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Fonctionnement de l'offre de monnaie sur les marchs financiers et de la formation du taux d'intrt
Quantit de monnaie
L'conomiste Fisher publiait dj en 1911 une comparaison macro-conomique propos de la quantit de monnaie. Cette comparaison est: o: M*V=P*T
M = la quantit totale de monnaie; V = la vitesse de circulation de la monnaie (la frquence laquelle une pice ou un
l'argent);
productivit).
Par ailleurs, on peut argumenter que la vitesse de circulation de la monnaie est constante. En effet, pour faire varier V, les habitudes de paiement des individus doivent changer (ce qui n'est pas possible en peu de temps). Il existe donc un lien entre la quantit de monnaie et l'inflation.
L'intrt qui quilibre la demande et l'offre de monnaie traduit la situation d'quilibre et donc aussi le taux sur le march.
Types de taux
Comme indiqu prcdemment, le march interbancaire constitue la couche suprieure du march des devises. Sur ce march interbancaire, les banques se prtent des devises court terme un niveau international. Ds lors, les banques peuvent combler un manque de capitaux court terme en recevant des fonds de banques en situation excdentaire. Cela permet aux banques de grer leurs liquidits et de satisfaire aux besoins de capitaux qui leur sont imposs. L'indemnit pour ces emprunts court terme entre les banques est appele intrt interbancaire. Ce taux est dtermin par la disponibilit des capitaux sur le march interbancaire et la dure du crdit court terme. Le taux qui est associ sur le march montaire aux crances court terme est aussi appel taux court terme. Le taux qui est associ sur le march des capitaux aux crances plus long terme est aussi appel taux long terme.
Dans des circonstances conomiques normales, le taux interbancaire < taux court terme < taux long terme. Cependant, dans des circonstances exceptionnelles, cette situation peut voluer. C'est ainsi qu' l'aube de la crise financire de la fin 2008, la confiance entre les banques s'tait ce point dgrade que le taux interbancaire a atteint entre 8% et 9%. La Banque centrale europenne peut naturellement toujours intervenir pour restaurer la confiance en mettant des fonds la disposition des banques un taux d'intrt nettement infrieur.