SOLUCIN CASO EAST COAST YACHTS 1.- RAZONES FINANCIERA EAST COAST YACHTS 1.

Razn circulante: Activos corrientes = Pasivos corrientes 14,651,000= 0.75 centavos 19,539,000

R/ La empresa dispone en el ao de 0.75 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 2.- Prueba cida o razn rpida Activo corrientes inventario = 14,651,000 - 6,136,000 = 8,515,000 = 0.44 centavos Pasivos Corrientes 19, 539,000 19, 539,000 R/ La empresa an sin el inventario posee una liquidez de 0.44 centavos a por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 3.- Rotacin de activos totales Ventas = Total de activos 167,310,000 = 1.54 veces 108, 615,000

R/ La empresa rota sus activos 1.54 veces al ao en relacin a las ventas 4.- Rotacin de los inventarios Costos de los bienes vendidos= Inventario 117, 910,000 = 19.22 veces 6, 136,000

R/ La empresa ha mantenido una buena rotacin de inventarios de 19.22 veces en el ao. 5.-Rotacin de las cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar= 5, 473,000 = 5, 473,000 = 11.94 das Ventas anuales/365 167,310,000/365 458,383.56 R/ En promedio a la empresa le toma 11.94 das para cobrar una cuenta pendiente. 6.- Razn de deuda (ndice de endeudamiento) Total Pasivos = 53, 274,000 = 0.49 = 49% Total Activos 108, 615,000 R/ Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 49% .

7.- Razn de deuda capital Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = 19, 539,000 + 33, 735,000 = 0.96 Total capital (acciones comunes + utilidades retenidas) 55, 431,000 R/ por cada $1.00 aportado por la empresa , 0.96 o 96% es aportado por los acreedores. 8.- Multiplicador de capital Total pasivo y capital contable = Total capital 108, 615,000 = 1.96 55, 341,000

R/ por cada $1.00 aportado se tiene $1.96 de deuda. 9.- Cobertura De los Inters (razn de cargos de inters fijo) Ganancias antes de impuestos + intereses = 23, 946,000 = 7.96% Intereses 3, 009,000 R/Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos 10.- Margen de utilidad Ganancias disponibles para acciones comunes = 12, 562,200 = 7.51% Ventas 167, 310,000 R. las ventas nos generan el $7.51 de ganancias para acciones comunes. 11.- Rendimiento sobre los activos (ROA) Utilidades netas Activos 12, 562,200 108, 615,000 = 0.115658058 = 11.57%

R/La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades. 12.- Rendimiento sobre el capital contable (ROE) Utilidades netas Capital total 12, 562,200 =0.226996259 = 22.71% 55, 341,000

La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.

METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012

Ventas Costo de los bienes vendidos Otros gastos Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta $7,5 Dividendos Adicin a utilidades retenidas 37,320 $5,024,8 80

$ $ $ $ $ $ $ $ $

167,310,000 100% 117,910,000 70.47% 19,994,000 11.95% 5,460,000 3.26%

23,946,000 14.31% 3,009,000 20,937,000 8,374,800 12,562,200 1.80% 12.51% 5% 7.5%

RAZON PAGO DE DIVIDENDOS Dividendos en efectivo Utilidad neta 7, 537,320 12, 562,200 = 0.6x100= 60%

RAZN POR RETENCIN O REINVERSIN DE UTILIDADES Adicin a las utilidades retenidas Utilidad neta TASA MAXIMA DE CRECIMIENTO ROE * B = 0.2270 * 0.40 = 0.0980 = 0.0980= 10% 1-0.2270*0.40 1- 0.0908 0.9092 5, 024,000 12, 562,200 = 0.04x100= 40%

EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO CORRIENTE Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Total Activo Corriente ACTIVO FIJO Planta y equipo neto TOTAL DEL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Documentos por pagar Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE Acciones comunes Utilidades retenidas Total Capital TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

$ 3,042,000 1.82% $ 5,473,000 3.27% $ 6,136,000 3.67% $ 14,651,000 8.76%

$ 6,461,000 $ 13,078,000 $ 19,539,000 $ 33,735,000

3.86% N/A N/A N/A

$ 93,964,000 56.16%

$ 5,200,000 N/A $ 50,141,000 N/A $ 55,341,000 N/A $ 108,615,000 N/A

$ 108,615,000 64.92%

METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS Razn de intensidad del capital Total del Activo = 108,615,000 = 0.649x100= 64.92% Ventas 167, 310,000 R/ la empresa tendr que incrementar 0.64 veces sus activos totales por cada $100. ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 10% Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80% Otros gastos Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses $ $ $ $ $ $ 184,041,000.00 129,693,692.70 21,992,899.50 5,999,736.60 26,354,671.20 3,312,738.00

Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta

$ $ $

23,041,933.20 9,216,773.28 13,825,159.92

Dividendos= utilidad neta * razn pago dividendos 13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razn retencin de utilidades 13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97

BALANCE GENERAL PROFORMA EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 10% Diferencia ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60 Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00 Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60 Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00 CAPITAL CONTABLE ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000 Planta y equipo neto $103,357,425.60 $9,393,425.60 Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97 Total Capital $ 60,871,063.97 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $114,788,046.6 $10,864,417.60 CONTABLE 0 $6,173,046.57

TOTAL DEL ACTIVO

$ 119,479,417.60

CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COST YACHTS.

FER= aumento activo Aumento pasivo y capital

119, 479,417.60 114, 788,046.60= $4, 691,371.00 R/ necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento

RAZONES FINANCIERAS DE LA PROYECCIN DEL 10% 1.- Razn circulante Activos corrientes = Pasivos corrientes = 16, 121,992 = 20, 181,982.60 0.79 centavos

R/ La empresa dispone en el ao de 0.79 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 2.- Prueba cida o razn rpida Activo corrientes inventario = 16,121,992 - 6,754,305 = 9,367,687 = 0.46 centavos Pasivos Corrientes 20,181,982.60 20,181,982.60 R/ La empresa an sin el inventario posee una liquidez de 0.46 centavos a por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. 3.- Rotacin de activos totales VENTAS = 184,041,000 = 1.54 veces Total de activos 119,479,417.60 R/ La empresa rota sus activos 1.54 veces al ao en relacin a las ventas 4.- Rotacin de los inventarios Costos de los bienes vendidos= 129,693,692.70= 19.20 veces Inventario 6,754,305 R/ La empresa ha mantenido una buena rotacin de inventarios de 19.20 veces en el ao. 5.-Rotacin de las cuentas por cobrar Cuentas por Cobrar= 6,018,140.70 = 6,018,140.70 = 11.94 das Ventas anuales/365 184,041,000/365 504,221.92 R/ En promedio a la empresa le toma 11.94 das para cobrar una cuenta pendiente. 6.- Razn de deuda (ndice de endeudamiento) Total Pasivos = 53,916,982.60 = 0.45 = 45% Total Activos 119,479,417.60

R/ Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 45% . 7.- Razn de deuda capital Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = Total capital (acciones comunes+utilidades retenidas) 53, 916,982.60 = 0.89 veces 60, 871,063.97

8.- Multiplicador de capital Total pasivo y capital contable = Total capital 114, 788,046.60= 1.89 veces 60,871, 063.97

9.- Cobertura De los Inters (razn de cargos de inters fijo) Ganancias antes de impuestos = 26, 354,671.20 = 7.96% Intereses 3, 312,738 R/Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos 10.- Margen de utilidad Ganancias disponibles para acciones comunes = 13, 825,159.92 = 7.51% Ventas 184, 041,000 11.- Rendimiento sobre los activos (ROA) Utilidades netas Activos 13, 825,159.92 119, 479,417.60 = 11.57%

La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades. 12.- Rendimiento sobre el capital contable (ROE) Utilidades netas Capital total 13, 825,159.92 = 22.71% 60, 871,063.97

La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA 20% DE PROYECCIN DE CRECIMIENTO EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80% $ $ 200,772,000 141,484,028.40

Otros gastos Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta Dividendos= utilidad neta * razn pago dividendos 15,069,946.32* 60% = 9,041,967.79 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Raz.de utilidades 15,069,946.32 * 40%= 6,027,978.53

$ $ $ $ $ $ $

23,992,254 6,545,167.20 28,730,473.20 3,613,896 25,116,577.20 10,046,630.88 15,069,946.32

BALANCE GENERAL PROFORMA EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 20% Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE PASIVO CORRIENTE $ 3,654,050.40 $612,050.40 $ 6,565,244.40 $1,092,244.40 $ 7,368,332.40 $1,232,332.40 $ 17,587,627.20 $2,936,627.20 Cuentas por pagar Documentos por pagar Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE Acciones comunes Utilidades retenidas Total Capital TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE $ 7,749,799.20 $13,078,000.00 $ 20,827,799.20 $ 33,735,000.00 $ 5,200,000 $6,027,978.5 3 $1,288,799.2 0

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo Cuentas por Cobrar Inventario Total Activo Corriente ACTIVO FIJO

Diferencia

$112,753,555.2 $18,789,555.2 Planta y equipo neto 0 0

$ 56,168,978.53 $ 61,368,978.53

TOTAL DEL ACTIVO

130,341,182.4 0

$21,726,182.4 0

$ 115,931,777.70

$7,316,777.7 3

FER= aumento activo Aumento pasivo y capital 130, 341,182.40 115, 931,777.70= $14, 409,404.70 R/ necesita prestar $14, 409,404.70 proyectando el 20% de crecimiento

2. COMPARACION DEL DESEMPEO DE EAST COAST YACHTS CON LA IDUSTRIA RAZONES DE LA INDUSTRIA Cuartil inferior 0.5 0.21 0.68 4.89 6.27 0.44 0.79 1.79 5.18 4.05% 6.05% 9.93% Mediana 1.43 0.38 0.85 6.15 9.82 0.52 1.08 2.08 8.06 6.98% 10.53% 16.54% Cuartil superior 1.89 0.62 1.38 10.89 14.11 0.61 1.56 2.56 9.83 9.87% 13.21% 26.15% Razones de la compaa 0.75 0.44 1.54 19.22 11.94 0.49 0.96 1.96 7.96 7.51% 11.57% 22.71%

Razn circulante Razn rpida Rotacin de los activos totales Rotacin de los inventarios Rotacin de cuentas por cobrar Razn de deuda Razn de deuda a capital Multiplicador de capital Cobertura de los intereses Margen de utilidad Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre el capital contable

Razn circulante: es una razn negativa porque se puede observar que la empresa esta por debajo de la mediana por tal razn tiene menos liquidez que la industria en general, pero tambin se aprecia que hay empresas con menor liquidez todava. Razn rpida: es una razn negativa aunque nos indica que la empresa tiene ms liquidez inmediata que la mediana de la industria, pero se puede observar que tambin hay empresas que aun cuentan con mas liquidez inmediata. Rotacin de Activos Totales: es una razn positiva porque se puede observar que es mas alta que la mediana y el cuartil superior de la industria lo que significa que la empresa utiliza bien sus activos totales para generar ventas. Rotacin de Inventarios: es una razn positiva porque se puede observar que nuestros inventarios rotan mas veces que los de la industria, nuestra rotacin es mas alta que la mediana y el cuartil superior por lo que son bien aprovechado nuestros activos. Rotacin de Las Cuentas por Cobrar: es una razn positiva porque se puede observar que es mas alta que la mediana de la industria, pero aun se encuentra dentro de los mrgenes de la industria. Razn de Deuda: razn positiva ya que muestra que nuestro ndice de deuda se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que os indica que tenemos menos deuda que el promedio de la industria.

 Razn de Deuda a Capital: es una razn positiva porque nos muestra que nuestro ndice de deuda se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que os indica que tenemos menos aporte de acreedores que el promedio de la industria. Multiplicador de Capital: razn positiva porque es una razn que se encuentra debajo de la mediana de la industria lo que nos indica que tenemos menos deudas que el promedio de la industria. Cobertura de Intereses: razn positiva que nos indica la capacidad de nuestra empresa para pagar intereses se encuentra por debajo de la mediana pero sin embarga hay otras empresas que tienen menos cobertura en relacin a la industria. Margen de Utilidad: es una razn positiva porque nuestras ventas generan mas utilidades que el promedio de la industria. Rendimiento Sobre Activos Totales: es una razn positiva porque nuestra empresa tiene un porcentaje superior al de la mediana de la industria en relacin a los activos para generar utilidades. Rendimiento Sobre el Capital Contable: es una razn positiva porque se encuentra encima del promedio de la industria en relacin a la utilizacin del capital para generar utilidades. Razn de inventarios: Inventarios = Pasivo circulante

$ 6,136,000 = $ 19,539,000

0.31

Esta razn nos indica que tenemos $0.31 para pagar pasivos si vendemos el inventario. Razn que nos e puede comparar con la industria porque no lo indica.

3. CALCULE LA TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COAST YACHTS. FER= aumento activo Aumento pasivo y capital 119, 479,417.60 114, 788,046.60= $4, 691,371.00 R/ necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 10% Ventas (proyectadas) Costo de los bienes vendidos 80% Otros gastos Depreciacin Utilidad antes de intereses e impuesto UAII Intereses Utilidad gravable $ $ $ $ $ $ $ 184,041,000.00 129,693,692.70 21,992,899.50 5,999,736.60 26,354,671.20 3,312,738.00 23,041,933.20

Impuestos (40%) Utilidad neta

$ $

9,216,773.28 13,825,159.92

Dividendos= utilidad neta * razn pago dividendos 13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95 Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razn retencin de utilidades 13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97

BALANCE GENERAL PROFORMA EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 10% Diferencia ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE ACTIVO PASIVO CORRIENTE CORRIENTE Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60 Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00 Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60 Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00 CAPITAL CONTABLE ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000 Planta y equipo neto $103,357,425.60 $9,393,425.60 Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97 Total Capital $ 60,871,063.97 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $114,788,046.6 $10,864,417.60 CONTABLE 0 $6,173,046.57

TOTAL DEL ACTIVO

$ 119,479,417.60

En relacin al clculo de las nuevas razones se puede observar que casi no varan lo que nos indica que la empresa East Coast Yachts tiene un funcionamiento aceptable con el 10% de proyeccin. 4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES: Como regla de East Coast Yachts no es probable que este dispuesta a obtener capital externo, porque los propietarios no quieren diluir sus posiciones actuares de propiedad y control. Entonces se puede observar que al obtener una tasa de crecimiento del 10% la empresa necesitara un financiamiento externo de $4, 691,371.00, As como si desea obtener una tasa de crecimiento del 20% la empresa

necesita un financiamiento externo de $14, 409,404.70, por tal razn considero que la empresa debe de tomar la opcin del crecer un 10% lo que significara financiarse por $4, 691,371.00, para poder cubrir sin mayor dificultad los intereses debido a que no aumentan el porcentaje de inters a pagar, adems no considero conveniente optar por el financiamiento del 20% debido a que mantiene una posicin en relacin a la cobertura de interese inferior a la mediana de la industria.