El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite:

anticiparnos a un futuro dficit (o falta) de efectivo, y as, por ejemplo, poder tomar la decisin de buscar financiamiento oportunamente. prever un excedente de efectivo, y as, por ejemplo, poder tomar la decisin de invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria. establecer una base slida para sustentar el requerimiento de crditos, por ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.

Ejemplo 1 Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

las proyecciones de ventas son: enero: US$85 000, US$ febrero: US$88 000, marzo: US$90 000, abril: US$92 000. las proyecciones de la compra de insumos son: enero: US$47 000, febrero: US$51 000, marzo: US$50 000, abril: US$52 000.

las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crdito a 30 das. las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crdito a 30 das. se obtiene un prstamo del banco por US$40 000, el cual se debe pagar en cuotas de US$5 000 mensuales. los gastos de administracin y de ventas corresponden al 20% de las proyecciones de ventas. las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080, febrero: US$2 710, marzo: US$3 260, abril: US$2 870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar ya que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60% restante al mes siguiente, y al elaborar un flujo de caja, tal como hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:

Presupuesto de cuentas por cobrar enero febrero marzo Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 Ventas al crdito a 30 das (60%) 51000 52800 TOTAL 34000 86200 88800

abril 36800 54000 90800

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar, pasamos a elabrar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.

Presupuesto de cuentas por pagar enero febrero marzo Compras al contado (50%) 23500 25500 25000 Compras al crdito (50%) 23500 25500 TOTAL 23500 49000 50500

abril 26000 25000 51000

Y, finalmente, asegurndonos de contar con todos los datos necesarios, pasamos a elaborar nuestro flujo de caja proyectado.

Flujo de caja proyectado enero INGRESO DE EFECTIVO Cuentas por cobrar Prstamos TOTAL INGRESO DE EFECTIVO EGRESO DE EFECTIVO Cuentas por pagar Gastos de adm. y de ventas Pago de impuestos TOTAL EGRESO DE EFECTIVO FLUJO NETO ECONMICO Servicio de la deuda FLUJO NETO FINANCIERO 34000 40000 74000 febrero marzo 86200 86200 88800 88800 abril 90800 90800

23500 17000 3080 43580 30420 5000 25420

49000 17600 2710 69310 16890 5000 11890

50500 18000 3260 71760 17040 5000 12040

51000 18400 2870 72270 18530 5000 13530

Supongamos que debemos elaborar el presupuesto de efectivo de una empresa comercializadora (empresa dedicada a la compra y venta de productos) para el periodo de los cuatro primeros meses del ao; los datos que tenemos son los siguientes:

se pronostica ventas de 300 unidades para el mes enero y un aumento del 10% a partir de febrero. el precio de venta es de US$20. el cobro de las ventas se realiza el 60% al contado y el 40% al crdito a 30 das. se pronostica compras de mercadera de 310 unidades para el mes de enero y un aumento del 10% a partir de febrero. el precio de compra es de US$15. los proveedores permiten pagar la mercadera el 50% al contado y el 50% restante a crdito a 30 das.

se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo, alquileres, seguros y servicios por US$250 mensuales (gastos administrativos). se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas, comisiones, promocin y publicidad por US$230 mensuales (gastos de ventas). el negocio cuenta con mobiliario y equipo que se deprecia en US$50 al mes. se obtiene un prstamo por US$2 100 el cual debe ser pagado a partir de febrero en amortizaciones constantes de US$700 e intereses de US$504 en febrero, US$336 en mazo, y US$168 en abril. el pago por impuestos por concepto de renta es del 2% de la utilidad disponible.

Para este ejemplo, antes de elaborar el presupuesto de efectivo, es necesario elaborar los presupuestos de ventas y cobros, ya que las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 60% en el mes que se realizan y el 40% restante al mes siguiente, y el presupuesto de efectivo muestra el efectivo que realmente ingresa o sale de la empresa.

Unidades Precio de venta TOTAL

Presupuesto de ventas enero febrero marzo abril 300 330 363 399 20 20 20 20 6000 6600 7260 7986

Nota: las ventas empiezan en 300 unidades en enero y luego tiene un aumento constante del 10%.

Contado (60%) Crdito a 30 das (40%) TOTAL

Presupuesto de cobros enero febrero marzo abril 3600 3960 4356 4791.60 2400 2640 2904 3600 6360 6996 7695.60

Nota: de las ventas de US$6 000 hechas en enero, cobramos el 60% (US$3 600) al contado y el 40% (US$2 400) al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.

Una vez elaborados los presupuestos de ventas y cobros, debemos elaborar los presupuestos de compras y pagos, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.

Presupuesto de compras enero febrero marzo abril Unidades 310 341 375 413 Precio de compra 15 15 15 15 TOTAL 4650 5115 5626.50 6189.15

Nota: las compras empiezan en 310 unidades en enero y luego tienen un aumento constante del 10%.

Presupuesto de pagos Contado (50%) Crdito a 30 das (50%) TOTAL enero febrero marzo abril 2325 2557.50 2813.25 3094.58 2325 2557.50 2813.25 2325 4882.50 5370.75 5907.83

Nota: de las compras de US$4 650 hechas en enero, pagamos el 50% (US$2 325) al contado y el 50% restante (US$ 2 325) al crdito al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.

Una vez elaborados los presupuestos de compras y pagos, pasamos a elaborar el presupuesto operativo (estado de resultados proyectado), ya que es necesario determinar el monto que se debe pagar por concepto de impuestos.

Presupuesto operativo

Ventas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos administrativos Gastos de ventas Depreciacin UTILIDAD OPERATIVA Intereses UTILIDAD ANTES DE IMP. Impuestos (2%) UTILIDAD NETA

enero febrero marzo abril 6000 6600 7260 7986 4650 5115 5626.50 6189.15 1350 1485 1633.50 1796.85 250 230 50 820 250 250 250 230 230 230 50 50 50 955 1103.50 1266.85 504 451 9.02 441.98 336 168 767.50 1098.85 15.35 21.98 752.15 1076.87

820 16.40 803.60

Y, finalmente, asegurndonos de contar con toda la informacin necesaria, pasamos a elaborar el presupuesto de efectivo.

Presupuesto de efectivo enero INGRESOS Cuentas por cobrar Prstamos TOTAL INGRESOS EGRESOS Cuentas por pagar Gastos administrativos Gastos de ventas Pago de impuestos TOTAL EGRESOS 3600 2100 5700 febrero 6360 6360 marzo abril

6996 7695.60 6996 7695.60

2325 4882.50 5370.75 5907.83 250 250 250 250 230 230 230 230 16.40 9.02 15.35 21.98 2821.40 5371.52 5866.10 6409.80 988.48 1129.90 1285.80 700 700 700

FLUJO DE CAJA ECONMICO 2878.60 Amortizacin

Intereses 504 FLUJO DE CAJA FINANCIERO 2878.60 -215.52

336 93.90

168 417.80

Cmo elaborar un flujo de caja El flujo de caja es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado.

Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, el rendimiento de inversiones, los prstamos obtenidos, etc.

Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, el pago de impuestos, el pago de sueldos, el pago de prstamos, el pago de intereses, el pago de servicios de electricidad y agua, etc.

La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se conoce como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).

A diferencia del estado de resultados, el flujo de caja muestra lo que realmente ingresa o sale de caja; por ejemplo, registra el pago de una compra, pero no la depreciacin de una activo, que implica un gasto, pero no una salida de efectivo.

Adems de mostrarnos las entradas y salidas de efectivo, el flujo de caja nos permite saber si la empresa tiene un dficit o un excedente de efectivo, y as, por ejemplo:

determinar cunto podemos comprar de mercadera. determinar si es posible comprar al contado o es necesario o preferible solicitar crdito. determinar si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar crditos. determinar si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento. determinar si se tiene un excedente de dinero suficiente como para poder invertirlo, por ejemplo, en la adquisicin de nueva maquinaria. determinar si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una eventual oportunidad de inversin.

El flujo de caja proyectado

Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la informacin sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa. sta informacin la obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado.

Pero tambin es posible elaborar un flujo de caja proyectado (tambin conocido como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaramos las proyecciones de los futuros ingresos y egresos de efectivo de la empresa para un periodo de tiempo determinado.

El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite:

anticiparnos a un futuro dficit (o falta) de efectivo, y as, por ejemplo, poder tomar la decisin de buscar financiamiento oportunamente. prever un excedente de efectivo, y as, por ejemplo, poder tomar la decisin de invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria. establecer una base slida para sustentar el requerimiento de crditos, por ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.

Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un flujo de caja proyectado:

Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

las proyecciones de ventas son: enero: US$85 000, US$febrero: US$88 000, marzo: US$90 000, abril: US$92 000. las proyecciones de la compra de insumos son: enero: US$47 000, febrero: US$51 000, marzo: US$50 000, abril: US$52 000. las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crdito a 30 das. las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crdito a 30 das. se obtiene un prstamo del banco por US$40 000, el cual se debe pagar en cuotas de US$5 000 mensuales.

los gastos de administracin y de ventas corresponden al 20% de las proyecciones de ventas. las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080, febrero: US$2 710, marzo: US$3 260, abril: US$2 870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar ya que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60% restante al mes siguiente, y al elaborar un flujo de caja, tal como hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:

Presupuesto de cuentas por cobrar enero febrero marzo Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 Ventas al crdito a 30 das (60%) 51000 52800 TOTAL 34000 86200 88800

abril 36800 54000 90800

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar, pasamos a elabrar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.

Presupuesto de cuentas por pagar enero febrero marzo Compras al contado (50%) 23500 25500 25000 Compras al crdito (50%) 23500 25500 TOTAL 23500 49000 50500

abril 26000 25000 51000

Y, finalmente, asegurndonos de contar con todos los datos necesarios, pasamos a elaborar nuestro flujo de caja proyectado.

Flujo de caja proyectado

enero INGRESO DE EFECTIVO Cuentas por cobrar Prstamos TOTAL INGRESO DE EFECTIVO EGRESO DE EFECTIVO Cuentas por pagar Gastos de adm. y de ventas Pago de impuestos TOTAL EGRESO DE EFECTIVO FLUJO NETO ECONMICO Servicio de la deuda FLUJO NETO FINANCIERO 34000 40000 74000

febrero marzo 86200 86200 88800 88800

abril 90800 90800

23500 17000 3080 43580 30420 5000 25420

49000 17600 2710 69310 16890 5000 11890

50500 18000 3260 71760 17040 5000 12040

51000 18400 2870 72270 18530 5000 13530

El presupuesto de efectivo El presupuesto de efectivo, tambin conocido como flujo de caja proyectado, es un presupuesto que muestra el pronstico de las futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado.

La importancia del presupuesto de efectivo es que nos permite prever la futura disponibilidad del efectivo (saber si vamos a tener un dficit o un excedente de efectivo) y, en base a ello, poder tomar decisiones, por ejemplo:

Si prevemos que vamos a tener un dficit o va a ser necesario contar con un mayor efectivo, podemos, por ejemplo:

solicitar oportunamente un financiamiento. solicitar el refinanciamiento de una deuda.

solicitar un crdito comercial (pagar las compras al crdito en vez de al contado) o, en todo caso, solicitar un mayor crdito. cobrar al contado y ya no al crdito o, en todo caso, otorgar uno menor crdito.

Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo:

invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria o nuevos equipos. invertirlo en la adquisicin de mayor mercadera. invertirlo en la expansin del negocio. usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.

Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro escenario de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio ser rentable (cuando los futuros ingresos son mayores que los futuros egresos), o saber si seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada.

Informacin que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar la rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales inversionistas), o al querer demostrar que seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada (por ejemplo, al solicitar un prstamo a alguna entidad financiera).

Cmo elaborar un presupuesto de efectivo Para elaborar un presupuesto de efectivo es necesario contar con los dems presupuestos de la empresa; sin embargo, veamos a continuacin un ejemplo de cmo elaborar uno al contar con la siguiente informacin:

Supongamos que debemos elaborar el presupuesto de efectivo de una empresa comercializadora (empresa dedicada a la compra y venta de productos) para el

periodo de los cuatro primeros meses del ao; los datos que tenemos son los siguientes:

se pronostica ventas de 300 unidades para el mes enero y un aumento del 10% a partir de febrero. el precio de venta es de US$20. el cobro de las ventas se realiza el 60% al contado y el 40% al crdito a 30 das. se pronostica compras de mercadera de 310 unidades para el mes de enero y un aumento del 10% a partir de febrero. el precio de compra es de US$15. los proveedores permiten pagar la mercadera el 50% al contado y el 50% restante a crdito a 30 das. se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo, alquileres, seguros y servicios por US$250 mensuales (gastos administrativos). se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas, comisiones, promocin y publicidad por US$230 mensuales (gastos de ventas). el negocio cuenta con mobiliario y equipo que se deprecia en US$50 al mes. se obtiene un prstamo por US$2 100 el cual debe ser pagado a partir de febrero en amortizaciones constantes de US$700 e intereses de US$504 en febrero, US$336 en mazo, y US$168 en abril. el pago por impuestos por concepto de renta es del 2% de la utilidad disponible.

Para este ejemplo, antes de elaborar el presupuesto de efectivo, es necesario elaborar los presupuestos de ventas y cobros, ya que las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un 60% en el mes que se realizan y el 40% restante al mes siguiente, y el presupuesto de efectivo muestra el efectivo que realmente ingresa o sale de la empresa.

Unidades

Presupuesto de ventas enero febrero marzo abril 300 330 363 399

Precio de venta TOTAL

20 6000

20 6600

20 7260

20 7986

Nota: las ventas empiezan en 300 unidades en enero y luego tiene un aumento constante del 10%.

Contado (60%) Crdito a 30 das (40%) TOTAL

Presupuesto de cobros enero febrero marzo abril 3600 3960 4356 4791.60 2400 2640 2904 3600 6360 6996 7695.60

Nota: de las ventas de US$6 000 hechas en enero, cobramos el 60% (US$3 600) al contado y el 40% (US$2 400) al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.

Una vez elaborados los presupuestos de ventas y cobros, debemos elaborar los presupuestos de compras y pagos, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.

Presupuesto de compras enero febrero marzo abril Unidades 310 341 375 413 Precio de compra 15 15 15 15 TOTAL 4650 5115 5626.50 6189.15

Nota: las compras empiezan en 310 unidades en enero y luego tienen un aumento constante del 10%.

Presupuesto de pagos enero febrero marzo abril

Contado (50%) Crdito a 30 das (50%) TOTAL

2325 2557.50 2813.25 3094.58 2325 2557.50 2813.25 2325 4882.50 5370.75 5907.83

Nota: de las compras de US$4 650 hechas en enero, pagamos el 50% (US$2 325) al contado y el 50% restante (US$ 2 325) al crdito al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.

Una vez elaborados los presupuestos de compras y pagos, pasamos a elaborar el presupuesto operativo (estado de resultados proyectado), ya que es necesario determinar el monto que se debe pagar por concepto de impuestos.

Presupuesto operativo Ventas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos administrativos Gastos de ventas Depreciacin UTILIDAD OPERATIVA Intereses UTILIDAD ANTES DE IMP. Impuestos (2%) UTILIDAD NETA enero febrero marzo abril 6000 6600 7260 7986 4650 5115 5626.50 6189.15 1350 1485 1633.50 1796.85 250 230 50 820 250 250 250 230 230 230 50 50 50 955 1103.50 1266.85 504 451 9.02 441.98 336 168 767.50 1098.85 15.35 21.98 752.15 1076.87

820 16.40 803.60

Y, finalmente, asegurndonos de contar con toda la informacin necesaria, pasamos a elaborar el presupuesto de efectivo.

Presupuesto de efectivo

enero INGRESOS Cuentas por cobrar Prstamos TOTAL INGRESOS EGRESOS Cuentas por pagar Gastos administrativos Gastos de ventas Pago de impuestos TOTAL EGRESOS 3600 2100 5700

febrero 6360 6360

marzo

abril

6996 7695.60 6996 7695.60

2325 4882.50 5370.75 5907.83 250 250 250 250 230 230 230 230 16.40 9.02 15.35 21.98 2821.40 5371.52 5866.10 6409.80

FLUJO DE CAJA ECONMICO 2878.60 988.48 1129.90 1285.80 Amortizacin 700 700 700 Intereses 504 336 168 FLUJO DE CAJA FINANCIERO 2878.60 -215.52 93.90 417.80