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GRMD 1
Mthodologie
Organisation des sances
tude des concepts thoriques Application pratique (Exercices, TP) Simulation de portefeuille (avec options)
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Mthodologie
2 Quizz 50% (2x25%)
Ouvrage obligatoire : John Hull "Options, Futures and Other Derivatives", Pearson ed.
Homeworks 50%
Simulation de portefeuille (investopedia) Exercices Les homeworks doivent tre posts chaque semaine dans votre espace groupe webintec (la note sera base sur ce qui est post dans webintec).
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Mthodologie
Lectures obligatoires :
Options, Futures & Other Derivatives, John C. Hull, Pearson/Prentice Hall
Lectures recommandes :
Financial Times et/ou Wall Street Journal The Economist
GRMD 1
Plan de Cours
Sance 1 Introduction la gestion des risques Chap 1 Sance 2 Value-At-Risk (VAR) Chap 18 Sance 3 Options : Prsentation et Principes de Valorisation Chap 8, 9 Sance 4 Options : Stratgies Chap 10 Sance 5 Mid term Sance 5 Valorisation : Mthode Binomiale, Black&Scholes Chap 11, 13 Sance 6 Options sur Indices Boursiers, Devises, Futures et Taux d'intrt Chap 14 Sance 7 Les Lettres Grecques Chap 15 Sance 8 Forwards et Futures : Intro et Principes de Valorisation Chap 2, 5 Sance 9 Forwards et Futures : Stratgies Chap 3 Sance 10 Examen final
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GRMD 1
Hypothse sous-jacente
Efficience
Rendements alatoires et indpendants
GRMD 1
A LA CAVE !!!
Opportunit d'arbitrage ?
2 ADR en $ 2 ADR en Arbitrage
GRMD 1 CERAM ESC - FdM
GRMD 1
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Risk Management
"Risk Management" :
1)Dfinir le niveau de risque auquel une entreprise souhaite tre expose 2)Evaluer sa relle exposition au risque 3)Utiliser des instruments financiers et en particulier les produits drivs, afin d'ajuster le niveau de risque rel au niveau de risque dsir
GRMD 1 CERAM ESC - FdM 11
L'environnement conomique
Variabilit accrue de l'environnement conomique :
1)Fin de Bretton Woods 2)Dclin des politiques de rgulation des prix des matires premires 3)Libralisation conomique 4)Intgration des marchs internationaux
L'environnement conomique
Volatilit des variables conomiques
Taux d'intrt Taux de change Cours des actions Cours des matires premires
GRMD 1
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L'environnement conomique
Ncessit d'instaurer une bonne gestion des risques financiers
Dbcles retentissantes
Metallgesellschaft (1993) : 1.3 milliards US$ Procter & Gamble (1994) : 157 millions US$ Barings (1995) : 1.2 mds US$ LTCM(1998): 4 mds US$
voir www.globalfinance.org/News/conferences/jefflopez.pdf
GRMD 1
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Les produits drivs constituent des contrats entre deux parties. Les principaux drivs sont
Forwards, Futures, Options, Swaps
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GRMD 1
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Annes 1970 :
Futures sur instruments financiers CBOE : premier march organis d'options
GRMD 1 CERAM ESC - FdM 18
Mtaux et Energie
Cuivre
Devises
Dollar australien
Taux d'intrt
Municipal bond index Tbills
Avoine
Ptrole
Soja Riz
Or Gaz naturel
Commodity Eurotop 100 Research Bureau Index Livre sterling Goldman Sachs Nikkei 225 Commodity Index Dollar canadien Nasdaq 100 Euroyen NYSE Peso mexicain Real brsilien Yen japonais Franc suisse Russell 2000 SP500 SP400
Bl Electricit Poitrine de porc Palladium Porc Platine Cacao Caf Coton Sucre Jus d'orange Propane Argent
Tbonds Treasury notes 6-10yr Tnotes 5yr Tnotes 2yr Eurodollar 90 jours Eurodollar 30 jours
Liste
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1600 1400 1200 TOTAL VOL. 1000 800 600 1993=421 1998=851 1998=631 U.S. Volume Non-U.S. Volume
U.S.
400 200 1993=469
NON-U.S.
0 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
Source : CFTC.
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CALENDAR YEAR
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Spculateurs Arbitrageurs
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Autres intervenants
Consultants, informatique, juridique.
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Efficience de march
Liquidit + possibilit d'arbitrage avec le spot => rend le march spot plus efficient
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Sites Internet,
www.cme.com, www.euronext.com, www.cbot.com, www.cboe.com, www.nymex.com, www.lme.com, www.eurexchange.com www.numa.com, www.cftc.gov, www.isda.org, www.sec.gov, www.ivolatility.com
Ouvrages :
Options, Futures and Other Derivatives, John C. Hull, Prentice-Hall ed. An Introduction to derivatives, Don Chance, Dryden ed.
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Il faut vous inscrire en utilisant votre nom propre comme pseudo Voir les rgles dans webintec Vous pouvez commencer battre le DJIA !!!