LE PATRIMOINE DES MNAGES

Synthse

Mars 2009

e Conseil des prlvements obligatoires est charg d'apprcier l'volution et l'impact conomique, social et budgtaire de l'ensemble des prlvements obligatoires, ainsi que de formuler des recommandations sur toute question relative aux prlvements obligatoires (loi n 2005-358 du 20 avril 2005). Le prsent document est destin faciliter la lecture et l'exploitation du rapport du Conseil des prlvements obligatoires. Seul le texte du rapport engage le Conseil.

Avertissement

Sommaire
PRSENTATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 I - Le patrimoine des mnages et son volution . . . . . .7 II - Les prlvements assis sur la dtention du patrimoine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9 III - Les prlvements assis sur la transmission de patrimoine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 IV - Les prlvements assis sur les revenus du patrimoine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 V - Une valuation densemble des prlvements sur le patrimoine des mnages . . . . . . . . . . . . . . . .15 CONCLUSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

Synthse du Rapport CPO - Mars 2009

Prsentation
Le Conseil des prlvements obligatoires (CPO) a ralis, la demande du prsident de la commission des finances de l'Assemble Nationale, une tude relative l'ensemble des prlvements fiscaux et sociaux sur le patrimoine des mnages. Aucune tude d'envergure n'avait t entreprise depuis les prcdents rapports du conseil des impts en 1998 et 1999 et le rapport de la commission des finances de l'Assemble nationale de 1998. Or de nombreux changements sont intervenus depuis lors, qu'il s'agisse des volutions de la valeur et de la composition du patrimoine, ou des dispositions lgislatives modifiant de manire substantielle certains impts sur le patrimoine. Le prsent rapport, aprs avoir retrac les volutions du patrimoine entre 1997 et 2007, prsente les principales caractristiques des prlvements sur le patrimoine et leur impact au regard des grands objectifs de la politique fiscale (rendement budgtaire, quit entre les contribuables, efficacit conomique, intelligibilit et acceptabilit). Il s'appuie sur une analyse comparative des rgles fiscales applicables au patrimoine dans les principaux pays europens et aux tats-Unis. Sont examins les prlvements assis sur la dtention du patrimoine (impt de solidarit sur la fortune, taxes foncires), les prlvements assis sur la transmission (droits sur les mutations titre gratuit et titre onreux), enfin les prlvements assis sur les revenus du patrimoine. Une synthse en fin de rapport vise remettre en perspective l'ensemble de ces prlvements, afin de dgager une mthode pour la rforme de la fiscalit du patrimoine. Ce rapport s'appuie sur des analyses qui couvrent les annes 1997 2007. Les donnes disponibles au moment o il a t rdig (d'octobre 2008 fvrier 2009) ne permettaient pas d'avoir une apprciation suffisamment fine et complte de l'anne 2008. Le conseil des prlvements obligatoires, conscient de ces limites, a toutefois dcid de respecter les chances de remise du rapport sans ignorer pour autant les vnements lis la crise conomique et financire. Les analyses historiques ont cherch replacer les constatations dans une perspective plus longue que la priode 1997-2007, exceptionnelle du point de vue de la valorisation des patrimoines. Enfin, les constatations, lorsque cela tait ncessaire et possible, ont t adaptes pour tenir compte des effets probables de la crise conomique et financire dont, en mars 2009, ni l'ampleur, ni les dveloppements ne sont encore parfaitement cerns.

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Le patrimoine des mnages

Le patrimoine des mnages et son volution

patrimoine brut total des mnages est compos d'immobilier pour environ la moiti, d'pargne financire pour un peu plus d'un tiers, et de biens professionnels pour 15 %. Le poids de l'immobilier s'explique principalement par la rsidence principale. L'pargne financire est constitue pour environ les deux-tiers de dpts et d'assurance-vie, qui a fortement progress en dix ans. Elle reste relativement peu diversifie, laissant en particulier une place modeste aux placements risqus en actions, sauf pour les patrimoines les plus levs. Si le patrimoine reste fortement concentr, les 10 % de mnages les plus riches possdant prs de la moiti du patrimoine brut total, les ingalits semblent moins fortes qu' l'tranger, et sont rests stables depuis le dbut des annes 1990. Si les ingalits sexpliquent dabord par le revenu, lge et le niveau social, les transmissions intergnrationnelles jouent un rle croissant. Les ingalits de patrimoine

La composante non financire du patrimoine net reprsente environ deux tiers du patrimoine net des mnages en moyenne sur les deux dcennies 19872007. Ce patrimoine non financier correspond pour l'essentiel des logements et des terrains dtenus titre priv, mais galement, pour une part plus faible, des actifs physiques dtenus par les mnages au titre de leur activit professionnelle. Au total, le

Le poids de limmobilier

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En 1997, la richesse nette des mnages s'levait un peu plus de 3 800 milliards en euros courants, soit environ 160 000 euros par mnage. Fin 2007, elle s'levait prs de 9 400 milliards d'euros, soit plus de 380 000 euros par mnage. Le rapport entre le patrimoine net et le revenu disponible brut des mnages, qui tait rest stable sur la priode 1987-1997, a fortement progress aprs 1999 pour atteindre, fin 2007, plus de 7 annes et demi de revenu disponible ; la progression du patrimoine net a t globalement plus forte en France que dans les autres pays de l'OCDE. Cette croissance exceptionnelle de la richesse nette des mnages s'explique d'abord par l'volution des prix rels de l'immobilier.

Le patrimoine des mnages

Les prlvements assis sur la dtention de patrimoine

relev en 2007 de 3 %. S'ils n'ont jamais mis en place d'imposition sur la fortune, les pays anglo-saxons ont, au niveau local, une imposition sur le patrimoine, principalement la proprit immobilire, relativement leve. L'impact de l'ISF sur la redistribution des richesses parat limit, le rendement modeste de cet impt (3,8 milliards d'euros en 2008, soit 1,5 % de l'ensemble des recettes fiscales) s'expliquant par les multiples mesures de rduction de l'assiette engages ds sa cration et amplifies depuis lors, surtout avec le bouclier fiscal et les rductions d'impt instaures par la loi du 21 aot 2007. Ce rendement est appel se contracter dans les prochaines annes du fait du retournement des valeurs des actifs et de l'impact de ces mesures d'attnuation destines neutraliser les effets les plus nocifs de l'impt sur l'conomie. Ces volutions aboutiront brouiller davantage encore l'analyse qu'il est possible de porter sur une juste rpartition de cet impt entre les redevables. Cet impt se rapproche de plus en plus d'une imposition des proprits foncires, rle que jouent dj les taxes foncires.

Deux impts ont t tudis ici : l'impt de solidarit sur la fortune (ISF), la taxe foncire sur les proprits bties et non bties. Aprs avoir rappel l'historique de l'ISF, ses caractristiques gnrales et les amnagements rcemment apports par le lgislateur, notamment par la loi du 21 aot 2007 dite loi TEPA, le conseil des prlvements obligatoires analyse les systmes trangers. Il apparat que la France est dsormais le seul pays, parmi ceux tudis, conserver une imposition sur la fortune, avec cependant des attnuations substantielles. La plupart des pays qui disposaient d'une imposition quivalente l'a abroge au cours de la dernire dcennie, le plus souvent en raison de son faible rendement fiscal et des effets considrs comme ngatifs sur l'conomie. Dans le cas de l'Allemagne, la suppression de l'impt sur la fortune est intervenue en 1997 aprs une dcision de la Cour constitutionnelle fdrale ; toutefois, le taux de la tranche marginale de l'impt sur le revenu a t LISF

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Les prlvements assis sur la dtention de patrimoine

Si le principe d'une imposition du patrimoine immobilier s'observe peu prs partout ailleurs et est considr par l'OCDE comme proche des caractristiques d'un impt optimal, les taxes foncires sont marques aujourd'hui par l'obsolescence des bases cadastrales. Celles-ci, qui auraient d tre rvises en 1992 en vertu d'une loi toujours en vigueur mais non applique, remontent 1961 pour les proprits bties et 1970 pour les proprits bties. Les seules modalits d'actualisation depuis ces dates sont les revalorisations forfaitaires votes chaque anne en loi de finances. L'obsolescence des valeurs cadastrales ne permet pas de tenir compte des volutions diffrentes qu'a connues depuis prs de quarante ans la valeur des immeubles selon leurs caractristiques et les territoires o ils se

Les taxes foncires

situent. Elle aboutit par exemple surestimer la valeur d'un logement au sein d'un grand ensemble des annes 1960, et sous-valoriser un logement ancien de centre ville autrefois dgrad et rhabilit depuis. Or les taxes foncires reprsentent une charge de plus en plus lourde pour les mnages. Du fait des rgles qui enserrent le vote des taux des impts locaux, la part des taxes foncires dans le total des recettes fiscales a constamment cr par rapport la taxe d'habitation et la taxe professionnelle. La France se situe parmi les pays qui imposent le plus le foncier des mnages. A la diffrence de la taxe d'habitation, la taxe foncire sur le bti est peu affecte par les exonrations lies la situation personnelle des redevables. Enfin, la progression sensible du rendement de cet impt entre 1997 et 2007 a t facilite par le rythme soutenu de construction au cours de la mme priode.

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Le patrimoine des mnages

Les prlvements assis sur la transmission de patrimoine

Le rendement de cet impt a cr de prs de 50 % entre 1997 et 2007, du fait de la valorisation des actifs au cours de la mme priode. Il semble toutefois avoir atteint un point haut, la tendance tant dsormais un lger repli du fait notamment des mesures dallgement. Pour autant, l'examen du poids des DMTG dans les recettes fiscales montre que la France demeure au-dessus de ses principaux partenaires. L'effet redistributif des DMTG parat relativement limit. Il faut relever qu'ils restent peu adapts aux volutions des structures familiales, la diffrence de ce qui est constat l'tranger, notamment dans les pays anglo-saxons. Si le rgime applicable aux conjoints pacss est dsormais align sur celui des poux, la situation des familles recomposes reste en revanche insuffisamment prise en compte, le droit civil et le droit fiscal continuant faire prvaloir le droit du sang et donc les transmissions en ligne directe. Les DMTG ne semblent pas avoir d'impact ngatif sur l'conomie, car ils incitent accrotre l'effort d'pargne et de travail. Pour autant, les rformes rcentes visant les allger ont permis de neutraliser certains de leurs effets ngatifs : le rgime en faveur des donations vite que l'allongement de la dure de la vie n'aboutisse striliser une partie croissante des patrimoines ; le rgime de faveur en cas de transmission

Les droits sur les mutations titre gratuit (DMTG) et les droits sur les mutations titre onreux (DMTO) ont des origines trs anciennes qui remontent l'Ancien Rgime. Plus connus sous l'appellation de droits de succession, ces droits sont pays l'occasion des transmissions de patrimoine effectues la suite d'un dcs ou du fait d'une donation effectue du vivant du donateur. Il s'agit d'un impt progressif, les barmes tant diffrents selon que la transmission s'effectue en ligne directe ou non : les taux peuvent atteindre 40 % en ligne directe et 60 % en ligne indirecte. Toutefois, de multiples exonrations sont prvues par la loi, notamment, depuis la loi du 21 aot 2007, en faveur du conjoint survivant. Les abattements personnels pour les transmissions en ligne directe, dont les niveaux taient rests pratiquement stables pendant plus de trente ans, ont t revaloriss en 2007, tout en restant sensiblement infrieurs ceux pratiqus dans la plupart des pays trangers tudis. Les rformes rcentes, notamment celle de 2007, semblent ramener le rgime franais dans la moyenne des pays europens. Le dispositif en faveur de la transmission d'entreprises apparat en particulier assez comptitif. Les DMTG

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Les prlvements assis sur la transmission de patrimoine

d'entreprises apporte une solution l'avenir de trs nombreuses petites et moyennes et de leurs salaris. Plus connus dans le langage courant sous l'appellation de droits d'enregistrement, ces droits s'appliquent aux cessions d'immeubles et de biens mobiliers (notamment, fonds de commerce, actions non cotes, etc.). Ils rsultent de l'empilement de quatre taxes au profit de l'Etat et des collectivits territoriales, la principale tant la taxe additionnelle perue au profit des dpartements. Le rgime des DMTO a t sensiblement amnag, notamment par la rforme de 1999 qui a simplifi et diminu les droits applicables pour les cessions d'immeuble, et, pour les cessions de biens mobiliers, par les rformes de 1999, de 2004 et de 2008. Pour autant, il reste complexe ; le niveau de l'impt se situe dans la moyenne des pays europens pour l'immobilier (au-dessus toutefois de l'Allemagne et du Royaume-Uni) et est globalement plus lev pour les biens mobiliers. Les DMTO ont reprsent une recette en vive progression entre 1997 et 2007, essentiellement du fait de la forte croissance du march de l'immobilier. Si leur poids dans les recettes fiscales reste limit, il a t en constante augmentation. Ce dynamisme a surtout bnfici aux dpartements, dont la dpendance Les DMTO

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l'gard de cette recette fortement cyclique s'est sensiblement renforce, alors qu'au cours de la mme priode, ils devaient faire face des transferts de comptences importants de la part de l'tat. Or le retournement du march immobilier depuis 2008 se traduit par une diminution sensible de cette recette, tandis que les besoins de financement des collectivits territoriales, notamment pour couvrir les dpenses sociales et d'investissement, sont appels rester un niveau lev. tant une recette essentiellement locale qui varie en fonction de marchs immobiliers locaux, les DMTO voluent diffremment selon les territoires. Surtout, ils contribuent renchrir le cot d'acquisition d'un logement. Ils reprsentent une charge d'autant plus leve pour les mnages modestes et les primo-accdants qu'ils sont financs sur l'apport personnel ; certains pays trangers prvoient des allgements ou des abattements destins faciliter l'achat pour les mnages modestes. S'il est difficile d'en conclure que les DMTO freinent la mobilit gographique des mnages, ils reprsentent une charge fixe pour les nouveaux propritaires qui ne facilitera pas la revente du logement au cas o celle-ci s'avrerait ncessaire (perte d'emploi, sparation familiale) ; l'amortissement de cette charge, qui pouvait paratre facile en priode de hausse acclre des prix, risque de l'tre moins dans des phases moins favorables aux vendeurs.

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Le patrimoine des mnages

Les prlvements assis sur les revenus du patrimoine

les catgories d'actifs, s'explique par l'importance, dans l'pargne financire des mnages, des placements de taux (dpts, livrets, assurance-vie en euros) ; or les taux d'intrt sont rests un niveau modr tout au long de cette priode. Les revenus du patrimoine sont trs concentrs sur les 10 % de mnages ayant le revenu fiscal de rfrence le plus lev. Les prlvements sur les revenus du patrimoine combinent des contributions sociales, principalement la CSG, taux proportionnel et assis sur la quasitotalit des revenus, et un impt sur le revenu ; s'agissant de ce dernier, les revenus du patrimoine peuvent tre soit inclus dans l'imposition globale des revenus des mnages et imposs selon le barme progressif, soit tre soumis au prlvement libratoire forfaitaire taux proportionnel. 60 % des revenus du patrimoine chappent l'imposition au barme, grce au prlvement libratoire et aux nombreuses exonrations qui aboutissent un vritable mitage de cette dernire. Au total, les prlvements fiscaux et sociaux sur les revenus du patrimoine reprsentent en 2007 des recettes de 24,2 milliards d'euros. Ce montant a doubl entre 1997 et 2007, principalement du fait de l'extension continue

Les revenus du patrimoine des mnages (intrts des placements sur livrets et des obligations, dividendes, plus-values de cession, revenus de l'assurance-vie, revenus fonciers, etc.) ne figurent en tant que tels ni dans les donnes fiscales, ni dans les comptes nationaux. Le conseil des prlvements obligatoires a donc d procder une estimation, en se fondant sur l'assiette de la contribution sociale gnralise (CSG). En 2007, les revenus du patrimoine ainsi calculs sont de 151 milliards d'euros. Ce montant doit tre rapproch non pas de la valeur totale du patrimoine des mnages la mme anne (9 400 milliards), mais de seulement 40 % de celle-ci, 60 % tant constitus soit d'immobilier non producteur de revenus rels (rsidences principales et secondaires), soit de biens profession-nels qui engendrent des revenus d'activit et non des revenus du patrimoine. Le rendement apparent du patrimoine serait alors d'un peu plus de 3 % par an. Entre 1997 et 2007, les revenus du patrimoine ont augment de 46 %, soit un rythme infrieur celui de la croissance du produit intrieur brut (PIB), de prs de 50 % en euros courants. Cette volution relativement modre, qui cache des disparits selon

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Les prlvements assis sur les revenus du patrimoine

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des contributions sociales, dont le taux atteint 12,1 % en 2009. Les comparaisons internationales montrent que le prlvement libratoire a tendance se gnraliser en Europe, selon des taux d'imposition en gnral infrieurs aux taux franais (prlvements sociaux inclus). Ces comparaisons doivent toutefois tenir compte des rgimes d'exonration, trs variables selon les pays. La question du niveau de ces prlvements doit s'apprcier en fonction de l'lasticit de l'assiette. Or il semble de ce point de vue que les marges de manuvre encore utilisables en matire de prlvements fiscaux et sociaux sont limites, compte tenu du niveau atteint aujourd'hui. Quant un rexamen des nombreuses mesures d'exonrations, il peut se justifier, tout en s'avrant dlicat. L'exonration des livrets rglements est peu contestable sur le plan social. Le rgime des exonrations de plus-values ne parat pas trs diffrent de ceux observs l'tranger. La rforme des plus-values de cessions de valeurs mobilires instituant un abattement par anne de dtention est trop rcente pour pouvoir tre value, ses effets ne devant pleinement se faire sentir qu' compter de 2014 ; par ailleurs, elle est cohrente avec la

ncessit d'encourager les mnages conserver leurs placements en actions sur une dure suffisamment longue. Les exonrations en faveur de l'assurancevie, placement de masse qui concerne 12 millions de mnages, mettent en jeu des mcanismes complexes dpassant le seul cadre fiscal (droit des contrats, rgles prudentielles des tablissements financiers), ce qui ncessite un examen approfondi. Il en est de mme pour le plan d'pargne en actions (PEA). Enfin, la question de l'intelligibilit de la loi fiscale doit tre pose, chaque produit d'pargne ayant un rgime propre, luimme constitu de rgles de droit commun et de nombreuses rgles drogatoires.

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Le patrimoine des mnages

valuation densemble des prlvements sur le patrimoine des mnages

forte pendant ces dix annes, et l'effet des modifications des rgles fiscales qui, lui, est contrast : si certaines mesures ont permis un allgement de la fiscalit (rforme des DMTO en 1999, des DMTG partir de 2003, de l'ISF partir de 2005), d'autres ont conduit en revanche un alourdissement sensible (absence de revalorisation du barme de l'ISF jusqu'en 2004 et des DMTG jusqu'en 2007, hausse continue des contributions sociales, rforme de la fiscalit de l'assurance-vie en 1999, relvement des taux de prlvements libratoires forfaitaires, rforme de limposition des dividendes). La fiscalit du patrimoine est marque par une juxtaposition de prlvements construits sur des assiettes htrognes, quoique toutes censes reflter la cration relle ou latente de richesses par le patrimoine. Bnficiant dans des proportions dsormais comparables l'tat, les collectivits territoriales et la Scurit sociale, cette fiscalit est marque par une absence de pilotage d'ensemble. La dpendance renforce des finances locales l'gard des DMTO et des taxes foncires rvle par ailleurs les contradictions croissantes d'un systme financier local construit sur une fiscalit locale trique et dont ni l'tat, ni les collectivits territoriales ne veulent assumer le cot politique d'une rnovation pourtant indispensable.

Une approche transversale fait apparatre que le niveau des prlvements fiscaux et sociaux sur le patrimoine des mnages est, rapport la richesse nationale, globalement plus lev en France qu'ailleurs. Cette situation s'explique d'abord par le niveau des prlvements obligatoires, suprieur d'environ 7 points la moyenne europenne. Cette explication n'est toutefois pas suffisante. Rapporte cette fois aux recettes fiscales, la fiscalit du patrimoine atteint 8 % en France, soit un quasi-doublement entre 1965 et 2006, contre 5,7 % en moyenne dans l'OCDE (7,9 % en moyenne en 1965). La France se caractrise par une imposition du stock de patrimoine (DMTG, DMTO, ISF, taxes foncires) dans le haut de la fourchette des pays tudis, et par une imposition des revenus du patrimoine galement parmi les plus leves. La consolidation des montants de recettes de ces diffrents prlvements sur le patrimoine donne un montant total de 65 milliards d'euros en 2007, soit 3,4 % du PIB (+0,8 point de PIB entre 1997 et 2007). Cette progression cache des disparits, les impts assis sur la valeur des actifs (ISF, DMTO en particulier) ayant globalement suivi la forte augmentation de celle-ci au cours de la priode. Par ailleurs, elle mle la croissance de l'assiette, particulirement

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valuation densemble des prlvements sur le patrimoine des mnages

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Ces diffrents constats conduisent souligner que la fiscalit du patrimoine a un rendement sous contrainte, ce dernier tant le produit combin de six catgories de prlvements diffrents dont le cot de gestion est, pour la plupart d'entre eux, suprieur au cot moyen de gestion de l'ensemble des impts. Les effets en termes d'quit et d'efficacit sont difficiles apprcier, les multiples rgimes d'exonrations et d'amnagements de l'impt conduisant brouiller les analyses. Pour autant, le systme n'apparat pas globalement inquitable, mme si des diffrences de situation entre redevables aux revenus et aux patrimoines comparables sont parfois difficiles expliquer (taxes foncires, ISF en particulier). Sur le plan conomique, la fiscalit du patrimoine gagnerait un affichage clair des objectifs, la profusion actuelle ne permettant plus de fournir des indications claires aux mnages, except ceux qui mettent en place de vritables stratgies d'optimisation fiscale. Ces dmarches ne concernent toutefois qu'un nombre restreint de mnages disposant de revenus et de patrimoines levs qui justifient le recours de

vritables conseils professionnels. Dans certains cas extrmes, dont la frquence est toutefois difficile mesurer, l'utilisation de toutes les subtilits de la lgislation fiscale peut aboutir un allgement trs substantiel, voire une quasi-disparition de l'impt sur le patrimoine, en particulier des DMTG.

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Conclusion
Mthode pour une rforme de la fiscalit du patrimoine
Remettre en perspective fiscalit du patrimoine la de l'informatique et des statistiques fiscales, ainsi qu'en matire d'valuation, et sur des dmarches permanentes de comparaison internationale.

Les constatations contenues dans le rapport invitent une remise en perspective de l'ensemble de la fiscalit du patrimoine. En premier lieu, il est ncessaire de suivre attentivement le poids et l'volution des prlvements sur le patrimoine dans l'ensemble des prlvements obligatoires. Cet effort de mise en perspective permettrait de mieux rendre compte de l'augmentation sensible et continue des prlvements sur le patrimoine depuis dix ans par rapport la richesse nationale. Se posera alors la question de la matrise de cette volution globale, ce qui conduira engager une rflexion sur le niveau des prlvements sur le patrimoine par rapport la croissance du PIB et par rapport aux autres catgories de prlvements. Une telle dmarche implique que l'examen porte sur l'ensemble de la fiscalit du patrimoine, qu'il s'agisse d'impts de l'tat, d'impts locaux ou de prlvements sociaux. L'amlioration de la connaissance des prlvements sur le patrimoine et de leurs effets doit pouvoir s'appuyer sur des instruments modernes dans le domaine

Rflchir aux objectifs assigner la fiscalit du patrimoine

Dans un schma idal, les prlvements sur le patrimoine doivent assurer le meilleur rendement fiscal en minimisant les effets ngatifs sur l'conomie, voire en orientant l'pargne vers le financement du dveloppement conomique du pays, tout en garantissant une juste rpartition de l'impt en fonction des capacits contributives. Un systme d'imposition fonde sur des assiettes larges de revenus du patrimoine et des taux modrs et neutres entre les diffrents types d'actifs parat correspondre un tel schma. Le dveloppement progressif en Europe de systmes de prlvements libratoires sur les revenus du patrimoine en constitue une illustration. Avec les contributions sociales, la France pratique dj une imposition assiette large et taux proportionnels et uniformes, tout en conservant un impt progressif et des impts sur le stock relativement levs.

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Conclusion

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Face une telle volution se pose la question du maintien d'une progressivit permettant d'assurer une certaine redistribution. L'quilibre actuel du systme franais, qui combine une imposition large taux proportionnel avec un impt progressif et personnalis, reprsente de ce point de vue un compromis. Il faut ajouter que la redistribution des richesses rsulte aujourd'hui davantage de la dpense publique, et notamment des transferts sociaux, que de l'impt. Pour assurer le financement de ces dpenses, l'objectif principal est donc le rendement fiscal. Pour autant, l'efficacit conomique constitue un objectif essentiel de la fiscalit du patrimoine. A dfaut d'un systme d'imposition neutre l'gard de la rentabilit des actifs et des dcisions d'allocation d'pargne des mnages, il convient de dfinir des objectifs explicites, relativement slectifs, cohrents entre eux et s'inscrivant dans une certaine dure, les dcisions des mnages en matire de patrimoine ncessitant que les rgles fiscales soient sinon stables, du moins relativement prvisibles. Cela implique probablement d'oprer une certaine hirarchie entre des objectifs aujourd'hui foisonnants, et d'afficher clairement ceux pour lesquels la fiscalit du patrimoine parat tre un levier adapt. De mme peut-il tre utile de poursuivre la rflexion sur les quilibres trouver entre les diffrents types d'impts et prlvements sur le

patrimoine. La question du maintien d'un impt sur le stock s'ajoutant, pour les patrimoines produisant des richesses, une imposition des revenus mrite d'tre pose. Rechercher la cohrence et la lisibilit des rgles fiscales

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Une dfinition plus claire des objectifs de la fiscalit du patrimoine devrait faciliter cette tche essentielle de clart des rgles. La lgislation en matire de fiscalit du patrimoine comporte une multitude de dispositifs qui, pris isolment, peuvent s'avrer lgitimes et pertinents mais dont la cohrence globale est de plus en plus difficile mettre en vidence. Certains d'entre eux peuvent mme se rvler contradictoires et se neutraliser. L'intelligibilit de la loi fiscale doit devenir un souci constant. C'est une exigence d'quit entre les contribuables et une garantie d'efficacit des mesures incitatives qui ne peuvent tre utilises leur plein potentiel si elles ne sont pas comprises par le plus grand nombre. Rflchir aux volutions de chaque impt dans un cadre global

Les adaptations qu'il apparatra souhaitable d'apporter devraient tre tudies de manire globale plutt qu'impt par impt. Ainsi en est-il de l'ISF, dont les multiples amnagements apports dans

Conclusion

la priode rcente ont fortement altr l'conomie gnrale, le rendement, voire la signification. Aussi son avenir doit-il tre mis en perspective avec d'autres impts sur le patrimoine. Le dbat peut tre ouvert sur ce point. Les travaux conduits dans le cadre de ce rapport ont montr que l'ISF voluait de plus en plus vers une imposition de type foncier. Il faut ds lors se demander si l'volution de l'ISF ne doit pas s'inscrire dans une volution plus gnrale de la fiscalit de la proprit immobilire qui inclurait les taxes foncires. D'autres pistes sont envisageables, comme celle retenue en Allemagne qui, aprs avoir supprim son impt sur la fortune, a relev le taux de la tranche marginale de l'impt sur le revenu. De telles volutions pourraient avoir des incidences sur le bouclier fiscal dont l'existence, dans ltat actuel des choses, est valide au plan constitutionnel. La rnovation des taxes foncires est indissociable d'un rexamen complet de la fiscalit locale et du systme financier local. Les limites inhrentes la fiscalit locale ne permettent pas celle-ci de garantir dans de bonnes conditions l'autonomie budgtaire et financire des collectivits territoriales. Un nouvel quilibre doit donc tre trouv entre des ressources propres localisables et une redistribution forte des ressources par le niveau national sous forme de dotations et de partages d'impts. Le bilan de la rforme des droits de succession et donation, s'il devait tre

men, doit tenir compte des volutions profondes de notre socit. L'allongement de la dure de vie ncessite de faciliter la circulation des patrimoines, ce qui a t l'un des principaux buts de la rforme. Enfin, l'impt doit tre adapt notre temps, ce qui pourrait conduire faire voluer les rgles en matire de donation et de succession au sein des familles recomposes. Force est de constater que la cration de la CSG puis des diffrentes contributions sociales a permis un rquilibrage de la fiscalit entre les revenus du travail et les revenus du patrimoine. Pour autant, la question du niveau acceptable de prlvements sociaux sur le patrimoine mrite d'tre pose. Dans un contexte de marchs d'pargne ouverts, la poursuite de ce mouvement de hausse des prlvements prsenterait des risques d'vasion fiscale. De plus, il conviendrait d'tre attentif l'impact de nouvelles hausses des prlvements sociaux sur le rendement des placements revenus fixes, notamment les placements obligataires dtenus travers les OPCVM, l'assurance-vie, les livrets bancaires. Or ces placements sont massivement investis dans la dette publique franaise, appele crotre fortement dans les prochaines annes. Il faut galement veiller maintenir un certain quilibre entre l'imposition progressive sur les revenus et des prlvements sociaux larges. Une

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Conclusion

croissance insuffisamment matrise des prlvements sociaux aboutirait diluer la progressivit de l'impt sur le revenu et rendre inefficaces les politiques volontaristes d'orientation de l'pargne. L'examen des principales exonrations doit tre conduit avec toute la prudence requise, surtout dans le contexte actuel d'incertitudes conomiques et financires qui exigent de ne pas provoquer de bouleversements majeurs. Des amnagements sont toutefois envisageables, aprs un examen approfondi de leurs effets. Se prparer aux contraintes du nouveau contexte conomique et financier international

des systmes fiscaux dans la plupart des pays. La question de la place des prlvements sur le patrimoine dans ce contexte de pression fiscale accrue pourrait se poser. Elle ne peut trouver de rponse que dans un cadre europen, voire international, tout particulirement pour la France, compte tenu du niveau de sa fiscalit du patrimoine. Il pourrait s'avrer ncessaire de dfinir au niveau europen un cadre stratgique qui donne, notamment en matire de fiscalit du capital, une plus grande lisibilit aux tats.

Synthse du Rapport CPO - Mars 2009

La crise financire actuelle ncessite de replacer les rflexions sur la fiscalit du patrimoine dans un cadre europen et mme au-del. La forte dgradation des finances publiques devrait crer une pression croissante pour amliorer le rendement

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