OPININ Dinero por nada Hasta los mercados reconocen ahora que lo importante es el crecimiento y el empleo PAUL KRUGMAN

29 JUL 2012 - 01:00 CET130 Archivado en: Opinin John Maynard Keynes Gasto pblico Crecimiento econmico Financiacin dficit Coyuntura econmica Dficit pblico Empleo Espaa Finanzas pblicas Economa Finanzas Trabajo Recomendar en Facebook472 Twittear195 Enviar a LinkedIn9 Enviar a TuentiEnviar a MenameEnviar a Eskup Enviar Imprimir Durante aos, personas supuestamente serias han lanzado advertencias alarmantes sobre las repercusiones de los elevados dficits presupuestarios (dficits que son en su mayora consecuencia de nuestra prolongada crisis econmica). En mayo de 2009, el profesor de Harvard Niall Ferguson declaraba que la oleada de emisin de deuda hara que los tipos de inters de EE UU se disparasen. En marzo de 2011, Erskine Bowles, copresidente de la desventurada comisin para el dficit del presidente Obama, adverta de que, a menos que se tomasen medidas urgentes contra el dficit, los mercados nos devastaran, probablemente en menos de dos aos. Etctera. Bueno, supongo que a Bowles le quedan unos meses. Pero ha sucedido algo curioso en el camino hacia la pronosticada crisis fiscal: en lugar de dispararse, los costes del prstamo en EE UU han descendido hasta alcanzar el valor ms bajo que han tenido en la historia del pas. Y no solo en Estados Unidos. En este momento, todos los pases desarrollados que adquieren prstamos en su propia moneda son capaces de hacerlo a un precio muy barato. La incapacidad de los dficits para generar el pronosticado aumento de los tipos de inters nos dice algo importante sobre la naturaleza de nuestros problemas econmicos (y la sabidura, o falta de ella, de los autoproclamados guardianes de nuestra virtud fiscal). Sin embargo, antes de llegar a eso, hablemos de esos bajsimos costes de los prstamos (tan bajos que, en algunos casos, los inversores estn en realidad pagando a los Gobiernos para que les guarden el dinero). En la mayora de los casos, esto est sucediendo con valores protegidos contra la inflacin (bonos cuyos pagos futuros estn vinculados a los precios de consumo, de modo que los inversores no deben temer que su inversin vaya a verse erosionada por la inflacin). Incluso con esta proteccin, antes los inversores exigan un pago adicional considerable. Antes de la crisis, los bonos estadounidenses a 10 aos protegidos contra la inflacin tenan generalmente un rendimiento del 2%. Por el contrario, ltimamente el tipo de estos bonos ha sido del -0,6%. Para comprar estos bonos, los inversores estn dispuestos a pagar ms de la cantidad, ajustada segn la inflacin, que el Gobierno abonar finalmente en concepto de inters y principal.

Grecia y Espaa sufren las consecuencias de haber renunciado a sus monedas por el euro De modo que los inversores estn, en cierto sentido, ofreciendo a los Gobiernos dinero gratis durante los prximos 10 aos; de hecho, estn dispuestos a pagar a los Gobiernos una mdica cuota por mantener su dinero a salvo. Ahora, quienes tienen intereses creados en la historia de la crisis fiscal han realizado varios intentos por encontrar un argumento convincente para explicar que esa crisis no haya llegado a materializarse. Uno de los preferidos es la afirmacin de que la Reserva Federal est manteniendo los tipos de inters artificialmente bajos comprando bonos del Gobierno. Pero esa teora se puso a prueba el verano pasado cuando la Reserva suspendi temporalmente la compra de bonos. Muchas personas entre ellas Bill Gross, del gigante de los fondos de renta fija Pimco predijeron un repunte de los tipos de inters. No pas nada. Ah, y no hagan ningn caso de las advertencias de que en cualquier momento nos convertiremos en Grecia, Grecia, les digo! Los pases como Grecia, y por la misma razn, Espaa, estn sufriendo las consecuencias de su desacertada decisin de renunciar a sus monedas por el euro, que los ha hecho vulnerables de un modo en que Estados Unidos simplemente no lo es. Y qu es lo que est pasando? La principal respuesta es que esto es lo que ocurre cuando uno sufre un ataque de desapalancamiento, en el que todo el mundo intenta pagar sus deudas al mismo tiempo. La adquisicin de prstamos por las familias se ha hundido; las empresas acumulan montones de dinero en efectivo porque no hay ninguna razn para ampliar la capacidad cuando no hay ventas a la vista; y la consecuencia es que los inversores estn listos para salir sin tener ningn sitio al que ir, o ms bien ningn sitio en el que depositar su dinero. As que estn comprando deuda pblica, incluso a intereses muy bajos, por falta de alternativas. Adems, al hacer que sea tan barato disponer de dinero, a efectos prcticos estn pidiendo a los Gobiernos que emitan ms deuda. Ustedes tambin deberan ser keynesianos: la experiencia muestra que los recortes en una economa deprimida agravan la situacin Y los Gobiernos deberan estar concedindoles ese deseo, no obsesionndose con los dficits a corto plazo. Advertencia obligatoria: s, tenemos un problema presupuestario a largo plazo y deberamos estar tomando medidas para hacerle frente, principalmente controlando los costes de la asistencia sanitaria. Pero es sencillamente una locura despedir profesores y cancelar proyectos de infraestructura en un momento en el que los inversores estn ofreciendo financiacin a inters cero o negativo. No hay ni que elaborar un argumento keynesiano sobre el empleo para ser consciente de eso. Basta con darse cuenta de que, cuando el dinero es barato, es buen momento de invertir. Y tanto la educacin como las infraestructuras son inversiones en el futuro de Estados Unidos; terminaremos pagando un precio elevado y completamente gratuito por ensaarnos con ellas del modo en que lo estamos haciendo.

Dicho eso, ustedes tambin deberan ser keynesianos. La experiencia de los ltimos aos sobre todo, el espectacular fracaso de las polticas de austeridad en Europa ha sido una perfecta demostracin de la idea bsica de Keynes: recortar drsticamente el gasto en una economa deprimida la deprime todava ms. As que ya es hora de hacer caso omiso a los supuestos hombres sabios que se han apropiado del debate poltico y han convertido el dficit en el tema de conversacin. Se han equivocado en todo; y en estos momentos, hasta los mercados financieros nos dicen que deberamos centrarnos en el crecimiento y el empleo. Paul Krugman es profesor de Economa en Princeton y premio Nobel de 2008. @New York Times Service 2012. Traduccin de News Clips.

EDITORIAL Malas perspectivas La recesin se acenta y el aumento del paro tensa peligrosamente la estabilidad social 29 JUL 2012 - 01:25 CET5 Archivado en: Crisis econmica Opinin Recesin econmica Coyuntura econmica Espaa Economa Recomendar en Facebook13 Twittear10 Enviar a LinkedIn0 Enviar a TuentiEnviar a MenameEnviar a Eskup Enviar Imprimir Todas las previsiones macroeconmicas indican que el ltimo semestre de 2012 ser muy duro para el crecimiento y el empleo. La recesin tiende a acentuarse y el aumento continuado del paro est tensando peligrosamente la estabilidad social. El Barmetro de Empresas que publica NEGOCIOS confirma que las compaas espaolas perciben con detalle la profundidad de la recesin; esperan dos trimestres intensamente recesivos y tambin se advierten muchas dudas sobre la hiptesis de un punto de inflexin de la economa en algn momento de 2013. Los factores recesivos son los conocidos: depresin de la demanda interna, una cada del empleo inducida por los ajustes pblicos y privados y la persistencia de una contraccin del crdito que dificulta la supervivencia de las empresas, incluso de las rentables. El permetro de una crisis tan compleja una combinacin de deuda pblica prxima al colapso, congelacin del crdito, cada de la demanda interna, ahorro insuficiente y costes sociales disparados, obliga a una poltica econmica muy clara, gradual y selectiva que este Gobierno no ha sabido desarrollar hasta el momento. El primer paso lgico era atajar las dudas sobre la solvencia exterior espaola, pero siete meses despus de la designacin del nuevo equipo econmico

ese objetivo no slo no se ha con seguido, sino que la confianza en Espaa de la inversin extranjera ha descendido estrepitosamente. A grandes rasgos, la situacin de las empresas espaolas parece separada estrictamente por la barrera de la posicin exterior. Aquellas que disponen de presencia, filiales o inversiones propias en otros pases estn en mejores condiciones de sostener el grado suficiente de rentabilidad del negocio suficiente para evitar ajustes drsticos; porque mientras el negocio interno se hunde, el externo permite equilibrar los balances. Esto es especialmente cierto en el caso de las empresas que operan en mercados regulados. No obstante, hay casos de sectores casi inmunes a la crisis hasta el momento que pueden verse afectados por un empeoramiento notable de las circunstancias financieras. El ejemplo ms llamativo es elctrico. El volumen de endeudamiento del conjunto de las empresas llega a cotas que producen una cierta preocupacin, debido a las dificultades evidentes de refinanciacin en unos mercados prcticamente cerrados para las sociedades espaolas. No slo no hay mejoras previsibles de la demanda a corto plazo sino que tampoco hay razones para suponer que est mejorando la condicin fundamental para la reactivacin, que es recuperar el flujo normal del crdito, entre bancos y desde la banca a los ciudadanos. La llamada reforma laboral aumenta el paro de forma inmediata (en el segundo trimestre ya est en una tasa del 24,6%, segn la Encuesta de Poblacin Activa) y aumentar ms debido a los recortes de plantilla pendientes en el sector privado y en el pblico. La reforma financiera parece sometida a un trmite de relativamente largo. Tampoco se detectan sectores o mercados que puedan impulsar la recuperacin con la misma intensidad que el boom inmobiliario cebado por los gobiernos de Aznar ni hay esperanza de inversin pblica o privada. Las empresas slo tienen hoy en perspectiva ms ajuste en inversin y empleo y, las que puedan, vender activos. Durante lo que resta de 2012 seguro y quiz tambin en casi todo 2013. Podemos evitarlo El desaliento es palpable y alimenta un sentimiento de inevitabilidad sobre la necesidad de un rescate total JORDI CANALS 23 JUL 2012 - 19:35 CET90 Archivado en: Opinin Recortes presupuestarios Euro Rescate financiero Zona euro Crisis financiera UE Moneda Espaa Organizaciones internacionales Finanzas pblicas Economa europea Economa Finanzas Relaciones exteriores Recomendar en Facebook84 Twittear105 Enviar a LinkedIn10 Enviar a TuentiEnviar a MenameEnviar a Eskup Enviar Imprimir La perplejidad se ha apoderado de la opinin pblica. El Gobierno espaol aprueba medidas difciles e impopulares para recuperar la confianza de los inversores y lograr financiacin a precios razonables, pero no lo consigue. El desaliento es palpable y alimenta un sentimiento de inevitabilidad sobre la necesidad de un

rescate total de Espaa. Estamos dando la imagen de un pas resignado a perder y es una pena, pues el rescate no es inevitable. Prestan un flaco favor quienes se limitan a afirmar que el problema de Espaa es un problema del euro y que trasciende a la economa espaola. Y no porque sea una afirmacin falsa, sino porque es incompleta. Los inversores extranjeros abandonan la economa espaola no solo porque ya no tienen confianza, sino, principalmente, porque observan que an no hemos hecho todo lo que podemos hacer y que hemos perdido la confianza en nosotros mismos. Los inversores regresarn cuando comprueben con hechos que confiamos en nosotros no solo en el BCE, y esto exige un plan de accin claro, determinacin, claridad, y habilidad poltica en tres reas centrales: reducir el dficit pblico recortando el gasto pblico hasta colocarlo en una senda de control a medio plazo, acelerar el saneamiento de la banca y crear un nuevo marco que impulse la competitividad de las empresas, el espritu emprendedor y el crecimiento. De esas tres reas, la reduccin del dficit pblico es hoy un reto imponente. Lamentablemente, la credibilidad en la reduccin del dficit pblico se ha esfumado y hay que recuperarla si queremos evitar un rescate. Hay que reconocer al Gobierno de Espaa que ha tomado medidas difciles e impopulares, pero, desgraciadamente, ni suficientes ni presentadas de modo coherente. La prueba es que los inversores ni entienden ni valoran las medidas que se van anunciando. Hay que plantear claramente que el problema central del dficit pblico no es tanto la cada de recaudacin, sino el crecimiento extraordinario del gasto durante los ltimos aos. Es necesario atacar la raz del problema; de no hacerlo, el problema seguir existiendo y, al mismo tiempo, iremos ahogando an ms la economa real con subidas de impuestos. No se entiende que en estos momentos de urgencia no se eliminen ms organismos pblicos o asesores de altos cargos que generan gasto real. Si nuestra perplejidad ante estos hechos es grande, podemos imaginar la de los inversores internacionales que deben decidir si nos siguen prestando o no. Si nosotros no hacemos nuestro trabajo, es estril esperar que otros lo hagan por nosotros. Es necesario reaccionar, plantear un marco creble de reduccin del gasto, y que permita sostener el gasto de proteccin social de quienes realmente lo necesitan. Se argumenta tambin que el problema del gasto pblico est relacionado con el estado de las autonomas y que es necesario reinventarlo. Es cierto que la descentralizacin ha facilitado el descontrol del gasto, pero todas las Administraciones tienen su responsabilidad. Qu se puede hacer a corto plazo? Se trata de que el Gobierno plantee un marco claro, completo y concreto de reduccin del gasto pblico a niveles sostenibles con los niveles actuales de ingresos pblicos. Adems, el Gobierno central debera buscar el mximo acuerdo con el resto de grupos polticos. De otra parte, el enfrentamiento dialctico entre Gobierno central y comunidades autnomas solo conduce a magnificar la imagen de descontrol en el gasto y de desunin dentro del pas. El Gobierno debe mostrar liderazgo, pero las diferencias entre Administraciones sobre el modo de reducir el gasto y los mecanismos para inyectar liquidez deberan dirimirse a puerta cerrada.

En general, la experiencia muestra que el dficit pblico incontrolado es un cncer a extirpar, y que los procesos de reduccin del dficit pblico ensean que el descenso del gasto corriente y de las subvenciones tiene un efecto positivo mayor que el aumento de impuestos, especialmente cuando el nivel impositivo ya es importante. Tambin se aduce que algunas de estas partidas de gasto no tienen un volumen suficiente. No es cierto: muchas son partidas de gasto importantes; adems, estas medidas envan a todos un mensaje de ejemplaridad, de que comprendemos el problema que tenemos y queremos solucionarlo de entrada con nuestros medios. Si las adoptamos, las explicamos bien y damos una seal de unidad de todos, notaremos la dureza de la situacin, pero podemos an evitar el rescate. Resulta imprescindible un esfuerzo urgente por parte de todos, con el Gobierno espaol a la cabeza mostrando un marco claro, para alcanzar un acuerdo slido, que permita convencernos y convencer a otros de que podemos recortar el dficit pblico de manera creble. Sin embargo, el mensaje que un acuerdo sobre el control del dficit tendra sera muy poderoso, aumentara la confianza dentro y fuera, permitira pensar que podemos gestionar la crisis y enviara una seal fuerte a los mercados, al BCE y a la UE. No podemos dejar que la desesperanza se apodere de la sociedad espaola. Este es un momento histrico en que solo la competencia profesional, el sentido de Estado y la bsqueda de acuerdos entre todos pueden evitar el desastre de la intervencin total. Es imprescindible adoptar decisiones decididas y rpidas, e involucrar a cuantos ms mejor. El fracaso pertenece a quienes no quieren luchar. El xito en la solucin del problema no depende solo de nosotros, pero hemos de poner todos los medios como si la salida solo dependiera de nosotros.

El BCE y el fondo de rescate actuarn juntos para ayudar a Espaa e Italia Juncker anuncia las medidas en un momento crucial. Ya no hay tiempo para reflexionar, dice Merkel y Monti acuerdan actuar con "rapidez" El ministro alemn de Finanzas cree que Espaa no necesitar una intervencin total Qu rescates puede pedir Espaa?, por MIGUEL JIMNEZ Los mercados siempre se equivocan CLAUDI PREZ / JUAN GMEZ Bruselas / Berln 29 JUL 2012 - 18:26 CET278 Archivado en: Angela Merkel Mario Monti Crisis deuda europea Mario Draghi JeanClaude Juncker BCE FEEF Zona euro Recesin econmica Crisis financiera Coyuntura econmica Espaa Economa europea Organizaciones internacionales Finanzas Economa Relaciones exteriores Angela Merkel y Mario Monti, el pasado 4 de julio en Roma. / A. PIZZOLI (AFP) Recomendar en Facebook91 Twittear320 Enviar a LinkedIn1 Enviar a TuentiEnviar a MenameEnviar a Eskup

Enviar Imprimir Europa atraviesa un momento crucial y no hay tiempo que perder para salvar al euro y superar la crisis de la deuda. Para ello, Europa est dispuesta a utilizar todos los medios para mostrar que protege su estabilidad financiera. As lo expres ayer el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, quien revel cul ser el camino para despejar las dudas: una accin conjunta del Banco Central Europeo (BCE) y del Fondo Europeo de rescate (FEEF) para comprar deuda soberana de los pases en problemas en los mercados secundarios. MS INFORMACIN Draghi: El BCE har lo necesario para sostener el euro El FMI considera que Europa tiene margen para tomar medidas Qu se guarda el BCE en la chistera? No quiero estimular el apetito de los mercados, pero como dijo Mario Draghi presidente del BCE, eso se traducir en resultados, agreg Juncker en una entrevista a los diarios Le Figaro y Sddeutsche Zeitung. El fondo europeo de rescate podr comprar deuda soberana solo si lo solicita un Estado. Por eso, todas las miradas se giran haca Espaa e Italia. Las palabras de Juncker abren las puertas a una de las opciones que los analistas sealan como la ms probable: que el BCE reactive su programa de compra de deuda en el mercado secundario a la vez que el fondo de rescate compra deuda soberana en el primario. La gula de los mercados se muestra especialmente voraz con Espaa, ahogada por una prima de riesgo que dispara los costes de su deuda. Nuestra voluntad ahora es la de separar el riesgo de Estado y el riesgo bancario. Se han puesto a disposicin [de las autoridades espaolas] hasta 100.000 millones para conducir a los bancos espaoles hacia aguas ms tranquilas, dijo Juncker, al ser preguntado sobre si el Eurogrupo tiene una solucin para Espaa. El tema se resolver. No vamos a arrodillarnos ante los falsos mdicos de los mercados. Eso cuenta tambin para Italia, advirti Juncker al diario galo. Alab los duros ajustes que ha emprendido el Gobierno para atajar el dficit: Espaa consolida sus finanzas pblicas y se reforma algo que ven todos los dirigentes europeos. Europa se enfrenta a una semana importante para su futuro. La apretada agenda de los principales lderes europeos hace prever una maniobra del Banco Central Europeo en su reunin del prximo jueves como ha deslizado Juncker para disipar de una vez por todas las dudas crecientes que se ciernen sobre el euro y que tienen su epicentro en Espaa e Italia. Sobre todo despus de las balsmicas palabras pronunciadas la semana pasada por el presidente de la institucin bancaria, Mario Draghi, que se comprometi a hacer todo lo necesario para asegurar la supervivencia del euro, lo que produjo un efecto relajante en los mercados [crenme, ser suficiente]. Por una vez parece que Europa camina al mismo son. La canciller alemana, Angela Merkel, y el primer ministro italiano, Mario Monti, se sumaron a la estrategia del presidente del BCE. Ambos lderes mantuvieron el sbado una conversacin

telefnica sobre la situacin de la zona euro, segn explic ayer en un comunicado el Gobierno italiano. Se han comprometido a hacer todo lo posible para proteger la eurozona y a aplicar con rapidez las medidas acordadas en junio por los lderes europeos, precis en otra nota el Ejecutivo alemn. En el consejo del Eurogrupo celebrado en junio se acord, entre otras medidas, facilitar el uso de los fondos de rescate europeos para comprar deuda de pases bajo presin en los mercados. El Gobierno de Rajoy rechaza tajantemente que vaya a solicitar cualquier tipo de rescate, incluso que el fondo de estabilidad europeo (EFSF) compre deuda. El ministro de Finanzas alemn, Wolfgang Schuble, neg ayer tal posibilidad en una entrevista publicada en el dominical de Die Welt. No hay nada cierto en esas especulaciones. Las necesidades financieras de Espaa a corto plazo no son tan grandes y el paquete de ayuda de 100.000 millones [para sanear la banca] es suficiente, dijo el ministro ms europesta del gabinete de Merkel. En la entrevista, el ministro de Hacienda alemn volvi a expresar su confianza en que la economa espaola repuntar sin necesidad de una intervencin total. Las necesidades de financiacin de Espaa no son muy grandes a medio plazo, dijo. Reconoci, adems, que los altos intereses son dolorosos y provocan muchas inquietudes, pero agreg: El mundo no se acaba porque haya que pagar un par de puntos porcentuales ms de intereses en unas cuantas subastas de deuda. Lo cierto es que los mercados, con la prima de riesgo en mximos, estn ahogando a Espaa e Italia. El calendario est en el alero y depende en buena medida de los pactos que se forjen en los prximos das. La incgnita es si el Gobierno pedir finalmente algn tipo de rescate y si se precipitar esta misma semana, con una agenda europea repleta de citas y un ambiente de lo ms cargado, o si Espaa optar por un plazo ms holgado, aprovechando el colchn de liquidez que an conserva el Tesoro, para asegurarse de que no hay condiciones extra, pero tambin por las dificultades para reunir al Eurogrupo y acordar los detalles con rapidez. La jugada es fundamental para Madrid, pero tambin para Roma, con ambos pases obligados a dar seales claras para garantizarse que el BCE reactiva las compras de deuda u otras medidas extraordinarias. La opcin ms probable, segn las fuentes consultadas, es que el fondo europeo intervenga en el mercado primario (las emisiones del Tesoro) y el BCE en el secundario (negociacin de los bonos en el mercado), en un golpe de mano decisivo para atajar la crisis existencial del euro. La agenda viene cargadsima. Hoy, el secretario del Tesoro estadounidense, Tim Geithner, se reunir con el ministro alemn Wolfgang Schuble y con Draghi. Geithner ha sido tradicionalmente duro con la actitud de Alemania y del BCE en la gestin de la crisis. El martes es el plazo lmite para que Espaa presente su presupuesto bienal 2013 y 2014, esencial para conseguir que la intervencin del fondo de rescate, si finalmente se produce, no conlleve nuevas condiciones fiscales. Ese mismo da, el primer ministro italiano, Mario Monti, se ver con Schuble. Monti, adems, visitar Madrid el prximo jueves, donde tratar de buscar una posicin conjunta con Rajoy para hacer frente a la situacin y convencerle de que pida la intervencin del fondo de rescate, como quid pro quo para que el BCE cumpla con su parte, segn fuentes europeas. Italia podra seguir ese mismo camino ms adelante, en otoo, una vez Monti se asegure de que esa jugada no provocar una

crisis poltica. El jueves, en cualquier caso se destaparn muchas de esas cartas, con la esperadsima reunin del BCE.

Los mercados siempre se equivocan Los embates que los mercados lanzaban a Espaa e Italia no afectaba hasta ahora a las cuadernas de Europa. O eso crean quienes decan que el euro estaba a salvo. Pero la asfixia financiera de estos dos pases ha provocado la rpida reaccin de los lderes europeos ante el temor de que la crisis de la deuda soberana provoque la ruptura del euro. La cuestin es que para salvar al euro hay que salvar a Espaa e Italia. Por eso, el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker hizo un llamamiento para solucionar la crisis del euro. Ya no hay tiempo para reflexionar. Yo pretendo que los mercados se equivoquen hoy como siempre lo han hecho: mucho. Durante diez aos, han hecho creer que Grecia se portaba igual que Alemania desde el punto de vista financiero. La crisis dar la razn a quienes reaccionaron con calma y serenidad, afirm. En su anlisis de la situacin Juncker asegur: Respondemos a un contagio. Los inversores y las agencias de calificacin deberan dejar de pensar que no hay ms que una serie de problemas en el corto plazo. Todos los pases de la eurozona estn recortando su dficit. Es exactamente lo que los mercados queran hace un mes, pero parece que lo han olvidado. Quiso despejar as las dudas sobre la posible ruptura del euro. Al tiempo, la cuestin griega sigue abierta. El ministro alemn de Economa, Philipp Rsler, reiter que una eventual salida del pas del euro ya no asusta y que se ha perdido el horror que produca esa posibilidad. Quien crea que la salida de Grecia va a resolver los problemas estn equivocados, respondi Juncker con contundencia y advirti sobre las terribles consecuencias de esta posibilidad. NOTICIAS RELACIONADAS Seleccin de temas realizada automticamente con EN EL PAS Ver todas Juncker dice que eurozona y BCE se coordinarn para aplicar los acuerdos del Consejo Europeo El ministro alemn de Finanzas dice que Espaa no necesita ms ayuda que la que hemos aprobado Schuble descarta que el fondo europeo compre deuda espaola e italiana El BCE piensa en comprar ttulos de deuda espaola, segn un diario alemn