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Ciclo Bsico Unificado de las Tecnicaturas Superiores Mdulo Herramientas Matemtica

ACTUALIZACIN.
El objetivo bsico de la matemtica financiera es el estudio de las variaciones de las sumas de dinero a travs del tiempo, debiendo considerar: a) las variaciones hacia el futuro, en las cuales se determina cuanto valdr dentro de un cierto tiempo una suma de dinero de la cual puede disponerse hoy, y b) las variaciones hacia el presente, en las cuales se determina cuanto vale ahora una cierta cantidad de dinero de la cual se dispondr en el futuro. La primera situacin que consiste en determinar un monto (valor futuro) partiendo del capital inicial de la inversin (valor presente o actual) recibe el nombre de capitalizacin. La segunda situacin, que consiste en determinar el valor original de una inversin (valor presente o actual) partiendo del valor final o monto de la inversin (valor futuro), recibe el nombre de actualizacin. Por consiguiente en un rgimen de inters simple, tendremos: 0 capital original valor presente o actual Co
Se transforma en Mediante (1 + i n ) Se transforma en Mediante (1 + i n ) -1

n tiempo capital final o monto valor futuro Cn

El factor financiero de transformacin de un capital actual en un monto o valor final se llama factor de capitalizacin, y es ( 1 + i n ) . En efecto si multiplicamos el capital inicial por ese factor, obtenemos el monto o capital final. C n = C 0 (1 + i n ) El factor financiero de transformacin de un capital final o monto en un valor presente o inicial se llama factor de actualizacin, y es el inverso del factor de capitalizacin, o sea, 1 1 = (1 + i n ) (1 + i n ) En efecto, si multiplicamos el capital final o monto por este factor, obtenemos el capital inicial: 1 1 C0 = Cn = C n (1 + i n ) (1 + i n )

EJE DE PLAZOS E IMPORTES.

En matemtica financiera es muy frecuente expresar grficamente a travs de ejes de tiempo de tiempo (segmentos) la forma que un capital se transforma en monto o viceversa, ya que ello permite un mejor visualizacin y un anlisis de la situacin planteada. A continuacin desarrollaremos un ejemplo, utilizando el rgimen simple y luego el rgimen compuesto, a efectos de observar como se pueden utilizar los ejes de tiempo y el corrimiento de cifras financieras a travs de ellos. EJEMPLO: ________________________________________________________________________ 1

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Un capital se coloc durante 5 meses al 3% de inters mensual. Calcular el monto total obtenido, si sabemos que al final del 2 mes el valor acumulado era de $1400.

Observacin: a) En este ejemplo fue necesario calcular previamente el valor del capital inicial para hallar el monto al 5 mes. No habra sido correcto tomar como capital inicial el valor del 2 mes ($1400) y capitalizo por tres meses, por cuanto en ese lapso los intereses que ya estaban incluidos en ese importe habran obtenido ganancia y, en consecuencia, se hubiera obtenido un monto mayor al correcto por no haberse respetado la definicin del rgimen simple que dice que slo gana intereses el capital inicial invertido. En efecto, si hubiramos calculado el monto al 5 mes partiendo del capital acumulado al segundo mes, habramos obtenido un valor final de $1526, que es incorrecto porque en este caso los intereses de los dos primeros meses que estaban incluidos en los $1400 habran ganado, a su vez, intereses en los 3 meses restantes, no respetndose en consecuencia la caracterstica fundamental del rgimen simple. b) Si hubiramos presentado el problema anterior a travs de ejes de tiempo, el desarrollo habra sido el que sigue: 0 1 2 3 4 5 C0 X $1400 1 1 = (1 + ni ) (1 + ni ) Cn

$1320,75 Cn= $1518,86 (1 + n i ) ACTIVIDAD PARA EL ALUMNO: Cunto debe invertirse al 35,1% simple anual el 15 de febrero para disponer de $7000 el 9 de mayo; de $5500 el 9 de junio y de $10000 el 23 de diciembre? C3

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C2 C1 15/2 9/5 $7000 20/6 $5500 23/12 $10000

ECUACIN DE BALANCE O VALOR.

Los valores monetarios varan a medida que transcurre el tiempo; para poder sumarlos o restarlos deben ser cantidades homogneas, esto significa que deben estar medidos en la misma unidad monetaria, de la misma poca, y sobre todo, deben estar valuados en la misma fecha (fecha focal). Al resolver problemas financieros es muy til utilizar un eje temporal para volcar en l todos los datos; fechas, ingresos, egresos, saldo, tasas vigentes, etc. Para plantear la ecuacin de balance o de valor, se deben valorar todos los ingresos, egresos y el saldo en la fecha focal; all, la diferencia entre los ingresos y los egresos debe igualarse al saldo (todos valuados en la fecha focal, por supuesto),
Suma de Ingresos valorados en la fecha focal

Suma de los Egresos valorados en = la fecha focal

Saldo

Con respecto a la eleccin de la fecha focal, debemos tener en cuenta el principio de equivalencia financiera, por el cual, en el momento de la transaccin, el valor de todo lo que se entrega debe ser igual al valor de lo que se recibe. Es conveniente tomar como fecha focal, la fecha en que se realiza la transaccin. EJEMPLO: El 18/5 se compra una mquina industrial cuyo valor es de $42000, abonado el 30% al contado y el resto en dos pagos iguales a los 90 das y a los 120 das de la fecha de compra, respectivamente. Calcular el valor de cada pago, si la financiacin se calcula al 15% nominal mensual de inters simple. 0 $42000 $12600 90 P 120 P

42000 = 12600 +

P 1 + 0,15 90 30

P 1 + 0,15 120 30

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42000 12600 =

P P + 1,45 1,60

1 1 29400 = + P 1,45 1,60 29400 =P 1 1 + 1,45 1,60 22363,28 = P En el rgimen simple la eleccin de la fecha focal influye en el clculo, ya que la ecuacin de balance planteada en una fecha no es equivalente a la ecuacin de balance planteada en otra.

ANLISIS DE PROYECTO DE INVERSIN EN EL MODELO DE INTERS SIMPLE: VAN

Un proyecto de inversin implica un desembolso inicial seguido de un flujo de entradas y salidas en el transcurso del tiempo. Si la inversin es a corto plazo y el numero de entradas y salidas es limitado, es posible analizarla en un modelo de inters simple; para otros casos se utilizarn el modelo de inters compuesto. Este anlisis se puede realizar de dos maneras: Una de las formas es hallando el valor presente o valor actual de todos los ingresos y egresos y hallar al diferencia entre ellos (VAN). VAN = Suma de los valores presentes de los ingresos Suma de los valores presentes de los egresos

La tasa que se utiliza para valuar se llama tasa de corte y es la tasa con la que el inversor queda satisfecho. Segn el valor del VAN, se clasifica la conveniencia del proyecto: VAN < 0 no es conveniente; VAN > 0 es conveniente ; VAN = 0 es indiferente. Otra forma consiste en calcular la tasa que iguale los ingresos y los egresos en el momento de la decisin. Esta tasa se suele llamar tasa interna de retorno o TIR, su calculo depende de la complejidad del problema y se suele calcular mediante pruebas e interpolaciones. EJEMPLO: Francisco Galazzi y Noem Vasquez, dos clientes independientes, estn evaluando la inversin de $500 000 en una operacin financiera que reintegra $100 000 en 7 das, $250 000 en 20 das y $200 000 en 30 das.

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Francisco puede conseguir el dinero a una tasa activa del 6% mensual, sabe que invirtiendo el dinero en su empresa conseguir el 7% en el mismo lapso, y que otro negocio alternativo le representara el 6,5% mensual. Noem puede conseguir el dinero al 5% mensual, y si bien no posee una empresa propia, puede elegir un negocio alternativo que le representara el 4% mensual. Evaluar si la inversin descripta es conveniente para cada uno de ellos. Francisco elige evaluar el proyecto con la tasa ms alta, su tasa de corte es del 7% mensual. 500000 + 100000 1 + 0,07 . 7 30 + 220000 200000 + 20 30 1 + 0,07 . 1 + 0,07 . 30 30

VAN =

VAN = - 500000 + 98392,92 + 210191,08 + 186915,89 VAN = - 4500,11 Este proyecto no es conveniente Francisco Galazzi. En el caso de Noem, como elige su mayor tasa, su tasa de corte ser del 5% mensual. 500000 + 100000 1 + 0,05 . 7 30 + 220000 200000 + 20 30 1 + 0,05 . 1 + 0,05. 30 30

VAN =

VAN = -500000 + 98846,79 + 212903,23 +190476,19 VAN = 2226,21 Para Noem Vasques el proyecto resulta conveniente.

EJERCICIOS PROPUESTOS:
1.- El Sr. Rodrguez debe saldar dos deudas: una de $2500 con vencimiento dentro de 6 meses y la otra de $1800 con vencimiento dentro de 12 meses. Cunto debe pagar hoy para saldar la deuda mediante un pago nico, si la tasa de inters es del 5% nominal para 120 das? 2.- Por la compra de una camioneta ofrecen realizar un pago inicial de $40000 y a los 6 meses $20000, o efectuar un pago inicial de $30000 y a los 4 meses $31000. Considrando una tasa de inters nominal anual del 20% y una tasa de corte del 6% mensual, cul alternativa es la ms conveniente? 3.- Se ofrecen dos alternativas de inversin: un plazo fijo a 30 das al 1,5% nominal mensual de inters o un depsito por 40 das al 15% nominal anual de inters. Cul alternativa es la ms conveniente? 4.- Durante 6 meses se invierte una suma de dinero al 7% semestral de inters. Pero si se invirtieran $2000 ms, durante 12 meses al 5% trimestral nominal de inters, se obtendra un monto que superara al anterior en un 50%. Qu suma de dinero se invirti en la primera opcin y qu monto se obtuvo?

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5.- Se invierten $30000 en un negocio que rinde el 3% nominal bimestral. A continuacin, con el monto obtenido se hace un prstamo a una tasa de inters nominal anual del 15% por un plazo superior en 5 meses al de la primera inversin. Cuntos meses dur esa primera inversin, sabiendo que al finalizar la segunda el monto alcanza los $38122,50? 6.- Se depositan $20000 en una entidad financiera, los primeros 180 das la tasa vigente es el 15% de inters nominal anual, los siguientes 120 das es el 16 % de inters nominal anual, y los ltimos 60 das es el 17 % de inters nominal anual. Cunto dinero se puede retirar a los 360 das? 7.- Se compraron 4 tipos de acciones por las sumas de $2000, $2500, $3000 y $3500 respectivamente, las cuales rindieron 1%, 1,2% , 1,3 % y 1,4% nominal mensual de inters durante 30 das. Si en lugar de ello se invirtiera todo el dinero en un negocio por el mismo plazo, cul es la tasa de inters nominal anual que debera rendir para obtener la misma ganancia? 8.- En un banco pagan un 4% nominal bimestral de inters simple por los depsitos en caja de ahorro, por eso Fernando deposita $12000. A los 6 meses la tasa aumenta al 5% nominal bimestral de inters simple, entonces Fernando realiza otro depsito. Si luego de 6 meses ms el saldo de la cuenta es de $ 24440. Qu cantidad de dinero deposit Fernando en la segunda ocasin? 9.- Si para saldar una deuda se deben pagar dos documentos, el primero de $3000 vence dentro de dos meses y el segundo de $2000 vence dentro de 3 meses. Se solicita reemplazarlos por un nico documento con vencimiento dentro de 6 meses. Cul debe ser el valor nominal del nuevo documento si el inters mensual simple es del 4%? 10.- Se cuenta con $200000 para invertir en dos tipos de inversiones durante 60 das, la primera paga al 36% nominal semestral de inters simple y la segunda, de menor riesgo, el 10% nominal bimestral de inters simple. Si el monto total que se pretende es $221600, cmo se decidi distribuir la suma de dinero entre las dos inversiones? 11.- Qu tasa media se obtuvo en el problema anterior? 12.- Las tasas de inters para deudas impositivas con AFIP evolucionaron de la siguiente manera: hasta el 1/12/2000 el 3% mensual, hasta el 30/9/2002 el 2% mensual, hasta el 30/6/2006 el 3% mensual, hasta el 30/01/2007 el 4% mensual, hasta el 21/08/2007 el 3% mensual. Una persona nos pide que le calculemos la deuda total para abonarla el 25/3/2003. Los perodos adeudados son: May-98 con vencimiento el 12/6/1998, Dic-00 con vencimiento el 12/01/2001, Nov-02 con vencimiento el 12/02/2002, Ene-06 con vencimiento el 12/02/2006, Ene-07 con vencimiento el 12/02/2007. Cada importe es de $100. Cunto debe abonar, teniendo en cuenta que AFIP calcula las deudas con rgimen simple? BIBLIOGRAFA: Matemtica Financiera. Cuarta edicin. Autor: Lincoyn Portus. McGrawHill. 1997. Matemtica Financiera. Autor: Osvaldo Di Vincenzo. Ed. Kapelusz. Matemtica Financiera. Autor: Tajani. Ed. Cesarini Hnos. 1992. Operaciones financieras con excel. Au: Casparri. Beranrdello. Ed. Maurina.

Ed.

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