2012

ANLISIS FINANCIERO

CONTABILIDAD GERENCIAL PROFEOR: ECONOM. LUIS FLORES CEBRIAN

Ao de la Integracin Nacional y el reconocimiento de Nuestra Diversidad

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Per, Decana de Amrica)

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

E.A.P. ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

ANLISIS FINANCIERO CASO AUSTRAL S.A.A.

CURSO PROFESOR EQUIPO : CONTABILIDAD GERENCIAL : LUIS FLORES CEBRIN : GUTIERREZ ESTOMBELO, CHRISTIAN. MORAN CORREA, NATAL. ROSALES SANTOS, JUAN JOSUE. VILLN SALHUANA, JEAN CARLOS. YATACO CABALLERO, NIDIA.

CICLO AULA

: 4TO : 306

Ciudad Universitaria, 9 de octubre del 2012

INTRODUCCIN
Austral Group es una compaa del grupo noruego Austevoll Seafood ASA, una de las empresas pesqueras lderes a nivel mundial, con 30 aos de experiencia y actividades en cuatro pases con larga tradicin pesquera como Per, Noruega, Escocia y Chile. Se dedica a la produccin y comercializacin de conservas, congelados, harina y aceite crudo de pescado.

Es una empresa lder en innovacin y eco eficiencia dentro de un marco de pesca responsable. Cuentan con una flota conformada por 24 embarcaciones, de las cuales 11 estn equipadas con sistemas de refrigeracin RSW (sistema de agua de mar refrigerada) y equipos electrnicos de ltima generacin que garantizan la calidad y frescura de nuestra pesca.

Asimismo, contamos con 11 modernas plantas estratgicamente ubicadas a lo largo de la costa peruana y completamente equipadas para el procesamiento de nuestros productos.

Se va a realizar un anlisis financiero con el objetivo de proporcionar informacin til a inversores y otorgantes de crdito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorera. As como para evaluar de la viabilidad, la estabilidad y rentabilidad del negocio.

INDICE

Introduccin ........................................................................... ndice...................................................................................... 1. Resea sobre la empresa AUSTRAL ......................................... 2. Anlisis Financiero .................................................................. a) Anlisis Estructural ....................................................... b) Anlisis Horizontal ........................................................ c) Mediciones Financieras Bsica ...................................... d) ndices Financieros Clsicos ..........................................

1. Resea sobre la empresa AUSTRAL

Visin Ser reconocidos como la empresa pesquera lder en la elaboracin de productos alimenticios de alta calidad.

Misin Satisfacer las necesidades y expectativas de nuestros clientes con productos de alta calidad sobre la base de un equipo humano comprometido con la sostenibilidad de los recursos pesqueros a travs de una operacin eficiente, ambiental y socialmente responsable, en un contexto de creacin de valor e innovacin.

Valores Trabajo en equipo Compromiso Integridad Responsabilidad

Factores Clave Estar preparados. Ser eficientes. Ser un lder responsable.

 Gestin

El modelo de excelencia en la gestin de calidad que practica Austral Group incluye los principios fundamentales de una gestin de excelencia tales como el liderazgo y compromiso de la alta direccin, gestin orientada a la satisfaccin de los clientes, aprendizaje personal y organizacional, valoracin del personal y de los socios, agilidad y flexibilidad, orientacin hacia el futuro, innovacin permanente, gestin basada en hechos, responsabilidad social, orientacin a resultados y creacin de valor. El modelo de excelencia en la gestin de la calidad expresa no solo un deseo sino una manera autentica de hacer nuestro trabajo y mejorar permanentemente, un nuevo estilo de vida. El modelo nos permite innovar permanentemente cambiando la manera cmo hacemos las cosas, tambin as cumplimos con nuestra visin y misin. El resultado del modelo ha sido reconocido por el sector empresarial del pas y por ello recibimos hace algunos das la medalla lder en calidad categora oro por parte de la Sociedad Nacional de Industrias (SNI).

Fuente: http://www.austral.com.pe/es#!/nosotros/informacion-financiera/

Fuente: http://www.austral.com.pe/es#!/nosotros/informacion-financiera/

Fuente: http://www.austral.com.pe/es#!/nosotros/informacion-financiera/

2. Anlisis Financiero a) Anlisis Estructural

ACTIVO
Rubro/ Cuenta ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalente Efectivo Cuentas por cobrar Existencia otros ACTIVO NO CORRIENTE Activos Intangibles Acitvos por Impuestos a las ganacias diferidos Plisvalia Propiedades, Maquinaria y Equipo Otros Activos Financieros TOTAL ACTIVOS 2011 2010 307547 200845 41219 4704 141356 111430 115793 75965 9179 2926 792379 805615 175514 175534 6723 74817 477562 57763 1099926 11617 74817 486469 57178 1006460 % (P/B) * 100 "2011" 27.96% 3.75% 12.85% 10.53% 0.83% 72.04% 15.96% 0.61% 6.80% 43.42% 5.25% 100.00% % (P/B) * 100 "2010" V% 19.96% 8.01% 0.47% 3.28% 11.07% 1.78% 7.55% 2.98% 0.29% 0.54% 80.04% -8.01% 17.44% -1.48% 1.15% 7.43% 48.33% 5.68% 100.00% -0.54% -0.63% -4.92% -0.43% 0.00%

Comentario financiero:
La estructura de la inversin de Austral muestra un predominio de cuatro cuentas (Cuentas por cobrar, Existencia, Activo intangibles, Propiedades y maquinarias) las cuales en conjunto tienen aproximadamente el 80% de todas las inversiones de la empresa. El cuadro muestra una disminucin en las cuentas por cobrar lo cual puede significar menos dinero a largo plazo pero un aumento del dinero en caja una mayor solvencia en la empresa, la variacin ha ido de 1.78%. La variacin de las existencias nos lleva como uno de las razones del su aumento es la mayor extraccin de materia prima pues segn el ranking de SOSTENIBILIDAD PESQUERA QUE TIENE EL PAS el pas est N 1 en esta categora. El ACTIVO NO CORRIENTE es la que ha sufrido una mayor variacin y esto mayor cambio se percibe en una disminucin en las propiedades y maquinaria en un 4,92%, lo cual puede haberse dado debido a que se vendi parte de las propiedades para poder obtener financiamiento a falta de liquidez en el ao 2010, tambin

puede deberse al vencimiento y depreciacin de ciertas maquinarias por el paso del tiempo. En los activos intangible se muestra que de ao a ao se ha mantenido lo cual podemos deducir que es constante la CARTERA DE CLIENTES, LA REPUTACIN DE LA MARCA, EL CONOCIMIENTO OPERATIVO TECNOLGICO Y CIENTFICO COMO LAS CONCESIONES Y DERECHOS DE AUTOR. Se puede observar que tanto en los ACTIVO CORRIENTES como en los ACTIVOS NO CORRIENTES ha habido una variacin del 8%, positiva y negativa respectivamente para cada una y que estos ha significado una mayor liquidez y aumento del inventario como tambin la disminucin de la propiedad y maquinaria.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Rubro/ Cuenta
PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Otros pasivos financieros PASIVO NO CORRIENTE Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos Otros pasivos financieros TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital Emitido Reservas de Capital Resultados Acumulados TOTAL PATRIMONIO + PASIVO

2011 299791 129350 170441 174673

2010 192148 87969 104179 191270

% (P/B) * 100 "2011" 27.26% 11.76% 15.50% 15.88%

% (P/B) * 100 "2010" 19.09% 8.74% 10.35% 19.00%

V% 8.16% 3.02% 5.14% -3.12%

114663 60010 474464 625462 389135 51371 184954 1099926

118286 72984 383418 623042 383418 51371 182534 1006460

10.42% 5.46% 43.14% 56.86% 35.38% 4.67% 16.82% 100.00%

11.75% 7.25% 38.10% 61.90% 38.10% 5.10% 18.14% 100.00%

-1.33% -1.80% 5.04% -5.04% -2.72% -0.43% -1.32% 0.00%

Comentario financiero:
Hay un predominio de tres cuentas las cuales en conjunto hacen aproximadamente el 60 % por parte de las cuentas (Pasivos por impuestos a las ganancias diferidos, Capital Emitido, Resultados). Ha habido un aumento en la deuda de la empresa eso podra ser del resultado del aumento de la produccin y necesitar crdito de los proveedores, la variacin ha sido del 3%. La variacin del CAPITAL EMITIDO nos muestra que los socios han perdido participacin en la empresa porcentualmente en un 2.7.

b) Anlisis Horizontal Anlisis Horizontal de los Activos

RUBRO/CUENTA ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar Existencias gastos contratados por anticipado

2011 S/.
339604,00 8414,00 145164,00 184397,00 1629,00 775303,00 67756,00 456723,00 250271,00 553,00 1114907,00

2010 S/.
200845,00 4704,00 114356,00 75965,00 5820,00 793998,00 57154,00 486469,00 250351,00 24,00 994843,00

2011%
30,46 0,75 13,02 16,54 0,15 69,54 6,08 40,97 22,45 0,05 100,00

2010%
20,19 0,47 11,49 7,64 0,59 79,81 5,75 48,90 25,16 0,00 100,00

VAR%
10,27 0,28 1,53 8,90 -0,44 -10,27 0,33 -7,93 -2,72 0,05

Vr%
69,09 78,87 26,94 142,74 -72,01 -2,35 18,55 -6,11 -0,03 2204,17 12,07

ACTIVO NO CORRIENTE
inversiones inmuebles , maquinarias y equipo activos intangibles otros activos

TOTAL DE ACTIVOS

Comentario financiero:
El activo corriente 2011 ha aumentado en 69,09% con respecto al ao 2010, que se refleja en la mayora de sus componentes siendo la de mayor relevancia la de existencias (aumento del 142,74%) a pesar de haber registrado una disminucin en lo que es gastos contratados por anticipado (-72,01%) que se puede haber dado

por el vencimiento de un seguro o la cancelacin de un seguro que tenia la empresa o el vencimiento de un alquiler. Activo no corriente ha disminuido en el 2011 en 2,35% con respecto al ao 2010, debido principalmente a una disminucin de inmuebles, maquinarias y equipo tal vez por la venta de mquinas y que los activos intangibles han disminuido en 0,03% por el despido de personal ya capacitado por la empresa, a pesar de haber registrado un aumento en inversiones que se puede haber dado por la compra de acciones de otras empresas. El total de activos de la empresa austral ha tenido un aumento de 12,07% como consecuencia de un alto crecimiento de su activo corriente en 69,09%

Anlisis Horizontal del Pasivo y Patrimonio Neto

Rubro/variable
PASIVO CORRIENTE obligaciones financieras cuentas por pagar porcin corriente de deuda concursal total de pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras a largo plazo deuda concursal impuesto a la renta diferido pasivo total de pasivo no corriente total pasivo PATRIMONIO capital social acciones de inversin reserva legal otras reservas resultados acumulados TOTAL DEL PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 389135,00 2,00 53728,00 2536,00 192193,00 637594,00 1114907,00 389135,00 2,00 48835,00 2536,00 182534,00 623042,00 994843,00 34,90 0,00 4,82 0,23 17,24 57,19 100,00 39,12 0,00 4,91 0,25 18,35 62,63 100,00 -4,21 0,00 -0,09 -0,03 -1,11 -5,44 0,00 0,00 0,00 10,02 0,00 5,29 2,34 12,07 156625,00 19886,00 104402,00 280913,00 477313,00 52809,00 20175,00 106669,00 179653,00 371801,00 14,05 1,78 9,36 25,20 42,81 5,31 2,03 10,72 18,06 37,37 8,74 -0,24 -1,36 7,14 5,44 196,59 -1,43 -2,13 56,36 28,38 73789,00 122535,00 76,00 196400,00 104123,00 87969,00 56,00 192148,00 6,62 10,99 0,01 17,62 10,47 8,84 0,01 19,31 -3,85 2,15 0,00 -1,70 -29,13 39,29 35,71 2,21

2011 S/.

2010 S/.

2011%

2010%

VAR%

Vr%

Comentario financiero:
El pasivo corriente del ao 2011 ha aumentado en 2,21% con respecto al ao 2010, esto se debe principalmente a la cuentas por pagar que ha aumentado en 39,29% por compra de materias primas que se han hecho al crdito a pesar que ha tenido una disminucin en lo que es obligaciones financieras como un crdito que ha recibido la empresa por una entidad bancaria. El pasivo no corriente del ao 2011 ha aumentado en 56,36% con respecto al ao 2010 que se refleja principalmente en obligaciones financieras a largo plazo debido a un prstamo del banco para la compra de buques de pesca El total pasivo del ao 2011 ha aumentado con respecto al ao 2010 en un 28,38% que se refleja principalmente en el aumento del pasivo no corriente en un 56,36%en comparacin al ao 2010. El patrimonio ha crecido en el ao 2011 en 2,34% en comparacin con el ao 2010 que se debi principalmente a un aumento en la reserva legal de la empresa que fue 10,02% para cubrir eventualidades que ha destinado la empresa en caso de un fenmeno natural como el fenmeno del nio.
Rubro ventas netas costo de ventas utilidad bruta Gastosoperativos gastos de ventas gastos de administracin otros gastos , neto utilidad operativa ingresos financieros gastos financieros diferencia en cambio , neta 2011 S/. 753642 498416 255226 2010 S/. 526791 404362 122429 2011% 100,00 66,13 33,87 2010% 100,00 76,76 23,24 VAR -10,63 10,63 Vr 43,06 23,26 108,47

50946 54971 6243 143066 2198 9888 7431 259 142807 50553 92254

28986 42272 13167 38004 828 13039 5405 6806 31198 17733 48931

6,76 7,29 0,83 18,98 0,29 1,31 0,99 0,03 18,95 6,71 12,24

5,50 8,02 2,50 7,21 0,16 2,48 1,03 1,29 5,92 3,37 9,29

1,26 -0,73 -1,67 11,77 0,13 -1,16 -0,04 -1,26 13,03 3,34 2,95

75,76 30,04 -52,59 276,45 165,46 -24,17 37,48 -96,19 357,74 185,08 88,54

utilidad antes de impuesto a la renta impuesto a la renta utilidad del ao

Comentario financiero:
Las ventas netas del ao 2011 han aumentado en un 43,06% con respecto al ao 2010, a pesar que el costo de ventas tambin aumento en un 23,26% , lo que genero un aumento en la utilidad bruta de un 108,47% en el ao 2011 en comparacin del 2010 esto puede ser por la mayor cantidad demandada de los productos de conservas , aceite de pesca y harina de pescado por el mercado internacional . la utilidad operativa en el 2011 tambin ha tenido un incremento del 276,45% en comparacin al ao 2010, a pesar de que los gastos de ventas (contratacin de vendedores) han aumentado en un 75,76% y que solo se vio favorecida por la disminucin de otros gastos en el 2011 (-52,59%) en comparacin al 2010. la utilidad neta del ao 2011 ha aumentado en un 88,54% con respecto al ao 2010 a pesar que el impuesto a la renta ha aumentado en 185,08% en el 2011 en comparacin del 2010

c) Mediciones Financieras Bsicas FONDO DE ROTACIN

INDICE
F.R. (S/.) F.R. (veces)

2011
S/.143,204.00 0.7291

2010
S/.8,697.00 0.0453

VAR
S/.134,507.00 0.6838

F.R. (%)

72.91

4.526

68.384

As podemos ver que el margen de maniobra ha aumentado con lo cual disminuimos el riesgo en el manejo de la inversin.

TAMAO DE LA DEUDA TOTAL TDT

INDICE TDT

2011 0.4281

2010 0.3737

VAR 0.0544

Podemos observar as que nuestra autonoma financiera ha disminuido levemente, sin embargo mantenemos un riesgo bajo, debido a que nuestra financiacin corresponde en su mayora a recursos propios. Pese al aumento de financiacin externa.

TAMAO DE LA DEUDA CORRIENTE

INDICE TDC

2011 0.5783

2010 0.9566

VAR -0.3783

Se observa que en el ao 2010 se registraba un alto riesgo, puesto que nuestro fondo de rotacin se haba visto muy disminuido, peor en el ao 2011 la situacin mejoro, aunque an haya un riesgo del capital de trabajo, pero en una medida mucho menor.

TAMAO DEL ACTIVO MONETARIO

INDICE
TAM

2011
0.7843

2010
0.6196

VAR
0.1647

Se puede observar que la empresa sufre una insuficiencia de liquidez, sin embargo se observa una mejora en comparacin con el ao 2010, esto debido a que el disponible ha tenido un considerable aumento durante este periodo.

d) ndices Financieros Clsicos LIQUIDEZ

El ndice financiero liquidez de la empresa Austral Group S.A.A mide la capacidad que tiene de cumplir con el pago de sus deudas de corto plazo.

INDICE LC LA LD

2011 1,73 0,78 0,04

2010 1,05 0,62 0,02

VAR 0,68 0,16 0,02

COMENTARIOS FINANCIEROS En el ao 2011 el ndice de liquidez corriente es 1.73 valor que est por debajo del ndice recomendado y que significa potenciales problemas de liquidez a corto plazo. En el ao 2011 el ndice de liquidez cida es 0.78 valor que est por debajo del ndice recomendado y que tambin significa potenciales problemas de liquidez a corto plazo. La incapacidad para cumplir con los pagos a corto plazo puede deberse a que entre el 2010 y el 2011 la empresa solo ha mantenido activos financieros en la categora de prstamos y cuentas por cobrar de acuerdo al propsito por el cual se adquirieron. De igual modo, pudo significar un deterioro del valor de sus activos financieros. Evidencia del deterioro de los activos financieros puede incluir que los deudores estn atravesando dificultades financieras, el incumplimiento o retraso en el pago de intereses o el principal de sus deudas, es decir una disminucin medible en el estimado de flujos de efectivo futuro.

SOLVENCIA
El ndice financiero solvencia de la empresa Austral Group S.A.A mide la solidez financiera y expresa la posibilidad de liquidez a largo plazo (respecto de la inversin en relacin con la deuda).

INDICE SG GE AF

2011 2,34 0,43 0,75

2010 2,68 0,37 0,37

VAR -0,34 0,05 0,37

COMENTARIOS FINANCIEROS

En el ao 2011 el ndice de solvencia general es 2.34 valor que est por encima del ndice recomendado y que significa un desequilibrio positivo, con una reduccin del riesgo, ganancia de autonoma y financiacin mediante recursos propios. En el ao 2011 el ndice de grado de endeudamiento es 0.43 valor que est por encima del ndice recomendado y que de igual forma significa un desequilibrio positivo y reduccin del riesgo. Entre el 2010 y el 2011 la variacin de los tres ndices financieros ha significado una reduccin del riesgo teniendo en cuenta el tamao de la deuda total. Esta situacin puede fundamentarse en la decisin de la gerencia de asumir el riesgo de variacin en la tasa de inters de sus prstamos con inters variable, teniendo en cuenta y considerando que este riesgo no es relevante debido a que las tasas de intereses actuales y proyectados estn relativamente bajas. La empresa tiene activos colocados en instituciones financieras que devengan intereses a tasas vigentes en el mercado y en ese caso se puede excluir que acta como un inversionista especulativo para el manejo de sus inversiones de excedente de liquidez.

GESTIN

NDICE

2011

2010

VAR

GE -66 PPC

GR 19 PPRI

GP

-30
PPP

COMENTARIOS FINANCIEROS

RENTABILIDAD Rentabilidad econmica

Rentabilidad financiera