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VOL. VI
CAPTULO 5
1. INTERPRETACIN
En las secciones anteriores, nos hemos referido a dos estados financieros fundamentales: el Balance y la Cuenta de Resultados.
EL BALANCE: muestra en un momento dado cual es la inversin que ha realizado en una empresa y como ha sido financiada esta inversin. LA CUENTA DE RESULTADOS: muestra cual ha sido el beneficio o la prdida registrada por una empresa en dos momentos sucesivos en el tiempo, motivada por la gestin.
Estos dos estados financieros, aunque nos ofrecen una valiosa informacin para evaluar cuales han sido las decisiones de inversin y financiacin que se han tomado en un cierto espacio de tiempo, los resultados obtenidos por la gestin empresarial, dejan ciertas preguntas sin contestar:
- Qu variaciones ha experimentado la composicin del activo de una empresa en el ltimo perodo? - Qu tipo de inversin ha realizado la empresa? - Cmo ha sido financiada la inversin?: fue financiada con capital con prstamos de terceros o con fondos generados por la gestin?
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Es por lo tanto evidente que necesitamos elaborar un estado financiero que muestre cual ha sido el flujo de fondos obtenido en un perodo de tiempo y como se han invertido esos fondos, para poder contestar a las preguntas mencionadas anteriormente.
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CAPTULO 5
Pero como podemos apreciar en el esquema de balance que mostramos a continuacin, el valor obtenido al deducir del Activo Corriente el Pasivo Corriente coincide con el valor que se obtiene al deducir de los Recursos Permanentes (propio y ajeno), es decir, el patrimonio y las deudas a largo plazo, el Inmovilizado Neto.
UTILIZACIN DE LOS RECURSOS ACTIVO CORRIENTE ACTIVO ORIGEN DE LOS RECURSOS ACTIVO CORRIENTE PASIVO
Por lo tanto, el Capital Corriente o Fondo de Maniobra se puede definir de dos maneras:
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La equivalencia de ambas, definiciones resulta evidente, consultando el esquema de balance como origen y utilizacin de los recursos de una empresa. En una empresa comercial, la actividad normal se basa en este Capital Corriente o Fondo de Maniobra, y tiene por objeto transformar las Existencias en Clientes, los Clientes en Caja, que a su vez es empleada para pagar a los Proveedores, para que estos a su vez vuelvan a suministrar Existencias, cerrndose de esta forma el ciclo econmico de la empresa.
Con el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos (EOAF) se intentara mostrar cuales han sido las causas que han provocado un aumento o disminucin del Capital Corriente durante un cierto espacio de tiempo, indicando sus orgenes, sus aplicaciones y su impacto en las diferentes partidas del Capital Corriente.
Se puede producir por los tres motivos que se detallan a continuacin: a) Incremento del patrimonio neto. b) Disminucin del activo no corriente (largo plazo).
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Se puede producir por los tres motivos que se detallan a continuacin: a) Disminucin del patrimonio neto. b) Incremento del activo no corriente (largo plazo).
A continuacin mostramos como ejemplo dos balances pertenecientes a ejercicios consecutivos de la empresa ficticia SALIER, S.A.
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31 de diciembre
2003
ACTIVO CORRIENTE: Existencias Deudores Inversiones financieras temporales Disponible 15.025,30 13.522,77 6.010,12 1.502,53 14.424,29 13.823,28 6.160,37 1.051,77
2004
300,51 150,25
PASIVO CORRIENTE: Proveedores Otras deudas a corto plazo CAPITAL CORRIENTE Otras deudas a corto plazo
36.060,72 8.113,66
450.76
AUMENTO NETO
24.942,00
11.118,72
3.005,06
Una vez que hemos calculado la variacin del capital corriente, debemos determinar cuales han sido las causas que han provocado esta variacin.
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Las variaciones que se han producido podran deberse a los siguientes motivos:
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS (EOAF) DE SALIER, S.A.
12.020,24 3.606,07 15.626,31 915,18 6.160,37 15.175,56 450,76
Resultados de explotacin Por dividendos de empresas del grupo ACCIN DE FONDOS: Compra de maquinaria Reembolso de deudas a largo plazo AUMENTO NETO DEL CAPITAL CORRIENTE
Si al elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos consignamos tan solo las partidas que han tenido un efecto sobre el Capital Corriente, puede que estemos perdiendo una informacin muy importante.
Supongamos que durante el ao 2007 la empresa SALIER, S.A. realizo la siguiente operacin:
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SALIER, S.A.
30.050,61
Evidentemente esta operacin no ha afectado al Capital Corriente, si consideramos el Capital Corriente como la diferencia:
CAPITAL CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE = PASIVO CORRIENTE
Si utilizramos esta definicin de Capital Corriente, la operacin anteriormente descrita no se reflejara en el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, ya que no le habra afectado. Sin embargo el planteamiento cambia si utilizamos la otra definicin de Capital Corriente, considerndolo como la diferencia:
CAPITAL CORRIENTE = RECURSOS PERMANENTES INMOVILIZADO NETO
En este caso, la operacin de compra de edificios si aparecera en el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, y deberamos modificar el EOAF de la empresa SALIER, S.A. elaborado inicialmente, para recoger esta valiosa informacin:
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ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS (EOAF) DE SALIER, S.A. 12.020,24 12.020,24 18.030,36 45.676,92 30.050,61 6.160,37 450,76 915,18 3.606,07
Resultados de explotacin
45.226,16
Por lo tanto, cuando se habla de Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, se entiende no slo el anlisis de las variaciones del capital corriente, sino tambin de otros movimientos financieros aunque no hayan tenido una incidencia directa en esta magnitud.
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A continuacin mostrados con un ejemplo como se elabora un Estado de variaciones patrimoniales y financieras, partiendo de los balances consecutivos de la empresa ficticia EL SOL, S.A.
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ACTIVO: Clientes
Terrenos y construcciones Gastos de establecimiento PASIVO: Deudas a corto plazo Proveedores Crditos bancarios a corto plazo Deudas a largo plazo Emprstito por emisin de obligaciones Capital
6.310,63
155.662,14
168.830,31
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Si agrupamos las diferencias en las partidas de fijo circulante y aadimos el resultado obtenido en el perodo, obtendramos la siguiente clasificacin:
FINANCIACIN DEL PERODO Incrementos de Pasivo Corriente Incrementos de Pasivo No Corriente Disminuciones de Activo Corriente Resultado positivo del perodo Disminuciones de Activo No Corriente INVERSIN DEL PERODO Disminuciones de Pasivo Corriente Incrementos de Activo Corriente Resultado negativo del perodo Disminuciones de Pasivo No Corriente Incrementos de Activo No Corriente
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Inmovilizaciones financieras Instalaciones tcnicas Terrenos y construcciones Deudas a corto plazo Proveedores
420,71
Gastos de establecimiento
Crditos bancarios a corto plazo Deudas a largo plazo Emprstito por emisin de obligaciones 3.365,67 841,42
19.352,59
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4. TCNICAS DE LA ELABORACIN
Como hemos mencionado con anterioridad, el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, al que en ocasiones tambin se refiere como el EOAF, muestra las variaciones que ha experimentado en un perodo de tiempo el Capital Corriente, interpretando por Capital Corriente la diferencia entre Pasivos No Corrientes y Activos No Corrientes. Por lo tanto, si utilizamos como punto de partida el Estado de variaciones patrimoniales de nuestro ejemplo anterior, slo necesitaramos agrupar las diferencias que se han producido, clasificndolas en diferencias de Capital No Corriente y diferencias de Capital Corriente, tal como mostramos en el siguiente apartado:
EL SOL, S.A.
CUENTAS DIFERENCIAS
D H
FONDOS
Aplicacin Origen
CAPITAL CORRIENTE
Aumento Disminucin
ACTIVO:
210,35
420,71
Terrenos y construcciones
Gastos de establecimiento
84,14
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EL SOL, S.A.
CUENTAS DIFERENCIAS
D H
FONDOS
Aplicacin Origen
CAPITAL CORRIENTE
Aumento Disminucin
Deudas a Corto Plazo Proveedores Crditos bancarios a Corto Plazo Deudas a Largo Plazo Emprstito por emisin de obligaciones
PASIVO:
1.262,13 4.207,08 6.016,13 841,42 3.365,67 2.103,54 5.048,50 2.524,25 19.352,59 19.352,59 11.359,13 841,42 3.365,67 2.103,54 5.048,50 2.524,25 10.181,15
7.993,46
9.171,44
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Una vez recopilada la informacin que hemos obtenido en los apartados anteriores, podemos elaborar el Estado de Origen y Aplicacin de Fondos:
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDOS DE EL SOL, S.A. 2.524,25 2.103,54 5.048,50 10.181,15 4.207,08 2.944,96 3.365,67 11.359,13 1.177,98 841,42 420,71 84,14
Amortizacin gastos de establecimiento Venta inmovilizaciones financieras TOTAL ORIGEN DE FONDOS APLICACIN DE FONDOS:
Compra de instalaciones tcnicas y maquinaria Reembolso de deudas a largo plazo TOTAL APLICACIN DE FONDOS
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