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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLESY ADMINISTRATIVAS

MATEMTICA FINANCIERA

CPC. Oscar Suzuki Muroy

HUANCAYO - PER

TABLA DE CONVERSIONES

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES Educacin a Distancia. Huancayo. Impresin Digital SOLUCIONES GRAFICAS SAC Jr. Puno 564 - Hyo. Telf. 214433

Excelencia Acadmica

Matemtica Financiera

Al iniciar el proceso de formacin en el campo de la contabilidad y/o administracin debemos sentar las bases necesarias que permitan a los estudiantes un conocimiento sobre los conceptos financieros para la toma de decisiones. A travs de este curso, se analizarn los temas relacionados a las matemticas financieras que servirn de soporte para que puedan entender el clculo del valor del dinero en el tiempo para contabilizar operaciones financieras y, en las diferentes ramas de la administracin para que tengan presente en las operaciones de inversin de activos, en la elaboracin de presupuestos para sustentar el financiamiento de nuevos proyectos para mejorar el ciclo de vida de los productos y poder planear los desembolsos e ingresos a las empresas.

INDICE UNIDAD TEMTICA 1


Conceptos bsicos Matemtica Financiera Principal Tasa de inters Tasa nominal Tasa proporcional Tasa efectiva Inters Capitalizacin simple Capitalizacin compuesta Monto Horizonte temporal Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 7 7 7 7 8 8 8 8 8 9 9 9 11 11 11

UNIDAD TEMTICA 2
Inters simple Inters simple Inters simple exacto y ordinario Numerales Descuento Descuento racional o matemtico Descuento comercial o bancario Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 13 13 16 17 18 19 20 22 22 22

UNIDAD TEMTICA 3
Inters compuesto Inters Compuesto Tasas equivalentes de tazas Descuento Compuesto Descuento Bancario compuesto Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 25 25 31 31 33 34 35 35

UNIDAD TEMTICA 4
ANUALIDADES CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES Anualidad cierta Anualidad vencida Anualidad anticipada Anualidad diferida Anualidad contingente * Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades simples, ciertas, vencidas. * Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades anticipadas o adelantadas. * Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades perpetuas. Resumen Bibliografa recomendada Autoevaluacin formativa 46 47 47 48 45 39 37 37 37 38 38 39 39

UNIDAD TEMTICA 5
AMORTIZACIN Tabla de amortizacin Sistema de amortizacin Sistema de amortizacin francs Sistema de amortizacin alemn Sistema de pago en cuotas decrecientes Sistema de amortizacin americano Sistema de amortizacin flat Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 51 52 52 52 56 56 57 60 61 61 62

UNIDAD TEMTICA 6
DEPRECIACIN Objetivos de la depreciacin Mtodos de depreciacin Mtodo de lnea recta Mtodo de las unidades producidas Mtodo de la suma de los dgitos de los aos Mtodo del doble saldo decreciente Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 63 64 64 65 65 66 68 69 69 70

UNIDAD TEMTICA 7
FACTORES FINANCIEROS Factor simple de capitalizacin (FSC) Factor simple de actualizacin (FSA) Factor de actualizacin de series (FAS) Factor de recuperacin de capital (FRC) Factor de capitalizacin de la serie (FCS) Factor de depsito de fondo de amortizacin (FDFA) Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 71 72 73 74 75 75 77 78 78 79

UNIDAD TEMTICA 8
Introduccin al clculo actuarial Terminologa de seguros Tabla de mortalidad Tablas de generaciones Tablas de contemporneos Tablas completas Tablas abreviadas Principales funciones de la tabla de mortalidad Probabilidad de vida y muerte para perodos mayores a un ao Probabilidad abreviada de vida Probabilidad completa de vida Contrato de seguros Seguro de vida entera Seguro de vida dotal Resumen Bibliografa recomendada Auto evaluacin formativa 81 81 83 85 85 85 85 85 86 88 88 89 89 90 92 92 93

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Matemtica Financiera

CONCEPTOS BSICOS
El presente fascculo tiene como propsito explicar los conceptos bsicos para mejor entender del texto

Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en capacidad de: * Comprender los conceptos de matemtica financiera, principal, inters y monto. * Definir el horizonte temporal de un flujo de efectivo * Conceptualizar y analizar las diferentes tasas de inters. * Explicar y analizar las distintas capitalizaciones de inters

1.- MATEMTICA FINANCIERA. Se denomina Matemtica Financiera, a la rama de la matemtica aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un inters que permiten tomar decisiones de inversin. Si Ud. posee 1000 000 um y decide depositar en una institucin financiera. Qu opcin elegira?: 1.- El que le redita 5% anual con capitalizacin mensual 2.- al 60.5% con capitalizacin anual. 2.- PRINCIPAL (P). La Real Academia de la Lengua Espaola lo define como:Valor de lo que, de manera peridica o accidental, rinde u ocasiona rentas, intereses o frutos. Se dice a la cantidad de dinero a partir del cual se paga intereses. 3.- TASA DE INTERS (i). Es la medida de los intereses pagados por el uso del capital ajeno, representado por un porcentaje. ste se mide por el cociente que resulta de dividir el inters con el principal.

I i= P
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? Tasa nominal.- Es una tasa referencial que no incorpora capitalizaciones. ? Tasa proporcional.- Es la expresin de la tasa nominal expresada en diferentes periodos de tiempo. ? Tasa efectiva.- Es la expresin de capitalizar una tasa nominal varias veces en la Horizonte de tiempo. Se dice que es la tasa de inters pagado realmente. 4.- INTERS (I). Es el precio que se paga por el uso del capital ajeno durante un determinado espacio de tiempo. En consecuencia, el inters viene a ser la diferencia entre el capital recibido y el monto devuelto en una fecha determinada. El monto del inters depende de: ? La magnitud del principal ? ? ? ? La tasa de inters El horizonte de tiempo El riesgo de la inversin Otras variables de orden econmico, poltico, social, etc.

Ejemplo Una cuenta bancaria que tiene un plazo de 180 das se abri con un principal de 5 000 um. Por ese periodo de tiempo el banco le ofrece una tasa de inters de 8%. A cuanto ascender el inters al trmino del semestre? I = 5 000 * (8/100) I = 5 000 *0.08 I = 400 um El inters en un prstamo es el costo de la no disponibilidad en el tiempo de ese dinero.

Capital

Inters

Monto

VP

Tiempo

VF

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C= Capital M= Monto I = Inters

VP = Valor Presente VF = Valor Futuro

En el transcurso de la inversin, los intereses pueden ser susceptibles a incrementarse al principal, a este proceso se de llama capitalizacin y podemos citar: 1. Capitalizacin simple.- Se realiza al vencimiento de la operacin. 2. Capitalizacin compuesta.- Se realizan en el horizonte de la inversin y los intereses se computan sobre el nuevo monto capitalizado. 5.- MONTO (S). Es la cantidad total a pagar por el uso del capital ajeno. Resulta de la sumatoria del principal y los intereses devengados que se origin a una tasa de inters fijada entre las partes contratantes.

S=P+I
Ejemplo Al vencimiento de la deuda, se abona la cantidad de 10 000 um luego de haber pactado inicialmente un prstamo de 8 500 um por un espacio de 12 meses. S=P+I 10 000 = 8 500 + I I = 10 000 8 500 I = 1 500 El principal esta constituido por los 8 500um El inters por la diferencia de 10 000 menos 8 500, vale decir, por 1 500um El monto por 10 000um 6.- HORIZONTE TEMPORAL(S). Es la lnea horizontal en la que se representa el intervalo de tiempo de los flujos de efectivo desde que se origina hasta que se liquide. El tiempo cero aparece en el lado izquierdo y los periodos futuros hacia la izquierda.

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H=90das h1=13das 2/7 15/7 h2=63das 16/9 h3=14das 30/9

Observacin
? Hay un aspecto que es importante tener en cuenta: el tipo de inters y el plazo deben

referirse a la misma medida temporal (si el tipo es anual, el plazo debe de ir en ao, si el tipo es mensual, el plazo ir en meses, etc).
? Como se calcula el tipo de inters equivalente, segn distinta unidad de tiempo? Muy fcil,

lo vamos a ver con un ejemplo: tipos equivalentes a una tasa anual del 15%.

x Base temporal x Ao Semestre Cuatrimestre Trimestre Mes Da Calculo 15 / 1 15 / 2 15 / 3 15 / 4 15 / 12 15 / 365 Tipo resultante 15 % 7,5 % 5% 3,75 % 1,25 % 0,041 %

Fuente: http://www.aulafacil.com/CursoMatematicasFinancieras/Finanza2.htm

Actividad

1. Ingrese a la siguiente pgina web y realice la clasificacin de las tasas de inters y su respectiva utilizacin: http://www.sbs.gob.pe/PortalSBs/Publicaciones/informes/200209TasasInte res.pdf

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Resumen
A travs del autoaprendizaje ha adquirido los conocimientos sobre los conceptos bsicos de la matemtica financiera como rama de la matemtica aplicada que ayuda a la toma de decisiones en las inversiones. El principal, capital que es exigible al trmino de un cierto tiempo llamado horizonte de tiempo produce por su uso una utilidad que se le denomina intereses, que sumado al capital genera el monto. El inters se puede capitalizar al trmino de la inversin, al cual se le llama capitalizacin simple o en varias oportunidades durante la lnea del tiempo y estos intereses se calculan sobre el nuevo monto generando la capitalizacin compuesta Las tasas de intereses, son la representacin porcentual de los intereses y estos se clasifican en nominales, proporcionales y efectivas.

Bibliografa recomendada
prctico. Colombia: Pearson Educacin de Colombia Ltda., 1a ed, 2002. Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998.

Autoevaluacin formativa

Conceptos bsicos - UNIDAD No. 1


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________
1. Cree Ud. que es importante las Matemticas Financieras para el Contador Pblico /Administrador de empresas? Haga un breve comentario 2. Qu diferencias encuentra en capitalizacin simple y compuesta? 3. Cul es la tasa de inters que nos indica lo efectivamente pagado? Ejemplo 4. Que entiende por monto? Ejemplo 5. Determinar el horizonte temporal de un depsito realizado en el Banco La mejor tasa el da 2 de enero de 2006 y se cancela el 01 de febrero del mismo ao. 6. Se ha recibido del Banco El Buen Pagador la suma de 1 300um por concepto de la redencin de un depsito a un ao, cuyo principal es 1 000um. Cul es la tasa de inters de la operacin? 7. Cul es el monto actual de la cuenta de ahorros que se abri en el Banco Buena gente con un principal de 1 500um y que deveng hasta hoy una tasa de 4%? 8. La Administracin Tributaria tiene fijado como tasa de inters moratorio el 1,50% mensual. Cul es la tasa proporcional diaria?

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INTERES SIMPLE
Indicadores de Logro
Al finalizar el estudio de este segundo fascculo, el estudiante estar en capacidad de: * Definir el inters simple * Calcular el inters simple * Entender y aplicar la ley de inters simple a una operacin de capitalizacin y descuento

1.- INTERS SIMPLE Se denomina inters simple a la operacin financiera donde interviene un capital, un tiempo predeterminado de pago y una tasa o razn, para obtener un cierto beneficio econmico llamado inters. El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. Vale decir, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. La retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del inters es calculado sobre la misma base. El inters simple es una funcin directa entre el tiempo (t), la tasa de inters en tanto por uno (i) y el capital inicial (c), este se representa por la frmula:

I = c * t *i
I C 0 1 C 2 I I C

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Momento 1 I01 = VP* i VF1 = VP + (VP. i) Momento 2 I02 = VP + VP* i

n=1 I01 = Inters del perodo 0 1

n=2

VF2 = VP + (VP* i) + (VP* i) = VP (1 + 2i) Momento n n=n

VFn = VP (1 + n * i) (1)
Despejando de (1) obtenemos el tipo de inters y el plazo:
VF -1 I , , i = VP i= n VP * n

VF -1 I , n = VP n= i VP * i

I = (VP * n )i , I = (VP * i)n Ejemplo 1: Calcular el inters simple producido por 30 000um. durante 90 das a una tasa de inters anual de 5%. Como:
90 das = 90 aos 360

Por tanto:
I = 30 000 * 0,05 * 90 = 375 360

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Tambin: VP = 30 000 Ejemplo 2: Cul es la tasa de inters anual si invierto hoy 500 y recibo en un ao 800?
800

Inters anual = 5% n= 3 meses

VF = ? I = ?

500

Tiempo en aos

I = 800 500 = 300 i = (300 /500) = 0,6 anual La tasa de inters es del 60% anual

Ejemplo 3: S hoy invertimos 2 000um. al 8% para el primer ao, con incrementos del 1% para los prximos tres aos. Cul es el monto que retiraramos dentro de 4 aos? En estos casos no aplicamos directamente la frmula general del inters simple, por cuanto el tipo de inters en cada perodo es diferente. Debemos sumar al principal los intereses de cada perodo, calculado siempre sobre el capital inicial pero a la tasa vigente en cada momento. VP = 2 000; n = 4; i(1...4) = 0,08; 0,09; 0,10 y 0.11; VF = ? Al ejercicio corresponde la relacin siguiente: VF = VP+ (VP* i1 ) + (VP* i2 ) + (VP* i3 ) + (VP* i4 ) VF= 2 000 + (2 000*0,08)+ (2 000*0,09)+ (2 000*0,10)+ (2 000*0,11)= 2 760 um. El monto a retirar dentro de cuatro aos es 2 760um Ejemplo 4: En la fecha obtenemos un prstamo por 5 000um para ser pagado despus de 3 aos a 9 800um. Deseamos saber: 1 El inters y 2 la tasa de inters peridica VP = 5 000; VF = 9 800; n = 3; I =?; i =? 1 Encontramos el inters con la frmula: I = 9 800 5 000 = 4 800um.
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El inters es 4 800um. 2 Con la frmula despejadas de 1, obtenemos la tasa peridica anual del prstamo:

9 800 -1 i = 5 000 * 100 = 0,32 3


La tasa peridica anual es 32% Ejemplo 5: Un Banco obtiene fondos al costo de 12% y presta a los microempresarios al 58,6% anual, ganndose as el 46,6% bruto. Si los ingresos anuales que obtuvo de esta forma fueron de 500 000 um., Cunto dinero prest? I = 500 000; n = 1; i = 0,466; VP = ? 500 000 = VP*1*0,466 despejamos VP: VP = 500,000/0.466 = 1 072 961,37 um.+

Observacin
El tipo de inters (i) y el plazo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el tipo de inters es anual, el plazo debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el plazo ir en meses, etc.). Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa. Al utilizar tasas de inters mensual, el resultado de n estar expresado en meses 2.- INTERES SIMPLE EXACTO Y ORDINARIO El inters simple exacto, es aqul tipo de inters cuyo clculo se efecta tomando como base que el ao tiene 365 das (366 en aos bisiestos). El inters simple ordinario se calcula, en cambio tomando como base que el ao tiene 360 das. Debemos resaltar que al usar un ao de 360 das, los clculos a efectuar se abrevian y adems se incrementa lo que el acreedor cobra por concepto de inters. Ejemplo: Calcular el inters simple exacto y ordinario de un capital de 10 000,00um que genera un inters del 12,7% en un plazo de 240 das.

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C=10 000,00 i=12.7% t= 240 das 3.- NUMERALES:

I = c*i*t I = 10 000*0.127*240/365 = 835.07 I = 10 000*0.127*240/360 = 846.67

El numeral, es el producto de cada nuevo saldo de una cuenta y el nmero de das de permanencia de ese saldo sin movimiento. En una fecha determinada podemos obtener el inters multiplicando la sumatoria de los numerales por la tasa diaria de inters. En la prctica financiera, para el clculo de los intereses, los numerales o nmeros mercantiles constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el nmero de das que permanece dicho saldo al debe o haber. Ejemplo: Una persona en el transcurso del mes de julio 2006 ha realizado en su cuenta de ahorros el siguiente movimiento:
Da 01 05 10 15 Operacin Depsito Retiro Depsito Depsito Importe 1 000 -200 3 000 1 000

Qu inters habr acumulado al 01 de agosto del 2006 si la tasa de inters simple fue de 1%?
Das 04 05 05 16 30 Saldo 1 000 800 3 800 4 800 Numerales 4 000 4 000 19 000 76 800 103 800

Entonces, la acumulacin de intereses al 01 de agosto es: Multiplicador fijo: 0,01/30 = 0,0003333 0,0003333 * 103 800= 34,60um
NUMERALES

Iic*t? ?
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4.- DESCUENTO Es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para encontrar el valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. Del mismo modo, aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustrada del valor nominal de la letra de cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento. La proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento. En un tipo de financiamiento respaldado en ttulo-valores: letras de cambio, y pagar y cuya operatividad est regulada por dispositivos legales. Los bancos pueden financiar a sus cuentas correntstas si les otorga una lnea de descuento de letras y pagars y en mrito a esta operacin anticipa el importe del valor nominal del ttulo-valor que vence en el futuro, y deducen el inters de forma anticipada, por el tiempo que falta para el vencimiento de la obligacin. As el cliente del banco que tiene en su poder un paquete de letras por cobrar que todava no se han vencido, puede convertirlo en dinero en efectivo a travs del descuento al obtener un importe menor a la suma de sus respectivos valores nominales; del mismo modo puede conseguir efectivo si acepta un pagar de determinado importe que vence en el futuro, lo descuenta y recibe su respectivo valor presente o valor lquido. 5.- DESCUENTO SIMPLE Es la operacin financiera que tiene por objeto la representacin de un capital futuro por otro equivalente con vencimiento presente, a travs de la aplicacin de la frmula del descuento simple. Es un procedimiento inverso al de capitalizacin.

VF = Valor futuro VP = Valor actual D = Descuento D = VF VP

n-1

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D = VF VP D = VF VF (1 n*d) = VF * n * d

VP = VF (1 - n * d)
Ejemplo: VF = 10 000 Plazo = 6 meses Tasa = 5% mensual n=6 d = 0,05

VP = 10.000 (1- 6 * 0,05) = 7000 Descuento racional o matemtico: Es el inters deducido por anticipado del valor nominal de un ttulo valor y que se calcula con una tasa vencida por el plazo que media la fecha entre la fecha que se anticipa su pago y la fecha de su vencimiento. Se calcula sobre el valor actual o presente, coincide con el inters.

D=
Donde: Descuento racional simple Valor nominal del ttulo-valor, valor futuro Tasa de inters nominal vencida

Sjn 1 + jn

Nmero de perodos de tiempo comprendido entre la fecha de descuento y la fecha de vencimiento del ttulo-valor. Ejemplo: Una letra de cambio, con valor nominal de 20 000um, fue girada el 01 de abril y descontada el 7 de abril por el Banco ABC, con una TNA de 18%, tiene como fecha de vencimiento el 6 de julio del mismo ao. Calcule el importe del descuento racional simple.

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S= 20 000 j= 0,18 n =90/360 D=?

20 000 * 0,18 * D=

90 360 = 861,24 90 1 + 0,18 * 360

Ejemplo: Un pagar cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de vencimiento el 26 de Febrero en el Banco el 18 de Enero del mismo ao a una TNA de 24%. Se requiere calcular el importe del descuento racional simple que se efectu al valor nominal de la letra de cambio. Datos: S=3 800um, j=0,24 y n=39/360

D=

3 800*0,24*39/360 = 96,30um 1 + 0,24 * 36 / 360

Descuento bancario: Es el producto del valor nominal del ttulo-valor por la tasa anticipada nominal y por el nmero de periodos que faltan para el vencimiento del descuento.

Donde: Descuento bancario simple

D = Sdn * n

Valor nominal del ttulo-valor, valor futuro Tasa anticipada nominal aplicable sobre S Nmero de perodos de tiempo comprendido entre la fecha de descuento y la fecha de vencimiento del ttulo-valor.

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Ejemplo: Una letra de cambio tiene un valor nominal de 5 000um que fue descontada en el Banco ABC cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento bancario simple que efectu el Banco, que aplic una tasa de descuento anticipada nominal del 1,5% mensual Datos: S=5 000um, dn=0,015 y n= 90/30 Solucin:

D = 5 000 * 0,015 *
Ejemplo:

90 = 225 um 30

Una letra de cambio cuyo valor nominal es 3 800um y que tiene como fecha de vencimiento el 26 de Febrero, se descuenta en el banco el 18 de enero del mismo ao, con una tasa anticipada nominal de 24% anual. Se requiere calcular el importe del descuento bancario simple que se efectu al valor nominal de la letra. Datos: S=3 800um, dn=0,24 y n= 39/360

D = 3 800*0,24*
Observacin

39 = 98,80um 360

El descuento sobre el valor nominal y el inters sobre el valor presente del titulo-valor generan el mismo resultado

Actividad 2.1
1. El participante desarrollar el tema: Descuento comercial. 2. Resolver los siguientes problemas:

Calcule el descuento comercial por efectuar sobre el precio de venta de un artculo, si ste es de 1 000um y se concede una rebaja de 5% Calcule el importe de los descuentos comerciales que se efectuarn en una venta a plazos, amortizable con pagos mensuales de 100um que vencen el 1 de cada mes, que otorga los siguientes descuentos. a) 5% por adelantarse al vencimiento y b) 2% si los pagos se efectan hasta el 7 de cada mes. La empresa el Buen vestir S.A. adicional a la venta de sus artculos un margen de utilidad de 20% sobre el costo de la mercadera. Por cambio de temporada piensa rematar el stock de chompas cuyo costo unitario es 50um, lo que significa rebaja su margen de 20% a 5% sobre el costo.Cul es el nuevo importe de la utilidad bruta?
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Resumen
Hemos observado que una cuenta esta en el rgimen de inters simple cuando se produce una sola capitalizacin de inters. Al utilizar como base el ao calendario, se produce el inters simple exacto y la utilizacin del ao comercial conlleva al inters simple ordinario. Los numerales mercantiles constituyen el producto del saldo deudor o acreedor por el nmero de das que permanece dicho saldo al debe o haber, los que sirven para el clculo de los intereses. Se dice descuento a la anticipacin del pago de los ttulos valores al deducir por anticipado los intereses por el tiempo que falta para su vencimiento de la obligacin.

Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

Autoevaluacin formativa

Inters simple - UNIDAD No. 2


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________ ! Con tus propias palabras efecta un anlisis comparativo entre capitalizacin y descuento. ! Un estudiante prometi pagarle las clases a su profesor particular luego de 5 meses. El importe pactado fue de 350um. Dicho importe y inclua un recargo por concepto de intereses, habindose pactado una tasa de inters del 35% simple anual. Cules hubieran sido los honorarios del profesor sin considerar intereses? ! Hallar el valor presente de un documento de 5 000um pagaderos en 10 meses, suponiendo un rendimiento anual del 18% ! Si tenemos 10 000um y lo invertimos por un ao con el 28% de inters anual. Cunto dinero tendremos al finalizar el ao?
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! Se coloc una cuenta abierta con un principal de 5 000um, a una tasa de inters simple de 30% anual. Calcule el plazo en el que el inters ascendi a 15% del principal. ! Hallar el valor lquido de un pagar de 600 000um que vence a los tres meses, si el tipo de descuento es del 6% mensual ! Se obtiene del banco ABC un descuento de pagar a 90 das por 150 000um. El Banco deduce los intereses que es el 8% anual al momento de depositar el prstamo. Cunto es el abono en su cuenta corriente del cliente? ! Deseamos anticipar al da de hoy un capital de UM 5,000 con vencimiento dentro de 2 aos a una tasa anual del 15%. Determinar el valor actual y el descuento de la operacin financiera ! Debemos descontar una letra de UM 10,000 faltando 60 das para su vencimiento, la tasa de descuento anual es del 48%, la comisin de cobranza es el 3.8% y otros gastos UM 4.00. Determinar el importe efectivo recibido por el cliente. ! Un pagar de UM 2,800, no devenga inters con vencimiento a los 5 meses, descontado en el Banco. El valor lquido ascenda a UM 2,680. Calcular el tipo de descuento utilizado.

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INTERS COMPUESTO
Cuando una operacin financiera involucra ms de un periodo, se debe especificar si el capital se encuentra en el rgimen de inters simple o en el de inters compuesto, puesto que si trata de un solo periodo, el monto es el mismo en ambos casos.
Indicadores de Logro

Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante podr: * Definir los conceptos fundamentales del inters compuesto. * Calcular el inters compuesto * Entender y aplicar la ley de inters compuesto a una operacin de capitalizacin y descuento 1.- INTERS COMPUESTO Aliaga Carlos en su libro Matemticas Financieras Un enfoque prctico, al referirse a este tema dice: El inters compuesto puede verse como una sucesin de operaciones a inters simple, en la que el monto final de una de ellas constituye el principal de la siguiente. Una cuenta est bajo un rgimen de inters compuesto cuando: El capital devenga inters generado por una tasa de inters efectiva, la que a su vez puede estar en funcin de una tasa de inters nominal que capitaliza cada cierto perodo de tiempo. Se produce ms de una capitalizacin de inters durante el horizonte temporal pactado, aun cuando este plazo sea diferente del plazo de la tasa de inters. Por ejemplo la tasa puede ser mensual y el horizonte semestral para la operacin El inters compuesto es un rgimen en el cual un inters generado por un capital, en unidad de tiempo, se capitaliza; es decir, se incorpora al capital, el mismo que genera el mismo inters en la siguiente unidad de tiempo y as sucesivamente durante el horizonte temporal. El capital al final de cada unidad de tiempo crece de manera geomtrica si el principal, la tasa de inters y el plazo de sta ltima se mantiene constantes. 1.1.- Monto Con Principal y Tasa Efectiva Constante Calcula en monto final o valor futuro en una cuenta a inters compuesto cuando el principal y la tasa de inters efectiva no vara, no se producen incrementos ni reducciones del principal, ni se producen retiros de inters durante el horizonte temporal. Consideramos a i y n, con perodos de tiempo de la misma duracin; significa que si i es anual, n es nmero de aos, si i es mensual, n es nmero de meses y as sucesivamente para otros perodos de tiempo.
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VF = VP(1 + i)n
1.2.- Factor Simple de Capitalizacin (1+i) Al trmino (1+i)
n n

se le denomina factor simple de capitalizacin (FSC) a inters

compuesto; por tanto la frmula se representa as:

VF = VP * FSCi;n
La funcin de FSC, es llevar al futuro cualquier importe del presente o traer al presente cualquier importe del pasado. Las frmulas del monto compuesto, principal, tasa de inters y nmero de perodos, se presentan en la siguiente figura:
1

VP = VF(1 + i)

-n

VF n i= -1 VP

n=

Log(VF / VP) Log(1 + i)

El valor de la variable n puede obtenerse al dividir la duracin del horizonte temporal por la duracin del perodo de la tasa. Valor Presente a Inters Compuesto

VF=VP(1+i)n

VF

I
VP
0

VP

VP=VF(1+i)-n

Fuente: Aliaga Carlos Matemticas Financieras Un enfoque prctico

De la frmula se despeja:

VP = VF(1 + i)-n
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La frmula calcula el valor presente cuando el principal y la tasa efectiva no varan durante el horizonte temporal. 1.3.- El Factor Simple de Actualizacin (1+i)
-n

Al trmino (1+i)-n se le denomina factor simple de actualizacin (FSA) a inters compuesto; por tanto, la frmula puede representare como:

VP = VF * FSAi;n
Se lee: el FSA a una tasa de i, durante n perodos, transforma un valor futuro VF en un valor presente VP. el FSA es el valor presente compuesto, a una tasa peridica i de un capital de 1 um, ubicado temporalmente n perodos en el futuro. Su funcin es traer al presente cualquier importe del futuro o llevar al pasado cualquier importe del presente. Ejemplo 1: Calcular el monto acumulado al cabo de 4 aos, a partir de un capital inicial de 10 000um, a una TEA de 18%

Ejemplo 2: Calcular el monto que produjo un capital inicial de 10 000um, colocado en un banco durante 15 das, a un TET de 4% VP = 10 000; i = 0,04; n = 15/90

VF = 10 000(1 + 0,18)4 = 19 387,78

Ejemplo 3:

VF = 10 000(1 + 0,04)15 / 90 = 10 065,58

En cunto tiempo un capital de 10 000um se habr convertido en un monto de 10 300um, si dicho capital original se coloc en un Banco y percibe una TEA de 8%? S=10 300; P = 10 000; i = 0,08; n = ?

10 300 Log 10 000 = 0,3840748748 n= Log(1 + 0,08)

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El valor indica la cantidad de aos debido a que la tasa proporcionada como dato es una TEA. La cantidad de das se obtiene al multiplicar n por 360 (que es el nmero de das en un ao) y se obtiene como resultado 138 aproximadamente. La cantidad de meses se obtiene al multiplicar n por 12 (nmero de meses en un ao), la cantidad de quincenas se obtienen al multiplicar n por 24 (nmero de quincenas en un ao), y as sucesivamente. 1.4.- Monto con Principal Constante y Tasa Efectiva Variable Cuando en una operacin financiera:
-

El principal permanece invariable durante el plazo de la operacin; es decir, no se

producen adiciones o deducciones al principal despus del depsito o colocacin inicial. -La magnitud o los plazos de la tasa de inters efectiva son variables dentro del horizonte temporal. Se produce una variacin en la magnitud de la tasa de inters cuando sta est sujeta a variaciones; por ejemplo, cuando un TEA de 18% cambia a una TEA de19%. Se produce una variacin en el plazo de la tas de inters cuando las tasas de inters dentro del horizonte temporal se expresan en diferentes unidades de tiempo; por ejemplo, cambios de TEA a TET a TEM, etctera.
- El horizonte temporal se divide en z subhorizonte en cada uno de los cuales la

tasa de inters efectiva as como su plazo, se mantienen constantes. Si:


-ik la tasa de inters vigente durante el k-simo subhorizonte. -nk el nmero de perodos de la tas en el k-simo subhorizonte.

Entonces:

VF = VP (1 + i1)n1 (1 + i2 )n2 (1 + i3 )n3 ...(1 + iz )nz


La expresin es el producto de factores del tipo , donde k toma valores enteros en el intervalo (1;z), y puede representarse de la siguiente manera :. Por tanto, la expresin se puede representar as:
z VF = VP (1 + ik )nk k =1

Ejemplo: Se requiere el monto compuesto que origin un depsito de ahorro de 5 000um, colocado a plazo fijo en el Banco ABC el 2 de julio al 30 de septiembre del mismo ao, con una TEA de 24%. En ese plazo la TEA que originalmente era 24%, baj a 22% el 15 de julio y a 20% el 16 de septiembre
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(1 + i)n k =1

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H=90das h1=13das 2/7 F1=360das TEA1=24% 15/7 h2=63das F2=360das TEA2=22% 16/9 h3=14das F3=360das TEA3=20% 30/9

VF = 5 000 (1 + 0,24)13 / 360 (1 + 0,22)63 / 360 (1 + 0,2)14 / 360

VF = 5 000(1,05091067)=5 254,55
2.- EQUIVALENCIA DE TASAS Generalmente, las tasas de inters vienen expresadas en trminos anuales; en la realidad no siempre se presentan as, en la mayora de veces, la acumulacin de los intereses al capital iniciales en perodos ms pequeos (meses, trimestres, semestres, etc.).Es as como surge el concepto de tasas equivalentes, que significa: dos tasas expresadas en distintas unidades de tiempo, son equivalentes cuando aplicadas a un capital inicial durante un perodo producen el mismo inters o capital final. El procedimiento utilizado es el siguiente:

c(1 + i)n = c(1 + iequiv)n1


Como se comparan dos montos (S) cuyo capital es el mismo, la ecuacin se simplifica a lo siguiente:

Donde:

(1 + i)n = (1 + iequiv)n1

Tasa efectiva dada o conocida Nmero de perodos o capitalizaciones en un ao correspondiente a la tasa efectiva dada. Tasa efectiva equivalente que se desea conocer Nmero de perodos o capitalizaciones en un ao correspondiente a la tasa de inters que se desea conocer. El nmero de periodos (n) se calcula multiplicando el tiempo en aos (N) para la frecuencia de capitalizacin de los intereses en un ao (m), es decir:

n=N*m
Por lo anterior se deduce que cuando el nmero de aos es igual a 1, n es igual a m

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Ejemplo 1: El Banco ABC cobra en los prstamos personales una tasa efectiva mensual de 1.5%. Se desea calcular la tasa efectiva trimestral que tendra que cobrar el Banco para no afectar a su rentabilidad. i n = 1.5% = N * m =1 * 12 = 12

iequiv = ? n1 = N * m =1 * 4 = 4 Entonces: (1+0.015)12 = (1+ iequiv)4

iequiv = (1+0.015)3 -1 iequiv = 4,5678% trimestral


A partir de la frmula planteada para hallar tasa equivalentes, vemos que tambin es posible hallar cualquier tasa nominal que se desee toda vez que i se puede reemplazar por j/m; O sea:
m

Donde:

jequiv n (1 + i) = 1 + m

jequiv = Tasa nominal equivalente que se desea conocer


m = Nmero de capitalizaciones en un ao, y en este caso coincide con n1

Ejemplo 2: A que tasa nominal capitalizable mensualmente equivale una tasa efectiva mensual de 1.5%? j=?, i=j/m j=i*m=0.015*12=18% O tambin se puede calcular de la siguiente manera: i=1.5% mensual m=12

(1 + 0,015)12 = (1 +
j=18% capitalizable mensualmente.

j 12 ) 12

El concepto de tasa equivalente es sumamente utilizado, sobre todo cuando se trata de encontrar la TEA
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Ejemplo 3: Si la tasa equivalente mensual (TEM) a partir de una tasa equivalente para crditos hasta 360 das es de 2,5% Cul ser la tasa efectiva que la empresa debe pagar por un sobregiro de 15 das?

i4d = (1 + TEM)f / H - 1
i4d = (1 + 0,025)15 / 30 - 1 i4d = (1,025)0,50 - 1 i4d = 1,0124228 - 1* 100 i4d = 1,24228%
Por el sobregiro de 15 das la empresa deber pagar una tasa de 1,24228% 3.- DESCUENTO COMPUESTO Las operaciones en descuento compuesto se caracterizan porque los intereses, a diferencia de lo que ocurre en descuento simple, a medida que se van generando pasan a formar parte del capital de partida, se van acumulando, y producen a su vez intereses en perodos siguientes. En definitiva, lo que tiene lugar es una capitalizacin peridica de los intereses. De esta forma los intereses generados en cada perodo se calculan sobre capitales distintos (cada vez mayores ya que incorporan los intereses de perodos anteriores).

Fuente: http://www.matematicas-financieras.com/Capitalizacion-Compuesta-P4.htm

Descuento Racional Compuesto

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El valor nominal de un ttulo-valor est sometido a descuento racional compuesto cuando:


? ?

Se genera el descuento por una tasa vencida de inters efectivo, o una tasa nominal que capitaliza cada cierto perodo de tiempo. Se produce ms de un descuento durante el plazo del descuento, aun cuando este plazo sea diferente al plazo de la tasa de inters. Por ejemplo, la tasa de inters puede ser mensual y el plazo del descuento semestral.

Descuento con tasa i constante Si se supone que durante el plazo del descuento compuesto:

1 D = VF 1 (1 + i)n
? ? ?

La tasa de inters efectiva del descuento no sufre variaciones El plazo de la variable n est expresado en el mismo plazo de la variable i Como en una operacin de descuento generalmente los datos conocidos son el valor nominal del ttulo-valor, la tasa de descuento y los perodos de tiempo que faltan para el vencimiento del ttulo-valor, mientras que se desconoce su respectivo valor presente; puede derivarse una frmula del descuento racional compuesto:

Ejemplo 1: Determinar el descuento compuesto racional al 7% de inters anual, capitalizable trimestralmente, sobre 5,000um a pagar dentro de 5.5 aos. VF = 5,000; n = (5.5*4) = 22; m = 4; d = (0.07/4) = 0.0175; DR =?

1 D = 5 000 122 (1+0,0175)

= 1 586,40um

El descuento racional compuesto es de 1,586.40um Ejemplo 2: Una letra de cambio que tiene un valor nominal de 5 000 um se descont en el Banco ABC, cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento racional compuesto que efectu el Banco que aplic como tasa de descuento una TEM de 1,5% VF= 5 000; i =0,015 y n = 90/30, puede obtenerse el descuento racional compuesto:
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D = 5 000 1 - (1 + 0,015)-90 / 30 = 218,415


Observacin
A partir del valor nominal de un ttulo-valor o monto VF, puede llegar a un valor presente VP y viceversa

4.- DESCUENTO BANCARIO COMPUESTO Descuento con tasa d efectiva constante El valor nominal de un ttulo-valor est sometido a descuento bancario compuesto cuando:
?Se genera el descuento por una tasa anticipada efectiva de o una tasa anticipad

nominal dn que capitaliza cada cierto perodo de tiempo.

?Se produce ms de un descuento durante el plazo del descuento aun cuando esta sea

una tasa diferente al de la tasa anticipada. Por ejemplo, la tasa anticipada efectiva puede ser mensual y el plazo de descuento semestral.

D = VF 1 - (1 - de )n
Frmulas aplicables al descuento bancario compuesto

D VF = 1 - (1 - de )n
D de = 1 - 1 VF
1/ n

D Log 1 VF n= Log (1 - de )
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Ejemplo: Una letra que tiene un valor nominal de 5 000um fue descontada en el Banco ABC cuando faltaban 90 das para su vencimiento. Se requiere conocer el importe del descuento bancario compuesto que efectu el Banco ABC, al aplicar como tasa de descuento una tasa anticipada efectiva de 1,5% mensual

D = 5 000 1 - (1 - 0,015)90 / 30 = 221,64


Actividad 3.1
1. El participante desarrollar el tema: Descuento comercial sucesivo.
2.

Resolver los siguientes problemas: Cul es la tasa de descuento comercial total si una tienda concede sobre el precio de venta de su mercadera una rebaja de 10%+8%+5%? Por aniversario, los artculos tienen un descuento de 20%+15%+5% sobre los precios de venta de sus productos. Si Ud. realiza una compra de 320um. a.- Cul ser el descuento total en um? b.- Cul es la tasa de descuento acumulada?

Resumen
Mediante el inters compuesto, el inters generado de un capital se adiciona al mismo, para generar un nuevo inters durante el horizonte de tiempo. Se puede indicar que el inters compuesto es la sucesin de operaciones de inters simple, en la que el monto es el nuevo capital para el siguiente capital. En los casos de capitalizacin compuesta se debe tener presente la tasa utilizada, la que puede ser nominal o efectiva. Al ser efectiva, el plazo de capitalizacin, la tasa y los periodos capitalizados deben expresarse en la misma unidad de tiempo. Las operaciones de descuento consiste en anticipar los intereses por el tiempo que falta hasta el vencimiento de la obligacin. El descuento racional y el bancario producen resultados distintos, sin embargo el inters y el descuento racional producen resultados idnticos.

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Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

Autoevaluacin formativa

Inters compuesto - UNIDAD No. 3


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________
1.-Calcular

el monto a pagar dentro de dieciocho meses por un prstamo bancario de

30,000um, si devenga el 22% nominal con capitalizacin trimestral.


2.-Daniel desea viajar al extranjero dentro de 18 meses en un tour cuyo costo es 10,000um.

Quiere saber cunto debe depositar hoy para acumular esa cantidad, si el dinero depositado a plazo fijo en el Banco gana el 12% efectivo anual.
3.-Si

recibo 80,000um dentro de 5 meses y otro capital de 45,000um dentro de 8 meses.

Ambos lo invierto al 15% anual. Qu monto tendr dentro de 1 ao, aplicando capitalizacin compuesta?
4.-Tenemos

una obligacin por 12,000um, a ser liquidado dentro de 10 aos. Cunto

invertiremos hoy al 9% anual, con el objeto de poder cumplir con el pago de la deuda? 5.-Una empresa en proceso de liquidacin, tiene en activos obligaciones a 4 aos por 42,000um, devengan el 12% capitalizando anualmente. Calcular el valor actual al 15%, con capitalizacin anual. 6.-La empresa ABC, debe pagar al Banco dos deudas de 6 000um y 8 000um respectivamente, la primera con vencimiento a 30 das y la segunda con vencimiento a 60 das. La empresa, analizando su flujo de caja proyectado, conoce de la futura falta de efectivo para esas fechas, por lo que negociando con el Banco se difieren ambos pagos para el da 120, a una tasa efectiva mensual del 4% Qu importe deber pagar la empresa el da 120?
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7.-Hoy da Juan decide pagar su deuda de 10 000um que se venci hace cinco meses y otra de 8 000um que vencer dentro de tres meses. Las deudas vencidas generan una tasa efectiva mensual del 1,5% Qu importe deber cancelar Juan? 8.-Si solicitamos un pagar al Banco por 20,000um a pagar luego de 90 das. Si la tasa de inters vigente en el mercado es del 18% anual y los intereses son cobrados por adelantado. Cunto le descontarn por concepto de intereses?, realmente? y Cunto pagar luego de los 90 das? 9 . -Cunto deberamos haber solicitado para que despus del descuento correspondiente obtuviramos los 20,000um requeridos? 10.-El Sr. Gastn pide un pagar al Banco por 100 000um a pagar luego de 90 das. Si la tasa de inters vigente en el mercado es del 14% anual y los intereses se cobran por adelantado. Cunto le descontarn por concepto de intereses? Cunto recibir realmente? Cunto recibir

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ANUALIDADES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condicin de: * Explicar el significado anualidades * Distinguir entre las diferentes clases de anualidades. * Calcular el monto y valor actual de una anualidad. En general se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago. Algunos ejemplos de anualidades son:
1. Pagos mensuales por renta 2. Cobro quincenal o semanal por sueldo 3. Abonos quincenales o mensuales a una cuenta de crdito 4. Pagos anuales de primas de plizas de seguro de vida.

Intervalo o periodo de pago.-Se conoce como intervalo o periodo de pago al tiempo que transcurre entre un pago y otro. Plazo de una anualidad.- es el tiempo que transcurre entre el inicio del primer pago y el final o ultimo. Renta.- es el nombre que se da al pago peridico que se hace. Tambin hay ocasiones en que se habla de anualidades que no tienen pagos iguales, o no se realizan todos los pagos a intervalos iguales. Estos casos se manejan de forma especial

1.- CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES: Anualidad cierta.- Sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Ejemplo: Al realizar una compra a crdito se fija tanto la fecha en que se debe hacer el primer pago, como la fecha para efectuar el ltimo. De acuerdo a su duracin pueden ser clasificadas en temporales y perpetuas. Temporales son aquellas cuyo horizonte de tiempo es un plazo determinado, mientras que en las perpetuas no estn definidas y tienden al infinito.
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Anualidad contingente.- La fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas, no se fijan de antemano; dependen de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe cuando. Un caso comn de este tipo de anualidad son las rentas vitalicias que se otorgan a un cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se da al morir el cnyuge y se sabe que este morir, pero no se sabe cuando. Pueden dividirse en vitalicias y temporales. Las vitalicias son aquellas cuyo horizonte de tiempo depende de la vida del rentista. En los temporales, el horizonte de tiempo se termina luego de haberse realizado una cierta cantidad de flujos, an que el rentista siga en vida. Finalmente, cabe mencionar que, en general, las anualidades pueden ser, a su vez de tres tipos: Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin ? de los intereses. Anualidades generales.- Cuando el periodo de la renta no coincide con el ? periodo de capitalizacin. Anualidades impropias.- Son anualidades cuyas rentas no son iguales. ?

Anualidad vencida.- Tambin se le conoce como anualidad ordinaria y, como su primer nombre lo indica, se trata de casos en los que los pagos se efectan a su vencimiento, es decir, al final de cada periodo. Se representa as:
R R R

Anualidad anticipada.- En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por ejemplo el pago mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita en el inmueble.

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Anualidad diferida.- Cuando acreedor y deudor, despus de haber fijado los periodos en los que se efectuar el pago de la anualidad, acuerdan la exoneracin del pago de las rentas durante un determinado nmero de vencimientos
R R R R

VP

Anualidades Perpetuas Una anualidad que tiene infinito nmero de pagos, se denomina Anualidad infinita o perpetua, en realidad, las anualidades infinitas no existen, porque en este mundo todo tiene fin, pero, se supone que es infinita cuando el nmero de pagos es muy grande. Este tipo de anualidades se presenta, cuando se coloca un capital y nicamente se retiran los intereses. La anualidad perpetua se representa:
R R R

VP

Obviamente, solo existe valor presente que viene a ser finito, porque el valor final ser infinito
VP = Lim n-- R (1- (1+i)-n)/i) VP = R Lim n-- i/0-1

Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades simples, ciertas, vencidas:
Monto o Valor Futuro Valor Presente

(1 + i )n - 1 VF = R i
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1 - (1 + i )-n VP = R i
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Ejemplo 1: Que cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran 100 000 um. al finalizar cada mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual convertible mensualmente. En un diagrama de horizonte de tiempo lo anterior quedara de la siguiente manera:

100 000

100 000

100 000

100 000

100 000

100 000

Al ser una tasa anual convertible mensualmente tenemos: =0,03 i = 0,03 n = 6 Como lo que se trata es de conocer lo que se acumula en un lapso de tiempo (en este caso 6 meses y en lo que existe una cantidad constante anualidad a abonarse a la operacin) por lo tanto estamos hablando de conocer un monto y en consecuencia la frmula que utilizaremos es :

(1 + i)n - 1 VF = R i
6 (1 + 0,03 ) - 1 VF = 100 000 0,03

VF = 646 841
Lo anterior, tambin se pudo haber resuelto por medio de la frmula de inters compuesto donde tenemos:

M = c(1 + i)n
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Observando, el diagrama de tiempo y valor de la parte superior podemos deducir que los primeros 100 000um ganan inters por 5 meses, los siguientes por 4,3,2,1 y los ltimos 100 000um no ganan inters sino que slo se suman al monto por lo cual podemos decir :

Una manera ms de realizar lo anterior, seria mediante la frmula del inters compuesto llevando el inters acumulado en cada semestre ms el depsito (100 000) que se hacen al final de cada semestre:
Tiempo Final 1er mes Final 2do mes Final 3er mes Final 4to mes Final 5to mes Final 6to mes 100 000,00 Cantidad Monto 100 000 203 000 309 090 418 362,70 530 913,58 646 840,98

100 000,00(1+0,03)1 + 100 000 203 000,00(1+0,03)1 + 100 000


309 090,00(1+0,03)1 + 100 000

418 362,70(1+0,03)1 + 100 000

530 913,58(1+0,03)1 + 100 000

Ejemplo 2: Cual es el valor actual de una renta de 450um depositados al final de cada uno de 7 trimestres si la tasa de inters es del 9% trimestral. Debemos de entender como valor actual la cantidad de dinero que a una tasa del 9% trimestral nos permitiera obtener 450um cada trimestre. O sea que si sumamos los 450 de cada trimestre obtenemos 3 150 y lo que estamos buscando es una cantidad menor que mas los intereses nos permita obtener estos 450 por trimestre.

450

450

450

450

450

450

450

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Si observamos la grafica lo que estamos buscando es la cantidad que en el tiempo cero a una tasa del 9% trimestral nos permita obtener 450 por trimestre. Visto lo anterior, utilizamos la frmula del valor actual de una anualidad y tenemos: Datos: VP = ?, R = 450, i = 0.09, n = 7 Lo cual nos da 450 (5.03295284) = 2 264,82 que es el valor que estamos buscando o sea la respuesta a este ejercicio. Utilizando la formula del inters compuesto para calcular un capital o valor actual tenemos:

C=

M (1 + i)n

y sustituyendo para cada trimestre tenemos :

Frmula

Capital 412.84

VP = VP = VP = VP = VP = VP = VP =

450 (1 + 0,09)1 450 (1 + 0,09)2 450 (1 + 0,09)3 450 (1 + 0,09)4 450 (1 + 0,09)5 450 (1 + 0,09)6 450 (1 + 0,09)7
Total

378.76

347.48

318.79

292.47

268.32

246.16 2 264.82

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Ejemplo3: Juan Prez deposita 100 um. Al mes de haber nacido su hijo. Continua haciendo depsitos mensuales por esa cantidad hasta que el hijo cumple 18 aos de edad para, en ese da, entregarle lo acumulado como un apoyo para sus estudios. Si durante los primeros seis aos de vida del hijo la cuenta pag 36% anual convertible mensualmente, y durante los doce aos restantes pag 2% mensual. Cunto recibi el hijo a los 18 aos?

Para resolverlo, podemos dividirlo en tres partes dado que tenemos que durante los primeros seis aos se pago una tasa del 36% anual y una vez determinado el monto correspondiente a este tiempo podemos calcular los intereses ganados por este monto durante los siguientes 12 aos, despus calculamos el monto correspondiente a 12 aos con una tasa del 2% mensual.

Datos:

R = 100; n = 6(12) =72; i = 36/100/12 = 0.03


72 (1 + 0,03 ) - 1 VF = 100 0,03

VF = 100(246,6672422) VF = 24 666,72

Que es el monto correspondiente a 100um depositados mensualmente a una tasa del 36% anual convertible mensualmente durante 6 aos. A continuacin calculamos los intereses ganados por este capital durante 12 aos a una tasa del 2% mensual y tenemos:

VF = C(1 + i)n M = 24 666,72(1+0,02)72 = 427 106,52

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Por ultimo calculamos el monto acumulado de una anualidad de 100um a una tasa del 2% mensual durante 12 aos (12 * 12 = 144 = n) y tenemos:

(1 + 0,02 )144 - 1 VF = R 0,02


VF = 100 (815,754444) VF = 81 575,44

Sumando lo acumulado por la primera parte tenemos 427 106,52 + 81 575,44 = 508 681,96 que seria la cantidad que recibir el hijo al cumplir los 18 aos. Ejemplo 4: Qu es mas conveniente para comprar un automvil?

a) Pagar 26 000um de contado o, b) 13 000um de cuota inicial y 1 300um al final de cada uno de los 12 meses siguientes, si el inters se calcula a razn del 42% convertible mensualmente. Para resolver este problema debemos ver el valor actual de la cuota inicial y los 12 abonos mensuales a esa tasa de inters y compararlos contra el pago de contado.

Datos:

R = 1300; n = 12; i = 42/100/12 = 0.035 Utilizando la frmula del valor actual en anualidades tenemos:

1 - (1 + i )-n VP = R i
Lo cual nos da 12 562,34um, si a esto sumamos la cuota inicial 13 000um tenemos 25 562,34 que es menor que el pago de contado y por lo tanto es mas conveniente esta opcin.

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Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades anticipadas o adelantadas: Valor Futuro o Monto Valor Presente

(1 + i)(n +1) - (1 + i) VF = R i

(1 + i) - (1 + i)-(n -1) VP = R i

Ejemplo 1: Una empresa tiene en su cartera de activos 10 letras de cambio de 200um cada uno y con vencimientos mensuales consecutivos. La primera de ellas vence dentro de un mes. La empresa necesita liquidez y planea venderlas a un banco, el cual ha aceptado la transaccin considerando una tasa de inters de referencia del 24% anual (2% mensual). Que cantidad recibir la empresa si se realiza la operacin? En otras palabras, cul es el valor presente de estos ttulos-valores? Datos: R = 200, i = 0.02, n = 10

R=
Ejemplo 2:

0,01* 1 000 000 = 94 635,72 (1,01)11 - (1,01)

Una empresa tiene una deuda de 1 000 000um a pagar en un nica exhibicin dentro de 10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de mes. Cul es el valor del pago mensual si la tasa de inters mensual es del 1% (12% anual)? Datos: Valor futuro = 1 000 000; i = 0.01, n = 10

0,008 1,008 = 39 781,39 R = 1 250 000 -36 1-(1,008)


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Frmulas para calcular el monto y valor actual de anualidades perpetuas:


Valor Presente Constante

VP =
Con Crecimiento

R i R i-g

VP =
Constante adelantada

VP = R +
Ejemplo 1:

R i

Una persona se gana el premio mayor de la Tinka (50 millones de um), abre hoy una cuenta de Ahorro en una entidad financiera y decide retirar solamente los intereses mensualmente durante todo el tiempo que viva. Si el ente financiero paga al 12% anual en este tipo de operaciones, se desea saber Cunto retira al final de cada mes? Datos:

VP= 50 000 000,00; i= 0.12/12 =0.01; R=? Como Entonces: Sustituyendo los datos, se obtiene: :

La persona retira mensualmente quinientos mil um por concepto de inters, dejando el capital depositado mes a mes durante todo el tiempo que viva.

Demuestre : * Investigue sobre anualidades generales. Concepto, Monto y valor presente, rentas y anualidades cuyos importes de rentas, plazos de renta y de tasa son variables.Ejemplos.
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Actividad 4.1

(1 + i )n+1 - 1 (1 + i )n - 1 - 1 = (1 + i ) 1) Demuestre : i i
2) Investigue sobre anualidades generales. Concepto, Monto y valor presente,
rentas y anualidades cuyos importes de rentas, plazos de renta y de tasa son variables.Ejemplos.

Resumen
Se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo. Se conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos anuales de pago. En general, las anualidades pueden ser, a su vez de tres tipos:
?

Anualidad simple.- Cuando el periodo de pago coincide con el de capitalizacin de los intereses.

Anualidades generales.- Cuando el periodo de la renta no coincide con el periodo de capitalizacin. Anualidades impropias.- Son anualidades cuyas rentas no son iguales

Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Ayres Jr Frank, Matemticas Financieras. Mexico: Mc Graw Hill, 1998. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

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Autoevaluacin formativa

Anualidades - UNIDAD No. 4


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________ 1. Qu cantidad de dinero tendr que depositar hoy da en un banco para poder disponer de 500um al final de cada mes durante tres aos, si el Banco paga un 6% anual capitalizable mensualmente en moneda nacional? 2. Una empresa textil reserva 15 000um al final de cada mes durante tres aos en un fondo que gana 12% de inters compuesto mensualmente. Cul ser el valor del fondo del tercer ao, y cunto ser el monto 2,5 aos despus de hacer el ltimo depsito? 3. Qu cantidad de dinero tendr que invertir en una financiera, para obtener un pago de 3 500um al final de cada ao durante cuatro aos, si la financiera paga el 9% anual capitalizable mensualmente? 4. El seor Perales reserva 15 000um al principio de cada ao, durante cinco aos, para crear un fondo en caso de futura expansin. Si el fondo gana el 8% efectivo anualmente. Cul ser el monto acumulado al trmino del quinto ao? 5. Un padre decide construir su casa cuando su hijo cumpla 25 aos. Para ello decide ahorrar en una Caja de Ahorros, haciendo el primer depsito el da de su nacimiento y el ltimo depsito lo har cuando su hijo tenga 20 aos y medio. El ahorro ser de 350um cada seis meses y ser depositado en una cuenta que le paga una TEA del 10%. Cunto tendr disponible su hijo a los 25 aos? 6. Pedro tiene que pagar cinco letras, al comienzo de cada mes, por un importe de 500um cada una, pactndose una tasa del 3% mensual. Tambin posee en otro Banco siete letras con vencimiento cada 30 das de 200um cada una a una tasa de inters del 2.5% mensual las cuales se empezarn a pagar al final de este mes. Si Pedro quisiera pagar todas sus deudas al final del quinto mes Cunto tendra que desembolsar? 7. Hoy se propone cancelar una deuda de 4 000um que vence dentro de 45 das por un pago de 3 800um es conveniente para el acreedor esta propuesta si su costo de oportunidad es de 5% efectivo mensual?
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8. Tiendas Efe, por campaa navidea ofrece a la venta televisores, en las siguientes condiciones:
Modelo SR14 Contado 460um 4 Cuotas 135um 6 Cuotas 92um

Cul es la tasa de inters de las dos opciones de crdito, dado que la compra va a efectuarse a plazos y que las cuotas son mensuales, y la primera corresponde a la cuota inicial? 9. Que es ms conveniente para comprar un automvil: a) Pagar 26,000um de contado o b) 13,000um de cuota inicial y 1300um al final de cada uno de los 12 meses siguientes, si el inters se calcula a razn del 42% convertible mensualmente. 10. Encuntrese el importe pagado, en valor actual por un equipo de cmputo por el cual se entrego una cuota inicial de 1 400um, se hicieron 7 pagos mensuales vencidos por 160um y un ltimo pago al final del octavo mes por 230um, si se considera un inters del 27% anual con capitalizacin mensual.

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AMORTIZACIONES
Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante estar en condiciones de: * Definir financieramente la amortizacin. * Identificar los elementos que intervienen en una tabla de amortizacin * Entender las diversas formas o sistemas de amortizacin de un prstamo * Formular tablas de reembolso de prstamos con los distintos mtodos.

1.- AMORTIZACIN.Segn Carlos Aliaga en su libro Matemticas Financieras Un enfoque Prctico lo define: Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligacin y el inters que genera, se extinguen de manera progresiva por medio de pagos peridicos o servicios parciales, que pueden iniciarse conjuntamente con la percepcin de stock de efectivo recibido (flujos anticipados), al vencimiento de cada periodo de pago(flujos vencidos), o despus de cierto plazo pactado originalmente (flujos diferidos) Grficamente, la operacin de amortizacin se puede representar mediante el siguiente diagrama:

R1 Rn-1

R2 Rn

R3

R4

R5

R6 .. 5 6 n-1 n

0 1 2 3 4 D

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2.- TABLA DE AMORTIZACIN.Conocido como calendario de pagos, en la cual se detalla en forma pormenorizada las fechas de pago, valor de la cuota a pagar. Entre sus elementos se detallan:

Nmero de cuotas
? Fecha de desembolso y pago de cada cuota
? ? ? ? ? ?

Plazo en das entre cuotas Cuota o servicio de la deuda Cuota inters Amortizacin del principal Saldo insoluto Deuda extinguida

3.- SISTEMA DE AMORTIZACIN.Sistema de amortizacin Modalidad

Cuotas uniformes (Francs) Cuota principal uniforme (Alemn) Cuota inters uniforme (Ingls) Cuotas variables

Vencidas en perodos uniformes Anticipadas en periodos uniformes Vencidas en perodos variables Diferidas

Aritmticamente Geomtricamente Suma de dgitos

Valor de actualizacin constante Flat Personalizados Equivalencia financiera

4.- SISTEMA DE AMORTIZACIN FRANCS.Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del prstamo. Tambin considera que el tipo de inters es nico durante toda la operacin. El pago de la deuda es en cuotas constantes o uniformes. La cuota a pagar durante

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los plazos establecidos es constante hasta su liquidacin. El inters es al rebatir, es decir, aplicado sobre los saldos existentes de la deuda en un perodo. Es muy utilizado por los bancos y tiendas que venden al crdito. Son ejemplos de este sistema de pago los prstamos personales del sistema bancario, las ventas a crdito de los supermercados, etc. En el sistema francs o de amortizacin progresiva, la cuota peridica se calcula como una renta constante vencida. De esa cuota se descuentan los intereses causados por la deuda en ese periodo y el resto, es lo que se amortiza de capital. Los montos de pago se obtienen de la siguiente manera:
1.Calcular el inters nominal del periodo que hay que amortizar.

TINn =
Capital

TIN n

2.Determinar el monto fijo a amortizar mediante la frmula del Factor de Recuperacin de

i (1 + i ) n FRC = P n (1 + i ) - 1

3.Calcular los saldos en cada periodo, restando la amortizacin correspondiente al capital

menos el saldo real del prstamo de cada periodo. EJEMPLO: Un prstamo de 100 000um debe ser cancelado por el mtodo de amortizacin progresiva en 5 cuotas anuales vencidas al 60% de inters anual. Elabore el cuadro de amortizacin correspondiente. CUADRO DE AMORTIZACION
P eriodo

D euda al inicio del periodo 100 000,00 93 674,93 83 554,29 67 361,60 41 453,29

C uota P eridica Rk 66 325,27 66 325,27 66 325,27 66 325,27 66 325,27 331 626,35

Intereses Ik 60 000,00 56 204,84 50 132,58 38 016,96 24 871,98 231 626,31

C uota de am ortizacin Ck 6 325,27 10 120,43 16 192,69 25 908,31 41 453,29 100 000,00

D euda al final del periodo 89 196,20 83 554,29 67 361,60 41 453,29 0

1 2 3 4 5

TO TA LE S

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En el cuadro de amortizacin se observan las caractersticas de este sistema: Cuota peridica constante Cuota de amortizacin progresiva 10 120,43 = 6 325,27*(1+0,6), verifique las restantes. Intereses decrecientes FRMULAS: D = Cantidad tomada en prstamo o deuda inicial. R = Cuota peridica. Se calcula como una renta vencida i = Tasa de inters del periodo

(1 + i)n - 1 D =R n i(1 + i)
Ck = cuota de amortizacin de capital del perodo k. Renta en progresin geomtrica de razn (1+i)

Ck = C1(1 + i)k -1
Ik = Intereses del perodo:

Ik = R - Ck
Sk = Suma amortizada despus de cancelar k cuotas
?(1i)1 k ? ? ? S k ? C 1 ? C 2 ? ... ? C k ? C 1 ? ? i ? ?

IAk = Intereses pagados hasta el perodo k = = cuotas pagadas suma amortizada

IA k = K * R - Sk
Dk = Deuda pendiente despus de cancelar la cuota k = Saldo de la deuda = Valor actual de las n-k cuotas pendientes
(1 + i) n-k - 1 Dk = D - S k = R n-k (1 + i) i
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EJEMPLO: Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos ? Clculo de la tasa nominal del periodo 12%/4 = 3% = 0.03 ? Clculo del monto fijo de pago trimestral o renta fija:
0,03 (1 + 0,03 )4 R = 100 000 4 (1 + 0,03 ) - 1

= 26 902,70

? Clculo de intereses, amortizaciones, capital y saldo: Periodo 1: Intereses Amortizacin del capital Saldo Prstamo Periodo 2: Intereses Amortizacin del capital Saldo Prstamo Periodo 3: Intereses Amortizacin del capital Saldo Prstamo Periodo 4: Intereses Amortizacin del capital Saldo Prstamo : : : : : : : : : 76 097,30 * 0.03 = 2 282,92 26 902,70 2 282,92 = 24 619,78 76 097,30 24 619,78= 51 477,52 51 477,52 * 0.03 = 1 544,33 26 902,70 1 544,33 = 25 358,37 51 477,52 25 358,37 = 26 119,15 26 119,15 * 0.03 = 783,57 26 902,72 783,57 = 26 119,4 26 119,14 26 119,14 = 0 : : : 100 000 * 0.03 = 3 000 26 902,70 3 000 = 23 902,70 100 000 23 902,70 = 76 097,30

TRIMESTRE

CUOTA

INTERS

AMORTIZACIN CAPITAL

SALDO DEUDA

0 1 2 3 4 TOTAL

26,902.70 26,902.70 26,902.70 26,902.72 107,610.82

3,000.00 2,282.92 1,544.33 783.57 7,610.82

23,902.70 24,619.78 25,358.37 26,119.14 100,000.00

100,000.00 76,097.30 51,477.52 26,119.14 0.00

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SISTEMA DE AMORTIZACIN ALEMN.Sistema de pago en cuotas decrecientes En el sistema alemn o de amortizacin constante, la cuota de amortizacin se calcula dividiendo la deuda entre el nmero de cuotas. A esa cuota se le aaden los intereses causados por la deuda en ese periodo y la suma de los dos es la cuota peridica. Las cuotas disminuyen perodo a perodo, la amortizacin es constante hasta la extincin de la deuda. El inters compuesto y una parte del principal son abonados peridicamente. Para la solucin de casos con este sistema de pagos, conocida la amortizacin, necesariamente operamos con las tablas de amortizacin. No hay frmulas para determinar las cuotas. El inters aplicado a los saldos es al rebatir. Los pasos a seguir son: 1. Hallar la cuota de amortizacin de capital

Cuota =
2.

Pr stamo " n " peridos

Hallar los intereses mediante los saldos de capital por el inters del periodo
INTERS A PAGAR= SALDO*FACTOR DE INTERS

Ejemplo 1: Un prstamo de 100.000 debe ser cancelado por el mtodo de amortizacin constante en 5 cuotas anuales vencidas al 60% de inters anual. amortizacin correspondiente. Elabore el cuadro de

Periodo

Deuda al inicio del periodo 100 000,00 80 000,00 60 000,00 40 000,00 20 000,00

Cuota Peridica Rk 80 000,00 68 000,00 56 000,00 44 000,00 32 000,00 280 000,00

Intereses Ik 60 000,00 48 000,00 36 000,00 24 000,00 12 000,00 180 000,00

Cuota de amortizacin C 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 100 000,00

Deuda al final del periodo 80 000,00 60 000,00 40 000,00 20 000,00 0

1 2 3 4 5

TOTALES
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En el cuadro de amortizacin se observan las caractersticas de este sistema: Cuota peridica es variable y decreciente Cuota de amortizacin constante 20 000 = 100 000/5 El pago de intereses del periodo (Ik) est calculado sobre el saldo del prstamo, y es decreciente. Ejemplo 2: Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos
? Hallar la cuota de amortizacin del capital:

100 000 / 4 = 25 000


?

Clculo de inters por periodo: 100 000 * 0.03 = 3 000 75 000 * 0.03 = 2 250 50 000 * 0.03 = 1 150 25 000 * 0.03 = 750
TRIMESTRE CUOTA CAPITAL INTERS SALDO DEUDA

0 1 2 3 4 TOTAL

100,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 25,000.00 100,000.00

3,000.00 2,250.00 1,500.00 750.00 7,500.00

75,000.00 50,000.00 25,000.00 0.00

SISTEMA DE AMORTIZACIN AMERICANO.Se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la amortizacin de la deuda total en el ltimo periodo de pago. Esto implica un periodo de gracia del mismo nmero de cuotas fijadas menos una que es la ltima cuota, donde se cancela el capital total del prstamo. En el sistema Americano se crea un fondo de amortizacin y el prstamo se cancela totalmente en la fecha de vencimiento, con lo reunido en el fondo.
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Como no se amortiza la deuda sino al final, el pago de intereses I es constante, se hace peridicamente y se calculan sobre el total del prstamo. En cada periodo se aporta un cantidad constante (la cuota peridica) dividida en una parte para depositar en el fondo y otra para cancelar los intereses. EJEMPLO: Un prstamo de 100.000 debe ser cancelado en 5 aos por el sistema americano, es decir, con pago de intereses al 60% efectivo anual y con la creacin de un fondo de amortizacin para cancelar la deuda a su vencimiento que paga intereses a razn de 30% efectivo anual. Elabore el cuadro de amortizacin correspondiente. Observe que tenemos dos tasas, una la del prstamo (tasa activa) y otra la del fondo (tasa pasiva) En el cuadro de amortizacin no aparece el saldo de la deuda porque se cancela al final. Adems, como se cancelan los intereses del prstamo en cada periodo la deuda siempre es constante, en nuestro caso 100 000 um. En este caso nos interesa estudiar en detalle el comportamiento del fondo cada periodo. La cuota del fondo (r) se calcula como una renta vencida cuyo valor final debe ser la deuda (100 000um) COMPORTAMIENTO DEL FONDO

Intereses (I) Periodo del prstamo 1 2 3 4 5 60 000,00 60 000,00 60 000,00 60 000,00 60 000,00

Cuota Peridica (R) 71 058,16 71 058,16 71 058,16 71 058,16 71 058,16 355 290,75

Cuota (r) del Fondo 11 058,16 11 058,16 11 058,16 11 058,16 11 058,16

Intereses del Fondo IFk 0 3 317,45 7 630,13 13 236,62 20 525,05 44 709,25

Saldo en el Fondo 11 058,16 25 433,77 44 122,06 68 416,84 100 000.00

TOTAL: 300 000,00

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Total Intereses = 300 000,00 44 709,25 = 255 290,75 (= Intereses pagados de la deuda Intereses ganados en el fondo) Total pagado = 71.058,16*5 = 355.290,75 (= Prstamo + Intereses)

FRMULAS: D = Cantidad tomada en prstamo o deuda inicial. r i n = Cuota depositada en el Fondo. = Tasa de inters del Fondo; = n de perodos
n (1 + i) - 1 D=r i

R = Cuota peridica del perodo k. I = Intereses del perodo; i' = tasa de inters del prstamo

R = r +I

I = D + i

Sk =Suma acumulada en el Fondo despus de depositar k cuotas.


(1 + i ) k - 1 Sk = r i

Dk = Suma por depositar en el Fondo despus de cancelar la cuota k = Valor actual de los n-k depsitos pendientes.
(1 + i ) n - k - 1 Dk = r n-k (1 + i ) i

IFk = Intereses del Fondo del perodo k


(1 + i ) k -1 - 1 k -1 IFk = r * i = r (1 + i ) - 1 i

IAk= Intereses acumulados en el Fondo hasta el perodo k.


(1 + i ) k - 1 IAk = r - rk i

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i''= Tasa de inters a la que realmente se cancela el prstamo.

(1 + i ' ' ) n - 1 Do = R n (1 + i ' ' ) i ' '


Ejemplo: Elaborar el cronograma de pagos de un prstamo de 100 000 um a una tasa de inters nominal del 12% anual, mediante 4 pagos trimestrales vencidos

TRIMESTRE

INTERS

CUOTA

0 1 2 3 4 TOTAL

3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 12,000.00

3,000.00 3,000.00 3,000.00 103,000.00 112,000.00

SISTEMA DE AMORTIZACIN FLAT El inters generado en este sistema de pagos es calculado nicamente sobre el principal, el valor de los intereses es constante. Si la deuda es P el monto a pagar es: S = P + Pin Y la cuota a pagar se determina:

R=

P + Pin P (1 + in ) = n n

Ejemplo: Se desea vender al crdito una camioneta cuyo precio al contado es 20 000 um, bajo las siguientes condiciones: Cuota inicial de 5 000 um y el saldo a pagar en 24 mensualidades iguales con un inters de 2% A cunto ascender las cuotas mensuales a pagar?

R=

15 000 + 15 000 * 0.02 * 24 = 925 24

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TRIMESTRE

Principal al inicio

Pago del principal

Pago de inters

Pago total

Principal al final

1 2 3

15,000.00 14,375.00 13,750.00

625.00 625.00 625.00

300.00 300.00 300.00

925.00 925.00 925.00

14,375.00 13,750.00 13,125.00

23 24 TOTAL

1,250.00 625.00 30,000.00

625.00 625.00 2,500.00

300.00 300.00 1,200.00

925.00 925.00 3,700.00

625.00 0.00 27,500.00

Actividad
* Investigar los sistemas de amortizacin a cuotas variables, valor de actualizacin constante y personalizada. Ejemplos * En nuestro medio, Que tipo de amortizacin utilizan las tiendas comerciales de electrodomsticos? Ejemplo * Las entidades financieras dedicadas a las Mypes, Qu tipo de amortizacin utilizan? Ejemplo

Resumen
Amortizar es el proceso por el cual una deuda que devenga intereses, se extingue a travs de pagos parciales en diferentes momentos del horizonte temporal del prstamo. Existen diferentes sistemas de amortizacin de prstamos, tales como el francs, alemn, americano, flat entre otros. El francs es caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del prstamo, en el sistema alemn las cuotas disminuyen perodo a perodo, la amortizacin es constante hasta la extincin de la deuda. En el sistema americano, se cancela slo intereses en cada periodo pactado, considerando la amortizacin de la deuda total en el ltimo periodo de pago y en el flat el inters generado en este sistema de pagos es calculado nicamente sobre el principal

Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

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Amortizacin - UNIDAD No. 5


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________
1) Con tus propias palabras describe en qu consiste la amortizacin. 2) Se solicita un prstamo por 50 000 um a pagar en el transcurso de dos aos y medio, a travs de cuotas trimestrales. La tasa efectiva trimestral pactada es del 10%. Suponiendo que las cuotas se pagan al vencimiento determinado, se pide elaborar la tabla de amortizacin correspondiente de acuerdo a lo siguiente: a. Plan de cuotas decreciente. b. Plan de cuotas constantes. 3) Se desea adquirir una lavadora de la marca LG, para lo cual se piden proformas de venta de tres casas comerciales. Se pide evaluar que tasa de financiamiento es ms barata a. CASA COMERCIAL EFE Precio de contado comercial : 710 um Precio cash : 639 um Financiamiento : Cuota inicial 220um. 6 cuotas mensuales de 89um c/u b. CASA COMERCIAL CARSA Precio cash : 570 um Financiamiento : 2 opciones: Primera opcin Cuota inicial, 160um 6 cuotas mensuales de 94 c/u Segunda opcin Cuota inicial, 160um 10 cuotas mensuales de 62 c/u c. CASA COMERCIAL ELECTROLUX Precio de contado comercial : 734 um Precio cash : 651 um Financiamiento : Cuota inicial 95um. 9 cuotas mensuales de 95um c/u 4) Se otorga un prstamo de 1 000 000 um para ser cancelado por el sistema de amortizacin progresiva, mediante el pago de una cuota mensual durante 120 meses. Si la tasa de inters anual es de 24% anual capitalizable mensualmente, determine: a) b) c) d) e) f) g) Cuota peridica. Amortizacin contenida en la primera cuota. Suma amortizada al pagar la cuota nmero 33. Saldo cuando se ha pagado la cuota nmero 57. Intereses de la cuota 100. Intereses pagados hasta la cuota 90. Total pagado en intereses.

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DEPRECIACIN
En realidad cuando se compra un bien (edificio, mquina, auto, etc.) su uso rinde un servicio, servicio ste que debe ser pagado. Como el bien es de la empresa y no de terceras personas, la depreciacin hace el papel de alquiler que la empresa a si misma. El dinero as obtenido se va acumulando para tener medios econmicos, a fin de restituir el bien cuando quede inservible. No debe confundirse la depreciacin con los gastos que se hacen para mantenimiento, pues estos tienen por fin mantener en buen estado de conservacin y/o funcionamiento un bien capital. (Jorge Dias Mosto)

Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante podr. * Definir el concepto de depreciacin * Calcular la depreciacin de los activos en los distintos mtodos * Diferenciar la depreciacin contable y fiscal 1.- DEPRECIACIN.Es la prdida de valor que sufre un activo fsico como consecuencia del uso o del transcurso del tiempo. La mayora de dichos activos, a excepcin los terrenos, tienen una vida til durante un periodo finito de tiempo. En el transcurso de tal periodo estos bienes van disminuyendo su valor. Es un reconocimiento racional y sistemtico del costo de los bienes, distribuido durante su vida til estimada, con el fin de obtener los recursos necesarios para la reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del bien de capital. Su distribucin debe hacerse empleando los criterios de tiempo y productividad, mediante uno de los siguientes mtodos: lnea recta, suma de los dgitos de los aos, saldos decrecientes, nmero de unidades producidas o nmero de horas de funcionamiento, o cualquier otro de reconocido valor tcnico, que debe revelarse en las notas a los estados contables.

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2.- OBJETIVOS DE LA DEPRECIACIN.? ?

Reflejar en los resultados la prdida de valor del activo Crear un fondo interno para financiar la adquisicin de un nuevo activo al finalizar la vida til del antiguo

3.- MTODOS DE DEPRECIACIN.MTODO Lnea recta Unidades producidas Suma de los dgitos de los aos Doble saldo decreciente CARGO DE DEPRECIACIN Igual todos los aos de vida til De acuerdo a la produccin Mayor los primeros aos Mayor los primeros aos

Para calcular la depreciacin imputable a cada perodo, debe conocerse:


? ?

Costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisicin. Vida til del activo que deber ser estimada tcnicamente en funcin de las caractersticas del bien, el uso que le dar, la poltica de mantenimiento del ente, la existencia de mercados tecnolgicos que provoquen su obsolescencia, etc.

? ?

Valor residual final. Mtodo de depreciacin a utilizar para distribuir su costo a travs de los perodos contables.

Existen diferentes mtodos para determinar el cargo anual por depreciacin. Cada uno de ellos presenta ventajas y desventajas. A continuacin se utilizar la siguiente anotacin:
? ? ?

C: costo original del activo S: valor del salvamento N: vida til calculada en aos

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? B: C-S : Base de depreciacin del activo


? ?

D: Cargo por depreciacin por el ao A: depreciacin acumulada al final del ao

4.- MTODO DE LINEA RECTA En el mtodo de depreciacin en lnea recta se supone que el activo se desgasta por igual durante cada periodo contable. Este mtodo se usa con frecuencia por ser sencillo y fcil de calcular. El mtodo de la lnea recta se basa en el nmero de aos de vida til del activo, de acuerdo con la frmula:

Costo valor de desecho = Aos de vida til

monto de la depreciacin para cada ao de vida del activo

La depreciacin anual para un camin al costo de 10 000um con una vida til estimada de cinco aos y un valor de recuperacin de 3 000um, utilizando el mtodo de la lnea recta es:

10 000 - 3 000 = 5 aos Monto de depreciacin anual de 1 400 um

5.- MTODO DE LAS UNIDADES PRODUCIDAS El mtodo de las unidades producidas para depreciar un activo se basa en el nmero total de unidades que se usarn, o las unidades que puede producir el activo, o el nmero de horas que trabajar el activo, o el nmero de kilmetros que recorrer de acuerdo con la frmula.

Costo valor de desecho Unidades de uso, horas o kilmetros

Costo de depreciacin = de una unidad hora o kilmetro

Nmero de unidades horas o kilmetros usados durante el periodo

Gasto por depreciacin del periodo

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EJEMPLO: Suponga que el camin utilizado en el ejemplo anterior recorrer 70 000 kilmetros aproximadamente. El costo por kilmetro es:

10 000 - 3 000 = 70 000 kilmetros

0,10 um de gasto por depreciacin por kilmetro

Para determinar el gasto anual de depreciacin, se multiplica el costo por kilmetro (0,09 um) por el nmero de kilmetros que recorrer en ese periodo. La depreciacin anual del camin durante cinco aos se calcula segn se muestra en la tabla siguiente:
Ao 1 2 3 4 5 Costo por kilmetro 0,10um 0,10 0,10 0,10 0,10 X Kilmetros 20 000 20 000 10 000 15 000 5 000 70 000 Depreciacin anual 2 000um 2 000um 1 000um 1 500um 500um 7 000um

6.- MTODO DE LA SUMA DE LOS DGITOS DE LOS AOS En el mtodo de depreciacin de la suma de los dgitos de los aos se rebaja el valor de desecho del costo del activo. El resultado se multiplica por una fraccin, con cuyo numerador representa el nmero de los aos de vida til que an tiene el activo y el denominador que es el total de los dgitos para el nmero de aos de vida del activo. Utilizando el camin como ejemplo el clculo de la depreciacin, mediante el mtodo de la suma de los dgitos de los aos, se realiza en la forma siguiente: Ao 1 + ao 2 + ao 3 + ao 4 + ao 5 = 15 (denominador) Puede usarse una frmula sencilla para obtener el denominador.

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Ao + (ao x ao) 2 5 + (5 x 5) 2 = 30 2

denominador

15 (denominador)

La depreciacin para el ao 1 puede ser calculada mediante las siguientes cifras:


Costo 10 000 um Valor de desecho 3 000um
Aos de vida pendientes Suma de los aos 5/15

= =

Suma a depreciar 7 000 um

Suma a depreciar

Depreciacin del ao 1
2 333

7 000

En el siguiente cuadro se muestra el clculo del gasto anual por depreciacin, de acuerdo con el mtodo de la suma de los dgitos de los aos, para los cinco aos de vida til del camin de los ejemplos anteriores.

MTODO: SUMA DE LOS DGITOS DE LOS AOS Ao 1 2 3 4 5 Fraccin 5/15 4/15 3/15 2/15 1/15 15/15 X Suma a depreciar 7 000um 7 000 7 000 7 000 7 000 Depreciacin anual 2 333um 1 867 1 400 933 467 7 000um

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El mtodo de la suma de los dgitos de los aos da como resultado un importe de depreciacin mayor en el primer ao y una cantidad cada vez menor en los dems aos de vida til que le quedan al activo. Este mtodo se basa en la teora de que los activos se deprecian ms en sus primeros aos de vida. 7.- MTODO DEL DOBLE SALDO DECRECIENTE En este mtodo no se deduce el valor de desecho o de recuperacin, del costo del activo para obtener la cantidad a depreciar. En el primer ao, el costo total de activo se multiplica por un porcentaje equivalente al doble porcentaje de la depreciacin anual por el mtodo de la lnea recta. En el segundo ao, lo mismo que en los subsiguientes, el porcentaje se aplica al valor en libros del activo. El valor en libros significa el costo del activo menos la depreciacin acumulada.

Ejemplo: La empresa VIVA MI PERU S.A compr una mquina de soldar por un valor de 80 000um con una estimacin de vida til de 10 aos, con un valor de desecho de 10 000um. Calcular la depreciacin con el mtodo de doble saldo decreciente.
100% Vida til de 10 aos = 10% x 2 = 20% anual

20% x valor en libros (costo depreciacin acumulada) = depreciacin anual El siguiente cuadro muestra el gasto anual por depreciacin durante los diez aos de vida til de la mquina de soldar, mediante el mtodo del doble saldo decreciente:
Periodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
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% 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20

Valor anual 16 000 12 800 10 240 8 192 6 554 5 243 4 194 3 355 2 684 737

Valor Deprec. 80 000 64 000 51 200 40 960 32 768 26 214 20 972 16 777 13 422 10 737 10 000

Deprec. Acum 0 16 000 28 800 39 040 47 232 53 786 59 028 63 223 66 578 69 263 70 000
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Observe que en el ltimo ao el 20% de 10 737 um sera igual a 2 147 um en lugar de los 737um que se presentan en el cuadro. Es necesario mantener el valor de desecho de 10 000um, debido a que no puede depreciarse el activo por debajo de su valor de recuperacin. Por tanto, se tiene que ajustar la depreciacin del ltimo ao de la vida til del activo, en forma tal que el importe total de la depreciacin acumulada llegar a 70 000um, es decir, la parte del costo que debe ser depreciada a lo largo del periodo de diez aos.

Actividad
1.Analice los artculos 38, 39, 40 y 41 del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta (DS N179-2004-EF).Haga un breve resumen y desarrolle casos prcticos.

Resumen
La depreciacin tiene la finalidad de obtener los recursos necesarios para la reposicin de los bienes, de manera que se conserve la capacidad operativa o productiva del activo fijo. Asimismo se trato de los diferentes mtodos tales como lnea recta, suma de dgitos, entre otros para calcular la depreciacin, los mismos que tienen caractersticas diferentes en cada caso

Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

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Depreciacin - UNIDAD No. 6


Nombre_________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha ____________________ Ciudad _______________________________Semestre__________________
1.

Explica con tus propias palabras lo que entiende por depreciacin Explica brevemente a qu se le denomina valor residual o desecho A su criterio, quin debe fijar la vida til del activo fijo a depreciar. Sustente. Un activo intangible esta sujeto a depreciacin? Sustente Cul ser el valor en libros de una mquina despus de transcurridos 4 aos 7 meses si se ha estipulado un lapso de depreciacin de diez aos? Su precio de adquisicin fue de 146 000um y tiene un valor residual de 14 600um. Efectuar el clculo mediante el mtodo de lnea recta.

2. 3. 4. 5.

6.

Una mquina tiene un costo inicial de 120 000um, una vida til de 6 aos y un valor de desecho de 30 000um. Realice un cuadro de depreciaciones aplicando: a) El mtodo de lnea recta b) Mtodo de la suma de dgitos de los aos.

7.

Cul ser el valor en libros de una mquina despus de transcurridos 4 aos 9 meses si se ha estipulado una depreciacin de 10 aos? Su precio de adquisicin es de 146 000um y tiene un valor de desecho de 14 600 um. Efectuar el clculo con el mtodo de la lnea recta.

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FACTORES FINANCIEROS
El dinero tiene un costo por unidad de tiempo tanto desde el punto de vista de las personas, que postergan el consumo, como de las firmas, que postergan una inversin, y su consecuente produccin. Los que ahorran piden que se les pague un precio por postergar su consumo, y los que demandan el dinero ahorrado para hacer una inversin estn dispuestos a pagar un precio por ese dinero con tal de no perder la oportunidad de invertir y sacar un mayor resultado.

Indicadores de Logro

Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante. * Calcular los valores futuros, presentes de una anualidad y pago peridico. El uso de factores permite calcular con rapidez las variables del monto (VF), del valor actual (VP) y del pago peridico o renta (R). Para determinar estos factores debemos conocer con anticipacin las variables i y n. En todo caso, asumimos que R, VF o VP toman el valor de 1. Estos factores son seis:

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Factor simple de capitalizacin (FSC) Factor simple de actualizacin (FSA) Factor de actualizacin de series (FAS) Factor de recuperacin de capital (FRC) Factor de capitalizacin de la serie (FCS) y Factor de depsito de fondo de amortizacin (FDFA).

Estos seis factores financieros derivan de la frmula general del inters compuesto.

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CIRCUITO MATEMTICO FINANCIERO

Factor simple de capitalizacin (FSC)


Transforma el valor presente (VP) en valor futuro (VF). Con la frmula general del inters compuesto, se tiene:

FSC = (1 + i)n
VF = VP * FSCn i

VF = VP(1 + i)n

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Ejemplo 1: Deseamos obtener el factor de acumulacin de los intereses y el importe acumulado de un depsito de 8 000um colocado durante 11 meses al 2.8% de tasa mensual a plazo fijo. Datos: VP = 8,000; n = 11 meses; i = 0.028; FSC = ?; VF = ? 1 Aplicando el factor simple de capitalizacin: 2 Hallamos el valor futuro

Factor simple de actualizacin (FSA)


Permite transformar valores futuros en valores actuales.

FSA =

1 (1 + i)n

VP = VF * FSAn i

VP =
Grficamente

VF (1 + i)n

1 FSA ? (1i) ?

VF
n

n-1

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Ejemplo: Se desea obtener el factor de actualizacin de los intereses, as como el valor actual de la deuda de 25 000 um, con vencimiento en 15 meses, pactada al 1.98% de inters mensual. Datos: VF = 25,000; n = 15 meses: i = 0.0198; FSA = ?; VP = ? 1 Aplicando el factor simple de actualizacin:
FSA = 1 = 0,74520 (1 + 0,0198)15

2 Hallamos el valor presente

VA = 25 000*0,74520=18 630 um

FACTOR DE ACTUALIZACIN DE SERIES (FAS) Permite pasar de series uniformes a valor actual. Transforma series de pagos uniformes equivalentes a valor actual o valor actual neto (VAN). En este caso tratamos de actualizar el valor de cada R desde el final de cada perodo. Una vez que los valores de R estn con valores actuales procedemos a totalizar la suma.

(1 + i)n - 1 FASV = n i(1 + i)


n i

VP = R * FASVin
Ejemplo: Calcule el valor presente de 5 flujos de 400um cada uno. La tasa de descuento es una TEA de 10%

(1 + 0,1)5 - 1 5 VP = R * FASV0.1 = 400 = 400 * 3,790786769 5 0,1(1 + 0,1)


5 VP = R * FASV0.1 = 1 516,31

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Factor de recuperacin de capital (FRC)


Transforma un stock inicial VP en un flujo constante o serie uniforme R. Conocido en el mundo de las finanzas como FRC, definido como el factor que transforma un valor presente a serie de pagos uniformes

i(1 + i)n FRC = n (1 + i) - 1


n i

i(1 + i)n R = VP n (1 + i) - 1
R = VP * FRCn i
Ejemplo Cul ser la cuota constante por pagar un prstamo bancario de 8 000um, que debe amortizarse durante un ao con cuotas mensuales vencidas? El prstamo genera una TNA de 36% capitalizable mensualmente. Datos: P= 8 000um; i=3%; n=12

0,03(1+0,03)12 R = 8 000 = 8 000*0,1004620855 (1 + 0,03) R = 803,70

Factor de capitalizacin de la serie (FCS)


Factor para pasar de series uniformes a valor futuro (Capitalizacin de una serie uniforme). Transforma los pagos e ingresos uniformes a valor futuro nico equivalente al final del perodo n. Este factor convierte pagos peridicos iguales de fin de perodo R, en valor futuro VF.

(1 + i)n - 1 FCS = i
n i

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(1 + i)n - 1 VP = R i
VP = R * FCS n i
Grficamente

?(1i)1 n ? ? ? FCSn ? ? ? i i ? ?

VF

n-1

Ejemplo: Si un trabajador efecta aportes de 400um, a una administradora de fondos de pensiones (AFP) durante sus ltimos cinco aos de actividad laboral Qu monto habr acumulado en ese perodo si el fondo percibi una TEA de 10%? Con los datos: R=400um; i=10%; n=5

VP = R * FCS

5 10%

(1 + 0,1)5 - 1 = 400 0,1

5 VP = R * FCS10% = 400 * 6,1051

5 VP = R * FCS10% = 2 442,04

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Factor de depsito de fondo de amortizacin (FDFA)


Factor utilizado para transformar stocks finales VF en flujos o series (depsitos) uniformes R. o tambin, transforma valores futuros del final del perodo n en valores uniformes equivalentes peridicos.

i FDFA n = i n (1 + i) - 1
i R = VF n (1 + i) - 1

R = VF * FDFA n i
Ejemplo: Calcule el importe del depsito uniforme anual vencido necesario para acumular un valor futuro de 2 442,04um, en el plazo de 5 aos. Estos depsitos que se efectuarn en un banco percibirn una TEA de 10% Datos: S= 2 444,02; i=10%; n=5

0,1 R = 2 444,02 4 (1 + 0,1) - 1 R = 2 444,02*0,1637974808 R=400

Actividad
Teniendo en cuenta que los factores financieros utilizan la misma tasa efectiva y tienen el mismo horizonte temporal, establezca las diferentes relaciones entre los factores financieros. Ejemplos
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Resumen
El uso de factores permite calcular con rapidez las variables del monto (VF), del valor actual (VP) y del pago peridico o renta (R) En las anualidades e inters compuesto se aplican los siguientes factores financieros: Factor simple de capitalizacin (FSC) y Factor de capitalizacin de la serie (FCS) cuyas funciones llevan al futuro un stock de efectivo y un conjunto de flujos de efectivo, respectivamente. Factor simple de actualizacin (FSA) y Factor de actualizacin de series (FAS) traen al presente un stock futuro de efectivo y un conjunto de flujos de efectivo o rentas, respectivamente. Factor de recuperacin de capital (FRC) y Factor de depsito de fondo de amortizacin (FDFA) convierten un stock presente o futuro de efectivo en flujos de efectivos o rentas.

Bibliografa recomendada
Aliaga Valdez Carlos, Carlos Aliaga Caldern Matemticas Financieras Un enfoque prctico. Colombia: Prentice Hall, primera edicin, 2002. Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

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Factores financieros - UNIDAD No. 7


Nombre_______________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha____________________ Ciudad_______________________________Semestre_________________ 1 La empresa XYZ, decide cancelar las cuatro cuotas fijas insolutas de un prstamo contrado con una entidad financiera. El importe de cada cuota es 500um; las cuales vencern dentro de 30, 60, 90 y 120das, respectivamente. Qu importe debe cancelarse hoy si el banco acreedor descuenta las cuotas con su TEM de 2%? 2 Un inversionista compr bonos y al cabo de 5 aos cobra por ellos 8 000um. Se sabe que por dichos bonos pagaron un inters del 7,12% convertible semestralmente. Se desea saber cul fue el valor que pago inicialmente dicho inversionista por a compra de los bonos. 3 La seora Morales, deposita mensualmente 100um durante tres aos a una tasa de inters del 10% capitalizable mensualmente, se desea saber cunto acumular al final de dicho perodo. 4 Un empleado de la empresa ABC, gana mensualmente 1,200 um, dicho empleado est contratado a plazo fijo por dos aos, se desea saber cul es el valor presente de sus ingresos durante esos dos aos, si la tasa de inters de mercado es el 11% mensual. 5 Una empresa obtiene un prstamo de 10 000 a 10 aos a una tasa de inters de 22% convertible mensualmente. El gerente desea saber cul es la cuota mensual a pagar por dicho crdito 6 Me he trazado la meta de comprarme un auto usado cuyo precio es 4 500um y me he propuesto efectuar depsitos en mi cuenta de ahorros que me permitan llegar a esa cantidad en un plazo de 12 meses. Cunto tendr que depositar mensualmente?
7

Cul es la cuota mensual que deber pagar si en lugar de efectuar los depsitos en mi cuenta de ahorros decido solicitar un crdito a 12 meses a una tasa efectiva anual de 22% y con pagos y capitalizacin mensual?

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INTRODUCCIN AL CLCULO ACTUARIAL


En este fascculo estudiaremos los conceptos introductorios de las matemticas actuariales. Enunciaremos los conceptos bsicos de los seguros de vida, la tabla de mortalidad, herramienta para los seguros de vida en la que muestra los estudios estadsticos de los nacimientos, muertes y edades al morir de las personas.

Indicadores de Logro
Al terminar el estudio del presente fascculo, el estudiante: * Familiarizarse con los trminos usados en seguros. * Define el concepto de tabla de mortalidad y su uso. * Identifica la clasificacin de la tabla de mortalidad 1.- TERMINOLOGIA DE SEGUROS Accidente.- Evento o hecho no previsto ni intencional, derivado de una causa violenta externa que produce daos a las personas o las cosas. Asegurado.- Usuario del seguro. Persona (s) protegida por un contrato de seguros y expuesta al riesgo. Asegurador.- Persona jurdica que mediante la formalizacin de un contrato asume riesgos y administra los fondos derivados de la percepcin de primas. Sinnimo de empresa de seguros. Beneficiario.- Persona o personas nominadas en la pliza por el asegurado para recibir los beneficios provistos en el seguro en caso de siniestro. Cobertura.- Sinnimo de seguro o proteccin. Comisin.- Monto de la compensacin o participacin de los corredores de seguros. Contrato de seguro dotal.- Contrato que provee el pago de montos establecidos a los beneficiarios, si el asegurado muere antes de la fecha de finalizacin del contrato, o despus de la fecha de finalizacin del contrato si el asegurado contina con vida. Este contrato generalmente finaliza a una edad especfica del asegurado o al trmino del perodo establecido en el contrato.
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Contrato de seguros.- Convenio por el cual el asegurado transfiere riesgos especficos durante determinados perodos y montos, a una compaa aseguradora, a cambio de una prima. Los requisitos principales para la formalizacin de un contrato son (1) las partes deben tener capacidad legal para contratar, (2) consentimiento mutuo de las partes, (3) precio considerado por las partes (4) ausencia de cualquier restriccin estatutaria que invalide el contrato, y (5) ausencia de fraude o falsa representacin de cualquier parte. Corredor de seguros.- Persona natural o jurdica independiente que provee seguros y asesoramiento imparcial a sus clientes, a travs de una o varias compaas aseguradoras. Sus ingresos representan las comisiones recibidas de las compaas aseguradoras. Costos y gastos de adquisicin de primas.- Constituyen los costos y gastos incurridos en la adquisicin de nuevos contratos o la renovacin de los existentes. Morbilidad.- Relativo a la incidencia de impedimentos fsicos o mentales debido a enfermedad o deterioro fsico. Calidad de mrbido, blando y delicado, que padece de enfermedad o la ocasiona. Mortalidad.- Relativo a la incidencia de muerte en un tiempo y lugar determinado. La mortalidad es establecida mediante tablas estadsticas que muestran cuntas personas de un grupo predeterminado, comenzando a una cierta edad, sobrevivirn a otra edad preestablecida. Pliza de seguros.- Documento expedido por una compaa aseguradora, incluyendo los trminos del contrato de seguros, que de forma general, particular o especial regulan las relaciones convenidas entre el asegurador y asegurado. Prima neta de seguros.- Porcin de la prima bruta que cubre todos los beneficios y costos, excepto la utilidad para la compaa aseguradora. Primas directas.- Todas las primas resultantes de las plizas emitidas directamente por una compaa aseguradora en particular. Reaseguro.- Transaccin por la cual una compaa aseguradora (reaseguradora) asume todo o parte del riesgo asumido por otra compaa aseguradora, a cambio de una participacin en el contrato de seguros. Sin embargo, los derechos legales del asegurado no son afectados por una transaccin de reaseguro. La compaa aseguradora que emite la pliza es responsable frente al asegurado por los beneficios establecidos en la pliza. Renovacin.- Emisin para renovar una pliza que expira.

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Riesgo.- Todo evento susceptible de ser asegurado. Cualquier posibilidad de prdida. El asegurado o la propiedad asegurada. Acontecimiento que produce una necesidad econmica y cuya aparicin real o existencia se previene y garantiza en la pliza. Siniestro.- Demanda de pago de los beneficios de una pliza debido a la ocurrencia de prdida por un riesgo asegurado. Acontecimiento que obliga a la compaa aseguradora a satisfacer total o parcialmente, a los beneficiarios de una pliza de seguros. Subrogacin.- El derecho de una compaa aseguradora para tomar cualquier curso de accin a nombre de un asegurado, contra terceras partes responsables, por las prdidas relativas a un evento que han sido pagadas por la compaa aseguradora. Valor de rescate de una pliza.- Valor acumulado a beneficio del asegurado por una pliza de seguros de vida. 2.- TABLA DE MORTALIDAD La tabla de mortalidad o tambin llamada tabla de vida, es un modelo o esquema terico que permite medir las probabilidades de vida y de muerte de una poblacin en funcin de la edad. Dado que la medicin de la mortalidad est involucrada en la mayora de los estudios demogrficos, la tabla de mortalidad permite efectuar diversas aplicaciones en una gran variedad de temas, entre los cuales destacan: la estimacin del nivel y tendencia de la mortalidad, evaluacin de programas de salud, estudios de fecundidad, migracin y crecimiento, as como en los sistemas previsionales y de seguros. En Per (al igual que en varios pases de la regin), una aplicacin importante de la tabla de vida se da en los sistemas de pensiones (tanto pblicos como privados) y en el sistema asegurador. Por ejemplo, las tablas de mortalidad son utilizadas para: i) estimar las reservas actuariales que garantizan el pago de las obligaciones previsionales del Sistema Pblico de Pensiones (DL N 19990 y DL N 20530), ii) efectuar los clculos del otorgamiento de pensiones y del capital asegurado que administran los seguros de rentas vitalicias y los seguros de invalidez y sobrevivencia en el caso del Sistema Privado de Pensiones (SPP) y, iii) determinar las primas de seguros de vida y la constitucin de las reservas tcnicas en el caso del sistema asegurador.

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Actualmente, sin embargo no existen tablas de mortalidad que reflejen el verdadero comportamiento demogrfico de la poblacin peruana que pertenece al sistema previsional ni de los asegurados de vida. Debido a ello, la regulacin contempla, en todos los casos, la utilizacin de tablas alternativas de otros pases1. En el caso del SPP, la Superintendencia de Banca Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS), desde 1993, exige la utilizacin de las mismas tablas de mortalidad que son utilizadas para el sistema previsional chileno como respuesta a la falta de informacin propia2. En el caso del Sistema Pblico de Pensiones, la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) tambin ha venido trabajando en base a dichas tablas para desarrollar y actualizar las valuaciones actuariales de los compromisos que tiene el Estado con los pensionistas y personal activo del Sistema Nacional de Pensiones SNP (DL N 19990) y del DL N 205303. Por su parte, en el caso del mercado asegurador, la regulacin posibilita a las compaas de seguros de vida determinar sus tarifas y reservas tcnicas sobre la base de tablas de mortalidad de otros pases elegidas discrecionalmente por ellas, realizando -en algunos casos- ajustes a dichas tablas de acuerdo a lo que ellas consideran se adecua mejor a la experiencia de su cartera asegurada. 1 En Argentina se utiliza la GAM71 desarrollada sobre la base de experiencia de rentistas de Estados Unidos; en Colombia se utiliza la ISS90 preparada usando la informacin acumulada por el sistema pblico de pensiones; finalmente en Mxico se utiliza la EMSSA-97 con informacin del Instituto Mexicano de Seguridad Social. 2 Tablas de Mortalidad Chilenas RV-85, MI-85 y B-85 de 1985 aprobadas por la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones mediante Resolucin SBS N 309-93-SBS del 18 de junio de 1993. Recientemente, mediante Resolucin SBS N 354-2006-SBS del 21 de marzo de 2006, se ha aprobado el uso obligatorio de tablas de mortalidad actualizadas al 2004 de rentistas vitalicios obtenidas con base a las tablas de mortalidad chilenas RV-2004. Las tablas de mortalidad se clasifican de acuerdo al periodo de tiempo que comprenden y segn el intervalo de edades en la presentacin de los datos. Segn el primer criterio, se tendra:

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Tablas de generaciones. Se observa a una generacin a travs del tiempo hasta la desaparicin de su ltimo miembro, con lo cual se sabe el nmero exacto de defunciones que ocurre a cada edad y as la probabilidad de muerte. As, los miembros de la generacin estn expuestos a las condiciones de mortalidad que hay en cada ao de sus vidas. Si bien este tipo de tabla seala los verdaderos valores de la mortalidad de una generacin, su utilizacin es escasa dado que demanda el seguimiento de toda una generacin a travs del tiempo, un hecho poco prctico. Tablas de contemporneos. Estas tablas son las ms populares. Se construyen sobre la base de la experiencia de mortalidad observada para toda la poblacin real durante un ao o un periodo corto de aos, generalmente de dos o tres aos. En este sentido, se crea una generacin hipottica asumindose que sta vive en las condiciones de mortalidad de la poblacin del periodo de estudio. En una tabla de contemporneos se castiga con una mayor mortalidad a los miembros de la generacin en vista que la tabla se construy alrededor del ao de inicio de la generacin y no se pueden incorporar las mejoras en la mortalidad de los individuos a travs del tiempo (Dubln y Spiegelman, 1970). De acuerdo al intervalo de edades, las tablas se clasifican en: Tablas completas. Son tablas con informacin para cada una de las edades puntuales. Tablas abreviadas. Muestran los datos slo para ciertas edades, por lo general quinquenales aunque distinguiendo por edades simples durante los primeros 5 aos de vida de las personas, dado que en este periodo se producen cambios importantes en la mortalidad. 3.- PRINCIPALES FUNCIONES DE LA TABLA DE MORTALIDAD Columna x Edad x Esta columna contiene las edades desde 1 hasta 99 aos. La edad x se refiere a las personas nacidas hace x aos. Al decir que una persona est viva en su x-simo aniversario, esto significa que est viva en el perodo de 12 meses, al principio de los cuales tena x-1 aos. Columna lx Nmero de vivos lx En esta columna aparece el nmero de personas que estn viva, al comienzo del aos en que cumplan la edad sealada en la columna. El subndice del smbolo especifica la edad. As l27=933 692, significa que a la edad de 27 aos estn vivas 933 692 personas del 1000 000 que iniciaron la tabla.

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Columna dx Nmero de muertos dx En esta columna se indica el nmero de personas que han puerto, entre la edad x y la edad x+1. As d15=2 069, indica que 2 069 personas mueren entre 15 y 16 aos. Obsrvese que dx= lx - lx+1 Columna qx Probabilidad anual de morir En esta columna se indican los valores de qx que es la probabilidad de que una persona de edad x muera antes de cumplir la edad x+1. as q30=0,00356, indica la probabilidad que tiene una persona de 30 aos, de morir antes de cumplir 31 aos de edad. Columna px Probabilidad anual de vivir En esta columna se indican los valores de px que es la probabilidad de que una persona de edad x viva hasta la edad x+1. As, p30=0.99644 indica la probabilidad que tiene una persona de 30 aos de vivir hasta cumplir 31 aos. De acuerdo con lo dicho en 15.2, px+qx=1. As, p30+q30=0,99644+0,00356=1. De acuerdo con la definicin de probabilidad, se tiene:

qx =

dx lx ...lx +1 = lx lx

l x +1 px = lx
EJEMPLO Cuntas personas entre 1 000 000 que tienen 1 ao llegarn vivas a la edad de 50 aos? Para evaluar la respuesta utilizaremos la tabla de mortalidad descrita en el anexo I ubicndonos en la columna nmero de vivos Ix , interceptndolo con la columna edad (50) solicitada:

l50 = 810 900


PROBABILIDAD DE VIDA Y MUERTE PARA PERODOS MAYORES A UN AO Para expresar estos valores se utilizan los siguientes smbolos:

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px = Probabilidad de que una persona de edad x viva por lo menos n aos; o sea, o que qx = Probabilidad de que una persona de edad x muera, antes de cumplir x+n aos. qx = Probabilidad de que una persona de edad x muera, entre las edades (x+n) y (x+n+k)

est viva a la edad x+n


n

n/1

De ah por la frmula de probabilidad se tiene:

lx +n npx = lx
EJEMPLO: Hallar la probabilidad de que un hombre de 50 aos viva, por lo menos, 53 aos:

p50 =

778 981 = 0,9060637 810 900

Probabilidad de que una persona de edad x muera entre las edades x+n y x+n+k, por la definicin de probabilidad se tiene:

n/1 q x =

qx+n lx

EJEMPLO: Cul es la probabilidad de que una persona de 40 aos muera, entre los 50 y los 55 aos?

l -l q40 = 50 55 10/50 l40


10 / 50 q40 =

810 900 - 1 754 191 = 0,064198 883 342


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6.- CONTRATO DE SEGUROS SEGURO El Seguro es una actividad econmico-financiera que transforma los riesgos de diversa naturaleza a que estn sometidos los patrimonios, en un gasto peridico determinado, que puede ser soportado con relativa facilidad por los tomadores del seguro. CONTRATO DE SEGURO Es el acuerdo escrito a travs del cual, una persona transfiere a una empresa de seguros un riesgo que la afecta (riesgo de incendio sobre una propiedad, robo, accidentes, enfermedades, etc.), a cambio del pago de una contraprestacin en dinero, llamada prima

6.- SEGURO DE VIDA ENTERA Es un tipo de seguro de vida que ofrece cobertura de por vida. En general, las plizas de vida entera ofrecen primas niveladas, montos de cobertura estables y valor en efectivo que se construye con el tiempo. Tambin se hace referencia a ellas como seguro de vida "permanente". Prima Neta nica Es aquella mediante cuyo pago, el tomador se libera totalmente de la obligacin de satisfacer nuevas cantidades, por este concepto durante toda la duracin del seguro. Es decir anticipa en su totalidad las primas que debera hacer efectivas en los sucesos perodos de vencimiento de la vigencia del contrato.

A x=
Donde:

Mx Dx

Ax = Prima neta nica de una pliza de seguro de vida entera de lx(aos), emitida para un persona de edad x. Ejemplo: Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida de 1 000um para una persona de 22 aos de edad.
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1 000P22 =1 000

M 22 =352,57 D22

Es muy poco frecuente las plizas de seguro a prima nica; por lo general, el seguro se paga mediante primas iguales canceladas a principio de cada ao. Estos seguros de vida total pagados con primas anuales anticipadas reciben el nombre de seguros ordinarios de vida. El smbolo Px Se utiliza para expresar el valor de la prima neta anual de una pliza de seguro ordinario de vida, de una unidad monetaria, para una persona de edad x. Las primas Px forman una anualidad vitalicia anticipada; formando la ecuacin de equivalencia entre los valores actuales, se tiene:

Px =
Ejemplo:

Mx Nx

Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida pagos limitados a 10 aos de 1000um para una persona de 22 aos de edad.

1 00010P22 =1 000
7.- SEGURO DE VIDA DOTAL

M 22 =39,79 N22 -N32

Provee un beneficio bajo una pliza que se paga ya sea cuando muere el asegurado o en una fecha determinada, en caso que el asegurado permanezca vivo hasta esa fecha. Cada pliza dotal especifica una fecha de vencimiento, que es la fecha en la cual el monto de la pliza se pagar al propietario si an vive. El seguro dotal tiene algunas caractersticas del seguro de vida ordinario y del seguro de vida de trmino. Proporciona cubierta de seguro de vida por un perodo determinado de tiempo, y tambin proporciona un elemento de ahorro

A x:n =
90

M x -M x+n +D x+n Dx
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El smbolo A , Se utiliza para expresar la prima neta nica de un seguro de vida dotal de una unidad monetaria, vigente durante n aos, para una persona de edad x. Ejemplo: Hallar el valor de la prima neta nica de un seguro dotal de 50 000um a 20 aos, para una persona de 40 aos. Tasa de 2 %
M 40 -M 60 +D 60 D40

50 000A 40:20

= 50 000

165 359,9-108 543,5+154 046 328 984 prima neta nica = 32 047,52um prima neta nica = 50 000

El smbolo P, Se utiliza para expresar la prima neta anual de un seguro de vida dotal de una cantidad monetaria, vigente durante n aos, para una persona de edad x. Las primas anuales forman una anualidad contingente inmediata, temporal. Formando la ecuacin de equivalencia entre los valores actuales se tiene:

Px:n =
Ejemplo:

Mx -Nx+n +D x+n Nx - Nx+n

Con la informacin del ejemplo anterior, hallar la prima neta anual, para x = 40; n=20 y multiplicando por 50 000um, se tiene:

50 000P40:20 = 50 000

M 40 -N 60 +D 60 N40 - N60

P40:20 =50 000

165 359,9 - 108543,5 + 154 046 6 708 572,7 - 1 865 613,6

P40:20 = 2 177,00um

La prima neta anual es 2 177um Tabla de Mortalidad con columna de conmutacin al 2


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1/2

%
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Resumen
En este fascculo analizamos los conceptos de bsicos del clculo actuarial. Empezando por las definiciones utilizadas en seguros extrados de la pgina http://www.sbs.gob.pe/normas/cat_seguros/MarcoContSeg_2006.pdf. La tabla de mortalidad y su respectiva descripcin de la misma, en el que se detalla las caractersticas de cada columna, con sus respectivos ejercicios. Luego, hemos tratado en forma breve algunos clculos relacionados a seguros

Bibliografa recomendada
Montoya Williams Hctor. Matemticas financieras y Actuariales por computadora, Per: Pacfico editores, 2005.

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Autoevaluacin formativa

Introduccin al Clculo Actuarial - UNIDAD No. 8


Nombre________________________________________________________ Apellidos______________________________Fecha____________________ Ciudad_______________________________Semestre_________________
1. 2. 3. a.

Cul es la probabilidad de que una persona de 50 aos de edad, logre estar viva a los 65 aos? Hallar la probabilidad de que una persona de 35 aos de edad muera a los 65 aos de edad. Utilizando la tabla de mortalidad, hallar la probabilidad que Martn, que ahora tiene 30 aos, Alcance los 45 aos de edad.
b. c. d. 4.

No alcance los 65 aos de edad. Alcance los 45 pero no los 65 aos de edad. Muera a los 75 aos de edad. Hallar la prima neta anual de una pliza de seguro de vida pagos limitados a 21 aos de 3500 um para una persona de 41 aos de edad.

5. 6. 7.

Hallar el valor de la pliza de seguro de vida total que puede comprar una persona con 1 000, si tiene 25 aos de edad. Utilizando la tabla de 2 %. Hallar la prima anual de una pliza de seguro ordinario de vida por 50 000um, para una persona de 35 aos de edad. Tasa 2 %. Hallar una prima neta anual de una pliza de seguro ordinario de vida por 40 000um, con pagos limitados a 25 aos, para una persona de 30 aos de edad. Utilizando la tabla de 2 %.

8.

Hallar la prima neta de un seguro de vida dotal por 30 aos para una persona de 25 aos de edad, con las siguientes clusulas: a) de vida por 20 000um, b) dotal por 10 000um. Utilizando la tabla 2 %.

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