UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERA ECONMICA ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA ECONMICA

ENSAYO ENCARGADO NEGOCIOS INTERNACIONALES TEMA: DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO Docente Presentado por Semestre : MANRIQUE ZEGARRA, Erasmo : MACHACA MAYTA, Yohn Michael. : VIII UNA-PUNO 2013

DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO EXCHANGE RATE DETERMINATION Machaca Mayta, Yohn Michael Facultad De Ingeniera Econmica Universidad Nacional del Altiplano 15 de enero de 2013 Resumen: El tipo de cambio viene a ser un indicador muy importante en la toma de decisiones tanto de polticas del gobierno o para los empresarios, que importan o exportan produccin tanto extranjero y domestica; es por ello que en el mundo las economas optaron diferentes formas en la determinacin del tipo de cambio, entre las cuales se encuentra el fijo y el flexible este ltimo con mayor uso, y luego es importante considerar entender cules son los factores que intervienen la determinacin, en que encontramos la teora de paridad de poder adquisitivo.

Palabras clave: Tipo de cambio, paridad de poder adquisitivo, divisa, exportaciones, importaciones.

Abstract: The exchange rate becomes a very important indicator in both decision making and government policy for employers, they import or export both foreign and domestic production, which is why in the world chose economies in different ways determination of the exchange rate, which is located between the fixed and the flexible use latter more, and then understand what is important to consider the factors involved are determining in which we find the theory of purchasing power parity.

Key words: Exchange rate, purchasing power parity, currency, exports, imports.

1.- INTRODUCCIN El tipo de cambio es un indicador de gran relevancia para la economa, tanto as, que los problemas que se han presentado en los sistemas cambiarios se han extendido al resto de la economa. l inters por esta variable responde a la relevancia a nivel micro y macroeconmico como precio relativo, ya sea entre bienes transables y no transables1 con tipo de cambio real o entre monedas de tipo de cambio nominal. Esta relevancia lleva a la pregunta de qu pueden hacer las polticas pblicas para afectar la evolucin de tipo de cambio. Los factores que inciden en la tasa de cambio son muy diversos. Este es un intento de hacer una revisin de los planteamientos de la Paridad del Poder Adquisitivo, a fin de comprobar si cumplen total o parcialmente. Deseamos identificar adems, a cules fuerzas responde el tipo de cambio y as, determinar mejor sus movimientos y su nivel real.

2.- TIPO DE CAMBIO El tipo de cambio es el precio de una divisa (DANIELS, RADEBAUGH Y SULLIVAN; 2010); Es el valor de transaccin relativo de las diferentes monedas. Los valores de referencia principales son el dlar estadounidense, el euro y el yen japons.

bienes transables: Son todos aquellos bienes sujetos al comercio Internacional (es decir se pueden

importar y exportar). Bienes no transables: Son todos aquellos bienes que no son Transables, es decir que se pueden consumir dentro de la economa en la cual se Producen.

Tipo de cambio Nominal y Real El tipo de cambio nominal y el tipo de cambio real son dos precios relativos asociados a la existencia de economas abiertas con diferentes monedas. El tipo de cambio nominal es el precio relativo de una moneda con respecto a otra. Se define como el nmero de unidades de moneda domstica2 por unidad de moneda extrajera o, alternativamente, como el precio de una unidad de moneda extranjera en trminos de moneda domstica. Cuando este precio disminuye se dice que se ha producido una apreciacin de la moneda domstica. Por el contrario, si aumenta, ha ocurrido una depreciacin o devaluacin de la moneda domstica. Una disminucin (aumento) del tipo de cambio nominal es equivalente entonces a una apreciacin (depreciacin) de la moneda domstica. El tipo de cambio real es el precio de los bienes extranjeros en trminos de los bienes domsticos. Si el precio de los bienes extranjeros es P* y el de los bienes domsticos es P, el tipo de cambio real es igual a: e=EP*/P, donde E es el tipo de cambio nominal. La apreciacin real es una disminucin del tipo de cambio real y significa que los precios de los bienes domsticos son relativamente ms caros o que los precios de los bienes extranjeros, en trminos de los bienes domsticos, han disminuido. La depreciacin real es un incremento del tipo de cambio real y significa que los precios de los bienes extranjeros son relativamente ms caros. Adems de ser un mecanismo de referencia, el valor de una moneda, generalmente es reflejo del podero econmico de una nacin que se expresa por el movimiento y la aceptabilidad de su divisa3 .Histricamente las monedas ms fuertes han sido el dlar y la libra esterlina, divisas que reflejan el gran poder econmico y la gran confianza sobre las transacciones que se realizan a travs de ellas.

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La expresin domstica se refiere a la moneda nacional del pas. Activos financieros (cheques, letras y otros efectos comerciales) denominados en moneda extranjera.

Cmo se manejan los tipos de cambio Los pases generan esquemas diferentes para determinar el valor de sus monedas y existen bsicamente dos formas para determinar el tipo de cambio de una nacin. El tipo de cambio fijo. El tipo de cambio variable. En un tipo de cambio fijo, la autoridad monetaria del pas, generalmente representada por el Banco Central, fija el valor relativo entre la moneda local y la moneda extranjera que generalmente la referencia se realiza respecto al dlar. En un tipo de cambio flexible, la autoridad monetaria autoriza la libre negociacin de las monedas entre los diversos agentes econmicos de tal manera que el valor de la moneda nacional sea ajustado por el mercado; es decir entre Oferentes y Demandantes de moneda. El mercado en el que se lleva a cabo estas transacciones es el mercado de divisas o mercado cambiario (DANIELS, RADEBAUGH Y SULLIVAN; 2010) En la actualidad son muy escasos los casos de pases que mantienen sistemas de cambio fijo, debido a la tendencia mundial al libre comercio y la libre movilidad de capitales. Existen tres casos especiales en el manejo de la poltica cambiaria. 1. El manejo de bandas cambiarias: Es un esquema mixto en donde el Banco Central establece un precio mximo y un precio mnimo para la moneda y en donde los diferentes agentes pueden negociar divisas. Si el valor de la moneda llega al lmite superior o inferior de dicha banda se espera una intervencin del Banco Central sobre el valor de la moneda. 2. La adopcin de una moneda extranjera como referente nico. Se presenta cuando una nacin decide abandonar su moneda nacional para adoptar una divisa extranjera cediendo la independencia monetaria. Este es el caso de la dolarizacin en ecuador en donde la moneda oficial es el dlar estadounidense. 3. El caso europeo: Consiste en abandonar las monedas nacionales con el fin de crear una moneda de referencia comn para un grupo de pases, que garantice estabilidad y mayor fortaleza en la negociacin respecto a otras monedas. En este caso Europa crea un Banco Central que realiza el manejo monetario, sobre los pases de la zona. Muchos

debates se realizan acerca de cul es el sistema cambiario ms adecuado para los pases, todava no existe una respuesta a este interrogante

3.- FACTORES QUE INTERVIENEN EN LA DETERMINACIN DEL TIPO DE CAMBIO La cotizacin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de divisas; alternativamente, puede decirse que el tipo de cambio se determina por la relacin entre oferta y demanda de moneda nacional para transacciones internacionales del pas, efectivamente, como se muestra en la figura 1:

La oferta de divisas tiene como contrapartida la demanda de moneda nacional y la demanda de divisas tiene como contrapartida la oferta de moneda nacional. La variaciones de la relacin oferta/demanda de divisas determinan las fluctuaciones del tipo de cambio; sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio, en torno al cual se efectan las variaciones y que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales.

En rgimen de patrn oro el tipo normal o de equilibrio se identifica con la paridad oro, o sea, la relacin entre los contenidos de oro de las monedas. En rgimen de patrn de cambio dicho tipo se determina por la tendencia de las cotizaciones.

En rgimen de papel moneda inconvertible ese tipo se determina por la relacin entre los poderes adquisitivos de las monedas supuestas una estabilidad comparativa de los niveles de precios.

En rgimen de Fondo Monetario Internacional el tipo de cambio normal debe ser declarado a la Institucin, en base del contenido de oro de la moneda o, alternativamente, de la relacin con el dlar de Estados Unidos.

Origen de la oferta de divisas: La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o crditos de la balanza de pagos, tales como: exportacin de bienes y servicios, ingresos sobre inversiones del pas en el extranjero, donaciones y remesas recibidas por residentes o importacin de capital no monetario. El componente ms estable de la oferta es el que se origina en la exportacin de bienes y servicios. Origen de la demanda de divisas: La demanda de divisas se origina en las transacciones pasivas o dbitos de la balanza: importacin de bienes y servicios, pagos por rendimientos de la inversin extranjera en el pas, donaciones y remesas enviadas por residentes y exportacin de capital no monetario; el componente ms estable de la demanda es el referido a la importacin de bienes y servicios.

4.- TEORA DE LA PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO (PPA). En la evaluacin del tipo de cambio, hay muchas teoras para explicar la variacin de ste. Una de las ms primarias y comprensibles es la Ley de un slo precio o Paridad del Poder Adquisitivo (PPA). (KRUGMAN 1999), la PPA establece que el tipo de cambio entre las monedas de dos pases es igual a la relacin entre los niveles de precios de esos dos pases. Bsicamente, consiste en la comparacin del precio de un bien en nuestro pas con lo que cuesta en el exterior, utilizando la tasa de cambio. En un principio, la idea de la PPA fue tratada por algunos economistas en sus escritos, como David Ricardo y Gustavo Cassel; y, aunque su validez ha sido discutida a travs del tiempo, lo cierto es que esta teora destaca algunas causas importantes que influyen en las variaciones del tipo de cambio.

La ley del precio nico En condiciones de libre competencia y ausencia de costes de transporte y barreras al comercio, un mismo bien debe tener un nico precio en cualquier pas. Ejemplo: Un ipod (80 gb) tiene un precio de 379 en El Corte Ingls en Madrid. Un ipod en Nueva York tiene un precio de 349$ Si el tipo de cambio $/ es 1,3 cuntos euros me cuesta el ipod en New York? 349$ / 1,3 = 268,46 Por tanto, el ipod me cuesta 110,54 euros ms en Madrid que en Nueva York Si no hay costes de transaccin ni barreras al comercio, todo el mundo preferir comprar ipod en Nueva York. Habr un aumento de la demanda de ipod en New York que har subir su precio en dlares y una reduccin de la demanda de ipod en Madrid haciendo bajar su precio en euros hasta cundo? Hasta que el precio del bien en ambos pases sea el mismo. Cul es el tipo de cambio que hace que el precio en euros sea igual al precio en dlares?

Para que me resulte indiferente comprar una ipod en New York que en Madrid, dados los precios actuales, el tipo de cambio debera ser 0,921 en lugar de 1,3. La paridad del poder adquisitivo (PPA) La PPA es una extensin de la ley del precio nico. Si la ley del precio nico se cumple para todos los bienes, debe cumplirse tambin cuando en lugar del precio de un nico bien se utilice un ndice de precios de una cesta de bienes y servicios. La teora de la PPA afirma que el tipo de cambio entre las monedas de 2 pases es igual a la relacin entre los niveles de precios de esos 2 pases. Slo as el poder adquisitivo de las monedas de ambos pases es el mismo. 8

La PPA predice que, dado el ndice de precios externo (P*), un aumento del nivel de precios interno (P) reduce el poder adquisitivo de la moneda interna en la economa domstica y por tanto el tipo de cambio debera tambin reflejar esta disminucin del poder adquisitivo, producindose as una depreciacin de la moneda interna. Por tanto, segn la PPA: E$/ = P*/ P PPA absoluta Donde P* y P representan los ndices de precios externos e internos. A esta expresin se le conoce como PPA absoluta. Un ejemplo de la PPA absoluta: Si P*= 150 y P = 125 el tipo de cambio que satisface la PPA es: E$/ = 150 / 125 = 1,2 La PPA relativa La afirmacin de la PPA absoluta es demasiado restrictiva (los ndices de precios deben ser iguales: misma cesta de bienes, misma ponderacin de los bienes en la cesta, etc.) La PPA relativa afirma que los precios y los tipos de cambio varan en una proporcin que mantiene constante el poder adquisitivo de la moneda nacional de cada pas en relacin con el de las otras divisas.

Segn la PPA relativa: Un aumento de la tasa de inflacin externa, aumenta el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse una apreciacin nominal de nuestra moneda frente al exterior. 9

Un aumento de la tasa de inflacin interna, reduce el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse moneda una depreciacin nominal de nuestra

5.- SNTESIS En las economas mundiales hoy en da se da mucha importancia al indicador del tipo de cambio por lo tanto es importante saber que son muchos los factores que intervienen en la determinacin del tipo de cambio, en el que encontramos economas por ejemplo que siguen polticas econmicas y as modifican directa indirectamente el tipo de cambio; es decir pueden tener un tipo de cambio fijo o flotante para mantener ingresos como por ejemplo mediante la exportacin obteniendo as divisas, o mediante la importacin que se genera la demanda de divisas. Podemos comprender sencillamente la determinacin del tipo de cambio mediante la teora de poder adquisitivo. El cual quiere decir que los productos extranjeros valen lo mismo que nuestros productos con nuestra moneda, considerando un tipo de cambio.

6.- REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS SACHS LARRAIN, Macroeconoma en la economa global, Edit. Prentice Hall Hispanoamericana S.A., 1994. KRUGMAN, PAUL & OBSTFELD, MAURICE Economa Internacional. Teora y Poltica; Mc Graw Hill, Cuarta edicin, 1999. DANIELS, JOHN D.; RADEBAUGH, LEE H. Y SULLIVAN, DANIEL, P. Negocios Internacionales 2010.

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