MBA

Globalizacin de Negocios Docente:. Luis F. Urrutia

Anlisis y propuesta en el Dficit en la Cuenta Corriente Estados Unidos

Jorge Romeo Gaitn Rivera Juan Pablo Maldonado Luis Fernando Ruiz Erick Valladares Sal Cardoso

Definicin del problema: El dficit de cuenta corriente de Estados Unidos ha sufrido un dramtico deterioro en los ltimos veinte aos. Su profundizacin y sostenimiento constituye uno de los riesgos ms significativos que afronta la economa mundial. Hasta 1981, los dficit externos norteamericanos, representaron niveles moderados en relacin con la magnitud de la economa norteamericana. A partir de 1982, el saldo de esta cuenta ha manifestado una tendencia a la profundizacin, llegando a representar, en el 2004, un 5,7% del PIB norteamericano. El miedo a que la deuda externa americana (la mayor del mundo) se esta volviendo in sustentable. Si el dficit externo americano no se reduce sustancialmente, se disparar un ataque especulativo contra el dlar, y consecuentemente, una seria crisis en la economa americana y del mundo. Con esta crisis, el dlar pueda probablemente perder el rol central que juega en el mundo econmico hoy. De hecho, el dficit de la cuenta corriente Norteamericana y la deuda externa son muy diferentes de aquellas de los pases como Brasil y an de aquellos que son pases ricos. Esto es debido al hecho que el dlar es al da de hoy la moneda internacional en toda la economa mundial. La economa mundial funciona en la prctica, por lo menos desde 1980, en lo que se ha denominado el dlar estndar flotante, donde el dlar tiene un rol muy diferente que las otras monedas (incluyendo las monedas convertibles de otros pases ricos). Esto otorga un extraordinario poder asimtrico a la economa de EEUU, la cual simplemente no tiene ninguna restriccin del balance de pagos.

FODA Dficit Cuenta Corriente Estados Unidos El anlisis FODA es una herramienta de anlisis que proporciona la informacin necesaria para la implantacin de acciones y medidas correctivas de los temas claves de desarrollo, para definir el rumbo que debe ste debe tomar. Sus siglas significan Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas.
TEMA FORTALEZAS Deficit en la Dlar fortalecido Cuenta Corriente de Estados Unidos. Las tasas bajas de inters aumentaron el valor de una amplia gama de activos, particularmente en el sector de bienes no comercializados. Pais Fuertemente industrializado. OPORTUNIDADES DEBILIDADES Bajas tasas de La Acumulacion de endedudamiento intereses en los internacional hara que sea insostenible Estados Unidos depender del dlar como unica moneda principal del mundo. Capacidad adicional de exportacion se puede utilizar para darle servicio a la deuda. En los ultimos 15 aos los deficit de cuenta corriente de los estadounidenses han hecho de Estados Unidos el deudor mas grande del mundo. AMENAZAS Con la creacion del Euro Estados Unidos seria menos capaz de financear su grande y creciente deficit de cuenta corriente. El crecimiento del PIB en los Estados Unidos aumentaba las importaciones estadounidenses ms de lo que el crecimiento del PIB extranjero aumentaba las exportaciones estadounidenses.

Las tasas bajas de inters tambin hicieron Los analistas tambin observaban que los aumentar muchsimo los niveles de deuda de pagos de renta asociados con la creciente los hogares. masa de obligaciones financieras externas, que tenan que pagarse con la produccin corriente, se volvieran cada vez ms difciles de efectuar para los Estados Unidos. Estados Unidos esta actualmente financiado El problema de las posibles difucultades por si solo. futuras de Estados Unidos para efectuar los crecientes pagos de interes se agravaba con el hecho de que las entradas de capital provenientes del exterior no estaban dirigiendose hacia el sector de comercializables, en donde la capacidad adicional de exportacion generada se podria utlizar para darle servicio a la deuda. Los deficits de la cuenta corriente plantean La gran e inevitable depreciacion del dlar, riesgos mundiales. ampliamente proyectada, podria llevar a una inflacion severa y a un aumento rapido en las tasas de interes de largo plazo en Estados Unidos. Tropas armadas en paises extranejeros. La caida de las importaciones estadounidenses podrian resultar en una seria contraccion economica mundial o incluso una resecion. Poca proteccion a los inversionistas extranjeros contra una caida futura del dlar. Mientras mas tiempo financien los inversionistas extranjeros a Estados Unidos mayores seran sus probables perdidas de capital con sus activos en dolares.

Ser potencia mundial.

Buen comercio Internacional

Definicin de los objetivos en la Cuenta Corriente El componente principal de toda balanza de pago es la balanza de pago Comercial o a cuenta corriente, que registra la compra y venta de bienes y servicios (incluidos los servicios de factores de produccin) de un pas en relacin con los del resto del mundo. En este caso estamos hablando de Estados Unidos con el resto del mundo. Entre las transacciones de cuenta corriente se incluye: 1. Exportaciones e importaciones de mercancas (bienes). Si para una economa nacional el valor de las exportaciones de bienes excede el valor de sus importaciones de bienes, existe un Supervit comercial contrariamente habra un dficit comercial, el cual es el caso de Estados Unidos. 2. Gastos en las ventas de servicios (embarque, corretaje y servicios de seguros) de otras naciones. 3. Las trasferencias unilaterales (ayuda extranjera o regalos privados) entre las naciones.

BALANZA DE TRANSACCIONES EN CUENTA CORRIENTE

INGRESOS EGRESOS
POR EXPORTACIONES a)PAGOS POR IMPORTACIONES POR SERVICIOS b) PAGOS POR SERVICIOS POR TRANSFERENCIAS c) EGRESOS POR TRANSFERENCIAS __________________________ ____________________________ TOTAL DE INGRESOS TOTAL DE EGRESOS CORRIENTES MENOS CORRIENTES

SALDO EN CUENTA CORRIENTE

Concepto de Equilibrio y Desequilibrio de la Balanza de pago? Decimos que la balanza de pago est en equilibrio cuando el total de las transacciones econmicas de una nacin con el resto del mundo permanece dentro del presupuesto nacional; as las cosa habr desequilibrio en la balanza de pagos cuando sta no es capaz de mantener su volumen de gastos totales indefinidamente. El dficit se debe a un exceso de las importaciones sobre las exportaciones, a una reduccin de los ingresos del turismo, y ltimamente a las remesas de los emigrantes. El problema del desequilibrio de la balanza de cuenta corriente se reduce a un problema de insuficiencia del ahorro privado . Para el Caso de Estados Unidos se encuentra en un estado sin balance, en dficit. MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO

DEFICIT SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE

MECANISMOS DE CORRECCIN

MECANISMOS DE COMPENSACIN

SUPERAVIT
MECANISMOS DE CORRECCIN

Alternativas para superar el Dficit en la Cuenta Corriente De Estados Unidos El dficit pblico es el exceso de gastos sobre ingresos por parte de las Administraciones Pblicas. Para financiar ese dficit, los gobiernos acuden a la financiacin privada emitiendo ttulos de deuda pblica. Un dficit pblico elevado afecta negativamente al funcionamiento econmico. El Estado, para financiarlo, compite con los agentes privados (empresas y particulares) en la captacin de fondos, lo que implica una elevacin de los tipos de inters, con efectos negativos sobre la inversin y el consumo. As mismo, el dficit pblico tiende a introducir presiones inflacionistas, ya que aumenta la demanda interna del pas. Por otra parte, dficits elevados obligan con frecuencia a recurrir a la inversin exterior, lo cual introduce una dosis de volatilidad en el tipo de cambio de la moneda ante los movimientos de estos inversores en funcin del mayor o menor atractivo de una economa (expectativas, incertidumbre, riesgo-pas). Por tanto, un saldo presupuestario prximo a cero permitira unos menores niveles de tipos de inters y reducir la presin fiscal, impulsando as la actividad econmica. Esto permitira a su vez aumentar la recaudacin impositiva, reduciendo nuevamente el dficit pblico. De esta forma, se genera el mecanismo conocido como crculo virtuoso del dficit pblico. Si el crecimiento global no es equilibrado (Estados Unidos crece ms aceleradamente), los resultados podran ser peores en trminos del empeoramiento del dficit externo. Algunas de las razones que pudieran ayudar a explicar por qu Estados Unidos ha podido mantener el dficit externo por tanto tiempo (el ao 2004 fue el 23 ao consecutivo de dficit) tienen que ver con el protagonismo de la economa norteamericana a escala global: el hecho de que el dlar constituya la moneda de reserva internacional (los inversionistas externos lo valoran como una moneda segura para colocar sus inversiones), las dimensiones del mercado financiero norteamericano y los atractivos del pas como destino para las inversiones. La experiencia anterior de otros pases industrializados y el propio Estados Unidos ha mostrado que los dficits han aumentado hasta alrededor del 5% del PIB antes de que los mercados fuercen su reversin. Los ajustes de los desbalances han implicado una mejora de la situacin fiscal, una depreciacin del tipo de cambio entre 10 y 20%, un crecimiento ms lento del ingreso domstico real y la inversin y una expansin de las exportaciones reales.

Ya se han advertido algunas seales de tensin en relacin con las expectativas de los agentes econmicos sobre la sostenibilidad del dficit. El dlar se ha depreciado gradualmente desde inicios del 2002: su valor ha cado en ms de un 30% contra el euro, pero segn el tipo de cambio del dlar ponderado por el comercio de un grupo amplio de socios comerciales de los Estados Unidos se ha depreciado en alrededor de un 15%. El reequilibrio de la cuenta corriente norteamericana dependera de la combinacin de varios factores, entre ellos, un ajuste an mayor del tipo de cambio y un crecimiento ms lento del producto y la demanda domstica en Estados Unidos, que alivien la presin sobre el dficit. En sntesis, la profundizacin del dficit de cuenta corriente de Estados Unidos, podra dar lugar a un ajuste del tipo de cambio de las principales monedas, que contribuira a corregir este desequilibrio, pero a su vez, tendra consecuencias adversas para la economa estadounidense y la economa global en trminos de crecimiento y estabilidad. Adems, un dlar ms dbil implica otros riesgos para Estados Unidos ya que hasta el momento, la fortaleza del dlar le han posibilitado captar el financiamiento externo necesario para financiar, no slo el dficit por cuenta corriente, sino tambin los crecientes dficit presupuestarios. Las particularidades de la economa norteamericana podran contribuir a que se recupere la sostenibilidad del dficit externo, no a travs de una crisis de consecuencias desastrosas para el entorno global, sino a travs de un ajuste gradual. No obstante, las condiciones externas actuales de la economa mundial, as como la enorme influencia que tienen las expectativas de los inversionistas globales implican tambin la posibilidad de que, ante un cambio del entorno externo, el ajuste sea brusco. El mantenimiento de la relacin de interdependencia entre Estados Unidos y el resto del mundo, si bien ha evitado hasta el momento la crisis, lleva implcito la certeza del ajuste, que sin dudas tendr efectos negativos. Esto sugiere el establecimiento de polticas econmicas en Estados Unidos y el resto del mundo que reduzcan la dependencia norteamericana del ahorro exterior y la dependencia externa de las exportaciones netas hacia Estados Unidos. Estados Unidos se enfrenta a importantes retos en el manejo de su poltica econmica. Garantizar la gradualidad del ajuste, entra en contradiccin con el sostenimiento que se prev de importantes desequilibrios fiscales, asociados a la expansin del gasto militar, fundamentado en su actual estrategia geopoltica. El elevado dficit est basado en un aumento sin precedentes de los gastos militares, a partir de que estos han sido utilizados para apuntalar el crecimiento econmico.

Estados Unidos se enfrenta hoy a la incompatibilidad entre el unilateralismo de su poltica exterior y la cooperacin econmica internacional necesaria para aliviar los desequilibrios globales. Como principales soluciones segn expertos tenemos: 1. Verse obligados a sufrir una fuerte recesin interna, generando un elevado supervit primario en el presupuesto y una reduccin del consumo de las familias que ayude a recuperar el ahorro interno y dejando que su moneda caiga lo necesario para ayudar a reducir el dficit externo. El problema de esta opcin recesiva es que producira una recesin tambin al resto del mundo.

2. La segunda opcin es sustituir totalmente la necesaria cada de la demanda interna de consumo e inversin por un aumento de su demanda externa, permitiendo que el dlar caiga lo suficiente como para generar un fuerte aumento de sus exportaciones de bienes y servicios. Esta opcin no es tan fcil de conseguir cuando la economa de la Unin Europea, el primer importador mundial, y la de Japn, el tercero, estn deprimidas. La tercera economa ms importante, la de China, que tienden a reducir su capacidad importadora. Naturalmente, esta opcin sera la mejor para los intereses de Estados Unidos, ya que, por un lado, dadas sus actuales tendencias deflacionistas, no repercutira en una subida de sus tipos de inters, y, por otro lado, dado que la mayor parte de sus pasivos est en dlares, stos no se veran encarecidos por la depreciacin de su moneda. De hecho, la posicin neta internacional de EE UU mejorara, ya que se apreciaran sus grandes activos en euros, yenes y libras frente a sus pasivos en dlares.

3. La tercera opcin, en la que sale ganando la mayor parte de los pases, sera que el dficit presupuestario de EE UU siguiera creciendo mientras se termina el ajuste financiero de su sector privado, que todava est muy endeudado, para compensar la cada del ahorro nacional, al tiempo que se deja que una depreciacin lenta del dlar permita mejorar lentamente su dficit externo. La forma ms eficaz de ayudar a la recuperacin financiera del sector privado sera a travs de mayores recortes impositivos a corto plazo y transferencias para aumentar su renta disponible y no tener que reducir tanto su demanda interna.

En este caso sera mucho mejor adelantar las reducciones de impuestos ya aprobadas y hacer otras nuevas, que llevar adelante la eliminacin de la doble imposicin de dividendos, que tiene efectos sobre empresas y familias ms a largo plazo, ya que hay que evitar que las medidas afecten negativamente a su presupuesto a medio plazo. Finalmente, esta opcin dara tiempo a que la UE realizase todas las reformas estructurales, que estn pendientes desde la Cumbre de Lisboa, en 2000, y que Japn saliese de su dcada recesiva. De no optar por una salida coordinada entre los grandes pases, las probabilidades de que se desate una recesin mundial a medio plazo seran crecientes, y esto hay que evitarlo a toda costa.

Descripcin de la alternativa a utilizar y decir el porqu? MECANISMOS DE CORRECCIN DEL DFICIT DE CUENTA CORRIENTE NORTE AMERICANA Se pueden sugerir 2 alternativas para salir del dficit en la cuenta corriente:

1. Devaluacin 2. Recesin econmica

DEVALUACIN: El objetivo principal de una devaluacin es disminuir el dficit de cuenta corriente en el futuro. Como consecuencias de una DEVALUACIN en los Saldos de la balanza comercial, de servicios y de transferencias serian: EN LA BALANZA COMERCIAL: Que las exportaciones aumenten Que las importaciones disminuyan Que el dficit de la balanza comercial disminuya o se convierta en supervit

EN LA BALANZA DE SERVICIOS: Que el supervit de la balanza turstica aumente

EN LA BALANZA DE SERVICIOS: Por lo tanto, el dficit crnico de la balanza de servicios tiende a disminuir pero poco.

En resumen podemos decir que una devaluacin logra que el dficit de la cuenta corriente tienda a disminuir por que, La disminucin del dficit de la balanza comercial o supervit en esta balanza. Por el aumento del supervit en el turismo.

RECESIN ECONMICA. Si el PIB de dos trimestres consecutivos resulta negativo la reseccin econmica implica una menor produccin de bienes y servicios, por lo tanto las importaciones disminuyen y esto hace que disminuya el dficit de la balanza comercial y por ende de la cuenta corriente. La recesin econmica en aquella nacin sin duda alguna impactar a los migrantes en general.

Conclusin General
Como primera medida para controlar el Dficit en la cuenta Corriente seria retirar las tropas de tierras ajenas para reducir costos. Ponerle fin a la guerra, dejar que los recortes fiscales de las familias con altos ingresos expiren, terminar con las lagunas jurdicas corporativas y eliminar los parasos fiscales. Se buscara el devaluar la moneda para aumentar las entradas de turismo. El objetivo fundamental de una devaluacin es disminuir el dficit de la cuenta corriente en el futuro. Estados Unidos tiene que corregir su dficit por cuenta corriente incrementando el ahorro interno, lo cual significa, sobre todo, reducir el dficit fiscal. El Gobierno de Estados Unidos reconoce que ello es necesario, pero uno de los elementos principales del plan de las autoridades para reducir el dficit es un recorte sin precedentes del gasto discrecional no destinado a defensa. Por lo tanto, creemos que tambin ser necesario tomar medidas en lo que se refiere al ingreso fiscal, preferiblemente mediante reformas para ampliar y simplificar la base tributaria. A menos que se efecten reformas estructurales en Estados Unidos y en el exterior, se devale sensiblemente el dlar o se produzcan cambios significativos en el ciclo econmico, seguirn aumentando el dficit comercial y el dficit en cuenta corriente, y en dos o tres aos sern insostenibles. Ser difcil modificar esa trayectoria. Actualmente, el dficit comercial de Estados Unidos es tan elevado que, de producirse una reactivacin econmica mundial que impulsara las exportaciones de Estados Unidos, las importaciones de este pas tendran que reducirse radicalmente para reducir la brecha. Para que los dficit en cuenta corriente y comercial de Estados Unidos puedan volver a ser sostenibles, se requieren reformas estructurales en ese pas y en sus socios comerciales que fomenten el crecimiento mundial, eleven las tasas de ahorro de los hogares, preparen mejor a los trabajadores estadounidenses para hacer frente a los cambios tecnolgicos de la economa mundial y abran mercados para las exportaciones de servicios. Estados Unidos no puede mantener su competitividad, ni su alta tasa de productividad, y elevar los niveles de vida, si sus trabajadores no son los ms preparados. La proporcin de los servicios y de los productos de alta tecnologa en la produccin, en las importaciones y la inversin de Estados Unidos ha aumentado. El capital de alta tecnologa requiere trabajadores muy calificados. Asimismo, debido a que es ms probable que un trabajador calificado tenga empleo y que su sueldo sea ms elevado, las medidas que se adopten para preparar a los trabajadores para los empleos del futuro podran aliviar las tensiones polticas suscitadas por la globalizacin y fomentar la tasa de ahorro de los hogares.