A VISO DAS ESCOLAS ECONMICAS SOBRE A DEMANDA POR MOEDA1

Thauana Rayssa Shiraishi Prado2

RESUMO: A moeda surgiu num contexto de preciso como meio de trocas, alm de ser utilizada como reserva de valor e unidade monetria. A partir deste momento, formaram-se vrias teorias sobre a demanda por moeda, como a Teoria Clssica ou Teoria Quantitativa da Moeda,Teoria Keynesiana que difere dos clssicos e aponta alguns motivos de demandar moeda, os Neoclssicos Keynesianos Baumol, com abordagens de estoques, e Tobin com modelos de carteiras, e por fim a Teoria Monetarista representado por Milton Friedman, uma viso ampliada da Teoria Quantitativa da Moeda de Cambridge. Palavras chave: demanda, moeda, teoria.

ABSTRACT: The money came in the context of accuracy as a means of exchange, besides being used as a store of value and unit of currency. From this moment, formed several theories about the demand for money, as the Classical Theory or Quantity Theory of Money, Keynesian theory that differs from classic and points out some reasons to demand money, the Keynesian Neoclassical Baumol, approaches to inventory, and Tobin models portfolios, and finally the monetarist theory represented by Milton Friedman, a magnified view of the Quantity Theory of Money in Cambridge. Key-words: demand, currency, theory.

Artigo Cientfico produzido na Unio das Escolas Superiores de Cacoal UNESC entregue a Coordenao de Graduao de Economia com a finalidade de obteno de nota. 2 Acadmica do 6 perodo do curso de Economia na UNESC Faculdades Integradas de Cacoal.

INTRODUO Durante uma longa comercializao feita como meio de trocas os bens, chamado de escambo, surgiu ento uma necessidade de se trocar bens sem excedente dos outros, foi ento que surgiu a moeda, como aponta (Carvalho, et alli, p.2.2000). O autor ainda apresenta algumas funes da moeda como, meios de pagamentos, unidade de conta e reserva de valor, a Teoria Clssica de demanda por moeda, mais conhecida como Teoria Quantitativa da Moeda (TQM), a qual abordar a TQM de Irving Fisher, um economista americano. H uma crtica sobre a equao de Fisher relatado por (Rothboard 1983, apud Mendona, p.5, 2011) em que no h uma igualdade de valores entre dois bens trocados, como acreditava Fisher. Froyen (p.68,2005) descreve sobre a abordagem de Cambridge Teoria Quantitativa da Moeda. Cambridge era uma Universidade que originou alguns trabalhos de Alfred Marshall e Arthur Cecil Pigou. A Teoria Keynesiana descrita por (Carvalho, et alli, p.41,2000) uma viso diferente da clssica. Keynes considerava alguns motivos para demandar moeda, como transao, precauo, especulao e financeiro. Este ltimo considerado apenas uma resposta de uma crtica de Keynes criada por Bertil Ohlin. O autor ainda descreve sobre Modelos Neoclssicos Keynesianos Tobin e Baumol. Seus trabalhos foram o modelo de composio de carteira e a abordagem de estoques, respectivamente. E por ltimo, a Teoria Monetria de Milton Friedman, considerado como novo quantitativista, pois consiste na teoria quantitativa de moeda, especialmente de Cambridge, reformulando sua equao da funo demanda por moeda. Sendo assim, quais foram s principais contribuies das Escolas Econmicas? O artigo objetiva demonstrar as diferentes vises das Escolas Econmicas sobre a demanda por moeda. Temos como justificativa elaborar um trabalho que explique as diferentes correntes tericas de demanda por moeda. A metodologia utilizada foi de pesquisa bibliogrfica. O trabalho se divide nas seguintes sees: I a histria da moeda; II a Teoria Clssica sobre a demanda por moda; III A Teoria Keynesiana sobre a demanda por moeda e IV Modelos Neoclssicos Keynesianos; V Modelo Monetarista e por fim a concluso.

2 A MOEDA
A moeda surgiu de uma necessidade de um meio de trocas, em que um indivduo no precisasse de um excedente de outro para a realizao de uma troca de bens, evitando assim o desgaste fsico e mental. A troca com intermediao monetria separa as transaes comerciais em operaes de compra e operaes de venda, permitindo assim um sistema de trocas indiretas, destaca (Carvalho et alli, p.2, 2000). Para o autor, ainda seria mais fcil vender ou comprar mercadorias ou servios com moedas, tornando uma funo bsica da moeda o intermedirio de trocas, ou ainda, pode permitir compras e vendas em datas diferentes, neste caso a moeda teria a funo de meio de pagamento, mais alm destas h outras funes para a moeda: a unidade de conta e a reserva de valor. A funo unidade de conta muito importante para a sociedade, principalmente em empresas que contratam trabalhadores e combinam salrios e jornada de trabalho. As empresas ainda podem ter contratos com Bancos, que estabelecem taxas de juros e limite de crdito. Como se pode perceber, a nica coisa em comum a estes casos a unidade de medida monetria. Os contratos no poderiam existir sem uma unidade de conta que possibilitasse a determinao da quantidade de unidades monetrias que liquidariam as suas obrigaes. A funo reserva de valor decorre da existncia de mercados futuros, ou seja, o agente econmico pode reter moedas em longo prazo, por exemplo, se a economia estiver em estado hiperinflacionrio, moeda pode perder seu poder de compra.

3 A TEORIA CLSSICA
A Teoria Clssica da demanda por moeda, mais conhecida como Teoria Quantitativa da Moeda, tornou se popular atravs do economista americano Irving Fisher em 1911 com sua elaborao das equaes de trocas, descreve (Carvalho et alli, p. 22,2000). O autor explana que a teoria quantitativa da moeda (TQM) sobrepe que os preos variam com a quantidade de moeda em circulao, mas que a

velocidade de circulao da moeda e o volume de transaes no variam. Ainda possvel observar que na TQM o valor da moeda ou poder de compra varia inversamente com o nvel de preos, ou seja, se os preos dos bens e servios forem baixos, as quantidades que podem ser comprados por uma quantia de moeda so maiores, e vice e versa. O ponto de partida de Irving Fisher era identificar o total de pagamentos em moeda e o total de bens e servios transacionados. Supondo que em cada ato de compra e venda de bens e servios, os pagamentos em moeda e o valor dos bens e servios trocados so iguais. Irving Fisher popularizou a TQM com a equao de trocas, na forma matemtica, do total de transaes em certo perodo, obtida pela soma das equaes envolvidas em todas as trocas individuais. Sendo assim (Carvalho et alli, p.23,2000) demonstra a equao de trocas: MV=PT ou (1) (2)

MV+MV=PT

Em que: M = quantidade de moeda real em circulao; V = velocidade de circulao da moeda; M = total de depsitos sujeitos a transferncia de cheque; V = velocidade de circulao correspondente a M; P = preos correspondentes dos bens e servios; T = quantidade de transaes fsicas de bens e servios.

Explicando a equao, do lado direito corresponde aos bens e servios transacionados, e do lado esquerdo corresponde ao total de moeda paga nas transaes durante certo intervalo de tempo. Contudo, pode se afirmar que segundo (Carvalho et alli, p.25,2000) a teoria quantitativa da moeda se diz respeito que uma vez que a velocidade de circulao e o volume de comrcio sejam constantes, um aumento na quantidade de moeda em circulao faz com que os preos aumentem na mesma proporo. Portanto, a TQM idealiza

que a moeda no tem poder de satisfazer aos desejos humanos, somente tem poder de compra de bens e servios.

H outra abordagem da teoria quantitativa, a abordagem de Cambridge. Conhecida assim por uma homenagem Universidade de Cambridge onde se teve algumas origens acadmicas como Alfred Marshall e Arthur Cecil Pigou, como relata Froyen (2005). O autor ainda destaca que esta abordagem postulou a existncia de uma relao proporcional entre a quantidade exgena de moeda e o nvel agregado de preos. A abordagem comea com Alfred Marshall que observou a deciso das escolhas dos montantes timos de moeda dos indivduos, onde parte da quantidade da moeda era para transaes, e a outra parte se destinava a segurana, que diminua o risco de no se conseguir liquidez de imediato, caso acontecesse alguma obrigao inesperada. Mas Arthur Cecil Pigou analisou que a moeda mantida em mos no geraria renda, assim a moeda s ficaria retida em mos, caso o seu retorno excedesse a renda perdida, ou seja, s reteria moeda em casos de segurana e convenincia se excedesse o retorno de deixar de investir em outras atividades produtivas. Ainda para Froyen (p.68,2005), Marshall e os outros economistas de Universidade de Cambridge supunham que a demanda por moeda

corresponderia a uma frao da renda e da riqueza, onde na maior parte das formulaes negligenciou se a distino entre renda e riqueza. Desta forma, a equao de Cambridge ficou descrita como: Md=kPy Onde: Md = demanda por moeda; k = renda nominal; P = nvel de preos; y = nvel de renda real. (3)

A equao enfatiza que a demanda por moeda represente uma proporo da renda nominal, e o nvel de preos multiplicado pelo nvel da renda real. Assim, como a principal funo da moeda a utilidade nas transaes, onde a demanda por moeda depender do nvel de transaes e

que essa variao se relaciona com o nvel de renda, ento a frao considerada tima da renda a ser conservada sob forma de moeda, seria relativamente estvel no curto prazo, que depende como na frmula fisheriana, dos hbitos de pagamentos da sociedade. Existe uma viso crtica sobre a equao de Fisher e de Cambridge, segundo (Rothboard 1983 apud Mendona,p.5,2011), nunca h igualdade de valores entre dois bens trocados, e que esta idia foi uma iluso desde a teoria econmica de Aristteles, da qual Fisher tenha cado nesta armadilha. O autor acrescenta que Fisher relacionava uma igualdade entre o valor do lado monetrio e do lado dos bens, o que inexistia na teoria, e possvel destacar outra falha da equao de Fisher, esta por sua vez concepo do conceito de uma mdia para o nvel de preos, onde os mesmos, jamais podem ser ponderados para mercadorias diferentes como descrito por Fisher, por um motivo simples, para se ter um conjunto de coisas ponderadas, devem ser antes totalizadas e devem possuir unidades em comum, como as unidades homogneas. Assim o nvel de preos (P) na equao de Fisher falacioso. Em relao equao dos economistas de Cambridge, estes reformularam a equao de Fisher eliminando o (V) e substituindo a idia de que a oferta total igual demanda total, mas no obteve avano, pois logo, (k) meramente recproco de (V), e sofre das mesmas deficincias da equao de Fisher.

4 A TEORIA KEYNESIANA
Surgiu com o economista ingls John Maynard Keynes (1883-1946), que segundo (Carvalho et alli, p.41,2000) uma viso alternativa teoria monetria clssica, que era dominante na poca que estava escrevendo suas obras, porm foi em 1936 com a publicao de seu livro A Teoria Geral do Emprego do Juro e da Moeda que Keynes ficou conhecido. Ainda para o autor, o que difere a teoria keynesiana da teoria quantitativa da moeda o reconhecimento que reter moeda era uma alternativa a acumular outros ativos, e que, portanto no deveria ser vista somente como uma forma temporria de riqueza. Na teoria keynesiana a moeda desempenha um papel duplo de meio de pagamento e forma de riqueza, e que seu retorno vem na forma de um prmio de liquidez em vez de uma compensao pecuniria. Para Keynes a moeda

torna se um ativo, ainda que dotada de atributos que lhe so especficos. Como pelo atributo de liquidez, neste caso a moeda acalma as inquietaes dos agentes econmicos frente s incertezas do futuro. Assim, quanto maior a incerteza percebida, maior tender a reter moeda. E quando as expectativas dos agentes forem pessimistas, eles podem demandar segurana e flexibilidade no presente para enfrentar o futuro representado por um ativo seguro que a moeda. Logo, coeteris paribus, quanto mais incerto o futuro, maior a preferncia pela liquidez, observa-se que para Keynes, incerteza no risco probabilstico. Keynes ainda considera que a moeda no serve s para transaes, ainda possvel comprar riqueza no reprodutvel, como outros ativos lquidos, logo moeda e ativo no reprodutvel so formas de acumulao de riqueza. Quando Keynes lanou sua Teoria da Preferncia pela Liquidez criticou a teoria clssica, da qual a taxa de juros o preo que equilibra a demanda por recursos para investir. Keynes considera a taxa de juros como uma recompensa por abrir mo da liquidez, em outras palavras, o preo mediante o qual o desejo de manter a riqueza em forma lquida se concilia com a quantidade de moeda disponvel. Contudo, Keynes explica que a taxa de juros a recompensa por no entesourar. Nesse caso, a preferncia pela liquidez determina a quantidade de moeda que o pblico desejar reter quando a taxa de juros for dada. (Carvalho et alli, p.42-46,2000). O autor ainda descreve que na teoria keynesiana h alguns motivos para demandar moeda: Motivo Transao: relacionado reteno de moeda para a realizao de um ato definido de compra numa data especfica. Logo o volume de moeda transacionado depende do montante da renda. Assim o motivo transao incorpora uma funo prxima da TQM, ou seja, que a moeda necessria para que se faam compras e vendas de bens e servios. Motivo Precauo: este se destina ao caso dos agentes poderem reter moeda por precauo para atender a dispndios futuros. Ainda a funo

precaucionria estabelece que a quantia mdia de gastos inesperados esteja correlacionada com a renda, que permite os saldos por precauo pudessem ser adicionados aos saldos para transao num mesmo perodo de renda. Motivo Especulao: este o menos compreendido, porm o mais importante, segundo Keynes, pois est relacionado incerteza quanto futuro da taxa de juros. Logo a demanda por moeda aumenta medida que a taxa de

juros se reduz. Assim, todo agente que opera com ativos no mercado financeiro tem uma avaliao subjetiva, dado a informao, do que constitui um taxa normal de juros, que ele espera que prevalea depois que se descontem as flutuaes observadas nessa varivel no curto prazo. Neste motivo considera se que o agente tem duas opes para aplicar seus recursos: a moeda, um ativo seguro, e ttulos, que no so seguros, mas rendem juros. Motivo Financeiro: introduzido por Keynes aps uma publicao da Teoria Geral, em que responde a uma crtica feita por Bertil Ohlin TG. Este motivo se refere demanda por moedas antecipada a alguma despesa discricionria planejada. Segundo Froyen (p.134,2005) a equao da demanda por moedas de Keynes a seguinte: Md=L(Y,r) Onde: Y = renda; r = taxa de juros. (4)

5 MODELOS NEOCLSSICOS KEYNESIANOS

Este modelo representado pelos modelos de composio de carteiras por Tobin, entre 1956/1958, e abordagem de estoques de Baumol/Tobin em 1952. Estes modelos reformularam a teoria de Keynes sobre a demanda por moeda transacional e especulativa, descreve (Carvalho, et alli, p.60,2000).

5.1 O modelo de carteira de ativos de Tobin Tobin criticou Keynes em dois momentos. No primeiro deles, Keynes descreveu a demanda especulativa como os agentes especulando a taxa de juros, ou seja, se a taxa de juros para um agente investidor venha a subir, eles preferem reter moeda e comprar ttulos mais tarde por preos menores, e o contrrio ocorre quando a expectativa da taxa de juros baixa. Tobin seguindo o argumento de Leontieff supe que se a taxa de juros permanea inalterada por um perodo mais ou menos longo, assim todos os agentes acharo que esta a taxa de juros normal, logo, a demanda especulativa de moeda seria zerada, assim o equilbrio desapareceria. No segundo momento da crtica foi a

escolha da carteira, para Keynes cada investidor seria especializado ou s em moedas, ou em ttulos, negando uma carteira diversificada. (Carvalho et alli, p.62,2000) relata o modelo da escolha de carteira de Tobin como uma combinao de diferentes ativos, sendo diversificadas. Cada indivduo tem a sua disposio dois ativos: moeda e ttulos. A moeda um ativo seguro, mas no rende juros, e o ttulo um ativo rentvel que se aplicado, rende juros anualmente. Assim, um misto de ativos maximiza a satisfao individual dos agentes econmicos. Portanto quanto maior a proporo dos ttulos, maior o risco do investidor, ao mesmo tempo, maior ser o rendimento esperado. Dados os ativos e as probabilidades dos rendimentos, os agentes escolhem a combinao de moedas e ttulos que lhe proporcionam o desejo de maiores rendimentos a menores riscos. Ainda possvel denotar que para o autor, as preferncias de rendimentos esperados e riscos so mostrados por meios de conjunto de curvas de indiferena, em que seus pontos demonstram as combinaes entre rendimentos e riscos proporcionais. As combinaes de risco e rendimento esperado por um indivduo so mostradas por meios de curvas de oportunidades. Logo, as curvas de oportunidade equivalem s oportunidades disponveis aos agentes, e as curvas de indiferena expressam os seus objetivos e preferncias. O que maximiza a satisfao dos agentes econmicos a combinao de rendimentos e riscos, que ocorre no ponto de tangncia entre a curva de oportunidade e a mais alta curva de indiferena possvel. Tobin ento conclui que a taxa de juros induz ao agente a ter maiores parcelas de ttulos a um maior risco e retorno. Ento a carteira de ativos de Tobin constitui a demanda por moeda especulativa, ao analisar a repartio do montante de riqueza existente entre ttulos e moedas em funo das taxas de juros e das expectativas de capital.

5.2 Abordagem de estoques de Baumol/Tobin A abordagem de Baumol/Tobin tambm critica Keynes, que considerou a demanda por moeda transacional proporcional renda. Mas para

Baumol/Tobin, esta demanda por moeda no est ligada somente a renda, mais tambm existe uma relao com a taxa de juros. A abordagem pressupe

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que o agente econmico, durante um perodo, ter o desejo de aplicar parte de sua renda em ttulos que rendem juros, e aplicar uma pequena parcela em moeda visando satisfazer suas necessidades imediatas de transao, j que pode-se vender ttulos quando necessrios para efetuao de pagamentos, ou ainda o agente pode aplicar toda a sua renda em ttulos e ir vendendo-os quando houvesse necessidade de transao. Assim para Baumol/Tobin, o ponto que ir maximizar a carteira dos agentes econmicos ser aquela em que a receita marginal das aplicaes em ttulos se iguala ao custo marginal. Com a aplicao dos ttulos que a geram um rendimento maior, quanto maior for taxa de juros, mais os agentes aplicaro em ttulos e menores sero os ativos monetrios para transao, portanto, a demanda por moeda para transao tem uma relao com a taxa de juros, pois se a mesma se elevar, ter reduo na demanda por moeda. (Carvalho et alli, p.67-70,2000).

6 Modelo Monetarista de Demanda por Moeda

Este modelo descreve a demanda por moeda para os monetaristas em 1950. Basicamente criado por Milton Friedman, o modelo consiste nas razes da teoria quantitativa e faz criticas na abordagem de Baumol/Tobin. O modelo ainda se divide em demanda por moeda de Friedman com outros elementos; a equao da demanda por moeda e por ltimo a demanda por moeda das empresas.

6.1 A Demanda por Moeda para Milton Friedman Segundo (Carvalho et alli, p.87,2000), Milton Friedman aponta a moeda como um forma de riqueza, que depender do prprio valor para um agente reter em forma monetria, ou seja, para indivduos considerados pobres, vo preferir moedas por ser um ativo seguro, sem correr risco de perda, e os indivduos ricos podem preferir outros ativos, pois para estes, o risco insignificante. Considerando ainda o autor, possvel destacar outros elementos que determinam a demanda por moeda para Friedman, como: a Riqueza que considerada uma determinante da demanda por ativos em geral, e moeda particularmente, Friedman ainda destaca que a renda permanente que mede a capacidade de uso permanente da riqueza, enquanto

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na TQM dos clssicos, a renda era vista apenas como indicadora de volume de bens e servios a serem transacionados, na TQM de Friedman ela passa a ser considerada uma varivel que aproxima do valor da riqueza social; Riqueza Humana e Riqueza No-Humana , so partes integrantes da riqueza total, onde riqueza humana a capacidade de produo dos humanos e, riqueza no humana que envolve a riqueza material, como moeda, ativos financeiros (ttulos e aes) bens fsicos (imveis, carros, etc.), assim quanto maior for a participao de riqueza humana no portflio do agente, maior ser a demanda por moeda de modo a compensar a iliquidez da riqueza humana e vice-versa; Custo de Oportunidade de Reteno de Saldos Monetrios parte da ideia de que se o agente manter saldos monetrios, perde um rendimento que poderia estar ganhando com um outro ativo que gera outra determinada renda. O custo de oportunidade de manter moeda no portflio cresce quando a taxa de retorno de outros ativos no monetrios, como ttulos, se eleva. A taxa de inflao tambm influencia o custo de reteno de vrios ativos, mais principalmente a moeda. Quando h variaes na taxa de inflao afeta a utilidade dos saldos monetrios, reforando o efeito negativo de uma inflao mais alta sobre a demanda por moeda; Gostos e Preferncias so outros elementos que afetam a utilidade de moeda, pois se o agente preferir manter sua maior parte da riqueza em moedas, logo aumentar a demanda por liquidez por, segundo Friedman, estar em movimento geograficamente ou ainda por estar incerto sobre algo incomum, como a instabilidade poltica, e ainda pelo grau de estabilidade econmica.

6.2 A Equao da Demanda por Moeda (Carvalho et alli, p.92,2000) descreve a equao da funo demanda por moeda com variveis reais sem dependncia de valores monetrios nominais: = f (w, ra, rb, Em que: M = estoque de moeda (quantia de moeda desejada pelo pblico); P = nvel de preos; y = riqueza total (Y/P), representada pela renda permanente; , y, u) (5)

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w = relao entre riqueza humana e no-humana; ra = taxa esperada de retorno dos ttulos de renda fixa (ttulos); rb = taxa esperada de retorno dos ttulos de renda varivel (aes); = taxa esperada de variao dos preos dos bens; u = gostos e preferncias e outros fatores que podem afetar a utilidade da moeda.

Esta equao uma forma expandida da equao de Cambridge. Nesta equao de Friedman, a oferta de moeda alterar o equilbrio, que pode afetar mudanas compensatrias em outras variveis. A hiptese de Friedman que se os preos permanecerem estveis, as expectativas de uma mudana na taxa de inflao so nulas, assim a elasticidade da demanda por moeda relacionada taxa de juros prxima de zero. Concluindo que a funo da demanda por moeda depende principalmente do nvel de riqueza total dos agentes.

6.3 A Demanda por Moeda das Empresas O autor ainda acrescenta, que a demanda por moeda para famlias no difere muito sobre a demanda por moeda para as empresas. As empresas, por sua vez, consideram a moeda mais importante, principalmente porque envolve nos seus fatores de produo, e no existe relevncia especial na diviso da riqueza humana e no-humana, pois elas compram a riqueza humana, que a capacidade produtiva, no mercado de trabalho. As taxas cobradas por emprstimos podem ser insignificante para as famlias, mais so de suma importncia para as empresas, pois atravs destes, que as empresas podem adquirir capitais. Em geral, a demanda por moeda das empresas prxima das unidades familiares, ficando as diferenas na riqueza total, representadas pela riqueza humana e no-humana e nas taxas de retornos dos ativos, que tem um grau de importncia para cada uma delas. (Carvalho et alli,p.93,2000).

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CONCLUSO Como vimos s diferentes Escolas Econmicas, cada uma tem sua prpria teoria ou modelo sobre a demanda por moeda. A Teoria Clssica, mais conhecida por Teoria Quantitativa de Moeda (TQM) apresenta duas abordagens, a de Irving Fisher, descrita por (Carvalho et alli ,p.22, 2000) que consiste que a moeda no tem poder de satisfazer os desejos humanos, somente tem poder de comprar bens e servios. A abordagem de Cambridge, relatada por Froyen (p.68,2005) considerava que a moeda corresponderia a uma frao de riqueza e da renda, onde na maioria das formulaes negligenciou-se a distino entre renda e riqueza. A Teoria Keynesiana uma viso diferenciada dos clssicos, pois para Keynes, os agentes teriam preferncia por liquidez, ou seja, demandariam mais moedas, e assim um indivduo teria que escolher entre demandar moeda ou ttulos, e nunca uma combinao entre os dois. Keynes ainda adota alguns motivos que levam a demandar moedas, o motivo transao, que seria a reteno de moeda para dado transacionar de acordo com as necessidades dos indivduos; motivo precauo, que servia no caso de guardar certa quantia em moeda para a realizao de dispndios futuros; motivo especulao, o motivo mais crtico de Keynes, pois neste, a demanda por moeda estaria ligado taxa de juros, logo, se a taxa de juros diminusse os preos dos ttulos iriam aumentar ento o agente comprador deveria demandar moeda, mais se ao contrrio, a taxa de juros aumentasse os preos dos ttulos cairiam, o agente comprador iria comprar ttulos, e a demanda por moeda diminuiria; o motivo financeiro de Keynes, na verdade, foi uma resposta a crtica feita por Bertin Ohlin, este motivo apenas se refere a demanda por moeda por despesas antecipadas. Os Modelos Neoclssicos Keynesianos de Tobin com sua abordagem sobre a composio de carteiras critica Keynes, pois os agentes poderiam fazer uma combinao entre moeda e ttulos, e que este seria o grau de satisfao dos indivduos. J a abordagem feita por Baumol/Tobin se refere aos estoques, e tambm critica Keynes, este diz que a demanda por moeda est relacionada somente a renda, o que para Baumol/Tobin est incorreto, pois h uma relao tambm com a taxa de juros, pois, se aplicar ttulos, geraro rendimentos maiores, quanto maior for taxa de juros, ento os agentes

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aplicaro uma parcela maior em ttulos do que moeda, assim a demanda por moeda para transao ser reduzida, e vice-versa. E por ltimo a Teoria Monetarista, representado por Milton Friedman. Postula-se uma nova equao da funo demanda por moeda, com alguns elementos que tambm so importantes, como a riqueza, uma determinante de demanda por ativos em gerais, dividida entre riqueza humana, capacidade produtiva, e riqueza no-humana, bens fsicos, custo de oportunidade de reteno de saldos monetrios, que ocorre quando a taxa de retorno dos ativos no monetrios, como ttulos e aes, se elevam assim a moeda se mantm no portflio, os gostos e preferncias dos detentores de moeda tambm influenciam na demanda, pois para Friedman, os agentes querem manter a moeda como uma frao maior de riqueza quando esto se movimentando geograficamente ou por incertezas incomuns. A demanda por moeda para as empresas, no so muito diferentes da demanda familiar, pois a nica coisa que muda o valor das taxas de retornos para cada uma delas. Conclumos ento no artigo, que cada teoria postulada pelas Escolas Econmicas teve sua contribuio para o conhecimento que nos leva nos dias de hoje, apesarem de serem diferentes umas das outras, cada uma se espelhou na outra para um melhoramento da teoria. O trabalho est delimitado, pois apresentou somente quatro Escolas Econmicas: Clssicos, Keynes, Neoclssicos Keynesianos e Monetarista, entretanto, existem outras Escolas Econmicas, e por isso de suma importncia que sejam apresentados outros trabalhos complementando com outras teorias econmicas.

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REFERNCIAS CARVALHO, F. J. C. et. al.Economia monetria e financeira: Teoria e Poltica.Rio de Janeiro, Campus,6.ed. 2000.

FROYEN, T. Richard.Macroeconomia.Saraiva.So Paulo.2005.

MENDONA,Jorge Mrio.Uma anlise crtica da teoria quantitativa da moeda.Economia & Tecnologia.Ano 07,vol. 25. Abril-Junho, 2011.