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Titel

Das Jahr der Risiken


Wachsende Angst vor Terror und Krieg, steigende Arbeitslosenzahlen ein krftiger Aufschwung ist nicht in Sicht: Wenn sich die Regierung weiterhin vor der berflligen Modernisierung des Landes drckt, droht den Deutschen eine Dauerkrise wie in Japan.
ltzlich nimmt der Kanzler es wieder in den Mund, das lange so verpnte R-Wort. Im Wahlkampf noch hatte er es peinlich vermieden wie sein Herausforderer aus Mnchen. Von Reformen mochten die beiden Kandidaten nur ungern reden. Lieber von Gerechtigkeit oder von sozial oder gar und das am liebsten von der Kombination aus beidem: sozialer Gerechtigkeit. Reform das klang zu sehr nach Hrte, nach neoliberalen Zumutungen, nach sozialer Klte. Nach allem eben, womit Whler verschreckt werden knnten. Dann war die Wahl gewonnen, und die Regierung verhedderte sich in einem Gestrpp von Steuererhhungen und Sparmanahmen. Eine Linie war nicht zu erkennen, das Vertrauen der Whler im Nu verspielt. Die Regierung sackte in der Whlergunst so schnell und tief ab wie noch keine ihrer Vorgngerinnen. Nach dem Fehlstart versucht Schrder nun einen Neustart und pltzlich ist es allgegenwrtig, das R-Wort. Kein Interview, keine Bundestagsrede, bei dem der Kanzler es nicht mehrmals anbringt: Ob Reformschritte oder Reformmanahmen oder gar Reformbedarf Schrder hat sichtlichen Nachholbedarf. Und seine Mitarbeiter erst recht.

Am Donnerstag vor Weihnachten lancierten sie ein Strategiepapier des Kanzleramts, in dem kein Wort so oft vorkommt wie das eine. Und immer mssen sie umfassend sein oder grundlegend und natrlich erfolgreich. Es geht um den Sozialstaat, der reformiert werden soll, durch Einschnitte bei Rentnern, Arbeitslosen und Sozialhilfeempfngern. Eine offene Kampfansage an die SPD-Traditionstruppen in Partei und Fraktion. Verfasst ausgerechnet von den engsten Vertrauten von Schrders engstem Vertrauten: Kanzleramtschef Frank-Walter Steinmeier. Wie ernst mssen die Whler Schrders jngste Wende nehmen? Leitet sie womglich einen Paradigmenwechsel ein, wie ihn der CSU-Sozialexperte Horst Seehofer schon erkannt haben wollte? Plant Gerhard Schrder etwa reformerische Schnellschsse, vor denen die DGB-Sirene Ursula Engelen-Kefer ebenso umgehend wie reex-

2,6%

artig warnte? Will er gar zu viel Reform wagen? Die bundesdeutsche Wallungsdemokratie hatte ihr Thema gefunden, und der Kanzler protierte davon. Auf den Gedanken, dass man ausgerechnet Schrders bisher so mder Truppe einmal berbordenden Reformeifer vorwerfen knnte, wre noch Anfang Dezember wohl niemand gekommen. Staunend konnte die ffentlichkeit verfolgen, wie sich die Regierung in einem atemberaubenden Zickzack-Kurs wieder einmal ein anderes Image zuzulegen versuchte das der furchtlosen Modernisierer. Im unerklrten Wettlauf um die Rolle des Reformmotors der Regierung waren es diesmal nicht die Grnen oder Wolfgang Clement, der umtriebige neue Superminister fr Wirtschaft und Arbeit, die Punkte gemacht hatten. Diesmal gab der Kanzler selbst das Tempo vor.

2,2 %
Grobritannien

1,9 %

USA

EU-15

RISIKO US-Wirtschaft
Droht ein Bankrott der US-Pensionsfonds? Platzt die amerikanische Immobilienblase? Erweist sich das Doppeldefizit im US-Haushalt und der Leistungsbilanz als Konjunkturbremse?

RISIKO Starker Euro


Geht der Anstieg des Euro weiter? Was wird dann aus den deutschen Exporten?

Weltkonjunktur 2003 Aussichten und Gefahren


OECD-Wachstumsprognose fr 2003, ausgewhlte Lnder; Vernderung des Bruttoinlandsprodukts gegenber dem Vorjahr

2,0 % RISIKO Sdamerika


Schaffen die Schwellenlnder den Weg aus der Krise?

Brasilien

Weltwirtschafts-Lenker*: Viele haben Deutschland als Sanierungsfall abgeschrieben

Einen Tag lang saen die wichtigsten ffentlichkeitsarbeiter des Kanzlers Experten waren nicht geladen im Konferenzsaal der Deutschen Bahn im Berliner Sony-Center am

4,5%

* Silvio Berlusconi (Italien), Gerhard Schrder (Deutschland), George W. Bush (USA), Jacques Chirac (Frankreich), Jean Chrtien (Kanada), Wladimir Putin (Russland), Tony Blair (England), Junichiro Koizumi (Japan), Jos Mara Aznar (Spanien) und EU-Kommissions-Prsident Romano Prodi auf dem G-8-Gipfel am 26. Juni 2002 in Kananaskis (Kanada).

1,9 % 1,5%
Frankreich Deutschland Russland

Potsdamer Platz zusammen und machten sich Gedanken. Das Ergebnis war ein Thesenpapier, das auf 23 Seiten gespickt mit so schnen Modevokabeln wie PostBubble Economy oder Strategiebndel eine zentrale Botschaft variiert, die zur bisherigen Regierungspolitik im krassen Widerspruch steht: Der Knigsweg fr mehr Vertrauen und Beschftigung ist eine Absenkung der Steuer- und Abgabenbelastung. Wir haben verstanden, soll das wohl

7,5 %

bedeuten. Eine Belastungsorgie, wie nach der Wahl, soll es nicht mehr geben. Knftig mssten die Deutschen wieder mehr Netto von ihrem Bruttoeinkommen behalten, formulieren die PR-Strategen des Kanzlers, denn nur so knnten sie mehr konsumieren und mehr sparen. Eine konomische Binsenweisheit, die jedoch in krassem Widerspruch zur Meinung von Traditionssozialdemokraten wie Franz Mntefering steht (Weniger fr den privaten Konsum und dem Staat das Geld geben). Drei Monate nach der Bundestagswahl vermittelt die Regierung damit immerhin eine beruhigende Gewissheit: An Papieren zumindest herrscht bei ihr kein Mangel. Kaum hatten die Kanzlerberater ihres erfolgreich lanciert, konterten die grnen Koalitionspartner schon mit einem Forderungskatalog zur Generationengerechtigkeit. Selbst die glcklose Gesundheitsministerin Ulla Schmidt, bisher vor allem als engagierte Verteidigerin des Status quo proliert, mochte da nicht zurckstehen und kndigte ein eigenes Konzept an fr Ostern und damit noch vor dem Gutachten der Kommission, die sich unter Vorsitz des konomen Bert Rrup Gedanken ber die Zukunft der Sozialsysteme (und die Reduzierung der Lohnnebenkosten) machen soll. In der Ankndigung mutiger Reformen will sich in diesen Tagen niemand gern bertreffen lassen. Ist das die Wende? Oder wird da nur durch stndig neue Ideen die Illusion von Tatkraft und Aufbruch erzeugt? Der Kanzler zumindest gibt sich optimistisch. Immerhin einer. Wir packen es an, lautet nach dem Fehlstart der ersten Nach-Wahl-Wochen inzwischen Schrders Devise wohl wissend, dass Ludwig Erhard Recht hatte: 50 Prozent der Wirtschaftspolitik sind Psycho-

YURI KOCHETKOV / DPA

0,8 %
China Japan

RISIKO Golfkrieg
Gibt es einen Krieg am Golf? Explodiert dann der lpreis?

RISIKO Japan
Findet das Land den Weg aus der Deflation?

Titel
logie. Sein Clement formuliert es nur wenig anders: Mutmacher seien nun gefragt, nicht Miesmacher. Getragen wird der vorsichtige Optimismus, der seit Mitte Dezember aus dem Kanzleramt verbreitet wird, von den ersten Erfolgserlebnissen der Regierung. Die Hartz-Reform? Zum grten Teil verabschiedet. Die Abgeltungsteuer? Wird kommen. Und eine Gesundheitsreform ist zumindest in Arbeit. Alles zusammen werde die Krfte der deutschen Wirtschaft entfesseln und Jobs, Jobs, Jobs schaffen, versichern die Strategen der Regierung hoffnungsfroh. Zumindest verbal drckt Schrder aufs Tempo. Es geht nicht mehr um die Verteilung von Zuwchsen. Neue Ansprche sind nicht zu erfllen, verkndete er kurz vor Weihnachten in einem Grundsatzartikel saen und das Herbstgutachten der deut- junkturhoch, das vermutlich erst in der schen Wirtschaftsforscher vorstellten, sa- zweiten Jahreshlfte gesprt werden kann. hen wenigstens noch ein paar HoffnungsGerade mal ein Prozent Wachstum sagen schimmer am Horizont. Horn dagegen mal- die Forscher in den Instituten im Durchte die Welt des Jahres 2003 grau in grau. schnitt voraus und verweisen auf die RisiEr prophezeite Stagnation, eine gro- ken. Die Chef-Volkswirte der Banken, dicht e Entlassungswelle, beschwor gar die Ge- am Puls der Finanzmrkte, sind noch pesfahr einer Deation: einer Abwrtsspirale simistischer: Sie erwarten nur ein Plus von aus sinkenden Preisen und sinkendem 0,5 oder 0,6 Prozent zu schlapp, um wirkWachstum. Deutschland, so lautete sein lich von einem Aufschwung zu sprechen. Urteil, ist in eine uerst schwierige Lage Nach wie vor stecken Handel und Bangeraten. ken in der Krise, die Konzerne krzen InGanz so dster sehen das seine Kollegen vestitionen, und auch die Weltmarktanteinicht, aber in den Tagen vor Weihnachten le des einstigen Exportweltmeisters sinken haben auch sie ihre Wachstumsprognosen fr das Gefahren fr die Weltwirtschaft kommende Jahr krftig nach unten und ihre VorEin Krieg gegen den Irak wrde nicht nur den lpreis weiter in hersagen fr die Arbeitslodie Hhe treiben, sondern auch die Brsen erzittern lassen. sigkeit nochmals nach oben Der Dollar wrde weiter sinken der Euro entsprechend steigen: schlechte Aussichten fr die deutsche Exportindustrie. Auch regionale Krisenherde knnten die Weltkonjunktur in Mitleidenschaft ziehen, die Krise in Venezuela fhrt schon jetzt zu hheren lpreisen. Japan, seit Jahren am Rande der Rezession, ist eine permanente Bedrohung: Solange die hausgemachten Probleme nicht gelst sind, ist ein Crash immer noch mglich. Risiken gehen sogar von der US-Wirtschaft aus, jahrelang eine Sttze der Weltwirtschaft: Wenn nach der Brsen- die Immobilienblase platzt, wird zuerst der Konsum und dann die ganze Wirtschaft einbrechen.
JOE RAEDLE / GETTY IMAGES (L.); JAY DICKMAN / CORBIS (R.)

US-Soldaten im Persischen Golf*

US-Immobilien (Vorstadt von Dallas)

fr das Handelsblatt. Die Regierung werde auch Leistungen streichen mssen. Die Regierung will Aufbruch verbreiten, bevor andere ihre dsteren Prognosen unters Volk streuen. Denn schon in wenigen Tagen werden alle gebannt auf die neuesten Konjunkturprognosen starren, die ber das Tempo Auskunft geben werden, in dem die deutsche Wirtschaft wchst oder schrumpft. Am 7. Januar wird das Deutsche Institut fr Wirtschaftsforschung (DIW) seine Vorhersage fr 2003 vorlegen, und dass die dster ausfallen wird, ist sptestens seit dem 22. Oktober klar. Damals war der DIW-konom Gustav Horn mit seiner Meinung allerdings noch allein. Seine Kollegen aus Kiel und Hamburg, Halle, Essen und Mnchen, die neben ihm auf der Bank der Bundespressekonferenz
* Im Kontrollraum eines Flugzeugtrgers bei der berwachung des irakischen Luftraums am 25. Dezember.

korrigiert: Die sind auf unsere Linie eingeschwenkt, sagt der DIW-Forscher, der nun ebenfalls die neuesten Produktionsstatistiken, Exportzahlen und Wachstumsziffern in seinen Computer in Berlin-Dahlem eingeben will, um mglichst genau vorauszusagen: Wie wird 2003? Fr Horn gibt es nur eine Antwort: Besser wird es auf keinen Fall. Eher schlechter. Die Stimmung ist schlecht, keine Frage. Doch manchem erscheint sie inzwischen schlechter als die tatschliche Lage. Keiner wagt sich allerdings so weit vor wie der Mnchner Unternehmensberater Roland Berger. Der schaffte es mit seiner PositivPrognose (Die Anzeichen fr ein Aufwrts in 2003 sind nicht mehr zu bersehen) sogar auf die Titelseite der BildZeitung. Hoffnung und Angst liegen nah beieinander: Gut mglich, dass die deutsche Wirtschaft einen Aufschwung der zartesten Art erleben wird, ein klitzekleines Kond e r s p i e g e l 1 / 2 0 0 3

weiterhin. Viele Banker und Brsianer haben Deutschland als Sanierungsfall abgeschrieben, sagt Holger Schmieding, der Chef-Volkswirt der Bank of America. Das Ziel des Kanzlers, die Zahl der Arbeitslosen krftig nach unten zu drcken, drfte damit auch 2003 nur schwer zu erreichen sein. Bisher waren in Deutschland mindestens 1,5 Prozent Wachstum und damit doppelt so viel wie in den USA ntig, damit neue Jobs entstehen: eine Folge der rigiden Arbeitsmrkte, der ausufernden Brokratie, der hohen Lohnnebenkosten. Mit den Hartz-Gesetzen, die vor Weihnachten verabschiedet wurden, will die Regierung nun diese hohe Beschftigungsschwelle senken. Nicht nur Leiharbeit wird gefrdert, auch durch Erleichterungen fr Mini-Jobs sollen bis zu 300 000 neue Stellen geschaffen werden, hofft reichlich optimistisch Wirtschaftsminister Clement. Was von der Regierung als mutige Modernisierung gepriesen wird, erfllt in

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Wirklichkeit eher den Tatbestand der Umgehungsreform, mit der sie die Symptome der Krise mildern will, zum Kern des Problems aber nicht vorstt: den durchweg hohen Lohnnebenkosten, die in Deutschland verhindern, dass vor allem im Dienstleistungsbereich neue Jobs entstehen. Und auch Clements geplanter Small Business Act, mit dem kleine Unternehmen von qulenden steuerlichen Belastungen und brokratischen Auagen entlastet werden sollen, ist zwar ein Schritt in die richtige Richtung. Aber warum eigentlich soll nicht jeder von einfacheren Vorschriften protieren? Zu wenig Reform, um fr gute Stimmung in der Wirtschaft zu sorgen. Und so rechnen die Institute damit, dass die Unternehmer auch im neuen Jahr Stellen streichen, Personal abbauen und Kndi-

schungsinstitute kosten und damit neue Lcher in den Staatshaushalt und die Sozialkassen reien. Ungemach droht auch von einem Streik im ffentlichen Dienst mit der Folge eines mglicherweise zu hohen Abschlusses, der die ffentlichen Kassen belastet. Weitere Steuererhhungen wren die Folge oder drastische Einschnitte beim Personal. Hinzu kommen mgliche Risiken, die Deutschland als Exportnation besonders hart treffen wrden: Das Terror-Risiko: Geheimdienste warnen bereits seit Monaten davor, Terroristen knnten versuchen, die Industrielnder an einer ihrer empfindlichsten Stellen zu treffen: dem Welthandel. Ein gezielter Anschlag auf einen westlichen Containerhafen wrde den freien Warenverkehr empndlich treffen mit un-

Beteiligungen schwindet. Schon jetzt schreiben einst hochsolide Firmen wie die Allianz oder die Commerzbank rote Zahlen. Da aber auch private Depots und Lebensversicherungen durch den stndigen Abwrtstrend an Wert verlieren, schrnken Millionen Deutsche inzwischen ihren Konsum ein. Das Irak-Risiko: Fhren die Amerikaner tatschlich gegen Saddam Hussein Krieg, wird das zunchst den lpreis nach oben treiben, die Brsen lhmen und mglicherweise hnliche Bremsspuren hinterlassen wie der lpreisschock vor zwei Jahren: Autofahren, Heizen, Fahrzeug- und Industrieproduktion wrden teurer; Aktienkurse knnten noch weiter abstrzen. Es gibt allerdings auch ein gegenteiliges Szenario: Ein kurzer Krieg mit einem ein-

ANDREW ALVAREZ / DPA (R.)

Generalstreik in Venezuela*

gungen aussprechen werden: 4,2 Millionen Arbeitslose im Jahresdurchschnitt erwarten sie, ein Plus von fast 200 000. Pnktlich zum Jahreswechsel greifen zudem all jene Abgabenerhhungen, die RotGrn teils vor, teils nach der Wahl beschlossen hat: Die kosteuer wird zum fnften Mal angehoben, Renten- und Krankenkasse werden erheblich teurer, auch Erdgas kostet knftig mehr. Ab April fllt die Reduzierung der Mehrwertsteuer auf Blumen, Holz, Saatgut, Tierfutter und weitere landwirtschaftliche Vorprodukte; Aktiengesellschaften und Handwerker mssen zudem mit einer Mindeststeuer rechnen, drfen Verluste nicht mehr voll abziehen, und Abschreibungen auf Gebude werden erschwert. Und so werden die Deutschen 2003 nicht mehr, sondern weniger Geld ausgeben knnen. Ein halbes Prozent Wachstum drften die Steuer- und Abgabenerhhungen nach Ansicht der Wirtschaftsfor-

absehbaren Folgen fr die globalisierte Welt. Das USA-Risiko: Kommt die grte Volkswirtschaft der Welt trotz der massiven Konjunkturprogramme, die Prsident George W. Bush auegt, nicht auf Dauer aus dem Tief heraus, platzt nach der Aktien- womglich auch noch die Immobilienblase, fllt nach Japan und Europa auch der letzte Motor der Weltwirtschaft aus. Das Euro-Risiko: Wenn die Gemeinschaftswhrung weiterhin so stark an Wert gewinnt wie in den letzten Monaten, geraten Deutschlands Exportkonzerne in Schwierigkeiten: Autos aus Stuttgart, Maschinen aus dem Ruhrgebiet alles ist dann im Ausland schwerer zu verkaufen. Das Brsen-Risiko: Fallen die Aktienkurse weiter, geraten die groen Versicherungen und Banken immer mehr in Not der Wert ihrer Vermgen und
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deutigen Sieg der Amerikaner knnte, so glauben etliche Experten, die Weltwirtschaft beflgeln, die derzeit durch die permanente Kriegsangst gedmpft wird. Auerdem knnten dann die lpreise nachhaltig sinken das wre ein globales Konjunkturprogramm von gewaltigen Ausmaen. Wenn keines dieser Szenarien eintritt, haben es die Deutschen selbst in der Hand. Werden sie auch im kommenden Jahr das Schlusslicht in Europa sein, wie viele Experten frchten? Letzter beim Wachstum und damit ein Bremsklotz des Kontinents? Oder knnen sie mit durchgreifenden Reformen die Stimmung wenden und damit den Aufschwung einleiten? Immerhin werden Grobritannien, Spanien oder Schweden mit zweieinhalb Prozent wachsen, Finnland mit drei Prozent
* Blockade eines ltankers, dessen streikende Besatzung von Soldaten ausgetauscht worden war, am 15. Dezember.

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und Irland gar mit sechs Prozent nicht zuletzt, weil hier vielfach die ntige Modernisierung frher angepackt, der Sozialstaat entschlossener reformiert und der Staatshaushalt frher saniert wurde. Noch ist Deutschland, wie der britische Economist konstatiert, der kranke Mann Europas. Zunehmend ziehen konomen Vergleiche zu dem einstigen Wirtschaftswunderland Japan, das lngst zum kranken Mann Asiens abgestiegen ist. Auch die Japaner setzten allzu lange auf die heilende Wirkung des Exports und wurden enttuscht. Die Regierung in Tokio erhhte 1997, nach Jahren der Stagnation, die Steuern und wrgte damit die ohnehin fauler Kredite. Nur durch immer neue Konjunkturprogramme, durch staatliche Aktienkufe und Finanzspritzen fr die Kreditinstitute kann Tokio den vlligen Kollaps noch verhindern. Droht Deutschland ein hnliches Schicksal? Folgt die drittgrte Volkswirtschaft der Welt in die Rezession? Oder gelingt der Politik die Wende? Kann sie aus den Fehlern der Japaner und den Erfolgen anderer Lnder (siehe Seite 34) lernen und die berfllige Modernisierung des Landes vorantreiben? Viele konomen beobachten den derzeitigen Wende-Kurs des Kanzlers skeptisch. Ankndigungen hat es schon genug

Schwaches Wachstum...
Vernderungen des Bruttoinlandsprodukts gegenber 1995 in Prozent
20 15 10 5 0 1995 96 97 98 99 00 01 02 USA Niederlande Grobritannien Schweden Dnemark Deutschland Schweiz

...hohe Arbeitskosten:
Lohnkosten in der verarbeitenden Industrie in Euro, Stand 2001
Deutschland Schweiz Dnemark USA Niederlande Schweden Grobritannien
davon Nebenkosten

26,16 24,96 24,50 22,99 21,98 20,91 19,23

44,8% 34,4% 20,0% 27,9% 44,6% 40,9% 30,3%

Stillstand auf dem Arbeitsmarkt


Beschftigungsentwicklung gegenber 1995 in Prozent
16 12
AP

Niederlande

Motorenbauer bei MAN: Allenfalls ein Aufschwung der zartesten Art

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schon schlappe Konjunktur ab, die Banken litten unter einer schweren Ertragskrise, die sich anders als bisher in Deutschland mittlerweile zu einer Krise des gesamten Finanzsystems entwickelt hat. Wir haben noch keine japanischen Verhltnisse. Aber sie drohen, warnen selbst nchterne konomen wie Hans-Werner Sinn, der Prsident des Mnchner Ifo-Instituts. Hier wie dort sind die Arbeitsmrkte im Laufe der Jahrzehnte erstarrt, und die Sozialkassen stecken wegen der beralterung der Gesellschaft in der Krise. Kurt Viermetz, Aufsichtsratschef der HypoVereinsbank, sieht Deutschland bereits jetzt in einer hnlichen Situation wie Japan nach dem Platzen der Aktien- und Immobilienblase Anfang der neunziger Jahre. Davon hat sich das Land nie wieder erholt. Die Wirtschaft stagniert seither, die Staatsschulden explodieren, und die Banken sitzen auf einem gigantischen Berg
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gegeben, kritisiert Thorsten Polleit, ChefVolkswirt der Investmentbank Barclays Capital. Er beobachtet seit Jahren eine strukturelle Reformunfhigkeit der deutschen Politik. Und Ifo-Chef Sinn sieht im mangelnden Vermgen der Politik, die ntigen Vernderungen herbeizufhren, eine der wesentlichen Ursachen fr die chronische Wachstumsschwche. Selbst Paul Krugman, der Vorzeige-konom der Liberalen aus Amerika, mahnt mehr Reformbereitschaft an, mehr Willen zum Wettbewerb, mehr Marktwirtschaft: In Deutschland sei doch alles sehr eng gezurrt, kritisiert der Professor aus Princeton (siehe Seite 68). Ntig sei stattdessen eine deutsche Version von Maggie Thatcher, die Grobritannien Anfang der achtziger Jahre mit harter Hand aus der Krise fhrte. Welche Folgen das falsche Beharren auf alten Grundstzen haben kann und wie
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USA Grobritannien Schweden Dnemark Schweiz Deutschland

1995 96 97 98 99 00 01

Anteil der Langzeitarbeitslosen*


in Prozent, Stand 2001 Deutschland Stand 2000 Niederlande Stand 1999 Schweiz Grobritannien Schweden Dnemark USA 6,1

51,5 43,5 29,9 27,7

22,3 22,2
* Dauer

Quelle: IW Kln, OECD

lnger als 1 Jahr

tief ein Land dadurch in die Krise rutschen kann, zeigt immer wieder das abschreckende Beispiel Japan. Allzu lange hat die Regierung in Tokio die Probleme verdrngt, schob dringende Reformen der Finanzaufsicht vor sich her, hielt fest am japanischen Modell der lebenslangen Beschftigung beim selben Arbeitgeber. Strukturreformen gab es nicht. Dabei vergreist die japanische Gesellschaft noch schneller als die deutsche, rund ein Viertel der Bevlkerung ist mittlerweile ber 60, die Geburtenrate ist so niedrig wie in kaum einem anderen Land der Welt ein Sprengsatz fr die Rentenversicherung, aber auch fr die Krankenkasse.

Auch die Europische Zentralbank msse deshalb rechtzeitig reagieren, forderten viele Volkswirte schon seit langem. Gerade Deutschland, dessen Wirtschaft sich weit weniger dynamisch entwickelt als die der anderen Staaten im Euro-Raum und dessen Inationsrate nur wenig ber ein Prozent liegt, brauche dringend frisches Kapital. Doch kaum hatten die Notenbanker Anfang Dezember ihre Leitzinsen gesenkt, verkndete Bankenverbands-Prsident Rolf Breuer, die privaten Grobanken wrden die verbesserten Konditionen nicht an ihre Kunden weiterreichen. Sollte sich der Kredit-Stopp bewahrheiten, wre das nach Ansicht von konomen ein gefhrliches

Die Optimisten verweisen auf die Geschwindigkeit, mit der die USA sich von dem Abschwung 2001 erholt haben. Die Produktivitt ist hoch, die Inationsraten sind niedrig, und die Stimmung bei Verbrauchern und Unternehmen, die zwischenzeitlich abgesackt war, ist zum Dezember hin wieder besser geworden. So glauben, jngsten Umfragen zufolge, gut 70 Prozent der US-Chefs, dass sie 2003 mehr verkaufen werden als 2002 und schon das war, alles in allem, fr Industrie und Einzelhandel ein durchaus erfreuliches Jahr. Die Pessimisten hingegen bemhen weniger ermutigende Wirtschaftsdaten, die daran zweifeln lassen, dass die USA ihr

Aufschwung lsst auf sich warten


Glauben Sie, dass die Wirtschaft 2003 wieder in Schwung kommt, oder wird es lnger dauern?
wird in Schwung kommen

Langfristige Job-Misere
Wie wird sich die Zahl der Arbeitslosen in Deutschland 2003 entwickeln? NFO-Infratest-Umfrage fr
eher sinken

14
wird lnger dauern

29
eher steigen

den SPIEGEL vom 16. und 17. Dezember; rund 1000 Befragte; Angaben in Prozent; an 100 fehlende Prozent: wei nicht/keine Angabe

84

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Regierung hlt . . .
Glauben Sie, dass die rot-grne Regierung bis zum Ende der Legislaturperiode hlt oder dass sie noch vor der nchsten Bundestagswahl 2006 zerbricht?
MICHAEL URBAN / DDP

. . . mangels Alternative?
Welche Alternative wrden Sie sich im Falle eines vorzeitigen Scheiterns wnschen?
Groe Koalition (SPD u. CDU/CSU) Schwarz-Gelb (CDU/CSU u. FDP) Ampelkoalition (SPD, FDP u. Grne) Schwarz-Grn (CDU/CSU u. Grne) Sozial-liberale Koalition (SPD u. FDP)

32 30 10 7 6

hlt zerbricht

56 36

Sozialdemokraten Schrder, Clement, Eichel

Versuch eines Neustarts

Viel zu zgerlich reagierte in Japan auch die Geldpolitik. Als die Krise ihren Anfang nahm, hielt die Bank of Japan konsequent an ihren hohen Zinsen fest und senkte sie erst, als es zu spt war. Mittlerweile liegt der Leitzins bei nahezu null, doch die Banken sitzen nach Jahren der Krise auf zu vielen faulen Firmenkrediten, sie wollen deshalb kein neues Geld verleihen. Auch die japanischen Verbraucher sparen lieber, statt auf Pump zu leben. Schlielich sinken die Preise wer mit dem Einkauf wartet, bekommt spter mehr fr sein Geld. Deation nennen konomen diesen verheerenden Gleichklang von sinkenden Preisen und einer stagnierenden Wirtschaft. Sie lsst sich, weil die Notenbank die Zinsen zwar beliebig erhhen, nicht aber unendlich senken kann, weitaus schwerer stoppen als die gegenteilige Entwicklung, die Ination.

Signal: Eine Deflation entstehe immer dann, warnt Ulrich Hombrecher, ChefVolkswirt der ffentlich-rechtlichen WestLB, wenn das Bindeglied von der Geldpolitik hin zur Realwirtschaft, das Bankensystem, seine Scharnierfunktion nicht mehr erfllen kann. Kurzfristige Rettung kann dann, wie auch im Falle Japans, nur noch ein Konjunkturschub aus dem Ausland bringen, ein steiler Anstieg der Exporte, weil in anderen Teilen der Erde die Wirtschaft boomt. Und so richtet sich auch in Deutschland der Blick ber die Grenzen. Viel hngt davon ab, wie sich die USWirtschaft entwickelt. Ob sie weiter zulegt und damit die Rolle als Lokomotive der Weltwirtschaft behlt oder ob sie an Fahrt verliert und gar in eine neue Rezession trudelt. Die Daten der Forschungsinstitute lassen zurzeit beide Deutungen zu. Entsprechend uneinheitlich sind die Prognosen.
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Wachstumstempo beibehalten knnen. Trotz guter Konjunktur ist die Zahl der Arbeitslosen weiter gestiegen. Wer seinen Job verloren hat, ndet immer schwerer einen neuen. ber 1,6 Millionen Amerikaner sind mittlerweile lnger als sechs Monate ohne Beschftigung gegenber dem Vorjahr ein Zuwachs um rund 90 Prozent. Dennoch konsumieren die Amerikaner bislang munter weiter trotz steigender Arbeitslosigkeit und eines rapiden Verfalls ihrer Aktiendepots. Wenn etwas der USkonomie Impulse gibt, dann diese ungebrochene Konsumlust. Dass die US-Verbraucher, entgegen allen Erwartungen, bislang kaum auf die schlechten Brsennachrichten reagiert haben, liegt vor allem am Wertzuwachs ihrer Immobilienvermgen, der die Verluste aus Aktiengeschften zum groen Teil wieder wettgemacht hat. Zudem verfgen Immobilienbesitzer in Zeiten sinkender Zinsstze ber eine weitere, ziemlich einmalige
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1,3 Prozent, whrend in den USA ein Niveau von rund 3 Prozent normal ist. 2,5 Prozent Wachstum wren in Deutschland schon ein berdurchschnittlicher Boom in Amerika wrden sie als mager belchelt. Fr die Deutschen bedeutet das, dass sie immer nur im Abschwung mit den anderen Lndern vereint sind, ein weltweiter Aufschwung dagegen schwingt in groen Teilen an der eigenen Volkswirtschaft vorbei. Diese Entwicklung ist besonders fatal, weil hier zu Lande die so genannte Beschftigungsschwelle, von der sich das Wirtschaftswachstum auf den Arbeitsmarkt entlastend auswirkt, hher liegt als in anderen Lndern. Um das nachhaltig zu ndern, ist es an der Zeit, von einer Reihe von Lebenslgen Abschied zu nehmen, deren Verfallsdatum Ver.di-Demonstration: Auf ewig den Anschluss verlieren? lngst abgelaufen ist: Einkommensquelle: Anders als die Deut- wirtschaft, ist nach Ansicht aller kono- Mehr Sozialstaat bedeutet mehr soziale Sicherheit. Tatschlich verteuern immer schen knnen US-Brger ihre Immobilien- men riskant: Die Europer, vor allem aber neue Kostensteigerungen im System der kredite jederzeit dem aktuellen Marktzins die Politik mssen jetzt endlich selbst die sozialen Sicherung den Faktor Arbeit, anpassen und sich dann entscheiden, ob Initiative ergreifen, sagt der Chef-Volksbestehende Jobs werden vernichtet, sie das frei werdende Geld fr eine schnel- wirt von Barclays Capital, Thorsten Polleit, neue gar nicht erst geschaffen. lere Tilgung nutzen wollen oder lieber in sonst wird dieses Land auf ewig den Anden Konsum flieen lassen. Viele ent- schluss verlieren. Ntig seien Reformen, Gleiche soziale Leistungen fr alle sind gerecht. Langfristig aber lassen scheiden sich fr Letzteres. durch die endlich die Wachstumskrfte der sich die Sozialsysteme nur reformieren, Doch genau hier setzt die Sorge vieler deutschen Volkswirtschaft entfesselt wrwenn ihre Leistungen in einen freiwilWirtschaftsexperten an. Was, so fragen sie den, fordert auch der Wirtschaftsweise ligen Wahl- und einen Pichtteil fr sich, wenn diese Quelle des Reichtums ver- Horst Siebert. die existenzielle Sicherung aufgeteilt siegt? Wenn der Wert des eigenen Hauses Seit zehn Jahren wchst die deutsche werden. Wer besser abgesichert sein nicht weiter steigt und am Ende gar der Wirtschaft nur mit durchschnittlich knapp mchte, muss dann mehr zahganze Immobilienmarkt ins Rutlen. schen gert, weil immer mehr Ei Die gleiche Gesundheitsversorgentmer gezwungen sind, ihre zum 1. Januar 2003 gung fr alle darf nicht angetasHuser zu verkaufen? tet werden. Durch dieses Dogma Schlielich ist Joe Sixpack, Rentenversicherung wird gleich zweierlei verhindert: der sprichwrtliche DurchschnittsBeitragssatz steigt von 19,1% auf 19,5% das Wachstum einer der grten amerikaner, fr eine Krise nanBeitragsbemessungsgrenze steigt von 4500 auf 5100 Boombranchen Deutschlands, ziell denkbar schlecht gerstet. In Arbeitslosenversicherung die mit rund vier Millionen den vergangenen 20 Jahren hat Beitragsbemessungsgrenze steigt von 4500 auf 5100 Menschen lngst mehr Beschfsich die Schuldenlast der Privattigte hat als die Autoindustrie, haushalte nahezu verdoppelt, auf Krankenversicherung und eine wirkliche Reform des eine Summe, die inzwischen dem Beitragssatz steigt auf durchschnittlich 14,3% (geschtzt) staatlichen Gesundheitssystems, verfgbaren Jahreseinkommen Beitragsbemessungsgrenze steigt von 3375 auf 3450 das ohne mehr Eigenbeteiligung entspricht. kosteuer der Patienten nicht berlebensDas kann direkte RckwirkunBenzinsteuer steigt um 3,6 Cent/Liter (inkl. MwSt.) fhig sein wird. gen auf Deutschland haben: Wenn Stromsteuer steigt um 0,3 Cent/kWh (inkl. MwSt.) Mehr und detailliertere Regeln die Amerikaner, aus welchem Steuer auf Erdgas steigt von 3,48 /MWh auf 5,50 /MWh sorgen fr mehr Gerechtigkeit. Grund auch immer, ihren Konsum Lngst hat sich die so genhrte einschrnken, wenn auch die letzTabaksteuer steigt um 1 Cent je Zigarette Brokratie zu einer Bedrohung ten Blasen der Bubble Economy fr die Wachstumskrfte entplatzen, dann wird das auch Euwickelt. Die Politiker mssen ropa, und dort vor allem Deutschendlich dafr sorgen, dass nicht land, nach unten ziehen. ab April 2003, teils rckwirkend immer grere Apparate sich Die Kettenreaktion, die viele Konsumartikel Umsatzsteuererhhungen von 7 % auf 16% immer mehr mit sich selbst beExperten befrchten: Das Kapital schftigen. meidet Amerika, der Dollar verPrivate Dienstwagennutzung Das alles umzusetzen erfordert liert an Wert, der Euro legt demBesteuerung von 1,5% des Neupreises monatlich (statt 1,0%) Mut und Durchsetzungskraft. Aber entsprechend zu was wiederum Veruerungsgewinne einige Nachbarlnder haben bevor allem die deutsche Export15% Steuer bei Aktien- und Grundstcksverkufen reits bewiesen, dass solche durchwirtschaft trifft, aber auch multigreifenden Reformen machbar nationale Konzerne wie Daimlervolle Umsatzsteuer auf Auslandsflge sind und dass sie am Ende vom Chrysler, SAP oder Siemens, die Whler sogar honoriert werden. auf beiden Seiten des Atlantik produzieren. Konstantin von Hammerstein, Jan Fleischhauer, Michael Sauga, Allein auf die USA zu setzen, Eigenheimzulage wird deutlich eingeschrnkt Ulrich Schfer auf den ewigen Motor der Welt-

Beschlossene Abgabenerhhungen

Geplante Abgabenerhhungen

Geplante Krzung
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CHRISTIAN BACH / BACH & PARTNER