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LUPE DEL CARMEN RIVAS LOAIZA

CONTABILIDAD DE COSTOS

CINCO CONSEJOS PARA CALCULAR LOS COSTOS INICIALES
Cinco reglas que pueden ayudarle a calcular el costo de un nuevo negocio.

Idee un buen plan y cmbielo

No tenga prisa

Calcule correctamente los tiempos y los precios

Prevea el momento de inicio adecuado

Sea realista acerca del precio del dinero

Idee un buen plan y cmbielo

En casi toda la literatura sobre cmo emprender un negocio se comenta la necesidad de tener un
buen plan de empresa. Y es cierto, pero eso no es todo para calcular los costos iniciales.

Jeff Shuman, que dirige los estudios empresariales en Bentley College (Waltham, Massachusetts,
Estados Unidos), comenta que segn el modelo tradicional, el empresario ve una oportunidad,
elabora un plan de empresa para sacarle partido, establece el capital que necesita, lo consigue y lo
emplea en crear el negocio de acuerdo con el plan.

Pero hay un problema esencial en este modelo, segn Shuman: que todo gira en torno a la idea de
conseguir el objetivo a la primera, lo cual no es fcil que ocurra. La realidad nos demuestra que
algunas de nuestras ideas iniciales son bastante buenas, pero que otras no valen ms que el papel
donde las escribimos, afirma.

Tanto Shuman como otros especialistas coinciden en sealar que el clculo de los costos iniciales
implica la revisin peridica de nuestros planes y la modificacin del modelo de negocio original.
Redactar un plan de empresa tiene la ventaja de obligarnos a poner por escrito todos y cada uno de
los elementos necesarios para emprender el negocio: asistencia jurdica y fiscal, suministros de
oficina, equipamiento, correo, oficinas, salarios de empleados, seguros, etc.

Pero es bueno tener en cuenta que ese plan primario va a ir cambiando de cuando en cuando
conforme vayamos aprendiendo cosas nuevas y las vayamos incorporando.

No tenga prisa

Es muy tentador sumar todos los elementos que ha ido acumulando para el negocio por todo lo alto
proyectado y decidir que todo eso es lo que necesita para empezar.

Pero parar un poco e ir por un modelo ms reducido puede ser una forma de empezar sin arriesgar
tanto capital. Shuman se sirve del ejemplo de una persona que calcula que el costo total para iniciar
un negocio al por menor en un centro comercial local asciende a unos 1.600 dlares estadounidenses
por metro cuadrado.

Podra empezar por ah y definir un plan de empresa basndose en esa cantidad, nos dice, pero
quizs le convendra ms poner un carrito y comprobar qu demanda hay para sus productos en ese
centro comercial.

Esta prueba reduce sus costos iniciales. En este primer ciclo de su negocio, no se dedica tanto a
generar beneficios como a generar informacin. De este modo, fundar su empresa segn un
principio de ciclos completados, comenta Shuman. Cuando inicie el segundo ciclo y desee ampliar su
negocio, las cifras no estarn basadas en estudios o anlisis, sino en experiencias reales. No tenga
prisa


Es muy tentador sumar todos los elementos que ha ido acumulando para el negocio por todo lo alto
proyectado y decidir que todo eso es lo que necesita para empezar.

Pero parar un poco e ir por un modelo ms reducido puede ser una forma de empezar sin arriesgar
tanto capital. Shuman se sirve del ejemplo de una persona que calcula que el costo total para iniciar
un negocio al por menor en un centro comercial local asciende a unos 1.600 dlares estadounidenses
por metro cuadrado.

Podra empezar por ah y definir un plan de empresa basndose en esa cantidad, nos dice, pero
quizs le convendra ms poner un carrito y comprobar qu demanda hay para sus productos en ese
centro comercial.

Esta prueba reduce sus costos iniciales. En este primer ciclo de su negocio, no se dedica tanto a
generar beneficios como a generar informacin. De este modo, fundar su empresa segn un
principio de ciclos completados, comenta Shuman. Cuando inicie el segundo ciclo y desee ampliar su
negocio, las cifras no estarn basadas en estudios o anlisis, sino en experiencias reales.

Calcule correctamente los tiempos y los precios

El clculo del flujo inicial de efectivo es una parte de la previsin de costos iniciales. Se trata de una
faceta en la que los empresarios suelen mostrarse menos optimistas de lo que deberan. Los
pequeos empresarios tienden a pensar en precios muy bajos, en la creencia de que, cuanto menores
sean sus precios, ms competitivos sern, segn la opinin de Barbara Bird, quien dirige el
programa de administracin empresarial de American University (Washington D.C., Estados Unidos).
No tiene por qu ser as por fuerza.

Prevea el momento de inicio adecuado

S, en los comienzos de un negocio, el tiempo es, literalmente, dinero. Digamos que tendr que
enfrentarse a un costo fijo del tipo de un alquiler mensual. Si tiene que hacer reformas en el local
antes de empezar, esos costos fijos van a ir aumentando en tanto no pueda abrir al pblico. Me he
encontrado a muchos empresarios que haban trazado un calendario pero que se vieron atrapados en
un mar de inspecciones de seguridad, permisos y otros requisitos tcnicos exigidos por las
autoridades locales.

Por este motivo, opino que uno de los primeros lugares que debe visitar un futuro empresario (incluso
antes que el banco) es la oficina de la autoridad local competente en materia de apertura de negocios.
Los permisos de construccin y las inspecciones pueden retrasar en meses cualquier plan inicial de
apertura al pblico. Si no prev de manera adecuada el gasto que supone este tiempo de espera
agregado, podra quedarse sin dinero antes de poder empezar.

Sea realista acerca del precio del dinero

Muchos pequeos empresarios financian sus proyectos cargndolo todo a sus tarjetas de crdito.
Otros lo solucionan hipotecando sus casas, una opcin muy atractiva en Estados Unidos dados los
mnimos histricos de los tipos de inters en 2003.

Pero la autofinanciacin no es prctica en lo que toca a empresas ms grandes. Tom Emerson,
director del centro de estudios empresariales en la universidad Carnegie Mellon de Pittsburgh
(Pennsylvania, Estados Unidos), seala que, al comenzar un proyecto, el empresario debera
computar el costo de la financiacin en el clculo de los costos iniciales y del flujo de caja. Este costo
equivale por norma general al inters que pediran en el mercado por una cantidad similar invertida en
algn negocio de riesgo similar, aclara Emerson. Suele ser una cifra de unos pocos puntos
porcentuales o ms sobre la tasa preferencial.

FLUJO DE EFECTIVO
En toda empresa cuando est elaborando un reporte de las ventas realizadas, as como de los gastos
que se han generado, se obtiene un diferencial que permite conocer la utilidad obtenida y adems se
realiza una proyeccin a futuro, considerando las experiencias de periodos anteriores, logrando en esta
forma prever en que momento es posible realizar nuevos gastos o inversiones, si as lo requiere nuestra
empresa.

Lo anterior es un estado proyectado de las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado o
tambin conocido como flujo de efectivo y se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo que
requiere el negocio para operar durante un periodo determinado, como puede ser una semana, mes,
trimestre o ao.

Un problema frecuente en las micro y pequeas empresas es la falta de liquidez para cubrir
necesidades inmediatas, por lo que se recurre frecuentemente a particulares con el fin de solicitar
prstamos a corto plazo y de muy alto costo. Una forma muy sencilla de planear y controlar a corto y
mediano plazo las necesidades de recursos, consiste en calcular el flujo de efectivo de cualquier
negocio.

El flujo de efectivo permite:

Tomar la decisin del mejor mecanismo de inversin a corto plazo cuando exista un excedente de
efectivo.

Tomar las medidas de necesarias para definir la fuente de fondeo cuando exista un faltante de
efectivo como puede ser el manejar recursos del propietario, o en su caso iniciar los trmites
necesarios para obtener prstamos que cubran dicho faltante y permitan la operacin continua de la
empresa.

Cundo y en que cantidad se deben paga prstamos adquiridos previamente.

Cundo efectuar desembolsos importantes de dinero para mantener en operacin a la empresa.

De cuanto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los empleados como son el
aguinaldo, vacaciones, reparto de utilidades, etctera.

Con cuanto efectivo se puede disponer para asuntos personales sin que afecte el funcionamiento
normal de la empresa.

Elaboracin de un flujo de efectivo:

Para elaborar un flujo de efectivo, deber hacerse una lista en la que se estime por adelantado todas
las entradas y salidas de efectivo para el periodo en que se prepara el flujo, por lo que se debern de
seguir los siguientes pasos:

1. Establecer el periodo que se pretende abarcar.

2. Hacer una lista probable del ingreso del periodo determinado y despus de registrar los valores de
cada centro de costos se suman los valores y se obtiene el total.

3. Se enlistan las obligaciones que implican gasto de efectivo, sumando el valor de cada egreso para
obtener el total.

4. Una vez que se han obtenido los totales de los ingresos y egresos, estos se restan para obtener el
resultado. Si el resultado es positivo, significa que los ingresos son mayores que los egresos y por lo
tanto existe un excedente, lo que indica que la empresa opera favorablemente. En caso contrario, el
empresario deber estudiar las medidas para cubrir los faltantes o prever los periodos en los que los
resultados sean negativos, reflejndose estos datos en una partida llamada saldo a fin del periodo.

5. Si se quiere trabajar el flujo de efectivo con mayor detalle, se puede emplear un saldo acumulado
que es la suma del saldo obtenido en el periodo ms el saldo del periodo anterior.

Una vez que se elabora el flujo de efectivo, sirve para la toma de decisiones y poder controlar
eficientemente a nuestra empresa para obtener mejores resultados.


EVA: UNA NUEVA FORMA DE OBTENER RESULTADOS Y ADMINISTRARLOS

Introduccin

Desde hace ms de una dcada se est haciendo uso en los Estados Unidos de una poderosa
herramienta de gestin destinada tanto a medir con que eficiencia las empresas hacen uso del capital
que obtienen de los prestamistas e inversores, cmo as tambin la forma de analizar de manera
consistente la productividad de los activos. De tal forma gracias a dichas mediciones y anlisis se
pueden adoptar mejores decisiones a la hora de motivar a los gerentes y al personal de la empresa.

Esta herramienta se denomina EVA (su sigla en ingls) que significa VALOR ECONMICO
AGREGADO, tratndose la misma de un sistema financiero integral creado para medir la verdadera
rentabilidad de las empresas y remunerar a sus directivos, gerentes y empleados en base al
crecimiento real, lo cual ha generado para las empresas que lo han implementado un crecimiento ms
rpido y lucrativo que el de sus competidores.

En un mundo cada vez ms competitivo, en que los mercados locales han tenido que hacer frente a
las ingentes presiones externas y, a los continuos e impredecibles cambios del mercado internacional,
la rentabilidad de una empresa, la rotacin de sus activos y, en definitiva, su valor en el mercado
dependen cada vez ms de respuestas rpidas y flexibles que se ajusten a las cambiantes
condiciones del entorno.

A fin de llevar la delantera, muchas de las compaas ms grandes y mejor administradas del mundo
han adoptado este sistema de administracin financiera y remuneracin basado en incentivos que
abarca a toda la empresa y que no slo ha cambiado la forma en que los ejecutivos principales
fiscalizan el desarrollo de sus empresas, sino tambin la forma en que la administran.

El EVA est marcando una diferencia en el mundo de los negocios, ya que permite a las empresas
que lo implantan optimizar la gestin y aumentar la riqueza que generan. De acuerdo con la
experiencia de empresas de fuste tales como Coca Cola, Lilly, ATT, Siemens, Unilever, Marriot, entre
muchas ms, las principales ventajas de esta herramienta son:
Puede aplicarse a cualquier tipo de empresa, no importando su actividad y/o tamao.
Su clculo no requiere de complejidades, siendo por tanto fcil y rpido de comprender y
aplicar.
Permite medir de una forma ms precisa la riqueza que se obtiene, desde la perspectiva de los
accionistas.
Permite evaluar cualquier departamento, unidad de negocios o filial de una empresa.
Es fcilmente comprensible por parte de cualquier directivo o empleado.
Posibilita una medicin altamente efectiva a los efectos de su aplicacin como sistema de
incentivos monetarios para los directivos y empleados de la organizacin.
Evita prcticas cortoplacistas que terminan deteriorando en el mediano y largo plazo la
performance de la compaa.
El EVA es el resultado de restar a los beneficios ordinarios de la empresa o unidad de negocios, antes
de intereses y despus de impuestos (BAIDI), el producto de multiplicar el valor contable del activo por
el coste promedio del pasivo. Otra forma de calcularlo es multiplicando el valor contable del activo por
la diferencia entre la rentabilidad del activo y el coste promedio del pasivo.

Al centrar la atencin en las ganancias que quedan despus de deducir el costo de todo el capital, el
EVA revela el verdadero desempeo de una compaa suministrando a sus ejecutivos una
informacin financiera nueva y ms valiosa que podrn aplicar en la toma de sus decisiones
empresariales, desde la adquisicin o enajenacin de activos hasta la planificacin de mercado, la
elaboracin de presupuestos para proyectos y la creacin de productos.

Si bien el vincular la remuneracin de los empleados a una constante mejora en base al EVA puede
llegar a generar resultados asombrosos, mucho ms lo es si combinamos el EVA con el sistema de
mejora continua Kaizen.

Por lo pronto podemos decir que Coca Cola viene utilizando el sistema EVA desde hace ms de
veinte aos, logrando durante este perodo ser una de las empresas de mayor crecimiento y
rentabilidad a nivel mundial. Claro est que no fue el EVA por s slo que permiti tan importantes
resultados, pero el mismo sirvi de gua en la toma diaria de decisiones en cuanto a temas de
marketing, produccin y finanzas.

Desde fines de la dcada del 80, ms de 500 empresas de primer nivel han adoptado el modelo de
administracin integral creado por Stern Stewart, vindose recompensados con aumentos de alto nivel
en sus rendimiento.

Cmo antes se dijo, muchas empresas japonesas y americanas combinaron el EVA con sistemas de
mejora continua, entre ellos el Kaizen, y/o el Just in Time, logrando de tal modo medir de mejor
manera los logros obtenidos, adems de recompensar y motivar al personal por tales obtenciones.

A nivel latinoamericano empresas como Vitro de Mxico, Brahma y Globopar de Brasil, Sanford de
Colombia y la principal embotelladora de Coca Cola en Latinoamrica (Panamco) hicieron punta en la
implementacin del EVA.

Objetivos del EVA

Con la utilizacin del EVA se trata de solventar una gran parte de las limitaciones presentadas por
otros instrumentos de medicin tales como:
El precio de mercado de las acciones
El beneficio neto
El dividendo
El flujo de caja
La rentabilidad sobre la Inversin o sobre Activos
La rentabilidad sobre fondos propios
De tal forma el EVA tiene entre sus caractersticas y beneficios:
Poder ser calculado para cualquier tipo de empresas, no importando su actividad, ni
tamao.
Poder aplicarse tanto a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de negocios
por separado.
En su clculo se toman en consideracin todos los costos que se producen en la
empresa, entre los cuales se encuentra el costo del capital aportado por los propietarios.
Toma debidamente en consideracin el riesgo con que opera la empresa.
Contribuye a desanimar prcticas y polticas que perjudiquen a la empresa tanto a corto
como a largo plazo.
Reducir el impacto que la contabilidad creativa puede tener en ciertos datos contables,
como los beneficios.
Ser fiable al tratar de comparar los datos de diversas empresas.
Es fcil y rpido de calcular.
Presenta un alto nivel de claridad.

Estrategias para aumentar el EVA

Existen cinco formas de generar un mayor valor econmico agregado consistentes en:

1. Mejorar la eficiencia de los activos actuales. Se trata de aumentar el rendimiento de los activos
sin invertir ms, logrndose ello mediante el incremento de los precios de venta, o de una reduccin
de los costes, o bien de ambas medidas simultneamente, siendo otra posibilidad el aumento en la
rotacin de los activos. Se ve en ello claramente las amplias repercusiones que tiene el aplicar el
Kaizen y/o el Just in Time como forma de reducir costes, aumentar la rotacin de los activos mediante
una disminucin sistemtica de los inventarios, y la posibilidad de lograr un aumento en los precios
gracias a un mejoramiento sustancial en los niveles de calidad y servicio al cliente. El enfoque del
Kaizen en la eliminacin sistemtica de desperdicios deja sin lugar a dudas sus secuelas positivas en
el incremento del EVA.

2. Reducir la carga fiscal mediante una planificacin fiscal y tomando decisiones que maximicen las
desgravaciones y deducciones fiscales.

3. Aumentando las inversiones en activos que rindan por encima del coste del pasivo.

4. Mediante la reduccin de activos, a los efectos de disminuir el monto sobre el cual se aplica el
coste de financiacin. Tanto el Kaizen, como el Just in Time contribuye mediante la reduccin de los
inventarios (tanto de insumos como de productos en proceso y terminados), la menor necesidad de
espacios fsicos y de activos monetarios; a la reduccin del activo empresario. Tambin la reduccin
del ciclo total del proceso es una ventaja otorgada por el Kaizen en la disminucin de los crditos
otorgados.

5. Reducir el coste promedio del pasivo para que sea menor la deduccin que se hace al BAIDI
(Beneficios antes de Intereses y despus de Impuestos). La aplicacin del Kaizen al generar una
menor necesidad de fondos, adems de lograr un incremento en el flujo va menores gastos (por la
eliminacin sistemtica de desperdicios) y mayores ingresos (va un incremento considerable en la
calidad de los productos y servicios, atencin a los clientes y mayores niveles de satisfaccin) da
como resultado una mayor solvencia financiera, y en consecuencia una mejor calificacin crediticia y
un menor coste del capital.

Aplicando una estrategia que permita una combinacin adecuada de las formas de incrementar el
EVA, puede lograrse importantes incrementos en beneficio tanto de los accionistas o propietarios,
como de los directivos y empleados de la empresa.


El Valor de Mercado Aadido

El EVA se complementa con otro indicador que toma debidamente en consideracin las perspectivas
futuras de la empresa. Este indicador se denomina Valor de Mercado Aadido, calculndose el mismo
a partir del precio de mercado de las acciones. Este precio toma en cuenta la posible generacin de
ingresos futuros, motivo por el cual es recomendable la utilizacin conjunta del EVA y el VMA (Valor
de Mercado Aadido), dado que el primero se enfoca en la capacidad de generacin de ingresos del
ao transcurrido, en tanto que el segundo no slo se basa en los ingresos ya acaecidos, sino que
adems mide la capacidad de generar flujos positivos de ingresos en el futuro. Una diferencia
importante entre el EVA y el VMA se da en que el primero se calcula sin considerar los resultados
extraordinarios, en tanto que el VMA aumenta cuando la empresa obtiene resultados extraordinarios
positivos, y disminuye cuando se producen prdidas extraordinarias.

Este VMA se calcula restando al valor de mercado de las acciones el importe que los accionistas
aportaron a la empresa. El valor de mercado de las acciones es la cotizacin de las mismas en la
bolsa. (Para aquellas empresas que no coticen en bolsa debern contar con una oferta de compra de
la empresa a los efecto de su clculo). La mejor forma de incrementar el Valor de Mercado Aadido
consiste en las mismas estrategias y tcnicas aplicadas para aumentar el valor del EVA.
Conclusiones

Las empresas estn habidas de nuevos instrumentos y sistemas que faciliten no slo el clculo de su
capacidad de engendrar valor sino adems de utilizar sta a los efectos de incentivar y motivar a sus
directivos, gerentes y empleados en pos de lograr el incremento consistente y a largo plazo en los
ingresos y capitales aportados por los accionistas y propietarios de las mismas.

Es justamente el EVA un instrumento financiero sofisticado pero al mismo tiempo fcil de emplear a
los efectos de lograr los objetivos arriba apuntados, sino adems una poderosa herramienta que
fomenta una mayor participacin de los empleados y genera los incentivos para la mejora continua.

El hecho de ser fcil de comprender por parte de cualquier directivo, la posibilidad de ser calculado
por cualquier empresa ms haya de su tamao y tipo de actividad, el hecho de tener en consideracin
la totalidad de los recursos y el coste de los mismos y, el permitir que los directivos puedan con sta
informacin no slo gestionar los beneficios sino tambin los activos existentes en la empresa, son
algunas de las ms importantes y fundamentales ventajas a las cuales contribuye la implementacin
del EVA.

La combinacin del EVA con el Kaizen produce una sinergia generadora de importantes beneficios
para la empresa. A sta nueva modalidad de gestionar la empresa la denominamos K + E, y
numerosas empresas tanto en Japn cmo en Occidente ya estn cosechando los resultados de tal
estrategia de gestin.

La reingeniera de negocios puede generar un salto cuantitativo en el EVA, pero slo la Mejora
Continua puede consolidar, mantener y ampliar el valor del EVA en el largo plazo, por ello la intima
relacin entre el EVA y el Kaizen. Por otra parte llevar a cabo la mejora continua no slo requiere de
mediciones de productividad, calidad, costos e ndices de satisfaccin, sino adems resulta
imprescindible contar con valores a partir de los cuales puedan instrumentarse medios idneos para la
motivacin e incentivacin de los directivos y empleados, haciendo coincidir el inters de stos con los
de los accionistas y propietarios.





Clasificacin de los ndices Financieros

Razn de Liquidez
Este ndice permite saber si los Activos Circulantes de la empresa pueden servir para cumplir las obligaciones de
Pasivo Circulantes. Esta razn representa el financiamiento con que cuenta la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo ( menos de 1 ao).


Ejemplo:
Activo Pasivo
Caja 20.000.- Letras x pagar 40.000.-
Banco 50.000.- Proveedores 25.000.-
Cliente 35.000.- Documentos x pagar 50.000.-
Mercadera 80.000.- Prestamos Bancario L.P 250.000.-
Muebles 110.000.- Capital 330.000.-
Bien Raz 400.000.- _______
Total Activo 695.000.- Total Pasivo 695.000.-

R. Liquidez = 185.000 = 1.61
115.000
El resultado de sta razn significa que por cada peso que debo ( $1) tengo uno coma sesenta y un ( $1,61 ) pesos del
activo circulante para cubrir obligaciones.
Razn cida

Este clculo determina cual sera la capacidad de pago que tiene la empresa, considerando slo el efectivo y el
efectivo prximo ( clientes , cuentas por cobrar) es decir, excluyendo sus mercaderas.

Su determinacin es:

Prueba cida = Activo Circulante- Mercaderas
Pasivo Circulante


Desarrollo

P. cida = 185.000 80.000 = 0.91
115.000

Comentario
El resultado de sta razn significa que por cada peso que debo ( $1) tengo cero coma noventa y un ( $0.91 ) pesos
del activo circulante sin mercaderas para cubrir obligaciones , es decir la empresa no cuenta con el suficiente dinero
disponible para cancelar sus obligaciones de corto plazo.


Razn Acidsima

Permite determinar los recursos lquidos de que dispone la empresa, para cumplir sus compromisos, sin considerar
otras cuentas del Activo Circulante, es decir, slo Caja, Banco.
Su determinacin es:
Razn Acidsima = Caja + Banco
Pasivo Circulante
Desarrollo
R. Acidsima = 20.000 + 50.000 = 0.60
115.000
Comentario
El resultado de sta razn significa que por cada peso que debo ( $1) tengo cero coma sesenta ( $0.60 ) pesos de los
recursos lquidos indica que la empresa no cuenta con el suficiente dinero disponible para cancelar sus obligaciones
de corto plazo. Naturalmente sta es una razn extrema, por cuanto los pagos no debieran materializarse de una sola
vez.

Endeudamiento
Razn Deuda sobre Activos
Para conocer la forma de cmo la empresa financia sus Activos, se utiliza el ndice financiero llamado
endeudamiento sobre Activos. Tambin suele hablarse de solvencia, que es la inversa del endeudamiento, es decir, a
mayor endeudamiento menor solvencia.
Una empresa para financiar sus activos bsicamente tiene dos formas de hacerlo:
Con Patrimonio
Con Deudas a Terceros

El endeudamiento sobre los Activos permite medir el grado de compromiso que la empresa tiene al financiar sus
Activos con deudas a terceros, es decir, mide el porcentaje de los Activos financiados con deuda a terceros.
El financiamiento de los Activos de una empresa depender de su situacin, de las condiciones del negocio, de las
polticas generales y del objeto que persigue.
Razn Deuda sobre Patrimonio
Permite conocer si la deuda con terceros es mayor, igual o menor que el patrimonio que posee la empresa.
Razn Deuda Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo
A Patrimonio =
Patrimonio
Mientras mayor sea el endeudamiento con terceros en relacin al patrimonio de la empresa, as como la parte de
deuda a corto plazo, mayor ser el riesgo financiero.
Del ejemplo anterior
E.S.A = 115.000 + 250.000 = 0.53
695.000
Comentario
El resultado de sta razn significa que el 53% del Activo se debe a terceros.

R.D.P = 115.000 + 250.000 = 1.10
330.000
Comentario
El resultado de sta razn significa que la deuda con terceros es mayor que el patrimonio de la empresa.
Capital de Trabajo
El Capital de Trabajo representa la diferencia entre lo que la empresa tiene disponible para el pago de las deudas
corrientes y el monto de las deudas mismas, es decir, es la diferencia entre el Activo Circulante y el Pasivo
Circulante.
Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Activo Circulante > Pasivo Circulante = Capital de Trabajo
Activo Circulante = Pasivo Circulante = no hay Capital de Trabajo
Del ejemplo anterior
C.T = 185.000 - 115.000
= 70.000
Comentario
El resultado de ste ndice significa que el capital de trabajo de la empresa es de $ 70.000.-
Rentabilidad
La rentabilidad es el rendimiento o retorno valorado en unidades monetarias, que la empresa obtiene a partir de sus
recursos, es decir, es la utilidad del perodo expresado como un porcentaje de las ventas, de los activos o de su
capital.


Para saber si la Rentabilidad de una empresa es adecuada, se puede comparar la Rentabilidad obtenida en el periodo
con la rentabilidad que habra obtenido el capital si se hubiera depositado a plazo por el mismo periodo. En general,
una empresa tiene que alcanzar una mejor rentabilidad que las alternativas que ofrece el sistema financiero.
Ejercicio
A partir de los datos del balance general y estado de resultado, determine los ndices Financiero mencionados.

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