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F INANZAS Y P OLTICA E CONMICA VOLUMEN 2 (1), 8 2-115, 20 0 8

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Recibido (08/09/08). Aprobado (22/10/08)

Resum en
En este artculo se estudia la economa colombiana observando la participacin de los sectores institucionales, la inversin y el resto del mundo o cuentas exteriores en el PIB durante los aos 1970-2004. Encontramos que las familias y las empresas han perdido participacin en el ingreso, y por tanto, la participacin del consumo privado y del ahorro nacional tambin disminuye. Estos resultados llevan a elaborar un trabajo economtrico que trata de explicar cules han sido los determinantes del consumo privado en Colombia por ser el mayor componente de la demanda agregada y un buen indicador del tamao de las familias -.
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sector institucional, formacin de capital, consumo per cpita

Sum m ary
In this paper we study Colombian economics seeing the share of institutional sectors, the investment and foreign sector on to years 1970-2004. We find households and enterprise have lost share on income and then the share of private consumption and national save lower too. This results carry us to make a econometric analysis which try to explain which have been determinants of private consumption for Colombia this is greater component of aggregate demand and a good indicator of households-.
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Institutional sectors, capital formation, consumption per capita

Economistas Universidad Catlica de Colombia. Profesionales de la Divisin de Sntesis de Cuentas Nacionales DANE. Las Autoras agradecen a Delfn Soto y Henry Mendoza por su orientacin en la elaboracin del trabajo de Investigacin en que se basa este artculo. Las opiniones aqu expresadas y posibles errores son responsabilidad exclusiva de las autoras y sus contenidos no comprometen a la entidad para la cual trabajan.

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Est e art culo present a un anlisis descript ivo en el que se observ a la part icipacin en el ingreso de los sect or es inst it ucionales, la form acin de capit al y el rest o del m undo en el perodo 1970- 2004; y un anlisis econom t rico de los det erm inant es del consum o en el m ism o perodo. Se define cm o se r edist ribuye el crecim ient o a t ravs del perodo de est udio ent re est as unidades econm icas y se explica de form a indirect a el porqu de algunos fenm enos de dicha redist ribucin a t ravs del anlisis econom t rico. Ant es de ent rar en el anlisis grfico y el m odelo econom t rico en s m ism os, pr esent am os un recuent o de los ant ecedent es o t rabaj os sim ilares hechos ant eriorm ent e. Luego se desar rollan los anlisis m encionados; los result ados del anlisis descript ivo dan lugar a la realizacin del m odelo econom t rico, del cual se obt ienen nuevas conclusiones. Plant eam os la hipt esis alrededor del consum o y sus det erm inant es y t rat am os de definir si haba alguna corr elacin ent re st e y ot ras variables que t am bin se est udiaron dent r o de la m at riz com o part icipaciones del ingreso. El anlisis econom t rico persigue dos cosas fundam ent ales: la prim era, definir si exist e causalidad ent re el consum o y sus variables explicat ivas; y su relacin im pulso- respuest a; es decir, definir si las variables explicat ivas son r ealm ent e significat ivas en el consum o y , si est o es as, cunt o se dem orara st e lt im o en responder a las prim eras; la segunda, ya ident ificado un grado de significancia alt o ent re una variable explicat iva dada y el consum o, definir si est n suficient em ent e corr elacionadas en el largo plazo. Las variables ya no fuer on t om adas en part icipacin, puest o que ya no est am os analizando la dinm ica de la redist ribucin, sino en valores absolut os, com o es preferible en los m odelos econom t ricos. Al art culo se anexa el m arco t erico del est udio de part icipaciones, la for m a en que se calcularon las part icipaciones obj et o de est udio, las salidas ilust rat ivas en el program a Eviews del m odelo econom t rico y los hechos econm icos r elevant es sucedidos en el perodo que se analiza.

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Est e art culo t iene dos t ipos de ant ecedent es, los est udios que ya ant es haban analizado las series econm icas de Colom bia en t rm inos de part icipacin, y los que haban t rat ado de det erm inar qu explica el consum o del m ism o pas. Con respect o al est udio de las part icipaciones por un perodo ext enso de t iem po y const it ut ivas de una m at riz de ingresos y gast os, cabe m encionar que pocos est udiosos se han inm er so en est a t ar ea y han preferido est udiar la econom a en t rm inos m s sim plificados, concent rndose en las variables consideradas m s im port ant es, com o la inversin, el em pleo o el cr ecim ient o econm ico 2 .
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Surge de un est udio hecho por el BI D 3 , en el cual se est udia la econom a colom biana j unt o a ot ras seis econom as lat inoam ericanas Argent ina, Brasil, Chile, Mxico, Per y Venuezuela - con

2 Est os est udios son generalm ent e publicados por las ent idades pblicas o universidades. Algunos de est os se m encionan en el est ado del art e de la invest igacin. 3 Revist a I nform e del progreso econm ico y social del BI D . Art culo Respuest as Nacionales a la crisis de la deuda ext erna . 1985. Pg. 3- 67

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ayuda de la const ruccin de una m at riz de ingresos y gast os para el perodo 1980- 1984. El est udio hace r efer encia al aj ust e ext erno, r eaccin de las econom as a problem as de com ercio y pagos ext ernos; y al aj ust e int erno, la relacin ahorro- inver sin y las polt icas nacionales t om adas al respect o. Am bos aj ust es que se dier on con ocasin de la crisis de deuda ext erna que afect a est os pases en la dcada de los ochent a. Explica cm o la crisis fue el result ado de un crecient e desequilibrio com ercial sum ado a una ext r em a dependencia del financiam ient o ext er no net o que sucedi en un m om ent o de puj ant e cr ecim ient o econm ico, gran dem anda ext erna y polt icas de ndole ex pansiva. Para los prim eros cinco aos de la dcada de los ochent a la desaceleracin del com er cio int ernacional aunado a una cada vez m ay or pr oporcin de pagos de int ereses y una r educcin de las r eser vas int ernacionales hicieron que fuera necesario generar supervit com er ciales para evit ar la suspensin del pago de la deuda, para ello las econom as t uvieron que r educir radicalm ent e las im port aciones en un t er cio de las m ism as de m odo que pudieran aj ust arse al financiam ient o disponible. De las polt icas im plem ent adas, los pases com part ieron el aj ust e del t ipo de cam bio con el fin de lograr una devaluacin gradual y no abrupt a, la reduccin de las im port aciones y la aust eridad fiscal. Las cifras hablan por s solas y m uest ran que las polt icas m encionadas alcanzaron el logro que se pr oponan, un financiam ient o sost enible a t rav s de la reduccin del dficit com ercial, a cost a de grandes sacrificios en los niveles de vida y en la est abilidad de la fuerza laboral. Est os sacrificios fuer on la consecuencia de una r educcin generalizada en las fuent es de ahor ro de las econom as, y en los gast os dest inados al desarr ollo social. Los esfuerzos por m ant ener un nivel de ahorr o int erno est able en los pases no se t raduj o en m ay or es niveles de inver sin y de desarr ollo int erno porque una proporcin cada vez m ayor del m ism o t uvo que desviarse para cubrir los pagos net os a fact or es. En Colom bia el im pact o de la crisis no fue t an grande porque supo enfrent arla m ej or , al lograr cum plir con las obligaciones de la deuda ext erna sin reducir radicalm ent e la inversin int erna. El anlisis de las econom as lat inoam ericanas por el m t odo de las cuent as nacionales, y la m at riz de ingresos y gast os, ar roj a conclusiones int eresant es. Est o nos m ot iv a const ruir la m at riz para un perodo m s ext enso en el caso de la econom a colom biana, y ver qu pasa con las cifras, ya que es un m odo diferent e del que regularm ent e se usa para est udiar una econom a 4 . En el caso colom biano, las invest igaciones de t ipo m acroeconm ico se cent ran en el est udio de la inversin, el ahorr o y el crecim ient o de form a aislada sin hacer caso en el hecho que conform an fluj os int ersect oriales dent r o del fluj o circular de la econom a 5 . No obst ant e exist en docum ent os de la econom a colom biana que hacen un anlisis sect orial det allado, no slo de los sect or es inst it ucionales, sino t am bin incluyen las ram as de act ividad econm ica. Sin em bargo analizan las series para un perodo m xim o de diez aos. 5 Cuant o m s pequeo es el perodo, m s porm enorizado es el anlisis; docum ent os sobr e la ev olucin de la

4 Est e est udio t iene una inquiet ud dist ribut iva que aborda int ersectorialm ent e, a est e respect o Jim nez est udia la relacin que hay ent re los choques m acroeconm icos y la dist ribucin del ingreso, haciendo un anlisis de la dinm ica de las variables m acroeconm icas agregadas y desagregadas para det erm inar los m ecanism os de t ransm isin de los choques. Para ello incorpora relaciones de causalidad con ayuda de m odelos econom tricos. Las variables en las que se enfoca son la inflacin, el desem pleo, el crecim ient o econm ico que com prende la inversin - y las t asas reales de int ers. Com o result ado int eresant e encuentra relaciones contradict orias en el cort o y en el largo plazo ent re la inversin y la distribucin del ingreso; en el cort o plazo la prim era incide negat ivam ent e en la segunda, pero en el largo plazo la relacin es posit iva. JI MNEZ, Birchenall. I ncom e dist ribut ion and m acroeconom ics in Colom bia. En: Archivos de Macroeconom a. Bogot : Depart am ent o Nacional de Planeacin, 1999. 5 El grupo GRECO hace una cont ribucin m etodolgica, recopilando cifras del desem peo m acroeconm ico colom biano desde el ao 1905 hast a 1997: PI B, t asas de int ers, inflacin, em pleo, t asa de cam bio, dficit pblico y dficit com ercial. 5 Vase CASTELLANOS, Daniel y otros. Anlisis de coyunt ura. En: Desarrollo y sociedad. Bogot . No. 38; ( sep. 1996) p.1327.

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econom a recient e, hablan sobre las cuent as del sect or pblico, las em pr esas, el consum o, las cuent as del ext erior y las ram as de act ividad y su com port am ient o de un ao a ot r o 6 .

 $QWHFHGHQWHV DO HVWXGLR GH ORV GHWHUPLQDQWHV GHO FRQVXPR

Brunon Gor ecki 7 , realiz una invest igacin sobre el consum o para Colom bia en 1984 desde la per spect iva m acro con el fin de arm onizar los fenm enos a la escala de la econom a nacional en su t ot alidad 8 . En el capt ulo siet e de su libro, Gorecki est ablece las pr incipales caract erst icas del com port am ient o del consum o en Colom bia baj o la per spect iva de un anlisis m acroeconm ico en el cual se det erm ina cm o los colom bianos asignan sus ingresos eligiendo ent re consum o corrient e y ahorr o, y qu variables son las que det erm inan el com port am ient o del consum o. Aplic las dist int as t eoras que exist an acerca del consum o y r ealiz m odelos t om ando los dat os de las cuent as nacionales para el perodo 1950- 1980. 9 En una prim era inst ancia adopt a la KLSyWHVLV GH LQJUHVRV DEVROXWRV GH .H\QHV con la cual det erm in que apr oxim adam ent e el 90% de los ingresos corrient es10 de las fam ilias son dest inados al consum o y el 10% al ahor ro. Ot ra t eora que aplic al consum o en Colom bia es OD 11 +LSyWHVLV GH ORV LQJUHVRV UHODWLYRV GH 'XHVHQEHUU\ , para ello adiciona com o variable explicat iva los m ayor es ingresos en el pasado, variable que no result a significat iva en dicho anlisis. As m ism o se hace una aplicacin del PRGHOR GH OD PXWDFLyQ GH 'XHVHQEHUU\ t om ando una variable explicat iva adicional de ret raso sim ple, la cual t am poco result ser significat iva para el m odelo consum o en Colom bia. Ot r os m odelos aplicados por Gor ecki a Colom bia son OD IXQFLyQ GH FRQVXPR GH 7( 'DYLV OD GH OD IXQFLyQ GH 7( 'DYLV y OD KLSyWHVLV GH ORV LQJUHVRV SHUPDQHQWHV GH 0)ULHGPDQ . Con la funcin de consum o de Davis, se propone com o variable explicat iva el m s alt o nivel de consum o obt enido en el pasado. Est a v ez la variable result ser alt am ent e significat iva para el m odelo, m ej orando incluso el coeficient e det er m inacin de est e. En la m odificacin de la funcin de Davis se coloca com o variable explicat iva adicional el consum o ret rasado, que r esult a ser significat iva t am bin para el m odelo. Finalm ent e en la aplicacin de la hipt esis de los ingresos perm anent es12 se obt iene un m odelo que alcanza un alt o coeficient e de det erm inacin y una buena significancia individual de las variables de est udio. Est e lt im o result a ser el m odelo que m ej or explica el com port am ient o del consum o para Colom bia segn Gor ecki 13 .
PRGLILFDFLyQ

En un art culo de Fedesarr ollo 14 , m s r ecient e, se est udia el crecim ient o de los com ponent es de la dem anda agr egada y se m uest ra que el consum o privado, principal com ponent e de la dem anda, present a un crecim ient o m enor al de los dem s com o son la inversin y las export aciones.
6 Ver CEPAL. Colom bia: Rasgos generales de la evolucin recient e 1998- 1999. En: Est udio Econm ico de Am rica Lat ina y el Caribe. 1999. 7 BRUNON, Gorecki. La evolucin del consum o en Colom bia. Bogot : Versin cast ellana de Eduardo Corredor. 1986. 8 I bd. Pg. 5 9 Los dat os t om ados fueron: rem uneracin a los asalariados e ingresos de las unidades fam iliares procedent es t ant o de la propiedad com o de las em presas no const it uidas en sociedades de capit al - cuya sum a const it uye el ingreso de los hogares y el gasto en consum o. A los ingresos de las fam ilias se le resto los im puest os direct os que est n pagan, para hallar un est im at ivo de su ingreso disponible, variable que finalm ent e int roduce com o explicat iva en t odos los m odelos. 10 Los gast os de consum o dependen no solam ent e de los ingresos corrient es, sino t am bin del m s alt o nivel de ingresos obt enidos en el pasado. 11 Cuando se t iene una sit uacin de crecim ient o inint errum pido de los ingresos reales, ent onces el m s alt o nivel de ingresos del pasado es exact am ent e el ingreso del ao ant erior. 12 En la t esis de Friedm an se afirm a que el consum o no depende de los ingresos obt enidos en el periodo present e de est udio, sino que depende de los obt enidos en un periodo m s am plio. Con ello divide los ingresos en perm anent es y en t ransit ivos. Del m ism o m odo separa el consum o en t ransit ivo y en perm anent e 13 BRUNON. Op. cit . 14 FEDESARROLLO. El consum o privado en Colom bia: hist oria y det erm inant es. En: Coyunt ura Econm ica. Bogot . Vol. 35; no. 1. ( Junio de 2005)

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Com ienza con una obser vacin de la part icipacin del consum o privado en el periodo de 19502004, y, al igual que la present e invest igacin, describe cm o la t endencia de dicha part icipacin ha sido negat iva y r esalt a el hecho de que la t endencia es decididam ent e negat iva a part ir de la dcada de los ochent a. Para iniciar con el est udio del consum o analiza los com ponent es del m ism o. Est ablece los det erm inant es del consum o definiendo los posibles det erm inant es15 de consum o de est e t ipo de bienes. El result ado es que las nicas variables que r esult an significat ivas son el desem pleo y la t asa de int ers. Encuent ran que las alt as t asas de desem pleo se asocian con un det erior o del ingreso perm anent e de los hogares, lo que desest im ula el consum o privado. Recom ienda la creacin de em pleos de calidad y esquem as financieros que perm it an reducir las t asas de int ers y los m rgenes de int erm ediacin para cam biar el im pact o negat ivo sobr e el consum o. Hay ot r o est udio del Banco de la Repblica 16 que obser va el ciclo econm ico colom biano, sus caract erst icas part iculares y las sim ilares a las pr esent adas en ot r os pases. Para ello se t om an las principales variables m acr oeconm icas con respect o al PI B17 . Al exam inar las corr elaciones cruzadas calculadas del consum o con respect o al PI B, se encont r que el consum o se r elaciona posit ivam ent e con el Pr oduct o I nt erno Brut o y que por t ant o es procclica. As m ism o, se observ t am bin que la inversin y el PI B pr esent an fluct uaciones de una m agnit ud m s alt a a la del consum o privado para el perodo com prendido ent re 1970- 1992. En una segunda part e del t rabaj o se desarr olla un m odelo de acum ulacin de capit al con choques en la product ividad t ot al de los fact ores . Con est e m odelo se encont r que ant e un increm ent o exgeno en la product ividad t ot al de los fact or es con per sist encia 18 el consum o aum ent a por encim a de su est ado est acionario. En una de la lt im as invest igaciones realizadas en el 2007 19 se elabor a un m odelo econom t r ico en el que se calcula la propensin m arginal a consum ir, t eniendo com o base los dat os de consum o y de la r ent a para el periodo 1998- 2007 ( t rim est rales) , con los cuales, segn los aut or es, se recogera t ant o los efect os de la crisis com o los de la recuperacin econm ica. Adem s del clculo de la propensin m arginal se elabora un m odelo con r ezago de t iem po, con el obj et ivo de averiguar cunt os t rim est r es se dem or a el consum idor en increm ent ar su consum o ant e un aum ent o en la rent a disponible. Los r esult ados que obt ienen es que en r espuest a al increm ent o del ingreso disponible la pr opensin m arginal a consum ir se est im a en 41% durant e el periodo de est udio y pasados dos t rim est r es despus de dicho increm ent o la pr opensin aum ent a a un 63% . Finalm ent e se encont r una invest igacin publicada por el Banco de la Repblica 20 , en la que se hace una r ecopilacin de algunos t rabaj os sobr e el consum o para Colom bia. En est a se confirm a la relacin en el largo plazo ent r e el consum o y algunas variables ex plicat ivas com o el ingreso disponible, la t asa de int ers, el acceso al cr dit o y la riqueza de las fam ilias, por m edio de un anlisis de coint egracin.
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Fedesarrollo t om a com o variables explicat ivas la t asa de desem pleo, la rem esas de t rabaj adores, la t asa de int ers real, la cart era real de consum o ( el consum o de bienes durables y sem idurables) , el financiam ient o int erno del dficit y la t asa de cam bio real. Com o variable explicada no ut iliza el consum o privado en s m ism o, sino el ndice al com ercio al por m enor, al se considera un buen est im at ivo de la variable obj et o de est udio. 16 FRANZ, A.; HAMANN, S. y RI ASCOS Alvaro. Ciclos Econm icos en una econom a pequea y abiert a: una aplicacin para Colom bia. Bogot . Nm . 89 Subgerencia de Est udios Econm icos, Banco de la Repblica, 1998. 17 I bid. p.8. 18 I bid. p.19. 19 CABALLERO Adriana y VALDEBLNQUEZ Federico. Consum o y endeudam ient o en Colom bia: de la crisis al auge. Bogot : Universidad Ext ernado de Colom bia, 2007. En: ht t p: / / www.fum .edu.co/ SNI ES/ inst / program as/ port al_finanzas/ art iculo_revist a.pdf 20 HERNNDEZ, Juan Nicols. Revisin de los det erm inant es m acroeconm icos del consum o t ot al de los Hogares para el Caso Colom biano. Bogot : Banco de la Repblica, 2004. En: ht t p: / / www.banrep.gov.co/ docum / ft p/ borra401.pdf

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Est e apart ado pr esent a un anlisis grfico de las series que conform an la m at riz de ingresos y gast os por sect or es inst it ucionales, com pr endidas en el perodo 1970- 2004 21 . Exist en m om ent os del perodo de est udio que son cruciales porque en est os, la form a com o v ena funcionando la est ruct ura econm ica cam bia, los fluj os int ersect oriales que t enan m enor im port ancia en un m om ent o dado ant erior , la cobran, y se conviert en en nuev os punt os de at encin para el anlisis de la est ruct ura econm ica ya t ransform ada.

80,00%

70,00%

consumo privado

60,00% salarios pagados por sf y el snf

50,00%

20,00%

10,00%

0,00%
19 74 19 76 19 78 19 80 19 86 19 88 19 90 19 96 19 98 20 00 19 70 19 72 19 82 19 84 19 92 19 94 20 02 20 04

-10,00%

Series de Consum o y Salarios Dane. Clculos de las Aut oras.

En la grfica 1 t enem os los salarios ( pagados por las em pr esas del sect or financiero y no financiero y por las em presas individuales) , el consum o privado y el PI B. El PI B nos m uest ra que la econom a cr ece de form a im port ant e ( ent r e el 4% y el 8% ) en la dcada de los set ent a, a m ediados de los ochent a, a m ediados de los novent a y en los inicios de la dcada act ual. La grfica m uest ra que, de t odos los auges, el nico en el que la part icipacin del consum o priv ado aum ent a es en el de inicios de los set ent a, est a t endencia posit iva se v e con m ayor claridad en las dos series de salarios graficadas. A m ediados de los set ent a la t endencia cam bia hacia la dism inucin, a pesar del cr ecim ient o del PI B de 1978 ( de 7.8% ) ; la dism inucin en la part icipacin de los salarios prov enient es de las em presas individuales prov oc una dism inucin en la part icipacin de los salarios t ot ales recibidos por los hogar es, y t am bin se alcanzan a ver dism inuciones en la part icipacin del consum o de los hogar es. Ent re 1981 y 1984 la part icipacin de los salarios pagados por el sect or financiero y no financiero y la del consum o privado par ecen est ar m uy cor r elacionadas, al aum ent ar al m ism o t iem po haciendo que est a lt im a alcance niveles sim ilares a los de los pr im eros aos de los aos set ent a. A part ir de 1984 la t endencia baj ist a de la part icipacin de los salarios pagados por las em pr esas individuales se am pla a la de los salarios pagados por el sect or financiero y no financiero y a la del consum o privado. Est as dos lt im as gozan de una relat iva est abilidad ent re 1986 y 1990, per o a un nivel evident em ent e m enor al de la dcada ant erior . Se puede obser var t am bin que ya para 1995 los salarios pagados por las em pr esas individuales llegan a pesar lo m ism o que los salarios prov enient es del sect or financier o y no financiero, cuando en 1970 los superaban por un am plio m argen. En 1992 se observa un t m ido repunt e de la part icipacin de los salarios pagados por el sect or financiero y no financier o, per o la crisis de 1999 ( cr ecim ient o del PI B de - 4% ) t er m ina por m anifest arse en el consum o y los

21

La m at riz concept ual se puede ver en el anexo 2.

)9 C
87

Variacin del PIB

9D2 1

30,00%

79 0E 51

40,00%

salarios pagados por las empresas individuales

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ingresos de los hogares. Se puede v er que aunque en los dos lt im os aos del perodo de est udio el PI B crece, la part icipacin de los salarios y la del consum o siguen dism inuyendo.

16,00%

14,00%

12,00% consumo gobierno

10,00%

19 70

19 72

19 74

19 76

19 78

19 80

19 82

19 84

19 86

Series de Gasto e I ngreso del Gobierno Dane. Clculos de las Aut oras.

En la grfica 2 se m uest r an las series de part icipacin de gast os e ingresos del gobierno. En prim era inst ancia, la grfica nos m uest ra que el gobierno am pla su t am ao durant e el perodo de est udio; com parat ivam ent e t odas las series que se grafican t ienen un peso m ay or al final del perodo, que en sus inicios, con excepcin de los im puest os direct os. Vem os que para los aos de prosperidad de los set ent a, en los que los salarios y el consum o de los hogar es aum ent aban su peso, las cuent as del gobierno t enan una t endencia negat iva en su part icipacin, t ant o su gast o en salarios y consum o, com o sus ingresos por im puest os direct os e indirect os. Se puede v er un cam bio de t endencia a part ir de 1978, cuando la econom a ent ra en un perodo de desaceleracin, con excepcin de los im puest os direct os e indirect os, cuya part icipacin sigue una t endencia negat iva hast a 1983. Vem os que en est e perodo de desaceleracin, la am pliacin del t am ao del gobierno es un efect o de un m ay or peso de sus gast os, ya que sus ingresos t ienden a per der part icipacin 22 . Superada la crisis de 1982, el recaudo com ienza a ser m s r epr esent at ivo en el PI B, aunque m s por el lado de los im puest os direct os e indirect os pagados por el sect or em pr esarial que por los im puest os direct os pagados por los hogar es 23 . A part ir de 1985 la t endencia cr ecient e se generaliza al consum o del gobierno y los salarios que paga. Se puede ver que est a t endencia posit iva se acent a m ucho m s llegada la desaceleracin y crisis ( ent re los aos 1996 y 2002) . En los dos lt im os aos del perodo de est udio, 2003- 2004, las cuent as del gobierno pierden part icipacin, por lo que el t am ao del gobierno parece t ener una relacin inversa con el crecim ient o econm ico.

22 No obst ant e, en 1982, ao de m enor crecim ient o del perodo, se puede ver una dism inucin drst ica en la part icipacin del consum o del gobierno. 23 Por t ener m ayor seguridad en el m bit o concept ual en que son est os lt im os im puest os direct os, est e cam bio sugerira una t ransicin a una est ruct ura t ribut aria regresiva.

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19 96

19 98

20 00

20 02

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8,00%

salarios gobierno

6,00% impuestos directos e indirectos netos impuestos directos

4,00%

2,00%

0,00%

88

ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

25,00%

20,00%

15,00%

Exportaciones

10,00%

Ingresos de factores y transferencias Importaciones

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-5,00%

-10,00%

Series de I ngreso y Gast o del Rest o del Mundo Dane. Clculos de las Aut oras

En la grfica 3 se m uest ran las cuent as del sect or ext erno: export aciones, im port aciones, ingresos de fact ores y t ransfer encias, dficit com ercial y fact orial. La grfica m uest ra que el r est o del m undo, a diferencia de los hogares, pierde part icipacin por cuent a t ant o de sus gast os com o de sus ingresos hast a 1975, ao en que la t endencia cam bia hacia el aum ent o. La grfica m uest ra t am bin la desaceleracin del PI B reflej ada en la dism inucin de la part icipacin de las export aciones hast a 1982, com o las im port aciones m ant ienen relat ivam ent e est able su part icipacin, vem os que el dficit com ercial aum ent a, lo que hace que el sect or ext erno adquiera una m ayor part icipacin en est e perodo. Un crecim ient o sim ult neo del dficit fact orial, refuerza est e hecho. Despus de 1982, el com port am ient o es inverso, el rest o del m undo pierde part icipacin ent re los aos 1983- 1992. A part ir de 1993 se puede v er un aum ent o del t am ao del sect or ext erno en el PI B con una part icipacin del dficit com er cial de m s del 5% ent re los aos 1993- 1998. As m ism o, se v e una dism inucin de la part icipacin de los ingresos de fact ores y t ransfer encias enviados desde el ext erior, lo que podra explicar que el dficit fact orial t am bin siga una t endencia al aum ent o desde 1993 24 . La r ecesin afect a negat ivam ent e la part icipacin del rest o del m undo en el PI B, al present ar part icipaciones negat ivas del dficit com ercial ent re los aos 1999- 2002. En el 2002 la t endencia cam bia, pero la part icipacin del dficit com er cial sigue siendo baj a m ient ras el dficit fact orial y los ingresos de fact or es y t ransfer encias aum ent an su part icipacin. Se resalt a que en est e caso t am bin parece haber una relacin inversa ent r e la propor cin de r ecur sos que se lleva el r est o del m undo y el crecim ient o econm ico, con ex cepcin de la dcada de los nov ent a, en la cual la part icipacin del rest o del m undo en el PI B, parece ir de la m ano con el crecim ient o del m ism o.

24 Los ingresos de factores y transferencias em pezaron a represent ar m s de 2% y hast a un 7% a part ir de 1983 y hasta 1992, periodo que coincidi con valores insist ent em ent e negat ivos en la part icipacin del dficit com ercial.

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-15,00%

20 04

19 86

19 96

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5,00% Dficit comercial 0,00% Dficit factorial

89

ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

10,00%

8,00%

6,00%

4,00%

2,00%

0,00%

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20

20

-2,00%

20

04

-4,00%

-6,00%

Servicios de deuda y ahorro ext erno Dane. Clculos de las Aut oras

La grfica 4 m uest ra las series de deuda ex t erna, deuda int erna y t ransferencias, y ahor r o ext erno. 25 Vem os que el ahorro ext erno t iene un com port am ient o m uy sim ilar al del dficit com er cial, aunque un poco agudizado por los int ereses ( m ient ras el dficit com ercial fluct a en un 6% al alza, el ahorr o ext erno lo hace en un 8% ) . Ent r e 1975 y 1979 el ahorr o ext erno par ece corr esponder a un m enor v olum en del servicio de la deuda ext erna, per o ent r e 1988 y 1992, no. En am bos casos el ahor ro ext erno est alt am ent e det er m inado por el dficit com ercial. As m ism o se observa que las ser ies de deuda ext erna y de deuda int erna y t ransferencias present an un com port am ient o par ecido en su t endencia, al de las series de consum o y salarios del gobierno, lo que explica que st e haya podido t ener t asas m s alt as de part icipacin en sus gast os que en sus ingresos.

30,00%

25,00%

20,00% Ahorro familiar 15,00%

10,00%

5,00% Inversin

0,00%
19 74 19 78 19 80 19 84 19 86 19 90 19 92 19 94 19 96 20 00 20 02 19 70 19 72 19 76 19 82 19 88 19 98 20 04

El ahorro ext erno est calculado com o el dficit com ercial m s los int ereses net os enviados al ext erior. Ahorro ext erno = ( M- X) + ( i e+ i n ) , donde M son las im port aciones, X las export aciones, i e son los int ereses enviados al ext erior, e i n son los int ereses que nos envan desde el ext erior

25

-5,00%

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-8,00%

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Servicio de deuda interna

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Servicio de deuda externa

Ahorro externo

Ahorro empresaria l

Ahorro pblico

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

La grfica 5 m uest ra las series de ahor ro sect orial e inversin. En est a podem os ver un com port am ient o posit ivo del ahor ro fam iliar en la dcada de los set ent a, con una t endencia claram ent e posit iva en la prim era m it ad de la m ism a; est o confirm a que los hogares disfrut aban de una m ayor part icipacin en la econom a y por t ant o aport aban una m ayor propor cin de recursos a la inversin en esos aos. Despus de 1978 el ahor ro fam iliar com ienza una t endencia descendent e, a la que cor responde el ahorro pblico, lo que redunda en una dism inucin del ahor ro nacional, sin em bargo, la inversin se m ant iene m s o m enos est able debido a los increm ent os en el ahor ro em pr esarial. Ent re 1981 y 1991 la est ruct ura del ahorr o cam bia. Las fam ilias aport an cada v ez m enos al capit al, por debaj o de lo que aport an las em presas. En los aos 1993- 1998 se observa un repunt e de la inver sin explicado por el ahorro ext erno y un poco por el ahorro pblico, ya que a part ir de 1992 la t endencia a la dism inucin del ahorr o fam iliar se hace m s firm e, y a est a se sum a la dism inucin del ahorro em pr esarial, y m s t arde ( desde 1996) la del ahorro pblico. Est o t uvo un efect o negat ivo sobr e la inver sin recordem os que para los aos de crisis el ahorr o ext erno t am bin dism inuye ( grfica 4) 26 - . En 2003 y 2004 se ven signos de recuperacin en t odas las series, m enos en el ahorr o pblico.
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Es un hecho que en el perodo de est udio las fam ilias dism inuyeron la part icipacin de sus cuent as en form a general, su consum o y sus ingresos perdier on part icipacin en el PI B. El gobierno, al cont rario de las fam ilias, aum ent la part icipacin de su gast o en t odos los rubr os, aum ent la part icipacin de su consum o, los salarios que paga, las t ransfer encias y el servicio de la deuda t ant o int erna com o ext erna. Tam bin son hechos indiscut ibles que el gast o del r est o del m undo aum ent m s su part icipacin por concept o de ingresos de fact or es y t ransfer encias - rubro cuya im port ancia crece en m om ent os de crisis - que por concept o de export aciones - las cuales increm ent an su peso en m om ent os de auge y que la form acin brut a de capit al perdi part icipacin. Ant es que nada, hay que t ener en cuent a que en el perodo que se est udia ( 1970- 2004) la econom a colom biana at rav es por dos desaceleraciones im port ant es y una recesin. En la dcada de 1970 los sect or es que par ecan beneficiarse m s del cr ecim ient o econm ico eran los hogar es y el sect or em pr esarial. Mient ras est e lt im o le propor cionaba el increm ent o del ingreso a los hogar es a t ravs de los salarios, los hogares dedicaban una part e im port ant e de sus ingresos al ahor ro, alim ent ando la inversin. Con la crisis de los ochent a los hogar es em pezaron a perder part icipacin, lo cual se vio reflej ado en que los salarios que pagaban las em presas individuales, no const it uidas com o sociedad sino de las m ism as fam ilias, se v olvieron m enos represent at ivos, lo que hizo que su capacidad para increm ent ar el ahorro dism inuyera. El auge de 1986 no t uvo efect os posit ivos sobr e la part icipacin del consum o de los hogares ni sobr e la part icipacin de su ingreso y el cr ecim ient o econm ico est uv o sust ent ado en el crecim ient o del t am ao de los ingresos del sect or em presarial y los increm ent os que est e pudiera conceder a su ahor ro. Para finales de la dcada de los ochent a los hogares t odava aport aban a la form acin de capit al una propor cin que alcanzaba el prom edio del aport e del sect or em presarial y la desaceleracin dio m ayor im port ancia al t am ao de los hogar es debido a la dism inucin del t am ao del sect or em pr esarial. El auge de 1996 afect ara la capacidad de ahor r o y de generacin de ingreso t ant o de los hogares com o del sect or em pr esarial, al no est ar sust ent ado en el crecim ient o de la part icipacin de las export aciones ni de la part icipacin de los salarios, sino del crecim ient o en la
26 En la grfica 4 el efect o es m enor debido a la adicin de los int ereses, la dism inucin es m s m arcada t eniendo en cuent a solo el dficit com ercial, m ost rado en la grfica 3.

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Ahorro Sectorial e I nversin Dane. Clculos de las Aut oras.

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

part icipacin del ahorro pblico, las im port aciones y del endeudam ient o int erno y ext erno. Est o significa que m ient ras el ahorro nacional dism inuy, la inversin y el crecim ient o fueron im pulsados por el increm ent o en la part icipacin del ahorr o ext erno ya que el ahor ro pblico, aunque aum ent su part icipacin, no alcanz a r ev ert ir la dism inucin del ahorr o nacional. El result ado m s im port ant e es que ya en 1996 las fam ilias aport an a la form acin casi la m it ad de lo que aport an las em pr esas. Luego de est e crecim ient o t ransit orio lleg la desaceleracin y la recesin, que sigui afect ando negat ivam ent e la capacidad de generacin de ingreso de las fam ilias y las em presas. Sin em bargo, m ient ras las em pr esas dism inuyeron en gran m edida su aport e al ahorro, las fam ilias soport aron la crisis con una dism inucin en la part icipacin de su consum o y m ant eniendo m s o m enos est able su aport e a la form acin de capit al. Cuando la econom a sale de la recesin el sect or em pr esarial se recupera m s rpidam ent e, increm ent ando la part icipacin de sus export aciones y la pr oporcin de sus ingresos dest inados al ahorro, m ient ras los salarios y el consum o de los hogar es siguen perdiendo im port ancia dent r o del PI B. Finalm ent e, la am pliacin del t am ao del gobierno en el ingreso se explicara en los m om ent os de desaceleracin y post erior crisis, en los cuales t iende a aum ent ar su part icipacin en la deuda para financiar los increm ent os en la part icipacin de sus gast os en un int ent o por m it igar los efect os negat ivos de las desaceleraciones y las crisis, en los com ponent es de la dem anda.
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Los r esult ados obt enidos en el anlisis de la m at riz de ingresos y gast os para Colom bia en el perodo 1970- 2004 llevar on a profundizar en el est udio del consum o. El consum o pierde part icipacin durant e el perodo est udiado, es la variable que present a un m ayor peso en el PI B con part icipaciones sobre el m ism o ent r e un 62.90% y un 71.83% - y es el principal egreso de los hogares, por t ant o es un buen indicador t ant o del ingreso nacional com o del t am ao de los hogar es. Una observacin int eresant e salida del anlisis es que el com port am ient o de la part icipacin del consum o durant e el periodo de est udio no par ece r esponder posit ivam ent e al cr ecim ient o del PI B, sin em bargo s parece r esponder a la part icipacin de los salarios. Trabaj am os a part ir de la creencia en que si encont ram os los det erm inant es del consum o encont ram os t am bin una razn vlida a que el m ism o haya perdido part icipacin, j unt o a los fluj os int ersect oriales relat ivos a los hogares que siguieron la m ism a t endencia. Las variables con las que finalm ent e qued el m odelo fueron el consum o privado, la rem uner acin t ot al provenient e del sect or em pr esarial const it uido y no const it uido com o sociedad y del gobierno - y el PI B, t odos en valores per- cpit a y a precios const ant es. Las razones por las cuales las cifras fuer on t om adas en valores absolut os y no en part icipaciones fueron principalm ent e dos. La prim era t iene que v er con los est udios que ya se han hecho con relacin al consum o para Colom bia, en ellos las cifras son t om adas en v alores absolut os y const ant es porque siem pr e es recom endable quit ar el efect o de los pr ecios y validar los r esult ados del m odelo. La segunda se relaciona con el aj ust e del m odelo, pr esum am os que si t rabaj am os las cifras en t rm inos de su part icipacin en el PI B y a su vez int roducam os el PI B com o una variable explicat iva, habra problem as en la validacin de los result ados del m odelo, ya que las series est aran inevit ablem ent e r elacionadas al t ener un denom inador com n. Adem s, en el desar rollo del m odelo, encont ram os que el aj ust e m ej ora si t r abaj am os los valores en t rm inos per- cpit a. La siguient e grfica m uest r a el com port am ient o de las variables que se int roducen en el m odelo durant e el perodo de est udio. Result a t il ver posibles relaciones ent re est as variables de for m a grfica, com o se hizo con las series de part icipacin ant eriorm ent e, para ver si est as t ienen un m odo de r elacionarse sim ilar al de est as, de un lado, y cont rast arlas con los r esult ados del m odelo de causalidad que se desarr olla en las prxim as pginas, de ot ro. De la m ism a form a que en el anlisis de las grficas ant eriores se analiza la t endencia, el ciclo y los valores at picos del com port am ient o de las series.

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

La grfica m uest ra una relacin m s est r echa ent r e los salarios per cpit a y el consum o per cpit a, est as dos series present an una t endencia m uy sim ilar e incluso present an picos sim ult neam ent e. El com port am ient o m encionado es m uy sim ilar al que se da en las part icipaciones de est os rubr os al present ar t asas de crecim ient o posit ivas durant e la dcada y m ost r ar dism inucin en su cr ecim ient o a part ir del ao 1978. Hast a 1977 el PI B per cpit a no present a la m ism a t endencia de la r em uneracin y del consum o, ent re 1978 y 1982 la t endencia es la m ism a de la rem uneracin per cpit a m ient ras el consum o per cpit a se com port a de form a inversa. Dicho com port am ient o se conser va en plena crisis coincidiendo con el com port am ient o regist rado por la part icipacin de consum o para est e periodo. Para el periodo de 1983- 1986 present an la m ism a t endencia, sin em bargo el consum o y la rem uneracin per cpit a son las variables que regist ran las cadas m s fuert es, superior es a 0.5% para 1985, m ient ras que el PI B per cpit a slo en 1983 regist r crecim ient os negat ivos. Ent re 1987- 1989 el PI B y la rem uneracin per cpit a present an t asas de crecim ient o m uy sim ilares, m ient ras el consum o per cpit a dism inuye en 1989. Desde 1989 hast a 1991 t ant o el consum o com o la rem uneracin se com port an en form a cont raria al PI B per cpit a. En los prim eros aos de los novent a est as series se com port an de form a dist int a a las de la part icipacin, la grfica m uest ra que ent r e los aos 1992- 1995 la rem uneracin per cpit a y el consum o per cpit a responden al crecim ient o del PI B per cpit a present ado t asas de crecim ient o posit ivas, aunque m ucho m s agudas que las de est e lt im o 27. Ent re 1995- 1997 la serie que se com port a de form a cont raria al PI B es la r em uner acin per cpit a. De 1997- 1999 t odas pr esent an t asas de cr ecim ient o negat ivas, lo que es com prensible
27 En 1992 el consum o y la rem uneracin per cpit a crecen a una t asa cercana al 0.09% , m ient ras el PI B a una t asa cercana al 0.02% .

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de Crecim ient o del PI B per cpit a, la rem uneracin per- cpit a y el consum o per- cpit a Clculos de las Aut oras. Dat os bsicos t om ados de las cuent as nacionales del DANE y las est adst icas del Banco de la Repblica.

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

debido a la recesin. Despus de eso, hast a el ao 2002 t odas las series t ienden a recuperar se, se observ a que el consum o per cpit a se r ecuper a m s r pidam ent e que los salarios per cpit a. En 2003 y 2004 la rem uneracin per cpit a sigue r egist rando t asas de crecim ient o negat ivas, com port ndose de nuev o en form a cont raria al PI B per cpit a, el cual present a t asas de cr ecim ient o posit ivas. El consum o por su part e dism inuye en el ao 2003 y aum ent a de for m a exagerada en el 200428. La t endencia de las series para est os dos lt im os aos no es m uy diferent e de la que present a la part icipacin de est os agregados.

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El t rabaj o econom t rico aqu expuest o, part e de las apr eciaciones m encionadas ant eriorm ent e y com prueba causalidades con ayuda de las series de t iem po ( funcin de t ransferencia y m odelo AR ( 1) . Se t rat ar de explicar el consum o en funcin de los ingresos ( salarios) , t ant o de los m ayores salarios present es com o los present ados en periodos de t iem po pasados. Tam bin se t endr en cuent a el m ay or consum o en periodos de t iem po pasados com o v ariable explicat iva para el consum o. Las variables que se incluyen en el m odelo son pocas debido a la falt a de significancia de las series que inicialm ent e se haban incluido en el m odelo 29. El m odelo aqu expuest o encuent ra relaciones de causalidad ent re el PI B per cpit a, la rem uneracin a los asalariados per cpit a y el consum o per cpit a. Se realiza adem s una pr ueba de coint egracin, con el fin de confirm ar las relaciones pr esent adas en el cort o plazo por el m odelo de funcin de t ransfer encia, de form a com plem ent aria a la prueba de coint egracin se realiza un m odelo de cor reccin de er r or para m edir de la velocidad de aj ust e ent r e las variables explicat ivas y la variable explicada.
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Para cor r er un m odelo econom t rico con series de t iem po se hace necesario t rabaj ar con cifras const ant es, que hayan elim inado el efect o de los pr ecios, con el fin de m edir efect os r eales en la econom a, elim inando t endencias en las variables que puedan pr ov ocar problem as en la obt encin del m odelo. As m ism o, los m odelos con series de t iem po exigen que las variables sean est acionarias y que no pr esent e pr oblem as de est acionariedad, para evit ar la obt encin de relaciones de causalidad espr eas; para obt ener variables est acionarias se aplicaron logarit m os a las cifras originales ( en valores const ant es y en per- capit as) . Aplicam os la prueba de PhillipsPer r on, que com pr ob la est acionariedad de las series en logarit m o. Dado que est as series sufr en cam bio est ruct ural al cam biar de una base a ot ra - es m ej or la aplicacin de est a prueba, con preferencia sobre la de Dickey Fuller 30 . Est o asegura que las relaciones de causalidad encont r adas en el m odelo sean acept ables y no apar ent em ent e acept ables 31 y que el aj ust e sea corr ect o. Las series de consum o, rem uneracin y PI B fuer on inicialm ent e t om adas de la base de dat os del Depart am ent o Adm inist rat ivo Nacional de Est adst ica a precios corrient es. Com o los dat os est n present ados en dos bases fue necesario em palm arlas, lo m ism o se hizo con el PI B a pr ecios const ant es32 . Para hallar un ndice im plcit o dividim os la serie PI B a pr ecios cor rient es em palm ada sobr e PI B a pr ecios const ant es em palm ada y ut ilizam os ese ndice para deflact ar las series de rem uneracin y consum o privado ya em palm adas t om ando com o ao base 1994 33 . De m anera
28

Mient ras el PI B per cpit a crece a una t asa de 0.03% , el consum o per cpit a lo hace a una t asa del 0.09% . Ent re est as est aban inicialm ent e los servicios de deuda pblica t ant o int erna com o ext erna, los im puest os direct os e indirect os, las export aciones, las im port aciones, variables que no result aron significat ivas para explicar el consum o. 30 La prueba Dickey Fuller t am bin com prueba la est acionariedad, sin em bargo no fue anexada por la razn expuest a. Ver anexo 3. Cuadros 1, 2 y 6. 31 PREZ, Csar. Paso a Paso. Problem as Resuelt os de Econom et ra. Madrid: Thom son Edit ores Spain. 2006. p. 178 32 Est e proceso de em palm e est explicado en la part e m et odolgica de est e t rabaj o y se puede encont rar t am bin en MART NEZ, Ciro Op. cit . p.662. I gualm ent e se explica en el Anexo 2. Met odologa. 33 Est e procedim ient o est definido y explicado en DORNBUSCH, Op. cit . p.39
29

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

que se t om an las cifras ya a precios const ant es, y se dividen por la poblacin 34 para obt ener valores per- cpit a, son est os dat os los que finalm ent e se m odelan.



0RGHOR $5  SDUD HO FRQVXPR

Para exam inar qu t ant o el consum idor colom biano est baj o la influencia de las cost um bres y hbit os de consum o 35 , se cor ri un m odelo aut orr egr esivo de orden 1 AR( 1) , en el que las observ aciones de consum o privado pr esent adas en periodos ant erior es ( t - 1) m s un t rm ino error son las variables que ex plican el com port am ient o del consum o privado en un periodo de t iem po t , o act ual 36 . En el cor relogram a se puede observar que la Funcin de Aut ocor relacin present a un decrecim ient o rpido exponencial at enuado, as m ism o la Funcin de Aut ocor r elacin Parcial m uest ra que slo el prim er coeficient e es alt am ent e significat ivo, car act erst icas que coinciden con la especificacin de un m odelo aut or regresivo de orden uno 37 , definida com o 38 :

La cual t am bin puede ser expr esada com o:

HV XQ FRQVWDQWH Cpt y Cpt-1 se consideran desviaciones de la variable consum o a la m edia de los procesos y t com o la pert urbacin aleat oria o ruido blanco, la cual debe cum plir las siguient es r est ricciones: 'RQGH

El parm et ro

deber est ar ent r e: -1<<1

Com o las variables est n en difer encias t enem os que:

ln( &S ) =

34

Estos dat os de poblacin son los que publica el Banco de la Repblica en el vnculo est adst icas de su pgina de I nt ernet . www.banrep.gov.co 35 Dependencia del consum o act ual al consum o pasado. BRUNON, Gorecki. Op. Cit . p.114 36 PREZ, Op. Cit . p.167 37 Ver Anexo 3. Cuadro 2 38 PULI DO, Ant onio. Modelos Econom t ricos. Madrid : Ediciones Pirm ide, S.A, 1993. p.569.

&S

(0,a)

+ 1 1 1 1

+ 1 1 1

95

ln &S = + 1 ln(&S

)+

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Al corr er el m odelo se obt iene que la variable es significat iva individualm ent e y conj unt am ent e en el m odelo con un nivel de confianza del 95% 39 , as m ism o pr esent a un Durbin- Wat son cercano a 2 ( 2.07) indicando la no exist encia de aut ocorr elacin. Para confirm ar la validez del m odelo se obt iene el corr elogram a 40 r esidual del m ism o que m uest ra las probabilidades asociadas al Q est adst ico en su m ayora superior es a 0.05, indicando la exist encia de ruido blanco en el m odelo.

La ecuacin para el m odelo AR( 1) es:


1

El m odelo indica que el consum o privado per cpit a crece en pr om edio un 1.4% anual y depende posit ivam ent e de su increm ent o en el periodo ant erior. De t al m anera que, si el consum o del ao ant erior cr eciera en 1% , el consum o del ao pr esent e r ecibir un 39.12% de ese increm ent o.
 )XQFLyQ GH WUDQVIHUHQFLD

A t ravs de un m odelo de funcin de t ransfer encia se busca det er m inar la relacin im pulsorespuest a ent r e el consum o privado com o variable salida, y la rem uneracin a los asalariados y el PI B com o variables de ent rada. De form a gener al, una funcin de t ransferencia est definida por:

=1

t ransfer encia y 1W es la part e aleat oria de la ecuacin o no explicada por las variables, as m ism o capt ura el ruido en la relacin ent re la variable explicada \ y las explicat ivas ;LW .

Z %

( ) = Z0 Z1% ... Z %

( %) = 1 1% ... %
A su v ez la part e aleat oria se puede expresar com o:

De m anera que la funcin puede ser expr esada com o:


+

=1

Para el caso que nos ocupa, la ecuacin est ara dada por:

1%

2%

39 40

Ver Anexo 3. Cuadro 3 Ver Anexo 3. Cuadro 4

FS

Z1 %

VW

Z2 %

SLE

( %) D ( %)

\W

(
Z

( %) [ %)

( %) D ( %)

( % )H = ( % ) D

El polinom io de ret ardo se form a de la razn ent re:

Donde

es la variable explicada ,

Y %L

( ) es

el polinom io de r ezagos, que const it uye la funcin de

Y %

( )[ + 1

96

ln

&S

= 0 . 014932

+ 0 . 391246 ln(

&S

)+

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 ,QWURGXFFLyQ GH ORV GDWRV DO PRGHOR

Al calcular las series en logarit m os, el PI B y la rem uneracin r esult aron est acionarias con un nivel de confianza del 95% y el consum o privado con un nivel de confianza del 99% aplicndoles la prueba Phillips- Perron. La est im acin ent onces est ar dada por:

( ln( SLE ) ) acelera el cr ecim ient o del consum o ( ln(&S ) ). En t eora se esperara que el consum o
per- cpit a respondiera posit ivam ent e t ant o a los salarios per- cpit a com o al PI B per- cpit a; es nat ural que el consum o responda al ingreso y t am bin que t enga una relacin posit iva con el PI B, ya que est e im pulsa la dem anda agr egada, y el consum o es const it ut ivo de la m ism a. Los coeficient es de corr elacin cruzada ent re
&S

VW 1

, o ent r e

&S

lo cual garant iza que ocurr e una causalidad de las variables explicat ivas a la explicada, y no a la inversa. 41 Al ser la est acin un ao nos perm it im os t an slo un rezago para cada variable explicat iva. De acuerdo al corr elogram a obt enido de est e m odelo, se pudo definir que el m odelo se aj ust ar m ej or a un proceso AR dado que hay decrecim ient o rpido exponencial u ondas sinusoidales en el FAC, m ient ras que en el FACP slo los prim er os coeficient es son significat ivos, el rest o se anula bruscam ent e. Adicionam os ent onces al m odelo un proceso aut or regresivo de orden uno 42 . No obst ant e, al realizar el m odelo no r esult a significat ivo ni el consum o con r ezagos ni el PI B act ual, por lo que la ecuacin queda especificada com o:
D

El m odelo dio com o r esult ado que responde posit ivam ent e t an slo a la rem uneracin a los asalariados de form a inm ediat a ( en el m ism o perodo) ; y responde negat ivam ent e al PI B aunque con un r ezago 43 .
41 Est a form a de ver la direccin de causalidad ent re dos variables est explicada en PULI DO, Op. Cit . p.642. Para el caso ver Anexo C. Cuadros 6 y 7. 42 Ver Anexo C. Cuadro 8. 43 Ver Anexo C. Cuadro 9.

ln &S = 0.016913 + 0.821618 ln(st) t - 0.878193 ln(pib) t - 1 +

1 (1 - 0.525575B)

Est e m odelo sugiere que el cr ecim ient o de los salarios

( ln( VW ) ) y el cr ecim ient o del PI B

SLE 1

no son significat ivos,

ln(&S) =

( ) Z( % ) ln(VW ) + ln( SLE) + Q ( %) ( %)

Z %

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El m odelo m uest ra que si la rem uneracin per - cpit a a los asalariados aum ent a en un uno por cient o en un ao, el aum ent o del salario im pulsar el consum o per- cpit a en el m ism o ao un 82.16% . En el caso del PI B per- cpit a, si st e aum ent a un uno por cient o en un perodo, en el ao siguient e el consum o per- cpit a dism inuir en 87.81% de ese aum ent o. En est e caso el m odelo AR( 1) sugiere una m ayor r espuest a del increm ent o del consum o privado per cpit a del ao present e al increm ent o del consum o per cpit a en el ao ant erior . Se ent iende que un increm ent o de 1% del consum o per cpit a en el ao ant erior j alonar un increm ent o en el consum o per cpit a en el ao present e en una propor cin de 52.55% de ese increm ent o.

Los r esult ados del m odelo im plican que el consum o r esponde de form a rpida y direct a a los salarios y que responde de una form a t arda e inversa al PI B. El crecim ient o econm ico t endra una incidencia negat iva en el consum o, pero con un rezago de un ao.
 3UXHED GH FRLQWHJUDFLyQ \ PRGHOR GH FRUUHFFLyQ GH HUURUHV

Verificam os t am bin la coint egracin ent r e el consum o privado y los salarios y ent r e el consum o privado y el PI B en valor es per- cpit a y en prim eras difer encias de logarit m os, baj o el siguient e procedim ient o: 1) Est im acin de los m odelos de regr esin:

,Q(&S) = ln(VW ) + X

ln(&S) = ln( SLE) + X


2) Guardar los residuales de cada de m odelo 3) Aplicar a cada r esiduo la prueba de Phillips- Perr on, con el fin de com pr obar la est acionariedad en cada m odelo. Siguiendo est e procedim ient o se t uv o com o r esult ado que el residuo es est acionario y por t ant o el PI B y los salarios se coint egran con el consum o privado. Calculam os un Modelo de Cor reccin de Er ror con el fin de observar el com port am ient o dinm ico de las series en cada uno de los m odelos en el largo plazo. Par a ello t enem os que el t rm ino de Corr eccin de Err or: .

Part iendo de los ant eriores m odelos se le int roduce a cada uno de est os el t rm ino de Cor reccin de Er ror :
1

De est a form a com pr obam os que los salarios se coint egran en el largo plazo con una v elocidad de 44 5 = 0.7962 , indicando un com port am ient o de conv ergencia en el largo plazo bast ant e acept able para est a variable. Par a el PI B el t rm ino que m ide la velocidad de convergencia es m enos 45 significat ivo, alcanzando t an slo un 4 = 0.3314 Los dos m odelos arr oj ar on cifras negat ivas

44 45

Ver Anexo 3. Cuadro 10 Ver Anexo 3. Cuadro 11

ln(&S) = ln( SLE) + ( \

1 2 ; 1) + H

,Q(&S) = ln(VW) + ( \

1 2 ; 1) + H

&(

: (<

1 2;

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para los t rm inos de Cor reccin de Err or lo que indica que el consum o final en el ao de 1970 est aba en un valor por encim a del equilibrio. En los dos m odelos se observ a una significancia conj unt a y un Durbin- Wat son bast ant e cer cano a dos. En lo relacionado a la significancia individual de cada una de las variables, en el m odelo del consum o en funcin de los salarios se encont r alt a significancia t ant o para los salarios com o para el t rm ino de Cor r eccin de Er ror. Para el segundo m odelo, el consum o final en funcin del PI B, est e lt im o no result a significat ivo, m ient ras que el t rm ino de Cor reccin de Er ror si es significat ivo individualm ent e. Que el m odelo de corr eccin d significat ivo im plica que la inform acin que se perdi al diferenciar las series s es im port ant e para explicar el consum o . El hecho de que el PI B per- cpit a no da significat ivo individualm ent e en el m odelo de cor reccin de err or quier e decir que la relacin inversa ent re PI B per cpit a y consum o per cpit a en el largo plazo es dbil.

 &RQFOXVLRQHV

En est e t rabaj o se est udia cm o se dist ribuye el ingreso ent r e los sect ores inst it ucionales ( hogares, gobierno, sect or em presarial) , form acin de capit al y rest o del m undo en Colom bia. Para ello se elabor un anlisis del com port am ient o de la part icipacin de cada una de est as unidades econm icas en el Product o I nt erno Brut o en el periodo 1970- 2004. Se observ que las desaceleraciones y crisis que sufr e la econom a durant e el periodo favor ecieron la am pliacin del t am ao del gobierno en la econom a nacional y que el ahorr o nacional y la form acin de capit al t erm in siendo una pr oporcin m s pequea del ingreso con r espect o a la del inicio del periodo, com o consecuencia de las cont inuas dism inuciones en la part icipacin del ahorr o fam iliar y em pr esarial, aunque especialm ent e debido a la dism inucin del ahorr o fam iliar. El hecho que las desaceleraciones y crisis hubieran prov ocado dism inuciones en la capacidad de ahor ro del sect or em presarial y fam iliar, podra ser com pr ensible. Sin em bargo, a t ravs del anlisis ya m encionado se puede observar que est o t am bin ocur re en periodos en que el PI B alcanza sus crecim ient os m xim os, con ex cepcin de la dcada de los set ent a. El crecim ient o que se da en las dcada de lo ochent a fav or ece la part icipacin en el ingreso del sect or em presarial, m s no la part icipacin de los hogar es, cuy os ingresos siguen t eniendo un rit m o descendent e en su part icipacin. El auge de la dcada de 1990 no fav or ece la part icipacin en el ingreso de ninguno de los dos sect or es, cediendo peso al gobierno y al sect or ext erno. El gobierno aum ent su part icipacin t ant o en sus gast os com o en sus ingresos y en su aport e a la form acin de capit al. El rest o del m undo, que ya haba ganado part icipacin en los aos ant erior es por ser vicio de la deuda ext erna y rem isiones de ut ilidades, la increm ent aun m s a t ravs de las im port aciones y el ahor r o ext erno, definido por el dficit com er cial. Llegada la crisis de 1999 el im pact o negat ivo sobr e los ahor ros del sect or em pr esarial y fam iliar fue aun m ayor, en est a oport unidad el rest o del m undo t am bin renuncio a financiar el cr ecim ient o y el gobierno t uvo que sost ener la dem anda aum ent ando la part icipacin de sus gast os. A com ienzos de la dcada present e, ent re 2002- 2004 la econom a experim ent a una recuperacin que se asim ila al auge de m ediados de los ochent a ( a part ir de 1983 y hast a 1987) , en que el crecim ient o est m s im pulsado por el sect or em presarial, que por los hogar es, a t ravs de un cr ecim ient o en la part icipacin de su ahorr o y de las export aciones. No obst ant e, est a t endencia pudo haber cam biado en los aos post erior es, no se puede concluir nada acerca de est os aos ya que no est n com pr endidos dent ro del periodo de est udio debido a la no disponibilidad de dat os.

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El result ado que m s llam la at encin a est a invest igacin fue la prdida cont inua en la part icipacin en el ingreso de los hogares. Con el obj et ivo de definir con cert eza las causas de est e hecho, se elabor un m odelo econom t rico para encont rar los det erm inant es del consum o, variable que dism inuy su part icipacin durant e el perodo de est udio. El t rabaj o econom t rico est com pr endido por un m odelo de funcin de t ransferencia para definir causalidad, una prueba de coint egracin para encont rar r elaciones de largo plazo y un m odelo de cor reccin de er ror, para det erm inar la velocidad del aj ust e. Las variables que proporcionaron un m ej or aj ust e al m odelo, la funcin de t ransferencia, fueron las definidas en t rm inos per cpit a, result ando significat ivas para explicar el consum o per cpit a, la rem uneracin t ot al per cpit a y PI B per cpit a. Dado que las variables en el m odelo de funcin de t ranferencia fueron diferenciadas para obt ener el ruido blanco y lograr la validacin de sus result ados, est os lt im os est n definidos en relacin a los increm ent os de las series. Se concluye que el increm ent o en los salarios per cpit a influye posit iva e inm ediat am ent e, es decir en el m ism o periodo, en el increm ent o del consum o per cpit a, m ient ras el increm ent o del PI B per cpit a incide negat ivam ent e, aunque con un ret raso, sobr e el increm ent o del consum o per cpit a. Para asegurar que el m odelo sigue un proceso est acionario de ruido blanco, se le incluye un proceso aut or r egr esivo de orden uno AR( 1) , cuyo result ado gener que el increm ent o del consum o per cpit a en el perodo inm ediat am ent e ant erior incide posit ivam ent e en el increm ent o del consum o per cpit a en el periodo pr esent e. Post eriorm ent e, se r ealiz una prueba de coint egracin para exam inar si las relaciones ent r e las variables perm anecen en el largo plazo. La prueba se hace t ant o ent re el consum o per cpit a y la rem uneracin t ot al per cpit a, com o ent re el consum o per cpit a y el PI B per cpit a. El result ado obt enido fue que exist e r elacin en el largo plazo ent re las variables para los dos casos. Para definir m ej or la form a en com o se coint egran las variables en m encin, se elabor un m odelo de corr eccin de er ror es, el cual m ost r que la velocidad de conv ergencia en el largo plazo ent re el consum o per cpit a y los salarios per capit a es m ayor a la velocidad de convergencia que pr esent a con el PI B per cpit a. Est o im plica que la relacin ent re el consum o per cpit a y el PI B per cpit a subsist e en el largo plazo, aunque dbilm ent e. Es de anot ar que los parm et ros de v elocidad de conv ergencia t ienen un signo negat ivo, lo que indica que al inicio del periodo, es decir 1970 el increm ent o del consum o per cpit a est aba por encim a de su nivel de equilibrio. Los r esult ados del t rabaj o econom t rico son coherent es con los r esult ados obt enidos a t rav s de las part icipaciones46 . La relacin direct a ent r e el consum o per cpit a y los salarios t ot ales per cpit a es congruent e con el hecho que la part icipacin t ant o de los salarios t ot ales com o del consum o dism inuyera durant e el periodo de est udio. As m ism o la relacin inversa, aunque dbil, ent re el consum o per cpit a y el PI B per cpit a nos hace pr esum ir que la velocidad de conv ergencia es dbil porque no en t odos los casos el crecim ient o del PI B per cpit a genera dism inuciones en el incr em ent o del consum o per cpit a, lo que se vera reflej ado en que la part icipacin del consum o no dism inuye siem pre que el PI B cr ece. El lt im o result ado del t rabaj o econom t rico, que est ablece que en 1970 el increm ent o del consum o per cpit a est aba por encim a de su nivel de equilibrio explica que t an slo en esa poca el consum o haya present ado t asas de cr ecim ient o im port ant es en su part icipacin 47 .

46 El result ado de est e m odelo se asim ila al de Gorecki en que las cost um bres y hbit os de los hogares son un buen det erm inant e de su consum o, ya que el consum o retrasado result a una variable explicat iva significat iva. As m ism o, j unt o al de Gorecki y el de Caballero, encuent ran que el ingreso com o variable explicat iva del consum o t iene gran significancia. Est e m odelo se asim ila adem s el result ado de Caballero sobre la relacin exist ent e en el largo plazo ent re el consum o y el ingreso. 47 Est e result ado sugiere que cuando el consum o crece por encim a del equilibrio, com o sucedi en la dcada de los set ent a, la inversin y el crecim ient o econm ico m ej oran present ando t asas de crecim ient o m s alt as.

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%LEOLRJUDItD

1.

ALONSO,

Julio

Csar.

Ent orno

Econm ico

Colom biano.

En:

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$1(;2  0DUFR 7HyULFR

El m arco t erico cor r esponde al est udio de las part icipaciones sect oriales de la econom a colom biana, ya que el est udio de los det er m inant es del consum o t iene un enfoque em prico part e de las cifras y no pr et ende com probar ninguna t eora.
(O IOXMR FLUFXODU GHO LQJUHVR \ ODV FXHQWDV QDFLRQDOHV

El SCN ( Sist em a de Cuent as Nacionales) de 1993, es un sist em a que se aj ust a a r eglas y conv enciones acept adas int ernacionalm ent e1. Es t il porque ofrece un m arco cont able am plio dent ro del cual pueden elaborarse y pr esent ar se dat os econm icos en un form at o dest inado al anlisis econm ico, a la t om a de decisiones y a la form ulacin de polt ica econm ica 2 Las cuent as nacionales est n conform adas por los agr egados econm icos que r esult an de la adicin de cada t ransaccin ent re los agent es segn su nat uraleza. La sum a de los ahor ros individuales es el ahor ro nacional y la sum a de las inversiones individuales es la inversin nacional. Est os agr egados form an un circuit o econm ico al pasar de un bloque o sect or inst it ucional a ot ro. Al abst raer la act ividad econm ica a la concepcin de dichos agregados, se hace m s fcil su anlisis y la ident ificacin de posibles problem as en su funcionam ient o. Las cuent as nacionales son ent onces un inst rum ent o para elaborar polt ica econm ica con base en el reconocim ient o de pr oblem as t ant o en la est ruct ura com o en la dinm ica econm ica. Las t ransacciones que se dan ent r e los sect or es inst it ucionales pueden verse m s claram ent e si acudim os al fluj o circular de la econom a3. Las fam ilias y las em presas acuden a dos m ercados, el m er cado de fact or es y el m ercado de bienes y ser vicios. Mient ras que en el m ercado de bienes y servicios la unidad ofer ent e son las em pr esas y la dem andant e las fam ilias, en el m ercado de fact ores de pr oduccin la unidad ofer ent e son las fam ilias y la dem andant e son las em pr esas. As, las fam ilias com pran bienes y servicios incurriendo en un gast o y generndole un ingreso a las em pr esas y las em presas pagan salarios, alquileres y beneficios por ut ilizar los fact ores de produccin que les ofr ece las fam ilias. Las fam ilias reciben el pago por ofr ecer los fact or es de produccin, el cual se denom ina rent a. Luego las fam ilias ut ilizan su rent a para obt ener bienes y servicios y el ciclo se r epit e. En la figura 1 se m uest ra el fluj o circular con t odas las unidades econm icas.

CORTS, Mariana y PI NZN, Rm ulo. Bases de Cont abilidad Nacional: Segn SCN 1993. Bogot : DANE. 2003. p. 9. I bid. 3 ALONSO, Julio Csar. Ent orno Econm ico Colom biano. Universidad I CESI : Depart am ent o de Econom a. 2004. ht t p: / / www.icesi.edu.co/ ~ j calonso/ Ent orno/ num ero1.pdf .
2

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

)OXMR FLUFXODU GH OD HFRQRPtD

Empresas

El gobierno act a com o recept or de ingresos en form a de im puest os que recibe de las em pr esas y las fam ilias. As m ism o enva recur sos a las fam ilias y a las em presas en form a de t ransferencias y subsidios. El grfico m uest ra adem s que el gobierno part icipa en el m ercado de bienes y servicios y el m er cado de fact ores de produccin, en los cuales act a com o ofer ent e y dem andant e. Com o oferent e en el prim er m er cado ofrece bienes y servicios de m er cado y de no m er cado y por est a va recibe ingresos de part e de las fam ilias; com o dem andant e com pra bienes y ser vicios y le t ransfier e recur sos a las em presas. Las inst it uciones financieras, por su part e, prest an a las em pr esas, las fam ilias y el gobierno y reciben ingresos por concept o de int er eses y am ort izaciones. El rest o del m undo act a com o ofer ent e y dem andant e en el m ercado de bienes y servicios y en el m er cado de fact ores de produccin. Es de r esalt ar que cuando el rest o del m undo ofr ece bienes, servicios y fact or es de produccin, r ecibe r ecur sos de part e de t odas las dem s unidades inst it ucionales por est a va, por t ant o, hay una fuga de r ecursos del fluj o circular que slo puede ser com pensada con ex port aciones. El cuadro de equilibrio econm ico general es el que m s se aj ust a a est e esquem a y const it uye la principal fuent e de ext r accin de dat os para el est udio de las part icipaciones; est conform ado por dos m at rices que pr esent an en las filas los concept os por los cuales se llevan a cabo t ransacciones. En una m at riz se encuent ran los gast os por sect ores y en la ot ra los ingresos por

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Resto del mundo Mercado de bienes y servicios

Gobierno

Familias

Mercado de factores Instituciones financieras

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sect or es4 . El fluj o circular y las cuent as nacionales se relacionan m acr oeconm icas, los t r es t ienen en com n el uso de agregados. Las ident idades m acr oeconm icas

con

las ident idades

En el ao de 1936 fue publicada la obra la Teora General de la Ocupacin, el I nt er s y el Dinero . En ella Keynes puso en r elieve la im port ancia de pensar la econom a en t rm inos agregados. Est a form a de pensar t endra com o ut ilidad explicar y m anej ar fenm enos que involucran m iles de agent es y t ransacciones econm icas 5 . Los agr egados se hacen a part ir de funciones que caract erizan a las unidades econm icas: producir, invert ir, consum ir y ahorrar. Es a part ir de la clasificacin de est as act ividades econm icas y de su corr espondencia que nace la ident idad m acroeconm ica m s im port ant e en la que se involucra el consum o, la produccin, el ahor ro y la inversin agregados6:

PIB C + I + G + XN

(1)

La expr esin m uest ra que la produccin de bienes y ser vicios ( PI B) est conform ado por el consum o, la inversin, el gast o del gobierno y la balanza com er cial. Est a es la ident idad m acr oeconm ica bsica porque com prende los agregados m s im port ant es. El consum o es una part e de la r ent a disponible, y lo que sobra de est a se dest ina al ahorro:

C YD S Y + TR T S

(2)

La ecuacin m uest ra t am bin que la rent a disponible es igual a la rent a t ot al m s las t ransfer encias m enos los im puest os. Volviendo a la ecuacin ( 1) y ent endiendo el PI B com o la rent a t ot al, t enem os:

Y (Y + TR T S) + I + G + XN

(3)

Despus de un poco de m anej o m at em t ico, t enem os 7 :

S I (G + TR T) + XN (4)
El exceso o defect o del ahor ro respect o a la inver sin se v er r eflej ado en el dficit presupuest ario y en el supervit com er cial. Dornbusch explica est a ident idad diciendo que est a sugiere que exist en im port ant es relaciones ent r e el exceso de ahorr o privado sobre la inversin (S ,  el presupuest o del est ado (G + TR 7 y el sect or ext erior. Por ej em plo, si el ahorr o del sect or privado es igual a su inversin el dficit ( supervit ) presupuest ario del Est ado, se t raduce en un supervit ( dficit ) ext erior equivalent e 8. Est o es im port ant e para el est udio de la part icipacin en el PI B de los ingresos y gast os del gobierno, el dficit com ercial y las fuent es de ahorr o par a el anlisis de est as relaciones en la econom a colom biana.

4 La m at riz de ingresos y gast os que se const ruy para est e est udio slo incluye ingresos y gast os com o fluj os de recursos que pasan de un sect or a ot ro y estos no se clasifican com o cuent as de produccin, generacin, asignacin, distribucin o redistribucin del ingreso - a diferencia del cuadro de equilibrio econm ico general - donde s exist e dicha clasificacin. 5 CORTS, Op cit ., p.30. 6 En la ident idad t enem os el PI B ( Product o I nt erno Brut o) que es todos los bienes y servicios producidos en el pas. Se com pone de C, que se refiere al consum o, I , que es inversin, G que represent a el gast o del gobierno y ( X- M) que represent a la balanza com ercial, que es el t ot al de las export aciones m enos el tot al de las im port aciones. 7 Donde XN son las export aciones net as, es decir, las export aciones ( X) m enos las im port aciones ( M) 8 DORNBUSCH, Op. cit ., p.51.

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$1(;2  0HWRGRORJtD

Consumo hogares Consumo gobierno Consumo final de las administraciones pblicas ms Consumo final de aproximacin al los hogares residentes consumo colectivo

Exportaciones de bienes y servicios

Formacin bruta de capital fijo

Ventas finales totales

Salarios, rentas y utilidades Remuneracion de los asalariados por parte de las sociedades financieras y no financieras, de los hogares, la renta de propiedad y los intereses que figuran como ingresos de las familias. Impuestos directos ms indirectos menos subvenciones Impuestos directos de las sociedades financieras y no financieras, ms una proxy de los impuestos indirectos que paga el sector empresarial menos una proxy de los subsidios que recibe. Importaciones de bienes y servicios

Salarios, rentas y Remuneracin de Transferencias y servicio de deuda utilidades los salarios Transferencias corrientes a las familias e instituciones privadas sin fines de lucro, ms transferencias corrientes a las familias ms prestaciones en especie ms una proxy del consumo individual ms el servicio de la deuda interna.

Ingresos de factores y transferencias

Excedente bruto de explotacin Ingresos no tributarios

Ingresos factoriales y transferencias corrientes

Ingresos de las familias

Impuestos directos

Retiro de la renta empresarial de las cuasisociedades, renta de la propiedad y multas y sanciones de las sociedades financieras y no financieras Remisiones de utilidades Retiro de la renta empresarial de las Importaciones (CIF) de cuasisociedades y mercancas dividendos Ahorro empresarial Ahorro de las instituciones financieras y de las sociedades y cuasisociedades no financieras

Impuestos directos que recibe el gobierno menos los impuestos directos que pagan las sociedades financieras y no financieras

Ingresos totales del gobierno

Servicio de la deuda externa

Importaciones de bienes y servicios

Ahorro de las familias y las IPSFL Ahorro de las administraciones pblicas Dficit servicios factores menos transferencias

Ahorro privado

Dficit comercial

Ahorro empresarial ms ahorro familiar

Ahorro bruto

Ahorro nacional

Remuneracin a los asalariados no residentes menos remuneracin a los asalariados residentes ms los intereses netos (los que Importaciones pagamos menos los que nos (CIF) de pagan) ms el retiro de la renta mercancas menos empresarial de las exportaciones cuasisociedades neto, ms (FOB) de proxy de otras transferencias mercancas unilaterales Ahorro externo Dficit comercial ms intereses netos (los que pagamos menos los que nos pagan)

Ahorro privado ms ahorro del gobierno Ingresos de las unidades familiares

Inversin total

Ventas finales totales de la economa

Ingresos corrientes del gobierno general

Importaciones de bienes y servicios

Inversin total

IPSFL es la sigla de Instituciones Privadas sin Fines de Lucro. Los sectores institucionales estn dados en la primera fila y la primera columna, a las filas corresponden las entradas del sector y a las columnas los pagos del sector. Como ejemplo, el primer pago del sector empresarial es los salarios, rentas y utilidades; la casilla de debajo de dicho pago corresponde a las cuentas que lo conforman tal y como se denominan en el sistema de cuentas nacionales al que pertenece la matriz. Los pagos o entradas de esta matriz se empalman con los pagos o entradas de la matriz de la nueva base. Las Proxy son un promedio del rubro que se aproxima de la nueva base aplicado a un total que lo compone en la antigua, por ejemplo el consumo del gobierno se divide en individual y colectivo en la nueva base, para hallar una aproximacin del consumo

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colectivo en la antigua base se calcula su promedio en la nueva base y se aplica sobre el consumo del gobierno (que se presenta unificado) de la antigua base.

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Consumo hogares Consumo final de los hogares Salarios, rentas y utilidades

Consumo gobierno Gastos de consumo colectivo

Exportaciones de bienes y servicios Formacin bruta de capital fijo

Ventas finales totales

Salarios, rentas y utilidades Remuneracin de los asalariados por parte de las sociedades financieras y no financieras, de los hogares y la renta de propiedad total que figura en los ingresos de los hogares Impuestos directos ms indirectos menos subvenciones Impuestos corrientes sobre el ingreso que paga el sector financiero y no financiero mas otros impuestos sobre la produccin que pagan estos sectores menos otras subvenciones que reciben

Remuneracin de los salarios

Transferencias y servicio de deuda A los hogares, corrientes diversas a las ISFLSH, prestaciones sociales en especie, consumo inividual y servicio de de deuda interna

Ingresos de factores y transferencias Remuneracin de los asalariados del resto del mundo a los hogares y transferencias corrientes entre hogares (dentro o fuera del pas)

Incluye el ingreso mixto y el excedente bruto de explotacin

Ingresos de las familias

Ingresos no Impuestos tributarios directos las empresas privadas financieras y no financieras, intereses, ingreeso distribuido delas sciedades, renta de Los pagados la propiedad por los atribuida a titulares hogares y las de plizas de ISFLSH Remisiones de utilidades

Ingresos totales del gobierno

Retiro de la renta de Importaciones de bienes las cuasisociedades y dividendos y servicios Ahorro empresarial Ahorro bruto de las sociedades financieras y no financieras Ahorro de las familias y las ISFLSH Ahorro del gobierno

Servicio de la deuda externa

Importaciones de bienes y servicios

Ahorro privado

Dficit comercial

Dficit servicios factores menos transferencias

Ahorro empresarial ms ahorro familiar

Ahorro bruto

Ahorro nacional

Remuneracin de los asalariados neta (lo que pagamos al resto del mundo menos lo que nos paga), ms los intereseses netos Importaciones ms el ingreso menos distribuido de las exportaciones sociedades neto. Ahorro externo Dficit comercial ms intereses netos (los que pagamos menos los que nos pagan)

Ahorro privado ms ahorro del gobierno Ingresos de las unidades familiares

Inversin total

Ventas finales totales de la economa

Ingresos corrientes del gobierno general

Importaciones de bienes y servicios

Inversin total

La sigla ISFLSH significa Instituciones sin Fines de Lucro que sirven a los hogares, que en la prctica son las mismas IPSFL de la matriz anterior. Los dividendos y los ingresos no tributarios no se incluyen en el anlisis grfico de este artculo, los dividendos son demasiado voltiles y los ingresos no tributarios no aportan mayores conclusiones a la ampliacin del tamao del gobierno.

D C A B 47A

D47A 4` C Q T C E R W Q ` C I P 6d YB X E R F E A W E H a77X

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3URFHGLPLHQWR GH HPSDOPH SDUD WRGDV ODV VHULHV HQWUDGDV R SDJRV

El em palm e que se ut iliza cor r esponde aquel m t odo que se sigue en el clculo de un ndice o varios ndices cuando ha sido suspendida la serie y por consiguient e se da iniciacin a un ndice con una nueva base 1 Exist en dos clases de em palm es: em palm e hacia arriba y em palm e hacia abaj o, el que se elabora es el em palm e hacia arriba - hacia at rs en el t iem po - ya que se necesit a adecuar los dat os de la ant igua base a los de la nueva base. Prim ero, se t om an los dat os de 1970- 2004 com o se m uest ra en la t abla ( las cifras de algunos aos no se m uest ran para sim plificar el cuadr o) :

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

132.768,00 155.886,00 189.614,00 243.160,00 322.384,00 405.108,00 532.270,00 716.029,00 909.487,00 1.188.817,00 1.579.130,00 1.982.773,00 2.497.298,00 3.054.137,00 3.856.584,00 4.965.883,00 6.787.956,00 8.824.408,00 11.731.348,00 15.126.718,00 20.228.122,00 26.106.698,00 33.515.046,00 43.898.166,00 57.982.290,00 73.510.862,00

24.030.173,00 31.130.592,00 39.730.752,00 52.271.688,00 67.532.862,00 84.439.109,00 100.711.389,00 121.707.501,00 140.483.322,00 151.565.005,00 174.896.258,00 188.558.786,00 203.451.414,00 228.516.603,00 257.746.373,00

: Clculo de las aut oras. Dat os tom ados de la base de datos del DANE. Cuent as nacionales. Millones de pesos

Luego se t om a el dat o de 1994 del SCN de 1978 sobre el dat o del ao 1994 del SCN de 1993, com o r esult ado se obt iene una const ant e: 1,162. La cual se m ult iplica por cada uno de los dat os de la base de 1970 ( que com prende 1970- 1994) . Al em palm ar las series se t iene que las variaciones de la serie em palm ada son iguales a las variaciones de la serie original.

1 2

Mart nez Bencardino, Ciro: Est adst ica y Muest reo . Oct ava edicin, ecoe ediciones, Bogot , 1997. Pg. 662. I bd. Pg.662

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154.636,92 181.562,81 220.846,33 283.212,18 375.485,59 471.835,50 619.943,03 833.969,95 1.059.293,45 1.384.633,38 1.839.236,92 2.309.366,11 2.908.641,26 3.557.200,18 4.491.822,50 5.783.840,05 7.906.036,41 10.277.923,27 13.663.680,85 17.618.320,34 23.560.003,78 30.406.871,36 39.035.487,84 51.128.866,88 67.532.862,00 84.439.109,00 100.711.389,00 121.707.501,00 140.483.322,00 151.565.005,00 174.896.258,00 188.558.786,00 203.451.414,00 228.516.603,00 257.746.373,00

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La const ant e 1.16 que se m uest ra en el cuadro r ecoge los cam bios de m et odologa en la cuant ificacin del PI B con respect o a la ant erior base.

2EVHUYDFLRQHV JHQHUDOHV GH OD PHWRGRORJtD

Para algunos fluj os de r ecur sos se t om an algunos supuest os. Est o es, para los fluj os de r ecur sos salarios, r ent as y ut ilidades, im puest os direct os m s im puest os indirect os m enos subvenciones. En el caso de los salarios r ent as y ut ilidades que pagan las em presas se supuso que los int ereses que paga el sect or em presarial son r ecibidos en su t ot alidad por los hogar es; con r espect o a los im puest os indirect os se asum e que los paga en su t ot alidad el sect or em presarial. La razn para el prim er supuest o fue la im posibilidad de saber de donde vienen los int ereses y hacia donde van ya que en las cuent as nacionales por sect ores no se especifica. En el caso de los im puest os indirect os, en las cuent as nacionales de la ant igua base, el nico sect or que paga por est e concept o es el em presarial, por lo que se t om a com o un fluj o de recur sos que va del sect or em pr esarial al gobierno durant e t odo el perodo analizado. Aunque se quera encont rar el pago de int ereses de deuda por separado, no fue posible, debido a la no disponibilidad de dat os sobr e int ereses de deuda, t ant o del sect or pblico com o del privado. En el caso de los int ereses de deuda ext erna pblica int erna y ext erna se solucion dicha carencia t om ando el ser vicio de la deuda com plet o, incluyendo am ort izaciones y com isiones, el cual est disponible en la CGR para el periodo est udiado. En el caso de los int er eses de deuda ext er na privada no hubo solucin, no se pudo est udiar la ev olucin de est e fluj o.

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Algunos de los acont ecim ient os de la hist oria econm ica que pudieron det erm inar las part icipaciones de los agregados que se analizan a lo largo del perodo que se est udia son el buen am bient e econm ico - y j unt o a est e polt ico y social- que vivi Colom bia en los inicios de los set ent a, la subida de los precios del pet rleo a finales de los aos set ent a, la crisis de deuda de los pases lat inoam ericanos en los inicios de los ochent a, la apert ura econm ica que se dio en el pas en la dcada de los nov ent a, y la crisis de finales de st a dcada, la cual fue la m s aguda que experim ent la econom a colom biana durant e t odo el perodo est udiado. El fuert e im pulso que t uvo el sect or indust rial y una polt ica cam biaria que proporcionaba confianza a los agent es econm icos en los prim er os aos de la dcada de los set ent a pudo haber prov ocado las t asas de crecim ient o posit ivas de la part icipacin de los salarios pagados por las em pr esas en el PI B. 1 Un com port am ient o inverso se pudo haber present ado a finales de los set ent a y principios de los ochent a, en los cuales la crisis de los alt os precios del pet r leo afect la dem anda ext erna, al sect or indust rial, y a los salarios que est e poda pagar. 2 No en v ano el auge econm ico de los aos set ent a est aba basado en las export aciones y el consum o int erno no se incent iv 3 . En la polt ica com ercial las expor t aciones siem pr e t uvier on prioridad sobr e las im port aciones. A com ienzos de los aos set ent a el gobierno de Carlos Lleras Rest r epo im puls las ex port aciones al im plem ent ar una polt ica de dev aluacin. As m ism o lo hizo Belisario Bet ancur en su gobierno 4 . Las ideas neoliberales com ienzan a t om ar fuerza a part ir de 1970. Sin em bargo no es sino a part ir de la dcada de los nov ent a que est as ideas se vuelven realidad y las im port aciones dej an de rest ringirse 6 , est o incidi sin duda sobr e la part icipacin de las im port aciones y las export aciones en el PI B. I gualm ent e las crisis de los m ercados int ernacionales afect ar on el com ercio con ot r os pases a m ediados de los set ent as y principios de los ochent a 6 . En el caso de los im puest os, a principios de la dcada de los set ent a era difcil para el gobierno ej ercer cont r ol sobre el recaudo, evit ar la evasin y haba m ayor vulnerabilidad del m ism o al com port am ient o de las relaciones com erciales con el ext erior 7 , lo que pudo haber incidido en la volat ilidad de la part icipacin de los m ism os en la prim era y un poco de la segunda dcadas de est udio. En 1974 la polt ica fiscal fue rest rict iva cam biando la t endencia del gobierno ant erior , as m ism o en 1978 la polt ica vuelve a ser expansiva y en 1982 ent ra a un perodo de aj ust e. No obst ant e en 1986 el president e Bet ancur cont inu con la polt ica de aj ust e para evit ar nuev os ex cesos y desaj ust es. 8 En la dcada de los nov ent a las r eform as const it ucionales provocar on por un lado que el gobierno dej ara de percibir ingresos por el com ercio ext erior y por ot ro se le oblig const it ucionalm ent e a increm ent ar las t ransfer encias de una form a insost enible ( en las cuales se incluyen los salarios) , lo cual t uvo com o r esult ado que las t ransfer encias superaran en m ucho el

1 Ver: BEJARANO, Jess Ant onio. I ndust rializacin y polt ica econm ica 1950- 1976. En: Colom bia Hoy. Bogot : TM Edit ores, 1995. 2 OCAMPO, Jos Ant onio y ot ros. La consolidacin del capit alism o m oderno: 1945-1986. En: Hist oria econm ica de Colom bia. Bogot : Siglo XXI edit ores, 1987. p.243-334. 3 I bid. p. 243- 334. 4 Ver: Ocam po, Op. Cit . 6 I bid. 6 Ver BEJARANO, Op. Cit . 7 OCAMPO, Op. cit ., p.310- 312. 8 BUSTOS, Miguel. La polt ica, la int ervencin econm ica y el m anej o fiscal en Colom bia. En: Observat orio de la econom a lat inoam ericana. www.eum ed.net / cursecon/ ecolat / co/ . 2005.

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ANLISIS DE LA DINMICA DE LA PARTICIPACIN DE LOS SECTORES I NSTITUCIONALES DE COLOMBIA EN EL FLUJ O CIRCULAR DEL INGRESO Y DE LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO 1.970 20 0 4

cr ecim ient o econm ico para los aos de crisis9 . Desde 1997 se hicieron grandes esfuerzos por increm ent ar los ingresos t ribut arios del gobierno 10 , y en la polt ica de la dcada de los nov ent a el cont r ol de la deuda ex t erna fue una prioridad, debido a su m ay or visibilidad, con r espect o a dcadas ant eriores11 .

DNP. De dnde venim os y dnde est am os. Donde est am os en lo econm ico. En: Visin Colom bia 2019. ht t p: / / www.dnp.gov.co/ archivos/ docum ent os/ 2019_Libro_4t a_ed/ Capit ulo_1_27-104.pdf 10 JUNGUI TO, Robert o y RI NCN, Hernn. La polt ica fiscal en el siglo XX en Colom bia. En: Borradores de econom a. Bogot : Banco de la Repblica, 2004. p.101 11 Ver: ANI F. Colom bia y su deuda ext erna. Nm . 112; ( Jul.- Sep. 1999) . Bogot .

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