PREPARACIN, FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

2013

NASSIR SAPAG CHAIN

nassir.sapag@uss.cl nassir@nassirsapag.cl www.nassirsapag.blogspot.com

ESTUDIOS DE VIABILIDAD
Viabilidad tcnica: si fsicamente se puede hacer

Viabilidad legal: si existen impedimentos legales para hacerlo

Viabilidad econmica: si es rentable hacerlo

-10.000 11.000 1.000 10% 6.000 -6.360 -360 6% -4.000 4.640 640 16% Viabilidad poltica: riesgo e incertidumbre

IMPORTANCIA DE LA EVALUACIN DE PROYECTOS

Impedir malos proyectos

Prevenir que los buenos proyectos sean rechazados

Determinar el grado de consistencia entre los componentes del proyecto

Evaluar las fuentes de riesgo y su magnitud

Determinar cmo reducir los riesgos al distribuirlos de manera eficiente

ETAPAS

a. Idea b. Pre inversin c. Inversin d. Operacin

Perfil. Pre factibilidad

FORMULACIN.
PREPARACIN EVALUACIN

Factibilidad

ETAPA DE IDEA
Problemas (seguridad) Necesidad insatisfecha (apoyo a mujer que trabaja)

Deseos (vestirse es una necesidad, estar a la moda un deseo)

Cambio en los gustos (apariencia fsica)

EL ESTUDIO DE PROYECTOS

FORMULACIN Etapa ms importante. Define las caractersticas del proyecto.

PREPARACIN Mltiples flujos de caja para diferentes resultados. Mayores errores se producen en esta etapa.

EVALUACIN Etapa ms simple. Mide resultados de uno de tantos escenarios posibles.

Determina los costos y beneficios.

MISIN: Optimizar MISIN: Ordenar

Determina rentabilidad y riesgo

MISIN: Medir

CONCEPTO AMPLIADO DE PRODUCTO

DEMANDA DE FLUJO Y STOCK

300

250

200

150

Proyeccin de stock

100

50

Proyeccin de flujo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

COSTOS EN FUNCIN DE DECISIONES

Costos relevantes: son los que estn condicionados a la

decisin que se quiere tomar.

Costos incrementales: son los que expresan el incremento

o disminucin individual de cada tem de costo o beneficio cuando se comparan opciones.

COSTOS ECONMICOS VERSUS CONTABLES

Costo Contable

Debe ceirse a los preceptos de la contabilidad y a lo que ordena la ley de impuestos. DEPRECIACIN - VALOR LIBRO

Costo Econmico

Depende de la decisin que se debe tomar y de las alternativas de accin que tenga el inversionista.

INVERSIONES
Previas a la puesta en marcha

Durante la operacin

Construcciones Equipamiento Promocin Sistemas informacin Gastos Capital de trabajo

Por ampliacin Por reemplazo

Inversiones comunes de una amasanderia-pasteleria

Precio sin IVA Vida til

Desgaste anual 85.000 45.000 162.500 100.000 16.667 25.000 8.000 15.000 50.000 1.667 20.000 4.000 62.500 12.000 12.000 36.000 24.000

Desgaste mensual 7.083 3.750 13.542 8.333 1.389 2.083 667 1.250 4.167 139 1.667 333 5.208 1.000 1.000 3.000 2.000 56.611

horno de dos camaras 340.000 4 sobadora de 50cms. 180.000 4 revolvedora de 25k. para 8 latas de 65x65cms. 650.000 4 batidora de 20litros. 300.000 3 conservadora 150.000 9 bandejero de 20latas 100.000 4 2 campanas para el horno 80.000 10 meson acero inoxidable 150.000 10 cooler 300.000 6 pesa 15.000 9 mueble para el pan 100.000 5 mesn caja 40.000 10 vitrina pastelera 250.000 4 cortantes para hallullas-chicas y grandes - dobladita-pan amasado-completos 60.000 5 moldes para hallullas-colizas-completo-dobladitas 60.000 5 lavacopa 180.000 5 2 estanterias 120.000 5 Total 3.075.000

ECONOMIAS Y DESECONOMAS DE ESCALA

COSTO FIJO

COSTO FIJO ESCALONADO

PRODUCCIN COSTO VARIABLE INSUMO A

ECONOMA DE ESCALA

Momento reemplazo?

Variacin en capital de trabajo? Cantidad de equilibrio?

PRODUCCIN COSTO VARIABLE INSUMO B DESECONOMA DE ESCALA

PRODUCCIN

BENEFICIOS Ingresos por venta productos o servicios Ingreso por venta de activos usados Ahorros de costos Valor de desecho Recuperacin capital de trabajo (*)

VALOR DE DESECHO
Valoracin de Activos (Stock) VALORES DE DESECHO Valoracin de Flujos

Mtodo Contable: Suma de los valores libro al final del perodo de

evaluacin.

Mtodo Comercial: Suma de los valores comerciales al final del

perodo de evaluacin

Mtodo Econmico: Valor actualizado de los flujos promedios

anuales futuros

CONSTRUCCIN FLUJOS DE CAJA Ingresos y egresos afectos a impuesto Gastos no desembolsables Utilidad antes de impuesto Clculo de impuesto Utilidad neta Ajuste por gastos no desembolsables Costos y beneficios no afectos a impuesto FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

CONSTRUCCIN FLUJOS DE CAJA

Ingresos y egresos afectos a impuesto Gastos financieros Gastos no desembolsables Utilidad antes de impuesto Clculo de impuesto Utilidad neta Ajuste por gastos no desembolsables Costos y beneficios no afectos a impuesto Prstamo Amortizacin deuda

FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

MEDIDAS DE RENTABILIDAD

VAN TIR Perodo de recuperacin de la inversin Rentabilidad inmediata IVAN

Matemticas financieras.xlsx

RIESGO E INCERTIDUMBRE

Riesgo: probabilidad de ocurrencia se puede estimar Incertidumbre: no se puede estimar la probabilidad de ocurrencia

ANLISIS DE SENSIBILIDAD

MODELOS:

Anlisis de escenarios: mide qu pasa con el VAN si cambia el valor de una o ms variables. Anlisis de puntos crticos: calcula el valor lmite que puede asumir una variable, es decir, aquel que hace al VAN igual a cero