CHAPITRE III : ANALYSE ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU BILAN SUIVANT PRINCIPES DE LA LIQUIDITE

3.1. LE BILAN FINANCIER CONDENSE La structure du bilan financier condens pour apprcier la solvabilit de l'entreprise au terme d'une anne doit se prsenter de la manire suivante 1: Figure n 02 : Structure du bilan financier ACTIF PASSIF

ACTIF IMMOBILISE NET

CAPITAUX PROPRES DETTES A LONG ET A MOYEN TERMES ( PLUS D'UN AN )

STOCKS DETTES A COURT TERME (A MOINS D'UN AN) VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES ACTIF CIRCULANT

CAPITAUX PERMANENTS Source : Mthodes de gestion. Pour obtenir cette structure, des reclassements et des retraitements des postes et des rubriques du bilan comptables sont indispensables. L'analyse conomique et financire ne sera effectue convenablement que lorsque le bilan comptable va subir les retraitements qui vont permettre d'obtenir le bilan financier condens.
1

M. DEPREZ, M. DUVANT, Mthodes de gestion, Tome 2, techniques et outils de gestion,1993, page 69.

3.1.1. CALCUL DES MASSES DES BILANS DE LA SINELAC POUR LES EXERCICES 1992, 1993 ET 1994 BILAN FINANCIERS DE LA SINELAC CALCUL DES MASSES DES BILANS

VALEURS EXPRIMEES EN DTS

MASSES DE L'ACTIF ANNEE ACTIF IMMOBILISE NET *VALEUR NETTE DU BILAN Frais de premier tablissement (actif fictif) Frais d'tudes (actif fictif) Intrts et commissions sur emprunts long terme Stock outil 69992360,08 846390,52 840673,88 4021122,05 0 64284173,63 STOCKS *VALEUR AU BILAN Stock outil 840381,11 0 840381,11 VALEURS EALISABLES A COURT TERME Crances (nettes) Comptes de rgularisation de l'actif Disponibilits 7957770,06 13163,61 2468369,06 10439302,73 11359585,68 7921,62 721239,81 12088747,11 16706976,99 374,11 111494,92 16818846,02 837494,94 0 837494,94 803143,76 0 803143,76 64680108,2 235689,69 274273,07 1340374,04 0 62829771,4 61557111,1 446936,96 0 0 0 61110174,14 1992 1993 1994

MASSES DU PASSIF ANNEE CAPITAUX PROPRES Total du bilan Rsultats des exercices antrieurs (bnfices) Rsultats des exercices antrieurs (pertes) Rsultat de l'exercice (bnfice) Rsultat de l'exercice (perte) Frais de premier tablissement (actif fictif) Frais d'tudes (actif fictif) Intrts et commissions sur emprunts long terme Subventions EMPRUNTS ET DETTES A LONG TERME *VALEUR AU BILAN 73701620,01 73701620,01 DETTES A COURT TERME *VALEUR AU BILAN RESULTAT A DISTRIBUER 13665946,1 0 136654946,1 19860097,62 0 19860097,62 30656480,93 0 30656480,93 68308630,58 68308630,58 64030326,44 64030326,44 6645981,95 846390,52 840673,88 4021122,05 4125710,64 235689,69 274273,07 1340374,04 4627613,94 446936,96 0 0 20596813,97 27242795,92 31368506,56 12000000 12000000 12000000

-11803708,64 -12412714,75 -15954643,45

- L'actif immobilis net : Cette masse reprsente des valeurs immobilises nettes du bilans comptable mais diminues des frais d'tablissement (actif fictif) et des valeurs moins d'un an et augmentes ventuellement d'une partie des stocks considrs comme des immobilisations (STOCK OUTIL).

- Les capitaux propres Cette masse reprsentez le montant des capitaux du bilan comptable major des provisions pour risques et charges sans objet rel (c est ce que l'on appelle des rserves occultes) et rduits des rsultats distribuer et des actifs fictifs 1. Nous avons considr les frais de premier tablissement, les frais d'tudes, les intrts et commissions sur emprunts long terme comme les actifs fictifs. Malgr l'amortissement des frais d'tablissement (actif fictif) dans le bilan comptable, sa valeur nette tait totalement diminue lors de calcul des masses du bilan financier2. Dans le mme ordre d'ides, nous prsumons que les actifs fictifs sont imaginaires, n'ont rien de rel, ils n'existent au bilan comptable que par convention et ils sont amortis de la mme faon. Lorsque les Gestionnaires Financiers font les retraitements du bilan comptable, ils ne doivent pas tenir compte des actifs fictifs, c'est pour cette raison qu'ils sont totalement diminus. 3.2 PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES D'EXERCICES CONSECUTIFS 1992,1993 ET 1994. Les bilans d'exercices conscutifs en valeurs absolues et en pourcentage nous aideront d'tudier l'volution de la SINELAC. 3.2.1. PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES EN VALEURS ABSOLUES DES ANNEES 1992,1993 ET 1994.

ACTIF

ANNEE 1992

ANNEE 1993 62829771,4 837494,94 12088747,1 75756013,5 ANNEE 1993 12512714,8 68308630,6 19860097,6 75756013,5

ANNEE EVOLUTION EVOLUTION 1994 1992- 1993 611100174 803143,76 16818846 78732163,9 -1454402,23 - 2886,17 1649444,38 192155,98 1993-1994 -1719597,26 - 4354,18 4730098,91 2976150,47

ACTIF IMMOBILISE NET STOCKS VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES

64284173,6 840381,11 10439302,7 75563857,5

PASSIF

ANNEE 1992

ANNEE EVOLUTION EVOLUTION 1994 1992-1993 15954643,5 - 609006,11 1993-1994 - 3541928,7

CAPITAUX PROPRES DETTES A LONG ET MOYEN TERMES DETTES A COURT TERME

11803708,6 73701620 13665946,1 75563857,5

64030326,4 - 5392989,43 - 4278304,14 30656480,9 78732163,9 6194151,52 192155,98 10796383,3 2976150,47

3.2.2. PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES EN POURCENTAGES

ACTIF

ANNEE 1992

ANNEE 1993 82,94% 1,11% 15,96% 100% ANNEE 1993

ANNEE EVOLUTION EVOLUTION 1992 1993 1993 1994 1994 77,62% 1,02% 21,36% 100% ANNEE 1994 EVOLUTION EVOLUTION 1992 1993 1993 1994 5,16% - 7,32% 45,33% 28,53% - 6,26% 54,36% - 2,26% - 0,34% 15,80% - 2,74% - 4,10% 39,13%

ACTIF IMMOBILISE NET STOCKS VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES

85,07% 1,11% 13,82% 100%

PASSIF CAPITAUX PROPRES DETTES A LONG ET MOYEN TERMES DETTES A COURT TERME

ANNEE 1992

- 15,62% - 16,39% - 20,26% 97,54% 18,09% 90,17% 26,22% 81,33% 38,94%

100%

100%

100%

3.2.3. LA STRUCTURE DES BILANS FINANCIERS D'UNE ACTIVITE DONNEE Lorsqu'une entreprise est prospre, la structure des bilans financiers se prsente de la manire suivante : Tableau n 17 :

actif ACTIF IMMOBILISE

PASSIF

% 60 80

30 50 CAPITAUX PROPRES DETTES A LONG ET MOYEN

STOCKS DETTES REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES (CREANCES ET DISPONIBLES)

20 30 TERME (DETTES FINANCIERES 20 10 DETTES A COURT TERME (DETTES D'EXPLOITATION ET 50 20 100-100 DUVERSES) 20 10 100-100

Il y a lieu de faire visualiser des bilans financiers aux moyens de diagrammes barres, de diagrammes circulaires, de graphiques triangulaires mais la visualisation des bilans au moyen de graphiques triangulaires se fait lorsqu'elle permet de reprsenter les donnes dpendantes de trois variables. Comme la SINELAC n'a plus des capitaux propres, cette tude ne nous permettra pas de faire une visualisation de graphiques triangulaires des bilans au niveau des passifs. 3.3. VISUALISATION DES BILANS 3.3.1. VISUALISATION DES BILANS DE LA SINELAC AU MOYEN DE GRAPHIQUES TRIANGULAIRES Le graphique triangulaire permet de prsenter des donnes dpendantes de trois variables1.
1

M. DEPREZ, M. DUVANT, op.cit., page 72

67 Si la sant de la SINELAC tait bonne, les segments de droite (en rouge) devraient se rencontrer sur l'aire de tolrance que nous avons color.

3.4. L'ANALYSE DU BILAN

3.4.1. GENERALITES SUR LES RATIOS L'analyse des ratios consiste mesurer les situations financires ainsi que les changements qui interviennent dans ces situations. Un ratio indique le rapport entre deux termes. Un ratio est un rapport combinant deux valeurs caractristiques extraites des documents comptables d'une entreprise. Le ratio n'est significatif que s'il est compar ceux des exercices prcdents ou ceux des entreprises concurrentes 1. Les ratios permettent de faire l'analyse financire qui dmontre la situation financire d'une entreprise qui peut tre favorable ou dfavorable. 3.4.2 . LE RATIO DE FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS DE LA SINELAC

CAPITAUX PERMANENTS

La formule :

ACTIF OMMOBILISE

Ce ratio permet au gestionnaire financier ou aux experts de connatre la faon dont les investissements ont t financs.

Le chiffre obtenir l'issue de calcul doit tre gal ou suprieur 1. 1992 : 61.897.911.37 64.284.173,63 1993 : 55.895.915,83 62.829.771,40 1994 : 48.075.682,99 61.110.174,14 = 0,79 = 0,89 = 0,96

La situation de la SINELAC n'est pas satisfaisante, elle ne semble pas non plus tre en amlioration.
1

M. DEPREZ ET M. DUVANT, op.cit., page 70.

3.4.3. LE RATIO D'AUTONOMIE FINANCIERE

La formule :

CAPITAUX PROPRES

DETTES

Ce ratio sert mesurer le degr d'indpendance financire de l'entreprise. Pour une entreprise prospre, indpendante, les capitaux propres doivent tre suprieurs aux dettes. 1992 : -11.803.708,64 = -0,14 87.367.566,11 1993 : - 12.412.714,75 = -0,14 88.168.728.20 1994 : - 15.954.643,45 = - 0,17 94.686.807,37 Si la SINELAC dpend normment de ses cranciers, la situation ne semble pas tre en voie d'amlioration, au contraire. 3.4.4. LE RATIO DE LIQUIDITE GENERALE DE LA SINELAC

La formule : ACTIF CIRCULANT DETTES A COURT TERME

Le rle de ce ratio est de dterminer la dpendance de l'entreprise vis--vis des rentres de trsorerie. Lorsque le ratio est important, l'entreprise est moins expose, ce ratio doit tre gal ou suprieur 1.

1992 : 11.279.683,84 = 0,83 13.665.946,10 1993 : 12.926.242,05 = 0,65

19.860.097,78 1994 : 17.621.989,78 = 0,57 30.656.480,93

Si la SINELAC ne peut pas faire face ses dettes court terme avec son actif circulant, la SINELAC est dans une situation financire critique. N.B. : Les stocks de la SINELAC sont constitus essentiellement des pices de rechange. 3.4.5. LE RATIO DE TRESORERIE GLOBALE DE LA SINELAC

La formule : Valeurs ralisables court terme et disponibles Dettes court terme

Ce ratio sert indiquer la situation de trsorerie de l'entreprise, ce ratio doit tre voisin de 1 pour que l'entreprise ne puisse pas avoir des difficults financires plus prcisment de trsorerie, disons mieux, de paiement. 1992 :10.439.302,73 = 0,76

13.665.946,10 1993 : 12.088.747,11 = 0,61 19.860.097,62 1994 : 16.818.846,02 = 0,55 30.656.480,93

La situation de la trsorerie de la SINELAC est proccupante. D'une anne une autre, elle ne s'amliore pas. Une rgle empirique donne pour ce ratio une valeur souhaitable1. 3.4.6. LE RATIO DE LIQUIDITE IMMEDIATE DE LA SINELAC

La formule :

Valeurs disponibles (disponibilits) Dette court terme

Ce ratio sert mesurer la solvabilit vue ou immdiate de l'entreprise. 1992 : 2.468.369,06 13.665.946,10 1993 : 721.239,81 19.860.097,62 1994 : 111.494,92 30.656.480,93 = 0,004 = 0,04 = 0,18

Le niveau trs faible du ratio dmontre les difficults de paiement des dettes court terme immdiatement exigibles au sein de la SINELAC. Nous avons tudi seulement les ratios qui taient en train de nous proccuper pour procder l'analyse conomique et financire du bilan de la SINELAC. Il y a lieu galement de procder l'analyse fonctionnelle du bilan.

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