Analise de Balanços

Centro Universitrio Amparense
UNIO DAS INSTITUIES DE SERVIO, ENSINO E PESQUISA LTDA - UNISEPE CENTRO UNIVERSITRIO AMPARENSE - UNIFIA
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ANLISE DE DEMONSTRATIVOS CONTBEIS
ANOTAES DE AULA
Prof. Mrio Srgio Lopes Fontana 1 Sem -2012
BIBLIOGRAFIA BSICA Marion, Jos Carlos. Anlise das Demonstraes Contbeis. 4 Edio. Editora Atlas, 2009. Matarazzo, D. C. Anlise Financeira de Balanos. Uma Abordagem Prtica e Gerencial. 6 Edio. So Paulo. Atlas, 2003 Iudcibus, S. de. Anlise de Balanos. 7 Edio. So Paulo. Atlas, 1998. Asaff Neto, A. Estrutura de Balanos: Um Enfoque Econmico Financeiro. 6 Edio. So Paulo. Atlas, 2000.
BIBLIOGRFICA COMPLEMENTAR
Lopes de S, A. Anlise de Balanos e Demonstraes Contbeis. So Paulo. Atlas, 1998. Braga, H. R. Demonstraes Contbeis: Estrutura, Anlise e Interpretao. 3 Edio. So Paulo. Atlas, 1998.
OBS: ESTE MATERIAL QUE ESTAR DISPONIVEL NO PORTAL TRATA-SE MERAMENTE DE ANOTAES DE AULA E NO SUBSTITUI A BIBLIOGRAFIA ACIMA INDICADA QUANTO A SEU CONTEDO.
CONTEDO PROGRAMTICO
Histrico Demonstraes suscetveis de anlise Preparao e cuidados para nicio da anlise Anlise Vertical Anlise Horizontal Anlise de ndices de Liquidez ndices de Endividamento ndices de Atividade ndices de Rentabilidade Taxa de retorno sobre investimentos Outros ndices relevantes
Captulo 1 Conceito Anlise das demonstraes contbeis, tambm denominada Anlise de Balanos, Anlise das Demonstraes Econmico-Financeiras ou Anlise Contbil, a tcnica contbil que consiste na decomposio, comparao e interpretao das demonstraes contbeis. A anlise contbil no exigida por Lei. Decorre da necessidade de informaes mais detalhadas sobre a situao do patrimnio e de suas variaes por parte dos administradores, acionistas, investidores, credores. Histrico comum afirmar que a Anlise das Demonstraes Contbeis to antiga quanto a prpria Contabilidade. O surgimento porem da Anlise das Demonstraes Contbeis de forma mais efetiva remonta do final do sculo XIX, quando banqueiros americanos solicitavam as demonstraes para as empresas que desejavam contrair emprstimos e assim faziam a sua anlise . Objetivos da Anlise de Balanos As demonstraes financeiras fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de acordo com regras contbeis. A anlise de balanos transforma esses dados em informaes e ser tanto mais eficientes quanto melhores informaes produzir. O que voc compreende por dados e informaes? Os dados so nmeros ou descrio de objetos ou eventos que, isoladamente, no provocam nenhuma reao ao leitor. As informaes representam, para quem as recebe, uma comunicao que pode produzir reao ou deciso, frequentemente acompanhada de um efeito-surpresa. Por exemplo, as demonstraes financeiras mostram, que a empresa tem R$ X milhes de dvida. Isto um dado. A concluso de que a dvida excessiva ou normal, de que a empresa pode ou no pag-la informao. O objetivo da anlise de balanos produzir informao. O contador procurar captar, organizar e compilar os dados, sua matria-prima so fatos de significado econmico-financeiro expressos em moeda e seu produto final so as demonstraes financeiras. O analista preocupa-se com as demonstraes financeiras, que precisam ser transformadas em informaes que permitam concluir se a empresa merece ou no crdito, se vem sendo bem ou mal administrada, se tem ou no condies de pagar suas dvidas, se ou no lucrativa, se vem evoluindo ou regredindo.
O produto da anlise so os relatrios escritos em linguagem corrente, recomenda-se o uso de grficos como auxiliares para simplificar as concluses mais complexas. Os relatrios devem ser elaborados como se fossem dirigidos a leigos, ainda que no o sejam, isto , sua linguagem deve ser inteligvel por qualquer mediano dirigente de empresa, gerente de banco ou gerente de crdito. Por fim, a anlise pode assumir o papel de tradutor dos elementos contidos nas demonstraes financeiras. O que incluir no relatrio? Dever conter informaes que permitam o processo de tomada de decises. Em linhas gerais essas informaes so: situao financeira, situao econmica, desempenho, eficincia na utilizao dos recursos, pontos fortes e fracos, tendncias e perspectivas, quadro evolutivo, adequao das fontes s aplicaes de recursos, causas das alteraes na rentabilidade, evidncia de erros da administrao, providncias que deveriam ser tomadas e no foram, avaliao de alternativas econmico-financeiras futuras. A anlise de balanos baseia-se no raciocnio cientfico, ou seja: 1. extraem-se ndices das demonstraes financeiras; 2. comparam-se os ndices com os padres; 3. ponderam-se as diferentes informaes e chega-se a um diagnstico ou concluses; 4. tomam-se decises. Usos e Usurios da Anlise de Balanos Saber analisar balanos est se tornando uma necessidade para um grande nmero de pessoas, tendo em vista que as informaes contidas nos demonstrativos financeiros so fundamentais para o processo de tomada de decises. A poltica financeira de uma empresa tem reflexo nas demonstraes financeiras e atravs da sua anlise que se podem conhecer os seus objetivos. USURIOS FORNECEDORES ESPECIFICAES O fornecedor de mercadorias precisa conhecer a capacidade de pagamento de seus clientes, ou seja, a sua liquidez. Observam tambm a rentabilidade e o endividamento. Raramente o comprador analisa a situao do fornecedor. Ocorre quando o comprador depende de
CLIENTES
BANCOS COMERCIAIS
BANCOS DE INVESTIMENTO
CORRETORAS DE VALORES E INVESTIDORES CONCORRENTES
DIRIGENTES
fornecedores que possuam o mesmo porte dele ou que possam de alguma forma oferecer risco; outra possibilidade ocorre quando existem poucos fornecedores no mercado e a relao entre comprador e fornecedor bastante forte, antes de se apoiar em algum fornecedor procura-se aquele que oferece maior segurana. Eles concedem crdito a curto prazo, desse modo, importante observar a situao atual do cliente e procurar conhecer tambm sobre a situao futura. Procura-se conhecer a Rentabilidade e a capitalizao do cliente. Concedem financiamentos a um nmero menor de empresas, porm a um prazo mais longo. Nesse caso, o financiamento concedido depende da situao futura do cliente. Exige-se anlise cuidadosa da futura capacidade do cliente. Fazem anlise para investimento em aes, preocupam-se basicamente com a rentabilidade da empresa. O conhecimento profundo da situao de seus concorrentes pode ser fator de sucesso ou de fracasso da empresa no mercado. Decises como lanar novos produtos, construir uma fbrica, dentre outros, so tomadas em funo da situao do balano mostrado pelos concorrentes. importante saber as liquidez e rentabilidade dos concorrentes. As informaes dos demonstrativos so importantes para se conhecer a liquidez e rentabilidade da empresa e
GOVERNO
tomar decises diante do mercado. A anlise serve de guia para os dirigentes. O Governo utiliza a anlise para diversas situaes, por exemplo, numa concorrncia aberta, dentre as empresas, com proposta semelhantes, ser escolhida aquela que estiver em melhor situao financeira.
Demonstraes Analisadas A Lei n 6.404/76 Lei das Sociedades por Aes, com as alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07, estabelece por ocasio do encerramento de cada exerccio social a elaborao das seguintes Demonstraes Financeiras: Balano Patrimonial; Demonstrao do Resultado do Exerccio; Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados; Demonstrao dos Fluxos de Caixa; Demonstrao do Valor Adicionado (companhia aberta). Informaes Importantes: a) Exerccio Social ter durao de um ano e a data do trmino ser fixada no estatuto. Na constituio da companhia e nos casos de alterao estatutria o exerccio social poder ter durao diversa. b) Demonstraes Comparativas: as demonstraes de cada exerccio sero publicadas com a indicao dos valores correspondentes das demonstraes do exerccio anterior. c) Destinao dos Lucros: as demonstraes financeiras registraro a destinao dos lucros segundo a proposta dos rgos da administrao, no pressuposto de sua aprovao pela assemblia geral. d) Dispensa de elaborao da Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados: est dispensada a companhia que divulgar a Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido. Esta mais completa e uma de suas colunas a dos lucros ou prejuzos acumulados.
e) Obrigatoriedade da Demonstrao dos Fluxos de Caixa: obrigatria para todas as sociedades annimas de capital aberto e para as de capital fechado com Patrimnio Lquido superior a R$ 2 milhes na data do balano. f) Normas da CVM: as demonstraes das companhias abertas observaro, ainda, as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios, e sero obrigatoriamente auditadas por auditores independentes registrados na mesma comisso. g) Assinaturas: as demonstraes sero assinadas pelos administradores e por contabilistas legalmente habilitados. BALANO PATRIMONIAL a demonstrao contbil que tem por finalidade apresentar a situao patrimonial da empresa em dado momento. Fornece informaes, de forma ordenada, dos trs elementos componentes do patrimnio: Ativo (bens e direitos), Passivo (obrigaes) e Patrimnio Lquido (diferena entre o ativo e o passivo). A importncia do balano reside na evidenciao das aplicaes de recursos feitas pela empresa (Ativos) e quantos desses recursos so devidos a terceiros (Passivos). Evidencia, dessa forma, o nvel de endividamento, a liquidez da empresa, a proporo do capital prprio (Patrimnio Lquido), alm de outras anlises.
Recursos Prprios ou Capital Prprio
Recursos de Terceiros ou Capital de Terceiros
Situao Lquida Patrimonial
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO uma demonstrao dos aumentos e redues causados no Patrimnio Lquido pelas operaes da empresa. O objetivo principal , sem dvida, evidenciar os dados bsicos e essenciais da formao do lucro lquido do exerccio, ou seja, aquela parcela do resultado que, efetivamente, ficou disposio dos scios, para ser retirada ou reinvestida. A DRE , portanto, um resumo ordenado das receitas e despesas em determinado perodo.
DEMONSTRAO DOS LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS A demonstrao dever indicar o montante do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido, se elaborada e publicada pela companhia. DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA um dos principais relatrios contbeis para fins gerenciais. de elaborao e publicao obrigatrias para as sociedades annimas. Entretanto, o 6 do art. 176 da Lei das Sociedades por Aes dispensa de sua elaborao as companhias fechadas com patrimnio lquido, na data do balano, no superior a R$ 2.000.000,000 (dois milhes de reais). DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO A Lei n 11.638/07 introduziu para todas as companhias abertas a obrigao da elaborao e divulgao da Demonstrao do Valor Adicionado. A riqueza gerada pela empresa, medida no conceito de valor adicionado, calculada a partir da diferena entre o valor de sua produo e o dos bens produzidos por terceiros utilizados no processo de produo da empresa. Este demonstrativo constitui uma importante fonte de informaes medida que apresenta um conjunto de elementos que permitem a anlise do desempenho econmico da empresa, evidenciando a gerao de riqueza, assim como dos efeitos sociais produzidos pela distribuio dessa riqueza. NOTAS EXPLICATIVAS As demonstraes sero complementadas por Notas Explicativas e outros quadros analticos ou demonstraes contbeis necessrios para esclarecimento da situao patrimonial e dos resultados do exerccio. Situao Financeira x Situao Econmica Situao Financeira: que possibilita a interpretao da sade do caixa da empresa, seu grau de liquidez e capacidade se solvncia. Comparao entre AC e PE ou AC e PC=Capital Circulante Lquido capacidade de pagamento. Balano Patrimonial
Situao Econmica: possibilita a interpretao das variaes do patrimnio e da riqueza gerada por sua movimentao.Comparao do PL.- gerao de resultado.DRE Tanto a anlise financeira quanto a econmica so elaboradas e avaliadas sob vrios pontos de vistas distintos, conforme a necessidade e amplitude de cada usurio. Recente Mudana na Legislao Contbil Lei n 11.638, de 28.12.2007 A Lei n 11.638/07 instituiu vrias modificaes nos padres de contabilidade at ento vigentes no Pas. O seu principal objetivo a convergncia aos pronunciamentos internacionais de contabilidade, em especial os emitidos pelo IASB (International Accounting Standards Board), atravs dos IFRS (International Financial Reporting Standards) e dos IAS (International Accounting Standards). A sua aplicao tornou-se obrigatria a partir de 1 de janeiro de 2008.
Captulo 2 Lei 6.404 x Lei 11.638
Planejamento Contbil: Flexibilidade dos Princpios e Normas Legais
Os princpios inspiram e fundamentam a ao, o comportamento. As normas, sob a luz dos princpios, dirigem a ao, so proposies com carga de ordem e comando, leis que se no forem obedecidas levam risco ao comportamento. Padres so os fins desejveis, meta para onde dirigida a seu modo a ao do contabilista. Os princpios fundamentais de contabilidade foram fixados pelo Conselho Federal de Contabilidade por meio da Resoluo n 750/93. A observncia dos princpios obrigatria no exerccio da profisso e constitui condio de legitimidade das Normas Brasileiras de Contabilidade. So Princpios Fundamentais de Contabilidade (Resoluo n 750/93, art. 3):
I Princpio da Entidade O objeto da contabilidade o patrimnio. Em se tratando de sociedade necessrio reconhecer diferenas entre o patrimnio dos scios e o da pessoa jurdica, pois esta e aqueles so sujeitos de direitos e obrigaes legais diferentes. Por determinao do Cdigo Civil, o titular de um patrimnio , necessariamente, uma pessoa, fsica ou jurdica, uma vez que s quem tem personalidade pode ser titular de direitos e obrigaes jurdicas. Isso explica o fato de o patrimnio pertencer entidade, mas a entidade no pertencer ao patrimnio. II Princpio da Continuidade Salvo disposio legal, contratual ou evidncias em contrrio, presume-se que a vida da entidade contnua e que ela dever desempenhar suas atividades por um perodo indeterminado. III Princpio da Oportunidade Exige o registro de todas as variaes sofridas pelo patrimnio da entidade no momento em que elas ocorrerem. O registro contbil das mutaes patrimoniais deve ser feito tempestivamente (no momento adequado) e integralmente (pelo valor total). IV Princpio do Registro pelo Valor Original Os componentes do patrimnio devem ser registrados pelos valores originais das transaes e expressos a valor presente na moeda do pas. Os elementos que compem o patrimnio de uma entidade podem ter origem em transaes com os scios ou com terceiros. V Princpio da Atualizao Monetria A Lei n 9.249/95, com aplicao a partir de 01.01.96, extinguiu a correo monetria das demonstraes contbeis para os efeitos comerciais e fiscais. O princpio da atualizao continua a ter aplicao em relao aos direitos e obrigaes em que haja previso de correo por acordo entre as partes (correo negocial ou contratual). A atualizao no representa aumento real de valor, e sim um mecanismo de manuteno do poder aquisitivo original dos valores registrados contabilmente. VI Princpio da Competncia As receitas e as despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que ocorrerem, sempre simultaneamente quando se correlacionarem, independentemente de recebimento ou pagamento.
VII Princpio da Prudncia Determina a adoo do menor valor para os componentes do ativo e do maior para os do passivo, sempre que se apresentem alternativas igualmente vlidas para a quantificao das mutaes patrimoniais que alterem o patrimnio lquido. Frase mnemnica : ECOVAC P Observaes: A inobservncia dos Princpios Fundamentais de Contabilidade constitui infrao s alneas c, d e e do art. 27 do Decreto-Lei n 9.295, de 27 de maio de 1946 e, quando aplicvel, ao Cdigo de tica Profissional do Contabilista. As Normas Brasileiras de Contabilidade estabelecem regras de conduta profissional e procedimentos tcnicos a serem observados quando da realizao dos trabalhos previstos na Resoluo do CFC n 560, de 28 de outubro de 1983, em consonncia com os Princpios Fundamentais de Contabilidade. As Normas classificam-se em Profissionais e Tcnicas. As Normas Profissionais estabelecem regras de exerccio profissional, caracterizando-se pelo prefixo NBC P. As Normas Tcnicas estabelecem conceitos doutrinrios, regras e procedimentos aplicados de contabilidade, caracterizando-se pelo prefixo NBC T.
Captulo 3 Oportunidades para Anlise
Dificuldades na Anlise
Grau de Abrangncia da Anlise
Mtodos utilizados:
Ajustes a serem previamente realizados
Captulo 4 Anlise Vertical ou de Estrutura
Anlise Vertical no Balano Patrimonial
Exemplo de Anlise Vertical do Balano Patrimonial(ajustado).
Relatrio da Anlise vertical do Balano Patrimonial
Anlise Vertical da DRE
Analise de DRE(ajustada)
Relatrio de Anlise Vertical da DRE
Anlise Horizontal ou de Evoluo
Captulo 5
Anlise Horizontal na DRE
Captulo 6 Anlise atravs de ndices NDICES DE LIQUIDEZ-so aplicados na anlise da capacidade de pagamento das exigibilidades. NDICE FINALIDADE FRMULA Liquidez Corrente Capacidade de pagamento Ativo Circulante das obrigaes de curto prazo Passivo Circulante Liquidez Seca Capacidade de pagamento Ativo Circ Estoques das obrigaes de curto prazo Passivo Circulante menos estoques. Liquidez Geral Capacidade de pagamento de Ativo Circ + Ativo R L.Prazo todas as obrigaes(c.prazo+ Passivo Exigvel longo prazo). INTERPRETAO Quanto menor, melhor Quanto menor, melhor Quanto menor, melhor
NDICES DE ROTAO: so empregados na avaliao do prazo de reposio, recebimento ou pagamento de determinado item patrimonial. NDICE FINALIDADE FRMULA INTERPRETAO Prazo mdio de Estoques Informa em dias o prazo mdio Estoque mdio x 360 Quanto menor, melhor de estocagem CMV ou CPV Prazo mdio de Recebimentos Informa em dias o prazo mdio Mdia de contas a rec x 360 Quanto menor, melhor dos recebimentos Total de Vendas Prazo de pagamento a Informa em dias o prazo mdio Mdia de dv c/ fornec x360 Quanto maior, melhor Fornecedores de pagamento a fornecedores Total de Compras
NDICES DE RENTABILIDADE:so utilizados na avaliao da lucratividade relativa as atividades da empresa. NDICE FINALIDADE FRMULA INTERPRETAO Taxa de Retorno Retorno do capital prprio Lucro Lquido do Exerccio Quanto maior, melhor empregado na empresa Patrimnio Lquido Margem Lquida Parcela do lucro final embutida Lucro lquido do Exerccio Quanto maior, melhor no valor vendas lquidas Vendas Lquidas Margem Operacional Parcela do lucro operacional Lucro Operacional Lquido Quanto maior, melhor embutida no valor de vendas Vendas Lquidas lquidas Taxa de Retorno sobre Retorno na forma de lucro, Lucro lquido do Exerccio Quanto maior, melhor Investimento Total sobre o patrim liquido Ativo Total OUTROS NDICES NDICE Imobilizao do Capital Prprio Imobilizao do Investimento Total Endividamento Total Solidez FINALIDADE Retorno do capital prprio empregado na empresa Indica a parte do ativo total aplicado no permanente Parcela do ativo financiada por recursos de terceiros. Participao do lucro sobre recursos de terceiros FRMULA Ativo Permanente Patrimnio Lquido Ativo Permanente Ativo Total Passivo Exigvel Ativo Total Patrimnio Lquido Pass Circ + No Circ INTERPRETAO Quanto menor, melhor Quanto menor, melhor Quanto menor, melhor Quanto maior, melhor
Captulo 7 O Alavancagem Financeira A anlise da alavancagem financeira tem por finalidade medir a eficincia na aplicao dos recursos obtidos de terceiros e seus reflexos na melhoria do retorno dos capitais prprios. Basicamente o que determina a vantagem ou desvantagem na utilizao dos capitais de terceiros so os encargos financeiros. 1- Empresa que trabalha somente com capital prprio. Ativo 1.000 Passivo Exigvel 0,00 Patrimnio Lquido 1.000
Resultado: Venda 1.000 (- )CMV (600) Lucro bruto 400 (-)Despesas (150) Lucro Lquido 250 a rentabilidade do capital prprio : Lucro Lquido Exerccio = 250 = 0,25 Patrimnio Lquido 1.000 2-Empresa que trabalha recursos de terceiros da ordem de 50% dos recursos totais, com encargos financeiros de 20% Ativo 1.000 Passivo Exgivel 500 Patrimnio Lquido 500 Resultado: Venda 1.000 (-)CMV ( 600) Lucro bruto 400 (-) Desp Financ (100) 20% de 500 (remunerao do capital terceiros) (-) Outras desp (150) Lucro liquido 150 A rentabilidade do capital prprio: Lucro Lquido do Exerccio = 150 Patrimnio Lquido 500 Ou seja grau de Alavancagem financeira = Lucro Liq Exercicio Patrim Liquido Lucro Liq + Desp Financeiras Passivo Exig + PL
Grau alavancagem financeira = 0,30 = 1,20. 0,25 3-Empresa que trabalha recursos de terceiros da ordem de 70% dos recursos totais, com encargos financeiros de 35%. Ativo 1.000 Passivo Exgivel 500 Patrimnio Lquido 500 Resultado: Venda 1.000 (-)CMV ( 600) Lucro bruto 400 (-) Desp Financ (245) 35% de 700 (remunerao do capital terceiros) (-) Outras desp (150) Lucro liquido 5 A rentabilidade do capital prprio: Lucro Lquido do Exerccio = 5 _ Patrimnio Lquido 500 Ou seja grau de Alavancagem financeira = Lucro Liq Exercicio Patrim Liquido Lucro Liq + Desp Financeiras Passivo Exig + PL Grau alavancagem financeira = 0,01 = 0,004. 2,50 Grau de Alavancagem Financeira Superior a 1 Igual a 1 Inferior a 1 Efeito sobre a rentabilidade do Capital Prprio O uso de capital de terceiros aumenta a rentabilidade do capital prprio. O uso de capital de terceiros no altera a rentabilidade do capital prprio O uso de capital de terceiros diminui a rentabilidade do capital prprio
Alvancagem Operacional:A anlise da alavancagem operacional tem por finalidade medir a eficincia alcanada na gesto de custos e despesas fixas para se aumentar a rentabilidade.O grau de alavancagem operacional correspondente variao percentual no lucro operacional lquido em relao a determinada variao percentual nas vendas.
Grau de alavancagem operacional = Variao % no Lucro Operacional Lquido Variao % nas vendas -Uma empresa apurou o seguinte resultado com a produo e venda de 1.000 unidades: Vendas lquidas 1.000 Custos e despesas variveis ( 600) Lucro bruto marginal 400 Custos e despesas fixas (100) Lucro operacional 300 Na hiptese de produo e venda de 1.200 unidades : Vendas lquidas 1.200 Custos e despesas variveis ( 720) Lucro bruto marginal 480 Custos e despesas fixas (100) Lucro operacional 380 Grau de al. Operacional = Variao % no Lucro Operacional Variao % nas vendas Grau de Al. Operacional = 380- 300 300 = 0,27 = 1,35 1.200-1000 0,30 1.000 Interpretao: o aumento de 20% nas vendas provocou um aumento de 27% no lucro operacional lquido. Assim a variao no lucro operacional foi 35% superior variao nas vendas.
Captulo 8 CICLOS ECONMICO, OPERACIONAL E FINANCEIRO
Captulo 9 Anlise do Capital de Giro
Captulo 10 Previso de falncias
Captulo 11 EBTIDA-Indicador Financeiro Globalizado

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ANLISE DE DEMONSTRATIVOS CONTBEIS

Prof. Mrio Srgio Lopes Fontana 1 Sem -2012

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CORRETORAS DE VALORES E INVESTIDORES CONCORRENTES

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Recursos Prprios ou Capital Prprio

Recursos de Terceiros ou Capital de Terceiros

Situao Lquida Patrimonial

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Captulo 2 Lei 6.404 x Lei 11.638

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Planejamento Contbil: Flexibilidade dos Princpios e Normas Legais

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Captulo 3 Oportunidades para Anlise

Grau de Abrangncia da Anlise

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Ajustes a serem previamente realizados

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Captulo 4 Anlise Vertical ou de Estrutura

Anlise Vertical no Balano Patrimonial

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Exemplo de Anlise Vertical do Balano Patrimonial(ajustado).

Relatrio da Anlise vertical do Balano Patrimonial

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Anlise Vertical da DRE

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Relatrio de Anlise Vertical da DRE

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Anlise Horizontal ou de Evoluo

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Anlise Horizontal na DRE

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Captulo 8 CICLOS ECONMICO, OPERACIONAL E FINANCEIRO

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Captulo 9 Anlise do Capital de Giro

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