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FINANZAS INTERNACIONALES
ESCUELA DE ADMINISTRACION Universidad Csar Vallejo
Autor: Demetrio QUIROZ REATEGUI
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CONTENIDOS
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QU ES UNA DIVISA?
Es una moneda extranjera escogida por Bancos Centrales de cada pas como patrn para constituir sus Reservas Internacionales.
Estabilidad relativa.
Convertibilidad: Puede intercambiarse libremente por otra. Las relaciones econmicas internacionales exigen la materializacin de pagos en una moneda aceptable por ambas partes, que generalmente se llama Divisa.
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Una transaccin internacional tpica requiere de dos compras distintas. En primer trmino se compra la divisa extranjera, y, en segunda, dicha divisa se usa para facilitar la transaccin internacional.
Una moneda domstica se vuelve internacional mientras mayor sea el volumen de transacciones que tiene un pas con otros pases, la moneda se vuelve ms aceptable.
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MERCADO DE DIVISAS
Marco institucional donde las personas, las empresas, los gobiernos y los bancos compran y venden divisas extranjeras y otros instrumentos de deuda. Este intercambio de divisas es derivado del intercambio comercial que se realiza entre los pases del mundo. El factor principal que determina el valor de una moneda frente a otra, es el intercambio comercial realizado entre los dos pases emisores de una moneda. Un mercado es la ocurrencia de demanda y oferta dominante en el mismo.
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CARACTERISITICAS
El volumen de las transacciones. La liquidez extrema del mercado. El gran nmero y variedad de comerciantes en el mercado. El tiempo en que se desarrolla - 24 horas al da.
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PARA QU INGRESAR AL MERCADO DE DIVISAS? Cobertura de Riesgo (Opciones , Swaps, Futuros & Forwards). Invertir (Carry Trade).
Especular (Forex).
CARRY TRADE: Los tipos de inters en Japn son histricamente bajos (0,25%), y esto anima a muchos inversores a tomar dinero prestado en yenes para colocarlo luego en pases donde el dinero se remunera mejor, es decir, los tipos estn mas altos, mas rentables en esto consiste, en tomar prestado en yenes y colocarlo en $, por ejemplo. FOREX: Es una plataforma electrnica mediante el que se puede acceder desde cualquier parte del mundo al mercado cambiario. Cualquier persona puede acceder. Es la Bolsa de Divisas. Se pone en juego las estrategias para ganar rentabilidad en la compra venta de monedas internacionales en todo el mundo. Es mucho mas sencillo acceder pero es muy riesgoso sino se sabe operar en el y se tienen un dominio de la informacin. FUTUROS: A cambio de recibir la cantidad acordada en la fecha de negociacin, el vendedor entregar el activo en la fecha de vencimiento. El vendedor se beneficia de una cada del precio del subyacente en el futuro (puesto que lo ha vendido a un precio de negociacin superior). La otra parte del contrato es la compradora, que tiene el derecho a recibir el activo subyacente en esa fecha de vencimiento del futuro. Se beneficia de una subida de la cotizacin del activo. SWAP: Operacin llevada a cabo principalmente por entidades bancarias y que consiste en una venta al contado de una moneda combinada con una recompra en el futuro de la misma. Se trata de una combinacin de tipos de cambio spot y tipos de cambio forward, o bien de operaciones forward a plazos distintos.
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FOWARD: Se trata de un contrato de compraventa a plazo, es decir, un compromiso entre dos partes para realizar una operacin en fecha futura. El precio se pacta en el momento de la firma del contrato pero la operacin se efecta en una fecha posterior.
TCC
OPERADOR VENDE M. FORANEA
Intermediario Financiero
TCV
OPERADOR COMPRA M. FORANEA
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Un ejemplo
El dlar es una moneda fundamental en este mercado. Muchas transacciones entre monedas se hacen con la intervencin del dlar. Por ejemplo: si se desea vender pesos colombianos y comprar reales (moneda del Brasil), la transaccin se hara de la cambiando los pesos por dlares y luego esos dlares por reales. Debido a esto, al dlar se le llama, a veces, la moneda conductora.
La fortaleza de una moneda frente a otra depende directamente de: La cantidad de comercio internacional realizado entre los dos pases, y cul de las monedas fue la ms demandada.
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Corredores de Cambio: son los sujetos utilizados por los Bancos Comerciales para influir en las actividades bancarias. Empresas Multinacionales: realizan sus transacciones en funcin de lo que se ha denominado moneda vehicular. Bancos Comerciales: actan como intermediarios entre oferentes y demandantes de monedas extranjeras. Bancos Centrales: De stos depende, no slo el tipo de cambio, sino, tambin el rgimen o sistema cambiario, como un todo, es decir son los que predeterminan los tipos de cambio, modificando los ingresos en dlares convirtindolos en moneda nacional. Control del Tipo de Cambio y su margen de fluctuacin.
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PRINCIPAL
FACILITAR LAS TRANSFERENCIAS DE FONDOS O PODER DE COMPRA DE UN PAS Y MONEDA A OTRO.
Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un pas y su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en trminos de otra. Realiza una funcin de crdito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectan empleando las facilidades de crdito que brinda el mercado cambiario. Facilita la cobertura , y la especulacin .
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Dlar estadounidense
Londres con el 31% del total de las actividades. Nueva York con el 19%. Tokio con el 8% y Singapur con el 5%. Los principales centros secundarios son Zurich, Francfort, Paris, Hong Kong y Sidney.
Yen japons
Euro
Libra britnica Franco suizo Dlar canadiense Dlar australiano
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Dallara reconoci que el yuan (o "renminbi", "moneda del pueblo", en mandarn) est adquiriendo importancia como respuesta a "una creciente integracin de China en el sistema financiero en la economa global".
William Rhodes, presidente de Citibank, reconoci sin embargo que es muy probable que el "renminbi" se use cada vez ms en transacciones comerciales entre China y pases de Amrica Latina o frica, aunque "esto va a suceder de forma gradual". "Para m, la ltima consecuencia de un sistema financiero globalizado es una divisa internacional", opin Paul Volcker, responsable del Consejo Asesor para la Recuperacin Econmica de EEUU y ex presidente de la Reserva Federal, en su discurso previo al banquete de los banqueros en el Gran Palacio del Pueblo de Pekn. Esa divisa internacional est "lejos de la realidad en un sentido formal. En su ausencia, el dlar ha facilitado un acercamiento pragmtico y manejable". El hecho ante este problema, concluy Volcker, "es que no hay alternativas prcticas hoy y por muchos maanas" al dlar estadounidense como divisa internacional. China, principal tenedor del Tesoro de EEUU, teme una devaluacin del dlar que hara perder valor a esos activos, en una moneda que constituye aproximadamente un 70 por ciento de los ms de 2 billones de dlares de la reserva de divisas china, la mayor del mundo. EFE jueves 11 de junio del 2009
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El da 30 de enero (da de la encuesta de The Economist) una Big Mac tena un precio de 8.06 nuevos soles, que equivalan a 2.54 dlares. Dado que en Estados Unidos la misma hamburguesa costaba ese da 3.54 dlares, significaba que nuestra moneda estaba subvaluada (respecto de su nivel real) en 28%. En trminos sencillos, ello implica que, lejos de tender a la cada, lo que le corresponde a nuestra moneda es incrementar su valor frente al dlar, en busca de su precio de equilibrio, que, segn el semanario britnico, rondaba (a la fecha del estudio) los 2.28 soles por dlar.
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TIPO DE CAMBIO
DEFINICIN
El tipo o tasa de cambio expresa el valor de una divisa o moneda extranjera expresada en unidades de moneda nacional.
TIPO DE CAMBIO REAL TIPO DE CAMBIO NOMINAL
Es precio de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes locales. Ambos llevados a una misma moneda.
Corresponde al precio de una divisa en trminos de otra. El tipo de cambio nominal no tiene en cuenta el precio de los bienes en los distintos pases.
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El banco central de cada pas es el que se encarga de definir el sistema monetario. Puede optar por un tipo de cambio fijo variable.
moneda en referencia a una moneda extranjera y realiza las compras y ventas a ese precio para mantenerlo fijo. Hoy en da la moneda de referencia es el dlar.
El problema de elegir un sistema monetario fijo es que el banco central tiene muy poca capacidad de influir con polticas monetarias al desarrollo de la economa ya que debe mantener el tipo de cambio en un mismo precio y no puede emitir moneda en forma discrecional.
Lo positivo de un esquema as es que se restringen las expectativas sobre el precio de las divisas y los precios de los bienes transables.
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moneda nacional y las extranjeras estar marcado por la demanda y ofertas de divisas del mercado.
Por ejemplo si aumenta la demanda de dlares en una sociedad, esta divisa aumentar su valor respecto a la moneda nacional. Otro ejemplo: para que la moneda nacional se aprecie el pas debe ser atractivo para las inversiones y al atraer capitales extranjeros, se produce un aumento en la oferta de dlares.
Variable de flotacin limpia: la autoridad monetaria del pas no realiza intervenciones en el mercado de divisas.
monetaria realiza operaciones en el mercado abierto para fijar una banda de cotizacin para las divisas extranjeras. Por ejemplo, en nuestro pas el Banco Central no deja que la cotizacin del dlar caiga por debajo de los $ 3,10, por lo cual es un gran demandante de dlares que adems le sirve para acumular reservas internacionales.
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Al cierre de junio el nuevo sol se apreci 4,0 % con respecto al cierre de 2008. Cabe destacar que hasta el cierre de febrero se vena registrando una tendencia depreciatoria. La reversin de esta tendencia se inici en la segunda semana de marzo, explicada inicialmente por la mayor oferta de dlares en el mercado cambiario debido al pago de la regularizacin del Impuesto a la Renta y a la venta de dlares por parte de los bancos para reducir su posicin de cambio. Ello posteriormente se reforz por las mejores expectativas de los agentes respecto a la crisis financiera internacional, llevando a inversionistas no residentes a disminuir su aversin al riesgo sobre los mercados emergentes.
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http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/graficos-dinamicos.html
El tipo de cambio real ha mantenido una evolucin estable en los ltimos aos debido a la fortaleza de los fundamentos de la economa peruana tales como la buena posicin fiscal, bajos niveles de deuda y una cuenta corriente en un nivel sostenible.
Tipo de Cambio Real Multilateral toma en cuenta las inflaciones de hasta otros 20 pases con los que el Per tiene relaciones comerciales y considera las variaciones de sus monedas con respecto al dlar.
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http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/graficos-dinamicos.html
Del 11 al 18 de agosto, el tipo de cambio interbancario promedio venta aument de S/. 2,946 por dlar a S/. 2,951 por dlar, lo que signific una depreciacin del Nuevo Sol en 0,18 por ciento. El BCRP Page 27 no interviene en el mercado cambiario desde el 8 de mayo. (BCRP Resumen-Informativo-33-2009)
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El comercio internacional de bienes. Por la adquisicin de bienes en otros pases.
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La inversin. Las personas pueden desear variar la cantidad de recursos financieros que colocan en el exterior, tanto en inversiones productivas como en inversiones financieras.
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Especulacin. Basada en la adquisicin de divisas o venta de las mismas con la esperanza de obtener una ganancia en el cambio de una moneda por otra.
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El arbitraje. Adquirir la moneda en un mercado por un precio inferior e, instantneamente, venderla en otro distinto por un precio superior.
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GRACIA$
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