Cuarto trimestre 2005

Internacional Estado y País Vasco

Aunque la breve relajación de la tensión
financiera por el apoyo al euro y la creación
de un marco único de supervisión para los
bancos de la zona euro invitaban al
optimismo, los desacuerdos sobre el alcance
del Mecanismo de Estabilidad Permanente,
han contribuído al desánimo en la zona
euro.
La mejora en la productividad lograda a costa
del descenso del empleo y la contención de
salarios pasa a un segundo plano, debido a la
caída de la inversión y las perspectivas
inciertas de la industria en el Estado y en el
País Vasco.

Las débiles señales de mejora que carecen

de consistencia y el lastre de la crisis
europea, se unen al riesgo de recaída en
recesión de los Estados Unidos.

Gipuzkoa Noticias del mes

La situación de la economía guipuzcoana
sigue al compás del resto de economías y
se contrae un 0,9% durante el segundo
trimestre, con la negativa evolucion del
sector industrial como principal elemento.
Este apartado incluye enlaces a las noticias
económicas más destacadas del mes.
> Acceso a Noticias

Fuentes: Eurostat. Eustat, INE, Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, Banco de España, OCDE, Diputación Foral
de Gipuzkoa, Gobierno Vasco, Ministerio de Economía, FUNCAS, Federación de Cajas de Ahorros Vasco-Navarras,
Ministerio de Fomento y Cámara de Gipuzkoa.
 INTERNACIONAL
D
EL TEMOR A UNA RECAÍDA EN LA RECESIÓN MOVILIZA A LOS GRANDES BANCOS CENTRALES

El desacuerdo político enfría el sentimiento económico en la zona

euro
INDICADORES DE SENTIMIENTO ECONÓMICO
En su intención de caminar hacia una unión bancaria europea, el
Consejo Europeo manifestó en junio su firme compromiso con la 10

permanencia de la Unión Monetaria Europea. La primera piedra del Estados Unidos Zona euro Alemania Francia España
edificio fue el acuerdo para la creación de un marco único de 5
supervisión para los bancos de la zona euro, con participación del
Banco Central Europeo. En julio, el instituto emisor anunció un
0
programa de Transacciones Monetarias Directas, cuya puesta en
marcha estaba condicionada a la entrada en vigor del nuevo marco de
supervisión acordado. Estas medidas relajaron la tensión financiera en -5

los mercados de la zona euro y facilitaron la colocación de las nuevas

emisiones soberanas y corporativas. Pero la calma duró lo que tardaron -10
en conocerse los desacuerdos de las autoridades europeas acerca del
marco de supervisión acordado y del alcance del Mecanismo de -15
Estabilidad Permanente. La continua discrepancia sobre las medidas
adecuadas para estabilizar la Unión Monetaria Europea, las idas y
-20
vueltas con respecto a un nuevo rescate para España, el 2012 E F M Ab My J Jul Ag S
empeoramiento de la crisis griega, la creciente fragmentación financiera
de la zona, las discusiones sobre el nuevo presupuesto comunitario, la
rebaja generalizada de las previsiones de crecimiento de la zona… han
ido acumulando motivos para el desánimo en la zona euro. El INFLACIÓN DE LOS PRECIOS AL CONSUMO
sentimiento económico ha retrocedido en todos los sectores
(tasa de variación interanual)
encuestados (industria, servicios, consumidores, comercio minorista y 4
construcción) y en todos los países. En la zona euro, tan sólo las Estados Unidos Zona euro Alemania Francia España
manufacturas de Alemania y los Países Bajos se han librado de la 3,5
continuidad del declive en septiembre, mes en el que la aceleración de
3
la contracción ha sido prácticamente general en los servicios. En
conjunto, en septiembre, el ritmo de contracción de la actividad parece 2,5
haberse moderado en Alemania; pero las caídas de actividad han sido
2
muy pronunciadas en Francia y España, e Italia sigue en una línea de
fuerte desaceleración. El tercer trimestre ha sido el peor de la zona euro 1,5
desde 2009. El fuerte descenso de los nuevos pedidos, el deterioro de
1
las expectativas empresariales de producción y el bajo nivel de
utilización de la capacidad instalada pesan como una losa sobre la 0,5
demanda de empleo y de inversión. Con unos niveles de consumo
bajos, los presupuestos públicos orientados al ajuste y las exportaciones 0
2012 E F M Ab My J Jul Ag S
contenidas por la desaceleración mundial, la zona euro vivirá el cuarto
trimestre del año en recesión.

El encarecimiento de la energía acelera la inflación

ÍNDICES DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
El agravamiento de la crisis europea constituye un lastre para el (tasa de variación interanual)
crecimiento mundial. El riesgo de recaída en la recesión ha aumentado 6
en los Estados Unidos y la Reserva Federal ha reaccionado de
inmediato con nuevos estímulos monetarios. Sus intervenciones en los 4

mercados hipotecarios se han dejado notar y el sector de la 2

construcción ha evolucionado positivamente, en conjunto, aunque el
enorme inventario de viviendas a la venta haga que el ritmo de 0
2011 N D 2012 E F M Ab My J Jul Ag
edificación residencial siga siendo reducido. La situación también
mejoró en el terciario durante el verano. La aceleración de los nuevos -2

pedidos y la expansión clara de la producción han elevado la confianza

-4
de los empresarios de los servicios, a pesar de que la rápida progresión
de los nuevos pedidos no haya evitado el descenso de las carteras de -6
pedidos pendientes. La notable contracción de la manufactura ha sido la
mayor rémora para la expansión estadounidense en el tercer trimestre. -8
El fuerte repunte de los nuevos pedidos del sector en septiembre
-10
permite alumbrar alguna esperanza de que la caída manufacturera haya
Estados Unidos Zona euro Alemania Francia España
tocado suelo. Sin embargo, también las carteras de pedidos
manufactureros son cada vez más bajas, por lo que se impone la
cautela antes de dar por finalizado el descenso. Desde el ángulo de la
oferta, las bases de la recuperación estadounidense son bastante
frágiles. Lo mismo cabe afirmar cuando se contempla la evolución de la EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS AL POR MENOR
demanda. La inversión y el gasto público han contribuido residualmente (tasa de variación interanual)
al crecimiento. El consumo de los hogares es el puntal del crecimiento 6

estadounidense y ha mejorado a lo largo del verano. Son tasas de

consumo débiles; pero más estables de lo esperado, gracias a la 3
mejoría del empleo y de los ingresos personales. La creación de empleo
ha ido a la baja en el tercer trimestre y el encarecimiento de la energía y 0
2011 N D 2012 E F M Ab My J Jul Ag
los alimentos han elevado algo la inflación. Ambos factores tenderán a
debilitar las tasas de consumo recientes. En sentido contrario, las -3
medidas relacionadas con el mercado hipotecario facilitarán el
cumplimiento de las obligaciones en los hogares endeudados. En -6
cuanto al sector exterior, el ritmo de exportación ha aumentado en el
tercer trimestre, pero la demanda mundial seguirá debilitándose hasta
-9
que surtan efecto las medidas de estímulo adoptadas en otros países.
Una aceleración de la tasa de crecimiento del PIB estadounidense en el
cuarto trimestre constituiría una agradable sorpresa, pero parece poco -12
Estados Unidos Zona euro Alemania Francia España
probable.
 ESTADO Y CAPV
LA INCERTIDUMBRE CRECIENTE FAVORECE EL DEBILITAMIENTO DE LA ACTIVIDAD
PRODUCTIVA

Los datos macroeconómicos disponibles muestran que la

actividad económica de nuestras economías sigue PRODUCTO INTERIOR BRUTOm
% Ta sas de variación
experimentando retrocesos puesto que el buen interanual, base 2000
comportamiento de la demanda exterior no es suficiente para 3

contrarrestar la caída de la demanda nacional. Todos los

componentes de esa demanda interna sufren retrocesos de
1
mayor o menor cuantía, tanto en el conjunto del Estado como
en la CAPV, pero es la caída de la inversión la que más
preocupa ya que es la variable que más cuenta para el -1
crecimiento futuro. Este último hecho es un signo evidente de
la intensificación de la crisis puesto que la contracción de la
inversión en bienes de equipo llega a un 7,0% interanual, y -3

acumula tres trimestres de crecimiento negativo. El

empeoramiento de los indicadores de confianza de todos los
-5
sectores productivos hace prever una continuación de la I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12(p)
contracción de la inversión en los próximos meses.
ESTADO CAPV

Las carteras de pedidos de la industria de nuestras economías

siguen cayendo en lo que va de año, con lo que se acentúa la CARTERA DE PEDIDOS EN LA INDUSTRIA
(Saldo neto de
tendencia a la baja, debido a la notable caída de la demanda respuestas)
-10
interna y, en menor medida, desde el resto de los países que
conforman la eurozona. Los pedidos de estos cayeron un 12%
-20
en el primer trimestre, un 10% más en el segundo y se espera
que otro tanto en tercero, ya que las empresas importadoras -30
parecen que empiezan a notar los efectos que sobre sus
economías tienen los ajustes motivados por la crisis de la -40
deuda soberana que sacude a la Unión Europea. Las
empresas industriales vascas se están resintiendo -50
notablemente por estas caídas de la demanda desde finales
de 2011, en especial por la ralentización de las exportaciones -60
a los primeros clientes de la CAPV en la Unión Europea,
Francia y Alemania. Por ello, la industria vasca afronta lo que -70
IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12(a)
queda de 2012 con perspectivas más inciertas que las de un
ESTADO CAPV
año atrás.

Las cifras que dibujan el mercado de trabajo muestran que no TASAS DE PARO (%)
hay cambios en la tendencia continua a la destrucción de 30,0
empleo, aunque las tasas se mantienen bastante estables (en
torno al -3% interanual). Esta debilidad del mercado de trabajo 25,0

es otra de las consecuencias del recesivo entorno en el que se

mueven nuestras economías. De igual manera, las tasas de 20,0

paro siguen creciendo a un ritmo medio del 13% anual. En los

próximos meses, el bajo nivel de actividad propiciará que esta 15,0

tendencia se mantenga, aunque se espera que se produzca a

un menor ritmo. La parte positiva de todo esto es que, con 10,0

estos descensos en el empleo y la contención de los salarios,

5,0
se han obtenido importantes ganancias de productividad y, por
lo tanto, de competitividad. De hecho, la evolución del índice
0,0
de coste laboral unitario en el conjunto del Estado presenta I-2010 II-2010 III-2010 IV-2010 I-2011 II-2011 III-2011 IV-2011 I-2012 II-2012 III-2012(a)

caídas en los últimos doce trimestres, mientras que en el

CAPV (PRA) ESTADO (EPA)
conjunto de la zona del euro esa tendencia es positiva.

ÍNDICE DE CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES

A la tranquilizadora mejora de la confianza de los
(Nivel)
consumidores en los comienzos de 2011 se le contrapone 0
ahora la lenta pero descendente evolución de este índice que
se mantiene en niveles cada vez más negativos. La debilidad
-10
y la incertidumbre se han hecho presa del consuma de las
familias, agudizados por los altos niveles de desempleo y los
avatares del mundo financiero y de la deuda pública. La -20
superación de esta crisis se nos presenta como un largo
camino donde nadie parece tener la solución. En este -30
escenario, los hogares acostumbran a ser precavidos y
reaccionan con lentitud ante el cambio de perspectivas
-40
económicas,… si las hubiera. Por lo que apuntan los expertos,
se espera que el consumo familiar retroceda todavía más, en
consonancia con el aumento del paro y de las incertidumbres -50
III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12
que se ciernen sobre la economía española, algo que por otro (a)
lado ya ha sido descontado por el gobierno y los organismos ESTADO CAPV
internacionales.
 GIPUZKOA
ESPECTACULAR CAÍDA DE LA CONCESIÓN DE CRÉDITO A HOGARES Y EMPRESAS DE
GIPUZKOA

La tendencia descendente del crédito al sector privado de PIB Y CREDITO AL SECTOR PRIVADO DE GIPUZKOA (*)
gipuzkoa ya se venía vislumbrando desde finales de 2006 y el (tasa de variación real interanual, %)
Crédito PIB
comienzo de la crisis, aunque con manifestación más tardía, no 6
19
hizo más que agravarla, llegando a registrar retrocesos al término 17 5
de 2009. Sin embargo, el descenso que se está experimentando 15
4
13 PIB
este año demuestra que el ajuste en este sector no había hecho 11 3
más que comenzar. Por su parte, el PIB guipuzcoano que desde 9
7 2
principios de 2011 mantenía una leve tendencia positiva, a tenor 5 Crédito 1
del último dato (-0,9% interanual), parece advertise un punto de 3
1 0
inflexión. Puesto que se viene demostrando que estos dos -1
indicadores poseen cierta correlación positiva, podemos -3 -1

vislumbrar que el PIB continuará descendiendo a lo largo de este -5 -2

-7
año, acompañado de caídas en la concesión de crédito. Las -9 -3
duras condiciones para el acceso a la financiación y la situación -11
-4
-13
de las entidades financieras que, aunque es ahora algo más clara, -15 -5
no deja de ser delicada, pueden estar también entre las causas
de este descenso.
(*)Crédito deflactado

El volumen de las exportaciones de Gipuzkoa del segundo COMERCIO EXTERIOR GUIPUZCOANO

trimestre (1.756 millones de €) se mantiene en valores similares a (en tasa de variación interanual, %)
los registrados en el trimestre anterior, con un crecimiento 30
interanual del +6,0%. Esto indica la vuelta a valores interanuales Exportaciones
similares a los de mediados del 2010, después del punto álgido 20
experimentado a finales del 2011 (+24,4%). Por sectores y en el
10
año en curso, la exportación de bienes de equipo está aportando
la mayor parte del peso en este lado de la balanza, seguido de las 0
semimanufacturas y el sector del automovil. Por otra parte, las
importaciones del segundo trimestre (764 millones de €) se -10
mantienen también en los niveles del trimestre anterior, con una
-20
tasa interanual negativa (-9,9%) pero menos acusada que en el
Importaciones
trimestre anterior (-16,8%). Los bienes de equipo, seguido de -30
cerca por las semimanufacturas y después las materias primas,
son los principales sectores de importación en lo que va de año. -40
El saldo neto positivo de la balanza comercial, se traduce en una
tasa de cobertura de las exportaciones sobre las importaciones -50

del +230%.

Antes del inicio de la crisis en 2008, lo habitual venía siendo una AFILIADOS A LA S.S. Y PARADOS REGISTRADOS EN GIPUZKOA
disminución del paro registrado en septiembre respecto a agosto (tasa de variación interanual, %)
por la reanudación de la actividad laboral tras el mes vacacional, parados afiliados
4
pero los datos que se vienen recogiendo a partir de septiembre de 48
44 3
2008 muestran una tendencia a la inversa. Se aprecia un Afiliados
40
aumento de demandantes de empleo en el mes de septiembre 36 Parados registrados
2

(+1.235) que sitúa la tasa interanual en un +14,3% respecto al 32 1

28
mismo período del año anterior, arrojando una cifra total de 24 0
45.980 personas demandantes de empleo en Gipuzkoa. En lo que 20 -1
respecta a las personas incluídas en el sistema de seguridad 16
12 -2
social, Gipuzkoa sigue la tendencia de la CAPV, cuyos valores
8
-3
practicamente se han mantenido respecto al mes anterior. De 4
este modo, en Gipuzkoa se mantiene una suave tendencia 0 -4
-4
ascendente iniciada desde principios de año, manteniendo la -5
-8
tasa interanual de septiembre en valores positivos (+0,8%), al -12 -6
igual que el mes anterior. De este modo, el número de afilados al
régimen general y al régimen especial de trabajadores
autónomos, se sitúa en Gipuzkoa en 297.045 personas. Nota:Afiliados al régimen general y autónomos

POBLACION OCUPADA POR SECTORES EN GIPUZKOA

La población ocupada por sectores en Gipuzkoa, sigue con la (en miles)
tendencia general a la baja iniciada en el año 2008. Comparando 250

los datos con el mismo trimestre del año anterior, es en el sector

de la construcción (-9,6%) y la industria (-5,6%) donde más se Servicios
200
acusa el descenso en la cifra ocupados, continuando por el sector
de los servicios (-2,9%). Por su parte, el sector agropesquero
(+16,7%) anota una subida respecto al mismo trimestre del año 150
anterior, aunque esto no suponga cambios importantes en cuanto
al número total de ocupados. Industria
100

50 Construcción Agropesquero

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: EUSTAT
 GIPUZKOA - coyuntura comercial
LA BAJADA DE CONFIANZA SE ARGUMENTA EN LA EVOLUCIÓN DE LAS VENTAS

Durante el bimestre estival la confianza del comercio minorista

guipuzcoano registra una nueva e intensa caída (-30). Las causas
que fundamentan este descenso es sobre todo porque uno de INDICADOR DE CONFIANZA DEL COMERCIO MINORISTA
cada dos comercios encuestados considera que su nivel de ventas GUIPUZCOANO
actual no es el adecuado. A esto se suma que el 56% vaticina que (tendencia, %)
las ventas para el próximo trimestre proseguirán descendiendo. 15

Los continuos valores negativos en el índice de confianza

provocan que la tendencia también acentúe su negatividad. 5

Mientras el comercio minorista especializado sigue una evolución -5

similar a la del comercio minorista total, despunta el descenso

anotado por el comercio no especializado, con un nivel de -15
Media 1995-2012 minorista
confianza de -52 en este bimestre. Cabe mencionar que el 52% de
estos últimos establecimientos considera malo el nivel de ventas
actual y, sobre todo, que el 86% opina que las ventas serán -25
decrecientes en el próximo trimestre. Total minorista
-35 Minorista especializado
Minorista no especializado
El índice de ventas del comercio minorista, corregido de efectos de
calendario y a precios constantes que publica trimestralmente -45
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Eustat refleja (según los últimos datos disponibles del segundo
trimestre) una caída del 0,2% respecto al trimestre anterior y una
tasa interanual de -6,5%. Ello no hace más que confirmar el
escenario reflejado por los establecimientos de Gipuzkoa en las
encuestas, ya que el 44% expresa que ha visto reducidas sus
ventas respecto al trimestre anterior, mientras que cerca del 70%
dicen que éstas han sido menores que el año pasado en las
mismas fechas. Los datos no son mejores si nos referimos a la INDICADOR DE CONFIANZA DEL COMERCIO MINORISTA ESPECIALIZADO
CAPV, ya que registra también descensos tanto en el índice de (%, tendencia)
ventas (-4%) como en la tasa interanual (-7,6%). 10

5
Por otra parte, el desglose del indicador de confianza del comercio
0
minorista especializado en los subsectores que lo componen,
destaca el dato negativo del sector “equipamiento persona” (-47) . -5
La misma tónica mantiene el "equipamiento hogar" refleja una
confianza de -24. Por su parte, los subsectores "alimentación" y -10
Media 1995-11
"otros bienes de consumo" demuestran también una tendencia -15 minorista especializado
negativa pero menos acusada (-3 y -10 respectivamente), aunque
este último arroja un dato de -28 en el bimestre referido (julio- -20
agosto).
-25

-30
En cuanto a los factores que limitan el nivel de actividad y, en
definitiva, la confianza sobre la marcha del negocio, la debilidad de -35
la demanda es el aspecto que se manifiesta claramente como
-40
principal causa en lo que va de año. El aumento de los
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
competidores en general y la competencia de las grandes
superficies en concreto, se expresan también como causas de la Equipamiento hogar Otros bienes consumo
Alimentación Equipamiento persona
bajada de actividad, pero a una distancia considerable respecto a
la primera.

Además de los indicadores de confianza, la encuesta de opiniones

empresariales del comercio minorista, aporta más información
ENCUESTA DE OPINIONES EMPRESARIALES-COMERCIO MINORISTA
desde el punto de vista de los comerciantes. Por ejemplo, el 68%
JULIO-AGOSTO 2011
afirma que los precios de compra se han mantenido estables,
mientras que el 26% opina que han sido mayores que en el Julio-Ago. 11 Enero-Feb. 12 Marzo-Abr. 12 Mayo-Jun. 12 Julio-Ago. 12
bimestre anterior. En lo que respecta a los precios de venta, la Indicador de confianz a (*) -21 -4 -16 -32 -30
estabilización es la tónica generalizada para el 69% de los Nivel actual
comercios encuestados, aunque un 20% opina que han sido ..Ventas -38 -15 -49 -51 -33
menores que en los dos meses precedentes. En cuanto al volumen ..Almacenamientos 14 -19 -2 -5 8
de almacenamiento, el 65% apunta que es adecuado, aunque el Variación sobre un año antes
21% indica que es excesivo, teniendo en cuenta el volumen que se ..Ventas -37 -19 -43 -68 -54
considera normal para este periodo, lo que supone 10 puntos Variación sobre el bimestre anterior
porcentuales más respecto a los datos del bimestre anterior. En ..Ventas -26 -41 -33 -11 -14

cuanto a las previsiones para los tres próximos meses y en lo que ..Precios de compra -11 23 26 17 20

afecta a los pedidos a proveedores, el 47% opina que irán a ..Precios de venta -11 10 5 5 -9
Tendencia prevista
menos, mientras el 45% cree que se mantendrán estables. Ello es
..Pedidos a proveedores (1) -33 -24 -7 -42 -39
debido a que las previsiones de ventas no son nada alentadoras, ..Ventas (1) -11 -17 -2 -49 -48
ya que el 56% de los comercios opina que van a decrecer, tal y ..Precios de venta (1) 23 1 -7 -7 23
como se ha comentado al inicio, y sólo un 8% prevé que ..Nº de personas que trabajan (1) 4 -11 5 0 -7
aumentará sus ventas. Estas ventas, se realizarán con precios de ..Situación general establecimiento (2) -16 -13 -14 -44 -35
venta estables para el 65% y sólo el 6% cree que se venderá más
barato. En lo que al empleo se refiere, se prevé una estabilización (*)Media aritmética de los saldos de respuestas a nivel de ventas, almacenamientos
en el número de empleados, destacando que el 10% de los (con el signo invertido) y perspectivas de ventas
comercios considera disminuir el tamaño de su plantilla, lo que (1) Para los tres próximos meses
supone casi un 3% más que en los resultados de los datos (2) Para los seis próximos meses
anteriores. Por último, decir que la perspectiva general de los Nota: Los valores corresponden a los saldos o diferencias entre las alternativas extremas en cada
comercios encuestados para los próximos seis meses, es de Indicador (mayor, menor; excesivos, reducidos; crecientes,decrecientes)
estabilidad dentro de la situación para el 52%, mientras el 41%
cree que la situación empeorará.
Las Cámaras de Comercio intensificarán su papel en la internacionalización de las PYMES

Entra en vigor la ley antifraude fiscal

Euskadi es la comunidad con el gasto medio por persona más alto

Octubre