Comunicao

O segredo Chins, ou Indiano

The Chinese secret, or Indian
Jos Carlos de Assis
Diretor-presidente do Instituto de Estudos Estratgicos para a Integrao da Amrica do Sul Intersul.

Creio que algum que no seja economista, ou que no tenha ao menos conhecimentos elementares de economia, deve ficar impressionado com o fato de que a China apresenta no curso da crise financeira planetria iniciada em 2008 taxas to altas de crescimento, enquanto o mundo industrializado avanado esteja em virtual estagnao. Para desconcerto desses no economistas, os economistas profissionais que dominam a grande mdia neoliberal tambm no explicam o fenmeno. Na verdade, evitam o tema. Os no iniciados podem ficar tentados a dar uma explicao poltica simples: a China cresce porque uma economia basicamente socialista, embora tenha assumido tambm, nas ltimas trs dcadas, caractersticas capitalistas. A explicao no convence por causa de uma contraprova igualmente intrigante: a ndia tambm cresce a taxas prximas de 10%, e no entanto no uma economia socialista. Ao contrrio da China, uma economia basicamente capitalista com algumas caractersticas socialistas. Qualquer racionalizao econmica que explica a China tem que explicar tambm a ndia. So sociedades com mais de um bilho de habitantes, grande populao rural e, nos anos recentes e a despeito da crise mundial, com considervel apetite para crescer, independentemente de seu regime econmico principal. Alguma coisa est operando nos bastidores dessas duas economias, com fundamentos similares, que as impulsiona para frente e assegura taxas de crescimento compatveis com suas necessidades sociais. Tentemos identificar essa fora oculta de crescimento. Para isso, convm recuperar as iniciativas dos dois governos diante do desafio da crise financeira. O Governo chins, ainda em novembro de 2008, adotou um programa de investimentos de emergncia de US$ 540 bilhes e determinou

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a seus bancos reduzirem drasticamente, de um patamar j baixo, as taxas de juros interbancrias e de emprstimo, a fim de alavancar a economia mediante amplos gastos, inicialmente, em grandes obras pblicas. Temos a uma relao direta entre deciso e execuo. O comando do Governo, a que o mercado se adapta. Na ndia, tambm em novembro, o Governo adaptou o programa de investimentos de seu plano quinquenal, definindo grandes obras pblicas de emergncia, e convocou uma reunio dos bancos oficiais, que respondem por 94% do crdito no Pas, determinando a eles uma reduo da taxa de juros de emprstimos para alavancar investimentos. Tambm aqui, h relao direta entre deciso governamental e execuo. O que diferencia esses pases dos demais no , pois, o regime econmico bsico, socialista ou comunista, mas o fato de disporem de um sistema de planejamento centralizado (imperativo ou indicativo) e um sistema bancrio pblico para, via poltica de financiamento, pr o plano em ao. Vejamos agora outra contraprova: no incio de seu mandato, em 2009, Barak Obama conseguiu fazer aprovar no Congresso democrata um ambicioso programa para enfrentar a crise, da ordem de US$ 786 bilhes. Em nmeros absolutos, maior que o chins. Parecia um programa keynesiano. Acontece que 45% desse valor se destinaram a devoluo de imposto de renda aos contribuintes. Como a populao estava super-endividada, usou o dinheiro para pagar dvida, e no para aumentar o consumo. Em consequncia, perdeu-se metade do vigor da injeo de recursos na economia, os quais acabaram no giro financeiro, para aliviar as instituies bancrias em dificuldade. Mas houve na verdade, est havendo algo ainda pior. A parte do programa de estmulo dedicada a investimentos de infra-estrutura, inclusive em energia limpa, que serviriam para expandir a gerao de emprego na economia, simplesmente empacou na burocracia governamental. O Governo federal norte-americano descobriu que no tem instrumentos institucionais para executar diretamente grandes obras pblicas, sendo que a execuo via setor privado demorada e sujeita a todo tipo de impedimento. O Governo federal descobriu tambm que no tem como transferir recursos para os Estados federados realizarem essas obras, por falta de base jurdica. Tambm, aqui, h uma diferena fundamental com China e ndia, e com o prprio New Deal do presidente Roosevelt, na Grande Depresso. Naquela poca, houve planejamento e financiamento pblico garantido, ficando as obras a cargo da Works Progress Administration, uma agncia federal. Para se ter uma idia do que isso significou em matria de construes e gerao direta de emprego, basta lembrar que foram construdos sob os programas do New Deal 820 mil quilmetros de rodovias, 125 mil pontes e viadutos, 120 mil prdios pblicos, 15 grades hidreltricas, saneamento de trs grades bacias hidrogrficas e regularizao para navegao dos cursos dos respectivos rios. Sem uma nica alegao de corrupo. E para dizer que essas iniciativas no foram para beneficiar apenas os grandes, os programas sociais do New Deal garantiram salrios at para msicos de jazz!

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O planejamento do New Deal serviu de modelo para um exerccio em escala muito maior, que foi o planejamento econmico da guerra. Esse foi um sucesso espetacular. Usando a ferramenta da matriz de insumo-produto inventada por um imigrante polons, Leontief, o planejamento blico norte-americano teve tanto xito que gerou uma averso ideolgica cabal entre os conservadores, que viam nele a sombra do comunismo. Depois disso, s com o programa Apolo, da NASA, diante do desafio sovitico de dominar o espao, o Governo norte-americano encontrou um mecanismo de investir diretamente num projeto considerado prioritrio. Recentemente o presidente Obama sinalizou com a possibilidade de criar um banco de desenvolvimento, similar ao BNDES, mas evidente que, em face de sua derrota para os republicanos liberais nas ltimas eleies intermedirias, no ter base legislativa para implementar a ideia, a no ser que seja reeleito com maioria democrata, e que parte dos democratas no sejam liberais enrustidos (como em seu primeiro mandato). O sistema de planejamento/financiamento chins e indiano possibilita que o investimento pblico em grandes obras seja replicado nas cadeias produtivas da economia pelo setor privado, criando uma interao virtuosa que resulta em crescimento do emprego e do produto. Nos Estados Unidos, como mencionado, isso no acontece. Embora a liquidez esteja em nvel excepcionalmente elevado, com taxas bsicas de juros prximas de zero, o investimento privado no deslancha. que no h estmulo de mercado, e continuar no havendo enquanto o prprio investimento pblico no deslanchar, assegurando o crescimento do emprego e da renda, e a partir da da demanda. Na verdade, o sistema de investimento privado a partir de financiamento bancrio na economia norte-americana est num processo de entropia. Os grandes bancos esto lquidos, mas no emprestam para pequenas e mdias empresas, que concentram a criao de 65% a 70% do emprego na economia. que giram no mercado financeiro do pas cerca de 6 trilhes de dlares em hipotecas imobilirias, dos quais 3,5 trilhes de recepo duvidosa, e cerca de 1,5 a 2 trilhes de perda certa. Um truque contbil permitiu que os bancos no faam a marcao a mercado desses ttulos condenados ao calote, ou seja, eles podem mant-los nos balanos at o vencimento. Na hora do vencimento, porm, tero de registrar o prejuzo. Se no tiverem realizado lucro suficiente para fazer face ao prejuzo, ou tomado capital no mercado, iro quebra. Em consequncia, para maximizar os lucros, operam, sobretudo, no curto prazo: mercado cambial (4 trilhes de dlares ao dia), arbitragem com ttulos pblicos, intermediao de ttulos. Nada disso gera empregos, embora gere lucros altssimos. Compare-se isso ao sistema bancrio chins/indiano: ele tem que cumprir metas de um plano de investimentos, necessariamente fora da rbita especulativa. O diferencial no tanto o sistema econmico, como indicado, mas de instituies operativas. O banco pblico no tem ideologia; um instrumento excepcionalmente poderoso para irrigar a economia produtiva como um todo, seja pelo lado do prprio setor pblico, seja pelo lado privado. Quando o banco pblico se associa

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um sistema de planejamento, em especial quando h ociosidade na economia e capacidade de importao, o potencial de crescimento vai ao limite. No preciso ir muito longe para se ter uma comprovao inequvoca disso. Depois de China e ndia, o Brasil teve em 2010 a melhor performance econmica entre os emergentes. No difcil concluir que isso se deu, basicamente, pelo fato de que tivemos uma restaurao parcial do planejamento pblico-privado, com o Programa de Acelerao do Crescimento - PAC, cujos investimentos foram assegurados pelo oramento governamental e pelo financiamento do setor bancrio pblico. O instrumento mais poderoso para isso foi a transferncia ao BNDES pelo Tesouro, para injetar no financiamento economia, de R$ 100 bilhes em 2009 e mais R$ 80 bilhes em 2010, assim como a forte mobilizao do Banco do Brasil e da Caixa Econmica Federal, alm de outros bancos pblicos. Tambm aqui, a despeito da gravidade da crise e do imperativo de confront-la com todos os meios disponveis, tivemos resistncias ideolgicas e mesmo operacionais. O presidente do Banco do Brasil resistiu a baixar juros e teve que ser demitido. E o ministro da Fazenda do Governo Sarney, justamente aquele que fez o pior de nossos planos econmicos (Vero) e entregou a economia com uma inflao de 84% ao ms, ganhou quase cinco minutos no Jornal Nacional da TV Globo para protestar contra a demisso, que a seu ver caracterizava uma indevida (!) interferncia do Governo no banco que este mesmo Governo controla acionariamente (!). Os bancos pblicos, no Brasil, representam menos de 50% do sistema bancrio. E o planejamento pblico-privado ainda parcial, restrito ao PAC. Se fosse abrangente, e se o sistema bancrio fosse totalmente pblico, poderamos apresentar crescimento chins ou indiano, sem ferir as regras bsicas do capitalismo e da economia de mercado. No auge da crise, em 2009, enquanto os bancos pblicos estavam expandindo o crdito a um ritmo de 27%, os bancos privados no iam alm de 4%. Obviamente, isso no ajuda ningum, sequer o capitalismo brasileiro. Adotemos agora a perspectiva sul-americana. No passado, em especial nos regimes autoritrios, alguns pases da Amrica do Sul por exemplo, o Peru adotaram sistemas de planejamento centralizado muito bem concebidos. Este foi o caso tambm do Brasil sob o autoritarismo, com o I e o II Plano Nacional de Desenvolvimento. O Pacto Andino chegou a uma fase avanada de planejamento integrado, do que resultou a CAF Corporacin Andina de Fomento. Fracassou por razes sobretudo polticas, enquanto os planos brasileiros foram muito bem-sucedidos economicamente, embora as metas tenham se revelado subestimadas no primeiro caso, e superestimadas no segundo. A Amrica do Sul dotada do maior reservatrio de recursos naturais do mundo, gua abundante, imenso potencial agrcola e de energia limpa, mo de obra jovem facilmente qualificvel, e um grande mercado potencial. Contudo, est em grande parte inexplorada, o que vai contra os interesses de sua prpria populao. evidente, porm, que para a maioria dos pases da Amrica do

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Sul o desenvolvimento no pode ser garantido a partir de uma perspectiva exclusivamente local. Mesmo no Brasil e na Argentina, que atingiram nveis de industrializao relativamente mais avanados, e tm grandes mercados internos, sua perspectiva de crescimento depende em grande parte da integrao sul-americana. J se falou muito em integrao no continente. E como um dos primeiros passos concretos nessa direo foi o Mercosul, muita gente confunde tratados de livre comrcio com integrao. No . Integrao efetiva no se realiza pelo comrcio, que o ltimo e conclusivo passo no processo. Realiza-se pelos investimentos cruzados em infraestrutura, especializao industrial, articulao de cadeias produtivas, desenvolvimento de infraestrutura comum. o caminho sinalizado h mais de meio sculo pelo Mercado Comum Europeu, que, antes de ser mercado comum, foi Acordo do Carvo e do Ao, integrando indstrias bsicas e sistemas energticos, alm da infraestrutura. O fato que integrao efetiva exige algum grau de planejamento pblico-privado comum do investimento produtivo e de infraestrutura, e um sistema de financiamento adequado. Temos o esboo disso. A IIRSA, que uma listagem de pr-projetos de eixos logsticos na Amrica do Sul elaborada no Governo Fernando Henrique e absorvida pela Unasul, pode ser um ponto de partida para a articulao do planejamento da infraestrutura comum regional. Falta o planejamento de uma melhor articulao logstica dos mercados internos, j que prevalece nela o conceito de corredores de exportao. No caso dos investimentos privados, a entidade que dirijo, o Intersul Instituto de Estudos Estratgicos para a Integrao da Amrica do Sul, est propondo trs iniciativas fundamentais: primeiro, a tipificao legal do empreendimento de integrao na Amrica do Sul, para que lhes sejam atribudos incentivos e obrigaes (a fim de distingui-los de um investimento estrangeiro qualquer); segundo, o estabelecimento de uma orientao aos bancos pblicos regionais (BNDES, Banco do Sul, CAF) para que dem prioridade nos seus financiamentos aos projetos tipificados como de integrao; e terceiro, o estabelecimento de um sistema pblico-privado informal de planejamento, a partir de prospeco das prprias grandes empresas de atuao regional, para indicar aos setores privado e pblico os investimentos prioritrios de mercado. Isso o que teramos mais prximo de um sistema chins ou indiano, ou seja, planejamento centralizado comum e financiamento bsico por bancos pblicos. O setor privado produtivo seria claramente beneficiado pela maior facilidade do financiamento do investimento, sem que houvesse uma discriminao absoluta do setor financeiro privado. Ele poderia participar, mas debaixo de concorrncia com o setor pblico. Em termos de disponibilidade de recursos, nunca estivemos em melhor situao. O que falta hoje, quando temos taxas bsicas de juros nos pases avanados prximas de zero e farta liquidez internacional algo que se prolongar por muito tempo , no dinheiro, mas bons projetos. Dinheiro existe inclusive nos fundos soberanos: at 2014 eles devero acumular disponibilidades de 10 trilhes de dlares, recursos facilmente orientveis politicamente para a economia real, e no para a especulao. Se tiver bons projetos bem planejados

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e integrados, com rentabilidade razovel e selo de qualidade de um banco como o BNDES ou o futuro Banco do Sul (com governana bem estruturada), a Amrica do Sul poder fazer explodir seu crescimento em nveis chineses e indianos.

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