille, 75006 Paris.
Investir-Le Journal des Finances
est une publication du

Principal associ : Ufipar (LVMH)


Prsident-directeur gnral : Francis Morel
Directeur gnral dlgu : Christophe Victor
Directeur dlgu : Bernard Villeneuve
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Italie. Runion des chefs


dEtat ou de gouvernement
franais, allemand, espagnol
et italien Rome. Au menu, la
crise souveraine. Allemagne.
Indice Ifo du climat des
affaires de juin (10 heures).

Socits

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Investir-Le Journal des Finances n 20061Samedi 16 juin 2012

LES COURS DU VENDREDI 15 JUIN 2012


EN CLTURE

III. Les marchs


IV. SRD classique
X. SRD des valeurs moyennes

XII. Euronext
XVI. Bourses trangres
XVII. Sicav & FCP

LA SEMAINE DES ACTIONS DU CAC 40


Socit
Prochain
Code mnmo
rendez-vous
Pondration/Rang
V L M M J V
dans le Cac 40
08 11 12 13 14 15
Accor
AC
0,6 % / 35e

17-7-2012
CA
1er semestre

Air Liquide
AI
4,9 % / 5e

30-7-2012
Rsultats
1er semestre

Alcatel-Lucent
ALU
0,5 % / 37e

28-7-2012
Rsultats
1er semestre

Alstom
ALO
0,9 % / 29e

26-6-2012
Assemble
gnrale

ArcelorMittal
MT
1,7 % / 20e

25-7-2012
Rsultats
1er semestre

Axa
CS
3 % / 11e

3-8-2012
Rsultats
1er semestre

BNP Paribas
BNP
4,9 % / 6e

2-8-2012
Rsultats
1er semestre

Bouygues
EN
0,7 % / 33e

28-8-2012
Rsultats
1er semestre

Capgemini
CAP
0,7 % / 32e

26-7-2012
CA
1er semestre

Carrefour
CA
1,4 % / 23e

18-6-2012
Assemble
gnrale

Crdit Agricole
ACA
0,6 % / 36e

28-8-2012
Rsultats
1er semestre

Danone
BN
5,1 % / 4e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

EADS
EAD
1,9 % / 18e

28-6-2012
Runion
dactionnaires

EDF
EDF
0,8 % / 31e

31-7-2012
Rsultats
1er semestre

Essilor International
EI
2,6 % / 13e

31-8-2012
Rsultats
1er semestre

France Tlcom
FTE
3,2 % / 10e

26-7-2012
Rsultats
1er semestre

GDF Suez
GSZ
3,7 % / 8e

2-8-2012
Rsultats
1er semestre

LOral
OR
4 % / 7e

26-7-2012
CA
1er semestre

Lafarge
LG
1,1 % / 26e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

Legrand
LR
1 % / 28e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

24,27

86,55

1,25

24,62

11,35

9,63

28,46

19,68

28,33

13,87

3,15

51,25

26,88

15,64

72,77

9,80

16,32

91,33

30,64

24,98

-6,1%

+1,5%

-1,1%

-1,6%

+1,9%

+2,7%

+3,6%

+1,4%

-1,0%

+4,5%

+4,2%

+1,6%

-3,2%

+3,8%

-0,4%

+0,1%

+4,8%

-0,3%

+7,7%

+2,0%

Dans la premire colonne figure, sous le nom de la valeur, son


code mnmonique, qui permet de trouver rapidement les cours
de Bourse sur Investir.fr ou sur les services financiers de votre
intermdiaire. La troisime ligne donne le poids (la pondration)
de chaque valeur dans le Cac 40 ainsi que son rang dans lindice.

LES FAITS MARQUANTS


DE LA SEMAINE

Socit
Prochain
Code mnmo
rendez-vous
Pondration/Rang
V L M M J V
dans le Cac 40
08 11 12 13 14 15

Le groupe htelier continue de pousser ses pions en


Chine, pays o la croissance reste forte, mme si
elle suscite quelques inquitudes. 31 nouveaux
22,79 contrats ont t signs depuis le dbut de lanne.
Laction a progress rgulirement tout au long de
la semaine. Le leader des gaz industriels et
mdicaux fait partie des valeurs proches de leurs
87,87 plus-hauts historiques (lire pages 8 et 9).

LVMH
MC
5,3 % / 3e

Juillet 2012
Rsultats
1er semestre

Michelin
ML
1,5 % / 22e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

Le titre de lquipementier tlcoms a amplifi les


mouvements du march parisien en fin de semaine,
si bien que sa variation, depuis le dbut de lanne,
1,24 est dsormais positive.
Malgr lobtention dun contrat de 440 millions
deuros pour 46 trains rgionaux en Sude, laction
a perdu du terrain cette semaine, dans un contexte
24,23 boursier difficile pour les cycliques.

Pernod Ricard
RI
2,6 % / 14e

30-8-2012
Rsultats
annuels

Peugeot
UG
0,3 % / 40e

25-7-2012
Rsultats
1er semestre

Le sidrurgiste prvoit de fermer deux hautsfourneaux au troisime trimestre et daugmenter le


prix de lun de ses produits phares en Europe, selon
11,56 une information de lagence Dow Jones.
Nouveau mouvement de hausse cette semaine. Les
espoirs dune action des banques centrales en cas
de rsultat dfavorable aux lgislatives grecques
9,89 ont relanc le titre vendredi.

PPR
PP
1,5 % / 21e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

Publicis
PUB
0,8 % / 30e

Juillet 2012
Rsultats
1er semestre

BNP Paribas envisage de vendre ses oprations de


banque de dtail en Egypte, selon Reuters. Les
cessions dactifs permettent aux banques damliorer
29,48 leur ratio de fonds propres au regard de Ble III.
La valeur a rsist cette semaine mais affiche tout
de mme un recul denviron 18 % depuis le dbut
de lanne et se ngocie proche de ses plus-bas de
19,96 ces cinq dernires annes.

Renault
RNO
1,1 % / 27e

27-7-2012
Rsultats
1er semestre

Safran
SAF
1 % / 25e

31-7-2012
Rsultats
1er semestre

Malgr des journes investisseurs rassurantes, le


titre, cyclique, a recul cette semaine. Dans un
contexte contraint, le groupe vise toujours une
28,04 marge de 10 % moyen terme.
La nouvelle direction a dcid de quitter la Grce, un
pays o Carrefour perdait de largent. Ce retrait va
lui coter 220 millions deuros de charges
14,49 exceptionnelles.

Saint-Gobain
SGO
1,9 % / 19e

26-7-2012
Rsultats
1er semestre

Sanofi
SAN
11,3 % / 2e

26-7-2012
Rsultats
1er semestre

La banque serait prte se dlester dEmporiki si la


Grce quittait la zone euro. Par ailleurs, la filiale
grecque va transfrer CASA les actions de ses
3,28 filiales en Roumanie, en Bulgarie et en Albanie.
Standard & Poors Equity a ritr son avis dachat
fort pour Danone, tablant sur un maintien de la
marge oprationnelle au premier semestre, puis sur
52,08 une amlioration au second semestre.

Schneider Electric
SU
3,6 % / 9e

1-8-2012
Rsultats
1er semestre

Socit Gnrale
GLE
2 % / 17e

1er-8-2012
Rsultats
1er semestre

La remonte de leuro face au dollar na pas t


favorable au titre du groupe daronautique et de
dfense. Le bureau danalyse dExane BNP Paribas
26,03 a port son objectif de cours de 34 40 .
La Commission europenne approuve sous
rserves les aides dEtat dans le cadre des tarifs
rglements de llectricit pour les grandes et les
16,24 moyennes entreprises franaises.

STMicroelectronics
STM
0,5 % / 38e

Juillet 2012
Rsultats
1er semestre

Technip
TEC
1,4 % / 24e

26-7-2012
Rsultats
1er semestre

Lopticien a continu sa marche en avant, avec un


nouveau record historique jeudi, quelques jours
de son intgration dans lindice Eurostoxx 50, ce
72,50 lundi 18 juin.
Loprateur tlcoms a mis un emprunt obligataire
de 1 milliard deuros 10 ans au taux de 3 %. Le
Qatar serait rentr au capital du groupe avec une
9,80 participation denviron 1 %.

Total
FP
13,2 % / 1er

21-6-2012
Paiement solde
dividende

Unibail-Rodamco
UL
2,3 % / 16e

23-7-2012
Rsultats
1er semestre

Citigroup abaisse son objectif de cours de 25


22,50 , estimant, notamment, que lacquisition
des minoritaires dInternational Power dtruirait de
17,11 la valeur. Mais lanalyste reste acheteur du titre.
Le groupe a bnfici jeudi dun conseil de
surpondrer de JPMorgan. Selon le courtier,
LOral pourrait porter son taux de distribution du
91,04 dividende entre 50 % et 55 %, contre 46 % en 2011.

Vallourec
VK
0,5 % / 39e

26-7-2012
Rsultats
1er semestre

Veolia Environnement
VIE
0,6 % / 34e

2-8-2012
Rsultats
1er semestre

Laction du premier cimentier mondial a profit de la


prsentation des objectifs du groupe pour les
quatre prochaines annes. Depuis le dbut de
32,98 lanne, le gain est un des plus levs du Cac 40.
Le fabricant de matriel lectrique va prendre le
contrle de la socit brsilienne Daneva. Laction
contrairement aux autres du secteur des biens
25,48 dquipement a bien rsist.

Vinci
DG
2,6 % / 15e

31-7-2012
Rsultats
1er semestre

Vivendi
VIV
2,9 % / 12e

30-8-2012
Rsultats
1er semestre

La deuxime colonne est consacre au prochain rendezvous connu concernant la socit. Sa date et sa nature sont indiques. Il peut sagir dune publication de rsultat ou de chiffre
daffaires, dune runion danalystes, du lancement dun nouveau
produit

Samedi 16 juin 2012 Investir-Le Journal des Finances n 2006

119,35

-0,9%

48,66

-2,3%

79,05

+0,4%

8,04

-6,5%

114,80

-2,4%

37,80

-1,2%

33,56

-7,3%

27,00

+2,1%

27,52

-1,6%

54,95

+2,3%

43,33

-2,8%

17,52

+1,5%

4,23

-2,1%

76,14

+3,5%

34,60

+2,4%

137,25

+2,4%

28,66

-5,8%

9,94

+0,5%

32,62

+3,5%

13,57

+2,3%

La troisime colonne retrace, sous une forme simplifie, lvolution de la valeur au cours de la semaine du vendredi prcdent
en clture au vendredi soir veille de la parution du journal (sauf
exception, lorsque la semaine boursire est courte, par exemple en raison dun jour fri).

LES FAITS MARQUANTS


DE LA SEMAINE

Le groupe a acquis la maison familiale Arnys


Paris, tailleur sur mesure qui sera rapproch du
chausseur Berluti. Ce dernier, galement proprit
118,25 de LVMH, se lance dans le prt--porter masculin.
Le manufacturier est la valeur prfre de Natixis
dans le secteur automobile. La banque met en
avant son caractre dfensif et la hausse attendue
47,52 des profits cette anne.
Le courtier Nomura a relev jeudi son objectif de
cours sur Pernod Ricard de 93 104 et
renouvel sa recommandation dachat. Il estime
79,34 prudents les objectifs de rsultats du groupe.
A moins de 7,50 , laction volue son plus bas
niveau depuis fvrier 1986. En mai, les ventes du
groupe en Europe ont chut de 19,5 % ( 15 %
7,51 depuis le dbut 2012) contre 8,7 % pour le march.
La Fnac va ouvrir le 26 juin un premier magasin
dtax laroport de Roissy, dans une nouvelle
zone du terminal 2E. Six Fnac duty free devraient
112,00 ainsi tre ouvertes dici la fin de 2013.
Le prsident, Maurice Lvy, est optimiste pour
2012, attendu plus solide que 2011. Les
actionnaires du principal concurrent, WPP, ont vot
37,36 contre la rmunration du prsident, Martin Sorrell.
Les immatriculations europennes du groupe ont
recul de 13,1 % en mai ( 19,7 % sur cinq mois).
Carlos Tavares, le numro deux du groupe, sest dit
31,10 favorable des mesures de soutien du march.
Semaine difficile pour le motoriste malgr le soutien
de Goldman Sachs. La banque a, en effet, intgr le
titre dans sa liste paneuropenne des valeurs
27,57 recommandes lachat.
Aprs lavertissement ralis sur les rsultats
semestriels, la semaine prcdente, laction a
continu souffrir. Depuis le dbut de lanne, elle
27,09 perd plus de terrain que lindice Cac 40.
Barclays a renouvel, mardi, son conseil de
surpondrer Sanofi, estimant, notamment, que
la nouvelle version du Lantus offrait des bnfices
56,19 importants dans le traitement du diabte.
Le gant de la gestion de lnergie na pas t
pargn par la baisse qui a touch le secteur des
biens dquipement. Depuis le dbut de lanne,
42,10 laction se comporte mieux que le march.
Lespoir dune intervention des banques centrales
europennes en cas de sortie de la Grce de la zone
euro a profit aux valeurs financires vendredi, et
17,78 notamment laction Socit Gnrale.
Le titre du groupe franco-italien a continu de
consolider. Le bureau Berenberg Capital Markets a
dgrad Qualcomm, un concurrent de ST, en raison
4,14 de larrive dIntel et de Huawei dans le march.
LOpep na pas modifi sa politique, mme si des
demandes ont t faites lArabie saoudite pour
quelle baisse un peu sa production afin de faire
78,80 remonter les cours. Le titre a encore un peu flchi.
Lors de la runion de lOpep, le PDG de Total a
dclar que, si le ptrole devait tomber vers les
50 $, lexploitation des gisements dhuile de schiste
35,43 aux Etats-Unis ne serait plus rentable, donc arrte.
La foncire a annonc une acquisition en
Allemagne pour 383 M. Grce une participation
de 46 % dans Mfi AG, Unibail-Rodamco
140,55 concurrencera le numro un allemand ECE.
Le titre narrte plus de senfoncer. Depuis
lavertissement du 11 mai, qui lavait fait chuter de
14 % louverture, la valeur a encore perdu 10
27,00 pour revenir autour de 26 .
Le fonds dinvestissement Cube Infrastructure,
contrl par Natixis, a fait une nouvelle offre pour
entrer au capital de la socit de transports publics
9,99 Veolia Transdev, selon Les Echos.
Le gant mondial de la construction et des
concessions dtient prs de 97,4 % du capital
dEntrepose Contracting aprs le succs de son
OPA simplifie sur sa filiale. Laction a progress.
33,77
Le titre semble avoir touch un point bas, du moins
il ne recule plus lorsque la Bourse de Paris cde du
terrain. Les investisseurs sattendent une forte
13,88 restructuration de SFR et des cessions dactifs.
La dernire colonne prsente les faits marquants de la
semaine pour chaque socit. Il sagit pour la rdaction de traiter
uniquement linformation. Les conseils sur les actions du Cac 40
sont donns in extenso dans la cote du SRD (pages III VIII de
ce cahier central).

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