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ECONOMA Y DICTADURA EN URUGUAY, UNA VISIN PANORMICA DE SU EVOLUCIN Y DE SUS RELACIONES CON LA ECONOMA INTERNACIONAL (1973-1984) *
Jaime Yaff **

Resumen: Diversos estudios de la dictadura uruguaya (1973-1985) han sealado que esta se habra implantado para implementar un modelo econmico neoliberal en cuyo marco el rgimen habra impulsado una reconfiguracin econmica y social. Este artculo ofrece una visin panormica de la economa uruguaya en ese perodo y de sus relaciones con el resto del mundo a fin de evaluar esa hiptesis. Palabras clave: Uruguay, dictadura, liberalizacin, Deuda Externa Abstract: Several scholars have suggested that the Uruguayan dictatorship of 1973-1985 was created to carry out a neoliberal economic model in which an economic and social reconfiguration took place. In order to evaluate such a hypothesis, this essay offers a panoramic vision on the Uruguayan economy during that period and on its relationship to the rest of the world. Keywords: Uruguay, dictatorship, liberalization, External Debt.

Introduccin En trminos econmicos, tras ms de una dcada de estancamiento, la instauracin de la dictadura civil-militar que gobern en Uruguay entre junio de 1973 y marzo de 1985, supuso el inicio de un nuevo perodo de crecimiento econmico que se prolong hasta 1981. Dicho crecimiento se produjo en el contexto autoritario propio del rgimen dictatorial imperante y de la nueva estrategia de poltica econmica que se puso en marcha a partir del ao 1974, en un entorno externo afectado por las crisis petroleras que pusieron fin a la edad de oro iniciada en la posguerra y generaron fuertes desequilibrios externos para los pases importadores de petrleo como es el caso uruguayo.

Una primera versin de este trabajo fue presentada en el IX Congreso Centroamericano de Historia (Costa Rica, 21 al 25 de julio de 2008). El autor deja constancia de la colaboracin de Sebastin Fleitas en la recopilacin de la informacin que se expone en los cuadros y grficos intercalados en el texto. Uruguay, 1967. Profesor de Historia (IPA-ANEP, Montevideo 1991) y Magster en Ciencia Poltica (FCSUDELAR, Montevideo 2005). Docente en Rgimen de Dedicacin Total de la Universidad de la Repblica (Uruguay). Profesor Adjunto de Historia Econmica de la Facultad de Ciencias Econmicas y de Administracin y de Historia del Uruguay Contemporneo en la Facultad de Ciencias Sociales. Investigador del Instituto de Ciencia Poltica (FCS-UDELAR). Correo Electrnico: jaimeyaffe@ccee.edu.uy

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Se seala con frecuencia que existi una fuerte afinidad ideolgica de la nueva estrategia econmica implementada en esos aos con los postulados neoliberales. Extremando esta posicin se afirma que el golpe de Estado de 1973 y el rgimen que se instaur a partir de su consolidacin ocurrieron precisamente para imponer dicha estrategia de orientacin neoliberal en cuyo marco se impuls un fuerte proceso de reconfiguracin de la estructura econmica, los sectores dominantes y la distribucin del ingreso.1 De igual modo, las polticas econmicas de los aos setenta y sus efectos econmicos y sociales habran sido la antesala de las polticas de reforma estructural orientadas al mercado implementadas en democracia durante los aos noventa en el contexto de un mismo modelo econmico.2 Sin embargo, estas no son opiniones que conciten la unanimidad de los acadmicos tanto economistas como historiadores que han estudiado el perodo. Por un lado, se ha cuestionado que todas las orientaciones de las polticas econmicas aplicadas a lo largo del perodo dictatorial puedan tipificarse como estrictamente neoliberales.3 Por otro, se ha sugerido que, en virtud de lo anterior, difcilmente pueda identificarse un nico modelo econmico vlido para todo el perodo dictatorial, sino ms bien la sucesin alternativa de dos modelos que se habran plasmado en las distintas estrategias de crecimiento que se han podido identificar claramente antes y despus de 1978.4 En el contexto de un debate apenas insinuado acerca de tales cuestiones, este artculo pretende aportar elementos para la evaluacin del impacto de la dictadura uruguaya en trminos de reconfiguracin estructural de la economa uruguaya. A travs de un conjunto de indicadores relevantes, se propone una visin panormica y sistemtica del funcionamiento de la economa nacional y sus interacciones con la economa internacional durante el perodo comprendido entre 1973 y 1984,5 colocndolo en una perspectiva de ms largo plazo que permita contribuir a identificar las peculiaridades de dicho perodo. La mayor parte del esfuerzo de investigacin durante esta etapa ha estado volcada a la recopilacin, sistematizacin y presentacin de la informacin de indicadores econmicos disponibles en fuentes primarias y en la bibliografa sobre el perodo. Se trata bsicamente un ejercicio de economa descriptiva del pasado y como tal est an muy lejos de una autntica aproximacin histrica a la economa del perodo, que deber integrar otras dimensiones de la realidad. Entre otros temas, han quedado fuera de la consideracin: la poltica econmica, incluyendo los aspectos institucionales del proceso de toma de decisiones, la imbricacin entre gobernantes militares y tcnicos civiles, los aspectos doctrinarios, los principales lineamientos, su interaccin con las condiciones internas y externas, sus reformulaciones y resultados; los impactos de las polticas econmicas y del desempeo de la economa en general sobre el contexto social; la interaccin entre el rgimen poltico y la estrategia econmica. En lo que sigue el artculo se divide en dos partes que estructuran la presentacin de la trayectoria de los indicadores estudiados. En la primera se analiza el funcionamiento de la economa domstica incluyendo los siguientes aspectos: evolucin y estructura productiva; magnitud y estructura monetaria; inflacin, empleo y salarios reales; gasto y endeudamiento pblico. En la segunda parte se analizan las relaciones comerciales y financieras de la economa domstica con el resto del mundo, incluyendo: comercio exterior; balance de pagos y deuda externa. Finalmente, la conclusin del trabajo es un resumen de los principales contenidos expuestos en las dos partes mencionadas.
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La economa interna Evolucin y estructura de la produccin Cuando se observa el desempeo global de la economa uruguaya en el medio siglo comprendido entre 1955 y 2005 (Grfico 1) se verifica que, en trminos de la produccin total de bienes y servicios que registra el Producto Bruto Interno (PBI), tras un largo perodo de casi estancamiento verificable entre fines de los cincuenta y comienzos de los setenta, durante la dictadura cvico-militar instaurada en junio de 1973 se produjo un perodo de fuerte crecimiento ubicado entre 1975 y 1981, seguido de una profunda crisis a partir de 1982. Tras la experiencia autoritaria, en los veinte aos transcurridos desde la restauracin democrtica de marzo de 1985, la economa se recuper en la segunda mitad de los ochenta, creci fuertemente en los 90 y volvi a sufrir una severa crisis a partir de 1999. Esta sinuosa trayectoria econmica, confirma algunas de las caractersticas que han sido sealadas como propias del desempeo econmico del pas en el largo plazo:6 la inestabilidad evidenciada en oscilaciones recurrentes; la incapacidad para ingresar en una senda de crecimiento duradera; en fin, el carcter voltil y fluctuante del crecimiento econmico del Uruguay, con ciclos inconvenientemente pronunciados, como manifestacin de su extrema vulnerabilidad frente a los vaivenes comerciales y financieros de la economa regional y mundial, y al mismo tiempo de la debilidad de su institucionalidad poltico-econmica para enfrentarlos.
GRFICO 1 PRODUCTO BRUTO INTERNO DE URUGUAY 1955-2005 MILLONES DE PESOS CONSTANTES DE 1983

Fuentes: Instituto de Economa. Estadsticas Bsicas (Montevideo, 1969). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico. (Montevideo, 1970, 1972, 1977, 1978, 1981,1990). Pgina en Internet del Banco Central del Uruguay, www.bcu.gub.uy

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Al igual que se ha estimado y sealado para la primera mitad del Siglo XX,7 no se trata entonces de un caso de estancamiento permanente, de incapacidad crnica para crecer. Por el contrario, como haba sucedido entre 1900 y 1955, aunque en una magnitud y a un ritmo significativamente menores, entre 1955 y 2005 la economa creci. En este ltimo perodo, el valor anual de la produccin total de bienes y servicios, el resultado del esfuerzo productivo nacional en todos los sectores de la economa medido a travs del valor constante del PBI, ms que se triplic (Cuadro 1). Dicho de otra forma, el valor total del PBI generado por la sociedad uruguaya en 2005 fue, eliminado el efecto de la inflacin, ms de tres veces superior al de 1955. Qu sucedi durante la dictadura?, cul fue la magnitud del crecimiento que se produjo en el perodo autoritario en relacin al anterior y al posterior? Como se puede observar en el Cuadro 1, entre 1973 y 1984 el valor total del PBI, siempre hablando de valores constantes, ms que se duplic (creci 118%). Fue un crecimiento total levemente superior al que se produjo en los 17 aos anteriores (111%), pero notoriamente inferior al producido en los 20 que siguieron a la dictadura (171%). Si todos los aos hubieran sido de crecimiento y cada uno hubiera aportado una misma cuota de crecimiento con respecto al ao anterior a lo largo del segundo medio siglo comprendido entre 1955 y 2005 la variacin acumulativa anual (a.a.) del PBI hubiera sido de un 1,7% (Cuadro 1).8 Pero, como ya vimos, ese periodo incluye momentos de crecimiento, de crisis y de estancamiento. Entre 1955 y 1972 la tasa de crecimiento a.a. del PBI fue de apenas 0.6%. Entre 1973 y 1984 fue del orden del 1.5% alcanzando un 4,2% en la fase de crecimiento propiamente dicho entre 1975-1981. Y entre 1985 y 2005 fue del 2.7% llegando al 4,5% entre 1991 y 1998. Colocada en esta perspectiva, la dictadura aparece como un perodo de crecimiento moderado, que est levemente por debajo del promedio de crecimiento del medio siglo comprendido entre 1955 y 2005, siendo superior al de los 17 aos de casi estancamiento que le antecedieron e inferior a las dos dcadas que le sucedieron tras la restauracin democrtica.
CUADRO 1 PBI DE URUGUAY 1955-2005 TASAS DE CRECIMIENTO POR PERODOS (%) Perodo Acumulativa Anual PBI 1955-2005 1955-1972 1973-1984 1985-2005 1975-1981 1991-1998 1,7 0,6 1,5 2,7 4,1 4,5 PBI/HAB 1,0 -0,4 1,0 2,1 3,4 3,9 Total (punta a punta) PBI 234,5 111,1 118,1 170,5 127,0 135,8 PBI/HAB 165,2 93,9 111,4 151,6 122,5 130,3

Fuentes: Instituto de Economa. Estadsticas Bsicas (Montevideo, 1969). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1970, 1972, 1977, 1978, 1981,1990). Pgina en Internet del Banco Central del Uruguay, www.bcu.gub.uy. Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

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Si los mismos resultados econmicos medidos en trminos de valor de la produccin total en valores constantes se ponderan en relacin al crecimiento demogrfico, el crecimiento del perodo dictatorial se rebela aun ms moderado. Precisamente, esto es lo que evidencia la evolucin del PBI por habitante, un indicador de lo que, tericamente, le correspondera a cada residente en el Uruguay si el total del valor producido en un ao se distribuyese uniformemente entre todos ellos. El crecimiento total, o punta a punta del perodo 1955-2005 ya no es de ms de tres veces sino de dos y media con respecto al origen 165% por habitante, frente al 235% del producto total, y el crecimiento a.a. es del 1% en lugar de 1,7%. Esto significa que, aunque Uruguay se vio tempranamente afectado por el enlentecimiento del crecimiento demogrfico, la tasa de crecimiento econmico ha sido aun menor que la de la poblacin, lo cual explica el peor desempeo del PBI por habitante en comparacin con el PBI total. Durante el perodo de la dictadura instaurada en 1973 la tasa de crecimiento del PBI por habitante tambin fue menor que la del PBI total 1% a.a. frente al 1,5% antes mencionado. En particular durante la fase expansiva ubicada entre 1975 y 1981 el crecimiento por habitante fue de un 3,4 frente al 4,1% del producto total. En nueve de los casi doce aos que abarc la experiencia autoritaria del rgimen cvico-militar desde 1973 hasta 1981 la economa creci, aunque lo hizo muy moderadamente en dos de ellos 1977 y 1981. Los restantes tres 1982, 83 y 84 fueron aos de recesin, retrocedindose hasta los niveles de produccin del ao 1978, que de todas formas era un 20% superior al de 1973. En cuanto al origen de la produccin total, los cambios en la estructura sectorial de la economa uruguaya durante la dictadura (Cuadro 2) confirman la tendencia histrica a la cada del peso relativo del sector agropecuario que se redujo en 8 puntos porcentuales al pasar del 19% en 1973 al 11% en 1984. Por su parte, el aporte del sector industrial manufacturero creci 4 puntos, pasando del 22 al 26%. El sector de servicios en su conjunto mantuvo una participacin bastante ms estable pasando de un 41% a un 39%. Sin embargo, al interior del sector terciario se registr un fuerte aumento del subsector financiero, que pas del 4 al 8% del PBI total. Si se consideran en conjunto la cada de la participacin del sector agropecuario (8 puntos) por un lado y las subidas del sector manufacturero (4 puntos) y del sub-sector financiero (4 puntos) por otro, puede concluirse que durante la dictadura se produjo una reconfiguracin de la estructura econmica nacional en detrimento del agro y a favor de las actividades industriales y financieras. Magnitud y estructura monetaria En qu medida la circulacin monetaria acompa el ciclo econmico antes descrito? Comencemos por observar la evolucin de los diferentes componentes de la masa monetaria y del dinero total disponible en la economa.9 En primer lugar, como se observa en el Cuadro 3, la Masa Monetaria a valores constantes tuvo una trayectoria muy oscilante ubicndose en 1984 casi en el mismo nivel que en 1973. En 1974 y 1975 descendi casi un 20%; luego, a partir de 1976, comenz un proceso ascendente hasta alcanzar un mximo de 180 (sobre la base 100 de 1973) en 1980; en los aos siguientes volvi a caer hasta ubicarse en 106 en el ltimo ao del rgimen.
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CUADRO 2 ESTRUCTURA DEL PBI URUGUAYO 1973-1984 A COSTO DE FACTORES SEGN SECTOR DE ORIGEN (%) Agropecuaria 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 19.3 16.3 11.9 10.9 12.6 10.9 11.8 10.9 9.1 8.6 9.8 11.2 Manufactura 22.0 23.5 24.8 24.4 24.1 24.2 27.5 25.9 22.8 19.4 23.7 26.3 Servicios Todos 40.5 41.7 41.9 42.7 40.8 40.7 39.3 39.0 40.4 40.3 38.9 38.8 Financieros ** 3,9 3,6 4,6 5,1 4,3 5,2 5,0 5,1 5,3 6,1 6,5 7,6 Otros * 18.2 18.5 21.4 21.9 22.5 24.2 21.5 24.2 27.7 31.7 27.7 23.7 TOTAL 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

* Incluye: Pesca, Construccin, Propiedad de Viviendas, Otros Sectores ** Incluye: Bancos, Seguros, Otros Intermediarios Financieros Fuente: Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1989).

CUADRO 3 EVOLUCIN Y COMPONENTES DE LA MASA MONETARIA Y EL DINERO TOTAL 1973-84 VALORES CONSTANTES - NDICE DE VARIACIN 1973=100 Emisin en poder del pblico 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 100 76 67 80 72 81 78 87 81 86 61 53 Depsitos a la vista del Sector Privado 100 83 79 87 76 87 99 95 72 61 49 51 Medios de Pago (M1) 100 79 72 83 74 83 86 90 78 76 56 52 Depsitos a Plazo del Sector Privado 100 93 112 140 143 310 407 638 643 545 476 417 Masa Monetaria (M2) 100 81 80 101 91 129 148 180 166 155 120 106 Depsitos en Moneda Extranjera 100 126 245 577 870 1080 1009 1095 1650 3340 2469 2341 Dinero Total (M3) 100 85 94 139 153 205 217 253 284 410 308 285

Caja de Ahorros 100 75 84 125 108 141 159 197 217 202 128 112

Otros * 100 103 130 259 210 368 455 320 109 238 117 81

* Otros incluye depsitos del Banco Hipotecario, Empresas Pblicas y Casas de Cambio Fuentes: Instituto de Economa. Estadsticas Bsicas (Montevideo, 1969). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1972, 1983, 1984, 1988)

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Esto significa que durante los aos de crecimiento econmico la poblacin dispuso de una mayor cantidad de dinero para realizar transacciones, mientras que en los aos en que el crecimiento lleg a su fin la cantidad de dinero se redujo. Sin embargo, como se observa en el Grfico 2, hasta 1977 el crecimiento de la Masa Monetaria fue inferior al del PBI, mientras que a partir de 1978 fue marcadamente superior hasta 1980, cuando comenz a reducirse.
GRFICO 2 PBI Y MASA MONETARIA 1973-1985 VAlORES CONSTANTES (1997) 1973=100

Fuente: Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico. (Montevideo, 1970, 1972, 1977, 1978, 1981, 1984, 1988).

En segundo lugar, de los datos del Cuadro 3 tambin surge que se produjo una importante transformacin en la composicin de la Masa Monetaria. El gran aumento que esta experiment no se explica por la variacin del volumen de los Medios de Pago el dinero que se utiliza para las transacciones corrientes sino por el gran aumento de los depsitos a plazo fijo vinculados al ahorro y la inversin financiera. Los Medios de Pago se redujeron casi a la mitad, mientras que los depsitos a plazo crecieron en forma constante, llegando a ser en 1983 seis veces superiores con respecto a 1973. Aunque luego se redujeron al igual que lo hizo el conjunto de la Masa Monetaria, terminaron en 1984 en un valor que cuadriplicaba el de 1973. Esto significa que, en una economa en que la Masa Monetaria primero creci y luego volvi al nivel del origen, los depsitos bancarios a plazo fijo crecieron muy por encima revelando a su vez un importante grado de bancarizacin de la economa. En tercer lugar, los depsitos en moneda extranjera tuvieron un crecimiento espectacular que no slo no cedi en tiempos de crisis, sino que se vio impulsado a niveles an superiores. El crecimiento continuo se puede explicar por la convergencia de tres factores:
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desde fines de 1974 fue eliminado el curso forzoso de la moneda nacional y se permiti el uso de la moneda extranjera como medio de pago para transacciones domsticas, eliminndose adems las restricciones anteriormente existentes a la posesin de divisas; la liberalizacin financiera llevada adelante a partir de 1975 facilit el ingreso de depsitos de no residentes y estos, como veremos al analizar los flujos financieros con el resto del mundo, afluyeron en forma muy importante hasta la crisis; por ltimo, la continua prdida de valor real de la moneda nacional por efecto del proceso inflacionario y su depreciacin frente al dlar estimularon la preferencia del pblico por la moneda extrajera, lo que pudo concretarse dada la libertad cambiaria imperante desde fines de 1974. Como puede observarse en el Cuadro 4, mientras que en 1973 el valor corriente de los depsitos en moneda extranjera apenas significaba un 9% del valor total de la masa monetaria, en 1984, el valor de aquellos casi duplicaba al de sta, lo que significa que la moneda nacional constitua apenas la tercera parte del dinero total disponible en la economa uruguaya al trmino de la dictadura. Este fenmeno es indicativo tanto de la ya anotada bancarizacin de la economa como de su importante grado de dolarizacin. En este sentido como en otros, la dictadura represent el momento inaugural de un proceso que se profundizara en el perodo posautoritario.
CUADRO 4 ESTRUCTURA DEL DINERO TOTAL (%) M1 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 38 39 34 25 23 17 14 16 16 11 11 8 M2 51 53 48 38 38 28 30 38 45 31 31 23 M/E 8 12 21 33 45 42 37 35 46 65 64 66 M3 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Fuentes: Instituto de Economa. Estadsticas Bsicas (Montevideo, 1969). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1972, 1983, 1984, 1988).

Empleo, Inflacin y Salario Real Durante la dictadura las relaciones laborales se vieron violentamente conmocionadas por la represin antisindical ejercida desde el Estado, la persecucin patronal. La desarticulacin de las organizaciones colectivas y el desmantelamiento de los mecanismos de negociacin colectiva los Consejos de Salarios, que ya haban sido suspendidos en 1968 permiti a los empresarios y el Estado manejar sin esas interferencias extraeconmicas los
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niveles salariales. Como veremos, estos cayeron fuertemente a lo largo de todo el perodo, tanto en el sector pblico como en el privado. En teora, la mayor flexibilidad o menor rigidez de los niveles salariales permitira un uso ptimo de los recursos, entre ellos la mano de obra, y la aproximacin de los salarios al punto de equilibrio del mercado laboral en el que oferta y demanda de coincidiran reduciendo el desempleo a su mnima expresin. Sin embargo, los datos son elocuentes en sentido contrario. El Cuadro 5 muestra que, sin importar si la economa se encontraba en el perodo de crecimiento o en el de recesin, sin bien la tasa de ocupacin el porcentaje de empleados sobre el total de la poblacin en edad de trabajar, de 14 a 65 aos creci del 44 al 50% entre 1973 y 1984, la tasa de desempleo, que comenz en el 9% en 1973, se ubic por encima de ese nivel entre 1976 y 1978, se redujo hasta alcanzar el 7% en 1981 y volvi a crecer con la crisis hasta llegar al 14% en 1984.
CUADRO 5 TASAS DE OCUAPCIN Y DESOCUPACIN 1973-1984 (%) Ocupacin 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 43,9 46,9 46,1 47,4 47,1 47,8 49,8 48,1 49,8 Desempleo 8,9 8,1 12,9 11,8 10,1 8,4 7,3 6,6 11,9 14,7 14,0

Fuente: Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

Por otra parte, el aumento sostenido y generalizado de los precios fue una constante de todo el perodo dictatorial, como lo vena siendo y desde los aos sesenta y como lo seguira siendo hasta los aos noventa. Adems de un factor distorsionante de todo el funcionamiento econmico, esta tendencia inflacionaria provocara una constante cada de la capacidad adquisitiva de los salarios. Tal como se aprecia en el Cuadro 6, la dictadura se instaur con una inflacin muy elevada que ascenda al 78% en 1973 y convivi con ella sin solucin de continuidad con independencia del ciclo econmico general y de los cambios en la orientacin de la poltica econmica. Importa sealar que la nueva estrategia econmica que comenz a implementarse en 1978 tena precisamente como su principal objetivo de corto plazo la estabilizacin de precios, pero las autoridades no obtuvieron una reduccin significativa hasta el ao 1982 cuando el pas se sumerga en la crisis y, entre otros desajustes, los precios volveran a dispararse en los aos siguientes.
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CUADRO 6 TASA DE INFLACIN 1973-1984 (%) VARIACIN DEL NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR 1973 1974 1975 1976 1977 1978 77,5 107,2 66,8 40,0 57,3 46,0 1979 1980 1981 1982 1983 1984 83,1 42,8 29,4 20,5 51,5 66,1

Fuente: Calculado a partir de la variacin del IPC (1997=100). Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

Por ltimo, veamos cmo impact el proceso inflacionario sobre los niveles salariales reales de los trabajadores. Como se aprecia en el Cuadro 7, el nivel general de los salarios reales cay en forma ininterrumpida con excepcin de los aos 1980 y 1981 cuando de todas formas se ubicaban en un nivel que estaba ms de un 40% por debajo del de 1973. En el ao final de la dictadura, el salario real se haba reducido casi a la mitad con respecto a 1973. De la comparacin de los trabajadores de los sectores pblico y privado surge que estos perdieron mucho ms salario real que los primeros.
CUADRO 7 EVOLUCION DE LOS SALARIOS REALES 1973-1984 NDICE 1995=100 General 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 151,55 149,59 136,94 128,94 113,58 109,53 100,65 100,29 107,77 107,43 85,15 77,38 Privado 137,61 138,49 126,31 116,99 101,95 97,75 88,96 83,34 89,93 89,31 71,74 68,15 Pblico 174,49 169,98 154,90 148,60 132,42 128,49 119,32 126,35 135,24 135,11 105,88 92,48

Fuente: Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

No pueden caber dudas de que durante la dictadura se produjo una espectacular reduccin del poder adquisitivo de los ingresos salariales de los trabajadores: al trmino del perodo estos se vieron reducidos a la mitad de su poder de compra de 1973. Esto sucedi durante el mismo perodo en que el PBI por habitante experiment, a pesar de la crisis, un importante crecimiento su valor de 1984 duplicaba el de 1973. Por lo tanto, uniendo ambos fenmenos, debe con22
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cluirse que bajo el rgimen autoritario la sociedad uruguaya experiment un muy importante proceso de concentracin del ingreso en perjuicio de los asalariados. Una parte muy significativa del ingreso nacional del que se apropiaban los trabajadores uruguayos a travs de sus salarios en 1973 pas a ser apropiado por sectores sociales no dependientes del trabajo. Gasto y Endeudamiento Pblico Por ltimo, observemos el comportamiento del gasto y el endeudamiento pblico como mecanismo de su financiacin durante la dictadura. Dado que la reduccin del peso del Estado como forma de devolver protagonismo y dinamismo al funcionamiento del mercado es uno de los postulados principales de las ideas neoliberales que habran inspirado las polticas econmicas de la dictadura, este es un tema muy relevante para evaluar la naturaleza econmica del rgimen. Como se puede ver en el Grfico 3, entre 1973 y 1984 el Gasto del Gobierno Central tuvo un comportamiento bastante asociado al desempeo global de la economa. O sea que si este fuera un buen indicador del peso del Estado en la economa, el mismo no habra variado sustancialmente durante el perodo. Slo cuando se inici la recesin en 1982, el gasto tuvo un comportamiento diferente: mientras que el PBI cay, el gasto no slo no se redujo sino que aument. Pero al ao siguiente el gasto cay con el producto confirmando la fuerte asociacin entre ambas variables. A la luz de esta trayectoria no puede decirse que la dictadura haya representado, al menos en el mbito del gasto pblico, una reduccin del tamao del Estado en relacin al sector privado de la economa.
GRFICO 3 PBI, GASTO DEL GOBIERNO CENTRAL Y DEUDA PBLICA VALORES CONSTANTES (1997) 1973=100

Fuente: Base de Datos del rea de Historia Econmica del Instituto de Economa

Por otra parte, la deuda pblica, uno de los mecanismos de financiacin del gasto, exhibe un comportamiento oscilante. Creci hasta 1976, cay hasta 1980 y creci fuertemente entre 1982 y 1984. Puede conjeturarse que el importante crecimiento de la actividad
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econmica que se produjo en la segunda mitad de los setenta aument la recaudacin fiscal reduciendo las necesidades de financiamiento mediante endeudamiento. Por el contrario, la recesin de la economa a partir de 1982 tuvo que provocar una fuerte cada de la recaudacin incrementando la importancia del dficit fiscal y aumentando los requerimientos de financiamiento pblico para sostener un nivel de gasto que se haba incrementado muy fuertemente- Dado que como vimos anteriormente, el gobierno autoritario no habra recurrido al expediente de la emisin monetaria para enfrentar la crisis, el endeudamiento fue el principal instrumento elegido para afrontar la situacin. El sector externo Comercio Exterior El peso del mercado externo como destino de la produccin uruguaya se increment notablemente a lo largo del perodo dictatorial (Cuadro 8). La importancia relativa de las exportaciones en relacin a la produccin total casi se duplic entre 1973 y 1984 (pas del 11.2 al 19.5%), alcanzado un pico superior al 20% en 1983. Aun cuando el mercado interno sigui siendo el destino predominante, resulta evidente que durante la dictadura se produjo un avance significativo del grado de apertura de la economa uruguaya en lo que al peso de las exportaciones refiere.
CUADRO 8 VALOR DE LAS EXPORTACIONES COMO % DEL PBI 1973-1984 1973 1974 1975 1976 1977 1978 11.2 12.9 11.2 14.8 14.2 13.5 1979 1980 1981 1982 1983 1984 10.8 10.5 10.8 11.7 20.5 19.5

Fuentes: Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1977, 1978, 1981, 1990). Pgina en Internet del Banco de Datos Estadsticos de Comercio Exterior de Amrica Latina y el Caribe, www.eclac.cl/badestat

De todos modos, durante la mayor parte de la dictadura, el creciente peso relativo de las exportaciones fue acompaado de un crecimiento an ms importante de las importaciones. Ello provoc recurrentes dficit de la balanza comercial. Como se observa en el Cuadro 9, dicho dficit se redujo entre los aos 1976 y 1978, tanto en trminos absolutos como en relacin al PBI, pero volvi a aumentar, alcanzando niveles superiores a los de 1975, en los ltimos tres aos de crecimiento de la economa, previos a la crisis de 1982. En esos tres aos (1979, 1980 y 1981) el dficit comercial alcanz los mayores niveles del perodo, tanto en trminos absolutos como en relacin al PBI. Tras el estallido de la crisis, en los dos ltimos del rgimen, cuando se produjo el derrumbe de las importaciones por
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efecto de la retraccin de la produccin, el consumo y la inversin, el saldo comercial se volvi superavitario.

CUADRO 9 COMERCIO EXTERIOR 1973-1984 MILLONES DE DLARES CORRIENTES Exportaciones 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 321,674 382,188 381,237 536,366 598,511 681,842 787,042 1058,950 1216,631 1021,676 1044,632 929,004 Importaciones 283,248 485,192 516,4 598,808 668,648 715,677 1166 1604,037 1624,342 1106,813 703,583 765,608 Saldo 38,426 -103,004 -135,163 -62,442 -70,137 -33,835 -378,958 -545,087 -407,711 -85,137 341,049 163,396 Saldo/PBI (%) 1,3 -3,5 -4,0 -1,7 -1,7 -0,7 -5,2 -5,4 -3,6 -1,0 6,7 3,4

Fuentes: Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1977, 1978, 1981, 1990). Pgina en Internet del Banco de Datos Estadsticos de Comercio Exterior de Amrica Latina y el Caribe, www.eclac.cl/badestat. Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

El comportamiento de las importaciones en relacin al de las exportaciones evidencia que la modalidad del crecimiento del perodo dictatorial entraaba una tendencia al dficit comercial que slo cedi cuando ese crecimiento que se haba iniciado en 1973 dio paso a los tiempos de la recesin a partir de 1982. El Grfico 4 permite observar cmo, tomando como punto de referencia el ao 1973, mientras que la variacin de las exportaciones en general acompa la trayectoria del PBI, hasta 1980 las importaciones crecieron muy por encima de ste. Luego, con la crisis, todo importaciones, exportaciones y PBI cay. Pero las importaciones, que haban crecido a tasas superiores, cayeron con ms contundencia, dando lugar, en medio de la recesin, a la reduccin y superacin del dficit comercial. Este grfico tambin evidencia que, aunque las importaciones lo hicieron en mayor medida, tambin las exportaciones crecieron ms que el PBI. Como puede observarse en el Cuadro 10, de este crecimiento del conjunto del comercio exterior en relacin al valor de la produccin total, result un aumento casi constante del grado de apertura externa total considerando la suma de importaciones y exportaciones de la economa uruguaya que. Las lneas de tendencia de las series de comercio exterior como porcentaje del PBI que se aprecian en el Grfico 5 (las lneas punteadas) muestran que la dictadura represent en este sentido una primera etapa de un proceso de apertura externa que se profundizara en el perodo posdictatorial. Tambin se aprecia en el mismo grfico el mayor peso de las importaciones entre 1974 y 1977 y entre 1979 y 1981.
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GRFICO 4 EXPORTACIONES, IMPORTACIONES Y PBI 1973-1984 MILLONES DE DLARES CONSTANTES 2005 NDICE DE VARIACIN (1973=100)

Fuentes: Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1977, 1978, 1981, 1990). Pgina en Internet del Banco de Datos Estadsticos de Comercio Exterior de Amrica Latina y el Caribe, www.eclac.cl/ badestat. Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy. Pgina en Internet de Bureau of Labour Statistics, www.bls.gov/CPI/

CUADRO 10 Y GRFICO 5 GRADO DE APERTURA EXTERNA 1973-1984 IMP/PBI 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 0,10 0,16 0,15 0,17 0,16 0,14 0,16 0,16 0,14 0,13 0,14 0,16 EXP/PBI 0,11 0,13 0,11 0,15 0,14 0,13 0,11 0,10 0,11 0,12 0,21 0,20 IMP+EXP/PBI 0,21 0,29 0,26 0,31 0,30 0,28 0,27 0,26 0,25 0,24 0,34 0,36

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Fuentes: Instituto de Economa. Estadsticas Bsicas (Montevideo, 1969. Banco Central del Uruguay). Boletn Estadstico (Montevideo, 1970, 1972,1977, 1978, 1981, 1990). Pgina en Internet del Banco Central del Uruguay, www.bcu.gub.uy. Pgina en Internet del Banco de Datos Estadsticos de Comercio Exterior de Amrica Latina y el Caribe, www.eclac.cl/ badestat. Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

En cuanto al destino de las exportaciones, tal como puede apreciarse en el Cuadro 11, durante la dictadura se produce una espectacular cada de la importancia de los destinos europeos (que pasa del 62 al 22% del valor total de las exportaciones corrientes). En contrapartida aumentan las exportaciones a Argentina y Brasil que pasan de 3 y 5% a 10 y 12% respectivamente, pases con los que a partir de 1975 y 1976 respectivamente comenzaron a operar acuerdos comerciales binacionales.10 Fuera de estos acuerdos, tambin crecieron las exportaciones a Estados Unidos (de 4 a 13%) y al resto del mundo (de 27 a 43%). Dentro de esta ltima categora existe una gran dispersin de destinos sin que ningunos de ellos alcance una participacin superior al 5%, pero se destacan algunos casos que no alcanzaban el 1% en 1973 y llegan a cifras que significan entre 3 y 5% en 1984: Arabia Saudita, China e Irn. El mismo Cuadro 11 muestra que el cambio en la estructura de las importaciones por pases de origen fue menos relevante que la comprobada en el caso de las exportaciones. Las importaciones desde Argentina pasaron de representar el 22% de las importaciones totales en 1973 al 11% en 1984. Sin embargo esta cada debe matizarse ya que el valor de las exportaciones en el ao 1973 es particularmente anmalo dentro de la serie 1970-1990. Si se toma como punto de referencia el ao 1974, que est ms cerca de la participacin argentina en las importaciones uruguayas entre 1970 y 1972, la cada fue de slo 4 puntos porcentuales. En el caso de Brasil, su participacin en las importaciones al comienzo de la dictadura no vara sustancialmente, mantenindose en el entorno del 17%. Lo mismo sucede en el caso de Estados Unidos, que pasa del 9 al 8%. En cambio las importaciones desde pases europeos como porcentaje del total caen, aunque no tanto como lo hicieron las exportaciones, pasando del 30 al 25% recurdese que las exportaciones lo haban hecho del 62 al 22%.
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En definitiva slo el resto del mundo tuvo un aumento significativo del 22 al 38%. Esta importante transformacin no evidencia tanto una reorientacin de las fuentes de suministro del pas como un fuerte cambio en el precio relativo de algunos productos y el consiguiente aumento de valor total de su importacin. Esta conclusin surge fcilmente sin necesidad de mayores elucubraciones cuando se observa que ciertos pases con una caracterstica en comn, y anteriormente no tan significativos, se colocaron alternativamente entre los primeros cinco pases de origen de las importaciones uruguayas a partir de 1973: Irk, Irn, Kuwait, Nigeria, Venezuela. Se trata de pases exportadores de petrleo que a partir de las crisis petroleras de 1973 y 1979, que dispararon el precio de ese componente crucial de la pauta importadora uruguaya, comenzaron a destacarse en la factura total de las compras del pas.
CUADRO 11 COMERCIO EXTERIOR POR PASES Y REGIONES SELECCIONADAS 1973-1984 PORCENTAjES SOBRE MILES DE DLARES CORRIENTES ESTADOS UNIDOS EXP 3,5 3,7 6,8 11,0 14,5 17,5 10,5 7,7 8,8 7,4 9,8 13,3 IMP 8,7 7,4 10,4 8,2 10,8 8,6 9,7 9,6 9,6 10,5 7,5 8,3 EUROPA (15 PASES) EXP 62,3 38,5 42,1 45,8 39,2 36,2 37,8 32,0 34,8 26,5 21,9 22,3 IMP 30,3 27,0 34,9 26,8 34,4 31,4 29,8 29,9 28,5 27,9 23,9 24,9 RESTO DEL MUNDO EXP 26,9 25,5 26,6 26,0 25,0 22,0 16,1 28,8 44,0 41,1 48,0 42,5 IMP 22,4 35,6 32,7 39,0 29,5 36,1 26,7 33,0 32,8 42,3 45,0 37,9

ARGENTINA EXP 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 2,5 8,1 7,4 4,7 5,3 5,6 12,3 13,4 10,8 10,7 8,7 9,5 IMP 21,7 14,8 9,1 10,9 12,5 12,0 18,0 10,4 8,2 8,0 10,4 11,4

BRASIL EXP 4,8 24,1 17,1 12,6 15,9 18,7 23,2 18,0 1,6 14,3 11,6 12,4 IMP 17,0 15,2 13,0 15,1 12,8 11,9 15,8 17,1 20,9 11,3 13,3 17,5

TOTAL EXP 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 IMP 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Fuente: Pgina en Internet del Banco de Datos Estadsticos de Comercio Exterior de Amrica Latina y el Caribe, www. eclac.cl/badestat

No deben confundirse las variaciones de los porcentajes de participacin de los pases mencionados en las exportaciones e importaciones uruguayas con la del volumen de los flujos comerciales ni con el signo de los saldos resultantes pas a pas. Ni la cada de las exportaciones a Europa signific el ingreso en una situacin deficitaria continua con esa regin del mundo, ni el aumento de las exportaciones a los pases vecinos y a Estados Unidos gener un supervit comercial constante con estos socios comerciales. Por el contrario, Uruguay tuvo un saldo comercial favorable con el conjunto de los 15 pases europeos considerados en 7 de los 12 aos de dictadura, mientras que tuvo una situacin deficitaria con Argentina (10 aos), con Brasil (7 aos) y con Estados Unidos (7 aos).
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Los escasos supervit con estos tres pases se concentran en el perodo 1982-1984 cuando el total de las importaciones uruguayas se derrumb por efecto de la retraccin del nivel de actividad y la demanda interna de una economa en crisis. Balance de Pagos y Deuda Externa Anteriormente, sealamos que los aos de crecimiento econmico registrados durante la dictadura (1973-1981) coincidieron con una tendencia incremental al dficit comercial, originada en las dismiles tasas de crecimiento de exportaciones e importaciones. Siendo importante, esa consideracin no es suficiente para dar cuenta de la trayectoria de las relaciones econmicas del pas con el resto del mundo. Para ello es necesario incorporar al anlisis, un conjunto mayor de transacciones reales y financieras que completan aquellas relaciones. Desde el punto de vista de la contabilidad nacional, todas esas transacciones quedan registradas en la Cuenta Corriente, la Cuenta Capital y, finalmente, la Balanza de Pagos, cuyo saldo sintetiza las de las dos anteriores. En el Cuadro 12 se puede apreciar el conjunto de los rubros que integran la Cuenta Corriente. Adems del saldo del intercambio comercial de bienes, se incorporan aqu los de la contratacin de fletes y seguros internacionales, el turismo entrante y saliente, y los de las transferencias de divisas desde y hacia el exterior por distintos conceptos pago o recepcin de intereses, dividendos y utilidades, envo y recepcin de giros por otros conceptos. El resultado agregado de todos estos conceptos no luce mejor que el antes sealado para el saldo de exportaciones e importaciones. Por el contrario, es peor: con la nica excepcin de 1973, todos los aos de dictadura fueron deficitarios. Y, salvo el turismo en 8 de los 12 aos y el pago de transferencias durante todos ellos, el resto de los rubros contribuyeron al ensanchamiento del dficit. Como se aprecia en la penltima fila del Cuadro 12, ese dficit oscil entre 74 y 692 millones de dlares corrientes en 1976 y 1980 respectivamente. Pero ello nos dice poco si no sabemos qu representa con respecto al tamao de la economa uruguaya en esos aos. Esto es lo que nos permite ver el valor del dficit en cuenta corriente expresado como porcentaje del PBI en el ao de referencia. En este caso los valores extremos de la serie se ubican en esos mismos aos siendo 2 y 7% respectivamente. Estos dficit en la Cuenta Corriente representan aquella parte del funcionamiento econmico nacional del consumo privado, el gasto pblico, la inversin pblica y privada que no poda financiarse con el resultado del esfuerzo productivo domstico. Los pases, como las empresas y las familias slo pueden financiar estas diferencias de dos maneras: o acudiendo al capital externo en forma de depsitos de no residentes en el sistema financiero local, por la va de la inversin extranjera directa en el territorio nacional, o por la obtencin de prstamos de instituciones financieras internacionales, gobiernos o empresas extranjeras; o utilizando una parte de los ahorros acumulados en perodos anteriores las reservas internacionales que administra la autoridad monetaria. Desde el punto de vista de la contabilidad nacional, ese tipo de transacciones son las que se registran en la Cuenta Capital y Financiera que junto con la Cuenta Corriente completan el Balance de Pagos del pas, que es entonces el resumen contable de todas las relaciones comerciales y financieras del pas con el resto del mundo. Si el financiamiento externo
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CUADRO 12 CUENTA CORRIENTE 1973-1984 SALDOS EN MILLONES DE DLARES CORRIENTES * 1973 Mercaderas FOB ORO Fletes y seguros sobre embarques internacionales Otros Transportes Viajes (turismo) Intereses, dividendos y utilidades Otras Trasacciones del Gobierno Servicios diversos Bienes y Servicios Pago de Trasferencias SALDO CTA. CTE. % PIB 79 0 -32 1974 -52 0 -52 1975 -109 0 -46 1976 28 0 -36 1977 -68 0 -40 1978 -24 0 -46 1979 -338 0 -61 1980 -592 0 -85 1981 -384 0 -93 1982 -16 0 -32 1983 305 0 -19 1984 192 0 -16

-4 -1 -25 -1 2 18 19 37 1,3

-4 14 -43 -4 6 -135 17 -118 -4,0

-9 37 -71 -5 7 -196 7 -190 -5,6

-14 8 -72 -4 8 -81 8 -74 -2,0

-4 22 -68 -10 2 -136 7 -130 -3,1

-5 29 -77 -6 -6 -134 7 -127 -2,5

10 133 -58 -2 -8 -324 7 -317 -4,3

12 95 -100 -17 -14 -701 9 -692 -6,9

10 80 -74 -16 -10 -488 10 -478 -4,2

-3 -198 -197 6 -40 -479 10 -468 -5,4

6 -169 -288 0 -17 -182 11 -171 -3,4

6 56 -362 0 -16 -139 10 -129 -2,7

Fuentes: Instituto de Economa. Estadstica Econmicas Bsicas (Montevideo, 1981). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1987).

obtenido no es suficiente para compensar el dficit de la Cuenta Corriente, el Balance de Pagos ser deficitario y se producir una reduccin de las Reservas Internacionales. Por el contrario, si lo iguala o lo supera, las reservas del Banco Central no variarn o aumentarn. Esto es lo que se observa en el Cuadro 13 que sintetiza los movimientos registrados durante la dictadura en los distintos rubros de la Cuenta Capital y Financiera y la resultante variacin de Reservas Internacionales que representa el supervit o dficit del Balance de Pagos. Del Cuadro 13 surge claramente que el flujo de capital representado en el rubro movimiento de capital fue favorable y creciente entre 1974 y 1982. En ocho de los doce aos de dictadura el ingreso de capital fue superior al dficit en Cuenta Corriente. Por tanto, el flujo financiero internacional no slo habra financiado el dficit originado en el resto de las transacciones econmicas del pas, sino que ste habra sido superado, en ocasiones ampliamente. De all que las Reservas Internacionales evidencien un aumento entre 1976 y 1981 por razones contables, el signo negativo en los valores de la variacin de RIN indica aumento y el positivo disminucin. Sin embargo, la prdida de reservas producida en el ao 1982 fue de tal magnitud que super ampliamente toda la acumulacin de reservas producidas en los aos anteriores, lo cual no hace otra cosa que confirmar la profundidad de la crisis que puso fin al, una vez ms, efmero momento de crecimiento experimentado durante el imperio del rgimen
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CUADRO 13 CUENTA CAPITAL-FINANCIERA Y BALANCE DE PAGOS 1973-1984 SALDOS EN MILLONES DE DLARES CORRIENTES * 1973 Movimiento de Capital Asignacin Derechos Especiales Giro (FMI) Ajuste valuac. Transacciones Oro Errores y Omisiones Netos ** Saldo en Cuenta Corriente Variacin Reservas Internacionales Autoridad Monetaria (RIN) *** 0 0 1974 106 0 1975 124 0 1976 169 0 1977 242 0 1978 103 0 1979 395 11 1980 739 12 1981 647 11 1982 941 0 1983 404 0 1984 198 0

0 -30 37 -6

0 -68 -118 80

0 -43 -190 108

0 -10 -74 -86

0 43 -130 -125

0 159 -127 -135

0 -23 -317 -67

0 95 -692 -153

10 -142 -478 -48

151 -1262 -468 638

72 -249 -171 -56

3 -113 -129 42

Fuentes: Instituto de Economa, Estadstica Econmicas Bsicas (Montevideo, Uruguay, 1981); Banco Central del Uruguay, Boletn Estadstico (Montevideo, Uruguay, 1987)

cvico-militar instaurado en 1973. Represe adems en el impresionante volumen equivalente al 14,5% del PBI de ese ao que alcanza el valor del rubro errores y omisiones, que siempre fue importante, pero que en ese ao se ubic en 1.262 millones de dlares corrientes. Aunque este rubro tambin da cuenta de las importaciones no declaradas contrabando, es casi seguro que la mayor parte se deba a la salida no registrada fuga de capitales antes depositados en el sistema bancario nacional. Mirando el conjunto del funcionamiento del sector externo puede concluirse que la modalidad de crecimiento experimentado entre 1973 y 1981 conllev un dficit comercial y en cuenta corriente que pudo financiarse hasta ese ao mediante la afluencia del capital extranjero en tal volumen que las Reservas Internacionales del pas tuvieron una tendencia creciente. Al ao siguiente, la salida de capital fue de tal magnitud que barri con toda la acumulacin producida hasta ese momento, aun cuando la tambin impresionante cada de las importaciones hizo que se pasara del dficit al supervit comercial de bienes no as en Cuenta Corriente, lo que evidencia tanto la incidencia que los servicios y las transferencias por diversos conceptos tienen en la conformacin de su saldo como la incoveniencia de los anlisis excesivamente centrados en las exportaciones e importaciones de bienes. As las cosas, y slo pensando en la dimensin financiera, la crisis de 1982 fue una tormenta que a su paso se llev todos los beneficios del perodo 1973-1981 y no dej ms que ruinas y deudas. En efecto, la evolucin de la deuda externa no deja dudas al respecto. Cuando se instaur el rgimen autoritario, la Deuda Externa Bruta del Uruguay ascenda a 718 millones de dlares. Obsrvese en el Cuadro 14 que su valor corriente aument en forma interrumpida a lo largo de la dictadura. Tras nueve aos de crecimiento econmico, en 1981, el
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ao previo al estallido de la crisis, la deuda alcanz los 3.129 millones de dlares. Cuando los militares entregaron el poder a las autoridades civiles electas popularmente en 1984, el volumen de la deuda haba alcanzado los 4.664 millones de dlares corrientes.
CUADRO 14 DEUDA EXTERNA BRUTA 1973-1984 MILLONES DE DLARES CORRIENTES Y PORCENTAjE DEL PBI Millones de Dlares 718 956 1035 1140 1320 1240 Millones de Dlares 1682 2153 3129 4238 4572 4664

Ao 1973 1974 1975 1976 1977 1978

% `PBI 25 32 31 31 31 25

Ao 1979 1980 1981 1982 1983 1984

% PBI 23 21 28 49 90 90

Fuentes: Danilo Astori. La deuda e(x)terna. Obstculo irreversible o base de transformacin? (Montevideo: CIEDUR, 1989). Banco Central del Uruguay. Boletn Estadstico (Montevideo, 1977, 1978, 1981, 1990). Pgina en Internet del Banco Central del Uruguay, www.bcu.gub.uy. Pgina en Internet del Instituto Nacional de Estadstica, www.ine.gub.uy

Por tanto, el endeudamiento externo no fue fruto de un evento circunstancia. Por el contrario, fue una caracterstica consustancial del modo de crecimiento de la economa uruguaya en el perodo. De todos modos, cierto es que con la crisis la deuda lleg a niveles exorbitantes. Al inicio del rgimen dictatorial la deuda externa representaba un 25% del PBI; en 1981, el noveno ao de crecimiento econmico interrumpido, la deuda ascenda a 28%; y en 1982, el ao en que estall la crisis financiera, la deuda externa se ubic en 49% del PBI; en los dos ltimos aos del rgimen (1983 y 1984), ascendi al 90% del PBI. Este sera uno de los pesados legados que dictadura cvico-militar le entreg al gobierno democrtico que asumi en marzo de 1985. Conclusin Luego del recorrido realizado por el conjunto de indicadores considerados qu signific la dictadura mirada estrictamente desde el ngulo de la historia econmica del Uruguay en la segunda mitad del siglo XX? La respuesta, evidentemente, tiene ms de una faceta. Tras el largo perodo de estancamiento registrado desde mediados de los aos 1950, durante la dictadura se registr el primer perodo de crecimiento continuo entre 1973 y 1981. Nueve aos de crecimiento ininterrumpido no parece ser un gran mrito para ninguna economa que pretenda ingresar en la senda del desarrollo sustentable y duradero. Pero cuando se producen, como sucedi en el caso uruguayo en este perodo, tras un largo perodo de estancamiento, el hecho no es un dato menor, como tampoco lo es el que una crisis financiera volviese a ponerle fin barriendo con todos los beneficios del crecimiento
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cuando estos ni siquiera haban impactado positivamente sobre los niveles generales de bienestar colectivo. Dicho crecimiento se produjo en el contexto de una economa que experiment un importante proceso de apertura externa. El aumento de las exportaciones fue un factor dinamizador del crecimiento. Pero las importaciones crecieron a un ritmo superior al de las exportaciones y al del propio PBI. Como haba sucedido en los aos veinte y como volvera a suceder en los noventa, la expansin econmica impulsada por las exportaciones indujo un gran crecimiento de las importaciones provocando una situacin de crecimiento con dficit comercial casi permanente que no fue compensado por el resto de las transacciones no financieras. El importante flujo de capitales que ingresaron a una economa que haba liberalizado su sistema financiero para captarlos permiti compensar parcialmente los recurrentes dficit de la Cuenta Corriente. Pero slo una parte menor de estos flujos estuvieron constituidos por inversiones extranjeras directas en el sector real de la economa con lo que no slo no constituy un impulso demasiado fuerte al incremento de la capacidad productiva domstica sino que adems en su mayora el ingreso de capital extranjero increment notablemente los niveles de endeudamiento externo. De esta forma, como en sucedi otros casos latinoamericanos de los aos 1970-1990, durante la dictadura la economa uruguaya experiment un proceso de crecimiento con deuda en el contexto de una estrategia aperturista y liberalizadora, si bien el tamao del Estado no disminuy. Mientras esto suceda en la relacin con el resto del mundo, en el frente interno, el crecimiento conviva con una tasa de inflacin elevada que no logr ser controlada totalmente en ningn momento dentro del perodo autoritario. Al mismo tiempo, hasta 1979 el crecimiento no impact sustancialmente sobre la tasa de desempleo que por el contrario aument. Ms contundente an resulta el hecho de que durante la expansin econmica vivida en esos aos los valores reales de los salarios cayeron en picada desmintiendo toda especulacin acerca de los supuestos automatismos del mercado cuando los trabajadores son privados de sus organizaciones. Todos estos dficit econmico-sociales se volvieron an ms crticos cuando en 1982 esta economa altamente dolarizada y endeudada con el exterior, fue sacudida por la salida masiva de capitales que afect al conjunto de los pases latinoamericanos tras la moratoria del pago de la deuda externa por parte del gobierno mexicano. Desde el ao anterior la economa uruguaya acusaba los efectos adversos de la devaluacin decretada en Argentina, que afect severamente las exportaciones y el turismo con ese pas. Con la crisis que estall al ao siguiente se esfum toda la acumulacin reservas internacionales generadas desde la liberalizacin financiera de 1975. Tras nueve aos de crecimiento la economa entraba nuevamente en recesin, la inflacin, nunca contenida, volva a dispararse hundiendo an ms los deprimidos salarios reales, y el desempleo remontaba superando ampliamente los niveles de los aos iniciales del rgimen. Ante el panorama de una economa domstica en bancarrota, y con la mira puesta en la transicin poltica rediseada tras los episodios polticos de 1980 y 1982, los militares y los colaboradores civiles a quienes confiaron la mayor parte de la responsabilidad de la conduccin econmica del pas durante su mandato, se abocaron, con la asistencia del Fondo Monetario Internacional, a asegurar la supervivencia del sistema financiero.
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Y efectivamente lo lograron. En marzo de 1985 entregaron a las autoridades electas en noviembre un pas sobre-endeudado y empobrecido pero con el sistema financiero en pie. Probablemente los conductores de la poltica econmica y financiera del rgimen hayan podido sentirse satisfechos por la misin cumplida con xito. La banca haba sobrevivido al temporal financiero que hizo estragos en la variables reales de la economa. Notas
1. Un claro ejemplo de esta opinin es la que ha sostenido Danilo Astori, un prestigioso economista uruguayo que ocup el cargo de Ministro de Economa y Finanzas entre 2005 y 2008. Pueden consultarse al respecto los siguientes trabajos: Danilo Astori, Estancamiento, desequilibrios y ruptura, 1955-1972, en: Instituto de Economa, El Uruguay del Siglo XX. La Economa (Montevideo: Ediciones de la Banda Oriental, 2001). Danilo Astori, La poltica econmica de la dictadura, en: El Uruguay de la dictadura 1973 1985 (Montevideo: Ediciones de la Banda Oriental, 2004). Esta posicin ha sido sostenida por el economista uruguayo Daniel Olesker entre otros. Vase al respecto: Daniel Olesker, Crecimiento y exclusin. Nacimiento, consolidacin y crisis del modelo de acumulacin capitalista en Uruguay (1968-2000) (Montevideo: Ediciones Trilce, 2001). Concretamente, el economista uruguayo Jorge Notaro encuentra diferencias significativas en la orientacin hacia el liberalismo o el intervencionismo estatal en distintas etapas de la conduccin econmica del rgimen dictatorial: jorge Notaro. La batalla que gan la economa, 1972-1984, en: El Uruguay del Siglo XX. La Economa (Montevideo: Ediciones de la Banda Oriental, 2001). Esta opinin es compartida por el historiador britnico Henry Finch, La economa poltica del Uruguay contemporneo 1870-2000 (Montevideo: Ediciones de la Banda Oriental, 2005). As lo sugiere por ejemplo el historiador econmico uruguayo Luis Brtola. La dictadura: un modelo econmico?, en: Marchesi, Aldo et al (comps.), El presente de la dictadura. Estudios y reflexiones a 30 aos del golpe de Estado en Uruguay (Montevideo: Ediciones Trilce, 2003). 1984 es el ltimo ao entero comprendido dentro del perodo dictatorial que termin el 1 de marzo de 1985, de tal modo que diez de los doces meses de dicho ao pertenecen al perodo postdictatorial. Por ello, y porque adems la informacin de los indicadores utilizados se presenta en mediciones anualizadas, es que el marco cronolgico estricto de este artculo va desde 1973 hasta 1984. Son varios los trabajos de estimacin de las cuentas nacionales de Uruguay y los anlisis histricos y econmicos que coinciden en evidenciar o sealar esa caracterstica del crecimiento econmico uruguayo en el largo plazo. Magdalena Bertino y Hctor Tajam, El PBI de Uruguay 1900-1955 (Montevideo: Instituto de Economa, 1999). Luis Brtola, El PBI de Uruguay 1870-1936 y otras estimaciones (Montevideo: Facultad de Ciencias Sociales, 1998). Luis Brtola y Gustavo Bittencurt, Veinte aos de democracia sin desarrollo econmico, en: Caetano, Gerardo (dir.), 20 aos de democracia. Uruguay 1985-2005: Miradas mltiples (Montevideo: Taurus, 2005). Luis, Brtola y Fernando Lorenzo. Componentes tendenciales y cclicos en el PBI per cpita de Argentina, Brasil y Uruguay: 1870-1988, en: Brtola, Luis. Ensayos de Historia Economa. Uruguay y la regin en la economa mundial 1870-1990 (Montevideo: Ediciones Trilce, 2000). Centro de Investigaciones Econmicas. Para entender la economa del Uruguay. Un libro de texto bsico (Montevideo: Fundacin de Cultura Universitaria, 2006). Me refiero a la estimacin del PBI de Bertino y Tajam ya mencionada y al anlisis del mismo perodo realizado en Magdalena Bertino et al. La larga marcha hacia un frgil resultado, 1900-1955, en: Instituto de Economa, El Uruguay del Siglo XX. La Economa (Montevideo: Ediciones de la Banda Oriental, 2001). Para tener un parmetro de comparacin con la primera mitad del siglo XX, considrese que entre 1900 y 1955 la tasa de crecimiento acumulativa anual habra alcanzado el 3,3%. Esta estimacin se encuentra en: Bertino et al, La larga marcha hacia
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La masa monetaria se compone del circulante en poder del pblico la parte de la emisin monetaria realizada por la autoridad monetaria que se encuentra en manos de la gente, los depsitos a la vista cuentas corrientes en moneda nacional y a plazo cajas de ahorro y plazo fijos en moneda nacional en el sistema bancario nacional. La suma del circulante en poder del pblico y de los depsitos a la vista conforman los medios de pago (o M1), que sumados a los depsitos a plazo configuran la masa monetaria (o M2). Cuando en una economa, como fue el caso uruguayo en tiempos de dictadura, la moneda extranjera en este caso bsicamente el dlar cumple funciones como medio de pago habitual de las transacciones reales, conviene incorporar la consideracin del dinero total (o M3) que surge de la sumar a la masa monetaria los depsitos en moneda extranjera.

10. El Convenio Argentino Uruguayo de Cooperacin Econmica (CAUCE) y Protocolo de Expansin Comercial (PEC) suscrito con Brasil.

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