Aspectos Funcionais da Nova Plataforma de Negociao

Mercados de dlar pronto e derivativos

Andre Eduardo Demarco - DOP
Junho/2011
CLASSIFICAO DA INFORMAO (MARQUE COM UM X): CONFIDENCIAL RESTRITA CONFIDENCIAL USO INTERNO

X PBLICO

Agenda

A Nova Plataforma Impactos para os Operadores

Novas Funcionalidades

Agenda
A Nova Plataforma Benefcios Cronograma

Fase de Transio
Impactos para os Operadores Novas Funcionalidades

BENEFCIOS DA NOVA PLATAFORMA

Substituio de 4 sistemas (GTS, Mega Bolsa, Bovespa Fix e Sisbex) por 1 sistema simplificao do acesso, atualizao tecnolgica e sinergias operacionais Estatsticas
SISTEMA GTS
PERFORMANCE
LATNCIA - MDIA DE RTT* DESVIO-PADRO DE RTT OUTLIERS**

NOVA PLATAFORMA

15 ms 100 ms 10 seg 7 milhes

1,1 ms 0,37 ms 15 ms 200 milhes

CAPACIDADE DE PROCESSAMENTO
PICO DE MENSAGENS/DIA
(*) RTT: Round Trip Time (**) RTT mximo observado

De acordo com o roadmap de TI, em 2012 ser possvel reduzir a latncia da nova plataforma, para RTT mdio inferior a 1 ms
4

CRONOGRAMA DE IMPLANTAO

2010
1T 2T 3T 4T 1T
Incio do Desenvolvimento

2011
2T 3T 4T 1T

2012
2T 3T 4T

Substituio do GTS
Derivativos e Dlar Pronto

Substituio do Mega Bolsa

Aes e derivativos de aes

Estratgias e Implieds

Substituio do Sisbex e BovespaFix

Ttulos pblicos e privados de renda fixa

CRONOGRAMA DE IMPLANTAO

2010
1T 2T 3T 4T 1T
Incio do Desenvolvimento

2011
2T 3T 4T 1T

2012
2T 3T 4T

Substituio do GTS
Derivativos e dlar pronto Mock tests com corretoras e bancos

Fase 1 (Substituio do GTS) - Mock tests

Substituio do Mega Bolsa

Aes e derivativos de aes

A primeira fase de desenvolvimento foi concluda e, em junho, inicia-se a fase de testes (mock tests) com participao de corretoras e bancos
Durante a fase de testes (junho e julho), sero realizados ao menos 3 testes com participao de corretoras e bancos

Estratgias e Implieds

Substituio do Sisbex e BovespaFix

Ttulos pblicos e privados de renda fixa

IMPLANTAO DA FASE 1
CMBIO PRONTO E DERIVATIVOS DO SEGMENTO BM&F

A migrao dos instrumentos, do sistema GTS para a nova plataforma, ser realizada em quatro etapas: 1. Migrao dos instrumentos de dlar pronto (USDP) 2. Migrao dos derivativos agropecurios Ex: futuros e opes de boi gordo, milho, caf etc.

3. Migrao dos derivativos financeiros, exceto derivativos de ndices de aes Ex: futuros e opes de dlar, DI, DDI etc.
4. Migrao dos derivativos de ndices de aes Ex: futuros e opes de Ibovespa e IBrX Aps a ltima migrao, o GTS ser desligado e a negociao ser processada exclusivamente na nova plataforma.
7

IMPLANTAO DA FASE 1
CMBIO PRONTO E DERIVATIVOS DO SEGMENTO BM&F

Perodo de migrao
Durante o perodo de migrao (execuo das etapas de migrao dos instrumentos derivativos do GTS para a nova plataforma), a negociao no mercado de derivativos ser realizada nos dois sistemas Durante o perodo de migrao: Haver diferenas de performance entre as mercadorias negociadas, dependendo do sistema em que cada uma for processada (GTS ou nova plataforma) Haver diferenas de comportamento do sistema, dependendo da plataforma, porm a compatibilidade das telas de negociao deve ser completa Novas funcionalidades sero disponibilizadas na nova plataforma somente aps a concluso de todas as etapas da migrao

IMPLANTAO DA FASE 1
CMBIO PRONTO E DERIVATIVOS DO SEGMENTO BM&F

INTERFACE DE ENTRADA DE ORDENS Situao atual Processamento de todos os instrumentos no sistema GTS
CORRETORA/USURIO
TELADE NEGOCIAO
FIX 4.4 FIX BELL

BVMF
GATEWAY DE ENTRADA DE ORDENS
FIX 4.4 FIX BELL

PLATAFORMA DE NEGOCIAO

FIX BELL

GTS

FIX BELL

IMPLANTAO DA FASE 1
CMBIO PRONTO E DERIVATIVOS DO SEGMENTO BM&F

INTERFACE DE ENTRADA DE ORDENS Perodo de migrao Processamento paralelo do GTS e da nova plataforma
CORRETORA/USURIO
TELADE NEGOCIAO
FIX 4.4 FIX BELL

BVMF
GATEWAY DE ENTRADA DE ORDENS
FIX 4.4 FIX BELL

PLATAFORMA DE NEGOCIAO

FIX BELL

GTS

FIX BELL
Conversor de protocolos FIX BELL/EntryPoint

EntryPoint

Entry Point

Nova plataforma BVMF-CME

10

IMPLANTAO DA FASE 1
CMBIO PRONTO E DERIVATIVOS DO SEGMENTO BM&F

INTERFACE DE ENTRADA DE ORDENS Aps migrao Processamento de todos os instrumentos na nova plataforma
CORRETORA/USURIO
TELADE NEGOCIAO
FIX 4.4 FIX BELL

BVMF
GATEWAY DE ENTRADA DE ORDENS PLATAFORMA DE NEGOCIAO

FIX BELL

FIX BELL
Conversor de protocolos FIX BELL/EntryPoint

EntryPoint

EntryPoint

Entry Point

EntryPoint

Nova plataforma BVMF-CME

11

Agenda
Agenda
A Nova Plataforma Impactos para os Operadores Fases de negociao Alteraes relacionadas a leiles Alteraes relacionadas negociao contnua Outras alteraes Novas Funcionalidades

12

Agenda
Agenda
A Nova Plataforma Impactos para os Operadores Fases de negociao - Fases do GTS vs. fases na nova plataforma - Alteraes da fase Pr Abertura - Criao da fase Pause

Alteraes relacionadas a leiles

Alteraes relacionadas negociao contnua Outras alteraes Novas Funcionalidades

13

Impactos para os Operadores Fases de Negociao

Sistema GTS
Pr-Abertura (no admite cancelamento)

Nova Plataforma
Pre Open

Descrio
permitido o registro, modificao e cancelamento de ofertas - submetida s normas de Mercado. Nesta fase as ofertas no resultam imediatamente em negcios mas so usadas para determinar o Preo Terico de Abertura (TOP). permitido o registro, modificao e cancelamento de ofertas - submetida s normas de Mercado. Nesta fase h fechamento de negcios. No permitido o registro ou a modificao de ofertas. Admite-se apenas o cancelamento de ofertas .

Negociao

Open

Cancelamento de Ofertas

Pause

Interveno da Superviso

Pre Close

No permitido o registro, modificao ou cancelamento de ofertas. Esta fase utilizada para impedir o fechamento de negcios. No permitido o registro, modificao ou cancelamento de ofertas. Ofertas Dia expiram nessa fase.

Consultas do Fim do Dia

Close

14

Impactos para os Operadores Fases de Negociao

Alteraes na fase de Pr-Abertura/Pre Open
Sistema GTS (Pr Abertura)
Pr-Abertura com durao de 5 minutos

Nova plataforma (Pre Open)

Pr-Abertura com durao de 5 minutos

Pr-abertura no admite extenso / prorrogao. Pr-Abertura pode admitir uma prorrogao de 1 minuto e uma prorrogao com durao definida randomicamente (at 1 minuto).

Fase Pause e cancelamento de ofertas

Sistema GTS Nova plataforma
No possvel cancelar ofertas fora do horrio de Na fase Pause somente possvel cancelar ofertas negociao (cancelamentos so admitidos somente nos horrios em que se admite registro A fase Pause ter durao de 3 minutos de ofertas) A responsabilidade pelo cancelamento das ofertas O sistema responsvel pelo cancelamento de daquele que as enviou (operador/cliente DMA). todas as ofertas antes e depois dos calls.

15

Impactos para os Operadores Fases de Negociao

Fase Pause Exemplo: agendamento das fases do DI1
Mercado futuro Fase Pr Abertura Aberto Interditado Horrio 8:55 9:00 16:00 Prego Regular Sesso de negociao

Pause
Interditado Pause Pr Abertura Aberto Interditado Fechado

16:05
16:08 16:42 16:45 16:50 18:00 19:00

Call de Fechamento

Prego Estendido

16

Agenda
A Nova Plataforma Impactos para os Operadores Fases de negociao Alteraes relacionadas a leiles - Critrio de formao do preo terico - Prorrogao - Cancelamento de ofertas - Modificao de ofertas - Oferta com atributo de quantidade - Oferta com Quantidade Aparente Alteraes relacionadas negociao contnua Outras alteraes Novas Funcionalidades

17

Impactos para os Operadores Leilo

Fixing - Critrios atuais (GTS) para formao do preo terico
Primeiro critrio
O preo atribudo ao leilo aquele para o qual a maior quantidade de contratos negociada.

Segundo critrio
Havendo empate no primeiro critrio (ou seja, havendo dois ou mais preos para os quais a mesma quantidade de contratos negociada), seleciona-se os preos que geram o menor desequilbrio na compra e o menor desequilbrio na venda, no intervalo entre tais preos, toma-se como preo terico aquele mais prximo do preo do ajuste.

Terceiro critrio
Havendo empate no primeiro e no segundo critrio, ou seja, havendo dois ou mais preos para os quais (i) a mesma quantidade de contratos negociada e (ii) o mesmo desequilbrio, em pontas opostas, gerado, ento atribui-se ao leilo o preo (igual ou entre os preos geradores do empate no segundo critrio) mais prximo do preo de ajuste.

18

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos critrios atuais (GTS) do fixing
Primeiro critrio
O preo atribudo ao leilo aquele para o qual a maior quantidade de contratos negociada.
Smbolo INDV11 Cor B A Nome IBOVESPA Hora 13:09:34 13:07:45 Pre Ajuste 61.790 Qtd 1.000 2.000 Pre Ult 61.785 Ofc 61.785 61.780 Ofv 61.780 Qtd 2.000 Hora 13:05:15 Cor C -

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Preo

Qtd. na Compra

Qtd. na Venda

Qtd. Negociada

NEGCIOS GERADOS - Preo Terico: 61.780 Qtd. 1.000 1.000 Preo 61.780 61.780 Comprador A B Vendedor C C

61.785
61.780

1.000
3.000

2.000
2.000

1.000
2.000

Smbolo INDV11 Cor A

Nome Pre Ajuste IBOVESPA 61.790 Hora Qtd 13:07:45 1.000

Pre Ult 61.780 Ofc 61.780

Ofv

Qtd

Hora

Cor

Livro aps o encerramento do leilo

19

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos critrios atuais (GTS) do fixing
Segundo critrio
Havendo empate no 1 critrio (ou seja, havendo dois ou mais preos com a mesma quantidade de contratos negociada), seleciona-se os preos que geram o menor desequilbrio na compra e o menor desequilbrio na venda e, no intervalo entre eles, toma-se como preo terico o mais prximo do preo de ajuste.
Smbolo INDV11 Cor C A Preo 61.790 61.780 Nome IBOVESPA Hora 13:20:38 13:18:24 Qtd. na Compra 1.000 2.000 Pre Ajuste 61.787 Qtd 1.000 1.000 Qtd. na Venda 1.000 1.000 Pre Ult 61.790 Ofc 61.790 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000 Hora 13:18:31 Cor B -

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Qtd. Desequilbrio Negociada 1.000 1.000 0 1.000 C

NEGCIOS GERADOS Preo Terico: 61.787

Qtd.
1.000

Preo
61.787

Comprador Vendedor
C B

Empate no 1 critrio
Smbolo INDV11 Cor A Nome IBOVESPA Hora 13:18:24 Pre Ajuste 61.787 Qtd 1.000 Pre Ult 61.787 Ofc 61.780 Ofv Qtd Hora Cor

Livro aps o encerramento do leilo

20

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos critrios atuais (GTS) do fixing
Terceiro critrio
Havendo empate no 1 e no 2 critrios - ou seja, havendo dois ou mais preos para os quais (i) a mesma quantidade mxima de contratos negociada e (ii) o mesmo desequilbrio mnimo em pontas opostas gerado -, atribui-se ao leilo o preo (igual ou entre os preos geradores do empate no 2 critrio) mais prximo do preo de ajuste.
Smbolo INDV11 Cor A B Preo 61.785 61.780 61.775 Nome IBOVESPA Hora 14:20:05 14:20:13 Qtd. na compra 400 500 500 Pre Ajuste 61.770 Qtd 400 100 Qtd. na venda 600 500 500 Pre Ult 61.780 Ofc 61.785 61.780

Ofv 61.775 61.785

Qtd 500 100

Hora 14:20:29 14:20:41

Cor C D

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Qtd. Desequilbrio negociada 400 500 500 200 V 0 0

NEGCIOS GERADOS - Preo Terico: 61.775 Qtd. 400 100 Preo 61.775 61.775 Comprador Vendedor A B C C

Empate 1 critrio Empate 2 critrio

Smbolo INDV11 Cor Nome IBOVESPA Hora Pre Ajuste 61.770 Qtd Pre Ult 61.775 Ofc -

Ofv 61.785

Qtd 100

Hora 14:20:41

Cor D

Livro aps o encerramento do leilo

21

Impactos para os Operadores Leilo

Fixing - alterao do 2 e 3 critrios de formao do preo terico
Sistema GTS Nova plataforma

O 2 critrio de determinao do preo O 2 critrio de determinao do preo terico atribui ao leilo o preo mais prximo terico atribui ao leilo o preo mais prximo do preo de ajuste, sem arredondamento do ltimo preo ou, na ausncia do mesmo, o para adequao ao ticksize valor mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao ticksize O 3 critrio de determinao do preo O 3 critrio de determinao do preo terico atribui ao leilo o preo mais prximo terico atribui ao leilo o preo mais prximo do preo de ajuste, sem arredondamento do ltimo preo ou, na ausncia do mesmo, o para adequao ao ticksize valor mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao ticksize

22

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos novos critrios (nova plataforma) do fixing
Segundo critrio
Havendo empate no 1 critrio (ou seja, havendo dois ou mais preos com a mesma quantidade de contratos negociada), seleciona-se os preos que geram o menor desequilbrio na compra e o menor desequilbrio na venda e, no intervalo entre eles, toma-se como preo terico o mais prximo do preo do ltimo negcio ou, na ausncia deste, o mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao ticksize.
Smbolo INDV11
Cor C A Preo 61.800

Nome IBOVESPA
Hora 13:20:38 13:18:24 Qtd. na Compra 1.000

Pre Ajuste 61.765

Qtd 1.000 1.000 Qtd. na Venda 1.000

Pre Ult 61.790

Ofc 61.800 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000 Hora 13:18:31 Cor B -

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Qtd. Desequilbrio Negociada 1.000 0

NEGCIOS GERADOS Preo Terico: 61.790 Qtd. 1.000 Preo 61.790 Comprador Vendedor C B

61.780

2.000

1.000

1.000

1.000 C

Empate no 1 critrio
Smbolo INDV11 Cor A Nome IBOVESPA Hora 13:18:24 Pre Ajuste 61.765 Qtd 1.000 Pre Ult 61.790 Ofc 61.780 Ofv Qtd Hora Cor

Livro aps o encerramento do leilo

23

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos novos critrios (nova plataforma) do fixing
Segundo critrio
Havendo empate no 1 critrio (ou seja, havendo dois ou mais preos com a mesma quantidade de contratos negociada), seleciona-se os preos que geram o menor desequilbrio na compra e o menor desequilbrio na venda e, no intervalo entre eles, toma-se como preo terico o mais prximo do preo do ltimo negcio ou, na ausncia deste, o mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao ticksize.
Smbolo INDV11 Nome IBOVESPA Pre Ajuste 61.787 Pre Ult -

Cor C
A Preo

Hora 13:20:38
13:18:24 Qtd. na Compra

Qtd 1.000
1.000 Qtd. na Venda

Ofc 61.800
61.780

Ofv 61.780
-

Qtd 1.000
-

Hora 13:18:31
-

Cor B
-

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Qtd. Desequilbrio Negociada

NEGCIOS GERADOS Preo Terico: 61.790 Qtd. 1.000 Preo 61.790 Comprador Vendedor C B

61.800 61.780

1.000 2.000

1.000 1.000

1.000 1.000

0 1.000 C

Empate no 1 critrio
Smbolo INDV11 Cor A Nome IBOVESPA Hora 13:18:24 Pre Ajuste 61.787 Qtd 1.000 Pre Ult 61.790 Ofc 61.780 Ofv Qtd Hora Cor

Livro aps o encerramento do leilo

24

Impactos para os Operadores

Leilo - Exemplo dos novos critrios (nova plataforma) do fixing
Terceiro critrio
Havendo empate no 1 e no 2 critrios (ou seja, havendo dois ou mais preos para os quais (i) a mesma quantidade mxima de contratos negociada e (ii) o mesmo desequilbrio mnimo em pontas opostas gerado), atribui-se ao leilo o preo (igual ou entre os preos geradores do empate no 2 critrio) o mais prximo do preo do ltimo negcio ou, na ausncia deste, o mais prximo do preo de ajuste, com arredondamento para adequao ao ticksize.
Smbolo INDV11 Cor A B Nome IBOVESPA Hora 14:20:05 14:20:13 Pre Ajuste 61.770 Qtd 400 100 Pre Ult 61.780 Ofc 61.785 61.780

Ofv 61.775 61.785

Qtd 500 100

Hora 14:20:29 14:20:41

Cor C D

Livro de ofertas antes do incio do leilo

Preo
61.785 61.780 61.775

Qtd. na compra
400 500 500

Qtd. na venda
600 500 500

Qtd. Desequilbrio negociada

400 500 500 200 V 0 0

NEGCIOS GERADOS - Preo Terico: 61.780 Qtd. 400 100 Preo 61.780 61.780 Comprador Vendedor A B C C

Empate 1 critrio Empate 2 critrio

Smbolo INDV11 Cor Nome IBOVESPA Hora Pre Ajuste 61.770 Qtd Pre Ult 61.780 Ofc -

Ofv 61.785

Qtd 100

Hora 14:20:41

Cor D

Livro aps o encerramento do leilo

25

Impactos para os Operadores Leilo

Prorrogao
Sistema GTS Nova plataforma
Todos os leiles, exceto o da Pr Abertura, Todos os leiles, inclusive o da Pr Abertura, admitem prorrogao admitem prorrogao
Um leilo prorrogado quando, na fase Um leilo prorrogado se ocorrer, na fase crtica: crtica, ocorrer: Alterao do Preo Terico (TOP) Alterao de Preo Terico (TOP) Alterao da Quantidade Terica (TOQ) Alterao de Quantidade Terica (TOQ) Alterao da Quantidade Executada (QMO) Alterao de Quantidade Executada Alterao da Quantidade Remanescente (QMO) (RUQ)

26

Impactos para os Operadores Leilo

Prorrogao Exemplos do funcionamento da nova plataforma
Situao inicial
Qtd 1.000 Ofc 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

Preo terico do leilo: 61.780

O registro de uma nova oferta, conforme indicado, causa alterao do preo terico (TOP):
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.785 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

Preo terico do leilo: 61.785 O leilo prorrogado

Situao inicial

Qtd 1.000

Ofc 61.780

Ofv 61.780

Qtd 2.000

Quantidade terica: 1.000

O registro de uma nova oferta, conforme indicado, causa alterao da quantidade terica (TOQ):
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 2.000

Quantidade terica: 2.000 O leilo prorrogado

27

Impactos para os Operadores Leilo

Prorrogao Exemplos do funcionamento da nova plataforma
Situao inicial
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 2.000

As duas ofertas de compra tm quantidade executada igual a 1.000 contratos

O registro de uma nova oferta, conforme indicado, causa alterao da quantidade executada de uma oferta (QMO):
Qtd 1.000 1.000 1.000 Ofc 61.785 61.780 61.780 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 2.000

A quantidade executada da 2 oferta de compra (1.000 contratos a 61.780) passa a ser igual a zero O leilo prorrogado

Situao inicial

Qtd 1.000 1.000

Ofv 61.780

Qtd 2.000

Quantidade remanescente: 0

O registro de uma nova oferta, conforme indicado, causa alterao da quantidade de saldo (RUQ):
Qtd 1.000 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 2.000

Quantidade remanescente: 1.000 O leilo prorrogado

28

Impactos para os Operadores Leilo

Cancelamento de ofertas
Sistema GTS Nova plataforma

No possvel cancelar ofertas durante o possvel cancelar ofertas durante o leilo. leilo, desde que, no momento da solicitao do cancelamento, a oferta no esteja participando da formao do Preo Terico.
Uma oferta de compra participa da formao do Preo Terico se seu preo maior ou igual a ele.

Uma oferta de venda participa da formao do Preo Terico se seu preo menor ou igual a ele.

29

Impactos para os Operadores Leilo

Cancelamento de ofertas - Exemplo
1 200 12,480 - 12,480 125

Cor 20
13

Hora 12:36:20
12:42:16

Qtd 200
200

Ofc 12,480
12,470

Ofv 12,480

Qtd 125

Hora 11:33:03

Cor 17

A oferta de compra de 200 quantidades ao preo de 12,47 pode ser cancelada, pois uma oferta de compra com preo inferior ao Preo Terico (12,48) e, portanto, no participa de sua formao.
1 Cor 20 13 Hora 12:36:20 12:44:56 Qtd 200 100 Ofc 12,480 12,480 200 12,480 - 12,480 125 Ofv 12,480 Qtd 125 Hora 11:33:03 Cor 17

A oferta de compra de 100 quantidades ao preo de 12,48 no pode ser cancelada, pois uma oferta de compra com preo igual ao Preo Terico e, portanto, participa de sua formao.
30

Impactos para os Operadores Leilo

Modificao de ofertas
Sistema GTS Nova plataforma
Durante o leilo, no permitido Durante o leilo possvel modificar uma modificar ofertas diminuindo a oferta diminuindo a quantidade ou quantidade ou piorando o preo piorando o preo, desde que a mesma no esteja participando da formao do Preo Terico Modificaes de aumento de quantidade Modificaes de aumento de quantidade ou melhoria de preo so permitidas ou melhoria de preo so permitidas

31

Impactos para os Operadores Leilo

Modificao de ofertas - Exemplo
1 Cor 18 14 15 15 18 14 08 Hora 15:58:08 15:57:49 15:57:08 15:57:30 15:29:15 15:27:36 15:03:30 Qtd 20 45 10 35 5 5 10 Ofc 99,16 99,15 99,12 99,12 99,11 99,10 99,00 20 99,16 - 99,12 45 Ofv 99,12 99,35 99,39 99,40 99,79 99,89 99,90 Qtd 45 3 8 10 8 8 8 Hora 15:57:31 14:57:20 14:25:32 14:04:59 14:25:40 14:25:55 11:17:17 Cor 15 18 09 15 09 09 18

A oferta de venda de 3 quantidades ao preo de 99,35 pode ser modificada (para diminuir quantidade ou piorar preo) pois uma oferta de venda com preo superior ao Preo Terico (99,15) e, portanto, no participa de sua formao.
As ofertas de compra a 99,15 e 99,16 e, a oferta de venda a 99,12, podem ser modificadas somente para aumentar a quantidade ou para melhorar o preo (aumentar o preo na compra ou reduzir o preo na venda). Para as ofertas de compra a preo inferior a 99,15 e ofertas de venda a preo superior a 99,15 a modificao livre.
32

Impactos para os Operadores Leilo

Oferta com atributo de quantidade (validade)
Sistema GTS Nova plataforma
Oferta Executa e Cancela (Fill-and-Kill - FAK) Oferta Executa e Cancela (Fill-and-Kill - FAK) no aceita durante leilo. aceita durante leilo. No permitido modificar a validade da oferta permitido modificar a validade da oferta durante o leilo. apenas para validade Executa e Cancela (Fill-and-Kill - FAK). Aps o leilo, o saldo no executado da oferta automaticamente eliminado do livro de ofertas. Qualificadores aceitos durante leilo: Validade Dia Qualificadores aceitos durante leilo: Validade Dia Executa e Cancela

33

Impactos para os Operadores Leilo

Oferta com atributo de quantidade (validade) - Exemplo
SISTEMA GTS
1 - Situao inicial
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

NOVA PLATAFORMA
1 - Situao inicial
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

2 - Uma oferta FAK de 500 contratos ao preo de 61.780 enviada e rejeitada pelo GTS
Qtd 1.000 1.000 Ofc 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

2 - Uma oferta FAK de 500 contratos ao preo de 61.780 enviada e registrada pela NPN
Qtd 1.000 1.000 500 Ofc 61.780 61.780 61.780 Ofv 61.780 Qtd 1.000

3 Livro de ofertas aps encerramento do leilo

Qtd 1.000 Ofc 61.780 Ofv Qtd

3 Livro de ofertas aps encerramento do leilo

Qtd 1.000 Ofc 61.780 Ofv Qtd

34

Impactos para os Operadores Leilo

Oferta com Quantidade Aparente
Sistema GTS Nova plataforma
Durante o leilo no possvel modificar Durante o leilo possvel modificar ofertas ofertas com Quantidade Aparente (Iceberg com Quantidade Aparente apenas se a Orders). Quantidade Total for divulgada, independentemente da modificao ou do preo terico do leilo. Sobre ofertas com Quantidade Aparente: S permitido o registro de ofertas com Quantidade Aparente durante a sesso continua de negociao (fase Aberto). Oferta enviada anteriormente ao leilo tem a Quantidade Total (e no apenas a Quantidade Aparente) considerada no clculo do preo terico. A Quantidade Aparente deve ser, no mnimo, 10 vezes superior ao lote padro do instrumento. Cada execuo, total ou parcial, da Quantidade Aparente gera um novo negcio. Por exemplo, uma oferta com Quantidade Total 1.000 e Quantidade Aparente 100, quando integralmente executada, gerar 10 negcios de quantidade igual a 100.
35

Agenda
A Nova Plataforma Impactos para os Operadores Fases de negociao Alteraes relacionadas a leiles Alteraes relacionadas negociao contnua - Modificao de oferta limitada para incluso de atributo de quantidade - Oferta Stop: modificao - Oferta Stop: ajuste de preo - Direto intencional: novo critrio para preo - Modificao da Quantidade Aparente Outras alteraes Novas Funcionalidades

36

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Modificao de oferta limitada para incluso de atributo de quantidade (validade)

Sistema GTS Nova plataforma

Uma solicitao de modificao de uma oferta Uma solicitao de modificao de uma limitada para incluir um atributo de oferta limitada para incluir um atributo de quantidade (Tudo ou Nada (FOK), Executa e quantidade (Tudo ou Nada (FOK), Executa Cancela (FAK) e Quantidade Mnima) e Cancela (FAK) e Quantidade Mnima) rejeitada caso no seja possvel atender as sempre aceita pelo sistema. condies do atributo. Caso no seja possvel atender as condies Se rejeitada a modificao, a oferta original do atributo, a oferta (modificada) eliminada permanece no livro de ofertas sem alteraes. do livro de ofertas.

37

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Modificao de oferta limitada para incluso de atributo de quantidade (validade)
EXEMPLO
Cor 02 02 05 02 02 02 Hora Qtd 17:29:58 3 17:29:03 2 17:30:44 5 16:53:05 10 16:53:05 15 16:53:05 20 Ofc 63.480 63.455 63.450 63.450 63.450 63.450 Ofv 63.490 63.530 63.570 63.580 63.585 63.590 Qtd 5 3 38 1 1 39 Hora 17:29:54 17:29:48 17:29:17 17:25:30 17:28:49 17:11:30 Cor 04 05 02 03 06 07

Considere a 1 oferta de compra do livro (3 contratos a 63.480) e as seguintes solicitaes: Modificao para 10 contratos a 63.485 e quantidade mnima de 5: a oferta eliminada Modificao para 10 contratos a 63.490 e quantidade mnima de 5: a modificao aceita, ocorre fechamento de negcio e o saldo (5 contratos) vai para o livro Modificao para 10 contratos a 63.490, Tudo ou Nada: a oferta eliminada Modificao para 10 contratos a 63.490, Executa e Cancela: a modificao aceita, a nova oferta executada e o saldo eliminado.
38

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Oferta Stop: modificao
Sistema GTS Nova plataforma
No possvel modificar a oferta Stop antes possvel modificar as caractersticas da oferta de seu disparo (nenhuma caracterstica da Stop antes de seu disparo. oferta, tampouco o tipo (Stop)). No possvel modificar o tipo da oferta (stop) possvel modificar a oferta aps o disparo. No possvel modificar nenhuma caracterstica da oferta aps o disparo. Regras da oferta stop na nova plataforma Ofertas stop limitadas so aceitas Oferta stop no admite atributo de quantidade (Quantidade Mnima, Executa e Cancela e Tudo ou Nada) Oferta stop de compra: O preo de disparo deve ser maior que o preo do ltimo negcio O preo da oferta deve ser maior ou igual ao preo de disparo Oferta stop de venda: O preo de disparo deve ser menor que o preo do ltimo negcio o preo da oferta deve ser menor ou igual ao preo de disparo.
39

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Oferta Stop: ajuste de preo
Sistema GTS Nova plataforma
A oferta stop com preo fora do limite intradirio, A oferta stop com preo fora do limite intradirio, quando disparada, rejeitada. quando disparada, tem seu preo ajustado para o valor do limite.

Smbolo
WIN M11 DOLN11 INDM11 WDLN11

Qtd Ofc Pre Ofc

Pre Ofv Qtd Ofv Pre Ult

2 63.525 125 1.597,000 5 63.520 13 1.597,000

Lim Inf
56.842 1.494,000 56.845 1.494,000

Lim Sup
69.472 1.684,000 69.470 1.684,000

2 63.515 63.525 280 1.596,500 1.597,000 20 63.510 63.520 38 1.596,500 1.597,000

Funcionamento na nova plataforma Exemplo: Futuro de Ibovespa INDM11, com ltimo preo a 63.520: Considere uma oferta stop de venda com preo de disparo igual a 57.000 e preo igual a 56.840 (considere que, no momento de sua insero, o preo obedecia os limites inferior e superior). Um movimento brusco no mercado reduz o preo do INDM11 para 57.000 pontos, causando o disparo da oferta stop, com preo de 56.840. Como o Limite Inferior, no momento do disparo, 56.845 o preo da oferta disparada ajustado para 56.845.
40

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Direto intencional (tecla F6): novo critrio para preo
Sistema GTS Nova plataforma
Todo direto intencional aceito, para Todo direto aceito, para instrumentos dos instrumentos dos grupos lquidos, se o preo grupos lquidos, se o preo estiver entre a estiver entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de compra e a melhor oferta de melhor oferta de venda (valores inclusos). venda (valores no inclusos).
Se no existir spread de compra e venda, possvel enviar um direto intencional com preo igual ao da melhor oferta de compra ou igual ao da melhor oferta de venda.

Exemplo com Spread Aberto

Compra 300 100 49,00 48,00 51,00 52,00 Venda 200 300

Exemplo com Spread Fechado

Compra 300 100 49,50 49,49 49,51 49,52 Venda 200 300

Um Direto com preo <= 49,00 rejeitado Um Direto com preo >= 51,00 rejeitado Um Direto com preo > 49,00 e < 51,00 aceito

Um Direto com preo < 49,50 rejeitado Um Direto com preo > 49,51 rejeitado Um Direto com preo >= 49,50 e <= 49,51 aceito

Caso no haja ofertas, no h validao. Em um livro de ofertas vazio, o direto intencional aceito a qualquer preo que obedea os limites dados pelo tnel de leilo do contrato.
41

Impactos para os Operadores Negociao contnua

Modificao da Quantidade Aparente
Sistema GTS
A modificao da Quantidade Aparente, se aceita, imediatamente acatada e divulgada para mercado, exceto nos casos que a oferta j tenha recebido um fechamento parcial.

Nova plataforma
A modificao da Quantidade Aparente, se aceita, acatada somente aps a execuo total da Quantidade Aparente anterior solicitao de modificao.

42

Agenda
A Nova Plataforma Impactos para os Operadores Fases de negociao Alteraes relacionadas a leiles Alteraes relacionadas negociao contnua

Outras alteraes - Numerao de negcios - Ofertas e negcios On Behalf - Ofertas rejeitadas por tneis - Flags de estado e fase - Informaes sobre leiles no market data - Quantidade do ltimo negcio
Novas Funcionalidades

43

Impactos para os Operadores Outras alteraes

Numerao de negcios (unificao das clearings)
A numerao de negcios, no ambiente de negociao, passa a ser de 10 em 10, ao invs de 1 em 1 A numerao de negcios, no ambiente de ps-negociao, no ser alterada
INTERVALO DA NUMERAO DOS NEGCIOS AMBIENTE DE PS-NEGOCIAO

MERCADORIA WIN DOL, DR1, FRP0 e FRP1 IND, IR1, FWI DI1 Outros Exerccio de Opes

DE

AT

1 4.000.001 6.700.001 8.350.001 8.800.001 9.800.001

4.000.000 6.700.000 8.350.000 8.800.000 9.800.000 9.999.999

44

Impactos para os Operadores Outras alteraes

Ofertas e negcios On Behalf (registro de ofertas e negcios pela Bolsa)
Ser possvel Bolsa registrar ofertas e negcios, em nome de uma corretora, quando houver necessidade e assim for justificvel.

Ofertas rejeitadas por tneis

A nova plataforma no divulgar, quando da rejeio de uma oferta por violao dos tneis de negociao, os preos aceitos/em conformidade com os tneis de negociao. A regra dever ser consultada pelo operador no site da BM&FBovespa (www.bmfbovespa.com.br / Regulao /Regulamentos e Normas / procedimentos Operacionais / Derivativos). Mensagem de rejeio: Sistema GTS
O preo da oferta (64800) est abaixo do tnel de rejeio (min > (68010, 68310) < max) para oferta limitada

Nova plataforma
O preo (64800) est acima ou abaixo do tnel de rejeio para o instrumento
45

Impactos para os Operadores Outras alteraes

Flags de estado e fase
As letras indicativas de fase e estado devem sofrer alteraes devido reduo da quantidade de fases. Flags de fase (aplicveis a grupos de instrumentos) Sistema GTS
Consulta de incio de dia Consultar/desabilitar Negociao Interveno da superviso Ofertas de cancelamento Mini batch H H X H P

Nova Plataforma
Pause Pre Open Open Pre Close Pause Close H H X H P

46

Impactos para os Operadores Outras alteraes

Flags de estado e fase
Flags de estado (aplicveis a intsrumentos) Sistema GTS
Aberto Reservado R

Nova Plataforma
Open Reserved R

Sujeito a interferncia
Reservado-prorrogado Randmico Aberto proibido Reservado proibido

I
S A X X

Reserved
Reserved Reserved Forbidden Forbidden

R
R R X X

Pause
Close

S
X

47

Impactos para os Operadores Outras alteraes

Informaes sobre leiles no market data
As informaes de Preo e Quantidade Tericos sero informadas apenas durante a realizao do leilo e no mais durante o horrio de negociao regular.

Quantidade do ltimo negcio (GLWin)

A quantidade do ltimo negcio informada pelas telas GLWin estar diferente do ltimo negcio quando tivermos um fechamento contra vrias ofertas no livro de ofertas.

48

Agenda

A Nova Plataforma Impactos para os Operadores

Novas Funcionalidades

49

Novas Funcionalidades
As novas funcionalidades da nova plataforma sero habilitadas aps a concluso de todas as etapas da migrao dos instrumentos (pois no possvel garantir a compatibilidade delas no sistema legado (GTS)). Dentre as novas funcionalidades, destacam-se: 1. Criao de instrumentos
Ser possvel criar um instrumento e iniciar a sua negociao em D+0

2. Ofertas Com Validade (VAC e VAD)

Sero aceitas ofertas com validade Good-til-Date e Good-til-Cancel

3. Ofertas tipo MOA/MOC

So ofertas especificas de leilo, com preo sempre igual ao preo terico do leilo e com maior prioridade

4. Ofertas Market-with-Protection e Stop-with-Protection

A Bolsa define um intervalo de preo onde possvel executar essas ofertas
50

Novas Funcionalidades
Dentre as novas funcionalidades, destacam-se: 5. Compatibilidade com a Estao Mega Bolsa
Ser possvel operar nos dois mercados (derivativos do segmento BM&F e aes vista/derivativos de aes do segmento BOVESPA) por meio da mesma tela.

6. Direto no intencional acionamento de leilo

Um direto no intencional para um instrumento ilquido ser submetido a leilo somente se o tempo de exposio da primeira oferta registrada no livro (compra ou venda) for inferior a N segundos
Tempo de exposio da primeira oferta (compra/venda) o tempo entre seu registro no livro e sua execuo (contra a oferta de venda/compra)

7. Primeiro negcio do dia no submetido a leilo

O primeiro negcio do dia pode no ter que ser submetido a leilo, de acordo com sua liquidez.

51

www.bmfbovespa.com.br

52