Sie sind auf Seite 1von 2

Presseinformation

Stuttgart, 21. November 2012

von Michael Beck Die Marktmeinung aus Stuttgart Vor der Klippe Die Volatilitt an den internationalen Aktienmrkten bezglich zeigten belastet hat des und USdie

zugenommen. Infolge der Diskussionen in den USA ber die Behandlung Auslaufens der fiskalpolitischen von zum im Probleme Steuererleichterungen Jahresende Gaza-Streifen

Konjunkturmanahmen aufgeflammte Konflikt

amerikanische Aktien lange nicht gesehene Schwchen. Der neu Marktstimmung zustzlich. Diese Unsicherheit wird anhalten und durch die weiter ungelsten EU-Schuldenprobleme wird die Situation nicht gerade erleichtert. Die Entscheidung ber die Verfahrensweise hinsichtlich der griechischen Schuldenstreckung wird immer weiter verschoben und Herabstufungen wie die der Bonitt des franzsischen Staates werfen ein Schlaglicht auf die wirtschaftliche Verfassung und die Schwierigkeiten auch der Kernlnder des Euro-Raumes. Natrlich bertreiben einige Kommentatoren gerne, indem sie den Untergang des (franzsischen) Abendlandes prophezeien, aber es wird vielen Investoren zunehmend bewusster, dass die EZB im Juni mit ihrer Ankndigung unbegrenzter Manahmen nur Zeit gekauft hat. Dies hat bis dato gut funktioniert, allerdings hat noch niemand die Bereitschaft des EZB-Prsidenten Draghi zu Staatsanleihenkufen getestet. Natrlich hat bisher auch kein weiterer Staat um Untersttzung in dieser Hinsicht gebeten. Die zugrundeliegenden Probleme der Verschuldung sind alles andere . .

als gelst und drften sptestens 2013 wieder auf der Tagesagenda stehen. Das Niedrigzinsumfeld drfte aber auf jeden Fall bis auf weiteres erhalten bleiben. Monetre Inflation ist kein Thema, die Vermgenspreisinflation in Form steigender Immobilien-, Aktienoder auch Anleihenpreise ist zwar omniprsent, aber fr die europische Zentralbank nicht entscheidend. Die Kernaufgabe der Zentralbanken wird weiterhin in der Feuerwehrfunktion bestehen, mit der Giekanne weitere Geldmengen ber die Mrkte auszugieen. Mit einer positiven Entscheidung in den USA ber die zumindest teilweise Bewltigung der haushaltspolitischen Probleme und einer Beruhigung des GazaKonfliktes steigt die Wahrscheinlichkeit, dass die diesjhrigen Kursgewinne an den Finanzmrkten zum Jahresende gehalten werden knnen. Dies ist aber die Voraussetzung dafr.

Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Fr eine individuelle Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfgung.

Kontakt fr den Leser:


Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Michael Beck Leiter Portfolio Management Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 natalie.maier@privatbank.de www.privatbank.de