O NDICE DE ROTAO DE ESTOQUE

Professor Gunnar Rauert Pereira

RESUMO A interpretao dos dados dos balanos, atravs de ndices, tem por finalidade observar e confrontar os elementos patrimoniais e proporcionar aos administradores da organizao uma melhor viso das tendncias dos negcios. Vale lembrar, aqui, que os ndices apurados retratam as relaes que existiram no passado e que estes devem servir apenas como indcios de avaliao numa determinada poca ou perodo. Este artigo analisa o ndice de rotao de estoque e procura fazer novas reflexes que auxiliem os administradores na tomada de deciso. Os dados contbeis no devem ser fonte exclusiva de informaes utilizadas no processo de anlise dos estoques, pois no informam a situao do mercado, a poltica econmica, o planejamento estratgico da organizao, etc.. H necessidade de um estudo prvio das caractersticas da organizao para formular-se uma concluso definitiva, pois o ndice de rotao de estoque est na dependncia de vrios fatores: natureza do material (perecvel, de primeira necessidade, sazonal, grande variedade de tipos, cores ou padres); mercado consumidor (reao face aos preos e publicidade, dimenses do mercado, poder aquisitivo dos consumidores); concorrncia (de outras empresas, de artigos similares ou sucedneos); recursos fsicos (espao para instalaes); e recursos financeiros (manter elevada estocagem). 1 - INTRODUO Os recursos obtidos pela empresa convertem-se em instalaes, mquinas, mveis, estoques e outros elementos peculiares s atividades exploradas. No desenvolvimento das operaes, aqueles investimentos devem retornar empresa sob a forma de moeda, necessria como meio de pagamento das despesas, obrigaes assumidas, etc. A maior ou menor extenso do prazo necessrio para que os capitais investidos se convertam em dinheiro (ciclo operacional) determina a velocidade de circulao ou rotao (turnover) de cada um desses componentes patrimoniais. Assim, esta anlise visa determinar o giro dos recursos aplicados na empresa. Tem como objetivo ltimo o estabelecimento de condies ideais na rotao desses recursos, de forma a facilitar, ao mximo, a obteno de um resultado positivo (lucro). Atravs desses quocientes, procura-se apurar quantas vezes um determinado capital mdio se renova na empresa, durante cada exerccio financeiro, e se tal rotao ou no adequada para a empresa analisada. 2 - O NDICE DE ROTAO DE ESTOQUE Segundo W. A. Paton (Manual del Contador), para qualquer tipo de negcio existe um perodo normal em que os bens ou servios so produzidos, vendidos e convertidos em moeda. Se os produtos so mantidos em estoque alm desse perodo, incorre-se numa elevao de custos (armazenagem, administrativos, etc.), os quais devero ser cobertos com os lucros obtidos nas vendas. Assim, esses lucros tendem a ser menores, quanto maiores forem aqueles custos, redundando em prejuzos para as atividades da empresa (superinvestimento). Os ndices de rotao de estoques indicam se esses estoques so insuficientes (subinvestimento), desejveis (normais) ou excessivos (superinvestimento) em relao ao volume de vendas da empresa (capacidade de comercializao); se existem itens de materiais de baixa rotao, se existem itens de materiais obsoletos, etc.. 3 - POR QUE O NDICE DE ROTAO DO ESTOQUE IMPORTANTE ? A resposta a pergunta pode ser bem mais compreendida atravs de um exemplo bem simples: dois meninos, Pedro e Paulo, ganham $100,00 cada um; com seu capital, Pedro meteu-se a vender jornais, ganhando $20,00 em cada tiragem que vende, pois ele compra por $100,00 e vende por $120,00; Paulo entretanto, parece ser mais esperto, ele consegue a distribuio de uma revista, pagando $100,00 por edio que ele vende por $150,00, ganhando, pois, $50,00 em cada transao feita;
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Professor Gunnar Rauert Pereira contudo, a realidade que, no fim da semana, Pedro movimenta seis tiragens, ganhando

um total de $120,00, enquanto que Paulo movimenta apenas duas edies, ganhando um total de $100,00.

A concluso evidente.. Com igual investimento em ESTOQUE, lucros DIFERENTES podem ser obtidos - dependendo sempre do NDICE DE ROTAO DE ESTOQUE. 4 - QUANTAS VEZES DEVE UM ESTOQUE MOVIMENTAR-SE ANUALMENTE ? Especialistas em pesquisas dessa natureza, informam que a tendncia no setor industrial e comercial, para uma movimentao da ordem de 10 rotaes anuais. Essa base, contudo no pode ser tomada como princpio, porque varia bastante, conforme o ramo de atividade da empresa. Para dar uma idia dessa variao, os pesquisadores citam que, na indstria manipuladora de carnes congeladas, por exemplo, o coeficiente de rotao de estoque da ordem de 25 giros anuais; engarrafadores de bebidas leves, usualmente, movimentam seus estoques 15 vezes por ano; a indstria manufatureia de mquinas gira seus estoques de 4 a 7 vezes por ano; enquanto que a indstria de produtos enlatados apresenta um coeficiente mdio da ordem de 3 a 4 rotaes por ano. Uma adequada movimentao do estoque proporciona: aumento do giro do capital circulante no negcio; liberta parte de capital circulante aplicado em itens de materiais de baixo giro; diminui o custo de manuteno de estoque (juros sobre o capital investido, deteriorao, seguro, taxas, gastos especiais para facilidades de armazenagem, manuseio, manipulao, etc.); diminui o custo de aquisio (emisso de pedidos, recebimento, conferncia, inspeo, manipulao, contabilidade, tesouraria, etc.). 5 - COMO CALCULADO O NDICE DE ROTAO DE ESTOQUE ? A relao entre vendas e estoques, muitas vezes, foi tomada como indicao da rotao de estoque, ou seja, o nmero de vezes em que se dispe do estoque. Tal premissa, entretanto, incorreta, pois os montantes dos dois itens no so computados nas mesmas bases. O processo mais eficiente para testar a validade de um estoque e tambm para se obter uma medida mais satisfatria de rotao de estoque o seguinte: devemos comparar ou fazer anlise da relao que existe entre o estoque com o custo das mercadorias vendidas (vendas - lucro bruto) ou o custo do produto (ou ainda matrias-primas consumidas, etc.). Com relao ao valor do estoque, preferivelmente, deveremos considerar o valor mdio dos estoques no perodo sob anlise - no sendo possvel a obteno deste valor mdio, utiliza-se o valor do estoque final. O valor do estoque mdio (EM) pode ser calculado de trs formas bsicas, a saber: a - forma aproximada - utiliza-se apenas os valores constantes do balano atual e do balano do ano anterior: EM = (ESTOQUE INICIAL + ESTOQUE FINAL) 2 b - forma usual - utiliza-se os valores dos estoques no final de cada um dos meses, constantes dos balancetes mensais. ( EF = estoque final ) EF = ( EF1 + EF2 + EF3 + ...+ EF11 + EF12 ) 12 c - forma correta - deve ser usada quando a empresa utiliza um sistema de inventrio permanente, ou seja registra na ficha de controle de estoque (ou no sistema mecanizado) da
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mercadoria, cada uma das operaes de entrada ou sada daquela mercadoria, apurando consequentemente o saldo aps cada transao. Esse sistema permite, como se pode deduzir facilmente, uma apurao rpida e exata do estoque mdio do perodo (quinzenal, mensal, bimestral, trimestral, semestral, anual, etc.). ( EM = estoque mdio ) EM = ( EM1 + EM2 + EM3 + ...+ EM11 + EM12 ) 12 Geralmente, em anlise externa, muito difcil ao analista conseguir apurar uma mdia mais exata do que a mdia aritmtica dos estoques inicial e final, pois estes dados so mais acessveis e, por isso, de uso mais generalizado. Estas cifras podem ser usadas, se for razovel presumir que o montante de estoque mantido razoavelmente uniforme durante todo o perodo contbil (ciclo operacional). Portanto, poderemos aplicar as seguintes relaes rotao dos estoques: 1 - ndice esttico: 2 - ndice mdio: : 3 - ndice dinmico: 3.1 3.2 Custo da Mercadoria Vendida ou Consumida Estoque Final do Material Custo da Mercadoria Vendida ou Consumida . ( Estoque Inicial do Material + Estoque Final do Material ) 2 Custo da Mercadoria Vendida ou Consumida EF = ( EF1 + EF2 + EF3 + ...+ EF11 + EF12 ) 12 .

Custo da Mercadoria Vendida ou Consumida . EM = ( EM1 + EM2 + EM3 + ...+ EM11 + EM12 ) 12

A despeito dos fatos mencionados anteriormente, a relao entre vendas ou consumo e estoques pode ser usada como substituta da relao entre o custo da mercadoria vendida ou consumida e estoque mdio, quando estes no puderem ser usados. Pode servir como medida aproximada de rotao, mas o analista deve estar sempre consciente de que esta uma aproximao imperfeita. Em toda e qualquer anlise deve ser sempre esclarecida a forma de obteno da relao, bem como a utilizao do ndice, se: dinmico esttico mdio O nmero de rotaes de um estoque, num determinado perodo, o ndice de sua atividade, assim como o nmero de rotaes por minuto o ndice da velocidade de um motor. Entretanto, como a posio do estoque muda constantemente, na razo direta da movimentao de seus itens, o coeficiente de rotao de um estoque deve ser calculado com base no saldo mdio de inventrio, no perodo (ciclo operacional). Por exemplo: MESES Janeiro Fevereiro Maro Abril Maio Junho Julho Agosto Setembro
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SALDO DO ESTOQUE ( $ ) 90.000,00 80.000,00 70.000,00 60.000,00 50.000,00 60.000,00 70.000,00 80.000,00 90.000,00

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Outubro Novembro Dezembro Total ( 12 meses)

100.000,00 110.000,00 100.000,00 960.000,00

O saldo mdio do perodo sob anlise de $80.000,00 ( ou seja: $960.000,00 12 ). Sabendo-se que o custo de vendas (custo do material vendido ) no perodo foi de $488.000,00, o ndice ( ou coeficiente ) de rotao do estoque de 6,1; que foi obtido conforme: $488.000,00 $80.000,00. Conclumos que o estoque desta mercadoria, foi, portanto, renovado 6,1 vezes durante o perodo (ciclo operacional ou exerccio financeiro). 6 - O QUE A COBERTURA DE ESTOQUE ? A cobertura de estoque tambm conhecida por perodo de renovao dos estoques, indica o nmero de meses ou de dias durante os quais poder o estoque movimentar-se sem que haja necessidade de nova encomenda. Para obt-la, basta transformar a rotao representativa em dias ou em meses, configurando o perodo de renovao dos estoques, realizando-se a inverso dos ndices, analisados anteriormente, e multiplic-los pelo correspondente perodo em dias ou em meses. Por outro lado, tambm poderemos obt-lo, dividindo o tempo de durao do exerccio (360 dias, 180 dias, etc.), pelo nmero de rotaes, conforme: a - 360 custo do material vendido ou consumido = .........dias estoque mdio b360 x estoque mdio . = .........dias custo do material vendido ou consumido

Temos assim o nmero de dias que o estoque levou para ser renovado, ou seja, o prazo decorrido entre a compra (efetivo recebimento) e venda ou consumo do material. Considerando-se o ndice dinmico de rotao do estoque de 6,1 obtido anteriormente, teremos a seguinte cobertura de estoque: ab360 $488.000,00 = 59 dias $80.000,00 ou 360 x $80.000,00. = 59 dias $488.000,00

Este resultado indica que a empresa em estudo consegue vender ou consumir suas mercadorias, em mdia, 59 dias aps a data de sua aquisio. 7 - O ASPECTO FINANCEIRO DO ESTOQUE At agora temos abordado o problema do estoque exclusivamente pelo aspecto fsico, mas devemos tambm no esquecer que o aspecto financeiro tambm importante, como se pode observar no desenho n 1, no qual se verifica que o custo mdio anual de manuteno de estoque foi de $12.000,00 para um coeficiente de rotao da ordem de 1 (um) giro anual produzido pela venda de mercadorias cujo custo de vendas foi de $100.000,00. Observe-se,
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entretanto, o que aconteceu quando o coeficiente de rotao de estoque foi aumentado para 2 (dois) giros anuais: houve uma reduo no custo de manuteno do inventrio equivalente a: ( $12.000,00 ) 2; ou seja, $6.000,00. Alm disso, houve liberao de capital da ordem de $50.000,00, ou seja: ( $100.000,00 ) 2 Essa proporo constante. A cada aumento do coeficiente de rotao de estoque corresponde uma proporcional reduo no custo de manuteno do estoque e igualmente proporcional liberao de capital. Quando o coeficiente for da ordem de 8 (oito) giros anuais, o custo de manuteno de estoque ser igual a $12.000,00 8 ou seja, $1.500,00 e o capital investido ter sido reduzido a $12.500,00 tendo, portanto, ocorrido uma liberao de capital da ordem de $87.500,00. INFLUNCIA DOS GIROS NO CAPITAL APLICADO
c u s to r e d u z id o em $ 6 .0 0 0 ,0 0 c u s to r e d u z id o em $ 9 .0 0 0 ,0 0 c u s to r e d u z id o em $ 1 0 .0 0 0 ,0 0 c u s to r e d u z id o em $ 1 0 .5 0 0 ,0 0 c u s to r e d u z id o em $ 1 0 .8 0 0 ,0 0

C u s to d e m a n u te n o d e e s to q u e a n u a lm e n t e a 12%
N m e r o d e g ir o s d e e s to q u e p o r a n o
$ 1 2 .0 0 0 ,0 0 $ 6 .0 0 0 ,0 0 $ 3 .0 0 0 ,0 0 $ 2 .0 0 0 ,0 0 $ 1 .5 0 0 ,0 0 $ 1 .2 0 0 ,0 0

1 G ir o
$ 1 0 0 .0 0 0 ,0 0

2 G ir o s
$ 5 0 .0 0 0 ,0 0

4 G ir o s
$ 2 5 .0 0 0 ,0 0

6 G ir o s
$ 1 6 .6 6 6 ,0 0

8 G ir o s
$ 1 2 .5 0 0 ,0 0

1 0 G ir o s
$ 1 0 .0 0 0 ,0 0

C u s to d e vendas de m e r c a d o r ia s de $ 1 0 0 .0 0 0 ,0 0

$ 5 0 .0 0 0 ,0 0 c a p it a l lib e r a d o

$ 7 5 .0 0 0 ,0 0 c a p it a l lib e r a d o

$ 8 3 .3 3 4 ,0 0 c a p it a l lib e r a d o

$ 8 7 .5 0 0 ,0 0 c a p it a l lib e r a d o

$ 9 0 .0 0 0 ,0 0 c a p it a l lib e r a d o

desenho n 1 Quando o nmero de rotaes de um estoque aumentado, os custos diminuem e os lucros sobem. Contudo, h sempre um limite para a elevao do coeficiente de rotao do estoque, alm do qual a situao pode inverter-se. Uma empresa pode ter um alto coeficiente de rotao de estoque, e no obstante essa circunstncia, estar sofrendo prejuzos considerveis, devido a faltas de mercadorias para vender. O critrio mais eficaz, para o estabelecimento do coeficiente ideal, a individualizao do coeficiente por item do inventrio, isto , determinar um coeficiente ideal para cada item. Para estabelecer esse coeficiente, deve tomar-se em alta considerao o grau de influncia de cada item na composio de custos e lucros. Coeficientes demasiadamente baixos geralmente
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aumentam o custo de manuteno do estoque; por outro lado, quando excessivamente altos aumentam o custo de aquisio do estoque. O coeficiente de rotao ideal para um estoque, de um modo geral, aquele que proporciona certa paridade entre os custos de manuteno e de aquisio do estoque 8 - O CONTROLE, ITEM POR ITEM, DO ESTOQUE Controle, item por item, a fim de evitar estoques excessivos de materiais pouco procurados e estoques escassos de materiais muito procurados. Conforme j foi visto, muito fcil computar um giro mdio para o conjunto de itens que compe o estoque. Divide-se simplesmente o valor total da mercadoria sada pelo valor mdio do estoque. H, todavia, perigo em aceitar tais ndices (mdias) porque eles escondem, em vez de revelar, as condies desequilibradas do estoque. Freqentemente uma empresa faz 55% dos seus negcios com relativamente poucos materiais, enquanto que o restante do estoque movimenta-se com mais lentido. Se a verdade fosse conhecida, saber-se-ia que os estoques excessivos de materiais pouco procurados amarram capital, enquanto que os estoques de materiais muito procurados so sacrificados dos dois lados, apesar de o valor mdio do giro parecer satisfatrio. Por exemplo, suponhamos que mercadorias que custam $100.000,00 movimentam-se no perodo de um ano com um valor de inventrio mdio de $37.000,00. Os $100.000,00 divididos por $37.000,00 resultam em 2,7 giros anuais pelo giro do conjunto dos itens mantidos em estoque. Ser que isto significa que a empresa goza de um lucro normal? Nada disso! porque a anlise dos itens individuais no desenho n 2, abaixo, indica que os estoques esto muito desequilibrados.

E s t o q u e s d e s e q u ilib ra d o s t e m p o r t e m
M d ia anual te m te m te m te m te m te m te m te m te m 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2 .7 .7 - 1 .0 - 5 .2 - 1 1 .7 - 4 .5 - 1 1 .2 - 4 .9 .6 - 1 .6 0 1 2

N m e r o d e g ir o s d e e s t o q u e p o r a n o
desenho n 2

10

11

12

G ir o a n u a l d a t o t a lid a d e d o e s t o q u e

n a li s e i n d i v i d u a l d e c a d a t e m

a - os itens 1, 2 e 8 fizeram 1 giro ou menos. O custo de posse (manuteno de estoque) sobre tais itens extremamente elevado e o lucro bem reduzido; b - os itens 3, 5 e 7 se movimentam moderadamente bem; Olhemos, porm o que acontece aos itens 4 e 6

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c - estes itens muito procurados fazem cerca de 12 giros por ano. O custo de posse destes itens pequeno, mas o custo de aquisio pode ser to alto que os lucros so inferiores ao que efetivamente poderiam ser.

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9 - CONCLUSO Em princpio, quanto maior a rotao dos estoques melhor ser a situao da empresa, uma vez que tal acontecimento estar indicando um alto grau de comercializao de seus produtos (grande demanda, boa aceitao, etc.). Todavia, a rotao elevada poder exprimir um subinvestimento em estoque, revelando que a empresa opera com estoques inferiores s suas necessidades, perdendo, portanto, oportunidades de vendas e, consequentemente, de gerar maiores lucros. Da mesma forma, uma baixa rotao pode denotar superinvestimento em estoques, ou seja, a empresa estaria investindo em estoques em quantidades superiores s sua necessidades. Entretanto, h necessidade de um estudo prvio das caractersticas da empresa para formular-se uma concluso definitiva. O ndice de rotao dos estoques est na dependncia de vrios fatores, entre os quais, os seguintes: 1 - Natureza do material a ser vendido: artigo perecvel? artigo de primeira necessidade? artigo sazonal? grande variedade de tipos, cores ou padres? 2 - Mercado consumidor: reao face aos preos; reao face publicidade; dimenses do mercado; poder aquisitivo dos consumidores. 3 - Concorrncia: de outras empresas; de artigos similares ou sucedneos. 4 - Possibilidades: fsicas espao para instalaes; financeiras de manter elevada estocagem Por outro lado, uma empresa, por exemplo, que levanta seu balano na poca destinada formao dos seus estoques (produtos ou matria-prima sazonais), pode dar a impresso de estar adotando poltica inadequada de estoques, com elevados investimentos neste item; porm, o que ocorre que ela no pode deixar de estocar nesta poca, sob pena de prejudicar seriamente o desenvolvimento do seu ciclo operacional. 10 - CONSIDERAES FINAIS A carncia de capital ou verbas atinge, fatalmente, qualquer empreendimento. Esse problema mais se acentua num pas em vias de desenvolvimento, como o Brasil. Qualquer iniciativa que permita liberar o capital de giro, constitui, portanto, fator de alta relevncia na soluo dos problemas relacionados com a gesto financeira das empresas. freqente verificar-se a permanncia de estoques mdios exagerados e, ao mesmo tempo, a falta de certos itens de materiais cuja necessidade de vital importncia para o bom andamento da produo. ( so dois tipos de prejuzos que se somam ). Por outro lado, com o combate inflao de modo a evitar o recesso da atividade econmica, cujo nvel, vista de informaes conhecidas, parece ter contribudo para uma acentuada alta de preos, resultante da excessiva expanso monetria e da represso de certos sintomas
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inflacionrios do passado, nem sempre os elevados nveis de estoques so encarados com pessimismo por aqueles que se dedicam a compras especulativas. Entretanto, compras elevadas e desnecessrias contribuem para agravar, sobremodo, a inflao. Uma poltica de compras consciente atua, assim, como fator preponderante na liberao de capital de giro aplicado nos estoques. Em determinadas empresas encontram-se, porm, nveis de estoque excessivamente baixos, muito aqum do que seria tecnicamente aconselhvel. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS BRAGA, Hugo da Rocha. Anlise Tradicional de Balanos. Instituto Brasileiro de Mercados de Capitais IBMEC, Rio de Janeiro, primeira edio, junho de 1973. FLORENTINO, Amrico Matheus. Anlise Contbil (anlise de balanos). Rio de Janeiro,. Fundao Getlio Vargas FGV, 1971. FRANCO, Hilrio. Estrutura, Anlise e Interpretao de Balanos. So Paulo, Editora Atlas, primeira edio, 1972. PATON, W. A. Manual del Contador. Mxico, U.T.E.H.A. (Union Tipografica Editora HispanoAmericana), primera reimpresin, setiembre, 1947.

____________________________________________________________________ Gunnar Rauert Pereira professor da disciplina de Administrao de Recursos Materiais e Patrimoniais da Faculdade Moraes Jnior desde 07 de maio de 1968, Mestre em Cincias de Engenharia de Transportes pela COPPE/UFRJ e aluno doutorando do Programa de Engenharia de Transportes - COPPE / UFRJ. E-mail: gunnar@domain.com.br , ou gunnar@pet.coppe.ufrj.br

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