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Finalidades y Funciones de Banco de México: Una Breve Introducción Agosto 26, 2009

Finalidades y Funciones de

Banco de México:

Una Breve Introducción

Finalidades y Funciones de Banco de México: Una Breve Introducción Agosto 26, 2009
Finalidades y Funciones de Banco de México: Una Breve Introducción Agosto 26, 2009

Agosto 26, 2009

Índice I ll El Banco de México La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I ll El Banco de México La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I ll El Banco de México La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
I ll El Banco de México La Inflación y la Política Monetaria
I
ll
El Banco de México
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación En qué nos afecta la Inflación Fuentes de la Inflación Programa Monetario Instrumentación de la Política Monetaria

  • lII Evolución Reciente de la Economía Organigrama del Banco de México Conclusiones

IV

V

2

El Banco de México Es el banco central del país, siendo su principal función ser el
El Banco de México Es el banco central del país, siendo su principal función ser el

El Banco de México

El Banco de México Es el banco central del país, siendo su principal función ser el

Es

el

banco

central

del

país,

siendo

su

principal función ser el único emisor de

billetes y monedas.

Fue inaugurado el 1 de septiembre de 1925, bajo la Presidencia del General Plutarco Elías Calles. Su acta constitutiva fue firmada el 25 de agosto del mismo año.

Su nueva Ley entró en vigor el 1 de abril de

1994, la

cual le concede

autonomía en el

ejercicio

de

sus

administración.

funciones

y

en

su

3

El Banco de México El Artículo 28 Constitucional consigna que el objetivo prioritario del Banco de
El Banco de México El Artículo 28 Constitucional consigna que el objetivo prioritario del Banco de

El Banco de México

El Banco de México El Artículo 28 Constitucional consigna que el objetivo prioritario del Banco de

El Artículo 28 Constitucional consigna que el objetivo prioritario del Banco de México será el de procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.

Más aún, la Constitución señala que ninguna autoridad podrá ordenar al Banco conceder financiamiento.

Además, en su Ley se consigna que serán también finalidades del Banco promover el

sano

desarrollo

del

sistema

financiero

y

propiciar

el

buen

funcionamiento

de

los

sistemas de pagos.

4

La Autonomía del Banco de México A mp li a evidencia empíri ca so b re
La Autonomía del Banco de México A mp li a evidencia empíri ca so b re

La Autonomía del Banco de México

La Autonomía del Banco de México A mp li a evidencia empíri ca so b re

Amplia evidencia empírica sobre la relacn entre autonomía e inflación: a mayor grado de autonomía, menor tasa y variabilidad de la inflación.

Autonomía es una póliza de seguro para la sociedad para evitar la tentación de abordar políticas discrecionalmente expansivas que desemboquen en procesos inflacionarios.

La autonomía del Banco de México se apoya en tres fundamentos:

Independencia para determinar el volumen

de

crédito

concedido;

primario

que

pueda

ser

5

La Autonomía del Banco de México – Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno;
La Autonomía del Banco de México – Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno;

La Autonomía del Banco de México

La Autonomía del Banco de México – Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno;

Independencia a los miembros de la Junta de Gobierno; e

Independencia administrativa.

Pero autonomía no garantiza por sí sola la estabilidad de precios; rendición de cuentas es el complemento crucial a la autonomía para evaluar la efectividad del Banco para cumplir con su objetivo.

La estabilidad depende de la congruencia y coordinación de políticas macroeconómicas.

6

La Autonomía del Banco de México La Rendición de Cuentas de un Banco Central Autónomo y
La Autonomía del Banco de México La Rendición de Cuentas de un Banco Central Autónomo y

La Autonomía del Banco de México

La Autonomía del Banco de México La Rendición de Cuentas de un Banco Central Autónomo y

La

Rendición

de

Cuentas

de

un Banco

Central Autónomo y la Credibilidad

Como

órgano

de

gobierno público, debe

establecerse ante quien responden las

autoridades por su comportamiento.

Responsabilidad pública en:

Ejecución de sus políticas Comportamiento administrativo Desempeño financiero

Órgano

y

mecanismos

rendición de cuentas.

legales

para

la

En última instancia, lo más importante es el

escrutinio

de

la

opinión

pública

desempeño del Banco Central.

sobre el

7

La Autonomía del Banco de México Mecanismos legales para la rendición cuentas . de – Programa
La Autonomía del Banco de México Mecanismos legales para la rendición cuentas . de – Programa
La Autonomía del Banco de México Mecanismos legales para la rendición cuentas . de – Programa

La Autonomía del Banco de México

Mecanismos legales para la rendición cuentas.

de

Programa Monetario

Informe de Política Monetaria 1er. Sem.

Informe Anual

Informes Trimestrales de Inflación

8

Funciones del Banco de México Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la
Funciones del Banco de México Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la
Funciones del Banco de México
Regular la emisión y circulación de la
moneda, los cambios, la intermediación y
los servicios financieros, así como los
sistemas de pagos.

9

Los Billetes y las Monedas billetes Número de piezas en circulación (Dic 08) 2,534 millones Número
Los Billetes y las Monedas billetes Número de piezas en circulación (Dic 08) 2,534 millones Número

Los Billetes y las Monedas

Los Billetes y las Monedas billetes Número de piezas en circulación (Dic 08) 2,534 millones Número
billetes Número de piezas en circulación (Dic 08) 2,534 millones Número de piezas en circulación, promedio,
billetes
Número de piezas en
circulación (Dic 08)
2,534 millones
Número de piezas en
circulación, promedio,
por habitante
23
monedas Número de piezas en circulación (Dic 08) 21,366 millones Número de piezas en circulación, promedio,
monedas
Número de piezas en
circulación (Dic 08)
21,366 millones
Número de piezas en
circulación,
promedio, por
habitante
200
(aproximadamente)
10
Los Billetes y las Monedas periodo promedio de vida de cada billete denominación meses Veinte (papel)*
Los Billetes y las Monedas periodo promedio de vida de cada billete denominación meses Veinte (papel)*

Los Billetes y las Monedas

Los Billetes y las Monedas periodo promedio de vida de cada billete denominación meses Veinte (papel)*
periodo promedio de vida de cada billete denominación meses Veinte (papel)* 10.0 Veinte (pol) 27.8 Cincuenta**
periodo promedio
de vida
de cada billete
denominación
meses
Veinte (papel)*
10.0
Veinte (pol)
27.8
Cincuenta**
16
Cien
19 5
.
Doscientos
30.6
Quinientos
52.4
*Sep 2002
**Nov 2006
Del total de piezas en circulación, la moneda de diez centavos representa el 39 29 .
Del total de
piezas en
circulación, la
moneda de diez
centavos
representa el
39 29
.
p
or ciento
11
Funciones del Banco de México R egu l ar l a emisión y circulación de l
Funciones del Banco de México R egu l ar l a emisión y circulación de l

Funciones del Banco de México

Funciones del Banco de México R egu l ar l a emisión y circulación de l

Regular la emisión y circulación de la

moneda, los cambios, la intermediación

y los servicios financieros, así como los

sistemas de pagos;

Operar como prestamista de última

instancia;

Banquero del Gobierno Federal;

Participar en Fondo Monetario;

Internacional y en otros organismos que

agrupen a bancos centrales (BIS);

Responsable de la Política Monetaria; y

Participar en la Comisión de Cambios

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Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflación

Programa Monetario

Instrumentación de la Política

Monetaria

lII

Evolución Reciente de la Economía

IV

Organigrama del Banco de México

V

Conclusiones

13

¿Qué es la Inflación? La Inflación es un movimiento continuo a la alza en el nivel
¿Qué es la Inflación? La Inflación es un movimiento continuo a la alza en el nivel

¿Qué es la Inflación?

¿Qué es la Inflación? La Inflación es un movimiento continuo a la alza en el nivel

La Inflación es un movimiento continuo a la

alza en el nivel general de precios, en este

caso, en el INPC.

Cuando se

habla de

una menor inflación, no

significa que el nivel general

de los precios

haya disminuido, sino que su aumento se dio

a un menor ritmo. Nótese que se habla del

nivel general de precios de toda la

economía, y no del precio de un bien o servicio

en particular.

En

la

práctica,

lo

que

conocemos

como

inflación es el crecimiento porcentual del INPC.

14

Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Qué es el Índice Nacional de Precios al Consumidor? El
Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Qué es el Índice Nacional de Precios al Consumidor? El

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Qué es el Índice Nacional de Precios al Consumidor? El

¿Qué es el Índice Nacional de Precios al

Consumidor?

El

Índice

Nacional

de

Precios

al

Consumidor (INPC) es un indicador cuya

finalidad

es estimar

la evolución de los

precios de una canasta de bienes y

servicios que

en

promedio

consumen

las familias mexicanas.

15

Índice Nacional de Precios al Consumidor Dada la gran importancia que tiene el gasto familiar en
Índice Nacional de Precios al Consumidor Dada la gran importancia que tiene el gasto familiar en

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Índice Nacional de Precios al Consumidor Dada la gran importancia que tiene el gasto familiar en

Dada

la

gran

importancia

que

tiene

el

gasto

familiar

en

el

gasto

agregado

de

la economía, las variaciones

del INPC

se

consideran una buena aproximación de las

variaciones

de

 

los

precios

de

los

bienes y servicios comerciados en el país.

De

ahí que el principal uso que se hace del

INPC es para estimar la inflación.

16

Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Cómo se determina el crecimiento porcentual del INPC? INPC Julio
Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Cómo se determina el crecimiento porcentual del INPC? INPC Julio
Índice Nacional de Precios al Consumidor ¿Cómo se determina el crecimiento porcentual del INPC? INPC Julio

Índice Nacional de Precios al Consumidor

¿Cómo se determina el crecimiento porcentual

del INPC?

INPC Julio de 2005

INPC Agosto de 2004

INPC Agosto de 2005

  • 113.8910

  • 109 .6950

  • 114.0270

Variación

Mensual = (

Jul 05 Ago 05

Variación Anual

=

Ago 04 – Ago 05

(

114.0270

  • 113.8910 ) - 1 X 100 = 0.12%

  • 114.0270 ) - 1 X 100 = 3.95%

109.6950

17

Índice Nacional de Precios al Consumidor C obertura de l INPC Con el INPC se procura
Índice Nacional de Precios al Consumidor C obertura de l INPC Con el INPC se procura

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Índice Nacional de Precios al Consumidor C obertura de l INPC Con el INPC se procura
  • C obertura de

l INPC

Con el INPC se procura abarcar todos los

aspectos del consumo familiar mexicano en las

áreas urbanas. Por tanto, en su elaboración se

consideran:

a) Las principales zonas donde viven los

consumidores;

b)

Los

bienes

compran;

y servicios que las familias

c) La proporción del gasto que en promedio las

familias mexicanas destinan a los distintos

rubros del consumo;

18

Índice Nacional de Precios al Consumidor Cobertura del INPC d) Los establecimientos donde las familias mexicanas
Índice Nacional de Precios al Consumidor Cobertura del INPC d) Los establecimientos donde las familias mexicanas
Índice Nacional de Precios al Consumidor Cobertura del INPC d) Los establecimientos donde las familias mexicanas

Índice Nacional de Precios al Consumidor

Cobertura del INPC

d) Los establecimientos donde las familias

mexicanas realizan sus compras; y

e) Las marcas, presentaciones y modalidades

que de cada bien y servicio prefieren los

consumidores.

19

Ponderaciones del INPC 20
Ponderaciones del INPC 20

Ponderaciones del INPC

Ponderaciones del INPC 20
Ponderaciones del INPC 20

20

REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONA DE PRECIOS AL CONSUMIDOR 1. Frontera Norte 2. Noroeste 3.
REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONA DE PRECIOS AL CONSUMIDOR 1. Frontera Norte 2. Noroeste 3.
REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONA DE PRECIOS AL CONSUMIDOR 1. Frontera Norte 2. Noroeste 3.

REGIONES QUE INTEGRAN EL INDICE NACIONA

DE PRECIOS AL CONSUMIDOR

1. Frontera Norte 2. Noroeste 3. Noreste 4. Centro Norte 5. Centro Sur 6. Sur 7.
1. Frontera Norte
2.
Noroeste
3.
Noreste
4.
Centro Norte
5.
Centro Sur
6.
Sur
7.

Metropolitana 46 ciudades

170,000 cotizaciones al mes 21

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflación

Esquema de Objetivos de Inflación

Programa Monetario

Instrumentación de la Política

Monetaria

lII

Evolución Reciente de la Economía

IV

Organigrama del Banco de México

V

Conclusiones

22

En qué nos afecta la Inflación La inflación económico. debilita el crecimiento La inflación deteriora los
En qué nos afecta la Inflación La inflación económico. debilita el crecimiento La inflación deteriora los
En qué nos afecta la Inflación La inflación económico. debilita el crecimiento La inflación deteriora los

En qué nos afecta la Inflación

La

inflación

económico.

debilita

el

crecimiento

La inflación deteriora los salarios reales

La inflación acentúa la desigualdad de

la distribución del ingreso

23

Las Distorsiones de la Inflación La inflación evita que los individuos y las em p resas
Las Distorsiones de la Inflación La inflación evita que los individuos y las em p resas

Las Distorsiones de la Inflación

Las Distorsiones de la Inflación La inflación evita que los individuos y las em p resas

La inflación evita que los individuos y las

empresas tomen decisiones económicas

óptimas: distorsiona decisiones de inversión,

de consumo, de producción.

Distrae

recursos

de

improductivos.

usos

productivos

a

Por lo tanto, promueve una mala asignación

de los recursos y evita que el mecanismo de

precios funcione eficientemente en una

economía.

24

Las Distorsiones de la Inflación Actúa como un impuesto al reducir el poder adquisitivo de los
Las Distorsiones de la Inflación Actúa como un impuesto al reducir el poder adquisitivo de los

Las Distorsiones de la Inflación

Las Distorsiones de la Inflación Actúa como un impuesto al reducir el poder adquisitivo de los

Actúa como un impuesto al reducir el poder

adquisitivo de los ingresos.

Es un impuesto socialmente regresivo.

Produce efectos redistributivos de recursos

e ingresos que acentúan la ineficiencia y la

inequidad.

25

El Significado de la Estabilidad de Precios Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso fenómeno
El Significado de la Estabilidad de Precios Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso fenómeno
El Significado de la Estabilidad de Precios Por lo tanto, es conveniente abatir el pernicioso fenómeno

El Significado de la Estabilidad de Precios

Por

lo

tanto,

es

conveniente

abatir

el

pernicioso fenómeno de la inflación, tanto

desde un punto de vista económico como

social.

¿Qué es la estabilidad de precios?

¿Inflacn cero?

¿Un número “pequeño”?

26

El Significado de la Estabilidad de Precios La mejor definición no es cuantitativa, sino un concepto
El Significado de la Estabilidad de Precios La mejor definición no es cuantitativa, sino un concepto
El Significado de la Estabilidad de Precios La mejor definición no es cuantitativa, sino un concepto

El Significado de la Estabilidad de Precios

La mejor definición no es cuantitativa, sino

un concepto cualitativo:

“Estabilidad de precios es cuando la

inflación

no

constituye

una

variable

importante

que

los

individuos

y

las

empresas

toman

en

cuenta

para

la

planeación

de

sus decisiones

económicas” (Greenspan).

27

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflacn

Programa Monetario

Instrumentacn de la Política

Monetaria

lII

Evolución Reciente de la Economía

IV

Organigrama del Banco de xico

V

Conclusiones

28

La Inflación y la Política Monetaria 1994 = 100 La inflación es , en última instancia
La Inflación y la Política Monetaria 1994 = 100 La inflación es , en última instancia

La Inflación y la Política Monetaria

1994 = 100 La inflación es , en última instancia , u n fenómeno monetario. En
1994 = 100
La
inflación
es
,
en
última
instancia
,
u
n
fenómeno monetario.
En
el mediano
y
en
largo plazo, existe una correlación estrecha
entre
la
tasa
de
expansión de la base
monetaria y la variación en el nivel de precios.
200,000
350
180,000
300
160,000
Base Monetaria
INPC
250
140,000
120,000
200
100,000
150
80,000
60,000
100
40,000
50
20,000
0
0
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
29
mil lones de pe sos
La Inflación y la Política Monetaria El principal generador de la inflación son los excesos de
La Inflación y la Política Monetaria El principal generador de la inflación son los excesos de
La Inflación y la Política Monetaria El principal generador de la inflación son los excesos de

La Inflación y la Política Monetaria

El principal generador de la inflación son

los excesos de liquidez.

La política monetaria se refiere a todas

aquellas acciones dirigidas a mantener la

cantidad necesaria de dinero en la

economía que satisfaga las necesidades

de la sociedad al respecto sin crear

presiones inflacionarias.

30

La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro
La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro

La Inflación y la Política Monetaria

La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro

Por lo tanto, la política monetaria regula

la liquidez:

suministro de billetes

hagan falta

cuando

retiro cuando sean excedentes

La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro

Política

Monetaria

Dirigida a cumplir

La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro
La Inflación y la Política Monetaria Por lo tanto, la política monetaria regula la liquidez: suministro

Objetivo

de Inflación

31

La Inflación y la Política Monetaria OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA : MANTENER LA ESTABILIDAD DE
La Inflación y la Política Monetaria OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA : MANTENER LA ESTABILIDAD DE

La Inflación y la Política Monetaria

La Inflación y la Política Monetaria OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA : MANTENER LA ESTABILIDAD DE

OBJETIVO DE LA POLITICA

MONETARIA: MANTENER LA

ESTABILIDAD DE LA MONEDA

(QUE NO EXISTA ALTA

INFLACION)
INFLACION)

Instrumento

La Inflación y la Política Monetaria OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA : MANTENER LA ESTABILIDAD DE
Objetivo Final
Objetivo Final
La Inflación y la Política Monetaria OBJETIVO DE LA POLITICA MONETARIA : MANTENER LA ESTABILIDAD DE
Objetivo
Objetivo

Intermedio

32

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflación

Programa Monetario

Instrumentación de la Política

Monetaria

lII

Evolución Reciente de la Economía

IV

Organigrama del Banco de México

V

Conclusiones

33

Programa Monetario En enero de cada año, por Ley, el B anco presenta su Programa Monetario
Programa Monetario En enero de cada año, por Ley, el B anco presenta su Programa Monetario

Programa Monetario

Programa Monetario En enero de cada año, por Ley, el B anco presenta su Programa Monetario

En

enero

de

cada

año,

por Ley,

el Banco

presenta

su

Programa

Monetario donde

establece la meta de inflación para el año en

cuestión y las acciones que seguirá para su

cumplimiento.

Elementos

Monetario:

Fundamentales del Programa

Como norma general, el Banco de México

ajustará diariamente la oferta de dinero

primario de

forma

tal

que

ésta

corresponda con su demanda. Es decir,

no creará ni excesos ni faltantes de base

monetaria.

34

Programa Monetario El Banco de México podrá ajustar discrecionalmente la política monetaria, en caso de que
Programa Monetario El Banco de México podrá ajustar discrecionalmente la política monetaria, en caso de que
Programa Monetario El Banco de México podrá ajustar discrecionalmente la política monetaria, en caso de que

Programa Monetario

El

Banco

de

México

podrá

ajustar

discrecionalmente la política monetaria,

en caso de que se presenten

circunstancias inesperadas que lo hagan

aconsejable.

 

La

transparencia

a

través de

mecanismos amplios de comunicación

entre el Banco

de México y

el público,

fomenta expectativas favorables para la

desinflación y el éxito del

Monetario.

Programa

35

Programa Monetario Desde 2003 el objetivo establecido por el , Banco de México congruente con el
Programa Monetario Desde 2003 el objetivo establecido por el , Banco de México congruente con el

Programa Monetario

Programa Monetario Desde 2003 el objetivo establecido por el , Banco de México congruente con el

Desde 2003

el objetivo establecido por el

,

Banco de México congruente con el logro de la

estabilidad de precios, es el de mantener a la

inflación anual del INPC permanentemente en

3%, con un intervalo de variabilidad de +/- 1%.

Inflación y Objetivos de Inflación 21 19 12.32 % 17 Meta INPC 15 13 % 8.96
Inflación y Objetivos de Inflación
21
19
12.32 %
17
Meta
INPC
15
13 %
8.96 %
13
10 %
%
Jul: 5.44%
11
4 40 %
.
6.53 %
9
5.70 %
5.19 %
6.5 %
3.98 %
3.33 %
4.05 %
7
4.5 %
3.76 %
5
+ 1%
3
3.0%
- 1%
1
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
36
Programa Monetario El Banco de México definió en 2002 su objetivo de inflación de largo plazo
Programa Monetario El Banco de México definió en 2002 su objetivo de inflación de largo plazo
Programa Monetario El Banco de México definió en 2002 su objetivo de inflación de largo plazo

Programa Monetario

El

Banco

de

México definió en 2002

su

objetivo de inflación de largo plazo:

Mantenerla

permanentemente

del 3% anual.

alrededor

Aunque la política monetaria se aplique

con la finalidad de llegar a los objetivos

planteados, su cumplimiento está sujeto a

un cierto grado de incertidumbre.

37

Programa Monetario Por ello, se ha establecido un intervalo de variabilidad de ± 1%, porque: La
Programa Monetario Por ello, se ha establecido un intervalo de variabilidad de ± 1%, porque: La
Programa Monetario Por ello, se ha establecido un intervalo de variabilidad de ± 1%, porque: La

Programa Monetario

Por ello, se ha establecido un intervalo de

variabilidad de ± 1%, porque:

La

política

monetaria

ejerce

influencia

sobre los precios

a través

de canales

indirectos,

por

lo

indeterminación;

que

está

sujeto

a

38

Programa Monetario E i x sten i prec os en l a í econom a cuya
Programa Monetario E i x sten i prec os en l a í econom a cuya

Programa Monetario

Programa Monetario E i x sten i prec os en l a í econom a cuya

E

i

x sten

i

prec os

en

l

a

í

econom a

cuya

determinación es menos influida por la

política monetaria y tienen alta volatilidad,

esto da cambios imprevisibles;

Los movimientos no anticipados de salarios

y tipo de cambio también influyen sobre la

inflación, y la política monetaria sólo puede

revertir los efectos a un plazo relativamente

largo.

Sin embargo, es muy importante reiterar que

el referido rango alrededor del objetivo de

inflación de largo plazo no constituye un

margen de indiferencia o de tolerancia.

39

Programa Monetario (riesgos) Expectativas de inflación mayor que la meta Incrementos salariales Incon ruentes g Falta

Programa Monetario (riesgos)

Programa Monetario (riesgos) Expectativas de inflación mayor que la meta Incrementos salariales Incon ruentes g Falta
Programa Monetario (riesgos) Expectativas de inflación mayor que la meta Incrementos salariales Incon ruentes g Falta
Expectativas de inflación mayor que la meta Incrementos salariales Incon ruentes g Falta de Reformas Estructurales
Expectativas de
inflación mayor que
la meta
Incrementos
salariales
Incon ruentes
g
Falta de Reformas
Estructurales
Precios de no comerciables
Precios de no
comerciables
Evolución de la economía de E.U. Caída en el Precio del Petróleo M enores fl ujos
Evolución de la
economía de E.U.
Caída en el Precio
del Petróleo
M
enores
fl
ujos
d
e
capital

Presiones

cambiarias

Programa Monetario (riesgos) Expectativas de inflación mayor que la meta Incrementos salariales Incon ruentes g Falta
Precios de comerciables
Precios de
comerciables
Inflación
Inflación

40

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria
I
El Banco de México
ll
La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflación

Programa Monetario

Instrumentación de la Política

Monetaria

lII

Evolución Reciente de la Economía

IV

Organigrama del Banco de México

V

Conclusiones

41

Instrumentación de la Política Monetaria ELEMENTOS II El El BBanco anco ddee México ajustará México ajustará
Instrumentación de la Política Monetaria ELEMENTOS II El El BBanco anco ddee México ajustará México ajustará
Instrumentación de la Política Monetaria ELEMENTOS II El El BBanco anco ddee México ajustará México ajustará

Instrumentación de la Política Monetaria

ELEMENTOS

II El El BBanco anco ddee México ajustará México ajustará lala oferta de oferta de dinero
II
El
El BBanco
anco ddee
México ajustará
México ajustará
lala oferta de
oferta de
dinero para que
dinero para que
corres
correspponda
onda aa
susu demanda
demanda
IIII Ajustes de lala Ajustes de Política Política Monetaria ante Monetaria ante circunstancias circunstancias inesperadas oo
IIII
Ajustes de lala
Ajustes de
Política
Política
Monetaria ante
Monetaria ante
circunstancias
circunstancias
inesperadas oo de
inesperadas
de
prevención
prevención

42

Primer Elemento II El Banco de México El Banco de México 220000 ajustará ajustará lala
Primer Elemento II El Banco de México El Banco de México 220000 ajustará ajustará lala

1 Primer Elemento

Primer Elemento II El Banco de México El Banco de México 220000 ajustará ajustará lala
II El Banco de México El Banco de México 220000 ajustará ajustará lala oferta de oferta
II
El Banco de México
El Banco de México
220000
ajustará
ajustará lala oferta de
oferta de
dinero para que
dinero para que
corresponda aa susu
corresponda
200000
demanda
demanda
180000
160000
140000
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic

43

Segundo Elemento “ El Banco de México p odrá ajustar la olítica p monetaria en
Segundo Elemento “ El Banco de México p odrá ajustar la olítica p monetaria en
  • 2 Segundo Elemento

Segundo Elemento “ El Banco de México p odrá ajustar la olítica p monetaria en

El Banco de México

p

odrá ajustar la

olítica

p

monetaria en caso de que se presenten

circunstancias inesperadas o de prevención

que lo hagan aconsejable”

Segundo Elemento “ El Banco de México p odrá ajustar la olítica p monetaria en
II Ajustes de la Política Monetaria ante circunstancias inesperadas o de prevención
II
Ajustes de la
Política
Monetaria ante
circunstancias
inesperadas o
de prevención

¿En qué forma?

Operaciones sobre la Liquidez

¿Cómo?

A través

de

la tasa

de

fondeo interbancario a

un día

44

Tasa de Fondeo Interbancario a un día 1.Aumento a la tasa en cierta cantidad de puntos

Tasa de Fondeo Interbancario a un día

Tasa de Fondeo Interbancario a un día 1.Aumento a la tasa en cierta cantidad de puntos
1.Aumento a la tasa en cierta cantidad de puntos base, con respecto al nivel observado. 2
1.Aumento a la tasa en
cierta cantidad de
puntos base, con
respecto al nivel
observado.
2 Disminución de la tasa
.
en cierta cantidad de
puntos base, con
respecto al nivel
observado.
3.Sin cambio con respecto
al nivel observado.

Política

i

Anuncio del nivel de la tasa: tres posibles escenarios
Anuncio
del nivel
de la tasa:
tres
posibles
escenarios

M

onetar a:

Restrictiva

Laxa

Neutral 1/

1/ La decisión per se, es neutral. No obstante, el sesgo de la misma podrá ser restrictivo ó laxo, dependiendo de las decisiones que se hubieren adoptado en fechas recientes.

45

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

I

El Banco de México

ll

La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflacn

Programa Monetario

Instrumentacn de la Política

Monetaria

lII Evolución Reciente de la Inflación
lII
Evolución Reciente de la Inflación

IV

Organigrama del Banco de xico

V

Conclusiones

46

Evolución Reciente de la Economía En julio de 2009 la inflación fue de 0.27%. La inflación
Evolución Reciente de la Economía En julio de 2009 la inflación fue de 0.27%. La inflación

Evolución Reciente de la Economía

Evolución Reciente de la Economía En julio de 2009 la inflación fue de 0.27%. La inflación

En julio de 2009 la inflación fue de 0.27%. La

inflación anual pasó de 5.39% en julio de 2008

a

5.44% en

julio de

2009.

i

n

fl

ac

l ó

n subyacente resu t

Por otra parte,

i

la

de 5.32, super or a

la del mismo periodo del año pasado de 5.11%.

19.5 INFLACIÓN DEL INPC Y SUBYACENTE DE MERCANCÍAS Y SERVICIOS (Variación anual en por ciento) 17.5
19.5
INFLACIÓN DEL INPC Y SUBYACENTE DE
MERCANCÍAS Y SERVICIOS
(Variación anual en por ciento)
17.5
15.5
INPC
Mercancías
Subyacente
Servicios
13.5
11.5
9.5
7.5
5.5
3.5
1.5

COMPONENTES DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMUDOR (Variación anual en por ciento)

 

Jul 2009/

Jul 2008/

Dic 2008/

Jul 2008

Jul 2007

Dic 2007

INPC

5.44

5.39

 

6.53

Subyacente

5.32

5.11

 

5.73

Mercancías

6

.

79

5

.

72

6

.

45

Alimentos procesados

7.60

9.43

 

9.46

Otras mercancías

6.12

2.85

 

4.07

Servicios

3.96

4.54

 

5.07

 

3.09

3.90

 

4.22

Vivienda (habitación) Educación (colegiatura)

5

.

60

5

.

72

5

.

76

Otros servicios

4.29

4.82

5.77

No Subyacente

5.75

6.22

8.72

Agropecuarios

12.14

8.71

11.63

Frutas y Verduras

13.84

10.12

10.58

 

11.06

7.84

12.34

Carnes y huevo Administrados y concertados

  • 2.51 7.27

5.00

Administrados

  • 1.39 8.03

6.19

Concertados

  • 3.64 6.44

3.82

EE--9999 JJ--9999 EE--0000 JJ--0000 EE--0101 JJ--0101 EE--0202 JJ--0202 EE--0303 JJ--0303 EE--0404 JJ--0404 EE--0505 JJ--0505 EE--0606 JJ--0606 EE--0707 JJ--0707 EE--0808 JJ--0808 EE--0909 JJ--0909

47

Evolución Reciente de la Economía Durante 2008, el aumento promedio de los salarios nominales contractuales en
Evolución Reciente de la Economía
Durante 2008, el aumento promedio de los
salarios nominales contractuales en la
industria manufacturera resultó de 4.72%. En
los primeros siete meses de 2009 indicador se
17
ubicó en 4.25%.
15
SALARIOS CONTRACTUALES E INFLACIÓN ESPERADA PARA LOS
SIGUIENTES DOCE MESES
(Variaciones anuales)
13
11
Salarios Contractuales en la Industria Manufacturera
Expectativas de inflación para los siguientes 12 meses
9
7
5
3
48
Ene.00
13.4 13.6
Mar.00
13.3
14 .
0
Ma y.00
13. 13.
8
9
Jul.00
12.5
13.
9
Se p.00
12.7 13.1 13.3
Nov.00
1
0.8 11.1
Ene.01
10 1
Mar.01
0.8 .7
10.9
Ma y.01
0.9
10.2 1
Jul.01
9.0
Se p.01
10.1 10.1
9.1
Nov.01
Ene.02
Mar.02
Ma y.02
Jul.02
Se p.02
Nov.02
Ene.03
Mar.03
Ma y.03
Jul.03
Se pt.03
Nov. 03
Ene.04
Mar.04
Ma y.04
Jul.04
Se pt.04
Nov.04
3
Ene.05
Mar.05
Ma y.05
Jul.05
Se p.05
Nov.05
Ene.06
Mar.06
Ma y.06
Jul.06
Se p.06
Nov.06
Ene.07
Mar.07
Ma y.07
Jul.07
Se p.07
Nov.07
Ene.08
Mar.08
Ma y.08
Jul.08
Se p.08
Nov.08
Ene.09
Mar.09
Ma y.09
Jul.09
3. 7 .8 4.0 4.1 4.2 4.2 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.4 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.7 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 4.9 4.9 4.9 4.9 4.9 4.9 4.9 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.2 5.3 5.3 5.4 5.4 5.5 5.6 5.6 5.7 5.7 5.8 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 6.7 6.8 6.9 7.0 7. 1
Índice I El B anco de Mé x i co ll La Inflación y la Política
Índice I El B anco de Mé x i co ll La Inflación y la Política

Índice

Índice I El B anco de Mé x i co ll La Inflación y la Política

I

El Banco de xico

ll

La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflación

Programa Monetario

Instrumentación de la Política

Monetaria

  • lII Evolución Reciente de la Economía

IV Organigrama del Banco de México V Conclusiones
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones

49

Organigrama del Banco de México JUNTA DE GOBIERNO GOBERNADOR 4 SUBGOBERNADORES CONTRALORIA GUBERNATURA INVESTIGACIÓN ECONÓMICA JURÍDICA
Organigrama del Banco de México JUNTA DE GOBIERNO GOBERNADOR 4 SUBGOBERNADORES CONTRALORIA GUBERNATURA INVESTIGACIÓN ECONÓMICA JURÍDICA

Organigrama del Banco de México

Organigrama del Banco de México JUNTA DE GOBIERNO GOBERNADOR 4 SUBGOBERNADORES CONTRALORIA GUBERNATURA INVESTIGACIÓN ECONÓMICA JURÍDICA
JUNTA DE GOBIERNO GOBERNADOR 4 SUBGOBERNADORES CONTRALORIA GUBERNATURA INVESTIGACIÓN ECONÓMICA JURÍDICA ADMINISTRACIÓN TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN
JUNTA DE GOBIERNO
GOBERNADOR
4 SUBGOBERNADORES
CONTRALORIA
GUBERNATURA
INVESTIGACIÓN
ECONÓMICA
JURÍDICA
ADMINISTRACIÓN
TECNOLOGÍAS DE
LA INFORMACIÓN
OPERACIONES DE BANCA CENTRAL ANÁLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO EMISIÓN PLANEACIÓN y PRESUPUESTO
OPERACIONES
DE
BANCA CENTRAL
ANÁLISIS DEL
SISTEMA
FINANCIERO
EMISIÓN
PLANEACIÓN y
PRESUPUESTO

RELACIONES EXTERNAS

50

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la

Índice

Índice I El Banco de México ll La Inflación y la Política Monetaria Qué es la
  • I El Banco de México

ll

La Inflación y la Política Monetaria

Qué es la Inflación

En qué nos afecta la Inflación

Fuentes de la Inflacn

Programa Monetario

Instrumentacn de la Política

Monetaria

  • lII Evolución Reciente de la Economía

IV Organigrama del Banco de México V Conclusiones
IV
Organigrama del Banco de México
V
Conclusiones

51

Consideraciones Finales El abatimiento de la inflación no es un ob j etivo que debe buscarse
Consideraciones Finales El abatimiento de la inflación no es un ob j etivo que debe buscarse

Consideraciones Finales

Consideraciones Finales El abatimiento de la inflación no es un ob j etivo que debe buscarse

El abatimiento de la inflación no es un objetivo

que debe buscarse por si mismo. Su logro se

traduce en importantes beneficios sociales. Un

estudio para México muestra que:

Años con: Inflación Anual Inflación de Un dígito: Anual Mayor a Un dígito: Crecimiento anual promedio
Años con:
Inflación Anual
Inflación
de Un dígito:
Anual Mayor a
Un dígito:
Crecimiento anual
promedio de la economía
6.2%
3.7%
Salario Real
promedio Anual
+ 6.0%
-2.8%

52

En Conclusión Méxi co es un pa í s con muc h os y muy graves
En Conclusión Méxi co es un pa í s con muc h os y muy graves

En Conclusión

En Conclusión Méxi co es un pa í s con muc h os y muy graves

México es un país con muchos y

muy graves problemas

Pobreza

Educación

Seguridad

Etcétera

No obstante, la mejor contribución del Banco de México para el bienestar de la sociedad es
No obstante, la mejor
contribución del
Banco de México para
el bienestar de la
sociedad es abocarse
a su objetivo
primordial: el control
de la inflación

53