setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos Lvio MarceL Queji UEPG vitor Hugo Segate caetano UEPG Resumo: O presente estudo tem por objetivo principal demonstrar a realizao de operaes de compra e venda de aes na Bolsa de Valores de So Paulo ocorridas no ano de 2010, utilizando para tanto as tcnicas de Anlise Grfca, mais especifca- mente, o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, para determinar o exato momento de compra e venda de uma deter- minada ao. A confrmao de que o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, alm de simples e objetivo, ideal para aquelas pessoas que no tem, em virtude de suas atividades profssionais, disponibilidade de tempo para acompanhar o prego da BOVESPA. Com esse sistema ou setup (como preferem chamar os profssionais do mercado de aes), profssionais liberais, empresrios, professores, funcionrios pblicos e tantos outros, podem utiliz-lo para potencializar seus investimentos em renda varivel. O setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, s possui o nome complicado, tem aplicao simples e objetiva, bem como, oferece resultados superiores aqueles auferidos pelos investimentos em renda fxa. Este estudo descreve as tcnicas e os conceitos de Anlise Grfca, utilizados para realizao das operaes, assim como, explica o passo a passo do setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos. Para fnalizar, feita a anlise dos resultados obtidos com cada uma das operaes, comparando rentabilidade obtida com a mais famosa das modalidades de renda fxa a caderneta de poupana.
Palavras-chave: Mercado de Capitais. Anlise Grfca. Bolsa de Valores. Renda Varivel. Operating at Sao Paulo Stock Exchange using Graphical Analysis: setup of exponential adjustable average of 9 periods. Abstract: The following study aims to demonstrate operations regarding the sales and purchases of stocks at Sao Paulo Stock Exchange occurred in the year of 2010, using for such the techniques of Graphical Analysis, more specifcally, the setup of the exponential adjustable average of 9 periods, to determine the exact moment of the trading of a certain stock. The fact that has attracted attention was the confrmation that the setup of the exponential adjustable average of 9 periods, besides being straight and simple, is ideal for those people who dont have, due to their professional activities, availability of time to follow BOVESPAs stock sessions. With this system or setup (as Market Professionals refer to), self-employed professionals, businessmen, teachers, public service employees and many other professionals can take advantage of this system to improve their investments in variable income, since the setup of the exponential adjustable average of 9 periods, though with a complicate name, has a straight and simple application, furthermore, it generates results that are higher than those derived from investments in fxed income. Afterwards, the techniques and concepts of Graphical Analysis used for the execution of the market operations are described, as well as the step by step explanation of the setup of exponential adjustable average of 9 periods. To conclude this study an analysis of the obtained results in each of the operations is made, comparing the proftability obtained to the most famous modalities, from fxed income to saving accounts. Key words: Capital Market. Graphical Analysis. Stocks Exchange. Variable Income. 90 GESTO FINANCEIRA E GOVERNANA CORPORATIVA Operando na Bolsa de Valores de So Paulo com a utilizao da Anlise Grfca: setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. INTRODUO O presente estudo fruto do projeto de pesquisa Ope- rando na bolsa de valores utilizando a anlise grfca, coordenado por um dos autores do artigo e desenvolvido pelos acadmicos do terceiro e quarto anos do curso de Ad- ministrao da Universidade Estadual de Ponta Grossa. A ideia de desenvolver um projeto de pesquisa com foco nas tcnicas da Anlise Grfca, para desenvolver operaes de compra e venda de aes na bolsa de valores, surgiu da curiosidade e interesse dos prprios alunos, que no pou- pam o professor de fnanas das perguntas sobre os resulta- dos que so possveis de se obter com os investimentos nas modalidades de renda varivel. Como professor de fnanas e, principalmente, como investidores em renda varivel, percebemos a necessidade de ir alm das palestras, proferidas quase sempre por pro- fssionais de corretoras e investidores de aparente sucesso. Essas palestras normalmente despertam o esprito investi- dor nos estudantes, mas no aprofundam as formas, tcni- cas e ferramentas utilizadas para investir ou operar no mercado fnanceiro. A escolha da utilizao das tcnicas da Anlise Grf- ca, amplamente disseminada entre os profssionais de mer- cado, em relao tradicional Anlise Fundamentalista, abordada em ementas e programas dos cursos de adminis- trao e economia, ocorreu por apresentar objetividade na metodologia e simplicidade para balizar as operaes no mercado fnanceiro. No incio do desenvolvimento do projeto, a demanda e o interesse por parte dos estudantes foi bem acima do es- perado, o que em nossa concepo normal, pois temos ob- servado nestes anos de magistrio e, principalmente, como operadores, que os estudantes chegam ao mercado cheios de boas intenes e contando com os possveis lucros que obtero ao atuarem no mercado, antes mesmo de comear. nesse otimismo, inerente dos jovens estudantes, que a Anlise Grfca traz sua principal contribuio, pois com ela elimina-se, quase que por completo, a subjetividade e reduz sobremaneira as decises, de compra ou venda de aes, tomadas no calor da emoo do piscar das cotaes na tela viva do Home Broker, durante o prego da bolsa. Falar de Home Broker falar tambm de inovao, inovao que desde quando surgiu no ano de 1999 no Bra- sil vem democratizando o mercado de capitais, possibili- tando a qualquer pessoa negociar aes na bolsa de valores diretamente de seu computador pessoal. Elder (2006, p.1), comea seu livro de como operar no mercado de aes di- zendo: Voc pode ser livre. Voc pode viver e trabalhar em qualquer lugar do mundo. Voc pode ser independente em relao rotina e no prestar contas a ningum. Bem, essa possibilidade de poder operar no mercado de qualquer lugar e alcanar a to sonhada independncia fnanceira uma ideia que mexe com as pessoas, principal- mente os jovens e sonhadores estudantes. Estes veem no mercado fnanceiro a possibilidade de uma vida produtiva sem a famosa carteira assinada. Mas para que esse sonho venha a concretizar-se preciso estudo, disciplina e traba- lho duro, como Elder (2006, p.5) afrma: aprender a operar nos mercados uma viagem de autodescoberta. Se voc gosta de aprender, se as recompensas o atrarem, se voc estiver preparado para trabalhar duro, voc tem um grande projeto pela frente. Nesse estudo ser abordado o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, um dos meus favoritos, visto que operar sem a aplicao de um mtodo objetivo pode confgurar-se, ao longo do tempo, um dos maiores erros co- metidos por um operador, como ressalta Wolwacz (2010). O que se ganha acaba sendo devolvido ao mercado em ou- tra ocasio, e o que ocorre com a maioria dos operadores pessoa fsica que no adotam uma metodologia consis- tente para operar. O mtodo apresentado neste estudo foi utilizado de forma objetiva e direta, sendo um dos preferidos pelos ini- ciantes da Anlise Grfca, principalmente pela sua objeti- vidade e simplicidade, j comentada anteriormente. Segun- do Wolwacz (2010), a utilizao do setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos no grfco semanal uma das confguraes mais efcazes para atender aqueles investi- dores que, em virtude de suas atividades profssionais, no podem acompanhar sistematicamente o prego da BOVES- PA. Assim, o investidor reservaria um tempo durante a se- mana para avaliar o mercado enquanto ele estiver fechado, elaborar suas estratgias e deixar as ordens de compra ou venda programadas no Home Broker de sua corretora, para serem executadas durante o prego. Em seguida, discorre-se um pouco sobre os proce- dimentos metodolgicos balizadores do presente estudo, para adiante se abordar os fundamentos mais elementares da Anlise Grfca, para ento se tratar da utilizao das mdias mveis e, fnalmente, descrever e aplicar o setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos. PROCEDIMENTOS METODOLGICOS A metodologia de pesquisa empregada no presente estudo seguir a seguinte classifcao: do ponto de vista da sua natureza, pesquisa aplicada, pois objetiva gerar co- nhecimentos para a aplicao prtica dirigidos soluo de problemas especfcos. Portanto, envolve verdades e inte- resses locais. Do ponto de vista da forma de abordagem do problema, classifca-se como qualitativa, pois considera que h uma re- lao dinmica entre o mundo real e o sujeito, isto , um vn- culo entre o mundo objetivo e a subjetividade do sujeito que no podem ser traduzidos em nmeros, portanto no requer uso de mtodos e tcnicas estatsticas (GIL, 1991). 91 Lvio Marcel Queji e Vitor Hugo Segate Caetano Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. Sob o aspecto de seus objetivos, a pesquisa ser ex- ploratria, visando proporcionar maior familiaridade com o problema com vistas a torn-lo explcito. Quanto aos procedimentos tcnicos assumir a clas- sifcao de pesquisa bibliogrfca, pois ser elaborada a partir de material j publicado. Tambm envolve aspecto de estudo de caso, envolvendo o estudo aprofundado de um objeto que permitir seu detalhado conhecimento (SILVA, 2001). A ANLISE GRFICA E A ANLISE FUNDAMENTALISTA Atualmente, uma massa crescente de investidores inexperientes lana-se ao mercado de aes todos os anos e, em sua grande maioria, desprovida das habilidades ne- cessrias para atuar de forma efciente em um ambiente to complexo como a Bolsa de Valores. Doutrinados aos investimentos de longo prazo pelas grandes instituies f- nanceiras, operam por meio de indicao de especialistas como seu gerente de banco ou aquele amigo esperto com quem se encontram no clube, acreditando que basta esperar pelos lucros que certamente viro. Ao contrrio do que mostra este triste cenrio, as deci- ses de investimento devem estar apoiadas em indicadores de mercado efcientes e em estudos estatsticos embasados nas melhores tcnicas de anlise de mercado, e no na opi- nio alheia, de preciso e inteno sempre duvidosas. Nin- gum ser melhor do que voc mesmo para decidir sobre o destino de seu dinheiro. No entanto, h que se preparar adequadamente para esta tarefa. Segundo Debastiani (2008), existem duas grandes es- colas de anlise que dominam o mercado de capitais: a Es- cola Fundamentalista e a Grfca. Para esse mesmo autor, os indicadores de Anlise Grfca so considerados, hoje, os mais efcientes mtodos para determinar o futuro dos mercados, uma vez que monitoram seus movimentos e os- cilaes sob um prisma multifocal. Ao lado das tcnicas de anlise de candles, os indicadores tcnicos so largamen- te utilizados por investidores e operadores de mercado no mundo todo, sobretudo nos Estados Unidos, onde se desen- volveu a maioria de seus artefatos. Dotada de mltiplas ferramentas que se adaptam s mais variadas situaes de mercado, a anlise tcnica de aes tem se mostrado uma ferramenta indispensvel no dia a dia de quem opera na Bolsa de Valores, seja com ob- jetivo de longo ou de curto prazo. Os autores deste estudo acreditam que a Anlise Grf- ca e a Anlise Fundamentalista, apesar de existirem defenso- res fervorosos de cada uma delas, so complementares, pois respondem questes distintas. A Anlise Fundamentalista baseada no exame minucioso das demonstraes fnancei- ras e contbeis presta-se a responder as seguintes questes: que papel ou ativo devo comprar? Essa empresa lucrativa e rentvel, seu endividamento e seu patrimnio lquido es- to em nveis aceitveis? Enquanto a Anlise Grfca res- ponde a seguinte questo: qual o momento de comprar ou vender as aes de determinada empresa? Como pode-se observar, so anlises complementares que diminuem po- tencialmente o risco das operaes realizadas. Debastiani (2008) ressalta que a questo essencial que os lucros que se podem obter nos negcios com aes nem sempre esto relacionados diretamente evoluo de percentuais e cifras contbeis, mas, sim, ao gosto desenvol- vido pelo mercado em relao ao papel, gosto esse que nem sempre tem uma lgica matemtica e contbil, mas que pode ser detectada por vrias ferramentas de Anlise Grfca. Dessa forma, quem entrar no mercado de aes sem conhecimento algum das ferramentas bsicas de anlise do mercado de capitais estar fadado, cedo ou tarde, ao fracas- so em seus investimentos em aes. Em seguida apresenta- mos o grfco de candlestick. GRFICO DE candlestick Wolwacz (2010) enfatiza que, como todas as decises de um trader grfco so tomadas em cima dos sinais ex- trados do grfco das oscilaes de preo de um ativo, primordial compreender como essa ferramenta (o grfco) construda e o que ela signifca. um grfco de origem japonesa, que representa os preos na forma de barras verticais, porm essa barra pode ter aparncia especfca, conforme os preos praticados no prego. Ela marca o espao entre o preo de abertura e o de fechamento com um corpo de barra mais largo, e a distncia entre tais preos e a mxima ou mnima, com um trao fno. Recebe este nome devido ao fato de seus elementos de representao dos preos (chamados candles) terem a apa- rncia de uma vela. Se o preo de fechamento for mais alto que o preo de abertura, signifca que o prego foi de alta e, portanto, o corpo ser representado na cor branca. J em um dia de baixa, ou seja, um dia em que o preo de fecha- mento foi mais baixo que o de abertura, o corpo do candle ser representado na cor preta. A parte compreendida entre a abertura e o fechamento denominado corpo do candle e o trao fno que determina a mxima e a mnima que os preos atingiram denominado sombra.
Figura 1: Formao dos candles
92 GESTO FINANCEIRA E GOVERNANA CORPORATIVA Operando na Bolsa de Valores de So Paulo com a utilizao da Anlise Grfca: setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. A partir destas premissas da fgura 1, so formados os grfcos de candles (fgura 2), mas o investidor no precisa preocupar-se em desenhar ou elaborar os grfcos, as corre- toras disponibilizam no prprio Home Broker tais grfcos, inclusive com inmeras possibilidade de perodos. Pode-se acessar um grfco de candles no perodo dirio, intradirio (quinze, sessenta ou cento e vinte minutos), ou semanal, que o perodo que foi utilizado para o presente estudo. MDIAS MVEIS Qualquer iniciante em anlise grfca, normalmente, aps conhecer o grfco de candles, passa a utilizar as m- dias mveis como ferramenta auxiliar. Elder (2006, p.96) ressalta que as mdias mveis esto entre as ferramentas mais antigas, mais simples e mais teis para os operadores. Ns as plotamos como linhas num grfco de preos, em que cada um dos pontos refete a mais recente mdia de preos. Alm de serem utilizadas na sua forma direta, ou seja, como uma tcnica individual de anlise, tambm so em- pregadas na composio de outras ferramentas de Anlise Grfca. Representam uma mdia de preos calculados para uma faixa fxa de perodos, ao longo da linha de tempo de negociao do ativo, e se movimentam para a frente a cada novo perodo que agregado a essa linha. Com a entrada de um novo perodo, o mais antigo excludo do contexto do clculo, mantendo-se sempre o mesmo nmero de perodos no clculo. A mdia mvel clssica, mais utilizada, tambm co- nhecida como Mdia Mvel Aritmtica (MMA), apresenta a seguinte frmula: Onde Pn qualquer quantidade de perodos que se queira calcular. Segundo Debastina (2008, p. 88), as barras de preo de um grfco de determinado ativo se localizam sempre acima da linha de Mdia Mvel quando o papel est em tendncia de alta, e sempre abaixo dessa linha quando o papel est em tendncia de baixa. Wolwacz (2010) ressalta que o problema, ao utilizar a MMA, quando ocorre um movimento forte de alta ou de baixa, podendo o trao da Mdia Mvel sofrer certa distoro, tanto na entrada desse preo discrepante quan- to na sua sada do espao temporal abrangido pela frmu- la. Na entrada, momento em que os preos oferecem um salto grande, a Mdia Mvel vai se comportar de forma mais branda, porque sofre infuncia do passado, na mes- ma proporo do presente. Na sada, momento em que os preos podem no apresentar grande discrepncia, ou at apresentar movimento em sentido contrrio, a linha pode saltar com mais intensidade, pois a sada do preo antigo vai infuenciar o clculo na mesma proporo daquele que est entrando agora. Debastiani (2008) explica que essa distoro ser sentida com mais intensidade se ocorrer a entrada de uma discrepncia de alta exatamente no momento da sada de uma discrepncia de baixa, ou vice-versa. A Mdia Mvel poder alcanar uma inclinao que levar vrios dias para ser corrigida, deixando o grfco suscetvel a cruzamentos falsos. Obviamente, tais ocorrncias so raras e no inva- lidam, de forma alguma, a utilizao das Mdias Mveis Aritmticas como ferramentas efcazes de anlise. Essa caracterstica de comportamento foi citada para justifcar outro modelo de clculo que vem a corrigir tais problemas: as Mdias Mveis Exponenciais (MME). Es- tas mdias so menos suscetveis distoro causada pelo impacto duplo da entrada e sada de preos na janelade clculo. As MME apresentam um clculo mais complicado, pois procuram dar relevncia aos valores mais recentes no tempo. O clculo pode seguir diversas linhas, mas o mais utilizado na anlise grfca segue a seguinte frmula: Onde K = 2/n + 1 No se trata de anular parte desse impacto, mas de do- sar a relevncia de cada preo na composio da mdia, fazendo com que o peso de cada cotao torne-se, paulati- namente, menos relevante, quanto mais distante ele estiver da cotao atual. Preos atuais so mais importantes do que preos mais antigos e discrepncias recentes vo se acha- tando ao longo do tempo, perdendo seu grau de infuncia no resultado fnal da mdia, medida que se distanciam do momento presente, at desaparecerem no horizonte opos- to da janelade clculo sem causar grande alarido na sua sada.
Figura 2: Grfco de candles da ITSA4
MMA = P + P + P + ... + Pn n MME(n) = (Preo x K) + (MME(anterior) x (1 - K) 93 Lvio Marcel Queji e Vitor Hugo Segate Caetano Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. O resultado dessa frmula uma linha mais prxima dos preos de fechamento, que reage rapidamente aos seus movimentos, sendo mais branda em movimentos laterias e menos propensa a cruzamentos falsos durante as tendn- cias, tida como um elemento de maior preciso. No se deve preocupar com a frmula de clculo da MME, pois todos os grfcos e programas que as corretoras disponibilizam a seus clientes, com as ferramentas para o estudo da Anlise Grfca, j realizam automaticamente to- dos os clculos necessrios. Em seguida, descreveremos um setup baseado na MME de 9 perodos, determinando o exato momento da compra da ao e o exato momenta da venda. O setup DA MME DE 9 PERODOS O setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos um dos sistemas mais simples e objetivos j concebidos, idealizado pelo americano Larry Williams, cone do mer- cado fnanceiro mundial conhecido por transformar dez mil dlares em mais de um milho de dlares, em apenas doze meses, uma rentabilidade de 11.000%, valores jamais ob- tidos por qualquer outro trader na Real Money Trading, a mais prestigiada competio de traders no mundo. Ele tambm ensinou sua flha de 17 anos de idade a operar no mercado de aes e, 10 anos aps a proeza do pai, a flha tambm sagrou-se campe da mesma competio de tra- ders, com a rentabilidade de 1000% em doze meses, a se- gunda melhor marca da histria da competio. O presente estudo leva em considerao a orientao de Wolwacz (2010), plotar no grfco de candles semanal, ou seja, cada candle representa uma semana, a MME de 9 per- odos. Assim, espera-se a mdia virar para cima para marcar a mxima do candle que ocasionou esta virada, quando houver a superao dessa mxima realizamos a compra do ativo. A venda ocorrer apenas na perda da mnima do candle que ocasionar a virada da MME de 9 perodos para baixo. Em seguida, pode-se visualizar a aplicao prtica do sistema baseado na MME de 9 perodos, para compreenso do seu funcionamento. OPERAES REALIZADAS UTILIZANDO O setup O setup descrito no tpico anterior colocado em prtica em algumas operaes realizadas durante o ano de 2010, nos encontros do grupo de pesquisa. Como os en- contros so realizados apenas uma vez por semana, seria invivel a aplicao do setup da MME de 9 perodos nos grfcos dirios e intraday, pois demandaria maior dedica- o dos membros da equipe ao mercado fnanceiro. As operaes executadas foram amplamente discutidas e arquitetadas pela equipe; no entanto, foram feitas uma vez por semana. Quando um ativo sinalizava que poderia entrar nas condies preestabelecidas do setup, programava-se no Home Broker uma ordem start no valor de compra do ativo; assim, quando o ativo atingia as condies, a ordem era disparada para a corretora automaticamente e a compra era realizada. Horas depois ou normalmente no dia seguinte constatava-se a entrada das aes compradas na carteira. Devido falta de disponibilidade integral de tempo dos membros do projeto de pesquisa para dedicao ao mercado, a opo foi operar no grfco semanal e executar operaes mais longas, tendo em vista que, assim, h menores gastos com corretagem e obtm-se uma rentabidade interessante. Este estilo de operar no mercado ideal para pessoas com profsses em horrio comercial, que buscam no mer- cado de aes resultados diferenciados, daqueles obtidos nos investimentos em renda fxa. Professores, funcionrios pblicos, advogados, contadores, mdicos, ou seja, esse se- tup da MME de 9 perodos aplicado ao grfco semanal para esse pblico de investidores. As operaes relatadas a seguir foram realizadas pelo co-autor deste estudo no ano de 2010. Cada membro da equipe, no incio de 2010, escolheu um setup e selecionou 5 ativos, dentre aqueles que fecharam o ano de 2009 com resultados superiores aos do ndice Bovespa. Desta forma, os ativos escolhidos para o estudo foram os das empresas Randon (RAPT4), Marcopolo (POMO4) e Ezetec (EZTC3). Como ressalta Elder (2006), no incio o trader deve esco- lher apenas cerca de meia dzia de ativos e acompanh-los, pois se tentar observar um nmero muito grande de papis estar fadado ao fracasso. A operao montada na POMO4 (fgura 2) teve um incio difcil, pois a posio iniciada na ltima semana de maro de 2010 foi encerrada com prejuzo de -6,59%. O setup da MME de 9 perodos na ltima semana de maio de 2010 ofereceu uma nova entrada na superao de R$ 3,89, que foi realizada, e que para surpresa de todos fechou o ano de 2010 ainda com as aes da POMO4 em carteira e com uma rentabilidade alferida na ltima semana de 2010 de 78,87%. Resultado excelente para apenas duas opera- es realizadas no ativo durante 2010, economia de taxas de corretagem (na ICAP corretora usada pelo grupo a corretagem de R$ 5,00 por operao, independente do montante de capital) e de tempo para o operador. Figura 3: Operaes realizadas na POMO4 em 2010. 94 GESTO FINANCEIRA E GOVERNANA CORPORATIVA Operando na Bolsa de Valores de So Paulo com a utilizao da Anlise Grfca: setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. A primeira operao realizada na Randon (RAPT4), assim como na POMO4, apresentou prejuzo de -7,82%, como pode-se observar na fgura 2. Na segunda semana de junho de 2010, o setup da MME de 9 perodos apresentou nova entrada na superao de R$ 9,55, seguindo com o ati- vo em carteira at a terceira semana de novembro de 2010, quando a posio foi vendida a R$ 13,06, trazendo uma rentabilidade de 36,84%. A RAPT4 no ofereceu mais ne- nhuma entrada no ano de 2010. Assim, foram duas opera- es realizadas em 2010, sendo uma no prejuzo e outra no lucro, porm o lucro compensou sobremaneira o prejuzo. outros traders que operavam na mesma corretora credita- vam para o mtodo um acerto por volta de 78% nas opera- es realizadas. Mantida a disciplina e o mpeto de procurar outros ativos para operar, os resultados foram considervies. A es- colha dos papis foi aleatria dentro de um grupo de ativos que fechou o ano de 2009 com rentabilidade positiva aci- ma do ndice Bovespa, e apresentou mais de 600 negcios realizados por prego. Tais critrios acabaram por garantir papis com boa liquidez, ou seja, pode-se comprar e vender o ativo sem difculdades, quase que instantaneamente pelo Home Broker. Apesar de simples e objetivo, aconselha-se a familiari- zao, bem com o mtodo, antes da aplicao em operaes. Alm disso, treinar e diagnosticar os sinais de entradas e sadas em um sistema simulador sempre interessante e selecionar bem os papis uma forma de reduzir o risco das operaes. Segundo Wolwacz (2010), o sistema da MME de 9 perodos apresenta como principal defcincia a difculda- de de realizar operaes em mercados sem tendncia ou laterais; ele funciona bem quando o ativo encontra-se em tendncia de alta ou baixa e, assim, seus sinais so mais facilmente identifcados. CONCLUSO Com o advento do Home Broker, as pessoas fsicas passaram a ter acesso a uma modalidade de investimento que at 10 anos atrs era quase que exclusiva das institui- es fnanceiras e corretoras. Este fato desperta em vrias pessoas o abandono dos rendimentos de renda fxa, como a caderneta de poupana (o rendimento anual em 2010 foi de 6,80%), pelos rendimentos de renda varivel. No entanto, o sucesso em investimentos de renda va- rivel est diretamente relacionado ao conhecimento dos mercados, bem como, na adoo de estratgias objetivas, que dependam muito pouco de fatores emocionais. Neste sentido, o presente estudo procurou contribuir com a pro- posta do setup da mdia mvel exponencial de 9 perodos, aplicado no grfco de candles semanal. Como foi ressalta- do anteriormente, o setup demonstrado nesse estudo uma opo vivel s pessoas que no conseguem, por algum motivo, acompanhar integralmente o prego.O que demos- tra que no preciso ser profssional do mercado para se obter um rendimento razovel em suas operaes, mas sim ter mtodo, disciplina e estudar o mercado. Wolwacz (2010) destaca que o trader tcnico e disci- plinado se diferencia nos momentos ruins do mercado, pois nos momentos bons todos ganham, inclusive os aventurei- ros, cuja diferena para os traders tcnicos que, com mais ou menos tempo, devolvem seus ganhos ao mercado. O grupo de pesquisa sobre bolsa de valores dos acad- micos do Curso de Administrao da UEPG continua seus Figura 4: Operaes realizadas na RAPT4 em 2010. A terceira e ltima operao foi uma grata surpresa para toda a equipe do projeto de pesquisa, a EZTC4, que um ativo do setor de construo civil, ofereceu uma entrada na ltima semana de maio de 2010 e a operao transcorreu nos meses seguintes com os preos nitidamente acima da MME de 9, fechando o ano de 2010 com o papel ainda em carteira e com uma rentabilidade de 76,51%. Esse foi um ativo escolhido pelo bom desempenho do setor da constru- o civil nos ltimos anos. Figura 5: Operao realizada na EZTC3 em 2010. Durante a execuo dos traders, a maior difculdade foi aps os prejuzos aferidos nas duas primeiras opera- es, em que os membros da equipe apresentaram um sin- toma peculiar a quem comea com o p esquerdo: medo de continuar operando, tomar mais prejuzo e acabar por dilapidar o capital. Mas a disciplina e fdelidade ao mtodo o mais importante nestes momentos; testes realizados por 95 Lvio Marcel Queji e Vitor Hugo Segate Caetano Revista ADMpg Gesto Estratgica, Ponta Grossa, v. 4, n. 1, p.89-95, 2011. estudos, a fm de testar novos setups e desenvolver planos de negcios baseados em renda varivel para os mais di- versos perfs de investidores. Isso porque acreditamos que operar nos mercados de aes oferece uma reconpensa que vai alm da fnanceira, sendo um desafo intelectual nico e uma atividade que nos coloca em constante situao de superao. De acordo com Wolwacz (2010), lucrar na bolsa um exerccio de autoconhecimento e autocontrole, que, com o tempo, nos moldar como melhores indivduos, e isso certamente nos trar satisfao pessoal. REFERNCIAS BODIE. Z.; KANE, A.; MARCUS. Investments. 5. ed. Boston: McGraw-Hill/Irwin, 2002. BRUM, Carlos A. H. Aprenda a investir em aes e a operar na bolsa via internet. 5. ed. Rio de Janeiro: Editora Cincia Mo- derna, 2008. CORREIA, Joseilton S. Operando na bolsa de valores: utilizan- do anlise tcnica. So Paulo: Novatec Editora, 2008. DEBASTIANI, Carlos Alberto. Candlestick: um mtodo para ampliar lucros na bolsa de valores. So Paulo: Novatec Editora, 2007. ______. Anlise tcnica de aes: identifcando oportunidades de compra e venda. So Paulo: Novatec Editora, 2008 ELDER, Alexander. Aprenda a operar no mercado de aes. 11. ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2006. GIL, Antnio Carlos. Mtodos e tcnicas de pesquisa social. 5. ed. So Paulo: Atlas, 1999. SILVA, Edna Lcia da; MENEZES, Estera Muskat. 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