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MIRCOLES, 18 DE JULIO DE 2012 abc.es/economia

ECONOMA 53

El Tesoro paga un 23% menos por emitir deuda

El mercado ignora la buena subasta de letras y el bono a diez aos sigue cerca del 7%
VCTOR RUIZ DE ALMIRN MADRID

El coste de colocar deuda

Tipo marginal en % 5,32 Letras a 12 meses Letras a 18 meses 5,35

5,2

4,35 4,25 5,2

El Tesoro consigui ayer un buen resultado en una emisin de letras a corto plazo. El primer test en el mercado despus de los ltimos ajustes del Gobierno result mejor de lo previsto, tras varias sesiones en las que se haba puesto de manifiesto que los inversores siguen instalados en un momento de profunda desconfianza. El rgano emisor consigui colocar 2.599 millones de euros en letras a 12 meses, con un tipo de inters marginal del 3,99%, un 23,26% inferior al 5,2% de la ltima subasta, y una demanda que ha duplicado el importe adjudicado. Por otro lado, ayer se emitieron 962 millones en letras a 18 meses, a un tipo de inters marginal del 4,35%, fren-

te al 5,35% de la subasta previa, lo que supone una rebaja en los tipos ofrecidos del 18,69%. Tras esta operacin, el Tesoro tiene ya cubiertas el 65,2% de las emisiones previstas para todo el ao en deuda a medio y largo plazo, que se elevan a 85.900 millones para el todo el ejercicio. Eso s, el mercado demostr ayer que ya no responde ni ante las buenas noticias ni ante las medidas del Ejecutivo: la prima de riesgo permaneci inalterable en los 559 puntos bsicos y el bono a diez aos ofreca una rentabilidad del 6,8%. No obstante, parece lgico que una emisin a tan corto plazo, por muy positiva que sea, no se vea reflejada en un descenso en los tipos de inters de ese bono. Ms fcil lo tuvo el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) que vendi ayer 1.488 millones de euros en letras a seis meses a intereses negativos del 0,0113%. El analista de XTB Pablo del Barrio estima que debe empezar a notarse cierta relajacin en el mercado de renta fija porque el Gobierno ha demos-

4,08 3,2

3,4

3,99

2,49

3,09 2,39 2,74 1,77

2,15 1,94 1,47

15/11

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0,4% tras estar cerca del soporte de los 6.500 puntos. Finalmente el selectivo enfri su subida y cerr la sesin en los 6.558 puntos, despus de que el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke, no anunciase la puesta en marcha de un nuevo plan de estmulo que habra sido bien recibido por los inversores. adems de insistir en su preocupacin por Europa.

trado que la reduccin del dficit es ineludible. Desde iahorro.com, su director editorial, Pau Monserrat, valor que lo que espera el mercado son pasos adelante en la integracin europea. Avanzar hacia la unin fiscal y hacia los eurobonos es lo mejor para el euro y Alemania y otros pases como Finlandia deben entenderlo, dice. El Ibex respondi mejor y subi un