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MAGAZINE DE TRADING

Hispatrading
Nov-Dic. 2010

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El Ciclo de Produccin de Sistemas (1era Parte)


ENTREVISTA CON ALEXANDER ELDER

probando el Sistema Average Cross Over Utilizando la fuerza del rsi a nuestro favor La virtud de la humildad en el trader como rentabilizar su cartera con los indices

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La Excelencia y la Experiencia no se improvisan

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CONTENIDO

Exclusiva!
Entrevista con:

ALEXANDER ELDER

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ELEMENTOS BASICOS EN LA GESTION DEL RIESGO
Nuestro plan de trading es como estar mirando a la playa encima de las olas. El mercado se mueve al igual que estas y en ocasiones invaden por completo la playa (estado de flujo), en otras ocasiones se retiran totalmente ( estado de reflujo) y en muchas otras ( la mayora) cubre parcialmente la playa.

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EL CICLO DE PRODUCCIN DE SISTEMAS (Primera Parte)
La naturaleza cambiante y compleja de las formaciones de precios, unida al hecho de que los mercados en plazos largos suelen atravesar por marcopocas muy distintas, nos obligar una y otra vez a revisar estrategias y ajustar carteras, siguiendo lo que denominamos un ciclo de produccin de sistemas

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PRODUCTOS

TRADING

LECTURA FUNDAMENTAL

Cmo rentabilizar su cartera La Estrategia Long Straddle P. Ajustes en el IPC para conocer con los ndices P. 11 39 la evolucin generalizada de Utilizando la fuerza del RSI a Formacin: L2. Introduccin a los precios P. 56 Interpretando el Indice de nuestro favor P. 13 los Spreeds P. 42 Gestores de Compra de Chicago (PMI) P. 59 Gestin Avanzada de las Operaciones P. 21
SISTEMAS DETRADING PSICOLOGIA LIBROS

Probando el Sistema Average La virtud de la humildad en el Haz del Trading un Negocio trader P. 47 Cross Over P. 31 Rentable P. 65

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Nov - Dic. 2010 - 3

COLABORADORES
Giorgos E. Siligardos
Giorgos E. es Doctor en Matemticas por la Universidad de Creta y posee el t tulo de Creador de Mercado/Operador del Mercado de Derivados de Atenas. Ha publicado en la revista Technical Analysis of Stocks & Commodities. Actualmente es profesor de Productos Derivados del Departamento de Finanzas y Seguros en el Instituto Tecnolgico Educativo de Creta.

Ray Barros
Ray Barros, abogado de profesin, es un trader profesional, gestor de fondos y educador. Con ms de 30 aos de experiencia, ha conseguido mantener un track record continuado con una tasa de retorno anual del 39%. Es autor del libro The Bature of Trends y escribe regularmente para revistas como Your Trading Edge Magazine, Business Times y Smart Investor.

Toms V Garca-Purrios Garca


Actualmente trabaja como Analista de Macroeconoma en el Departamento de Economa y Estrategia de Cortal Consors. Tambin podemos encontrarle habitualmente en el blog la vuelta al grfico (www. lavueltaalgrafico.tk), donde escribe sobre economa, psicologa de los mercados y curiosidades. Colabora con diferentes medios de comunicacin, tanto escritos como televisin, radio o internet.

Gonalo Moreira
Es operador del mercado Forex con ms de 7 aos de experiencia. Ha estado involucrado en diversas compaas de capital management, Durante la mayor parte de su carrera, ha liderado proyectos de elearning en AulaForex.com.Trabaja actualmente para el portal lder en el mercado Forex Fxstreet.com, como responsable de contenidos educativos

Sergio Nozal
Sergio Nozal es Director de www.sharkopciones.com y coach del Programa de Formacin Spread Trader. Ingeniero Industrial postgraduado en Administracin y Direccin de Empresas. Es poseedor de las licencias Series 3 (CTA) y Series 65 (RIA) obtenidas por FINRA. Trader y Gestor Independiente desde el 2001. Actualmente, especializado en la operacin sobre Acciones, ndices y ETFs del Mercado Americano.

Tomas Iglesias
Toms Iglesias, licenciado en Ciencias Econmicas en la Universidad de A Corua quien se ha caracterizado por buscar la informacin que se esconde tras la informacin. Escribe habitualmente en Cotizalia (El detective contable) y en su blog, Las reglas de la economa han cambiado, en Rankia

Alexey De La Loma
CAIA, FRM, CMT, EFA. Responsable de formacin de www.CursosBolsa.com y www.CursosBolsaOnline.com..

Alberto Muoz Cabanes


Alberto Muoz es doctor en Economa Aplicada, mster en Mercados Burstiles y Derivados Financieros y profesor de Estadstica y Econometra en la Universidad Nacional de Educacin a Distancia. Es el creador de X-Trader.net, una de las webs de referencia sobre trading en Espaa. Gestiona su propia cuenta operando en divisas y futuros, y ha realizado diversas traducciones de libros sobre sistemas de trading.

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John Devcic

COLABORADORES
Jose Luis Martinez Campuzano
John Devcic es un historiador del mercado y especulador por cuenta propia. Durante aos se ha dedicado a averiguar el comportamiento de los mercados, especialmente estudiando el pasado con el propsito de comprender el presente. Escribe como colaborados para varias revistas y blogs financieros en Estados Unidos. Estratega de Citigroup en Espaa. Hasta hace ocho aos su labor estaba vinculada a la gestin de las posiciones en divisas y tipos de inters. Es economista con Especialidad de Hacienda Pblica por la Universidad Autnoma de Madrid. Doctorado en Economa Aplicada. Actualmente es miembro del Observatorio del Banco Central Europeo.

Francisco Lpez Valverde


Es doctor en Ingeniera Informtica en el campo de inteligencia artificial. Miembro del grupo de investigacin Inteligencia Computacional y profesor de la escuela de ingeniera informtica en la Universidad de Mlaga. Se dedica a la investigacin de mercados de acciones y futuros. Dirige varios proyectos de diseo de sistemas de Trading en colaboracin con empresas del sector a nivel nacional e internacional..

Carlos Prieto Mota


Fsico de formacin. CFTe (Certified Financial Technician). Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad sobre operativa sistemtica mediante el portal Espacio de Trading www.espaciodetrading. com.

Andrs A. Garca
Docente y trader con muchos aos de experiencia. Ha desarrollado su propia metodologa de diseo de estrategias y carteras sistemticas. Es el creador del portal TradingSys.org y cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad sobre operativa sistemtica mediante el portal www.espaciodetrading.com.

David Urraca
Ingeniero Electrnico de formacin. Master de mercados financieros con la Universidad Complutense de Madrid. Cofundador de la sociedad Optimal Quant Management que ofrece formacin avanzada y de calidad sobre operativa sistemtica mediante el portal Espacio de Trading www.espaciodetrading.com.

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Carta del Editor

Segundo nmero de Hispatrading Magazine pero un gran salto recorrido cualitativamente con este ejemplar que acabas de abrir. Como bien comentamos en septiembre, esperamos ir subiendo el nivel de contenidos, no por su dificultad sino por su calidad, esperando poder cumplir con las expectativas de quin nos lee. Creemos que la formacin y los recursos disponibles son un punto esencial tanto para el nacimiento como para el posterior crecimiento de un trader y es por esto que, una vez pases esta hoja, podrs observar como detrs de cada artculo escrito se encuentra el patrn y la concepcin del porqu del mismo, esperando que puedas utilizarlo en el trading de cada da, el verdadero propsito de Hispatrading Magazine. Para esto, no solo nos quedamos en palabras sino que, gracias a nuestro formato digital, podemos ir un paso ms ofrecindote herramientas prcticas listas para poder ser usadas. De esta forma, por ejemplo, en uno de los artculos de sistemas automatizados podrs encontrar el sistema explicado en formato descargable para aplicarlo directamente en tu plataforma de trading. Solo una muestra de lo que

estamos dispuestos a ofrecerte. No obstante los colaboradores de Hispatrading Magazine, sin duda, estn ayudando para que todo esto sea posible, contando entre los mismos con las principales figuras de la industria no solo del panorama nacional, sino, como puedes ver en este nmero, algunas del internacional. A los artculos en cada nmero de Ray Barros, reconocido gestor de los Estados Unidos, se suma a este nmero la entrevista de uno de los personajes ms conocidos del mundo del trading: Alexander Elder, autor, entre otros, del libro Vivir del trading manual imprescindible para todo trader. Esperamos que disfrutes de los consejos de un maestro del trading. Un privilegio haber sido el primer medio de habla hispana al que nos haya concedido una entrevista. Algunos temas que podrs encontrar, entre otros, en este nmero son por ejemplo: la primera parte del artculo del ciclo de produccin de sistemas, formacin en opciones o cmo realizar una gestin avanzada de trading. Por supuesto, tambin queremos saber lo que pasa ah fuera y completamos la ventana fundamental,

en este nmero, con la visin de Jos Luis Martnez Campuzano, estratega de Citi, adems de seguir analizando otros puntos habituales. Esperamos que este segundo captulo todos como traders podamos seguir disfrutando de este apasionante mundo como lo es el trading. Alejandro de Luis Editor

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SECCIONES

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SISTEMAS DE TRADING
SISTEMAS DE TRADING

Editor: Alejandro de Luis Diseo y Edicin: Editorial Hispafinanzas Comit Directivo: Elimelech Duarte, Roberto Prez, Alejandro de Luis Administracin: Virginia Prez Publicidad: Olga Gonzlez Intrprete: Diana Helene Castillo Traduccin: Alberto Muoz Cabanes Redaccin: Adriana Rocha Diseo Grfico: Keneth Duvan Alarcn Webmaster: webmaster@hispatrading.com
El trading y la operativa en bolsa conlleva un alto riesgo y por tanto podra no ser adecuado para todo tipo de inversores. El objetivo de este magazine es proporcionar al lector herramientas e informacin que contribuyan a su formacin para comprender los mercados financieros. Sin embargo, los anlsis, opiniones, estrategias y cualquier tipo de informacin contenida en este magazn es ofrecida como informacin general y no constituye en ningn caso algn tipo de sugerencia o asesoramiento financiero. Hispatrading Magazine se exime de cualquier responsabilidad por prdidas o perjuicios causados en las inversiones que realice el lector por el uso de la informacin o contenidos aqu ofrecidos. As mismo la editorial de este magazn no asume responsabilidad por las opiniones o informacin emitidas por los colaboradores, anunciantes y dems personas que utilicen este medio para emitir sus opiniones. Hispatrading es una Marca Registrada y los contenidos de Hispatrading Magazine son exclusivos. Quedan reservados todos los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar o transmitir alguna parte de esta publicacin, cualquiera que sea el medio empleado (electrnico, mecnico, fotocopia, grabacin, etc.), sin autorizacin escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones establecidas en las leyes espaolas e internacionales sobre copyright.
8 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

PRODUCTOS
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PSICOLOGA Y TRADING
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LECTURA FUNDAMENTAL
LECTURA FUNDAMENTAL

LIBROS
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Cuando se comprende que la condicin humana es la imperfeccin del entendimiento, ya no resulta vergonzoso equivocarse, sino, persistir en los errores. George Soros

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CMO RENTABILIZAR SU CARTERA CON LOS NDICES


Cuando se trata realmente de obtener beneficios con un ndice, un inversor cuenta con muchas alternativas para incorporarlo en su cartera actual. Algunas son ms sencillas, mientras que otras son ms complejas y costosas

xisten muchas ideas errneas cuando los inversores hablan acerca del mercado. Cada vez que alguien pregunta qu tal lo ha hecho o lo est haciendo el mercado, en realidad se refiere a un segmento particular del mercado. A menudo ese segmento es el Dow Jones Industrial Average (generalmente ms conocido simplemente como Dow Jones o simplemente el Dow). Sin darse cuenta de que se est hablando acerca de lo que se conoce en Wall Street como un ndice. Los informes sobre el estado del mercado a menudo incluyen un valor para el Dow,

as como para otros ndices conocidos. As pues, qu son estos ndices? Puede obtener beneficios con ellos un inversor medio? Un ndice es una coleccin de acciones agrupadas por diversos motivos. Existe as un ndice de acciones de pequea capitalizacin que est compuesto por acciones con baja capitalizacin. El Transportation Index es un conjunto de acciones de empresas cotizadas cuya actividad principal es... (subscribase para leer el contenido completo)

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Nov - Dic. 2010 - 11

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Cmo rentabilizar su cartera con los ndices

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12 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

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Utilizando la fuerza del RSI a nuestro favor


La utilidad de un oscilador viene determinada por un buen conocimiento de las condiciones llamadas sobre compra y sobre venta.

ste artculo explica diferentes maneras de abordar el RSI: ndice de Fuerza Relativa (Relative Strength Index), que es capaz de ofrecer una gama de seales de compra - venta con mucha ms riqueza informativa de la que normalmente se reconoce. Muchas de estas seales son conocidas pero no siempre debidamente contextualizadas. El objetivo del presente estudio es capacitar al lector para distinguir qu aspectos del RSI son importantes en cada fase del mercado, y tambin alertarle de que su utilizacin a ciegas puede llevar a resultados mediocres. Para empezar, he aqu algunas pinceladas sobre su origen y cmo se calcula el RSI. Su origen y clculo El RSI fue desarrollado por Welles Wilder en la dcada de los 70. Se trata de un oscilador de velocidad que compara la magnitud de los incrementos de las ltimas sesiones con la magnitud de sus decrementos recientes. A diferencia del indicador de Fuerza Relativa Comparada (Comparative Relative Strength), que comprara el desempeo de un instrumento con otro, el RSI mide la fuerza interna de un instrumento contra su mismo desempeo. La periodicidad recomendada por Wilder es de 14 das. El autor lo justific como la mitad de un ciclo lunar de 28 das (Pring). No obstante, existen otros ciclos, adems del lunar, que pueden volver inapropiada la parametrizacin en 14 sesiones. Conviene en este caso, sobre todo si se utilizan anlisis de ciclos, establecer su
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J. Welles Wilder Fue quien desarrollo en 1978 el Indicador de Fuerza Relativa o RSI (Relative Strength Index)

duracin de antemano para calibrar el RSI de forma acorde. La sencilla formula que convierte la accin del precio en un nmero entre 1 y 100, es la siguiente: (subscribase para leer el contenido completo)

Nov - Dic. 2010 - 13

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Utilizando la fuerza del RSI a nuestro favor

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Utilizando la fuerza del RSI a nuestro favor

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Utilizando la fuerza del RSI a nuestro favor

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Utilizando la fuerza del RSI a nuestro favor

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Nov - Dic. 2010 - 17

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Me gusta comparar un plan de trading con estar delante de la playa al igual que un surfero y el mercado como las olas que fluyen hacia dentro y fuera de la playa.
radicionalmente la gestin del riesgo ha tenido, segn mi opinin, dos componentes principales: la gestin del dinero y la gestin del trade, en s. Empecemos a analizar estos dos componentes. Gestin del dinero o Money management. Por qu es importante tener en cuenta la gestin del dinero, o el Money management como lo llamamos normalmente?. Gracias a esta podemos contestar cuatro preguntas de vital importancia. 1. riesgo total de nuestra cartera: que es, ni ms ni menos, el riesgo total que estamos asumiendo con las posiciones que tenemos abiertas simultneamente. Obviamente, si tenemos en cartera una sola posicin este asunto no nos atae. 2. Riesgo del trade: el riesgo mximo que estamos dispuestos a asumir en cualquier trade. 3. Exposicin mxima por trade: nos referimos al tamao de la posicin que adoptamos en cada trade. 4. Aumento/reduccin del tamao: el proceso en que aumentamos o reducimos el tamao de cualquier posicin. Dentro de la gestin del dinero existen dos aspectos bien definidos: 1. En primer lugar, un aspecto subjetivo 2. En segundo lugar, uno objetivo Aspecto subjetivo: En primer lugar, nos podemos encontrar con nuestro perfil de riesgo. Este me avisa de cuando tengo que cortar mi rutina. Normalmente esto me suele ocurrir cuando
18 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

ELEMENTOS BASICOS EN LA GESTION DEL RIESGO


tengo 6 prdidas consecutivas y/o una prdida mayor del 10% o, por el contrario, cuando tengo una serie de... (subscribase para leer el contenido completo)

Elementos Bsicos en la Gestin del Riesgo

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Elementos Bsicos en la Gestin del Riesgo

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Gestin Avanzada de las Operaciones


La utilidad de un oscilador viene determinada por un buen conocimiento de las condiciones llamadas sobre compra y sobre venta.
El trmino gestin de las operaciones hace referencia a los mtodos que se puede seguir antes y despus de una operacin para asegurar la proteccin frente a movimientos no deseados del producto negociado y, al mismo tiempo para garantizar que si la posicin finalmente resulta ser rentable, el beneficio compensa el riesgo asumido. Existen dos conceptos de la gestin de las operaciones que suelen mencionarse en la literatura: el uso del trailing stop o stop de seguimiento, y el ratio riesgo/beneficio (tambin conocido como relacin entre beneficio y prdida). Con respecto al trailing stop, en el caso de una posicin larga, el operador establece un stop de prdidas inicial cuyo valor va aumentando, siempre que el precio del activo suba. En otras palabras, el precio tira del stop de prdidas al alza. Del mismo modo, en el caso de una posicin corta, el nivel de stop de prdidas inicial disminuye a medida que el precio del activo en el que estemos operando baje. Es decir, el precio arrastra al stop de prdidas a la baja. En cuanto a la relacin entre beneficio y prdida, el operador determina un nivel de stop de prdidas inicial antes de abrir una posicin y calcula la prdida que tendr si el stop es alcanzado. A continuacin, calcula el beneficio esperado de la operacin. Por ltimo, calcula la relacin beneficio / prdida, descartando la operacin si dicha relacin es inferior a una cantidad, de lo contrario, realizar la operacin. En el presente artculo vamos a analizar tres sencillas pero importantes mejoras para los conceptos anteriores de gestin de las operaciones:
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El uso de dos niveles de stop de prdidas intrada. El uso de un umbral (denominado nivel de CE) que se utilizar para activar un cambio en las expectativas iniciales de la posicin. El uso de ratios riesgo/beneficio dinmicos.

Una regla a considerar para determinar si es el momento de salir de una posicin es preguntarnos a nosotros mismos: Si estuviera fuera del mercado, Estara dispuesto a entrar en el mercado?

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Gestin Avanzada de las Operaciones

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Gestin Avanzada de las Operaciones

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SISTEMAS DE TRADING

Lo que separa al 1% del otro 99% es una cantidad ingente de esfuerzo. Es perseverancia. Te tiene que gustar hacerlo. Tom Baldwin

Un curso accesible, fiable para el trader que busca obtener beneficios en el dinmico y competitivo mundo del trading. Lao-Ts dijo que un viaje de mil millas debe comenzar dando un paso. Dentro de este libro descubrir el poder de: Identificar tendencias y saber cmo explotarlas, Planificar sus operaciones para estar preparado para un movimiento del mercado en CUALQUIER direccin, Medias mviles, soportes y resistencias, y muchos otros aspectos fundamentales de las operaciones de xito, Construir su propia estrategia de trading y ser un trader experto, gil y seguro de s mismo.

Editorial Hispafinanzas www.hispafinanzas.com

sistemas de TRADING

EL CICLO DE PRODUCIN DE SISTEMAS


(Primera Parte)
El primer paso en el desarrollo de un sistema de trading comienza con una idea. Esta idea puede estar basada en indicadores, datos de precios, etc.
n numerosos colectivos, incluso entre inversores bien informados, subyace la idea del sistema como piedra filosofal. Todo se reduce a dar con el algoritmo preciso que encaje como una llave casi mgica en la textura de los mercados. Por ello, quienes se inician en esta operativa dedican casi todo su tiempo a buscar esa fabulosa relacin matemtica o ese superindicador en los que, vaya usted a saber por qu, nadie se haba fijado antes. As mismo, tambin es frecuente encontrar en el imaginario del trader una perniciosa creencia en los sistemas de caso nico: cjase una brillante estrategia, aplquese al mercado en que mejor funcione y ya

estaremos listos para ganar dinero. Pues bien, nada ms lejos de la realidad. Ni existen frmulas milagrosas ni funcionan las aproximaciones unilaterales. La naturaleza cambiante y compleja de las formaciones de precios, unida al hecho de que los mercados en plazos largos suelen atravesar por marcopocas muy distintas, nos obligar una y otra vez a revisar estrategias y ajustar... (subscribase para leer el contenido completo)

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El Ciclo de Produccin de Sistemas

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sistemas de TRADING

Probando el Sistema Average Cross Over


En momentos de incertidumbre el precio suele fluctuar alrededor de la media varias veces antes de tomar un rumbo definitivo
a media mvil es un operador muy usado, popular y uno de los primeros operadores que aprenden los estudiantes universitarios. Este indicador es realmente una forma natural de seguir una tendencia nueva y tambin nos informa de que una tendencia ha concluido. Una de las principales virtudes de este operador es que sigue los avances de una tendencia y podra considerarse como una lnea de soporte curva de dicha tendencia frente a la tradicional lnea recta de soporte que marca un canal en una tendencia. A efectos prcticos de uso hay que decir que la media mvil es un indicador seguidor y no un lder a la hora de marcar una tendencia. Es decir, que nos va a informar con un pequeo retraso respecto a otros indicadores que son ms giles y que pueden anticipar el cambio de tendencia. Esto va a provocar que se pierda de forma inevitable parte del recorrido del movimiento en una tendencia. Como ventaja, el indicador de la media mvil evita entrar en mercado en algunas situaciones que son falsas seales del cambio de tendencia. Desde un punto de vista tcnico, la media mvil es un mecanismo que suaviza el ruido de una seal. Por ejemplo, es un operador muy utilizado en tratamiento de imgenes digitales para eliminar el ruido. En nuestro caso, la seal con ruido es la informacin de los precios que suben y bajan de forma continuada, y que no aparentan tener rumbo fijo. Al hacer un promedio sobre los precios
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se elimina el ruido y, obtenemos una lnea suave que nos indica hacia donde se dirige el precio, y tambin nos informa de la velocidad de dicho movimiento. Uno de los usos ms habituales de este operador es la media de 200 barras como indicador de la tendencia principal o de largo plazo. Si el precio actual est por encima de la media de 200 se entiende que es tendencia alcista y si est por debajo es tendencia bajista. En momentos de incertidumbre como por ejemplo cuando la tendencia no est clara, el precio suele fluctuar alrededor de la media varias veces antes de tomar un rumbo definitivo. En esos casos se producen falsas seales. Para evitar esta situacin se puede... (subscribase para leer el contenido completo)

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Probando el Sistema Average Cross Over

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Probando el Sistema Average Cross Over

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PRODUCTOS

Hay tres tipos de personas: Los que aprenden por conocimiento, los que aprenden por experiencia y los que nunca aprenden. Jesse Lauriston Livermore.

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Opciones

PRODUCTOS

LA ESTRATEGIA LONG STRADDLE


La Long Straddle es una estrategia que, aplicada correctamente y sobre los vehculos adecuados, puede crear buenos retornos en muy poco tiempo.
a Long Straddle es una estrategia especulativa formada por la compra de opciones Puts y Calls. Es una operacin no direccional (delta neutral) y se emplea cuando esperamos un incremento elevado de volatilidad que suele venir asociado a un gran desplazamiento del subyacente. Debido a que la estrategia est formada por la compra de Calls y Puts, es una operacin de alto dbito, ya que estamos pagando por ambas opciones. A la hora de establecer este tipo de estrategias, es muy importante conocer la situacin de volatilidad implcita de las opciones, pues una aplicacin de dicha estrategia con una alta volatilidad, puede hacer que salga con prdidas incluso producindose el desplazamiento esperado en el subyacente.

A continuacin vamos a ver, paso a paso, cmo se construye esta estrategia y qu elementos debemos considerar a la hora de aplicarla.

completo)

Aplicacin de Estrategia
Para formar una Straddle debemos comprar el mismo nmero de opciones Puts y Calls. La seleccin de los strikes es At the Money (ATM). Podramos seleccionar strikes out the Money (OTM), pero en este caso la operacin se tratara de una Strangle. Una Strangle es exactamente igual que una Straddle, pero la diferente colocacin de los strikes de nuestros instrumentos, hacen que el comportamiento de la estrategia sea... (subscribase para leer el contenido

Figura 1: comparativa entre una straddle y una strangle sobre el SPX (SP500).
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PRODUCTOS

La Estrategia Long Straddle

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La Estrategia Long Straddle

PRODUCTOS

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PRODUCTOS FORMACION OPCIONES

LECCIN 2: INTRODUCCIN A LOS SPREADS En la pasada leccin vimos la teora de las Opciones e introduccin a las mismas. En esta leccin vamos a ver qu ventajas e inconvenientes tiene el operar con opciones, y cmo podemos crear una combinacin de opciones para reducir el riesgo en nuestras operaciones. Ventajas e Inconvenientes de las Opciones Vamos a ver con un ejemplo muy sencillo cules seran las principales ventajas de trabajar con opciones. Suponemos que la accin XYZ cotiza a $100 y queremos ponernos largos en dicha accin. Podemos hacerlo de dos formas, comprando acciones o comprando opciones (Calls). a. Comprar Acciones

Si compramos Acciones, nuestra inversin sera de $10.000 para 100 acciones (utilizamos 100 acciones ya que cada contrato de opciones siempre hace referencia a... (subscribase para leer el contenido completo)

42 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

PRODUCTOS FORMACION OPCIONES

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PSICOLOGIA Y TRADING
No se preocupe por lo que van a hacer los mercados. Preocupes slo por lo cul ser su respuesta ante el movimiento de los mercados. Michael Carr

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La informacin burstil desde la Web, como nunca antes la haba visto...

VENTAJAS - Multiplataforma - Sin necesidad de instalar ningn software - Multiventana - Posibilidad de guardar sus espacios de trabajo - Mercados en Tiempo Real y en Diferido - Varios tipos de representacin grfica - Anlisis de precios - Operativa - Gestor de rdenes

PSICOLOGIA Y TRADING

La virtud de la humildad en el trader


Muchas son las emociones peligrosas para el trading y muchos los defectos que deben ser corregidos (antes de que sea el mercado el encargado de hacerlo), pero uno de ellos, sin ninguna duda, se lleva la palma: el orgullo.
i existe un lugar en el que se nos vaya a juzgar por como somos como personas, ese va a ser los mercados financieros. Pero no debemos confundirnos: al mercado no le va a importar si somos amables, si somos simpticos, si colaboramos con un comedor social o si estafamos a hacienda. Eso es importante quiz para otras cosas. El mercado nos va a juzgar a cada tick a un nivel muchsimo ms bsico pero ms complicado de explicar y, sobretodo, de soportar, porque los juicios negativos acabarn siempre antes o despus en prdidas pero los positivos no siempre acaban en ganancias. Los mercados nos van a juzgar a nivel emocional y nos llevarn a... (subscribase para leer el contenido completo)

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Nov - Dic. 2010 - 47

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La virtud de la humiladd en el trader

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ENTREVISTA CON AL

El Dr. Alexander Elder es sin lugar dudas un referente mundial en la lnea de la psicologa del trading y es ms conocido en el mundo de habla hispana por sus famosos libros titulados Vivir del Trading (Trading for a living), Come Into My Trading Room y Entries & Exits. No obstante el Dr. ELder ha ido mucho ms all y ha desarrolado un Plugin que incluye los indicadores que enuncia en sus libros y que se integra en el programa Metastock para uso de los traders. Actualmente el Dr. Elder realiza giras anuales dando conferencias en diversos paises como la India, China, Holanda, Brasil, etc. Actualmente el Dr. Elder ofrece sus servicios y brinda consultoras a instituciones y traders profesionales desde sus portales http://www.elder.com y http://www.spiketrade.com. El Dr Elder ha tenido la amabilidad de conceder en exclsuiva una breve pero muy interesante entrevista a Hispatrading Magazine, la cual estamos seguros que nuestros lectores sabran apreciar y aprovechar oportunamente.

LEXANDER ELDER
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LECTURA FUNDAMENTAL

PRODUCTOS ENTREVISTA CON ALEXANDER ELDER

Entrevista realizada por Diana Helene Castillo intrprete de Hispatrading Magazine


Hispatrading Magazine:

Hoy Hispatrading Magazine se complace en tener al Dr. Alexander Elder como invitado. l es un eminente psiquiatra y trader, autor de grandes xitos como Vivir del trading, Come to my trading room y Entries and exits. Durante muhos aos el Dr. Elder se ha dedicado a la enseanza y formacin de miles de traders por todo el mundo y hoy nos ha concedido un poco de tiempo para poder realizarle algunas preguntas para nuestros lectores. Comenzando con la entrevista, nos gustara que nos pudiera hablar un poco sobre su trayectoria en el mundo del trading. Cul fue la motivacin que le llev a enfocar el trading desde una perspectiva psiquitrica?

Dr. Elder:

Bueno, me acerqu al trading desde una perspectiva psiquitrica, ya que la psiquiatra me convirti en lo que soy. Comenc a estudiar psicologa cuando era adolescente, por lo que fue un paso natural el que mis conocimientos psiquitricos migraran al trading. La clave de la psiquiatra para m es que trata sobre la realidad. La gente tiene todo tipo de fantasas sobre lo que son, sobre sus relaciones, acerca de quin debe qu a quin lo cual suelen ser totalmente irreales. Y un psiquiatra tiene que pasar por alto toda esta vida llena de fantasas, y bajar a la realidad, hacer que la gente vea la realidad. Y lo mismo podemos aplicar al trading, los mercados van para arriba hoy, maana hacia abajo habiendo una gran cantidad de movimientos engaosos. Pero un analista serio tiene que hacer anlisis sobre las fuerzas que estn detrs de estos movimientos del mercado y encontrar la ... (subscribase para leer el contenido completo)

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52 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

entrevista ENTREVISTA CON ALEXANDER ELDER

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Nov - Dic. 2010 - 53

LECTURA FUNDAMENTAL

Despus de practicar la psiquiatra durante muchos aos he llegado a la conclusin de que la mayora de los fracasos en la vida se deben al autosabotaje. Alexander Elder

Trading Room
La Especulacin Inteligente

LECTURA FUNDAMENTAL

Ajustes en el IPC para conocer la evolucin generalizada de los precios


Para tratar de entender si estamos en deflacin o en inflacin, debemos tener en cuenta que tratamos de determinar la evolucin generalizada de los precios que cobran las empresas, y comparar eso con la definicin de IPC
na de las incgnitas que ms suenan desde hace tiempo es tratar de entender si estamos en deflacin o en inflacin. En este sentido el surrealismo nos ha llevado a inventarnos cuatrocientas mil palabras nuevas como desinflacin, estagflacin, reflactacin y alguna que olvido, para tratar de dar vueltas a lo mismo. Debemos recordar que los precios, son los ingresos de las empresas de una economa, por lo tanto inflacin es la subida generalizada de los precios que cobran las empresas de una economa, mientras que la deflacin es la bajada generalizada de los precios que cobran las empresas. Por supuesto, trminos como desinflacin son absurdos, porque no explican lo que ocurre con los precios, sino el porqu. Si nos damos cuenta, lo que nos indica es que los precios haban subido irracionalmente, y en consecuencia ahora se estn ajustando a la baja. Curiosamente, parece que el trmino desinflacin se ha usado para negar la deflacin, cuando en puridad, lo que significa es que significa que primero ha existido un proceso de inflacin y luego un proceso de deflacin, (debido, eso s, a la subida anterior). Cada uno de los procesos tiene efectos negativos, que no se compensan, sino que se acumulan; visto de otra forma, el primer proceso explica, (en lugar de negar), el segundo. El resto de trminos incluye la combinacin con el crecimiento o decrecimiento econmico, de forma que tampoco sirven (por lo menos en teora), para resolver la disyuntiva de si estaremos en inflacin o deflacin. Por lo tanto, lo que tenemos que tener claro es simple. Los precios estn subiendo o bajando de forma generalizada?. La contestacin a esta pregunta es si estamos en inflacin o deflacin. Una vez contestado esto, podremos avanzar y comprobar si es una desinflacin o no, y podremos aadir el crecimiento para tratar de construir nuevas palabras. Lo que no debemos hacer jams es tratar de marear la perdiz con trminos innovadores para tratar de esconder una realidad, aunque no nos guste. Por supuesto, para tratar de entender lo que est ocurriendo con

los precios, tenemos que optar por mirar los... (subscribase para leer el contenido completo)

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57 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

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Nov - Dic. 2010 - 58

LECTURA FUNDAMENTAL

Interpretando el Indice de Gestores de Compra de Chicago (PMI)


Al igual que el ISM, el PMI mide la actividad manufacturera (pero centrndose en la zona de Chicago)
ste ndice con nombre de yogur que no se estropea pese a permanecer semanas fuera de la nevera es bastante seguido por el mercado, especialmente en los momentos en los existen dudas acerca de la marcha de la economa. Su importancia como indicador es que puede dar una idea bastante correcta del dato de ISM manufacturero que se publica un da despus. La correlacin que poseen estos dos ndices es bastante alta: cerca de 0,9. Existen muchos indicadores sobre la actividad manufacturera en los EEUU. Normalmente podemos puntuarlos segn la zona geogrfica o la rapidez con que son publicados. Sin lugar a dudas, el ISM es el indicador ms completo en este sentido, puesto que publica rpidamente la actividad manufacturera a nivel nacional. Algunos ndices regionales, como el de la FED de Philadelphia o el PMI de Chicago se publican
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antes, por lo que son de utilidad para poder predecir cmo puede comportarse el ISM. Es evidente que teniendo tiempo limitado para el anlisis, es muy complicado ponernos a estudiar todos esos indicadores regionales uno a uno, por ello debemos tratar de escoger correctamente qu ndices analizar. Tanto la FED de Philadelphia como el PMI de Chicago son indicadores tiles. Podramos aadir a estos tambin el que publica la FED de Nueva York. Sin embargo otros muchos, como el de Atlanta, Detroit, Cincinnati... si bien son tiles, no son estrictamente necesarios. El PMI de Chicago tiene cuatro ventajas fundamentales sobre otros parecidos. La primera ya la hemos comentado: se publica antes que... (subscribase para leer el contenido completo)

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ISM manufacturero

Chicago PMI

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Nov - Dic. 2010 - 59

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Interpretando el PMI

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60 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

LECTURA FUNDAMENTAL

CRISIS DE LA DEUDA PUBLICA?


Segn reconoce el FMI en los ltimos treinta aos se han producido hasta 14 crisis de deuda pblica en los pases desarrollados y 26 en emergentes.
A finales de agosto el FMI public tres anlisis diferentes sobre las finanzas pblicas de los pases desarrollados. La especificacin es importante: el hecho de que la Crisis se haya centrado en los pases desarrollados ha supuesto un mayor deterioro relativo de sus cuentas pblicas frente a las de los pases emergentes. Claro que segn reconoce el FMI esto no es tan extrao: en los ltimos treinta aos se han producido hasta 14 crisis de deuda pblica en los pases desarrollados y 26 en emergentes. Menor frecuencia no significa que sea imposible. Partiendo de la existencia de esta Crisis, admitiendo que podra tener en el futuro consecuencias adicionales muy negativas, es imprescindible entenderla y ofrecer recomendaciones para reconducirla. Esto es lo que pretende el FMI con sus documentos. Por cierto, entre las posibles soluciones rechaza la de default al considerarla innecesaria, indeseable e improbable. Antes de nada, veamos algunas cifras. La deuda pblica de los veinte mayores pases desarrollados se estima en estos momentos en niveles del 97 % (100% para el G7) del PIB. Pero las previsiones oficiales ms neutrales avanzan que podra ... (subscribase para leer el contenido completo)

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Nov - Dic. 2010 - 61

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Crisis de la Deuda Pblica?

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LOS PROFETAS DEL TRADING


de Thomas A. Bass

Esta singular obra no le dejar indiferente despus de leerla. Ms que una novela es un modelo de actitud ganadora y una fuente de inspiracin.

62 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

LIBROS

Invertir en conocimientos produce siempre las mejores rentabilidades Benjamn Franklin.

www.hispafinanzas.com

Editorial Hispafinanzas

LIBROS HAZ DEL TRADING UN NEGOCIO RENTABLE


a obra que nos ocupa se ajusta con bastante precisin al ttulo de la traduccin. Paul King es un trader de origen britnico que, tras cinco aos dedicado al anlisis financiero en Wall Street, decide dejar un puesto de trabajo y un sueldo seguro para hacer trading a tiempo completo y constituir una firma de asesoramiento a otros traders. Se trata de un camino soado por muchos, pero bastante ms complicado de lo que puede parecer cuando miramos los toros desde la barrera. El autor nos narra su experiencia, tanto profesional como familiar, durante este duro camino, y reconoce que la nica va para el xito es desarrollar estrategias de trading cuantitativas, dejando atrs las estrategias discrecionales con las que todos, o prcticamente todos, comenzamos a operar. El libro que nos ocupa se centra ms en el plan completo de trading, que en los sistemas de trading, siguiendo la estela de Van K. Tharp. Adems, comienza con un consejo impagable: si usted est operando y no tiene un plan de trading completo, deje ahora mismo de operar y de arriesgar su capital. En palabras del propio autor, el trading es uno de los pocos negocios donde los costes de establecimiento son muy bajos, y el dinero que ganas suele ser proporcional al tamao de la cuenta con la que operas. Una de las partes ms valiosas del texto es la lista de preguntas y respuestas que debe hacerse el trader antes de comenzar su actividad en los mercados: por qu se ha decidido usted a hacer trading?, por qu debera usted tener xito donde otros han fracasado?, cul es su ventaja respecto a los dems?, qu rendimiento anual considera razonable?, qu porcentaje de prdidas es aceptable? Junto, adems, a otras cuestiones sobre gestin del negocio, constitucin de una empresa, fiscalidad de las operaciones, eleccin del broker, gestin de la tecnologa, gestin de la conexin a Internet e interrogantes que ayudarn al lector a dar viabilidad a su proyecto de trading. Paul King nos explica el procedimiento que debemos seguir para desarrollar nuestras estrategias de trading y cmo se relacionan entre s, haciendo hincapi en la importancia de las rdenes de cierre y apertura de la posicin, la importancia de valorar las estrategias con ratios que midan tanto la rentabilidad como el riesgo, as

como la necesidad de utilizar un algoritmo de gestin monetaria que nos indique el tamao de la posicin que debemos tener en la siguiente operacin. Recordemos que el sistema de trading nos dir qu comprar o vender? y cundo comprar o vender? y la gestin monetaria nos dir cunto comprar o vender? La obra concluye con un anexo donde se registra el cdigo en EsasyLanguage de los sistemas de trading que Paul King utiliza para explicarnos los diferentes tipos de sistemas, as como sus algoritmos de gestin monetaria recomendados. Los sistemas son mayoritariamente tendenciales y se aplican al futuro del S&P500 en timeframe diario o semanal. Para terminar, me quedo con un sabio consejo final, escogido entre las muchas recomendaciones que proporciona el autor: no espere vivir de los flujos generados por su operativa durante los tres primeros aos de trading.

El trading es uno de los pocos negocios donde los costes de establecimiento son muy bajos, y el dinero que ganas suele ser proporcional al tamao de la cuenta con la que operas.
Paul King

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Alexey De La Loma

Nov - Dic. 2010 - 65

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Recomendados Vivir del Trading
El Dr. Elder le ayudar a disciplinar el espritu, le mostrar los mtodos de trading eficaces para batir al mercado y gestionar su capital de manera que ninguna serie de prdidas pueda expulsarle del mercado.

Libros Recomendados

Recomendados Gua de Ejercicios del Libro Vivir del Trading


Tras el xito internacional de su obra Vivir del Trading, este prestigioso analista propone ahora un mtodo prctico que le permitir conocer sus puntos fuertes y dbiles en este campo.

Estrategias para Ganar en Cada Operacin


Un curso accesible, fiable para el trader que busca obtener beneficios en el dinmico y competitivo mundo del trading. Este material efectivo y centrado en el trading se compone de siete lecciones clave para promover la formacin del trader.

Trading Room. La Especulacin Inteligente


Aprende a realizar una especulacin inteligente, diferencindote del resto de los inversores, aprendiendo cmo actuar y pensar en todo momento. Con tres sencillos pasos: Preparacin psicolgica, conocimientos ...

En muchas ocasiones la lectura de un libro ha hecho la fortuna de un hombre, decidiendo el curso de su vida.
Ralph Waldo Emerson (1803-1882) Poeta y pensador estadounidense.

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Este libro ensea la probada forma del autor para ganar consistentemente en la Bolsa de Chicago, operando diariamente, a travs de internet, los futuros del ndice de las 500 empresas ms importantes de EE.UU.

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Los Profetas del Trading


Novela Financiera que narra cmo un grupo de fsicos inconformes utiliz la teora del caos para operar en bolsa, abrindose camino hacia una fortuna en Wall Street. Podrn los profetas del trading alcanzar su propsito?

Curso de bolsa y mercados financieros


La presente obra constituye un completo y sistematizado anlisis del mercado de valores espalo e internacional que permite tener una base terico-prctica para la toma de decisiones de inversin.

66 - HISPATRADING MAGAZINE Nov - Dic. 2010

H
EN LA MIRA
EL MERCADO YA NO ES LO QUE ERA
eguro que ms de uno de los que ahora mismo leen esta columna piensan lo mismo que yo. El mercado ya no es lo que era. Ya no funciona con las mismas reglas. Ha habido un antes y despus tras las crisis financiera de 2008. Cuando yo comenc a operar con futuros all por 2001 las roturas eran limpias, sin apenas ruido. Ahora hasta que se produce el movimiento correcto, la explosin de volatilidad, la gran vela que rompe al alza o a la baja con mucho rango y volumen, pueden pasar horas. O das. Y todo ello envuelto en ruido, misterio y falsas roturas. Posiblemente la respuesta a esto se encuentre en el advenimiento de las mquinas al mercado. S, ya lo s, las mquinas siempre han estado en el mercado, desde la revolucin de las telecomunicaciones e Internet a mediados de los noventa. Pero el grado de sofisticacin al que hemos llegado, y que posiblemente est haciendo que el mercado sea quizs demasiado eficiente, no tiene precedentes. Hemos pasado de analistas tcnicos y fundamentales que trataban de predecir el mercado (alguna vez lo lograron?) a autnticas mquinas de guerra que diariamente libran batallas en el mercado, compitiendo entre s por explotar ineficiencias que pueden durar microsegundos! De hecho no me extraara nada que muchos de los desarrollos que actualmente estn funcionando en el mercado estn basados en tecnologa militar (no sera la primera vez: muchos inventos del siglo XX han nacido as). El trader del futuro ya no deber preocuparse tanto de conceptos tales como tendencia, MACD o doji. En su lugar, pensar en trminos de latencia, buscar ineficiencias generadas por algoritmos y ser un especialista en programacin que realiza trading de alta frecuencia sobre la base de estrategias desarrolladas trabajando con datos de mercado de alta calidad. No en vano, algunos artculos de este nmero de Hispatrading Magazine apuntan en esta lnea. Sin embargo, esta fuerte presencia de mquinas en el mercado plantea varias cuestiones. Por un lado, hasta qu punto es positivo? Contribuyen realmente a mejorar la eficiencia del mercado, pudiendo incluso alcanzarse un punto en el que sea prcticamente imposible obtener beneficios por encima de la media del mercado? Mucho me temo que no. O si no piensen en lo sucedido el 6 de Mayo de este ao, el conocido flash crash. Desde luego lo que paso ese da muestra hasta qu punto podemos perder la eficiencia y la lgica en los mercados cuando varias mquinas sin control reaccionan simultneamente. El problema es que en los medios no se menciona que a menudo tenemos algn suceso de este tipo en algn valor cotizado en las Bolsas estadounidenses. Afortunadamente en el excelente blog ZeroHedge.com se encargan de recordrnoslo. Si no me creen miren

lo que pas el pasado 7 de Octubre en las acciones de Adobe. Algo debi de fallar en alguna de las redes electrnicas donde se negocia este valor, de tal forma que subi y baj un 11% en tan slo unos minutos. Pero si buscan en esa web vern que ha habido una veintena de eventos como ste desde el 6 de Mayo y que nadie ha mencionado.

Por otro lado, y si en lugar de aumentar la eficiencia, simplemente distorsionaran el verdadero valor de los activos financieros? Hasta qu punto pueden ser incompatibles el objetivo original del mercado (que no es otro que valorar un bien en base a las leyes de la oferta y la demanda) y la explotacin de una ineficiencia? Recordemos que al robot que opera en el mercado, lo nico que le preocupa es seguir las reglas que ha fijado su programador. Le da igual si el EBITDA de una compaa es mejor de lo esperado o si un nuevo plan de Obama puede reactivar la economa. Simplemente rastrea, encuentra y ataca, todo en cuestin de milisegundos. Y si para forzar un determinado comportamiento es necesario aumentar volmenes de oferta y demanda de manera artificial, pues se hace. En definitiva, aqu todo vale. En estas condiciones el trader particular, ese que se levanta y opera en pijama, se convierte en poco menos que una imagen del Pleistoceno. Luchar contra este entorno de mercado usando lneas de tendencia, medias mviles y recuentos de ondas es como tratar de derribar un avin de combate usando un tirachinas. Es importante que reflexionen porque esto no ha hecho nada ms que empezar. Estamos en una nueva etapa de mercado y hay que adaptarse. Quien no lo haga, probablemente estar condenado al fracaso en el trading.

Alberto Muoz Cabanes


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Nov - Dic. 2010 - 67

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La Excelencia y la Experiencia no se improvisan