ESTUDIO DEL SISTEMA FINANCIERO CHILENO

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INTRODUCCIN CAPITULO I ROL DEL ESTADO 1 ROL DEL ESTADO EN LA ECONOMA 1.1 Los Sistemas Econmicos 1.1.1 Sistema de Economa de Mercado 1.1.2 Los Sistemas de Economa Centralizada 1.1.3 Las Economas Mixtas 2 EL ESTADO EN LA ECONOMA 3 ORGANISMOS REGULADORES BANCARIOS 3.1 La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras 3.1.1 Caractersticas de la SBIF 3.1.2 Organizacin de la SIBF 3.1.3 Facultades Fiscalizadoras de la SBIF 3.1.3.1 Clasificacin de las Facultades de la SBIF 3.1.4 Reclamaciones contra las Medidas de la SBIF 3.2 El Banco Central de Chile 3.2.1 Objetivo 3.2.2 Funcin del Banco Central de Chile 3.2.3 Organizacin del Banco Central de Chile 3.3 La Superintendencia de Valores y Seguros 3.3.1 Objetivo de la Superintendencia de Valores y Seguros 3.3.2 Organizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros 3.3.2.1 El rea de Valores 3.3.2.2 El rea de Seguros 3.3.2.3 El rea Central 3.3.3 Funciones de la Superintendencia de Valores y Seguros CAPITULO II SISTEMA BANCARIO EN CHILE 1 EL SISTEMA FINANCIERO 2 EL SISTEMA FINANCIERO CHILENO 2.1 Los Intermediarios Financieros Bancarios 2.2 Los Intermediarios Financieros No Bancarios 3 CONCEPTO DE BANCO 3.1 Elementos bsicos del Sistema Bancario 3.1.1 Dinero, Ahorro y Crdito 3.1.2 Servicios Bancarios 4 HISTORIA DE LA BANCA EN CHILE 5 EVOLUCION DEL MERCADO BANCARIO CHILENO 6 NUEVOS NEGOCIOS DE LA BANCA EN CHILE

CAPITULO III LEGISLACIN BANCARIA EN CHILE 1 ORIGEN DE LA REGULACIN Y FISCALIZACIN BANCARIA EN CHILE 1.1 Historia de la Legislacin y Fiscalizacin Bancaria en Chile 1.2 Contexto Actual 1.3 Leyes asociadas al Sistema Bancario Chileno 1.4 Regulacin bancaria asociada a los Nuevos Negocios 1.5 Caso CORFO INVERLINK CAPITULO IV ESTUDIO COMPARATIVO DE LOS ENTES REGULADORES Y FISCALIZADORES CHILENOS CAPITULO V CONCLUSIONES BIBLIOGRAFIA

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INTRODUCCION A lo largo de nuestra historia como pas, la Actividad Bancaria, en la medida que ha evolucionado, ha sido objeto de una constante preocupacin por parte del Estado, pues ste ve en ella una variable cada da ms influyente en la Economa Nacional y en la Poltica Estatal. Es por esta razn que nuestro trabajo de investigacin propone establecer un rea de conocimientos o de inters que es la rama de la Economa y Finanzas, definiendo nuestro problema a investigar que producto de esta evolucin de la Economa, el Estado se ha visto en la necesidad de no entregar la regulacin de esta actividad a los particulares. Es por esta razn que el Estado se siente tocado por la actividad bancaria, pues ella le afecta en sus polticas, tanto desde el punto de vista macroeconmico como desde lo social. En las distintas Economas, el Estado juega un rol, dependiendo su participacin de la funcin que le atribuye la sociedad. Es as, como nos encontramos en la realidad con Economas de Mercado, en las cuales el Estado no tiene una gran participacin. Lo que s es innegable, es que el Estado debe participar cuando se dan imperfecciones en dichos mercados, como es el caso de falta de informacin regulada, fraudes, desconfianzas, etc. En Chile tenemos una Economa donde el Estado tiene un rol subsidiario, lo que significa que cumple una labor normativa, reguladora y fiscalizadora. Para cumplir esta labor, el Estado ha creado una serie de instituciones como son las Superintendencias, Servicio de Impuesto Internos, Instituto de Salud Pblica, entre otras. Justificacin y Fundamento del tema Como mencionamos anteriormente, en Chile existen una serie de instituciones que regulan distintos sectores de la Economa, y que dan la sustentabilidad, confianza y pilares bsicos por parte del Estado para soportar el Sistema Econmico imperante, as como el ritmo y agilidad con que este se desenvuelve, en ese sentido nuestra investigacin busca no solo comparar sino que demostrar la capacidad con la cual el Estado debe hacer frente a los ritmos de las nuevas tendencias econmicas.

Dado lo anterior, queremos identificar cules son aquellas instituciones que funcionan en este Mercado Bancario, las formas de regulacin que presentan, la visualizacin, trasparencia y equidad que formulan en este Mercado en Chile, y el Rol que estas instituciones cumplen para que esta situacin se concrete. Objetivos Generales El objetivo general de la presente investigacin es realizar un estudio comparativo de organismos reguladores chilenos que intervienen en el Mercado Bancario en sus distintos mbitos de accin, restricciones, etc, como son: La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras El Banco Central de Chile, y La Superintendencia de Valores y Seguros Objetivos Especficos Los objetivos especficos planteados son de realizar un estudio comparativo del marco legal de los entes reguladores, mencionados anteriormente, que actan en Chile, adems de evaluar la trasparencia, fiscalizacin y recursos con que estos mismos cuentan para realizar su acometido, describir los mercados en que intervienen, y como hacen frente y pronuncian ante situaciones nuevas, visualizando la capacidad que estos mismos tienen para adaptarse a los nuevos escenarios econmicos mundiales. Es necesario, antes de iniciar nuestro trabajo de investigacin, identificar en el primer captulo el Rol del Estado y para entender con ms claridad debemos conocer los sistemas econmicos que existen y como actan cada uno de ellos. Pero el tema ms importante del presente capitulo dice relacin del Estado en la Economa, donde cumple ciertas funciones reguladoras bsicas en el mbito Bancario, y para el cumplimiento de estas normativas bancarias, sustenta esta regulacin y fiscalizacin en Organismos Reguladores del Mercado bancario chileno. En el segundo captulo, nos adentraremos en el Sistema Financiero en general y el aplicado en nuestro pas, identificando claramente aquellos intermediarios financieros bancarios y no bancarios, adems, describiremos el concepto de banco y sus elementos bsicos, como as mismo, aquellos servicios caractersticos de la industria bancaria y, para terminar vern la banca en Chile desde el ao 1812 hasta nuestros das. Finalizando este captulo, con los nuevos negocios de la banca en Chile para los prximos aos. En el captulo tercero, desarrollaremos el origen histrico de la legislacin y fiscalizacin bancaria en Chile, desde sus inicios en los aos 1855, la creacin por Ley en el ao 1925 de un Banco Central y de una oficina gubernativa que tuviese el rol de fiscalizar la actividad bancaria, hoy conocida como Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Despus de conocida la historia de la legislacin y fiscalizacin bancaria en Chile, describiremos las modificaciones a las leyes asociadas al sistema bancario chileno a partir del ao 2000, hasta nuestro das, y para terminar este captulo, nos adentrndonos en el contexto actual, enfatizando un caso de real importancia que es el Caso CORFOINVERLINK. En el captulo cuarto desarrollaremos el Estudio Comparativo de los Organismos Reguladores y Fiscalizadores del Mercado Bancario en Chile, identificados en el captulo primero, que son la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el Banco Central de Chile, y la Superintendencia de Valores y Seguros, adems presentaremos un cuadro resumen con aquellos aspectos relevantes para este estudio. As mismo, en el captulo quinto, realizaremos nuestras conclusiones al presente trabajo de investigacin. 3

Para finalizar con anexos, que contienen variada documentacin estadstica del presente trabajo.

CAPITULO I ROL DEL ESTADO 1. ROL DEL ESTADO EN LA ECONOMA Antes de mencionar el rol del Estado debemos conocer primero cules son los grandes sistemas econmicos y como participa el estado en cada una de ellos. Las diferencias y similitudes en el funcionamiento global de la economa son explicadas utilizando el concepto de Sistema Econmico. Un sistema econmico" es el conjunto de relaciones bsicas, tcnicas e institucionales que caracterizan la organizacin econmica de una sociedad. Estas relaciones condicionan el sentido general de las decisiones fundamentales que se toman en toda sociedad y los cauces predominantes de su actividad. Todo sistema econmico debe tratar de dar respuesta a las tres preguntas siguientes: Qu bienes y servicios producir y en qu cantidad? Cmo producir esos bienes y servicios? Para quin producir? Para contestar las preguntas anteriores existen bsicamente dos mecanismos o sistemas: el sistema de mercado y el sistema de planificacin central. La opcin por un sistema u otro es fruto de un proceso histrico, siendo muy complejo el anlisis de los factores que determinan la eleccin de un sistema econmico. 1.1 Los Sistemas Econmicos 1.1.1 Sistema de Economa de Mercado El funcionamiento de una economa de mercado descansa en un conjunto de mercados donde se compran y venden los bienes y servicios, as como los factores productivos. Un mercado es toda institucin social en la que los bienes y servicios, as como los factores productivos, se intercambian libremente. Lo esencial en todo mercado es que los compradores y vendedores de un bien o servicio entran en contacto libremente para comercializarlo. Los Mercados y el Dinero: La forma indirecta en que se realiza el intercambio en estas economas se puede resumir: los miembros de las familias en edad de trabajar cambian su trabajo por dinero que, posteriormente, lo cambiarn por bienes de consumo. La empresa contratante vender su produccin cambiando bienes por dinero, y parte de sus ingresos 4

los destinar a pagar a sus empleados, es decir, intercambiar dinero por trabajo. Los Mercados y los Precios: Los compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes) se ponen de acuerdo sobre el precio de un bien o servicio de forma que se producir el intercambio de cantidades determinadas de ese bien por una cantidad de dinero tambin determinada. El precio de un bien es su relacin de cambio por dinero, esto es, la cantidad de pesos que se necesitan para obtener a cambio una unidad del bien de parte del comprador o demandante. Fijando precios para todos los bienes y servicios, el mercado permite la coordinacin de los compradores y vendedores y, por tanto, asegura la viabilidad de un sistema capitalista de mercado. El libre juego de la oferta y la demanda es la pieza clave en el funcionamiento de este tipo de economas. El Equilibrio del Mercado: Cuando se ponen en contactos consumidores y productores, con sus respectivos planes de consumo y produccin, es decir, con sus respectivas curvas de demanda y oferta, se puede analizar cmo se lleva a cabo la coordinacin de ambos tipos de agentes. Aisladamente, ni una sola curva de demanda ni de oferta nos dirn hasta dnde pueden llegar los precios o en qu medida los planes de los demandantes y de los oferentes son compatibles. Para ello se debe realizar un anlisis conjunto de ambas curvas. Slo en el punto de interseccin entre ambas curvas coinciden los planes de los demandantes y los oferentes, y solamente a un precio se da esta coincidencia de planes, es el precio de equilibrio, que determina una cantidad de equilibrio. En la situacin de equilibrio, se igualan la cantidades ofrecidas y demandadas. A un precio mayor, existe un exceso de oferta y, debido a la presin de las existencias no vendidas, la competencia entre los vendedores har que el precio descienda hasta la situacin de equilibrio. Por el contrario, si el precio es menor que el de equilibrio, hay un exceso de demanda. En este caso, los compradores que no hayan podido obtener la cantidad deseada del producto presionarn al alza el precio tratando de adquirir la cantidad deseada. La Asignacin de Recursos y el Sistema de Economa de Mercado: Supongamos que tiene lugar un cambio en los gustos de los consumidores que hace que stos deseen ms de un bien y menos de otro. Este cambio puede hacer que aparezca escasez de uno y exceso de otro, el precio de uno descienda (exceso) y del otro se eleve (escasez). Estas alteraciones de precios tienen un mensaje muy claro para los empresarios. Si los precios del primer bien se estn elevando, aparecern mayores posibilidades de beneficios en la produccin de stos que en la de los segundos. Por lo tanto, habr mayor produccin del primer bien. Este aumento en la produccin del primer bien se podr deber a la entrada de nuevas empresas al mercado o a una ampliacin de la capacidad de produccin de las ya existentes. Para incrementar su produccin se necesitar emplear ms trabajo y capital en esa actividad, que se podr obtener de los que estaban empleados en la produccin del segundo bien. Esta reasignacin de factores es el resultado de las alteraciones de precios, y se habr producido precisamente para lograr uno de los objetivos empresariales, como aumentar los beneficios. En el sistema de economa de mercado lo esencial es que todos los bienes o servicios tienen su precio; por tanto, los ajustes ocurren en los mercados de bienes de consumo y en los de factores de la produccin. Las Fases del Proceso de Asignacin de Recursos: 5

 Los consumidores revelan sus preferencias en el mercado al comprar unas cosas y no otras. Las decisiones de los consumidores condicionan a los productores y de esta forma se decide qu cosas han de producirse. La competencia entre los productores en busca de beneficios decide cmo han de producirse los bienes. Se elegir el mtodo de produccin ms adecuado, tanto desde el punto de vista del costo como del rendimiento. La oferta y la demanda en los mercados de los factores productivos determinan el para quin. La distribucin resultante depender en buena medida de la distribucin inicial de la propiedad y de las capacidades adquiridas o heredadas y de las oportunidades educativas. Los mercados de productos son los ms importantes para determinar qu producir y los mercados de factores son los relevantes para decidir cmo y para quin producir. Cualquier alteracin en las condiciones de la demanda o en la oferta de los factores modificar los ingresos de los individuos, y stos influirn sobre la demanda de los productos y a la inversa. Bajo un sistema de economa de mercado, la sociedad, desde una perspectiva econmica, descansa en las Leyes del mercado y en la interaccin del inters individual y la competencia. La mano invisible del mercado no slo asigna las tareas, sino que tambin dirige a las personas en su eleccin de ocupacin y hace que se tengan en cuenta las necesidades de la sociedad. La esencia de la economa de mercado es que en ella todo se convierte en bienes y servicios con un precio y que la oferta es sensible a los cambios de precio. Caractersticas de una Economa de Mercado: Los productores ofrecern aquellos bienes y servicios que son rentables y para los que hay demanda. Los consumidores pueden elegir lo que compran dentro de sus posibilidades de ingresos. La gente puede comprar o arrendar los factores de la produccin y, de esta forma, convertirse en productores y ofrecer los bienes y servicios demandados por el mercado. Los cambios en la oferta o en la demanda de bienes conllevan cambios en el precio de los bienes. Los precios logran equilibrar la oferta y la demanda. Ventajas de la Economa de Mercado: a) La gente puede elegir producir y consumir, segn sus preferencias. b) El sistema de precios har posible que los excedentes y las escaseces de bienes y servicios no duren mucho. c) El sistema de precios para decidir qu se debe producir no necesita que intervenga el estado ni ninguna agencia de planificacin. d) Los individuos tienen incentivos financieros para actuar de forma productiva. La demanda de bienes y servicios determina su oferta. 1.1.2 Los Sistemas de Economa Centralizada En las economas planificadas centralmente, los medios de produccin son de propiedad estatal y las decisiones clave le corresponden a la agencia de planificacin, o poder central. Las economas planificadas se caracterizan por la acumulacin de poder econmico en manos del estado, que es quien dirige el funcionamiento de la economa. 6

 Funcionamiento de la Planificacin Centralizada: El papel del poder central: El poder central, o agencia de planificacin, distribuye no slo las tareas del plan, sino tambin los medios de produccin, tanto materiales como financieros. Determina cmo asignar la produccin a las diferentes fbricas y procura que cada fbrica tenga los factores de produccin que necesita para poder obtener la cantidad que se le exige. En la prctica, el sistema presenta serios problemas. Los gerentes de las empresas suelen comportarse ineficientemente presionando al poder central para obtener la mayor cantidad posible de recursos, por lo general, muy por encima de sus necesidades. El funcionamiento de las empresas: Las empresas no basan su actuacin en el clculo econmico (maximizacin de los beneficios o minimizacin de costos) sino en la realizacin del plan concretado en directivas. Este comportamiento implica que las empresas no se ven motivadas a reducir los costos. Por otro lado, bajo el sistema de planificacin central una empresa no puede entrar en quiebra. Todas las empresas son socialmente tiles, aunque algunas sean deficitarias. Cuando una empresa es deficitaria, sus problemas financieros se solucionan mediante transferencias que concede el poder central. En la prctica, dada la inexistencia de incentivos reales para que las empresas reduzcan sus costos, el resultado ha sido un proceso de endeudamiento progresivo. El crecimiento de la burocracia; El funcionamiento del sistema requiere de un enorme aparato administrativo, pues es la nica forma de controlar a las empresas. Conforme crece el sistema productivo, el aparato burocrtico se va desarrollando a un ritmo progresivo. La vuelta al Mercado: El cambio de un sistema de planificacin centralizada por otro de economa de mercado exige superar muchos obstculos, entre ellos debemos mencionar: Abandono del sistema de planificacin: En la fase de transicin, es aconsejable una planificacin indicativa, concretada en la determinacin de ciertas tareas estratgicas, dejando que la iniciativa privada tome la mayor parte de las decisiones. Cambio del sistema de propiedad: Dado que el estado tiene la propiedad de los medios de produccin, slo caben dos opciones: un sistema de propiedad privado o un sistema de autogestin, esto es, un sistema en el que los trabajadores participen en forma directa en las tareas de gestin de las empresas. Introduccin progresiva del mercado: El objetivo ltimo debe ser que las empresas funcionen segn criterios de eficiencia econmica y que traten de minimizar los costos. Para ello hay que liberar dos elementos fundamentales: los precios y los mercados de factores. La liberalizacin de los precios supondr una fuerte inflacin, pues existe una gran demanda insatisfecha. La liberalizacin de los mercados de factores plantea el problema del desempleo, que no existe en las economas dirigidas. Las Economas Mixtas 7

En el mundo real es difcil encontrar modelos puros de los sistemas de economa de mercado. Adems, un mismo pas puede adoptar posiciones ms o menos prximas a un sistema o a otro, segn su historia y la orientacin poltica de sus gobernantes. 2. EL ESTADO EN LA ECONOMA El Estado cumple ciertas funciones reguladoras bsicas en el mbito econmico, debe intervenir cuando hay externalidades (polucin, congestin etc.) tambin cumple un rol cuando hay imperfecciones en la informacin, o de competencia o de faltas o fallas de mercados que se relacionan con los siguientes aspectos: Presupuesto y una Poltica Fiscal; Se refiere a las acciones tendientes a establecer el gasto y el presupuesto pblicos, que se financian a partir de los ingresos percibidos bsicamente por el cobro de impuestos. La poltica fiscal chilena depende del Ministerio de Hacienda, organismo que se encarga de mantener los equilibrios en las cuentas fiscales. En este ltimo tiempo, nuestro pas ha adoptado una poltica fiscal expansiva, cuyo fin es financiar la poltica social de los programas gubernamentales. Es as como el gasto fiscal ha llegado hasta ms del 10% del Producto Interno Bruto (PIB). Redistribucin; Con el fin de lograr una distribucin ms equitativa de la riqueza, que asegure un mnimo de recursos a los sectores ms pobres, el Estado interviene a travs de acciones como la fijacin de un salario mnimo y la entrega de subsidios. Estabilizacin de la Economa; Uno de los objetivos en la intervencin econmica del Estado es mantener los equilibrios. Por esta misma razn, controla los momentos de crisis con acciones como la modificacin de impuestos y la creacin de programas de empleo y obras pblicas. Entre otras, una de las ltimas medidas adoptadas en Chile por el gobierno fue la implementacin de un seguro de cesanta que entr en vigencia el 1 de octubre del ao 2002 y que permitir a los trabajadores que por alguna razn queden sin trabajo, y se hayan acogido a esta modalidad, optar a una renta equivalente al 50% de sus ltimas remuneraciones durante cinco meses. Proveedor de Bienes y Servicios; Mediante las empresas pblicas, el Estado entrega bienes y servicios como educacin, salud, defensa y seguridad. Regulacin: Como la economa de Chile es abierta y competitiva, el Estado articula organismos que mediante normas legales regulan y conducen la actividad econmica. Entre los mecanismos Reguladores vigentes se encuentra la Ley Antimonopolio, la Ley del Consumidor, las Leyes bancarias (como la Ley General de Bancos), de sociedades annimas, de servicios bsicos, de AFP e Isapres. El cumplimiento de estas normativas se fiscaliza a travs de entidades como: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras 8

 Banco Central de Chile Superintendencia de Valores y Seguros Superintendencia de AFP Superintendencia de Isapres Superintendencia de Servicios Sanitarios Superintendencia de Electricidad y Combustible Fiscala Nacional Econmica Servicio de Impuestos Internos Servicio Nacional del Consumidor Dado lo anterior, y en vista que el Estado interviene regulando varios aspectos del que hacer nacional, y por cierto busca el buen funcionamiento del sistema econmico, financiero y monetario nacional, nos referiremos exclusivamente en materia de regulacin y fiscalizacin al mercado bancario chileno en los siguientes captulos. 3. ORGANISMOS REGULADORES BANCARIOS 3.1 SUPERINTENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS Concepto Este organismo, es una institucin pblica, autnoma, con personalidad jurdica, de duracin indefinida y que tendra a su cargo la aplicacin de las Leyes relativas a los bancos comerciales nacionales o extranjeros, incluyendo al Banco Estado, a las empresas bancarias cualquiera que sea su naturaleza, y las entidades financieras cuyo control no est encomendado por la Ley a otra institucin, as como al Banco Central de Chile y a toda otra empresa bancaria ya establecida o que en el futuro se estableciere en territorio de la Repblica de Chile. La Misin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, es de garantizar la confianza pblica en el funcionamiento de las empresas bancarias, en un marco de optimizacin de la asignacin de recursos financieros. En atencin a tal finalidad, debe estar al servicio del Estado de Chile, llevando a cabo las tareas dispuestas en la Ley de General de Bancos; de los individuos y de las instituciones que operan dentro del sistema financiero, velando por la transparencia, veracidad y calidad de la informacin puesta a disposicin del pblico y de ella misma; y de los bancos e instituciones financieras, inculcando su comprensin de responsabilidad compartida ante los riesgos inherentes de la industria, supervisando integral y asociativamente sus actividades y desarrollo, procurando que sus operaciones se apeguen a derecho, tanto en el mbito nacional como internacional; debe tomar las medidas que protejan la estabilidad financiera del sistema privado, y debe elaborar y preparar las normativas y regulaciones que permitan un buen desarrollo de la banca, para escenarios presentes y futuros de la industria financiera. En efecto, la actividad bancaria en Chile est entregada en forma mayoritaria a los particulares, cumpliendo el Estado un rol garantizador y supervigilador de dicha actividad. Cabe sealar adems, que en el Artculo 11 de la Ley General de Bancos, la Superintendencia est sometida a la fiscalizacin de la Contralora General de la Repblica, exclusivamente en lo que concierne al examen de las cuentas de los gastos en que incurriere. Esta caracterstica especial del servicio motiv que el legislador dotara a la Superintendencia de una organizacin jurdica que le permitiera cumplir sus funciones en una forma ms gil y eficiente. 3.1.1 Caractersticas de la Superintendencia de Bancos 9

 Personalidad jurdica; Dicha personalidad le fue conferida por el Decreto Ley N 1.097 publicado en el Diario Oficial de fecha 25 de julio de 1975, decreto Ley que se encuentra hoy contenido en la actual Ley General de Bancos. Por tanto, la Superintendencia est habilitada para ejercer derechos y contraer obligaciones, y ser representada tanto judicial como extrajudicialmente (Artculo 10 Ley General de Bancos) Dicha representacin le corresponde al Superintendente que es nombrado por el Presidente de la Repblica en ejercicio ( Artculo 3 Ley General de bancos). Rgimen legal especial; Se rige por un conjunto de disposiciones legales de derecho pblico contenidas en el Ttulo I de la Ley General de Bancos (este ttulo recoge el decreto Ley N 1.097 de fecha 25 de julio de 1975, que establece la Ley Orgnica de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras). Patrimonio propio; La Superintendencia posee un patrimonio propio destinado al cumplimiento de sus objetivos. La misma Ley le ha encargado su financiamiento a las instituciones fiscalizadas, esto es, que los ingresos de la Superintendencia los obtiene de cuotas que pagan dichas instituciones fiscalizadas, (Artculo 8 y 9 de la Ley General de Bancos), esta cuota corresponden de un sexto de uno por mil semestral del trmino medio del activo de ellas en el semestre inmediatamente anterior, segn aparezcan de los estados de situacin y balances que presenten (el Superintendente puede excluir determinadas partidas y bienes de estos balances). Estas cuotas deben ser pagadas dentro de los diez das siguientes al requerimiento. La persona que recauda directamente estos fondos y los deposita en el Banco Estado de Chile, es el Superintendente, quin gira de estos fondos para efectuar los gastos correspondientes a la fiscalizacin. 3.1.2 Organizacin de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras Superintendente: El Superintendente es el Jefe Superior de la Superintendencia, quien es nombrado, como sealamos anteriormente, por el Presidente de la Repblica y representa patrimonialmente a la Superintendencia, a l le corresponde el nombramiento del personal de la Superintendencia, la recaudacin de los fondos con que se financia este organismo (sealado en el patrimonio de la Superintendencia), la representacin judicial y extrajudicial (sealado en la personalidad jurdica de la Superintendencia), y la ejecucin de los actos y la celebracin de los contratos que sean necesarios o convenientes para el cumplimiento de los fines de la entidad (Artculo 5, 9 y 10 de la Ley General de Bancos) Respecto del cargo del Intendente, el Superintendente puede nombrar uno o ms, a los que le corresponder subrogarlo en caso de vacancia, ausencia o incapacidad, actualmente existen dos Intendentes en la Superintendencia, formando as el cuerpo directivo de la Superintendencia. De este cuerpo directivo superior dependen los siguientes departamentos: Direccin de Norma: Esta direccin tiene a su cargo el resguardo de todas las normas que la Superintendencia necesita para dar cumplimiento cabal de las normas aplicables a cada institucin fiscalizada. 10

 Direccin de Estudios y Anlisis Financieros: Se encarga de dirigir desde una perspectiva tcnica el diseo de las polticas para el sector financiero. Adems se preocupa del perfeccionamiento de los sistemas de control financiero y de delinear y ejecutar las metodolgicas e informes sobre la situacin financiera de cada entidad y acerca de la evolucin del sistema financiero. Para el cumplimiento de estos objetivos la Direccin de Estudios y Anlisis Financieros se subdivide en tres departamentos: departamento de Estudios, departamento de Anlisis Financiero, y departamento de Sistemas. Direccin de Supervisin: Su labor es ejecutar la fiscalizacin en terreno a las entidades fiscalizadas, como tambin efectuar la auditoria de los estados financieros de stas. Para el cumplimiento cabal de esta Direccin, se encuentra dividida en dos departamentos; departamento de supervisin propiamente tal. Direccin Jurdica: Esta direccin es de carcter asesor, el cual tiene a su cargo el control jurdico de las instituciones fiscalizadas y debe velar por el cumplimiento de la legislacin vigente. Presta asesora legal sobre la poltica bancaria y crediticia en general, y asume la representacin judicial de la Superintendencia cuando sta lo requiera. Direccin de Administracin y Finanzas; Encargado del manejo del personal de la Superintendencia, de las labores de secretara general y administracin general, adquisiciones e inventarios. Es responsable tambin de la contabilidad general de ste organismo, y de la elaboracin del presupuesto anual y del balance general. 3.1.3 Facultades Fiscalizadoras de la Superintendencia de Bancos El prrafo 2 del ttulo de la Ley General de Bancos establece con precisin las facultades que la ley concede al Superintendente. Los bancos son instituciones que la Ley somete a un riguroso control en cuanto a su constitucin, funcionamiento y operaciones que puedan realizar, es por ello tambin que, no obstante ser los bancos empresas privadas constituidas bajo la forma de una sociedad annima, no rige para ellos el principio del derecho privado en virtud de la cual pueden efectuar todos los actos que la Ley no prohibe. Al contrario, estn regidos por normas de orden pblico, irrenunciables e imperativas, lo que acarrea que slo pueden realizar las operaciones que la Ley les faculta en forma expresa. Por todo esto, es el inters pblico en general el que exige que los fondos recibidos por los bancos sean administrados en forma honesta y responsable. Coherentemente con ello la Ley le ha otorgado facultades amplsimas a la Superintendencia, destinadas a cautelar los intereses que la comunidad tiene comprometidos en el sistema bancario. Cabe hacer presente que la Superintendencia posee instrumentos muy tiles para realizar su actividad fiscalizadora, como son la realizacin de anlisis financieros y las visitas en terreno a la institucin fiscalizada. Mtodo de Supervisin La Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras ha iniciado la aplicacin de un proceso sistemtico de supervisin de las instituciones financieras, caracterizado por ser integral y preventivo. Este proceso 11

permite a travs del anlisis a distancia (offsite) y en terreno (insitu), realizar una evaluacin global y comprensiva de la situacin de una institucin financiera, identificando aquellas reas o temas que requieren de acciones correctivas por parte de la entidad e incorporando un proceso de seguimiento de tales debilidades por parte de la Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras. El proceso de supervisin es integral pues considera todos los aspectos claves de una institucin, tanto cuantitativos como cualitativos. Asimismo el proceso es preventivo, por cuanto est orientado a evaluar la calidad de los procesos gerenciales de cada institucin de manera continua, enfatizando el seguimiento de las reas dbiles identificadas e incentivando el establecimiento de medidas correctivas por parte de la Administracin o el Directorio. La incorporacin de una metodologa, el concepto de supervisin continua y un esquema de administracin global de riesgos, hacen que el proceso de supervisin en aplicacin est en lnea con las tendencias modernas de supervisin bancaria actualmente en uso en mercados desarrollados. Este enfoque permite enfrentar en mejor forma la creciente complejidad y dinamismo del negocio bancario y, por tanto, reaccionar en forma efectiva y oportuna a problemas potenciales o existentes. Anlisis Financieros Se realizan continuamente anlisis financieros de las entidades supervisadas, con el objeto de tener un conocimiento cabal de la situacin econmica y financiera de dichas entidades. El anlisis est orientado tanto a la deteccin anticipada de posibles debilidades, como a controlar la marcha de las instituciones, lo que puede dar origen a una visita en terreno o a imprimir mayor nfasis en la revisin o seguimiento de una determinada situacin. Visitas en Terrenos Por su parte, las visitas en terreno peridicas constituyen una de las herramientas principales utilizadas en la actividad de supervisin de la Superintendencia de Bancos. El mbito de las visitas cubre las siguientes reas: Evaluacin de activos Auditora contable Evaluacin de estructura y procesos de gestin Otras materias puntuales La frecuencia de las inspecciones en terreno es variable, dependiendo de la institucin y las materias a revisar. En todo caso, cada institucin es visitada por lo menos una vez al ao. 3.1.3.1 Clasificacin de las Facultades de la Superintendencia de Bancos Existe una clasificacin de las facultades de la Superintendencia atendiendo al contenido de cada facultad. Facultades de Fiscalizacin y de Control El Artculo 12 de la Ley General de Bancos contiene, principalmente, las facultades de fiscalizacin y control de que la Ley le ha encomendado ejercer a la Superintendencia respecto de las entidades que supervigila, segn se desprende de lo anterior, este artculo seala que le corresponde a la Superintendencia, respecto de los bancos, ejercer la ms amplia fiscalizacin sobre todas sus operaciones y negocios. As queda claro la amplitud del mandato legal, pues se le otorga a la 12

Superintendencia la facultad de realizar una fiscalizacin amplsima sobre cualquiera clase de operaciones y negocios que efecte un banco, siendo esta facultad genrica, a la cual se sumas las facultades que de un modo especfico desarrolla la Ley General de Bancos a partir de su citado Artculo 12. Segn se desprende de la norma, la fiscalizacin que realiza la Superintendencia puede agruparse en dos grandes rubros: Control de Legalidad Este control de legalidad se refiere, en general, a velar porque las instituciones fiscalizadas cumplan con las Leyes y dems normativas que las rijan. Dentro de este control, le corresponde a la Superintendencia velar por el cumplimiento de los mrgenes legales de endeudamiento con terceros, el margen individual de crdito que establece el Artculo 84 N 1, el lmite de las inversiones, las normas sobre bienes ajenos al giro recibidos en pago o adjudicados en remate, velar por la solvencia de los bancos exigiendo que se cumplan las normas sobre adecuacin de capital y sobre proposiciones de convenio con los acreedores en caso de problemas de solvencia. Control de Mrito Consiste en salvaguardar que las operaciones que realizan los bancos sean transparentes y prudentes, adems de controlar que, en la ejecucin de tales operaciones, los bancos se ajustan a derecho (en este sentido ambos controles son imprescindibles) A este control se refiere el Artculo12 inciso 1 cuando dice que el Superintendente le corresponder, respecto de las instituciones fiscalizadas, ejercer la ms amplia fiscalizacin sobre todas sus operaciones y negocios En virtud de lo anterior, se puede examinar sin restriccin alguna y por los medios que estime del caso la informacin exigida que comprende; estados financieros (balances de activos y pasivos y estados de resultados, flujos de efectivo, etc.), cartera de deudores, operaciones con relacionados, garantas de prstamos, estadsticas sobre documentos protestados, informacin especfica de: colocaciones, inversiones, otros activos, riesgo de los activos, pasivos, capital, accionistas, libros, cuentas, archivos, documentos y correspondencia. Desarrollando esta disposicin, el inciso 3 del Artculo12 permite expresamente a la Superintendencia requerir de sus administradores y de su personal todos los antecedentes y explicaciones que juzgue necesarios para su informacin acerca de su situacin, de sus recursos, de la forma en que se administran sus negocios, de la actuacin de sus personeros, del grado de seguridad y prudencia con que se hayan invertido sus fondos y en general, de cualquier otro punto que convenga esclarecer. Esto es importante, porque al poder juzgar la seguridad y prudencia de las inversiones de los fondos, no slo se est dando al Superintendente el juzgamiento de la legalidad, sino tambin el de mrito, esto es, un juicio sobre la actuacin misma de los administradores de la empresa. Como consecuencia de estas investigaciones, puede el Superintendente impartir instrucciones a las empresas fiscalizadas y adoptar las medidas tendientes a corregir las deficiencias que observare y en general todas las que estime necesarias en resguardo de los depositantes o ahorrantes u otros acreedores y del inters pblico. Una facultad especifica que se confiere al Superintendente es la de ordenar que se rectifique o corrija el valor en que se encuentran contabilizadas las inversiones de las instituciones fiscalizadas si se establece que el valor no corresponde al real. El Superintendente, personalmente o por intermedio de sus inspectores o agentes especiales, visitar con la frecuencia que estime conveniente las instituciones fiscalizadas. A su vez puede ordenar que personal de la 13

empresa visitada integre la comisin. El Superintendente, puede dar informaciones sobre los entes fiscalizados que no tengan carcter de secretas, al Ministro de Hacienda, y al Consejo del Banco Central. Debe, adems, peridicamente, dar a conocer informacin sobre los activos de las instituciones fiscalizadas, como asimismo permitir que firmas especializadas puedan informar sobre la materia. Debe mantener una informacin refundida de los deudores, para uso de las instituciones financieras fiscalizadas. Ahora bien, desde la perspectiva del resguardo de la estabilidad de las entidades financieras, la labor fiscalizadora o de control de la Superintendencia se puede clasificar de la siguiente manera: Control de Calidad de los Activos La Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras ha emitido normas de carcter general para la clasificacin de riesgo de la cartera de colocaciones y valorizacin de las inversiones y otros activos de los bancos. Estos deben efectuar sus propias clasificaciones de riesgo de crditos siguiendo estas normas generales. De dicha clasificacin de riesgo resultan las provisiones mnimas que el banco debe constituir. La Superintendencia revisa en sus visitas habituales de inspeccin que los bancos se ajusten a las normas generales en la clasificacin que han efectuado de su cartera y en la valorizacin de las inversiones y otros activos. (Artculo 67 de la Ley General de Bancos) Control de Liquidez Existen normas especficas cuyo objetivo es la mantencin de adecuados niveles de liquidez en los bancos. Dichas normas se refieren a: mantencin de reservas lquidas mnimas asociadas a la relacin de depsitos a la vista y el capital de un banco. (Artculo 63 y siguientes de la Ley General de Bancos) relacin entre operaciones activas y pasivas por plazo. (Artculo 66 y siguientes de la Ley General de Bancos) normas de encaje a los depsitos tomados del pblico (Artculo 65 de la Ley General de Bancos) Finalmente, existe una disposicin que limita a una vez el capital pagado y reservas para inversiones en activo fijo o inmovilizado (Artculo 69 de la Ley General de Bancos) Control de Solvencia La Ley establece un capital pagado y reservas mnimo para los bancos comerciales de U.F. 400.000. Si el capital se redujera a una cantidad inferior al mnimo, el banco se obliga a completar la diferencia dentro de un ao, plazo que el Superintendente podr ampliar por motivos calificados hasta por otro ao. Si no lo completare, se le revocar la autorizacin para funcionar (Artculo 50 de la Ley General de Bancos). En el caso de las sociedades financieras, el capital pagado y reservas mnimo ascenda a U.F. 400.000, esto ya no es posible debido a que las Sociedades Financieras ya no se encuentran en nuestro Mercado Bancario actual. b) Facultades Normativas En concordancia con las facultades fiscalizadoras, se establece que la Superintendencia podr impartir a las instituciones fiscalizadas instrucciones y adoptar las medidas tendientes a corregir las deficiencias que observare y, en general, las que estime necesarias en resguardo de los intereses de los depositantes y dems acreedores, y del inters pblico en general. Junto con ello, se establece la facultad del Superintendente de fijar las normas de carcter general para la presentacin de balances y estados de situacin de las entidades fiscalizadas, y la forma en que deben llevar su contabilidad con el objeto de que estos documentos reflejen la real situacin de la empresa. 14

c) Facultades durante la Constitucin de la Institucin Bancaria La actividad supervisora de la Superintendencia comienza, en rigor, antes que los bancos existan como tal, pues ella se hace presente durante todo el proceso de constitucin de un banco. Ello es de toda lgica y no podra ser de otra manera, pues para que nuestro sistema bancario sea ptimo las entidades bancarias y financieras que se formen deben ser serias, solventes y transparentes desde el primer momento que ingresan al mercado bancario, de lo contrario lo desestabilizaran. En concreto, una empresa bancaria, para establecerse, requiere de la autorizacin de la Superintendencia, para lo cual debe presentar un prospecto que defina las caractersticas fundamentales de la empresa proyectada. La autorizacin est sujeta a las disposiciones legales vigentes y a los criterios establecidos por este organismo supervisor. Al respecto, la legislacin establece como requisitos esenciales para la aprobacin de una solicitud de licencia la verificacin de la solvencia e integridad de los accionistas fundadores, quienes debern acompaar a esta licencia bancaria, un plan de desarrollo de negocios para los tres primeros aos de funcionamiento (Artculo 27 y siguientes de la Ley General de Bancos). Estas mismas condiciones deben examinarse cuando una persona desee adquirir un 10 por ciento o ms del capital de un banco, o bien sumadas a las que posea, y representen ms del 10 por ciento sealado. Para el cumplimiento de la solvencia, la Ley establece que los accionistas fundadores de un banco debern contar con un patrimonio neto consolidado equivalente a la inversin proyectada, esto es, un mnimo de 400 mil unidades de fomento, para el caso de sociedades financieras es de 400 mil unidades de fomento. En el caso del cumplimiento de la integridad, los accionistas fundadores, adems de su trayectoria comercial, deben estar en condiciones de demostrar que no deben haber tenido conductas dolosas o culposas, graves o reiteradas, que puedan poner en riesgo la estabilidad de la institucin que se propone establecer o la seguridad de sus ahorrantes. Las conductas a la que se refiera la Ley dicen relacin con las actividades comerciales y con la administracin financiera, en particular, la bancaria (Artculo 28 de la Ley General de Bancos). Para el cumplimiento de los criterios sealados anteriormente, la Superintendecia verificar los antecedentes, analizar caso a caso las solicitudes para su resolucin, pudiendo adems el Banco Central de Chile pronunciarse acerca de los efectos que la autorizacin de nuevos bancos pueda producir para la estabilidad del sistema financiero o el cumplimiento adecuado de las obligaciones contenidas en la Ley Orgnica del Banco Central (Artculo 35 de la Ley General de Bancos) Paso seguido, y aprobada la solicitud, se comprobar previamente si la nueva institucin bancaria se encuentra preparada para iniciar sus actividades. En particular, si cuenta con los recursos humanos y tecnolgicos y con los procedimientos y controles para iniciar sus funciones, caso en el cual se proceder a conceder la autorizacin para su funcionamiento. Facultades en materia de Informacin al Pblico El Superintendente, tiene tambin plenas facultades para fijar las normas sobre presentacin de balances y otros estados financieros por las instituciones fiscalizadas y la forma de llevar su contabilidad, debiendo velar porque esas normas permitan reflejar la real situacin de las empresas. Asimismo, puede pedirles cualquier informacin, documento o libro a su juicio para fines de fiscalizacin o estadsticas. (Artculo 15 de la Ley General de Bancos) La Superintendencia debe informar al pblico, a lo menos tres veces al ao, sobre el estado de solvencia de las instituciones que fiscaliza en un peridico de circulacin nacional dentro del mes siguiente a su fecha. A la vez, mediante instruccin de carcter general, puede imponer a las instituciones fiscalizadas la obligacin de entregar informacin al pblico sobre la misma materia (Artculo 14 de la Ley General de Bancos) El balance general debe practicarse al 31 de diciembre de cada ao. Este balance debe ser informado por 15

auditores externos, a su vez estos auditores externos, deben enviar copia de su informe con todos sus anexos a la Superintendencia y la institucin financiera debe publicar dicho informe con su balance (Artculo 16 inciso 4 de la Ley General de Bancos) Puede tambin pedirles balances adicionales a una fecha determinada (Artculo 16 inciso 5 de la Ley General de Bancos) Facultades de Proteccin del Giro Bancario El Artculo 39 de la Ley General de Bancos establece el llamado principio de clausura bancaria o de reserva legal, pues prohbe a las personas naturales o jurdicas que no hubiera sido autorizada para ello por Ley ejercer el giro que corresponda a las empresas bancarias y en especial a la de captacin y/o recibo en forma habitual de dinero del pblico, ya sea en depsito, mutuo o en cualquiera otra forma. A su vez, prohbe a las personas no autorizadas, ejercer la corredura de dinero o de crditos representados por valores mobiliarios, efectos de comercio de cualquier otro ttulo de crdito. Tampoco podr poner en su local u oficina avisos que contenga, en cualquier idioma, expresiones que indiquen que se trata de un banco, de una empresa bancaria o de una sociedad financiera, ni podr hacer uso de membretes, carteles, ttulos, formularios, recibos circulares o cualquier otro papel que contenga nombres u otras palabras que indiquen que los negocios a que se dedica dicha persona son de giro bancario o de intermediacin financiera. A su vez, le estar prohibido efectuar propaganda por la prensa u otro medio de publicidad en que se haga uso de tales expresiones. Ahora bien, la Superintendencia est facultada para investigar estas operaciones ilegales y a los personeros infractores con las mismas atribuciones que tiene respecto de las instituciones que fiscaliza. Adems, la Superintendencia debe denunciar dichas infracciones a travs del Consejo de Defensa del Estado (CDE) para que se investigue la comisin de este ilcito (Artculo 39 incisos 5 y 7 de la Ley General de Bancos) Facultades de Regulacin de la Situacin Financiera de las Entidades Fiscalizadas Existe un conjunto de medidas que pueden o deben adoptarse cuando un banco presenta una inestabilidad financiera o bien una situacin ms grave, como iliquidez ms o menos permanente o insolvencia propiamente tal. stas medidas son de carcter progresivo, pues se aplicarn en atencin al grado de deterioro que la institucin presente, y pueden ser clasificadas de preventivas o de represivas, segn si tienden a evitar una situacin de deterioro financiero o intentar remediarlo. Estas medidas son las siguientes: Capitalizacin Preventiva Esta medida se encuentra establecida en el Artculo 118 y siguiente de la Ley General de Bancos y se aplica cuando en un banco ocurren hechos que afecten su situacin financiera y su directorio no hubiere normalizado tal situacin dentro del plazo de treinta das. En esta situacin el Directorio deber convocar a la Junta de Accionistas para que sta acuerde el aumento de capital que resulte necesario para su normal funcionamiento La Ley seala que si el aumento de capital no se cumple por motivos tales como: la Junta de Accionistas rechaza el aumento de capital en la forma propuesta o, si aprobado ste, no se entera dentro del plazo establecido o si la Superintendencia no aprueba las condiciones de la convocatoria propuestas por el Directorio, el banco no podr aumentar el monto global de sus colocaciones ni podr efectuar inversiones, salvo en instrumentos del Banco Central. Cabe destacar que la Ley seala casos en los cuales se presume que en un banco han ocurrido hechos que hacen temer por su situacin financiera y en tal evento la Superintendencia podr exigir en forma inmediata la capitalizacin. Dichos casos se encuentran establecidos en el inciso 4 del Artculo 118 de la Ley General de Bancos, y son: 16

a) El patrimonio efectivo, despus de deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado financiero, sea inferior al 8% de los activos netos de provisiones exigidas y ponderados por riesgo. El capital bsico, despus de deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado financiero, sea inferior al 3% de los activos totales netos de provisiones exigidas; Por efecto de prdidas acumuladas durante el ejercicio, que aparezcan en dos estados financieros consecutivos, se desprenda que de mantenerse el aumento proporcional de ellas en los siguientes seis meses, el banco quedar en alguna de las situaciones previstas en las letras a) b) precedentes. Cabe destacar el carcter eminentemente preventivo de esta medida que tiende a que el propio sistema financiero privado se prevalga de situaciones de riesgo financiero. La aplicacin oportuna de esta medida puede impedir una eventual situacin de insolvencia e incluso una liquidacin forzosa. Sin embargo, la ejecucin oportuna de esta medida depende en gran medida de una correcta entrega de informacin a la Superintendencia por parte de la entidad fiscalizada. Declaracin de Insolvencia y Celebracin de Convenios con los Acreedores El Artculo 121 de la Ley General de Bancos seala que si un banco cesa en el pago de una obligacin, el gerente de la institucin deber dar aviso inmediato al Superintendente. Ahora bien, el Superintendente adoptar las medidas que corresponda aplicar de conformidad a la Ley, procediendo a la declaracin de insolvencia mediante resolucin fundada (Artculo 121 y siguiente de la Ley General de Bancos) Ahora bien el Artculo 122 de la Ley General de Bancos seala que el Directorio de un banco que revele problemas de solvencia que comprometan el pago oportuno de sus obligaciones, deber presentar proposiciones de convenio a sus acreedores dentro de un plazo de diez das contado desde que se haya detectado la falta de solvencia. Se presumir que un banco presenta problemas de solvencia, que comprometen el pago oportuno de sus obligaciones, cuando: El capital bsico, deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado financiero, sea inferior al 2% de los activos totales netos de provisiones exigidas. El patrimonio efectivo, deducidas las prdidas acumuladas durante el ejercicio que aparezcan en un estado financiero, sea inferior a un 5% de los activos netos de provisiones exigidas y ponderados por riesgo. El banco mantenga con el Banco Central crditos de urgencia vencidos y, al solicitar su renovacin, ste la deniegue, siempre que el informe de la Superintendencia haya sido tambin negativo, por razones fundadas. De conformidad al Artculo 123 de la Ley General de Bancos, Las proposiciones de convenio podrn versar sobre: Capitalizacin total o parcial de los crditos Ampliacin de plazos Remisin de parte de las deudas Cualquier otro objeto lcito relativo al pago de las deudas Las proposiciones de convenio debern ser calificadas por la Superintendencia, la que puede formularle objeciones. Adems le corresponde a dicho organismo la dictacin de las normas sobre votaciones de los convenios por los acreedores, y deber resolver cualquier discrepancia que se suscite durante la discusin, votacin aceptacin o rechazo de un convenio (Artculo 124 de la Ley General de Bancos) Respecto a esta medida se podra decir que tiene un carcter mixto: es preventiva y represiva a la vez.

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Preventiva por cuanto tiene por objeto evitar la liquidacin forzosa de la entidad, con todos los problemas que ello acarrea (desprestigio y desconfianza en el mercado bancario), y es Represiva, pues intenta remediar una situacin de evidente deterioro patrimonial, que ha llevado al no pago de las obligaciones de la entidad. Por ltimo cabe citar el Artculo 129 de la Ley General de Bancos, que establece el llamado Recurso de Reconsideracin, por medio del cual el banco que se considere afectado por cualquier determinacin de la Superintendencia que establezca que han ocurrido hechos que hacen temer por la situacin financiera de la entidad (capitalizacin preventiva) o que presente problemas de solvencia (declaracin de insolvencia) pueden solicitar reconsideracin de dicha resolucin a la Superintendencia. Liquidacin Forzosa El Artculo 130 y siguiente de la Ley General de Bancos, establecen esta drstica medida que dice relacin con que si el Superintendente establece que un banco no tiene la solvencia necesaria para continuar operando, o que la seguridad de sus depositantes u otros acreedores exige su liquidacin, o si las proposiciones de convenio hubiesen sido rechazadas, proceder a revocar la autorizacin de existencia de la empresa afectada y la declarar en liquidacin forzosa, previo acuerdo favorable del Banco Central. Estas causales le dan al Superintendente un margen bastante amplio de discrecionalidad. Con todo, la resolucin que dicte al efecto debe ser fundada, y deber fundarse considerando los antecedentes que aparezcan en los estados financieros y dems informacin de que disponga la Superintendencia. Por lo tanto, si bien el grado de discrecionalidad es amplio, el Superintendente deber ceirse a criterios objetivos para imponer esta medida, que es a la vez una sancin a la mala gestin financiera del banco. Por otra parte, dicha resolucin debe contener la designacin del liquidador. Sin embargo, la liquidacin la puede asumir el propio Superintendente. De esta manera, la Superintendencia cumple un rol protagnico en el resguardo de los intereses de los depositantes, dems acreedores, del Estado y de la comunidad en general. Por ltimo, es indispensable sealar los efectos que produce la resolucin de liquidacin forzosa: No se dar curso a las acciones ejecutivas que se entablen No se podrn decretar embargos ni medidas precautorias basadas en obligaciones anteriores a la resolucin Se produce la exigibilidad inmediata de todos los crditos existentes en contra de la institucin en liquidacin. Capitalizacin de un Banco por el Sistema Bancario Un banco que presente problemas de estabilidad o solvencia, podr convenir un prstamo a dos aos plazo con otro banco. En sntesis, la finalidad es procurar el rescate de un banco por parte del resto del sistema bancario; se le otorga un prstamo al banco en dificultades, el que se computa como capital para los efectos de los mrgenes que establece la Ley. Las medidas anteriores apuntan a regularizar la situacin de los bancos que presentan inestabilidad o insolvencia. Cabe mencionar que la legislacin chilena est orientada a que las medidas correctivas de una institucin en problemas se tomen lo ms tempranamente posible, a fin de evitar los mayores costos que significa la mantencin en el tiempo de dicha actuacin. Por otra parte, la Ley est orientada a que la situacin de una institucin financiera se resuelva por el sector privado, a travs de convenios de los acreedores o la capitalizacin por otras entidades del sistema bancario, a fin de evitar que se comprometan los recursos pblicos en la solucin. Facultades Sancionadoras

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En el caso que una entidad fiscalizada contravenga las normas y Leyes vigentes, la Superintendencia est facultada para aplicar las sanciones que establezca la Ley, y, en caso que la contravencin tuviera sealada una sancin especfica, la Superintendencia puede aplicar las siguientes sanciones, contenidas en el Artculo 19 de la Ley General de Bancos) Amonestar Censurar Multar Restringir determinadas operaciones Nombrar a un inspector delegado Asumir la administracin de la institucin, y Declarar a la institucin en liquidacin forzosa. Sancin General Segn lo establecido en el citado artculo 19, seala que las instituciones sometidas a la fiscalizacin de la Superintendencia que incurrieren en alguna infraccin a la Ley que las rige, sus Leyes Orgnicas, a sus estatutos o a las rdenes legalmente impartidas por el Superintendente, que no tenga sealada una sancin especial, podrn ser amonestadas, censuradas o penadas con multas hasta por una cantidad equivalente a cinco mil unidades de fomento. En el caso de tratarse de infracciones reiteradas de la misma naturaleza podr aplicarse una multa de hasta cinco veces el monto mximo antes expresado. Asimismo, se contempla la posibilidad de que el Superintendente pueda aplicar sanciones a los directores, gerentes y funcionarios en general de la entidad fiscalizada, en el caso que stos resulten responsables de las infracciones cometidas. De esta manera podr amonestarlos, censurarlos o multarlos por una cantidad equivalente a mil unidades de fomento. Cabe hacer notar, que la Ley General de Bancos hace responsable a los directores, administradores, gerentes, o apoderados o empleados de una institucin fiscalizada que aprueben o ejecuten operaciones no autorizadas por la Ley, por los estatutos o por las normas impartidas por la Superintendencia, los cuales respondern con sus propios bienes de las prdidas que dichas operaciones provoquen a la empresa. Finalmente, obliga al directorio a dar cuenta a la junta de accionistas ms prxima de las sanciones aplicadas a la empresa o a sus funcionarios. Medidas extraordinarias que puede adoptar la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras a) Prohibicin Total o Parcial de realizar determinados Actos de Administracin El Artculo 20 de la Ley General de Bancos, permite imponer a un banco, por resolucin fundada, una o ms medidas restrictivas que seala. El plazo mximo de duracin de estas medidas es de seis meses, renovable por una vez y por el mismo perodo. Se sealan nueve presunciones que permiten en todo caso aplicar las restricciones. Estas son bastante importantes: otorgar nuevos crditos a cualquier persona natural o jurdica vinculada, directamente o a travs de terceros, a la propiedad o gestin de la institucin. renovar por ms de ciento ochenta das cualquier crdito alzar o limitar las garantas a los crditos adquirir o enajenar bienes corporales de su activo fijo o inversiones financieras enajenar documentos de su cartea de colocaciones 19

 otorgar crditos sin garanta celebrar otro tipo de actos con personas relacionadas otorgar nuevos prstamos o adquirir inversiones financieras que hagan que el banco crezca ms all de la variacin de la unidad de fomento otorgar nuevos poderes que habiliten para ejecutar cualquiera de los actos anteriores. Lo grave de esta medida es que la infraccin de las limitaciones o prohibiciones impuestas hace incurrir en sancin personal a quienes resulten responsables, esto es, que la Ley impone una sancin penal a los directores, administradores o apoderados que, sin autorizacin, ejecuten los actos prohibidos, y esta sancin consiste en presidio menor en sus grados medio a mximo (541 das a 5 aos). Es importante sealar que durante el periodo en que se aplique esta medida, la Ley declara nula la revocacin o renuncia de los directores de la institucin, como tambin la renuncia o el trmino de contrato de sus gerentes, administradores o apoderados. La finalidad de esta norma es evitar que se eluda las responsabilidades que podran caber en estas personas. Estos actos slo se pueden realizar previa autorizacin del Superintendente. b) Designacin de Inspector Delegado o Administrador Provisional. Existen casos graves en que la estabilidad de una empresa bancaria o financiera est en peligro o que dicha institucin se ha mostrado rebelde para someterse a las rdenes legalmente impartidas por la Superintendencia. Para estos casos, la Ley ha establecido estos dos grados de intervencin por parte de la Superintendencia y que consisten en designar un inspector delegado o un administrador provisional, en las instituciones fiscalizadas. Las causales para operar en cualquiera de las dos formas descritas anteriormente son de bastante amplitud y consisten: En haber incurrido la empresa en infracciones o multas reiteradas, segn los trminos de la Ley se desprende que debe tratarse de infracciones o multas motivadas por una misma norma, que revelen una resistencia, por parte de la institucin financiera, a cumplir con las normas legales, reglamentarias y estatutarias En haberse mostrado rebelde para cumplir las rdenes legalmente impartidas por la Superintendencia, o En haber ocurrido en ella cualquier hecho grave que haga temer por su estabilidad econmica, por ejemplo si la entidad financiera experimenta prdidas que afecten la seguridad de la institucin Respecto de la designacin de inspector delegado, este es un funcionario que acta conforme a las facultades y atribuciones que le confiere al efecto el Superintendente, el cual le delegar especialmente la facultad de suspender cualquier acuerdo del cuerpo directivo o de los apoderados de la institucin. Por su parte, respecto de la designacin de administrador provisional, requiere del acuerdo del Consejo del Banco Central (Artculo 24 inciso 2 Ley General de Bancos), como a su vez de la renovacin (tantas veces como sea necesario a solicitud del Superintendente) del perodo de este administrador tambin requiere acuerdo del Consejo del Banco Central, lo que no ocurre con la designacin de administrador o inspector delegado, que es renovable por una vez. El administrador provisional tendr todas las facultades de administracin del giro ordinario que la Ley y los estatutos sealen al directivo y al gerente. Por lo tanto la designacin de administracin provisional lgicamente importa la suspensin de las funciones del directorio, del gerente y administradores o apoderados de la institucin, mientras dure la medida. Dado lo anterior es comn a ambas designaciones que no pueden tener una duracin superior a un ao, sin prejuicio de que el Superintendente pueda renovarlas por resolucin fundada tantas veces como lo estime conveniente (previa consulta al Consejo del Banco Central), en el caso del administrador provisional y por 20

una vez al inspector delegado. Liquidacin Forzosa de la Entidad Financiera. Como se ha sealado anteriormente, a propsito de las facultades de la Superintendencia para regularizar la situacin financiera, se puede aplicar la sancin de la liquidacin forzosa de la institucin en los casos sealados en el Artculo 130 de la Ley General de Bancos. Multas Las multas las aplica la propia Superintendencia y deben ser pagadas en un plazo de diez das contado desde la comunicacin. La institucin puede reclamar a la Corte correspondiente a su domicilio social; pero si tiene oficina en Santiago, debe hacerlo precisamente ante la Corte de Apelaciones de Santiago. El reclamo debe efectuarse, presentndose a la Corte dentro del plazo de diez das contado desde que se entere la multa. Naturalmente que si se entera fuera de plazo, no hay derecho a reclamo. El Procedimiento es breve. Las multas prescriben en tres aos, es decir, no pueden cobrarse despus de transcurrido ese plazo, contado desde que hubiere terminado de cometerse el hecho o de ocurrir la omisin sancionada. Sin embargo, el plazo es de seis aos si se ha actuado con dolo (o sea, con mala fe), y se presume que as ha ocurrido cuando se hayan efectuado declaraciones falsas a la Superintendencia relacionadas con los hechos cometidos. Los plazos de prescripcin se suspenden desde que la Superintendencia inicia la investigacin de que derive la aplicacin de una multa. Relacionada con estos plazos de prescripcin, como asimismo con las facultades inspectivas de la Superintendencia, est la obligacin de las instituciones fiscalizadas de guardar sus libros y documentos por plazos determinados. El plazo general es de seis aos. Sin embargo, el Superintendente puede autorizar la eliminacin de parte de este archivo antes de ese plazo, o, por el contrario, exigir que determinados libros o documentos se conserven por plazos mayores. Est tambin permitido al Superintendente facultar a los bancos y dems empresas fiscalizadas para conservar reproducciones mecnicas o fotogrficas en reemplazo de los originales. As, se ha autorizado en determinadas condiciones a los bancos para devolver a sus clientes los cheques pagados, conservando fotocopia. El plazo de seis aos o el que fije el Superintendente se cuenta desde el ltimo asiento operado en los libros o desde la fecha en que los documentos se hayan extendido. En ningn caso se pueden destruir libros o documentos que tengan relacin directa o indirecta con algn asunto o litigio pendiente. El producto de las multas es a beneficio fiscal y lo entera la Superintendencia peridicamente en Tesorera. Si hay reclamo pendiente, no se entera la multa hasta que no se haya resuelto por sentencia firme. Si se gana el reclamo, se devuelve directamente la multa al afectado, y si se pierde, se entera en Tesorera el valor retenido. Delitos Especiales El Artculo 157, de la Ley General de Bancos seala que los directores y gerentes de una institucin fiscalizada por la Superintendencia que, a sabiendas, hagan una declaracin falsa sobre la propiedad y conformacin del capital o aprueben o presenten un balance adulterado o falso o disimulen su situacin, 21

especialmente las sumas anticipadas a directores o empleados, tienen pena de reclusin y multa. La disposicin agrega una agravante para el caso de quiebra, la que resulta inaplicable, ya que los bancos en actividad no quiebran. Sin embargo, debe recordarse que hay diversas presunciones de fraude en caso de que el banco entre en liquidacin forzosa. El Artculo 158, de la Ley General de Bancos seala que los accionistas fundadores, directores, gerentes, funcionarios o auditores externos de una institucin sometida a la fiscalizacin de la Superintendencia que alteren o desfiguren datos o antecedentes en los balances, libros, estados, cuentas, correspondencia u otro documento cualquiera o que oculten o destruyan estos elementos con el fin de dificultar, desviar o eludir la fiscalizacin de la Superintendencia, tienen pena de presidio. Lo mismo ocurre si, con igual fin proporcionan, suscriben o presentan esos elementos de juicio alterados o desfigurados. El Artculo 159, de la Ley General de Bancos castiga al gerente general de una institucin financiera que omita contabilizar cualquiera operacin que afecte al patrimonio o responsabilidad de ella. La pena es de reclusin. El hecho de que este delito afecte directamente al gerente general de la empresa se encuentra en concordancia con el Artculo 50 de la Ley sobre Sociedades Annimas, que impone a dicho funcionario la responsabilidad de que los libros y registros sociales sean llevados con la regularidad exigida por la Ley y sus normas complementarias. 3.1.4 Reclamaciones contra las Medidas de la Superintendencia de Bancos Todas las sanciones que puede aplicar el Superintendente son susceptibles de reconsideracin ante el propio Superintendente, entonces hay una reclamacin administrativa que es propiamente una reconsideracin, para los casos de inestabilidad financiera o falta de solvencia que ocasionan la reposicin de capital o las proposiciones de convenio tal como las hemos descrito anteriormente. Dicha reconsideracin se refiere a la calificacin general de los activos del banco que haya practicado la Superintendencia. Debe presentarse en el plazo de cinco das hbiles desde que se haya comunicado la clasificacin y la Superintendencia debe pronunciarse dentro de quince das desde que se le hayan acompaado todos los antecedentes. Lo especial del recurso es que la Superintendencia no puede rechazarlo total o parcialmente sin aprobacin del Comit Ejecutivo del Banco Central. Se entiende que toda resolucin de la Superintendencia es susceptible del recurso de reconsideracin ante la autoridad que la dict y que corresponde a ella solo resolverlo. Hay algunas resoluciones que son susceptibles de un recurso especial antes los tribunales, recursos que sern vistos mas adelante. Tambin hemos visto ya que todas las multas son reclamables por dicho recurso, as como tambin la resolucin que ordene rectificar el valor de las inversiones de un banco, aquella que ordena que las letras de crdito se registren en la Superintendencia y las que denieguen la apertura de oficina o adquisicin de acciones en el exterior. Se pueden reclamar tambin las resoluciones que impongan las prohibiciones o limitaciones contempladas en el Artculo 20 de la Ley General de Bancos; que designen inspector delegado o administrador provisional o renueven esas designaciones; revoquen la autorizacin de existencia de la institucin o resuelvan su liquidacin forzosa. En estos casos la reclamacin se interpone dentro de los diez das siguientes a la fecha de comunicacin de la resolucin y debe ser suscrita por la mayora de los directores de la empresa afectada, an cuando sus funciones hayan quedado suspendidas (designacin de administrador provisional) o terminadas, (declaracin de liquidacin forzosa) por efecto de la resolucin reclamada. En estos casos se seala que por la interposicin del reclamo no se suspenden los efectos de la resolucin ni podr la Corte decretar medida alguna con ese objeto, mientras se encuentre pendiente la reclamacin. El procedimiento, que es uniforme para todas estas reclamaciones, sean de multas o de otros actos, consiste en 22

dar traslado por seis das al Superintendente, y evacuado dicho trmite o acusada la correspondiente rebelda, la Corte dicta sentencia en el trmino de treinta das, sin ulterior recurso. Otras vas de Reclamacin Existen otras vas de reclamacin contra las medidas impuestas por la Superintendencia de Bancos e instituciones financieras, que se pueden identificar en: Recurso de Proteccin Recurso de Amparo Econmico Recurso de Inaplicabilidad por Inconstitucionalidad Recurso de Proteccin El Recurso de Proteccin, consagrado en el Artculo 20 de la Constitucin Poltica, resulta tambin procedente, pues su objetivo es restablecer el imperio del derecho cuando ste ha sido quebrantado como consecuencia de una acto u omisin arbitrario o ilegal en que pude haber incurrido el Superintendente. Dicho recurso se fundamenta en la tutela del Derecho de Propiedad consagrado en el Artculo 19 N 24 de nuestra Carta Fundamental, el cual estara siendo afectado por la aplicacin de las medidas de la Superintendencia. Recurso de Amparo Econmico La Ley 18.971 de fecha 10 de marzo de 1990, vino a establecer el llamado Recurso de Amparo Econmico, el cual tiene por objeto la tutela de la garanta Constitucional contenida en el Artculo 19 N 21 de nuestra Constitucin: el derecho a desarrollar cualquier actividad econmica. El ejercicio de este derecho fundamental, como lo seala el citado Artculo 19 N 21, debe ejercerse respetando ciertos lmites como: la moral, el orden pblico, la seguridad nacional, y las normas que lo regulen. Respecto a este ltimo lmite, se refiere al respeto de las normas de Orden Pblico Econmico contenidas en nuestro ordenamiento jurdico. Ahora bien, si una resolucin o actuacin de la Superintendencia de Bancos e instituciones Financieras impone sanciones, multas, prohibiciones o exigencias a una institucin que, en el desarrollo de su actividad financiera, respete los lmites de la moral, orden pblico, seguridad nacional y las normas de orden pblico econmico, estara actuando en forma arbitraria, vulnerando esta garanta, pues estara entrabando el derecho a desarrollar cualquier actividad econmica, en este caso la actividad bancaria. De lo anterior, se concluye que, en ciertos casos, si procediese el Recurso de Amparo Econmico en contra de resoluciones dictadas por la Superintendencia. Recurso de Inaplicabilidad por Inconstitucionalidad Cabe hacer presente, que los actos de la administracin pueden ser atacados, adems, por una va indirecta: en el caso que exista un litigio pendiente solicitando a la Excelentsima Corte Suprema que declare inaplicable un determinado precepto legal, en el cual se basa el acto administrativo, en este caso, la resolucin del Superintendente, por ser contrario a la Constitucin Poltica de la Repblica de Chile. 3.2 EL BANCO CENTRAL DE CHILE El Banco Central de Chile* es un organismo autnomo, de rango constitucional, de carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida. Tiene su domicilio en la ciudad de Santiago y podr abrir o cerrar agencias, oficinas o sucursales dentro o fuera del territorio nacional. 3.2.1 Objetivo

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 Estabilidad de la Moneda La actual Ley Orgnica Constitucional del Banco Central de Chile, con publicacin en el diario oficial el 10 de octubre de 1989, cuya ltima modificacin establecida el 31 de mayo del 2002, establece en su artculo 3, que uno de los objetivos bsicos del Instituto Emisor es velar por la estabilidad de la moneda. Esto significa evitar que el valor de la moneda se deprecie por efectos de la inflacin. As, es tarea del Banco Central preocuparse de que la inflacin sea baja y estable. Banco Central tiene relacin directa con la regulacin de la cantidad de dinero y de crdito en circulacin, pudiendo este promulgar de normas en materia monetaria. Esto se debe a la relacin directa que empricamente se constata entre dinero y precios en el largo plazo. De tal forma que la aplicacin de un estricto y ordenado control sobre la cantidad de dinero, constituye la nica forma de asegurarse el logro de una tasa de inflacin baja y estable en el tiempo. Por otra parte el financiamiento del Gasto Pblico por parte del Banco Central, produce un disparo de inflacin, por lo cual, la Constitucin Poltica del ao 1980 lo prohbe expresamente realizar este tipo de financiamiento, lo anterior se debe principalmente experiencias forneas. Asimismo, la Ley Orgnica Constitucional del Banco Central establece que de manera alguna podr el instituto emisor dar su garanta ni adquirir documentos emitidos por el Estado, sus organismos o empresas. Para cumplir con este objetivo la Ley faculta al Banco Central de Chile determinar Polticas Monetarias que son un conjunto de instrumentos que el Banco Central dispone para lograr el equilibrio del mercado monetario, esto se puede lograr mediante el manejo de la masa monetaria, el control de la tasa de inters y la poltica cambiara. Normal funcionamiento de los Pagos Internos El velar por el normal funcionamiento de los pagos internos es un elemento clave para la estabilidad econmica del pas, en ese sentido la Ley Orgnica lo establece como un segundo objetivo bsico. (Artculo N 3 Ley Orgnica Banco Central). Los depsitos en cuenta corriente representan aquella parte del sistema de pagos que est directamente ligada con el sistema bancario. En efecto, una de las funciones bsicas del sistema bancario es proveer de medios de pago a la economa, para lo cual emite depsitos en cuenta corriente, los que pueden ser retirados en cualquier momento a su valor par. Si por alguna razn los documentos representativos de estos depsitos (cheques) perdieran su valor como medio de pago (por ejemplo, por una situacin de desconfianza generalizada), entonces una parte importante del sistema de pagos se vera afectado. El objetivo de velar por el normal funcionamiento de los pagos internos est muy relacionado con el objetivo antiinflacionario, por cuanto si la moneda pierde su valor muy rpidamente (alta inflacin) el dinero domstico dejar de ser utilizado, causando un dao al sistema de pagos. Sin embargo, la necesidad de velar por el sistema de pagos no slo radica en las externalidades negativas que su eventual falla provocara sobre la economa, sino tambin en su fragilidad es s. En efecto, los bancos invierten los recursos provenientes de depsitos a la vista en activos de menor liquidez, por lo que s todos esos depsitos fueran retirados simultneamente, los bancos enfrentaran un problema de liquidez. Si ste se generaliza y se produce desconfianza en el sistema bancario, los efectos negativos sobre la actividad econmica en general podran transformar a este problema inicial de liquidez en uno de solvencia del sistema bancario. Para evitar esto, la Ley Orgnica Constitucional confiere al Banco Central las atribuciones para actuar como Prestamista de Ultima Instancia, es decir, proveer liquidez a aquellas instituciones que estn temporalmente con problemas de caja. Adems, se le entregan facultades reguladoras en relacin con el sistema bancario, principalmente (aunque no exclusivamente) en aquellos aspectos relacionados con el sistema de pagos, tales 24

como las tasas de encaje a los depsitos, facultando a las empresas bancarias para pagar intereses por las cuentas corrientes, adems de autorizar las empresas bancarias para otorgar crditos en relacin con las cuentas corrientes y aprobar sobregiros en las mismas. La Ley General de Bancos precisa que, en caso de declararse la liquidacin forzosa de una institucin, los depsitos y obligaciones a la vista se pagarn con los recursos que se encuentren en caja, depositados en el Banco Central o de reserva tcnica. De esta forma, los depsitos a la vista estn totalmente garantizados y su pago se hace en forma inmediata al declararse la liquidacin de una entidad bancaria. As, el rol del Banco Central es mantener en funcionamiento el sistema de pagos, proveyendo los fondos que hagan falta para hacer frente a las obligaciones a la vista de la institucin en problemas. Para el logro de este objetivo el Banco Central de Chile esta facultado para determinar Polticas Financieras, ya que el sector bancario para ser slido y seguro debe asignar recursos en una combinacin eficiente de riesgo y retorno, asegurando el funcionamiento del sistema de pago. Normal funcionamiento de los Pagos Externos El velar por el normal funcionamiento de los pagos externos clave para la credibilidad econmica del pas, en ese sentido la Ley Orgnica establece esta materia como un segundo objetivo bsico. (Artculo N 3 Ley Orgnica Banco Central). Se entiende por pagos externos el conjunto de transacciones que los residentes de un pas realizan con los no residentes, las que a su vez se registran en la balanza de pagos. Luego, el velar por su normal funcionamiento significa evitar crisis de balanza de pagos que interrumpan dichas transacciones. El normal funcionamiento de los pagos externos es de vital importancia para una economa como la chilena, abierta al comercio internacional de bienes, servicios y activos. Una parte importante de la produccin nacional se exporta, a la vez que una parte importante de los insumos y bienes de capital necesarios para la produccin interna se importa desde el resto del mundo. Adems, la economa chilena est integrada financieramente a la economa mundial, con el consiguiente alto intercambio de activos financieros entre nacionales y extranjeros. Si por un problema de financiamiento estas transacciones entre residentes y no residentes se interrumpieran, se producira un grave dao a la economa nacional. Con este objetivo, la Ley faculta al Banco Central para determinar la Poltica Cambiaria del pas. Actualmente, esto se traduce en que el mercado determina el tipo de cambio de referencia, en un contexto de flotacin cambiara libre. El Banco Central tiene facultades para intervenir en circunstancias excepcionales en el mercado cambiado, ante las cuales justifica e informa pblicamente estas intervenciones. Por otro lado, la Ley Orgnica Constitucional establece como escenario ptimo la ausencia de restricciones cambiaras. No obstante, se faculta al Banco Central para establecer restricciones de carcter temporal. Desde abril de 2001, cuando se eliminaron las ltimas restricciones cambiaras, existe plena libertad para realizar operaciones cambiaras y de movimientos de capitales internacionales. Funcin del Banco Central de Chile Para cumplir con sus objetivos, el Banco Central dispone de una serie de funciones y atribuciones operacionales relacionadas con las siguientes materias: emisin de billetes y monedas, regulacin de la cantidad de dinero en circulacin y de crdito, regulacin del sistema bancario y del mercado de capitales, cautelar la estabilidad del sistema bancario, carcter de agente fiscal, atribuciones en materia internacional, facultades relativas a operaciones de cambios internacionales y funciones estadsticas. Emisin: 25

El Banco Central tiene la potestad exclusiva para emitir billetes y acuar monedas, teniendo la propiedad intelectual de los diseos de estos. Los billetes y monedas emitidos por el Banco Central son los nicos medios de pago con poder liberatorio, circulacin ilimitada y curso legal en todo el pas, cabe sealar que la confeccin de estos se encuentra supeditada, por mandato del Banco Central, a la Casa de Moneda. Regulacin de la cantidad de Dinero en Circulacin y de Crdito: El Banco Central puede abrir lneas de crdito, otorgar refinanciamiento y descontar y redescontar documentos negociables en moneda nacional o extranjera, a las empresas bancarias y sociedades financieras; fijar las tasas de encaje que, en proporcin a sus depsitos y obligaciones, deban mantener esas entidades y las cooperativas de ahorro y crdito; ceder documentos de su cartera de colocaciones o de inversiones a bancos y financieras y adquirir de las mismas, documentos de sus carteras de colocaciones o de inversiones, y, finalmente, realizar operaciones de mercado abierto. Regulacin del Sistema Bancario y del Mercado de Capitales: El Banco Central est facultado para regular las captaciones de fondos del pblico por parte de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; fijar los intereses mximos que puedan pagar las mismas entidades sobre depsitos a la vista; dictar las normas y limitaciones a que deben sujetarse los bancos y financieras en materia de avales y fianzas en moneda extranjera; Fijar las relaciones entre las operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito; reglamentar el funcionamiento de las cmaras compensadoras; y autorizar los sistemas de reajuste que utilicen en sus operaciones de crdito de dinero en moneda nacional las empresas bancarias, sociedades financieras y cooperativas de ahorro y crdito. En las operaciones de crdito de dinero en moneda nacional en que no es parte alguna de estas entidades, se puede pactar libremente cualquier sistema de reajuste, sin necesidad de autorizacin del Banco Central. Facultades para cautelar la Estabilidad del Sistema Bancario: Estas atribuciones son fundamentalmente dos: primero, conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no superior a noventa das, cuando stas presenten problemas derivados de una falta transitoria de liquidez, operaciones que estn dentro de la funcin de prestamista de ltima instancia que corresponde a los bancos centrales; y segundo, conceder crditos o adquirir activos a esas mismas entidades cuando hayan presentado proposiciones de convenio o hayan sido declaradas en liquidacin forzosa. Funciones del Banco como Agente Fiscal: El Banco Central, a solicitud del Ministro de Hacienda, puede actuar como agente fiscal en la contratacin de crditos externos e internos y en aquellas operaciones que sean compatibles con las finalidades de la institucin. Atribuciones en Materias Internacionales: Son facultades del Banco, entre otras, participar y operar con los organismos financieros extranjeros o internacionales; contratar toda clase de crditos en el exterior; emitir ttulos y colocarlos en el extranjero; conceder crditos a estados extranjeros, bancos centrales o entidades bancarias o financieras extranjeras o internacionales, cuando dichos crditos tengan por objeto facilitar el cumplimiento de los objetivos del Banco; y mantener, administrar y disponer de sus reservas internacionales, ya sea en el pas o en el exterior. Facultades en Materia de Operaciones de Cambios Internacionales:

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El Banco Central tiene la potestad para formular y administrar las polticas cambiara. No obstante, las polticas de comercio exterior corresponden al Presidente de la Repblica, las cuales son implementadas a travs de diversos ministerios y el Servicio Nacional de Aduanas. El Banco Central mantiene, sin embargo, sistemas de informacin de las operaciones de comercio exterior en relacin con sus implicancias cambiaras (retorno y liquidacin de exportaciones y cobertura de importaciones) Funciones Estadsticas: El Banco Central debe publicar oportunamente las principales estadsticas macroeconmicas nacionales, incluyendo aquellas de carcter monetario y cambiario, de balanza de pagos y las cuentas nacionales. 3.2.3 Organizacin del Banco Central de Chile Consejo La autoridad mxima del Banco Central es el Consejo, que tiene a su cargo la direccin y administracin del Banco, correspondindole ejercer todas las facultades y atribuciones que la Ley Orgnica le encomienda. El Consejo est compuesto por cinco miembros designados por el Presidente de la Repblica, previo acuerdo del Senado, el tiempo de designacin es de diez aos, pudiendo ser reelegidos por perodos iguales, renovndose uno cada dos aos. El presidente del Consejo, que tambin lo es del Banco, es designado por el Presidente de la Repblica de entre los miembros del Consejo por un perodo de cinco aos, o el tiempo menor que le reste como consejero. El vicepresidente es elegido por el mismo Consejo de entre sus miembros y dura en el cargo el tiempo que ste le seale. Tanto el presidente como el vicepresidente pueden ser reelegidos. El Consejo slo puede funcionar con la asistencia de al menos tres de sus miembros, y sus acuerdos deben ser aprobados con el voto favorable de la mayora de sus asistentes. En caso de empate, decide el voto del presidente del Consejo. Los cargos de consejero son de dedicacin exclusiva e incompatibles con cualquier actividad, remunerada o no, que se preste en el sector pblico o privado, salvo labores docentes o acadmicas. Los Consejeros son susceptibles de ser removidos mediante acusacin ante la Corte de Apelaciones de Santiago, fundada en que el consejero respectivo haya intervenido o votado en acuerdos que incidan en operaciones de crdito, inversiones u otros negocios, en que l, su cnyuge, o sus parientes hasta el tercer grado de consanguinidad o segundo de afinidad, inclusive, tengan un inters de carcter patrimonial; o en que el consejero haya incurrido en conductas que impliquen un abuso de su calidad de tal con el objeto de obtener, para s o para terceros, beneficios directos o indirectos. A su vez, el Presidente de la Repblica, previo consentimiento del Senado, puede destituir al consejero que se desempee como presidente del Consejo y del Banco, a peticin fundada de, a lo menos, tres de sus miembros, en razn de incumplimiento de las polticas adoptadas o de las normas impartidas por el Consejo. Por ltimo, el Presidente de la Repblica, tambin previo consentimiento del Senado, est facultado para remover a alguno o a la totalidad de los miembros del Consejo, basado en la circunstancia de que el consejero afectado haya votado favorablemente acuerdos del Banco que impliquen un grave y manifiesto incumplimiento de su objeto y siempre que dicho acuerdo haya sido la causa principal y directa de un dao significativo a la economa del pas. Estructura Institucional

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En la actual Ley Orgnica del Banco Central se definen las funciones del gerente general, el fiscal y el revisor general, adems de las del presidente y el vicepresidente. El gerente general est encargado de la administracin del Banco, el fiscal debe velar por que los acuerdos, resoluciones y contratos del Banco se ajusten a derecho, y el revisor general debe inspeccionar y fiscalizar las cuentas, operaciones y normas del Banco. Tanto el gerente general como el fiscal tienen derecho a voz en las sesiones del Consejo. La estructura orgnica del Banco Central de Chile es flexible, de manera de poder adaptarse a los distintos requerimientos de ste. La situacin actual se resume en el siguiente organigrama Fuente: Banco Central de Chile. 3.3 SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS Concepto La Superintendencia de Valores y Seguros es una institucin autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio, que se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Tiene por objeto la superior fiscalizacin de las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros en Chile. As, a la Superintendencia de Valores y Seguros le corresponde velar porque las personas o instituciones supervisadas, desde su iniciacin hasta el trmino de su liquidacin, cumplan con las Leyes, reglamentos, estatutos y otras disposiciones que rijan el funcionamiento de estos mercados. La Misin de la Superintendencia de Valores y Seguros es contribuir al desarrollo econmico del pas mediante el logro de mercados de valores y seguros confiables y eficientes, a travs de una supervisin eficaz y una regulacin moderna que permita tanto resguardar los derechos de los inversionistas y asegurados, como facilitar el rol de los dems agentes de estos mercados. Nuestro accionar estar basado en el principio de la buena fe y la probidad en la funcin pblica" Objetivo de la Superintendencia de Valores y Seguros La Superintendencia de Valores y Seguros tiene entre sus objetivos principales velar por la transparencia de los mercados que supervisa, mediante la oportuna y amplia difusin de la informacin pblica que mantiene y, colaborar en el conocimiento y educacin de inversionistas, asegurados y pblico en general. Todos ellos, elementos esenciales para el desarrollo y correcto funcionamiento de dichos mercados. Atendiendo a estos principios, a la poltica de transparencia promovida por el Gobierno de Chile y enmarcado en la estrategia de acercar los servicios del Estado a la ciudadana, esta Superintendencia mantiene informacin relevante respecto de los mercados que estn bajo su supervisin, a disposicin no solo de organismos gubernamentales, sino que de inversionistas y otros les sirva de esta a la hora de tomar decisiones. 3.3.2 Organizacin de la Superintendencia de Valores y Seguros Fuente: Superintendencia de Valores y Seguros. La Ley Orgnica de esta Superintendencia (D.L. N 3.538 de 1980) establece que su jefe superior es el Superintendente de Valores y Seguros quien tiene su representacin legal, judicial y extrajudicial, siendo nombrado por el Presidente de la Repblica. A su vez la Superintendencia de Valores y Seguros est estructurada de la siguiente forma; Superintendente 28

Le corresponde especialmente; Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar el funcionamiento de la Superintendencia Velar por el cumplimiento de las normas aplicables a la Superintendencia y adoptar las medidas necesarias para asegurar su eficiente funcionamiento Establecer oficinas regionales cuando el buen funcionamiento del Servicio as lo exija Ejecutar los actos y celebrar las convenciones necesarias para el cumplimiento de los fines de la Superintendencia. En el ejercicio de estas facultades podr libremente administrar, adquirir y enajenar bienes, excepto aquellos inmuebles cuya adquisicin o enajenacin requiera la aprobacin del Ministro de Hacienda Delegar atribuciones o facultades especficas en funcionarios de las plantas directiva, profesional o tcnica de la Superintendencia; y Aplicar las sanciones que seala el Decreto Ley 3538, de conformidad a lo establecido su Ttulo III. Contralora interna Su funcin es: a) Procurar que los sistemas y procedimientos de control interno, sean adecuados al ptimo funcionamiento de la Superintendencia de Valores y Seguros y proponer las medidas que sean necesarias para su perfeccionamiento; b) Supervigilar el cumplimiento de las instrucciones que impartan el Superintendente, Intendentes y Fiscales para la ejecucin de las funciones que competen al Servicio; c) Supervigilar el cumplimiento por parte de los funcionarios de las normas relativas a las obligaciones administrativas y a las disposiciones sobre rgimen interno que fije el Superintendente; y d) Controlar que la ejecucin presupuestaria se realice conforme a las metas, planes y programas fijados anualmente Divisin de Estudios y Relaciones Internacionales Le corresponde: a) Asesorar al Intendente en el estudio y anlisis de materias financieras y econmicas; b) Participar en la determinacin de la poltica de fiscalizacin; c) Elaborar las normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados; d) Coordinar las actividades del Servicio con el extranjero, especialmente con Organismos y Reguladores extranjeros; y e) Coordinar actividades de difusin de informacin y educacin en lo que respecta al mercado de valores. Divisin de Desarrollo y Planificacin Estratgica A esta Unidad le corresponde la coordinacin y el cumplimiento del plan estratgico de los distintos estamentos de la Superintendencia de Valores y Seguros. 3.3.2.1 El rea de Valores 29

Tiene a su cargo la supervisin de las entidades relacionadas con el mercado de valores, tales como: Sociedades annimas abiertas, emisin de valores de oferta pblica (acciones, bonos, efectos de comercio, cuotas de fondos de inversin), bolsas de valores, cmaras de compensacin, intermediarios de valores, auditores externos, administradoras de fondos mutuos y sus fondos, administradoras de fondos de inversin y sus fondos, administradoras de fondos de inversin de capital extranjero y sus fondos, clasificadoras de riesgo, sociedades securitizadoras, administradoras de fondos para la vivienda y sus fondos, depsito centralizado de valores, entre otras. Intendencia de Valores Est a cargo de un Intendente, quien es un colaborador directo del Superintendente en todas las materias referentes al mercado de valores; especialmente en lo relativo a sociedades annimas, bolsas de valores, fondos mutuos, sociedades de inversin y emisores e intermediarios de valores de oferta pblica. En el desempeo de sus atribuciones le corresponde especialmente: a) Ejecutar las polticas fijadas para su rea por el Superintendente y cooperar a su determinacin; b) Dirigir, coordinar y orientar a todas las divisiones de su Intendencia, en tareas de tipo operativo, normativo y de investigacin; c) Velar por la oportuna y veraz informacin y el respeto de la fe pblica con que debe operarse en el mercado de valores; y d) Fiscalizar a las personas o entidades que operen en el mercado de valores, hasta su liquidacin o cesacin de actividades. Divisin de Procedimientos Investigativos Est encargada de dirigir y coordinar la investigaciones que el organismo supervisor realice por casos de trasgresin a la Ley y normas del mercado de valores. Esta unidad, depender de un Comit formado por el propio Superintendente, el Intendente y el Fiscal de Valores. Divisin de Control Financiero A esta Divisin le corresponde: velar por el cumplimiento de las normas y polticas sobre informacin y fiscalizacin de las sociedades annimas y de otros emisores de ttulos de oferta pblica Divisin de Control de Intermediarios A esta Divisin le corresponde: informar la autorizacin de existencia o el funcionamiento de las entidades o personas que componen el mercado de intermediacin de ttulos o valores. Asimismo, tendr a su cargo la fiscalizacin y control de esas mismas personas o entidades. Divisin de Control de Fondos Patrimoniales Esta Divisin es la responsable de realizar las actividades necesarias para la regulacin y fiscalizacin de la industria de fondos de terceros y sus correspondientes sociedades administradoras. Especficamente, sus funciones dicen relacin con la autorizacin de existencia de las sociedades administradoras, aprobacin de los reglamentos internos de los fondos e inscripcin de sus valores en el registro oficial. Adems, esta Divisin es la encargada de supervisar la evolucin financiera de las entidades referidas y la difusin de informacin al mercado. 30

Finalmente, a esta Divisin le compete la elaboracin de la normativa atingente. Fiscala de Valores Le corresponde, a) Estudiar, analizar y resolver todas las materias jurdicas que competan al rea de valores; b) Participar en la elaboracin de normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados; y c) Colaborar en la determinacin de la polticas de planificacin, fiscalizacin, investigacin y dems propias del rea de valores 3.3.2.2 El rea de Seguros Tiene a su cargo la supervisin de las entidades que participan en el mercado de los seguros, tales como: Compaas de seguros, compaas de reaseguro, corredores de seguros, liquidadores de seguros, agentes de seguros y agentes administradores de mutuos hipotecarios endosables. Adems, tiene a su cargo el registro de re aseguradores extranjeros y corredores de reaseguro nacional y extranjero. Intendencia de Seguros Est a cargo de un Intendente, quien es un colaborador directo del Superintendente en todas las materias referentes al mercado asegurador, especialmente en lo relativo a entidades aseguradoras y reaseguradoras, corredores de seguros, agentes de venta de las compaas de seguro y liquidadores de seguro. En el desempeo de sus funciones, le corresponder especialmente: a) Ejecutar las polticas fijadas para su rea por el Superintendente y cooperar a su determinacin; b) Dirigir, coordinar y orientar a todas las divisiones de su Intendencia, en tareas de tipo operativo, normativo y de investigacin; c) Velar por la oportuna y veraz informacin y por el respeto a la fe pblica con que debe operarse en el mercado de seguros y reaseguros; d) Fiscalizar a las personas o entidades del mercado asegurador hasta su liquidacin o cese de actividades; y e) Participar y coordinar las actividades del servicio en el extranjero, especialmente con organismos y reguladores extranjeros. Divisin de Control Financiero A esta Divisin le corresponde: a) Velar por el cumplimiento de las normas y polticas relativas al mbito financiero y tcnico del seguro y del reaseguro; b) Fiscalizacin de las entidades aseguradoras y reaseguradoras, a travs de un control de oficina y en terreno; c) Seguimiento de la labor de los auditores externos, en su calidad de auditores de las compaas de seguro; y

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d) Elaboracin de las normas contables. Divisin de Control de Intermediarios de Seguros A esta Divisin le corresponde: a) La inscripcin, el control y la fiscalizacin de los corredores de seguros y reaseguros, sean stos personas naturales o jurdicas; b) La inscripcin y supervisin de los agentes de venta de seguros previsionales y la supervisin de los dems agentes de venta de las compaas de seguro; y c) La inscripcin, el control y la fiscalizacin de los liquidadores de seguro Divisin de Atencin Educacional al Asegurado A esta Divisin le corresponde: La atencin de las consultas y reclamos de los asegurados, velando por la proteccin de los derechos de los asegurados y otros legtimos interesados y contribuir al conocimiento y difusin en materias de Seguros Divisin Tcnica y Normativa A esta Divisin le corresponde: a) Asesorar al Intendente en el estudio y anlisis de materias actuariales, financieras y econmicas; b) Participar en la determinacin de la poltica de fiscalizacin de la Intendencia; c) Elaborar las normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados; y d) Mantencin del Registro de Plizas, control de las bases de datos estadsticas y elaboracin de las publicaciones del rea de seguros. Fiscala de Seguros Le corresponde: a) Estudiar, analizar y resolver todas las materias jurdicas que competen al rea de seguros; b) Participar en la elaboracin de normas, instrucciones y circulares a impartirse a las personas o entes fiscalizados; y c) Colaborar en la determinacin de las polticas de planificacin, fiscalizacin, investigacin y dems propias de la competencia del rea de seguros 3.3.2.3 El rea Central Tiene como funcin proveer del soporte administrativo necesario para que la Institucin cumpla sus labores adecuadamente. Divisin de Administracin y Recursos Humanos 32

Conformada por las Divisiones de Informtica y de Recursos Humanos, Departamento de Presupuesto, Bienestar, Secretara General, Biblioteca, Centro de Documentacin, Publicaciones, Centro de Informaciones y Servicios Menores, tiene a su cargo proveer del apoyo administrativo necesario, para el adecuado desarrollo de las funciones sustantivas de la Superintendencia. 3.3.3 Funciones de la Superintendencia de Valores y Seguros Para cumplir con su objetivo, esta Superintendencia desarrolla, entre otras, las siguientes funciones principales: Funcin Supervisora Corresponde al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales, reglamentarias y administrativas. Funcin Normativa Corresponde a la capacidad de la Superintendencia de Valores y Seguros, de efectuar una funcin reguladora, mediante la dictacin de normas o instrucciones propias para el mercado y las entidades que lo integran. Es decir, establecer el marco regulador para el mercado. Funcin Sancionadora Corresponde a la facultad de la Superintendencia de Valores y Seguros para aplicar sanciones frente al incumplimiento o violacin del marco regulador como consecuencia de una investigacin. Funcin de Desarrollo y Promocin de los Mercados: Corresponde a la capacidad de promover diversas iniciativas para el desarrollo del mercado, mediante la elaboracin y colaboracin para la creacin de nuevos productos e instrumentos, mediante la difusin de los mismos. Estas funciones se reflejan a travs de las facultades que seala el artculo 4 de su Ley Orgnica, sin perjuicio de otras existentes en el mismo estatuto y en otras Leyes reguladoras del mercado.

CAPITULO II SISTEMA BANCARIO EN CHILE 1. EL SISTEMA FINANCIERO* Para llevar a cabo los planes de consumo y de inversin se precisan recursos financieros. En algunas ocasiones puede que los planes de ahorro de las familias y de las empresas coincidan con sus planes de gasto en bienes de consumo y de inversin, pero lo normal es que no sea as. En el proceso de financiamiento de toda economa aparece un colectivo de oferentes de recursos financieros, otro de demandantes y un conjunto de instituciones que intermedian entre unos y otros. Los primeros son aquellos sujetos econmicos que, dada su renta y sus planes de consumo, ahorro e inversin aparecen con capacidad de financiar proyectos, mientras que los demandantes son aquellos sujetos de cuyos planes se desprende una necesidad de financiamiento.

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Los intermediarios financieros emiten obligaciones financieras (tales como depsitos a la vista y depsitos a plazo) para adquirir fondos del pblico y posteriormente ofrecerlos a las empresas o individuos y al sector pblico. El sistema financiero est constituido por el conjunto de instituciones que intermedian entre los demandantes y los oferentes de recursos financieros. El sistema financiero nace como respuesta a una demanda de recursos productivos para fines productivos y de consumo, y est apoyado en un soporte institucional que se concreta en una serie de intermediarios especializados. Los intermediarios financieros se han especializado en actuar entre los clientes. Estos pueden agruparse en cuatro categoras: Personas Empresas Sector Pblico, y Sector Externo Los principales servicios que ofrecen a estos clientes son: Como Propietarios; Ofrecen la posibilidad de guardar su dinero en un sitio seguro y de obtener unos intereses por los ahorros depositados en las instituciones financieras y en los bancos. Como Prestamistas; Ofrecen a sus clientes la posibilidad de pedir prestado dinero para financiar sus gastos, tanto de consumo como de inversin. Como Transferidores de Dinero; Ofrecen a los clientes la posibilidad de pagar cuentas, de obtener dinero de otros sitios y de enviar dinero de unos individuos a otros. Los Intermediarios Financieros tratan de obtener beneficios y lo hacen cobrando por los servicios que ofrecen y prestando dinero a unas tasa de inters ms elevadas que las que pagan por los depsitos que reciben de sus clientes. 2. EL SISTEMA FINANCIERO CHILENO* El Sistema Financiero Chileno est integrado por un conjunto de intermediarios financieros. Entre estos cabe establecer dos categoras fundamentales: Los que tienen capacidad para crear dinero, tambin llamados bancarios. Los que no tienen capacidad para crearlo, que se llaman no bancarios. Los primeros son aquellos cuyos activos financieros son aceptados con generalidad como medios de pago, es decir, son dinero.

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Los intermediarios financieros no bancarios se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos), que no son dinero en sentido estricto. 2.1 Los Intermediarios Financieros Bancarios El Banco Central de Chile; Es un caso atpico de intermediario financiero, pues no suele trabajar con particulares ni empresas. El Banco Central concede financiamiento al resto del mundo, al sector pblico y a otros intermediarios financieros. Al comprar divisas concede financiamiento al sector exterior, ya que stas son depsitos en moneda extranjera emitida por bancos de otros pases. Al sector pblico lo financia concedindole crditos a la Tesorera General de la Repblica y adquiriendo deuda pblica, que posteriormente compra y vende segn las necesidades de la poltica monetaria. Tambin otorga crdito a otros intermediarios financieros bancarios mediante crditos especiales. Los pasivos financieros que emite para financiar estas inversiones son la moneda metlica y los billetes de curso legal. En sentido estricto, la moneda metlica es emitida por la Tesorera a travs de la Casa de Moneda, y el Banco Central se limita a ponerla en circulacin. Asimismo, admite depsitos de los intermediarios financieros y del sector pblico. La Banca Privada; Los bancos, mantienen sus fondos en efectivo y otros los destinan a conceder financiamiento al sector privado esto es, particulares y empresas mediante crditos, prstamos y adquisicin de obligaciones de obligaciones y acciones, y al sector pblico. El financiamiento al sector pblico se instrumenta mediante la compra obligatoria o voluntaria de ttulos pblicos, de renta fija a corto plazo (Pagars de Tesorera) o a largo plazo (deuda pblica). El financiamiento lo obtienen a partir de los depsitos del pblico: a la vista, a plazo, de ahorro, etc.,y con la emisin de ttulos de renta fija o variable. i) La Banca de Inversiones; Son Institutos de Crdito que tiene como objeto principal intervenir en la colocacin de capitales, financiar la produccin, la construccin y proyectos de inversin; participa en financiamiento de operaciones en el Mercado de Capitales. ii) La Banca de Personas; Se entiende por aquella industria del crdito de consumo orientada a la personas naturales. Como tal, abarca a las divisiones de crdito de consumo de los bancos, a las antiguas financieras (que actualmente en Chile no existe) y la competencia proveniente de las casas comerciales o multitiendas. La Banca Empresa; Son transacciones dedicadas a satisfacer las mltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas por el dinero para las grandes empresas. Dentro de los servicios destinados a satisfacer las necesidades de estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y extranjera, lneas de crdito en distintas monedas, cartas de crdito (para el caso de las transacciones comerciales externas al territorio nacional), prstamos en cuenta corriente, inversin en Fondos Mutuos, etc. La Banca PYME (Pequea y Mediana Empresa); Son transacciones dedicadas a satisfacer las mltiples necesidades de las operaciones comerciales originadas por el dinero para las pequeas y medianas empresas. Dentro de los servicios destinados a satisfacer las necesidades de estas empresas, contamos con las aperturas de cuentas corrientes en moneda nacional y 35

extranjera, lneas de crdito en distintas monedas, preferentemente de capital de trabajo, cartas de crdito (para el caso de las transacciones comerciales externas al territorio nacional), prstamos en cuenta corriente, inversin en Fondos Mutuos, descuentos en facturas, cheques y letras de cambio, etc. Las Cooperativas de Crdito; En nuestro pas son muy pocas las sociedades de este tipo que siguen operando. Prestan sus fondos nicamente a los socios que las componen, a cambio de tasas de inters ms bajas que las del mercado bancario. En general, son las sociedades creadas a partir de alguna empresa comn. 2.2 Los Intermediarios Financieros No Bancarios Las Compaas Aseguradoras; Las Compaas Aseguradoras (Sociedades o Mutuas) emiten como activo financiero especfico las plizas de seguros, lo que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se produzca el evento asegurador. Estas compaas, a la espera de que se produzca el siniestro, han de construir cuantiosas reservas que invierten en otros intermediarios financieros y en ttulos de renta fija, tanto pblicos como privados. Los Fondos de Pensin; Este tipo de entidades tiene una importancia relativamente considerable en las economas occidentales, y en el caso de la economa chilena estn llamadas atener un desarrollo importante, debido a los elevados montos de dinero y al destino de los recursos que son manejados. Estas son las encargadas de administrar los fondos de pensiones de los asociados durante vida laboral activa. Las Sociedades y los Fondos de Inversin Mobiliaria; Estas Sociedades de Inversin Mobiliaria captan recursos mediante la emisin de acciones. Los recursos as obtenidos los invierten en ttulos de renta variable y de renta fija, facilitando as el acceso del pequeo ahorrador al mercado de valores. Los fondos de inversin tiene una finalidad similar a la de las sociedades, pero se diferencian de stas en que suelen revestir la forma de patrimonio sin personalidad jurdica propia. Para captar sus recursos emiten certificados de participacin representativos de una parte del patrimonio cuyo valor global flucta segn las cotizaciones del mercado. Las Entidades de Leasing; Estas entidades de arrendamiento financiero (leasing) se dedican a financiar en especie, cediendo a sus clientes bienes de capital y vehculos a cambio de una cuota peridica. Al trmino del contrato el bien en cuestin est totalmente amortizado, por lo que si lo desea el cliente puede adquirirlo por una pequea cantidad residual. Las Entidades de Factoring; Estas entidades anticipan fondos a sus clientes a cambio de la cesin de sus deudas comerciales, cuyo cobro se gestiona y se garantiza. Se financian emitiendo ttulos de renta fija y con crditos de otras instituciones. Las Sociedades Intermediadoras en Mercado de Dinero; Estas sociedades mediadoras en el mercado de dinero estn especializadas en la gestin de activos de alta 36

liquidez, tales como pagars de la Tesorera y certificados de depsito en el Banco Central. Si se limitan a poner en contacto a compradores y vendedores se denominan brokers, mientras que si compran y emiten activos financieros se llaman dealers. Las Sociedades de Fondos Mutuos; Las Sociedades de Fondos Mutuos son entidades con personalidad jurdica propia, que captan fondos del pblico y los invierten en ttulos de renta fija, acciones, pagars de corto y largo plazo, etc. En general, abarcan casi la totalidad de los instrumentos disponibles en el mercado. El valor del fondo flucta segn la variacin del precio de esos instrumentos y segn cmo est formada la cartera de inversiones. A diferencia de las sociedades y los fondos de inversin mobiliaria, las sociedades de administracin de fondos mutuos no emiten acciones ni certificados de participacin. 3. CONCEPTO DE BANCO Banco es una empresa que se dedica a captar y prestar recursos financieros autorizados para ello por Ley, es decir, capta dinero mediante el ahorro y los depsitos a plazo de sus clientes y presta fondos mediante crditos, utilizando los mismos dineros captados anteriormente, sin involucrar su propio Patrimonio. Asimismo, cobra comisiones por los diferentes servicios que presta. 3.1 Elementos Bsicos del Sistema Bancario 3.1.1 Dinero, Ahorro y Crdito Estos son tres conceptos bsicos que estn ligados al funcionamiento del sistema econmico en general y del financiero bancario en particular. Dinero; es cualquier objeto que tiene precio fijo en trminos de la unidad monetaria de un pas y es aceptado como medio de pago por bienes y servicios. Entre sus funciones est; Ser medio de cambio, al permitir efectuar transacciones sin recurrir al trueque. Ser un depsito de valor, o sea una forma fcil de acumular riqueza. Ser una unidad de cuenta, al servir para clculos contables, adems de utilizarse para pagos diferidos, sumndole la variable del tiempo. Ahorro; es conceptualmente, la abstencin de un consumo presente para obtener un mayor consumo en el futuro. Sus funciones son satisfacer gastos futuros, eliminar la incertidumbre y precaverse de futuros perodos de ingresos insuficientes, entre otras cosas. Crdito; es el intercambio mediante el cual un agente econmico se dispone a ceder determinados bienes econmicos, a cambio de promesas de contraprestaciones futuras. Esto ayuda a suplir los desfases espacio temporales, y entre las corrientes nominales y reales, que se producen en la actividad econmica moderna (extensin del comercio por distintas zonas geogrficas, inversiones a futuro, almacenamiento de mercancas, etc). Estas prestaciones se hacen a travs de intermediarios informales (empresas o personas que realizan operaciones crediticias sin que ese sea su objetivo principal) y formales (instituciones especializadas en estas operaciones, como los bancos y las instituciones financieras) 3.1.2 Servicios Bancarios Los bancos ofrecen una amplia gama de servicios, entre los que el ahorro y prstamos son funciones vitales 37

para las instituciones bancarias. Estas atraen el ahorro de las familias y lo recepcionan en forma de depsitos. Por este dinero pagan a los depositantes una cierta cantidad, que es la tasa de inters, en este caso, para las llamadas operaciones de pasivo. Los depsitos pueden ser de tres tipos: Depsitos a la vista: Son las cuentas corrientes, gozan de disponibilidad inmediata para el titular. Depsitos de ahorro: Son las libretas de ahorro. Admiten las mismas operaciones que los anteriores, excepto la utilizacin de cheques para su disposicin. Depsitos a plazo: Son los fondos tomados por un plazo fijo, que no se pueden retirar antes de su vencimiento sin una penalizacin consistente en la prdida total o parcial de los intereses pactados. De acuerdo con los depsitos percibidos, los bancos conceden prstamos a personas y empresas que necesiten financiamiento para llevar a cabo gastos de consumo e inversin. A quienes obtienen estos prstamos, el banco les cobra a su vez otra tasa de inters, llamada esta de operaciones de activo. Hay tambin un tipo especial de prstamos llamado crdito (lneas de crdito u otras formas) que permiten disponer de dinero sin tenerlo. A esta clase de prstamos se les impone una tasa de inters ms elevada que las habituales. La diferencia entre la tasa de inters que se cobra a los demandantes de prstamos y la que se paga a los depositantes determina los beneficios que obtiene el banco por estos servicios. Otros servicios o productos que ofrecen los bancos son: Transacciones bancarias; Las transacciones bancarias consisten fundamentalmente, en aceptar cheques y rdenes de transferencia de dinero de una cuenta a otra. Por otra parte, los bancos disponen de cajas de seguridad en las que los individuos pueden depositar sus objetos de valor. Adems, los bancos, pueden ofrecer a sus clientes asesoramiento financiero, en materias de compra e inversin y otros servicios como el cambio de moneda extranjera. Captacin; Son los depsitos y ahorros que las personas y empresas efectan en los bancos comerciales. Por estas captaciones los bancos pagan una tasa de inters llamada tasa de captacin Cuenta Corriente Bancaria; Es un contrato entre un banco y una persona natural o jurdica . La persona (natural o jurdica) se compromete a depositar dinero en la cuenta y el banco a cumplir sus rdenes de pago (en general, cheques o giros por tarjeta de dbito). El lmite para girar es la cantidad disponible en depsito o crdito que haya otorgado el banco. Cheque; Es un documento que permite la movilizacin de recursos desde una cuenta corriente. Es una orden de pago pura y simple (sin condicin alguna) cursada al banco en el cual la persona que emite el cheque tiene fondos depositados. Los cheques pueden extenderse: A la Orden Nominativo Al Portador 38

Su propiedad, adems, puede transferirse por endoso, cuando el cheque es a la orden o nominativo, que no lo prohbe expresamente. Los cheques al portador se transmiten por simple entrega. Crdito Hipotecario; Es una operacin de crdito para la adquisicin de un inmueble en el que figura como aval o garanta de pago la escritura de dicho inmueble. Servicios de cobranzas Son aquellos servicios de cobranzas que realiza el banco a la orden de un cliente, sea persona u empresa, para que en su nombre, realicen las gestiones de cobranzas de letras, pagars u otros instrumentos comerciales. 4. HISTORIA DE LA BANCA EN CHILE El origen de la banca en Chile data del ao 1812, en la ciudad de Huasco, bajo el Gobierno de don Jos Miguel Carrera, el primer banco creado fue el Banco de Rescate de Pastas de Plata. En el ao 1821, el Gobierno de Bernardo O'Higgins funda el Banco Pblico Nacional de Rescate; en ambos casos fue para que los pequeos mineros contaran con un poder de compra estable, en funcin del oro y plata, evitando intermediarios. Por las necesidades del comercio, entre los aos 1837 y 1839, empresarios mineros y casas comerciales emiten vales al portador con caractersticas de billetes de bancos, por lo que se dicta una Ley prohibiendo tales operaciones sin previa autorizacin del gobierno y la municipalidad respectiva. Bajo el entusiasmo por el funcionamiento de los bancos ingleses, en el ao 1845, Manuel Rengifo, Ministro del Presidente Bulnes, form una comisin para evaluar el proyecto de creacin de un Banco Nacional de Chile, el que contaba con un capital de dos millones de libras, suscritas en Londres, sin embargo este proyecto choca con el descrdito del pas tras la cada de O'Higgins. En el ao 1848 se cre en Chile el Banco de Arcos y Compaa, el cual tuvo muy corta duracin debido a que no haba una Ley que los normara. Uno de los hechos ms importantes en la historia de la banca tuvo como protagonistas al Presidente de la Repblica, Manuel Montt Torres, y su Ministro del Interior, Antonio Varas de la Barra, quienes dieron origen a la Caja de Crdito Hipotecario, tras promulgar la ley del 29 de agosto de 1855. Hasta ese ao la economa chilena era muy incipiente y no exista ningn banco en el pas. La poblacin de Santiago y Valparaso era de 90 mil y 52 mil habitantes, respectivamente. Con este panorama la institucin inici, el 27 de diciembre de 1855, un largo y fecundo proceso en beneficio del desarrollo econmico del pas, cuyo objetivo principal era ofrecer a sectores productivos y al pblico en general, acceso al crdito y al resguardo de su dinero.

En Valparaso, el primer banco autorizado fue la Sociedad Annima, conocida como Banco de Depsito y Descuentos de Valparaso, dando inicio al incipiente desarrollo para la banca privada en Chile.

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Bancos desde el ao 1865 Chile Garantizado de Valores Nacional de Chile Agrcola Mobiliario de Montenegro y Ca del Pobre del Sur Valparaso Unin Concepcin A. Edwards y Ca Matte y Ca Ossa y Ca En el ao 1877, el Consejo de la Caja de Crdito Hipotecario acord la creacin de un organismo encargado puntualmente del ahorro, dando vida de esta forma a la Caja de Ahorros de Santiago. El 22 de agosto de 1910, se dict la Ley que dio origen a la Caja Nacional de Ahorros, institucin que reuna a todas las Cajas de Ahorro que haban comenzado a funcionar en distintos lugares de Chile, tales como la Caja de Ahorros de Concepcin, Iquique, Chilln y Punta Arenas, entre otras, mantenindose independiente la Caja de Ahorros de Santiago. Este ltimo organismo solamente se fusion en 1927. Las necesidades del pas, especialmente del sector agrario, llevaron en agosto de 1926 a crear la Caja de Crdito Agrario, destinada a beneficiar a un importante sector de agricultores, a travs de crditos, asesora, venta de semillas, abonos, maquinarias y herramientas. Algo parecido ocurri en febrero de 1928, cuando con similares fines, pero esta vez referidos a la actividad fabril, inicia sus funciones el Instituto de Crdito Industrial. Estas instituciones funcionaron de manera separada por algn tiempo. No obstante, la historia cambi cuando, a travs del Decreto con Fuerza de Ley N 126 dictado por el entonces Presidente de la Repblica Carlos Ibez del Campo, y publicado en el Diario Oficial el 24 de julio de 1953, se cre el BANCO DEL ESTADO DE CHILE, resultado de la fusin de: la Caja de Crdito Hipotecario, la Caja Nacional de Ahorro, la Caja de Crdito Agrario y el Instituto de Crdito Industrial. Con la existencia de una banca comercial en funcionamiento se dicta la Primera Ley General de Bancos de emisin, para regular facultades de emisin de papel moneda, pero sin normativa en materia de depsitos, descuentos y operaciones de cambio. La banca chilena se caracteriza en sus inicios por una normativa de inspiracin liberal, que se ve interrumpida a raz de la gran depresin de los aos '30, que toc en forma negativa a Chile. De tal modo la banca pasa a transformarse en un sistema controlado, con poca participacin del sistema financiero en la economa nacional 40

y bajo desarrollo del mercado de capitales, fruto de polticas poco orientadas al mercado, este proceso se mantiene en el tiempo hasta entrada a la dcada de los '70. Hacia 1970 en el esquema econmico y regulador se aprecia un mercado reprimido, fragmentado y discriminatorio. El sistema bancario sufra limitaciones tanto tributarias como operativas y salvo al Banco del Estado de Chile, les estaba prohibido emitir ttulos reajustables, se hallaban sujetos a altos encajes y sufran de una fuerte carga tributaria indirecta. Por otra parte los ttulos emanados del Banco Central, el SINAP (Sistema Nacional de Ahorros y Prstamos) y el Banco del Estado, se encontraban exentos del impuesto a la renta. Todas estas regulaciones se venan gestando y estructurando por ms de cuarenta aos y culminan con la nacionalizacin de la banca; se encontraba colapsado en el ao 1973, ao en que fruto de la crisis poltica y econmica cambia la concepcin y conduccin de la economa y sienta bases de lo que hoy es el marco regulador del sistema financiero chileno. Durante el Gobierno socialista del Presidente Salvador Allende, quien estuvo en el poder entre los aos 1970 y 1973, la mayor parte del sector bancario pas a manos del Estado. Efectivamente, la Corporacin Chilena de Fomento (CORFO) adquiri una participacin mayoritaria en catorce bancos comerciales, adems de una participacin inferior al 30% en otras cinco instituciones bancarias. Al final, el Estado pas a controlar los bancos privados ms importantes y una fraccin abrumadora del crdito total. De los diecisiete bancos comerciales que existan en septiembre de 1973, catorce estaban en manos del Estado, quedando apenas tres bajo administracin privada. Adems, existan varias otras instituciones pblicas que otorgaban crditos de mediano y largo plazo. En total, el 85% del sector financiero chileno qued bajo control estatal. El gobierno militar, que lleg al poder en septiembre de 1973, inici un proceso generalizado de privatizacin, llegando a vender la mayor parte de su participacin en el sistema bancario entre 1975 y 1976. A fines de 1976, se haban vendido trece bancos al sector privado, aunque el Estado retuvo hasta el da de hoy al Banco del Estado (actualmente BancoEstado). En septiembre del ao 1975, la CORFO estableci una poltica para la privatizacin de sus empresas, mediante licitaciones pblicas de paquetes de acciones de los bancos de su propiedad en las cuales cualquier individuo o entidad, nacional o extranjero, poda participar. Se les exigi el pago de un pie de entre 10% y 20%, con el resto cancelable en cuotas trimestrales. El saldo de la deuda tena una tasa de inters real anual que variaba entre el 8% y el 12%. Asimismo, deba ser respaldada por activos reales equivalentes al 150% de su valor. De esa manera, el mecanismo normal para la privatizacin fue el de una licitacin abierta. En el caso de que la CORFO considerase que las ofertas eran insuficientes, iniciaba negociaciones directas con potenciales compradores. Aun cuando los objetivos de este proceso de privatizacin eran claros y, adems, eran coherentes con la apertura general de la economa, incluyendo la apertura del mismo sector financiero, el proceso en s ha sido blanco de diversas crticas: En primer lugar, el timing fue inadecuado, debido a que en 1975 Chile enfrentaba lo que en ese momento era la mayor recesin desde la Gran Depresin. En 1975 el PIB cay en 13 puntos porcentuales y el ahorro baj a niveles mnimos. En segundo lugar, durante este proceso hubo poca preocupacin por diseminar la propiedad de las empresas que eran privatizadas. Se estableci una restriccin sobre la fraccin del capital de un banco que un agente determinado poda poseer (1,5% para individuos y 3% para corporaciones), pero fue fcil evadir dicha limitacin, y rpidamente se elimin. Las ventas efectuadas a travs de licitaciones abiertas produjeron una concentracin de la propiedad en manos de los pocos grupos econmicos que contaban con acceso al crdito externo; grupos que eventualmente se tornaron en grandes conglomerados. Tpicamente, el proceso empez con una compra con alto endeudamiento de una empresa financiera perteneciente a la CORFO, la que se us despus para hacer ofertas sobre otras empresas industriales que iban a ser vendidas por el Estado. Durante este proceso, grupos con bases muy reducidas de capital lograron controlar un gran volumen de activos.

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La tendencia hacia la concentracin accionaria y la dificultad prctica de controlar los lmites individuales de acciones de los bancos, condujeron a su derogacin a comienzos del ao 1978. Esta medida facilit a los grupos el control y/o puesta en marcha de un importante nmero de instituciones financieras y el acceso al crdito para extender sus vnculos con las empresas del sector productivo. Las complejas redes de interconexin que establecieron los grupos condujeron a una importante participacin de las colocaciones relacionadas en las carteras de crdito. En 1982 esas colocaciones representaron en promedio el 25% del total de colocaciones de los bancos intervenidos. Tercero, y ms importante en el caso del sector bancario, la privatizacin no se insert en un marco adecuado de regulacin y supervisin. En general, los bancos se quedaron sin supervisin. Sin embargo, exista un seguro implcito (aunque no explcito) de depsitos. Esto se hizo claro ya en 1976, cuando el Estado protegi los depsitos de un banco recin privatizado que no pudo hacer frente a sus compromisos. El problema clsico del riesgo moral de la literatura bancaria se hizo presente, pero la regulacin y la supervisin existente no lo consideraron. Adems, la percepcin pblica era que los grandes bancos probablemente eran demasiado grandes para quebrar. La Ley de Bancos era muy dbil tanto en cuanto a regulacin como a supervisin. No haba un seguimiento de la calidad de la cartera. No exista una idea clara sobre el nivel de la cartera mala y, luego, tampoco del valor econmico del capital. A pesar de que eventualmente se impusieron limitaciones para restringir los prstamos relacionados, dichas restricciones se evadieron fcilmente en la prctica. El hecho que en los dos mayores bancos privados, el 21% y 50% respectivamente del total de los prstamos haba sido otorgado a agentes relacionados, es un indicador de la falta de regulacin y supervisin prudencial en el sector bancario en ese entonces. El importante incremento de las tasas de inters para depsitos (lo cual es reflejo de los problemas de riesgo moral y de demanda de crditos simplemente para renovar crditos antiguos), junto con el hecho de que la cartera mala no estaba adecuadamente provisionada, constituyeron otros indicadores que apuntaban en el mismo sentido. Finalmente, la Ley no era clara respecto de la situacin de las instituciones que quebraban. En la prctica, esto signific que el Estado, finalmente, tuvo que intervenir en dichos casos, respaldando los ahorros de los depositantes. Entre los aos 1974 y 1981 se verific un avance hacia un rgimen de multibanca, basado en la expansin y en la uniformizacin de las operaciones que podan efectuar las instituciones financieras (en contraste con el rgimen de especializacin que exista), y en la liberacin de las condiciones de entrada a la banca. Es por esta razn, que a fines de 1974, se levant la restriccin al establecimiento de bancos extranjeros que se derivaba de la adhesin del pas al Pacto Andino. Con el retiro de Chile de esta organizacin en enero de 1977 se eliminaron las barreras a la inversin extranjera en la banca. La normativa del ao 1975 de uniformizacin de operaciones financieras extendi el campo de accin de los bancos a un amplio conjunto de operaciones. Los bancos comerciales fueron autorizados a pactar operaciones a ms de un ao plazo y a emitir letras de crdito, en tanto que los bancos de fomento pudieron captar recursos a menos de un ao y realizar colocaciones por un monto similar a ese plazo. A su vez, las modificaciones del ao 1978 a la Ley Orgnica del Banco del Estado enfatizaron su funcin comercial, al poner trmino a su papel de fomento a la actividad agrcola e industrial mediante lneas de crdito selectivas o preferenciales. Tambin, entre los aos 1978 1979 se puso trmino al monopolio de ese banco para operar cuentas de ahorro a la vista y a plazo, al extender esta facultad a los bancos comerciales. A fines del ao 1974 y comienzos de 1975 se autorizaron nuevas operaciones a las Asociaciones de Ahorro y Prstamo (AAP) con el fin de diversificar sus captaciones y colocaciones de fondos, incluyendo la emisin de certificados de depsito y el otorgamiento de prstamos a menos de un ao a tasas de inters libremente pactadas. Las AAP fueron afectadas en 1975 por problemas de liquidez y descalces de lazos entre sus fondos activos 42

largos y sus pasivos de corto plazo, ante alzas en las tasas de inters como resultado de una poltica monetaria restrictiva. Esa poltica tambin restringi la liquidez de los Valores Hipotecarios Reajustables (VHR), principal instrumento de captacin de las AAP. La consiguiente prdida de confianza en las AAP, as como la competencia proveniente de los bancos que fueron autorizados a emitir letras hipotecarias, condujeron a una rpida paralizacin del sistema. Luego de un proceso de fusiones, que condujo a una sola AAP a fines de 1978, en abril de 1980 esta ltima suspendi formalmente el otorgamiento de nuevos prstamos para vivienda. Las normativas de los aos 1980 y 1981 eliminaron las diferencias entre bancos comerciales, de fomento e hipotecarios, culminando as el proceso de uniformizacin de la banca. Las sociedades financieras, por su parte, terminaron por diferenciarse de los bancos principalmente en no poder recibir depsitos en cuenta corriente ni financiar operaciones de comercio exterior. El nmero de bancos ms que se duplic, principalmente por la entrada de bancos extranjeros, en tanto que el nmero de sociedades financieras que se crearon compens la virtual desaparicin de las AAP. Al mismo tiempo, se verific un pronunciado incremento en la participacin de los bancos y de las sociedades financieras privadas en las colocaciones de crditos de la banca, en desmedro del Banco del Estado y las AAP. La crisis econmica que afect a Amrica Latina a principios de la dcada del ochenta provoc en Chile una crisis an ms profunda que la de 1975. Entre 1982 y 1983 el PIB cay en casi 17%, subiendo el desempleo a ms de 20%, queremos dejar en claro que no es sta la ocasin para entrar a analizar las causas de esta crisis. La crisis econmica rpidamente repercuti en el sector bancario. El gobierno, a travs del Banco Central (no autnomo en ese tiempo) implement varios programas dirigidos a rescatar tanto a los depositantes como a todo el sistema bancario y el sistema de pagos. Sin este tipo de accin (el cual desde luego comprometi importantes recursos) es probable que la crisis hubiera sido peor, involucrando an ms recursos. Se dise un programa para reestructurar parte de la deuda del sector privado con el sistema bancario, el cual fue financiado por el Banco Central mediante la emisin de deuda. Tambin se implement un programa para aliviar las deudas en moneda extranjera. Efectivamente, con las devaluaciones que siguieron (en el perodo de un ao el tipo de cambio nominal se duplic) estas deudas se hicieron muy difciles de servir. Por otra parte, el Banco Central compr la cartera mala de los bancos comerciales. Esto signific que los bancos comerciales adquirieron una deuda con el Banco Central, la cual se amortizara mediante utilidades futuras (la denominada deuda subordinada) La crisis era de tal magnitud, que la Superintendencia de Bancos estim que, para el sistema bancario como un todo, la cartera mala no provisionada en un momento lleg a representar ms del 200% del capital total de los bancos. El momento ms dramtico de esta crisis financiera se produjo a principios del ao 1983 cuando el Estado intervino y/o liquid varios bancos, entre los cuales se encontraban los dos mayores bancos privados del pas. Entre los aos 1981 y 1983, el Estado intervino y/o liquid mas de 20 bancos y financieras. La mayora de los bancos que se haban privatizado en 1975 volvi a estar bajo el control estatal durante este perodo. As, paradojalmente, pocos aos despus de la privatizacin del sistema bancario, el Estado volvi a ser el actor principal en el mercado crediticio, llegando eventualmente a controlar alrededor del 50% del crdito total. Hay que agregar que este proceso tambin incidi en aquellos fondos de pensiones que se encontraban vinculados a los bancos intervenidos. Cerca del 70% de tales fondos volvieron a manos del Estado. Esto, claramente, no era coherente con la filosofa econmica de las autoridades. Un sistema financiero privado, slido y moderno, era pieza fundamental en una economa de mercado, por lo que la reprivatizacin del sistema bancario pas a ser primera prioridad. En efecto, de los 26 bancos nacionales privados y 17 sociedades financieras que estaban en operacin en 1981, entre dicho ao y 1986 fueron intervenidos 14 bancos y 8 sociedades financieras respectivamente. La 43

liquidacin de ocho de estos bancos y de la totalidad de las sociedades financieras intervenidas, ms algunas fusiones y trminos de giro, explican la drstica reduccin del nmero de instituciones financieras. Hacia el ao 1985, se producen en Chile nuevas privatizaciones. La economa ya haba iniciado el camino de la recuperacin y se estimaba fundamental volver a privatizar las instituciones financieras que haban sido intervenidas por el Estado despus de la crisis. Adems, esta ronda de privatizaciones incorpor a varias otras empresas relacionadas con los propietarios de los bancos intervenidos. Al asumir el control de dichos grupos, el gobierno, indirectamente, asumi el control de las empresas, llegando stas a formar parte de los que se denomin el rea rara de la economa. Alrededor de 40 empresas formaron parte de dicha rea; algunas de ellas, bastante grandes y representativas de una fraccin importante del PIB. Debido a su importancia en la economa, y teniendo en cuenta que la falta de definicin de su propiedad demoraba su efectiva rehabilitacin, estas empresas se reprivatizaron tambin durante este perodo. Finalmente, en esa ronda se privatizaron, adems, algunas grandes empresas que tradicionalmente estaban en poder del Estado, tales como las de telecomunicaciones, electricidad, acero y otras. El propsito de esta fase de privatizacin fue dar al sector privado, y a la economa en su conjunto, un impulso decisivo. Los efectos positivos sobre el ahorro, la inversin, el crecimiento, el empleo y el desarrollo del mercado de capitales que esta ronda tuvo son pruebas concretas de que los objetivos planteados originalmente se cumplieron. En cuanto al sistema bancario, la privatizacin form parte de una estrategia general que contempl el mejoramiento en la regulacin y supervisin, la capitalizacin de bancos en dificultades y la liquidacin de aquellos que no tenan posibilidad alguna de recuperacin. Mediante el capitalismo popular se enajenaron los dos mayores bancos (adems de una importante fraccin de los dos mayores fondos de pensiones). Las ventas exigieron el pago de un pie del 5%, con el saldo cubierto mediante un prstamo subvencionado y con ciertas exenciones tributarias. Tales incentivos (el subsidio al prstamo y la exencin tributaria) solamente tenan validez para individuos, quienes adems enfrentaron estrictos lmites mximos en cuanto a su participacin en cada empresa. Otros tres bancos se vendieron a corporaciones mediante negociaciones directas. Hacia los aos 1998 y 1999, como consecuencia de la secuela de la crisis financiera asitica y de otros factores, la economa chilena ha experimentado nuevamente un importante ajuste recesivo. Sin embargo, el sistema bancario no ha evidenciado ninguno de los comportamientos similares en gnero a crisis pasadas. 5. EVOLUCION DEL MERCADO BANCARIO CHILENO Al mes de Abril de 2003, en nuestro mercado nacional, existen 26 bancos, de los cuales 11 son Privados, 1 Estatal y 14 bancos extranjeros, adems de esto existen otras sociedades que apoyan la gestin de la actividad bancaria, como operadoras de tarjetas de crdito, Asesoras financieras, Sociedades de apoyo, Sociedades de Leasing inmobiliario, Sociedades de cobranzas, Sociedades de Factoring, entre otras. La industria bancaria chilena ha experimentado en los ltimos aos un proceso de consolidacin, verificndose compras y fusiones de entidades bancarias en una tendencia similar a la observada en el mbito mundial. Es as como en Abril del ao 1996 el Banco Santander tom el control del Banco Osorno, fusionando sus operaciones. En el mes de Enero del ao 1997 se fusionaron el Banco Santiago y el Banco OHiggins. En el ao 1997, el Banco Santander absorbi las operaciones de Financiera Fusa. 44

En el mes de Septiembre del ao 1998, el Banco Bilbao Vizcaya (BBV) de Espaa suscribi un aumento de capital efectuado por el Banco Bhif, pasando a controlar un 55% de su propiedad. En ese mismo ao de 1998, Corp Banca compr los activos de la Financiera Corfinsa, que corresponda a la divisin de consumo del Banco Sudamericano, y posteriormente, la Financiera Condell. En el ao 1999, luego de la fusin internacional del Banco Santander de Espaa y el tambin espaol Banco Central Hispano, el Banco Santander Central Hispano tom el control de los bancos Santander Chile y Santiago. Ese mismo ao de 1999, el Banco Citibank adquiri la Financiera Atlas. En el mes de Julio de 1999, la entidad canadiense Bank of Nova Scotia asumi el control del Banco Sudamericano, al aumentar su participacin en la propiedad desde el 28% al 60.6%, pasando a llamarse Scotiabank Sudamericano a fines del 2001. En el ao 2000, inici sus operaciones Deutsche Bank y se otorg una licencia al Banco Safra (San Pablo, Brasil) A comienzos del ao 2001, el grupo Luksic, controlador del Banco Edwards desde el ao 1999, tom el control del Banco de Chile, fusionando ambos bancos los cuales a partir de Enero del ao 2002 funcionan en forma conjunta. Durante el ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz la formacin del Banco HNS, el cual inici su funcionamiento orientado a las PYMES a travs del financiamiento de operaciones de leasing y factoring; y la creacin del Banco Monex, ligado a Jacques Ergas, orientado a atender las necesidades de las pequeas y medianas empresas y realizar actividades de comercio exterior, operaciones de cambio y derivados financieros. Por otra parte, durante ese mismo ao, dejaron de operar en el mercado nacional el Banco do Estado do Sao Paulo y Bank of Amrica. Adicionalmente, BankBoston adquiri la cartera de consumo del Banco ABN Amro. Durante el mes de Abril del ao 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz al Banco Santander Central Hispano a aumentar su participacin en el Banco Santiago mediante la adquisicin del 35.45% de las acciones de es ltimo que posea el Banco Central de Chile. En el mes de Mayo de 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras entreg la autorizacin a los bancos Santander Chile y Santiago para que realicen un proceso de fusin que les permiti convertirse en la principal institucin en trminos de colocaciones en el mercado bancario chileno. Por otra parte, en los ltimos aos se han presentado seis nuevas solicitudes de licencias bancarias ante la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financiera. En el mes de Mayo del 2002 inici sus operaciones el Banco Ripley, ligado a la familia Caldern, orientado al crdito de consumo de personas de ingresos mediosbajos. Lnea de Tiempo de Bancos en Chile 1800 1900 1901 1920 1921 1940 1941 1960 1961 1980 1971 Citibank N.A. 45 1981 2000

2001

1871 Banco Concepcin 1883 BBVA Banco BHIF 1894 Banco de Chile

1937 Banco 1944 Banco de Crdito e Internacional Inversiones 1944 Scotiabank Sud Americano 1953 Banco Estado de Chile

1978 Banco Santander Chile 1979 Banco Bice 1979 Banco Sudameris 1979 BankBoston 1979 HSBC Bank Chile

1981 Banco Security 1981 The Bank of Tokyo Mitsubishi Ltd.

2001 HNS Banco 2001 Banco Monex 2002 Banco Conosur

1983 Banco 2002 Banco del Desarrollo Falabella 1990 ABN Amro Bank (Chile) 2002 Banco Ripley

1958 Dresdner Bank 1979 American Lateinamerika Express Bank Ltd. 1979 JP Morgan Chase Bank 1980 Banco de la Nacin Argentina

2003 Banco 2000 Deutsch Pars Bank Chile 2000 Banco Safra (San Pablo, Brasil)

En el mes de Septiembre del 2002 Financiera Conosur present una solicitud ante la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras para que se le autorizara a transformarse en Banco, esta institucin era la nica entidad financiera que se encontraba vigente en este mercado. Adems, se autoriz al HSBC Bank Chile a transformar su sucursal en banco filial, y al ING Bank N.V. (cuya casa matriz se encuentra ubicada en msterdam, Holanda) para establecer una representacin en Chile. No corri misma suerte el Banco Velox, puesto que la misma Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras revoc su autorizacin para establecer una oficina de representacin en Chile con fecha 19 de Julio del ao 2002. En general, las Representaciones de bancos se dedican a mantener y desarrollar el contacto de la institucin que representan con los crculos oficiales bancarios, del comercio y de la industria en el pas. Y de acuerdo con la Ley, en ningn caso pueden efectuar actos propios del giro bancario. En espera de solicitud de nuevos bancos se encuentra con fecha 19 de diciembre del ao 2002, por parte de los Seores Juan Pablo Daz Cumsille y Patricio Hernn Navarrete Surez, como accionistas fundadores, proponen crear el Banco Progreso, y con fecha 01 de abril del ao 2003, como accionista fundador las Empresas Almacenes Pars S.A. la solicitud de Banco Pars (licencia provisoria aprobada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras con fecha 10 de julio del ao 2003) 6. NUEVOS NEGOCIOS DE LA BANCA EN CHILE, segn Agenda de Reforma al Mercado de Capitales II, relacionados con el mercado bancario. Fortalecimiento en el mbito de la banca hacia las pequeas empresas Avanzar hacia una banca ms profunda, con un fortalecimiento de su participacin en el mbito de las pequeas empresas, en este caso es necesario que el banco ample las fuentes de informacin obtenida de los Estados Financieros de la pequea empresa, bsicamente la informacin asociada al dueo de esta y su historia. En esta lnea aceptar como parte de la informacin una secuencia lgica de crditos segn monto y 46

tamao como un factor relevante de la informacin. A su vez aceptar las facturas como garanta valida junto con la letra y el resto de otras garantas que existen en la actualidad, puesto que en el caso de las filiales de factoring, este instrumento forma parte integrante del negocio. En este sentido, es cuestin de tiempo que las facturas sean aceptadas como garanta para los Bancos. Fortalecimiento en el mbito de la banca de personas En este caso de la banca de personas, los crditos de consumos son altamente riesgosos debido a que el otorgamiento de estos, tienden a concentrarse en los segmentos socioeconmicos ms bajos. Ello ha redundado en un incremento del riesgo en la industria del crdito de consumo. Para el caso de los bancos, un atraso de ms de 30 das en el pago de un crdito de consumo implica una provisin de un 20% de esa cartera, lo que significa que el crdito pasa de rentable a no rentable para ese banco.

Una banca mas diversificada internacionalmente Dado que el Sistema Financiero chileno es bastante competitivo (comparado con sus pares regionales) sin embargo, respecto de plazas con sistemas financieros altamente consolidados como Europa, Asia existe bastante campo por avanzar, es necesario potenciar el desarrollo y la competitividad de la industria financiera chilena, aprovechando lo pequeo de nuestro mercado bancario, el mayor atractivo estara en potenciar la internacionalizacin del sistema. En este sentido la clave es crear las condiciones para que desde Chile se puedan ofrecer servicios al resto de la regin, para lo cual es necesario reducir al mximo o eliminar todo tipo de trabas que encarezcan los costos de transaccin. El presente grfico muestra que el nfasis de la Regulacin en Amrica Latina se sita en el riesgo crediticio. Otros tipos de riesgos, encuentran menor expresin en la Regulacin Latinoamericana o estn en proceso de establecimiento. Una banca mas transparente Avanzar hacia una banca ms transparente, con estndares contables internacionalmente aceptados junto con mayor entrega de informacin al mercado, para ello es esencial que estos estndares contables por los cuales se rigen los bancos permitan la comparabilidad con instituciones financieras internacionales. En este sentido, la tendencia predominante en la mayor parte de los pases de Amrica Latina, tales como Argentina, Brasil, Mxico y Venezuela, es avanzar hacia los estndares contables del US GAAP. (Principios Contables Generalmente Aceptados en Estados Unidos de Norteamrica) El siguiente cuadro muestra que la mayora de los pases de Amrica Latina, utiliza una contabilidad particular para registrar sus transacciones bancarias. Solo en el caso de la banca de Panam, puede utilizar indistintamente cualquiera de las dos mostradas.

Una banca mas solvente y competitiva Avanzar hacia una banca ms solvente y competitiva, abriendo los negocios de AFP y Seguros a la banca, mediante un esquema de supervisin consolidada, en este sentido seria un mercado atractivo para los bancos incursionar en el mercado de la administracin de fondos de pensiones y de seguros. En vista de los sucesos 47

acontecidos y descritos por el caso de CORFO INVERLINK (Vase Capitulo III, punto 1.5), que producto de este escndalo y en virtud de la ultima reforma al Mercado de Capitales II, seria inapropiado aun pensar en la coordinacin de todos lo entes involucrados en el rol de regular y fiscalizar esta nueva actividad bancaria, puesto que para esto, sera necesario la intervencin de varios entes, entre ellos, la Superintendencia de Administradora de Fondos de Pensiones, Superintendencia de Valores y Seguros, Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, y representando al Estado, el Ministerio de Hacienda. Una banca por Internet Avanzar hacia una banca plenamente integrada a los desafos de la nueva economa e Internet, para ello los bancos virtuales tienen dos elementos claves, por un lado, se puede acceder a la enorme masa critica de consumidores que operan en la red, donde todas las estimaciones apuntan a un crecimiento explosivo, y por otro lado, aprovechar las ventajas de costos de transaccin de ofrecer servicios financieros en la Web.

CAPITULO III LEGISLACION BANCARIA EN CHILE 1. ORIGEN DE LA REGULACIN Y FISCALIZACIN BANCARIA EN CHILE 1.1 Historia de la Legislacin y Fiscalizacin Bancaria en Chile Las primeras Leyes bancarias fueron dictadas entre los aos 1855 y 1860 bajo influencia de un Francs llamado Gustavo Courcelle Seneuil que lleg a Chile y transmiti sus conocimientos sobre contabilidad, operaciones financieras y economa, muy fluido por las ideas capitalistas y de liberalismo econmico de la Francia del rey Felipe de Orlans y de su ministro Thiers. Esta influencia hizo surgir entre los aos 1856 y 1858, entre otras iniciativas, y bajo la Presidencia de la Repblica del Seor Manuel Montt Torres y su Ministro del Interior el Seor Antonio Varas de la Barra a las primeras manifestaciones de legislacin tipo bancario en Chile. Estas fueron las Leyes sobre crditos hipotecarios y la creacin de la Caja de Crdito Hipotecario, que en sus comienzos, los recursos obtenidos se canalizaron en forma casi exclusiva hacia la agricultura y paulatinamente sus aportes se constituyeron en un poderoso estmulo para la construccin de viviendas. Numerosas e importantes obras arquitectnicas que representaron un gran adelanto urbanstico e imprimieron un sello de progreso al Santiago de la poca, se hicieron realidad gracias a la naciente entidad crediticia. El 23 de julio del ao 1860 se dict una Ley sobre Bancos de Emisin que fue la primera Ley que pretendi establecer normas sobre la operacin de los bancos, centradas en la emisin de billetes de banco al portador y limitando su emisin total a una y media vez de su capital efectivo. Esta Ley impona diversas obligaciones a los dueos y administradores de estos bancos, para su funcionamiento. Con ese fin, se dotaba de facultades de inspeccin al Presidente de la Repblica, a travs del Ministerio de Hacienda y a delegados especiales para tal efecto. Los billetes deban ser firmados y sellados por el Superintendente de la Casa de Moneda. Esta Ley estableci, lo que an se mantiene, la obligacin de tener abierto al pblico los bancos en los das no feriado durante cierto horario comn. Esta Ley tambin tipificaba el delito de falsedad de los propietarios o directores de los bancos. Este delito, que en esa poca se castigaba con multas, hoy se encuentra en el artculo 157 de la Ley General de Bancos y se pena con reclusin. Dos dcadas ms tarde, en 1877, el Consejo de la Caja de Crdito Hipotecario acord la creacin de un organismo encargado puntualmente del ahorro, dando vida de esta forma a la Caja de Ahorros de Santiago. 48

Dicha institucin abri sus puertas el 6 de septiembre de 1884, con la finalidad de fomentar el ahorro en la clase trabajadora y la inversin de estos fondos en Bonos emitidos por la Caja de Crdito Hipotecario. Su fundador fue el Seor Luis Barros Borgoo, eminente hombre pblico, profesor, autor de textos de enseanza, relator de la Corte Suprema, historiador y Ministro de Estado. Posteriormente, el 22 de agosto de 1910, se dict la Ley que dio origen a la Caja Nacional de Ahorros, institucin que reuna a todas las Cajas de Ahorro que haban comenzado a funcionar en distintos lugares de Chile, tales como la Caja de Ahorros de Concepcin, Iquique, Chilln y Punta Arenas, entre otras, mantenindose independiente la Caja de Ahorros de Santiago. Este ltimo organismo solamente se fusion en 1927. En el ao 1912, por Ley N 2.621 se estableci la inspeccin de Bancos y adems estableci oficinas Tcnicas destinadas al control de la contabilidad, que, si bien fue una especie antecesora de la Superintendencia de Banco, cumpli una labor ms de recopilacin de datos que de control y fiscalizacin propiamente tal. Entre los aos 1917 y 1924 debido a la escasa fiscalizacin y control hubo varias quiebras de bancos, entre las que se destaca el Banco Popular. Dada esta situacin se manifest claramente la ineficacia de la Ley N 2.621, surgiendo la necesidad de una autntica fiscalizacin bancaria y la creacin de un Banco Central, apoyado con la reforma que deseaba el Gobierno de la poca, presidido por el Seor Arturo Alessandri, elegido en el ao 1920 y cuyo mandato venca en el ao 1925. Es por eso, que de acuerdo a las necesidades existentes en esa poca, se contrat a don Edwin Walter Kemmerer, donde nace la misin Kemmerer. Esta misin propiciaba tres mediadas fundamentales: La creacin de un Banco Central que fuera el nico emisor de moneda La Ley del Banco Central de Chile est contenida en el decreto Ley N 486, de 21 de agosto del ao 1925, modificado por el decreto Ley N 573 de 29 de septiembre del mismo ao. El Banco Central est definido como una institucin cuyas operaciones principales sern la emisin y redescuento. Su capital se divide en acciones como en las sociedades annimas, aun cuando no se le califica como tal, y se divide en cuatro clases: La A para el Fisco, la B para los Bancos nacionales, La C para los Bancos extranjeros y la D para el pblico en general. El Banco Central de Chile se rige por su Ley Orgnica, contenida en el articulo primero de la Ley N 18.840 modificada por las Leyes N 18.901 y N 18.970, legislacin dictada en conformidad a lo que dispone sobre la materia el articulo 98 de la Constitucin vigente. Dicha Ley tiene el carcter de orgnica constitucional y concede autonoma al Banco Central en concordancia con dicha Constitucin. (*concepto y funciones del Banco Central, Captulo I) El establecimiento de una oficina Gubernativa que tuviera la fiscalizacin efectiva del sistema bancario, inclusive del Banco Central En un principio, la legislacin para regular las operaciones de los bancos deriv de la desconfianza existente frente al papel moneda que tenda a reemplazar la moneda metlica con valor intrnseco. El solo hecho que los bancos pudieran emitir, por s mismo y a su solo cargo una moneda fiduciaria, lo que normalmente haba sido un atributo del Estado en que funcionaban, era una razn poderosa para su control. A ello se agrega que los documentos que esos bancos emiten comprometen la fe pblica y su falsificacin debe asimilarse a la de los emitidos por el Estado. En el caso de los bancos mucho antes de que se dictara una Ley para regular las cuentas corrientes bancarias y cheques, estos abran las cuentas y permitan a los clientes librar cheques sobre ellas. Esta operacin de la cuenta corriente bancaria es la que tpicamente se conoce como creadora de dinero y dio origen al concepto 49

terico del multiplicador bancario. Los bancos en su actividad facilitan el desarrollo de las operaciones financieras y dinerarias. Con ello se produce una aceleracin del dinero, lo que resulta un factor complementario del multiplicador bancario. Es por esta razn, que la misin Kemmerer promulg una Ley General de Bancos por Decreto Ley N 559 de 26 de Septiembre del ao 1925, modificado por el Decreto Ley N 782 de 21 de diciembre del ao 1925. Este texto legal crea, en primer trmino, una Superintendencia de Bancos, que se establece en el Ministerio de Hacienda, y le encomienda la aplicacin de las Leyes relativas a los bancos comerciales, a las cajas de ahorro, a los bancos hipotecarios y al Banco Central de Chile. Esta oficina esta a cargo de un funcionario denominado Superintendente de Banco, al que se le dan plenas facultades para designar o remover al personal y fijarle sus remuneraciones. (*concepto y funciones de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, Captulo I) Una Ley monetaria que consagraba definitivamente el sistema de padrn oro Esta ltima es la Ley monetaria que consagraba el padrn oro por decreto Ley N 606 del ao 1925 y su duracin efectiva fue slo hasta el ao 1931, fecha en que, por efectos de la crisis de 1929, se estableci la inconvertibilidad del peso y en la prctica se adopt el papel moneda, lo que slo se oficializ en la Ley Orgnica del Banco Central de Chile del ao 1975. Las Leyes dictadas en ese tiempo subsisten en lo esencial en lo relacionado con las normas fundamentales sobre bancos en lo que relaciona al Banco Central y a la Superintendencia. En cambio la Ley monetaria no tuvo la importancia que se le atribuy en su origen, por el quiebre sufrido por el sistema del padrn oro desde la crisis del ao 1931. La misma Ley General de Bancos del ao 1925 prcticamente rigi sin modificaciones esenciales hasta el ao 1960, fecha en la cual, durante el gobierno de don Jorge Alessandri, y haciendo uso de las facultades extraordinarias otorgadas por Ley N 13.305 se reviso el texto de dicha Ley, se le dio una consistencia ms orgnica y se la adapt a las necesidades del momento, para promulgar luego el nuevo texto como Decreto con fuerza de Ley N 252, de ese ao 1960. Desde el ao 1973 hasta la fecha se han introducido diversas modificaciones a la legislacin bancaria. El texto de la Ley Orgnica de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras fue separado del resto de las disposiciones de la Ley General de Bancos por el Decreto Ley N 1.097, del ao 1975. Se incorporaron a la Ley General de Bancos las normas sobre sociedades financieras y sobre bancos de fomentos. Estos ltimos desaparecieron rpidamente de nuestra legislacin. Una de esas modificaciones dice relacin con la Ley N 19.281, donde se autoriz a los bancos a constituir filiales como sociedades inmobiliarias, las que, en su constitucin y operacin, se sujetarn a las normas de esta Ley. Adems podan constituir o formar parte de Administradoras de Fondos para la Vivienda, de acuerdo con las Leyes que los rijan. A fines de 1995, y luego de que el Ejecutivo enviara al Congreso Nacional, algunas importantes indicaciones al proyecto original, el Parlamento retom el estudio del mismo, el que concluy con la Ley N 19.528, de 4 de noviembre de 1997. Esa misma Ley autoriz al Presidente de la Repblica para fijar un texto refundido de esa legislacin, lo que se hizo mediante el Decreto con Fuerza de Ley N 3, del Ministerio de Hacienda, de 1997, Publicado en el Diario Oficial de 19 de diciembre de 1997. Los cambios ms importantes de esa fecha contenidos en la Ley General de Bancos fueron los siguientes: Se establecieron normas sobre otorgamiento de licencias y autorizacin de participaciones 50

significativas en la actividad bancaria. Las exigencias de capital se deben adecuar a las recomendaciones del Comit de Basilea. Se estableci una versin modificada de las Normas de Basilea que oblig a los bancos a adecuar su estructura de capital de modo que el patrimonio efectivo no sea inferior al 8% de los activos ajustados por riesgo y que el capital bsico no sea inferior al 3% de sus activos totales, en ambos casos netos de provisiones exigidas. Se incorporaron la evaluacin de solvencia y gestin de las instituciones financieras. Se ampla el mbito de las filiales domsticas que pueden establecer los bancos. Se regula, redefine y ampla el mbito de las operaciones transfronterizas e internacionales de la banca chilena. La tramitacin legislativa de este proyecto se inici en agosto de 1993, cuando el mismo formaba parte de un proyecto ms amplio que incorporaba en su Ttulo Primero la solucin al problema de la obligacin subordinada. Posteriormente, ambos ttulos del proyecto fueron desglosados, abocndose el Congreso, primeramente, a la modificacin de la forma de pago de la obligacin subordinada que mantenan algunas instituciones bancarias con el Banco Central. En trminos generales, el proyecto aprobado significa una definicin ms amplia de las operaciones permitidas a los bancos, a la vez que otorga facultades a la Superintendencia para una adecuada supervisin preventiva de las mismas, de modo que las nuevas actividades autorizadas se desarrollen con los debidos resguardos. Con la aprobacin de esta Ley N 19.528, culmin un largo perodo de anlisis y estudios por parte de este organismo fiscalizador, el que permiti, en conjunto con el Parlamento, el Ministerio de Hacienda y la Asociacin de Bancos, concordar una legislacin bancaria que incorporara parte importante de los desarrollos financieros ocurridos en los mercados desde 1986, fecha de la anterior modificacin sustantiva efectuada a la legislacin bancaria. Ello, en conjunto con la solucin al problema de la obligacin subordinada alcanzada en 1995, ha permitido proyectar favorablemente el futuro del sector. No obstante lo anterior, surgi una nueva modificacin mediante la Ley N 19.705 publicada en el Diario Oficial de fecha 20 de diciembre del 2000, donde se agreg el Artculo 35 bis, sealando que slo se podr proceder a la fusin de bancos, a la adquisicin de la totalidad del activo y pasivo de un banco por otro o de una parte sustancial de ellos, o a la toma de control de dos o ms bancos por una misma persona o grupo controlador, o bien a aumentar sustancialmente el control ya existente, en trminos que el banco adquirente o el grupo de bancos resultante alcancen una participacin significativa en el mercado, si los interesados cuentan con la autorizacin de la Superintendencia de Bancos, la que puede condicionarla al cumplimiento de uno o ms requisitos mediante resolucin fundada, dado que el Artculo 35 seala que el Banco Central de Chile era el nico organismo que poda informar, a solicitud de la Superintendencia de Bancos, acerca de los efectos que la autorizacin de nuevos bancos pueda producir para la estabilidad del sistema financiero o el adecuado cumplimiento de las obligaciones contenidas en su Ley Orgnica. En paralelo a lo anterior, en el ao 2000 se modific la Ley de Mercado de Valores regulando los cambios de control en la Sociedades Annimas Abiertas, estableciendo diversas normas que van en directo beneficio de los accionistas minoritarios. Contexto Actual 51

En el mes de Abril del ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz a los bancos a realizar directamente las actividades de factoring o descuento de facturas que estaban permitidas a travs de sus filiales, lo cual debera producir sinergas y mejoras en la eficiencia de los bancos adems de permitirles ampliar su gama de productos y servicios, entregando as una mejor y ms global gama de productos a sus clientes. Se espera que esta medida tambin facilite el desarrollo de los bancos focalizados en esa rea de negocios y potenciar en los sectores que demandan tales instrumentos de financiamiento. En el mes de Agosto del ao 2002, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras emiti nuevas normas que permiten flexibilizar las operaciones de leasing y factoring. Mediante la Ley N 19.769 publicada en el Diario Oficial de fecha 07 de noviembre del ao 2001, se agregaron y/o modificaron los siguientes artculos de la Ley General de Bancos. Artculo 16 bis, sealando que las personas naturales o jurdicas que, personalmente o en conjunto y en forma directa, sean controladoras de un banco conforme al artculo 97 de la Ley de Mercado de Valores y, adems, posean individualmente ms del 10% de sus acciones, debern enviar a la Superintendencia de Bancos informacin confiable acerca de su situacin financiera. A su vez esta Superintendencia de Bancos, mediante normas generales, determinara la periodicidad y contenido de esta informacin que no poda exceder de la que exige la Superintendencia de Valores y Seguros a las sociedades annimas abiertas. Artculo 51, cuando al tiempo de otorgarse la escritura social de un banco o de autorizarse el funcionamiento de una sucursal de banco extranjero, el capital mnimo deber estar pagado en un 50%, no existiendo un plazo para enterar el saldo. As tambin cuando un banco efecte aportes a sociedades filiales o de apoyo al giro o asigne capital a una sucursal en el exterior, su patrimonio efectivo se calcular aplicando las normas generales de consolidacin que establezca la Superintendencia de Bancos. En el mes de Diciembre del ao 2001, la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras autoriz a los bancos a crear sociedades filiales Administradoras Generales de Fondos para administrar Fondos Mutuos, Fondos de Capital Extranjero y Fondos para la Vivienda. Pero esta Ley General de Bancos ha vuelto a ser modificada despus de esa fecha. A partir del mes de Marzo del ao 2002, dentro de la Reforma al Mercado de Capitales y como una manera de profundizar el mercado de los ahorros previsionales, se autoriz a los bancos y otras instituciones a ofrecer planes de ahorro previsional voluntario a los afiliados del sistema de AFP e INP. As mismo se identificaron otras modificaciones a la Ley General de Bancos, la que fue aprobada mediante la Ley N 19.806, de fecha 31 de mayo de 2002. Respecto a las modificaciones de este cuerpo legal podemos sealar; El Superintendente de Banco deber comunicar al Ministerio Pblico los hechos que revistan caracteres de delito, de los cuales tome conocimiento con motivo del ejercicio de su funcin fiscalizadora en alguna institucin sometida a su vigilancia, y a su vez seala que las infracciones a las personas naturales o jurdicas que no hubiesen sido autorizadas para dedicarse al giro que en virtud de esta Ley corresponde a las empresas bancarias y, en especial, a captar o recibir en forma habitual dinero del pblico, ya sea en depsito, mutuo o en cualquiera otra forma, sern castigadas con presidio menor en sus grados medio a mximo. La Superintendencia de Bancos, en este caso, pondr los antecedentes a disposicin del Ministerio Pblico, a fin de que inicie la investigacin que correspondiere. Ahora bien, si a consecuencia de estas 52

actividades ilegales el pblico recibiere prdida de cualquiera naturaleza, los responsables sern castigados como autores del delito de estafa. Esta modificacin de la Ley faculta adems a la Superintendencia de Bancos cuando hubiere ocurrido alguno de los hechos descritos en el artculo 141 (cuando un banco producto de acciones de fraudes sea declarado en liquidacin forzosa), deber poner en conocimiento del Ministerio Pblico la declaracin de liquidacin forzosa, acompaada de sus antecedentes, a fin de que inicie la investigacin que correspondiere. En virtud de lo anterior, dice relacin con que los fiscales del Ministerio Pblico, previa autorizacin del juez de garanta, podrn examinar o pedir que se les remitan todos los documentos necesarios directamente relacionados con las investigaciones a su cargo, esto es depsitos y captaciones de cualquiera naturaleza que reciban los bancos y que estn sujetos al secreto bancario, debido a que estos, por Ley, no pueden proporcionarse a ninguna persona. Por otra parte, en el mes de Abril del ao 2002, la Superintendencia de Valores y Seguros autoriz a las compaas de seguros a ofrecer directamente prstamos de consumo al pblico como una actividad complementaria a su giro y emitir tarjetas de crdito a travs de una filial. Adems, se ampli el giro de las administradoras de mutuos hipotecarios autorizndolas a otorgar mutuos hipotecarios para fines generales, con lo cual se les abre la posibilidad prstamos de consumo. Estas medidas fueron adoptadas como una manera de incentivar la competencia en la industria. A contar del mes de Junio del ao 2002, el Banco Central autoriz a los bancos a pagar intereses sobre los saldos mantenidos en cuenta corriente en moneda nacional y en otros depsitos vistas distintos de la cuenta de ahorro. Producto de un delito de estafa descubierto a fines del ao 2002, de una sociedad annima financiera (nobanco) llamada INVERLINK (*ver texto en punto 1.5), se ha dictado una segunda reforma al Mercado de Capitales, presentada por el Ministro de Hacienda, en esta se incluyen 7 cambios a la Ley General de Bancos que buscan hacerse cargo de la realidad actual del mercado bancario y financiero nacional. Los temas propuestos son los siguientes: Perfeccionamiento del sistema de reserva tcnica sobre los depsitos a la vista.

Los depsitos a la vista deben quedar sujetos a reserva tcnica en un 100% de su valor cuando exceden de dos y media veces el capital pagado y reservas de un banco, hoy llamado capital bsico. Cuando se agreg a la Ley la nocin de patrimonio efectivo que comprende, adems del capital bsico, los bonos, no se modific esta disposicin. Se estima congruente con el resto de la Ley cambiar la referencia al capital y reservas por una al patrimonio efectivo. Asimismo, la reserva tcnica se mantiene actualmente con dinero en caja, depsitos en el Banco Central de Chile o en documentos emitidos por el Banco Central o por el Servicio de Tesoreras, para cuyo vencimiento no falten ms de noventa das. Se propone una modificacin que permita que la reserva tcnica se pueda constituir con instrumentos del Banco Central de Chile y del Servicio de Tesoreras valorados a precios de mercado, independiente del tiempo que reste para su vencimiento.

Adicionalmente, se elimina la exigencia de reserva tcnica para los depsitos cuyo pago pueda ser requerido dentro de un plazo inferior a 30 das, y para los depsitos a plazo, con plazos originales iguales o superiores a 53

30 das pero que le restan 10 das o menos para su vencimiento Con ello, la exigencia de reserva tcnica queda planteada slo para los depsitos propiamente a la vista.

Creacin de la figura del Defensor del Cliente.

Su rol ser conocer de las reclamaciones de los clientes de un banco a travs de un procedimiento especialmente reglado. La introduccin de esta figura legal es un avance ms en la orientacin de fortalecer la informacin y la transparencia que se deben al pblico. Asimismo reemplaza el auxilio que en el mismo sentido podran dar instituciones ajenas al sector bancario que podran resultar en procedimientos poco expeditos y de alto costo para los clientes.

Eliminacin de la figura de las Sociedades Financieras.

Estas sociedades se justificaron un tiempo como bancos con menos operaciones, menores exigencias de capital y dedicadas principalmente al consumo. Posteriormente, los bancos crearon sus divisiones de consumo y fueron absorbiendo, a travs de ellas, a todas las financieras existentes. Hoy ya no hay ms financieras operando. Enseguida, el concepto de financiera ha perdido aceptacin entre el pblico y se lo asocia frecuentemente con empresas no reguladas ni fiscalizadas. Por otra parte, se ha rebajado el capital mnimo de los bancos nuevos a UF 400.000, que es la misma suma que se exige a las sociedades financieras, por lo que no existe ventaja alguna en formar estas ltimas.

Por lo anterior y siguiendo la idea de la banca universal de iguales facultades y operaciones, pero que efecten aquellas que se propongan sus dueos y administradores, se sugiere suprimir de la legislacin a las sociedades financieras.

Perfeccionamientos de las Facultades de Fiscalizacin de la Superintendencia de Bancos.

Finalmente, en lo referido a las facultades de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras se introducen las siguientes modificaciones:

Se espera, una vez terminada una ronda de discusin con los actores involucrados, enviar a la brevedad una indicacin en que se actualice el marco de referencia dentro del cual se podran adoptar medidas referidas a la regulacin de tarjetas de crdito. 54

En este ao 2003, se encuentra an en discusin quien regular las tarjetas de crdito administradas por las casas comerciales o multitiendas del pas, como por ejemplo Almacenes Pars, Ripley y Falabella, (todos ellos bancos) puesto que al ser estas entidades bancos, deberan ser fiscalizadas, segn Ley, por la Superintendencia de Bancos, pero se encuentra en discusin puesto que estas entidades desean ser reguladas por el Banco Central de Chile, dado que segn informacin contenida en la prensa, los dineros que administran los bancos privados corresponde a los propios clientes y con ello, entregan financiamiento mediante tarjetas de crdito a los mismos consumidores, a diferencia de las casas comerciales, que el crdito entregado a los consumidores corresponde al propio Patrimonio de las casas comerciales o multitiendas y no al dinero de sus clientes.

Se establece que los Superintendentes de Bancos e Instituciones Financieras, de Valores y Seguros y de Administradoras de Fondos de Pensiones, se renan peridicamente en comit para analizar materias de inters comn; pudiendo compartir informacin, incluso aquella calificada de reservada, cuando alguna de ellas deba pronunciarse respecto de la creacin, funcionamiento, desarrollo o disolucin de una empresa sometida a su fiscalizacin.

Dentro de la complementacin de facultades que deben existir entre el Banco Central de Chile, como financista de ltima instancia, y la Superintendencia de Bancos, como fiscalizadora de los bancos, se establece que sta, cuando estime que debe denegar una solicitud de nuevo banco, podr consultar al Banco Central. Si ste concuerda con esa opinin, la Superintendencia de Bancos quedar habilitada para pronunciarse en ese sentido. Este mecanismo de consulta al Banco Central de Chile est planteado en otros artculos de la Ley General de Bancos.

Se otorgan facultades a la Superintendencia de Bancos para solicitar informacin y efectuar revisiones de datos y antecedentes financieros en las empresas filiales de bancos para efectos de su consolidacin. Con esto se pretende la existencia de una real coordinacin de las agencias involucradas en fiscalizar la actividad bancaria y financiera del pas y as evitar el fraude producido por el caso CORFOINVERLINK. Este proyecto fue enviado en el mes de Mayo del 2003 al Congreso Nacional, para su discusin y aprobacin por Ley. Leyes asociadas al Sistema Bancario Chileno Atendidas las operaciones que realizan los bancos, en primer lugar se rigen por el DFL N 3 del ao 1997, que contiene la llamada Ley de Bancos. En dicho cuerpo legal se regula el funcionamiento y facultades de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los bancos tambin estn regulados por las siguientes leyes; Ley Orgnica del Banco Central (Ley N 18.840) Ley N 18.045 de Mercado de Capitales; A las disposiciones de la presente Ley queda sometida la oferta pblica de valores y sus respectivos mercados e intermediarios, los que comprenden las bolsas de valores, los corredores de bolsa y los agentes de valores; los emisores e instrumentos de oferta pblica y los mercados secundarios de dichos valores dentro y fuera de las bolsas, aplicndose este cuerpo legal a todas aquellas transacciones de valores que tengan su origen en ofertas pblicas de los mismos o que se efecten con intermediacin por parte de corredores o agentes de valores.

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 Ley N 18.046 de Sociedades Annimas, esta Ley dice relacin con que la sociedad annima es una persona jurdica formada por la reunin de un fondo comn, suministrado por accionistas responsables slo por sus respectivos aportes y administrada por un directorio integrado por miembros esencialmente revocables Ley N 18.010 de Operaciones de Crdito de Dinero; Son operaciones de crdito de dinero aquellas por las cuales una de las partes entrega o se obliga a entregar una cantidad de dinero y la otra a pagarla en un momento distinto de aquel en que se celebra la convencin. Constituye tambin operacin de crdito de dinero el descuento de documentos representativos de dinero, sea que lleve o no envuelta la responsabilidad del cedente. Para los efectos de esta Ley, se asimilan al dinero los documentos representativos de obligaciones de dinero pagaderos a la vista, a un plazo contado desde la vista o a un plazo determinado. No se aplicarn las disposiciones de este Ttulo a las operaciones de crdito de dinero correspondientes a contratos aleatorios, arbitrajes de monedas a futuro, prstamo martimo o avo minero. DFL 707 que contiene la Ley Cuentas Corrientes y Cheques; La cuenta corriente bancaria es un contrato en virtud del cual un Banco se obliga a cumplir las rdenes de pago de otra persona hasta concurrencia de las cantidades de dinero que hubiere depositado en ella o del crdito que se haya estipulado.

El Banco deber mantener en estricta reserva, respecto de terceros, el movimiento de la cuenta corriente y sus saldos, y slo podr proporcionar estas informaciones al librador o a quien ste haya facultado expresamente. No obstante, los Tribunales de Justicia podrn ordenar la exhibicin de determinadas partidas de la cuenta corriente en causas civiles y criminales seguidas con el librador. Ley N 18.092 sobre Letras de Cambio y Pagars; Es un ttulo de crdito representativo de dinero, en ella se consigna una cantidad determinada o determinable de dinero, que debe pagarse a su tenedor o beneficiario. Este tiene un derecho personal o crdito que debe satisfacer a l o los obligados al pago. 1.4 Regulacin bancaria asociada a los Nuevos Negocios Una Banca ms fortalecida hacia las pequeas empresas y personas Dado los nuevos negocios de la Banca en Chile descritos en el captulo II, debemos concluir que en trminos de regulacin bancaria se propone revisar que en distintos elementos explican estas insuficiencias en el caso chileno, que traban o dificultan el acceso de la pequea y micro empresa al crdito bancario. Algunas hiptesis se sealan a continuacin. Un primer elemento tiene que ver con la lgica de diversificacin que ha imperado hasta ahora en los reguladores. Normalmente, es visto con malos ojos un banco que busque focalizar sus colocaciones en determinados segmentos, privilegindose bancos diversificados. Por ejemplo, no es posible que en la actualidad una institucin dedicada preferentemente al factoraje, un vehculo privilegiado de financiamiento de la pequea empresa, pueda transformarse en banco. Actualmente, la norma impide integrar bajo un mismo techo los crditos y el factoraje, a pesar de que la ley da la facultad al supervisor. El punto es que, en este caso la ptica de la diversificacin tambin enfrenta sus limitaciones. Un banco pequeo diversificado puede ser ms riesgoso que un banco pequeo que sepa explotar adecuadamente un nicho. 56

Otro tema importante que tiene que ver con la normativa que regula es el tema del cobro de comisiones en el caso de la banca de personas. Esto implica evaluar la opcin de dar libertad de comisiones a aquellos servicios que significan adicionar valor y que van ms all de un simple crdito de consumo. A menudo, asegurar la disponibilidad de dichos servicios implica un costo para las instituciones financieras, lo use o no el cliente, que podra llevar al absurdo de tener que cobrar una tasa de inters infinita. Es difcil justificar restricciones de alto costo para el futuro desarrollo de la industria y de la bancarizacin de los sectores bajos, adems de modificar la Ley que impone topes a la cobranza extrajudicial. Una Banca ms diversificada internacionalmente En el caso de esta banca, la poltica supervisora aplicada durante los noventa ha tendido a ver al sistema financiero como un medio al servicio del resto de la economa. Como tal, suele enfatizarse todo lo relativo a su estabilidad, en ocasiones al precio de limitar el desarrollo de los negocios. Especficamente, todo lo relativo a los negocios internacionales de los bancos ha sido siempre muy encarecido por la va legal o regulatoria. En el caso de la reforma de 1986, los nuevos negocios no contemplaron el mbito internacional. En la reforma de 1997, a pesar de que la ley abri un amplio campo de posibilidades de accin, por la va regulatoria no se aprovech el potencial de negocios existente. Esta visin fue correcta para fines de los ochenta, donde el sistema bancario vena saliendo de una fuerte descapitalizacin y problemas de cartera, pero no para lo que es el sistema en la actualidad. Este enfoque ha comenzado a cambiar bajo la nueva administracin, y como tal, debe ser potenciado, en particular considerando la posibilidad de exportacin de servicios, el alto componente de conocimiento que utiliza la industria financiera, su carcter no contaminante, etc. Consistente con esta ptica, y con miras a efectuar recomendaciones de polticas pblicas, es fundamental partir por las posibilidades de la ley de bancos. Cabe recordar que el eje del proyecto es la internacionalizacin. Es evidente, hasta ahora, que el potencial que ofrece la ley no se ha manifestado en la prctica. Las colocaciones transfronterizas son insignificantes. Al respecto, el criterio ordenador debera ser generar un campo de juego nivelado entre bancos nacionales y bancos que operan en el extranjero. A mayor abundamiento, el principio bsico debera ser evitar que por diferencias regulatorias se produzca un desmedro hacia los negocios operados desde Chile (arbitraje regulatorio). Una Banca ms transparente Desde el punto de vista de esta banca, existe en el caso chileno (dado que utiliza sistemas contables particulares), una serie de deficiencias que es menester corregir. A continuacin sealamos nicamente algunos ejemplos. En trminos generales, la apertura y detalle que ofrecen las cuentas de resultado es insuficiente. Una primera deficiencia en la informacin divulgada tiene que ver con la partida operaciones de cambio (utilidades y prdidas). En esta partida, no se distingue entre lo que son ingresos por operaciones en el mercado contado por compra y venta de moneda extranjera de los ingresos asociados a operaciones a futuro de la misma institucin. Obviamente, se trata de negocios completamente distintos, que no se pueden distinguir bajo la apertura actual. Una segunda deficiencia es que la apertura actual de las cuentas de resultado permite establecer una asociacin insuficiente entre los ingresos y gastos de los bancos y las partidas del balance que les dieron origen. Por ejemplo, no es posible distinguir los ingresos de intereses por concepto de colocaciones comerciales y de consumo, quedando todo agrupado en intereses por colocaciones efectivas. Otra deficiencia tiene que ver con la informacin sobre crditos transfronterizos otorgados al exterior, la que es muy agregada. Si bien es cierto en la actualidad los montos involucrados son muy bajos, se trata de una partida que en un futuro no lejano puede llegar a tener importancia en algunos bancos con vocacin 57

internacional. Por sus caractersticas especficas, estos crditos son los nicos donde hay involucrado riesgopas, por lo cual es importante que se divulgue. En general, la informacin existente para evaluar el riesgo de crdito es bastante completa. Sin embargo, aqu tambin existen algunas reas perfectibles. La primera, y quizs ms relevante, corresponde a la informacin sobre cartera en mora a menos de 90 das, la que no se publica sino hasta que llega a 90 das, donde se clasifica como cartera vencida. Por ejemplo, un banco podra aparecer con un bajo nivel de cartera vencida, pero tener un elevado volumen de cartera en mora hasta 60 das, con lo cual podra estar acumulando riesgos importantes que no se veran reflejados en los estados financieros actuales. Respecto del tema contable, tambin existen una serie de diferencias con respecto al US GAAP que es necesario corregir. A continuacin sealamos nicamente dos ejemplos. La norma chilena es menos conservadora en cuanto al plazo para pasar a cartera vencida. En el caso de los crditos en cuotas, la cantidad reportada como vencida es menos conservadora en Chile, toda vez que se reporta nicamente como vencido las cuotas atrasadas 90 das, y no la totalidad del crdito. En EEUU se reporta como vencido la totalidad del crdito. Sin embargo, una vez traspasado a cartera vencida, en Chile se debe provisionar el 100% del crdito, cosa que no ocurre en EEUU, ya que la provisin sigue dependiendo de la clasificacin de cartera. Como resultado, la comparacin de cartera vencida entre bancos de los dos pases no es posible, y la evaluacin del riesgo de crdito es muy difcil, ya que el saldo de cartera vencida es un indicador significativo de problemas futuros junto con ser un importante factor en determinar el volumen de provisiones. Entonces, las recomendaciones son, por un lado, mejorar la apertura y detalle de los estados financieros de los bancos publicados mensualmente. Lo importante es que toda la informacin requerida llegue mensualmente a la Superintendencia de Bancos. Por otro lado, se requiere avanzar decididamente en cerrar las brechas o diferencias entre los estndares contables aplicados entre Chile y EEUU, a la manera como ya lo han hecho numerosos pases regionales. En paralelo, es necesario disminuir los requerimientos de informacin efectuados a los bancos. En particular, es bsico simplificar el actual plan de cuentas, que significa una gran dosis de informacin que mes a mes deben entregar los bancos a la autoridad, y avanzar hacia un esquema basado en definiciones conceptuales. Una Banca mas solvente y competitiva En el caso de esta banca, o en otras palabras los conglomerados financieros son una realidad en nuestro pas. En la actualidad, sin embargo, existe un vaco regulatorio, ya que no se reconoce la figura del conglomerado financiero como tal. El problema es fundamentalmente de riesgo sistmico, originado en la presencia de grupos que tienen participacin en bancos y otras instituciones del campo financiero. Al existir un banco compartiendo control comn, bases de datos de clientes, imagen corporativa y otros activos con otras empresas del conglomerado, se potencia el riesgo de contagio, lo que puede generar efectos altamente disruptivos para el funcionamiento de la economa. De este modo, el verdadero perfil de riesgo de un banco slo puede ser trazado si el centro posee una informacin precisa y oportuna sobre toda su exposicin. Entonces, esto le da pleno sentido a la supervisin consolidada. Evidentemente, existen otros problemas de conflictos de inters o iniquidades competitivas, pero no son de la relevancia del problema de solvencia. Asimismo, en el caso chileno existe un serio problema de transparencia, ya que si bien desde un banco hacia abajo existe plena claridad respecto del tipo de actividades emprendidas, desde el banco hacia arriba existe una total ausencia de transparencia respecto de la forma de organizacin del conglomerado, dnde se sita el centro de poder (cuyas decisiones pueden afectar al banco), el tipo de inversiones que pueden hacerse en bancos del exterior, etc. En todas las legislaciones modernas, el regulador no debe autorizar ningn banco o conglomerado cuyas 58

actividades sean poco claras a los ojos del regulador. Lamentablemente no se ha avanzado. Distintos aspectos explican lo anterior. Primero, los grupos financieros de hecho ya estn establecidos, y no perciben mayores beneficios frente a los costos que significara una mayor regulacin. Segundo, las AFP no estn motivadas en recibir mayor competencia de los bancos, con lo cual se muestran opuestas a cualquier iniciativa en este campo. Tercero, los gobiernos anteriores han sido ambiguos respecto de la posibilidad de aprovechar sinergas y economas de alcance, producto de esta nueva regulacin. Cuarto, la calidad de la regulacin especializada existente en el pas quita sentido de urgencia a este tema y por tanto debe ser tratado, debido a que varios pases de la regin han avanzado en este tema, dejando a Chile en una situacin desmedrada respecto de uno de sus principales activos, la calidad de su regulacin. Desde un punto de vista tcnico, existen diversas opciones que apuntan a lo mismo. Un camino, seguido en EEUU, y dentro de Amrica Latina, en Mxico y El Salvador, es disear una estructura de holding bancario regulado. Esto requiere incorporar una serie de elementos en la ley, entre los cuales estn: a) La constitucin e integracin del conglomerado financiero, definiendo umbrales mnimos de propiedad y/o control para constituir el conglomerado. Eventualmente, aquellos que estn dentro de dichos rangos debern necesariamente transformarse en holdings o, en su defecto, deshacerse de partes de la propiedad; b) En caso que se opte por regularlas, se requiere definir algunos componentes mnimos acerca del funcionamiento de sociedades controladoras, de su funcionamiento, supervisin y control, junto con lmites de endeudamiento; c) Un tercer componente tiene que ver con el apoyo de las sociedades del conglomerado frente a situaciones de insolvencia. Esto implica que, si el banco enfrenta problemas, la controladora debe vender sus inversiones en otras sociedades del conglomerado para responder frente a las prdidas en el banco; d) Un cuarto componente clave dice relacin con la fiscalizacin del conglomerado. Aqu, en la prctica, se asume que el regulador bancario es el regulador lder, al menos en aquellas situaciones donde una de las sociedades del conglomerado es un banco. Sin perjuicio de ello, es necesario definir las interacciones y coordinacin entre los distintos reguladores involucrados, especialmente frente a situaciones de emergencia. En este esquema el intercambio de informacin entre los reguladores del conglomerado pasa a ser esencial para ejercer la supervisin consolidada; e) Dentro de este esquema, en algunos modelos se definen requerimientos de capital de manera consolidada, donde el objetivo clave a asegurar es que el fondo patrimonial consolidado no sea inferior a la suma de los fondos patrimoniales exigidos por las normas de cada regulador; f) Otro componente clave del esquema lo constituye la actuacin conjunta y los activos compartidos. Por ejemplo, cuando un banco arrienda un espacio en su sucursal a otra sociedad del conglomerado, de alguna forma se refuerza la garanta mutua de hecho. En consecuencia, es menester definir con claridad los trminos y condiciones de la comparticin, junto con evitar subsidios cruzados que daen la competencia con otras empresas independientes. En esta lnea, en el caso chileno la calidad de la regulacin funcional es elevada. Por ello, una propuesta de supervisin consolidada debe necesariamente descansar en el esquema que ya existe, privilegiando cuatro 59

criterios bsicos: Primero, la supervisin consolidada debe aplicarse nicamente cuando uno de los componentes del conglomerado sea un banco (bajo condiciones de control) y con un alcance aplicado nada ms que a las instituciones financieras del grupo; Segundo, ausencia de nuevas duplicaciones en la regulacin que signifiquen una carga regulatoria innecesaria. Esto significa que la base del tipo de inspeccin in situ debera ser la misma que la actual, sin perjuicio de que la supervisin extra situ se vea reforzada; Tercero, aplicar un nico criterio de tratamiento de riesgos para riesgo de crdito y riesgo financiero, con independencia de qu parte del conglomerado est experimentndolo (banco, seguro o AFP); Cuarto, favorecer ganancias de eficiencia al interior del conglomerado, tanto a travs de la reciprocidad para la entrada a otros rubros a bancos, seguros y AFP (respetando los criterios de acceso de cada industria) como mediante la posibilidad de aprovechar plenamente las sinergias derivadas de la integracin de servicios financieros. Una Banca por Internet En este caso se plantean importantes desafos a la autoridad reguladora, que debern ser abordados a la brevedad con miras a evitar impedimentos de tipo regulador para la eficiente operacin de dichos bancos, pero sin comprometer la solvencia de estos ni la seguridad de las transacciones involucradas. Entonces, es fundamental que la autoridad haga una profunda revisin de todos aquellos elementos que dificulten la operacin de los bancos de nicho y haga las adaptaciones del caso que permitan su operacin. El criterio ordenador es el de neutralidad tecnolgica. Esto significa que si en el marco existen proyectos rentables de banca por Internet, permitir que estos se puedan materializar. En este caso, la banca por Internet no significa criterios de autorizacin distintos que los normalmente utilizados para cualquier banco. En esta lnea, los desafos pasan mas bien por flexibilizar algunos requerimientos reguladores que son claves para la operacin de bancos por Internet. Formalmente, no existen impedimentos para que grupos de empresas o personas, cumpliendo los requerimientos que la Ley exige, puedan instalar un banco por Internet, el problema radica en que la normativa chilena actual, no se ha puesto en el caso de regular un Banco por Internet. Por ejemplo, un banco con su portal podra tener un nexo (link) con una empresa de computadores que ofrezca descuentos a quienes usen crditos del banco. A su vez, el banco podra cobrar una comisin a dicha empresa por los clientes que le enve. Sin embargo, un banco con su sucursal tradicional est impedido de establecer ese tipo de vinculacin con otra empresa. Otro ejemplo es el tema de las provisiones. Los bancos por Internet usan normalmente anotaciones de crditos en banca de personas. La normativa de provisiones, sin embargo, opera por morosidad. Entonces, un banco por Internet podra usar esta anotacin para otorgar crditos, pero debera finalmente adaptar su esquema al modelo impuesto por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, que es totalmente distinto, aunque quizs igual el banco por Internet podra instalarse, en la prctica la regulacin lo volvera poco rentable. Paralelamente se es necesario adaptar una ptica de inspeccin a este negocio, introduciendo personal altamente especializado en temas tecnolgicos relacionados, seguridad en la Web y el uso de sistemas de informacin apropiados, entre otros. En general, sera de gran utilidad que la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras contara con un folleto, similar al que existe para otorgar una licencia bancaria, con los requisitos para operar un banco enteramente por Internet. 60

1.5 Caso CORFO INVERLINK A propsito de los acontecimientos descubiertos hacia fines del ao 2002 con el bullado caso CORFOINVERLINK, y que producto de esto, se origin la ltima modificacin al Mercado de Capitales, y en estricto rigor a la Ley General de Bancos, es que es necesario detallar a continuacin aquellos acontecimientos originados. Resea Histrica A partir de los distintos antecedentes conocidos durante la investigacin desarrollada por una Comisin de la cmara de Diputados, quienes llegaron a una serie de conclusiones que permiten describir la forma o modus operandi en que se desarrollaron los hechos que finalmente acarrearon una prdida patrimonial a CORFO por un monto cercano a los US $ 100.000.000 (cien millones de dlares norteamericanos) Se hace necesario distinguir dos etapas en las que se desarrollaron estas acciones, diferenciadas una de otra, presumiblemente, desde el 11 de febrero de 2003, momento en que se conoce pblicamente la conducta delictual que permita obtener informacin privilegiada del computador de quien a la fecha era el Presidente del Banco Central, el Seor Carlos Massad. Operaciones efectuadas con anterioridad al 11 de febrero de 2003 A contar de una fecha que no resulta fcil precisar, puede remontarse a 1996, el denominado grupo INVERLINK, efecta actos destinados a obtener, ilcitamente, recursos financieros con los que habra adquirido participacin propietaria en diversos negocios. Para lo anterior, los dueos de INVERLINK disean un conjunto de operaciones que les permiten contar, en forma artificial e ilegal, con liquidez, la que a su vez les posibilita financiar la expansin a un cmulo de negocios o actividades de apariencia lcita. Junto a lo anterior, incrementa sus niveles de utilidad haciendo uso de informacin privilegiada que obtiene de manera delictual, valindose para ello de la complicidad de una funcionaria de confianza del Banco Central, es decir, de la secretaria personal del Presidente del Consejo, la seorita Pamela Andrada. Si bien es cierto que los extremos del actuar de quienes constituyeron la asociacin INVERLINK se investigan hoy en la sede judicial, a los efectos, puros y simples, de abocarnos al actuar de los rganos del Estado, resulta indispensable detenerse en el modus operandi. Todo indica que en esta primera etapa el grupo INVERLINK obtiene recursos frescos para los propsitos antes mencionados tomando uno o ms depsitos a plazo fijo en pesos en un banco de la plaza. Para estos efectos, probablemente INVERLINK obtiene del banco con que opera un sobregiro horario por el monto del depsito, el que le era cubierto a ese banco antes de las 14:00 horas del mismo da. El depsito se toma a veces a nombre de una corredora bancaria, a veces a nombre de INVERLINK Corredores de Bolsa S.A. o a nombre de INVERLINK Consultores S.A. Inmediatamente despus de tomado o adquirido el depsito, INVERLINK negocia la venta de dicho depsito con Javier Moya, Jefe de Tesorera de CORFO, quien decide adquirirlo. Para estos efectos el seor Javier Moya habra advertido a INVERLINK que, a fin de efectuar la transaccin, deba hacerla a travs de una corredora bancaria. INVERLINK se pone en contacto con la corredora bancaria convenida para venderle el depsito, la que lo adquiere en un valor ligeramente inferior al valor por el cual se tom el depsito. Inmediatamente despus, la corredora bancaria toma contacto con CORFO para negociar a travs del seor Moya ese documento en un precio ligeramente superior al precio de compra que la corredora bancaria pagara a INVERLINK. 61

Estas operaciones, llamadas operaciones a trmino, se materializan de la siguiente forma: INVERLINK entrega el depsito a plazo a la corredora compradora endosndolo a su favor. La corredora se lo paga con un vale vista. Con dicho vale vista, INVERLINK procede a hacer un depsito en la cuenta del Banco que le habra permitido el sobregiro horario, cubriendo de este modo el monto del sobregiro horario (salvo por la pequea prdida que hizo al vender el depsito, la que cubrira con recursos propios) A su vez, la corredora bancaria compradora del depsito emite una orden de venta del documento a favor de CORFO, enviando directamente el depsito vendido al seor Javier Moya en CORFO con el respectivo endoso o envindolo directamente a INVERLINK. Acto seguido, el personal administrativo de la corredora bancaria vendedora retira el vale vista por la venta desde la caja de CORFO en un piso diferente al del seor Moya. En la caja de CORFO, al entregar el vale vista, retienen el original de la liquidacin por la venta del depsito en la cual se indica que se trata de una venta a trmino. Una vez concluida esta operacin en esta primera etapa INVERLINK queda en una situacin prcticamente idntica a la situacin en la que estaba en la maana de ese mismo da, vale decir, su cuenta corriente queda saldada y no tiene ningn depsito a plazo en sus manos. A su vez, CORFO ha hecho una inversin transitoria a travs de sus operadores de la Mesa de Dinero, y ha adquirido un depsito a plazo en el mercado secundario a una corredora bancaria, el cual ha sido debidamente recibido en CORFO con pleno conocimiento tanto por el seor Moya como por el rea de la caja de CORFO pues se trata de una compra a termino en la que la entrega del papel o al menos la recepcin de un certificado de custodia es requisito indispensable para concluir la operacin. El seor Javier Moya decide contabilizar la operacin con CORFO como un pacto con la corredora bancaria a la cual adquiri el documento como una forma de explicar, en caso necesario, la razn por la cual los documentos no se encuentran fsicamente en poder de CORFO. Se desconoce el motivo por el cual las liquidaciones de venta a trmino a CORFO que recibi la caja no fueron contrastadas con la anotacin del pacto en los libros contables de CORFO. Ello hace pensar que en la caja de CORFO podran existir cmplices del seor Javier Moya, as como tambin en el rea contable y de auditoria interna de CORFO. Simultneamente, el seor Javier Moya entrega a INVERLINK el depsito a plazo adquirido a cambio de la emisin por parte de alguna empresa del grupo INVERLINK de un Certificado de Custodia. Una vez que INVERLINK recibe el original del certificado de depsito en custodia, sta habra procedido a desprender los endosos tanto de INVERLINK a favor de la corredora bancaria que lo compr como tambin el endoso que haba sido hecho por la corredora bancaria a favor de CORFO. De esta forma, el depsito que queda en manos de INVERLINK, al carecer de endosos, da cuenta de la existencia de un instrumento tomado por INVERLINK, o endosado a nombre de INVERLINK. Mas tarde, INVERLINK decide apropiarse del depsito y vender con pacto de retrocompra a alguna institucin bancaria o corredora de bolsa o agencias de valores, acordando con dicha institucin que el pacto expirar en una fecha anterior al vencimiento del depsito o venderlo a trmino a travs de alguna corredora de bolsa u otra corredora no bancaria. Ahora bien, en la fecha de vencimiento del primer pacto de retrocompra o a la fecha de vencimiento del documento vendido por INVERLINK a terceros a trmino, INVERLINK hace algunos tipos de operaciones que permiten pagarle a CORFO el valor final de los documentos recibidos en custodia, lo que a su vez, le permite a CORFO dar por recibidos los fondos del pacto que tena contabilizado finiquitando de este modo la operacin. El volumen de dinero artificial que INVERLINK logra reunir a travs de estas operaciones es el que se ha calculado en aproximadamente $ 30.000 millones y puede mantenerse en el tiempo pues, con este sistema lo que ha creado INVERLINK es una verdadera bicicleta que le permite hacerse de miles de millones de pesos sin tener dinero. Operaciones posteriores al 11 de febrero de 2003

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Con motivo del conocimiento pblico de una de las acciones ilcitas de INVERLINK (la obtencin anticipada de valiosos antecedentes de manejo exclusivo del Banco Central) los agentes del mercado, como en general todos los interesados internalizaron estos hechos y tomaron de manera inmediata los resguardos que la situacin ameritaba. Los agentes cierran o restringen drsticamente las lneas de crdito, impiden sobregiros horarios, pactos u otras facilidades, es decir en pocos das se desplom una buena parte del andamiaje sobre el cual estaba construido el sistema de operacin del grupo. Simultneamente con esos hechos y en razn de las mismas noticias, los fondos mutuos de INVERLINK son objeto de masivas solicitudes de rescate por parte de sus aportantes. Asimismo, segn datos entregados por la Superintendencia de Valores y Seguros, y se ha publicado profusamente, INVERLINK operaba como financiera ilegal captando dinero del pblico, tanto de personas naturales como jurdicas, muchas de las cuales han interpuesto querellas criminales. De esa forma, INVERLINK se ve en la necesidad de disponer de recursos frescos para: hacer frente a los rescates de los fondos mutuos a los pagos de los vencimientos de la financiera informal a los documentos sustrados a CORFO, es decir aquellos recibidos en custodia y que INVERLINK vendi en el mercado, apropindose indebidamente de ellos, todo lo cual se realiza a travs del segundo mecanismo. Es as como a contar del 4 de febrero del ao 2003, el seor Javier Moya decide tomar depsitos a plazo directamente en el mercado y a su propio nombre en distintos Bancos de la plaza. Todas estas operaciones son ejecutadas personalmente por el seor Javier Moya quien retira los depsitos a plazo del sistema bancario. Para estos efectos, el seor Javier Moya con la firma suya y de otros funcionarios de CORFO, autorizan el cargo de las cuentas corrientes de CORFO en uno o ms Bancos en donde CORFO normalmente opera. Inmediatamente despus, CORFO registra en su contabilidad el haber tomado un depsito a plazo en un Banco determinado. El seor Javier Moya hace entrega de los depsitos a plazo tomados a la orden de CORFO a personeros de INVERLINK y recibe por parte de stos un Certificado de Custodia. La cantidad de depsitos entregados por el seor Moya a INVERLINK, entre el 4 de febrero y el 5 de marzo del presente ao, alcanza a aproximadamente a $55 millones. Una vez recibidos los documentos de CORFO con o sin su endoso, INVERLINK endosa documentos por lo general, al fondo mutuo Qualitas, que, estaba siendo objeto de rescates masivos por parte de sus participes. Cabe hacer notar que de este fondo mutuo, entre el 2 de febrero y el 7 de marzo de 2003 se retiraran aproximadamente 50.000 millones de pesos. El fondo mutuo Qualitas administrado por INVERLINK, vende estos depsitos en operaciones fuera de bolsa, las corredoras y las bolsas los adquieren al contado y los pagan con vales vistas. Inmediatamente despus, estas corredoras deciden intermediar estos depsitos a travs de los sistemas normales con que opera la bolsa de comercio y fuera de la bolsa a travs del sistema de operaciones captulo y los anuncia para su venta en las respectivas pantallas. Con el dinero recibido de las corredoras, el fondo mutuo Qualitas paga los rescates de que est siendo objeto desva los dineros recaudados a otras empresas o sociedades del grupo INVERLINK para pagar los vencimientos de la financiera informal paga a CORFO directamente documentos recibidos con anterioridad en custodia y que haba vendido en el mercado los destina con otras finalidades no precisadas, pero que muy probablemente tengan que ver con el ocultamiento de los dineros mal habidos, cuestin sta que es materia de la investigacin penal que conduce 63

el Ministro en visita extraordinaria. En horas de la tarde del da 4 de marzo, funcionarios de CORFO se informan a travs del Banco Santander que haba depsitos a plazo tomados por CORFO circulando en el mercado. El da 5 de marzo, a primera hora, la Gerenta de Administracin y Finanzas de CORFO, seora Isabel Pinochet, informa al entonces Vicepresidente de dicha institucin, seor Gonzalo Rivas, de la situacin. La reaccin del seor Rivas fue la de ordenar el inmediato despido del seor Moya lo que slo vino a ocurrir el da viernes 7 de marzo. Durante el curso del da 5 de marzo, el seor Moya devuelve a CORFO los documentos que haba tratado de negociar el da anterior, los que ingresa a custodia de CORFO. Sin embargo, el mismo da 5 de marzo, el seor Moya toma un depsito a plazo a nombre de CORFO en el BCI, por la cantidad de $5.200 millones de pesos, los que tambin entrega a INVERLINK bajo la modalidad de certificado de custodia mencionada. Asimismo, toma un depsito a la vista a nombre de Banco Santander por $980.000 millones de pesos, el que le es entregado a ese Banco por un abogado del seor Monasterio, no obstante, tener conocimiento en la vspera de que el seor Moya haba tratado de hacer una operacin irregular con INVERLINK y el Banco Santander. Entre los das 5 y 6 de marzo, se instruye sumario administrativo al interior de CORFO. El da 7 de marzo a las 8:30 horas, se le notifica el despido al seor Moya, al medioda el Superintendente de Valores y Seguros se entera, a raz de una comunicacin recibida por parte de uno de los socios de INVERLINK, don Ignacio Wulf, que CORFO ha sido vctima de ilcitos llevados a cabo por el seor Eduardo Monasterio y otras personas relacionadas, a travs de depsitos a plazo. En las horas siguientes, la seora Gerente de Administracin y Finanzas realiza un arqueo de emergencia a las inversiones de CORFO y confirma va telfono con los Bancos de la plaza, que documentos consistentes en depsitos a plazo de CORFO por un monto cercano a los $ 85.000 millones no se encuentran en custodia de CORFO ni en los Bancos emisores y/o vendedores de tales instrumentos. El da sbado 8 de marzo, CORFO interpone una querella criminal ante el segundo juzgado del crimen de Santiago, denunciando los delitos de que ha sido vctima.

CAPITULO IV ESTUDIO COMPARATIVO DE LOS ENTES REGULADORES Y FISCALIZADORES CHILENOS El marco regulador del sistema bancario chileno est compuesto por un conjunto de Leyes que definen en forma precisa el alcance de las actividades financieras, alientan a una gestin responsable de los dueos y administradores y refuerzan la disciplina de mercado, cautelando adecuadamente las situaciones de conflictos de inters, a la vez que generan entes reguladores con capacidades suficientes para intervenir en sus respectivos mercados. Ahora bien, le corresponde a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, la totalidad de la Regulacin y Fiscalizacin de los bancos desde su formacin hasta la liquidacin de estos, mediante un departamento que siendo el ms importante en cuanto al cumplimiento de sus objetivos, es la Direccin de Supervisin que reporta directamente al Superintendente de Bancos, siendo esta la persona clave en el cumplimiento del objetivo general de la Superintendencia, pues la Ley General de Bancos le otorga una serie de facultades (vase Capitulo I, punto 3.1), de lo cual se puede desprender que esta Superintendencia cuenta con todas aquellas necesarias para desarrollar su actividad fiscalizadora. A continuacin presentamos algunos aspectos comparativos de las instituciones estudiadas en la presente 64

tesis. Conceptos La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras es una institucin pblica, autnoma, con personalidad jurdica, de duracin indefinida y que tendra a su cargo la aplicacin de las Leyes relativas a los bancos comerciales nacionales o extranjeros, incluyendo al Banco Estado, a las empresas bancarias cualquiera que sea su naturaleza, y las entidades financieras cuyo control no est encomendado por la Ley a otra institucin, as como al Banco Central de Chile y a toda otra empresa bancaria ya establecida o que en el futuro se estableciere en territorio de la Repblica de Chile El Banco Central de Chile es un organismo autnomo, de rango constitucional, de carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio y duracin indefinida. La Superintendencia de Valores y Seguros es una institucin autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio, que se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Objetivo La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, garantiza la confianza pblica en el funcionamiento de las empresas bancarias e instituciones financieras El Banco Central de Chile, la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos. La Superintendencia de Valores y Seguros, regula la transparencia en los mercados de valores y seguros. Funciones La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, tiene a su cargo entre otras facultades, la Fiscalizacin y de Control de los bancos e instituciones financieras, normativas, ya sea durante la constitucin de la institucin bancaria, de proteccin del giro bancario, regulacin de la situacin financiera de las entidades fiscalizadas y ente sancionador. El Banco Central de Chile, tiene a su cargo las funciones relacionadas con la emisin de billetes y monedas, la cantidad de dinero en circulacin y de crdito, regulacin del sistema financiero y del mercado de capitales, facultades para cautelar la estabilidad del sistema financiero, adems de tener carcter de agente fiscal, atribuciones en materia internacional, facultades relativas a operaciones de cambios internacionales y funciones estadsticas. La Superintendencia de Valores y Seguros tiene a su cargo las funciones supervisoras, formativas, sancionadora, de desarrollo y promocin de los mercados de valores y seguros. Registro Entidades Supervisadas En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras existe un registro de los bancos, nacionales o extranjeros, financieras, sociedades filiales, etc., todas relacionadas con la actividad enmarcada en el mercado bancario chileno. En el Banco Central de Chile, existe un registro con otros Bancos Centrales del mundo para efectos de intercambio de informacin.

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En la Superintendencia de Valores y Seguros existen un registro de las sociedades annimas, compaas de seguros y otras supervisadas por esta Superintendencia. Informacin y asesoramiento al Presidente de la Repblica La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras no asesora de forma directa al Presidente de la Repblica, pero si a travs del Ministro de Hacienda, al cual lo instruye en materias especificas. El Banco Central de Chile deber informar al Presidente de la Repblica y al Senado respecto a las polticas y normas generales que dicte en el ejercicio de sus atribuciones. Asimismo, deber asesorar al Presidente de la Repblica, cuando ste lo solicite, en aquellas materias que digan relacin con sus funciones. La Superintendencia de Valores y Seguros no asesora de forma directa al Presidente de la Repblica, pero si a travs del Ministro de Hacienda, al cual lo instruye en materias especificas. Organizacin La autoridad mxima de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras es el Superintendente de Bancos, quien tiene la representacin legal, judicial y extrajudicial de esta Superintendencia, siendo nombrado por el Presidente de la Repblica. La autoridad mxima del Banco Central de Chile es el Presidente del Consejo, que esta formado por cinco integrantes. El Presidente del Consejo es nombrado por el Presidente de la Repblica en ejercicio, quin es ratificado en el Senado. Este Presidente, tiene a su cargo la direccin y administracin del Banco Central, correspondindole ejercer todas las facultades y atribuciones que la Ley Orgnica le encomienda. La autoridad mxima de la Superintendencia de Valores y Seguros es el Superintendente de Valores y Seguros, quien tiene la representacin legal, judicial y extrajudicial de esta Superintendencia, siendo nombrado por el Ministro de Hacienda. Ausencia de la autoridad mxima En el Banco Central de Chile, en caso de vacancia, ausencia o imposibilidad para ejercer sus funciones, el Presidente del Banco Central de Chile ser subrogado por el Vicepresidente y, a falta de este ltimo, por el consejero que corresponda segn el orden que seale el Consejo. Si ste no hubiere fijado dicho orden, la subrogacin corresponder al consejero ms antiguo. En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y en la Superintendencia de Valores y Seguros, El Superintendente de cada Superintendencia ser subrogado en caso de vacancia, ausencia o incapacidad por el Intendente. Como existen en ambas Superintendencias dos Intendentes, la subrogacin se har en el orden de precedencia que seale el Superintendente en ejercicio. Destitucin de la autoridad mxima En el Banco Central de Chile, el Presidente de la Repblica podr destituir al Presidente del Consejo y del Banco Central de Chile, a peticin fundada de, a lo menos, tres de los miembros del Consejo, en razn de incumplimiento de las polticas adoptadas o de las normas impartidas por el Consejo. El Presidente de la Repblica proceder a la destitucin sealada previo consentimiento del Senado. Si la destitucin fuere consentida por el Senado, el Presidente de la Repblica deber efectuar un nuevo nombramiento, por el plazo que le restaba en su cargo al que fue destituido.

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La persona que haya sido destituida del cargo de Presidente del Consejo del Banco Central de Chile y de su calidad de consejero en virtud de esto, no podr ser designada nuevamente en el cargo durante los prximos diez aos. En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y en la Superintendencia de Valores y Seguros, la persona responsable de destituir al Superintendente respectivo, es el Ministro de Hacienda en ejercicio. De la Administracin del Personal En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras rigen las mismas normas que en la Superintendencia de Valores y Seguros respecto al Estatuto de Personal, puesto que el Superintendente designar, por tanto, uno o ms intendentes y los empleados, inspectores, agentes especiales y dems personas que, a su juicio, le sea necesario ocupar y determinar sus obligaciones y deberes para con la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Para el caso de la designacin de administrador provisional por parte de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, requiere del acuerdo del Consejo del Banco Central de Chile, como a su vez de la renovacin (tantas veces como sea necesario a solicitud del Superintendente) del perodo de este administrador tambin requiere acuerdo del Consejo del Banco Central de Chile, lo que no ocurre con la designacin de administrador o inspector delegado, (que es designado por el Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras que es renovable por una vez. El administrador provisional tendr todas las facultades de administracin del giro ordinario que la ley y los estatutos sealen al directivo y al gerente. Por lo tanto la designacin de administracin provisional lgicamente importa la suspensin de las funciones del directorio, del gerente y administradores o apoderados de la institucin, mientras dure la medida. En el Banco Central de Chile, las relaciones de los trabajadores con sta institucin se regirn por las disposiciones de la Ley Orgnica del Banco Central de Chile y, en subsidio, por las del Cdigo del Trabajo y dems normas legales aplicables al sector privado. En ningn caso se aplicarn al personal del Banco Central de Chile las normas generales o especiales dictadas o que se dicten para el sector pblico. En la Superintendencia de Valores y Seguros el personal de la Superintendencia ser nombrado por el Superintendente, el que determinar sus obligaciones o deberes. El Presidente de la Repblica, mediante decreto expedido a travs del Ministerio de Hacienda y a proposicin del Superintendente, ha dictaminado un Estatuto del Personal que contendr los requisitos y normas laborales a que estar afecto el personal de la Superintendencia. En lo no previsto en l o en la Ley Orgnica de la Superintendencia de Valores y Seguros, regir el Cdigo del Trabajo y sus leyes complementarias, como legislacin supletoria. No obstante, el Superintendente y dems empleados de la Superintendencia de Valores y Seguros, tendrn el carcter de empleados pblicos para los efectos de la responsabilidad penal, del desahucio y de la previsin social. Asimismo, el Superintendente, de conformidad al Estatuto del Personal, podr nombrar y remover al personal con entera independencia de toda otra autoridad. El Superintendente de la Superintendencia de Valores y Seguros podr celebrar contratos de prestacin de servicios a honorarios para la ejecucin de labores especficas. Las personas as contratadas no tendrn, en caso alguno, la calidad jurdica de empleados de la Superintendencia de Valores y Seguros, ni de imponentes de la Caja de Previsin a que est afecto el personal. Administracin patrimonial y fondos. En el caso de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, los recursos para el funcionamiento de esta son de cargo de las instituciones fiscalizadas. El Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras recaudar los fondos con que las instituciones sometidas a su fiscalizacin deben contribuir al mantenimiento de esta y los depositar en el Banco Estado. 67

De esa cuenta bancaria, girar para efectuar los gastos que demande el funcionamiento de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Con todo, el examen de las cuentas de gastos ser fiscalizado por la Contralora General de la Repblica para el caso de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras como para la Superintendencia de Valores y Seguros, la diferencia sustantiva de esta fiscalizacin por parte de la Contralora General de la Repblica, es que solo en la Superintendencia de Valores y Seguros el examen de las cuentas es tanto de sus entradas como de sus gastos. El Banco Central de Chile, por acuerdo fundado de la mayora del total de los miembros del Consejo, podr solicitar al Ministro de Hacienda, con cargo a los fondos que se consulten en la Ley de Presupuestos de la Nacin, el aumento de su capital o la entrega de aportes especficos a su patrimonio. Ahora bien, en el caso de la inspeccin y fiscalizacin interna de las cuentas, operaciones y normas de administracin corresponder al Revisor General, quin deber comunicar por escrito al Presidente del Banco Central de Chile, con copia al Consejo, las observaciones que estime conveniente sobre las cuentas y operaciones del Banco Central de Chile. En la Superintendencia de Valores y Seguros su patrimonio est integrado por los bienes que se le transfieren en virtud de su ley, y los fondos que anualmente destina al efecto la Ley de Presupuestos de la Nacin, los ingresos que perciba por los servicios que preste y los dems bienes que adquiera a cualquier ttulo, como a su vez podr pagar con fondos de su presupuesto los gastos que se ocasionen con motivo del ejercicio de las funciones de fiscalizacin que le confiere la ley. De la cautelacin de la estabilidad del Sistema Bancario El Banco Central de Chile puede conceder a las empresas bancarias y sociedades financieras crditos en caso de urgencia por un plazo no superior a 90 das, cuando stas presentaren problemas derivados de una falta transitoria de liquidez. Para renovar estos crditos, se requerir acuerdo del Consejo del Banco Central de Chile adoptado por la mayora del total de sus miembros, previo informe de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. El Banco Central de Chile podr condicionar el otorgamiento de los crditos al cumplimiento por parte del solicitante de determinadas normas de administracin financiera. En la situacin prevista en este nmero, el Banco Central de Chile podr, asimismo, adquirir de las mencionadas entidades documentos de su cartera de colocaciones o inversiones. Adems podr conceder crditos o adquirir activos a las empresas bancarias y sociedades financieras, en cumplimiento de lo dispuesto en la Ley General de Bancos, y participar en las proposiciones de convenio a que se refiere el prrafo segundo del Ttulo XV de la Ley General de Bancos y suscribir, con amplias facultades las estipulaciones del convenio, estando habilitado, incluso, para remitir parte de las deudas. En este sentido se involucran ampliamente las atribuciones del Banco Central de Chile y la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras a fin de evitar el cierre de una entidad bancaria. De las Sanciones En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, las instituciones sometidas a la fiscalizacin de esta Superintendencia que incurrieren en alguna infraccin a la Ley que las rige, sus leyes orgnicas, a sus estatutos o a las rdenes legalmente impartidas por el Superintendente, que no tenga sealada una sancin especial, podrn ser: amonestadas censuradas o penadas con multas hasta por una cantidad equivalente a 5.000 U.F. En el caso de tratarse de infracciones reiteradas de la misma naturaleza podr aplicarse una multa de hasta cinco veces el monto mximo antes expresado. Asimismo, se contempla la posibilidad de que el Superintendente de la Superintendencia de Bancos e 68

Instituciones Financieras pueda aplicar sanciones a los directores, gerentes y funcionarios en general de la entidad fiscalizada, en el caso que stos resulten responsables de las infracciones cometidas. De esta manera podr amonestarlos, censurarlos o multarlos por una cantidad equivalente a 1.000 U.F. Cabe hacer notar, que la Ley General de Bancos hace responsable a los directores, administradores, gerentes, o apoderados o empleados de una institucin fiscalizada que aprueben o ejecuten operaciones no autorizadas por la ley, por los estatutos o por las normas impartidas por la Superintendencia, los cuales respondern con sus propios bienes de las prdidas que dichas operaciones provoquen a la empresa. As mismo se obliga al directorio a dar cuenta a la junta de accionistas ms prxima de las sanciones aplicadas a la empresa o a sus funcionarios por parte de esta Superintendencia. En el caso del Banco Central de Chile Las empresas bancarias autorizadas para operar que infrinjan las disposiciones establecidas por el Banco Central de Chile en relacin con operaciones de cambios internacionales, podrn ser sancionadas; suspensin para efectuar tales operaciones hasta por sesenta das, revocacin de la autorizacin para realizarlas si no se tratare de una empresa bancaria. El que fabricare o hiciere circular objetos cuya forma se asemeje a billetes de curso legal, de manera que sea fcil su aceptacin en lugar de los verdaderos, ser sancionado con la pena de presidio menor en sus grados medio a mximo. En el caso de la Superintendencia de Valores y Seguros puede sancionar a los bancos como sociedades annimas, cuando estos incurran en una falta a las leyes y dems normas que las rijan, o en incumplimiento de las instrucciones y rdenes que les imparta, de una o ms de las siguientes sanciones; censura multa a beneficio fiscal, hasta por un monto global por sociedad equivalente a 15.000 unidades de fomento. Pago de Multas En el caso de las multas aplicadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras deben ser pagadas en un plazo de diez das contado desde la comunicacin, en la Tesorera comunal correspondiente al domicilio del infractor. El Banco Central de Chile no aplica multas. Las multas aplicables por el Superintendente de la Superintendencia de Valores y Seguros debern ser pagadas en la Tesorera comunal correspondiente al domicilio del infractor, dentro del plazo de diez das, contado desde que la Superintendencia de Valores y Seguros notifique su resolucin mediante el envo de carta certificada, ingresndose los comprobantes respectivos en sus oficinas dentro de quinto da de efectuado el pago. Reclamacin de Multas En el caso de las multas aplicadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, la institucin puede reclamar a la Corte correspondiente a su domicilio social, pero como tiene las Casa matriz en Santiago, debe hacerlo precisamente ante la Corte de Apelaciones de Santiago, en el plazo de diez das hbiles contados desde la notificacin. Naturalmente que si se entera fuera de plazo, no hay derecho a reclamo. El Procedimiento es breve. El afectado de esta multa impartida por la Superintendencia de Valores y Seguros podr reclamar de la 69

aplicacin de esta o de su monto ante el Juez de Letras en lo Civil que corresponda, dentro del plazo de diez das hbiles de notificado, previa consignacin del 25% del monto total de la multa, en la Tesorera General de la Repblica. La consignacin no podr ser superior al equivalente a 500 unidades de fomento o a 1.000 unidades de fomento, si la multa se aplicare a una persona natural o a una persona jurdica, respectivamente, salvo que se trate de infracciones reiteradas. Prescripcin de las Multas En la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras las multas prescriben en tres aos, es decir, no pueden cobrarse despus de transcurrido ese plazo, contado desde que hubiere terminado de cometerse el hecho o de ocurrir la omisin sancionada, sin embargo, el plazo es de seis aos si se ha actuado con dolo (o sea, con mala fe), y se presume que as ha ocurrido cuando se hayan efectuado declaraciones falsas a la Superintendencia relacionadas con los hechos cometidos. Es de obligacin de las instituciones fiscalizadas de guardar sus libros y documentos por plazos determinados. El plazo general es de seis aos. Sin embargo, el Superintendente de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras puede autorizar la eliminacin de parte de este archivo antes de ese plazo, o por el contrario, exigir que determinados libros o documentos se conserven por plazos mayores. Est tambin permitido al Superintendente facultar a los bancos y dems empresas fiscalizadas para conservar reproducciones mecnicas o fotogrficas en reemplazo de los originales. As, se ha autorizado en determinadas condiciones a los bancos para devolver a sus clientes los cheques pagados, conservando fotocopia. El plazo de seis aos o el que fije el Superintendente se cuenta desde el ltimo asiento operado en los libros o desde la fecha en que los documentos se hayan extendido. En ningn caso se pueden destruir libros o documentos que tengan relacin directa o indirecta con algn asunto o litigio pendiente. El producto de las multas es a beneficio fiscal y lo entera la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras peridicamente en Tesorera. Si hay reclamo pendiente, no se entera la multa hasta que no se haya resuelto por sentencia firme. Si se gana el reclamo, se devuelve directamente la multa al afectado, y si se pierde, se entera en Tesorera el valor retenido. En La Superintendencia de Valores y Seguros no podr aplicar multa a un infractor, luego de transcurridos cuatro aos desde la fecha en que hubiere terminado de cometerse el hecho penado o de ocurrir la omisin sancionada. La accin de cobro de una multa prescribe en el plazo de dos aos contados desde que se hizo exigible. Las notificaciones que practique la Superintendencia de Valores y Seguros se harn por carta certificada y los plazos a que ellas se refieran empezarn a correr tres das hbiles despus de recibida por Correos y Telgrafos. Domicilio principal La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, el Banco Central de Chile, y la Superintendencia de Valores y Seguros tienen su Casa Matriz en la ciudad de Santiago, Repblica de Chile, teniendo la posibilidad de abrir sucursales en todo el pas. Slo el Banco Central de Chile puede abrir sucursales fuera del territorio nacional. El presente cuadro muestra en forma concreta aspectos relevantes en el proceso del Estudio Comparativo de los Organismos Reguladores del Mercado Bancario Chileno, los que sern abordados mas en extenso al pi del mismo. CUADRO COMPARATIVO RESUMEN DE LOS ENTES REGULADORES

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Criterio

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) Institucin pblica, autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio, se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda.

Banco Central de Chile (BBCH)

Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)

Concepto

Objetivo

Funciones

Institucin pblica autnoma, con personalidad jurdica y patrimonio propio, se relaciona con el Gobierno a travs del Ministerio de Hacienda. Estabiliza la moneda y Garantiza la Garantiza la confianza el funcionamiento de los transparencia en los pblica en el funcionamiento pagos internos y mercados de valores y de los bancos. externos del pas. seguros. Fiscaliza y controla las Emisin de billetes y normas durante la monedas, regula el Supervisa y desarrolla la Constitucin de la dinero en circulacin, promocin de los Institucin Bancaria, facultado en operaciones mercados de valores y proteccin del giro bancario, de cambios seguros. regula la situacin financiera internacionales y de las entidades fiscalizadas funciones estadsticas. y sanciona. Organismo autnomo, constitucional, de carcter tcnico, con personalidad jurdica, patrimonio propio. (SBIF) (SVS) Ley de Sociedades Annimas, Ley de Quiebras, Ley de Mercado de Capitales, Normas de principios contables generalmente aceptados.

Criterio

(BBCH) Ley Orgnica del Banco Ley General de Bancos, Ley Central de Chile, Ley de de Mercado de Capitales Mercado de Capitales, Ley de Cuentas Corrientes y Ley de Operaciones de cheques, Ley de Pagar y crdito y dinero, Leyes Asociadas Letras de Cambio, Normas Compendio de normas de Basilea, Normas de financieras, Compendio principios contables de normas de cambio generalmente aceptados internacional. Bancos, nacionales y extranjeros, financieras, Con otros Bancos Registro de sociedades filiales, etc., y Centrales del Mundo. Entidades todas empresa relacionada con la actividad bancaria

Sociedades Annimas, Compaas de seguros y otras relacionadas al Mercado de Valores y Seguros. No asesora directamente No asesora directamente al Informa y asesora al al Presidente de la Relacin con el Presidente de la Repblica, Presidente de la Repblica, pero si a Presidente de la pero si a travs del Ministro Repblica, cuando lo travs del Ministro de Repblica de Hacienda solicita Hacienda Superintendente de Presidente del Consejo, Superintendente de Bancos, Valores, quien es quin es nombrado por Autoridad quien es nombrado por el nombrado por el el Presidente de la Mxima Presidente de la Repblica. Presidente de la Repblica Repblica.

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Criterio Segunda Autoridad Mxima, ante ausencia del titular

(SBIF)

(BBCH) Vicepresidente del Consejo

(SVS)

Intendente

Intendente

Destitucin de la Ministro de Hacienda Autoridad Mxima De la Adm. del Personal Estatuto del Personal, en lo no previsto en l o en la Ley Orgnica, regir el Cdigo del Trabajo y sus leyes complementarias.

Presidente de la Repblica Ley Orgnica del Banco Central de Chile y, en subsidio, por las del Cdigo del Trabajo, y sus leyes especiales dictadas para el sector pblico.

Ministro de Hacienda

Estatuto del Personal, en lo no previsto en l o en la Ley Orgnica, regir el Cdigo del Trabajo y sus leyes complementarias.

De la Adm. Patrimonio y Fondos Cautelar la estabilidad del sistema bancario Criterio Domicilio Principal

Los recursos para el funcionamiento, son de cargo de las instituciones fiscalizadas.

Ley de Presupuestos de Ley de Presupuestos de la Nacin. la Nacin.

En coordinacin con el Banco Central de Chile. (SBIF) Santiago, con la posibilidad de abrir sucursales en el pas.

En coordinacin con la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (BBCH) (SVS) Santiago, con la Santiago, con la posibilidad de abrir posibilidad de abrir sucursales fuera del pas. sucursales en el pas.

CAPITULO V CONCLUSIONES La actuacin del Estado en la entidad bancaria se divide en dos grandes funciones; la regulacin y la supervisin. La regulacin comprende las normas y leyes que definen el campo en que acta la banca y los lmites por los cuales debe regirse. La Supervisin en tanto se ocupa del control y cabal cumplimiento de las leyes dictadas. En Chile, la disciplina de mercado ha sido autoimpuesta por las propias autoridades desde hace tiempo. La disciplina observada en el sector pblico tambin tiene su referente en el sector privado. En efecto, la filosofa bsica de supervisin fomentada por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras se fundamenta actualmente en un principio de autorregulacin de la banca, basado en dar libertades ex ante, dentro del marco 72

regulador establecido, y aplicar un gran rigor ex post, en caso de que dicho marco regulador sea vulnerado. La combinacin de un alto grado de trasparencia financiera y gestin profesional en los bancos, gobierno y empresas, junto con la existencia de un marco regulador del sector bancario que no es discriminatorio y que favorece el desarrollo de la actividad privada, ms la existencia de entidades reguladoras tcnicas e independientes, todo ello, dentro del contexto de una larga trayectoria de disciplina fiscal, contribuye a la disciplina del mercado bancario en Chile. El actual marco regulador chileno ha llevado a una legislacin y mecanismos de supervisin fuerte que, combinados con el impulso dado a la disciplina del mercado, han prevalecido hasta la fecha, con sucesivas mejoras y adaptaciones. Como mencionamos durante el trabajo de titulacin, es la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras la que tiene la facultad de fiscalizar y regular a las instituciones bancarias en Chile, aplicando la Ley General de Banco, texto legal fundamental para el desarrollo apegado a derecho de la actividad. Los bancos tambin estn regulados por la Ley Orgnica del Banco Central (Ley N 18.840) y por las leyes N 18.045 de Mercado de Capitales (la Ley General de Banco lo menciona en el Art. 14 inciso final), Ley N 18.046 de Sociedades Annimas; Ley N 18.010 de Operaciones de Crdito de Dinero; DFL 707 que contiene la Ley Cuentas Corrientes y Cheques, y por la Ley N 18.092 sobre Letras de Cambio y Pagars. Hemos desarrollado el presente trabajo de titulacin en virtud de un tema de inquietud nacional que es la regulacin y fiscalizacin bancaria, y como esta influye notoriamente en la garantizacin de la confianza del pblico cuando depositan sus dineros en las distintas instituciones bancarias operantes en nuestro mercado bancario chileno. Cabe sealar, que nada servira al Estado dictar una serie de normas acabadas y coherentes al respecto, sino se cuenta con un paso extremadamente importante, que es el velar por el cumplimiento de la normativa vigente y del orden jurdico en general, lo cual es clave para el desarrollo de cualquier actividad econmica. De ah la importancia de contar con dicho respaldo, ms an si analizamos una de las actividades ms compleja e importante de la economa, la actividad bancaria, la cual, es pilar y coyuntura de cualquier economa de un pas y del resto de los sectores econmicos. Entonces, es ah donde nace la preocupacin constante del Estado para velar por el cumplimiento de las leyes, debido a que de la actividad bancaria depende la estabilidad y credibilidad de un pas, es cuando el Estado da vida a la funcin Fiscalizadora con el fin de proteger, a las personas y dems actores econmicos que confan en el sistema, es aqu donde esta fiscalizacin toma un carcter en diversos mbitos que involucra a una serie de instituciones creadas para ello, destinando importantes recursos para la consecucin de este fin. Dentro de este mbito de asignacin de recursos es donde se sita la actividad bancaria, jugando un papel fundamental en el desarrollo de nuestra economa, tal cual se concibe hoy en da, manteniendo estndares de armona con todos los entes que interactan entre s en este mercado bancario. La crisis econmica que afect nuestra economa durante los ltimos demostr ser solvente y profesional, lo que le permiti enfrentar la tormenta externa y, de paso, sepultar definitivamente el fantasma de los aos 80. La dcada del ao '90 marc un perodo donde el sistema bancario creci y se moderniz, ampliando la cobertura de sus productos y servicios a un mayor porcentaje de la poblacin. Las colocaciones crecieron a una tasa promedio anual de casi 10 %, mientras que el nmero de tarjetas de crdito en circulacin pas de 430 mil a ms de 4,7 millones y el nmero de cuentas corrientes, de 650 mil a 1,7 millones en 10 aos. La gama de productos y servicios se diversific como resultado de cambios graduales en la regulacin e innovaciones promovidas por la propia industria. Entre los nuevos negocios que han tenido un mayor desarrollo destacan las colocaciones e inversiones internacionales, los derivados de tasas de inters y tipos de cambio, el factoring, el corretaje de seguros, los servicios de banca electrnica y banca por Internet. 73

Sin embargo, representantes del sector financiero consideran que an queda mucho camino por recorrer en la nueva dcada que se inicia. Entre las metas que se fijan figura un mayor nivel de bancarizacin, la evolucin hacia holdings financieros y banca remota, la internacionalizacin y la optimizacin de los medios de pago. Si bien la banca chilena es bastante moderna, slida y profesional, lo que la ha situado como lder en Latinoamrica, tiene un largo camino en lo relativo a cobertura de sus productos y servicios, o en una palabra, en bancarizacin. Mientras en Europa la bancarizacin alcanza niveles de entre un 90 % y un 95 %, en Chile slo se empina al 55 %. Vale decir, casi la mitad del mercado potencial de la industria queda marginada de sus beneficios. Hay factores que atentan contra la extensin de los servicios bancarios. Uno de ellos es la existencia de un sistema de definicin de la tasa mxima convencional, lo que contribuye a que las instituciones eviten prestar dinero a segmentos de la poblacin ms riesgosos. Otra restriccin que apunta en el mismo sentido es la recientemente dictada Ley de Cobranzas Extrajudiciales, que fija un lmite a la tarifa que pueden cobrar los bancos a los morosos. La normativa oficializada a principios de ao fij en no ms del 9 % de la cuota el cobro que puede hacer una entidad a un deudor atrasado. As, el segmento ms riesgoso (los sectores de menores ingresos) que atendan los bancos quedaron fuera del negocio, ya que no resulta rentable en relacin con el riesgo y los costos que stos deben asumir. Los bancos irn logrando mayor penetracin en todos los estratos sociales, no slo por efecto del crecimiento econmico del pas, sino tambin en la medida que sus costos de operacin sean cada vez menores, lo que les permite ofrecer servicios ms baratos. El desarrollo de los medios de pago juega un rol fundamental en dicho proceso. A modo de ejemplo, depositar un cheque por caja en la sucursal de un banco tiene un costo operacional de un dlar, dado el tiempo, papeleo y personal involucrado en el trmite. La misma transaccin a travs de un cajero automtico cuesta 33 centavos de dlar, y por Internet, menos de cinco centavos de dlar. Esto tiene dos efectos; Uno de ellos, la tendencia a que los bancos presten sus servicios a distancia, sin que se requiera la presencia fsica de ejecutivos y sucursales, y el otro, La posibilidad de expandir sus redes hacia toda la masa laboral. El potencial de crecimiento es grande y la tecnologa ser fundamental para poder aprovecharlo. Aqu hay que mencionar el desarrollo del dinero plstico (tarjetas de crdito, dbito y cajeros automticos), de la banca telefnica (medio de comunicacin cuyo uso tiene bajo costo y que se est masificando a pasos agigantados) y de Internet. Con respecto a la utilizacin de la tarjeta de crdito, el sector bancario ha estado planteando a la Superintendencia del rea la necesidad de reglas simtricas de operacin para las tarjetas bancarias y de casas comerciales. Las tarjetas del comercio tienen una mayor flexibilidad para incorporar servicios y beneficios a los clientes que las utilizan. Los bancos, en cambio estn ms restringidos. En ese sentido, fueron bien recibidos los recientes anuncios que flexibilizan el manejo de este medio, as como de las tarjetas de dbito y de cobradores automticos. El sistema financiero chileno ha dejado de ser una industria cuyo giro exclusivo es la colocacin y captacin. Los bancos deben enfocarse hacia el 2010 a lograr la meta de transformarse en empresas de servicios, cuya oferta de productos sea variada y sofisticada. Ello, respondiendo a las necesidades y crecientes exigencias del cliente, en cuanto a calidad, precio y confiabilidad. Esa es la realidad en Europa, donde los bancos son verdaderas empresas de distribucin porque los sistemas comprendieron que las barreras a los sectores econmicos estn cayendo. As, los usuarios pueden comprar un viaje, un seguro, financiarse y acceder a un fondo mutuo, entre muchos otros servicios. En Chile an existen limitaciones que no permiten la integracin de productos y servicios en una sola empresa, tales como pedir la existencia de filiales para cada negocio, con lo cual se fragmenta el servicio. 74

Una tarea pendiente de la industria es la internacionalizacin. Este proceso tiene beneficios importantes para el sector, tales como la diversificacin de las fuentes de ingresos, el aumento de tamao del mercado relevante, el logro de economas de escala y, en general, rentabilizar a un mayor nivel las destrezas desarrolladas por la banca chilena en los ltimos aos. Entendemos la internacionalizacin como un proceso bidireccional: presencia de operadores extranjeros en el pas y de entidades chilenas operando en el exterior. A todas luces, hay mayores avances en lo primero que en lo segundo. No obstante, estamos convencidos de que este proceso debiera acelerarse, pues los bancos han desarrollado importantes ventajas competitivas para participar con xito en los mercados externos, en especial en los pases latinoamericanos. Adems, se observa una creciente integracin comercial y de inversin directa de las empresas chilenas en la regin, grandes similitudes en las reformas macroeconmicas y del sistema financiero a las hechas en Chile y la existencia de mercados de alto potencial y menor penetracin bancaria. Con todo, existen riesgos no despreciables, porque las entidades locales se pueden distraer significativamente en este proceso. Estimamos que el nuevo marco regulador contenido en la Ley de Bancos va en la direccin correcta, aunque la salida de bancos al exterior ser lenta. La velocidad sera mayor si se relajan algunas normas, tales como las referentes a provisiones para operaciones externas, que por ahora limitan una salida masiva de los bancos, ya que hacen difcil para nuestras entidades competir rentablemente en el exterior, salvo que se opere en los segmentos de mayor riesgo. En un mundo globalizado, las ganancias se basan en el volumen, eficiencia y menores costos. En ese contexto, el uso de la tecnologa resulta clave, tanto para la expansin de los servicios financieros a un mayor porcentaje de la poblacin, como en el abaratamiento de los costos operativos, que tambin alcanzan al consumidor. El nivel tecnolgico de la banca local es muy bueno: Primero parti con la masificacin de los cajeros electrnicos, para luego pasar a la banca telefnica y hoy estar en las puertas de la banca electrnica. Con la integracin de Internet a la banca se imprime mayor velocidad a las transacciones y se aumenta su volumen. A ello, se suma el beneficio de hacer banca a distancia (prescindir el uso de sucursales y ejecutivos) y durante las 24 horas del da. Internet se va a transformar en un jugador clave para la banca, como medio de comunicacin, transferencia y forma de generar negocios. Dado los acontecimientos producidos en el caso CORFOINVERLINK, descritos en el punto 1.5 del Captulo III, nos indica la necesidad de adecuar ciertas prcticas y a la propia legislacin. No sern los hechos descritos en el capitulo III, la primera oportunidad en que se legisle a partir de situaciones ilcitas, que concretamente tienen como efecto mostrar debilidades o vulnerabilidades del sistema, que antes de los hechos suelen considerarse perfectos o de especial fortaleza. Tal vez el ejemplo ms claro de lo que sostenemos sean las diversas modificaciones que fue necesario realizar a partir de la crisis bancaria que se desencadeno en el pas entre los aos 1981 1983, la que incluye a los Bancos ms poderosos de la poca. La legislacin que de all surgi (la propiamente bancaria, y no la relativa a la deuda subordinada) fue eminentemente regulatoria, claramente proveniente de una crisis. Tal legislacin se aplic sin modificacin hasta la dictacin de la Ley N 19.528, de 1997. Lo ocurrido con INVERLINK no escapar, entonces, a una antigua tradicin legislativa. El desafo bsico es tener la capacidad suficiente no slo para evitar las vulnerabilidades, a partir de los hechos, sino a travs de las modificaciones que se introduzcan poner un candado a eventuales futuros imitadores de los responsables de la sociedad INVERLINK. La dictacin de una norma general para todo el sector pblico en que se sealen las Instituciones autorizadas para operar con el mercado de capitales y los procedimientos especficos que deben seguir al respecto. En estas normas se debe adems establecer el procedimiento para asegurar la transparencia en la contratacin de 75

intermediarios financieros; contemplar resguardos para el cuidado del patrimonio pblico y establecer registros confiables de las operaciones realizadas y de la determinacin de las condiciones de mercado en cada oportunidad. La actividad financiera se organiz en Chile a lo largo de los aos sobre la base de instituciones especializadas y de giro excluyente. As, los Bancos estaban separados de los Corredores de Bolsa, las Agencias de Valores, las Administradoras de Fondos Mutuos, las Compaa de Seguros y las Administradoras de Fondos de Pensin (AFP). Esas separaciones, si bien se han ido desdibujando paulatinamente, an permanecen en forma tajante en algunos casos, como el de los Bancos, las Compaa de Seguros y las AFP. Por otra parte, cada vez son ms tenues las diferencias entre los Bancos y las Corredoras de Bolsa y las Agencias de Valores. Sin perjuicio de la separacin formal y de fondo que los Bancos, las Compaas de Seguros y las AFP tienen de frente al pblico, no existen impedimentos en la legislacin chilena para que una persona o grupo de personas sea propietario en forma simultnea de entidades financieras que deben tener objetos separados y barreras absolutas (cortafuego) entre ellos. En la actualidad existen grupos empresariales que poseen presencia relevante en las tres reas de negocios. Los hechos nos demuestran, que cuando no se trata de grupos de personas que desean emprender negocios lcitos, sino personas, como el caso INVERLINK, que se organizan para delinquir, la actual situacin legislativa, no permiti evitar su participacin en las reas de AFP, Seguros y Valores, slo impidindose su intento de ingresar al rubro bancario. Cabe sealar que en este caso la existencia de restricciones al acceso de la propiedad y la existencia de mayores "cortafuegos" no habra impedido necesariamente la ocurrencia de los ilcitos verificados. En efecto, en materia de regulacin financiera es sabido que tales regulaciones y restricciones "a priori" cumplen el rol de prevenir casos de esta naturaleza, pero que el resguardo ms importante est en la accin eficaz de las autoridades fiscalizadoras competentes. Por otro lado, la mayor parte de la actividad financiera es regulada y supervisada, lo que no obsta a que existan algunos rubros no regulados, o en los que estar regulado es opcional, o depende de la forma especfica en que se realice el negocio. En este ltimo caso se encuentran, por ejemplo, las actividades de leasing, factoring y las casas de cambio. En el primer caso, de las no reguladas, se encuentran asesoras de inversiones, prestamistas que no tienen endeudamiento con el pblico, y en general cualquier actividad financiera con un nombre de fantasa, que no est regulada por Ley. La regulacin y supervisin financiera en Chile han seguido la misma lgica con la que se organiz el mercado, es decir, supervisores especializados, concentrados en un tipo o unos pocos tipos de instituciones, cada uno de ellos regido por leyes especiales. Esta estructura de la supervisin ha sido ms inflexible en el tiempo que la del mercado, y por tanto, se ha adaptado con mayor retraso a las nuevas condiciones en que se realizan los negocios. De hecho, en la prctica existen en Chile los conglomerados financieros pero no hay supervisin consolidada de ellos. Es importante tener presente que los niveles de regulacin son y deben ser diferentes en el mercado de capitales, atendiendo a la naturaleza de las instituciones participantes y el inters involucrado en cada caso. En este sentido, no cabe duda que las mayores regulaciones, tanto para el ingreso de agentes como para su funcionamiento debe estar sobre aquellos casos donde existe una garanta estatal involucrada (bancos, seguros de naturaleza previsional y fondos de pensiones), y en aquellos en que los operadores lo hacen con los dineros del pblico (bsicamente bancos). En un segundo nivel de regulacin estarn todos aquellos agentes que participan en mercados cuya transparencia y estabilidad son de importancia para el buen funcionamiento de la economa, como en el caso de las Bolsas de Valores y las Isapres.

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Por ltimo estarn aquellos agentes relacionados, cuya regulacin debe ser la comn para quienes realizan una actividad econmica, salvo cuando tengan relacin ms o menos directa con las entidades sealadas precedentemente. Es indispensable entonces que la regulacin recoja esta diferencia en todos los mbitos, de manera de no debilitar la supervisin de unos y tampoco sobrecargar la de otros, lo que generara peligros y cargas inconvenientes para el buen funcionamiento de los mercados. As, en sntesis, a la fecha en que se produjo el "caso INVERLINK", la realidad del mercado financiero y la supervisin en Chile se puede resumir de la siguiente manera: a) Existe un conjunto de conglomerados financieros que participan simultneamente en dos o ms rubros financieros distintos; b) Un mismo conglomerado financiero desarrolla actividades que estn reguladas y supervisadas y otras que no lo estn. Ms an el conglomerado podra desarrollar algunos giros en forma regulada y no regulada simultneamente; c) Un conglomerado puede tener varios supervisores monitoreando una fraccin de su negocio (Banco Central de Chile, Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, Superintendencia de Valores y Seguros, Superintendencia de AFP, Superintendencia de Isapres). d) No existe ningn supervisorcoordinador que tenga la obligacin de mirar el conjunto del conglomerado. Por ltimo, es necesario reconocer como un hecho poltico el que existe el convencimiento en la opinin pblica que es obligacin del Estado velar por el normal funcionamiento del Sistema Financiero, y en situaciones de incertidumbre o crisis siempre se criticar a los organismos fiscalizadores por no haberla evitado. Contrariamente, nuestra legislacin est muy lejana para poder satisfacer esa expectativa, ya que la suma de las facultades y coberturas de los supervisores slo alcanza a una parte de las actividades que desarrolla un conglomerado financiero, lo que de acuerdo a las recomendaciones y la experiencia internacional es insuficiente. Es importante que a la hora de establecer regulaciones y adoptar resoluciones respecto de los casos como los ocurridos en esta oportunidad, se tenga presente la inconveniencia de otorgar a las personas una garanta implcita de que el Estado va a cubrir las prdidas en que se pudieren incurrir en casos como ste. En este sentido fue un gran avance en nuestra legislacin financiera la explicitacin y regulacin precisa de la garanta del Estado en el caso de los depsitos bancarios, de las pensiones del sistema de AFP y de los seguros previsionales, toda vez que se fija con claridad la responsabilidad patrimonial del estado y se circunscribe el accionar de los entes estatales regulatorios. La legislacin bancaria permite negar el acceso al mercado a nuevos participantes, ya que exige requisitos de integridad y solvencia a los nuevos competidores. (artculos 28 y 30 de la Ley General de Bancos) En esta materia parece recomendable lo siguiente: a) Perfeccionar la legislacin bancaria, permitiendo que en ciertos casos especiales el Supervisor pueda requerir antecedentes de otros negocios que estn realizando los solicitantes a fin de conocer en detalle su conducta financiera y los antecedentes en materia de administracin de los socios fundadores y administradores. b) Debe hacerse absolutamente equivalente los requisitos para formar una nueva entidad y para comprar una existente, ya que slo constituyen formas alternativas de ingreso al mercado (eso ya existe en Bancos). 77

La actual coordinacin existente entre la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y la Superintendencia de Valores y Seguros es de hecho, y ms an tiene la limitacin de que cada uno de los Superintendentes tiene obligacin de secreto, por lo tanto, no pueden comunicarse ninguna informacin que no sea pblica sin cometer un delito. As por ejemplo, de haber existido el ao 1999 la actual coordinacin entre Superintendentes, las otras dos Superintendencias no habran podido compartir las consideraciones y objeciones que la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras tuvo sobre los socios de INVERLINK cuando stos solicitaron la licencia bancaria. En ese sentido, resulta necesario reforzar la coordinacin entre las dos Superintendencias, levantando y slo para esos efectos, el secreto entre los respectivos Superintendentes. En esta coordinacin debera considerarse incorporar al Banco Central de Chile. Para superar la deficiencia de falta de informacin sobre los grupos financieros, stos deben estar obligados a informar al Superintendente de todas las entidades financieras en que participan y las modificaciones (en forma oportuna), sealando el patrimonio combinado del conglomerado. Por otra parte, no debe permitirse la existencia de intermediarios financieros no regulados en un conglomerado, debiendo quedar los entes que no estn regulados y supervisados por Ley especial bajo la supervisin de alguno de los otros (por afinidad). Lo anterior no requiere que formalmente se establezca un holding financiero, slo que se incluyan en la supervisin todas las partes del conglomerado existente. La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras tiene actualmente la facultad de pedir esa informacin respecto de los conglomerados que poseen un banco, pero no a aquellos que no lo poseen, y por lo tanto, debe agregrsele a la otra Superintendencia de Valores y Seguros. Esta facultad hoy existe para la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, pero no fue aplicable en el caso INVERLINK, porque no tena Banco, por lo tanto, no tena obligaciones hacia sta Superintendencia de Banco, as como, del mismo modo, sta misma Superintendencia tuicin sobre INVERLINK. El objetivo principal de la regulacin y de una supervisin coordinada debe ser velar por la solvencia de los conglomerados, as como por el cumplimiento de los lmites prudenciales al nivel de cada empresa pero tambin del conjunto (lmites de crditos, constitucin de provisiones, operaciones con partes relacionadas, con grandes deudores, transacciones intragrupo, etc.), su liquidez, riesgo de contagio y algunas otras materias que puedan comprometer la fe pblica. Esta visin comprensiva del conglomerado pudo haber permitido detectar algunas de las irregularidades de INVERLINK, y conocer, por ejemplo, el acelerado crecimiento del conjunto del grupo, as como el origen de los recursos patrimoniales que sustentaban esa expansin. Los hechos descritos demostraron de manera especialmente clara la necesidad de establecer una norma prohibitiva, destinada a evitar el traspaso de funcionarios calificados, de organismos fiscalizadores, en este caso inspectores de la Superintendencia de Valores y Seguros a empresas fiscalizadas. Es cierto que una norma de esta naturaleza podra ser til en una Ley general, pero parece, a partir de los hechos investigados, an ms urgente en el rea de las finanzas. Los hechos demuestran categricamente las graves consecuencias que tiene el manejo de informacin secreta o privilegiada, obtenida de manera dolosa.

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Lo anterior indica la necesidad de reformar aquellas disposiciones legales que regulan esta materia, bien sea en un caso para asegurar la aplicacin de penas fuertes, o en el otro para legislar sobre el uso, por particulares, de informacin obtenida por funcionarios pblicos violando secretos. Para ello se propone la pena de presidio menor en su grado medio a mximo. El caso descrito en el punto 1.5 del Captulo III es absolutamente esclarecedor de cmo es posible que un grupo de agentes privados inescrupulosos incentivan a una funcionaria desleal para obtener valiosa informacin, que se ocupa en la comisin de ilcitos. No se trata pues, de la infraccin privilegiada de la Ley N18.045 (Ley de Mercado de Capitales), sino de la violacin de un secreto provocada, para obtener beneficios propios. Estamos en condiciones de estimar que el grupo INVERLINK era una estructura destinada a producir engao, a obtener fraudulentamente informacin secreta o privilegiada, a ocultar y falsear informacin, a apropiarse indebidamente de efectos de comercio. Los mismos antecedentes dan cuenta de un comportamiento sistemtico, planificado, y doloso, el que le permita manejar exitosa, e impunemente operaciones paralelas a las operaciones formales, actuacin que por una parte le habilitaba vulnerar controles y por la otra operar con instituciones del sistema financiero y bancario con normalidad. Estbamos en presencia de un grupo de personas audaces, quienes con una mezcla de ingenio y pasividad de los fiscalizadores, que en algunos casos lleg a la negligencia inexcusable, durante largo tiempo pudieron libremente defraudar la fe pblica, para terminar daando cuantiosamente el patrimonio fiscal. Para finalizar, quisiramos sealar dos elementos para el discernimiento de lo ocurrido: a) La lucha contra la corrupcin no es slo Rol del Estado sino es una responsabilidad de todo ciudadano. Cada ciudadano tiene el desafo de contribuir a una cultura de la honradez para que se impida, o, por lo menos, dificulte la degeneracin de la convivencia cvica en un mercado de favores pagados. b) La lucha contra la corrupcin no slo es un desafo para el sector pblico tambin constituye un compromiso del sector privado. No se trata de que en el derecho pblico se hace lo permitido y en el derecho privado no se hace lo prohibido. La presencia de cohecho y otras formas delictuales, involucra necesariamente la participacin de actores privados y pblicos.

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