ALAVENCAGEM FINANCEIRA Como a Empresa consegue Obter?

Alavancagem financeira consiste em captar recursos de terceiros para aplicar em alguma coisa ou para expandir uma empresa, essa aplicao tem que render mais que o custo da captao, ou haver insolvncia. Foi o principal motivo da recente crise financeira mundial, pois nos Estados Unidos e Europa os Bancos de Investimento estavam com alavancagem muito elevada. E quando o Investimento tem efeito o Contrario,quais as possveis consequncias? Por exemplo, voc analisa os mercados e acredita que o dlar vai subir em relao ao real. Voc s tem 1.000,00 para aplicar, mas tem tanta certeza da alta que contrai um emprstimo de 8.000,00 para aplicar 1.000,00 + 8000,00 = 9.000,00. Se voc estiver certo,quando houver a alta voc vende os dlares , paga o emprstimo, mas os juros e embolsa o lucro. Se estiver errado,tem que pagar o emprstimo de qualquer forma ou vai a falncia. Uma consequncia que o fundo alavancado pode render muito mais que um no alavancado.Mas se der errado,o cotista pode perder tudo e ainda ficar devendo. questo de administrar com conservadorismo ou agressividade.

Como a Empresa pode suprir o capital alheio pelo capital prprio? A alavancagem Financeira diz a respeito do uso de recursos de terceiros para financiar as atividades da empresa, diz-se que a alavancagem financeira positiva ou favorvel, quando a taxa de retorno do investimento maior que o custo do capital, ao contrario negativa quando se ta pagando um custo de capital superior ao retorno gerado pelo prprio negcio. um ndice composto de outros dois rentabilidade do PL e o segundo ndice apurado ajustando-se como empresa substitusse o capital de terceiros por capital prprio

No numerador temos a rentabilidade do Patrimnio Liquido e no Denominador a rentabilidade da utilizao do capital de terceiros. Se o grau de alavancagem for igual a 1,00 significa que a rentabilidade seria a mesma com o uso de capitais alheios ou s de capitais prprios, portanto, no haver vantagem e nem desvantagem no uso de capitais de terceiros.

Se o grau de alavancagem for superior a 1,00 o quociente positivo e, por isso, vantajoso, o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro que levado para o acionista ,puxa para cima a taxa de retorno dos acionistas.Quando inferior a 1,00 o quociente negativo e, portanto oneroso. A vantagem de a empresa operar com capitais alheios s se efetivar se os encargos financeiros forem inferiores a taxa de rentabilidade apresentada pela empresa em relao ao capital prprio, tambm conhecida como retorno de capital prprio. Alguns capitais de terceiros no so onerosos ou so de baixo custo. Ento para efeito de calculo da alavancagem financeira podem ser considerados somente os financiamentos de custo mais elevado, chegando-se assim a uma posio mais prxima da realidade.

PRAZO MDIO DO PAGAMENTO DAS COMPRAS Quando a empresa depender ou no do recebimento de seus clientes? No se avalia o desempenho de uma empresa apenas pelo resultado lquido do exerccio seja este lucro ou prejuzo, mas por uma srie de componentes, indicativos da operao do negcio comeando pela analises das demonstraes contbeis:

ANLISE VERTICAL Esta anlise visa avaliar a composio de itens em relao a um todo considerado como 100% onde cada conta contribui para a formao de todo o investimento. Procurando-se focar as contas com saldos mais representativos deste percentual. E Pode ser assim obtido: Conta x 100 Total do grupo Numerador Exemplo: Contas a Receber= Contas a Pagar 1.000 Denominador 1.500=1,50

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL Evidenciam quanto empresa depende de capitais de terceiro ou de seu capital prprio, ou seja, sabe-se que qualquer entidade funciona alm de tudo atravs de recursos financeiros. Por isso importante saber de onde vem e qual a porcentagem desses recursos dentro do patrimnio. PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS Capitais de Terceiros x 100 Patrimnio Lquido Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo Passivo Total Ou Este ndice indica quanto empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100 de capital prprio investido. Neste caso quanto menor, melhor ser a situao. O endividamento tem muito haver com falncia, mas no se pode dizer que a principal causa de uma falncia seja devida exclusivamente ao alto ndice de endividamento da empresa.

Clculo das compras exemplificando como obter o mtodo das mdias PRAZO MDIO DE PAGAMENTOS DE COMPRAS PMPC

PMPC = 360 X F onde PMPC = Prazo Mdio Pagamento Compras C F = Saldo Fornecedores Balano C = Compras
PRAZO MDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES PMRE PMRE = 360 X E CMV onde PMRE

= Prazo Mdio Renovao Estoques E = Estoques CMV = Custo Mercadorias Vendidas

QUADRO - RESUMO DAS FRMULAS

PMRV = Prazo Mdio Recebimento de Vendas PMRE = Prazo Mdio Renovao de Estoques PMRC = Prazo Mdio Pagamento de Compras

360x Duplicata a Receber Vendas 360 x Estoques Custo M. Vendida 360 x Fornecedores Compras

Por que a necessidade de se obter o Capital de Giro?

O capital de giro uma ferramenta importante para a tomada de deciso, pois refere-se ao ciclo operacional de uma empresa, o qual engloba desde a aquisio de matria prima at a venda e o recebimento dos produtos vendidos A manuteno de determinado volume de recursos aplicado no capital de giro de uma empresa visa sustentao da atividade operacional. Tal volume necessita de alguma espcie de financiamento e a maneira de como financiado tem impacto significativo sobre o retorno e risco da empresa. As variveis que determinam este impacto decorrem do volume de vendas e dos prazos mdios de rotao. Exemplo: quanto maiores forem as vendas, ocorrer uma presso no estoque, como tambm no recebimento destas vendas. Se para aumentar o volume de vendas oferece ao cliente maior prazo para o pagamento da mercadoria, novamente ocorrer presso no recebimento das vendas. O clculo da necessidade de capital de giro de cada ano da empresa segue conforme a frmula abaixo:

NCG =(Duplicata a receber + Estoque)-(Contas a pagar) As contas de duplicata a receber e estoque sofrem diretamente da poltica de vendas da companhia e as contas a pagar so as fontes ou origens dos recursos que iro financiar as futuras vendas. J os prazos mdios de recebimento, de pagamento e de estocagem so importantes para a identificao do ciclo operacional da empresa e para a composio do clculo do ciclo de caixa. O prazo de recebimento representa o tempo de espera, para a realizao, em dinheiro, das vendas a prazo. O volume total das aplicaes em valores a receber poder ser reduzido na adoo da prtica do desconto de ttulos. Prazo mdio de recebimento ( PMR ) O prazo de estocagem representa o tempo mdio de renovao dos estoques na empresa. Prazo mdio de estocagem = O prazo de pagamento revela o tempo mdio que a empresa tarda em pagar suas dvidas ( compras a prazo ) de fornecedores. Prazo mdio de pagamento = Como as variveis rotao de estoque, de recebimento e de pagamento influem na determinao do financiamento do capital de giro, a expresso matemtica sob estas relaes, estabelece uma equao das variveis ( equao de regresso) ao objeto estudado. Ao encontrar a equao, poderemos utiliz-la para a obteno da necessidade de capital de giro. Assim, poderemos estimar quanto a empresa necessitar, num futuro prximo, para o financiamento de seu capital.

Como Resolver a dependncia financeira Externa?

O primeiro passo ser a obteno de dados de uma empresa. Os dados sero: o custo da mercadoria vendida, as vendas, as compras, as contas de fornecedor, de duplicatas a receber e do estoque. O segundo passo consiste em calcular a necessidade de capital de giro de cada ano da empresa e seus respectivos prazos de rotao. A terceira etapa consiste na alimentao dos dados em um software (Excel) que encontrar a equao da reta da regresso mltipla que indicar a necessidade de capital de giro estimada da empresa.