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Gua Empresarial

Productos Financieros y Alternativas de Financiacin

ConfederaCin

Jvenes empresarios

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Productos Financieros y Alternativas de Financiacin

El acceso a la financiacin, un escollo para emprender


Una de las principales dificultades a la hora de emprender es la falta de recursos y apoyo financiero por parte de las entidades bancarias, que siguen concediendo mayor importancia a las garantas y avales que a la viabilidad del proyecto que le presenta el joven emprendedor, lo que limita en gran medida las posibilidades de creacin y consolidacin de muchos proyectos. Los emprendedores y empresarios continan encontrndose grandes barreras en el acceso a la financiacin, situacin que est agravndose actualmente derivada de la crisis financiera internacional en la que estamos inmersos. Es evidente que se est frenando la actividad empresarial; las empresas espaolas ya han empezado a pagar las consecuencias de esta situacin y el endurecimiento de las condiciones financieras, con quiebras, insolvencias y despidos, que se incrementan mes a mes. Son muchas las variables que intervienen a la hora de explicarlo, pero lo nico cierto es que la capacidad emprendedora en Espaa fue menor en 2007 que en aos anteriores: se crearon menos empresas y aumentaron los impagos. Desde AJE Confederacin se ha elaborado una encuesta entre nuestros empresarios asociados que refleja que el 72,8% de los encuestados ha visto denegada su solicitud de financiacin durante los tres ltimos meses del ao 2007. Los importes solicitados iban desde los 10.000 euros hasta ms de 100.000 euros y muchos de los empresarios encuestados destacaban que ahora se les rechaza la renovacin de un crdito para un proyecto cuando antes era viable. Por todo ello, se ha considerado la necesidad de elaborar una gua de productos financieros que aporte luz en todo el entramado financiero y bancario, en cuanto a tipos de financiacin, productos financieros, alternativas de financiacin, recursos estatales y especficos de las CCAA y recursos en la web. Con esta gua se pretende facilitar al emprendedor y al joven empresario su tarea en la bsqueda de apoyo financiero, de manera que sea capaz de trazar un plan con varios escenarios posibles con los que se pudiera encontrar durante las diferentes fases de la puesta en marcha y desarrollo de la empresa. As, al emprendedor le ser ms fcil identificar el tipo de producto que mejor se adapte a sus necesidades y decantarse por la modalidad financiera que le aporte los mejores resultados. Uno de nuestros objetivos principales es la promocin del espritu emprendedor, ya que es crucial para estimular la productividad y la competitividad de las empresas espaolas. Los emprendedores cumplen una misin doble y fundamental; la econmica y la social, produciendo bienes y servicios. Por ello es fundamental que nuestro pas sea capaz de generar incentivos suficientes para que los buenos talentos asuman riesgos, creen empresas, y as riqueza, empleo y valor. Hay que apostar por una poltica global y decidida de apoyo a la creacin de empresas creando las condiciones necesarias para la consecucin de un tejido empresarial fuerte y competitivo.

Edita: Confederacin Espaola de Asociaciones de Jvenes Empresarios AJE Confederacin Asistencia Tcnica: Proinvenio, S.L. Diseo, Maquetacin e Impresin: Dismer Suministros y Producciones Grficas, S.L. Depsito Legal: M-53980-2008

Patricio Rodrguez-Carmona Presidente de AJE Confederacin

Gabriel Alconchel Director General del INJUVE

ndice 1. Importancia de la financiacin en la PYME 2. Consideraciones previas sobre financiacin 2.1. Qu es la financiacin 2.2. Tipo de financiacin: financiacin propia y ajena 2.3. Qu es un producto financiero 2.4. Cuando es conveniente o necesario financiar 2.5. Hasta donde llegar con la financiacin 2.6. Cmo elegir el mejor producto 3. Principales productos financieros presentes en el mercado 3.1. Prstamo 3.2. Crdito 3.3. Microcrditos 3.4. Leasing 3.5. Renting 3.6. Factoring 3.7. Confirming 3.8. Anticipo de factura 3.9. Descuento comercial 3.10. Ayudas y Subvenciones 3.11. Fianza, pignoracin 3.12. Aval, Garantas 3.13. Cuadro resumen de productos financieros y sus aplicaciones 4. Otras alternativas de financiacin 4.1. Sociedades de Garanta Recproca (S.G.R.) 4.2. Sociedades de Capital Riego (S.C.R.) 4.3. Business Angels 4.4. Otros mecanismos de financiacin 5. Recursos de financiacin Estatales y especficos de las CCAA 5.1. Recursos estatales 5.2. Recursos de la Comunidades Autnomas 6. Recursos en la web 7. Glosario de trminos

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Importancia de la Financiacin en la PYME

La creacin de empresas es un fenmeno habitual en la economa espaola, impulsado de manera continuada por todas las polticas pblicas. Las circunstancias del mercado desde el punto de vista del empleo y la vocacin empresarial o hacia el autoempleo de parte de la sociedad, hace que vean la luz un nmero considerable de iniciativas empresariales y profesionales. Sin embargo, crear un proyecto empresarial y, posteriormente, consolidarlo requiere de unos recursos econmicos no siempre disponibles por parte del empresario y/o el profesional. Segn diversos estudios realizados, la financiacin aparece como uno de los principales problemas y una de las preocupaciones prioritarias para el desarrollo empresarial. El crecimiento necesita inversiones en personas y otros recursos y equipos, tanto tangibles como intangibles. Por otra parte, en la vida de las empresas se producen de manera continuada flujos de entrada y salida de capital, tanto corto como a medio y largo plazo. Por tanto, la necesidad de recursos financieros est siempre presente. En muchas ocasiones, el xito o el fracaso empresarial viene condicionado por la capacidad de disponer de recursos financieros suficientes para em-

prender las inversiones necesarias para guiar con xito el proyecto empresarial. Los problemas de financiacin habitualmente presentes en las pymes vienen provocados principalmente por los siguientes motivos: La escasez de capital La falta de previsin o visin de futuro La reducida dimensin de la pyme La inexistencia de estructuras organizativas especializadas El desconocimiento de los productos y las alternativas financieras

La Escasez de capital
Los fondos propios con los que se crean habitualmente los negocios no son suficientes para acometer el plan de negocio diseado. Prueba de ello es la cifra de capital social exigible para la constitucin de sociedades limitadas (3.005 ) que, en ocasiones, no es casi ni suficiente para hacer frente a los gastos de constitucin.

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Importancia de la Financiacin en la PYME

Ante esta situacin, en las primeras fases de la vida de las empresas aparece ya un problema de financiacin que debe ser solventado a travs de recursos financieros externos (financiacin ajena).

La falta de previsin o visin de futuro


En muchas ocasiones, los empresarios y profesionales han realizado previsiones financieras a corto plazo, disfrutando de las pocas de bonanza (dividendos, inversiones, etc.) sin reservar fondos para pocas de situaciones de mercado ms incmodas. Esta prctica provoca, por una parte, la necesidad de recursos externos al mismo tiempo que disminuye adems la solvencia de la empresa, con lo que la posibilidad de acceder a la financiacin se reduce.

vas muy orientadas a los procesos productivos, con profesionales que desempean las diferentes funciones necesarias para vender, fabricar y cobrar productos y servicios. Sin embargo, no resulta tan habitual que las organizaciones cuenten con profesionales de las finanzas, especializados en gestin financiera. Esta realidad se traduce en unas gestiones financieras no optimizadas.

Con todo esto, resulta necesario contribuir a profesionalizar la gestin financiera de las pymes y la informacin y formacin del empresario es uno de los pasos necesarios para ello. Es precisamente este el objeto de la presente gua. Estructurada en seis captulos, la gua pretende proporcionar informacin de utilidad al empresario en lo que refiere a las posibilidades de financiacin existentes en el mercado, de manera que, sin conocimientos financieros previos, se puede obtener una panormica general til para la toma de decisiones. El captulo 1 corresponde a la presente introduccin. En el captulo 2 se exponen unos conceptos bsicos sobre financiacin, necesarios para situar al empresario en el contexto financiero. As, se define el concepto de financiacin, se distingue entre financiacin propia y ajena y se esbozan algunas generalidades sobre productos financieros. El captulo 3 describe, uno a uno, los productos y alternativas de financiacin ms recomendables para su posible utilizacin por parte de las pequeas y medianas empresas. En concreto, se describen los siguientes: Prstamo Crdito Microcrditos Leasing Renting Factoring Confirming

Anticipo de factura Descuento comercial Subvencin Fianza y pignoracin Aval financiero Para cada uno de ellos e realiza una descripcin, se analizan sus principales caractersticas y ventajas y se presentan una serie de recomendaciones sobre su utilizacin y el proceso de acceso al mismo. En el captulo 4 de la presente gua se describen otras alternativas de financiacin disponibles para las pymes y los empresarios que por el grado de impulso que estn teniendo por parte de las administraciones pblicas y por su creciente nivel de utilizacin son merecedoras de un captulo a parte en una gua de ayuda financiera. En concreto se habla de las Sociedades de Garanta Recproca, de las Sociedades de Capital Riesgo y de los Business Angels. El captulo 5 se dedica a recopilar las principales ayudas y recursos de financiacin pblica a disposicin de los empresarios, tanto a nivel nacional como de las diferentes Comunidades Autnomas. Por su parte, el captulo 6 describe algunos recursos web de inters y el captulo 7 define algunos trminos de utilizacin habitual en el mbito financiero. Con esta informacin, la presente gua pretende convertirse en un documento de utilidad financiera para empresarios y profesionales no financieros constituyendo un primer paso en el camino del conocimiento de ese importante mbito de la gestin empresarial que supone la gestin financiera.

El desconocimiento de los productos y las alternativas financieras


Segn recientes estudios realizados sobre pequeas y medianas empresas y profesionales autnomos, existe un amplio desconocimiento de los productos y alternativas de financiacin existentes en el mercado por parte de los empresarios. Como consecuencia de este desconocimiento, los niveles de utilizacin de gran parte de los productos financieros son escasos, con lo que se desaprovechan oportunidades de contribucin al crecimiento empresarial. Este desconocimiento alcanza tanto a productos y servicios del mbito privado (bancos y cajas) como a ayudas e instrumentos financieros pblicos (subvenciones). Tradicionalmente, las relaciones de los empresarios con las Instituciones Financieras se han basado en la confianza y en el conocimiento personal entre el Empresario y el Director del Banco o Caja, siendo el prstamo el producto ms utilizado, siempre con garantas personales. Este tipo de relaciones puede resultar til en ocasiones, pero las necesidades financieras de las empresas para emprender planes de expansin requieren, por regla general, de planteamientos ms profesionales.

La reducida dimensin de la pyme


El reducido tamao de las pymes provoca que su nivel de riesgo de insolvencia y su volatilidad sea mayor, con lo que la obtencin de recursos financieros en el mercado financiero se complica y se hace ms caro. As, el inters que pagan las pequeas empresas y los profesionales a las entidades crediticias suele ser mayor que para las grandes empresas.

La inexistencia de estructuras organizativas especializadas


En la mayor parte de las pymes, tanto de nueva creacin como en las que ya llevan tiempo en el mercado, se generan estructuras organizati-

Consideraciones previas sobre financiacin

2.1. Qu es la Financiacin
Tcnicamente, el acto de financiacin consiste en la obtencin de fondos o capital para crear y desarrollar un proyecto empresarial. Toda empresa se crea y desarrolla con la finalidad de hacer frente a una demanda de bienes y servicios, para satisfacer esa demanda es preciso realizar inversiones en personas, en bienes de equipo, inmuebles, mercancas, etc. y tales inversiones slo se pueden llevar a cabo se dispone de la suficiente financiacin, es decir, de los recursos necesarios. Los recursos financieros, que son la suma del capital propio y de la capacidad de endeudamiento de la empresa, proveen a la misma de los fondos necesarios para que desarrolle su actividad y genere rentabilidad.

La financiacin interna, autofinanciacin o financiacin propia est integrada por los recursos financieros que la empresa genera por si misma, sin necesidad de acudir al mercado financiero: las reservas generadas, las amortizaciones acumuladas y las provisiones y previsiones son las partidas contables que recogen los recursos financieros propios de la empresa. Con frecuencia la financiacin interna no es suficiente para satisfacer las necesidades de recursos de la empresa. La Financiacin externa o ajena es la constituida por los recursos financieros que la empresa obtiene del exterior, en la mayora de los casos porque su autofinanciacin no cubre las necesidades de recursos y debe recurrir a la obtencin de prstamos a corto, medio y largo plazo en el mercado financiero entre otros productos del mercado financiero.

2.2. Tipos de Financiacin: propia y ajena


Segn el origen de los recursos financieros de los que dispone la empresa para desarrollar su actividad, los sistemas de financiacin de la empresa pueden clasificarse en dos grandes categoras: Financiacin interna Financiacin externa

2.3. Qu es un producTo Financiero


El sistema financiero est constituido por el conjunto de instituciones e intermediarios financieros que recogen el ahorro ocioso y lo conectan con las necesidades de inversin a travs de

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Consideraciones previas sobre financiacin

unos vehculos que son los productos financieros. Estas acciones de intercambio de productos financieros se desarrollan en el marco conformado por el mercado financiero sujeto a la ley de la oferta-demanda. Partiendo de la definicin de producto:

2.4. cundo es convenienTe o necesario acudir a la Financiacin exTerna


La necesidad de financiacin externa surge cuando los requerimientos financieros de la actividad empresarial o las inversiones necesarias para su innovacin o crecimiento no pueden cubrirse con los recursos propios o cuando debemos reservarlos para cubrir otro tipo de necesidades financieras. Las aplicaciones bsicas de la financiacin externa se clasifican en: La financiacin de circulante, o necesidad de tesorera, motivada por un desfase entre la liquidez de la que dispone la empresa y el devengo de los gastos corrientes o las obligaciones a corto plazo de pago a proveedores, derivados de la actividad habitual de la empresa. La financiacin de inmovilizado, consistente en inversiones a medio o largo plazo en los bienes de equipo necesarios para desarrollar las actividades o procesos productivos. La financiacin de inmuebles, orientada a inversiones a largo plazo y muy costosas en bienes inmuebles, locales, naves, edificios. Para hacer frente a estas necesidades de financiacin, la empresa acude al mercado financiero en busca de los fondos necesarios, se endeuda con las instituciones de crdito y contrae la obligacin de devolver los fondos recibidos ms los gastos asociados a los distintos productos financieros.

2.5. HasTa dnde llegar con la Financiacin


Cuando la empresa acude al mercado financiero para obtener fondos, al mismo tiempo est contrayendo la obligacin de devolverlos mediante pagos peridicos a las entidades crediticias que se los han facilitado. Los conceptos capacidad de endeudamiento y riesgo de insolvencia surgen de la relacin existente entre la capacidad de la empresa para hacer frente a tales pagos peridicos sin comprometer ni su solvencia a corto plazo, ni por supuesto la continuidad de su actividad, como consecuencia de falta de liquidez o por prdida de las garantas aportadas. El ratio de endeudamiento mide la relacin existente entre el importe de los fondos propios de una empresa y las deudas que tiene contradas a medio y largo plazo, es decir, la capacidad que tiene para cubrir tales deudas con su propio capital. Ratio de endeudamiento = CC.PP / D.T En la medida en que el ratio de endeudamiento es menor, la capacidad de obtener financiacin externa por parte de la empresa tambin es ms baja. Es decir, si el nivel el endeudamiento aumenta y deja de estar cubierto por los capitales propios, aumenta el riesgo de insolvencia y cualquier contratiempo puede poner en crisis a la empresa. Por otro lado, ante un nivel elevado de endeudamiento, las entidades financieras no asumirn el riesgo de conceder nuevos prstamos a la empresa o, si lo hacen, ser a con un coste ms elevado. Cada empresa, en base a su experiencia, a sus costes fijos, a sus necesidades de liquidez, a sus plazos de produccin, facturacin, cobro y pago, debe conocer su nivel de endeudamiento ptimo que le permita crecer o saldar deudas, sin comprometer su futuro.

Como salvaguarda para las entidades financieras se crea la Central de Informacin de Riesgos del Banco de Espaa (CIRBE), a la que las entidades crediticias comunican los crditos que han concedido a sus clientes, importes mayores de 6.000 euros. Con estos datos el CIRBE califica el riesgo de insolvencia de cada empresa mediante un sistema de puntuaciones y lo comunica a las entidades financieras.

cualquier objeto, servicio o idea que es percibido como capaz de satisfacer una necesidad y que representa la oferta de la empresa

2.6. cmo elegir el mejor producTo


La empresa que acude al mercado financiero previamente debe analizar sus necesidades, conocer su capacidad mxima de endeudamiento y el plan previsto para amortizar su endeudamiento financiero en varios escenarios posibles en los que se pudiera encontrar en un futuro cercano. Partiendo de este conocimiento, le ser ms fcil identificar el tipo de producto que mejor se adapta a sus necesidades y, entre aquellos, decantarse por los productos financieros que le aporten los mejores resultados al precio ms competitivo. Los productos financieros se caracterizan bsicamente por los siguientes conceptos y en base a ellos se pueden establecer comparaciones. Tipo de inters o precio del dinero Plazo de amortizacin, corto, medio o largo plazo Comisiones y gastos asociados Garantas o avales requeridos Plazo entre la solicitud del producto y la obtencin del mismo

se puede definir el producto financiero como el servicio que satisface la demanda de financiacin externa de las empresas y que representa la oferta de las instituciones financieras. Es decir un producto financiero es todo servicio de financiacin que las entidades financieras ofrecen a sus clientes, las empresas, con la finalidad de proporcionarles los fondos precisos para el desarrollo de su actividad y la cobertura de sus necesidades de inversin. De la misma manera tambin serian productos financieros todos aquellos elementos que las entidades financieras pongan al servicio de las empresas para captar su ahorro y rentabilizarlo. El precio que las empresas pagan a las entidades financieras por la obtencin de los productos financieros es el denominado precio del dinero, y es el tipo de inters que se asocia a toda operacin financiera. Puede definirse como el diferencial entre el capital que la empresa recibe al contratar un producto financiero y el que posteriormente devuelve a la entidad financiera.

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Principales Productos Financieros del mercado

3.1. prsTamo

Principales Caractersticas
Las caractersticas de un prstamo nos permiten conocer el alcance del compromiso adquirido en todo momento. Las principales son las siguientes: Capital prestado: es el importe que el cliente solicita a la entidad financiera y sta anticipa al cliente-empresa. El capital prestado podr ser en euros o en las divisas ms fuertes como el Dlar y el Yen. El cliente devolver el importe prestado en la divisa en la que lo ha solicitado y en el plazo convenido. Plazo de amortizacin: es el periodo de tiempo pactado con la entidad financiera para la devolucin del capital prestado. El plazo de amortizacin habitual, en caso de prstamos con garanta personal, oscila entre 5 y 10 aos y cuando se trata de prstamos hipotecarios puede llegar a los 30 o incluso a 40 aos o ms. Trmino amortizativo o cuotas: la cuota es la cuanta que el prestatario (cliente) paga al prestamista (entidad financiera) para la devolucin del prstamo. Generalmente una parte de la cuota se destina a la devolucin del importe prestado, mientras que la otra parte cubre los intereses generados (prstamo francs). En otros

Definicin
Un prstamo es una operacin financiera, formalizada en un contrato, por la cual una entidad financiera pone a disposicin del cliente una cantidad determinada de dinero, para que lo devuelva en un plazo de tiempo estipulado y a cambio de un precio pactado en forma de tipo de inters.

Adems del tipo de inters, en el contrato de prstamo se incorporan otros costes a cargo tambin del cliente, como las comisiones y otros gastos, que tambin deben tenerse en cuenta a la hora de decantarse por un prstamo u otro. Segn las garantas que la entidad financiera solicita al cliente para reducir su riesgo al prestar dinero, los prstamos pueden clasificarse en prstamos personales, pignoraticios e hipotecarios, dependiendo de s la garanta es personal o est asociada al valor de un bien inmueble.

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Principales Productos Financieros del mercado

prstamos, las cuotas nicamente cubren los intereses y llegado el final del plazo de amortizacin, se devuelve ntegramente el importe prestado (prstamo americano).Tambin existen otros prstamos en los que hay periodos de carencia durante los cuales no se pagan cuotas o stas solo contienen intereses, o cualquier combinacin entre los casos expuestos. Las cuotas pueden ser fijas o variables durante toda la vida de la operacin dependiendo del inters pactado. Tipo de inters aplicable: el tipo de inters que se fija en la operacin de prstamo es fijo, si se mantiene durante toda la duracin de la operacin, o variable, si cambia por periodos. Los tipos variables generalmente se componen de una parte referenciada a un ndice comnmente aceptado como puede ser el MIBOR o el EURIBOR, etc., y de un porcentaje fijo que comnmente se denomina diferencial. A la hora de decidirse por un prstamo, el diferencial es el modo ms sencillo de establecer las comparaciones, si bien no debemos olvidar los gastos y las comisiones que aplica cada entidad y que encarecen la operacin en su conjunto. Por otro lado, las entidades financieras estipulan distintos diferenciales aplicables en funcin de la vinculacin que tiene el cliente con ellas y que miden en base a otros productos que tiene o puede contratar con ellas. La revisin del tipo de inters variable podr pactarse anual, o semestralmente. En cada revisin se establecer el nuevo tipo de inters de aplicacin hasta la nueva fecha de revisin, y en base a l se calcularn las nuevas cuotas a pagar hasta la siguiente revisin. Por tanto, el importe de las cuotas variar en el mismo sentido en que lo haya hecho el tipo de referencia.

Comisiones asociadas: toda operacin de prstamo lleva asociados unos gastos o comisiones, que dentro de los lmites legales cada entidad estipula para sus operaciones. Los ms frecuentes son los gastos de estudio, la comisin de apertura, gastos de formalizacin, de cancelacin anticipada, la prima de los seguros asociados al prstamo, gastos de tasacin de bienes afectos, que son establecidos por cada entidad. Cancelacin anticipada: se produce cuando el cliente ha devuelto el importe prestado y sus intereses con anterioridad al vencimiento del plazo de amortizacin. La cancelacin anticipada supone una ventaja para el cliente porque deja de pagar intereses y un perjuicio para la entidad financiera por que deja de recibirlos. Por ello se establece la comisin de cancelacin que se determina como un porcentaje del capital pendiente de amortizar. La cancelacin anticipada se realiza en muchas ocasiones para solicitar un nuevo prstamo por un importe mayor que el actual. Periodicidad del pago de las cuotas: por trmino general se estipulan pagos mensuales pero pueden establecerse otras periodicidades como la anual o la trimestral.

Las cuotas de amortizacin del prstamo y los periodos de vencimiento son conocidos, lo que permite planificar adecuadamente los pagos de la empresa. Existe, adems, la posibilidad de establecer un periodo de carencia durante el que no se devuelve principal del prstamo.

ductos especficamente creados para atender cada problemtica.

Comparativa con productos similares


Comparando el prstamo con otros instrumentos de financiacin a medio o largo plazo, como puede ser el leasing financiero o el renting, se puede concluir que el prstamo, debido a sus menores costes, es ms ventajoso para necesidades de inversin elevadas. Por otro lado, estos productos alternativos aportan algunas ventajas como puede ser el diferimiento del pago del IVA en determinadas operaciones u otras ventajas fiscales.

Cundo y para qu solicitarlo


El momento ms adecuado para solicitar un prstamo viene determinado por la necesidad de la empresa para realizar inversiones en bienes de equipo (maquinaria, vehculos, nuevas instalaciones) amortizables a largo plazo y en el caso de adquisicin de bienes inmuebles mediante prstamos hipotecarios. El prstamo es espacialmente recomendable en situaciones en las que se necesita un importe importante de capital para afrontar situaciones de nuevos productos, ampliacin de negocios o cambios relevantes en equipos y procesos. De la misma manera que se planteaba realizar antes de solicitar el prstamo el anlisis previo de las necesidades de financiacin y de la capacidad de la empresa para hacer frente a devolucin del importe solicitado, es preciso conocer tambin si existen en el mercado financiero productos alternativos que se adapten mejor al destino final de los fondos obtenidos y que por tanto ofrezcan opciones ms ventajosas para la empresa, (leasing, renting, ...). Todas las entidades financieras, o al menos las ms importantes, que operan en el mercado financiero espaol, cuentan con divisiones especficamente dedicadas a las empresas y especializadas en sus necesidades, que ofrecen pro-

Cmo solicitarlo
Si de la valoracin de los distintos instrumentos se concluye que el prstamo es el ms adecuado para satisfacer las necesidades de la empresa, es necesario dirigirse a varias entidades financiera para obtener su oferta. Las entidades financieras con las que trabaje la empresa en el desarrollo de su actividad, en la mayora de los casos ofrecern condiciones competitivas, pero la necesidad de captar negocio por parte de otras entidades financieras pueden jugar un papel importante a favor de la empresa Ser necesario valorar cada una de las ofertas recabadas sopesando las condiciones ms ventajosas, (menor tipo de inters, comisiones ms bajas, posibilidad de renegociacin, cancelacin anticipada y necesidad o no de aval, plazos de amortizacin). En base a dicha informacin, la empresa recalcular con varios escenarios su plan de negocio y sus flujos de caja, para as poder identificar entre todas las opciones la optima en cada circunstancia.

Ventajas
La principal ventaja del prstamo radica en que la empresa recibe la totalidad del capital prestado en el momento de formalizarse la operacin y puede disponer del mismo inmediatamente. Los intereses son ms bajos que los asociados a otros productos financieros.

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Principales Productos Financieros del mercado

El paso siguiente es aportar toda la documentacin que la entidad financiera solicite a la empresa para que sta analice el riesgo en el que est incurriendo as como las garantas que precise. Dependiendo del importe solicitado y de la forma jurdica de la empresa, se suelen solicitar las memorias contables de los ltimos tres aos, las escrituras de constitucin, la declaracin del impuesto de sociedades de los ltimos tres aos, balances de situacin, etc.. Para empresas de reciente creacin e incluso para nuevas empresas, en las que no existe an esta informacin histrica, las entidades financieras solicitarn cuanta informacin contribuya a acreditar la situacin financiera de la empresa y de los empresarios, de cara a una adecuada valoracin del riesgo.

3.2. pliza de crdiTo

miento de la pliza de crdito se saldar la cuenta y, en su caso, se podr renovar por otro ao. Cuotas: aunque puede establecerse un plan de amortizacin, la lnea de crdito normalmente no tiene cuotas, el nico compromiso es la devolucin del capital al finalizar el contrato. Tipo de inters aplicable: el tipo de inters es ms elevado que en los prstamos, pero solo se pagan intereses por las cantidades de las que se haya dispuesto y solo durante el periodo de tiempo de la disposicin. Comisiones asociadas: como operacin financiera muy semejante al prstamo, la concesin de una lnea de crdito conlleva las mismas comisiones de estudio, apertura, formalizacin, cancelacin anticipada, etc.. Cancelacin anticipada: En cualquier momento durante la vigencia de la pliza se podrn hacer devoluciones parciales o totales de los importes dispuestos.

Cundo y para qu solicitarlo


Habitualmente se recomienda utilizar este producto en momentos de necesidad de liquidez, como pueden ser los derivados de afrontar los pagos a proveedores de bienes y servicios o bien para cubrir necesidades de inversin a corto plazo en bienes o equipos de valor relativamente reducido. En definitiva, el crdito o la lnea de crdito es el producto financiero a utilizar cuando se trata de financiar inversiones a corto plazo o cuando surgen desfases urgentes de liquidez.

Definicin
Mediante la pliza de crdito o lnea de crdito, una entidad financiera pone a disposicin del cliente un importe pactado del cual se podr disponer parcial o totalmente para cubrir las necesidades de efectivo durante el periodo de tiempo fijado, generalmente un ao.

A diferencia del prstamo, el cliente no tiene obligacin de disponer o utilizar todo el importe disponible, solamente utilizar la cantidad que le sea necesaria en cada momento. De la misma manera, tampoco se suelen pactar cantidades peridicas de amortizacin. Normalmente la garanta solicitada para la pliza de crdito es personal, aunque en determinadas ocasiones se pueden solicitar garantas hipotecarias.

Cmo solicitarlo
Al tratarse de un producto financiero muy similar al prstamo, la forma de solicitarlo es prcticamente la misma: estudiar las entidades crediticias disponibles, las condiciones ofrecidas por cada una de ellas y solicitarlo formalmente a aquella entidad que proporcione mayores ventajas, con la salvedad que en el caso de la lnea de crdito la cantidad a solicitar no siempre puede presupuestarse con exactitud. En este sentido, generalmente se hace una previsin de gastos a cubrir y se solicita un importe superior con la finalidad de evitar el efecto negativo que provocara una previsin realizada a la baja.

Principales Caractersticas
El crdito o lnea de crdito comparte la mayora de sus caractersticas con la figura del prstamo, aunque presenta algunas diferencias. Como en el prstamo, las condiciones tambin son negociables con la entidad crediticia: Plazo de amortizacin: habitualmente el plazo de amortizacin es un ao, coincidente con la vigencia de la lnea de crdito. El compromiso es devolver los fondos utilizados al finalizar la vigencia del crdito, aunque se puede hacer la devolucin del capital dispuesto en cualquier momento durante dicho plazo. Llegado el venci-

Ventajas
La principal ventaja de la lnea de crdito es la posibilidad que tiene la empresa de tener cubiertos los posibles desfases de liquidez en el mismo instante en que se producen, pudiendo disponer de la cantidad estrictamente necesaria en cada momento, as como devolver total o parcialmente el importe requerido. La empresa solo pagar intereses por la parte del crdito dispuesta, mientras que la parte no dispuesta conlleva unos gastos financieros mnimos. Una ventaja adicional para las empresas que carecen de ingresos regulares es que este producto no tiene cuotas peridicas que afrontar difiri el final de la vigencia de la pliza si fuese necesario.

Comparativa con productos similares


Como ya se ha indicado, la lnea de crdito es un producto financiero muy similar al prstamo salvo en los plazos de amortizacin y las cuotas. La principal ventaja respecto al prstamo radica en la posibilidad de disponer del capital estrictamente necesario, con lo que los intereses pagados a la entidad financiera, pese a que el tipo de inters asociado es mayor, quedan optimizados.

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3.3. microcrdiTo

o incluso, en otros casos, la devolucin del prstamo est vinculada al desarrollo del proyecto. Destinatarios: una caracterstica diferencial de los microcrditos o crditos sociales es que van dirigidos a determinadas personas o grupos sociales con caractersticas especficas previamente definidas por las entidades emisoras. Finalidad: otra nota exclusiva de los microcrditos radica en que van destinados a determinadas finalidades, establecidas en los programas de financiacin social como por ejemplo creacin de empresas individuales, compra de herramientas o adquisicin de mercaderas. Tipo de inters: el tipo de inters que remunera este tipo de operaciones habitualmente est por debajo de los precios de mercado y en algunos proyectos los microcrditos no implican remuneracin para la entidad que los concede, siendo operaciones a tipo cero. Comisiones: este tipo de operaciones, como norma general, no conllevan comisiones.

Cundo y para qu solicitarlo


El microcrdito se puede solicitar cuando se cumplen las condiciones exigidas por los diversos programas de financiacin social o las previstas por las entidades emisoras. El objetivo bsico del microcrdito es la ayuda al autoempleo o la financiacin de iniciativas empresariales por colectivos sociales desfavorecidos. A modo de ejemplo pueden citarse los siguientes programas: Fundacin Accin Solidaria contra el Paro, que destina sus programas de microcrdito a desempleados sin recursos que desarrollan una iniciativa empresarial. Asociacin para la Financiacin Solidaria, que intermedia en la gestin de crditos de contenido social entre particulares. Caja Inmaculada (CAI), cuyo programa incluye a personas en situacin de exclusin social o entidades solidarias que necesitan cobrar subvenciones por anticipado. Federacin Espaola de Entidades de Empresas de Insercin (FEEDEI), que engloba a diversas organizaciones de insercin social y sus programas de microcrdito se conceden a empresas que contraten y formen a personas socialmente excluidas. Fundacin Internacional de la Mujer Emprendedora (FIDEM), especializada en conseguir apoyo financiero en condiciones ventajosas para mujeres emprendedoras. Instituto de Crdito Oficial (ICO), cuyo programa de microcrditos tiene como objetivo sostener actividades econmicas merecedoras de

atencin prioritaria por su trascendencia social, cultural o ecolgica. Womens World Banking Espaa, que realiza programas de apoyo a mujeres con bajos ingresos tales como avales bancarios y asistencia tcnica, proporcionndoles acceso a la financiacin.

Definicin
El microcrdito es un producto financiero destinado bsicamente a personas fsicas a las que les resulta difcil acceder a otro tipo de financiacin ya que por su situacin sociolaboral no tienen el respaldo de garantas o avales.

Cmo solicitarlo
El requisito principal para acceder a un microcrdito es encontrarse encuadrado dentro del mbito de aplicacin de uno de los diversos programas existentes y presentar el proyecto o la solicitud de ayuda a la entidad financiera correspondiente. La solicitud y tramitacin de los microcrditos puede efectuarse travs de banca tradicional o banca privada, en su vertiente de administradora de microcrditos procedentes de otras entidades sociales, o a travs de entidades pblicas de crdito y entidades sociales que gestionan este tipo de ayudas.

Las necesidades de financiacin de estas personas suelen estar motivadas por el proyecto de generar autoempleo o crear microempresas. Los microcrditos son concedidos tanto por entidades financieras como por fundaciones y asociaciones y se encuadran dentro de los denominados productos financieros sociales o alternativos, cuyo objetivo no es nicamente el beneficio econmico, sino la generacin de una utilidad adicional de carcter social. En algunas ocasiones los microcrditos consisten en el anticipo por parte de una entidad financiera, de subvenciones concedidas por la administracin a personas o grupos excluidos de los circuitos financieros.

Ventajas
Las personas fsicas o jurdicas que tienen la posibilidad de acceder a este tipo de producto financiero, a igualdad de necesidades de financiacin, gozan de considerables ventajas con respecto al resto de productos existentes en el mercado debido a sus caractersticas bsicas, marcadas por la finalidad social de estos productos.

Comparativa con productos similares


Si se comparan las ventajas del microcrdito con productos financieros como el prstamo o la lnea de crdito tradicionales, evidentemente sus condiciones son ms favorables. La nica restriccin o desventaja radica en que no es un producto financiero de libre acceso, sino que los beneficiarios del mismo han de cumplir con los requisitos exigidos en cada caso para el acceso a este tipo de financiacin.

Principales Caractersticas
Plazo de amortizacin: el plazo de amortizacin de los microcrditos es variable en funcin de los proyectos a los que se destinan. Existen programas con financiaciones que van desde el muy corto plazo (menos de un ao) hasta el medio plazo. Algunos de ellos con periodos de carencia

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Principales Productos Financieros del mercado

3.4. leasing

Ventajas
El leasing es una opcin muy ventajosa para la financiacin de bienes de equipo o inmuebles por los siguientes motivos: Financiacin total de la inversin: la empresa beneficiaria no necesita desembolsar en el momento de la adquisicin la totalidad del valor del inmovilizado. Flexibilidad: la empresa beneficiaria del contrato de leasing puede adaptar la duracin del contrato al periodo de vida til del equipo, utilizndolo durante el periodo en que su productividad sea ms elevada. Evita la obsolescencia: en los modernos contratos de leasing se incluye la clusula de correccin al progreso que permite a la empresa usuaria sustituir el equipo arrendado por otros ms modernos antes de expirar el plazo contratado. Fiscalidad: uno de los principales atractivos que ofrece el leasing es su fiscalidad, puesto que las cuotas peridicas pagadas a la empresa arrendadora se consideran como gastos de explotacin y, por tanto, deducibles en el momento de calcular el beneficio del ejercicio. Por otra parte, la empresa propietaria soporta la totalidad del IVA al adquirir el equipo, y aunque luego lo traslada mediante las cuotas a la empresa usuaria, sta no se ve obligada a su desembolso inicial.

Cundo y para qu solicitarlo


El momento adecuado para plantear una operacin de leasing financiero es aqul en el que es necesario efectuar una inversin en inmovilizado, bienes de equipo o incluso inmuebles, y la empresa no tiene capacidad para afrontar un elevado desembolso o bien prefiere reservar su capacidad de endeudamiento para otras finalidades. Otro de los motivos por los que se utiliza este producto financiero es para la adquisicin de equipos de alta especializacin, a los que no es posible acceder de otra manera por su elevado coste. Desde equipos informticos, maquinaria u otros elementos necesarios para la actividad de la empresa, el empresario puede adquirirlos a travs de leasing, lo que le permite disfrutar de sus ventajas sin el gran desembolso de la compra. El leasing es un producto financiero recomendable para la adquisicin de equipos por empresas que inician actividad ya que por una parte se evitan elevados desembolsos en inmovilizado y por otra se adquiere el derecho de uso del mismo con mayor rapidez puesto que los plazos de estudio y formalizacin de una operacin de leasing son menores que los de la financiacin mediante prstamos. Adems, la capacidad de endeudamiento de la empresa permanece intacta al contratar un arrendamiento financiero.

Cmo solicitarlo
Una vez la empresa ha decidido que va a adquirir un equipo mediante arrendamiento financiero o leasing, deber dirigirse en primer lugar a los fabricantes o distribuidores de los equipos que precisa y elegir el modelo ajustado a sus requerimientos y necesidades. Posteriormente plantear a la entidad financiera la operacin y una vez estudiada la viabilidad del proyecto y aceptada la operacin, la entidad arrendadora adquirir al proveedor el equipo sealado y lo ceder a la empresa arrendataria, previa formalizacin del contrato con las condiciones fijadas en cuanto a cuotas, plazos de vigencia, etc. A efectos de garantas, el leasing tiene una garanta implcita, que es el propio bien financiado.

Definicin
El leasing financiero es un contrato de arrendamiento financiero de un bien, con opcin de compra del mismo al vencimiento del plazo pactado.

La entidad crediticia es quien adquiere el bien que solicita el cliente y le cede su uso durante un determinado periodo de tiempo. En contraprestacin el cliente paga una cuota peridica a dicha entidad arrendadora a modo de alquiler. Es necesario distinguir entre el leasing financiero y el leasing operativo. Ambas figuras se diferencian por la propiedad del equipo. En el primer caso, la entidad financiera es la propietaria del bien, mientras que en el segundo el propietario es el fabricante del inmovilizado.

Comparativa con productos similares


Comparando el leasing financiero con otras formas de financiacin de inmovilizado a medio plazo: Pueden encontrarse ventajas con respecto al renting, puesto que las cuotas son menores y siempre existe la opcin de compra a la finalizacin del contrato. En referencia a la financiacin mediante prstamos, el leasing es una operacin ms cara, pero tambin ms rpida de tramitar y exige menos garantas por parte de la empresa arrendadora.

Principales Caractersticas
Los bienes materiales objeto de leasing pueden ser estndar o especializados, segn las necesidades de la empresa que los arrienda. La duracin del contrato generalmente coincide con la vida til del equipo adquirido. A la finalizacin del contrato la empresa usuaria puede optar entre la devolucin del equipo, continuar con la utilizacin del mismo a un precio reducido o adquirirlo en propiedad mediante el pago del valor residual del mismo.

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Principales Productos Financieros del mercado

3.5. renTing

Ventajas
Las ventajas que una operacin de renting de equipos proporciona a la empresa arrendataria son las siguientes: Econmicas: permite a la empresa arrendataria disfrutar del uso de un equipo sin tener que realizar una elevada inversin, al tiempo que le asegura su perfecto estado de funcionamiento y permite la rpida adaptacin a la evolucin tecnolgica de los equipos. Por otra parte, el renting elimina costes ligados a reparaciones, mantenimiento, seguros, etc. Contables: los equipos en renting no se incorporan al inmovilizado ni se reflejan en el balance de la empresa y su administracin es muy sencilla. A efectos contables, el contrato de renting se contabiliza como un alquiler en la cuenta de gastos. Fiscales: las cuotas de arrendamiento son totalmente deducibles fiscalmente y por otra parte no es preciso realizar o justificar amortizacin de equipo, puesto que esta faceta corresponde a la empresa propietaria.

Definicin
El renting es un contrato de alquiler de inmovilizado: maquinarias, vehculos, sistemas informticos, etc. Su principal distintivo es que la propiedad del equipo contina en manos de la entidad financiera o compaa especializada, que ha adquirido el bien y cede su uso al cliente a cambio de un alquiler o renta peridica.

Las operaciones de renting estn indicadas especialmente para adquirir equipos cuya vida til sea corta, con riesgo de obsolescencia tecnolgica o con elevados costes de mantenimiento, como vehculos y sistemas informticos. La empresa debe plantearse si le es ms rentable asumir los costes de mantenimiento y/o reparacin de los equipos, as como su sustitucin o si le es ms ventajoso que estos costes recaigan sobre la compaa de renting. En todo caso es recomendable la adquisicin de inmovilizado a travs de renting cuando la empresa puede ver comprometida su liquidez en el momento de instalar o renovar equipos.

Comparativa con productos similares


En comparacin con otras posibilidades de financiacin a corto y medio plazo el contrato de renting, pese a su mayor coste, conlleva ventajas debido a que los riesgos de obsolescencia o los fallos tcnicos corren a la compaa de renting. Con referencia a los contratos de leasing, el renting es ms recomendable para la adquisicin de determinados bienes de equipo, especialmente intensivos en tecnologa y sobre los que se deben desarrollar labores de riguroso mantenimiento y que tienen, adems, un rpido ciclo de vida.

Es un producto financiero a medio plazo, la duracin de un contrato de renting oscila entre los dos y los cinco aos, siendo funcin de la evolucin tecnolgica de los bienes arrendados.

Cmo solicitarlo
Plantear una operacin de renting es muy sencillo. Decidido el equipo con el que va a ser necesario dotar a la empresa, se acude al mercado de empresas especializadas en este tipo operaciones, se solicita una cotizacin o presupuesto y se formaliza la operacin. La compaa arrendadora adquirir el equipo y lo pondr a disposicin de la empresa. Normalmente, el renting no requiere garantas.

Principales Caractersticas
La cesin del equipo lleva asociados los gastos necesarios para su funcionamiento, reparacin y mantenimiento, seguros e incluso gastos de sustitucin. En este tipo de producto, si bien en ocasiones los bienes objeto del contrato son adquiridos por el arrendatario al final del contrato por un precio aproximado al valor residual del bien, no existe opcin de compra. Normalmente, el equipo se utiliza durante el periodo contratado y a la finalizacin del mismo se devuelve a la empresa de renting o se sustituye por otro equipo ms moderno.

Cundo y para qu solicitarlo


La operacin de renting puede plantearse en cualquier momento de la vida de la empresa, al inicio de la actividad para adquirir los primeros equipos o bien en el momento de la sustitucin o renovacin de los mismos por obsolescencia tecnolgica. Como se ha indicado, la finalidad de los contratos de renting es poner a disposicin del proceso productivo bienes de equipo con una vida til relativamente corta.

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3.6. FacToring

El medio de cobro que utilizan las empresas cedentes es la letra de cambio, pagar o cheque.

mo por ejemplo los proveedores de grandes cadenas de distribucin. Tambin lo utilizan empresas en expansin, ya que es un medio de financiacin que permite seguir creciendo. El factoring adquiere mucha importancia en empresas que tienen un nmero limitado de clientes, lo que supone una elevada concentracin de riesgos por insolvencia que de esta manera se mitiga.

3.7. conFirming

Definicin
Es una operacin por medio de la que una empresa (cedente) realiza una cesin mercantil de su cartera de efectos de cobro por ventas a crdito a una tercera empresa o entidad bancaria (factor), que est especializada en realizar las gestiones de cobro y recobro al tiempo que asume los riesgos por insolvencia y adelanta los importes de las facturas a la empresa que la ha contratado. De esta manera, la empresa est adelantando sus cobros y en consecuencia recibiendo financiacin.

Ventajas
Se combina un sistema de cobro seguro para la empresa cedente al mismo tiempo que ofrece a sus clientes la posibilidad de aplazamientos del pago. Se reducen de los riesgos financieros de la empresa cedente.

Definicin
El confirming es una operacin financiera por la cual la empresa denominada confirmadora se hace cargo del pago de las facturas que la empresa cliente tiene pendiente con sus proveedores, siempre y cuando el vencimiento del pago est lo suficientemente diferido en el tiempo y la solvencia de la empresa cliente sea elevada.

Cmo solicitarlo
Se elimina el trabajo burocrtico y de gestin de cobros, con lo que se descongestiona la administracin de la empresa. Al efectuar operaciones de factoring, la empresa cedente reduce el volumen de su cuenta de clientes a cobrar, con lo que se incrementa su solvencia. Los gastos asociados a la operacin son fiscalmente deducibles. La mayor parte de las entidades financieras disponen de servicios destinados a empresas a travs de los cuales se pueden contratar cesiones de crditos comerciales. Dependiendo de cada compaa los gastos y comisiones asociados variarn, por lo que es necesario realizar comparativas entre las distintas opciones con la finalidad de firmar el contrato con la ms ventajosa. El contrato de factoring en principio tiene una duracin indefinida pero cualquiera de las partes puede solicitar su finalizacin.

Cuando el cliente y el proveedor son de distintos pases, la operacin se denomina forfaiting y se puede realizar en euros o en divisas, en funcin de si ambos pases radican en la zona euro o no.

Bajo estas condiciones, la empresa confirmadora puede adelantar el pago de las facturas a los proveedores previo descuento de una comisin que gira sobre el volumen total de la factura adelantada, de manera que los proveedores obtienen liquidez. Posteriormente, en los plazos de vencimiento fijados, la entidad confirmadora descuenta los importes adelantados por pago a proveedores a la empresa cliente. El Confirming es realmente un Factoring inverso.

Principales Caractersticas
A travs del factoring, la empresa recibe por adelantado entre un 80 y un 95% del importe de las facturas y documentos cedidos a la entidad financiera. La entidad financiera o factor se hace cargo de la deuda en caso de insolvencia por parte del deudor de cedente. En este caso la operacin se denomina factoring sin recurso, siendo con recurso cuando la entidad no se hace cargo de la insolvencia. Los deudores estn obligados a pagar directamente al factor.

Cundo y para qu solicitarlo


Atendiendo a las caractersticas del producto financiero, contratar un servicio de factoring es aconsejable cuando el volumen de ventas a plazo que realiza la empresa es elevado y conlleva un aumento en los costes administrativos y de gestin, as como en aquellos momentos en que se precisa liquidez inmediata para hacer frente a pagos e inversiones y se cuenta con el respaldo de derechos de cobro emitidos pero no cobrados. El factoring lo realizan empresas cuyas ventas se hacen con pago aplazado entre 3 y 270 das, co-

Ventajas
La operacin de confirming conlleva ventajas tanto para la empresa cliente como para la empresa proveedora:

Ventajas para el cliente: Mejoras en el sistema de pagos, se unifican los pagos, puesto que slo se realiza un pago por

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cada vencimiento pactado a la empresa confirmadora y al mismo tiempo se eliminan las tareas de gestin administrativa de los pagos. Mejoras en las previsiones de tesorera: la empresa mantiene la iniciativa de pago y dispone de informacin estadstica sobre los pagos. Paralelamente puede planificar mejor sus necesidades de tesorera. Mejoras en la gestin de los proveedores: se consolida el plazo habitual de pago o incluso se puede ampliar en base a las garantas de pago ofrecidas por la entidad confirmadora. Tambin incorpora mejoras en la negociacin con los proveedores facilitando un medio de financiacin a un precio razonable.

Cundo y para qu solicitarlo


Como se ha indicado, este producto financiero es adecuado para empresas con elevado nmero de proveedores y gran volumen de compras, cuando los costes asociados a la gestin administrativa y planificacin de tesorera sean inferiores al coste de contrato de confirming.

3.8. anTicipo de FacTura

Definicin
El anticipo de factura es una prctica financiera basada en la confianza existente entre la entidad bancaria y su cliente, en este caso una empresa. La empresa presenta a la entidad bancaria una factura emitida a un cliente con fecha de vencimiento futura y el banco adelanta el importe de la citada factura a la empresa que la ha presentado. A la fecha de vencimiento de la factura, la empresa recibe el pago del cliente y devuelve a la entidad financiera la cantidad adelantada.

Vencimiento: al vencimiento de la factura, siempre que sta haya sido abonada por el cliente de la empresa, la entidad bancaria cobrar el importe ntegro de la misma. Por el contrario, ante un incumplimiento del cliente, se prorrogar la fecha de vencimiento a la espera del pago.

Cmo solicitarlo
La empresa cliente que desea realizar una operacin de confirming con una entidad financiera, se dirigir a la misma y sta le presentar un proyecto adaptado a las necesidades de la empresa. Este proyecto ser realizado en funcin del volumen de pagos a gestionar, el plazo de los mismos, as como de la estimacin del porcentaje de pagos que se adelantarn a los proveedores. Si el proyecto sale adelante se firmar un contrato o lnea de confirming que por trmino general tendr una duracin de un ao prorrogable a su vencimiento.

Ventajas
Este producto financiero tiene como principal ventaja su rpida negociacin ya que normalmente no se tiene que negociar con la entidad puesto que sta ya conoce la capacidad de pago de los titulares de las facturas anticipadas y su bajo coste.

Ventajas para el proveedor: Mayor agilidad en la gestin de facturas emitidas, ya que recibe notificaciones o confirmaciones detalladas sobre el estado de sus facturas reduciendo el trabajo administrativo. Obtiene financiacin al recibir una factura confirmada, adems puede formalizar un contrato de cesin de crditos y financiar el cobro adelantado de las mismas, es decir, el proveedor obtiene una lnea de crdito bancario a bajo coste.

Cundo y para qu solicitarlo Principales Caractersticas


Garantas: Se trata de una prctica basada en la confianza entre la entidad financiera y su cliente, por lo que no existen garantas de pago. Comisin: en compensacin por el adelanto del importe de la factura, la entidad bancaria percibe una comisin calculada como un porcentaje del importe adelantado o bien sta descuenta la comisin del importe previamente anticipado a la empresa. Solvencia: a la hora de valorar el riesgo del anticipo de la factura la entidad bancaria analiza el riesgo de insolvencia del cliente de la empresa, no de la empresa en si misma. En caso de no considerarlo solvente no adelantar el importe de la factura. El anticipo de factura se solicita a las entidades bancarias en momentos en que la empresa precisa de liquidez para afrontar sus compromisos o realizar inversiones en circulante.

Cmo solicitarlo
Dado que el anticipo de facturas es una prctica financiera basada en la buena relacin entre una entidad crediticia y un cliente habitual de la misma, la empresa acudir a su entidad bancaria habitual para solicitar este tipo de financiacin, pudiendo negociar las condiciones para tratar de conseguir las ms favorables. No existen, por regla general, condiciones preestablecidas para normalizar este tipo de acuerdos.

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Recomendaciones a la hora de utilizar el producto


Se trata de una financiacin a corto o muy corto plazo, por importes relativamente bajos. La empresa debe recurrir a ella ante necesidades muy urgentes de liquidez para afrontar otros pagos. Para evitar inconvenientes es recomendable proponer nicamente a la entidad bancaria el adelanto de facturas de clientes de probada solvencia. Por otra parte, resulta especialmente recomendable ser prudente en las cuantas a cobrar a travs de este sistema, puesto que posteriormente habr que abonarlas.

3.9 descuenTo comercial

Los documentos generalmente descontados son la letra de cambio, el pagar, certificaciones de obra, contratos y facturas conformadas. Si al vencimiento del crdito el deudor no hace frente a su deuda, la entidad financiera reclamar a la empresa emisora del derecho de cobro que ha recibido el descuento.

Definicin
El descuento comercial es una operacin a travs de la cual las entidades financieras anticipan a sus clientes el importe de los efectos comerciales, letras de cambio, pagars, que han recibido de terceros como pago al realizar una operacin comercial.

El descuento comercial es el producto financiero ms indicado para financiar a corto plazo las necesidades de liquidez inmediata de la empresa debido a que su coste es inferior al de otros productos financieros similares. La lnea de descuento puede llegan a constituir una financiacin permanente debido a que una vez que van venciendo los efectos descontados, se pueden presentar nuevos efectos comerciales para su descuento.

Ventajas
Es un medio fundamental para financiar el capital circulante de las empresas puesto que evita la espera hasta la fecha de vencimiento de los efectos para obtener el importe de las ventas realizadas o el pago por los servicios prestados. Las entidades financieras ofrecen muchas facilidades para su contratacin. Se genera liquidez inmediatamente, aspecto que puede mejorar los flujos de tesorera. Evita a la empresa costes administrativos por gestiones de cobro, ya que las realiza la entidad financiera.

Cmo solicitarlo
Como en el resto de productos financieros, cuando la empresa decide realizar una operacin de descuento comercial o contratar una lnea de descuento, ha de acudir al mercado y comparar las condiciones ofrecidas por las entidades, contratando con la que ofrezca mayores facilidades en cuanto a condiciones, tipos de inters o comisiones y corretajes. En caso de contratar una lnea de descuento la entidad financiera realizar un estudio de la solvencia de los clientes obligados por los efectos comerciales y fijar un importe mximo por efectos a descontar.

El descuento se suele articular, con frecuencia, a travs de una pliza de crdito. Es una de las formas ms habituales de financiacin a corto plazo por parte de las PYMES. La operacin de descuento consiste en el cobro anticipado por parte del emisor del derecho de cobro, del importe del mismo al que la entidad financiera que hace el descuento previamente le ha deducido las comisiones e intereses que le corresponden. Pueden distinguirse dos modalidades, descuento simple, cuando se negocia con efectos individuales o lnea de descuento, cuando la operacin se formaliza en un contrato, y el descuento se realiza con la mayora de los efectos generados y de forma habitual.

Comparativa con productos similares


Se puede comparar el anticipo de facturas con prstamos a corto plazo y bajo tipo de inters. En este caso la ventaja sobre los mismos radica en la inexistencia de plazo de estudio as como de gastos de formalizacin. Lejanamente tambin se puede comparar con productos financieros como el factoring, con la diferencia que en el caso del factoring la entidad financiera se responsabiliza del riesgo por insolvencia o impago.

Cundo y para qu solicitarlo


El descuento comercial se debe solicitar a las entidades crediticias cuando la empresa tiene necesidades de liquidez y no puede esperar al vencimiento de los efectos para hacerlos efectivos. Se debe utilizar siempre y cuando se lleven al descuento documentos de clientes totalmente solventes. Si se descuentan facturas que al final no se pagan puntualmente, aparte de ser la empresa la que responde del importe, se tienen que pagar los gastos derivados de la devolucin.

Principales Caractersticas
El descuento comercial implica la existencia de un crdito no vencido contra un cliente de la empresa y la entidad crediticia anticipa el importe de ese crdito previa deduccin de un porcentaje.

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3.10. ayudas y subvenciones

Desde un punto de vista de la autoridad que concede las ayudas, estas se clasifican en: Ayudas Comunitarias: La Unin Europea destina cantidades importantes de su presupuesto en beneficio de las empresas. En colaboracin con los Estados miembros, las autoridades europeas, establecen los objetivos a conseguir, las bases de los programas a establecer y el resto de elementos que configurarn las rdenes de ayudas y subvenciones. Ayudas Estatales: Las disposiciones emanan del Gobierno Central y se imputan a los presupuestos generales del Estado. Entre otras, destacan los apoyos de carcter sectorial, las subvenciones a la contratacin laboral, los programas de fomento de la I+D+i y las actuaciones de promocin econmica. Ayudas de las Comunidades Autnomas: Son las que emanan de los diferentes Gobiernos Autonmicos. Tienen como finalidad complementar las ayudas estatales o suplirlas en determinadas reas. Ayudas locales: Son las que se desarrollan por parte de un Ente Comarcal o una Corporacin Local.

Definicin
Se entiende por subvencin toda contribucin financiera o transferencia de fondos procedente de un gobierno u organismo pblico, estructurada mediante un programa pblico de subvenciones y que tiene como destino dotar de fondos al sector privado, en este caso las empresas, sin una devolucin posterior del capital obtenido (subvencin a fondo perdido) o a un coste muy bajo en comparacin con otras alternativas de financiacin.

Las subvenciones y ayudas se encuadran en programas pblicos cuyo objetivo es fomentar determinados colectivos y/o actividades y las empresas que optan a solicitar una subvencin han de cumplir los requisitos exigidos por los citados programas. Las Ayudas pueden adoptar, entre otras, las siguientes formas: Subvenciones financieras Exoneracin de impuestos Prstamos a bajo tipo de inters Desgravaciones fiscales y bonificaciones en las cuotas empresariales a la Seguridad Social Ventajas en la adquisicin de ciertos materiales y equipos Exenciones arancelarias Cesin de terrenos a ttulo gratuito o en condiciones ventajosas Garantas concedidas en operaciones de crdito Formacin profesional

Ventajas
Lgicamente las empresas que pueden beneficiarse de programas de ayudas y subvenciones tienen acceso a una financiacin en condiciones inmejorables cuando se trata de ayudas a fondo perdido o muy ventajosas cuando el programa proporciona financiacin a precios muy bajos, por debajo de los precios de mercado o a igualdad de tipos de inters con mejores condiciones en cuanto a plazos de amortizacin, periodos de carencia o garantas exigidas. Lo mismo ocurre en los casos en los que las ayudas no son de carcter financiero sino de otro tipo de incentivos.

Cundo y para qu solicitarlo


Una empresa puede solicitar subvenciones y ayudas cuando concurran en ella las circunstancias que permitan que se encuadre en un determinado programa de ayudas, ya sea por creacin de empresa, sector de actividad, renovacin tecnolgica, contratacin de empleados. Es decir, si una empresa rene los requisitos necesarios para solicitar ayudas pblicas puede y debe hacerlo, puesto que tendr acceso a una nueva fuente de financiacin con unas condiciones muy favorables lo que redundar en mejorar su competitividad. Cuando una empresa se beneficia de la concesin de una subvencin o ayuda, la recomendacin ms til es insistir para que contine cumpliendo con los requisitos que le dieron el derecho a percibirla, ya que en ocasiones el cobro o la continuidad del programa estn condicionados al mantenimiento de los requisitos exigidos durante un periodo de tiempo.

En un sentido ms amplio pueden considerarse subvenciones incluso los beneficios fiscales establecidos para determinadas actividades empresariales. En estos casos, ms genricos, se habla de Ayudas. En general se pueden distinguir tres actuaciones del sector pblico en beneficio del sector privado consideradas como subvenciones: Programas de transferencia directa de fondos desde el sector pblico y organismos oficiales a las empresas. Infraestructuras y servicios de titularidad pblica que el estado permite utilizar gratuitamente a los usuarios. Polticas de reglamentacin sobre impuestos, aranceles, medio ambiente, etc. que pese a no basarse en una transferencia de fondos, tienen como finalidad beneficiar a los sectores productivos.

Principales Caractersticas
La principal caracterstica de las ayudas y subvenciones es la transferencia de fondos desde los organismos oficiales hacia las empresas, ya sea transferencia directa de capital o beneficios financiero-fiscales que reducen los costes empresariales, al no tener que devolver la cuanta obtenida o con una devolucin a coste muy bajo.

Ayudas indirectas, creando las condiciones necesarias para el impulso de la competitividad empresarial Otra caracterstica de las subvenciones y ayudas tiene que ver con los organismos y entidades que las gestionan, puesto que aunque tienen carcter pblico, en ocasiones stos ceden su gestin a entidades locales, instituciones financieras, asociaciones o fundaciones.

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Por otra parte, resulta recomendable pedir subvenciones siempre que aparezca una lnea que pueda resultar de aplicacin a la actividad y caractersticas de la empresa. El trabajo a realizar para presentar el expediente puede merecer la pena en caso de contestacin favorable.

3.11. Fianza y pignoracin

Ventajas
Frente a otras garantas reales, como la hipoteca, la pignoracin tiene un coste mucho ms reducido, sobre todo porque no genera impuestos sobre actos jurdicos documentados. Asimismo, los costes de tasacin, notara y regstrales son inferiores a los que conlleva una hipoteca y adems se evitan los gastos de cancelacin de la misma. En determinadas operaciones los acreedores prefieren garantas mobiliarias que inmobiliarias debido a su mayor facilidad para ser ejecutadas en caso de incumplimiento de la obligacin de pago.

Como solicitarlos
La pignoracin de un bien o valor se documenta jurdicamente mediante notara. El coste de notara es muy reducido en relacin a otras garantas reales tales como la hipoteca inmobiliaria. La constitucin de una fianza se puede realizar de diversas formas, desde aportando una cantidad en metlico, hasta utilizando los servicios de sociedades de caucin, especializadas en avalar garantas.

Definicin
Ms que un producto financiero, la pignoracin y la fianza son garantas que se aportan para cubrir el riesgo que, en ocasiones, una operacin crediticia supone para una entidad financiera.

Cmo solicitarlo
En primer lugar las empresas han de obtener informacin actualizada sobre los programas de ayudas de las distintas administraciones para analizar en cules de ellos tienen cabida y los plazos de presentacin. Existen empresas consultoras y asesoras empresariales especializadas en el campo de las subvenciones y puede ser muy rentable contar con su asesoramiento. Una vez localizado el programa de ayuda pblica al que se puede acceder, es necesario cumplir los requisitos establecidos en la convocatoria, presentar la documentacin pertinente y realizar la solicitud en el plazo convenido. La adjudicacin de una subvencin a una empresa, aparece como una nueva posibilidad de financiacin, puesto que si el plazo de cobro del importe concedido se difiere en el tiempo, existen entidades financieras que adelantan los fondos mediante prstamos garantizados por la propia subvencin.

La pignoracin consiste en la entrega o puesta a disposicin de la entidad financiera de bienes o derechos de la empresa, con la finalidad de vincularlos a una operacin financiera y de esta manera garantizar el pago de la deuda contrada con la entidad financiera. Cuando en lugar de un bien o un derecho, se deposita como garanta una cantidad de dinero, a sta se le denomina fianza.

Cundo y para qu utilizarlos


La pignoracin de un bien propiedad de la empresa se realiza como garanta de una operacin de financiacin. El bien pignorado se cede a la entidad financiera a la firma de la operacin de financiacin. Se utilizar la garanta pignoraticia siempre que la empresa precise garantizar una operacin de financiacin a medio o largo plazo y sea preferible utilizar este tipo de garanta frente a otras posibilidades como avales o hipotecas. Tanto el coste de la pignoracin como los gastos y comisiones son inferiores a otras posibilidades de garanta.

Principales Caractersticas
La pignoracin y/o la fianza pueden ser de duracin definida o indefinida, en consonancia con la duracin de la operacin de riesgo que garantizan. El bien pignorado debe pertenecer en propiedad a la empresa que lo cede como garanta. Finalizada la situacin de riesgo para la entidad financiera, es decir una vez cancelado el crdito, la pignoracin y/o la fianza se liberan y el bien o derecho cedido vuelve a tener libre disposicin para la empresa.

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3.12. aval Financiero

la concesin de un aval se basa en el estudio sobre la viabilidad de los proyectos que se van a financiar.

3.13. resumen de producTos Financieros y sus aplicaciones


Financiacin a medio o largo plazo inversin en inmovilizado Financiacin a corto plazo necesidades liquidez Financiacin creacin empresas por colectivos desfavorecidos Arrendamiento de inmovilizado y opcin de compra final Arrendamiento de inmovilizado incluye gastos de mantenimiento Cesin de derechos de cobro, financiacin corto plazo Cesin de obligaciones de pago, financiacin corto plazo proveedores Financiacin corto plazo de capital circulante Financiacin corto plazo capital circulante Financiacin preferente a largo plazo, incentivos, sujeto a requisitos de programas de ayudas Garanta para financiacin a corto o medio plazo Garanta para financiacin a medio y largo plazo

Definicin Cundo y para qu solicitarlo


Por medio de la operacin financiera de aval, una tercera persona o empresa, una entidad financiera o incluso un ente estatal (el avalista), garantiza el cumplimiento de las obligaciones de pago de la empresa (el avalado), que ha solicitado una operacin de financiacin a una entidad crediticia.

Prstamo

Crdito Los avales financieros se solicitan para garantizar operaciones a largo plazo que tienen la finalidad de financiar grandes inversiones en la infraestructura productiva de la empresa o incluso el inicio de actividad. Al solicitar un aval, lo ms habitual es hacerlo en la entidad financiera con la que se trabaja habitualmente y donde ya tienen conocimiento de la solvencia de la empresa. No obstante es conveniente analizar y comparar las condiciones ofrecidas por otras entidades.

Microcrdito

Leasing

Renting

Principales Caractersticas
En las operaciones de aval no se cobran intereses debido a que no existe cesin de fondos entre la entidad avalista y la avalada. Lleva gastos asociados como gastos de estudio que se calculan sobre el importe total avalado, comisin de aval calculada sobre el saldo o riesgo vivo y se cobra peridicamente hasta la extincin de la operacin.

Factoring

Confirming

Cmo solicitarlo
Una vez solicitado el aval, la entidad financiera seleccionada solicitar la documentacin necesaria para hacer un estudio detallado de la solvencia de la empresa, incluso puede pedir alguna garanta adicional. Si finalmente se aprueba la concesin del aval, se firmar el contrato de aval y la entidad financiera entregar a la empresa los contratos y los sucesivos documentos de liquidacin de comisiones.

Anticipo Factura Descuento Comercial

Ayudas y Subvenciones

Ventajas
Posibilita a la empresa el acceso a financiacin estable a largo plazo y en muchas ocasiones con condiciones preferenciales. Afecta positivamente al riesgo crediticio que tiene asignada la empresa con lo que abre nuevas posibilidades de financiacin. Mejora el acceso a la financiacin de empresas con problemas de garantas puesto que

Pignoracin Aval

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Otras alternativas de financiacin

4.1. sociedades de garanTa recproca

Definicin
Las sociedades de garanta reciproca son sociedades mercantiles cuyo objetivo es otorgar garantas personales, por aval o por cualquier otro medio admitido en derecho distinto del seguro de caucin, a favor de sus socios para las operaciones de financiacin que stos realicen en las empresas de las que son titulares.

ma al proporcionar financiacin sin riesgo. Como consecuencia de un menor riesgo para la entidad de crdito al operar a travs de una SGR, se pueden obtener tipos de inters ms bajos y plazos ms largos lo que, lgicamente, se traduce en una mayor facilidad de acceso a la financiacin para la Pyme. Las SGR proporcionan una serie de beneficios a las Pymes, entre los que destacan los siguientes: Facilitan el acceso a financiacin a empresas a las que les resulta difcil por ellas mismas al no contar con las garantas habitualmente solicitadas por las entidades financieras. Reducen los costes de financiacin de las Pymes, al conseguirse tipos de inters ms bajos y plazos mayores en las operaciones de financiacin. El criterio ms importante para tomar la decisin de avalar por parte de las SGR es la viabilidad del proyecto que presenta la empresa. Se obtiene un asesoramiento por parte de los tcnicos de la SGR en lo que respecta, no solo a las posibilidades de obtencin de financiacin, sino tambin al propio proyecto que la empresa desea emprender.

Su mbito de actuacin suele ser especfico (por sectores o por Comunidades Autnomas) y surgen como respuesta a las dificultades que encuentran las PYMES para obtener financiacin y su principal funcin es respaldar a sus socios cuando necesitan financiacin y carecen de las garantas exigidas por las entidades financieras. Las Pymes se benefician, por tanto, puesto que a travs de la SGR obtiene un aval ante la entidad crediticia, beneficindose tambin esta lti-



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Otras alternativas de financiacin

Como consecuencia del estudio del riesgo que realizan los analistas de la SGR, no solo se toma la decisin de conceder o no el aval, sino que se proponen a la empresa las mejores alternativas de financiacin atendiendo a la naturaleza del proyecto de inversin que se pretende acometer.

La sociedad debe constituir un fondo de provisiones cuya finalidad es reforzar la solvencia de la sociedad y que est constituido por las propias dotaciones por insolvencias y todas las aportaciones recibidas en concepto de subvenciones, donaciones u otras aportaciones no reintegrables desde organismos pblicos y otras entidades.

4.2. sociedades de capiTal riesgo

Principales Caractersticas
Estn reguladas por la Ley 1/1999 que establece el marco jurdico regulador de las Entidades de Capital Riesgo y de sus sociedades gestoras. Las Sociedades de Capital Riesgo suelen buscar inversiones en empresas ya creadas, en crecimiento y de cierto tamao, mostrando habitualmente una preferencia por sectores de rpido crecimiento. Las Sociedades de Capital Riesgo buscan empresas que sepan equilibrar sus parmetros de crecimiento en ventas, beneficios y efectivo, de manera que no se produzcan momentos de desfasadas necesidades de financiacin externa. Algunas sociedades de Capital Riesgo estn vinculadas a Bancos, Cajas, Compaas de Seguros o Administraciones Pblicas, mientras que otras tienen un carcter eminentemente privado, siendo propiedad de familias acaudaladas o de grupos de inversores. Normalmente, la Sociedad de Capital Riesgo no est interesada en participar en la gestin del da a da de la empresa, salvo que aparezcan problemas que afecten al cumplimiento de sus obligaciones. Sin embargo, en ocasiones determinan condiciones destinadas a salvaguardar su patrimonio como la obligacin de consultar determinadas decisiones de inversin, posibles nuevos negocios u otras decisiones de cierta envergadura. La Sociedad de Capital Riesgo espera obtener una rentabilidad a medio plazo de su participacin, estableciendo un plazo para la venta de sus acciones o participaciones, de manera que al final desaparezca de la composicin social de la empresa. Esta venta se suele hacer de forma progresiva y es normalmente la propia empresa la que realiza la opcin de compra.

Definicin
La figura del capital riesgo consiste en una inversin a largo plazo realizada por parte de la Sociedad de Capital Riesgo, de forma temporal y con participacin minoritaria, en PYMES no financieras, que no cotizan en Bolsa y que aportan grandes posibilidades de crecimiento y rentabilidad. Esta inversin la realizan compaas especializadas que nicamente aportan financiacin a la empresa.

Principales Caractersticas
Estn reguladas por la Ley 1/1994 de 11 de marzo sobre el Rgimen Jurdico de las Sociedades de Garanta Recproca. Tienen la consideracin de entidades financieras y la mayora de sus socios son pequeas y medianas empresas. Prestan servicios de asistencia y asesoramiento financiero a sus socios, adems de desarrollar su actividad financiera principal. Las SGR no conceden ningn tipo de crdito directo a sus socios. Existen dos tipos de socios: Socios partcipes: son aquellos sobre los que se otorgarn las garantas y debern estar encuadrados en alguno de los sectores y en el mbito geogrfico en el que opere la SGR. Las garantas solo se pueden prestar a los socios partcipes. Socios Protectores: No sern beneficiarios de las garantas de la SGR para sus operaciones. Participan en la Sociedad en la estructura de Capital Social, participando en consecuencia en los beneficios. Los socios no responden personalmente por las deudas que pueda contraer la sociedad.

Es una fuente de financiacin muy interesante para las PYMES que se encuentran ya creadas y en fase de crecimiento, pero con dificultades para acceder a la financiacin proporcionada por las entidades crediticias. El Capital Riesgo puede obtenerse tanto en forma de deuda como de participacin en el capital de la empresa, siendo esta ltima va la ms habitual puesto que permite a la SCR participar en los beneficios futuros de la empresa. En el mbito del capital riesgo, hay que diferenciar tres conceptos: Sociedades de capital Riesgo: Las que corresponden con la definicin anterior. Fondos de Capital Riesgo: Son patrimonios administrados por una sociedad gestora, con el mismo objeto que las sociedades de capital riesgo. Sociedades gestoras de Entidades de Capital Riesgo: Son sociedades cuyo objeto social principal es la administracin de Fondos de Capital Riesgo.

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Otras alternativas de financiacin

4.3. business angels

Principales Caractersticas
Tienen capacidad financiera para llevar a cabo inversiones que oscilan entre los 25.000 euros y los 250.000 euros Pueden ser personas fsicas o grupos de personas (grupos de inversin o business angels sindicados). En este ltimo caso, suele haber un business angel principal, que se agrupa con otros para poder acceder a operaciones en las que la cuanta de la inversin es ms elevada. Suelen contar con una dilatada experiencia y conocimientos en los sectores en los que invierten. Se involucran en la toma de decisiones de las empresas, por lo que adems de aportar capital, aportan valor a las organizaciones No siempre tienen como objetivo rentabilizar financieramente su inversin. Intervienen por otro tipo de motivaciones como pueden ser la satisfaccin profesional, vnculos afectivos, inversin en sus zonas de residencia o nacimiento, etc. Suelen invertir en empresas que se encuentran en las primeras fases de puesta en marcha y/o desarrollo Los business angels suelen organizarse formando Redes de Business Angels, las cuales les ponen en contacto con empresas y emprendedores que buscan financiacin para sus proyectos empresariales. Las redes cuentan, normalmente, con una estructura organizativa que se dedica a estudiar los proyectos empresariales que solicitan financiacin, para estudiar su idoneidad con cada inversor. Una vez estudiado el proyecto, ofrecen la informacin a los inversores ms adecuados para que estos tomen la decisin correspondiente. Posteriormente, ponen en contacto a las dos partes, estableciendo un marco adecuado para la negociacin entre ellas.

4.4. oTros mecanismos de Financiacin


Adems de los productos financieros habituales en la gestin empresarial y con presencia continuada en los mercados de financiacin tradicionales, pueden encontrarse instrumentos de financiacin alternativos destinados a la inversin en proyectos empresariales. Se trata de instrumentos adaptados a operaciones de inversin muy especficas o que son el resultado de la bsqueda de una mayor rentabilidad por parte de los ahorradores. P2P Lending: el p2p es un fenmeno de reciente aparicin en Estados Unidos y Alemania, consecuencia de la capacidad de comunicacin y contacto proporcionada por Internet. La filosofa de los prstamos persona a persona consiste bsicamente en la posibilidad de poner en contacto personas con recursos financieros excedentes, ahorradores que tratan de rentabilizar su capital, con otras personas que necesitan financiacin, todo ello sin acudir a los canales habituales de inversin-financiacin eliminando por tanto a los intermediarios financieros y sustituyndolos por una entidad que gestiona una pgina web en la que se realiza el contacto, se analiza la inversin su riesgo y su rentabilidad esperada. Es un fenmeno que preocupa a las entidades bancarias, que pueden llegar a ver mermado su negocio. Los mrgenes de rentabilidad del inversor se pueden incrementar y los costes de financiacin se abaratan, puesto que se evita el coste de la intermediacin financiera, es decir, la base del negocio bancario. P2C Lending: Como evolucin del prstamo persona a persona, surge el prstamo persona a compaa, en este caso, al tratarse de nece-

Definicin
Los business angels son inversores individuales, con elevados conocimientos tcnicos en determinados sectores y capacidad de inversin, que aportan su capital, sus conocimientos tcnicos, su capacidad de gestin y su red de contactos para impulsar el desarrollo de proyectos empresariales que tienen alto potencial de crecimiento, a cambio de una rentabilidad a medio plazo.

sidades de financiacin ms elevadas, los ahorradores ponen a disposicin de la gestora las cantidades que estn dispuestos a invertir y sta crea un fondo destinado a financiar los proyectos de inversin seleccionados. En Espaa la pionera en esta modalidad de financiacin es www. partizipa.com. P2P Sociales: Otra evolucin de los prstamos P2P es el P2P social, manteniendo la filosofa del instrumento de financiacin, el destino del capital es la colaboracin en proyectos de inversin realizados por colectivos desfavorecidos. Capital Semilla: las operaciones de inversinfinanciacin denominadas Capital Semilla son realizadas por entidades gestoras de Fondos Capital Riesgo y se trata de inversiones en las que la aportacin de recursos es anterior al inicio de la actividad principal de la empresa que obtiene la financiacin, en este caso se est financiando el diseo de un producto, la construccin de prototipos e incluso la realizacin de estudios de mercado previos al lanzamiento de un nuevo producto o servicio. Start-Up o Puesta en Marcha: financiacin destinada a empresas que inician su actividad productiva y de distribucin, consiste en la participacin por parte de entidades de Capital Riesgo en el accionariado de empresas de reciente creacin. Capital Concepto: consiste en un prstamo participativo destinado a empresas de base tecnolgica, la operacin se realiza a corto plazo y los recursos que obtiene la empresa se destinan a impulsar el crecimiento y desarrollo de la misma. MBO / MBI: Son operaciones de financiacin realizadas por sociedades de Capital Inversin, consisten en que la entidad financiera apoya el

En Espaa, el concepto de Business Angel es todava novedoso pero experimentar, previsiblemente, un aumento de su importancia en el futuro. De hecho, ya es habitual la existencia de estas figuras en prcticamente todas las Comunidades Autnomas. Las inversiones que realizan los business angels pueden estar destinadas a emprendedores que quieren poner en marcha un proyecto empresarial y que necesitan un determinado capital del que no disponen. En este caso, se habla de capital semilla, puesto que se destina al inicio del proyecto empresarial. Sin embargo, adems de invertir en la creacin de empresas, los business angels pueden invertir tambin en empresas ya en funcionamiento para su expansin y desarrollo. En este caso, al capital invertido se le denomina capital de desarrollo. En ambos casos, el business angel, adems del capital aporta conocimientos y red de contactos puesto que se implica en el crecimiento de la empresa y en la consecucin de resultados.

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proyecto de compra de una empresa en funcionamiento, o una participacin en su accionariado, por parte de ejecutivos o directivos pertenecientes a la empresa MBI o que no tienen relacin con la misma pero desean adquirirla para gestionarla MBI BIMBO: Es una operacin de financiacin que combina las caractersticas de las operaciones MBO y MBI, es decir, la entidad de Capital Inversin financia la adquisicin de una empresa en funcionamiento por grupos de ejecutivos formados por personas que pertenecen a la empresa adquirida junto con directivos ajemos a ella. Buy & Build o Build-Up: En este caso la inversin que se financia por parte de una entidad financiera es la adquisicin por parte de una empresa de otras empresas competidoras, con el objetivo de crear un conglomerado empresarial.

Capital de Sustitucin: inversin realizada para sustituir a un grupo de accionistas de una empresa, es una operacin realizada por una entidad de Capital Riesgo que o bien en nombre propio o financiando a nuevos accionistas para que tengan la posibilidad de sustituir a cargos directivos pasivos, o carentes de la formacin necesaria, y reorientar la gestin de la compaa. Es una operacin financiera habitual en los casos de empresas familiares en las que es necesario el relevo generacional de los altos cargos.

Recursos de Financiacin Estatales y especficos de las Comunidades Autnomas

5.1. recursos esTaTales


El Estado espaol, en su labor de apoyo al crecimiento y desarrollo econmico del pas impulsando y apoyando las inversiones productivas de las empresas espaolas, dispone de diversas lneas de apoyo financiero que pone a disposicin de los empresarios, normalmente por medio de acuerdos de colaboracin con entidades privadas de crdito. Se pueden distinguir tres ejes principales de apoyos financieros proporcionados por el Estado: Financiacin mediante operaciones crediticias. Apoyo a los empresarios mediante avales y garantas. Programas de ayudas y subvenciones. En funcin de los sectores productivos a los que van dirigidas las lneas de financiacin y de los diferentes tipos de ayudas puestas a disposicin de los empresarios espaoles, son varios los organismos pblicos, empresas estatales y entida-

des organizativas que se encargan de gestionarlos. Entre estas destacan las siguientes: Instituto de Crdito Oficial (ICO) Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX) Empresa Nacional de Innovacin (ENISA) AXIS Participaciones Empresariales, S.G.E.C.R. Confederacin Espaola de Sociedades de Garanta Reciproca (CESGAR) Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial (CDTI) Compaa Espaola de Reafianzamiento, S.A. (CERSA) Asociacin Espaola de Capital Riesgo (ASCRI) Direccin General de Poltica de la PYME Instituto de la Juventud (INJUVE) Instituto de la Mujer

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El Instituto de Crdito Oficial (ICO) desarrolla, entre otros, los siguientes programas: Lneas de Mediacin: destinadas a proporcionar financiacin a emprendedores, autnomos, Pymes, fomento de inversiones en sectores estratgicos, apoyo a la internacionalizacin de empresas espaolas, innovacin tecnolgica y fomento de sectores especficos. Bsicamente consisten en prstamos a largo plazo, con tipo de inters preferencial y se tramitan a travs de entidades bancarias colaboradoras, que se encargan de analizar los proyectos y conceder la financiacin. Programas de financiacin directa: financiacin proporcionada directamente por el ICO para apoyar determinados programas como el MED, GRINVE, financiacin de las inversiones realizadas por las instituciones pblicas o PROINVEX, entre otros. Agencia Financiera del Estado, que tiene como instrumento destinado a las empresas espaolas el Contrato de Ajuste Reciproco de Intereses (CARI), instrumento de apoyo a las exportaciones espaolas. El Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX) desarrolla programas de ayuda destinadas a las empresas exportadoras espaolas tanto de tipo tcnico como financiero, bsqueda de mercados y participacin en ferias y eventos. Algunos de los ejes de ayudas y financiacin desarrollados por este organismo son los siguientes: Plan de Iniciacin a la Promocin Exterior, que tiene como objetivo ayudar a las Pyme espaolas que comienzan su actividad en los mercados externos. La ayuda se materializa en asesoramiento para el diseo de una estrategia de internacionalizacin con apoyo econmico destinado a poner en marcha la estrategia diseada.

Informacin sobre comercio exterior Estudios de mercado y otros documentos Directorios de exportadores, asociaciones y organismos Consultas sobre mercados exteriores

Formacin Cursos, seminarios y jornadas Aula virtual Becas Congreso EXPORTA

Financiacin multilateral Centro Virtual de Casos de Internacionalizacin Oportunidades de negocio internacionales Estadsticas de comercio exterior Direcciones de inters Mercados electrnicos Apoyo a proyectos empresariales y de inversin Proyectos de consultora e ingeniera Implantacin comercial y de la marca Implantacin productiva Promocin internacional Ferias Planes Integrales de Desarrollo de Mercados (PIDM) Foros de Inversiones y Cooperacin empresarial Encuentros Empresariales Programas cofinanciados con la UE Profesionales para la empresa La Empresa Nacional de Innovacin (ENISA), es una empresa de capital pblico adscrita al Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, a travs de la Direccin General de Poltica de la Pequea y Mediana Empresa, cuya actividad es apoyar a las Pymes en las etapas de nacimiento y crecimiento mediante instrumentos financieros. Concretamente utiliza como instrumento bsico de financiacin el prstamo participativo, que se caracteriza por un tipo de inters variable en funcin de la actividad de la empresa que lo recibe, intereses deducibles fiscalmente y exigibilidad subordinada a cualquier otro crdito. Bsicamente cuenta con tres lneas de financiacin:

La Confederacin Espaola de Sociedades de Garanta Reciproca (CESGAR), es la asociacin sectorial que agrupa a las Sociedades de Garanta Recproca espaolas. La confederacin tiene funciones de coordinacin, cooperacin y representacin de los intereses de sus asociados y la promocin de acuerdos de colaboracin con instituciones pblicas y privadas. Constituye un buen punto de informacin sobre el sector de las SGR. El Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial (CDTI) promueve la innovacin y el desarrollo tecnolgico de las empresas espaolas por medio de actividades como la evaluacin tcnica y la financiacin de proyectos I+D+I. Cuenta con dos ejes principales de financiacin: Financiacin y cooperacin nacional y Financiacin y cooperacin internacional. Financiacin y Cooperacin Nacional Programa CENIT Proyectos de Investigacin Industrial Concertada Proyectos de Desarrollo Tecnolgico

Lnea General Proyectos de Innovacin Tecnolgica Lnea de Empresas de Base Tecnolgica Lnea de Prefinanciacin Bancaria Lnea PYME Fondo Tecnolgico AXIS Participaciones Empresariales, S.G.E.C.R. es una sociedad gestora de Fondos de Capital Riesgo. Su capital social pertenece ntegramente al ICO, gestiona los fondos FOND-ICO y EUROICO y sus objetivos de inversin son las empresas de nueva creacin con buenas expectativas de beneficios o en funcionamiento que generan beneficios y necesitan acometer nuevas inversiones. Iniciativa NEOTEC NEOTEC Capital Riesgo Espacio Aeronutica

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Financiacin y Cooperacin Internacional Programa Marco de la UE Programa de Innovacin y Competitividad (CIP) EUREKA IBEROEKA Ayudas a la Promocin Tecnolgica Internacional ERA.net Canadeka Chineka ISI (Bilateral India) KSI (Bilateral Corea) Grandes Instalaciones Programas de Retornos Tecnolgicos Agencia Espacial Europea Espacio Aeronutica La Compaa Espaola de Reafianzamiento, S.A. (CERSA) es una sociedad instrumental de la Direccin General de Poltica de la PYME y su actividad se centra en el reafianzamiento del riesgo asumido por las SGR con las empresas que necesitan garantas adicionales para resolver sus problemas financieros.

La Asociacin Espaola de Capital Riesgo (ASCRI) es una asociacin sin nimo de lucro cuyo objetivo es estimular la creacin de entidades cuyo objetivo sea la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no financieras cuyos valores no coticen en bolsa y facilitar las inversiones conjuntas de los socios de la Asociacin para las operaciones de Capital Riesgo La Direccin General de Poltica de la PYME: depende del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Sus funciones principales son desarrollar, coordinar y ejecutar polticas pblicas de apoyo y financiacin a las pequeas y medianas empresas espaolas, la promocin de las mismas y el diseo de programas que fomenten las iniciativas empresariales como el apoyo a empresarios emprendedores y que mejoren la competitividad de las Pymes. Tambin tiene competencias en la gestin de los programas de ayudas pblicas destinados a Pymes y en el seguimiento y control de las obligaciones contradas por parte de los beneficiarios de las ayudas Entre los programas que la Direccin General de Poltica de la PYME pone a disposicin de las empresas pueden citarse: Programa de Apoyo a la Innovacin de las Pequeas y Medianas Empresas InnoEmpresa. Cuyo objetivo es fomentar la capacidad innovadora y la competitividad de las Pymes espaolas, la financiacin que se pone a disposicin de las empresas se realiza a mediante subvenciones. Programa de Apoyo a Jvenes Empresarios Innovadores (JEI). Tiene como objetivo aumentar el nmero de empresas de carcter innovador en las que la inversin en I+D sea elevada, al tiempo que fomenta la contratacin de personal investigador. Se instrumenta mediante subvenciones plurianuales por un importe mximo de 150.000 euros.

Apoyo a Centros Tecnolgicos. A travs de esta lnea se apoyan fundamentalmente proyectos de investigacin aplicada, proyectos de desarrollo experimental, proyectos de internacionalizacin de la I+D y el Programa de infraestructuras cientfico-tecnolgicas y creacin y consolidacin de Centros Tecnolgicos CREA. Constitucin de Empresas por Internet. Se ofrece a los emprendedores la posibilidad de realizar los trmites de constitucin y puesta en marcha de la sociedad por medios telemticos. Adems, se pueden realizar reservas de dominios y bsqueda de Puntos de Asesoramiento e inicio de la tramitacin, para que os emprendedores comiencen a realizar los trmites telemticos de creacin de sus sociedades. El Instituto de la Juventud (INJUVE). El INJUVE es un organismo adscrito al Ministerio de Igualdad, orientado a promover actuaciones en beneficio de los jvenes espaoles. Esta tarea se concreta en la puesta en marcha de iniciativas y actividades que tienen como fin facilitar tu participacin en la sociedad, promoviendo el desarrollo de las inquietudes y valores de los jvenes (culturales, artsticos, cvicos, solidarios o interculturales). Adems, desarrolla diversas actuaciones con el objetivo de contribuir a la autonoma y emancipacin de los jvenes por medio de programas encaminados a la orientacin laboral y empresarial o al acceso a la vivienda. El Instituto de la Mujer, dependiente del Ministerio de Igualdad, desarrolla lneas de actuacin para favorecer el acceso de las mujeres espaolas al empleo y con esta finalidad pone al alcance de las mujeres emprendedoras que no pueden acceder al mercado financiero tradicional programas de microcrditos sin aval, tipo fijo y sin comisiones, para financiar a medio plazo proyectos empresariales viables.

5.2. recursos de las comunidades auTnomas


Al estar conformado el Estado Espaol por Comunidades Autnomas que cuentan con competencias propias en diversas materias y entre ellas la capacidad para apoyar financieramente a las empresas radicadas en sus propios territorios, debe hacerse referencia a los productos financieros que cada una de las Autonomas ponen a disposicin de sus empresas y los programas propios de ayudas y subvenciones a las mismas. Las Comunidades Autnomas espaolas adems de tener sus propios programas de financiacin y apoyo a las empresas, gestionan algunos programas estatales y comunitarios. En este apartado se van a citar los programas de apoyo financiero empresas ms relevantes de cada una de las Comunidades.

Andaluca
La Junta de Andaluca pone a disposicin de las empresas andaluzas los siguientes programas de apoyo. Programa PAMA: programa de apoyo a las marcas andaluzas, dirigido a empresas con presencia en mercados exteriores con la finalidad de consolidar tal presencia, ofrece apoyo tcnico y financiero a las acciones de promocin en mercados exteriores. Est gestionado por la Agencia Andaluza de Promocin Exterior (EXTENDA). Programa JAPI, Jvenes Andaluces por la Internacionalizacin, gestionado asimismo por EXTENDA y dirigido a empresas con proyectos de internacionalizacin, que pueden solicitar

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Recursos de Financiacin Estatales y especficos de las Comunidades Autnomas

ayudas para la contratacin de jvenes profesionales especializados en negocios internacionales. Programa de incentivos a la Innovacin y Desarrollo Empresarial. Tiene como objetivos fomentar la ampliacin del tejido empresarial, dando prioridad a los proyectos innovadores, se instrumenta mediante ayudas directas e incentivos a los proyectos empresariales. Programa de Microcrditos del Servicio Andaluz de Empleo (SAE): la Junta de Andaluca en convenio con la banca privada tiene establecida una lnea de microcrditos sin aval destinados al colectivo de desempleados que presenten un proyecto de autoempleo considerado viable. Consiste en prstamos con un capital mximo de 30.000 euros y un plazo de amortizacin de cinco aos. El programa se dirige prioritariamente a mujeres y menores de 30 aos.

gido a Pymes del sector turstico y se instrumenta mediante subvenciones financiadas al cincuenta por ciento entre el Gobierno de Aragn y el Estado Espaol. Programa Arinser, ayudas financiadas por el Instituto Aragons de Empleo INAEM y destinadas a las Empresas de Insercin Laboral EIL. Las empresas obtienen esta calificacin cuando cumplen los requisitos exigidos por el INAEM y tienen como caracterstica principal que contratan a personas pertenecientes a grupos socialmente excluidos o de difcil acceso al empleo. Las ayudas consisten en subvenciones a fondo perdido y/o prstamos con tipos de inters subvencionados. El Departamento de Industria, Comercio y Turismo, a travs del Servicio de Apoyo a la Pequea y Mediana Empresa, desarrolla programas de financiacin mediante subvenciones a fondo perdido: Programa de Ayudas a Empresas Industriales, Programa de Apoyo a la Innovacin de las Pyme y Programas de Ayudas para el Sector Turstico, financiados mediante subvenciones y crditos subsidiados. AREX, la empresa pblica Aragn Exterior, tiene una doble misin: por una parte atraer inversiones hacia la regin y, por otra, promocionar las empresas aragonesas en el exterior AVALIA: Avalia Aragn Sociedad de Garanta Reciproca. Su principal socio es la Diputacin General de Aragn y tiene como principal objetivo facilitar y cubrir las necesidades de financiacin de las empresas en condiciones altamente competitivas. Sociedad para el Desarrollo Industrial de Aragn: SODIAR es una empresa pblica dependiente del Departamento de Economa, Ha-

cienda y Empleo del Gobierno de Aragn, los instrumentos que pone a disposicin de los inversores son prstamos participados, proyectos de capital inversin y empresas participadas.

Microcrditos, en colaboracin con la Caja Canarias, la Caixa y las Cmaras de Comercio, servicio de creacin de empresas, de Tenerife y las Palmas de Gran Canaria, el Gobierno Canario ofrece lneas de microcrditos.

Canarias
El Gobierno Canario gestiona sus programas de financiacin a empresas fundamentalmente a travs de la Consejera de Empleo, Industria y Comercio. Entre las ayudas ms relevantes se encuentran las siguientes: Ayudas para la inversin de las Pymes Industriales Subvenciones para la mejora de la comercializacin de productos artesanos canarios Subvenciones para la creacin de empleo de personas discapacitadas Subvenciones en el marco del Plan Integral de Empleo de Canarias Otros servicios de financiacin participados o gestionados por el Gobierno de Canarias son: SOGAPYME, Sociedad de Avales de Canarias. Es una sociedad de garanta recproca participada por el Gobierno Canario con el objetivo principal de apoyar financieramente a las pequeas y medianas empresas canarias, con lneas de financiacin a travs de prstamos y leasing para inversiones, prstamos para la compra de locales, naves y oficinas, fianzas para concursos pblicos, avales en condiciones preferentes y avales para el cobro de subvenciones. SODECAN, Sociedad de Capital Riesgo de Canarias, que participa en inversiones para el desarrollo de las Pymes canarias.

Cantabria
El Gobierno de Cantabria, de manera similar al resto de Comunidades Autnomas, cuenta con sus propios programas de financiacin y apoyo a las empresas incluidas en los sectores considerados estratgicos en la regin. Los programas se administran a travs de las siguientes entidades: Consejera de Industria, Trabajo y Desarrollo Tecnolgico, Servicio de Fomento, con lneas de ayudas para pequeas y medianas empresas y Organismos Intermedios, como son las entidades pblicas empresariales Y otros entres pblicos. Consejera de Industria, Trabajo y Desarrollo Tecnolgico, Direccin General de Transportes y Comunicaciones, que cuenta con lneas de subvenciones destinadas al fomento de inversiones en actividades tursticas. Cantabria Capital, sociedad gestora de entidades capital riesgo, participada por el Gobierno Cantabro en colaboracin con la CEOE-CEPYME Cantabra y entidades financieras privadas. Su actividad consiste en gestionar fondos de Capital Riesgo y activos de Sociedades de Capital Riesgo. Sociedad para el Desarrollo Regional de Cantabria, sociedad conformada por el Gobierno de Cantabria, la Cmara de Comercio de Cantabria y Caja Cantabria, que tiene como ob-

Aragn
El Gobierno de Aragn, a travs del Instituto Aragons de Fomento (IAF), que tiene como objetivos favorecer el desarrollo socioeconmico de Aragn y aumentar el nivel de empleo, prestando especial atencin a las Pymes, gestiona las ayudas procedentes tanto del Instituto de Crdito Oficial como de la Comunidad Europea. Entre las ayudas ms representativas del Gobierno de Aragn se encuentran las siguientes: Ayudas al Sector Turstico de Teruel, gestionado por el IAF tiene como objetivo generar renta y riqueza en la provincia de Teruel mediante el fomento de las iniciativas tursticas, modernizando la oferta existente y creando nuevas infraestructuras tursticas. Est diri-

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jetivo potenciar la creacin de empresas y atraer inversiones industriales hacia la regin mediante programas de apoyo financiero, microcrditos a emprendedores y ayudas a fondo perdido.

Castilla la Mancha
La Junta de Comunidades de Castilla la Mancha gestiona sus programas de financiacin y fomento de las pequeas y medianas empresas fundamentalmente por medio de la Consejera de Trabajo y Empleo, la Consejera de Economa y Hacienda, a travs del Instituto de Finanzas de Castilla la Mancha y mediante la empresa pblica Factora de Emprendedores. Entre los principales programas se encuentran los siguientes: Consejera de Trabajo y Empleo, con programas como el aval-autoempleo, destinado a desempleados que se constituyan como trabajadores autnomos. Consejera de Industria y Sociedad de la Informacin, gestiona ayudas y subvenciones destinadas a la creacin y consolidacin de empresas en el territorio de la comunidad castellano-manchega. Instituto de Finanzas de Castilla la Mancha S.A. es una empresa pblica cuyo nico socio es la Junta de Comunidades de Castilla la Mancha y est adscrita a la Consejera de Economa y Hacienda. Entre sus objetivos est el de prestar apoyo financiero a las empresas de la regin mediante lneas de financiacin como la gestin de la Lnea PYME-Finanzas, Lnea de Microcrditos e inversiones Capital Riesgo. Factora de Emprendedores: es una iniciativa promovida por la Junta de Comunidades de Castilla-La Mancha en colaboracin con

asociaciones de empresarios, universitarios, entidades financieras y centros regionales de innovacin y desarrollo. Su objetivo es fomentar el espritu emprendedor y crear tejido industrial en la regin. La factora de emprendedores, adems de otras vas de apoyo a las empresas, como asesoramiento y formacin, gestiona o ayuda a gestionar las lneas de apoyo financiero o subvenciones de la Junta de Castilla-la Mancha.

ADE Capital Riesgo. una de las ramas fundamentales de ADE Financiacin es ADE Capital Riesgo, que tiene como objetivo facilitar a las empresas la consecucin de financiacin para las empresas mediante la localizacin y entrada de socios financieros en las mismas. ADE Capital Sodical S.C.R. S.A. Su actividad se centra en proporcionar respaldo a la expansin de sociedades ya existentes o a la creacin de otras nuevas, materializndose en la aportacin de recursos financieros a estas empresas mediante actuaciones como la participacin en el Capital Social de las empresas a las que se apoya, concesin de Prstamos en condiciones de mercado y Prstamos Participativos. IBERAVAL SGR. Tiene como objeto social otorgar garantas personales por aval o por cualquier otro medio a favor de sus socios. Cuenta con cuatro lneas de financiacin: Hipoteca Empresarial, Crdito-Factura, Crdito Microexprs y Programa FAECO. Madrigal Participaciones S.A., sociedad de participacin formada por la Junta de Castilla y Len y las principales Cajas de Ahorro de la regin, que tiene como objetivo realizar inversiones rentables en proyectos empresariales con la finalidad de contribuir al desarrollo econmico de Castilla y Len.

Catalana d Iniciatives S.A., entidad de capital riesgo participada por la Generalitat de Catalua y el Ayuntamiento de Barcelona. Financia proyectos empresariales de concentracin o Build Up, invierte en proyectos de desarrollo (Capital Desarrollo) como internacionalizacin de empresas y ayuda a los directivos de empresas a convertirse en empresarios mediante operaciones de MBO o MBI. Departamento de Trabajo e Industria de la Generalitat de Catalua. Establece lneas de financiacin mediante prstamos preferentes, subvenciones a fondo perdido y anticipos reembolsables destinados a empresas en funcionamiento o de nueva creacin con la finalidad de fomentar la creacin de empleo o autoempleo, la estabilidad del mismo y la contratacin de trabajadores jvenes o beneficiarios de rentas mnimas de insercin. En colaboracin con entidades privadas de crdito, tambin tiene establecida una lnea de microcrditos para emprendedores, sin avales ni garantas, que tratan de fomentar la creacin de empresas por parte de personas que no tienen acceso a la financiacin privada. Centro de Innovacin y Desarrollo Empresarial (CIDEM), organismo dependiente del Departamento de Trabajo e Industria de la Generalitat. Establece programas de apoyo financiero para financiar las inversiones en activos materiales o inmateriales realizadas por empresas de nueva creacin, instrumentados mediante subvenciones a fondo perdido. Otra lnea de actuacin es el fomento de las inversiones en I+D+i, financiando los proyectos de desarrollo mediante anticipos reembolsables y prstamos bonificados a largo plazo.

Castilla Len
La Junta de Castilla y Len trata de dinamizar la economa regional por varias vas, todas ellas dirigidas a fomentar la creacin y desarrollo de empresas en la regin as como a consolidar las empresas ya existentes, mediante los siguientes programas de actuacin y entidades gestoras: La Agencia de Inversiones y Servicios, es un referente en Castilla y Len en cuanto a los procesos de creacin, consolidacin y crecimiento empresarial. Su objetivo primordial es impulsar la innovacin empresarial y la competitividad en la regin y los instrumentos que pone al servicio de las Pymes castellano-leonesas son programas de ayudas y subvenciones, como el programa Iniciativa PYMES, el programa Idea&Decide y el programa Impulso ambos incluidos en el plan ADELANTA. ADE Financiacin, agencia especializada en el apoyo financiero a las empresas ubicadas en la Comunidad de Castilla y Len con la finalidad de facilitar la creacin de nuevas empresas y la consolidacin de las ya existentes. Entre sus funciones estn crear o participar en sociedades y fondos de inversin y capital riesgo, apoyar el acceso a la financiacin ajena mejorando el coste de los productos financieros.

Catalua
La Generalitat de Catalua y sus organismos dependientes generan programas e instrumentos de ayuda financiera a la creacin, consolidacin y expansin de las empresas catalanas. Las instituciones ms destacadas son las que se detallan a continuacin.

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Recursos de Financiacin Estatales y especficos de las Comunidades Autnomas

Plan de Desarrollo Turstico, elaborado y gestionado por el Departamento de Universidades, Investigacin y Sociedad de la Informacin, establece programas de financiacin a empresas del sector turstico, tanto alojamientos como actividades complementarias, por medio de subvenciones a fondo perdido. Invertec, Sociedad de Capital Riesgo propiciada por el CIDEM en asociacin con universidades y empresas. Su objetivo es financiar invirtiendo por medio de prstamos participativos a empresas con base tecnolgica en las fases iniciales de su actividad. Invercat Exterior F.C.R. S.A.: Es un fondo de Capital Riesgo promovido por el Departamento de Industria, Comercio y Turismo de la Generalitat de Catalua, con participacin de entidades financieras privadas y compaas aseguradoras. Su objetivo es prestar soporte financiero a las empresas que estn desarrollando procesos de expansin internacional. Invercat facilita la financiacin a medio plazo de tales procesos entrando a formar parte del accionariado de las empresas como socio capitalista, al tiempo que aporta a las empresas sus capacidades de gestin y la experiencia de sus ejecutivos. Finaves Sociedad de Capital Riesgo participada por el CIDEM, tiene como finalidad financiar la creacin de empresas en todo el mundo por parte de alumnos del IESE, mediante inversin en el capital social y prstamos participativos a medio plazo, cinco aos Invernova Fondo de Capital Riesgo auspiciado asimismo por el CIDEM y dedicado a financiar la creacin de empresas innovadoras.

Instituto Cataln de Finanzas: entidad pblica dependiente de la Consejera de Economa y Finanzas de la Generalitat de Catalua, tiene como misin facilitar financiacin a los sectores pblico y privado de la economa catalana, siendo su objetivo promocionar las actividades econmicas que contribuyen al crecimiento econmico de Catalua. De esta forma colabora en la financiacin a medio y largo plazo de inversiones en activos por parte especialmente de las Pymes catalanas. Los instrumentos financieros que pone a disposicin de los empresarios son avales sobre prstamos concedidos por otras entidades financieras, lneas de prstamos a medio y largo plazo para financiar inversiones, lnea de crdito ICFcredit exclusiva para Pymes y prstamos participativos a para financiar proyectos de crecimiento, concentracin empresarial o I+D. Avalis de Catalunya S.G.R., Sociedad de Garanta Recproca impulsada por el Instituto Cataln de Finanzas en la que participan la prctica totalidad de la banca privada catalana, las Cmaras de Comercio de Catalua, las asociaciones de empresarios y la Asociacin Catalana de Municipios. Su objetivo principal es facilitar el acceso de las Pymes a la financiacin proporcionndoles avales financieros y tcnicos, adems tiene firmados convenios con diversas entidades crediticias para poner a disposicin de los empresarios, mejorando las condiciones del mercado, lneas de prstamos a medio plazo destinados a la inversin en activos fijos, operaciones de leasing mobiliario, plizas de crdito y prstamos para la adquisicin de inmuebles. Red de Inversores Privados XIP, programa diseado por el CIDEM para poner en contacto a empresario y emprendedores con inversores privados o business angels.

Ciudad Autnoma de Ceuta


Adems de servicios de informacin de inters para empresarios proporcionados por el Gobierno de Ceuta, a travs de su portal de Internet corporativo, la Ciudad Autnoma de Ceuta presta apoyo a emprendedores y empresarios, fundamentalmente a travs de: PROCESA Sociedad de Fomento de Ceuta. Entre las funciones y objetivos de PROCESA destaca la gestin de un conjunto de recursos financieros provenientes de la Unin Europea con la cofinanciacin de la Ciudad Autnoma de Ceuta, en especial, los Fondos Estructurales Comunitarios. Las reas de actividad prioritarias de PROCESA son las siguientes: El rea de Proyectos, Infraestructuras y Contratacin, en la que se realizan funciones de proyeccin y direccin tcnica de las actuaciones cofinanciadas con fondos comunitarios, elaboracin y tramitacin de los expedientes administrativos que permiten adjudicar por procedimiento de licitacin pblica las distintas actuaciones. El rea de apoyo a la inversin, cuyo principal objetivo es la tramitacin de expedientes de concesin de ayudas a la inversin, sobre la base de distintos programas e iniciativas. Sus funciones van encaminadas hacia un eficaz reparto de las ayudas a la inversin. El rea de apoyo a la generacin de empleo, cuyo principal objetivo es la tramitacin de expedientes de concesin de ayudas a la generacin de empleo mediante la proposicin, al Comit de Seguimiento de cada programa, de un eficaz reparto de los recursos asignados por el Fondo Social Europeo, sobre la base de distintos programas e iniciativas.

El rea de Sociedades Participadas. En algunos casos, PROCESA ha contribuido al desarrollo de la inversin en infraestructuras y la consiguiente generacin de empleo estable en Ceuta mediante la participacin en otras sociedades, que se denominan Sociedades Participadas. Dentro de esta rea o departamento se contemplan adems de las Sociedades Participadas los conciertos establecidos para la consolidacin de iniciativas estratgicas.

Comunidad de Madrid
Siendo la Comunidad Autnoma de Madrid uno de los principales motores de la economa nacional, lgicamente cuenta con los correspondientes instrumentos de apoyo financiero a las empresas que han logrado poner a la regin en tal situacin. En lneas generales los programas de apoyo a las Pymes de la Comunidad de Madrid se gestionan desde las siguientes entidades financieras. Avalmadrid S.G.R.: Sociedad de Garanta Recproca constituida con el objetivo de prestar apoyo financiero a las pequeas y medianas empresas, siendo sus principales socios protectores la propia Comunidad de Madrid a travs del IMADE, la CEIM, la Cmara de Comercio de Madrid y la Caja de Ahorros de Madrid. Los servicios que presta a las Pymes madrileas son la constitucin de avales y fianzas frente a terceros, incluida la administracin pblica y facilita su acceso a financiacin mejorando las condiciones del mercado tanto en coste como en plazo de amortizacin. Adicionalmente presta servicios de asesora y diagnstico financiero para las empresas. Capital Riesgo Madrid: sociedad de Capital Riesgo que pretende fomentar el desarrollo del tejido industrial en la Comunidad de Madrid mediante inversiones temporales en empresas.

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Invierte en empresas de nueva creacin o en fase de expansin a travs de la participacin en el capital de la empresa o bien mediante prstamos participativos con un tipo de inters referenciado a la evolucin de la empresa. Instituto Madrileo de Desarrollo IMADE: entidad dependiente de la Consejera de Economa y Consumo de la Comunidad de Madrid cuyo objetivo es promover el desarrollo regional por medio de actuaciones en favor del crecimiento econmico. Sus instrumentos habituales de apoyo financiero a las empresas son la gestin de ayudas y subvenciones estatales o procedentes de la propia Comunidad de Madrid, siendo algunas de sus principales lneas de actuacin el Plan de Innovacin Empresarial (PIE) y el Plan Innoempresa. Portal del Emprendedor: la Comunidad de Madrid pone a disposicin de los ciudadanos interesados en la creacin de nuevas empresas el denominado portal del emprendedor a travs del cual se pueden gestionar desde servicios de asesoramiento hasta solicitar ayudas financieras, como son los programas de ayuda a proyectos empresariales desarrollados por mujeres instrumentados mediante subvenciones y otros programas dirigidos a colectivos y asociaciones diversos. Microcrditos sin aval: gestionados fundamentalmente por asociaciones de cooperativas y dirigidos a emprendedores que carecen de garantas para acceder a los productos financieros ofertados en el mercado. Promomadrid: Desarrollo Internacional de Madrid S.A., empresa pblica dependiente de la Consejera de Economa y Consumo de la Comunidad de Madrid. Su principal objetivo es prestar apoyo a las empresas madrileas en sus procesos de internacionalizacin y atraer inversin extranjera hacia la regin.

Comunidad Foral de Navarra


Entre las principales entidades navarr4as orientadas a prestar apoyo a empresas y empresarios, se encuentran las siguientes: Centro Europeo de Empresas e Innovacin de Navarra CEIN: Se trata de una sociedad annima sin nimo de lucro presidida por el Gobierno de Navarra que est al servicio de las Pymes y su objetivo es consolidar y diversificar el tejido industrial de la regin promoviendo y desarrollando proyectos empresariales e impulsando la innovacin en las empresas navarras. Para lograrlo desarrolla diversos servicios de apoyo a las empresas de nueva creacin y colabora en la modernizacin de las Pymes mediante subvenciones a fondo perdido destinadas a la incorporacin de tecnologas de la informacin. Sociedad de Desarrollo de Navarra - SODENA. Sodena es el principal instrumento del Gobierno Foral para fomentar el desarrollo empresarial en la regin, se trata de una sociedad annima cuyo principal accionista es el Gobierno Navarro. Su objetivo fundacional es apoyar financieramente proyectos empresariales considerados estratgicos y los procesos de internacionalizacin de las empresas navarras, llevando a cabo para ello operaciones de Capital Riesgo, es decir, participando como socio en las empresas a las que provee de financiacin. Servicio Navarro de Empleo. Con la finalidad de promover la creacin de autoempleo, el Gobierno Navarro facilita el acceso a lneas de financiacin mediante bonificaciones en tipos de inters destinadas a desempleados que estn dispuestos a crear su autoempleo o bien bonificando los prstamos necesarios para la inversin en cooperativas y sociedades laborales. Una tercera va de actuacin consiste en la financiacin de in-

versiones en activos fijos materiales destinados a la creacin o modernizacin de empresas en sectores innovadores, en este caso el instrumento financiero utilizado es el prstamo-anticipo en el que se bonifican la totalidad de los intereses y no se exigen garantas o avales Departamento de Industria y Tecnologa, Comercio y Trabajo. Ente pblico adscrito a la Direccin General de Industria y Comercio. Fomenta la inversin productiva de las empresas industriales navarras facilitando la financiacin de las inversiones realizadas por medio de bonificaciones de intereses en las operaciones de prstamo a medio plazo o leasing a corto-medio plazo. Tambin pone a disposicin de los artesanos y comerciantes navarros programas de ayuda a la financiacin basados en prstamos bonificados y subvenciones a fondo perdido. Sociedad Navarra de Garanta Reciproca SONAGAR, promovida por FAPYMEN y el Gobierno Navarro, su principal socio protector. Su actividad financiera consiste en prestar avales financieros y tcnicos a las empresas socias, en su mayora Pymes.

de empleo. Los instrumentos financieros que pone a disposicin de las empresas son prstamos directos y fondos de capital riesgo. Consejera de Hacienda, Economa y Empleo: dispone de programas de ayudas e incentivos como la financiacin mediante subvenciones a fondo perdido destinadas a incentivar industrias instaladas en zonas de promocin econmica con el fin de desarrollar comarcas desfavorecidas y lneas de financiacin destinadas a fomentar el empleo estable y la mejora en las condiciones de trabajo. Conval Emprende F.C.R.: es un fondo de Capital Riesgo destinado a emprendedores dirigido a invertir en la financiacin a proyectos empresariales ubicados en la Comunidad Valenciana que se encuentren en sus etapas, el fondo est gestionado por Clave Mayor, que es una Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo. Tirant Inversin F.C.R.: Se trata de un fondo de Capital Riesgo, promovido y participado por la Generalitat Valenciana a travs del Instituto Valenciano de Finanzas, cuya misin fundacional es consolidar los sectores tradicionales del empresariado valenciano mediante la inversin en innovacin y crecimiento, promocionar las inversiones en sectores emergentes y fomentar la internacionalizacin de las empresas valencianas. Como medio para alcanzar su objetivo, financia las iniciativas seleccionadas mediante la participacin en el capital social de las mismas como socio inversor. Sociedad de Garanta Recproca de la Comunidad Valenciana. Su objetivo fundamental es facilitar el acceso a la financiacin por parte de emprendedores y empresarios, a travs de la concesin de avales. Los instrumentos financieros que pone a la disposicin de sus socios

Comunidad Valenciana
En la Comunidad Valenciana se desarrollan programas de financiacin de empresas desde las siguientes instituciones pblicas: Instituto Valenciano de Finanzas IVF: Es una empresa pblica de la Generalitat Valenciana, adscrita a la Consejera de Economa, Hacienda y Empleo. Su finalidad es favorecer la financiacin de proyectos de inversin. mediante la creacin de instrumentos destinados a la financiacin de inversiones tendentes a mejorar la productividad y la competitividad de las empresas y la creacin

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son avales financieros y tcnicos, negociacin de lneas financieras con entidades bancarias para mejorar las condiciones crediticias que han de afrontar sus socios y firma de convenios con entidades pblicas y privadas. Al mismo tiempo colabora en la canalizacin de ayudas y subvenciones destinadas a sus socios y adelanta los importes que les han concedido. Microcrditos destinados a mujeres emprendedoras, por un importe mximo de 6.000 euros, bajo inters y corto plazo, destinados a financiar la puesta en marcha de iniciativas empresariales. Instituto de la Pequea y Mediana Industria de la Generalitat Valenciana IMPIVA: Entidad pblica de la Comunidad Valenciana, dependiente de la Consejera de Industria, Comercio e Innovacin, desarrolla polticas orientadas a fomentar la innovacin tecnolgica en las Pymes valencianas mediante programas de apoyo a stas. Entre las ayudas a la financiacin que gestiona, destacan los programas de subvenciones a las empresas innovadoras, como el Programa GESTA2008, Programa I-CREO o el Programa EXPANDE. Por ltimo, tambin es uno de los organismos valencianos encargados de difundir los planes estatales de fomento a la innovacin y desarrollo tecnolgico, como el plan INNOEMPRESA. IVEX Instituto Valenciano para la Exportacin: es el instrumento de la Generalitat Valenciana dedicado a fomentar la internacionalizacin de las empresas de la Comunidad, creado por iniciativa de la Consejera de Industria, Comercio e Innovacin. Desarrolla programas de apoyo a la internacionalizacin de las empresas valencianas un amplio abanico de instrumentos de apoyo a las empresas que van desde los programas de asesora en materia de internaciona-

lizacin a programas de ayudas financieras a travs de subvenciones a las empresas exportadoras. Pueden destacarse el programa de Iniciacin a la Promocin Exterior, programa de Consolidacin de las Marcas de la CV en los Mercados Internacionales, instrumentado por medio de subvenciones, y Plan de Promocin Exterior.

nanciero o no financiero, y negociacin de lneas preferenciales de financiacin mediante la firma de convenios con entidades crediticias. Corporacin Empresarial de Extremadura (CEX): Se trata una sociedad en la que participa la Junta de Extremadura junto con empresas e instituciones financieras nacionales, tiene una operativa similar a la de las empresas de Capital Riesgo y su fin es promover el establecimiento de empresas en Extremadura utilizando como instrumento de financiacin. La participacin minoritaria y temporal en el capital social de las mismas. Direccin General de Empresa: dependiente de la Consejera de Economa, Comercio e Innovacin, tiene establecidos programas de financiacin para las empresas extremeas mediante lneas de financiacin con prstamos a precios competitivos, incentivos y subvenciones financieras a determinados sectores de actividad, programas de financiacin de operaciones de leasing y apoyo financiero mediante bonificacin en el coste de los avales solicitados a Sociedades de Garanta Reciproca. Microcrditos Sociales, en colaboracin con entidades bancarias privadas. La Junta de Extremadura tutela lneas de microcrditos o prstamos de cuanta reducida y sin avales u otras garantas, destinados a financiar proyectos empresariales promovidos por personas que tienen dificultades para acceder al sistema crediticio habitual, y tienen la finalidad de fomentar la creacin de autoempleo y microempresas. Programa de Promocin de la Cooperacin Empresarial (NEXUS): lnea de subvenciones destinadas a financiar estrategias competitivas basadas en la cooperacin horizontal, vertical o lateral entre empresas extremeas, siendo su objetivo ltimo la creacin de clusters empresariales en diversos sectores de actividad.

Galicia
La Xunta de Galicia pone a disposicin de los pequeos y medianos empresarios, emprendedores y otros colectivos instrumentos de apoyo, ayudas y servicios diseados para facilitar la realizacin de inversiones empresariales en la Comunidad Autnoma y favorecer iniciativas empresariales tendentes a la mejora de la competitividad, la innovacin o la internacionalizacin. Para realizar estas funciones cuenta con los siguientes organismos pblicos y entidades. Vicepresidencia de Igualdad y Bienestar. Tiene establecido un programa de microcrditos destinados a mujeres emprendedoras y empresarias, medida que tiene como finalidad mejorar las condiciones de acceso a crditos financieros por parte de mujeres que deseen desarrollar un proyecto empresarial en Galicia. Se trata de microcrditos de pequea cuanta, con un plazo de amortizacin mximo de cinco aos, en condiciones ventajosas y sin necesidad de avales, con la nica garanta de la viabilidad del proyecto. IGAPE, Instituto Gallego de Promocin Econmica: busca la dinamizacin empresarial dentro de la Comunidad Gallega. Con esta finalidad distribuye y gestiona las ayudas del ICO y establece sus propios programas de financiacin de iniciativas empresariales. As estn establecidos las Lneas Pyme Joven y Microempresas, consistentes en prstamos a medio plazo y bajo coste, lnea de financiacin para proyectos empresariales de nuevos emprendedores, consistente en subvenciones a fondo perdido para la creacin de nuevas empresas. Prstamos a emprendedores, lnea de prstamos bonificados a medio plazo y destinados a financiar iniciativas innovadoras en la Comunidad Autnoma de Galicia.

Extremadura
La Junta de Extremadura tiene establecidas diversas lneas de financiacin para empresas de la regin, as como productos financieros destinados a emprendedores. Entre las entidades y ayudas de apoyo a la actividad empresarial destacan las siguientes: Sociedad de Fomento Industrial de Extremadura (SOFIEX): empresa de Capital Inversin dependiente de la Consejera de Economa, Comercio e Innovacin de la Junta de Extremadura que tiene como objetivo participar como socio financiero en proyectos empresariales caracterizados por su viabilidad y capacidad de generacin de riqueza y empleo. Su forma de actuacin consiste en invertir de forma minoritaria en las empresas seleccionadas, aportar su capacidad de gestin y posteriormente, una vez que el proyecto est consolidado, desinvertir el capital garantizando que las acciones retornan al socio mayoritario. Sociedad de Garanta Reciproca Extremea de Avales (EXTRAVAL). Entidad financiera cuyo principal accionista es la Junta de Extremadura, sin nimo de lucro y con mbito de actuacin en la regin. Est constituida por entidades financieras y pequeos y medianos empresarios y tiene el objetivo de facilitar el acceso a la financiacin mediante avales solidarios ante entidades bancarias u otras entidades, de tipo fi-





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SODIGA GALICIA S.G.R. Es una empresa de capital de riesgo controlada por el Gobierno gallego y dedicada a la participacin temporal en empresas que tengan relacin con el desarrollo y consolidacin de la economa y la industria gallegas. AFIGAL, Afianzamiento de Galicia S.G.R., sociedad mercantil cuyos principales socios son Pymes. Presta servicios de aval financiero, tcnico y mantiene convenios con entidades privadas de crdito para mejorar las condiciones de los servicios financieros prestados por stas y con el IGAPE para gestionar las ayudas financieras establecidas por sta institucin. Tiene establecido, en colaboracin con el IGAPE, un programa de microcrditos para emprendedores materializados en prstamos en condiciones ventajosas o financiacin de operaciones de leasing, ambas operaciones realizadas a medio plazo, con tipo de inters fijo por debajo de las condiciones de mercado y comisiones subvencionadas. SOGARPO S.G.R., sociedad de gestin financiera que opera principalmente en Orense y Pontevedra, participada por la Xunta de Galicia y otras instituciones, tiene como objetivo facilitar a las Pymes los avales precisos para acceder a crditos en las condiciones ms favorables en cuanto a tipos de inters comisiones y plazos de amortizacin. Los productos financieros que pone a disposicin de sus socios son avales financieros, tcnicos y econmicos.

ISBA Sociedad de Garanta Recproca, entidad financiera sin nimo de lucro en la que participa el Gobierno de las Islas Baleares junto con asociaciones de empresarios, Cmaras de Comercio y entidades financieras. Tiene como objetivo poner al alcance de los empresarios las garantas necesarias para financiar sus proyectos de inversin, tanto en inmovilizado como en capital circulante, incluso dispone de una lnea de avales hipotecarios destinados a garantizar prstamos para la adquisicin de edificios, locales y naves industriales. Mediante los acuerdos suscritos con entidades pblicas y privadas, la financiacin que reciben las pequeas y medianas empresas tiene un menor coste, plazos de amortizacin ms favorables y en algunas de las lneas de aval se subvencionan tanto las comisiones como los gastos de formalizacin. Consejera de Trabajo y Formacin. Destina subvenciones a fondo perdido para la creacin de cooperativas de trabajo y subvenciones, anticipos reembolsables y prstamos bonificados destinados a la creacin de autoempleo y microempresas. Asimismo, gestiona lneas de ayudas y subvenciones con la finalidad de fomentar la contratacin de trabajadores incluidos determinados colectivos desfavorecidos. Balears Innova, portal institucional con la misin de fomentar la innovacin tecnolgica entre las empresas e innovadores de las Islas Baleares. Apoya a los empresarios en la gestin de las lneas de financiacin a pequeas y medianas empresas desarrolladas por el ICO y otras entidades pblicas. Sociedad Balear de Capital Riesgo S.A., empresa participada por el Gobierno Balear, aunque actualmente no ejerce su actividad. Su misin es aportar el capital necesario para la puesta en marcha o el crecimiento de empresas con potencial, tomando a cambio una participacin en las mismas.

La Rioja
La Comunidad Autnoma de la Rioja disea y gestiona los programas de fomento del desarrollo y ayudas a las empresas a travs de los siguientes organismos: Agencia de Desarrollo Econmico de la Rioja (ADER): Organizacin adscrita a la Consejera de Industria, Innovacin y Empleo que tiene como objetivo implementar la realidad empresarial e industrial de la Rioja, fomentar su crecimiento y disear polticas de promocin econmica en el mbito de la pequea y mediana empresa. Servicio Riojano de Empleo: El Servicio Riojano de Empleo desarrolla programas de ayudas para la creacin de empresas o autoempleo, apoyo para las empresas que crean empleo estable o que contratan trabajadores incluidos en determinados colectivos desfavorecidos o socialmente excluidos. Se trata de programas instrumentados mediante subvenciones a fondo perdido y subvenciones financieras para los intereses de los prstamos solicitados para el establecimiento de nuevas empresas. Riojana de Capital Riesgo S.A. - RICARI: Sociedad de Capital Riesgo en cuyo accionariado se encuentra incluido el Gobierno de la Rioja, su objetivo fundamental es proporcionar financiacin a las Pymes riojanas. Aporta recursos financieros a las mismas mediante suscripcin de ampliaciones de capital o adquiriendo obligaciones y participa activamente en su gestin.

Subvenciones a fondo perdido para la inversin en nuevas empresas y ayudas para las empresas generadoras de empleo estable. En este caso se instrumentan por medio de subvenciones y bonificaciones en los tipos de inters de operaciones crediticias. Ayudas especficas para determinados sectores y actividades, Plan de Calidad para Pymes, Plan de Modernizacin del Comercio o Fomento de la Actividad Empresarial de la Mujer. Sociedad Pblica Promocin Econmica de Melilla (PROMESA): entidad pblica cuyo objetivo es potenciar la economa de la Ciudad Autnoma de Melilla. Gestiona y administra ayudas estatales destinadas al fomento de las empresas y desarrolla instrumentos financieros para el fomento de la inversin empresarial en el municipio, cuenta con una lnea de microcrditos destinados a favorecer la creacin de empleo y la constitucin de nuevas empresas.

Pas Vasco
Las siguientes instituciones e iniciativas del Gobierno Vasco, establecen programas de apoyo a las empresas ubicadas en la Comunidad Autnoma: La Direccin de Insercin Social: Establece programas de financiacin mediante subvenciones destinadas a la creacin de empresas de insercin o apoyar el sostenimiento de las mismas. La Direccin de Empleo y Formacin establece subvenciones de las cuotas de seguridad social de las empresas que contraten desemplea-

Islas Baleares
El Govern de les Illes Balears acta en materia de financiacin de las empresas ubicadas en la Comunidad Balear por medio de las siguientes entidades:

Ciudad Autnoma de Melilla


La Ciudad Autnoma de Melilla cuenta con las siguientes lneas de financiacin e incentivos dirigidas a empresas ubicadas en su territorio y gestionadas por la Consejera de Empleo, Comercio y Turismo:

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dos para sustituir a trabajadores que disfrutan de medidas como excedencias y reducciones de jornada por motivos familiares. La Direccin de Desarrollo Industrial, establece programas como el ADEFIN2008 que facilita el acceso a financiacin en condiciones ventajosas en cuanto a tipos de inters y plazo de amortizacin, fomentando la conversin de las obligaciones crediticias a corto plazo en financiacin a largo plazo y el programa BIDERATU, que establece instrumentos financieros destinados a la reestructuracin de empresas en crisis. En este caso la financiacin se realiza mediante anticipos reintegrables. Direccin de Internacionalizacin, plan INTERBIDE facilita a las Pymes subvenciones a fondo perdido para impulsar la internacionalizacin de sus actividades. OINARRI Sociedad de Garanta Reciproca. Est especializada en la atencin a empresas de la Economa Social y las Pymes. Facilita a las empresas socias de la entidad la obtencin de los avales necesarios para acceder a la financiacin de las entidades crediticias colaboradoras, tanto para operaciones de prstamo como de leasing financiero. ELKARGI Sociedad de Garanta Recproca, participada por el Gobierno Vasco, permite a sus socios el acceso a productos financieros en condiciones que mejoran a las de mercado en virtud de los convenios firmados con las instituciones bancarias. Al mismo tiempo les proporciona el afianzamiento necesario para acceder a otras lneas de financiacin por medio de avales financieros a largo plazo y, por ltimo, establece avales tcnicos destinados a garantizar el cumplimiento de las obligaciones profesionales de sus socios frente a terceros.

Sociedad para la Promocin y la Reconversin Industrial SPRI. Es la agencia de desarrollo empresarial del Gobierno Vasco, adscrita al Departamento de Industria, Comercio y Turismo del Gobierno Vasco, su objetivo es dar apoyo a las empresas que conforman el tejido industrial vasco particularmente a las Pymes. Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco SGECR S.A.: Sociedad gestora de entidades de Capital Riesgo fundada por el Gobierno Vasco a travs de la SPRI, tiene como finalidad fomentar la actividad de Capital Riesgo en la regin. Participa financieramente, mediante la aportacin temporal de capital social, en la puesta en marcha, desarrollo y expansin de las empresa radicadas en el Pas Vasco Euskadi + Innova, se trata de una estrategia establecida por el Consejo Vasco de Ciencia, Tecnologa e Innovacin CVCTI que tiene como misin primordial potenciar la competitividad de las empresas vascas por medio de la innovacin tecnolgica. Con esta finalidad desarrolla el programa ALDATU que consta de subvenciones no reintegrables destinadas a financiar proyectos de desarrollo e innovacin empresarial y, por otra parte, establece incentivos fiscales a la innovacin. Innobasque, Agencia Vasca de Innovacin, formada por entidades pblicas y privadas del Pas Vasco, tiene como objetivo transformar la sociedad vasca en un referente europeo en cuanto a cultura innovadora Sociedad para la Promocin del Suelo y las Construcciones Industriales SPRILUR. Sociedad Pblica adscrita al Departamento de Industria, Comercio y Turismo del Gobierno Vasco.

Planifica las estrategias de oferta pblica de suelo industrial, favoreciendo la instalacin de empresas en zonas desfavorecidas tratando de lograr su revitalizacin industrial. Microcrditos. En colaboracin con entidades financieras concertadas, el Gobierno Vasco pone a disposicin de trabajadores en paro y otras personas integradas en colectivos especialmente desprotegidos lneas de microcrditos, sin necesidad de aval, destinadas a la creacin y mantenimiento de autoempleo y microempresas.

la actividad empresarial. Con esta finalidad gestiona ayudas pblicas y subvenciones, tanto de mbito regional como nacional, destinadas a las pequeas y medianas empresas. Centro Europeo de Empresas e Innovacin del Principado de Asturias - (CEEI Asturias), entidad dependiente del IDEPA que tiene como objeto promocionar las empresas innovadoras en la regin facilitndoles servicios de asesora, informacin y financiacin. Gestiona recursos como la Red Asturiana de Business Angels (ASBAN) dedicada a poner en contacto a los inversores privados con los empresarios con necesidades de financiacin. Sociedad Regional de Promocin del Principado de Asturias S.A., sociedad con participacin mayoritaria del Gobierno del Principado de Asturias. Su misin es impulsar la economa de la regin y como medio para lograrlo realiza operaciones de Capital Riesgo para la financiacin de proyectos empresariales poniendo a disposicin de los empresarios asturianos instrumentos financieros como los prstamos participativos y las operaciones de capital inversin. Consejera de Industria y Empleo: Adems de gestionar las ayudas estatales para el fomento de las Pymes, cuenta con sus propios programas de actuacin materializados en programas de subvenciones para pequeas y medianas empresas que operan en el mbito territorial asturiano. Fundamentalmente son ayudas financieras destinadas a fomentar la creacin de empresas y empleo estable, se instrumentan mediante subvenciones a fondo perdido y bonificaciones sobre los tipos de inters de los prstamos contratados entre las empresas beneficiarias y las entidades bancarias que hayan suscrito acuerdos de colaboracin con el Gobierno del Principado.

Principado de Asturias
El Principado de Asturias dispone de los siguientes organismos y empresas pblicas que tienen como objetivo comn poner a disposicin de los empresarios asturianos instrumentos financieros que les permitan llevar a cabo sus proyectos de inversin y desarrollo: ASTURGAR Sociedad de Garanta Recproca de Asturias, entidad financiera sin nimo de lucro cuyo principal socio protector es el propio Principado de Asturias y que tiene como objeto facilitar la financiacin a las pequeas y medianas empresas asturianas mediante la tramitacin y concesin de avales. Realiza la funcin de avalista en operaciones financieras, anticipa el cobro de subvenciones concedidas a empresas y proporciona financiacin preferencial en virtud de los convenios firmados con entidades bancarias. IDEPA, Instituto de Desarrollo Econmico del Principado de Asturias. Es el Ente Pblico dependiente de la administracin regional asturiana, que tiene por objeto favorecer el crecimiento econmico y generar empleo en la comunidad, mediante el apoyo y dinamizacin de

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Regin de Murcia
La Regin de Murcia centraliza los planes de ayudas y lneas de financiacin para empresas murcianas a travs de la Consejera de Economa, Empresa e Innovacin, que desarrolla como actuacin estratgica el Plan Industrial de la Regin de Murcia. Las principales entidades que desarrollan programas de financiacin y ponen a disposicin de los empresarios murcianos instrumentos financieros son: Instituto de Fomento de la Regin de Murcia (INFO): Ente pblico cuyo objetivo es favorecer el desarrollo econmico regional mediante la creacin de riqueza y empleo, promoviendo polticas de apoyo a las pequeas y medianas empresas, gestionando las subvenciones y ayudas estatales procedentes del Instituto de Crdito Oficial y estableciendo lneas propias de actuacin para impulsar a las Pymes de la regin. Los instrumentos de financiacin y ayuda a las empresas van desde las subvenciones a fondo perdido a los microcrditos destinados a emprendedores, pasando por bonificaciones a la financiacin y lneas preferentes de crdito. Unin de Empresarios Murcianos S.G.R. UNDEMUR, sociedad de garanta reciproca creada por empresarios de la regin y con participacin de la Comunidad Autnoma. Se constituye como instrumento de apoyo y financiacin a las Pymes murcianas para lograr mejorar las condiciones de financiacin a las pequeas y medianas empresas y otorgar avales en sus proyectos de inversin. Los instrumentos financieros que pone a disposicin de sus socios son avales tcnicos y financieros y convenios con entidades de crdito para facilitar el acceso a prstamos en condiciones ventajosas en referencia a tipos de inters, comisiones y plazos de amortizacin.

Murcia Emprende Sociedad de Capital Riesgo, promovida y participada por el Instituto de Fomento de la Regin de Murcia. Tiene como objetivo facilitar el desarrollo de proyectos empresariales innovadores y de alto valor aadido, financindolos a medio plazo mediante la participacin en el capital de las empresas creadas. Tambin pone a disposicin de los empresarios otros instrumentos de financiacin como son los crditos participativos o las obligaciones convertibles. La Consejera de Empleo y Formacin establece y gestiona instrumentos financieros destinados a empresas y organizaciones con fines sociales, como prstamos con tipo de inters bonificado destinados a la reestructuracin financiera de empresas, subvenciones a fondo perdido para cubrir los gastos de funcionamiento de organizaciones de empresas y cofinanciacin de fondos europeos destinados a la creacin de puestos de trabajo estables.

Recursos en la Web

6.1. pginas esTaTales


Instituto de la Juventud (INJUVE) www.injuve.mtas.es Confederacin Espaola de Asociaciones de Jvenes Empresarios (CEAJE) www.ceaje.com Confederacin Espaola de Organizaciones Empresariales (CEOE) www.ceoe.com Consejo Superior de Cmaras de Comercio www.camaras.org Ministerio de Economa y Hacienda www.mineco.es Agencia Tributaria www.aeat.es Ministerio de Fomento www.fomento.es Ministerio de Industria, Turismo y Comercio www.mityc.es

Ministerio de Trabajo e Inmigracin www.mtas.es Direccin General de Poltica de la PYME www.ipyme.org Banco de Espaa: www.bde.es Instituto de Crdito Oficial www.ico.es Instituto Espaol de Comercio Exterior www.icex.es Boletn Oficial del Estado www.boe.es AXIS Participaciones Empresariales www.axispart.com Empresa Nacional de Innovacin (ENISA) www.enisa.es Centro para el Desarrollo Tecnolgico Industrial (CDTI) www.cdti.es

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Recursos en la Web

Compaa Espaola de Reafianzamiento, S.A. (CERSA) www.reafianzamiento.es Confederacin Espaola de Sociedades de Garanta Reciproca (CESGAR) www.cesgar.es Asociacin Espaola de Capital Riesgo (ASCRI) www.ascri.org Red Espaola de Business Angels www.esban.com

Avalunin SGR www.avalunion.es Crediaval SGR www.crediaval.es Red Mlaga Business Angels www.sopde.es/businessangels Sociedad de Inversiones en Capital Riesgo de Andaluca INVERCARIA www.invercaria.es Confederacin de Entidades para la Economa Social de Andaluca www.cepes-andalucia.es Inversiones e Iniciativas Mlaga, S.C.R. www.inversioneseiniciativas.com Sevilla Seed Capital, S.A.S.C.R www.sevillaseedcapital.es Inverjaen, SCR www.inverjaen.com

AREX Aragn Exterior www.aragonexterior.es Sociedad para el Desarrollo Industrial de Aragn www.sodiar.es Asociacin de Jvenes Empresarios www.ajearagon.com

Sogapyme, Sociedad de Avales de Canarias www.sogapayme.com Sodecan, Sociedad de Capital Riesgo de Canarias www.sodecan.es

Cantabria
Confederacin de Empresarios de Aragn www.crea.es Confederacin de la Pequea y Mediana Empresa Aragonesa www.cepymearagon.es Avalia SGR www.avaliasgr.com Savia capital Inversin SCR www.saviacapital.com Portal Institucional del Gobierno de Cantabria www.gobcantabria.es Cantabria Capital, sociedad gestora de entidades capital riesgo www.cantabriacapital.com Sociedad para el Desarrollo Regional de Cantabria y Red Cantabra de Business Angels www.sordercan.com Sociedad de Garanta Recproca de Santander (SOGARCA) www.sogarca.com

6.2. pginas auTonmicas

Andaluca
Junta de Andaluca www.juntadeandalucia.es Agencia Andaluza de Promocin Exterior (EXTENDA) www.extenda.es Agencia de Innovacin y Desarrollo de Andaluca http://www.agenciaidea.es

Canarias
Iniciativas Econmicas de Almera S.C.R., S.A. www.iniciativaseconomicas.com Gobierno de Canarias www.gobiernodecanarias.org Consejera de Empleo, Industria y Comercio www.gobiernodecanarias.org/cicnt Asociacin de jvenes empresarios de Cantabria www.aje-cantabria.com

Aragn
Asociacin de Jvenes Empresarios www.ajeandalucia.org Confederacin de Empresarios de Andaluca www.cea.es Suraval SGR www.suraval.es Gobierno de Aragn www.portal.aragon.es Instituto Aragons de Fomento www.iaf.es Instituto Aragons de Empleo www.inaem.aragon.es Proexca www.proexca.es Gran Canaria Emprende www.grancanariaemprende.com Asociacin de jvenes empresarios de Canarias www.aje-canarias.es

Castilla la Mancha
Junta de Comunidades de Castilla la Mancha www.jccm.es Instituto de Finanzas de Castilla la Mancha www.icmf.es Factora de Emprendedores www.factoriaemprendedores.com

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Recursos en la Web

Asociacin de Jvenes Empresarios de Castilla La Mancha www.ajeclm.com Red de Business Angels de Castilla La Mancha http://www.gobanclm.com/ Castilla la Mancha Innovacin www.clminnovacion.com Sociedad para el Desarrollo Industrial de Castilla la Mancha SODICAMAN www.sodicaman.com

Catalua
Generalitat de Catalua www.gencat.es Asociacin Independiente de Jvenes Empresarios de Catalua www.aijec.es Avalis de catalunya, S.G.R. www.avalis-sgr.com Sogarte, S.G.R. www.sogarte.org Catalana de Iniciatives CR, S.A. www.iniciatives.es

Ciudad Autnoma de Ceuta


Ciudad Autnoma de Ceuta www.ceuta.es PROCESA Sociedad de Fomento de Ceuta www.procesa.es

Comunidad Foral de Navarra


Comunidad Foral de Navarra www.navarra.es Centro Europeo de Empresas e Innovacin de Navarra CEIN www.cein.es Sociedad de Desarrollo de Navarra SODENA www.sodena.com Fundacin Formacin y Empleo Navarra www.foremnavarra.org Plan Tecnolgico de Navarra www.plantecnologico.com Sociedad Navarra de Garanta Reciproca www.sonagar.es Portal de las Empresas Navarras www.navactiva.com

Comunidad de Madrid
Comunidad de Madrid www.madrid.org Instituto Madrileo de Desarrollo IMADE www.imade.es Confederacin Empresarial de Madrid-CEOE www.ceim.es Avalmadrid www.avalmadrid.es Capital Riesgo Madrid www.crmadrid.com Portal del Emprendedor www.emprendelo.es Promomadrid www.promomadrid.com Asociacin de Jvenes Empresarios de Madrid www.ajemad.es BAN Business Angels Network Madrid www.madridmasd.org

Castilla Len
Junta de Castilla y Len www.jcyl.es Sociedad para el Desarrollo Industrial de Castilla y Len www.sodical.es Iberaval www.iberaval.es Agencia de Inversiones y Servicios de la Junta de Castilla y Len www.ade.jcyl.es ADE Financiacin www.adefinanciacion.jcyl.es Madrigal www.madrigalparticipaciones.com Federacin de Jvenes Empresarios de Castilla y Len (AJE Castilla y Len) www.jovenemprendedor.com Centro de Innovacin y Desarrollo Empresarial CIDEM www.cidem.com Invercat Exterior F.C.R. www.invercatexterior.com Portal de la Financiacin para Empresas y Emprendedores www.gencat.net/finempresa Instituto Cataln de Finanzas www.icfinances.com Agencia de Apoyo a las Empresas www.acc10.cat BANC Business Angels Network Catalunya www.bancat.com

Comunidad Valenciana
Generalitat Valenciana www.gva.es Instituto Valenciano de Finanzas www.gva.es/ivf Comval Emprende, F.C.R. www.clavemayor.com Confederacin de la Pequea y Mediana Empresa Valenciana www.cepymev.es

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Recursos en la Web

Tirant Inversin F.C.R. www.tirantinversion.com Instituto Valenciano de la Exportacin IVEX www.ivex.es Sociedad de Garanta Recproca de la Comunidad Valenciana www.sgr.es Instituto de la Pequea y Mediana Industria de la Generalitat Valenciana IMPIVA www.impiva.es

Galicia
Xunta de Galicia www.xunta.es IGAPE Instituto Gallego de Promocin Econmica www.igape.es CES Consello Econmico y Social de Galicia www.ces-galicia.org Consellera de Trabajo traballo.xunta.es Afianzamiento de Galicia AFIGAL S.G.R. www.afigal.es Business Angels Network Galicia BAN www.red-ban.net UNIBAN University Business Angels Network. Galicia www.uniban.org Centro Europeo de Empresas e Innovacin en Galicia www.bicgalicia.es Sociedad para el Desarrollo Industrial de Galicia SODIGA SOGARPO S.G.R. www.sogarpo.es

Islas Baleares
Gobierno de las Islas Baleares www.caib.es Balears Innova www.balearsinnova.net ISBA Sociedad de Garanta .Reciproca www.isbasgr.es

Pas Vasco
Gobierno Vasco www.euskadi.net Sociedad para la Promocin y Reconversin Industrial www.spri.es OINARRI S.G.R. www.oinarri.es ELKARGI S.G.R. www.elkargi.es Gestin de Capital Riesgo del Pas Vasco SGECR S.A. www.gestioncapitalriesgo.com Euskadi+Innova www.euskadinnova.net Innobasque www.innobasque.com Sociedad para la Promocin del Suelo y las Construcciones Industriales www.sprilur.es

La Rioja
Gobierno de la Rioja www.larioja.org Agencia de Desarrollo Econmico de la Rioja www.ader.es Riojana de Capital Riesgo www.ricari.es

Extremadura
Junta de Extremadura www.juntaex.es Sociedad de Fomento Industrial de Extremadura (SOFIEX) www.sofiex.es Sociedad de Garanta Reciproca Extremea de Avales (EXTRAVAL) www.extraval.es Corporacin Empresarial de Extremadura (CEX) www.cex.es Promoredex Impulso Empresarial www.promoredex.es Nueva Empresa Extremea www.neex.org

Melilla
Ciudad Autnoma de Melilla www.melilla.es Promocin Econmica de Melilla PROMESA www.promesa.net

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Principado de Asturias
Gobierno del Principado de Asturias www.asturias.es Sociedad de Garanta Reciproca de Asturias ASTURGAR www.asturgar.com Instituto de Desarrollo Econmico del Principado de Asturias IDEPA www.idepa.es Sociedad Regional de Promocin del Principado de Asturias, S.A. (SRP) www.srp.es Centro Europeo de Empresas e Innovacin, Principado de Asturias www.ceei.es Red Asturiana de Business Angels ASBAN www.asban.es

Regin de Murcia
Regin de Murcia www.carm.es Instituto de Fomento de la Regin de Murcia www.institutofomentomurcia.es Unin de Empresarios Murcianos S.G.R. UNDEMUR www.undemur.es Murcia Emprende Sociedad de Capital Riesgo www.murciaemprende.com

Glosario de trminos

A continuacin, se definen una serie de trminos habituales en el lenguaje financiero:

Business angel: Es una persona fsica dispuesta a invertir en emprendimientos en las primeras etapas de su desarrollo. Calificacin de crdito / puntuacin de crdito: Calificacin, aplicada a un particular o empresa, que indica el riesgo de crdito que ese particular o empresa representa. Capital Social: Cifra de recursos financieros aportados por los socios a una empresa. Comisin: Cantidad, normalmente un porcentaje, que cobra el intermediario por realizar cualquier operacin financiera. Comisin de apertura: Comisin que se cobra en el momento de formalizar una operacin financiera. Comisin de cierre y cancelacin anticipada: Comisiones que se pagan para cubrir las actividades de contabilizacin y documentacin al finalizar el pago de un prstamos determinado, bien al vencimiento pactado o de forma anticipada. Comisin de subrogacin: Comisin cobrada al sustituir la titularidad de un derecho u obliga-

Adeudo: Deduccin de dinero de la cantidad existente en una cuenta bancaria. Amortizacin: Reembolso o pago de una deuda. Devolucin de un prstamo de acuerdo con unas condiciones pactadas. Tambin se denomina amortizacin a la imputacin que se realiza contablemente del gasto que supone anualmente un bien determinado. Anlisis financiero: Anlisis de la proyeccin de ventas, costos y utilidades de un nuevo producto para determinar si dichos factores cumplen con los objetivos de la compaa. Aval: Garanta prestada por un tercero para que un prestamista conceda un prstamo a un prestatario, a travs de la cual, el avalista se compromete a pagar la deuda del prestatario si ste no hace frente a los pagos. Beneficiario: Receptor de los fondos de una operacin.

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Glosario de trminos

cin por otra persona en las mismas condiciones en que se encontraba la operacin financiera. Comisin por disponibiidad: Cargo, normalmente trimestral, que se hace sobre el capital no dispuesto en una lnea de crdito. Comisin de anticipo en efectivo: Cargo por retirar dinero con una tarjeta de crdito. Comisin de cambio: Comisin cobrada al comprar moneda extranjera o cambiar una divisa por otra. Comisin de demora: Importe cobrado por el retraso en el pago de una cuota de cualquier tipo de crdito. Comisin de mantenimiento: Una comisin por los servicios administrativos prestados por una entidad como un banco o la entidad emisora de una tarjeta de crdito. Condiciones: Los pormenores por los que se rige un contrato financiero. Crdito renovable: Un crdito que permite amortizar y volver a tomar a prstamo cantidades de dinero variables. El importe mximo que puede ser tomado a prstamo se denomina lmite de crdito. Este tipo de crdito no suele estar unido a una compra en particular. Cuenta corriente: El tipo ms bsico de cuenta bancaria. Los depsitos normalmente no devengan intereses, o devengan un inters mnimo. Los fondos pueden ser retirados mediante un cheque, tarjeta de dbito o transferencia electrnica. Cuenta de ahorro: Una cuenta en la que el dinero depositado devenga intereses.

Cheque: Orden escrita de pago con el dinero de una cuenta. Depsito: cantidad de dinero ingresada en las entidades de crdito para su custodia y para obtener intereses. Descubierto: Situacin que se produce cuando una cuenta corriente bancaria presenta un saldo deudor para su titular. Disponible: Saldo libre en una cuenta corriente o de crdito. Disposicin: Retirada de dinero de una cuenta en un cajero o una sucursal bancaria. Fecha Valor: Fecha a partir de la cual se hace efectiva en una cuenta una operacin financiera, ya sea ingreso o pago. Garantas reales: Son las constituidas por bienes muebles e inmuebles, destinadas a reducir el riesgo de impago en las operaciones financieras de forma concreta en funcin de su valor. Historial de crdito: Documentacin del historial financiero de un particular o empresa que engloba los ingresos, las deudas o compromisos financieros pendientes y los fallos judiciales por deudas. Impago: Omisin, intencionada o no, de la amortizacin de una o varias cuotas de un prstamo o un crdito. Intereses: Cantidad que se cobra por un prstamo, normalmente en forma de porcentaje del importe total. El tipo de inters es la cantidad que se aplica por un perodo concreto. Inters del Banco de Espaa: Es el precio al que el Banco de Espaa presta el dinero a las

entidades financieras y de crdito. Tambin se denomina inters legal. Inters nominal de bancos y cajas: Es la tasa anual de inters estipulada por un banco o caja por un producto financiero o crediticio. Es el precio bsico al cual prestan el dinero, o lo pagan, dependiendo que lo solicitemos o lo depositemos. Inters preferencial: Es el que las entidades financieras aplican a sus mejores clientes. Intermediarios financieros: Bancos, financieras, aseguradoras y otras instituciones que ayudan a financiar transacciones o aseguran contra los riesgos relacionados con la compra y venta de bienes. Liquidacin: Cierre de una operacin y entrega al inversor de la cantidad obtenida como rentabilidad. Liquidez: Caracterstica de los activos financieros para transformarse en dinero en efectivo. Lmite de crdito: Importe total que un cliente puede gastar con una tarjeta de crdito al mismo tiempo. Pagador: Persona que entrega o enva los fondos. Pagar: Documento por el que el emisor del mismo se compromete a abonar una cantidad determinada en un tiempo determinado. Patrimonio: Conjunto de bienes y derechos que pertenecen a una persona fsica o jurdica. Perodo de carencia: Perodo de tiempo durante el que se dispensa del pago de los intereses o el capital de un prstamo pendiente. Plusvala: Ganancia que obtiene quien vende un ttulo, valor o bien por encima del precio que pag por l.

Principal: Importe original de un crdito, sin incluir intereses. El importe del principal se puede reducir amortizando una cantidad superior a la de los intereses amortizables en una fecha en particular. Quiebra: Situacin que se produce cuando una empresa no puede hacer frente a sus obligaciones, como consecuencia de soportar un pasivo mayor que su activo. Rentabilidad: Relacin, normalmente en porcentaje, entre el rendimiento que proporciona la operacin y lo que se ha invertido en ella. Reservas: Parte del beneficio de una Sociedad que no se destina a pagar dividendos ni impuestos y que se deja como recursos propios de la empresa para aumentar su solvencia. Seguro de crdito: Seguro que paga el saldo deudor pendiente en caso de dificultades financieras o insolvencia. El importe pagado normalmente es la cuota mnima ms los intereses mensuales, o bien el importe ntegro pendiente. Tipo inicial: Tipo de inters especial aplicado durante un tiempo determinado al abrir una cuenta de crdito o ahorro. Tipo variable: Un tipo de inters que sube o baja en funcin del tipo de inters base fijado por un banco central o nacional. Transaccin monetaria: Transaccin de mercadotecnia en la que los bienes o servicios se intercambian por dinero. Transacciones: Negocio entre dos partes que implica cuando menos dos cosas de valor, condiciones acordadas, plazo del acuerdo y sitio del mismo.

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Plaza de Castilla, 3, 17 - D1 28046 Madrid Tel.: 91 435 09 05 - Fax: 91 575 45 64 ajeconfederacion@ceaje.es www.ceaje.es

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