MBA LVII

Macroeconoma y Poltica Econmica GRUPO 10

China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento

QUIROZ LOZNO, DANELLY ANTONIO SALAZAR CALDERN TAMI, RODOLFO DEL CARPIO NEZ, CHRISTIAN IVN LUJAN CHVEZ, GINA ANDREA

2012

The Economist

CONTENIDO
1. Introduccin .......................................................................................................................................... 3 a. Producto Bruto Interno ......................................................................................................................... 4 b.Inflacin ................................................................................................................................................. 5 c. Desempleo ............................................................................................................................................ 6 d.Ley de Okun y curva de Phillips ............................................................................................................. 7 e. Exportacin ........................................................................................................................................... 8 2. 3. 4. 5. 6. Tipo de Cambio fijo y la condicin marshall-lerner ............................................................................... 9 Consumo e inversin en China ............................................................................................................ 13 Poltica fiscal: Incremento del gasto, modelo Mundell-Fleming ......................................................... 16 Mercado Laboral Chino ....................................................................................................................... 20 Conclusiones ....................................................................................................................................... 25

China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento

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1. INTRODUCCIN

Actualmente el mundo es testigo del efecto de la Globalizacin gracias a su mejor smbolo que la representa: China y su crecimiento econmico constante, convirtindola en el mayor exportador mundial cuyos productos inundan casi todos los mercados extranjeros. China es la parada final de una larga cadena de produccin asitica que incorpora a infinidad de productores situados en Corea, Taiwn, Japn, y otros pases. Segn un estudio de Stephen Roach ("Playing with Fire", Morgan Stanley Research, abril 30, 2007), el contenido puramente chino de las exportaciones provenientes de ese pas a los Estados Unidos es de slo el 20%. Representando por ello la mayor parte de los extraordinarios progresos en Asia oriental, que en la dcada de 1980 tuvieron la mayor incidencia de la pobreza en el mundo, con un 77% de la poblacin por debajo de $1,25 al da. En el 2008 la proporcin era slo del 14%.1 Un ejemplo de ello es que en estos ltimos 20 aos el ingreso per cpita de los chinos aument de 220 dlares a 1.300 dlares, representando un crecimiento de cerca de cinco veces, mientras que la poblacin empobrecida se redujo de 250 millones de personas a 26,1 millones.

China : Crecimiento Per cpita en US$ por ao

5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0

US $ Dlares

Global poverty, a fall to cheer. The Economist (2012, Mar 3 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente Banco Mundial
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A. PRODUCTO BRUTO INTERNO

Segn el informe publicado por el Grupo financiero Goldman Sachs Inc., el PIB de China sobrepasar pronto al de Alemania, y superar el de Japn en 2015 y el de EE.UU. en 2039, convirtindose en el primero del mundo Sin embargo, En el informe "China 2030", el Banco Mundial proyecta una suave desaceleracin del crecimiento, que tendr un promedio de 7% en la segunda mitad de esta dcada y de 5% del 2026 al 2030.1 En la reunin anual de la Asamblea Popular Nacional (APN) el primer ministro de China dio a conocer las expectativas econmicas actualizadas, en donde solo espera crecer un 7,5 % para el 2012, cifra por debajo del umbral del 8% establecido, esto con la finalidad de lograr un crecimiento ms equilibrado, donde aumentara el empleo, los salarios y el consumo privado ms rpido que el crecimiento desequilibrado de mucho ms que un 8%.2 China cuenta con una reserva de divisas que alcanza los US$3 trillones (segn nomenclatura inglesa, US$3000,000 millones) y su dficit fiscal se reducir en slo 1,5%, es decir, el pas tiene suficientes recursos para afrontar los riesgos externos. Crecimiento Porcentual Anual del PBI de China
16 14 12 10 8 6 4 2 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente Banco Mundial
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The economics of reform. Stoking the furnace. The Economist (2012, Mar 3rd) Chinas new growth targets: Year of the tortoise, Economist (2012, Mar 8rd) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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% C recimiento

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B. INFLACIN

China para protegerse de los impactos negativos de la crisis financiera global y evitar una recesin econmica, inyect a su economa a finales del 2008 unos 615 mil millones de dlares, el cual fue dirigido mayormente a crditos bancarios. Con ello logr mantener un crecimiento de su PBI en 9.2 en el 2009 y 10.3 en el 2010. El efecto colateral de esta expansin monetaria es reflejado en un incremento de la Inflacin. Adems, durante las ltimas dcadas, el auge econmico de China se ha basado primordialmente en la mano de obra barata y el uso excesivo de sus recursos. Pero la nueva generacin de trabajadores migrantes exige salarios ms altos y mejores condiciones laborales, lo que, como es normal, agrega costos a los productos que el pas exporta. Esto tambin ha sido interpretado como una de las razones para que China est "elevando" la inflacin a nivel mundial. En referencia a este tema Chen Fengying, director del Instituto de Economa Mundial del Instituto de Relaciones Internacionales Contemporneas de China, dijo que el aumento de los costos laborales en el pas beneficia la transicin de la economa nacional hacia un modelo de labor intensiva, y adems contribuye a equilibrar el comercio exterior de China, lo que en ltimas beneficia a la economa global. El economista jefe del Bur Nacional de Estadsticas, Yao Jingyuan, sostuvo que la posibilidad de que se produzca una hiperinflacin en China es escasa, pues el pas ha registrado reservas abundantes en los ltimos siete aos, goza de un relativo equilibrio de su mercado industrial y tambin cuenta con una capacidad excesiva de produccin en algunos sectores.

China : Tasa de Inflacin Porcentual

30 25 20 15 10 5 0 %

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Fuente Banco Mundial

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C. DESEMPLEO

El gobierno chino ha sealado que una de sus prioridades es mantener estable la cifra de desempleo, tanto a nivel urbano como rural, a pesar de la actual desaceleracin mundial. China, reacio a dar cifras nacionales de paro, reconoci por boca de su ministro de Recursos Humanos y Seguridad Social, Yin Weimin, un supervit laboral de 32 millones de trabajadores en la actualidad. De las cuales ocho millones de personas en reas rurales y 24 millones en las urbanas esperan un empleo. Del rea urbana destacan 14 millones de graduados universitarios, en un pas donde aumenta de forma preocupante cada ao el paro entre los jvenes con formacin superior. El gobierno chino no publica cifras completas de desempleo, por temor a la inestabilidad social, y solo reconoce que la tasa de paro en las ciudades chinas (donde vive menos de la mitad de la poblacin total) es actualmente de alrededor del 4,6 por ciento. El pasado sbado, en el discurso sobre los objetivos estatales para los prximos cinco aos, el primer ministro, Wen Jiabao, destac que el Gobierno proyecta crear 45 millones de puesto de trabajo hasta el 2015. Para el objetivo anual, China invertir 42.300 millones de yuanes (6.400 millones de dlares) en la creacin de trabajo y dar prioridad al empleo de los graduados universitarios.

China : Tasa de Desempleo Porcentual

12 10 8 % 6 4 2 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fuente Banco Mundial

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D. LEY DE OKUN Y CURVA DE PHILLIPS

Vemos que se cumple la Ley, que es cuando hay un Alto incremento del PBI se reduce la Tasa de Desempleo. China trabaja en mantener su tasa de crecimiento del PBI con polticas que permitan incrementar el Consumo y la Inversin.
12 Tasa % de Desempleo 10 8 6 4 2 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Tasa % de Crecimiento del PBI
Fuente Banco Mundial

Vemos que cumple la curva de Phillips, que es cuando la Tasa de Desempleo es baja la Inflacin tiende a Incrementarse. Una de sus polticas de China es disminuir el Desempleo, producto de ello es que se refleja un alza en su Inflacin y que por abastecer a casi todos los mercados impacta en el efecto inflacionario global.
30 25 % Tasa de Inflacin 20 15 10 5 0 0 -5 2 4 6 % Tasa de Desempleo
Fuente Banco Mundial

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E. EXPORTACIN

Alrededor de 60% del crecimiento en las exportaciones chinas en los ltimos diez aos se ha originado de empresas multinacionales internacionales que han establecido subsidiarias en ese pas para aprovechar una serie de condiciones que les hacen eficientes en trminos de costo. La expansin comercial china ha trado numerosos beneficios, exportando "deflacin" al mundo desarrollado. El FMI estima que el efecto de las importaciones chinas ha reducido la tasa de inflacin al consumidor en los Estados Unidos un punto porcentual en promedio cada ao desde 1997. Del efecto positivo para los proveedores de materias primas son evidentes testigos Chile, Per, Argentina, Brasil y otros pases latinoamericanos que se han beneficiado del constante ascenso en los precios de las materias primas que exportan. Por ello China es habitualmente acusado de exportar demasiado, sus ventas al exterior superan con mucho sus compras en el exterior a menudo por un amplio margen, pero el mes de Marzo del 2012 China redujo sus exportaciones provocndole un dficit comercial que afect a los mercados de Japn, la Unin Europea y Amrica, contribuyendo a la desaceleracin de la economa en general.1 Pero esta desaceleracin de la economa de China ha ido acompaada de una cada muy til en la inflacin, eso le da el gobierno de China cierto margen para estimular la demanda. Aunque este crecimiento del consumo no sera tan significativo como el crecimiento de la inversin China, lo que avizorara un nuevo despegue del gigante asitico, que le permitir atender su enorme mercado interno y contar con los suficientes excedentes de produccin para que su economa siga creciendo por las exportaciones. Recordemos que el ministro de Economa peruano, Luis Miguel Castilla, mencion que gran parte de las expectativas de crecimiento del Per para este 2012, estn vinculadas con lo que suceda finalmente con China. Ello debido a que China es el principal comprador de productos de exportacin peruano y actualmente, nuestro principal socio comercial.

Chinas economy: Fears of a hard landing, The Economist (2012, Mar 15rd) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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2. TIPO DE CAMBIO FIJO Y LA CONDICIN MARSHALL-LERNER

En 1996 el gobierno de China, dijo al FMI que tena la intencin de eliminar los controles sobre los flujos internacionales de capital dentro de cinco a diez aos, sin embargo cuando la crisis financiera asitica golpe un ao ms tarde, el gobierno de China se retract.1 La crisis asitica implica una recesin del consumo exterior lo que origina que la exportacin neta disminuya, bajo este escenario se reduce la demanda y el PBI, los bienes domsticos se encarecen respecto a los externos, baja el inters y la tasa de cambio aumenta logrando una apreciacin del Yuan. El xito del crecimiento de la economa China se debe a que su moneda se mantiene depreciada, logrando una ventaja competitiva en las exportaciones. Para mantener depreciada la moneda, China justific mantener los controles sobre los flujos de capital en aquella poca. Como sabemos, un rgimen de TC fijo no significa que el tipo de cambio nominal nunca cambie. En el caso de China ste ha ido aumentando, quizs no tan rpido como el resto de pases esperara. Existen dos formas de medicin: la tasa de cambio real efectiva (TCRE) la cual es ajustada por la inflacin de precios al consumidor y ponderado por el tipo de comercio; y la tasa de cambio real interna (TCRI) que mide el precio de los productos chinos que no pueden ser objeto de comercio internacional, en relacin con los productos que si pueden.2

Una mayor expansin de los controles de capital sin duda acelerara la liberalizacin de la moneda y las tasas de inters. Los bancos de China tendran que ofrecer una tasa de mercado de los depsitos, si los ahorristas tuvieran ms libertad para buscar retornos ms

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Homeric wisdom. The Economist (2012, May 26 ) th Exports. The retreat of the monster surplus. The Economist (2012, May 26 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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altos en otros lugares. Y si el capital fuera ms fcil de ir y venir, el Banco Central tendra que facilitar su control sobre el tipo de cambio. 1 La reforma en los controles de capital tambin es una decisin poltica muy importante, tomando en consideracin que a pesar del crecimiento econmico de China, el ingreso per cpita an se encuentra alrededor del puesto 90 en el Rankin mundial2 y aunque su PBI supere al de Estados Unidos a finales de la dcada, China se mantendr tan pobre como lo es Brasil o Polonia hoy en da. As, la decisin de abrir el mercado de capitales y flexibilizar el tipo de cambio podra implicar un costo poltico muy alto si no cubre las expectativas de crecimiento sostenido en la prxima dcada. China tiene presiones para que revale su moneda con respecto al dlar, ya que se afirma que el yuan esta sub valorado, dndole una ventaja competitiva injusta. Frente a estas presiones China Indica que revaluara su moneda gradualmente, paso importante para que las fuerzas de mercado jueguen un rol mayor.3 Si en nuestro anlisis tomamos en consideracin que se cumple la condicin MarshallLerner, esta devaluacin de la moneda nacional en este caso el yuan trae consigo una mejora en las exportaciones netas. Los especialistas afirman que el pico del 10 % en el PBI Chino en el 2007 es una prueba de que el yuan esta sub valorado. 3 Si se sabe que la depreciacin esperada del yuan para los prximos 5 aos ser de un 10% anual.3 Entonces segn la condicin Marshall-Lerner esta depreciacin abarata relativamente los productos chinos para exportacin un 10 % con respecto a los bienes americanos por lo tanto las exportaciones se incrementan (X se incrementa), esta depreciacin encarece los bienes extranjeros en China, provocando un desplazamiento de la de la demanda nacional hacia los bienes interiores (Q disminuye), el precio relativo de los bienes extranjeros sube (EQ se incrementa). Por lo tanto la exportaciones netas mejoran (NX se incrementa).

NX = X(Y*,E ) E Q(Y, E ) NX X EQ

1 The economics of reform. Stoking the furnace. The Economist (2012, Mar 3rd) 2 The next chapter. Beyond growth. The Economist (2012, May 26th) 3 Chinas current-account surplus fair play or foul. The economist (2012, Apr 21st) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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La demanda nacional de bienes en funcin de produccin DD no se desplaza, la demanda de bienes interiores se desplaza de ZZ A ZZ, la produccin se desplaza de Y a Y, la demanda de bienes interiores es ahora DA, las exportaciones netas estn representadas por la distancia CA, como DD es inferior a ZZ, es necesariamente positiva. Por lo tanto, aunque aumentan las importaciones, este aumento no contrarresta el de las exportaciones por lo que la balanza comercial mejora.1

Debido a que el Yuan se encuentra depreciado, los productos de China son ms baratos con respecto al resto de pases, por tanto el aumento de la demanda externa produce un incremento en el PBI y un mayor supervit comercial. Si bien el supervit comercial de China ha ido disminuyendo en los ltimos aos hasta llegar a menos de 2.8% del PBI2, un valor relativamente bajo considerando que en el 2007 super el 10%, esta variacin se ha visto influenciado por el precio internacional de los commodities. Esta podra ser la explicacin de que el supervit de China proyectado para el 2017 sea del 3.2% con respecto al PBI. Sin embargo segn los especialistas solo es un 0.2% por encima de lo que se considera normal (considerando que el dficit o el supervit no deben superar el 3% del PBI).3 Por lo que el gobierno chino afirma que el Yuan estara cerca a su nivel normal. Tomemos nota que la poltica de China se caracteriza por una movilidad imperfecta del capital y un tipo de cambio fijo que toma como base una cesta de monedas y no como base al dlar, tambin hay que tener en cuenta que una de esas monedas es el Euro el mismo que se viene depreciando, haciendo que el Yuan se vuelva menos competitivo en la Euro zona.

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El mercado de bienes en una economa abierta Macro Economa O. Blanchard, Cap.19 4ta edicin (2009) th Exports. The retreat of the monster surplus. The Economist (2012, May 26 ) 3 st Chinas current-account surplus fair play or foul. The Economist (2012, Apr 21 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Podramos agregar que la devaluacin en China origina que los precios de los productos importados suban de precio, si ponemos el ejemplo del acero que necesitan para fabricar sus productos, nos damos cuenta que este material va a ser ms caro para ellos, por lo que el nivel de precios sube, disminuyendo el efecto Marshall-Lerner. Por otro lado el efecto sobre las importaciones es menor debido a que algunas empresas que exportan sus productos a China trataran de no perder competitividad ni participacin de mercado por lo que bajaran su margen de ganancia, siendo esto una de las razones para el efecto sea menor en las importaciones que en las exportaciones. Existe por lo tanto cierta incertidumbre para determinar cul es el efecto real de la devaluacin en la balanza comercial China. Calculando el nivel real del tipo de cambio del Yuan: Ahora vamos a calcular cual es el tipo de cambio real y cul debera ser su valor real. Para esto vamos a usar el ndice Big Mac publicado en The Economist para enero del 2012. Segn este indicador el Yuan estara subvaluado en un 42 % frente al dlar.

Hallando E : E=6.32, P*=2.44, P=4.2

E =EP*

P
E=

6.32*2.44 4.2 3.67

E=

China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento

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Si china tuviera un tipo de cambio flexible el Yuan debera estar alrededor de los 3.67 yuanes por dlares, sin embargo el gobierno chino plantea como meta una revaluacin de su moneda solo en un 10 % para los prximos 5 aos. Si China ajustara su tipo de cambio de manera ms agresiva se generara un dficit en su economa.

3. CONSUMO E INVERSIN EN CHINA

La mayora de gente piensa en China como una potencia industrial, y no como un paraso para los consumidores. El consumo de los hogares como porcentaje del PIB se redujo durante diez aos consecutivos a partir de 2001. A finales de esa dcada ascendi a slo el 34% del PIB.1 Si bien la propensin marginal a consumir es baja, en realidad el consumo en China ha ido aumentando, ello debido a que el PBI ha crecido an ms rpido. Segn Emanuele Baldacci y otros economistas del FMI, un aumento sostenido en el gasto pblico en un 1% del PBI, distribuidos uniformemente a travs de la salud, la educacin y las pensiones, aumentar la proporcin de consumo de los hogares y el PIB en 1.25 puntos porcentuales. Ello se explica a travs del efecto multiplicador, sin embargo en la economa abierta el efecto es menor. A pesar de ello, de acuerdo al modelo Mundell-Fleming, un aumento en el gasto pblico provoca un desplazamiento de la curva IS hacia la derecha, aumentando el PBI lo que ocasiona una mayor demanda de dinero.

Consumers. Dipping into the kitty. The Economist (2012, May 26 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Para evitar que la tasa de inters aumente y por tanto el tipo de cambio vare, el Banco Central puede incrementar la oferta de dinero comprando bonos, aumentando el precio de los bonos y disminuyendo la tasa de inters a fin de mantener el tipo de cambio fijo. Los productos que no se compran en el mercado local, se venden a los extranjeros, resultando en un supervit comercial problemtico. Ese excedente pone en peligro las relaciones internacionales.1 As por ejemplo entre 2000 y 2010, China aument su consumo de petrleo ms que cualquier otro pas, por 4.3 millones de barriles por da, un alza de 90%. En la actualidad consume ms de un 10% del petrleo del mundo. 2 El precio de las importaciones de China ha aumentado en relacin con el precio de sus exportaciones en los ltimos aos. Segn el FMI, ello podra explicar hasta la mitad de la cada de su supervit entre 2007 y 2011. Debemos tomar con cuidado el verdadero impacto de la cada del supervit y cmo influye realmente la demanda externa en el crecimiento de China, tomando en cuenta que las exportaciones netas representan una pequea fraccin del producto bruto interno.

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The economics of reform. Stoking the furnace. The Economist (2012, Mar 3rd) st Oil prices. Keeping it to themselves. The Economist (2012, Mar 31 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Es el consumo y sobretodo la inversin los principales componentes del PBI.1As el 48% del crecimiento se debe al gasto que realiza las empresas estatales, en maquinaria y obras de infraestructura. Esta desproporcin entre el consumo y la inversin pblica demuestra el incipiente desarrollo de la economa China, tomando en consideracin la proporcin de consumo de otros pases de la regin como Japn (53%) y Corea del Sur (49%) en comparacin al consumo de China (34%). China debe aumentar la propensin marginal a consumir para no depender en gran medida del gasto que realiza el sector pblico.

Pedalling prosperity. The Economist (2012, May 26 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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4. POLTICA FISCAL: INCREMENTO DEL GASTO, MODELO MUNDELL-FLEMING

China planea para el 2012 una politica fiscal activa, reduciendo impuestos para promover el consumo interno e incrementando el gasto para mantener el crecimiento de su PBI. Vamos a centrar nuestro analisis solo en el incremento del gasto en defensa, dejando de lado los impuestos y el gasto en infraestructura. Para hacer mas objetivo nuestro analisis tambien vamos a dejar de lado todas las razones polticas o militares y tomaremos esta decisin como una manera de poder incrementar la produccin a travs de la poltica fiscal. Para nuestro analisis vamos a utilizar el modelo Mundell Fleming. Analizando el entorno: Se espera que la que la tasa de crecimiento de China se desacelere para este ao pero no de manera alarmante, creciendo aproximadamente un 8%.1 Prediccin que podra parecer acertada ya que en febrero de este ao China obtuvo un dficit record en su balanza comercial de $ 31.5 billones. Si a esto le sumamos que Estados unidos anuncio que impondr tarifas arancelarias a los productos chinos, ya que indican que estos productos estaran compitiendo de manera desleal con los productos americanos.2 Entonces es de esperarse la preocupacin del gobierno chino por incrementar el crecimiento de su PBI. China tiene como meta un crecimiento mensual del PBI del 7.5 % sin embargo China est acostumbrada a pasar dichas metas, aunque no es imperativo que crezca ms del 8 %. Las expectativas del gobierno chino son de alcanzar crecimientos mayores al 10%.

Modelo Mundell-Fleming: El gobierno Chino ha decido incrementar el gasto en defensa en un 11% ($110 mil millones de dlares).3

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GDP forecasts. The economist (2012, Apr 21 ) th Fears of a hard landing China ran a massive trade deficit in February. The economist (2012,Mar 17 ) 3 The economist, politics this week. Mar 24th 2012 China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Analizando el efecto de la poltica fiscal expansiva en cada uno de los componentes: Y se incrementa: El gobierno demandara ms bienes por lo que la produccin aumenta. C se incrementa: Debido a que la renta disponible se incrementa (Y-T) es ahora mayor. (Cabe mencionar que el consumo interno es relativamente bajo bajo en China debido al incremento del nivel de precios, por lo que el gobierno tambien debe incluir en su politica de fiscal la reduccion de impuestos para poder incrementar la renta disponible). I se incrementa: Ya que aumenta la produccin, a mayor produccin mayor inversin

G se incrementa: El porcentaje de incremento es dado por la poltica fiscal(incremento del gasto en defensa). X no se ven afectadas: Las exportaciones dependen de Y* y del tipo de cambio (China maneja un tipo de cambio fijo). Q se incrementan: A mayor produccin mayor importacin. NX disminuye: Si las importaciones suben, las exportaciones netas disminuyen. i y E se mantienen constantes: Esto se debe a que la poltica fiscal expansiva en una economa con tipo cambio fijo debe venir acompaada de una acomodacin monera (poltica monetaria expansiva)

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IS se desplaza a la derecha: Una modificacin en G en este caso una poltica fiscal expansiva desplaza la curva IS a la derecha LM se desplaza hacia abajo: Para poder mantener el tipo de cambio fijo, debe haber una poltica monera expansiva que acompae a la poltica fiscal (acomodacin monetaria)

Los efectos de una expansin fiscal bajo tipo de cambio fijo, incrementan la produccin de Ya a Yc el banco central chino debe de acompaar esta poltica fiscal con una expansin monetaria para evitar que el tipo de cambio suba y para satisfacer la mayor demanda de dinero.1 Para que China pueda mantener un desarrollo sostenido requiere una gran demanda como garanta, el desaceleramiento de las exportaciones debido a la disminucin de Y*, ha llevado al gobierno a verse en la necesidad de promover la demanda interna. Para esto necesita una poltica fiscal activa, debe reducir impuesto para aumentar la renta disponible de los consumidores, China deber incrementar el gasto no solo defensa sino tambin en mejorar su infraestructura interna (carreteras, hospitales, etc.).

La produccin, el tipo de inters y el tipo de cambio. Macro Economa O. Blanchard, Cap. 20 4ta edicin (2009) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Ahora China se enfrenta a una encrucijada por un lado tiene presiones para incrementar la produccin y por otro para desacelerarla. El rpido crecimiento econmico de China est generando presiones inflacionarias por lo que el gobierno debe tomar medidas sobre los precios. Se sabe por experiencia que si existe un control de precios por parte del estado, la inflacin se incrementa an ms, ese es el reto que le espera a los chinos. Poco a poco van a tener que flexibilizar su tipo de cambio y su tipo de inters para que las fuerzas de mercado puedan hacer su trabajo. China ha logrado colocarse como la segunda economa a nivel mundial con su modelo. Sin embargo para que este siga siendo sostenible en el tiempo debern flexibilizar sus polticas.

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5. MERCADO LABORAL CHINO

China es uno de los pases con mayor poder de fabricacin. En la actualidad representa una quinta parte de la produccin mundial, superando a EE.UU. en el 2010.1 Si bien es cierto que China se ha caracterizado siempre por poseer una mano de obra barata, esto ha ido cambiando en los ltimos tiempos. Los costos salariales en China estn comenzando a dispararse, empezando en las provincias costeras donde las fbricas se han agrupado histricamente, dichas provincias estn perdiendo poder para atraer trabajadores de la zona interior. Cabe mencionar que el Primer Ministro de China Wen Jiabao durante la apertura de la sesin anual del parlamento chino habl sobre los nuevos problemas que aquejan a la economa China, de los cuales prioriz los costos laborales altos y un lento crecimiento. 2 Segn un estudio del Standard Chartered Bank, los salarios de los trabajadores chinos se han incrementado en un 10 % este ao. Los fabricantes afirman que los costos laborales han aumentado en aproximadamente 20% durante los ltimos cuatro aos. Incluso integrantes de la Cmara de Comercio Europea en China predicen que los costos laborales podran elevarse el doble o hasta el triple para el ao 2020. Los salarios de los trabajadores de las fbricas en China se han disparado a tasas de dos dgitos durante aos, por razones que tienen poco o nada que ver con los activistas occidentales y mucho que ver con la mejora de la productividad .En febrero se invit a la Asociacin de la Feria del Trabajo (FLA), una prominente organizacin no gubernamental (ONG) quienes indican que es poco probable darle a Apple un certificado de buena salud, aunque las condiciones en las fbricas son mejores de lo esperado, hay "toneladas de problemas".3En marzo Apple accedi a mejorar las condiciones laborales en sus fbricas chinas despus que una auditora externa descubri abusos de los cdigos de trabajo, incluyendo exceso de horas extraordinarias.

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The end of cheap China. The Economist (2012, Mar 8th) th The National People Congress Satisfy the people. The economist (2012, Mar 8 ) 3 Working conditions in factories.When the jobs inspector calls.The Economist (2012, Mar 31st) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Cabe mencionar que los costos salariales representan slo una proporcin del total de costos de produccin. Sin embargo y a pesar de que los costos laborales son hasta un 30% ms bajos en pases distintos a China, los fabricantes siguen produciendo en el pas, prefiriendo la zona costera aun cuando los costos son mayores, debido a que cuentan con una serie de ventajas: se encuentran cerca del mercado interior chino, cuentan con una red de empresas con las cadenas de suministro complejas, diseo mltiple y habilidades de ingeniera, el conocimiento ntimo de sus procesos y la voluntad de entrar en accin si se le pide aumentar la produccin , los salarios aumentan porque la productividad de los trabajadores se incrementa y la mano de obra es mucho ms flexible que en otros pases. Si bien es cierto que el aumento de los costos laborales en China, podra impulsar a las empresas a regresar a producir a sus pases de origen, Li &Fung, una firma de Hong Kong, que ayuda a las empresas a encontrar proveedores en Asia, dice en un informe reciente que los clusters como Shenzhen son "una parte integral de la competencia internacional de China en la industria manufacturera". China cuenta con ms de 100 clusters, uno de los cuales, en Zhujiin provincia de Zhejiang, hace solamente calcetines. Dicho cluster est compuesto por ms de 3 000 pequeas y medianas empresas que integran la cadena de produccin de calcetines. Mientras estos clusters mantengan su ventaja, estas empresas, ya sea para producir iPads o los calcetines, no van a volver a los Estados Unidos o Europa1. Otros fabricantes estn optando por seguir la estrategia de "China ms uno", por lo general poniendo una base de produccin adicional en un pas de bajo coste en Asia. As logran abastecer el amplio mercado interno chino y proporcionarse un respaldo a la hora de producir. Se debe tener en cuenta que con los costos labores chinos en aumento, las mejoras de productividad de Estados Unidos puede incentivar a las empresas a retomar su produccin all, sobre todo cuando las empresas estadounidenses estn invirtiendo ms en automatizacin, los robots pueden ser utilizados en cualquier lugar para reducir los costos de mano de obra. Para que China prospere sus fabricantes deben ascender en la cadena de valor. En lugar de mezclar productos sofisticados diseados en otros lugares, tienen que realizar los diseos ellos mismos. Tomando el ejemplo de Alemania, necesitan elaborar productos con mayores mrgenes y ofrecer servicios para complementarlos.

Comparative Advantage The boomerang effect. The Economist (2012, Apr 19th) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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Nuestro anlisis se basar en cmo pueden afectar esta alza continua de salarios al modelo de OA DA. Como sealamos anteriormente China se caracterizaba por poseer mano de obra barata, los trabajadores tenan poco poder de negociacin, sin embargo esta situacin ha ido cambiando, ahora al tambin haber fbricas al interior de China, a las provincias les cuesta ms convencer a los trabajadores de regresar a sus fbricas. El auge de las fbricas se traduce en un incremento de la demanda de mano de obra, generando un incremento sobre los salarios. Partimos de una situacin de equilibrio en el mercado laboral, donde la tasa natural de desempleo (un) es la tasa de desempleo que iguala el salario real fijado por la relacin de fijacin de salarios W/P = F (u,z) y el salario real hallado por la relacin de fijacin de precios W/P = 1 / (1+). Los trabajadores chinos al hacerse ms productivos, se hacen ms valiosos para las empresas, lo que los lleva a tener mayor poder de negociacin con sus contratantes, esto hace que el z se incrementa, trayendo consigo el incremento de los salarios reales como ha venido sucediendo, la curva de salarios se trasladar hacia la derecha, generando un aumento en la tasa natural de desempleo.

El incremento de salarios en los trabajadores conllevara a un aumento de costos para las empresas por lo que se partira del supuesto de que stas buscaran incrementar sus precios, el aumento de precios afectara la curva de OA : P = Pe (1+) F (1 Y/L, z) , desplazndola hacia arriba.

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Analizando ste proceso del corto al mediano plazo, empezaremos de un punto A en el que la produccin es igual a la produccin natural ( Y = Yn) y el nivel de precios es igual al nivel de precios esperado ( P = Pe), en el cual se encuentran en equilibrio los mercados de bienes, financieros y de trabajo.

Las expectativas por una alza de precios generan el desplazamiento de la curva de OA hacia arriba, estableciendo un nuevo punto A y la curva OA, indicadores de precios ms altos generarn expectativas al alza de los que fijan los salarios, lo cual a su vez generar un nivel de precios ms alto La curva de OA se seguir desplazando hacia arriba, a lo largo de la curva de DA, este proceso continuar hasta que el nivel de produccin iguale al nivel de produccin natural (Y = Yn) y el nivel de precios iguale al nivel de precios esperado (P = P e). En este punto no hay razones adicionales para que los encargados de fijar los salarios cambien sus expectativas.

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Se puede observar que un incremento continuo de salarios provoca que las empresas eleven sus precios para poder continuar generando un margen, esto conlleva a una disminucin del nivel de produccin. Por otro lado tenemos una variable que va en crecimiento, es la migracin interna de millones de chinos que han abandonado sus hogares en busca de trabajo, con lo que han transformado la economa china.1 Segn Kam Wing Chan, de la Universidad de Washington, entre el 1995 y el 2005 se produjo una migracin global bruta de alrededor de 80 millones, en total existen unos 230 millones de Chinos que pasan la mayor parte del ao lejos de sus lugar de origen mas del 12% de la poblacin del pas y se prevee que unos 100 millones mas de residentes rurales puedan trasladarse a la ciudad para el ao 2020. Podemos deducir que esto implica un rpido cambio social y econmico en el interior de China, ya que al ser los salarios en las ciudad mayores a los del interior la migracin siempre ser una opcin atractiva, pero por otro lado la migracin hacia la costa est conllevando a que se desabastezca la produccin interna por su reduccin de mano de obra siendo la agricultura las mas afectada, por ello tambin se est trabajando en descentralizar la produccin hacia el interior ya que el migrante urbano no tiene los mismos derechos que del que vive en la ciudad por lo que si migra a lugares alejados de su ciudad de origen requieres de reformas como acceso a escuelas urbanas para sus hijos, que tengan vivienda subsidiada y atencin de salud para su familia, lo que sigificar una gran carga financiera para el gobierno.2 As que esta situacin es un gran reto futuro para el gobiern chino, el de mantener un desarrollo equilibrado.

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The Impact of Chinese migration: We like to move it move it The Economist (2012, Feb 23th) th Changing migration patterns: Welcome Home The Economist (2012, Feb 23 ) China: Anlisis de la situacin econmica y perspectivas de crecimiento
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6. CONCLUSIONES

1. Para que China contine con su crecimiento, por un lado necesita seguir impulsando la creacin de empresas y facilitarles su competitividad mediante el apoyo a la innovacin y por otro lado el mejorar las condiciones de sus trabajadores. Para lograr ello, se requiere un aumento en la Inversin y Desarrollo del sector privado que le permitan afrontar la competencia, aumentar la colaboracin y relacin con multinacionales extranjeras y mejorar su sistema educativo. 2. Para que China pueda mantener un desarrollo sostenido requiere una gran demanda como garanta, el des aceleramiento de las exportaciones debido a la disminucin de la produccin extranjera Y*, ha llevado al gobierno chino a verse en la necesidad de promover la demanda interna. Para esto necesita una poltica fiscal activa, no solo debe incrementar el gasto pblico si no que tambin debe reducir impuestos para poder aumentar con esto la renta disponible de los consumidores (Y-T). 3. China ha logrado colocarse como la segunda economa a nivel mundial con su modelo. Sin embargo para que este siga siendo sostenible en el tiempo debern apreciar su moneda con respecto al dlar, flexibilizando su poltica de tipo cambio. Asimismo tambin debern dejar que su tasa de inters fluctu ms libremente, dejando que la fuerzas del mercado hagan su rol en la economa china. 4. El rpido crecimiento econmico de China est generando presiones inflacionarias por lo que el gobierno debera tomar acciones sobre los precios, por ejemeplo podra incrementar en cierta medida el nivel de desempleo para tratar de controlar el aumento de salarios. Sin embargo el gobierno chino ha sealado que una de sus prioridades es mantener estable la tasa de desempleo. 5. China debe estimular el consumo interno aumentando un parmetro importante de la economa como es la propensin marginal a consumir. Esta medida le permitir sostener el crecimiento econmico sin tener que depender del gasto que realiza el sector pblico.

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