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INFORME FINANCIERO

VII El aumento del l?mite de deuda de EE.UU. y su baja calif caci?n - 1

El aumento del l?mite de deuda de EE.UU. y su baja calif caci?n

Ficha T?cnica
Vsquez Autor : Econ. Cynthia Castillo Ttulo : El aumento del lmite de deuda de EE.UU. y su baja calif cacin Fuente : Actualidad Empresarial N 237 - Segunda Quincena de Agosto 2011

tendr que hacerse en dos tramos para los siguientes diez aos:

Primer tramo
De 900,000 a 1 billn de dlares. Recorte del presupuesto militar. No afecta a ancianos, invlidos ni personas de bajos recursos.

genera miles de millones de dlares a la economa, as como la exencin de los impuestos a las nminas para generar mayores puestos de trabajo. b) Lo que ha buscado el Gobierno de EE.UU. es aplicar medidas que reduzcan el dfi cit fi scal y concretar las metas de reactivacin econmica para las cuales era necesaria la aprobacin del congreso para un incremento en el lmite de deuda, pues el Congreso es el que fi ja el lmite de endeudamiento. 0) El incremento de deuda podr asegurar la solvencia del Tesoro de EE.UU. hasta el 2013. En el grfi co se puede observar la evolucin de la deuda estadounidense desde el ao 2000, con una deuda de US$ 5.7 billones que ha ido incrementndose sin mayor signifi cancia hasta el ao 2008, ao en que se dio la crisis fi nanciera, a partir de la cual se aprobaron dos paquetes de rescate econmico, aplicando medidas para reactivar la economa, recurriendo a un mayor gasto fi scal y por ende a un mayor endeudamiento; aun as, la economa estadounidense no se ha podido recuperar, y con el fi n de estimular la economa, de reducir el dfi cit fi scal y de no caer en la insolvencia, se ha tenido que recurrir a un incremento de deuda de US$ 2.1 billones, el cual se puede observar entre los aos 2011 y 2013.

Segundo tramo 1. Introduccin

Hemos podido observar desde principios de agosto que la situacin de Estados Unidos ha tenido alerta a los mercados de valores en el mundo, a los inversionistas y acreedores principales de dicho pas y a pases exportadores de matrias primas como el nuestro. No es para menos, pues Estados Unidos es la principal potencia mundial y por ende el principal socio comercial de cualquier pas. Las medidas utilizadas para reducir su dfi cit fi scal, producto de un exceso en el gasto pblico, han preocupado a todo el mundo, pues el Gobierno de Obama present un plan que consista en incrementar el lmite de deuda, y que fue aprobado por el Congreso generando suspicacias en algunos analistas y en la agencia califi cadora de riesgos Standard & Poors, la cual rebaj la califi cacin de la deuda de EE.UU. de AAA a AA+, lo que signifi ca que su deuda sigue siendo segura, pero con una mnima probabilidad de impago. A continuacin se explicarn los motivos del incremento de la deuda, de la baja califi cacin y de sus consecuencias. De US$ 1 .5 billones. Una comisin integrada por ambos partidos (demcratas y republicanos) deber determinar antes del 23 de noviembre los rubros afectados por los recortes.

Por qu se increment el lmite de deuda de EE.UU.?

Porque... a) Para el Gobierno estadounidense era necesario tener mayores recursos para financiar gastos de estmulo econmico, pues la recuperacin de la economa estadounidense an sigue lenta, lo cual puede verse refl ejada en la tasa de desempleo de ms de 9%, que ha generado una mayor demanda de subsidios por desempleo, lo que genera una lenta recuperacin en el mercado crediticio y una disminucin en los niveles de consumo. Una de las principales medidas de estmulo econmico es la de alentar los gastos en el sector construccin, sector que

2. Aprobacin del nuevo tope de deuda

La aprobacin del Congreso para el nuevo tope de deuda se dio el 2 de agosto; el 16.4 billones e incluye un plan de recortes presupuestales de al menos 2,1 billones Los recortes presupuestales tienen lugar en la reduccin de gastos pblicos, la cual N 2 3 7

Evolucin de la deuda en billones de dlares

16.4 14.3 9 6.2
5.7 5.8 6.8 7.4 7.9 8.5

10

12

13.6

2004

2002

2007

2009

Segunda Quincena - Agosto 2011

Actualidad Empresarial

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Informe Financiero

Principales acreedores
En la siguiente tabla se puede observar primero a los inversionistas privados conformado por los 20 mayores tenedores de Bonos del Tesoro estadounidense (encabezado por China, que tiene 1 .16 billones de dlares, mientras que el resto posee un total de bonos en miles de millones de dlares) y a los inversionistas nacionales.
Inversionistas Privados Los 20 pases que ms fi nancian a EE.UU.

Cierres de los principales ?ndices burs?tiles el 8 de agosto

Variaci?n con respecto al d?a anterior

estabilizar la situacin de la deuda triple A, de Moodys en 191 7, nota nacional. La agencia dijo que la perspec- que tambin le dio S&P en 1941. tiva negativa apunta a la posibilidad de Impacto bajar la califi cacin a AA en dos Dada la baja califi cacin de la deuda, el aos si el Gobierno no reduce el gasto lunes 8 de agosto se registraron prdidas como ha prometido, o si suben las en todas las Bolsas del mundo, tasas de inters o surgen nuevas presiones fi scales empeorando el incluyendo la nuestra que cerr en panorama fi nanciero del pas. Se trata prdidas de ms de 7%. Las bolsas de la primera vez que Estados Unidos que ms perdieron fueron las de ve bajar su califi cacin desde que Argentina (MERVAL), Brasil (BOVESPA), Se derrumban una bolsasPer (BVL) y Chile (IPSA). mundiales obtuvo por primera vez las inversionistas y principales pases acreedores de Estados Unidos, lo que se refl ej en la cada de las Bolsas en el mundo, incluyendo la nuestra, pues EE.UU. es nuestro principal socio comercial. La agencia detall que la decisin se debe a que el plan para reducir el dfi cit, aprobado por el Congreso, no contempl medidas suficientes para debe a la intencin de huida de los capitales golondrinos o de corto plazo, sino de la intencin de los bancos de comprar dlares para tenerlos como reserva.

Pas Total
1. China 2. Japn 3. Gran Bretaa 4 . OP EC 5. 6. Taiwn 7. Bancos del Caribe 8. Hong Kong 9. Rusia 10. Suiza 11. Canad 12. Luxemburgo 13. Alemania 14. Tailandia 15. Singapur 16. India 17. Turqua 18. Irlanda 19. Corea del Sur 20. Blgica

Monto US$4.479 billones

US$1.16 billones US$912 mil millones US$347 mil millones US$230 mil millones US$21 1 mil millones US$153 mil millones US$148 mil millones US$122 mil millones US$115 mil millones US$108 mil millones US$91 mil millones US$68 mil millones US$61 mil millones US$60 mil millones US$57 mil millones US$41 mil millones US$39 mil millones US$34 mil millones US$33 mil millones US$31 mil millones

Aumento en el precio del oro

Desde antes de la rebaja en la califi cacin de la deuda se haba cotizado en ms de 1 ,600 dlares por onza debido a la incertidumbre en los mercados por la situacin de EE.UU., luego de la rebaja la cotizacin empez a subir a 1 , 720.82 dlares la onza, su mximo hasta ese momento, pues ahora se cotiza ms. El oro es el metal ms importante y cotizado del mundo; por lo tanto, es una gran refugio ante situaciones de crisis, ocasionando un alza en su cotizacin.

4.

Consecuencias en el mercado cambiario, en el oro y en los bonos

Mientras los mercados de valores en el mundo registraron prdidas debido a la rebaja de la califi cacin de la deuda estadounidense, el dlar comenz a subir con respecto a una cesta de monedas, el oro se dispar y los bonos subieron, a qu se debe este contraste? Pues en pocas de crisis la gente se refugia en activos seguros como el dlar, el oro y en los ttulos de renta fi ja (bonos).

Aumento en el precio de los bonos

No slo los bonos de Estados Unidos aumentaron su valor luego de la rebaja de la califi cacin; tambin lo hicieron, entre otros, los brasileos, los alemanes y los ingleses. Los bonos representan ttulos de renta fi ja, es decir, tienen un valor nominal que se puede cobrar al vencimiento y los intereses se pagan peridicamente. Las acciones, por su parte, slo garantizan a su poseedor un pago de dividendos por parte de la empresa emisora a la hora de cerrar balance. Este monto depender de los resultados de la empresa, por lo que a este tipo de instrumento se lo denomina de renta variable. Fue por ello que las bolsas en el mundo cayeron, pues los inversionistas prefi rieron vender sus acciones y refugiarse en bonos o cualquier otro ttulo de renta fi ja. Cuando hay una crisis, es comn que aumente la demanda de bonos de pases menos riesgosos, presionando al alza el precio de los mismos. N 237 Segunda Quincena Agosto 2011

Aumento en el tipo de cambio

Los capitales golondrinos son aquellos que se instalan en economas con riesgos mnimos para mantener o incrementar su rentabilidad, al haber un ambiente de inestabilidad econmica o fi nanciera, los inversionistas deciden retirar sus capitales a mercados con un mejor ambiente, pero primero deben obtener dlares para luego cambiarlos por otra denominacin, lo cual hace a que haya una mayor demanda de dlares y por ende un aumento en su cotizacin. Esta alza no es para siempre, pues dada la situacin que atraviesa EE.UU. el tipo de cambio va a tender a la baja y en nuestro pas se puede cotizar menos de lo que se cotiza hoy al terminar el ao. Aunque la subida del dlar no slo se

Inversionistas nacionales Total Inversores Privados

US$3.766 billones US$8.229 billones

3. Baja califi cacin de la deuda

estadounidense
Una vez aprobado el aumento del lmite de deuda, el 5 de agosto la agencia califi cadora de riesgos Standard & Poors baj la califi cacin de riesgo de la deuda de AAA (mxima califi cacin) a AA+, lo que gener un ambiente de desconfi anza y temor entre los Instituto Pacf co