Mthodes de calcul de la capacit d'autofinancement[modifier]

La CAF se calcule soit partir de l'Excdent Brut d'Exploitation (voir methode soustractive cidessous), soit partir du rsultat de l'exercice (voir methode additive). Le bnfice est le revenu disponible l'entreprise, dduit de toutes charges, fiscalits, impts, taxes, achats, locations Les amortissements reprsentent les achats de produits payer sur une courte, moyenne ou longue priode. Dduits de l'entreprise chaque mois, ces produits seront utiles l'entreprise pour ses missions futures.

Mthode soustractive[modifier]
Ce mode de calcul dcoule directement de la dfinition de la CAF. Il s'agit d'un calcul de la CAF selon son origine. Ainsi, la CAF se calcule en faisant la diffrence entre les produits encaissables et les charges dcaissables relevant de l'activit normale de l'entreprise, cest--dire qui ne relvent pas des oprations de financement ou d'investissement. Un produit encaissable (respectivement une charge dcaissable) est potentiellement gnrateur d'une recette (respectivement dpense). l'inverse un produit (respectivement une charge) calcul n'engendre pas de flux montaire. En pratique, l'excdent brut d'exploitation (EBE) sont ajouts les transferts de charges d'exploitation et les autres produits encaissables de l'activit normale et sont soustraites les autres charges dcaissables de l'activit normale. calcul de la CAF partir de l'EBE (PCG 532-8) : Excdent brut d'exploitation (ou insuffisance brute d'exploitation) + Transferts de charges d'exploitation (791) + Autres produits dexploitation (75 sauf 755) Autres charges dexploitation (65 sauf 655) + Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun (755) Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun (655) + Produits financiers (76 et 796)(a) Charges financires (66)(b) + Produits exceptionnels (797)(c) Charges exceptionnelles dcaissables (67)(d) Participation des salaris aux rsultats Impts sur les bnfices = Capacit d'AutoFinancement (a) Sauf reprises sur dprciations et provisions (755) (b) Sauf dotations aux amortissements, dprciations et provisions financiers (686). (c) Sauf : * produits des cessions d'immobilisations (775); * quotes-parts des subventions d'investissement vires au rsultat de l'exercice (777);

* reprises sur dprciations et provisions exceptionnelles (787). (d) Sauf : * valeur comptable des immobilisations cdes (675); * dotations aux amortissements, dprciations et provisions exceptionnels (687). Notons que les transferts de charges d'exploitation vers charges rpartir sur plusieurs exercices permettent l'activation de certaines charges. Ces dernires sont effectivement des dpenses, mais sont considres comme un investissement. Ces transferts de charges, bien qu'tant un produit calcul, doivent tre ajouts l'EBE pour annuler l'impact de charges qui ne relvent pas de l'activit normale de l'entreprise.

Mthode additive[modifier]
Cette seconde mthode de calcul est en gnral plus rapide que la premire et par consquent plus utilise. Il s'agit d'un calcul de la CAF selon son affectation. La CAF peut aussi se calculer partir du rsultat net auquel on ajoute les charges calcules (dotations aux amortissements et provisions) et auquel on retranche les produits calculs des reprises sur provisions et amortissements. Il faut de plus liminer du rsultat net l'impact des oprations de financement et d'investissement apparaissant dans le compte de rsultat. Premirement, il faut retrancher les quote-parts de subventions d'investissement vires au compte de rsultat qui sont des produits calculs. Secondement, il faut rajouter la valeur nette comptable des lments d'actifs cds (VNCEAC) et soustraire les produits de cessions des lments d'actifs (PCEA), puisque ces deux derniers lments relvent de la fonction des investissements. De plus, la VNCEA est une charge calcule. En revanche, les PCEA sont des produits encaissables et correspondent au prix de vente des immobilisations cdes. calcul de CAF partir de Rsultat Net Comptable : Rsultat Net Comptable autres produits non encaissables (reprises d'exploitation; financier; exceptionnel) - parmi les comptes # 78 Produits de Cession d'lments d'Actif - comptes # 775 + autres charges non dcaissables (dotation exploitation; financier; exceptionnel) - parmi les comptes # 68 + Valeur nette comptable d'lments Actif Cds - comptes # 675 quote-part des subventions d'investissement vires au rsultat de l'exercice - compte # 777 = Capacit d'AutoFinancement distribution de dividendes = Autofinancement

Analyser la rentabilit : 3) La CAF

La CAF, c'est quoi ? Et quoi a sert?
En complment aux SIG [ch.6], il est utile, ne nous en privons pas, de calculer la "capacit d'autofinancement" (CAF). C'est un rsultat complmentaire, mais bigrement important, qu'on peut simplifier comme suit :

CAF = RN (rsultat net) + Amortissements et Provisions de l'exercice. Tiens, pourquoi diable rajouter les amortissements puisqu'on les a dduits pour calculer le rsultat ? Si, si, rappelez vous, c'tait pour aboutir au solde n 5, le RE pour les intimes. Si on les remet au pot ici, c'est parce que cet argent ne quitte pas l'entreprise. Il est juste gard au chaud dans ses caisses. A moins que, ce que vous alliez me faire remarquer, je suis un peu tlpathe, elle s'en serve pour rembourser les dettes, investir nouveau, forcer sur les stocks, etc. Bingo, c'est bien cela ! On considre effectivement que cet argent servira principalement, ou du moins peut servir, renouveler, amliorer et renforcer les immobilisations. Et au passage faire face aussi quelques investissements d'exploitation (par ex. les accroissements de stocks et de crdits clients qui peuvent tre ncessaires en cas de dveloppement des ventes). On l'ajoute donc l'argent qu'a dgag le RN, qui peut lui aussi servir ces investissements. On appelle le tout, la "CAF / capacit d'autofinancement". Enfin, aprs avoir ajout ou retranch quelques autres bricoles. Z'allez me dire que je vous crois aveugle, puisque c'est affich au dbut de ce sous-chapitre. Mais, chers amis, marteler les choses, c'est a la pub, ou la pdagogie, vous en doutiez ?

Allez, encore une couche : la CAF est en ralit la source d'argent qui maintient l'entreprise en vie. Ce fluide vital sert plusieurs choses (voir plus loin [ch.9] la partie "besoins" du plan de financement), mais surtout ouvre la voie trois utilisations dont vous imaginez facilement l'importance : Payer les dividendes - ah oui, faut pas oublier cela, les actionnaires n'ont pas investi pour n'tre que spectateurs - en prlevant la somme ncessaire sur la partie "RN" de la CAF, Rembourser les crdits, Contribuer financer le dveloppement.

Quelques claircissements : CAF et Cash-flow (libre)

Mme dans notre poque des Lumires, on confond parfois certaines notions entre-elles. D'autant que quelques mlanges de langues peuvent voquer les bourdes de communication entre pilotes de brouettes qui furent fatales la regrette Tour de Babel : Le Cash-flow (flow = flux) c'est, au sens anglo-saxon, la diffrence entre les entres et sorties de trsorerie. Cela peut correspondre la CAF, si elle est conserve en liquide, mais c'est rarement le cas, car l'entreprise l'utilise pour ses oprations. Le Cash-flow libre (ou cash flow disponible), lui, c'est l'argent dont l'entreprise dispose pour les cranciers ou pour certains types d'actionnaires qui voudraient se payer sur la bte. C'est l'agglomrat suivant :

La CAF (ce que les anglo-saxons appellent le cash earnings) Les autres sources d'autofinancement, par exemple la valeur nette comptable des actifs vendus, en dehors des plus values ou moins values lesquelles entrent dans la CAF Diminues des investissements indispensables pour maintenir l'activit et la rentabilit le plus longtemps possible jusqu' puisement et disparition de l'entreprise (ou revente quelque autre entrepreneur ou autre entreprise)

Et, devinez quoi ? On appelle aussi cela la CAF libre ou CAF disponible.

Le calcul de la CAF
La CAF est le solde rsiduel des flux d'argent venant de toutes les oprations de gestion (d'exploitation, financire) et de certaines oprations exceptionnelles. Dtes, z'allez dire maintenant qu'on se moque de vous puisque, en dbut de chapitre, nous parlions d'addition de plusieurs postes, et maintenant nous parlons de solde, donc de diffrence. Ben, les deux choses sont quivalentes, et vous trouverez ci-aprs les deux modes de calcul. Toutefois la vraie dfinition est bien celle d'un solde, d'un rsidu des flux d'argent des oprations de l'exercice. Enfin, ce n'est pas pas un flux d'argent sonnant et trbuchant (a, on l'a vu, c'est le "cash flow"), mais un flux potentiel calcul indpendamment des dlais de paiement ou d'encaissement propres chaque opration ayant gnr cette capacit. N'en est toutefois dduit aucun lment comptable "calcul" (amortissements et provisions). Et aucun, c'est aucun : mme les provisions correspondant un risque rel que l'entreprise devra supporter dans un avenir proche ou immdiat (exemple : provision pour dprciation de l'actif circulant) ne sont pas dduits. Ah oui, encore une chose : la CAF est dtermine aprs impt. Elle est donc influence indirectement par la politique d'amortissements et de provisions, et par la fiscalit (sur les plus-values notamment).

1er mode de calcul Postes pris en compte EBE + Transferts de charges (d'exploitation) +/- Autres produits / charges d'exploitation +/- Quotes-parts de rsultat sur oprations faites en commun + Produits financiers - Charges financires
Reprises sur provisions financires Dotations aux amortissements et provisions financiers

A l'exclusion de

+/- Produits /charges exceptionnels

Gains / pertes sur cessions d'immobilisations, quote-part des subventions vire au rsultat, reprises / dotations aux amortissements et provisions exceptionnels

- Participation des salaries - Impts sur les bnfices = Capacit d'autofinancement de l'exercice 2e mode de calcul
En pratique, la CAF est souvent calcule par une approche additive partir du Rsultat Net. H oui, c'est la formule simplifie qu'on a vu en tte de cet article, mais que l'on va ici un peu complter :

CAF =

RN +/- Charges/ rcuprations calcules (dotations / reprises d'amortissements et provisions) +/- Gains / pertes sur cessions d'immobilisations + Quote-part de subventions vires aux rsultats

Cela ne montre pas d'o provient la CAF mais n'est qu'une modalit pratique de calcul.

La CAF courante
Pour avoir une meilleure ide des possibilits financires de l'entreprise en anne normale, les analystes calculent la CAF "courante". Ils procdent pour ce faire, z'ont de la suite dans les ides, comme ils l'ont fait pour le RN "courant", en liminant les lments exceptionnels, notamment les plus ou moins values de cession d'actifs, et l'incidence fiscale de ces lments. Passons maintenant l'analyse proprement dite des cots et marges, notamment par l'utilisation des ratios de gestion [ch.8]

La capacit dautofinancement
POST PAR M. PENNY LE 12 - MARS - 2009

La capacit dautofinancement (CAF) est la ressource propre dont dispose lentreprise, qui pourra tre utilise pour : Financer la croissance de lactivit, Financer de nouveaux investissements, Rembourser des Emprunts Verser des dividendes aux propritaires de lentreprise.

La CAF peut se calculer de 2 manires diffrentes :

A partir de lExdent Brut dExploitation (Cf le tableau de financement) :

EBE + Produits Encaisss ou ( encaisser) Tranfert de charges dexploitation Autres produits de gestion courantes Produits financiers Produits exceptionnel (hors cession) - Charges dcaisss (ou dcaisser) Autres Charges de gestion courantes Charges financires Charges exceptionnelles (hors VNC) Participation des salaris au rsultat Impt sur les bnfices = CAF

791 75 76 77 (hors 775 et 777)

65 66 67 (hors 675) 691 695

A partir du rsultat net :

Rsultat net + Charges calcules (Dotations) + Valeur comptable des lments dactifs cds - Produits calculs (provisions et quote-part de subvention vire au rsultat - Produits des cessions dlments dactif = CAF

12 68 675 78 + 777 775

Lautofinancement permet lentreprise de financer des investissements (lacquisition dimmobilisations) sur ses ressources propres. Lautofinancement est une ressource stable (long terme). CAF = Produits encaissables charges dcaissables

Autofinancement = CAF dividendes