Risques Et Opportunités de La Transmission Des Entreprises Industrielles Janvier 2008

Ministre de lEconomie, des Finances et de lEmploi
Risques et Opportunits de la transmission des entreprises industrielles

Janvier 2008
Rapport final
KPMG Entreprises - Stratgies Management
Christophe BERNARD
Associ, Directeur national du dveloppement cbernard@kpmg.fr
Michel PAOLUCCI
Snior Manager mpaolucci@kpmg.fr
Tania PICHON RETOURNARD

Consultante Snior tpichon-retournard@kpmg.fr
MINEFE Risques et Opportunits de la transmission des entreprises industrielles
Avant propos
La transmission est un des enjeux importants pour lconomie nationale. Les PME en sont une composante essentielle. Cette tape de leur vie risque en effet de compromettre leur prennit, notamment si les dispositifs dappui et daccompagnement ne rpondent pas leurs besoins.
Congrs International Francophone en Entrepreneuriat et PME (2006)
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Sommaire
RAPPORT DE SYNTHESE ................................................. ..4
1. OBJECTIFS DE LETUDE .................................................................................... 5 2. METHODOLOGIE DE L'ETUDE.. ...................................................... 6 3. ETAT DES LIEUX SUR LA TRANSMISSION DENTREPRISES EN FRANCE ............... 7
3.1. QUELQUES CHIFFRES ............................................................................................................. 7 3.2. QUALIFICATION DES ENJEUX SUR LA CIBLE DE LETUDE ......................................................... 8 3.3. QUALIFICATION DES DEUX PRINCIPAUX ACTEURS DE LA TRANSMISSION .............................. 11
4. PERCEPTION DES ACTEURS FRANCAIS............................................................ 13

4.1. ENTRETIENS DES 20 EXPERTS FRANAIS SUR LES 7 POINTS CLES......................................... 13 4.2. LA VISION DES DIRIGEANTS DENTREPRISES ....................................................................... 16
5. COMPARAISON AUX AUTRES PAYS.................................................................. 31 6. PRINCIPALES MESURES A ENCOURAGER ......................................................... 38
ANNEXES.............................44
ANNEXE 1 : LISTE DES EXPERTS INTERROGES............................................................ 45 ANNEXE 2 : QUESTIONNAIRE ENTREPRISES............................................................. 47 ANNEXE 3 : BIBLIOGRAPHIE................................................................. 51
REMERCIEMENTS................................................. 52
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Rapport de synthse
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1. Objectifs de ltude
Lvolution dmographique de la population franaise (son vieillissement) touche lgitimement les dirigeants des entreprises familiales. Cest un facteur cl de la situation de lconomie de nos PMI industrielles. Cette acclration du phnomne dans les 10 ans venir peut devenir, si elle nest pas apprhende comme il se doit, une menace importante pour notre conomie, engendrant une destruction des emplois et de la valeur ajoute. A contrario, cela peut tre aussi une formidable opportunit de renouvellement et de dynamisation de notre tissu industriel, qui doit se structurer et se professionnaliser pour atteindre une taille critique. La Direction Gnrale des Entreprises sinterroge quant limpact spcifique quaura cette volution dmographique sur la problmatique de transmission des entreprises industrielles (au sens large du terme).
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2. Mthodologie de ltude
Sachant quune grande partie des entreprises concernes par la transmission sont des professions librales ou des commerces de proximit qui disposent de faibles effectifs, la Direction Gnrale des Entreprises a souhait cibler spcifiquement les entreprises contrles par des capitaux familiaux dont leffectif est compris entre 20 et 1000 salaris. Les secteurs concerns sont lindustrie manufacturire, les services aux entreprises, le commerce de gros. Nous avons dcompos notre tude en 4 phases :
Etat des lieux
Cartographie Mesures gouvernementales
Etude nationale qualitative et quantitative
20 entretiens dexperts (Banques, Cabinets spcialiss, Fiscalistes, Notaires, Avocats, Institutions) 100 Entretiens de dirigeants dentreprises (Futur Cdant, Rcent Cdant, Rcent Repreneur)
Benchmark international
18 entretiens dexperts sur 6 pays : Allemagne, Angleterre, Italie, Pays-Bas, Etats-Unis et Japon
Partage de vision et recommandations
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3. Etat des lieux sur la Transmission dentreprises en France
Le march de la transmission-reprise est estim 700 000 entreprises (27%) dans les 10 ans venir.
3.1. Quelques chiffres

De plus en plus de cessions sont dues au dpart en retraite du dirigeant : 6 cessions sur 10. 11% des cessions surviennent suite la maladie ou au dcs du dirigeant. On observe en France une baisse des transmissions familiales, celles-ci reprsentant moins de 10% des transmissions dentreprises. Enfin, on constate que 21% des entreprises transmises sont en chec aprs 6 ans dactivit.
En Europe, lenjeu est similaire puisque la Commission Europenne estime quun tiers des entreprises devrait tre transmis dans les 10 prochaines annes.
Sources Conseil Economique et Social, Oso-BDPME
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3.2. Quantification des enjeux sur la cible de ltude

Notre tude a pour cible les entreprises franaises des secteurs de lindustrie, du commerce de gros et du service lindustrie dont leffectif est compris entre 20 et 1 000 salaris et dont les actionnaires sont des personnes physiques. Cette cible concerne 25 160 entreprises en France.
Source Diane
Rpartition des entreprises de la cible sur le territoire Franais

Plus de 20% Entre 10 et 20% Entre 5 et 10% Infrieur 5%
Ile de France Rhne-Alpes Pays de la Loire Nord-Pas-de-Calais PACA Aquitaine Bretagne Centre Midi-Pyrnes Alsace Lorraine 23% 13% 6% 6% 5% 4% 4% 4% 4% 4% 3% Picardie Bourgogne Haute-Normandie Poitou-Charentes Champagne-Ardenne Languedoc-Roussillon Auvergne Franche-Comt Basse-Normandie Limousin Corse 3% 3% 3% 3% 2% 2% 2% 2% 2% 1% 0,3%
Presque un quart des entreprises de la cible sont localises en Ile de France, 13% en RhneAlpes. Viennent ensuite 3 rgions : Pays de la Loire, Nord pas de Calais et PACA.
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Parmi la cible, les entreprises dont le dirigeant a plus de 50 ans sont au nombre de 15 658. Taux dentreprises dont le dirigeant a plus de 50 ans
Source Diane
Plus de 70% Entre 65 et 70% Entre 62 et 64% Entre 60 et 61% Infrieur 60%
Limousin Bourgogne Haute-Normandie Poitou-Charentes Picardie Champagne-Ardennes Ile de France Aquitaine Basse-Normandie Lorraine Midi-Pyrnes 72% 67% 65% 65% 64% 64% 63% 63% 63% 63% 63% Centre Pays de la Loire Franche-Comt Auvergne PACA Nord-Pas-de-Calais Bretagne Alsace Languedoc-Roussillon Rhne-Alpes Corse 63% 63% 63% 63% 61% 60% 60% 60% 59% 58% 53%
En moyenne, en France, 62% des entreprises cibles ont un dirigeant de plus de 50 ans. Les extrmes concernent le Limousin et la Bourgogne pour lesquelles plus des 2/3 des entreprises ont un dirigeant de plus de 50 ans, et la Corse, Rhne-Alpes et LanguedocRoussillon pour lesquelles ce taux est infrieur 60%.
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En France, les entreprises de la cible dont le dirigeant a plus de 50 ans portent sur plus de 1 million demplois. Rpartition des emplois des entreprises ayant un dirigeant de plus de 50 ans
300 000
255 599
250 000 200 000 150 000

113 208
100 000
65 874 49 920 46 913 41 548
50 000 0
40 994 37 487 36 010 29 921 31 949 40 822 36 554 28 214
26 702
22 249 26 090 19 991
19 586 19 553 10 793
1 576
En phase avec la reprsentation des rgions pour lesquelles les entreprises sont le plus nombreuses, lIle de France, Rhne-Alpes et Pays de la Loire sont les rgions pour lesquelles les volumes demplois sont les plus forts sur le territoire franais.
Une grande majorit des transmissions faisant suite un dpart en retraite du dirigeant, au cours des 10 prochaines annes, lenjeu de la transmission dentreprises au sein de la cible tudie porte sur plus dun million demplois.
Fr a n nc Pa e e ys -Al No de pe rd la s -P L as -d oire eCa la is PA CA Al M s id i-P ac e yr n Aq es ui ta i Lo ne rr a Br ine et ag ne Ce nt H Pi re au ca te Po -No r di e i to r m a uC h ndi ar e Bo ent u r es go Au gn e F v Ch ra n er g ne am ch La p a e- C om ng gn ue e-A t do rd cen Ba R n s s ous e esi N or ll on m an Li d ie m ou s in C or se Rh
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Il e
de
3.3. Qualification des deux principaux acteurs de la transmission

On constate deux profils de cdants et trois de repreneurs. La grande majorit des cdants est constitue de dirigeants gs ou la sant critique (73% des cas). Pour eux, la transmission est souvent une fatalit. Lautre partie concerne des dirigeants qui cdent leur entreprise par opportunit, soit pour des raisons conomiques, soit pour changer dactivit. 59% des repreneurs sont externes lentreprise : ils sont, soit des personnes physiques, souvent danciens cadres dirigeants de grands groupes, soit dautres entreprises. Les autres repreneurs sont issus de lentreprise, avec en majorit des salaris pour 32% dentre eux et des hritiers pour 9% seulement.
Dirigeant g
Hritier 9% Tiers Changement dactivit 6%
Cdant
ou maladie dcs 73% Opportuniste 27%
Dcision conomique 21%
Repreneur
Hritier 9% Salari 32% Socit Personne physique 59% Entrepreneur Timonier Chasseur de plus-value
Source Oso-bdpme
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Aprs analyse documentaire concernant la transmission des entreprises, les sept points cls que nous retenons pour une transmission russie sont : la prparation de la cession, la mise en relation du cdant et du repreneur, la ngociation, le financement du projet du repreneur, la fiscalit, le passage de relais du cdant vers le repreneur et la formation des deux protagonistes.
Cdant
Avant-vente Anticiper - Prparer
Repreneur

Fiabilisation des emplois et de la valeur ajoute
M ettre en vente
Place du march
Vente
Ngocier
Se former Aprs-vente
Passer le relais
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4. Perception des acteurs franais

4.1. Entretiens avec 20 experts franais sur les 7 points cls
Les entretiens qualitatifs des 20 experts (Banques, Cabinets spcialiss, Fiscalistes, Notaires, Avocats, Institutions) ainsi que de 10 premiers dirigeants dentreprise ont t articuls autour des 7 axes rpertoris au cours de la phase prcdente : anticipation, mise en relation cdantrepreneur, ngociation, passage de relais, financement, fiscalit et formation.
Sur chaque axe, nous identifions les points bloquants, les axes de progrs et les mesures ventuelles suggres par lexpert :
Axe 1. Prparation de la transmission

Points bloquants
Manque de temps Dimension psychologique, perte statut social
Axes de progrs
Faire en sorte que lentreprise soit toujours en condition de transmissibilit Inciter les cdants seniors prendre du recul et prparer temps Inciter les repreneurs changer
Mesures proposes
Audits subventionns (diagnostic stratgique et financier, prparer le cdant et lentreprise la vente) Actions dinformation des Chambres de Commerce et de lIndustrie: entretiens en face face Guide sur la transmission dentreprises avec neutralit de lEtat
Axe 2. Mise en relation cdant - repreneur

Points bloquants
Confidentialit Repreneurs plus nombreux que cdants
Axes de progrs
Fluidifier le march Soutenir les petites PME (CA<10M) car peu intressantes pour les intermdiaires Bourse internet avec parrainage public sur la TE o seuls les intermdiaires agrs peuvent grer des annonces anonymes Dvelopper les comptences de mise en relation des CCI
Mesures proposes
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Axe 3. Fiscalit de la transmission

Points bloquants
Fiscalit trop complexe et trop changeante, lISF peut retarder la cession
Axes de progrs
Amliorer lattractivit fiscale franaise pour les personnes physiques souhaitant dvelopper un parcours dentrepreneur
Mesures proposes
Inciter fiscalement rinvestir (minorer ISF) Lier les exonrations sur plus values la dure de dtention des actions uniquement (pas dautre condition)
Axe 4. Financement de la reprise

Points bloquants
Financement bloquant pour les repreneurs personnes physiques
Axes de progrs
Favoriser laide au financement des personnes physiques ayant un projet de reprise cohrent
Mesures proposes
Les garanties proposes par OSEO sont trs apprcies surtout pour les personnes physiques car les rgles daccessibilit sont figes et demandent un projet quilibr APPORT/PRIX Partage de risque sur fonds propres par la Caisse des Dpts et Consignations
Axe 5. Ngociation
Points bloquants
Ecart entre prix de vente et prix du march, personnalit du cdant et repreneur Accompagner les acteurs pour temporiser laffectif et viter les points de rupture Aider le cdant accepter le prix du march Apporter des garanties au repreneur Mesures proposes Informer sur le rle fondamental des intermdiaires Aider les acteurs se faire accompagner Gnraliser les assurances lies la garantie de passif
Axes de progrs
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Axe 6. Prendre le relais

Points bloquants
Mauvaise dfinition et coordination des rles, incompatibilit entre le cdant et le repreneur Le cdant doit transfrer ses responsabilits au repreneur ainsi que ses connaissances Les modalits de passage de relais doivent tre traites au cours de la ngociation Le cdant doit rester un conseil disponible lextrieur de lentreprise
Axes de progrs
Mesures proposes
Axe 7. Formation
Points bloquants
Manque de temps, cot pour le repreneur
Axes de progrs
Permettre aux repreneurs dchanger avec des experts et des autres repreneurs Favoriser les rseaux dchange dexprience (CCI, clubs repreneurs) Aider le repreneur se former la reprise sans que cela lui cote trop cher car gain de temps et defficacit par la suite
Mesures proposes
En synthse des entretiens des experts, sur les 7 axes identifis et analyss lors de cette phase, les entretiens qualitatifs ont permis de mettre en vidence 4 axes prioritaires dvelopper :
Anticipation Prparation Financement Mise en relation Fiscalit
Ngociation Prise de relais Formation

Un enjeu fort mais des solutions dj en place
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4.2. La vision des dirigeants

4.2.1. Qualification de la cible des dirigeants interrogs
Secteur dactivit 50 Futurs cdants

10%
Industrie
20 Rcents cdants
15%
Industrie commerce de gros
14%
commerce de gros services aux entreprises
20%
services aux entreprises
65%
76%
20 Rcents repreneurs
15%
Industrie
10%
commerce de gros services aux entreprises
75%
CA de lentreprise transmise en K
50 Futurs cdants
Moins de 2000 De 2000 4000 De 4000 8000 De 8000 15000 15000 et plus 6% 12% 30% 28% 24%
20 Rcents cdants
20 Rcents repreneurs
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Origine de lentreprise transmise
Futurs cdants
Cration Hritage/donation Rachat/Reprise d'activit 22% 14% 64%
Rcents cdants
Cration Hritage/donation Rachat/Reprise d'activit 20% 30% 50%
Activit prcdente du repreneur
Rcents repreneurs
Cadre suprieur / direction Salari au sein de l'entreprise Dirigeant d'entreprise Cadre Directeur gnral 5%
30% 25% 20% 20%
Age du dirigeant
Futurs cdants
Rcents cdants
Moins de 55 De 55 60 De 60 65 65 et plus 12%
20% 46% 22%
Moins de 55 De 55 60 De 60 65 65 et plus
5% 20% 40% 35%
Rcents repreneurs
Moins de 40 De 40 50 50 et plus 25% 30% 45%
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4.2.2. Synthse des rsultats des entretiens avec les entreprises
Une prparation primordiale
Beaucoup de dirigeants de PME retardent au maximum la cession de leur entreprise par peur de laprs. Pour eux, cette cession est une perte, qui peut tre dcline en perte de pouvoir, de lgitimit, certains experts parlent de petite mort . Malheureusement, le degr de prparation de la reprise conditionne lampleur des difficults rencontres lors de lopration de transmission. Mieux la prparation est faite, plus la ngociation sera rapide, et ainsi : - le dirigeant sera moins occup par la cession de son entreprise (la cession est trs chronophage pour le cdant), - lentreprise sera moins fragilise par rapport ses concurrentes. Mme en cas de transmission en interne lentreprise, lenjeu de la prparation est fort : former un successeur ne se fait pas du jour au lendemain. La cession dentreprise constitue un rel frein psychologique chez les dirigeants avec la perte dun statut. Seulement 44% des dirigeants interrogs ont planifi la transmission de leur entreprise. Et pour plus de la moiti des dirigeants ayant rcemment cd, la prparation de la cession a dur moins dun an. Il semble donc crucial dinciter les dirigeants sniors prendre du recul et prparer la transmission temps.
Transmission planifie
Dure de prparation
Futurs cdants
Oui Non
Rcents repreneurs
17%
Moins de 6 mois 6 12 mois
44%
44%
Plus de 12 mois
56%
39%
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Lorsquelle a lieu, la prparation se limite au recours lexpert comptable et au juriste pour les 2/3 des dirigeants interrogs, malheureusement, cela nest pas suffisant.
Futurs cdants
Expert comptable Juriste/Fiscaliste Cabinet intermdiaire Relations professionnelles Banquier CCI Notaire Proches/Amis Autre 5 5 7 9 9 14 12 33 32
Rcents cdants
Juriste/Fiscaliste Expert comptable Cabinet intermdiaire Relations professionnelles Notaire Banquier CCI Autre Proches/Amis 4 3 3 2 2 1 12 18 17
Rcents repreneurs
Expert comptable Juriste/Fiscaliste Banquier Cabinet intermdiaire CCI Relations professionnelles Club de repreneurs Autre Proches/Amis Notaire 1 2 3 3 3 4 5 6 14 13
En nombre de rponses cites (plusieurs rponses possibles)
On constate un manque dinformation des dirigeants sur la transmission. Ils sont peu assister des confrences (moins de la moiti des dirigeants interrogs), de peur dtre vus et de mettre lentreprise en difficult. Le souci de confidentialit est trs fort et freine la phase de prparation.
Participation des confrences sur la transmission
Futurs cdants
Oui Non
Rcents cdants
Oui Non
Rcents repreneurs
Oui Non
48%
45%
44%
52%
55%
56%
Quel organisateur?
CCI Autre 42% 58%
CCI Autre Club d'entrepreneurs 22% 11%
33% 33%
ESSEC CRA Salon des entrepreneurs CCI 2 2 2
25% des confrences CCI sont juges non utiles
Ne sait plus
En nombre dorganisateurs cits pour les repreneurs
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Contrairement aux repreneurs, le recours aux Chambres de Commerce et de lIndustrie est faible : moins dun quart des dirigeants cdants y font appel. La raison majeure voque est un manque de comptence des Chambres de Commerce et dIndustrie dans ce domaine.
Recours aux Chambres de Commerce et dIndustrie au cours de la prparation de la transmission
Futurs cdants
Rcents cdants
Rcents repreneurs
11%
Oui Non
28%
Oui Non
15%
Oui Non
72%
85%
89%
Pourquoi ne pas avoir recours aux Chambres de Commerce et dIndustrie au cours de la prparation de la transmission ?
Futurs cdants
Manque de comptences de la CCI Recours des conseils N'y a pas pens Repreneur dj identifi Souhaite tre indpendant Ne sait pas Non rponse Problme de confidentialit Transmission non commence 19% 14% 11% 8% 5% 5% 5% 3% 30%
Rcents cdants
Manque de comptences Pas d'utilit Recours des conseils N'y a pas pens En mauvais termes avec la CCI Problme de confidentialit 12% 6% 6% 6% 24% 47%
Le cdant a un besoin trs fort de confidentialit. Il souhaite disposer de conseils de la part de personnes exprimentes ayant vcu une transmission si possible.
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Des audits complets sont plbiscits par les experts et un bon quart des dirigeants interrogs, pour aider le dirigeant dune part, avoir une vision externe de son entreprise, dautre part, dfinir dans le temps la stratgie de son entreprise et la planification de la transmission.
Mesures favoriser lors de la phase de prparation
Futurs cdants
Rcents cdants
Crer un Guide sur la Transmission avec rdig par le Ministre de par le Ministre de l'Industrie, Finances 12% % sur la transmission rdigl'Industrie, de l'Economie et desde l'Economie et des Finances 15% % neutralit de ltat lentreprise avec ralisation dun Business Plan auprs des dirigeants seniors par la CCI Former les experts comptables la TE Lancement dune campagne de pub pour sensibiliser les dirigeants seniors la TE
s de prparation Subventionner(ralisationaudits de (ralisation d'unans) 28% Plan sur 3 ans) la de prparation des d'un Business Plan sur 3 Business % en partie des audits cession en partie la cession
35% %
ants sniors dirigeants sniorsla transmission face destransmission via des entretiens systmatiques en face 10% systmatiques en face % face Systmatiser de la prparation de nsibiliser les la prparation des entretiens en face via la entretiens % 20% 26% % 2%
25% % 0%
Crer un portail internet central sur la 12% TE, des thmes, des TE, des thmes, % ed'information du Ministre qui rassemblerait tous les organismes de la les organismes de lasminaires,... un portail internet d'information du Ministre qui tat 5% Transmission dentreprises avec neutralit rassemblerait tous
des
% Organiser par la CCI de ns d'information et de d'informationrunionspartage d'exprience destination des dirigeants sniors, animation 10% ar les CCI de runions partage d'exprienceanimes par et de destination des dirigeants sniors, animation par des experts 0% des experts avec partage dexprience
Rcents repreneurs
Mise en place dun parrainage des repreneurs par danciens dirigeants Aider le repreneur suivre une formation srieuse la reprise
3 3 2 1 1 1 4 5
Crer un portail internet central sur la Transmission dentreprises avec net d'information du Ministre qui rassemblerait tous les organismes de la TE, des thmes, des sminaires,... neutralit tat Subventionner en partie des audits de lentreprise avec ralisation dun Business Plan Crer un Guide sur la Transmission avec neutralit de ltat Action CCI : organiser des formations srieuses de prparation la reprise Lancement dune campagne de pub pour sensibiliser les dirigeants seniors la TE Former les experts comptables la TE
Organiser par la CCI de destination des futurs repreneurs, avec partage nions d'information et de partage d'exprience runions animes par des expertsanimation par des experts 0 dexprience
Cette mise en ordre de transmission permanente permettrait de saisir des opportunits conomiques de cession et de pallier les 11% de transmissions brutales suite la maladie ou au dcs du dirigeant. Ainsi, il est important de souligner 10 % des entreprises cder ferment faute de repreneurs.
Raison de la transmission
Futurs cdants
7% 13% 4%
Retraite Raison conomique Volont de changer d'activit Assurer l'avenir de l'entreprise
Rcents cdants
10% 5%
Retraite Raison conomique
19%
Volont de changer d'activit Achat d'une autre entreprise
67%
77%
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Raison de la reprise
Rcents repreneurs
Volont d'entreprendre Prenniser l'entreprise Volont de s'enrichir Volont de changer d'activit Croissance externe Moins risqu que la cration 1 2 4 7 9 15
Une mise en relation clarifier
Le besoin de confidentialit tout prix induit une opacit du march de la transmission. Les bourses de mise en relation sur internet concernent essentiellement les TPE, les PME tant facilement reprables via les quelques critres fournis : aucun des rcents cdants interrogs na utilis internet pour trouver un repreneur.
Pense utiliser les bourses internet A utilis les bourses internet
Futurs cdants
Oui
Rcents cdants
Oui Non
41%
Non
59%
100%
Si non, pourquoi?
Problme de confidentialit Pas assez banalis Volont d'indpendance Autre 15% 15% 8% 62%
Problme de confidentialit Pour limiter les demandes Avait dj des contacts intressants Avait dj des contacts intressants Ne sait pas se servir d'Internet
10% 10% 10%
70%
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Les cdants font appel en grande majorit des cabinets intermdiaires.

Se faire accompagner lors de la mise en relation
Futurs cdants
13%
Oui Non
Rcents cdants
Oui Non
Rcents repreneurs
38% 35%
Oui Non
46%
54%
65% 62%
88%
Par qui? (choix multiple)

Cabinet intermdiaire Banque Relations professionnelles CCI Expert comptable Syndicat professionnel Clubs d'entrepreneurs Proches ou amis Autre 4 4 3 2 6 6 6 6 18
Cabinet intermdiaire Banque Relations professionnelles Clubs d'entrepreneurs Autre 1 1 1 1
Cabinets d'intermdiation Connaissances personnelles Banques Autres Bourses Internet 1 2 2 4
Le repreneur personne physique met en moyenne 6 mois pour trouver lentreprise quil reprendra : ses 3 principaux critres de recherche sont : le secteur dactivit, la taille et la zone gographique de lentreprise.
Profil entreprise cherch
Rcents repreneurs
Secteur d'activit Taille(effectif) Zone gographique Sant de l'entreprise Non rponse Prix Autre Niveau d'organisation 1 3 6 6 8 12 12 12
On constate que suivre une formation la reprise avec constitution dun rseau dexperts et changes dexpriences avec dautres repreneurs constitue un rel facteur cl de succs pour le futur repreneur. Il na malheureusement pas toujours conscience de cet enjeu formation et rseau, ni de ce qui lattend. La reprise dentreprise sapparente souvent un parcours du combattant pour les repreneurs.
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Au cours de la phase de mise en relation du cdant et du repreneur, la proccupation majeure des dirigeants interrogs est de trouver un repreneur en phase avec les valeurs de lentreprise, c'est--dire un repreneur personne physique ou autre PME sil ny a pas dhritier. Certains prfrent rester aux commandes plutt que de cder un Groupe ou un fonds dinvestissement.
Proccupations du dirigeant
Futurs cdants
Trouver un repreneur de qualit en phase avec les valeurs de lentreprise Valorisation de lentreprise Lisibilit juridique : loi trop mouvante 6 6 1 1
En nombre de rponses cites
Profil recherch
Futurs cdants
Autre PME Personne physique Hritier Groupe Salari Fond d'investissement Associ 5 7 12 10 16 16 24
Rcents cdants
9 8 7 9 6 1 3
Profil trouv
Hritier Groupe Personne physique Autre PME Salari Fond d'investissement Associ 0 1 2 3 4
5 5
On constate une htrognit des actions des Chambres de Commerce et dIndustrie dans cette phase de mise en relation des cdants avec les repreneurs, et les dirigeants interrogs estiment quelles manquent de crdibilit et de comptences dans ce domaine. Cependant, ils expriment une attente forte vis--vis des Chambres de Commerce et dIndustrie qui devraient tre des acteurs majeurs de la transmission dentreprises.
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Une ngociation risque
Lors de la ngociation entre le cdant et le repreneur, le point majeur de msentente concerne le prix de cession de lentreprise, avec un cdant attach son entreprise, qui value cette dernire sur ses performances passes, et un repreneur tourn vers le futur qui constate souvent que les perspectives du march ne sont plus ce quelles ont t. On observe bien souvent que le prix de cession est au dessus du prix du march, ce qui est un facteur dchec lors de la ngociation. Laccompagnement du cdant et du repreneur par des intermdiaires extrieurs semble fondamental dans le succs de la ngociation : les tiers modrant laffectif et vitant les points de rupture.
Mesures favoriser lors de la phase de ngociation
Futurs cdants
Dvelopper les comptences des CCI pour animer le march de la TE et assurer des mises en relation
Rcents cdants
Favoriser laccompagnement financier des repreneurs Dvelopper les comptences des CCI pour animer le march de la TE et assurer des mises en relation
Rcents repreneurs
Dvelopper les comptences des CCI pour animer le march de la TE et assurer des mises en relation
Un financement difficile obtenir
Comme on peut sen douter, la proccupation majeure des repreneurs interrogs concerne la recherche de financement. Ce dernier est source dchec pour les repreneurs personnes physiques, certains dentre eux ne parvenant pas trouver le financement de leur projet de reprise auprs des banques.
Proccupations du repreneur
Rcents repreneurs
Recherche de financement Manque d'information des CCI et instutitionnels Pas de difficults particulires Non rponse S'informer sur la cible
2 2 4 4 4
En nombre de rponses cites
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Rcents repreneurs
Rcents repreneurs
Difficults rencontres pour le Financement
30%
Oui Non
Type de financement utilis

Apport personnel Credit banquaire LBO (Leverage Buy Out) Autre Financement avec associs 3 1 1 5 7 10 10
70%
Fonds d'investissement Crdit vendeur
Les banques sont juges trop frileuses par les experts interrogs, mme si les garanties apportes par Oso depuis quelques annes, trs apprcies, les rassurent et les incitent financer les projets valids par cet organisme. On constate trop souvent encore que le lourd financement dune reprise dentreprise contraint cette dernire ne plus investir au cours des annes qui suivent, ce qui la fragilise, voire peut la mettre en chec.
Garanties par OSEO SOFARIS

35%
Oui Non
65%
La fiscalit, contrainte majeure
La fiscalit reprsente le point le plus bloquant cit par les dirigeants interrogs au cours du questionnaire : elle est juge trop complexe, trop lourde et trop changeante. Une fiscalit trop lourde. Ainsi limpt sur les plus-values ressort largement comme le point le plus dissuasif pour cder. Dautres dirigeants expriment un blocage psychologique sur lISF (deuxime point dissuasif voqu par les dirigeants interrogs) : ils prfreront ne pas vendre leur entreprise alors quils pourraient le faire, et attendre encore quelques annes au cours desquelles ils nauront pas payer lISF.
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Une fiscalit qui reste trop complexe. Selon les experts interrogs, les dernires lois fiscales vont dans le bon sens, mais les rgles dapplication sont tellement complexes que seuls les experts pointus dans ce domaine le peroivent. Trs peu de dirigeants interrogs avaient connaissance des lois DUTREIL ou de la loi de finances 2006 concernant lexonration sur les plus-values pour dtention de titres. Face cette complexit, le dirigeant doit souvent faire appel un avocat fiscaliste (plus de la moiti des dirigeants ayant cd) pour diminuer au maximum la somme quil versera lEtat suite la cession. Une fiscalit qui est trop changeante. Les lois changeant trs souvent, le dirigeant est tent dattendre le dernier moment pour raliser les montages fiscaux et viter de payer plusieurs fois cet accompagnement juridique coteux, ce qui peut retarder la cession.
Points dissuasifs de la fiscalit
Futurs cdants
Impt sur les plus values ISF Fiscalit par rapport aux donations Ne sais pas Charges fiscales trop lourdes Lois trop changeantes Manque de claret des textes fiscaux 3 3 2 2 1 7 17
Rcents cdants
Fiscalit sur les plus values Fiscalit trop lourde sur donation ISF 2 2 6
Rcents repreneurs
Allger la fiscalit Allger la fiscalit sur les plus values Ne sait pas Accompagnement sur les dmarches administratives Allger la fiscalit des repreneurs la premire anne Aucune attente Ne pas augmenter la TVA Annulation des droits de sucession Annulation des droits de succession 1 1 1 1 2 3 5 9
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Les attentes des futurs cdants interrogs en termes de fiscalit portent pour prs de la moiti dentre eux sur lallgement des droits de donation ou de succession.
Mesures favoriser sur la fiscalit
Futurs cdants
Allger la fiscalit des donations hritier Rendre les rgles fiscales plus lisibles et moins complexes
Rcents cdants
24 11
Allger la fiscalit Allger la fiscalit sur les plus values 2 2 1 3 11
Dfiscalisation totale sur donation Exonrer les plus values sur les exonrations sur les plus values la dure de la dure 8 dtention des actions uniquement de dtention des actions uniquement Rformer l'ISF Inciter fiscalement le cdant rinvestir dans 6 Allger les taxes relatives la succession des PME (minorer lISF)
Favoriser les conseils en fiscalit
Abroger l'ISF augmenter l'impt sur le revenu financier du travail Abroger l'ISF et et augmenter l'impt sur le revenu financier du travail 1 Avantager la fiscalit des jeunes repreneurs 1
Rcents repreneurs
Allger les droits de succession concernant la transmission d'entreprise Diminuer l'IS au cours de la premire anne suivant la reprise Modifier les rgles fiscales pour les rendre plus lisibles et moins complexes 4 Favoriser les conseils en fiscalit 2 5 9
Enfin, concernant la transmission dentreprises en gnral, les trois premiers points sur lesquels les attentes sont les plus fortes concernent tous les trois la fiscalit : 1. Allger la fiscalit dans le cadre de donation ou de succession 2. Allger la fiscalit sur les plus-values 3. Modifier les rgles fiscales pour les rendre plus lisibles et moins complexes
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Mesure la plus importante selon les dirigeants
En synthse : la fiscalit exerce un effet dissuasif sur la prparation la transmission et sur la transmission familiale :
Fiscalit
changeante
Attendre
complexe
Faire appel un fiscaliste Impt plusvalues + ISF
lourde
Droits de donation ou succession
= Frein la prparation, tape cruciale dans la russite de la transmission de lentreprise
= Frein la transmission familiale, facteur cl de succs dune transmission
le cdant
le repreneur hritier
Page 29 sur 48
Pour clturer la vision des dirigeants dentreprise, les deux principaux conseils formuls par les rcents cdants sont de se faire accompagner par des professionnels comptents et danticiper la cession longtemps lavance. Les conseils du repreneur concernent la cible de lentreprise recherche : elle doit tre tudie pour viter de perdre du temps inutilement. Enfin, comme les cdants, ils conseillent de suivre une formation la reprise pour bien sentourer : constituer un rseau et se faire accompagner.
Conseil aux autres cdants ou repreneurs
Rcents cdants
Bien s'entourer / Se faire accompagner Anticiper la cession longtemps l'avance Ne sait pas Autre Calculer les incidences fiscales 11% 21% 18% 18% 32%
Rcents repreneurs
Etudier la cible : secteur / entreprise Bien s'entourer/se faire accompagner Suivre une formation la reprise Financement tudier avant/ enjeu de l'apport Raliser un audit complet de l'entreprise Etre patient/grer son temps/prparation longue 3 3 3 4 4 8
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5. Une France en dcalage par rapport aux autres pays europens

Six pays ont t plus particulirement tudis : Pays-Bas, Allemagne, Italie, Angleterre, Japon et Etats-Unis.
Le march franais de la transmission est trs diffrent de celui des autres pays en raison dune transmission familiale trs faible : en France 6%* des transmissions contre 58%* des transmissions en Allemagne, 55% au Pays-Bas et 72%* en Italie.
* Source Etude Transregio-mars 2006
Les entretiens qualitatifs des 3 experts ont t articuls autour des 4 axes prpondrants identifis au cours de la phase prcdente : prparation, mise en relation cdant-repreneur, financement et fiscalit.
Axe 1. Prparation de la transmission

Pays Bas
++
Points bloquants
Aspect psychologique
Allema gne
++
Italie
Anglete rre
+
Japon
USA
++
petite mort
++
++
La PM E repose souvent sur la personne du dirigeant Inconscience face des problmes de sant ventuels Communication trs insuffisante M anque davocats daffaires et dexperts comptables
++ ++ ++ ++
Page 31 sur 48
Bonnes pratiques
CCI : Campagne de sensibilisation pour inciter les entrepreneurs prparer; envoi dun courrier Rle important et reconnu des Chambres de Commerce et des consultants expriments externes Guide reprenant les faits et les situations les plus communes Accompagnement par des cabinets pour laprs-transmission Prsence forte des banques Appel naturel des spcialistes de la TE
Pays Bas
++
Envoi Kit prparation
Allema gne
++
Envoi courrier
Italie
Anglete rre
Japon
USA
++
+ formation + kit autoanalyse
++
++
Guichet unique
+
Projet Saturno chques conseil
++
M ise en relation
++ ++ ++ ++ + ++ ++ + ++
Axes damlioration
Audits de lentreprise se faire accompagner par des conseils ou banques L entreprise doit toujours tre prte tre transmise Centre national de le TA = force de proposition au niveau lgislatif, daccrditer des experts et dtre un pilote pour lensemble des CCI dans ce domaine Site internet
Pays Bas
++
Infos claires pour le R.
Allema gne
Italie
Anglete rre
+
Japon
++
USA
++
++ ++
Proposition EC
++
Dj fait
++ Banque
donnes sur pratiques crer
++ site =
guide + doc.adminis tratifs
Prparation des hommes
++
Autonomie des N-1
++
Autonomie des N-1
Renforcer le partage dexprience entre les dirigeants dentreprise
++
Dans tous les pays, la conscience de lenjeu de la prparation la transmission est forte avec une dimension psychologique du cdant galement trs marque. Les Chambres de Commerce sont juges dynamiques, au cur de la transmission dentreprises, en relation avec des conseils srieux et comptents.
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Axe 2. Mise en relation cdant repreneur

Pays Bas
++
niveau lev des R.
Points bloquants
Les petites PM E sont moins attractives M arch de la TE peu dvelopp car transmissions familiales nombreuses Trouver un repreneur en phase avec les valeurs du cdant
Allema gne
++
Italie
Anglete rre
Japon
USA
++
++
++
Bonnes pratiques
Base de donnes sur Internet
Pays Bas
++
Bourses des entreprises
Allemag ne
Italie
Angle terre
Japon
USA
++ NEXXT
CHANGE: 1re plateforme internet sur la TE-chelon national
Places de march gres par les Chambres de Commerce et fournissant un service de mdiation globale
++
++
service dintermdiat ion entre cdants et repreneurs
Forte intermdiation des cessions par des cabinets
++
++
partenariats
++
Mdiateurs banques daffaires
Axes damlioration
Se faire accompagner par un intermdiaire, spcialiste du march de la TE Actions CCI
Pays Bas
++
Allema gne
++
Italie
Anglete rre
+
Japon
USA
++
++
++
++
favoriser lintermdiatio n
++
Crer un rseau national des CCI
Le march est moins opaque dans les autres pays quen France (hors Italie) avec un besoin de confidentialit moins marqu. Les banques sont trs actives et stimulent le march des fusions et acquisitions.
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Axe 3. Fiscalit de la transmission dentreprise

Pays Bas
++
tend diminuer
Points bloquants
La fiscalit lourde
Allema gne
++
Italie
Anglete rre
Japon
USA
++
La fiscalit complexe
++
M ais peu changeante
Pas dallgement fiscal en cas de dpart la retraite, ni en cas de rinvestissement
++
++
Bonnes pratiques
Baisses trs fortes des impts sur les donations et les successions Fiscalit trs favorable en matire de transmission dentreprise Pas dimpts sur la fortune Avantages fiscaux si coopration cdant-repreneur pendant 3 ans Incitations fiscales participer des fonds dinvestissements Impt sur les plus values
Pays Bas
++
Allema gne
+
Exonration avec plafond
Italie
Anglete rre
+
Exonration avec plafond
Japon
USA
++
Suppression
++
Abattement depuis 2006
++ ++ ++ La Transmission Silencieuse (sur limpt sur le revenu) ++ ++

peut tre chelonn sur 10 ans
++ ++
++
+
peut tre chelonn sous conditions
++
faible
Axes damlioration
Baisser les droits de donation et de succession
Pays Bas
++
Abolir sur succession
Allema gne
++ projet sous rserve
que le bnficiaire reste au moins 10 ans
Italie
Anglete rre
++exonratio
n totale ou partiel sur les actifs
Japon
USA
++
Abolition dj faite sur succession
++
Projet abolition 2010
Avantages fiscaux et lgaux pour le rcent repreneur pour favoriser le business Exonration sur les plus-values de cessions de participations sous condition Se faire accompagner par un expert en fiscalit
++
++
++
Dj fait
++
Page 34 sur 48
La fiscalit apparat plus favorable la transmission en Angleterre, aux Etats-Unis, et lItalie a mis en place une action cible sur les transmissions familiales avec labolition des droits de succession.
Axe 4. Financement de la transmission dentreprise

Pays Bas
++
Ncessit de recourir du Private Equity en plus du prt bancaire
Points bloquants
Les banques sont peu enclines financer des repreneurs personne physique (cautions personnelles fortes) Les fonds dinvestissement sintressent peu aux PM E
Allema gne
++
Italie
Anglete rre
+
Japon
USA
++
++
Bonnes pratiques
M ise en place de prts garantis par lEtat
Pays Bas
++
(BBM KB)
Allema gne
Italie
Anglet erre
Japon
USA
+
Development Bank of Japan (100% capitaux publics)
Fonds dinvestissement but non lucratif sans intervention dans le management de lentreprise (remboursements sur 10 ans) Programmes de prts financs sur les marchs financiers pour la TE des PM E Avantages fiscaux pour ceux apportant du capital une entreprise en reprise ou cration Crdit vendeur assez dvelopp
++
M BG (M ittelstndisc he Beteiligungsg esellschaft)
++ KfW Bankengruppe (80% Etat et 20% Lnder) ++
++
Development Bank of Japan (100% capitaux publics)
++
Incitation fiscale
++ ++
Surtout LBO
Banques trs actives
++
Surtout LBO
Axes damlioration
Les banques doivent tre de vrais partenaires pour lentreprenariat Incitation fiscale pour les personnes physiques investir dans les fonds propres dune PM E Fonds dinvestissement publics but non lucratif investissant dans des PM E sans intervenir dans le management de lentreprise
Pays Bas
+
Allema gne
+
Italie
Anglete rre
+
Japon
USA
++
Dj fait
++
Dj fait
++
Dj fait
++
Dj fait
++
Dj fait avec remboursem ents sur 10 ans
++
Dj fait
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Les banques apparaissent moins frileuses quen France. Elles favorisent laccs au financement des entrepreneurs surtout au Japon, aux Etats-Unis et aux Pays-Bas. Il existe en Allemagne et au Japon des fonds dinvestissement publics but non lucratif investissant long terme dans des reprises de PME sans intervention dans le management de lentreprise (remboursements sur 10 ans). Cette solution vite de fragiliser lentreprise dans les premires annes qui suivent la cession, ces fonds talent le remboursement de leur prt sur une plus longue priode. Les entreprises peuvent alors continuer investir dans les ressources humaines et industrielles dans les annes qui suivent la reprise.
En synthse de cette comparaison avec dautres pays, les actions gouvernementales en faveur de la transmission sont htrognes. Trois pays ne semblent pas avoir de proccupation spcifique : Italie, Japon et Etats-Unis. Mme si la proportion de transmission dentreprises lie lge des dirigeants est comparable, lenjeu est souvent moins prononc dans les autres pays, probablement du fait dune transmission familiale beaucoup plus leve. Par ailleurs, la France compte davantage de petites PME, moins attractives pour les socits de conseil et donc moins accompagnes par les cabinets spcialiss.
Enfin, on constate que la France est fortement dcale par rapport aux autres pays europens sur deux axes majeurs : Une transmission familiale alarmante en France, en baisse et trs infrieure la moyenne europenne Une fiscalit juge lourde, complexe et changeante en France, peu attractive pour les entrepreneurs trangers
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En synthse, les principaux enjeux de la transmission pourraient tre reprsents laide du schma suivant :
La fiscalit apparat comme un frein potentiel
La prparation est une tape cruciale dans la transmission dune entreprise
Le financement peut bloquer la reprise
le cdant
La mise en relation souffre de lopacit du march
le repreneur hritier, salari ou personne physique
Lentreprise doit toujours tre en condition de transmissibilit
Enjeux sur la prennit de lentreprise moyen terme
Ct entreprise cde, il apparat crucial daccompagner les entreprises pour quelles soient tout moment en condition de transmissibilit, avec deux freins majeurs : la prparation de la transmission trop souvent nglige et la fiscalit qui incite le cdant repousser la transmission. Ct repreneur, les cdants les souhaitent en phase avec les valeurs de lentreprise, il semble vital de favoriser la reprise par les hritiers, les salaris et les personnes physiques, ainsi que laccs au financement, ce dernier tant trop souvent un blocage la reprise ou fragilisant lentreprise dans les annes qui suivent la reprise. Enfin, le besoin de confidentialit du cdant et lopacit du march freinent la mise en relation : Des actions de dveloppement de cette place du march semblent ncessaires.
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6. Les principales mesures encourager

Aprs analyse des rsultats de ltude et concertation, le Comit de Pilotage a souhait approfondir 5 mesures parmi celles identifies au cours de ltude :
Prparation la transmission
1. Amliorer ltat de transmissibilit des entreprises Dmocratiser de faon collective des audits et accompagnements de la performance des entreprises 2. Stimuler le vivier des repreneurs prsents dans lentreprise Dployer les Ecoles des Managers auprs des hritiers et salaris futurs repreneurs
Dveloppement de la place du march
3. Positionner les Chambres de Commerce et de lIndustrie en tant quacteur majeur de la transmission Dvelopper les comptences des Chambres Homogniser les bonnes pratiques 4. Simplifier et allger la fiscalit des hritiers et des cdants Abaisser les barmes sur les droits de succession et de donation Supprimer les conditions sur les abattements pour dure de dtention de titres 5. Aider le repreneur personne physique financer son projet de reprise Crer une socit publique dinvestissement faisant office de bailleur de fonds sur le long terme
Fiscalit de la transmission
Financement de la reprise
Le dtail de ces mesures est joint ci-aprs.
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Mesure 1 Toute entreprise transmissibilit doit tre en condition permanente de
Objectif
Permettre au dirigeant de mesurer le niveau de performance de son entreprise, de sapproprier les points damlioration et de dfinir dans le temps la stratgie de son entreprise et la planification de la transmission.
NB : Pour des contraintes de confidentialit, il est prfrable de ne pas voquer le terme "transmission" auprs des dirigeants : Audits de performance .
Contenu technique
Programme national daudit et daccompagnement des PME dclin de faon collective au niveau des dpartements comprenant : Diagnostic externe : Opportunits/Menaces et facteurs cls de succs du march Diagnostic interne : Forces/Faiblesses et comptences distinctives de lentreprise Diagnostic financier sur la base des 3 derniers bilans Diagnostic Patrimonial (avec identification dun repreneur hritier ou salari sil existe et plan daction de formation de ce dernier) Axes damlioration et plans dactions mettre en place (y compris la prparation la transmission) Accompagnement dans la mise en uvre des plans dactions
Modalits dapplication
Cibler les PME dont leffectif a plus de 20 salaris et dont le dirigeant a plus de 50 ans Subventionner laudit et laccompagnement hauteur de 80% Confier la matrise duvre de cette opration collective aux Chambres de Commerce et dIndustrie ou un autre acteur dpartemental jug pertinent Dployer lopration sur 5 ans
Budget
Audit = 6k Accompagnement = 14k Cot par action subventionne 80% = 16k Cible potentielle : 15 000 entreprises Objectif : 6 000 entreprises Cot total : 100 M sur 5 ans
Bnfices
Disposer dune cartographie de ltat de transmissibilit des entreprises Prparer les entreprises la transmission : limiter les risques dchec suite dcs et maladie, favoriser la
transmission
Aider les entreprises identifier leurs axes de progrs et de dveloppement Identifier les hritiers potentiels et les prparer (plan de formation)
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Mesure 2 Stimuler le vivier des repreneurs prsents dans lentreprise
Objectif
Inciter les hritiers et salaris participer au programme de formation des Ecoles des Managers
Contenu technique
Les Ecoles de Managers ont la vocation de former en alternance des futurs dirigeants la reprise et au management dune entreprise pendant 60 jours rpartis sur 12 mois. Les Ecoles de Managers sont disponibles dans 26 villes franaises et la Runion, venir 4 villes en cours de dveloppement
Contenu pdagogique :
- Stratgie d'entreprise - Gestion financire et contrle de gestion - Management et ressources humaines - Marketing - Action commerciale - Communication
Cible : tout hritier ou salari ayant un projet de reprise dentreprises de 20 250 salaris (= 40% des repreneurs*) Actions mettre en place par les Chambres de Commerce et dIndustrie (ou un autre acteur dpartemental jug pertinent) auprs des entreprises pour identifier les hritiers ou salaris potentiellement concerns par une reprise, et les inciter participer ce programme de formation (cf. mesure 1) Financer hauteur de 50% le cot global de cette formation pour lentreprise (cot pdagogique + cot du salaire) Dployer lopration sur 5 ans
Cot
Cot moyen de la formation pour le repreneur :
8 k Cot moyen salarial charg sur la priode de formation: 18k Financement de laction 50% par lEtat = 11.5k Cible potentielle : 15 000 entreprises 40% de repreneurs hritiers ou salaris = 6 000 entreprises Objectif : 4 000 entreprises Cot total : 46 M sur 5 ans
Bnfices
Augmenter le nombre de reprises par hritier Favoriser le succs de la reprise : la formation de prparation la reprise pour le repreneur est un facteur cl de succs majeur Former lhritier ou le salari au rle de dirigeant dentreprise et amliorer la performance de lentreprise
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Mesure 3 Dvelopper la place du march de la transmission
Objectif
Positionner les Chambres de Commerce et dIndustrie en tant quacteur majeur de la transmission.
Contenu technique
Dvelopper les comptences des Chambres de Commerce et dIndustrie : Disposer au sein de chaque Chambre de deux personnes exprimentes ddies lanimation du march de la transmission dentreprises Homogniser les bonnes pratiques
Raliser un diagnostic de ltat des comptences et des ressources de chacune des Chambres de Commerce et de lIndustrie Recenser les bonnes pratiques mises en place dans certaines Chambres
Cot non chiffrable*

*Ncessite un diagnostic des comptences et ressources disponibles dans les Chambres Fourchette haute : 2 salaires chargs = 2 x 90 000 Cible : 100 CCI Cot total fourchette haute = 18 M /an
Bnfices
Identification des cdants & repreneurs Prparation des cdants, formation des repreneurs Mise en relation cdants-repreneurs Accompagnement ventuel au cours de la transmission ou mise en relation avec des cabinets spcialiss Echange de bonnes pratiques avec les autres Chambres de Commerce et dIndustrie
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Mesure 4 Simplifier et allger la fiscalit de la transmission
Objectif
Favoriser la transmission familiale en dclin en France (infrieur 10% des transmissions, trs
infrieure aux autres pays europens). Lever le blocage psychologique induit par une fiscalit lourde et complexe qui retarde parfois la transmission, voire favorise son chec et ncessite un accompagnement juridique complexe et onreux.
Contenu technique
Transmission titre gratuit : allger les droits de succession et de donation pays par les hritiers Transmission titre onreux : supprimer lincompatibilit entre loi de finances 2006 et loi DUTREIL 2005 sur laccompagnement du repreneur par le cdant, et, lors de la cession dune entreprise, faire bnficier de labattement sur les plus values tous les cdants. Loi de finances 2006 : Pour bnficier de labattement sur les plus-values pour dure de dtention de titres, le dirigeant doit partir en retraite dans lanne qui suit la cession. Au contraire, la loi DUTREIL daot 2005 incite le cdant accompagner le repreneur aprs la cession de lentreprise pour lui transmettre son exprience professionnelle.
Transmission titre gratuit : abaisser le barme des droits denregistrement Droits actuels : 5% 40% selon le montant de la donation ou de la succession Droits cibles : 5% 20% selon le montant de la donation ou de la succession Transmission titre onreux : lors de la cession dune entreprise, appliquer labattement sur les plus-values pour dure de dtention de titres pendant 7 ans, sans limiter cette rgle aux dirigeants partant en retraite dans lanne qui suit la cession
Cot
Cot total = Analyse MINEFI
NB : Peu de moyennes entreprises transmettent au taux maximum grce des montages juridiques complexes. Les petites PME (moins de 50 salaris) ne peuvent en gnral pas se le permettre faute de moyens.
Bnfices

Stimuler les transmissions familiales, facteur de succs dans la transmission dentreprises Simplifier, clarifier les rgles, limiter les montages fiscaux complexes Inciter le dirigeant cder son entreprise dans un contexte conomique opportun sans que la fiscalit soit un frein cette cession
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Mesure 5 Aider le repreneur personne physique financer son projet de reprise
Objectif
Favoriser le financement des reprises dentreprises par des personnes physiques ou salaris en facilitant laccs aux ressources financires.
Contenu technique
Crer une socit publique dinvestissement faisant office de bailleur de fonds sur le long terme, en complment d'emprunts court et moyen termes consentis par les banques pour le rachat dune socit
Systme mis en place par lAllemagne avec le Mittelstndische Beteiligungsgesellschaft BadenWrttemberg GmbH(MBG)
Participation en tant que socit d'investissements but non lucratif dans le financement de PME reprises par des salaris, hritiers ou personnes physiques. Restitution de la participation aprs une dure de 10 ans
Cot
Participation moyenne de la socit publique : 200 000 euros Cible potentielle : 15 000 entreprises Entreprises reprises par des salaris, hritiers ou personnes physiques (55% des reprises) : 8 000 entreprises
Actuellement, le montant maximum accord par le MBG pour des investissements destins aux transmissions d'entreprises (MBO/MBI) s'lve 750 000. Le MBG fait office de bailleur de fonds sur le long terme et n'intervient pas dans la gestion courante de la socit. Les investissements du MBG doivent gnralement tre restitus dix ans plus tard. L'objet du MBG est de mettre disposition des capitaux propres - trs souvent en complment d'emprunts court et moyen termes consentis par la banque de la socit.
Objectif : 4 000 entreprises Investissement total = 800 M sur 10 ans
Bnfices

Permettre des dirigeants sans hritier de trouver des repreneurs personnes physiques en phase avec leurs valeurs et capables de financer lachat de leur entreprise Permettre lentreprise de rinvestir ses bnfices grce une dette tale sur 10 ans
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ANNEXES
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ANNEXE 1 : Liste des experts interrogs
Annexe 1.1 : liste des Experts France interrogs

Organisme / socit
Cabinets intermdiaires 1 ACTORIA Conseil 1 Cabinet GCPE 1 Intercessio 1 Fact International 1 Dimensions Conseil 1 Piellot Mullenbach Associs Banques 1 BPL 1 HSBC Transactions Entreprises 1 SOC G Private Bank 1 Edmond de Rothschild Entreprises Patrimoniales 1 FORTIS Banque 1 ABN AMRO Cabinets avocats, notaires, fiscalistes 1 KPMG 1 Monassier et associs 1 FIDAL 1 FIDAL Institutions 1 Groupe OSEO 1 Chambre de Commerce et de l'Industrie de Paris 1 CRCI Midi-Pyrnes 1 CRA 1 MEDEF
Rgion/dpartement
Rgion parisienne Lorraine Rgion parisienne Rgion parisienne Rgion parisienne Rgion parisienne Lorraine Rgion parisienne Rgion parisienne Rgion parisienne Rgion parisienne Rgion parisienne Vosges Rgion parisienne Rgion parisienne Moselle Rgion parisienne Rgion parisienne Midi Pyrnes Rhne-Alpes Rgion parisienne
Contact
Fabrice LANGE Grard COLLOT Gilles LECOINTRE Jean-Emile STEVENON Stphane RIGAUT Pierre-Jean GAUDEL Philippe HOUILLON Olivier MOTTE Catherine HOULETTE Benot O'MAHONY Jrme DUPAS Franois DE SOTO Mathieu KUHN Bertrand SAVOUR M. ROULIN Jean DUJARDIN Jean-Marc DURAND Mme BERTOUMIER M. ALBAS Bruno de FENOYL Sophie QUENTIN
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Annexe 1.2 : Liste des Experts Etrangers interrogs
Pays
UK
Organisme / socit
1 1 1 Chris Martin & Associates KPMG Corporate Finance UK KPMG Transaction services UK StudioCentroVeneto KPMG Advisory S.P.A. Milan KPMG Advisory Rome KPMG Corporate Finance Deutsche Ausgleichsbank KPMG Transaction services KPMG Associated director Corp. Finance KPMG Corporate Finance KPMG Corporate Clients KPMG Tax Corp. KPMG Tax Corp. KPMG Tax Corp. HT Capital Advisors KPMG Financial Services NY KPMG Advisory NY
Contact
Chris Martin Kate Ryder David Gascoigne Toni Brunello Stefano FENOCCHI Marco FIORINI Martina Ecker Hans Prassny Sean Tiernan Boudewijn Neelissen Sander Bikkers Marcel Blte DODDS James OKADA Hikaru SASAKI Hiroaki Florence MAUCHANT Lori MOREA Prinya SATITPUNWAYCHA
Italie
1 1 1 Allemagne 1 1 1 Pays-Bas 1
Japon 1
USA
Page 46 sur 48
ANNEXE 2: BIBLIOGRAPHIE
Document
Aider les entreprises en phase de transmission : un guide de 1 bonnes pratiques Fiscalit de la transmission d'entreprise - Salon des 2 entrepreneurs 3 Guide mthodologique - Transmission d'entreprise 4 Helping the transfer of business 5 La reprise et la transmission d'entreprises La transmission d'entreprise - La continuit grce nouveau 6 dpart La transmission d'entreprise - La continuit grce nouveau 7 dpart
Rdacteur
Commission Europenne Conseil suprieur de l'ordre des experts comptables (CSOEC) KPMG Commission Europenne CSOEC, ACFCI, APCE Commission des Communauts Europennes Commission des Communauts Europennes OSEO bdpme Conseil Economique et Social ACFCI, APCE, CSOEC Comit de la transmission d'entreprise du conseil de l'ordre des experts comptables
Anne
2003 2006 2004 2003 2003 2003 2006 2005 2004 2003 2005
8 La transmission des petites et moyennes entreprises La transmission des PME artisanales, commerciales, 9 industrielles et de services Le march de la transmission : cdants, repreneurs et 10 oprateurs 11 Lois Dutreil I, Sarkozy, Dutreil II Marchs pour la transmission d'entreprise : favoriser les bourses d'opportunits pour la transmission d'entreprise en 12 Europe Plus values sur cessions de titres, plus values 13 professionnelles, transmission titre gratuit Rapport final du groupe d'experts sur la transmission des 14 petites et moyennes entreprises Stimuler l'esprit d'entreprise par l'enseignement et 15 l'apprentissage Transmission d'entreprise - la continuit grce un nouveau 16 dpart Transregio - transmission d'entreprise dans sept rgions 17 europennes
Commission Europenne Commission fiscale du conseil de l'ordre des experts comptables Commission Europenne Commission des Communauts Europennes Commission Europenne INTERREG IIIC
2006 2006 2002 2006 2003 2005
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Remerciements
Nous remercions les experts franais et trangers interrogs ainsi que les 100 dirigeants dentreprises, souvent dj trs sollicits, qui ont accept de rpondre notre tude.
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Risques Et Opportunités de La Transmission Des Entreprises Industrielles Janvier 2008

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Risques Et Opportunités de La Transmission Des Entreprises Industrielles Janvier 2008

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Ministre de lEconomie, des Finances et de lEmploi

Risques et Opportunits de la transmission des entreprises industrielles

Tania PICHON RETOURNARD

MINEFE Risques et Opportunits de la transmission des entreprises industrielles

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4. PERCEPTION DES ACTEURS FRANCAIS............................................................ 13

5. COMPARAISON AUX AUTRES PAYS.................................................................. 31 6. PRINCIPALES MESURES A ENCOURAGER ......................................................... 38

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Etat des lieux

Cartographie Mesures gouvernementales

Etude nationale qualitative et quantitative

Partage de vision et recommandations

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3. Etat des lieux sur la Transmission dentreprises en France

3.1. Quelques chiffres

Sources Conseil Economique et Social, Oso-BDPME

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3.2. Quantification des enjeux sur la cible de ltude

Rpartition des entreprises de la cible sur le territoire Franais

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250 000 200 000 150 000

40 994 37 487 36 010 29 921 31 949 40 822 36 554 28 214

22 249 26 090 19 991

19 586 19 553 10 793

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3.3. Qualification des deux principaux acteurs de la transmission

Hritier 9% Tiers Changement dactivit 6%

ou maladie dcs 73% Opportuniste 27%

Dcision conomique 21%

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4. Perception des acteurs franais

Axe 1. Prparation de la transmission

Axe 2. Mise en relation cdant - repreneur

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Axe 3. Fiscalit de la transmission

Axe 4. Financement de la reprise

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Axe 6. Prendre le relais

Anticipation Prparation Financement Mise en relation Fiscalit

Ngociation Prise de relais Formation

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4.2. La vision des dirigeants

Secteur dactivit 50 Futurs cdants

commerce de gros services aux entreprises

services aux entreprises

commerce de gros services aux entreprises

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Origine de lentreprise transmise

Activit prcdente du repreneur

30% 25% 20% 20%

Moins de 55 De 55 60 De 60 65 65 et plus 12%

20% 46% 22%

5% 20% 40% 35%

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4.2.2. Synthse des rsultats des entretiens avec les entreprises

Une prparation primordiale

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En nombre de rponses cites (plusieurs rponses possibles)

CCI Autre Club d'entrepreneurs 22% 11%